Objectives Of Firms 

Unit 6 

Unit 6 
Structure 
6.1  Introduction  Objectives  6.2  Profit Maximization model  Self Assessment Question 1  6.3  Economist Theory of firm  Self Assessment Questions 2  6.4  Cyert and March’s behavior theory  Self Assessment Questions 3  6.5  Marris growth maximization model  Self Assessment Questions 4  6.6  Boumal’s static and dynamic models  Self Assessment Questions 5  6.7  Williamson’s managerial discretionary theory  Self Assessment Questions 6  6.8  Summary  Terminal Questions  Answer to SAQ’s and TQ’s  6.1.  Introduction 

Objectives Of Firms 

A business firm is an economic unit.  It is a producing unit. It converts inputs in to outputs.  It is  a  legal entity on the basis of ownership and contractual relationship organized for production and sale  of  goods  and  services.    All  business  units  are  set  up  and  managed  by  people  and  are  called  by  various  names  like  shops,  firms,  enterprise,  production  and  business  concerns  etc.  They  can  take  several  forms  like  sole  trader,  partnership  concern,  Joint  Stock  Company,  cooperatives  or  even  public  utilities.    They produce  and  supply  different  goods  and  services for  the  direct  satisfaction of  consumers for producing other final goods and services.  Each firm lays down its own objectives.  They are fundamental to the very existence of a firm.  They  are the end­point towards rational activity.  They indicate the very existence of a firm and guide the
Sikkim Manipal University 

145 

Objectives Of Firms 

Unit 6 

actions of a firm.  They indicate how a firm has to organize its activities and perform its functions.  A  modem business unit has multiple objectives and they are multi­dimensional in their nature.  Some of  them are competitive while others are supplementary in nature.  A few other objectives are mutually  interconnected and a few others are opposing in nature.  These objectives are determined by various  factors and forces like corporate environment, socio­economic conditions, and the nature of power in  the  organization  and  extraneous  conditions,  and  constraints  under  which  a  firm  operates.  Each  business unit defines its own objectives which may have to satisfy the needs of those groups whose  cooperation  makes  the  continued  existence  of  the  business  possible­the  share  holders,  management,  employees,  suppliers  and  consumers  etc.  Thus,  we  come  across  multiple  and  diversified objectives.  Learning Objectives:  After studying this unit, you should be able to understand the following  1.  To understand the background under which a firm lays down its multiple objectives.  2.  To  explain  how  modern  business  units  instead  of  having  a  single  objective  has  several  objectives.  3.  To analyze how profit­maximization is the basic objective of a firm even to­day.  4.  To  describe  many  objectives  like  maximizing  sales  revenue  of  the  firm,  maximizing  the  growth  rate of the firm, maximizing the utility functions of managers etc.  Economists over  a period  of time  have developed  various  theories  and  models  to  explain  different  kinds of goals of modern firms. Broadly speaking they can be dived in to three groups. They are as  follows­  1.  The profit maximization model.  2.  Managerial theories or models  3.  Behavioral theories or models.  Let us study some of the important theories under each category.  6.2 Profit Maximization Model  Profit­making is one of the most traditional, basic and major objectives of a firm.  Profit­motive is the  driving­force  behind  all  business  activities  of  a  company.    It  is  the  primary  measure  of  success  or  failure of a firm in the market.  Profit earning capacity indicates the position, performance and status  of a firm  in  the  market.  It  is an acid  test  of  economic  ability  and performance of an  individual firm.  There  is  no  place  for  a  firm  unless  it  earns  a  reasonable  amount  of  profit  in  the  business.  It  is
Sikkim Manipal University 

146 

  There should be proper balance between short run and long run objectives.  It  is  a  widely  accepted goal and there is nothing bad or immoral about it. the degree of availability of resources.  A firm operates under a given market condition.  Main propositions of the profit­maximization model.Objectives Of Firms  Unit 6  necessary  to  stay  in  business  and  maintain  in  tact  the  wealth  producing  agents.  It is the single most ideal  model  that  can  explain  the  normal  behavior  of  a  firm.  1. It is a very simple and unambiguous model. technology. In spite of several changes and  development of several alternative objectives.  The  model  is  based  on  the  assumption  that  each  firm  seeks  to  maximize  its  profit  given  certain  technical and market constraints. The following are the main propositions of the model.  Earlier profit maximization was the sole  objective of a firm. In the short run a firm is  able  to  make  only  slight  or  minor  adjustments  in  the  production  process  as  well  as  in  business Sikkim Manipal University  147  .  A firm makes an attempt to change its prices. input and output quantity to maximize its profit.  A firm will select that alternative course of action which helps to maximize consistent profits  5.  wages and salaries.  The basic objective of each firm is to earn maximum profit. tastes and  preferences of consumers etc.  This  model  gives  a  proper  insight  in  to  the  working  behavior  of  a  firm.  3.  A  firm  has  to  generate  largest  amount  of  profits  by  building  optimum  productive  capacity  both in the short run and long run depending upon various internal and external factors and forces.  Specific efforts have been  made  to  maximize  output  and  minimize  production  and  other  operating  costs. fashions.    Cot  reduction. bonus.  There  are  well  developed mathematical models to explain this hypothesis in a systematic and scientific manner.  A firm is a producing unit and as such it converts various inputs into outputs of higher value under  a given technique of production. profit maximization has remained as one of the single  most  important objectives of  the firm  even  today.  It helps to predict the price­output behavior of a firm under changing market conditions like tax rates.  It  is  often  argued  that  no  other  alternative  hypothesis  can  explain  and  predict  the  behavior  of  business  firms  better  than  profit­maximization  hypothesis.  This assumption has a long history in economic literature and the conventional  price theory was based on this very assumption about profit making.  4.  The model  Profit­maximization implies earning highest possible amount of profits during a given period  of  time.  cost  cutting and cost minimization has become the slogan of a modern firm.  Both  small  and  large firms  consistently  make  an  attempt to maximize their profit by adopting novel techniques in business.  2.

