FINANCIAMIENTO

Tambin es parte del precio unitario

La inversin que realiza el contratista es en relacin con el capital de trabajo, el cual se define como el recurso necesario para mantener las operaciones de un negocio, y que se va a emplear en financiar los trabajos concernientes al proyecto.
En ese sentido podemos definir el financiamiento como la mezcla de recursos propios (capital social) y/o externos (banca comercial y/o instituciones de crdito) para cubrir los desembolsos que son necesarios en la realizacin de los trabajos que se requieren.

Dado el fallo del concurso, se establece por medio de contrato El plazo de ejecucin de los trabajos determinado en das naturales, indicando la fecha de inicio y terminacin de los mismos, as como la forma y trminos de garantizar la correcta inversin de los anticipos y el cumplimiento del contrato y el otorgamiento del anticipo.
Las dependencias y entidades podrn otorgar hasta un treinta por ciento de la autorizacin presupuestal aprobada al contrato en el ejercicio de que se trate para que el contratista realice en el sitio de los trabajos la construccin se sus oficinas, almacenes, bodegas e instalaciones y en su caso para los gastos de traslado de la maquinaria y equipo de construccin e inicio de los trabajos, as como para la compra y produccin de materiales de construccin, la adquisicin de equipos que se instalen permanentemente.

Bajo estas circunstancias el dinero que el contratista recibe por concepto de anticipo, tambin debe considerarse en el anlisis de financiamiento para realizar los trabajos; lo anterior tiene un gran impacto financiero en cuanto al dinero que se debe pagar al contratista por invertir su dinero en la obra y al dinero que debe devolver el contratista a la contratante por anticipar un porcentaje del costo de la obra.

Ahora bien cuando dan inicio los trabajos, el contratista empieza a hacer desembolsos para cubrir los gastos necesarios para la correcta ejecucin, estos trabajos no se pagan inmediatamente, lo comn es que se cobren mediante la presentacin de un documento que avala que los trabajos ya fueron ejecutados segn las especificaciones. A ese documento le llamamos estimacin.

Estimacin: la valuacin de los trabajos ejecutados en el periodo pactado, aplicando los precios unitarios a las cantidades de los conceptos de trabajos realizados. Generadores son documentos que presentan detalladamente los conceptos de trabajo que se han realizado y que se van a cobrar conforme a los precios unitarios del catalogo de conceptos, los cuales se presentaron en la etapa de evaluacin econmica durante la licitacin. Los generadores son la base para conformar la estimacin.

Las estimaciones de los trabajos ejecutados se debern formular con una periodicidad no mayor de un mes. El contratista deber presentarlas a la residencia de obra dentro de los seis das naturales siguientes a la fecha de corte. La residencia de obra, para realizar la revisin y autorizacin de las estimaciones, contar con un plazo no mayor de quince das naturales siguientes a su presentacin. Las estimaciones debern pagarse por parte de la dependencia o entida, en un plazo no mayor a veinte das naturales, contados a partir de la fecha en que hayan sido autorizadas por la residencia de la obra.

Elaboracin de estimacin 30 das Das para entrega de estimacin 6 das Das para revisin de estimacin 15 das Das para pago de estimacin 20 das

Por tanto la estimacin se cobra 41 das despus de haberla aprobado y el pago correspondiente se hace a los 71 das de haber iniciado la obra, por tanto podemos inferir que en esos 71 das el contratista esta financiando la obra con recursos propios o con recursos externos

El dinero que deja de ganar el contratista debe ser cubierto por la contratante de manera que el contratista pueda esperar un rendimiento de esa inversin (adems de la utilidad por realizar su trabajo) tal como si la hubiera metido a un fondo de inversin o a una cuenta bancaria.

En que momento el contratista devuelve el anticipo que le fue otorgado?, si no devolviera el anticipo, estara recibiendo un treinta por ciento ms de lo pactado, por lo tanto ese anticipo lo debe de devolver por medio de amortizaciones del anticipo en cada estimacin de los trabajos.

