CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

5. na qualidade de Vice-Presidente. 5. financeiras. fiscal e da dívida pública interna e externa. Regular o valor externo da moeda. abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. dentre outras: 1. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos. Coordenar as políticas monetárias. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras. creditícia. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. 2. Representante do Banco Central do Brasil. orçamentária. 5. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. . Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. dentre outras: 1. cooperativas de crédito. Regular o valor interno da moeda. São funções do CMN. 6. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. que abrange bancos. 6. caixas econômicas. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc. 1.Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. ainda. na qualidade de Presidente. quais sejam: 1. 3. Representante do Ministério da Justiça. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. 3. 2.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. o ministro do Planejamento. São funções do CNSP. Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social. Utiliza. as corretoras. 4. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. 4. Representante da Comissão de Valores Mobiliários. distribuidores etc.

3. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). um representante da Secretaria da Previdência Social. um representante do Ministério do Planejamento.2. 6. reorganização da entidade e retirada de patrocinador. 7. 3. dentre outras: 1. que abrange seguradoras. normatizar a transferência de patrocínio. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. 3º da Lei Complementar nº 109. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. a seguir descritos: 1. funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho. empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas. 5. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. 4. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. bem como a aplicação das penalidades previstas. 4. estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar. Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. e 8. 6. e 8. de 2001. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. Regular a constituição. 5. 3. um representante do Ministério da Fazenda. de grupo de participantes. . O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. Orçamento e Gestão. determinando a forma de sua subscrição e realização. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. organização. 2. de planos e de reservas entre entidades fechadas. Disciplinar as operações de cosseguro. o Secretário da Previdência Complementar. o ministro da Previdência Social (presidente). 2. Fixar as características gerais dos contratos de seguros. com a periodicidade mínima de dois anos.

4. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. de modo a assegurar sua transparência. 6. 8. 5. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda. PIS etc. À época. Podiam. com mandato de seis anos. EXERCÍCIOS 1. pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras. solvência. liquidez e equilíbrio financeiro. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista. determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. do resgate e do autopatrocínio. Resposta: letras a e d – verdadeiras. 7. foi instituído o CMN. a última em 1995.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. podendo ser reconduzidos. ainda. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia.595/1964. (BB . do benefício proporcional diferido. c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. Dos seus integrantes originais. pelo presidente do BB. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. normatizar novas modalidades de planos de benefícios. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras. que o presidia. contribuição social. 9. . Demais letras são falsas. garantidos aos participantes. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal.2001) Em 1964. 2. b) o presidente do BB. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos.

hoje denominado ministro do Desenvolvimento. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. como são constituídas e suas funções e atividades. o Banco Central do Brasil (Bacen). que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. principalmente. Indústria e Comércio. 2. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. d) seis membros nomeados pelo Presidente da República. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. .c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. Orçamento e Gestão. o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN. e) o ministro da Indústria e Comércio. É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. nomeados pelo Presidente da Republica. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). d) Ministério do Planejamento. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil. a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. atualmente com mandato de quatro anos. o qual exerce a função de presidente desse conselho. (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. escolhido entre os membros do segundo escalão. após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. Tem como principais funções : 1. hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). após aprovação pelo Senado Federal. Após Março de 1986. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. Relativamente a tais entidades é preciso saber.

assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. 8. 3. cujas atribuições são a normatização. de capitalização. estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. como instrumento de política monetária. 5. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país. desenvolvimento. executar os serviços do meio circulante. 6. efetuar. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. previdência privada aberta e capitalização. 3. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. 2. 6. 5. A lei atribui à CVM competência para apurar. operações de compra e venda de títulos públicos federais. É administrada por um presidente e 4 diretores. emitir títulos de responsabilidade própria. regulamentação. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado. funcionamento e operação das sociedades seguradoras. 7. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. organização. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. 4. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP.2. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão. dar proteção aos investidores de mercado. de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. todos nomeados pelo Presidente da República. 4. Tem como principais funções : 1. . receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez.

jurisdicionada ao Ministério da Fazenda. 8. funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras. Fiscalizar a constituição. de Capitalização. 4. do País ou do exterior. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. 5. 8. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. de capitalização e resseguro. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. resseguradas ou retrocessionárias. promover a colocação. 6. de seguro. recebendo inclusive cessão integral de seguros. 4. 6. . impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. proceder à liquidação de sinistros. resseguro e retrocessão. 5. na totalidade ou em parte. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. 3. no exterior. E composto por uma diretoria colegiada. 7. previdência privada aberta. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. Tem como principais funções : 1.Tem como principais funções : 1. com o objetivo de regular o cosseguro. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. 9. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. organização. Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição. 2. 2. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. reter o resseguro aceito. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades. 7. 3. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). organizar e administrar consórcios.

2. d) Comissão de Valores Mobiliários. 2. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada.2000) Na estrutura do SFN.A. (BB .2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição. b) Banco do Brasil S. Supervisionar. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN. Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento. o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar. é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão). A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. e) Secretaria de Previdência Complementar. julgue os itens abaixo. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada. EXERCÍCIOS 1. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen.9. Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. Tem como principais funções : 1. 4. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). . 10. 3. Com relação ao contexto.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. Demais letras são verdadeiras. (BACEN . Resposta: letras b e c – falsas. representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. coordenar.

devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social. algumas instituições podem captar depósitos a vista da população. que faz a supervisão de tais entidades. pelo Bacen e pela CVM. São instituições de cunho social. BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL . Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. realizar operações ativas e prestar serviços. Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. podendo movimenta-lo livremente. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4. Caixas Econômicas 3. d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados. Bancos Comerciais 2. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. embora também possa captar depósitos à prazo. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM. Podem captar depósitos à vista: 1. Resposta: somente a letra d eh verdadeira. A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN.

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

sendo de propriedade comum de seus associados. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". As agências de fomento devem constituir e manter. ter conta de reserva no Banco Central. depósitos de cadernetas de poupança. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção. contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação.Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. por isso. permanentemente. recorrer ao redesconto. não recebem rendimentos. Suas operações ativas são. Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. fundo de liquidez equivalente. Os recursos dos depositantes são. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. a 10% do valor de suas obrigações. COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. mas não podem captar recursos junto ao público. basicamente. classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível. no mínimo. assim. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. Tais entidades têm status de instituição financeira. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. . reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH). mas dividendos.

Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. vedada a utilização da palavra "Banco". São impedidas de captar. Tais entidades não podem ser consideradas . debêntures. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista. e) As financeiras. Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais. alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável. sob qualquer forma. d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor". Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. recursos junto ao público. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. aquisição de créditos hipotecários. c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. comercial ou industrial de pequeno porte. empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. podem conceder financiamentos habitacionais. EXERCÍCIOS 1.

Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. no mercado físico. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. principalmente. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. realizar operações compromissadas. Sociedades corretoras de câmbio 5. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima. Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. instituir. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. exercer funções de agente fiduciário. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros. encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários.taxativamente como instituições financeiras. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. praticar operações de conta margem. dívida externa. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. São elas: 1. cessão de direitos creditórios e. Sociedades de arrendamento mercantil 2. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes. Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores. de produção nacional ou estrangeira. intermediar operações de câmbio. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. dentro de suas esferas de atuação. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. por conta própria e de terceiros.

por conta de terceiros. efetuam lançamentos públicos de ações. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. Com relação a essas . São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. O grupo é uma sociedade de fato. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. organização e administração de grupos de consórcio. Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. organizam e administram fundos e clubes de investimento. inclusive ouro financeiro. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. autorizar a constituição de grupos de consórcio. EXERCÍCIOS 1. particularmente quanto à capacidade financeira. por meio de autofinanciamento. comprando. dentro de suas esferas de atuação. operam no mercado acionário. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários. conjunto de bens ou serviço turístico. econômica e gerencial da empresa. Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis.Títulos e Valores Mobiliários". mas que atendam a requisitos estabelecidos. estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. ainda. Ao Banco Central cabe. (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. Ademais. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado. ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. instituem. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação.

com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. As bolsas de mercadorias e futuros.normas atualmente vigentes. especificamente. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. 3. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade. o SFN. por meio de letras imobiliárias. entre eles. São elas: 1. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. As bolsas de valores. de transações de compra e venda de títulos e valores . b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. 2. à indústria. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis. conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. sem finalidade lucrativa. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária. AULA 07 AS BOLSAS. o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas.

BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. em mercado livre e aberto. registro de negócios e liquidação financeira. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. negociação on line. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. com objetivo de efetuar o registro. Possuem autonomia financeira. alem de derivativos. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. sem finalidade lucrativa. moedas e metais. índices. a compensação e a liquidação. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. taxas de juro. Sem fins lucrativos. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. Atualmente. patrimonial e administrativa. física e financeira. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente. Possuem autonomia financeira. de emissão do Tesouro Nacional. e manter a custódia escritural dos documentos. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. Atualmente. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. em março de 1986. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. . CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias.mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. prestando serviços integrados de custódia. Tais entidades desenvolvem. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades.

roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia). As entidades abertas de previdência privada 4. serão estudadas as características das entidades que operam neste setor. e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP).EXERCÍCIOS 1. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio. especializadas em pactuar contrato. As sociedades seguradoras 2. quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. As sociedades de capitalização 3. serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. quanto na CETIP. por meio do qual assumem a obrigação de . Sobre esses dois sistemas. SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. Resposta: somente a letras “b” é correta. assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP. São elas: 1. cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. As corretoras de seguro Alem de tais entidades. tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). Nesta aula. AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais.

Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. o qual terá. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. de 29 de maio de 2001. e pela Lei Complementar 109. isto é. São regidas pelo Decreto-Lei 73. é possível afirmar que: . A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. para isso. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. recebendo. SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades. elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. EXERCÍCIOS 1. nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro.pagar ao contratante (segurado). o prêmio estabelecido. de 21 de novembro de 1966. no caso em que advenha o risco indicado e temido. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. conferindo. depois de cumprido o prazo contratado. No Brasil. ou a quem este designar. uma indenização. por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. ainda. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. quando previsto. analisar o risco. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área.

dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC). dos Estados. sem fins lucrativos e são acessíveis.a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. mais conhecidas como fundos de pensão. que será pago em moeda corrente. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas. As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional. Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR. exclusivamente: 1. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar. d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais. As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil. Tais empresas não são consideradas instituições financeiras.

o direito de regresso em uma operação de factoring. 2. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. As administradoras de cartão de crédito. também chamadas emissoras. . pela Lei. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. característica de uma instituição financeira. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. Ao adquirir os créditos de outra empresa. Resposta: somente a letras “a” é correta. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa. que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. Resposta: a letras “D” é correta. e) 4. a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil. No Brasil. c) 2. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. b) 1. IV – o devedor é a empresa sacada. firmando acordos com estas empresas. III – ocorrem transações de natureza mercantil. portanto.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos. A empresa de factoring não tem. I – não há captação de recursos. utilizam-se das “bandeiras” existentes. não sendo. EXERCÍCIOS 1. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. d) 3. O devedor do credito é a pessoa sacada. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil.

nome do cônjuge (se casado). Também conhecido como conta-corrente. Depósitos a Prazo (CDB e RDB). nacionalidade. filiação. devidamente registrados. Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. contendo as informações referidas na alínea anterior. é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. na autoridade competente. Pessoas Físicas: nome completo. São recursos de livre movimentação. estado civil. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. forma e data de constituição. 2. A ficha-proposta deve conter. telefones. atividade principal. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). Para abertura desta conta. referências. Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista.AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1. As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. data e local de nascimento. data de emissão e órgão emissor). 3. documento de identificação (tipo. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. Além destes itens. que qualifiquem e autorizem os represetantes. as seguintes informações : 1. número. documentos. Depósitos a vista (Contas-Correntes). Pessoas Jurídicas: razão social. 2.CPF. no mínimo. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. na forma da lei. Nesta aula. sexo. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. é indispensável a apresentação : endereço. profissão. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores). CNPJ e atos constitutivos. . Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação.

O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. Nos contratos de CDB. mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios. Podem ter remuneração pré e pósfixada. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. caso o investidor tenha uma emergência. a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. múltiplos e caixas econômicas. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). O CMN facultou à IF a abertura. Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). juntamente com a ficha-proposta. de investimento. no entanto. quando não for emitido de forma escritural. O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. Não têm livre movimentação. existe a . manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques. mas renovado de comum acordo. Não pode ser prorrogado. diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. É vedado. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada). Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. com o nome e qualificação do endossatário).A instituição deverá arquivar. O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. cópia dos documentos apresentados.

e Banco do Nordeste do Brasil S. pelo menos 80%. mais especificamente.A.. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S. os depósitos efetuados em cheque. no mínimo. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. EXERCÍCIOS . A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata. A poupança. no máximo. Banco do Brasil S. devem ser considerados a partir do dia do depósito. para fortalecimento da poupança popular. como é dito no mercado. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. a Caixa Econômica Federal. ou seja. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. Nessa situação. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional. 52% do total. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário. 45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal. é um dinheiro carimbado. Deste valor. ou seja. DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança. Para efeito de rendimento.A.a. A movimentação é livre. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. ou seja. municipal. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil.A. depósitos interfinanceiros. no mínimo 65% destes. financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. estadual. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. Para os RDB's essa possibilidade não existe. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional.possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido.

o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. h) a necessidade de o cliente comunicar.000. mas é isenta da cobrança de tarifas. aposentadorias. vencimentos. i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento.2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários. j) que os cheques liquidados. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques. Em face dessa situação. AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E . que é o contrato de abertura da conta. Resposta: Todos os itens são verdadeiros.. No ato de abertura da conta.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. poderão ser destruídos. qualquer mudança de endereço ou número de telefone.1. uma vez microfilmados.00. celebrado entre o banco e a pessoa física. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta. d) Na conta de depósito à vista. a) Da conta de poupança. 2. (BB . por escrito. b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos. (BB . que passam a gerar rendimentos mensalmente. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta.

papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). o aceitante é a sociedade de Crédito. pela emissão de ações. visando a financiar o consumidor final. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades. E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. Financiamento e Investimento (financeira). financiamento e investimento. Os commercial papers. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. recebe um rendimento.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. existindo o aceite. por isso. muito utilizadas pelas financeiras. e 2. O fluxo de emissão. estando sempre relacionado com uma operação comercial. Nesta aula. As letras de cambio. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias. confessando que pagara um determinado valor no futuro. gerando portanto uma dívida de curto .

b) Além dos juros pagos. julgue os itens abaixo. a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão.prazo para a empresa. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas. cujo valor nominal é de R$ 10. entre investidores. É negociável em mercado secundário. Seu prazo maximo é de 6 meses. Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos.000. os títulos podem ser negociados. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário. d) warrant. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. como na situação hipotética em apreço.400. de capital fechado. de 1/11/90. de praxe. após sua emissão. .00. no Brasil. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. c) O commercial paper é. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária.00. etc). investimentos. a) Usualmente. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. foi negociado por uma empresa por R$ 9. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão.A. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês. sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. EXERCÍCIOS 1. O commercial paper não pode oferecer garantias reais. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. podendo ser garantido por fiança bancária. c) a nota promissória. e) Na situação hipotética apresentada. 2. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. b) a fatura. Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. emitido por empresas não financeiras. ou seja. e) a letra de câmbio. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. caso seja emitido por uma S.