 a firm will have adequate time and ample opportunity to make all kinds  of adjustments and readjustments in production process and in its marketing strategies. a  firm is a price­taker and under imperfect market it becomes a price­searcher.  Taking various kinds of risks and uncertainties in the changing business environment.  5.  Maintaining its reputation.  3.  The plant capacity in the short run is fixed and as such.  it can expand and add to the existing  capacities.  Adopting a stable business policy.  They are as follows­  1. it can increase its production and  sales by intensive utilization of existing plants and machineries. Profit maximization is necessary in both perfect and imperfect markets.  Without inducing the workers to demand higher wages and salaries leading to rise in operation  costs.  4.  3.  Total Revenue and Total Cost approach.  They are as follows  1.  Assumptions of the model  The profit maximization model is based on tree important assumptions. in the short run.  6. name.  Aggressive sales promotion policies adopted by rival firms in the market.  2. in the long run.    build  up  new  plants.  10. Profit maximization is the main goal of the firm.  employ  additional  workers  etc  to  meet  the  rising  demand  in  the  market. Rational behavior on the part of the firm to achieve its goal of profit maximization. Thus.Objectives Of Firms  Unit 6  conditions. Thus.  9. a firm has its own technical and managerial constraints.  But in the  long run.  Maintaining the quality of the product and services to the customers.  8. fame and image in the market.    In a     perfect market. as there is plenty of time at the disposal of a firm.  Determination of profit –maximizing price and output  Profit maximization of a firm can be explained in two different ways.  It is to be noted with great care that a firm has to maximize its profits after taking in to consideration  of various factors in to account. Sikkim Manipal University  148  . having over time work for the existing  staff etc. The firm is managed by owner­entrepreneur.  Pricing and business strategies of rival firms and its impact on the working of the given firm.  Without  resorting  to  monopolistic  and  exploitative  practices  inviting  government  controls  and  takeovers.  2.  Avoiding  any  sort  of  clash  between  short  run  and  long  run  profits  in  the  business  policy  and  maintaining proper balance between them.­  a.  7.

 no doubt MR equals MC but total output will not be maximized and hence total profits also  will not be maximized.  Profits of a firm are estimated by making comparison between total revenue and total costs.  2. MR and MC approach  In this case. we take in to account of revenue earned from one unit and cost incurred to produce only  one unit of output. MR = MC. Profit  = TR – TC. there will be break even point.Objectives Of Firms  Unit 6  b.  If TR is less than TC.  Marginal Revenue and Marginal Cost approach.  In  this case.  In other words. a firm  will  be  incurring  losses. MC curve cut MR curve from below.  we  take  in  to account  of  total  cost  and total  revenue of the firm while measuring profits. If MC curve cuts MR curve from above either under perfect market or under imperfect  market. Profit is  the difference between TR and TC. A firm will be maximizing its profits when MR= MC and MC curve cuts MR curve  from below. If TR is equal to TC in that case.  Sikkim Manipal University  149  . two conditions are necessary for profit maximization­  1.  It is clear from the following diagram how profit arises when TR is greater than that of TC  Y  N 1  TC  Cost / Revenue TR  N2  0  Output  Q  X  2. It is clear form the following diagram. excess of revenue over costs is the profits. Hence. in  that  case.

  A firm is not a charitable institution. Sikkim Manipal University  150  . The traditional economic theory assumes that  a  firm  is  owned  and  managed  by  the  entrepreneur  himself  and  as  such  he  always  aims  at  maximum return on his capital invested in the business.  It  also  helps  in  predicting the reasonable behavior of a firm with more accuracy.  realistic.  Basic objective of traditional economic theory.  To predict most realistic price­output behavior. A firm is a business unit. Hence profit­maximization becomes the  natural principle of a firm.  This model helps to predict usual and general  behavior of business firms  in  the  real  world  as  it  provides a  practical guidance.  2. plain. it is a very simple.Objectives Of Firms  Y  Unit 6  MC  P · ·  P1 MR  0  Q  Output  Q1  X  Y  MC  · N  · N1  MR  0  Q  Output Q1  X  Justification for profit maximization  1.  3. pragmatic and most useful hypothesis in forecasting price output behavior of a firm.    Hence.  it  has  to  earn  reasonable  amount  of  profits.  It is organized on commercial  principles.    A  firm  is  not  a  charitable  institution. Thus.

  Separation  of  ownership  and  management. Sikkim Manipal University  151  .  The  term  profit  maximization  is  ambiguous  in  nature. name.  4. Always it may not be possible.  To achieve other objectives. fame and reputation.  always  it  may  not  be  possible  to  get  adequate  and  relevant  information  to  take right decisions in a highly fluctuating business scenario.  2. profits may not be maximized. always it may not be possible for a firm to  achieve  this  objective.  5.  ownership  and  management  is  clearly  separated  and  they  are  run  and  managed  by  salaried  managers  who  have  their  own  self  interests  and  as  such  always  profit  maximization may not become possible.  Criticisms  1. Hence.  market  share  expansion.  Ambiguous  term.  3. Profit maximization.    It  is  a  time­honored  hypothesis  and  there  is  common  agreement among businessmen to make highest possible profits both in the short run and long  run.  Conflict  in  inter­departmental  goals.Objectives Of Firms  Unit 6  4.  A  firm  has  several  departments  and  sections  headed by  experts in their own fields.    There  is  no  clear  cut  explanation whether a firm has to maximize its net profit. spending more time with members of  the family.    But  it  is  to  be  remembered  that  they  can  be  achieved  only  when  a  firm  is  making  maximum profits. In case of  many  large  organizations.  Necessary for survival It is to be noted that the very existence and survival of a firm depends on  its  capacity  to  earn  maximum  profits. developing better and cordial relationship with employees and customers  etc. also has assumed greater significance in recent years. enjoying leisure. But  in the context of highly competitive business environment. Again maximum amount of profit cannot be precisely defined in quantitative terms. In recent years several other objectives have become much more  popular and all these objectives have become highly relevant in the context of modern business  set  up.  5.  to­day  we  come  across  the  business units are organized on partnership or joint stock company or cooperative basis.  In  many  cases. total profit or the rate of profit in a business  unit.  Difficulty  in  getting  relevant  information  and  data.  In  spite  of  revolution  in  the  field  of  information  technology.  Other  objectives  like  sales  maximization.  market  leadership building its own image. no doubt is the basic objective of a firm. Each one of them will have its own independent goals and many a times  there  is  possibility  of  clashes  between  the  interests  of  different  departments  and  as  such  always  profits may not be maximized.