Artculo 183 (RLOPSRM) .- El costo por financiamiento deber estar representado por un porcentaje de la suma de los costos directos e indirectos y corresponder a los gastos derivados por la inversin de recursos propios o contratados, que realice el contratista para dar cumplimiento al programa de ejecucin de los trabajos calendarizados y valorizados por periodos.

INGRESOS
(CON BASE EN EL CONTRATO)

EGRESOS
(CON BASE EN EL PROGRAMA DE OBRA)

CAJA
- ANTICIPOS - PAGOS A CUENTA (ESTIMACIONES) MANO DE OBRA MATERIALES MAQUINARIA COSTOS INDIRECTOS

FINANCIAMIENTO
(GENERA UN COSTO)

COSTO TOTAL C2 NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO C1 ANTICIPO

t1

t2

TIEMPO

TIEMPO DE CONSTRUCION

En esta figura se observa, cmo los ingresos son recibidos por medio del anticipo, gracias a ello se pueden realizar diferentes actividades de la obra hasta el tiempo t1; pero sin embargo, si ya estamos en el tiempo t2, y no se han recibido ms ingresos por medio de estimaciones, vemos que se genera un costo definido por la diferencia del costo C2 menos el costo C1(que fue cubierto por el anticipo), que es necesario financiar.

CALCULO DEL COSTO FINANCIERO Presupuesto C DIRECTO C INDIRECTO SUMA 1 FINANCIAMIENTO SUMA 2 UTILIDAD IMPORTE Factor de sobrecosto Programa de Obra Mes 1 2 3 4 5

$ 3,000,000.00 12% $ 360,000.00 $ 3,360,000.00 1.12% $ 37,632.00 $ 3,397,632.00 8% $ 271,810.56 $ 3,669,442.56 1.22314752

% 10% 18% 29% 31% 12%

% acumulado 10% 28% 57% 88% 100%

CONCEPTO Egresos: C DIRECTO C INDIRECTO Suma egresos Ingresos ANTICIPO ESTIMACIONES Amortizacion anticipo Suma ingresos

MESES 4

5 360,000.00 43,200.00 403,200.00

Suma $ 3,000,000.00 $ 360,000.00 $ 3,360,000.00

$ 300,000.00 $ 540,000.00 $ $ 36,000.00 $ 64,800.00 $ $ 336,000.00 $ 604,800.00 $

870,000.00 $ 930,000.00 $ 104,400.00 $ 111,600.00 $ 974,400.00 $ 1,041,600.00 $

30% $ 1,100,832.77 -30% $ 1,100,832.77 $ -$ $ 366,944.26 $ 110,083.28 -$ 256,860.98 $

$ 1,100,832.77 660,499.66 $ 1,064,138.34 $ 1,137,527.19 $ 440,333.11 $ 3,669,442.56 198,149.90 -$ 319,241.50 -$ 341,258.16 -$ 132,099.93 -$ 1,100,832.77 462,349.76 $ 744,896.84 $ 796,269.04 $ 308,233.18 $ 3,669,442.56

