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Administración

Financiera
Docente:
Lic. Mario Roberto
Gándara Soto
Ideas básicas
En finanzas hay una serie de ideas que se pueden
considerar como fundamentales, así:
A. El “Principio para entender las finanzas tiene tres
partes bien diferenciadas”:
– Hay que estudiarlas
– No son difíciles
– Pero hay que estudiarlas
B. El Axioma básico: “La única vedad absoluta en
finanzas es que no hay verdades absolutas”
C. La respuesta lógica y válida en finanzas es:
• Depende.
– Efectivamente da tiempo de pensar la respuesta
– Siempre la respuesta depende de muchos factores y no
hay una única respuesta.

La visión Contable y la Financiera
• La contabilidad tiene
información del pasado;
• Las finanzas tratan de
usar esta información,
para proyectar el futuro
y tomar decisiones
• La contabilidad dice
“Qué pasó”, las finanzas
tratan de decirnos “Qué
pasará”

Base informativa de las Finanzas
• La información contable
fundamental es el Balance
General o Estado de
Situación Financiera de la
Empresa.
• El Balance General es una
fotografía de la empresa en
un momento determinado
y de todo aquello que
puede expresarse en
términos monetarios.
Visión contable y Financiera
• Contabilidad • Finanzas
Activo Pasivo y Capital
Activo
Circulante
Pasivo Circulante
Activo Fijo Pasivo de largo plazo
Otros
Activos
Capital Contable
Inversiones Fuentes de los
Recursos
LA ECUACION PATRIMONIAL ES:
ACTIVO = PASIVO MAS CAPITAL
EN FINANZAS: LAS FUENTES DE RECURSOS
QUE NOS OTORGAN PARA LA EMPRESA,
TIENEN QUE SER SIEMPRE IGUALES A LO
QUE HEMOS INVERTIDO.
El Video de la empresa
• El Balance General de
una empresa es la
fotografía de una
empresa.
• Cada fotografía revela
un instante
determinado
• Muestra aquello que es
susceptible de ser
expresado en términos
monetarios
• El Estado de Resultados
es el Vídeo de la
empresa.
• Presenta el resultado de
las ventas y los gastos
en un periodo
determinado
• Refleja el cómo
utilizamos nuestra
inversión para generar
utilidades.
¿ QUÉ SON LAS FINANZAS PARA LA
EMPRESA ?
• Las finanzas se definen como el arte y la
ciencia de administrar dinero. Las finanzas se
relacionan con el proceso, las instituciones,
los mercados y los instrumentos que
participan en la transferencia de dinero entre
personas, empresas y Gobiernos.

¿ CUÁLES SON LAS ÁREAS DE LAS
FINANZAS ?
LAS “FINANZAS” SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGORIAS:

• SERVICIOS FINANCIEROS.- Es el área de las finanzas que se
encarga del diseño y producción de asesoría y productos
financieros para individuos, empresas y gobiernos.

• ADMINISTRACION FINANCIERA.- Esta área se relaciona con
las obligaciones del “Director de Finanzas” de una
empresa, quien administra activamente los asuntos
financieros de muchos tipos de empresas. Asimismo, las
personas que trabajan en áreas de responsabilidad como
contabilidad, sistemas de información, gerencia,
mercadotecnia, etc., necesitan tener un conocimiento
básico de la función de las finanzas para la administración.

CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA

• La gerencia financiera se encarga de la eficiente
administración del capital de trabajo dentro de
un equilibrio de los criterios de riesgo y
rentabilidad;
• Además orienta la estrategia financiera para
garantizar la disponibilidad de fuentes de
financiamiento y proporcionar el debido registro
de las operaciones como herramientas de control
de la gestión de la Empresa
¿ CUÁL ES EL PAPEL DE GERENTE
FINANCIERO?
• En empresas pequeñas, el departamento de
contabilidad por lo general realiza la función
de las finanzas.
• Conforme una empresa crece, se vuelve
responsabilidad de un departamento
independiente, vinculado de manera directa
con el director de la empresa a través de un
Gerente de finanzas Corporativas o “Gerente
Financiero”
Grupos Financieros
Se integran por una sociedad controladora y por lo
menos 3 de las entidades siguientes:
• Almacenes generales de depósito
• Arrendadoras financieras
• Casas de bolsa
• Casas de cambio
• Empresas de factoraje financiero
• Instituciones Bancarias
• Instituciones de fianzas
• Instituciones de seguros
• Operadoras de sociedades de inversión
SISTEMA FINANCIERO

Trilogía de las Finanzas
• Maximización

• Minimización

• Optimización
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
Decisiones de Inversión

“Maximizar la Rentabilidad de las
Inversiones” que la
empresa efectúa en sus Activos

Decisiones de Financiamiento

“Minimizar los Costos de los
Recursos Obtenidos”

Decisiones de Dividendo
Maximizar la riqueza de los
Accionistas, este es el
objetivo de la empresa y
por lo tanto de todos sus
Empleados en específico de
“Director Financiero”.
Postura Líquida:

Es cuando existe
más inversión en
“Activos
Circulantes” que en
los “Fijos”, se trata
de una “Posición
Conservadora”
¿Se pagan
dividendos?
¿ Se reinvierte
en la empresa?
Estructura
Financiera

Indica la
composición
de todas las
fuentes de
Financiamiento,
“Corto y Largo
Plazo”
PAPEL DEL ANALISTA O INGENIERO FINANCIERO
PLANEACION FINANCIERA
Postura Productiva:

Es lo contrario a la
“Liquida”, se busca
mayores ingresos y se
descuida la situación
de liquidez, se trata de
una “Posición
Agresiva”
Estructura
de Capital
Indica la
composición de
las fuentes de
Financiamiento
sólo de “Largo
Plazo”.
OBJETO DE LA GERENCIA FINANCIERA
• El objeto de la Gerencia Financiera y
Administrativa es el manejo óptimo de los
recursos humanos, financieros y físicos que
hacen parte de la organizaciones a través de
las áreas de Contabilidad, Presupuesto y
Tesorería, Servicios Administrativos y Recursos
Humanos
Áreas relacionadas
• El área de Contabilidad esta encargada del
manejo de los estados financieros.
• El área de Presupuesto administra el movimiento
de los recursos financieros que ingresan y
egresan.
• El área de Servicios Administrativos se dedica a la
coordinación y planeación de bienes y servicios
necesarios para que las entidades funcionen, de
manera tal que estos recursos estén disponibles
en el momento requerido por la organización
LA FUNCION FINANCIERA
• La función financiera de los responsables de este
departamento está íntimamente relacionada con la
economía y la contabilidad
• La importancia de la función financiera depende en gran
parte del tamaño de la empresa.
• En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo
normalmente el departamento de contabilidad, a medida
que la empresa crece la importancia de la función
financiera da por resultado normalmente la creación de un
departamento financiero separado; una unidad autónoma
vinculada directamente al presidente de la compañía, a
través de un administrador financiero
Economía Vs finanzas
• La importancia de la economía en el
desarrollo del ambiente financiero puede
describirse mejor a la luz de dos amplios
campos de la economía:
• La microeconomía
– Economía de la Empresa (Oferta, Demanda)
• La macroeconomía
– Economía del País (PIB, PNB, Cuentas Nacionales)
El Esquema de Rossell
• Carlos Rossell Álvarez profesor de Finanzas
propuso el siguiente esquema:
Iliquidez
Suspensión de
Pagos
Plazo
Rendimiento
Inversiones
Fuentes de
Recursos
Plazo
Costo
Liquidez
Utilidades
Pérdidas Quiebra
Tienen
Dan
Tienen
Tienen
ESQUEMA DE ROSSELL
Iliquidez
Suspensión de
Pagos
Plazo
Rendimiento
Inversiones
Fuentes de
Recursos
Plazo
Costo
Liquidez
Utilidades
Pérdidas Quiebra
Tienen
Dan
Tienen
Tienen
Explicación
• Al lado izquierdo del Balance
General encontramos las
inversiones (Activos)
• Al lado derecho del Balance
General encontramos las
fuentes de recursos (Pasivos)
Fuentes de Recursos
Inversiones
Inversiones
Plazo
Tienen
• De las inversiones sale una flecha
arriba – derecha que señala que
las inversiones tienen un plazo
•Se considera a los activos como
inversiones
•Inversiones en Caja
•Inversiones en Cuentas por cobrar
•Inversiones en Inventarios
•Inversiones en activos fijos
Estas inversiones tienen un plazo
Para recuperarse; es decir, para
Convertirse en efectivo
Por ejemplo en las cuentas por cobrar
se da un plazo de pago de 30 días, lo
lógico es que se recuperen a 30 días
Cada inversión en activos tiene un plazo
de recuperación para el cual fueron
invertidas
Veamos el lado
Derecho del
Balance
Plazo
Tienen
Fuentes de
Recursos
En el lado derecho están las
Fuentes de Recursos que también
tienen un Plazo
Por ejemplo un proveedor nos ha dado
un plazo de 60 días para pagarle, ese
dinero estará en la empresa más o menos
por ese periodo de tiempo.
Los pasivos a largo plazo sobrepasan el
año; y el capital contable tiene un tiempo
indefinido, éste estará en la empresa mientras
la empresa esté en funcionamiento.
Veamos que pasa
cuando comparamos
los dos plazos
Inversiones
Plazo
Tienen
Plazo
Tienen
Fuentes de
Recursos
Cuando el plazo de las inversiones es mayor que el de las fuentes de recursos, resulta en
una falta de liquidez (no hay efectivo para pagar a tiempo lo prestado).
Cuando una empresa está en constante “Iliquidez” por una descoordinación en los
Plazos, puede llegar a la “Suspensión de sus pagos”.
Esto puede traducirse en el término denominado “QUIEBRA”.
Pérdidas Quiebra
Iliquidez
Suspensión de
Pagos
Cuando el plazo de las inversiones es MENOR que
el plazo de las fuentes de recursos, se recuperan
estas inversiones antes, por lo tanto habrá dinero
para devolver las fuentes de recursos, por esto,
habrá
LIQUIDEZ

Ejemplo: Recupero en 30 días mis cuentas por
cobrar y pago en 60 días mis cuentas por pagar
Liquidez
Capacidad de
poder cubrir las
obligaciones a
corto plazo

Rendimiento
Inversiones
Dan
De las inversiones sale una flecha que indica
que éstas “DAN UN RENDIMIENTO”
Las inversiones se hacen para obtener
rendimientos
Una rentabilidad vía “Utilidades”
Utilidades
Cuando el rendimiento de las inversiones es más grande que los
costos de los recursos, hay utilidades económicas.
Por lo tanto se gana dinero
Fuentes de
Recursos
Costo
Tienen
Las fuentes de recursos tienen un
costo que pagarse
Las fuentes de recursos pueden
tener un costo implícito como los
Créditos Bancarios,
Otros no lo tienen, como los
Proveedores.
El Capital Contable también tiene un
costo aunque no sea del todo explícito
Cuando el rendimiento es menor que el costo, entonces hay
pérdidas
En el caso de pérdidas constantes y/o continuas, se puede llegar a la
quiebra
Pérdidas Quiebra
Quiebra
Situación jurídica en la que una persona
(persona física), empresa o institución (personas
jurídicas) no puede hacer frente a los pagos que
debe realizar (pasivo circulante), porque éstos
son superiores a sus recursos económicos
disponibles (activos).
Análisis del Esquema de Rossell
Viendo el esquema en conjunto:
• En la parte de abajo las utilidades
• En la parte de arriba los flujos de caja
• En la parte de abajo el estado de resultados
• En la parte de arriba el balance general
Por lo tanto:
• El esquema contempla un análisis de Inversiones
y obligaciones (Balance General)y Rendimientos y
Costos (Estado de Resultados)
Profundizando en el análisis
Si profundizamos un poco más en el análisis se dan cuatro
posibilidades
1. Liquidez y utilidades: Situación ideal deseable en las
empresas (+)
2. Liquidez y pérdidas: Puede ser el caso de una
empresa que tuvo un mal año, pero logró generar
efectivo por operaciones acertadas (+ -)
3. Sin liquidez pero con utilidades: Empresa que vendió
bastante, pero no tuvo capacidad de recuperación de
sus créditos (- +)
4. Sin liquidez y con pérdidas: Muchas empresas que
potencialmente se declaran en “QUIEBRA” (- -)
¿Qué se prefiere?
• ¿Tener pérdidas pero hay liquidez?
– Pueden haber pérdidas, pero hubo ingresos,
mientras haya liquidez se puede seguir en
operación.
• ¿Tener ganancia pero hay iliquidez?
– Punto riesgoso, pues al haber ganancias quiere
decir que se vendió, pero al haber iliquidez no
recuperamos créditos o no cobramos
efectivamente, por lo que hay que replantear la
política de créditos
¿Qué se prefiere?
• ¿No utilidades ni liquidez?
– Esto sería un indicador de dos aspectos

Financiamiento Recapitalización
Ventaja: Ventaja:
Se obtiene flujo de dinero para
recuperar la liquidez
Se obtiene flujo de dinero para
recuperar la liquidez
Desventaja: Desventaja:
Se genera incremento en los
costos del financiamiento e
intereses
Se deteriora la utilidad al tener
que compartir más las
utilidades con los nuevos socios
Diferencias
Concepto Simbología Explicación
Las ventas son distintas a
los ingresos
Ventas ≠ Ingresos Las ventas se registran
cuando se realizan
Los ingresos cuando se
reciben
Los costos son distintos de
los egresos
Costos ≠ Egresos Los costos se registran en
cuanto se conocen.
Los egresos hasta que se
pagan
Hay costos que nunca son
egresos
Las utilidades son distintos
de los flujos de caja
Utilidades ≠ Flujos de caja Las utilidades son el
resultado de la gestión y
diferenciación entre
Ganancias y Pérdidas
Los flujos de caja son los
saldos de efectivo que
resultan de los cobros e
ingresos realmente
efectuados
Resumen
• El esquema de Rossell es un resumen de casi
todas las finanzas.
• Con el esquema de Rossell no podemos ser
reduccionistas
• El esquema trata de comunicar una verdad
que es natural en las finanzas, ganar y perder,
tener y deber.
• Esquema de Rossell denota Liquidez/Iliquidez
vs Utilidades/Pérdidas
Análisis del Punto de Equilibrio
Punto de Equilibrio
• ¿Cuántas unidades se
tendrán que vender para
poder cubrir los costos y
gastos totales?
• ¿Cuál es el valor en ventas
que una empresa debe
alcanzar para cubrir sus
costos y gastos operativos?
• ¿Cuál es el punto a partir del
cual la empresa empezará a
generar “Ventas Rentables”?
Punto de Equilibrio
• Para poder comprender mucho mejor el
concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO, se deben
identificar los diferentes costos y gastos que
intervienen en el proceso productivo.
• Para operar adecuadamente el punto de
equilibrio es necesario comenzar por conocer que
el costo se relaciona con el volumen de
producción y que el gasto guarda una estrecha
relación con las ventas.
• Tanto costos como gastos pueden ser fijos o
variables
Costos Fijos
• Se entiende por costos
operativos de naturaleza fija
aquellos que no varían con el
nivel de producción y que son
recuperables dentro de la
operación
Ejemplo:
• Una empresa incurre en costos de
arrendamiento de bodegas y en
depreciación de maquinaria.
• Si la empresa produce a un
porcentaje menor al de su
capacidad instalada de todos
modos tendrá que asumir una
carga operativa fija por concepto
de arrendamiento y depreciación
tal y como si trabajara al 100% de
su capacidad
Costos Variables
• Los costos variables al igual que los costos fijos,
también están incorporados en el producto final.
• Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo,
la mano de obra, la materia prima y los costos
indirectos de fabricación, si dependen del volumen de
producción.
• Por su parte los gastos variables como las comisiones
de ventas dependen exclusivamente de la
comercialización y venta.
• Si hay ventas se pagarán comisiones, de lo contrario no
existirá esta partida en la estructura de gastos
Punto de Equilibrio
• El análisis del PUNTO DE EQUILIBRIO estudia entonces
la relación que existe entre costos y gastos fijos, costos
y gastos variables, volumen de ventas y utilidades
operacionales.
• Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de
producción y ventas que una empresa o negocio
alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus
ingresos obtenidos.
• En otras palabras, a este nivel de producción y ventas
la utilidad operacional es cero, o sea, que los ingresos
son iguales a la sumatoria de los costos y gastos
operacionales
Punto de Equilibrio
• El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular
tanto para unidades como para valores en
dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio
para unidades se calcula así:
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
Pe
u
=
Punto de Equilibrio
• Algebraicamente el punto de equilibrio en
Quetzales se calcula así:
Ventas
Variables Costos
- 1
Fijos Costos
PE
$
=
Solución
938 , 346 , 4
49 . 0
2130000
51 . 0 1
2130000
6750000
3420000
1
2130000
= =
÷
=
÷
= PE
El nivel de ventas para no guardar ni perder
Es de Q.4,346,938
El costo fijo permanece invariable, independiente
Mente el volumen de ventas, mientras que el
costo variable está relacionado con el volumen
de ingresos o ventas
Fórmula para calcular el punto de
equilibrio
V
CV
CF
PE
÷
=
1
CF = Costos Fijos
CV = Costos Variables
V = Ventas
En el año 200x la Empresa “XYZ” tuvo ingresos
por Q.6,750,000 en el mismo periodo sus costos
fijos ascendieron a Q.2,130,000 y los variables
Q.3,420,000
El porcentaje de costo variable en el punto de
equilibrio está dado por la relación existente
entre los costos variables y el nivel de ventas
% 51
6750000
342000000
6750000
) 100 ( 3420000 ) 100 (
%. = = = =
V
CV
CV
Los costos variables en el punto de equilibrio
son de Q.4346938(51%)=Q. 2216938
Ventas Q. 4346938
(-) Costo
Variable
Q. 2216938
Sub Total Q.2130000
(-) Costo Fijo
Equilibrio (0)
Q.2130000
Q.0.0
La empresa XYZ desea obtener una utilidad
del 20% sobre el Punto de Equilibrio. Debe
determinar el volumen de ventas necesario
para obtener dicha utilidad (Usar los datos del
ejercicio anterior)
) ( % ) ( % ) ( Eq CV Eq UtDeseado Eq V Ventas + + =
El porcentaje de costo variable en el punto de
equilibrio está dado por la relación existente
entre los costos variables y el nivel de ventas
) 4346938 %( 51 ) 4346938 %( 20 4346938 + + = V
7433263
2216938 869387 4346938
=
+ + =
V
V
Ventas 7433263
(-) C. Variable 3790964
Sub Total 3642299
(-) C.Fijo 2130000
Utilidad 1512299
Método Gráfico
CF
Q.2,130,000
V
Q. 6,750,000.
CV Q.3,420,000
PE
Área de Costo Total
0
Q.V
Ventas 250000
Costo Fijo 120000
Costo Variable 70000
Ventas 250000 Equilibrio 166666.667
Costo Fijo 120000
Costo Variable 70000