 a firm should have sufficient revenue.  Non­profit goals  serve  as  supplementary  or  complementary Sikkim Manipal University  152  .  the  owners  do  not  want to share their powers with many new partners and hence.  productivity.  Salaried  managers  have  limited freedom  in  decision  making process.Objectives Of Firms  Unit 6  6.  They  may  be  contented  with  only  satisfactory  level  of  profits  rather  than  maximum profits. durability of products.  Growth  of  oligopolistic  firms.  emphasis  has  been  shifted  from  profit  maximization to other practical aspects.  Hence.  better  management.  Official  restrictions  over  profits  of  public  utilities.  growth  of  oligopoly  firms  has  become  so  common  through  mergers.  7.  it  is  clear  that  a firm  cannot  maximize  its  profits  always.  Each one of the objectives has its own merits and demerits and a  firm has to strike a balance between all kinds of objectives.  8. Many organizations give more stress on non­profit goals. Changes in business environment.  9.  11.  Thus.  Public  utilities  or  public  corporations  are  legally prohibited to make huge profits in many developing countries like India.  Other wise all other objectives would remain only on  paper  and  can never  be  implemented.  They are more worried about their salaries.  10.  Hence. in many cases.  However.    There  are  many  constraints  in  the  background of multiple objectives.  amalgamations  and  takeovers. perquisites.  In  case  of  several  small  business  units.  a  firm  has  to  make  adequate  profits.  there are limited chances for making maximum profits.  Leading  firms  dominate  the  market and the small firms have to follow the policies of the leading firms.  Some of them are unable to forecast the right type of changes and meet the market  challenges. and  other types of  benefits.  Aversion  to  reduction  in  power.  In  the  context  of  globalization.  For  undertaking  any  kind  of  welfare  or  other  activities  to  promote  the  welfare  of  either  consumers  or  workers. keeping more power becomes more important than profit maximization. Emphasis on non­profit goals. promotions.  Significance  of  other  managerial  gains. higher quality of products and services etc have gained  importance  to  cope  with  business  competition. In the context of highly competitive and changing business  environment and changes in consumers’ tastes and requirements.  From  the  point  of  view  of  today’s  business  environment.  efficiency. In such cases. today it is the view of many  experts  that  in  spite  of  several  alternative  objectives. a firm may not be able to cope up  with the expectations and adjust its policies and as such profits may not be maximized.  customer satisfaction. they try to keep maximum powers in  their hands. security of jobs. They may lack strong motivations to make higher profits as profits would go  to  the  organization.

 a firm is a producing unit. it is organized on various forms like a sole trader.  2.  _________ is the point where the firm has stopped incurring losses but yet to start gaining profit.  In _____________ model.  He has the legal permission to run an enterprise.  3.  A firm is formed.  According  to  this  theory.  Self Assessment Questions 1  1.  It transforms or converts all kinds of  inputs  in  to  outputs.  He is entitled to enjoy the residual income after making payments to all productive resources in  the form of rent.  3. cooperative society etc. run and managed by an owner. enterprise. firms. A  firm  is  a  business  unit  and  it  is  organized on  commercial  principles. employer or an entrepreneur who has the following  characteristics.  the  traditional  objective  of  profit  maximization has relevance even today of course with some modifications.  The full form of TR is ___________  6. Joint Stock Company. It is a legal entity on the  basis  of  ownership  and  contractual  relationship  organized  for  production  and  sale  of  goods  and  services.  5.  4.  He can take his own decisions to maximize his economic gains.  2. production  and business concerns etc.  In  the  process of  production and sale of different goods and services.  1. the important assumption is that the entrepreneur aims at maximising  his profits. Sikkim Manipal University  153  .  He can enter in to contract with any group of people who supply productive resources.  a  traditional  firm  is  a  group  with  a  particular  organizational  and  management structure having command over its own property rights.Objectives Of Firms  Unit 6  ones  to  the  primary  objective  of  profit  maximization  Thus. In olden days a firm was called by various names like shops. partnership  concern.  It  produces  various  kinds  of  goods  and  services  and  supplies  them  in  the  market  for  the  satisfaction  of  different  groups  of  people  either  directly  or  indirectly.  He can transfer his rights and obligations to other individuals on the basis of contracts.  The  basic  function  a  firm  is  to  produce  those  goods  and  services  which  are  demanded  by  consumers  in  the  market. it aims at making profits. wages and salaries and interest.3 Economist Theory Of Firm  According to Economist theory of firm. But today.

