Proiect de fuziune prin absorbie i contabilizarea operaiilor de fuziune a societilor comerciale Axa Construct MIL S.A.

i Axa Euro Steel S.A

Autor: MINCU ANDRA MONICA, anul II Master MCIG COORDONATOR t. : CONF.UNIV.DR. CLAUDIA BURTESCU

Introducere 1. Datele de identificare ale celor dou societi comerciale 2.Fundamentarea i condiiile fuziunii 2.1.Temei legal 2.2.Modalitatea de realizare a fuziunii. Efectele fuziunii 2.3.Fundamentarea economic i condiiile fuziunii 3. Evaluarea activului i pasivului societilor implicate n fuziune 3.1. Metode 3.2.Situatii financiare de fuziune 3.3. Patrimoniile societilor implicate n procesul de fuziune 4. Stabilirea raportului de schimb al aciunilor, conversia i schimbul aciunilor 4.1. Valoarea contabil a aciunilor societilor implicate n fuziune 4.2. Raportul de schimb al aciunilor 4.3. Conversia i schimbul de aciuni 5. Majorarea capitalului social i stabilirea primei de fuziune 6. Contabilizarea operaiilor de fuziune a societilor S.C. Axa Construct MIL S.A. i S.C. Axa Euro Steel S.A 6.1 .Contabilizarea operaiilor de fuziune la S.C. AXA EURO STEEL S.A. 6.2 .Contabilizarea operaiilor de fuziune la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A. Bibliografie

Introducere. Fuziunea, tot mai des ntlnit astzi ntr-o economie de pia global, este rezultatul unor obiective propuse de managementul ntreprinderii: eliminarea concurenei i consolidarea poziiei pe pia; integrarea pe verical a ntreprinderii(absorbirea unui principal furnizor); supraveuirea unei ntreprinderi aflate n dificultate; rentabilizarea unui grup de societi. Fuziunea este operaiunea prin care dou sau mai multe societi care au hotrt fiecare n parte, se reunesc pentru a forma o singur societate.Societatea nou format poate lua natere prin dou modaliti : absorbie i contopire. Fuziunea prin absorbie se realizeaz atunci cnd o societate, numit societate absorbant, absoarbe una sau mai multe societi, numite societi absorbite.n cazul fuziunii prin absorbie, societatea comercial care absoarbe dobndete toate drepturile i obligaiile societii comerciale pe care o absoarbe. Fuziunea prin contopire se realizeaz atunci cnd dou sau mai multe societi hotrsc nfiinarea unei societi noi prin transmiterea elementelor de activ i pasiv societii nou nfiinate.n cazul fuziunii prin contopire drepturile i obligaiile societilor comerciale care i nceteaz existena trec asupra societii nou nfiinate. Operaia de fuziune a societilor comerciale are ca efect dizolvarea, fr lichidarea societilor care i nceteaz existena, i transmiterea tuturor elementelor de activ i pasiv ctre societatea beneficiar. Fuziunea este operaiunea prin care dou societi se unesc pentru a forma una singur. Aceasta permite consolidarea i creterea capacitii concureniale a ntreprinderilor, fiind i un mijloc de reorganizare a unui grup. Fuziunea reprezint ansamblul de operaiuni prin care dou sau mai multe societi comerciale hotrsc separat : - transmiterea elementelor de active, datorii si capitaluri proprii la una dintre societi; - contituirea unei noi societi comerciale n scopul comasrii activitilor. Analiznd procesul de fuziune se poate observa care sunt motivaiile pentru care se face fuziunea, ce avantaje i caracteristici implic acest fenomen i de asemenea care sunt tipurile de fuziuni care pot sa apar n derularea procesului. n condiiile n care economia de pia a Romniei este destul de tnr, operaiunile de fuziune nu au fost des ntlnite, cauz pentru care experiena companiilor este destul de mic.Dup experiena altor ri, o fuziune se desfoar dup un scenariu destul de lung. naintea fuziunii propriu-zise se distinge o etap pregtitoare care comport dou faze : 1. faza de cunoastere, studiere i negociere; 2. faza reglementat n care prile ntocmesc i semneaz proiectul de fuziune. Prima faz, cea de cunoatere, studiere i negociere are un caracter secret, mai ales la societile cotate, pentru a nu produce perturbaii pe burs.Aceast faz comport pregtiri n cadrul fiecrei societi i negocieri intense cu societile interesate.