A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. obrigatoriamente. exceto pelo fato de ter. no caso de inadimplência por parte do tomador. garantias vinculadas à operação. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. no vencimento do contrato. quanto para as jurídicas. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas. Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito. denominam-se Cheque Especial.75%) e do COFINS (2. normalmente por um dia ou. de natureza rotativa. 1. Tanto para as pessoas físicas. São semelhantes ao crédito rotativo. Contas Garantidas 3. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes. as amortizações são parciais do saldo devedor. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. através de simples depósitos em conta.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito.00%) sobre o faturamento da operação. Quanto às suas modalidades. Descontos de Títulos 5. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. Hot Money 2. dá-se a liquidação do saldo devedor. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. Crédito Rotativo 4. e quando às jurídicas. por 10 dias. quando destinadas às pessoas físicas. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos. Nesta aula. Tais operações também são chamadas de operações ativas. no máximo. até a liquidação total do débito. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente.

o banco cobra juros. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. contendo prazos. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. Através dessa modalidade de empréstimo. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. Nesta operação. não exigem garantias. caso o mesmo não seja liquidado. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF. comissões e IOF. e) As operações de Crédito Rotativo. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. 2. recebendo o líquido do valor nominal. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. Nesta operação. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . por serem simples de operar. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. Empréstimos vinculados a um contrato específico. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. Na data do vencimento do título.recursos. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco. d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. que será calculado sobre o principal. taxas. a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. valores e garantias. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco. 1. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente.

como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores. o sacado. .a) Nas operações de desconto bancário. o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. feito pelo banco. em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. o risco é assumido pela instituição financeira. d) Nas operações de desconto bancário. é do tomador de recursos. c) Na operação de Desconto de Títulos. caso o título não seja pago pelo sacado. e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. ou seja. caso o cedente não pague no vencimento.

sem a presença do vendor. A instituição . com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito. A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo. à vista de financeira. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. credito. 2. aula. 3.AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1.

O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance.00. o valor final da operação será de $ 21. sem envolver o vendedor.500. Já com a operação de Vendor. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20. Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes. Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”. a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição.00. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO .00. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais. no valor de $ 20. Se não houver a operação de Vendor. já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria.000.Neste tipo de operação. Os impostos e taxas serão menores.230. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”.00.000. no valor de $ 21.

a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. mensais e sucessivas. Em geral. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. Neste caso específico. inclusive com recursos oriundos do BNDES. e sendo assim. geralmente eletro-eletrônicos e carros. instalações. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos. equipamentos. ou seja. de acordo com o bem financiado. Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. imóveis. O CDC é concedido diretamente ao consumidor. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens. o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. EXERCÍCIOS . através de resoluções do Banco Central do Brasil. serviços diversos. Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. as operações obedecem a um sistema de pagamento Price.O capital fixo é representando por máquinas. máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. entre outros. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. financiamento e investimento (financeiras). que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. etc. equipamentos de informática. Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos.

Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo. (BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. (BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. c) maior custo administrativo do CDC. via de regra.1. . 2. as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. b) CDC com Interveniência. b) maior complexidade operacional do CDC. c) Desconto de Duplicatas. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. e) impacto nos Depósitos à vista. e) Empréstimo para Capital de Giro. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor.

As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. b) não controlados. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural. observada a classificação do parágrafo anterior. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. de fundos. Geralmente.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. programa ou linha específica. Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. programas e linhas específicas. cheia de subsídios governamentais. uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. desde que as taxas destas operações . além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. nesta modalidade. do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). notoriamente. De igual modo. registrando a denominação do fundo. As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento. da poupança rural. se for o caso. de recursos livres. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento.

médio e grande porte para criação. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. tratores colheitadeiras. engorda ou serviço e a aquisição de veículos. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. semi-fixos. recriação. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. . São exemplos de investimento fixos a construção. EXERCÍCIOS 1. da entressafra de lavouras permanentes. compreendendo a précomercialização. b) custo de prestação de serviços. implementos. o desconto. como por exemplo. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. e) fiança bancária. As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. do ciclo produtivo de lavouras periódicas.observem as taxas das operações bancárias comuns. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira. d) sanções pecuniárias.

Na operação. como pessoa física.Resposta: Os item a. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial. configurou-se a) respeito às normas vigentes. como pessoa física. embora não seja produtor rural. d) agressão às normas vigentes. b) agressão às normas vigentes. 2. c) agressão às normas vigentes. não pode receber recursos do crédito rural. (BASA/2001) Carlos. não pode receber recursos do crédito rural.Nessa situação hipotética. não sendo produtor rural. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. pois Carlos. b e d são verdadeiros. teve. e são verdadeiros. entre outras. pois Carlos. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural. . Resposta: Os itens . e) agressão às normas vigentes. solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural.

para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). pequenas e médias empresas. jogos de prognósticos e assemelhados. Nesta aula. incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. credenciados pelo BNDES. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos. e capital de giro associado para micro. saunas e termas. comércio de armas. Em função das características de cada operação (setor de atividade. através de instituições financeiras credenciadas. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. e capital de giro associado. de fabricação nacional. motéis. conforme as condições das linhas existentes. mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. podendo o percentual ser acrescido. finalidade do crédito. através de instituições financeiras credenciadas. expansão e modernização. sem limite de valor. tais como edificações residenciais. porte e localização do empreendimento). atividades bancárias/financeiras. de fabricação nacional. FINAME Agrícola . Muitas delas. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários. hotéis-residência e loteamentos.AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. credenciados pelo BNDES. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. controle do capital social.

• Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador. mediante consulta prévia. O prazo de amortização é de até 90 meses. para operações de arrendamento mercantil. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. com prazo de pagamento de até 180 dias. que apresentem índice de nacionalização.Financiamentos. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. os quais. em valor. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. sem limite de valor. em valor. sem limite de valor. na fase pré-embarque. credenciados pelo BNDES. a arrendatária. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). em valor. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. para a aquisição de máquinas e equipamentos novos. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação. de fabricação nacional. FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. O nível de participação é de até 100%. na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. sem limite de valor. credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. de qualquer porte. através de instituições financeiras credenciadas. para aquisição de máquinas e equipamentos novos. em condições compatíveis com o . igual ou superior a 60% (sessenta por cento). para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. de fabricação nacional. na fase préembarque. da empresa ou do grupo econômico. Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%.

mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação. comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. 6 meses. O prazo total da operação é de até 18 meses. pequenas ou médias empresas. excluídos. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. relativamente à parcela financiada do incremento previsto. visando ao incremento das exportações brasileiras. comprovadamente realizada. cuja comercialização seja financiada. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. além do frete e do seguro internacionais. O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. Relativamente as estas operações e possível afirmar. Os bens. por meio de instituições financeiras credenciadas. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país.• • mercado internacional. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. . Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. O BNDES concede vários créditos. EXERCÍCIOS 1. segundo critérios do BNDES. a critério do BNDES. podendo ser estendido para 30 meses. deverão apresentar índice de nacionalização. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. pequenas e médias empresas. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. em valor. igual ou superior a 60%. na fase pré-embarque. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. O prazo total da operação é de até 12 meses. trading company e empresa comercial exportadora. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. trading companies.

b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. . pequenas e medias empresas. d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas. Resposta: O item d é a resposta correta. expansão e modernização. alem de fornecimento de capital de giro associado para micro. c) O BNDES Automático financia projetos de implantação.

realizadas nas modalidades operacional e financeiro. Podem ser objeto do leasing bens móveis. para efeitos desta Lei. basicamente. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora. segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. na qualidade de arrendadora.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. . Tais operações. em seu vencimento. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária. e pessoa física ou jurídica. segundo as especificações desta. “considera-se arrendamento mercantil. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica. de produção nacional ou estrangeira. No Brasil. mais conhecidas como leasing. como será visto. as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil.099/74 e suas alterações. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. As operações de leasing são. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. Segundo este mesmo normativo. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil.

LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. em geral. mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral. O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são. . • não envolve a intermediação. • o valor residual é relevante. • pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto. A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. mais elevadas que no leasing financeiro. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. • é facultativa a cláusula de opção de compra.

são vendidos para a empresa de leasing que. os arrenda ao proprietário original dos bens.09. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas. que se compromete a pagar as contraprestações devidas. • A arrendadora não mantém estoque do bem . Outro tipo de leasing é o Subarrendamento. • A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem. • É obrigatória a cláusula de opção de compra. uma variante do leasing chamado leasing back. Há.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário. em seguida. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. ainda.96. que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . Nesta operação. Pela resolução 2309 do Banco Central. A figura representa uma operação de leasing financeiro. de 28. os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário. sendo que em princípio.

c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de. d) Leasing operacional é a operação. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. da forma como elas são utilizadas na sua produção. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. dispensando até mesmo exigência de garantias.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. com base em um . e a aquisição. quem os produz. de médio a longo prazo. mas. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. não se origina no fato de que. que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. será feita pelo valor de mercado. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. b) O contrato de arrendamento mercantil. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador). sim. caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. regida por contrato. se houver.

onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora. .contrato. Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro. de bens móveis ou imóveis.

dessa forma. entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. . CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo). isto é. Como será visto nesta aula. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. que devem. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. obrigatoriamente. deve constar a expressão “investimento financeiro”. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. geralmente. estando. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações. Este é o gestor da carteira. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. Não há. realizada por uma pessoa física ou jurídica. constituído sob a forma de condomínio aberto. Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos. despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios.AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. As taxas. é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais.

isolada ou cumulativamente. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. de seu patrimônio líquido representado. TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade. as seguintes condições: I . desde que atendidas. que determina o grau de risco para o investidor. os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo. no entanto. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. e g) Fundo Multimercado. onde são determinados os limites de composição da carteira.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras. sendo que apresenta ainda uma valorização diária. d) Fundo de Ações. como nem todos agem dessa forma. Neste modelo de aplicação. b) Fundo Referenciado. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo. Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho. c) Fundo de Renda Fixa. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). e) Fundo Cambial. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . a soma restante. que sempre representa uma importância volumosa. e que representam parte do Patrimônio do Fundo. Segundo a CVM. no mínimo. ou títulos indexados a índices de preços. autarquia responsável pela supervisão deste mercado.tenham 80% (oitenta por cento). poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. f) Fundo de Dívida Externa. que reflete na liquidez da aplicação. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil. cumulativamente. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias.

até o limite dessas. III . Os fundos classificados como "Referenciado". pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. II . 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. ainda. no mínimo. "Renda Fixa". Devem possuir. Devem aplicar. ou. ou ambos. por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. "Cambial". no mínimo. Devem possuir. a índices de preço ou à variação cambial. da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido. certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. . Devem possuir. 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado.restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional. ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. no mínimo.Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. EXERCÍCIOS 1. no mínimo. no mínimo.

menos conservadores. . 2.: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. Resposta: Somente o item `a` é falso. mesmo daquelas que não possuam registro na CVM. devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. (BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras. cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior. mais conservadores. b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. mais agressivos.b) c) d) e) menos agressivos. c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF).

mediante prévia autorização. . pois a boleto é pagável em qualquer banco. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. 2. • F ortalecimento do cadas tro com o banco. • G arantia na execução da cobrança. • R eforço no relacionamento do banco com o cliente. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. onde o banco.AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço. a cobrança e pagamento de títulos e carnês. movimenta as contas do cliente. as transferências automáticas de fundos. entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. em razão dos créditos das liquidações . automaticamente. 3. Nesta aula estudaremos: 1. • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta. a arrecadação de tributos e tarifas públicas.

A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). por bancos múltiplos com . e • Data da emissão Além da TED. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. sendo. • Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. • CNPJ do recebedor. observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos. A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor. • Valor da transferência em moeda nacional. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. também. • CNPJ do emitente. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. a partir de 2001. é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras. • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos.

por sua vez. No caso de retorno de transferência feita por DOC. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. Devido à importância desse serviço. EXERCÍCIOS . Tais convênios facilitam a arrecadação. visando a regularização da transferência. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP). desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. podendo ser recusado e devolvido ao emitente. o Governo. em 1991. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. os bancos comercias. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente. É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. o que contribui. os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. reduzindo custos administrativos. além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. desde que a transferência seja feita em dinheiro. Os bancos. aumentam os valores das aplicações. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. por meio do qual o documento é processado. Observadas as normas e. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos.

As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço. c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados. b) A TED transfere. os recursos entre instituições financeiras. 3. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. . A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. 2. Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta. b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto.1. c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. por meio da utilização de correspondentes bancários. automaticamente. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. até a data de vencimento do título. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras. em função de transferência automática de recursos. é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central.

porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. dinheiro vivo para o estabelecimento. Cartão Dotados de processador e módulos de memória. cartão de valor agregado e cartão virtual. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente. cartão de de débito (private labels). cartão co-branded. atualizam automaticamente valores e . Nesta aula. estudaremos as principais características destas operações. cartão inteligente. possuem também um chip interno. com a respectiva senha do cliente. não sendo. beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. que fará a leitura do cartão de débito. a obtenção de magnético extratos. como o dinheiro tradicional.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. à medida que o valor é debitado da conta débito corrente. cartão de crédito. ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços. Cartão de É dinheiro vivo. começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. cartão afinidade. portanto. que permite a realização de operações especiais. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. utilização do cartão como cheque eletrônico. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards).

Será cobrada uma taxa e. dentre outros. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. Juridicamente. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. em média. além disso. um mês depois. Emitido por um banco com valores previamente determinados. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. dentre outros. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. Similar ao cartão de afinidade. com bônus. É o cartão da Internet. O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. mediante a comprovação de sua condição de usuário. é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. praticidade para o cliente. oferece vantagens específicas para seus associados. os recursos serão entregues. clubes. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. ou de alguma organização. que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. como montadoras de veículos. Além disso. currículo. ficha médica. depois de esgotado seu valor. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito. agenda eletrônica. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados. redes de varejo. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados. carteira de documento. ou associação. . companhias aéreas. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. Podem ser jogados fora. dentre outros. Sua utilização é realizada via eletrônica. nas transações pela Internet.

b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação. de acordo com o contrato firmado com o consumidor. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. EXERCÍCIOS 1. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. c) A empresa emitente do cartão. Periodicamente. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. disponibilizado através de operação de saque. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão. com a apresentação do cartão. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. que não pode ser um banco. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito. até o valor-limite combinado. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. assinale a opção incorreta. com a relação e o valor das compras efetuadas. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. As . O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim.

As operações realizadas pelas instituições financeiras. inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. estão subordinadas ao Bacen. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta. de acordo com o contrato firmado entre essas partes. Periodicamente. .instituições financeiras. e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. com a relação e o valor das compras efetuadas. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora.

Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. e não somente no ato da contratação. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. quem assumirá os direitos relativos ao título. pode. tais como o resgate e o sorteio. . tendo sua vigência estipulada na proposta. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. geralmente. a qualquer momento. o plano ainda continue em vigor. títulos de crédito. desde que comunique por escrito à Sociedade.AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. para todos os fins legais. definir quem será o titular. Eles são considerados. o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). passível de multa. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos. comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. isto é. O título pode ser adquirido para outra pessoa. sendo a Sociedade. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. portanto. o subscritor. estudaremos mais 2 produtos financeiros. É possível que após o último pagamento. aliás. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). são mensais e sucessivos. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. Títulos de capitalização 2. Por sua vez. O PM é um plano em que os seus pagamentos. São eles: 1.

Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento. são mensais e sucessivos. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. e podem oferecer. • Pecúlio por morte. juntos ou separadamente. por sua vez. sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. como colocada acima. Outra possibilidade. quais sejam: • Renda por sobrevivência. pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. • Renda por invalidez.). PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda. Prazo de Vigência.Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante. O quadro a seguir. alguns tipos básicos de benefícios. • Pensão por morte. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. em geral. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. • Pecúlio por invalidez. é a de o título ser de Pagamento Único (P. é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização. pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição. em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição.U. Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos).

porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. mas. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. tipo contribuições mensais. A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. devendo apenas ser respeitado o período de carência. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. Isso é fácil de entender. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados). Quanto antes começa um plano de previdência privada. o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. retirando daí todos os custos. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos. em compensação. Já o VGBL não conta com esse incentivo.após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. Primeiro. após o período de carência. Quanto maior o número de anos. o . Um é a soma das contribuições feitas. A grande diferença está no tratamento fiscal. Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF. No PGBL. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. dentro do que for contratado com o administrador. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. sendo cobrada taxa de carregamento. acrescido do rendimento durante esse período. O VGBL é bastante parecido com o PGBL. Conforme exposto. até o limite de 12% de sua renda bruta anual. mais fácil é formar a poupança. Segundo. maior a contribuição do rendimento na formação do capital. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes.

aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. funcionando como um fundo de investimento. incidindo sobre ele correção e juros. onde o sorteio funciona como um estímulo. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. Em relação a títulos de capitalização. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. 2. como ocorre no PGBL. EXERCÍCIOS 1. o lucro.investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. c) não possuem liquidez. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. . e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia. é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. por isso. a partir de 40 anos de idade. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. Sendo assim. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. b) são regulados pela CAIXA. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta.

O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. ou se desenvolve com intensidade. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. 2. 4. todos interessados na maior diluição possível dos riscos. destruindo e causando prejuízos (danos). não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. Nesta aula. Seguro de crédito interno. se propague. cobrindo não só atividade agrícola. 5. 7. Para tanto. o patrimônio do produtor rural. Seguro garantia. para fins de seguro. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. . o crédito para comercialização desses produtos. Seguro de automóveis. Seguro de pessoas. garantias e operacionalização.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. Seguro rural. se desenvolva. parceiros de negócios. 3. São eles: 1. Contudo é mais abrangente. Seguro contra incêndio. à sua família. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. mas também a atividade pecuária. investidores. à geração de garantias a seus financiadores. seus produtos. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. Seguro de transporte 6. suas características. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. serão apresentados. pela combinação dos diversos ramos de seguro. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. além do seguro de vida dos produtores. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. objetivamente.

Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. torna-se cliente e parceiro da seguradora. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. e que o fogo cause dano. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. ou seja. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. fornecer bens ou prestar serviços. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. que ocorra em local indesejado ou não habitual. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante. contratado pelo próprio interessado.Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. bem como em licitações. O Tomador é o risco. o interessado em cumprir o contrato. Para que se conclua a operação. que representa os segurados. . Este contrato não interfere no direito do segurado. Ao mesmo tempo. por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. É ele quem paga o prêmio do seguro. que passa a garantir seus serviços.

• CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final. temos que entender como está estruturada a operação de transporte. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder. por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada. . Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte. Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. após decorrer o tempo estipulado. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. Seguro prestamista: são seguros em grupo. Neste contrato. à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria. Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional. O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. parte de seu patrimônio a um terceiro. Ou seja. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras. temporariamente. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente.

qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. Os contratantes da operação de crédito. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. exceto áudio e vídeo. • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. ou seja. rádio e toca-fitas. • Carroceria: garante indenização. As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. original de fábrica ou não. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. empresas de factoring. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência. ou intermediários de operações de crédito. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. Cd players. financiamento e investimento. etc. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica. os devedores são denominados garantidos. contra eventos cobertos pela apólice. Entende-se como equipamento. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. ou ambas. Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. Incêndio e Roubo. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice. Entende-se como acessório. uma quantia estipulada no contrato de seguro. a blindagem do veículo segurado. etc. • Blindagem: está coberta por esta garantia. etc. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica. consórcios. pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. Colisão e Incêndio. São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. incêndio e roubo). televisores. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado. Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. em caso de indenização integral. ou em acordo . As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

duas grandes empresas se uniram. Resposta: Somente o item b é correto. É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. e. É conhecido pela sigla LBO. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. quando for feito contra a vontade destes. fusão estratégica. swap de ações. participe no capital da empresa. b. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. ainda. d. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. . Nesta combinação. Pode ser amigável. Esta operação é denominada: a. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. via mercado de ações. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil. cisão. LBOs – Aquisição alavancada. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e.Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A. c. alienação de investimento. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional.

permitindo. o banco fornece um código (password). que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. aplicações. passaram a usar o sistema via satélite. assim. para obter informações junto aos bancos. caderneta de poupança. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. Com isso. solicitação de talões de cheque. HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. cotações do câmbio. maior tranqüilidade ao cliente. Alguns bancos. índices das bolsas. REMOTE BANKING. Tal sistema é chamado de Home Banking. resgates.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING. empréstimos. Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. etc. . em especial a Internet. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente. Nesta aula. facilitando ainda mais a comunicação com os clientes. Para acessar a transmissão.

como funciona o remote banking. aeroportos. facilitando a retirada do dinheiro. rede de lojas de departamentos.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes. . Pontos de atendimento em postos de gasolina. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas. como shoppings. rodoviárias. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. principalmente em horários diferenciados. Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros. O quadro a seguir exemplifica. através do uso do cartão magnético. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO). Pontos de atendimento em empresas. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. de maneira resumida. com a criação de atendimento fora das agências.

tanto no aspecto físico como operacional. Assinale a afirmação correta. previamente autorizado pelo cliente. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional. Serviços via central Obtenção de extratos. Pelo correio. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. dentre outros. contando com um organograma bastante enxuto.Depósitos a domicílio. telefônica transferência de fundos. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. através de linhas telefônicas e computadores. cartões de contas crédito ou títulos diversos. Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se. o banco economiza em sua estrutura. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. EXERCÍCIOS 1. apoiados pela filosofia do remote banking. Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. Com isso. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. Nas máquinas dispensadoras de cheque. luz e telefone. aplicações financeiras. Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. bloqueios. Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. poderão ser efetuados via central telefônica. . (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. Assim.

Normalmente. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural. através de agendamento prévio ou por fax. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. tempo ou meio de comunicação. constituída sob a forma de sociedade anônima. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. que dispensa a emissão física.a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. Nesta aula. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. uma ação não tem prazo de resgate. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido. não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. serão as características e direitos de cada tipo de ação. chamado de Underwriting. O acionista é um coproprietário da empresa. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. e) O conceito de remote banking. com direito a participação nos resultados. No entanto. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. chamado ação preferencial resgatável. .

• Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. participação nos resultados da empresa. sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. a ação deve ser vendida. Se for menor. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. • Escriturais: sem emissão física. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. a ação deve ser comprada. . É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas. aos seus titulares. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos. Em geral.Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. não conferem direito de voto em assembléia. conferem o direito de voto em assembléias gerais. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação. elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. além de conservar o direito a voto. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. Algumas ações são emitidas sem valor nominal. • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. É o valor contábil da ação. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. no caso de dissolução da sociedade. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação.

com o objetivo. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação. chamados de mercado primário e mercado secundário. normalmente. Neste caso. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. em operações de abertura de capital. • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações. sendo pagos. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. aquele direito não é dedutível para fins fiscais. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. com preço de compra definido para um determinado prazo. É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. em dinheiro. . O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. de dar liquidez aos títulos no mercado. • Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas. No entanto. De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. entre outros.

sendo simples transferências entre investidores.F. para o financiamento das empresas. Tipos de Underwriting No underwriting. Após a primeira negociação. Na subscrição do tipo residual (stand by). das ações adquiridas no mercado primário. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações. Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos. O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. pois permite a captação de recursos a custos menores. tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores.emissão. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. Há um acordo para oferecer . UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos. a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado. Tal operação é chamada underwriting. por meio da colocação inicial (venda) de ações. O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. tal emissão tem uma atratividade econômica.

As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. quando solicitado pelo comprador. c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. quando ofertados publicamente: ações. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. os seguintes títulos. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. d) No mercado a termo. findo o qual. estão sujeitos à normatização pela CVM. EXERCÍCIOS 1. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. portanto. por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto.as ações durante certo tempo. Acerca desse mercado. d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. Resposta: A resposta correta é o item c 2. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. (ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. julgue os itens que se seguem. debêntures e títulos da dívida pública. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente. pela diluição do capital em maior número de ações. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. . criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. b) são considerados valores mobiliários e.

e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. . permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. antes da data do vencimento.

pois dado ao fato de poderem ter . Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. • Companhias fechadas: S. negociados nesses mercados. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. com valores mobiliários registrados na CVM. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia.) são sociedades constituídas por ações. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores. seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente).A. com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. relativos à compra. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo. com objetivo mercantil. à ordem pública e aos bons costumes. admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. fatos relevantes ocorridos nos negócios.AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. a mudança de controle acionário. como funciona o mercado à vista de ações. não contrário à lei. de bolsa ou de balcão. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas.A. por parte de investidores. Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. relatório e parecer de auditores independentes. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas. seja o mercado de bolsas. que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. • Companhias abertas: S. que se rege pelas leis e usos do comércio. As companhias podem ser fechadas ou abertas. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações. que também será objeto de estudo. Dessa forma. órgãos da administração.A. sociedades controladas e controladoras. o fechamento de capital. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias.

Após a realização do negócio em pregão. instrumentos financeiros. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações. • Na ordem limitada. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda. seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. para liquidação imediata. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. EXERCÍCIOS 1. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação. Neste mercado. de determinada quantidade de ações. Quando o cliente . o investidor indica a quantidade. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. ordem limitada e ordem casada. Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos. em pregão. dentre elas podemos citar a ordem de mercado. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado.suas ações negociadas no mercado de capitais. • Na ordem casada. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda.

c) a mercado.especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. c) fechamento de capital. ou com garantia total. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. b) mudança de controle acionário. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. no mercado primário. é denominada underwriting. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. e) reavaliação de ativos. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. já colocados anteriormente no mercado. Nesse contexto. e) de proteção. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. os bancos de desenvolvimento. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. 2. d) Uma das formas de underwriting é a firme. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. d) cisão da companhia. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. assinale a opção incorreta. a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. b) casada. Resposta: A resposta é a letra “d”. temos uma ordem a) limitada. têm sua propriedade transferida entre os participantes. d) de financiamento. c) A colocação de ações e debêntures. . (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações. 3.

o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento. sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal. ajustada. ajustada. mediante lançamento público ou particular. Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada.Taxa Básica Financeira. fixos ou variáveis. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. além das ações. observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação. O pagamento de juros e a amortização realizados em . e) correção monetária. e ser amortizada gradualmente. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação.Taxa de Juros de Longo Prazo. participação no lucro da companhia.Taxa Referencial ou TJLP . na variação da taxa cambial ou em índice de preços. A debênture é um título versátil. para captar recursos.AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. Um deles é a debênture. para mais ou para menos. observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público. para mais ou para menos. Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. b) TR . d) taxas flutuantes. c) TBF . com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias. Nesta aula serão estudadas as características deste título. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente. A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. por taxa fixa. deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. porque pode ser emitida a prazos longos. por taxa fixa.

como condição de remuneração.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. índice de preços. de fácil compreensão. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. no mínimo. a TJLP. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos. em épocas e condições prédeterminadas. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. a participação no lucro da companhia emissora. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. . Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. Em alguns casos. a TBF. aplicação e de simples execução. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros.sem garantia real ou flutuante. conforme regras do contrato de emissão da debênture. • Subordinada . O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. sem a necessidade de solução via judiciário). cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência. a exclusivo critério do investidor. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa. Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem. sem considerar correção monetária de período inferior a um ano. As conversões resultam em aumento do capital social. através de empresas exportadoras. e não pode ter como base a TR. Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas. pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. Prêmio de Debêntures Além da remuneração. exclusivamente.

prospecto da emissão . ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento). Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado. sem especificação do bem. d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture. Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social. segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID.Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real .documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis).credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. Podem ser emitidas nos tipos simples. b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture. O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. b.apresenta a companhia aos mercados investidores. escritura de emissão . conversível ou permutável. conforme regras do contrato de emissão da debênture. conforme regras do contrato de emissão da debênture. A divulgação da emissão se faz mediante: a. (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. d) garantia subordinada . EXERCÍCIOS 1.o total dos ativos da companhia. b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa. c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos. Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas. c) garantia quirografária . . c) resgatada.garantia sub-quirografária. b) garantia flutuante .

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. cobrando juros conforme o mercado. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. distribuidoras. por um determinado período. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora. Por exemplo. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. entregando-lhe os reais correspondentes. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. o ouro é considerado uma commodity. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda . Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais.1. g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. corretoras. Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira. o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro.

emissivos e receptivos. A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. reservas em estabelecimentos hoteleiros. não destinados à comercialização. e pagamento de livros. as operações em moeda nacional entre residentes. domiciliados ou com sede no País e residentes. aquisição de programas de computador para uso próprio. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. tais como aluguel de veículos. arbitragens no País e. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. c) sociedades de crédito. d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. para a realização das operações de câmbio. revistas e publicações similares. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. cheques e cheques de viagem. operações no mercado interbancário. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. aposentadorias e pensões. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. jornais. assinatura de jornais e revistas. distribuidoras.de moeda estrangeira. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex. corretoras. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira. . arbitragem com o exterior. pagamento de serviços de reparos. outros gastos de natureza eventual. cheques e cheques de viagem. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos. compromissos diversos. financiamento e investimento. é necessário respaldo documental. multas de trânsito. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. Como regra geral. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. doações. aquisição de medicamentos no exterior. despesas com comunicações. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio. Podem operar no mercado de câmbio bancos.