 prices of goods etc.  He adopts a flexible business policy to suit the changing conditions without any of loss of time.  a  firm  works  out  the  most  ideal  factor  combinations to avoid all kinds of wastages.  efficiency.    It  concentrates  on  wealth­creation  and  through  it  surplus  creation. this form of business organization has emerged as the classical entrepreneurial firm and has  become most popular over a period of time.  This  is  possible when total revenue is equal to total cost or marginal revenue is equal to marginal cost. existence of alternative substitutes. degree of competition.  entry and exit if firms.  He can reward factor inputs on the basis of their performance and get best services from them.  At  the equilibrium point.Objectives Of Firms  Unit 6  6.  1.  Such a type of business unit has emerged as a dominant form of business organization over a period  of time.  Surplus  generation  is  possible  when  the  firm  produces  maximum  output  with  minimum  costs. Sikkim Manipal University  154  . a firm is managed by a private person who centralizes all his decisions on the basis of legal  contracts  and  makes  enough  profits.  He can take immediate and quick decisions to maximize his economic gains. volume of production.  better  performance etc.  Direct  control  over  the  firm  will  ensure  higher  productivity.  He can consult  others or he can take his own final decisions.  A firm managed by an individual has several advantages over other forms of organization.  Thus.  He has all the rights to make changes in his organization which he feels the best.  7. When the firm  produces  maximum  output  with  minimum  costs  then  it  will  reach  the  equilibrium  position. the traditional or classical firm aims at profit maximization and over the years this objective has  been replaced by profit optimization. The nature of working of a firm  depends on several factors like number of firms in the market.  Surplus  value  is  nothing  but the  difference  between the  value  of  the final product  and  the  value  of  various  inputs  employed  in  the  production  process. The above mentioned features of the classical firm have  been described as the theory of firm by various economists.  8. it is said that a firm will be maximizing its profits. Better control and management helps him to have time­bound programs  3.  2.  Hence.  4.  Thus.  He  has  his  own  personal  interests  to  run  the  business  unit.  Thus.  The traditional or classical firm basically engages itself in various kinds of economic activities which  help  in  maximizing  its  profits.  better  supervision.  It has its won advantages as the firm is managed by an individual. size of the firm.  He can direct and dictate the suppliers of productive resources in the manner he likes of course  on the basis of legal contracts. cut down costs and maximize its output.  He can change the nature of management according to his convenience.

  The firm aiming for profit maximization reaches its equilibrium only when it produces _________. a firm is a ____unit.  better  working  conditions. They also explain how there are certain common  problems  faced  by  similar  organizations  in  an  industry  and  their  effects  on  the  internal  working  of  each individual organization and their decision making process.    In  their  view  out  of Sikkim Manipal University  155  . shareholders expect faster growth of the company  and  higher  dividends.    The  theory makes an attempt to explain the behavior of inter group conflicts and their multiple objectives  in an organization.  The group  consists  of  share  holders. dominance.  goals  of  different  departments. Basically. tries to create surplus value. multi­goal and multi­decision making  coalition business unit.  3. suppliers quick and immediate payments etc.4 Cyert And March’s Behavior Theory  Another  alternative  non­profit  maximizing  theory  has  been  developed  by  Cyert  and  March. Like a coalition government.  The  organizational  structure.  Cyert and March consider that a modern firm is a multi­product.  distributors.  Business decisions are made to cope with _____  6.  The various  kinds  of  internal  conflicts  and  problems  faced  by  these  organizations  would  certainly  affect  the  decision­ making process of these organizations.  behavioral  pattern  and  internal working of a big and multi ­ product firm differs from that of small organizations.  managers.  legal  experts and so on. managers want higher salary. which converts input into output and  while doing so.  2. this theory explains the usual and normal behavior of different groups of  people who work in an organization having mutually opposite goals. Cyert and March have further elaborated the theory in their book  “Behavioral Theory of the Firm” published in 1963.  suppliers. it is managed by a number of groups. welfare measures.  workers  expect  maximum  wages  and  minimum  work. Prof.  financiers.  Cyert and March explain how complicated decisions are taken in big industrial houses under various  kinds  of  risks  and  uncertainties  in  an  imperfect  market  in  the  background  of  limited  data  and  information.Objectives Of Firms  Unit 6  Self Assessment Questions 2  1.  According to Economist Theory Of Firm. control etc. autonomy in day to day  working. For example. Simon has developed the  initial behavioral model and Prof. Each group is independent by itself and has its own set of objectives and they try  to maximize their individual benefits.  workers. contributions made by  each  one  of  the  group  is  equally  important  in  carrying  the  activities  of  a  firm.  customers. greater power.

 The  management may honor a few demands of a few groups and postpone the demands of other groups  in view of financial constraints. aspiration and expectation level of  each group. they would grant higher monetary rewards for various  factor  inputs  like  higher  wages.Objectives Of Firms  Unit 6  several  groups.  past  success  in  their  demands. would arrange their demand on the basis of priorities.  For example.  managers  are  given  more  powers.  It is quite clear that goals of each one of the group is multiple.  bargaining  power  of  the  each  group. a winning  coalition is formed and the broad objectives are setout by the management.  Thus. There may be conflict in  different objectives of different groups and the management has to overcome them intelligently. Each group makes  an attempt to achieve its demand in its own way. past success in their demands. This may create heart­burns and conflict between different groups in  the same organization.  As all  of  them  change  over  a  period  of  time. If actual performance and achievements of the organization is  much better than expected aspirations and target level.  the  demands  of each  group would also under go changes. in that case.  there  is  a  strong  linkage  between  the  expected  and  actual  demand of each group in the organization. relative success of other groups both with in and out side  the organization etc.  etc. Each one of the group out of their past experience and success. past success and future environment. conflicting and  opposite in their nature.  workers  and  managers  in  an  organization.  Cyert  and  March  suggest  the  following  methods  to  overcome  the  conflicts  of  different  groups  and  smooth working of the organization. Demands of each group may be separated  from that of the other and separate attempts are made to fulfill them so that their impact on the whole  organization may be avoided. there will be upward revision in  their  demands  and  vice­versa.  salaries  and  bonus  to  workers. more funds may be released to R&D.  It  is  to  be  remembered  that  the  demands  of  each  group  would  depend  on  their  aspiration  levels. buying computers & other equipments  etc.  The  nature  of  demand  depends  on  the  relative strength and importance of each group in an organization. They are as follows.    They  may  also  grant  side  payments  to  different  departments  to  carryon  their  work  smoothly.  share  holders  may  be  granted  higher  dividends.  the  most  important  ones  are  the  shareholders.  actual  performance  of  the  organization.  more Sikkim Manipal University  156  .  Most urgent demands are highlighted and low­priority demands are postponed to latter periods.  Cyert  and  March  points  out  the  goals  of  a  business  organization  would  depend  upon  the  multiple  objectives  of  each  group  and  their  collective  demands.  expectations.  For example. Through the process of hard bargaining. availability  of limited resources at the disposal of a firm.  grant  of  other  perquisites  to  keep  them  happy.