=
MÉTODO CUANDO HAY UNIDADES
20000
5 . 0
10000
5 . 0 1
10000
40000
20000
1
10000
1
$
= =
÷
=
÷
=
÷
=
V
CV
CF
PE
Unidades 20000
P.Venta Q.2.-
P.Variable Q.1.-
C.Fijos Q.10000.-
20000 .
5 . 0
10000
2 1
10000
10000
1
10000
1 2
10000
$
Q
PVu CVu
CF
PE
u
CVu PVu
CF
PEu
= =
÷
=
÷
=
= =
÷
=
÷
=
GRÁFICO
40000
UNIDADES
Q
U
E
T
Z
A
L
E
S

0
10
20
30
40
10000
CV
Área de Costo Total
PE=1000u Q.20000
Ejercicio
• En la fabricación de muebles de oficina para los equipos de cómputo
se requiere de diversos materiales, dependiendo del modelo a producir:
madera (tablex), rieles, canto, bisagras, porta cd, deslizadores, tornillos,
manijas, porta imanes. Se utilizan también las siguientes herramientas:
pulidora, taladro, sierra eléctrica, brocas, caladora, banco para carpintería,
destornilladores, pinzas, alicates, metro lineal, bisturí, guantes. La
fabricación de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de
lija, pegante industrial, energía eléctrica y lubricantes, además de la mano de
obra directa.
• De acuerdo a un modelo específico, en materiales se requiere la suma de
Q.85 para producir una unidad de producto terminado. Las herramientas,
propiedad del taller, tienen una depreciación de Q.21,250 Las instalaciones
físicas de la planta tiene una depreciación de Q.65.000. La mano de obra
directa equivale a Q.25 por unidad fabricada y los costos indirectos de
fabricación se calculan en Q.10 por unidad producida. El precio de venta de
cada unidad terminada tiene un valor de Q.175 La nómina administrativa
tiene un valor de Q.5,000 mensuales y se paga una comisión del 10% por
ventas.

• ¿Cuántas unidades se deberán producir y vender
para no arrojar pérdidas operacionales?¿Cuál es el
punto de equilibrio de la empresa?
COSTOS Y GASTOS FIJOS
Depreciación planta 21,250.00 Q
Depreciación herramientas 65,000.00 Q
Nómina administrativa anual 60,000.00 Q
TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES 146,250.00 Q

COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA
Mano de obra 25.00 Q
Materiales directos 85.00 Q
Costos indirectos de fabricación 10.00 Q
Comisión de ventas 17.50 Q
TOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA 137.50 Q

PRECIO DE VENTA 175.00 Q
Análisis
• Si el precio de venta por unidad producida es de
Q.175.00 y el costo variable unitario es de Q.137.50,
quiere decir que cada unidad que se venda, contribuirá
con Q.37.50 para cubrir los costos fijos y las utilidades
operacionales del taller.
• Si se reemplazan en la formula (1) estas variables, se
tendrá un punto de equilibrio de 3,900 unidades.
• Es decir, se tendrán que vender 3,900 unidades en el
año para poder cubrir sus costos y gastos operativos y
así poder comenzar a generar utilidades.
Solución
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
PE
u
=
900 , 3
50 . 37
146250
50 . 137 175
146250
PE
u
= =
÷
=
PRUEBA
VENTAS (3900*175) 682,500.00 Q
( - ) COSTOS VARIABLES (3900*137.50) 536,250.00 Q
SUB TOTAL 146,250.00 Q
( - ) COSTOS FIJOS 146,250.00 Q
PUNTO DE EQUILIBRIO - Q
Ejercicio
• Una empresa vendió 500,000 unidades en este
año
• Sus costos fijos ascendieron a Q. 200,000.00
• Y los costos variables fueron Q. 100,000.00
• El precio de venta del producto es de Q. 25.00 y
el precio de costo es de Q.15.00
• Determine
– Punto de Equilibrio en moneda
– Punto de Equilibrio en unidades
– Gráfico de Equilibrio
Solución
Punto de Equilibrio en moneda
500000 .
4 . 0
200000
25
10
200000
20000
10
200000
15 25
200000
$
Q
PVu
CVu
CF
PE
u
CVu PVu
CF
PEu
= = = =
= =
÷
=
÷
=
Punto de Equilibrio Gráfico
12.5
500000
CF
200
0
300
CT
CV
20000
500
Ejemplo No. 2
2,004 2,003
Ventas netas 4,363,670 4,066,930
Inventario Inicial 1,752,682 1,631,850
(+) Compras 2,629,024 2,447,775
(-) Inventario Final 1,452,419 1,347,423
Costo de ventas 2,929,287 2,732,202
UTILIDAD BRUTA 1,434,383 1,334,728
Gastos de ventas, generales y 875,842 794,491
Depreciación 121,868 124,578
Utilidad antes de intereses 436,673 415,659
Intereses pagados 93,196 76,245
Utilidad antes de impuestos 343,478 339,414
Impuesto a la renta 123,541 122,793
Utilidad después de impuestos 219,937 216,621
Dividendos en efectivo 156,249 142,574
UTILIDAD NETA 63,687 74,047
DISTMAFERQUI S.A.C.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/2003 Y
31/12/2004
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo =
997,710
Estado de Resultados
Movimiento de Ventas
Ventas Brutas 100,000.00 Q
(-) Devoluciones sobre ventas 7,500.00 Q
Ventas Netas 92,500.00 Q
Costo de Ventas
Inventario inicial de Mercaderías 18,000.00 Q
(+) Compras 16,500.00 Q
Gastos sobre compras 4,000.00 Q
Compras Brutas 20,500.00 Q
(-) Devoluciones y Rebajas compras 6,500.00 Q
Compras Netas 14,000.00 Q
Mercaderías disponibles 32,000.00 Q
(-) Inventario Final de Mercaderías 22,500.00 Q
Costo de lo vendido 9,500.00 Q
Ganancia Bruta en Ventas 83,000.00 Q
Gastos de Operación
Sueldos 22,500.00 Q
Gastos generales 4,500.00 Q
Cuota Patronal 7,500.00 Q
Prestaciones Laborales 11,500.00 Q
Depreciación Edificios 3,125.00 Q
Depreciación Maquinaria 7,000.00 Q
Depreciación Vehículos 10,300.00 Q
Depreciación Mobiliario y Equipo 6,000.00 Q 72,425.00 Q
Ganancia en Operación 10,575.00 Q
Otros Ingresos Financieros
Otros Ingresos 7,500.00 Q
Ganancia del Ejercicio 18,075.00 Q
Solución
Unitario Variable Costo - Unitario Venta Precio
Fijos Costos
Pe
u
=
636 . 363 , 023 , 3
33 . 0
710 , 997
67 . 0 1
710 , 997
670 , 363 , 4
287 , 929 , 2
1
710 , 997
PE
Q
= =
÷
=
÷
=
VENTAS (PE) 3,023,363.64 Q
( - ) COSTO VARIABLE 2,025,653.64 Q
SUB-TOTAL 997,710.00 Q
( - ) COSTO FIJO 997,710.00 Q
EQUILIBRIO - Q
PRUEBA POR LA GANANCIA MARGINAL
Punto de Equilibrio Gráfico
• Se traza un cuadrante que vaya en la escala desde “0”
hasta el monto de ventas en el eje vertical “y”
• Se traza una línea desde “0” hasta el monto de las
ventas desde el lado izquierdo (y) del cuadrante hasta
el lado derecho (Vértice superior)
• Se traza una línea horizontal en la cifra del Costo Fijo
• Se traza la línea del costo variable desde el punto de
Costo fijo, hasta el costo total (CT= CF+CV) en la línea
del lado derecho
• Donde se intersecten las ventas con el Costo variable
allí se localiza el punto de equilibrio

0 -
4,363,670
3,926,997
997,710-
3,023,363.64
Estado de Resultados
Al 31 de Diciembre de 2007
Movimiento de Ventas Sub-Parcial Parcial Total
Ventas 165,000.00 Q
( - ) Devoluciones sobre ventas 5,000.00 Q
Ventas Netas 160,000.00 Q
Costo de Ventas
Mercaderías (Inventario Inicial) 45,000.00 Q
( + ) Compras 29,000.00 Q
Gastos sobre Compras 1,200.00 Q 30,200.00 Q
Compras Brutas 75,200.00 Q
( - ) Mercaderías (Inventario Final) 55,000.00 Q
Costo de lo Vendido 20,200.00 Q
Utilidad Bruta en ventas 139,800.00 Q
Gastos de Operación
Alquileres 9,000.00 Q
Sueldos 24,500.00 Q
Depreciación Vehículos 12,000.00 Q
Depreciación Edificios 5,000.00 Q
Depreciación Mobiliario y Equipo 7,000.00 Q
Seguros Vencidos 10,000.00 Q
Cuentas Incobrables 1,550.00 Q
Cuota Patronal 12,940.00 Q 81,990.00 Q
Ganancia en Operación 57,810.00 Q
Otros Ingresos y Gastos
Otros Ingresos 9,000.00 Q
Ganancia Antes de Impuestos 66,810.00 Q
Punto de Equilibrio por el Método de
Costos y Ganancia Marginal
Datos del Ejercicio
• EJERCICIO
• Una fábrica de Baby Dolls se dedica a la fabricación de tres tipos de productos.
Solterona, Luna de Miel y Divorciada. El Departamento de Producción reporta la
siguiente información:









• Los costos de operación incluyen un gasto variable de Producción del 8% (GV)
• Los Gastos Fijos de Planta ascienden a un promedio de Q.5,000.00 mensuales (GF)
• Los Gastos Fijos de Fabricación ascienden a Q. 35,000.00 anuales (GF)
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA Q 12.00 Q 21.00 Q 31.00
P.COSTO Q 7.50 Q 15.25 Q 24.25
C.VAR INST 8% Q 0.96 Q 1.68 Q 2.48
Costos Fijos = (5000 X 12)+35000= 95000
Información Adicional
• Se pide:
A. Determinar con la venta de cuál baby doll se
alcanzarán antes el equilibrio en unidades
B. Determine cuantas cuántos baby dolls necesita
vender para cubrir una inversión en remodelación
de planta la cual tiene un costo de Q. 10,000.00
C. Determine la ganancia marginal por Baby Doll, por
Horas Fábrica y por Horas Hombre tomando en
cuenta que la fabrica trabaja 250 días al año en un
turno de 8 horas diarias y con 40 operarios de
producción, y que la capacidad de producción es de
20 , 10 y 15 baby dolls por horas fábrica.

Información Adicional
• La Fábrica recibe las siguientes ofertas y el Gerente
de producción solicita que se le informe cuál de ellas
es la más conveniente.
Baby Doll OFERTA "A" OFERTA "B" OFERTA "C"
Tipo solterón 20000 10000 18000
Tipo Luna de Miel 2000 8000 5000
Tipo Divorciada 12000 6000 9000
Resolución del Problema
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA 12.00 Q 21.00 Q 31.00 Q
P.COSTO 7.50 Q 15.25 Q 24.25 Q
C.VAR INST 8% 0.96 Q 1.68 Q 2.48 Q
PASO No. 1
DETERMINACION DE LA GANANCIA MARGINAL POR LINEA
SOLTERON LUNA MIEL DIVORCIADA
P.VENTA 12.00 Q 21.00 Q 31.00 Q
C.DIRECTO VTA 8.46 Q 16.93 Q 26.73 Q
G.MARGINAL 3.54 Q 4.07 Q 4.27 Q
Precio de Costo - Costo Variable
Peu COSTO FIJO
G.MARGINAL
SOLTERON
95,000.00 Q
3.54 Q 26,836.16
LUNA DE MIEL 95,000.00 Q
4.07 Q 23,341.52
DIVORCIADA 95,000.00 Q
4.27 Q 22,248.24
SE APLICA LA FORMULA P.E. EN UNIDADES
Punto “A”
PRUEBA
SOLTERON
VENTAS 26836.16 X 12 322,033.90 Q
( - ) C.VAR 26836.16 X 8.46 227,033.90 Q
G.MARG Costo Total 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
LUNA DE MIEL
VENTAS 23341.52 X 21 490,171.99 Q
( - ) C.VAR 23341.52 X 16.93 395,171.99 Q
G.MARG 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
DIVORCIADA
VENTAS 22248.24 X 31 689,695.55 Q
( - ) C.VAR 22248.24 X 26.73 594,695.55 Q
G.MARG 95,000.00 Q
( - ) C.FIJO 95,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
PRECIO VENTA
GANANCIA MARGINAL
CUANTOS BABY DOLLS DEBEMOS VENDER PARA CUBRIR UNA REMODELACION DE PLANTA
CON UN COSTO FIJO DE INSTALACION DE Q. 10,000.00
DETERMINAMOS EL NUEVO COSTO FIJO
COSTO FIJO 95,000.00 Q
( - ) INSTALAC 10,000.00 Q
NUEVO C. FIJO 105,000.00 Q
UNIDADES A VENDER PARA CUBRIR
Peu COSTO FIJO
G.MARGINAL
SOLTERON 105,000.00 Q
3.54 Q 29,661.02
LUNA DE MIEL 105,000.00 Q
4.07 Q 25,798.53
DIVORCIADA 105,000.00 Q
4.27 Q 24,590.16
Punto “B”
Prueba
PRUEBA
SOLTERON
VENTAS 29661.02 X 12 355,932.20 Q
( - ) C.VAR 29661.02 X 8.46 250,932.20 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
LUNA DE MIEL
VENTAS 25798.53 X 21 541,769.04 Q
( - ) C.VAR 25798.53 X 16.93 436,769.04 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
DIVORCIADA
VENTAS 762,295.08 Q
( - ) C.VAR 657,295.08 Q
G.MARG 105,000.00 Q
( - ) C.FIJO 105,000.00 Q
EQUILIBRIO - Q
CUANTAS UNIDADES ADICIONALES SE DEBEN PRODUCIR
SE TOMA EL COSTO DE LA INSTALACION DE Q.10,000.00
PRUEBA
C.F. NORMAL
SOLTERON 10,000.00 Q
3.54 Q 2,824.86 26,836.16 2,824.86 29,661.02
LUNA DE MIEL 10,000.00 Q
4.07 Q 2,457.00 23,341.52 2,457.00 25,798.53
DIVORCIADA 10,000.00 Q
4.27 Q 2,341.92 22,248.24 2,341.92 24,590.16
PUNTO “C"

