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MACROECONOMIA EN LA ECONOMIA GLOBAL -------------------------------------

Contiene:

Caps.

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3

Autor: Sachs, Jeffrey

o.

Fotocopiado

de: Macroeconomia en la economia global/Jeffrey D. Sachs, Felipe Larraln B.-- Mexico: Prentice-Hall Hispanoamericana,1994.

Catedra:

Maeroeeonom1a

Semestre

otof'\o 1994

II

usa

EXCLUSIVO

_B

IBLIOTECA

ii

Capitulo

1

Introducci6n

1-1 ;,QUE ES LA MACR.OECONOMiA?
La macroeconomia es el estudio del comportamiento agregado de una economla. En tanto que ia vida econ6mica de un pais depende de millones de acciones individuates realizadas indistintamente por empresas comerciales, consumidores, trabajadores y funcionarios de gobierno, la macroeconomla se centra en las conseeuencias globales de cada una de estas acciones. Durante un mes cualquiera, por ejemplo, miles de empresas podrian subir el precio de sus productos, mientras que otlas empresas podnan bajar el precio de los suyos. AI disponerse a estudiar el cambio global de los precios, los macroeconomistas examinaran ei promedio de ios miles de cambios individuates. Para hacerlo, construiran y analizaran un indice especial de precios, esto es, un promedio ponderado de los precios individuales, con el fin de medir la magnitud global de los cambios de precios en la economfa. El enfoque basico de la macroeconomia es, entonces, la observacion de las tendencias globales de la economia mas qUe de las tendencias que afectan a determinadas empresas comerciales, trabajadores 0 regiones en la economfa. Elaborando medidas sintetizadas de la actividad economica -el producto nacional brute, la tasa de ahorro 0 el Indice de precios al consumidor=- se obtienen "los grandes parametres" de los cambios y las tendencias. Estas medidas macroeconomicas globales constituyen la informacicn basica que Ie permite a los macroeconomistas concentrarse en los cambios dominantes en la economia mas que en las influencias particulates que acnian sabre sectores especificos de la economia .. La macroeconomfa se nutre del vasto conjunto de datos que se recopila en la mayorfa de los patses para lograr explicar las tendencias globales de la econom{a. El campo de la macroeconomla moderna solo surgio realmente en ..a decada d~Uos treinta, cuando los l economistas comenzaron a reunir y publicar el inmenso volumen de datos estadfsticos que se utilizan para describir el comportamiento economico agregado. De estos datos, los mas -., importantes son l<l\cuentas ".acionale~\ que registran los niveles agregados del prooucto, el ingreso, el ahorro, el consumo y la inversion en la economia. Un conocimiento preciso de las cuentas nacionales constituye la columna vertebral de! analisis macroeconomico moderno. La macroeconomia busca una vision general de la economfa, que no se yea empantanada por excesivos detalles de sectores particulares 0 empresas individuales. As], por su naturaleza, se centra en las cuestiones centrales de la vida economica, iQue factores hacen que un pals se enriquezca 0 se empobrezca en un cierto penodo de tiempo? l.Cuanto ahorran los ciudadanos de un determinado pais con vistas al futuro? "Por que Ia mayor parte de los precios tendi6 a subir con rapidez durante gran parte de la decada pasada en

