Fondul Monetar International

Recesiunea economic mondial din perioada anilor '30 a stat la originea Fondului Monetar Internaional. Devalorizrile monetare i politicile protecioniste de protejare a industriei naionale au condus la prbuirea comerului mondial, valoarea acestuia scznd, ntre anii 1929-1932, cu peste 60%. Mai multe conferine internaionale au convenit s reinstaureze ordinea monetar i s renceap procesul creterii economice dar, din cauza lipsei de cooperare au euat. Au fost concepute planuri pentru instaurarea unui sistem monetar internaional complet nou, care s stabilizeze ratele de schimb i s promoveze comerul liber cu ajutorul unei instituii internaionale permanente, care s-i asume rspunderea pentru funcionarea acestui sistem, prin acordarea de asisten rilor cu probleme n domeniul balanelor de pli. n acest mod, s-a sperat c rile vor fi mpiedicate s foloseasc protecionismul i devalorizarea competitiv a monedelor lor, pentru a-i redresa balanele de pli. Doi gnditori originali, J.M. Keynes (de la Trezoreria Marii Britanii) i H.D. White (de la Trezoreria Statelor Unite), au adus contribuii eseniale, dei n viziuni diferite, n privina asistenei financiare internaionale; primul i-a imaginat o instituie internaional ca un tip de banc central mondial care s poat crea o mas monetar prin propria-i autoritate i astfel s poat acorda suportul financiar necesar rilor care au probleme cu balana de pli; cel de al doilea a susinut constituirea unei instituii financiare prin contribuia rilor membre, care s coopereze ntre ele i s instituie un control mai sever asupra politicilor economice ale rilor beneficiare de credite. Cele dou proiecte au fost pe larg discutate n timpul rzboiului, n final ajungndu-se la un hibrid: se apeleaz la rezervele financiare oficiale ale statelor membre pentru a mprumuta rile membre, banii putnd fi restituii n caz de necesitate. Ca urmare, crearea de mas monetar (Keynes) a fost integrat cu sistemul de cooperare monetar ntre statele membre (White). Negocierile s-au finalizat n iulie 1944, la Bretton Woods (statul New Hamshire SUA), noua instituie purtnd numele de Fondul Monetar Internaionale (FMI). FMI i-a nceput activitatea n mai 1946, cu 39 de ri membre i sediul general la Washington. Uniunea Sovietic, membru fondator, nu a fcut fa obligaiilor ce-i reveneau i a prsit FMI. Polonia i Cehoslovacia au aderat la Fond, dar au renunat n anul 1950, datorit rzboiului rece. Japonia i Germania s-au alturat FMI n anul 1953. n anii '60 numrul membrilor a crescut rapid prin aderarea rilor n curs de dezvoltare independente.

Romnia (1972( i Ungaria (1982) au aderat la FMI, iar n anii '80 au fost urmate de alte ri Est-Europene. n anul 1992 au aderat 15 republici din fosta Uniune Sovietic. FMI numr n prezent 180 de ri membre, ceea ce nseamn c n cvasitotalitatea sa, comunitatea mondial se regsete n aceast organizaie. FMI este condus de Consiliul Guvernatorilor, acetia fiind minitri de finane sau guvernatorii bncilor centrale din rile membre, deoarece aceast instituie internaional implic crearea de mas monetar pentru finanarea creditelor pe care Fondul le acord. Guvernatorii decid asupra unor probleme importante, cum ar fi creterea capitalului, aderarea de noi membri i acordarea drepturilor speciale de tragere. Deciziile curente sunt luate de ctre Consiliul Executiv, compus din 24 de directori executivi care se ntlnesc cel puin de trei ori pe sptmn. Organismul cel mai important, care traseaz politica FMI este Comitetul Interimar; acesta a luat fiin n anul 1974 i se ntrunete de dou ori pe an. Consiliul Executiv este prezidat de Directorul General, numit pe o perioad de cinci ani. Deciziile FMI sunt luate prin vot proporional. Fiecare ar dispune de un numr mic de voturi de baz, care se multiplic proporional cu mrimea cotei de participare la Fond. La rndul ei, cota de participare este stabilit n funcie de mrimea indicatorilor economici i financiari ai fiecrei ri. Principala funcie a FMI o constituie supravegherea sistemului monetar internaional, din care deriv alte funcii cum ar fi: supravegherea politicii monetare i a ratei de schimb din rile membre, elaborarea de recomandri privind politica financiar a membrilor si i acordarea de credite pentru rile cu dificulti n privina balanei de pli. Rolul cel mai important al FMI nu l constituie acordarea de credite rilor membre, ci acela de manager al sistemului monetar internaional, care s fie ordonat, previzibil i stabil, oferind cadrul necesar creterii echilibrate a comerului mondial i a economiilor naionale ale rilor membre. Scopurile FMI sunt: a. promovarea cooperrii monetare internaionale prin intermediul unei instituii permanente care s ofere cadrul adecvat pentru consultare i colaborare n problemele monetare internaionale; b. s faciliteze extinderea i creterea echilibrat a comerului internaional, contribuind astfel la promovarea i meninerea unui nivel nalt al angajrilor i al venitului real n toate rile membre, prin mobilizarea resurselor productive, ca obiectiv principal al politicii economice; c. s asigure stabilitatea cursului de schimb i meninerea disciplinei n acordurile de schimb dintre rile membre, evitnd deprecierea schimbului competitiv; d. s asigure asisten n stabilirea unui sistem multilateral de pli pentru tranzaciile curente dintre rile membre i n eliminarea restriciilor care stnjenesc dezvoltarea comerului mondial; e. disponibilizarea temporar a resurselor Fondului, n scopul folosirii lor de ctre rile membre cu anumite msuri de precauie, pentru a le da posibilitatea s fac n mod

