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Suplement especial de 204 pàgines amb motiu de 25 Aniversari del diari EXPANSIÓ, amb totes les receptes per sortir de la recessió i reactivar l'economia.

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12/31/2012

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Enrique Calatrava

propio con Argentaria, y es
hoy,juntoconlaentidadpre-
sidida por Emilio Botín, el
otromayorbancoespañol.
“Las fusiones han dado lu-
garagrandescampeonesna-
cionales”, señala Enrique
Quemada, consejero delega-
dodelafirmadebancadein-
versiónONEtoONE.
Inclusoenmediodelacri-
sis,losmovimientoshancon-
tinuado,comolarecienteopa
deTelefónicasobrelaopera-
doradetelefoníabrasileñaVi-

vo, valorada en 7.500 millo-
nesdeeuros.
Perosihahabidounaope-
raciónenlosúltimosañosque
ha cobrado especial notorie-
dad,porsutamañoysusim-
plicacioneseconómicasypo-
líticas, ha sido la compra de
Endesa.Primerofueunaofer-
ta de Gas Natural para crear
un grupo integrado de gas y
electricidad líder en España,
auspiciadoporelGobiernode
José Luis Rodríguez Zapate-
ro.Despuésllególaréplicade

la alemana E.ON. Sólo la in-
tervención, meses después,
de la italiana Enel y su socio
español, Acciona, consolida-
ríaunasolucióndeconsenso.
La compra de la eléctrica
española se cerró finalmente
por unos 43.726 millones de
euros,abriendodepasocami-
no a otras operaciones en el
sector, como la entrada de
Sacyr en Repsol YPF con la
adquisición de un 20% por
másde6.000millones.
GasNaturalconsumaríasu

ánimo comprador tomando
el control de Unión Fenosa,
hastaesemomentocontrola-
daporACS.
Ya en medio de la crisis, y
con el mercado de deuda ce-
rrado, las operaciones corpo-
rativasapartirdeunciertota-
mañosehanestancado.Elgru-
po de homoderivados Grifols
dio un golpe de mano el año
pasadoalhacerseconsurival
estadounidense Talecris. Ibe-
riatambiénhadadolacampa-
nada al anunciar definitiva-

mentesuintegraciónconBri-
tishAirwaysparaformarlater-
ceramayoraerolíneaeuropea.
Ahora, los pasos de las
compañías españolas se diri-
gen al exterior, mediante la
búsqueda de objetivos em-
presariales en lugares como
China y Brasil. “Las grandes
fusiones y compras volverán
cuando se restablezca el cré-
dito y la confianza”, señala
EnriqueQuemada.Tresaños
despuésdeliniciodelacrisis,
aúnsehaceesperaresedía.

JoséMaríaAmusáteguiyEmilioBotínprotagonizaronlafusiónde
SantanderyCentralHispano(enlaimagendelcentro);Florentino
PérezyAntonioGarcíaFerrer,launióndeACSyDragados(arriba);
yWillieWalshyAntonioVázquez,ladeIberiayBritishAirways.

“Elpaíshasufridounagranevolucióngracias
alacapacidaddelasgrandesentidades
españolasdefinanciarlaeconómicanacional”,
sosteníarecientementeFélixAguirre,
consejerodelegadodeBancoEspiritoSanto
InvestmentBank,enunaentrevistacon
EXPANSIÓN.Tambiénlabancadeinversión,
asesora,yfinanciadora–enmuchas
ocasiones–,hasabidoponerfórmulas
innovadoraseimaginativasalserviciodel

crecimientodelasempresas.Entidadescomo
GoldmanSachs,MerrillLynch,MorganStanley,
DeutscheBank,JPMorgan,Lazard,Rothschild,
MediobancaoUBShanlideradolosránkings
deasesoramientoenfusionesyadquisiciones
enEspañaenlosúltimosañosdedesarrollo.La
bolsa,elmercadoderentafijaylospréstamos
sindicatoshansidolasprincipales
herramientasempleadasporlasempresas
parallevaracabodichascomprasyfusiones.

Capacidaddefinanciaciónyfórmulasimaginativas

Efe

JMCadenas

RafaMartín

25AÑOSNOESNADA

184

Expansión

2 5 A N I V E R S A R I O

1986 2011

Seimaginanaunboto-

nes convirtiéndose en
presidente de una en-
tidadfinanciera?¿Yaunven-
dedor de batas creando un
imperiotextil?Hace25años,
estashazañaseranposiblesy
teníannombresyapellidos.A
mediados de los setenta, Al-
fonsoEscámezfuenombrado
presidente de Banco Central,
después de una larga carrera
enelmundodelasentidades
financieras, donde empezó
como botones. Una década
después, en 1985, Amancio
Ortega fundaba Inditex, des-
puésdevariosañosfabrican-
doyvendiendobatas.

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