1. Datele de identificare ale celor dou societi comerciale

Premisele fuziunii Avnd n vedere: - Hotrrea Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A., din data de 27.04. 2010; - Hotrrea Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor S.C. AXA EURO STEEL S.A. , din data de 20.04.2009; Acionarii fiecreia dintre societile implicate n fuziune au hotrt i aprobat, de principiu, fuziunea prin absorbie a S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A n calitate de societate absorbit, de ctre S.C. AXA EURO STEEL S.A., n calitate de societate absorbant i au mandatat administratorii lor cu ntocmirea prezentului proiect de fuziune n conformitate cu art. 241 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, cu modificrile i completrile ulterioare. Dup avizarea de ctre judectorul delegat de la Oficiul Registrului Comerului i publicarea n Monitorul Oficial Partea a IV - a, proiectul de fuziune va fi prezentat Adunrilor Generale Extraordinare ale Acionarilor societilor implicate n fuziune spre aprobare. Procedura de fuziune va duce la dizolvarea, fr iniierea procedurilor de lichidare a societii absorbite prin transferul universal al patrimoniului societii absorbite ctre societatea absorbant. Date de identificare a) Societatea absorbant: Denumire: S.C. AXA CONSTRUCT MIL S. A. Sediul Social: Piteti, DN 23, Jud. Arge; Numar de inmatriculare in Registrul Comertului: J03/446/1994; Cod de inregistrare fiscal: 5486166; Atribut fiscal : RO Forma de organizare: societate pe aciuni Obiect de activitate: execut construcii, case, apartamente, hale industriale, birouri, magazine, construcii metalice Durata de funcionare: nelimitat Capital social: 92.000 lei mprit n 23.000 aciuni nominative cu o valoare nominala de 4 lei b) Societatea absorbit: Denumire: S.C. AXA EURO STEEL S.A. Sediul Social: tefneti, str. Abatorului, nr. 211A, jud.Arge; Numr de nmatriculare n Registrul Comerului: J03/795/2006 ; Cod de nregistrare fiscal: 18663812 ; Atribut fiscal : RO Forma de organizare: societate cu rspundere limitat Obiect de activitate: construcii metalice Durata de funcionare: nelimitat Capital social: 96.000 lei lei mprit n 24.000 aciuni nominative cu o valoare nominala de 4 lei