DETERMINE LA GANANCIA MARGINAL POR HF HH

DETERMINACION DE HORAS FABRICA
Días año x Jornada
250 días X 8 hrs. 2000
DETERMINACION DE HORAS HOMBRE
HF X Obreros
2000 x 40 Obr. 80000
PRODUCCION POR HORA FABRICA
SOLTERON 20 X 2000 40000
LUNA DE MIEL 10 X 2000 20000
DIVORCIADA 15 X 2000 30000
CAPACIDAD DE PRODUCCION X HORAS FABRICA
SOLTERON 40000 X 3.54 141600
LUNA DE MIEL 20000 X 4.07 81400
DIVORCIADA 30000 X 4.27 128100
GANANCIA MARGINAL POR HF
CAPACIDAD DE PRODUCCION X GANANCIA MARGINAL
SOLTERON 2000 / 40000 0.05
LUNA DE MIEL 2000 / 20000 0.10
DIVORCIADA 2000 / 30000 0.07
GANANCIA POR CADA HORA FABRICA
HORA FABRICA / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF
SOLTERON 80000 / 40000 2.00
LUNA DE MIEL 80000 / 20000 4.00
DIVORCIADA 80000 / 30000 2.6666667
HORA HOMBRE / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF
GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE
SOLTERON 3.54 / 2 1.77
LUNA DE MIEL 4.07 / 4 1.0175
DIVORCIADA 4.27 / 2.67 1.6013
SOLTERON 1.77 X 80000 141600
LUNA DE MIEL 1.0175 X 80000 81400
DIVORCIADA 1.6013 X 80000 128100
GANANCIA MARGINAL / GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE
PRUEBA
GANANCIA POR HH G.MARG X HH
OFERTA "A"
SOLTERON 20000 X 3.54 70,800.00 Q
LUNA DE MIEL 2000 X 4.07 8,140.00 Q
DIVORCIADA 12000 X 4.27 51,240.00 Q
130,180.00 Q
OFERTA "B"
SOLTERON 10000 X 3.54 35,400.00 Q
LUNA DE MIEL 8000 X 4.07 32,560.00 Q
DIVORCIADA 6000 X 4.27 25,620.00 Q
93,580.00 Q
OFERTA "C"
SOLTERON 18000 X 3.54 63,720.00 Q
LUNA DE MIEL 5000 X 4.07 20,350.00 Q
DIVORCIADA 9000 X 4.27 38,430.00 Q
122,500.00 Q
SE ESCOGE LA OFERTA "A" POR SER LA QUE MAS GANANCIA PROVEE.
DETERMINACION DE LA MEJOR OFERTA
Finanzas Porcentuales
• Análisis Vertical
• Es la relación que existe entre las cuentas y las
ventas netas en un Estado de Resultados
• Sirve para comenzar el análisis financiero ya
que se centra en aquellas cuentas que han
tenido un comportamiento diferente
• Análisis Horizontal
• Calcula el crecimiento o decrecimiento de las
cuentas entre un año y otro.

Ejemplo
Cuenta Valor Porcentajes
Caja 10,000.00 Q
Bancos 20,000.00 Q
Inversiones 40,000.00 Q
Clientes 20,000.00 Q
Inventarios 40,000.00 Q
Activos Fijos 60,000.00 Q
Activos Diferidos 10,000.00 Q
Total Activo 200,000.00 Q
Obligaciones financieras 18,000.00 Q
Proveedores 30,000.00 Q
Cuentas Varias por pagar 12,000.00 Q
Total pasivo 60,000.00 Q
Capital Social 100,000.00 Q
Utilidad Neta 40,000.00 Q
Total Patrimonio 140,000.00 Q
Suma Pasivo y Capital 200,000.00 Q
Cuenta Valor
Caja 16,000.00 Q
Bancos 32,000.00 Q
Inversiones 64,000.00 Q
Clientes 32,000.00 Q
Inventarios 64,000.00 Q
Activos Fijos 96,000.00 Q
Activos Diferidos 16,000.00 Q
Total Activo 320,000.00 Q
Obligaciones financieras 28,800.00 Q
Proveedores 48,000.00 Q
Cuentas Varias por pagar 19,200.00 Q
Total pasivo 96,000.00 Q
Capital Social 160,000.00 Q
Utilidad Neta 64,000.00 Q
Total Patrimonio 224,000.00 Q
Suma Pasivo Capital 320,000.00 Q
Ejercicio
Realice el Análisis Vertical
Cuentas Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 4.88%
Clientes 402.00 Q 54.47%
Inventarios 198.00 Q 26.83%
Total activo circulante 636.00 Q 86.18%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72%
Activos Diferidos 12.00 Q 1.63%
Otros activos 33.00 Q 4.47%
Total Activo 738.00 Q 100%
Cuentas
Proveedores 24.00 Q 3.25%
Acreedores varios 246.00 Q 33.33%
Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25%
Total pasivo circulante 294.00 Q 39.84%
Capital 375.00 Q 50.81%
Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35%
Total pasivo 738.00 Q 100%
2006
(36/738) x 100 = 4.88%
4.88% +
54.47%
26.83%
86.18%
O bien:
636/738= 86.18%
BALANCE GENERAL
ESTADO DE RESULTADOS
Cuentas Q. %
Ventas netas 2,412.00 Q 100.00%
Costo de Ventas 1,977.00 Q 81.97%
Utilidad Bruta 435.00 Q 18.03%
Gastos de Operación 334.00 Q 13.85%
Gastos por intereses 2.00 Q 0.08%
Utilidad en Operación 99.00 Q 4.10%
Otros Ingresos 15.00 Q 0.62%
Utilidad antes ISR 114.00 Q 4.73%
ISR 48.00 Q 1.99%
Utilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74%
Dividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37%
2006
Ventas = 100%
1977 / 2412 = 81.97%
100.00% -
81.97%
18.03%
Cuentas Q. % Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 4.88% 33 3.06%
Clientes 402.00 Q 54.47% 624 57.88%
Inventarios 198.00 Q 26.83% 306 28.39%
Total activo circulante 636.00 Q 86.18% 963 89.33%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 7.72% 63 5.84%
Activos Diferidos 12.00 Q 1.63% 15 1.39%
Otros activos 33.00 Q 4.47% 37 3.43%
Total Activo 738.00 Q 100% 1078 100.00%
Cuentas
Proveedores 24.00 Q 3.25% 38
Acreedores varios 246.00 Q 33.33% 505
Retenciones por pagar 24.00 Q 3.25% 55
Total pasivo circulante 294.00 Q 39.84% 598
Capital 375.00 Q 50.81% 375
Utilidades retenidas 69.00 Q 9.35% 105
Total pasivo 738.00 Q 100% 1078
2006 2007
Cuentas Q. % Q. %
Caja y Bancos 25 15
Clientes 898 1196
Inventarios 448 594
Total activo circulante 1371 1805
Activo Fijo Neto 66 75
Activos Diferidos 22 31
Otros activos 51 59
Total Activo 1510 1970
Cuentas
Proveedores 40 40
Acreedores varios 872 1277
Retenciones por pagar 80 90
Total pasivo circulante 992 1407
Capital 375 375
Utilidades retenidas 143 188
Total pasivo 1510 1970
2008 2009
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 2,412.00 Q 100.00% 3,597.00 Q
Costo de Ventas 1,977.00 Q 81.97% 2,988.00 Q
Utilidad Bruta 435.00 Q 18.03% 609.00 Q
Gastos de Operación 334.00 Q 13.85% 501.00 Q
Gastos por intereses 2.00 Q 0.08% 3.00 Q
Utilidad en Operación 99.00 Q 4.10% 105.00 Q
Otros Ingresos 15.00 Q 0.62% 24.00 Q
Utilidad antes ISR 114.00 Q 4.73% 129.00 Q
ISR 48.00 Q 1.99% 57.00 Q
Utilidad despues de ISR 66.00 Q 2.74% 72.00 Q
Dividendos pagados (50%) 33.00 Q 1.37% 36.00 Q
2006 2007
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 Q
Costo de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 Q
Utilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 Q
Gastos de Operación 753.00 Q 1,005.00 Q
Gastos por intereses 3.00 Q 3.00 Q
Utilidad en Operación 114.00 Q 144.00 Q
Otros Ingresos 21.00 Q 18.00 Q
Utilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 Q
ISR 60.00 Q 72.00 Q
Utilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 Q
Dividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q
2008 2009
2006
Q. Q. %
Caja y Bancos 36.00 Q 33.00 Q -8.33%
Clientes 402.00 Q 624.00 Q 55.22%
Inventarios 198.00 Q 306.00 Q 54.55%
Total activo circulante 636.00 Q 963.00 Q 51.42%
Activo Fijo Neto 57.00 Q 63.00 Q 10.53%
Activos Diferidos 12.00 Q 15.00 Q 25.00%
Otros activos 33.00 Q 37.00 Q 12.12%
Total Activo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%
Proveedores 24.00 Q 38.00 Q 58.33%
Acreedores varios 246.00 Q 505.00 Q 105.28%
Retenciones por pagar 24.00 Q 55.00 Q 129.17%
Total pasivo circulante 294.00 Q 598.00 Q 103.40%
Capital 375.00 Q 375.00 Q 0.00%
Utilidades retenidas 69.00 Q 105.00 Q 52.17%
Total pasivo 738.00 Q 1,078.00 Q 46.07%
2007
Cálculo Porcentual

Monto año siguiente –
Monto año anterior
Monto a aplicar

Monto a aplicar = %
Monto año anterior
Q. % Q. %
Caja y Bancos 25.00 Q 15.00 Q
Clientes 898.00 Q 1,196.00 Q
Inventarios 448.00 Q 594.00 Q
Total activo circulante 1,371.00 Q 1,805.00 Q
Activo Fijo Neto 66.00 Q 75.00 Q
Activos Diferidos 22.00 Q 31.00 Q
Otros activos 51.00 Q 59.00 Q
Total Activo 1,510.00 Q 1,970.00 Q
Proveedores 40.00 Q 40.00 Q
Acreedores varios 872.00 Q 1,277.00 Q
Retenciones por pagar 80.00 Q 90.00 Q
Total pasivo circulante 992.00 Q 1,407.00 Q
Capital 375.00 Q 375.00 Q
Utilidades retenidas 143.00 Q 188.00 Q
Total pasivo 1,510.00 Q 1,970.00 Q
Cuentas Q. % Q. %
Ventas netas 5,406.00 Q 7,197.00 Q
Costo de Ventas 4,536.00 Q 6,045.00 Q
Utilidad Bruta 870.00 Q 1,152.00 Q
Gastos de Operación 753.00 Q 1,005.00 Q
Gastos por intereses 3.00 Q 3.00 Q
Utilidad en Operación 114.00 Q 144.00 Q
Otros Ingresos 21.00 Q 18.00 Q
Utilidad antes ISR 135.00 Q 162.00 Q
ISR 60.00 Q 72.00 Q
Utilidad despues de ISR 75.00 Q 90.00 Q
Dividendos pagados (50%) 37.50 Q 45.00 Q
2008 2009
2008 2009
Señaladores Financieros
• Índices: Llamados también “Ratios”. Nos dan
tendencia o una cifra para ser comparada con otra.
• Cada empresa presenta índices distintos
• Clasificación de los índices o ratios financieros
Ratios Financieros
- Rentabilidad
- Margen
- Rotación
- Estructura o Apalancamiento
Ratios de Rentabilidad
• Miden porcentualmente cuánto ha sido la
rentabilidad o rendimiento de alguna inversión.
• Parten del principio general:



• Esto da el rendimiento o rentabilidad de la
inversión
• Por cada unidad de Inversión, corresponde una
unidad de utilidad
100
Inversión
Utilidad
o Rendimient x =
ACTIVOS 2,009 2,008
Caja y Bancos Q 194,195.63 Q 191,302.73
Cuentas por cobrar Q 741,288.52 Q 809,513.66
Inventarios Q 1,452,418.58 Q 1,347,423.23
Materiales de Empaque Q 22,684.15 Q 18,794.54
Otros activos Corrientes Q 38,473.22 Q 31,874.32
Activos Corrientes Q 2,449,060.11 Q 2,398,908.48
Propiedad, planta y equipo Q 1,745,230.60 Q 1,681,415.30
(-) depreciación acumulada Q 936,425.14 Q 864,704.92
Activos Fijos Netos Q 808,805.46 Q 816,710.38
Inversión de largo plazo Q 69,263.39
Otros Activos Q 224,215.30 Q 224,725.68
TOTAL ACTIVOS Q 3,551,344.26 Q 3,440,344.54
DISTMAFERQUI S.A.C.
BALANCE GENERAL 31/12/2008 Y 31/12/2009
PASIVOS 2,009 2,008
PASIVO CORRIENTE
Préstamos a Corto Plazo Q 490,172.68 Q 389,629.51
Cuentas por pagar Q 162,215.30 Q 149,500.55
Impuestos acumulados por pagar Q 39,566.12 Q 139,295.08
Otros pasivos corrientes Q 208,675.41 Q 179,546.45
Pasivos Corrientes Q 900,629.51 Q 857,971.58
Préstamos a largo plazo Q 689,380.33 Q 684,655.74
TOTAL PASIVOS Q 1,590,009.84 Q 1,542,627.32
Capital de los Accionistas
Acciones comunes (UM 5.50 valor Q 459,921.31 Q 459,916.94
Capital suscrito y pagado Q 394,708.20 Q 394,600.00
Utilidades retenidas Q 1,106,704.71 Q 1,045,203.28
TOTAL PATRIMONIO Q 1,961,334.22 Q 1,899,720.22
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Q 3,551,344.05 Q 3,442,347.54
DISTMAFERQUI S.A.C.
BALANCE GENERAL 31/12/2006 Y 31/12/2007
2,009 2,008
Ventas netas Q 4,363,669.95 Q 4,066,930.05
Inventario Inicial Q 1,752,682.00 Q 1,631,850.00
(+) Compras Q 2,629,024.00 Q 2,447,775.00
(-) Inventario Final Q 1,452,418.58 Q 1,347,423.23
Costo de ventas Q 2,929,287.42 Q 2,732,202.19
UTILIDAD BRUTA Q 1,434,382.52 Q 1,334,727.87
Gastos de ventas y administrativos Q 875,841.53 Q 794,490.71
Depreciaciones y amortizaciones Q 121,867.76 Q 124,578.14
Utilidad antes de intereses Q 436,673.23 Q 415,659.02
Intereses pagados Q 93,195.63 Q 76,244.81
Utilidad antes de impuestos Q 343,477.61 Q 339,414.21
Impuesto sobre la renta Q 21,001.97 Q 21,001.97
Utilidad después de impuestos Q 322,475.64 Q 318,412.24
Dividendos en efectivo Q 156,249.18 Q 142,573.77
UTILIDAD NETA Q 166,226.46 Q 175,838.47
DISTMAFERQUI S.A.C.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 31/12/2008 Y 31/12/2009
Ratios o Razones Financieras
Clasificación o Tipología
A) RATIOS DE LIQUIDEZ
B) RATIOS DE LA GESTION
C) RATIOS DE SOLVENCIA
D) RATIOS DE RENTABILIDAD
Análisis de Liquidez
• Miden la capacidad de pago que tiene la empresa
para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es
decir, el dinero en efectivo de que dispone, para
cancelar las deudas.
• Expresan no solamente el manejo de las finanzas
totales de la empresa, sino la habilidad gerencial
para convertir en efectivo determinados activos y
pasivos circulantes.
• Facilitan examinar la situación financiera de la
compañía frente a otras, en este caso los ratios se
limitan al análisis del activo y pasivo circulante

Análisis de Liquidez
Una buena imagen y posición frente a los
intermediarios financieros, requiere:
• Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente
para llevar a cabo las operaciones que sean
necesarias para generar un excedente que
permita a la empresa continuar normalmente con
su actividad y que produzca el dinero suficiente
para cancelar las necesidades de los gastos
financieros que le demande su estructura de
endeudamiento en el corto plazo.