  The management may also tackle the problem by decentralizing the decision making process.  The  above  mentioned  objectives  also  would  under  go  changes  over  a  period  of  time  in  the  background of modern business environment. and optimize its working.    In  order  to  ensure  continuity  in  production  and  supply.  Production  goal.  There should be adequate sales in any organization to earn reasonable amounts of  profits. over utilization of capital assets.  Inventory  goal.  avoid  mutual  conflicts.  Neither  there  should  be  over  production  nor  under  production  but  just  that  much  to  meet  the  required  demand in the market.  Cyert and March are of the opinion that out of several objectives a firm has five important goals.  3.  This is one of the basic objectives of any firm. avoid excess capacity. decision making would become complex and  complicated.  Neither  there  should  be  surplus  stock  or  shortage  of  different  inputs. lay­off of workers  etc. and various kinds of  facilities  to  keep  them  happy.  Demands  of  each  group  may  be  met  over  a  period  of  time  as  and  when  they  arise  without  jeopardizing  the  general  interest  of  the  organization.  Proper  balance  between  demand and supply is to be maintained. vehicles. Sikkim Manipal University  157  .  Each  firm  has  to  make  consistent  effort  to  increase  its  market  share  to  compete successfully with other firms and make sufficient profits  5. higher salaries.  The  management  may  follow  the  policy  of  sequential attention.  ensure  harmony and balance in different goals.  Hence. The very survival and success of the  firm would depend upon the volume of profits earned by it.   Production  is  to be organized on  the basis  of  demand  in  the  market. In order to create demand sales promotion policies may be adopted from time to time.  These  additional benefits may be flexible to suit to the profit and loss conditions of a firm.  Profit goal. They  are –  1.  certain  minimum  level  of  inventory  has  to  be  maintained  by  a  firm.  It can  give  more  autonomy  to  each  department  to  work  out  its  program.  Certainly.  4.Objectives Of Firms  Unit 6  autonomy.  Inventory  refers  to  stock  of  various  inputs.  2. On the basis of the priority and importance of each demand.  it  will  have  stabilizing  effects on the working of an organization as it will build up the morale of the top management. the management  may fulfill most urgent demand first and then postpone the remaining less­urgent ones.  Market­share  goal.  Sales goal. lavish and luxurious air­conditioned offices.  They  are  called  as  slack  payments.

  Self Assessment Questions 3  1.  there are certain limitations to this theory.  On the basis of its performance.  The  theory  fails  to  analyze  the  behavior  of  the  firm  but  it  simply  predicts  the  future  expected  behavior of different groups. There is  need for  harmonious  and  balanced  blending  of different  objectives  of  an  organization  and  multiple  objectives  of  different  groups  working  in  the  organization.    Thus.  Hence. Hence. the goals are set.  They  take  rational  decisions  to  achieve  satisfactory  levels  of  goals.  If the target goals are not achieved.  The  management  has  to  accommodate as many as possible demands of different groups with out jeopardizing its own basic  goal of making profits The model developed by Cyert and March is also similar to that of the model  developed  by  prof.  It is too difficult for them to examine the merits and demerits of all available  alternatives  and  choose  the  best  one  among  them.  2.Objectives Of Firms  Unit 6  It is quite clear that each business organization has its own set of goals.    The  model  highlights  on  satisfactory  levels  of  performance  and  achievements of its multiple objectives as maximization of different goals may not be possible in the  context of complex business world. Suitable changes are made in its objectives. These goals would depend  on the ever changing demands of different groups who have their own conflicting objectives.  1.  Cyert  and  March  points  out  that  satisfactory  behavior  is  most  rational in nature  Demerits.  It fails to analyze the impact of the potential entry of new firms in to the industry and the behavior  of the well established firms in the market. Sikkim Manipal University  158  .  The  final  objectives  emerge  after  continuous  bargaining  between  different  groups  of  the  coalition. The  top  management  takes  the  decisions  in  the  background  of  limited  time. ______ is related to demand of sales management and sales decision.  resources. targets.  It  highlights  only  on  short  run  goals  rather  than  long  run  objectives  of  an  organization.  information and data.  4. making satisfactory levels of profits rather than maximum  profits has become the order of the day.  knowledge. If the modified objectives are achieved drastic changes in them become inevitable.  It does not explain equilibrium of the industry as a whole.  Simon. and strategies to achieve them in a given  time frame. in that case it  makes an attempt to search the reasons for its failure and on the basis of experience it revises its  goal.  3.

 public esteem etc]  Um = f [salaries. Sikkim Manipal University  159  .  In view of Marris the realization of these two functions would depend on the size of the firm. prestige.  Marris assumes that the ownership and control of the firm is in the hands of two groups of people. profit maximization would automatically lead to  growth maximization.  4. Sales  maximization  objective  is explained by  Prof.  Generally  managers  like  to  stay  in  a  growing  firm.  Cyert and March points out that the coalition group has multiple. power. Investment depends  on  capital availability.  ____ works as a shock absorber.  Managers  have a utility function in which the amount of salary.  Larger  the firm. It is for this reason. market share.  Higher  growth  rate  of  the  firm  satisfy  the  promotional  opportunities of managers and also the share holders as they get more dividends.Objectives Of Firms  Unit 6  2. greater would be the realization of these functions and vice­versa. prestige and security of  job etc are the most important variables where as in case of owners are more concerned about the  size of output. Boumal. market share and sales maximization etc. power.  owners and managers. position.  ________ is related to price and resource allocation decisions.  5. capital. ie. On similar lines.  3. Marris points out that a firm has to maximize its balanced  growth rate over a period of time. A growth rate is a better yardstick to  measure the success of a firm.  He  further  points  out  that  the  managers  always  aim  at  maximizing  the  rate  of  growth  of  the firm  rather  than  growth  in absolute  size  of  the firm.  Generation  of  internal  capital  depends on profit making capacity of a firm. status. Hence. Size of the firm according  to  Marris  depends  on  the  amount  of  corporate  capital  which  includes  total  volume  of  assets. _____ and ________ goals  6. Growth depends on the volume of investment. volume of profits. status.  inventory  levels. Prof. job security etc]. volume of profit.  Capital  may come from either  internal  or external  source. He further points out that both of them have two distinctive goals.  ____ and ___ types of resolving conflicts are qualitative.  Utility function of the managers and that the owners are expressed in the following manner­  Uo = f [size of output.  cash  reserves  etc. Marris has developed another alternative growth maximization  model in recent years.5 Marris Growth Maximization Model  Profit­maximization  is  a  traditional objective  of  a firm.  External  source of  capital  is  costly  where as  internal generation  of funds  is  economical. It is a common factor to observe that each firm aims at maximizing its growth  rate as this goal would answer many of the objectives of a firm.