2.Fundamentarea i condiiile fuziunii

3

2.1.Temei legal Prezentul Proiect de Fuziune a fost ntocmit n conformitate cu prevederile art. 241 i urmtoarele din Legea nr. 31/1990, n baza Hotrrii Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor S.C. Axa Construct Mil S.A. nr. 3 din data de 27 aprilie 2010 i a Hotrrii Adunrii Generale a Extraordinare a Acionarilor S.C. Axa Euro Steel S.A. nr. 2 din data de 20 aprilie 2010. 2.2.Modalitatea de realizare a fuziunii. Efectele Fuziunii Fuziunea se va realiza prin absorbia societii Axa Construct Mil de ctre societatea Axa Euro Steel. Efectele fuziunii se vor produce, n temeiul art. 240 i 249 lit. b din Legea 31/1990 (r2), la data nregistrrii n Registrul Comerului a meniunii privind majorarea capitalului social al societii absorbante. Fuziunea se face cu transmiterea integral a patrimoniului societii absorbite ctre societatea absorbant, cu toate drepturile i obligaiile pe care le are n starea n care se afl la data fuziunii. Societatea absorbant va dobndi drepturile i va fi inut de obligaiile societii absorbite n cadrul procesului de fuziune. n cadrul procesului de fuziune, societatea absorbit i va nceta existena pierzndu-i personalitatea juridic i se va dizolva fr lichidare, urmnd a fi radiat din Registrul Comerului. n schimbul aciunilor deinute la societatea absorbit, acionarii acesteia vor dobndi aciuni la societatea absorbant. Dup realizarea fuziunii, societatea absorbant are obligaia de a solicita operarea n crile funciare a modificrilor intervenite n ceea ce privete titularul drepturilor de proprietate i a tuturor celorlalte drepturi care fac obiectul nscrierii n Cartea Funciar asupra imobilelor societii absorbite, respectiv nlocuirea denumirii societii absorbite cu denumirea societii absorbante. Dup realizarea fuziunii societatea Axa Construct Mil va fi guvernat n continuare de legile din Romnia. 2.3.Fundamentarea economic i condiiile fuziunii Avnd n vedere c ambele societi implicate n fuziune au ca obiect de activitate construciile metalice, activitatea acestora este pe deplin compatibil. Ambele societi implicate n fuziune au acelai acionar majoritar, acionar care deine controlul asupra celor dou societi, astfel nct motivaia fuziunii proiectate este aceea de a simplifica procesul decizional, de a fluidiza procesul de execuie i de a reduce costurile administrative, prin formarea unei structuri unice n care s fie angrenate toate forele societilor implicate. n urma fuziunii, societatea AXA CONSTRUCT MIL i va consolida poziia pe piaa confeciilor metalice din Romnia, devenind astfel o prezen mai important pe piaa confeciilor metalice, putnd concura cu succes la nivel naional cu cele mai importante companii n domeniu. Alturi de motivaia fuziunii de mai sus, la baza acesteia au stat urmtoarele raiuni economice i de strategie comercial: se va eficientiza actul de decizie managerial, datorit experienei profesionale i manageriale care exist n societile implicate n fuziune i care va fi utilizat la un randament mai ridicat de ctre AXA CONSTRUCT MIL; va determina o mai bun politic de marketing pentru cele dou societi implicate n fuziune 4

n schimbul aciunilor deinute la societatea absorbit acionarii acesteia vor primi aciuni la societatea absorbanto mai bun utilizare a facilitatilor i forei de munc existente sau o reducere a costurilor unitare de achiziie a materilor prime prin creterea volumului; va crete capacitatea de desfacere i nivelul vnzrilor, ceea ce va determina implicit creterea beneficiilor.. va crete puterea de negociere a societii AXA CONSTRUCT MIL cu furnizorii, cu clienii i cu instituiile financiare i de credit; fuziunea va contribui la o mai bun alocare a resurselor la nivelul societii absorbante; se vor elimina paralelismele din cadrul structurilor administrative ale societilor care fuzioneaz; unirea celor doua patrimonii va duce la mrirea puterii financiare necesar contractrii de credite bancare cu dobnzi mai mici, i indirect efectuarea de economii utile derulrii n bune condiii a activitilor.

3. Evaluarea activului i pasivului societilor implicate n fuziune

Patrimoniile fiecrei societile implicate n fuziune sunt evideniate n situaiile financiare de fuziune ncheiate la data de 31.12.2009. 3.1. Metode S.C. CONSTRUCT MIL S.A este societate absorbant. S.C. AXA EURO STEEL S.A. este societate absorbit. Elementele de activ i de pasiv ale fiecreia dintre societile implicate n fuziune au fost evaluate la valorile nscrise n bilanurile de fuziune, respectiv la data de 31.12.2009. Bilanul contabil de fuziune al S.C. CONSTRUCT MIL S.A., precum i cel al S.C. AXA EURO STEEL S.A. au fost ntocmite potrivit Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene i cu Standardele Internaionale de Contabilitate, aprobate prin Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1376/2004. Att bilanul de fuziune al S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A., ct i bilanul de fuziune al S.C. AXA EURO STEEL S.A. au fost auditate n conformitate cu dispoziiile OUG nr. 75/1999. Inventarierea i evaluarea elementelor de active i de datorii ale socitii comerciale care fuzioneaz (S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A societate absorbant. i S.C. AXA EURO STEEL S.A societate absorbit ). Pe baza evalurii efectuate de ctre evaluatori autorizai, S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A nregistreaz un plus de 3.198 lei (valoarea just este de 1.430.000 lei fa de valoarea contabil net de 1.426.802 lei) din reevaluarea imobilizrilor corporale. Pe baza evalurii efectuate de ctre evaluatori autorizai, S.C. AXA EURO STEEL S.A nregistreaz un plus de 37.897 lei (valoarea just este de 70.538 lei fa de valoarea contabil net de 32.641 lei) din reevaluarea imobilizrilor corporale. Rezultatele evalurii S.C. AXA EURO STEEL S.A. sunt reflectate la venituri. 3.2.Situatii financiare de fuziune 5