A. Análisis de Liquidez
Los ratios de liquidez son cuatro:
• Ratio de liquidez general o razón circulante
• Ratio prueba ácida
• Ratio prueba defensiva
• Ratio capital de trabajo

Ratio de liquidez general o razón
circulante
• El ratio de liquidez general lo obtenemos
dividiendo el activo circulante entre el pasivo
circulante. El activo circulante incluye
básicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas
y letras por cobrar, valores de fácil negociación e
inventarios.
• Este ratio es la principal medida de liquidez,
muestra qué proporción de deudas de corto plazo
son cubiertas por elementos del activo, cuya
conversión en dinero corresponde
aproximadamente al vencimiento de las deuda

Fórmula o Ratio
Circulante o Corriente Pasivo
Circulante o Corriente Activo
Liquidez de Indice =
72 . 2
900630
2449060
Liquidez de Indice = =
Esto quiere decir que el activo circulante es 2.72 veces más
grande que el pasivo circulante; o que por cada UM de
deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla.
Cuanto mayor sea el valor de esta razón, mayor será la
capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
Ratio prueba ácida
• Es aquel indicador que al descartar del activo circulante
cuentas que no son fácilmente realizables, proporciona
una medida más exigente de la capacidad de pago de
una empresa en el corto plazo.
• Es algo más severa que la anterior y es calculada
restando el inventario del activo circulante y dividiendo
esta diferencia entre el pasivo circulante.
• Los inventarios son excluidos del análisis porque son
los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas
en caso de quiebra.

Fórmula o Ratio
Corriente Pasivo
s Inventario - Corriente Activo
Acida Prueba =
veces 11 . 1
900630
1452419 - 2449060
Acida Prueba = =
A diferencia de la razón anterior, esta excluye los
inventarios por ser considerada la parte menos
líquida en caso de quiebra. Esta razón se concentra
en los activos más líquidos, por lo que proporciona
datos más correctos al analista.
Ratio prueba defensiva
• Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el
corto plazo;
• Considera únicamente los activos mantenidos en Caja-
Bancos y los valores negociables, descartando la
influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de
los precios de las demás cuentas del activo circulante.
• Nos indica la capacidad de la empresa para operar con
sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de
venta.
• Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos
de caja y bancos entre el pasivo circulante.
Fórmula o Ratio
%
Corriente Pasivo
Bancos y Caja
Defensiva Prueba = =
21.56% : x100 2156 . 0
900630
194196
Defensiva Prueba = =
Es decir, contamos con el 21.56% de
liquidez para operar sin recurrir a los flujos
de venta
Ratio capital de trabajo
• Como es utilizado con frecuencia, vamos a
definirla como una relación entre los Activos
circulantes y los Pasivos circulantes;
• No es una razón definida en términos de un rubro
dividido por otro.
• El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma
después de pagar sus deudas inmediatas, es la
diferencia entre los Activos circulantes menos
Pasivos circulantes;
• Es el dinero que le queda a la empresa para poder
operar en el día a día.


Fórmula o Ratio
Corriente Pasivo - Corriente Activo Trabajo de Capital =
Q.1548430 900630 - 449060 2 Trabajo de Capital = =
En nuestro caso, nos está
indicando que contamos con
capacidad económica para
responder obligaciones con
terceros.
Observación importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no
significa nada.
A este resultado matemático es necesario darle contenido
económico.
Ratios de liquidez de las cuentas por
cobrar
• Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo
en la medida en que puedan cobrarse en un
tiempo prudente.
• Es imprescindible que la empresa genere una
Política de Cobros a efecto de balancear el
Presupuesto y los rubros de compras y costos
fijos.
• Las políticas de Cobro generalmente van
relacionadas al tiempo de cobro (30-60-90 días)

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
• El índice nos señala que las cuentas por cobrar
circulan en cierta cantidad de días, es decir,
nos indica el tiempo promedio que tardan en
convertirse en efectivo.

RAZÓN DE PERIODO PROMEDIO DE
COBRANZA
• Fórmula o Ratio
Crédito al anuales Ventas
año el en Días cobrar x por Cuentas
Cobranza de Promedio Periodo =
días 61
4363670
360 x 741289
Cobranza de Promedio Periodo = =
El índice nos esta señalando, que las cuentas
por cobrar están circulando 61 días, es decir,
nos indica el tiempo promedio que tardan en
convertirse en efectivo.
ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR
• Nos indica el movimiento de las cuentas por
cobrar en relación al tiempo y a la manera en
cuanto tiempo éstas se convierten en efectivo.
• Una rotación adecuada es un parámetro de
movimientos financieros y mercantiles sanos,
si el movimiento rota menos a 6 veces en el
año (si la naturaleza del producto es móvil) se
considera como un índice negativo
Fórmula o Ratio
veces 5.89
741289
4363670
Cobrar por Cuentas de Rotación = =
x veces
Cobrar por Cuentas
Crédito al anuales Ventas
Cobrar por Cuentas de Rotación = =
Las 2 razones anteriores son recíprocas entre sí. Si dividimos 360 días
del año entre el período promedio de cobranzas, obtendremos la
rotación de las cuentas por cobrar 5.89 veces al año.
Asimismo, el número de días del año dividido entre el índice de
rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de
cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.
61
5.89
360
Prueba(b)
9 . 5
61
360
Prueba(a)
= =
= =
B. Análisis de la Gestión o actividad
• Miden la efectividad y eficiencia de la gestión, en la
administración del capital de trabajo, expresan los
efectos de decisiones y políticas seguidas por la
empresa, con respecto a la utilización de sus fondos.
• Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente
a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas
totales. Estos ratios implican una comparación entre
ventas y activos necesarios para soportar el nivel de
ventas, considerando que existe un apropiado valor de
correspondencia entre estos conceptos

Análisis de la Gestión o actividad
• Expresan la rapidez con que las cuentas por
cobrar o los inventarios se convierten en efectivo.
Son un complemento de las razones de liquidez,
ya que permiten precisar aproximadamente el
período de tiempo que la cuenta respectiva
(cuenta por cobrar, inventario), necesita para
convertirse en dinero.
• Miden la capacidad que tiene la gerencia para
generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos

Ratio rotación de cartera (cuentas por
cobrar)
• Miden la frecuencia de recuperación de las
cuentas por cobrar.
• El propósito de este ratio es medir el plazo
promedio de créditos otorgados a los clientes y,
evaluar la política de crédito y cobranza.
• El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el
volumen de ventas.
• Cuando este saldo es mayor que las ventas se
produce la inmovilización total de fondos en
cuentas por cobrar, restando a la empresa,
capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo.


Ratio rotación de cartera (cuentas por
cobrar)
• Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar
rote razonablemente, de tal manera que no
implique costos financieros muy altos y que
permita utilizar el crédito como estrategia de
ventas.

días
Ventas
días 360 cobrar x por deCuentas Promedio
Cartera de Rotación = =
días 97 . 63
4363670
días 360 x
2
809514 741289
Cartera de Rotación =
|
.
|

\
|
+
=
Rotación Anual
veces 63 . 5
63.97
360
Anual Rotación = =
veces
Cartera de Rotación
Comercial Año
Anual Rotación = =
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas
por cobrar en 63.97 días o rotan 5.63 veces en el período.
La rotación de la cartera con un alto número de veces, es indicador de una
acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en
cuentas por cobrar.
Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en
cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro.

Rotación de los Inventarios
• Cuantifica el tiempo que demora la inversión en
inventarios hasta convertirse en efectivo y permite
saber el número de veces que esta inversión va al
mercado, en un año y cuántas veces se repone.
• Existen varios tipos de inventarios. Una industria que
transforma materia prima, tendrá tres tipos de
inventarios: el de materia prima, el de productos en
proceso y el de productos terminados.
• Si la empresa se dedica al comercio, existirá un sólo tipo
de inventario, denominado contablemente, como
mercancías.

Fórmula o Ratio
días
Ventas de Costo
días 360 x Promedio Inventario
s Inventario de Rotación = =
días 172
2929287
días 360 x
2
1347423 1452419
s Inventario de Rotación =
|
.
|

\
|
+
=
rotación de veces
Inventario de Rotación
Año del Dias
Prueba = =
rotación de veces 2.09
172
360
Prueba = =
Explicación
• Esto quiere decir que los inventarios van al
mercado cada 172 días, lo que demuestra una
baja rotación de esta inversión, en nuestro caso
2.09 veces al año.
• A mayor rotación mayor movilidad del capital
invertido en inventarios y más rápida
recuperación de la utilidad que tiene cada unidad
de producto terminado.
• Para calcular la rotación del inventario de materia
prima, producto terminado y en proceso se
procede de igual forma.

Rotación en función al Costo
Veces
Promedio Inventario
Ventas de Costo
s Inventario de Rotación = =
( )
Veces 2.09
2
1347423 1452419
2929287
s Inventario de Rotación =
+
=
•Para calcular la rotación del inventario de materia prima, producto
terminado y en proceso se procede de igual forma.
•Podemos también calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una
indicación de la liquidez del inventario con referencia al Costo de las
Ventas.
•Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar
por medio de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios,
más eficiente será el manejo del inventario de una empresa.
Periodo promedio de pago a
proveedores
• Este es otro indicador que permite obtener indicios del
comportamiento del capital de trabajo.
• Mide específicamente el número de días que la firma,
tarda en pagar los créditos que los proveedores le han
otorgado.
• Una práctica usual es buscar que el número de días de
pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no
afectar su imagen de «buena paga» con sus
proveedores de materia prima.
• En épocas inflacionarias debe descargarse parte de la
pérdida de poder adquisitivo del dinero en los
proveedores, comprándoles a crédito.

Fórmula o Ratio
Compras
360 Pagar x por Cuentas Promedio
s Proveedore Pago Periodo =
días 34 . 21
2629024
360
2
149501 162215
s Proveedore Pago Periodo =
|
.
|

\
|
+
=
x
Los resultados de este ratio los debemos interpretar de forma
opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios.

Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al
año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el
crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima.
Nuestro ratio esta muy elevado.
Rotación Anual
año al Veces
s Proveedore pago Periodo
Año del Días
Anual Rotación = =
año al veces 87 . 16
21.34
360
Anual Rotación = =
Nuestro ratio esta muy elevado significa que en
este resultado, la firma hace más de un pago
mensual en proporción, pues genera casi 17
pagos a proveedores al año, lo que es NO
hacer buen uso del recurso crédito.
Rotación de caja y bancos
• Da una idea sobre la magnitud de la caja y
bancos para cubrir días de venta.
• Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y
Bancos por 360 (días del año) y dividiendo el
producto entre las ventas anuales.

días
Ventas
360 x Bancos y Caja
Bancos - Caja Rotación = =
días 16
4363670
360 x 194196
Bancos - Caja Rotación = =
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 días de
venta.
Rotación de Activos Totales
• Ratio que tiene por objeto medir la actividad
en ventas de la firma.
• Es decir, cuántas veces la empresa puede
colocar entre sus clientes un valor igual a la
inversión realizada.
• Para obtenerlo dividimos las ventas netas por
el valor de los activos totales

Fórmula o Ratio
Veces
Totales Activos
Ventas
Totales Activos Rotación = =
Veces 23 . 1
3551344
4363670
Totales Activos Rotación = =
Es decir que nuestra empresa está colocando entre sus clientes 1.23
veces el valor de la inversión efectuada.
Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cuánto se está generando de ventas por cada Q.
invertido.
Nos dice qué tan productivos son los activos para generar ventas, es
decir, cuánto vendemos por cada Q. invertido.
Rotación del Activo Fijo
• Esta razón es similar a la anterior, con el
agregado que mide la capacidad de la
empresa de utilizar el capital en activos fijos.
• Mide la actividad de ventas de la empresa en
función al uso de los activos fijos.
• Dice, cuántas veces podemos colocar entre los
clientes un valor igual a la inversión realizada
en activos fijos

Fórmula o Ratio
• Es decir, la empresa está colocando en el mercado
5.40 veces el valor de lo invertido en activos fijos.
Veces
Fijos Activos
Ventas
Fijos Activos Rotación = =
Veces 40 . 5
808805
4363670
Fijos Activos Rotación = =
C. Análisis de Solvencia,
endeudamiento o apalancamiento

• Estos ratios, muestran la cantidad de recursos
que son obtenidos de terceros para el
Negocio.
• Expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales.
• Dan una idea de la autonomía financiera de la
misma.
• Combinan las deudas de corto y largo plazo.

C. Análisis de Solvencia,
endeudamiento o apalancamiento
• Permiten conocer qué tan estable o consolidada
es la empresa en términos de la composición de
los pasivos y su peso relativo con el capital y el
patrimonio.
• Miden también el riesgo que corre quién ofrece
financiación adicional a una empresa y
determinan igualmente, quién ha aportado los
fondos invertidos en los activos.
• Muestra el porcentaje de fondos totales
aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea
a corto o mediano plazo.

Análisis de Solvencia, endeudamiento
o apalancamiento
• Para la entidad financiera, lo importante es
establecer estándares con los cuales pueda medir
el endeudamiento y poder hablar entonces, de un
alto o bajo porcentaje.
• El analista debe tener claro que el endeudamiento
es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo
de endeudarse consiste en la habilidad que tenga
o no la administración de la empresa para generar
los fondos necesarios y suficientes para pagar las
deudas a medida que se van venciendo.

Estructura del capital (deuda
patrimonio)
• Es el cociente que muestra el grado de
endeudamiento con relación al patrimonio.
Este ratio evalúa el impacto del pasivo total
con relación al patrimonio.
• Lo calculamos dividiendo el total del pasivo
por el valor del patrimonio

Fórmula o Ratio
%
Patrimonio
Pasivos Total
Capital del Estructura = =
% 81 100 81 . 0
1961334
1590010
Capital del Estructura = = = x
Esto quiere decir, que por cada Q. aportado por el
dueño(s), hay Q.0.81 centavos u 81% aportados por los
acreedores. Es decir que el 81% de la inversión proviene
de Financiamiento
Endeudamiento
• Representa el porcentaje de fondos de
participación de los acreedores, ya sea en el
corto o largo plazo, en los activos.
• En este caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o proporción de
fondos aportados por los acreedores.


Fórmula o Ratio
%
Total Activo
Total Pasivo
nto Endeudamie de Razón = =
% 77 . 44 100 4477 . 0
3551344
1590010
nto Endeudamie de Razón = = = X
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2009,
el 44.77% de los activos totales es financiado por los
acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio
en libros quedaría un saldo de 55.23% de su valor,
después del pago de las obligaciones vigentes.
Cobertura de gastos financieros
• Este ratio nos indica hasta que punto pueden
disminuir las utilidades sin poner a la empresa
en una situación de dificultad para pagar sus
gastos financieros.

Veces
) (Intereses s Financiero Gastos
Impuestos e Intereses Antes Utilidad
s Financiero Gst. Cobertura = =
Veces 49 . 4
93196
436673
s Financiero Gst. Cobertura = =
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de
la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya
que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus
obligaciones derivadas de su deuda.
Cobertura para gastos fijos
• Este ratio permite visualizar la capacidad de
supervivencia, endeudamiento y también medir
la capacidad de la empresa para asumir su carga
de costos fijos.
• Para calcularlo dividimos el margen bruto por los
gastos fijos.
• El margen bruto es la única posibilidad que tiene
la compañía para responder por sus costos fijos y
por cualquier gasto adicional, como por ejemplo,
los financieros.

Fórmula o Ratio
Veces
Fijos Gastos
Bruta Utilidad
Fijos Gst. Cobertura = =
Veces 44 . 1
997710
1434383
Fijos Gst. Cobertura = =
Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas,
generales y administrativos y depreciación. Esto no significa que los gastos de
ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos
fijos y variables deberá analizarse las particularidades de cada empresa.
D. Análisis de Rentabilidad
• Mide la capacidad de generación de utilidad
por parte de la empresa.
• Tiene por objetivo apreciar el resultado neto
obtenido a partir de ciertas decisiones y
políticas en la administración de los fondos de
la empresa.
• Evalúa los resultados económicos de la
actividad empresarial.