corect ajustrile n balanele de pli, fr a recurge la msuri distructive pentru prosperitatea naional sau internaional; f. s micoreze durata i intensitatea dezechilibrului din balanele de pli internaionale ale statelor membre. Sistemul monetar internaional stabilit de ctre FMI sau Sistemul Bretton Woods se baza pe o politic a cursurilor valutare fixe,eliminarea restriciilor valutare, convertibilitatea valutar i dezvoltarea unui sistem multilateral de pli internaionale. Cursurile valutare puteau s fluctueze n interiorul unei marje de plus sau minus un procent n jurul valorii paritare exprimate n dolari SUA, care erau convertibili n aur la o rat fix. Sistemul ratelor de schimb prestabilite, bazat pe paritatea aurului,a supravieuit timp de 25 de ani, cnd datorit creterii dezechilibrelor n balanele de pli (mai ales n SUA) au aprut o serie de crize monetare. n anul 1971,SUA a decis suspendarea convertibilitii dolarului n aur, concomitent cu devalorizarea dolarului cu 10% i o realiniere a cursurilor de schimb, ntemeiate pe marje mai largi de fluctuaie n locul valorii paritare. Peste doi ani (n 1973), sistemul de valoare paritar ajustat a fost n mare msur, abandonat ca urmare a altei devalorizri a dolarului. n acelai an rile membre ale Comunitii Europene au introdus un sistem comun de fluctuare a monedelor lor fa de dolar. Criza iniial a sistemului Bretton Woods privind cursurile valutare a condus la crearea unui Comitet de Reform a Sistemului Monetar Internaional (n 1972) care a elaborat un set de recomandri adoptat n anul 1976, prin Acordul Jamaica. Acesta reducea rolul aurului n sistemul monetar internaional, recunotea sistemul de flotare a cursurilor valutare, revizuirea evalurii i utilizrilor DST, precum i autorizarea vnzrii rezervelor de aur ale FMI, n avantajul rilor membre n curs de dezvoltare. n anul 1978, Acordul de nfiinare al FMI a fost modificat pentru a fi compatibil cu noua situaie n care aurul nu mai joac un rol important n cadrul sistemului monetar internaional, iar rile membre au posibilitatea s i conduc propria politic n domeniul ratelor de schimb, pstrnd ns ideea de baz a interesului reciproc n acest domeniu. Mrimea Fondului este egal cu suma contribuiilor rilor membre. Cotele de subscripie reflect n mod obiectiv importana economic a fiecrui membru i, n principiu, se revizuiesc la fiecare 5 ani. Trei sferturi din mrimea cotei se pltete n moneda naional a fiecrei ri membre, iar un sfert ntr-o moned general acceptat. nainte de 1978, un sfert din prima cot i suplimentrile ulterioare erau pltite n aur, astfel c FMI a acumulat o rezerv substanial de aur (de circa 40 miliarde dolari la valoarea de pia), care nu au avut o importan semnificativ n ceea ce privesc posibilitile de creditare ale Fondului, dar au oferit o garanie solid pentru solvabilitatea acestuia. O treime din aurul deinut de FMI a fost disponibilizat: jumtate s-a returnat rilor membre i jumtate s-a vndut printr-o licitaie special, profitul nregistrat n urma licitaiei a fost pus la dispoziia rilor n curs de dezvoltare, parial prin plata direct i parial prin nfiinarea unui fond de ajutoare, de unde pot mprumuta n condiii deosebit de avantajoase rile cele mai srace.