Data bilanului situaiilor financiare de fuziune este 31.12.2009 pentru ambele societi implicate n fuziune. Situaiile elementelor de active, datorii i capitaluri proprii, conform bilanurilor ntocmite de cele dou societ comerciale care fuzioneaz, n baza datelor din contabilitate, care au fost puse de acord cu aceast ocazie, se prezint astfel :situaia financiar de fuziune a S.C. CONSTRUCT MIL S.A este prezentat n Anexa 7, iar situaia financiar de fuziune a S.C. AXA EURO STEEL S.A. este prezentat n Anexa 8. 3.3. Patrimoniile societilor implicate n procesul de fuziune
NR.CRT

S.C. CONSTRUCT MIL S.A ( societate absorbant) ELEMENT PATRIMONIAL TOTAL ACTIVE TOTAL DATORII CAPITALURI PROPRII VALOARE 3.286.211 lei 3160.599 lei 125.612 lei

1. 2. 3.

Activ net contabil rezultat n urma evalurii = 1.436.211 + 1.835.543 +14.457 3160.599 = 125.612 Aport net = Activ net contabil S.C. AXA EURO STEEL S.A. (societate absorbit)

Valoarea global a S.C. AXA EURO STEEL S.A. nregistreaz o cretere de 193.000 lei ca urmare a evalurii fa de activul net contabil.
NR.CRT

1. 2. 3.

ELEMENT PATRIMONIAL TOTAL ACTIVE TOTAL DATORII CAPITALURI PROPRII

VALOARE 223.243 lei 60.020 lei 163.223 lei

Activ net contabil = 33.243+ 178.526 + 11.474 60.020 = 163.223 lei Aport net =163.223 + 37.897 = 201.120 lei

4. Stabilirea raportului de schimb al aciunilor, conversia i schimbul aciunilor

4.1. Valoarea contabil a aciunilor societilor implicate n fuziune Valoarea contabil a aciunilor societilor implicate n fuziune a fost calculat prin raportarea activului net al fiecrei societi, evideniat n bilanurile contabile de fuziune ncheiate la data de 31.12.2009, la numrul de aciuni emise de acestea. Se va determina valoarea contabil a aciunilor societilor S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A i S.C. AXA EURO STEEL S.A. Valoarea unei aciuni la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S A. este de: 125.612 lei : 23.000 aciuni = 4.19 lei Valoarea unei aciuni la S.C. AXA EURO STEEL S.A. este de: 201.120 lei : 24.000 aciuni = 8,38 lei 4.2. Raportul de schimb al aciunilor Se va stabili raportul de schimb al aciunilor, prin raportarea valorii contabile a unei aciuni a societtii absorbite la valoarea contabil a unei aciuni a societtii absorbante : Valoarea unei aciuni la S.C. AXA EURO STEEL S.A / Valoarea unei aciuni la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A = 8.38 lei : 4,19 lei = 2 Pentru o aciune a S.C. AXA EURO STEEL S.A se vor emite dou aciuni S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A 4.3. Conversia i schimbul de aciuni Se va determina numrul de aciuni care trebuie emis de S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A, fie prin raportarea aportului net al societii comerciale absorbite la valoarea contabil a unei aciuni a societii comerciale absorbante, fie prin nmulirea numrului de aciuni ale societii absorbite cu raportul de schimb: valoareaaportului net al S.C. AXA EURO STEEL S.A este de 201.120 lei valoarea contabil a unei aciuni la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A este de 4,19 lei numarul de aciuni = 201.120 lei : 4.19 lei = 48.000 aciuni sau numarul de aciuni = 24.000 x 2/1 = 48.000 aciuni La data realizrii fuziunii, toate aciunile societii absorbite existente anterior realizrii fuziunii se vor anula i n schimbul lor acionarii societii absorbite vor dobndi un numr total de 48.000 aciuni. De efectele fuziunii, precum i de aciunile nou emise vor beneficia persoanele care au calitatea de acionar la data de nregistrare, astfel cum va fi stabilit n cadrul adunrilor generale extraordinare ale acionarilor care aprob proiectul de fuziune. Noile aciuni emise de societatea absorbant ca efect al fuziunii i distribuite acionarilor societii absorbite dau dreptul la dividende. La data realizrii fuziunii, acionarii societii absorbite pierd dreptul la dividende n aceast societate i dobndesc dreptul la dividende n societatea absorbant, proporional cu cota de participare a fiecruia la capitalul social al societii absorbante.

