FORMULACION Y EVALUACIN DE PROYECTOS. MODULO II.

Igor Demetrio P. Facultad Tecnolgica Universidad de Santiago. Abril 2010

Indice Mdulo II
Captulo 1 : Conceptos Introductorios. Captulo 2 : Anlisis de los Mercados. Captulo 3 : Tcnicas de Prediccin de Mercado. Captulo 4 : Estudio de las Variables Tcnicas. Captulo 5 : Estudio de las Variables Organizacionales, Legales y Tributarias.

Indice Mdulos

Captulo 1 : Conceptos Introductorios.

Conceptos Introductorios
Qu es un Proyecto ? Qu es la Preparacin y Evaluacin de 1 Proyecto ? La Toma de Decisiones asociada. Participantes en una Decisin de Inversin. Tipologas de Proyectos. Estudios de Viabilidad. Etapas de la Gestin del Proyecto. La Viabilidad Econmica como Proceso.

Conceptos Introductorios
Qu es un Proyecto ? Es la bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema, que tiende a resolver una necesidad humana. Qu es la Preparacin y Evaluacin de un Proyecto ? Es una herramienta o instrumento de uso prioritario entre agentes econmicos que participan en la asignacin de recursos, para implementar iniciativas de inversin.

Conceptos Introductorios
La Toma de Decisiones asociada : Estn asociadas interdisciplinariamente y requieren distintas instancias de apoyo tcnico, antes de ser sometidas a la aprobacin del nivel decisorio que corresponda. Exige disponer de un sin nmero de antecedentes e informacin, que permitan que stas se efecten inteligentemente.

La Decisin de Invertir y la Estrategia Empresarial.

No son resultado de lo casual, ni en base a la intuicin. Parte de planificacin a largo plazo, cuidadosa y bien pensada y coherente con la estrategia empresarial. Diagnstico. Empresa / medio ambiente incierto e inestable / incertidumbre y turbulencia crecientes / aumento riesgos y sobrevivencia. Eliminacin Proyectos rentables, pero no coh. Aceptacin Proyectos baja rentabilidad, pero con contribucin clara a la estrategia.

La Decisin de Invertir y la Estrategia Empresarial.

Estrategia Empresarial = Objetivos a largo plazo, adopcin polticas y asignac. recursos. Objetivos = fin que justifica el uso de recursos humanos, financieros, tecnolgicos, etc. Adaptados a recursos disponibles y FODA. Sobrevivencia, rentabilidad, crecimiento, participacin, productividad, liderazgo, etc. Evolucin empresas = Objetivos econmicos y sociales / Direccin profesional / Descentraliz. responsabilidad y delegacin poder decisin.

La Decisin de Invertir y la Estrategia Empresarial.

Diagnstico empresa ;
Externo: medio ambiente, caractersticas futuras y tipo empresa que ser exitosa. Tendencias econm, polticas, sociales, culturales y tecnolg. Interno: de donde venimos ? donde estamos ? donde queremos ir ? F. y D. / Objetivos / Exmen sistemtico recursos; potencial humano, direccin invest. y desarrollo, capac. produccin, financ., etc

Jerarqua de Objetivos mutable. Orden de prioridades modificable. Flexibilidad

La Decisin de Invertir y la Estrategia Empresarial.

Polticas a nivel gerencial :
Polticas de Crecimiento; integracin vertic. horizontal, cuantitativo, diversificacin. Polticas de Racionalizacin; mayor eficiencia con mejor uso aparato productivo. Polticas de Reconversin; abandono algunas actividades para incursionar otras. Polticas de Liquidacin total o parcial; va desmantelamiento con recuperacin valor residual o bien por venta de divisin o empresa en marcha.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Inversin = renunciar a satisfaccin cierta hoy, esperanzado de lograr en futuro una mayor.
Contable: Inmovilizacin / Bien mueble, inmueble, corporal o incorporal, que permanece misma forma Econmico: Todo sacrificio de recursos hoy, con la esperanza de obtener rentabilidad positiva, durante un perodo futuro de tiempo. Financiero: Toda salida de fondos que producir ingresos durante un largo plazo y que su recuperacin se har en varios aos.