2

Parte I

Introducci6n

Argentina, mientras que ellos aumentaban muy lentamente 0 casi nada en Suiza? "Que determina el valor del dolar estadounidense frente al yenjapones? "Por que los Estados Unidos importan mas bienes de los que exportan? Estos son los tipos de preguntaS que estudia la macroeconomia y para las que con frecuencia puede ofrecer respuestas convincentes. Uno de los grandes temas que perduran en la macroeconomia desde sus albores es que las politicas de gobierno y, en particular, las politieas monetarias y fiscales afectan en forma sustanciallas tendencias globales de la economia. La mayoria de los macroeconomistas piensa que los cambios en la polftica fiscal del gobierno y en la polltica monetaria del banco centrai ejercen efectos profundos y, en gran medida, predeeibles sobre la tendencia global de la producci6n, los precios, el comercio internacional y el empleo. Algunos economistas estan muy eonvencidos de que el gobierno debe manejar su politica fiscal y mooetaria de tal modo que sea posible influir sobre las tendencias globales de la economla, mientras que otros creen que las relaciones eotre estas politicas y la economia son demasiado azarosas 0 inestables como para constituir una base para la "conducci6n" de la economta, La macroeconomia moderna se sustenta en los fundamentos de la microeconomia, que es el estudio de las decisiones individuales de las empresas y las famiiias que interactuan en el mercado. Los economistas toman nota, de una manera explieita, del hecho de que las teodencias globales de la economfa son resultado de millones de decisiones individuales, Aunque no pueden pretender estudiar cada una de estas decisiones, reconocen sin embargo que sus teorlas deben ser, al menos, consistentes con ei comportamiento subyacente de los millones de familias y empresas que conforman la economia. Con este proposito, la macroeconomta moderoa procedemediante tres pasos esenciales. Primero, tratar de comprender, a nivel teorico, los procesos de decision de las empresas individuales y las familias. Los modelos macroecon6micos comienzan, por lo general, con la hip6tesis simple de que existe una empresa 0 una familia representativa, esto es, una especie de empresa 0 familia promedio en la economta, Utilizando las herramientas de la microeconomia, la macroeconomia estudia entonces como se comporta y se comportara esta empresa 0 familia npica ante una variedad de circunstancias economicas. Segundo, la macroeconomia pretende explicar el comportamiento global de la economia mediante la asrl!gac_ion, 0 suma, de todas ias decisiones de las familias y empresas individuates de la economfa. EI comportamiento de la empresa 0 la familia tipica se "agrega" de alguoa manera apropiada (jencontrar Ia mas adecuada no es nada facil!), a fin de predecir el comportamiento global de la economia. Las variables claves de la economla, como los precios, el producto, el consumo y otras, se llevan asi ai nivel agregado; los economistas pueden deducir entonces multiples relaciones entre estos datos agregados, mediante las cuales tratan de explicar .Ios nexos entre las variabies economicas claves, Tercero, los economistas buscan el contenido empfrico de la teoria reuniendo y analizando datos macroecon6micos reales, Estos datos pueden usarse para verificar la validez de una relaci6n te6rica propuesta, 0 para medir en terminos cuantitativos una relaci6n 0 explicar la historia de la economia, 0 para respaidar aiguna predicci6n relativa a su cursu futuro. EI campo especial de la macroeconometria es el estudio de los medios formales de enIazar la teorfa macroecon6mica con los datos agregados para estos propositos diversos.

1-2 ALGUNOS DE LOS PROBLEMAS CLAVES QiJE ABORnA LA MACROECONOMIA
Muchos de los temas claves que se estudian en macroeconomia involucran los niveles agregados de producci6n, desempleo, precios y comercio intemacional de una economia. A su vez, el analisis de estas variables cruciaies depende de ias respuestas a una variedad de interrogantes. i,QUe es 10 que determina sus niveles actuales en una econornla? "Que es 10 que

Cuadros B-2 y B-32.4to (PIB). una medida estadfstica que cuantifica el valor total de los bienes y servicios producidos dentro de los Iimites geograficos de una economfa en un perlodo especffico de tiempo. desde el resto del mundo. La figura 1-1 muestra la evolucion en el tiempo del PNB real (junto con la evoluci6n del desempleo) en Estados Unidos durante el siglo veinte. la obtenci6n correcta de la suma del valor agregado de todos los millones de tipos de productos en una economfa. De 1970 a 1990: Economic Report of the President.5 4 r I N 3. t! 3 L:~ IrJ f ~ 2. y el PIB real.) . es la suma del PIB y el ingreso neto que reciben los factores internos de produccicn (trabajo y capital) desde fuera de la economla. Preliminar.5r I O. Cada horizonte de tiempo requiere que utilicemos diferentes modelos para tratar de descubrir los factores particulares que determinan estas variables macroecon6micas. entonces Ia cuantificaci6n del PIB nominal se duplica.Cap(tulo 1 Introducci6n determina los cambios en estas variables a corto plazo? L Y c6mo se detennina Ia variaci6n que experimentaran estas variables en ellargo plazo? En esencia. Si se duplica el precio de todos los productos pero la producci6n fisica permanece inalterada. La medida mas importante de la producci6n en la economla es el producto intemo b1". Historical Statistics.. el corto plazo y ellargo plazo. un coneepto estrechamente relacionado. esto es. que cuantifica el valor de los bienes y servicios de acuerdo con sus precios corrientes de mercado. mientras que el PIB real no experimenta variacion (porque el volumen ffsico de la produccion no es afectado por las variaciones de precios). Los economistas haeen. Observese en primer lugar que el PNB 3 4.5 ~ . EI producto nacional bruto (PNB).5r~ Aiio / 1970 1980 1990p p . ademas. Series D85-86 y FI-S. 1991.S. el calculo del PIB. esto es. Obviamente. no es tarea facil. Figura l-1a La evolucion del PNB real en Estados Unidos. la distinci6n entre el PIB nominal. 1900-1990 (Fuente: De 1900 a 1970: U. examinamos cada una de las variables claves desde varias perspectivas en el tjempo: el presente. que intenta cuantificar el volumen fisico de la producci6n.