5. Majorarea capitalului social i stabilirea primei de fuziune

7

Se va determina creterea capitalului social la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A., prin nmulirea numrului de aciuni care trebuie emise de S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A. cu valoarea nominal a unei aciuni de la aceast societate comercial: 48.000 aciuni x 4 lei = 192.000 lei capital social. Prima de fuziune se va determina ca diferen ntre valoarea contabil a aciunilor i valoarea nominal a acestora: 201.120 lei 192.000 lei = 9.120 lei Acionarii de la S.C. AXA EURO STEEL S.A vor primii, ca urmare a fuziunii 48.000 aciuni a 4 lei (valoarea nominal a unei aciuni). Fuziunea dintre S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A. i S.C. AXA EURO STEEL S.A. are loc la data nscrierii n Registrul Comerului a meniunii privind majorarea capitalului social al societii absorbante. Actul adiional modificator al actului constitutive al societii absorbante va fi ntocmit n baza proiectului de fuziune i a hotrrilor adunrilor generale extraordinare ale acionarilor societilor implicate n fuziune privind aprobarea executrii fuziunii i va fi nregistrat la Oficiul Registrului Comerului Arge dup aprobarea acestuia de ctre Adunarea General Extraordinar a Acionarilor. Toate contractile n derulare vor fi preluate de societatea absorbant. Drepturile i obligaiile izvirte din contractile individuale de munc ale salariailor societii absorbite vor fi transferate integral.Dup realizarea fuziunii contractele individuale de munc vor fi renumerotate. Personalul societii absorbite va fi redistribuit n societatea absorbant, cu sarcini concrete, n funcie de pregtirea i experiena profesional. Societatea absorbant i va pstra sediul i obiectul de activitate, precum i structura administrativ. Cheltuielile necesare fuziunii vor fi suportate de societatea absorbant. Proiectul de fuziune a fost ntocmit n baza mandatului dat administratorilor de ctre acionarii societilor implicate n fuziune.

6. Contabilizarea operaiilor de fuziune a societilor S.C. Axa Construct MIL S.A. i S.C. Axa Euro Steel S.A.

6.1 .Contabilizarea operaiilor de fuziune la S.C. AXA EURO STEEL S.A. (societatea absorbit) Reflectarea valorii activelor transferate reprezentnd total active identificate n bilan plus creterea de valoare nregistrat ca urmare a evalurii globale: 461 = 7583 261.140 lei

Scderea din eviden a activelor transferate: 6583 = % 208 211 212 213 214 301 302 303 371 411 5112 471 223.243 lei 602 lei 8.925 lei 8.675 lei 9.800 lei 5.241 lei 38.950 lei 6.576 lei 18.000 lei 75.845 lei 23.955 lei 15.200 lei 11.474 lei

Transferul veniturilor i cheltuielilor n contul de profit i pierdere: 121 7583 = = 6583 121 223.243 lei 261.140 lei

Transferul datoriilor : %= 401 404 419 461 60.020 lei 36.274 lei 6.961 lei 16.785 lei

Reflectarea activului net contabil ca urmare a fuziunii: %= 1012 105 1061 1068 121 456 201.120 lei 96.000 lei 8.000 lei 4.423 lei 4.700 lei 87.997 lei

Primirea aciunilor noi emise de ctre vechii acionari ai S.C. AXA EURO STEEL S.A: 9