xito Inversin se mide por la agregacin de valor a la empresa.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Clasificacin Inversiones ; segn naturaleza, objetivo y relacin econmica.
Segn Naturaleza : Corporales ; activos fsicos como inmovilizados o circulantes, principalmente inventarios. Incorporales ; activos intangibles (marca, licencias) y programas de capacitacin. Financieras ; colocaciones excedentes prstamos a c/p y l/p, prstamos a filiales, etc. Segn Objetivo : Productivas ; reemplazo o renovacin, de capacidad o expansin, de productividad o modernizacin, de diversificacin o innovacin. Obligatorias ; reglamentacin y legislacin. Estratgicas ; crear condiciones logro de metas. Segn Relacin Econmica : Independientes, Dependientes y Mutuamente Excluyentes.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Ciclo de una Decisin de Inversin :
Proposicin de Ideas de Proyectos. Seleccin Preliminar Ideas. Bsqueda de Variantes. Obtencin de Informacin : clculo monto inversin, vida til, ingresos y costos, valores terminales. Determinacin de Flujos de Caja.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Clculo Monto Inversin :
Egresos de Caja durante la vida til. Formado por Costo de la Inversin Fija y necesidad de Capital de Trabajo. I.F.: terrenos, equipos, instalacin, puesta en marcha, impuestos a la renta, etc. C.T.: conjunto recursos necesarios para que el Proyecto opere normalmente, considerando su capacidad y tamao.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Modelo esquemtico Clculo Monto Inversin :
Precio de Compra Ms Costos Adicionales de Compra Ms Costos Instalacin = Valor Inv. Depreciable. Ms Gastos de Puesta en Marcha Ms Gastos Formacin al Personal = Valor Inv. Econ Ms Inversin Capital de Trabajo = Valor Inv. Financ. Ms / Menos valor de Reventa Activo usado

Total Monto de la Inversin.

La Decisin de Inversin en la Empresa.

Proyeccin de los Ingresos :
Dependen de las ventas y precios proyectados. Ingresos Diferenc. = Vtas. Adic. Prdida Vtas.

Proyeccin de los Costos :

Comprende Costos Variables y Fijos. Considerar no slo a c/p sino tambin en futuro.

Cuando Economas de Costos son Ingresos:

Proyectos de Racionalizacin; en remuneracin por despido o reubicacin, en disminucin de reparaciones y gastos de mantencin, en reduccin de materias primas, en ahorros de consumo y/o gastos de bodegaje, en disminucin de inventarios, en ahorros de seguros, etc.

Participantes en una Decisin de Inversin

Decisor
Inversionista Gerente Financista Evaluador

Variables controlables Variables incontrolables Opciones

Por qu fallan los Proyectos ?

Imposibilidad de la prediccin perfecta Deficiente gestin Procedimientos errneos en la evaluacin

Imposibilidad de la Prediccin Perfecta.

Tecnologa Institucionalidad Economa Relaciones internacionales Naturaleza Legislacin

Tipologa de Proyectos.
Segn su Dependencia :

Dependientes
Complementarios:
Efecto sinrgico Efecto entrpico

Independientes Excluyentes

Tipologa de Proyectos.
Segn la finalidad del estudio Rentabilidad del proyecto Rentabilidad del inversionista Capacidad de pago Segn el objeto de la inversin Creacin nuevo negocio Proyecto de modernizacin Outsourcing Internalizacin Reemplazo Ampliacin Abandono

Proyectos de Reemplazo
Capacidad insuficiente de los equipos existentes. Aumento en los costos de operacin y mantenimiento asociados a la antiguedad del equipo. Productividad decreciente por el aumento en las horas de detencin por reparaciones o mejoras. Obsolescencia comparativa derivada de cambios tecnolgicos.