Análisis de Rentabilidad
• Expresa el rendimiento de la empresa en
relación con sus ventas, activos o capital.
• Es importante conocer estas cifras, ya que la
empresa necesita producir utilidad para poder
existir.
• Relaciona directamente la capacidad de
generar fondos en operaciones de corto plazo.

Análisis de Rentabilidad
• Indicadores negativos en este análisis expresan
una etapa de des-acumulación que la empresa
podría estar atravesando y que afectaría toda su
estructura al exigir mayores costos financieros o
un mayor esfuerzo de los dueños, para mantener
a flote el negocio.
• Los indicadores de rentabilidad son muy variados,
los más importantes y que estudiamos aquí son:
– Rentabilidad sobre el patrimonio,
– Rentabilidad sobre activos totales y
– Margen neto sobre ventas


Rendimiento sobre el Capital o
Patrimonio
• Esta razón la obtenemos dividiendo la utilidad neta
entre el patrimonio o capital neto de la empresa.
• Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el
inversionista

%
Patrimonio o Capital
Neta Utilidad
io S/Patrimon o Rendimient = =
% 45 . 8 100 08475 . 0
1961334
166226.46
io S/Patrimon o Rendimient = = = x
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2009 genera un
rendimiento del 8.45% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa
para generar utilidad a favor del propietario
Rendimiento sobre la inversión (ROI)
• Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta
entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la
administración y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles.
• Es una medida de la rentabilidad del negocio
como proyecto independiente de los
accionistas.

Fórmula o Ratio
• Quiere decir, que cada Q. invertido en el 2009 en activos,
produjo en ese año un rendimiento de 4.68% sobre la
inversión.
• Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las
ventas y del dinero invertido.

%
Total Activo
Neta Utilidad
n S/Inversió o Rendimient = =
% 68 . 4 100 0468 . 0
3551344
166226.46
n S/Inversió o Rendimient = = = x
Utilidad activo
• Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de
una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes
de intereses e impuestos por el monto de activos.

%
Activo
Impuestos e Intereses de Antes Ut.
Activo Ut. = =
% 3 . 12 100 1230 . 0
3551344
436673
Activo Ut. = = = x
Es decir que por cada Q. vendido se obtiene una utilidad del
12.3% en el 2009.
Utilidad por acción (S.A)
• Ratio utilizado para determinar las utilidades
netas por acción común.

.
Comunes Acciones de Número
Neta Utilidad
Acción por Utilidad Q = =
Q.2.00 1.99 Q.
50 . 5
459921
166226.46
Acción por Utilidad ~ =
|
.
|

\
|
=
Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción
común fue de Q. 2.00
Margen bruto y neto de utilidad
• Margen Bruto

• Este ratio relaciona las ventas menos el costo
de ventas con las ventas. Indica la cantidad
que se obtiene de utilidad por cada Q. de
ventas, después de que la empresa ha cubierto
el costo de los bienes que produce y/o vende.

Fórmula o Ratio
• Indica las ganancias en relación con las ventas,
deducido los costos de producción de los bienes
vendidos. Nos dice también la eficiencia de las
operaciones y la forma como son asignados los precios
de los productos.
• Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad,
será mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las
mercancías que produce y/ o vende.
%
Ventas
Ventas de Costo - Ventas
Bruta Ut. de Margen = =
% 87 . 32 100 3287 . 0
4363670
2929287 - 4363670
Bruta Ut. de Margen = = = x
Margen Neto
• Rentabilidad más específico que el anterior.
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las
ventas netas.
• Mide el porcentaje de cada UM de ventas que
queda después de que todos los gastos,
incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
• Cuanto más grande sea el margen neto de la
empresa tanto mejor.

Fórmula o Ratio
• Esto quiere decir que en el 2009 por cada UM que vendió la empresa,
obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo
hecho en la operación durante el período de análisis, está
produciendo una adecuada retribución para el empresario

%
Netas Ventas
Neta Utilidad
Ut. de Neto Margen = =
% 46 . 1 100 0146 . 0
4363670
63687
Ut. de Neto Margen = = = x
Análisis DU - PONT
• Para explicar por ejemplo, los bajos margenes
netos de venta y corregir la distorsión que esto
produce, es indispensable combinar esta razón
con otra y obtener así una posición más realista
de la empresa.
• A esto nos ayuda el análisis DUPONT.
• Este ratio relaciona los índices de gestión y los
márgenes de utilidad, mostrando la interacción
de ello en la rentabilidad del activo.

Análisis DU - PONT
• La matriz del Sistema DUPONT expuesta al
final, nos permite visualizar en un solo cuadro,
las principales cuentas del balance general, así
como las principales cuentas del estado de
resultados.
• Así mismo, observamos las principales razones
financieras de liquidez, de actividad, de
endeudamiento y de rentabilidad.

Fórmula o Ratio
• Se puede realizar también por medio de la
siguiente fórmula
%
Total Activo
Impuestos de antes Utilidad
DuPont = =
% 67 . 9 100 0967 . 0
3551344
343478
DuPont = = = x
Otros ratios útiles
• Activos de Rápida Realización =Activos
Corrientes – Inventarios – Gastos Anticipados
• Relación de Activos de Rápida Realización


• Margen de Operación.

Apalancamiento operativo
• Es una medida del grado en el cual se usan los
costos fijos en las operaciones de una
empresa. Se dice que una empresa que tiene
un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto
grado de apalancamiento operativo.
• El grado de apalancamiento operativo (DOL)
muestra la forma en que un cambio en las
ventas afectara al ingreso en operación
El margen de contribución (MC) es igual a
la diferencia entre las ventas totales
y los costos variables totales.
La utilidad operacional (UAII), es la diferencia
entre el margen de contribución y los costos
fijos.

Apalancamiento Financiero
• El buen uso de la capacidad de financiación,
originada en el uso de la deuda aplicada en
activos productivos, deberá traer como
consecuencia un incremento en las utilidades
operacionales y, por consiguiente, también un
incremento en la utilidad por acción.
Apalancamiento Financiero General

Ideas básicas
En finanzas hay una serie de ideas que se pueden considerar como fundamentales, así: A. El “Principio para entender las finanzas tiene tres partes bien diferenciadas”:
– Hay que estudiarlas – No son difíciles – Pero hay que estudiarlas

B. El Axioma básico: “La única vedad absoluta en finanzas es que no hay verdades absolutas” C. La respuesta lógica y válida en finanzas es: • Depende.
– Efectivamente da tiempo de pensar la respuesta – Siempre la respuesta depende de muchos factores y no hay una única respuesta.

La visión Contable y la Financiera
• La contabilidad tiene información del pasado; • Las finanzas tratan de usar esta información, para proyectar el futuro y tomar decisiones • La contabilidad dice “Qué pasó”, las finanzas tratan de decirnos “Qué pasará”

• El Balance General es una fotografía de la empresa en un momento determinado y de todo aquello que puede expresarse en términos monetarios. .Base informativa de las Finanzas • La información contable fundamental es el Balance General o Estado de Situación Financiera de la Empresa.

TIENEN QUE SER SIEMPRE IGUALES A LO QUE HEMOS INVERTIDO. • Finanzas Inversiones Fuentes de los Recursos LA ECUACION PATRIMONIAL ES: ACTIVO = PASIVO MAS CAPITAL .Visión contable y Financiera • Contabilidad Activo Pasivo y Capital Activo Pasivo Circulante Circulante Activo Fijo Pasivo de largo plazo Otros Activos Capital Contable EN FINANZAS: LAS FUENTES DE RECURSOS QUE NOS OTORGAN PARA LA EMPRESA.

• Presenta el resultado de las ventas y los gastos en un periodo determinado • Refleja el cómo utilizamos nuestra inversión para generar utilidades. . • Cada fotografía revela un instante determinado • Muestra aquello que es susceptible de ser expresado en términos monetarios • El Estado de Resultados es el Vídeo de la empresa.El Video de la empresa • El Balance General de una empresa es la fotografía de una empresa.

. las instituciones.¿ QUÉ SON LAS FINANZAS PARA LA EMPRESA ? • Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero. los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas. empresas y Gobiernos. Las finanzas se relacionan con el proceso.

.. etc. necesitan tener un conocimiento básico de la función de las finanzas para la administración. las personas que trabajan en áreas de responsabilidad como contabilidad. gerencia. sistemas de información. empresas y gobiernos.Esta área se relaciona con las obligaciones del “Director de Finanzas” de una empresa. Asimismo.¿ CUÁLES SON LAS ÁREAS DE LAS FINANZAS ? LAS “FINANZAS” SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGORIAS: • SERVICIOS FINANCIEROS. quien administra activamente los asuntos financieros de muchos tipos de empresas.Es el área de las finanzas que se encarga del diseño y producción de asesoría y productos financieros para individuos. • .. mercadotecnia. ADMINISTRACION FINANCIERA.

CONCEPTO DE GERENCIA FINANCIERA • La gerencia financiera se encarga de la eficiente administración del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidad. • Además orienta la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiamiento y proporcionar el debido registro de las operaciones como herramientas de control de la gestión de la Empresa .

se vuelve responsabilidad de un departamento independiente.¿ CUÁL ES EL PAPEL DE GERENTE FINANCIERO? • En empresas pequeñas. • Conforme una empresa crece. vinculado de manera directa con el director de la empresa a través de un Gerente de finanzas Corporativas o “Gerente Financiero” . el departamento de contabilidad por lo general realiza la función de las finanzas.

SISTEMA FINANCIERO Grupos Financieros Se integran por una sociedad controladora y por lo menos 3 de las entidades siguientes: • Almacenes generales de depósito • Arrendadoras financieras • Casas de bolsa • Casas de cambio • Empresas de factoraje financiero • Instituciones Bancarias • Instituciones de fianzas • Instituciones de seguros • Operadoras de sociedades de inversión .

Trilogía de las Finanzas • Maximización • Minimización • Optimización .

PAPEL DEL ANALISTA O INGENIERO FINANCIERO PLANEACION FINANCIERA MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA Decisiones de Inversión “Maximizar la Rentabilidad de las Inversiones” que la empresa efectúa en sus Activos Decisiones de Financiamiento “Minimizar los Costos de los Recursos Obtenidos” Decisiones de Dividendo Maximizar la riqueza de los Accionistas. se busca mayores ingresos y se descuida la situación de liquidez. ¿Se pagan dividendos? ¿ Se reinvierte en la empresa? . este es el objetivo de la empresa y por lo tanto de todos sus Empleados en específico de “Director Financiero”. se trata de una “Posición Conservadora” Postura Productiva: Es lo contrario a la “Liquida”. Postura Líquida: Es cuando existe más inversión en “Activos Circulantes” que en los “Fijos”. “Corto y Largo Plazo” Estructura de Capital Indica la composición de las fuentes de Financiamiento sólo de “Largo Plazo”. se trata de una “Posición Agresiva” Estructura Financiera Indica la composición de todas las fuentes de Financiamiento.

Presupuesto y Tesorería.OBJETO DE LA GERENCIA FINANCIERA • El objeto de la Gerencia Financiera y Administrativa es el manejo óptimo de los recursos humanos. Servicios Administrativos y Recursos Humanos . financieros y físicos que hacen parte de la organizaciones a través de las áreas de Contabilidad.

de manera tal que estos recursos estén disponibles en el momento requerido por la organización . • El área de Servicios Administrativos se dedica a la coordinación y planeación de bienes y servicios necesarios para que las entidades funcionen. • El área de Presupuesto administra el movimiento de los recursos financieros que ingresan y egresan.Áreas relacionadas • El área de Contabilidad esta encargada del manejo de los estados financieros.

• En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo normalmente el departamento de contabilidad. a través de un administrador financiero . a medida que la empresa crece la importancia de la función financiera da por resultado normalmente la creación de un departamento financiero separado.LA FUNCION FINANCIERA • La función financiera de los responsables de este departamento está íntimamente relacionada con la economía y la contabilidad • La importancia de la función financiera depende en gran parte del tamaño de la empresa. una unidad autónoma vinculada directamente al presidente de la compañía.

PNB. Cuentas Nacionales) . Demanda) • La macroeconomía – Economía del País (PIB.Economía Vs finanzas • La importancia de la economía en el desarrollo del ambiente financiero puede describirse mejor a la luz de dos amplios campos de la economía: • La microeconomía – Economía de la Empresa (Oferta.

El Esquema de Rossell • Carlos Rossell Álvarez profesor de Finanzas propuso el siguiente esquema: .

Iliquidez Suspensión de Pagos Plazo Plazo Liquidez Tienen Tienen Inversiones Dan Rendimiento ESQUEMA DE ROSSELL Utilidades Costo Fuentes de Recursos Tienen Pérdidas Quiebra .

Iliquidez Suspensión de Pagos Plazo Plazo Liquidez Tienen Tienen Inversiones Dan Rendimiento Fuentes de Recursos Utilidades Costo Tienen Pérdidas Quiebra .

Explicación • Al lado izquierdo del Balance • Al lado derecho del Balance General encontramos las General encontramos las fuentes de recursos (Pasivos) inversiones (Activos) Inversiones Fuentes de Recursos .

Estas inversiones tienen un plazo Para recuperarse. es decir. lo lógico es que se recuperen a 30 días Cada inversión en activos tiene un plazo de recuperación para el cual fueron invertidas Veamos el lado Derecho del Balance . para Convertirse en efectivo • De las inversiones sale una flecha arriba – derecha que señala que las inversiones tienen un plazo •Se considera a los activos como inversiones •Inversiones en Caja •Inversiones en Cuentas por cobrar •Inversiones en Inventarios •Inversiones en activos fijos Plazo Tienen Inversiones Por ejemplo en las cuentas por cobrar se da un plazo de pago de 30 días.

Veamos que pasa cuando comparamos los dos plazos Plazo Tienen Fuentes de Recursos .En el lado derecho están las Fuentes de Recursos que también tienen un Plazo Por ejemplo un proveedor nos ha dado un plazo de 60 días para pagarle. ese dinero estará en la empresa más o menos por ese periodo de tiempo. y el capital contable tiene un tiempo indefinido. éste estará en la empresa mientras la empresa esté en funcionamiento. Los pasivos a largo plazo sobrepasan el año.

Esto puede traducirse en el término denominado “QUIEBRA”.Iliquidez Suspensión de Pagos Quiebra Capacidad de Ejemplo: Recupero en 30 días las cuentas por mis poder cubrir Cuando el plazo de las inversiones es mayor que el de las fuentes de recursos. Cuando una empresa está en constante “Iliquidez” por una descoordinación en los obligaciones a Plazos. puede llegar a la “Suspensión de sus pagos”. por lo tanto habrá dinero Tienen Tienen para devolver las fuentes de recursos. por esto. resulta en unacobrar y pago en 60 días mis cuentas por pagar falta de liquidez (no hay efectivo para pagar a tiempo lo prestado). corto plazo Pérdidas Cuando el plazo de las inversiones es MENOR que Plazo Plazo el plazo de las fuentes de recursos. habrá Fuentes de Inversiones LIQUIDEZ Recursos Liquidez . se recuperan estas inversiones antes.

Por lo tanto se gana dinero .Inversiones De las inversiones sale una flecha que indica que éstas “DAN UN RENDIMIENTO” Las inversiones se hacen para obtener rendimientos Una rentabilidad vía “Utilidades” Utilidades Dan Rendimiento Cuando el rendimiento de las inversiones es más grande que los costos de los recursos. hay utilidades económicas.

como los Quiebra Proveedores. entonces hay pérdidas En el caso de pérdidas constantes y/o continuas. . empresa o institución (personas Cuando el rendimiento es menor que el costo. se puede llegar a la quiebra Costo jurídicas) no puede hacer frente a los pagos que Pérdidas debe realizar Quiebra circulante). porque éstos (pasivo son superiores a sus recursos económicos disponibles (activos). Otros no lo tienen.Las fuentes de recursos tienen un Fuentes de costo que pagarse Las fuentes de recursos pueden Recursos tener un costo implícito como los Créditos Bancarios. Tienen Situación jurídica en la que una persona El Capital Contable también tiene un costo aunque no sea del todo explícito (persona física).