Dessa forma. é o .À margem da lei. atualmente. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. nenhum tipo de fixação desta. fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. assim. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações. havendo a taxa de venda e a taxa de compra. funciona um segmento denominado mercado paralelo. quando dizemos que. Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta. Como exemplo. à taxa contratada.40. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. No Brasil. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. EXERCÍCIOS 1. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. Nele. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que. As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. o custo de uma moeda em relação à outra. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos.40. ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor.. não fazendo. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. no Brasil. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. que a taxa de câmbio é 2. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. conforme regulamentação própria do segmento segurador. A taxa de câmbio reflete. por exemplo.

são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. também são realizadas as operações dos governos. constituindo as denominadas operações interbancárias. livre e flutuante. não são ilegais. julgue os itens a seguir. que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. ou seja. pode. Nesse mercado. b) Sem regulamentação estatal. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. nas operações de câmbio. na maioria dos casos. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). mercado negro. comprar ou vender moeda estrangeira. outras operações. c) Qualquer pessoa. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. . corretoras. Acerca desse tema. julgue os itens a seguir. e o mercado flutuante. Já no mercado primário. ainda. distribuidoras. física ou jurídica. Têm curso. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. a) No Brasil. 2. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. no mercado de câmbio de taxas livres. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. nas esferas federal. Todos os negócios realizados nesse mercado. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. a pagamentos e recebimentos de serviços. Esse é o caso das operações com exportadores. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. funciona um segmento denominado mercado paralelo. d) No mercado livre. Visto que.BACEN – e entre eles e seus clientes. agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos. Resposta: Os itens B e E são falsos. estadual e municipal. podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. Como regra geral. como turismo. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais. os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie. embora não tenham amparo legal específico. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. de exportação e de importação. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. ou câmbio negro. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. importadores e viajantes.

são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. Resposta: Somente o item B é falso. suspensões e outras sanções previstas em lei. . podendo punir dirigentes e instituições mediante multas. regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. ou seja. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes. b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento.a) No Brasil. todos os negócios realizados no mercado paralelo. Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado.

sempre que esse contrato precede o embarque. • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País. representando. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. sem incorrer numa dívida de • • . O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria. ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. na prática. a troca da moeda de um país pela de outro. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional. servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. basicamente. Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. a antecipação do pagamento da exportação.

• • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. o o valor em moeda estrangeira. mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador. o o valor em moeda nacional. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país. o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. Como na exportação. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. diminuindo o seu custo para o exportador. as divisas só vão ingressar futuramente. registrada no Siscomex.natureza financeira. Como a venda é feita a prazo. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. conforme o caso. Neste caso o exportador permanece responsável • • . Também existe câmbio simplificado para importação. O pagamento de importações brasileiras. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. o CNPJ ou CPF do exportador. O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. isto é.

O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). o que era conhecido como “operação CC5”. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. por meio de um título. não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. mas envolvem menores valores. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. também. aliás. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação. por meio da qual. um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. ainda. assumem o risco sobre o importador e. com o fomento mercantil realizado no país. Factoring – são similares às operações de forfaiting. com a intermediação de um banco. os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. que. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior. São operações muito parecidas. que. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. recebe a mesma denominação. Para o exportador. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. Um banco no exterior financia a operação ao importador. em que o exportador cede ao tomador. na realidade. recebendo. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação.junto ao banqueiro exportação. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. editada pelo Banco Central em 1969. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. assim. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. .

estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. A regulamentação brasileira não alcança o exterior. As remessas para o exterior são cursadas.265. observada a legalidade da transação. ordem por telex. por meio de ordens (ordem. A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. os ativos mantidos no exterior.224. naturalmente. REMESSAS Como regra geral. pagando. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. de qualquer natureza. assim conceituadas na legislação tributária. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. não sendo possível. por conseqüência. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. à taxa de venda. e na Medida Provisória nº 2. de 1969. independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. normalmente. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros. de 2001. de março de 2005. inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro. sem limitação de valor.060.A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3. por carta. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido. uma pequena comissão. a existência de norma editada no País regulando a matéria. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes. anualmente. domiciliadas ou com sede no País. telegráfica ou fax). quando da recepção da ordem . para remessa ao exterior. tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. as pessoas físicas e jurídicas residentes. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio.

O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. Com relação às características desse contrato. com a criação do SISCOMEX. confiabilidade. em novembro de 2001. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. Departamento da Polícia Federal. foram harmonizados conceitos.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema. Comando do Exército etc. EXERCÍCIOS 1. . julgue os itens seguintes. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN. de sorte a incrementar o comércio internacional. no registro. instituído pelo Decreto nº 660. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. códigos e nomenclaturas. de 25/9/1992. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. rápido acesso a informações estatísticas. a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador. As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso.). tratado pela via informatizada. que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX. redução de custos etc. A partir de 1993. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. (BB/2003-1) No mercado de câmbio. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico.

que produto de financiamento seria recomendado para financiar. o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. c) Forfaiting. e) Export Note. Resposta: As letras A e E são falsas. aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. soja). 2. (BB/1999-2) No mercado internacional. tais como café. c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. Nesta aula. boi gordo. b) ACC. os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. a médio prazo. e operações de crédito (empréstimos e financiamentos).b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. etc). . ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. d) Supplier’s Credit. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa.

índice de preço. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. índice de bolsa de valores. ou seja. as opções. Serão apresentados a seguir conceitos. taxa de câmbio. os contratos futuros. em data futura. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista. por um preço previamente estabelecido. câmbio. características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo. preço de mercadoria. . preço preço de título ou valor mobiliário. No ambiente em que são negociados tais contratos. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. índice ou classificação de classificação crédito. os swaps. a termo. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo.O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros.

caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. No entanto. Há a padronização de preço. por preço especificado. As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura. . realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados). o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo. prazo. um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura. e • realizadas para hedge. local de entrega e preço). especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo. quantidade. pois só podem ser negociados no mercado a termo.

e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado). Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. feitos em bolsas (padronização). A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos .qualidade do produto. local e data de entrega. Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura. ajuste diário do valor do contrato etc. geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos. e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros.

Resposta: As letras a e e são falsas. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco. p. Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. As demais verdadeiras. normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços. 330 (com adaptações). Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos. Alexandre Assaf Neto.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços. Mesmo que possam perder o depósito efetuado. é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. A partir do texto acima. permitindo garantia de preços futuros para os ativos. 4. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas. o) realização de negócios de maior porte. Mercado financeiro. com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. n) maior atração de capital de risco. São Paulo: Atlas. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. . 2001. m) criação de defesas contra variações adversas de preços.ª ed.

por preço determinado. Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula. por preço determinado. Lançador: vendedor da opção. Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato. Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. 2. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro.proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. Prêmio: valor pago na compra da opção. Titular: comprador da opção. Posições assumidas em opções I . Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. 3. Nestes o detentor da opção tem o direito. 4. 2. de comprar ou vender o ativo objeto. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos. Opção de compra (Call) . Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros. Tipos de contratos de opções 1.Comprador de uma opção de compra: . mas não a obrigação.

Ex.00. P. Preço Vencto=35. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto). a partir das informações relativas ao prêmio.00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2.: Prêmio= 2.: Prêmio= 2.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda . O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande.E.E. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção. Ex.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.=30. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.=30.50.50.00. P.00 Resultado da Operação PV=35 2.50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. Preço Vencto=35.

P.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27.50.50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.00. a troca de resultados financeiros previamente definidos.E. São .=30. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago.00.50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros.00 27.: Prêmio= 2.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2.=30.50.: Prêmio= 2. Preço Vencto=35.00 Resultado da Operação PE=30 2. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido. Preço Vencto=35. Ex. P.E. Ex. As partes assumem a obrigação recíproca de realizar. em certa data no futuro.

A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap. decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados. conhecido como swap cambial. Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar.com ativos em reais e dívidas em dólar. Outra empresa nacional. como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. . II. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar. A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI. No entanto. por exemplo. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. conhecido como o swap prefixado. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over). Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. podem ocorrer perdas extraordinárias. Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo. A companhia B. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. por sua vez. A BM&F. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. III. se a estratégia for perdedora.Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. IV. Os swaps permitem a troca de risco entre investidores.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais.

