Professional Documents
Culture Documents
3Alturi de obiectivul fundamental de asigurare a stabilitii preurilor, bncilor centrale le revine derivnd din atribuiile lor principale un rol important n asigurarea stabilitii financiare. n ultimii ani, importana asigurrii stabilitii financiare a crescut semnificativ, att la nivelul autoritilor monetare, ct i la cel al instituiilor financiare internaionale, reflectnd, pe de o parte, expansiunea i liberalizarea sistemelor financiare, iar pe de alt parte, incidena unor crize financiare sau ocuri exogene cu consecine naionale i internaionale negative deosebit de mari. Prin statutul su, Banca Naional a Romniei are atribuii implicite n planul stabilitii financiare prin responsabilitile n domeniile reglementrii i supravegherii instituiilor de credit, n monitorizarea sistemelor de pli, n asigurarea de lichiditate i prin rolul de mprumuttor de ultim instan pentru instituiile de credit n cazuri excepionale. n mod explicit, autoritatea monetar din Romnia, BNR, i-a asumat de la finele anului 2004 responsabiliti privind analiza i evaluarea stabilitii sistemului financiar i prezentarea, periodic, ctre public, a unui raport n acest sens. Asumarea acestei noi atribuii reflect preocuparea Bncii Naionale a Romniei fa de posibilele riscuri asociate cu sistemul financiar intern care cunoate o dinamic foarte susinut , cu liberalizarea financiar i cu evenimente economice externe sau alte ocuri exogene. Lucrarea de fa expune i analizeaz activitatea B.N.R n ultimii ani dar i impactul pe care l-au avut politicile demarate de banca central. n primul capitol, este dezvoltat imaginea general asupra monedei, a rolului i importanei acesteia. Capitolul al doilea prezint fenomenul circulaiei monetare, insistndu-se asupra masei monetare, (respectiv, asupra agregatelor urmrite de B.N.R, a compoziiei i evoluiei masei monetare n Romnia ultimilor ani). Capitolul al treilea creioneaz activitatea desfurat de B.N.R ca banc central i de emisie. Sunt subliniate aici operaiunile realizate de B.N.R precum i aciunile ntreprinse de BNR n perioada 2005-2006 i efectele acestora. Ultimul capitol este rezervat unei analize n detaliu a politicilor derulate de B.N.R, a impactului acestora n viata economiei romneti.Lucrarea se ncheie prin desprinderea concluziilor privitoare la activitatea monetar a B.N.R, a rolului jucat de aceasta n realizarea procesului de aderare a Romniei la U.E. Tot aici sunt prezentate i orientrile politicii monetare a B.N.R n viitorul apropiat.
CUPRINS SCHEMATIC
CAP I. NOIUNI GENERALE PRIVIND MONEDA ----subcapitole-----------------------------CAP. II CIRCULAIA MONETAR -------------------subcapitole-----------------CAP. III B.N.R., BANC CENTRAL I DE EMISIUNE ----------------------------------subcapitole----------CAP.IV STUDIU DE CAZ PRIVIND POLITICA MONETAR A B.N.R
4.1 Coninutul politicii monetare a B.N.R 4.2 Politica de pli a B.N.R 4.3 Politica de emisiune monetar 4.4 Politica de dobnzi 4.5 Politica de credite a BNR 4.6 Politica valutar a BNR 4.7 Politica monetar a BNR n perspectiva adoptrii monedei euro
Concluzii Bibliografie
Supravegherea bancar Statutul BNR prevede, n mod expres, supravegherea bancar, ca pe o operaiune distinct. n aceast direcie,
BNR are competen exclusiv n supravegherea activitii sistemului bancar. Pentru a asigura viabilitatea i funcionarea acestuia, emite reglementri i adopt msuri de sancionare a bncilor care nu respect normele prudeniale. Pentru a evidenia complexitatea operaiunilor realizate de BNR, este necesar cunoaterea principalelor posturi bilaniere, dup cum rezult din tabelul urmtor: Bilan BNR Simplificat Fig. nr. 3.1 ACTIVE Active externe Aur Valute convertibile - valute efective - cecuri Participri externe la: - FMI - BIRD - BERD Credite guvernamentale Bonuri de tezaur Alte titluri de stat Obligaiuni n valut Active interbancare Decontri cu bugetul statului Decontri din operaiuni cu FMI Dobnzi i comisioane de ncasat Diferene nefavirabile din reevaluarea activelor i pasivelor n valut PASIVE Pasive externe Pe termen scurt - depozite ale bncilor strine - mprumuturi de la bnci strine - cumprri de DST de la FMI Pe termen mediu i lung - mprumuturi de la bnci strine - obligaiuni Pasive interne - emisiune monetar - sume n tranzit ntre sediile bncilor - fonduri pentru participaii externe: - FMI - BIRD - BERD - fonduri bancare proprii - fondul statutar - fondul de rezrv - profit - contul general al Trezoreriei Statului
CAPITOLUL IV STUDIU DE CAZ PRIVIND POLITICA MONETAR A B.N.R 4.1 Coninutul politicii monetare a B.N.R
Obiectivele generale ale politicii monetare n cazul Romniei Fig. nr.