456

461

211.120 lei

6.2 .Contabilizarea operaiilor de fuziune la S.C. AXA CONSTRUCT MIL S.A. (societatea absorbant) nregistrarea reevalurii instalaiilor tehnice i a mainilor: 213 = 105 3.198 lei

Reflectarea aportului net corespunztor majorrii globale a societii absorbite: 117 = 456 211.120 lei

Preluarea activelor transferate de la S.C. AXA EURO STEEL S.A.: %= 207 208 211 212 213 214 301 302 303 371 411 5112 471 456 261.140 lei 37.897 lei 602 lei 8.925 lei 8.675 lei 9.800 lei 5.241 lei 38.950 lei 6.576 lei 18.000 lei 75.845 lei 23.955 lei 15.200 lei 11.474 lei

Preluarea activelor transferate de la S.C. AXA EURO STEEL S.A.: 456 =% 401 404 419 60.020 lei 36.274 lei 6.961 lei 16.785 lei

CONCLUZII :
Fuziunea societilor comercialee ste o necesitate n Uniunea European. Pentru a face fa concurenei i, mai ales, pentru a nu plti mai multe impozite, firmele din Romnia fuzioneaz.

10

Cnd afacerea trece ntr-o nou etap de dezvoltare, cnd piaa evolueaz sau mediul economic se schimb, firmele pot fi nevoite s se divizeze sau s fuzioneze cu alte companii. Firmele aflate n crestere sunt reorganizate iar cele care se afl n declin i nchid liniile de business neprofitabile sau sunt vndute. Indiferent de cauza care st la baza fuziunilor, decizia este una strategic, ns implementarea acestor decizii presupune de cele mai multe ori un proces complex de management al schimbrii la nivel operaional. Cel mai des, fuziunea se face la achiziia unei companii din acelai domeniu de activitate. Pe o pia volatil procesul de fuziune este destul de activ. Organizarea activitii astfel nct s existe indicatori de performan relevani pe fiecare activitate n parte este unul dintre avantajele fuziunii. Motivaiile generale ale fuziunii Rspunsul la acest ntrebare este dat de comportamentul interesului propriu i de creterea valorii companiei, principii de baz n gestiunea financiar. Fiecare companie judec aceast aciune prin prisma obiectivului de maximizare a averii acionarilor obiectiv ce ghideaz permanent deciziile managementului. O fuziune poate fi avantajoas din punct de vedere economic numai dac suma prtilor depete ntregul. Exist cel puin o situaie n care acest lucru se produce: realizarea unei exploatri eficiente i economii asupra costurilor fixe sau convenional constante. Dou companii pot decide s fuzioneze n ideea de a realiza o exploatare eficient sau de a prelua avantajul economiilor asupra costurilor fixe. Companiile combinate prin fuziune pot elimina dublarea utilitilor, a operaiunilor sau a departamentelor de lucru (personalul financiar al companiei achiziionate este n mod frecvent primul eliminat). Realizarea unei mai bune exploatri rezult mai degrab din fuziuni orizontale si verticale, dect din fuziuni conglomerate (la care particip mai multe companii). O fuziune orizontal combin dou companii din aceeai ramur economic sau din acelai gen de afacere. O fuziune vertical implic integrarea n aval ctre consumatorul final, sau n amonte ctre furnizorul iniial, pe o linie de afaceri anume.Cnd o companie cumpr un furnizor avem de-a face cu o fuziune pe vertical Un sens al realizrii unei exploatri mai bune este acela ce implic dou companii ce au resurse complementare (experienta managerial, personal de vnzri bine pregtit, personal tehnic valoros). Dar o fuziune va fi avantajoas pentru ambele pri numai dac ele nu sunt capabile s obin ceea ce au nevoie mai ieftin pe cont propriu, dect n combinaie. Dou companii din acelai gen de afacere ar putea fuziona pentru a realiza economii de scal adic de costuri fixe, n producie, distribuie sau alte faze ale activitii lor. Economiile de scal apar atunci cnd costul unitar mediu al produselor scade pe msura creterii produciei i a vnzrilor. De exemplu, un volum mai mare al produciei poate permite unei companii s construiasc o uzin mai mare dect cea pe care o poate construi n prezent. Realizarea de economii de scal este motivul pregnant al fuziunilor orizontale. Exploatarea mai eficient i economiile de scal sunt principalele surse de potenial economic (sinergii). O fuziune conglomerat are cel puin posibilitatea de a genera sinergie. n orice caz, trebuie sa fim prudeni n evaluarea potenialului economic dat de o mai bun exploatare sau de economiile de scal. Exista situaia de a nu se realiza niciodat. Avantajele fuziunii