Análisis del Esquema de Rossell Viendo el esquema en conjunto: • En la parte de abajo las utilidades • En la parte de arriba los flujos de caja • En la parte de abajo el estado de resultados • En la parte de arriba el balance general Por lo tanto: • El esquema contempla un análisis de Inversiones y obligaciones (Balance General)y Rendimientos y Costos (Estado de Resultados) .

pero logró generar efectivo por operaciones acertadas (+ -) 3. Liquidez y pérdidas: Puede ser el caso de una empresa que tuvo un mal año.Profundizando en el análisis Si profundizamos un poco más en el análisis se dan cuatro posibilidades 1.-) . pero no tuvo capacidad de recuperación de sus créditos (.+) 4. Sin liquidez pero con utilidades: Empresa que vendió bastante. Liquidez y utilidades: Situación ideal deseable en las empresas (+) 2. Sin liquidez y con pérdidas: Muchas empresas que potencialmente se declaran en “QUIEBRA” (.

mientras haya liquidez se puede seguir en operación. pero al haber iliquidez no recuperamos créditos o no cobramos efectivamente. pues al haber ganancias quiere decir que se vendió. • ¿Tener ganancia pero hay iliquidez? – Punto riesgoso. pero hubo ingresos.¿Qué se prefiere? • ¿Tener pérdidas pero hay liquidez? – Pueden haber pérdidas. por lo que hay que replantear la política de créditos .

¿Qué se prefiere? • ¿No utilidades ni liquidez? – Esto sería un indicador de dos aspectos Financiamiento Ventaja: Recapitalización Ventaja: Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez Desventaja: Se genera incremento en los costos del financiamiento e intereses Se obtiene flujo de dinero para recuperar la liquidez Desventaja: Se deteriora la utilidad al tener que compartir más las utilidades con los nuevos socios .

Los egresos hasta que se pagan Hay costos que nunca son egresos Las utilidades son el resultado de la gestión y diferenciación entre Ganancias y Pérdidas Los flujos de caja son los saldos de efectivo que resultan de los cobros e ingresos realmente efectuados Diferencias Los costos son distintos de los egresos Costos ≠ Egresos Las utilidades son distintos de los flujos de caja Utilidades ≠ Flujos de caja .Concepto Las ventas son distintas a los ingresos Simbología Ventas ≠ Ingresos Explicación Las ventas se registran cuando se realizan Los ingresos cuando se reciben Los costos se registran en cuanto se conocen.

• Con el esquema de Rossell no podemos ser reduccionistas • El esquema trata de comunicar una verdad que es natural en las finanzas.Resumen • El esquema de Rossell es un resumen de casi todas las finanzas. ganar y perder. • Esquema de Rossell denota Liquidez/Iliquidez vs Utilidades/Pérdidas . tener y deber.

Análisis del Punto de Equilibrio .

Punto de Equilibrio • ¿Cuántas unidades se tendrán que vender para poder cubrir los costos y gastos totales? • ¿Cuál es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para cubrir sus costos y gastos operativos? • ¿Cuál es el punto a partir del cual la empresa empezará a generar “Ventas Rentables”? .

se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso productivo. • Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de producción y que el gasto guarda una estrecha relación con las ventas. • Tanto costos como gastos pueden ser fijos o variables .Punto de Equilibrio • Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO.

Costos Fijos • Se entiende por costos operativos de naturaleza fija aquellos que no varían con el nivel de producción y que son recuperables dentro de la operación .

Ejemplo: • Una empresa incurre en costos de arrendamiento de bodegas y en depreciación de maquinaria. • Si la empresa produce a un porcentaje menor al de su capacidad instalada de todos modos tendrá que asumir una carga operativa fija por concepto de arrendamiento y depreciación tal y como si trabajara al 100% de su capacidad .

• Si hay ventas se pagarán comisiones. si dependen del volumen de producción.Costos Variables • Los costos variables al igual que los costos fijos. • Por su parte los gastos variables como las comisiones de ventas dependen exclusivamente de la comercialización y venta. • Sin embargo. estos costos variables como por ejemplo. de lo contrario no existirá esta partida en la estructura de gastos . la materia prima y los costos indirectos de fabricación. también están incorporados en el producto final. la mano de obra.

a este nivel de producción y ventas la utilidad operacional es cero.Punto de Equilibrio • El análisis del PUNTO DE EQUILIBRIO estudia entonces la relación que existe entre costos y gastos fijos. • Se entiende por PUNTO DE EQUILIBRIO aquel nivel de producción y ventas que una empresa o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos. que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos operacionales . costos y gastos variables. • En otras palabras. o sea. volumen de ventas y utilidades operacionales.

CostoVariable Unitario . Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula así: Costos Fijos Pe u  Precio Venta Unitario .Punto de Equilibrio • El PUNTO DE EQUILIBRIO se puede calcular tanto para unidades como para valores en dinero.

Punto de Equilibrio • Algebraicamente el punto de equilibrio en Quetzales se calcula así: Costos Fijos PE$  Costos Variables 1Ventas .

mientras que el costo variable está relacionado con el volumen de ingresos o ventas .938 El costo fijo permanece invariable.49 1 6750000 El nivel de ventas para no guardar ni perder Es de Q.346.938 3420000 1  0.51 0. independiente Mente el volumen de ventas.4.Solución 2130000 2130000 2130000 PE     4.346.

000 .000 y los variables Q.750.3.420.130.2.Fórmula para calcular el punto de equilibrio CF PE  CV 1 V CF = Costos Fijos CV = Costos Variables V = Ventas En el año 200x la Empresa “XYZ” tuvo ingresos por Q.000 en el mismo periodo sus costos fijos ascendieron a Q.6.

CV     51% V 6750000 6750000 .El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio está dado por la relación existente entre los costos variables y el nivel de ventas CV (100) 3420000(100) 342000000 %.

4346938(51%)=Q.0 . 2216938 Q. 2216938 Ventas (-) Costo Variable Sub Total Q.2130000 (-) Costo Fijo Q.0. 4346938 Q.2130000 Equilibrio (0) Q.Los costos variables en el punto de equilibrio son de Q.

El porcentaje de costo variable en el punto de equilibrio está dado por la relación existente entre los costos variables y el nivel de ventas Ventas  V ( Eq)  %UtDeseado( Eq)  %CV ( Eq) La empresa XYZ desea obtener una utilidad del 20% sobre el Punto de Equilibrio. Debe determinar el volumen de ventas necesario para obtener dicha utilidad (Usar los datos del ejercicio anterior) .

Fijo Utilidad 7433263 3790964 3642299 2130000 1512299 . Variable Sub Total (-) C.V  4346938 20%(4346938)  51%(4346938) V  4346938  869387  2216938 V  7433263 Ventas (-) C.

00 Área de Costo Total 0 .Método Gráfico Q. 6.V V Q.750.3.420 PE CF Q.2.130.00 CV Q.

Ventas Costo Fijo Costo Variable 250000 120000 70000 .

667 = .Ventas Costo Fijo Costo Variable 250000 Equilibrio 120000 70000 166666.

- CF 10000 10000 PEu     10000u PVu  CVu 2 1 1 CF 10000 10000 PE$     Q.Q.Fijos 20000 Q.Q.5 1 1 V 40000 .5 0.2.20000 CVu  PVu 1  2 0.Venta P.1.MÉTODO CUANDO HAY UNIDADES Unidades P.Variable C.5 CF 10000 10000 10000 PE$      20000 CV 20000 1  0.10000.

20000 20 Área de Costo Total 10 0 10000 UNIDADES .GRÁFICO 40 30 QUETZALES 40000 CV PE=1000u Q.

10 por unidad producida. porta imanes. bisturí. rieles. metro lineal. La mano de obra directa equivale a Q. energía eléctrica y lubricantes. El precio de venta de cada unidad terminada tiene un valor de Q.85 para producir una unidad de producto terminado.21. La fabricación de estos elementos requiere de costos indirectos como papel de lija.175 La nómina administrativa tiene un valor de Q. en materiales se requiere la suma de Q. alicates. Las herramientas.• En la fabricación de muebles de oficina para los equipos de cómputo se requiere de diversos materiales. Se utilizan también las siguientes herramientas: pulidora. taladro. destornilladores. manijas. • De acuerdo a un modelo específico. dependiendo del modelo a producir: madera (tablex).000. brocas.65. banco para carpintería. guantes. sierra eléctrica.250 Las instalaciones físicas de la planta tiene una depreciación de Q. tienen una depreciación de Q. propiedad del taller. porta cd. Ejercicio . deslizadores. pinzas. bisagras. además de la mano de obra directa. tornillos. pegante industrial. caladora.5. canto.25 por unidad fabricada y los costos indirectos de fabricación se calculan en Q.000 mensuales y se paga una comisión del 10% por ventas.

250.00 146.00 85.50 137.00 10.• ¿Cuántas unidades se deberán producir y vender para no arrojar pérdidas operacionales?¿Cuál es el punto de equilibrio de la empresa? COSTOS Y GASTOS FIJOS Depreciación planta Depreciación herramientas Nómina administrativa anual TOTAL COSTOS Y GASTOS FIJOS ANUALES COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA Mano de obra Materiales directos Costos indirectos de fabricación Comisión de ventas TOTAL COSTOS Y GASTOS VARIABLES POR UNIDAD PRODUCIDA PRECIO DE VENTA Q Q Q Q 21.00 60.250.50 175.00 .000.00 65.00 Q Q Q Q Q Q 25.00 17.000.

.900 unidades en el año para poder cubrir sus costos y gastos operativos y así poder comenzar a generar utilidades.00 y el costo variable unitario es de Q.137.Análisis • Si el precio de venta por unidad producida es de Q. • Es decir. • Si se reemplazan en la formula (1) estas variables. se tendrán que vender 3. se tendrá un punto de equilibrio de 3.50. quiere decir que cada unidad que se venda.37. contribuirá con Q.175.50 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales del taller.900 unidades.

250.50 37.500.Solución Costos Fijos PEu  Precio Venta Unitario .00 146.00 536.Costo Variable Unitario 146250 146250 PE u    3.250.00 - .250.) COSTOS VARIABLES (3900*137.00 146.900 175  137.50 PRUEBA VENTAS (3900*175) ( .50) SUB TOTAL ( .) COSTOS FIJOS PUNTO DE EQUILIBRIO Q Q Q Q Q 682.

000.Ejercicio • Una empresa vendió 500.00 • Determine – Punto de Equilibrio en moneda – Punto de Equilibrio en unidades – Gráfico de Equilibrio . 200.15.00 • Y los costos variables fueron Q. 100.000 unidades en este año • Sus costos fijos ascendieron a Q.000.00 y el precio de costo es de Q. 25.00 • El precio de venta del producto es de Q.

4 PVu 25 .Solución Punto de Equilibrio en moneda CF 200000 200000 PEu     20000u PVu  CVu 25  15 10 CF 200000 200000 PE$     Q.500000 CVu 10 0.

Punto de Equilibrio Gráfico 12.5 CT 300 500 200 CV CF 0 20000 500000 .

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS 31/12/2003 Y 31/12/2004 2.673 93.196 343.423 2.868 436.541 219.383 875.C.842 121.202 1.682 2.478 123.003 Ventas netas Inventario Inicial (+) Compras (-) Inventario Final Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de ventas.752.347.DISTMAFERQUI S.793 216.047 997.659 76.578 415.434.245 339.A.419 2.024 1.670 1.066.629.414 122.710 .732.728 Costo Fijo 794.775 1.929. 2 Ventas Costo Variable 2.452.447.249 63.621 142.004 2.937 156. generales y Depreciación Utilidad antes de intereses Intereses pagados Utilidad antes de impuestos Impuesto a la renta Utilidad después de impuestos Dividendos en efectivo UTILIDAD NETA 4.930 1.574 74.287 1.363.334.687 4.631.491 = 124.850 Ejemplo No.

500.00 92.00 32.00 18.500.00 4.00 Q Q Q Q 72.00 6.000.00 20.500.00 7.500.500.Estado de Resultados Movimiento de Ventas Ventas Brutas (-) Devoluciones sobre ventas Ventas Netas Costo de Ventas Inventario inicial de Mercaderías (+) Compras Gastos sobre compras Compras Brutas (-) Devoluciones y Rebajas compras Compras Netas Mercaderías disponibles (-) Inventario Final de Mercaderías Costo de lo vendido Ganancia Bruta en Ventas Gastos de Operación Sueldos Gastos generales Cuota Patronal Prestaciones Laborales Depreciación Edificios Depreciación Maquinaria Depreciación Vehículos Depreciación Mobiliario y Equipo Ganancia en Operación Otros Ingresos Financieros Otros Ingresos Ganancia del Ejercicio Q 100.000.075.00 Q Q Q Q Q Q 16.500.300.500.000.500.00 6.00 Q 7.000.00 Q Q Q 14.00 10.00 4.00 7.00 18.000.00 .500.125.00 22.00 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 22.00 9.00 11.00 3.425.00 83.500.000.000.00 10.00 7.575.500.000.500.

64 Q 2.710 PEQ     3.363.67 0.287 1  0.710.64 Q 997.CostoVariable Unitario 997.929.) COSTO VARIABLE SUB-TOTAL ( .00 Q - .023.363.363.025.653.636 2.710 997.670 PRUEBA POR LA GANANCIA MARGINAL VENTAS (PE) ( .00 Q 997.Solución Costos Fijos Pe u  Precio Venta Unitario .710 997.710.023.) COSTO FIJO EQUILIBRIO Q 3.33 1 4.

hasta el costo total (CT= CF+CV) en la línea del lado derecho • Donde se intersecten las ventas con el Costo variable allí se localiza el punto de equilibrio .Punto de Equilibrio Gráfico • Se traza un cuadrante que vaya en la escala desde “0” hasta el monto de ventas en el eje vertical “y” • Se traza una línea desde “0” hasta el monto de las ventas desde el lado izquierdo (y) del cuadrante hasta el lado derecho (Vértice superior) • Se traza una línea horizontal en la cifra del Costo Fijo • Se traza la línea del costo variable desde el punto de Costo fijo.

64 997.997 3.363.926.670 3.4.023.710- 0- .363.

00 24.00 Q Q 29.00 Q 30.500.00 Q 75.000.) Mercaderías (Inventario Final) Costo de lo Vendido Utilidad Bruta en ventas Gastos de Operación Alquileres Sueldos Depreciación Vehículos Depreciación Edificios Depreciación Mobiliario y Equipo Seguros Vencidos Cuentas Incobrables Cuota Patronal Ganancia en Operación Otros Ingresos y Gastos Otros Ingresos Ganancia Antes de Impuestos Sub-Parcial Parcial Q 165.000.00 5.200.200.000.00 Q 81.00 Q 5.00 Q 66.00 Q 20.200.00 Q 9.00 12.00 Q 55.810.000.00 Q 57.00 Q 45.00 Q Q Q Q Q Q Q Q 9.550.00 1.Estado de Resultados Al 31 de Diciembre de 2007 Movimiento de Ventas Ventas ( .000.00 1.990.200.00 Q 139.000.000.000.940.00 Total Q 160.00 10.000.00 12.00 .800.) Devoluciones sobre ventas Ventas Netas Costo de Ventas Mercaderías (Inventario Inicial) ( + ) Compras Gastos sobre Compras Compras Brutas ( .000.000.810.00 7.000.

Punto de Equilibrio por el Método de Costos y Ganancia Marginal .

25 2.50 0.000.48 Los costos de operación incluyen un gasto variable de Producción del 8% (GV) Los Gastos Fijos de Planta ascienden a un promedio de Q.000.00 15. Luna de Miel y Divorciada.COSTO C.VENTA P.25 1.68 DIVORCIADA Q Q Q 31.5.00 7.Datos del Ejercicio • • EJERCICIO Una fábrica de Baby Dolls se dedica a la fabricación de tres tipos de productos.00 24. El Departamento de Producción reporta la siguiente información: SOLTERON P.00 mensuales (GF) Los Gastos Fijos de Fabricación ascienden a Q. Solterona.96 LUNA MIEL Q Q Q 21.VAR INST 8% • • • Q Q Q 12. 35.00 anuales (GF) Costos Fijos = (5000 X 12)+35000= 95000 .

10 y 15 baby dolls por horas fábrica. y que la capacidad de producción es de 20 .000. 10. . Determinar con la venta de cuál baby doll se alcanzarán antes el equilibrio en unidades B. Determine la ganancia marginal por Baby Doll.Información Adicional • Se pide: A. por Horas Fábrica y por Horas Hombre tomando en cuenta que la fabrica trabaja 250 días al año en un turno de 8 horas diarias y con 40 operarios de producción. Determine cuantas cuántos baby dolls necesita vender para cubrir una inversión en remodelación de planta la cual tiene un costo de Q.00 C.