Tipologa de Proyectos de Reemplazo.

o

Sustitucin de activos sin cambios en los niveles de operacin ni ingresos. Sustitucin de activos con cambios en los niveles de produccin, ventas e ingresos. Imprescindible sustitucin de un activo con o sin cambio en el nivel de operacin.

Momento ptimo de Reemplazo

Reemplazo de un activo que incrementa sus costos a lo largo del tiempo debido su deterioro normal por otro similar Reemplazo de un activo por otro que introduce cambios tecnolgicos en el proceso productivo

Momento ptimo del reemplazo

Costo anual efectivo del activo viejo

Costo anual equivalente del activo nuevo

AOS n

Proyectos de Ampliacin
Opciones
Por sustitucin de activos Por complemento de activos

Efectos
Economas de escala Deseconomas de escala Capital de trabajo Aumento en el valor de desecho

Proyectos de Abandono
Opciones
Eliminacin de rea de negocio no rentable Liberalizacin de recursos para invertir en proyectos ms rentables

Efectos
Economas de escala Deseconomas de escala Capital de trabajo Disminucin en el valor de desecho

Outsourcing
VENTAJAS
Concentracin de esfuerzos Compartir riesgo de la inversin con el proveedor Liberar recursos para otras actividades Generar ingresos por venta de activos Aumentar eficiencia al traspasar actividades a expertos

Desventajas
Prdida de control sobre la actividad Dependencia a prioridades de terceros Traspaso de informacin Mayor costo de operacin Mayor costo de administracin

Proyectos de Internalizacin
Aumento de productividad:
Reducir los costos mediante la disminucin de recursos, manteniendo el nivel de operacin Aumentar el nivel de actividad disminuyendo las capacidades ociosas sin incrementar los recursos

Ejemplo 1: Flujos de Inversin.

Inversin Retorno Ganancia Rentab.

-1000
Prstamo

1120
Deuda

120 -64 56

12% 8% 28%

Flujo proyecto Financiamiento

Inters ($) Inters (%) Ganancia Rentab.

Flujo inversionista

800
Aporte

-864
Retorno

-200

256

Estudios de Viabilidad.
Viabilidad tcnica Viabilidad legal Viabilidad econmica Viabilidad de gestin Viabilidad poltica Viabilidad ambiental

Ejemplo 2 : Comparacin de Proyectos

Proyecto A
Inversin Vida til Valor remanente Volumen de ventas VAN

Proyecto B UF 56.000 8 aos UF 9.500 128.000 unidades UF 26.000

UF 60.000 8 aos UF 10.000 162.000 unidades UF 13.000

Ejemplo 2 : Comparacin de Proyectos

Proyecto A
Inversin Vida til Valor remanente Volumen de ventas VAN Ventas para VAN=0

Proyecto B UF 56.000 8 aos UF 9.500 128.000 unidades UF 26.000 122.000 unidades

UF 60.000 8 aos UF 10.000 162.000 unidades UF 13.000 73.000 unidades

Etapas de la Gestin de 1 Proyecto

Idea Preinversin
Perfil Prefactibilidad Factibilidad

Inversin (Implementacin) Operacin

Gerencia de Beneficios.
Generacin de ideas
Problemas
Ineficiencias (outsourcing, reemplazo) Improductividad (internalizacin, ampliacin) Dificultades en abastecimiento y calidad de insumos (integracin vertical).

Oportunidades
Capacidades ociosa (internalizacin, ampliacin) Ventajas diferenciadoras del producto y de oportunidad de entrega Ventajas geogrficas

La Viabilidad Econmica como Proceso.

VIABILIDAD ECONMICA Formulacin y Preparacin
Obtencin y creacin de informacin
Estudio mercado Estudio tcnico Estudio organizac.

Evaluacin y Anlisis de Resultados

Evaluacin Sensibilizacin
Estudio financiero

Flujo de caja