11

Fuzinea aduce beneficii legate de consolidarea pe pia a companiei, obinerea unei cote mai mari de piaa local sau chiar extinderea n alte regiuni geografice. Alt avantaj al fuziunii este legat de salvarea afacerii i a personalului n condiiile competiiei din pia i a efectelor acesteia asupra firmei. Integrarea pe vertical a afacerii este un alt beneficiu al fuziunii, pentru ca scurteaz lanul dintre produce i distribuie. De exemplu, un productor de mobil poate achiziiona un furnizor de lemn pentru a elimina problema achiziiei materiei prime. Pentru c vor fi reduse anumite costuri, va crete i profitul firmei.Un alt avantaj al fuziunii este diversificarea portofoliului de produse prin lansarea propriei game sau cumprarea unui juctor care ofera deja acel produs. Fuziunea ofer i un avantaj i n ceea ce privete fiscalitatea. Dezavantajele fuziunii Unul dintre dezavantajele fuziunii este pstrarea echipei manageriale i a fiecrui departament n parte (vnzri, productie, marketing etc). De cele mai multe ori, contractele de fuziune/achiziie se construiesc n timp ndelungat i presupun conlucrarea unor solide echipe de consultani, juriti, strategi etc. Un alt dezavantaj al fuziunii este riscul de a nu obine rezultatele dorite. De multe ori, noua companie se nate sub presiunea obligativitii succesului imediat, iar aceast presiune se transfer direct ctre angajai. n concluzie, operatiunile de fuziune de ntreprinderi se manifest n Romnia numai ca soluie de restructurare a capitalurilor ca urmare a unor semnale de scdere a performanelor la societatea comercial absorbit, i nu ca soluii de dezvoltare extern a ntreprinderii prin preluarea de capitaluri cu continuarea afacerilor cu performane stabile la societatea comercial absorbit. Diferena ntre rezultatul fuziunii concretizat n pierderea personalitii juridice i radierea comercial a absorbitei i rezultatul fuziunii concretizat n continuarea activitiilor comerciale ale societii absorbite prin devenirea acesteia membr a grupului ca filial, subsidiar sau ntreprindere legat prin participare semnificativ sau minoritar, exprim prevalena juridicului asupra economicului, ceea ce caracterizeaz normele naionale n domeniu. Armonizarea acestora cu principiile economiei de pia dezvoltate presupune modificri i adaptri care s conduc la prevalena economicului asupra juridicului, principiu prezent, de altfel n reglementrile contabile armonizate, dar inaplicabil n condiiile neadaptrii reglementrilor privind aceste operaiuni.

BIBLIOGRAFIE: 1. Ionescu, Luminia - Analiza fuziunii societilor comerciale i evaluarea

patrimoniului, Revista Tribuna Economic, v. 16, nr. 3, 2005

12

2. Ionescu, Luminia Contabilitatea aprofundat a societilor comerciale,

Ed. Romnia de Mine, Bucureti, 2005

3. Ionescu, Luminia Documente specifice fuziunii societilor comerciale i

evaluarea patrimoniului, Revista Finane, bnci, asigurri: publicaie pentru agenii economici, v. 8, nr. 3, 2005
4. Malciu Liliana Contabilitate aprofundata, Editura Economica,Bucureti,

2000
5. Sebe,

Liviu; Bdescu, Gheorghe Contabilitatea i fiscalitatea operaiunilor privind fuziunea i lichidarea societilor comerciale, Ed.Tribuna Economic, Bucureti, 2001 Ed. CECCAR, Bucureti, 2003

6. Toma, Marin Reorganizarea ntreprinderilor prin fuziune i divizare,

13