 limit to manage  the firm  efficiently.  2.  then  there  would  be  no  opportunity  to  expand  further  and  as  such  the  managers  may  loose  their  jobs.Objectives Of Firms  Unit 6  Marris identifies two constraints in the rate of growth of a firm. If growth  reaches  the  maximum.  consumption  habits.  Maximum growth rate [g] is equal to two important variables­  1.  The diversification rate depends on the number of new products introduced per unit of time and the  rate  of  success  of  new  products  in  the  market.  R&D  expenses  and Sikkim Manipal University  160  .  market  price  of  the  given  product.  limit  to  research  and development and innovation etc.  He  further  points  out  that  a  high  risk­loving  management  would  like  to  maintain  a  relatively  low  amount of cash on hand and invest more on business.  highlights  on  achieving  a  balanced  growth  rate  of  a  firm.  availability  of  alternative  substitute  products  and  their  relative  prices.  the  range  of  products  offered  etc.  it  is  the  job  security  which  puts  a  constraint on business decisions by the managers.  The growth rate of the firm depends on two factors­ a] the rate of diversification [d]and b] the average  profit margin.  a  highly  risk­averting  management  may  have  exactly  opposite  policy.  Similarly.  Rapid  growth  and  financial  soundness  should  go  together.  More  over  diminishing  marginal  returns  would  operate  in  any  business  and  as  such  there  is  a  limit  to  diversification.  Ultimately. Growth rate of capital[gc]  Hence.  On  the  other  hand.  The  success  of  new  products  is  determined  by  its  changes  in  fashion  styles.  2.  Managers hesitate to take unwanted risks and uncertainties in the organization at the cost of their  jobs They would like to avoid risky investment projects.  propaganda  and  advertisements.­  1.  publicity.  There is a limit up to which output of a firm can be increased more economically. borrow more external funds and invest more  in  business  expansion  and    keep  a  low  profit  levels.  limit  to employ  highly  qualified  and  experienced  managers. concentrate on generating more internal  funds  and  invest  more  finance  on  only  those  products  and  services  which  brings  more  profits  Hence. Max g = gd = gc.  The  Marris  growth  maximization  model.  The rate of demand for the products [gd]  2. managers would like to seek their job security through adoption of a cautious and prudent  financial policy.  The ambition of job security puts a limit to the growth rate of the firm itself deliberately.

  2. Generally a firm would select the last one to  avoid higher degrees of risks in the business.  the  manager  tries  to  maximize  his  satisfaction  and  his  satisfaction lies in the ______.  3.  there  should  be  equality  between  the  growth  rate  in  demand  for  the  products  and  growth  rate  in  supply of capital.  The management has to maintain a low liquidity ratio.  3. Higher expenditure on  sales promotion and R&D would certainly reduce profits level as there are limits to them.  2.  The  management  has  to  keep  a  high  level  of  retained  profits  for  further  expansion  and  development but it should not displease the share holder by giving low dividends.  The Marris model states that in order to maximize balanced growth rate or reach equilibrium position. ie.  3.  Self Assessment Questions 4  1.  Demerits  1.  It  is  doubtful  whether  both  managers  and  owners  would  maximize  their  utility  functions  simultaneously always  2.  It is difficult to achieve both growth maximization and profit maximization together. liquid asset / total assets. the objective of the firm is balanced growth. Sikkim Manipal University  161  .  1.  In_______.  In this case.Objectives Of Firms  Unit 6  utility and comparative value of the product etc would decide the profit ratio.  But this ratio  should  not  create  any  financial  embarrassment  to  meet  the  required  payments  to  all  the  concerned parties. the mangers would maximize their utility function and the owners would maximize their  utility functions.  According  to  ____  modern  firms  are  managed  by  both  the  manager  and  the  shareholders  (owners).  The management has to maintain a high ratio between a debt / asset so that it will have enough  money to invest in order to stimulate growth. This implies the satisfaction of three conditions. The managers are able to get their job security with a high rate of growth of the firm  and share holder would become happy as they get higher amount of dividends.  The rate of capital growth is determined by either issue of new shares to obtain additional funds and  external funds and generation of more internal surplus.  The assumption of constant price and production costs are not correct.  In  Marris  Growth  Maximization  Model.

  The  risk­averting  and  avoiding  managers  prefer  to  select  those  projects  which  ensure steady and satisfactory levels of profits.  Increase  in  sales  and  expansion  in  its  market  share  is  a  sign  of  healthy  growth  of  a  normal  company.  2.  It helps in enhancing the prestige and reputation of top management.Objectives Of Firms  Unit 6  4. Sikkim Manipal University  162  .  3.    The  first  is  static  model  and  the  second  one  is  the  dynamic model.  The amount of slack earnings and salaries of the top managers are directly linked to it.  an  American  economist.  The  minimum  profit  constraint  is  determined  by  the  expectations  of  the  share  holders.Boumal.  It  is  to  be  noted  here  that  maximization of sales does not mean maximization of physical sales but maximization of total sales  revenue.  It helps the managers to pursue a policy of steady performance with satisfactory levels of profits  rather than spectacular profit maximization over a period of time. The basic  philosophy is that when sales are maximized automatically profits of the company would also go up.  5.  Prof.  This model is developed  by  Prof.  It  states  that  the  goal  of  the  firm  is  maximization  of  sales  revenue  subject  to  a  minimum  profit  constraint.  4.  Hence.  1.  6.  6.  Boumal  has  developed  two  models.  This  is  because  no  company  can  displease  the  share  holders. the managers are more interested in maximizing sales rather than profit.6.  The  model  highlights  that  the  primary  objective  of  a  firm  is  to  maximize  its  sales  rather  than  profit  maximization. Managers are reluctant to take  up  those  kinds  of  projects  which  yield  high  level  of  profits  having  high  degree  of  risks  and  uncertainties.  This  alternative  goal  has  assumed  greater  significance  in  the  context  of  the  growth  of  Oligopolistic  firms. Hence.  In defense of this model. growth determines profit.  attention  is diverted to  increase  the sales  of  the company  in  recent  years  in the  context of  highly competitive markets.  It increases the competitive ability of the firm and enhances its influence in the market.  W. Boumal’s Static And Dynamic Models. the following arguments are given.  Sales maximization model is an alternative model for profit maximization. distribute more dividends to  share holders and increase the wages of workers and keep them happy.  In ______ relationship.  The financial and other lending institutions always keep a watch on the sales revenues of a firm  as it is an indication of financial health of a firm.J.