Cota de participare a statelor este proporional cu ponderea acestora n importurile mondiale. Creterea cotelor de participare, n primii ani ai FMI, a fost mai sczut dect creterea comerului mondial, dar n ultimii 30 de ani cotele de participare au inut pasul cu aceast cretere. Fondurile de care dispune FMI pentru acordarea de credite sunt formate di diferite monede naionale i drepturi Speciale de Tragere (DST). DST-urile sunt lichiditi internaionale create de FMI i folosite de bncile centrale ale statelor membre n circuit nchis. Ele sunt alocate n mai multe trane rilor membre, proporional cu cotele de participare ale acestora n cadrul Fondului. Orice ar membr i poate schimba DST-urile cu alte ri membre, primind n schimb valut forte (de obicei n dolari SUA); schimbul are loc prin intermediul FMI, care ine evidenele. DST reprezint o creaie contabil pe baza unui co monetar, care conine pri prestabilite din primele 5 monede ca importan ale rilor membre, iar toate tranzaciile FMI sunt ncheiate (convertite) n DST-uri. rile membre sunt dotate cu DST conform sistemului de cote de participare la crearea Fondului, cu scopul de a suplimenta activele de rezerv al rilor membre. Debitorii i micoreaz drepturile de tragere n timp ce soldurile creditoare cresc. Dac o ar solicit credit Fondului, procedura special este urmtoarea: se ia valut general acceptat de la FMI i se returneaz echivalentul n moned naional, operaiune ce poart numele de tragere n cadrul Fondului. Creditul este finanat din rezervele oficiale ale rilor a cror moned este folosit de FMI. n acest mod, mprumuturile FMI iau forma unui transfer temporar al rezervelor oficiale din rile cu un surplus al balanei de pli, ctre cele cu deficit al balanei de pli. Aprovizionarea FMI, n vederea creditrilor, implic deci crearea unor rezerve internaionale, care s asigure n orice moment rile membre cu lichiditi pentru solicitrile lor, n vederea finanrii temporare a deficitelor balanelor de pli. Aceasta nseamn c resursele Fondului nu pot fi mprumutate dect pe termene scurte (3-5ani i uneori pe 10 ani). Creditele se pot acorda tuturor rilor membre ale Fondului, la cererea acestora, din resursele financiare, de asemenea, ale tuturor statelor participante; facilitile de credit au un caracter alternativ, surplusurile i deficitele aprnd la rile membre prin rotaie. n condiii speciale (nu ca regul), atunci cnd resursele proprii ale Fondului sunt insuficiente, se apeleaz la mprumuturi de pe pieele de capital. n perioada 1974-1995, FMI s-a mprumutat cu resurse financiare de la rile industrializate i cele exportatoare de petrol de peste 40 miliarde DST-uri. Nu s-a fcut nici o modificare a prevederilor Acordului FMI n privina obinerii de noi resurse de pe pieele internaionale de capital, ceea ce a determinat temerile unor membri c s-ar reduce dorina rilor participante dea disponibiliza resurse pentru Fond, periclitndu-se echilibrul precar ntre drepturile i obligaiile membrilor, i, n acelai timp, s-ar distruge caracterul monetar al FMI, prin dispariia principalelor linii de demarcaie dintre acestea i Banca Mondial, care se finaneaz de pe pieele de capital. Aceste critici aduse Fondului sporete fora curentului