Baby Doll OFERTA "A" OFERTA "B" OFERTA "C" Tipo solterón 20000 10000 18000 Tipo Luna de Miel 2000 8000 5000 Tipo Divorciada 12000 6000 9000 .Información Adicional • La Fábrica recibe las siguientes ofertas y el Gerente de producción solicita que se le informe cuál de ellas es la más conveniente.

54 Q 21.00 Q 24.07 Q .48 Precio de Costo .00 26.00 Q 15.73 4.VENTA Q C.68 DIVORCIADA Q 31.Costo Variable PASO No.96 LUNA MIEL Q 21.25 Q 2.46 Q 3.VAR INST 8% Q 0.00 Q 16.MARGINAL Q LUNA MIEL DIVORCIADA 31.Resolución del Problema SOLTERON P.93 Q 4.25 Q 1.VENTA Q 12. 1 DETERMINACION DE LA GANANCIA MARGINAL POR LINEA SOLTERON P.00 P.DIRECTO VTA Q G.COSTO Q 7.50 C.27 12.00 Q 8.

52 DIVORCIADA 22.000.54 95.836.MARGINAL SOLTERON Q Q LUNA DE MIEL Q Q Q Q 95.000.248.Punto “A” SE APLICA LA FORMULA P.E.24 .00 4.00 3.341.00 4.07 95.000. EN UNIDADES Peu COSTO FIJO G.27 26.16 23.

00 Q - .99 Q 95.) C.24 X 26.000.52 X 16.) C.00 Q - 23341.000.90 Q 227.FIJO EQUILIBRIO 26836.00 Q - 22248.) C.00 Q 95.) C.FIJO EQUILIBRIO LUNA DE MIEL VENTAS ( .VAR G.033.73 Q 689.00 Q 95.MARG ( .16 X 8.000.46 Costo Total GANANCIA MARGINAL PRECIO VENTA Q 322.000.52 X 21 23341.FIJO EQUILIBRIO DIVORCIADA VENTAS ( .90 Q 95.MARG ( .171.VAR G.171.695.55 Q 95.00 Q 95.033.16 X 12 26836.55 Q 594.MARG ( .93 Q 490.PRUEBA SOLTERON VENTAS ( .24 X 31 22248.000.99 Q 395.695.) C.VAR G.000.) C.

02 LUNA DE MIEL 25.00 4.00 3.) INSTALAC NUEVO C.000.00 105.590.000.07 105.000.000.16 . 10.Punto “B” CUANTOS BABY DOLLS DEBEMOS VENDER PARA CUBRIR UNA REMODELACION DE PLANTA CON UN COSTO FIJO DE INSTALACION DE Q.00 4.00 10. FIJO Q Q Q 95.00 DETERMINAMOS EL NUEVO COSTO FIJO COSTO FIJO ( .661.MARGINAL Q Q Q Q Q Q 105.27 SOLTERON 29.000.53 DIVORCIADA 24.000.00 UNIDADES A VENDER PARA CUBRIR Peu COSTO FIJO G.000.54 105.798.

08 105.769.VAR G.02 X 12 29661.FIJO EQUILIBRIO LUNA DE MIEL VENTAS ( .20 105.000.08 657.MARG ( .) C.000.04 436.295.00 105.) C.04 105.00 - 25798.769.Prueba PRUEBA SOLTERON VENTAS ( .) C.295.02 X 8.) C.000.46 Q Q Q Q Q 355.000.) C.MARG ( .) C.00 - Q Q Q Q Q 762.000.932.932.VAR G.00 105.53 X 21 25798.53 X 16.000.20 250.VAR G.MARG ( .FIJO EQUILIBRIO DIVORCIADA VENTAS ( .93 Q Q Q Q Q 541.FIJO EQUILIBRIO 29661.00 - .00 105.

86 29.16 2.27 2.54 10.86 26.000.000.000.00 23.00 25.53 2.07 10.341.457.341.661.824.02 LUNA DE MIEL Q Q DIVORCIADA Q Q 2.10.92 24.16 .590.92 22.798.341.52 2.F.836.457.00 3.00 4. NORMAL SOLTERON Q Q 10.CUANTAS UNIDADES ADICIONALES SE DEBEN PRODUCIR SE TOMA EL COSTO DE LA INSTALACION DE Q.000.00 PRUEBA C.24 2.824.248.00 4.

PUNTO “C"
DETERMINE LA GANANCIA MARGINAL POR HF HH

DETERMINACION DE HORAS FABRICA Días año x Jornada 250 días X 8 hrs. 2000 DETERMINACION DE HORAS HOMBRE HF X Obreros 2000 x 40 Obr. 80000

PRODUCCION POR HORA FABRICA CAPACIDAD DE PRODUCCION X HORAS FABRICA SOLTERON 20 X 2000 LUNA DE MIEL 10 X 2000 DIVORCIADA 15 X 2000 40000 20000 30000

GANANCIA MARGINAL POR HF CAPACIDAD DE PRODUCCION X GANANCIA MARGINAL SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA 40000 X 3.54 20000 X 4.07 30000 X 4.27 141600 81400 128100

GANANCIA POR CADA HORA FABRICA HORA FABRICA / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA 2000 / 40000 2000 / 20000 2000 / 30000 0.05 0.10 0.07

GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE HORA HOMBRE / CAPACIDAD DE PRODUCCION X HF SOLTERON 80000 / 40000 LUNA DE MIEL 80000 / 20000 DIVORCIADA 80000 / 30000 2.00 4.00 2.6666667

77 1.6013 X 80000 141600 81400 128100 1.07 / 4 4.GANANCIA MARGINAL / GANANCIA POR CADA HORA HOMBRE SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA 3.67 PRUEBA GANANCIA POR HH G.MARG X HH SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA 1.27 / 2.77 X 80000 1.54 / 2 4.0175 X 80000 1.6013 .0175 1.

00 SE ESCOGE LA OFERTA "A" POR SER LA QUE MAS GANANCIA PROVEE.350.00 93.07 9000 X 4.720.580.430.620.27 Q 63.180.140.800.00 Q 8.00 Q Q Q Q 35.500.00 Q 38.560.00 10000 X 3.00 Q 20.07 6000 X 4.240.00 25.54 8000 X 4.400.27 18000 X 3.00 Q 51.54 2000 X 4.00 Q 130.27 Q 70.DETERMINACION DE LA MEJOR OFERTA OFERTA "A" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA OFERTA "B" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA OFERTA "C" SOLTERON LUNA DE MIEL DIVORCIADA 20000 X 3.07 12000 X 4. .00 32.54 5000 X 4.00 Q 122.

.Finanzas Porcentuales • Análisis Vertical • Es la relación que existe entre las cuentas y las ventas netas en un Estado de Resultados • Sirve para comenzar el análisis financiero ya que se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento diferente • Análisis Horizontal • Calcula el crecimiento o decrecimiento de las cuentas entre un año y otro.

000.000.000.000.00 40.000.00 18.000.00 20.000.00 12.00 20.00 200.Ejemplo Cuenta Caja Bancos Inversiones Clientes Inventarios Activos Fijos Activos Diferidos Total Activo Obligaciones financieras Proveedores Cuentas Varias por pagar Total pasivo Capital Social Utilidad Neta Total Patrimonio Suma Pasivo y Capital Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Valor 10.00 40.00 140.00 100.000.000.000.00 200.00 Porcentajes .000.00 10.000.00 60.000.00 40.00 30.00 60.000.000.000.

000.00 64.00 96.00 32.00 64.000.200.00 19.000.Ejercicio Realice el Análisis Vertical Cuenta Caja Bancos Inversiones Clientes Inventarios Activos Fijos Activos Diferidos Total Activo Obligaciones financieras Proveedores Cuentas Varias por pagar Total pasivo Capital Social Utilidad Neta Total Patrimonio Suma Pasivo Capital Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Valor 16.000.00 96.000.00 32.00 48.000.000.000.000.00 160.000.000.00 28.00 64.00 320.00 320.00 .000.00 224.00 16.000.000.800.

BALANCE GENERAL 2006 Cuentas Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Cuentas Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.88% 4.00 69.84% 50.88% 54.35% 100% (36/738) x 100 = 4.00 198.83% 86.00 % 4.25% 33.72% 1.00 33.00 402.00 738. 36.25% 39.33% 3.47% 26.00 375.63% 4.00 294.00 636.47% 26.00 12.81% 9.88% + 54.83% 86.18% O bien: 636/738= 86.00 246.00 24.18% .00 57.47% 100% 3.18% 7.00 24.00 738.

73% 1.00 114.08% 4.97% 18.99% 2.85% 0.00 435.00 48. 2.ESTADO DE RESULTADOS 2006 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.62% 4.977.00 1.00 99.00% 81.00 66.00% 81.00 2.00 % 100.74% 1.00 15.97% 100.97% 18.00 334.03% .03% 13.00 33.412.10% 0.37% Ventas = 100% 1977 / 2412 = 81.

81% 9.39% 3.39% 89.88% 54. 2007 33 624 306 963 63 15 37 1078 38 505 55 598 375 105 1078 % 3.84% 1.33% 3.63% 4.72% 1.00 246.88% 28.47% 26.00% . 36.25% 39.00 402.00 738.83% 86.00 69.00 198.00 24.00 % 4.00 33.00 24.84% 50.00 738.35% 100% Q.00 57.00 294.2006 Cuentas Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Cuentas Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.00 12.00 375.18% 7.33% 5.25% 33.06% 57.00 636.43% 100.47% 100% 3.

2009 % 15 1196 594 1805 75 31 59 1970 40 1277 90 1407 375 188 1970 . 25 898 448 1371 66 22 51 1510 40 872 80 992 375 143 1510 % Q.2008 Cuentas Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Cuentas Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo Q.

37% Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2007 Q.00 % .00 66.73% 1.08% 4.97% 18.85% 0.00 33.412.62% 4.00 15.00 334. 3.00 609.03% 13.00 435.00 3. 2.00 1.00% 81.00 % 100.00 2.00 24.99% 2.597.10% 0.988.00 501.00 57.00 105.00 2.00 36.00 72.2006 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.977.00 99.00 114.00 129.74% 1.00 48.

00 72. 5.00 144.2008 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.406.00 114.00 4.50 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2009 Q.00 21.00 3.00 135.00 162.00 37.00 % .536.00 18.045. 7.197.00 3.00 60.005.00 45.00 870.00 1.152.00 1.00 90.00 6.00 75.00 753.

33.00 1.00 624.00 963.00 38.00 105.17% 103.00 15.00 % -8.00 636.00 306.42% 10.22% 54.00 57.078.00 37.00 738.00 246.00 69.00 375.00% 12.28% 129.2006 Q.00 24.00 375.07% 58.55% 51.40% 0.00 55.00% 52.00 198. Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 36.00 294.53% 25.078.17% 46.00 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2007 Q.00 33.00 24.33% 105.00 402.00 1.00 12.00 738.07% Cálculo Porcentual Monto año siguiente – Monto año anterior Monto a aplicar Monto a aplicar = % Monto año anterior .12% 46.00 63.00 505.00 598.33% 55.

2008 Q.00 22.805.00 1.536.00 37.196.00 3.00 870.00 1.00 114.00 992.00 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.00 59.00 4.00 % .00 31.00 72.00 40.00 1.510.152.00 135.00 90.00 1.00 188.407.00 1.045.00 2008 Cuentas Ventas netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Gastos por intereses Utilidad en Operación Otros Ingresos Utilidad antes ISR ISR Utilidad despues de ISR Dividendos pagados (50%) Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q.00 66.00 21.00 60.00 90.00 1.406.00 898.00 143.970.197.00 1. 2009 % 15.00 1. 5.277.00 1.00 1. 7.00 51.00 6.00 872.00 1.00 40.00 375. Caja y Bancos Clientes Inventarios Total activo circulante Activo Fijo Neto Activos Diferidos Otros activos Total Activo Proveedores Acreedores varios Retenciones por pagar Total pasivo circulante Capital Utilidades retenidas Total pasivo Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 25.00 3.005.00 18.371.00 375.510.00 448.00 162.50 % Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2009 Q.00 75.00 144.00 80.00 753.00 75.00 45.00 594.970.

Rotación .Señaladores Financieros • Índices: Llamados también “Ratios”. Nos dan tendencia o una cifra para ser comparada con otra.Estructura o Apalancamiento .Rentabilidad . • Cada empresa presenta índices distintos • Clasificación de los índices o ratios financieros .Margen Ratios Financieros .

Ratios de Rentabilidad • Miden porcentualmente cuánto ha sido la rentabilidad o rendimiento de alguna inversión. • Parten del principio general: Utilidad Rendimiento  x100 Inversión • Esto da el rendimiento o rentabilidad de la inversión • Por cada unidad de Inversión. corresponde una unidad de utilidad .

710.230.52 22.473.23 Activos Corrientes Q 2.794.288.423. planta y equipo (-) depreciación acumulada Activos Fijos Netos Inversión de largo plazo Otros Activos Q Q Q Q 2.48 Q 1.347.32 Q 1.63 741.46 69.418.302. BALANCE GENERAL 31/12/2008 Y 31/12/2009 ACTIVOS Caja y Bancos Cuentas por cobrar Inventarios Materiales de Empaque Otros activos Corrientes Propiedad.704.58 Q 1.344.440.908.DISTMAFERQUI S.68 TOTAL ACTIVOS Q 3.54 .C.38 224.15 38.745.92 816.008 191.26 Q 3.14 808.398.73 809.805.30 Q 2.009 194.452.215.425.684.22 Q Q Q Q 2.513.195.060.415.11 Q 1.681.39 224.54 31.449.874.66 18.551.30 Q Q Q 864.725.344.60 Q Q Q Q 936.A.263.

344.203.45 857.916.215.566.05 .045.008 Pasivos Corrientes Q TOTAL PASIVOS Q 1.961.627.22 Q 1.33 Q Q Q Q Q Q 389.31 394.009 2.590.442.971.675.629.655.74 2.172.546.347.71 Q 1.720.50 valor Capital suscrito y pagado Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO Q Q 459.68 162.899.704.DISTMAFERQUI S.334.51 689.00 Q Q Q Q Q 490. BALANCE GENERAL 31/12/2006 Y 31/12/2007 PASIVOS PASIVO CORRIENTE Préstamos a Corto Plazo Cuentas por pagar Impuestos acumulados por pagar Otros pasivos corrientes Préstamos a largo plazo Capital de los Accionistas Acciones comunes (UM 5.629.542.30 39.295.54 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Q 3.41 900.94 394.12 208.C.51 149.921.84 Q 1.20 Q Q 459.600.009.32 Q 1.708.08 179.22 Q 3.500.28 Q 1.380.A.106.58 684.551.55 139.

DISTMAFERQUI S.A.C.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS 31/12/2008 Y 31/12/2009 2,009 Ventas netas Inventario Inicial (+) Compras (-) Inventario Final Costo de ventas Q 4,363,669.95 Q 1,752,682.00 Q 1,452,418.58 Q 2,929,287.42 UTILIDAD BRUTA Q 1,434,382.52 Gastos de ventas y administrativos Q Depreciaciones y amortizaciones Intereses pagados Impuesto sobre la renta Dividendos en efectivo Q Q Q Q Utilidad antes de intereses Q Utilidad antes de impuestos Q Utilidad después de impuestos Q UTILIDAD NETA Q 875,841.53 121,867.76 436,673.23 93,195.63 343,477.61 21,001.97 322,475.64 156,249.18 166,226.46 2,008 Q 4,066,930.05 Q 1,631,850.00 Q 1,347,423.23 Q 2,732,202.19 Q 1,334,727.87 Q Q Q Q Q Q Q Q Q 794,490.71 124,578.14 415,659.02 76,244.81 339,414.21 21,001.97 318,412.24 142,573.77 175,838.47

Q 2,629,024.00 Q 2,447,775.00

Ratios o Razones Financieras Clasificación o Tipología
A) RATIOS DE LIQUIDEZ B) RATIOS DE LA GESTION
C) RATIOS DE SOLVENCIA D) RATIOS DE RENTABILIDAD

Análisis de Liquidez
• Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. • Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos circulantes. • Facilitan examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo circulante

.Análisis de Liquidez Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros. requiere: • Mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

A. Análisis de Liquidez Los ratios de liquidez son cuatro: • Ratio de liquidez general o razón circulante • Ratio prueba ácida • Ratio prueba defensiva • Ratio capital de trabajo .

muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo. cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deuda . El activo circulante incluye básicamente las cuentas de caja.Ratio de liquidez general o razón circulante • El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. valores de fácil negociación e inventarios. • Este ratio es la principal medida de liquidez. bancos. cuentas y letras por cobrar.