A partir de uma a taxa prefixada de 5.055. a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença.000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF. não precisam.As duas empresas. ate mesmo. aproveitando uma distorção momentânea de preços. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas. foi feito um swap de R$1. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP. então. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR.necessariamente. II . uma vez que os compradores. no período.055. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1.000 -5. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações.5% 1. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou. não importando a posição de compra.060. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR.000 para 1 mês. recebendo uma comissão.5 e 6%. ou através de intermediação de instituição financeira. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5. somente terão . seja em opções de compra ou em opções de venda.050. c) No mercado de opções.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada. somente como intermediário da operação.000.5%. fazem um contrato de swap entre si. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem. 5. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo. para trocar suas posições em risco.000 1.000 1. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa. que assume o papel de contraparte.055. Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso.000 1.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5.055.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1.000 +5. acerca de derivativos.

e. . d. dinheiro. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. o baixo custo e a maior eficácia do hedge. Resposta: Somente a letra c é verdadeira. emitidos por órgãos ou entidades do setor público. Acerca desse tema. risco de inadimplência do comprador de opções. Para tanto. as operações futuras. c. não existindo. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. futuros de ações. Os chamados derivativos de eletricidade. d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. ou seus preços. julgue os itens que se seguem.direitos e não obrigações. termos sobre ações e futuros de índices. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. tais derivativos. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada). como opções sobre ações. Em geral. estabelecido no contrato. b. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. portanto. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. tais como valores mobiliários. em certa data futura. As demais falsas. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). a. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. Embora muito raramente. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. mercadorias. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. as operações a termo e as trocas (swaps).

a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. Aval Bancário 5. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). especialmente no mercado dos produtos derivativos. de uma taxa de referencia ou de um índice. cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros. são especificados pelas bolsas o bem (tipo. serão vistas as características específicas do (a): 4. No processo do aval. Resposta: As letras a e e são falsas. peso. quantidade). O aval só poderá ser concedido em um título de crédito. Hipoteca 8. As demais verdadeiras. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. Alienação Fiduciária 7. para uma determinada data de vencimento (data de exercício).b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos. Além do conceito. de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . o volume (tamanho do contrato). Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. Nesses contratos. Penhor Mercantil 6. Através do aval. e) Hedger é a pessoa física que busca. o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros.

por exceção. e aparelhos eletrodomésticos. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. Vencida e não paga a obrigação. sob pena de não valer contra terceiros. O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. seguindo as mesmas regras da alienação. benfeitorias e ampliações. minas e pedreiras. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal. respondendo como fiel depositário. Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. aparecendo somente a assinatura do avalista. pois não se aplica. o bem permanece com o devedor. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. o domínio e a posse indireta de um bem. Neste caso. pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. em garantia de uma dívida. nesse caso. também. Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. bem imóvel. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor. computadores. ao imóvel as regras da hipoteca. de veículos. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. abrangendo reformas. será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. Para ser válida. terreno. estradas de ferro. independente de sua entrega efetiva. . mas. pode ter como objeto. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. aviões. Atualmente a alienação fiduciária. Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. Também podem ser objeto de hipoteca: navios. como garantia de uma obrigação. Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. poderá o devedor permanecer na posse do bem. Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). público ou particular. atualmente. apartamento etc.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. etc. ela deve ser inscrita no registro de imóveis. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel. para posterior venda. A alienação é considera uma garantia real.

este prazo será de 6 meses. pela prescrição. nas concorrências públicas. • contratos de prestação de serviços em geral. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia. ou particulares. etc. b) mediante a devolução da Carta de Fiança. está isenta do IOF. A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. assumida pelo banco. matérias-primas.• • • pela renúncia do credor.. máquinas. Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas. Segundo normas do Banco Central. sendo que. e que. não podendo ultrapassar 12 meses. acessória. • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. • contratos de fornecimento de mercadorias. dentre outras: • participação em concorrências públicas. A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. materiais. por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito. liberando a garantia prestada. tomadas de preços. desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança. licitações. • contratos de prestação de serviços em empreitadas. • contratos de construção civil. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . No caso de execução por diversos credores. • contratos de execução de obras. pela arrematação. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor.

garantindo as condições de venda do produto. direta ou indiretamente. bem como aos respectivos cônjuges. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. com mais de 10%. cuja delimitação de prazo seja impraticável. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas. das pessoas a que se refere o item anterior. salvo autorização específica do Bacen. ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. tendo o banco honrado a fiança. ainda. até o segundo grau.• • • • • • • • que possam. e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. até o segundo grau. vinculadas. o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. para o fornecimento de bens ou serviços. fiscais e semelhantes. aos parentes. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. ou o levantamento de recursos junto ao público. relativas ao cumprimento de preços. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente. As fianças bancárias podem ser. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. por qualquer forma. em caráter geral. em cada caso. à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. bem como seus cônjuges e respectivos parentes.

ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real. independentemente da tradição efetiva do bem. tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. 2. c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN. com qualidade. é a garantia da entrega do produto lá fora. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. foi criado o fundo social de emergência. entre outras atribuições. na conformidade da ordem jurídica. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). aviões ou bens de capital. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. julgue os itens abaixo. de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. b) Nas operações do SFN. as operações . a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas. quando se generaliza. No caso das operações de comércio exterior. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. Acerca dessas garantias. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir. e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. que.

os encargos tributários. os custos da operação (juros. comissões. não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor. assinale a alternativa correta. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. No contrato. . devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). por sua aposição de assinatura. b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. os prazos da operação. publico ou particular. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro. Em relação às garantias. O avalista não tem beneficio de ordem. a forma de cobrança e as garantias. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista.

portanto. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes. Cria-se. contra instituições financeiras em caso de intervenção. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. de 31/8/1995. todas as instituições em funcionamento no Brasil. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90. • os bancos de desenvolvimento. fiscalização eficiente. . letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário. regulação eficaz. via um sistema garantidor. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. autoriza a “constituição de entidade privada. a prazo ou em contas de poupança. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995. poupadores e investidores. liquidação ou falência. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. Conforme determina o CMN. • a Caixa Econômica Federal. de 16/11/1995. sem fins lucrativos.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. Empréstimos de última instância. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil. são associadas do FGC. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. efetuam aceite em letras de câmbio. • os bancos de investimento. o Conselho Monetário Nacional. A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. que recebem depósitos à vista.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS . • os bancos comerciais. sem fins lucrativos.197. através da Resolução nº 2. que administra o mecanismo de proteção aos correntistas. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. Em novembro de 1995. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável.211. através da Resolução nº 2. São elas: • os bancos múltiplos.

cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. • Letras de crédito imobiliário. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. O valor máximo garantido pelo FGC. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. é de R$ 20. financiamento e investimento. depósitos a prazo. ou seja. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição. as sociedades de crédito imobiliário. • Letras de câmbio.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0. • Letras imobiliárias. É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros. seja qual for o regime de bens do casamento. O mesmo ocorre com os dependentes. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. • Letras hipotecárias.00. as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC. • Depósitos de poupança.000. com ou sem emissão de certificado. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. EXERCÍCIOS . Como visto em aula específica. cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. por instituição.• • • • as sociedades de crédito. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. acrescido de atualização com base na taxa Selic.00 por depositante ou aplicador.000. de forma que o cliente pondere fatores. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial.

.00. (BB/1999-2) Um casal cadastrado.000.000.000.000.00.00 b) 30. em certa data.00. o casal terá. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30.00.000. pelo FGC. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data.1. neste estabelecimento.00. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14. (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante. a garantia para recuperar de seus saldos o valor. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7.00. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20.000.00 d) 50.000. com seus respectivos CPFs.000.000. a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4.000.000.000.00 e) 60.00. 3. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17. c) CDBs no valor de até R$ 45. integralmente.000.000. de: a) 20.00 2. – Caderneta de poupança R$ 30.00. em um determinado banco. possui. d) um depósito à vista no valor de R$ 60.00 c) 40.00.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. c) um CDB no valor de R$ 15.00. Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30.00. em reais.000.000.000.

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