  2. TR is much in excess of TC.  Sales maximization [dynamic model]  In the real world many changes takes place which affects business decisions of a firm. If the firm chooses to produce  OX3 output profit will fall to X3K though the TR is still in excess of TC.  we  can  explain  sales  maximization  model  subject to a minimum profit constraint.  The demand curve of the firm slope downwards from left to right.  The  model  is  applicable  to a particular  time  period  and  the  model does not  operate at different  periods of time. Profit constraint is les at OX2  level  of  output  as  the  firm  earns  X2    N  profit  depending  upon  the  market  condition  a  firm  can  determine the level of output with minimum profit constraint.  4.  With  the  help  of  the  following  diagram. TR.  Boumal  has  developed  another  dynamic  model.  This  model  explains  how  Sikkim Manipal University  163  .Objectives Of Firms  Unit 6  The Static Model  This model is based on the following assumptions.  1.  .  TC  Y  · TR M  Q  TC.The average cost curve of the firm is U­shaped one.  3. PROFIT  ·  Operative Profit  Constraint  · s  P2  P1  R P  0 · L · N ·  K  P2  P1  Non Operative  Profit  Constraint  P  X X 1  X 2  X 3  Output Profit curve  At  OX1 level of output profit is maximum.  The firm aims at maximizing its sales revenue subject to a minimum profit constraint.  In order to  include  such  changes.

  Boumal thinks managers are more interested in maximising ___ rather than profit.  would  affect  the  sales  revenue of a firm under severe competitions.  a  non­price  variable  in  to  his  model. demand  curve  to  the  right.  Generally  under  competitive  conditions. Forward shift in demand curve implies increased advertisement expenditure resulting in higher  sales  and  sales  revenue.  the  firms  compete  more  in  terms  of  advertisement. Assumptions  1. A sales maximizer would generally incur higher  amounts of advertisement expenditure than a profit maximizer. it will have a negative effect on business decisions  Thus.  A price  cut  may  increase  sales  in  general.  advertisements  become  an  effective  instrument  today.  Demand and cost curves of the firm are conventional in nature.  by  introducing.  to  promote  sales. However.  It  is  the  experience  of  most  of  the  firms  that  with  an  increase  in  advertisement  expenditure. sales of the company would also go up. Market price remains constant.  a  firm  in  order  to  increase  its  volume  of  sales  and  sales  revenue  would go for  aggressive  advertisements. Higher advertisement expenditure would certainly increase sales revenue of a firm.  A  price  reduction  policy  may  increase its sales only when the demand is elastic and if the demand is inelastic; such a policy would  have  adverse  effects  on  sales.  3.  a  major  determinant  of  demand.  2.  Boumal  makes  a  successful  attempt  to  analyze  the  behavior  of  a  competitive  firm  under  oligopoly  market  conditions.  Under  oligopoly  conditions  as  there  are  only  a  few  big  firms  competing  with  each  other  either  producing  similar  or  differentiated products. would resort to heavy advertisements as an effective means to increase their  sales and sales revenue. Otherwise. Sikkim Manipal University  164  .  product  variations etc.  In  oligopoly  market  structure.  Self Assessment Questions 5  1.  Sales maximization model is an alternative for ____ model. This appears to be more practical in the present day situations.  Hence.   But  increase  in  sales  mainly  depends  on  whether  the  demand  for  a  product  is  elastic  or  inelastic. rather than ____.  This  leads  to a  shift  in the.Objectives Of Firms  Unit 6  changes  in  advertisement  expenditure.  2.  3. it is to be remembered that  amount allotted for sales promotion should bring more than proportionate increase in sales and total  profits of a firm.

  profit  maximization  and  managers’ utility maximization go together.  Ownership and management is separated  3. The managers’ utility function is expressed as U = f  [S.  only salary  is  measurable and all  other variables  are  non­measurable.Williamson  has  developed  a  highly  useful  and  most  practical  managerial  utility  model  to  explain goals of a business firm in recent years.  professional excellence.  The model  Williamson is of the opinion that managers as a powerful group in any organization have their own  set  of  utility  functions. They  feel that a firm is making profit on account of the efforts of top management and as such they are  entitled  to  certain  special  privileges  and  eligible  to  enjoy  special  benefits.  salary  and  other  perquisites etc. Sikkim Manipal University  165  .  the  top  mangers  concentrate  their  attention  on  maximizing  their  self­interest  and  allow  the  growth  rate  to  continue.  security  of their  jobs.    In  order  to  measure  other  variables.  Existence of imperfect markets.  power enjoyed by them.    Generally  they  aim  at  maximizing their managerial utility functions rather than maximizing total profits of the company.  prestige. M.Objectives Of Firms  Unit 6  6.  Assumptions of the model  1. dominance. Id] Where  S = Additional expenditure of staff.  Out of  these  variables.  O.  The  various  kinds  of  managerial  satisfaction  includes  the  degree  of  freedom  and  autonomy  given  to  them.  M = Managerial Emoluments  Id = Discretionary investment.  Now managers will have a larger team than before and allot the  work  to  new  staff  as  a  firm  expands. In many organizations we come across that when  once  a  firm  achieves  a  certain  amount  of  growth.7  Williamson’s Managerial Discretionary Theory  Prof.  A minimum level of profit is to be achieved by a firm to pay dividends to share holders.    They  have  certain  expectations  and  demands.  Williamson  introduces  the  concept  of  “expense  preference”.  The  mangers  now  enjoy  more  powers  to  control  their  subordinates.  their  status.  Higher  wages  or  salaries  are  paid  in  accordance  with  their  productive  ability  and  professional excellence which certainly would motivate the workers to work more.  The staff expenditure [S] includes the wages and salaries paid to additional staff employed who have  to work under the top management.  Thus.  2.    This  concept  helps  to  measure  the  level  of  satisfaction  which  managers  would derive from certain types of expenditures.