Cuanto mayor sea el valor de esta razón. o que por cada UM de deuda. mayor será la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. la empresa cuenta con UM 2.Fórmula o Ratio Activo Corriente o Circulante Indice de Liquidez  Pasivo Corriente o Circulante 2449060 Indice de Liquidez   2.72 900630 Esto quiere decir que el activo circulante es 2. .72 veces más grande que el pasivo circulante.72 para pagarla.

• Los inventarios son excluidos del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a pérdidas en caso de quiebra. proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.Ratio prueba ácida • Es aquel indicador que al descartar del activo circulante cuentas que no son fácilmente realizables. • Es algo más severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo circulante y dividiendo esta diferencia entre el pasivo circulante. .

esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos líquida en caso de quiebra. .Fórmula o Ratio Activo Corriente . por lo que proporciona datos más correctos al analista.11 veces 900630 A diferencia de la razón anterior.1452419 Prueba Acida   1.Inventarios Prueba Acida  Pasivo Corriente 2449060 . Esta razón se concentra en los activos más líquidos.

• Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo circulante.Ratio prueba defensiva • Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo. descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las demás cuentas del activo circulante. • Considera únicamente los activos mantenidos en CajaBancos y los valores negociables. sin recurrir a sus flujos de venta. . • Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos.

contamos con el 21.Fórmula o Ratio Caja y Bancos Prueba Defensiva  % Pasivo Corriente 194196 Prueba Defensiva  0.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta .56% 900630 Es decir.2156x100 : 21.

• El Capital de Trabajo. . vamos a definirla como una relación entre los Activos circulantes y los Pasivos circulantes. es lo que le queda a la firma después de pagar sus deudas inmediatas.Ratio capital de trabajo • Como es utilizado con frecuencia. • No es una razón definida en términos de un rubro dividido por otro. es la diferencia entre los Activos circulantes menos Pasivos circulantes. • Es el dinero que le queda a la empresa para poder operar en el día a día.

Fórmula o Ratio
Capital de Trabajo  Activo Corriente - Pasivo Corriente Capital de Trabajo  2449060 - 900630  Q.1548430
En nuestro caso, nos está indicando que contamos con capacidad económica para responder obligaciones con terceros.
Observación importante: Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a más no significa nada. A este resultado matemático es necesario darle contenido económico.

Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar
• Las cuentas por cobrar son activos líquidos sólo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. • Es imprescindible que la empresa genere una Política de Cobros a efecto de balancear el Presupuesto y los rubros de compras y costos fijos. • Las políticas de Cobro generalmente van relacionadas al tiempo de cobro (30-60-90 días)

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA
• El índice nos señala que las cuentas por cobrar circulan en cierta cantidad de días, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.

.RAZÓN DE PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA • Fórmula o Ratio Cuentas por cobrar xDías en el año Periodo Promedio de Cobranza  Ventas anuales al Crédito 741289 x 360 Periodo Promedio de Cobranza   61 días 4363670 El índice nos esta señalando. que las cuentas por cobrar están circulando 61 días. nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo. es decir.

si el movimiento rota menos a 6 veces en el año (si la naturaleza del producto es móvil) se considera como un índice negativo . POR COBRAR • Nos indica el movimiento de las cuentas por cobrar en relación al tiempo y a la manera en cuanto tiempo éstas se convierten en efectivo.ROTACION DE LAS CTAS. • Una rotación adecuada es un parámetro de movimientos financieros y mercantiles sanos.

89 veces al año. Asimismo. el número de días del año dividido entre el índice de rotación de las cuentas por cobrar nos da el período promedio de cobranza. Si dividimos 360 días del año entre el período promedio de cobranzas. obtendremos la rotación de las cuentas por cobrar 5.9 61 360 Prueba(b)   61 5. Podemos usar indistintamente estos ratios.89 veces 741289 Las 2 razones anteriores son recíprocas entre sí.Fórmula o Ratio Rotación de Cuentas por Cobrar  Ventas anuales al Crédito  x veces Cuentas por Cobrar 4363670 Rotación de Cuentas por Cobrar   5.89 . 360 Prueba(a)   5.

• Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas. considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos . con respecto a la utilización de sus fondos.B. Análisis de la Gestión o actividad • Miden la efectividad y eficiencia de la gestión. Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas. en la administración del capital de trabajo. ventas al contado. inventarios y ventas totales. expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas por la empresa.

inventario). necesita para convertirse en dinero. Son un complemento de las razones de liquidez. ya que permiten precisar aproximadamente el período de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar. al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos . • Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos.Análisis de la Gestión o actividad • Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo.

• El propósito de este ratio es medir el plazo promedio de créditos otorgados a los clientes y. • Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilización total de fondos en cuentas por cobrar. capacidad de pago y pérdida de poder adquisitivo. • El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. restando a la empresa. evaluar la política de crédito y cobranza. .Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar) • Miden la frecuencia de recuperación de las cuentas por cobrar.

Ratio rotación de cartera (cuentas por cobrar) • Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente.97 días 4363670 . de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crédito como estrategia de ventas. Promedio deCuentas por cobrar x360 días Rotación de Cartera   días Ventas  741289  809514    x 360 días 2   Rotación de Cartera   63.

97 Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.63 veces 63. es indicador de una acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar.Rotación Anual Año Comercial Rotación Anual   veces Rotación de Cartera 360 Rotación Anual   5.97 días o rotan 5.63 veces en el período. 60 a 30 días de período de cobro. La rotación de la cartera con un alto número de veces. el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año. . Por lo general.

denominado contablemente. el de productos en proceso y el de productos terminados. como mercancías. • Si la empresa se dedica al comercio. • Existen varios tipos de inventarios. existirá un sólo tipo de inventario.Rotación de los Inventarios • Cuantifica el tiempo que demora la inversión en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el número de veces que esta inversión va al mercado. Una industria que transforma materia prima. tendrá tres tipos de inventarios: el de materia prima. en un año y cuántas veces se repone. .

09 vecesde rotación 172 .Fórmula o Ratio Inventario Promedio x 360 días Rotación de Inventarios   días Costo de Ventas  1452419  1347423    x 360 días 2   Rotación de Inventarios   172 días 2929287 Dias del Año Prueba   veces de rotación Rotación de Inventario 360 Prueba   2.

en nuestro caso 2. . producto terminado y en proceso se procede de igual forma. • Para calcular la rotación del inventario de materia prima.Explicación • Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 días.09 veces al año. • A mayor rotación mayor movilidad del capital invertido en inventarios y más rápida recuperación de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. lo que demuestra una baja rotación de esta inversión.

más eficiente será el manejo del inventario de una empresa.Rotación en función al Costo Costo de Ventas Rotación de Inventarios   Veces Inventario Promedio 2929287 Rotación de Inventarios   2. como una indicación de la liquidez del inventario con referencia al Costo de las Ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios. •Podemos también calcular la ROTACION DE INVENTARIOS. producto terminado y en proceso se procede de igual forma.09 Veces 1452419  1347423 2 •Para calcular la rotación del inventario de materia prima. . •Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas.

• En épocas inflacionarias debe descargarse parte de la pérdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores. tarda en pagar los créditos que los proveedores le han otorgado. comprándoles a crédito. aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de «buena paga» con sus proveedores de materia prima. • Una práctica usual es buscar que el número de días de pago sea mayor. .Periodo promedio de pago a proveedores • Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. • Mide específicamente el número de días que la firma.

Nuestro ratio esta muy elevado.34 días 2629024 Los resultados de este ratio los debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1.Fórmula o Ratio Promedio Cuentas por Pagar x 360 Periodo Pago Proveedores  Compras  162215  149501   x360 2   Periodo Pago Proveedore  s  21. . 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores de materia prima.

Rotación Anual Días del Año Rotación Anual   Veces al año Periodo pago Proveedores 360 Rotación Anual   16.34 Nuestro ratio esta muy elevado significa que en este resultado. la firma hace más de un pago mensual en proporción. pues genera casi 17 pagos a proveedores al año.87 vecesal año 21. . lo que es NO hacer buen uso del recurso crédito.

Rotación de caja y bancos • Da una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta.Bancos   días Ventas 194196 x 360 Rotación Caja . Caja y Bancos x 360 Rotación Caja . . diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 días de venta.Bancos   16 días 4363670 Interpretando el ratio. • Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (días del año) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.

• Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales . • Es decir.Rotación de Activos Totales • Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada.

es decir. Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas. invertido. cuánto se está generando de ventas por cada Q.23 Veces 3551344 Es decir que nuestra empresa está colocando entre sus clientes 1.Fórmula o Ratio Ventas Rotación Activos Totales   Veces Activos Totales 4363670 Rotación Activos Totales   1.23 veces el valor de la inversión efectuada. invertido. Nos dice qué tan productivos son los activos para generar ventas. . es decir. cuánto vendemos por cada Q.

• Dice. • Mide la actividad de ventas de la empresa en función al uso de los activos fijos. cuántas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversión realizada en activos fijos . con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos.Rotación del Activo Fijo • Esta razón es similar a la anterior.

40 veces el valor de lo invertido en activos fijos.40 Veces 808805 • Es decir. la empresa está colocando en el mercado 5. .Fórmula o Ratio Ventas Rotación Activos Fijos   Veces Activos Fijos 4363670 Rotación Activos Fijos   5.

. muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el Negocio. • Dan una idea de la autonomía financiera de la misma. • Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. endeudamiento o apalancamiento • Estos ratios. • Combinan las deudas de corto y largo plazo.C. Análisis de Solvencia.

. • Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueño(s) o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo. • Miden también el riesgo que corre quién ofrece financiación adicional a una empresa y determinan igualmente. Análisis de Solvencia. quién ha aportado los fondos invertidos en los activos. endeudamiento o apalancamiento • Permiten conocer qué tan estable o consolidada es la empresa en términos de la composición de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio.C.

Análisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento
• Para la entidad financiera, lo importante es establecer estándares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. • El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administración de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.

Estructura del capital (deuda patrimonio)
• Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio. • Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio

Fórmula o Ratio
Total Pasivos Estructuradel Capital  % Patrimonio

1590010 Estructuradel Capital   0.81x100  81% 1961334
Esto quiere decir, que por cada Q. aportado por el dueño(s), hay Q.0.81 centavos u 81% aportados por los acreedores. Es decir que el 81% de la inversión proviene de Financiamiento

ya sea en el corto o largo plazo. en los activos.Endeudamiento • Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores. . • En este caso. el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.

el 44.4477 X 100  44. . después del pago de las obligaciones vigentes.23% de su valor.77% 3551344 Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2009.77% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría un saldo de 55.Fórmula o Ratio Pasivo Total Razón de Endeudamiento  % Activo Total 1590010 Razón de Endeudamiento   0.

49 Veces 93196 Una forma de medirla es aplicando este ratio. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras. Financiero s  Utilidad Antes Intereses e Impuestos  Veces Gastos Financiero s (Intereses) 436673 Cobertura Gst. . Financieros   4. ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda. cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante.Cobertura de gastos financieros • Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros. Cobertura Gst.

los financieros. • El margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional. . • Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos. endeudamiento y también medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. como por ejemplo.Cobertura para gastos fijos • Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia.

generales y administrativos y depreciación.Fórmula o Ratio Utilidad Bruta Cobertura Gst.44 Veces 997710 Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas. . Fijos   1.Fijos   Veces Gastos Fijos 1434383 Cobertura Gst. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deberá analizarse las particularidades de cada empresa.

D. • Evalúa los resultados económicos de la actividad empresarial. • Tiene por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa. Análisis de Rentabilidad • Mide la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. .

• Relaciona directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir.Análisis de Rentabilidad • Expresa el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas. • Es importante conocer estas cifras. . activos o capital.

los más importantes y que estudiamos aquí son: – Rentabilidad sobre el patrimonio. para mantener a flote el negocio.Análisis de Rentabilidad • Indicadores negativos en este análisis expresan una etapa de des-acumulación que la empresa podría estar atravesando y que afectaría toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños. • Los indicadores de rentabilidad son muy variados. – Rentabilidad sobre activos totales y – Margen neto sobre ventas .

46 Rendimiento S/Patrimonio   0. • Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista Utilidad Neta Rendimient o S/Patrimon io  % Capital o Patrimonio 166226. mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario . Es decir.Rendimiento sobre el Capital o Patrimonio • Esta razón la obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio o capital neto de la empresa.08475x100  8.45% 1961334 Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2009 genera un rendimiento del 8.45% sobre el patrimonio.

. • Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.Rendimiento sobre la inversión (ROI) • Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa. para establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales disponibles.

Fórmula o Ratio Utilidad Neta Rendimiento S/Inversión  % Activo Total 166226. .68% sobre la inversión. que cada Q. invertido en el 2009 en activos.0468x100  4. produjo en ese año un rendimiento de 4. • Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.68% 3551344 • Quiere decir.46 Rendimiento S/Inversión   0.

Antes de Interesese Impuestos Ut.Utilidad activo • Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa.3% 3551344 Es decir que por cada Q. vendido se obtiene una utilidad del 12.3% en el 2009.1230x100  12. lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos. Activo  % Activo 436673 Ut. Ut. . Activo   0.

Número de Acciones Comunes 166226.99  Q.00  459921     5.A) • Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común.00 . 2.46 Utilidad por Acción   Q.50  Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de Q.Utilidad por acción (S.2. Utilidad Neta Utilidad por Acción   Q. 1.

después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.Margen bruto y neto de utilidad • Margen Bruto • Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. de ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada Q. .

Bruta  % Ventas Margen de Ut.87% 4363670 • Indica las ganancias en relación con las ventas.Costo de Ventas Margen de Ut. • Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad. será mejor. deducido los costos de producción de los bienes vendidos. pues significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende. . Bruta  4363670 .Fórmula o Ratio Ventas .2929287  0. Nos dice también la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.3287x100  32.

• Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda después de que todos los gastos. incluyendo los impuestos. . han sido deducidos. Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas.Margen Neto • Rentabilidad más específico que el anterior. • Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Fórmula o Ratio Utilidad Neta Margen Neto de Ut. obtuvo una utilidad de 1.  % Ventas Netas 63687 Margen Neto de Ut.46% 4363670 • Esto quiere decir que en el 2009 por cada UM que vendió la empresa.0146x100  1.   0. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis.46%. está produciendo una adecuada retribución para el empresario .

es indispensable combinar esta razón con otra y obtener así una posición más realista de la empresa. • A esto nos ayuda el análisis DUPONT. .PONT • Para explicar por ejemplo.Análisis DU . mostrando la interacción de ello en la rentabilidad del activo. • Este ratio relaciona los índices de gestión y los márgenes de utilidad. los bajos margenes netos de venta y corregir la distorsión que esto produce.

de endeudamiento y de rentabilidad. observamos las principales razones financieras de liquidez.PONT • La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final.Análisis DU . de actividad. así como las principales cuentas del estado de resultados. . las principales cuentas del balance general. • Así mismo. nos permite visualizar en un solo cuadro.

.

67% 3551344 .0967x100  9.Fórmula o Ratio • Se puede realizar también por medio de la siguiente fórmula Utilidad antes de Impuestos DuPont  % Activo Total 343478 DuPont   0.

Otros ratios útiles • Activos de Rápida Realización =Activos Corrientes – Inventarios – Gastos Anticipados • Relación de Activos de Rápida Realización • Margen de Operación. .

La utilidad operacional (UAII). • El grado de apalancamiento operativo (DOL) muestra la forma en que un cambio en las ventas afectara al ingreso en operación El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los costos variables totales. es la diferencia entre el margen de contribución y los costos fijos. . Se dice que una empresa que tiene un alto porcentaje de costos fijos tiene un alto grado de apalancamiento operativo.Apalancamiento operativo • Es una medida del grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una empresa.

Apalancamiento Financiero • El buen uso de la capacidad de financiación. también un incremento en la utilidad por acción. . por consiguiente. originada en el uso de la deuda aplicada en activos productivos. deberá traer como consecuencia un incremento en las utilidades operacionales y.

Apalancamiento Financiero General .