Ingr - Egr (Ingr - Egr) acumulado

$ 764,832.77 -$ 604,800.00 -$ $ 764,832.77 $ 160,032.77 -$

717,539.02 -$ 579,250.24 $ 557,506.25 -$ 1,136,756.49 -$

341,696.84 $ 796,269.04 $ 308,233.18 795,059.65 $ 1,209.38 $ 309,442.56

Costo Financiero % de Financiamiento

3% $

22,944.98 $

4,800.98 -$

16,725.19 -$

34,102.69 -$

23,851.79 $

36.28 $

9,283.28 -$

37,614.15 -1.12%

Se explica a continuacin, brevemente, el proceso de clculo: Como punto de partida, en esta etapa se tiene ya calculado tanto el costo directo, como el costo indirecto, expresado ste ltimo como un porcentaje del costo directo. Por otra parte, sabemos que el financiamiento se expresa como un porcentaje del costo directo ms el costo indirecto y, la utilidad como un porcentaje de la suma de los tres anteriores. Por ltimo, la suma en cascada, de estos cuatro conceptos, nos da el importe de la obra. Aqu, nos encontramos con un problema: para calcular el costo de financiamiento, necesitamos conocer el importe del presupuesto, ya que en funcin de l se tendrn definidos los ingresos, pero para calcular este importe del presupuesto, requerimos conocer el porcentaje de financiamiento, de manera que estamos en un circulo vicioso. Lo que haremos, ser suponer un porcentaje de financiamiento, hacer los clculos correspondientes, y comparar si el porcentaje supuesto es correcto, de no ser as, volveremos a calcular en forma iterativa hasta que el porcentaje supuesto, coincida con el porcentaje calculado. En la tabla del ejemplo, nicamente se muestra el clculo correspondiente a la ltima iteracin; esto es, cuando han coincidido el porcentaje supuesto con el porcentaje calculado. Tambin, en esta etapa, se debe tener definido el programa de obra, el cual nos seala los porcentajes de avance programados para ejecutar cada mes durante la duracin total de la obra. En nuestro ejemplo, la duracin es de 5 meses y los avances parciales para cada mes se muestran tanto en la tabla como en la grfica correspondiente. Por lo que respecta al contrato, se ha supuesto en el ejemplo que se tendr un anticipo del 30% del importe de la obra, mismo que se amortizar en cada una de las estimaciones. Este concepto aparece en la tabla en el rengln de amortizacin del anticipo.

Con esta informacin, procedemos a la elaboracin del flujo de caja con la secuencia siguiente: 1. Determinacin de los egresos: Costo directo.- se calcula con el importe del costo directo del presupuesto, multiplicado por cada uno de los porcentajes mensuales considerados en el programa de obra. Costo indirecto.- se toma como un porcentaje del costo directo, en nuestro ejemplo es del 12%. El siguiente rengln corresponde a la suma de los egresos. 2. Determinacin de los ingresos: El primer mes, se anota el importe correspondiente al anticipo el cual, como ya se dijo, es del 30% del importe contratado. Considerando que las estimaciones se elaborarn mensualmente, en la tabla se supuso que en el primer mes se hace el corte, durante el segundo se formaliza la estimacin y el pago se produce hasta el tercer mes. Lo mismo ocurre con las estimaciones subsecuentes. El importe de dichas estimaciones se calcula como el porcentaje programado para cada mes, aplicado al importe de la obra. Sobre el importe de cada estimacin, se amortiza el 30% del anticipo recibido. A continuacin, se obtiene la suma de los ingresos. 3. Clculo de la necesidad de financiamiento: Los pasos siguientes son la obtencin de la diferencia entre ingresos y egresos e ingresos menos egresos acumulados, donde detectamos la necesidad de financiamiento. En nuestro ejemplo, esta necesidad de financiamiento se tiene a partir del 3er mes hasta llegar a un mximo de $ 1894,594.15. 4. Clculo del costo de financiamiento: La necesidad mensual de financiamiento, da origen a un costo de financiamiento, para lo cual hay que recurrir a un indicador financiero como puede ser los cetes, el costo porcentual promedio (cpp) o la tasa de inters interbancario de equilibrio (tiie). Alguna de estas tasas de inters, se toma como referencia y el constructor le suma los puntos que considera pertinentes con base en el riesgo que significa su inversin. En el ejemplo, se tom como costo del dinero el 3%. 5. Porcentaje de financiamiento: Calculada la suma del costo financiero durante los 7 meses, al dividirla entre la suma de los egresos se obtiene el porcentaje de financiamiento, mismo que se compara contra el porcentaje supuesto y, de no coincidir como ya se dijo, se procede a recalcular el flujo de caja. En nuestro caso, el costo de financiamiento result de 1.12% de la suma del costo directo ms el costo indirecto.