4.1
Sursa: Ionela Costic Politica monetar Editura ASE, Bucureti, 2002, pag. 49 Implementarea politicii monetare n perioada 2000-2007, pentru a asigura meninerea ofertei de moned la un nivel care s nu genereze presiuni inflaioniste, BNR a continuat s sterilizeze masiv lichiditatea excedentar din pia prin instrumente de pia (atragere de depozite, certificate de depozit, reverse repo i facilitatea de depozit i prin meninerea unor rate ridicate ale rezervei minime obligatorii la lei (n prezent 20%) i creterea ratei rezervei la valut pn la 40%
Fig. 4.5
Sursa: Raport asupra stabilitii financiare BNR, 2007 Volumul sterilizrilor efectuate de ctre BNR a crescut substanial n ultimii ani, Romnia situndu-se, dup Cehia n topul rilor cu cele mai ridicate volume de sterilizare de ctre banca central a lichiditilor din economie ntre rile din Europa Central i de Est. Totui, n anul 2006, ca urmare a msurilor luate de BNR pentru stimularea creditului n lei, excesul de lichiditate sterilizat prin operaiuni de pia de ctre BNR a sczut substanial. Fig. nr. 4.6
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Sursa: Raport asupra stabilitii financiare, BNR, 2007 Contul curent al balanei de pli i deficitul bugetar Deficitul contului curent al balanei de plti a crescut n perioada 2000-2007 pn la 6.9 mld euro la sfritul anului 2006, atingnd 8.7% din PIB. Creterea deficitului de cont curent a fost determinat de creterea deficitului balanei comerciale (7.8 mld euro n 2006). Dup cum reiese din experiena internaional, atunci cnd deficitul de cont curent (ca procent din PIB) este ridicat, este foarte important cum se finaneaz acest deficit. Astfel, este important dac finanarea este sustenabil i care este structura acesteia. n Romnia, cu foarte puine excepii, pn n prezent nu s-a manifestat o criz major a balanei de pli externe, iar finanarea deficitului de cont curent a fost asigurat permanent chiar dac uneori la costuri ridicate. n Romnia, ncepand cu 1997 deficitul
de cont curent a fost acoperit n mare parte din investiii strine directe astfel nct, n 2006 exista o acoperire de peste 75% a deficitului de cont curent prin investiii strine directe. Deficitul de cont curent i finanarea acestuia prin investiii strine directe Fig. nr. 4.11
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2007
Cea mai mare problem cu care se confrunt Romnia n procesul de adoptare a monedei unice europene este inflaia, alimentat de consumul puternic, de preurile ridicate ale energiei i de creterea continu a preurilor administrate. BNR, mpreuna cu Ministerul Finanelor, pregatesc un plan de convergen la euro. Progamul propus de banca central nu este nici prea ambitios, dar nici prea relaxat, avndu-se n vedere ndeplinirea obiectivului prevzut n Tratatul de la Maastricht referitor la inflaie, fiind astfel pregtii s aderm la zona euro n anii 2012-2014. Reducerea artificial a inflaiei la un nivel foarte sczut i ntr-un timp foarte scurt nu este o soluie sustenabil. Pe de alta parte, Romnia ndeplinete criteriile de aderare la zona euro legate de nivelul deficitului public, stabilitatea monedei i nivelul maxim al datoriei publice. Totui, BNR consider c Romania trebuie s ia msuri agresive de combatere a inflaiei numai pe termen scurt, pentru a aduce indicele de cretere a preurilor sub nivelul de 5%. Romania nu a ndeplinit anul trecut obiectivul pentru inflaie, iar, anul acesta, indicele preurilor ar putea depi nivelul vizat, de 4%-6%. BNR a majorat n acest an cu 1,25 puncte procentuale, la 8,75%, rata dobnzii de politic monetar. Se estimeaz c deficitul bugetar se va situa sub 2% din Produsul Intern Brut (PIB) n 2007, iar creterea economic va depi 6%, dup ce s-a plasat la 4,1% anul trecut.