La Gran Depresion. ha disfrutado Dei crecimiento economico en ei iargo piazo. 1991.} real ba seguido una tendencia ascendente durante este siglo. Figura I-lb La evoluci6n del desempleo en Estados Unidos. y ia expansion siguiente. Generalmente el perfodo de declinaci6n dura uno a dos alios antes de que la tendencia ascendente del PNB se inicie nuevamente. un cataciismo mundiai al que retomaremos a menudo en capitulos subsecuentes. El nivel de 1a produccion en este peakestaba todavia por debajo de la produccion de i 929.4 Parte I Introducd6n AIIo p = Preliminar. el PNB ha cafdo de un ano a oim en varias ocasiones durante este siglo. Estados Unidos ha experimentado 19 ciclos econ6micos completes durante este siglo. desde agosto de i929 basta marzo de i933. el punto mas bajo de un ciclo se conoce como la sima.Cuales son las fuentes del crecimiento a largo plaza? "ror que algunos pafses crecen can mas rapidez que otros durante perlodos prolong ados? l. El momento de la expansion maxima de la produccion durante un ciclo Se denomina el peak. pero no es suave de un ano a otro. desde marzo de 1933 hasta mayo de 1937. que comenzo en 1929 y s610 vino a terminar una decada mas tarde. l. duro 50 meses. Cuadros B-2 y B-32. Un cicio econ6mico completo se extiende desde una sima econ6mica a la siguiente.S. La calda desde el peak a la sima durante la Gran Depresion duro 43 meses. junto con gran parte Dei pianeta. Series D85-86 y Fl-S. Estas fluctuaciones de corto piazo se conocen como ciclos economicos. es can mucho la caida ciclica mas larga y mas profunda.Pueden las polfticas del gobiemo afectar la tasa de creeimiento a largo plazo de la econom{a'l N6tese que el crecimiento del PNB puede ser positivo para perfodos largos. Los macroeconomistas concentran Mucha de su esfuerzo en la explicacion de este crecimiento. Historical Statistics. En la prictica. Estados Unidos. No fue sino hasta . De 1970 a 1990: Economic Report of the President. 1900-1990 (Fuellte: De 1900 a 1970: U. de sima a peak.