de opinie n favoarea fuzionrii celor dou instituii financiare internaionale create de Conferina de la Bretton Woods. Ajutorul financiar acordat de FMI rilor membre se realizeaz prin mai multe faciliti, cum ar fi: a. tranele de credit sau facilitile normale, prin care fiecare tran reprezint 25% din cota de participare la Fond a rii respective. Prima tran se obine cu uurin de ctre rile cu deficite ale balanei de pli. Acordarea urmtoarelor trane se face condiionat: adoptarea unui program elaborat mpreun cu FMI prin care se pun condiii rilor debitoare sub forma unor criterii de performan monitorizate. Creditul este acordat n etape i modificat dup gradul n care sunt ndeplinite condiiile impuse. Tranele de credit se pot extinde pn la maximum 100% din cota de participare a rii debitoare la Fond; b. facilitile de finanare compensatorie i contingentat (FFCC/CCFF) este o facilitate care const n preluarea din deficitul balanei de pli a acelor pri care se datoreaz diminurii temporare a ctigurilor din exporturi, mai ales pentru produsele de baz ale cror fluctuaii sunt mari. Din anul 1988, compensarea a fost posibil i pentru alte contingente, cum ar fi creterea nivelului internaional al ratei dobnzii; c. facilitile prin stocul tampon se refer la posibilitatea de a finana meninerea unor stocuri tampon de mrfuri de baz, pentru care exist acorduri internaionale recunoscute. Facilitile b. i c. sunt considerate ca fiind speciale i se finaneaz din resursele proprii ale Fondului; d. facilitile de finanare extins (FFE/EFF) sunt destinate mai ales rilor n curs de dezvoltare care se confrunt cu dezechilibre structurale n producie i comer i care nu pot s fie remediate pe termen scurt, necesitnd programe de ajustare i scheme de amortizare pe termen lung; amortizarea creditului ncepe dup patru ani, iar ntregul mprumut trebuie napoiat dup 10 ani; e. facilitile suplimentare (SFF) se acord rilor cu un deficit substanial n raport cu cota de participare, acestea putnd obine un credit mult mai mare dect ar fi posibil n condiii obinuite. Facilitile suplimentare se finaneaz din resursele adiionale ale rilor membre (resurse mprumutate); f. politica de acces lrgit (EAP) const n lrgirea limitelor de acces ale statelor membre la resursele financiare ale Fondului, limitele fiind mrite de cteva ori fa de cota de participaie. Pentru a finana accesul lrgit, Fondul apeleaz la mprumuturi de la rile membre. Perioada de restituire a creditelor este de 7 ani, rile debitoare pltind o rat a dobnzii la nivelul pieei; g. facilitile de ajustare structural (FAS/SAF) sunt accesibile rilor srace; ele au devenit posibile ncepnd cu anul 1986 i se ofer pentru finanarea programelor de reform economic, n condiii favorabile (o rat anual a dobnzii de 0,5% i un termen de plat a datoriilor de peste 10 ani). Finanarea se face din Fondul Mutual al FMI, mprumuturi mici i donaii din partea rilor bogate;

h. facilitile de transformare sistemic (FTS/STE), ca cel mai nou tip de faciliti speciale, s-au nfiinat pentru a sprijini fostele ri socialiste care au trecut la economia de pia, n anul 1993. Sub aceast facilitate, rile care au trecut la economia de pia pot lua mprumuturi ntr-un cuantum de pn la 50% din cota lor de participare la Fond, n dou trane, cu termene flexibile. Facilitile de creditare a statelor membre ale FMI sunt condiionate, acestea viznd ntotdeauna reechilibrarea balanei de venituri i cheltuieli interne i externe precum i stabilitatea preurilor. Programul conceput pentru situaii normale prevede msuri de politic monetar-fiscal, de politic a ratei de schimb, reforma sectorului public, generalizarea comerului, reformarea sectorului financiar i a pieei muncii. Ideea comun care transpare din toate programele FMI este aceea c deschiderea economic i ncurajarea pieelor libere de a funciona la preuri reale sunt cele mai bune ci de dezvoltare economic a statelor membre. n fiecare an, experii FMI viziteaz aproape toate rile membre pentru a supraveghea politica lor economic (n conformitate cu art.IV din Acordul de Constituire a FMI), mai ales a rilor care au dificulti serioase n privina balanei de pli. Raportorii i diferitele departamente ale FMI, la intenia unui stat membru de a apela la resursele Fondului, elaboreaz un proiect de Program care s ntruneasc toate cerinele generale ale FMI. Etapa urmtoare se refer la negocierile cu autoritile statului solicitant, n care este implicat i Banca Mondial, elaborndu-se un program cadru care conine informaii asupra politicilor macroeconomice i asupra ajustrilor structurale recomandate. Rezultatul final al negocierilor este nscris de autoritile statului solicitant ntr-un memorandum (Scrisoare de intenii), mpreun cu o Scrisoare de Solicitare pentru acordarea ajutorului financiar. Directorul General al Fondului nainteaz spre aprobare cererea Consiliului Executiv, mpreun cu analiza i evaluarea raportorilor. Rolul FMI se impune, n continuare, a fi adaptat la noile realiti generate de globalizarea economiei. Programele Fondului vor trebui s mbine mai armonios componenta de ajustare economic cu cea privind creterea economic i avnd ca rezultat dezvoltarea economic a statelor membre, distribuit echitabil i democratic ntre acestea, nct s se creeze condiiile necesare pentru un climat de solidaritate i pace social n toate statele lumii, dublate de o eficient colaborare ntre acestea.
07.03.2012 Bulgaru Nicolae-Eugen Gr.6 Drept

Organizaii financiare internaionale Fondul Monetar International

Specializarea: DREPT Student:Bulgaru Nicolae-Eugen Grupa:6 An:IV Refacere credite