  Self Assessment Questions 6  1. D ) .  They satisfy their ego and sense of pride. better working  environment and image of the company in the eyes of public etc. given to managers.  It is to be noted that all the expenses are included in total cost of operations of a firm.  A  minimum  amount of  profits  are  required  to  distribute  reasonable  dividends  to  share  holders.  professional excellence etc appearing in the managerial utility function.  In the equation  U = f (  .    It  has  to  look  in  to  the  interests of all groups in an organization. These expenses are expected to elevate the status  and esteem of managers.  The expenditure. which is incurred by the Manager’s indulgence in a company car is termed by  Williamson as _____  2.  For  example.  status.  There  is  no  direct  relationship  between  managers’  utility  function  and  better  performance  always. Always a firm cannot spend  more  money  on  only  improvements  in  the  working  conditions  of  mangers.  Thus.  prestige.  Costly company cars and other allowances. all these expenditures are made by a firm to keep the managers happy and motivate them to  work more. This would motivate the managers  to do their work in a congenial atmosphere and free manner.  S stands for ____ and D stands for ____.  expenditure  on  latest  equipments.  The profits of  the company are measured by taking tin to account of total expenses and total revenue earned by a  firm.  they  demand for a change in management.  The empirical evidence is not enough for the verification of the theory. The above mentioned expenditures are measurable in terms of money and they can be  used  as  proxy  variables  to  replace  the  non­operational  concepts  like  power. Hence they  can maximize their utility functions only when they ensure reasonable profits to a company.  luxurious  air­conditioned  office. decoration materials etc. S  Sikkim Manipal University  166  . prestige.  The  difference  between  the  TR  and  TC  would  measure  the  volume  of  profits. furniture.Objectives Of Firms  Unit 6  Managerial  emoluments  [  M]  include  expenses  on  entertainment.  Otherwise.  Discretionary power of investment expenditure {Id] includes those investment expenses which confer  certain  personal  benefits  and  satisfaction  to  managers.  This would create job insecurity to the managers.  It has been pointed out that these  expenses are justified by managers as it would enhance their status. power.

 All objectives are inter connected and supplement one another.  Discuss profit maximising model. a firm has to create more  wealth.  The traditional objective is that  of profit maximization. But in recent years. Realization of  one objective would  depend on other objectives.  The  theory  of  firm  highlights  on  wealth­maximization  or  creation  of  maximum  assets  through  which  it  can  generate  economic  surpluses.  6.  The  profit  maximization  theory  stresses  on  earning  maximum  amount  of  profits  by  a  firm. and surpluses. a firm has several alternative goals and the selection of particular goals  depends on the management of a firm.8. Thus.  Analyse Syert to March’s behavious theory  4. satisfy the expectations of top managers.  2.  Examine the Marris growth maximising model. Sikkim Manipal University  167  . Hence.  Explain economist theory of firms.  Terminal Questions  1. workers.  Williamson  studies  the  impact  of  managerial  utility  functions  on  the  performance of a firm. In order to make more profits. assets.  Critically examine Boumal’s static and dynamic models. Any organization has to earn  adequate profits to please the shareholders.  Give an account of William son’s managerial discretionary theory.  5. Marris model analyses  the  rate  of  growth  of  a  firm  via  maximizing  managers’  powers  and  status. and achieve a high  growth rate of the firm.  Cyert  and  March  theory concentrates on the behavior of various coalition partners in an organization and explain how  opposite goals of different groups would affect the decision making of a firm. there should be a proper balance between  different objectives.  Boumal  analyses  the  impact of advertisement expenditures incurred by a firm on sales promotion and its impact on total  sales  revenue  of  a  firm. It is to be remembered that all other objectives of a firm can  be realized only when a firm is making reasonable amount of profits. Summary  Units 6 enlighten us about the various alternative objectives of a firm. economists have developed various alternative objectives  to  suit  to  modern  business  environment.  3.Objectives Of Firms  Unit 6  6.

  Price Sikkim Manipal University  168  .  Growth rate of the firm  4.  Break Even point  3.  Sales  3.  Marris Growth Maximization Model  3.  Changes  Self Assessment Questions  3  1.  Transformation  2.  Profit Maximisation Model  2.  Sequential hearing to demand and Decentralizing the decision making  5.  Total Revenue  Self Assessment Questions 2  1.Objectives Of Firms  Unit 6  Answer to Self Assessment Questions  Self Assessment Questions 1  1.  Slack payment  4.  Robin Marris  2.  Profit maximization  2.  Differentiated diversification  Self Assessment Questions 5  1.  Profit goal  3.  Conflicting and opposite  Self Assessment Questions 4  1.  Profit maximizing output  3.  Market share goal  2.

3  3.6  6.  Refer to Unit 6.  Refer to Unit 6.  Refer to Unit 6.  Refer to Unit 6.2  2.  Refer to Unit 6.Objectives Of Firms  Unit 6  Self Assessment Questions 6  1.  Management slack  2.  Staff expenditure and  discretionary profit  Answer to Terminal Questions  1.7 Sikkim Manipal University  169  .5  5.4  4.  Refer to Unit 6.