pero todavia fue alta en terminos de los parametres de la primera mitad del siglo veinte. medida entre una sima y el peak siguiente. "Por que ocurren los cicIos? "Que es 10 que determina la severidad de la caida del producto en un ciclo econ6mico particular? l. Aparte del brote de inflaci6n alta en los anos 1914-1918. l. . En la practica. las fluctuaciones de corto plazo de la economia? Estas son algunas de las preguntas claves que plantea y que. de 1929 a 1933. 0 "shocks".CuAles son las fuerzas econ6micas conducentes a una declinaci6n temporal de la producci6n y cuales fuerzas llevan al restablecimiento del crecimiento economico? La causa de los ciclos economicos.Pueden las politicas gubemamentales suavizar. 5 la siguiente expansion. los precios podian subir 0 bajar de un afio a otro. cada ano el nivel de precios ha subido respecto al aDo anterior. entonces. mide el ruimero de personas sin trabajo que buscan activamente una ocupacion.oen la tasa de desempleo durante este siglo. La inflaci6n tendi6 a empcorar a fines de Ia decada de los 60 y lleg6 a niveles relativamente altos en la de los 70. 0 eliminar. En la decada de 1980. Una tercera variable clave que interesa a los macroeconomistas es la tasa de if'. ligado a la Primera Guerra Mundial. La figura 1-2 muestra la tasa de inflaci6n en Estados Unidos durante el siglo veinte. es decir. que discutiremos en el capitulo siguiente. que impactan la economla. responde!a macroeconomfa contemporanea. que mide el porcentaje de variaci6n del nivel de precios en la economia. con la excepci6n notable de la epoca de !a Gran Depresion de los anos 30. severidad y espaciamiento? l. pasada Ia Segunda Guerra Mundial. 0 debe encontrarse en la conjunci6n de fuerzas internas dinamicas y predecibles? l. Este indice. la inflacion ha side siempre positiva -esto es. que el estudio del cicIo econ6mico este Intimamente relacionado con el estudio de las fluctuaciones del desempleo. antes de la Segunda Guerra Mundial.EI desempleo es una segunda variable clave que estudia Ia macroeconomia. Las caidas de la producci6n se asocian con incremento! de! desempleo. el nivel medio de precios en Estados Unidos disminuy6 abruptamente durante los primeros cuatro anos de la Gran Depresi6n. que dur6 desde noviembre de 1982 basta el tercer trimestre de 1990. tal como 10 muestra claramente la figura. No puede sorprender. los aumentos estan ligados con una declinaci6n de la tasa de desempleo. al menos parcialmente. Quizas 10 mas importante que es posible observar en el diagrama es Ia variaci6n a largo plazo del patron de inflacion durante este siglo.CuaIes son los tipos de shocks mas significativos en la economia? "CuAn regulares son los ciclos econ6micos en su duracion. es la expansion de Ia decada de 1980. la tasa de desempleo ba tendido a un promedio de alrededor del 6% de la fuerza laboral. que se Ueg6 a alcanzar el nivel de producci6n de 1929.esta en acontecimientos inesperados. Los movimientos de corto plazo en Ia tasa de desempleo estan relacionados con las fluctuaciones del cicIo econ6mico. La subida ciclica mas larga en tiempos de paz. la tasa de inflaci6n promedio cayo pOl' debajo de la de los afios 70. llegando al 25 % e incluso mas. y a menudo negativas.Capitulo 1 Iiiti'oducci60 asociacf~ con el fortalecimiento militar que precedio a Ia Segunda Guerra Mundial. enel que las ponderaciones dependen de la participaci6n de cada uno de los divers os tipos de bienes y servicios en el gasto de los consumidores./!acwn. usando como medida de la inflacion la variaci6n anual del Indice de precios al consumidor. como proporci6n de la fuerza de trabajo total. las tasas de inflaci6n fueron generalmente bajas. aunque nunca se aproximo a los altos niveles'de algunos pafses en desarrollo que estudiaremos mas adelante. Sin embargo. Antes de la Segunda Guerra Mundial. . Observese que no se puede distinguir ninguna tendencia de largo plll7. La tasa de desempleo. en que el desempleo alcanzo tasas sin precedentes (y con caracterfsticas de tragedia social). que se muestra en la figura 1-1. La explicacion de los cicIo!! economicos es uno de los principales objetivos de la macroeconomia. cuantifica un promedio ponderado de precios de bienes y servicios de consumo en la economia. En cada decada. fa inflacion era tanto positiva como negativa.

Figura 1-2 Tasas de inflaci6n en Estados Unidos. Series DBS-86 y FI-S. De 1970 a 1990: Economic Report of the President. 1900-1990 (F"ente: De 1900 a 1970: U.Qu6 es 10 que determina el nivel promedio de la inflaci6n en el largo plazo en una economia? I. l.se asocian los perfodos de auge. fue superior al100 % en 6 de los 10 anos en America Latina (yen 1989 subio a mas de 1.) Estos desplazamientos en la inflaci6n a 10 largo del siglo plantean varias interrogantes cruciales que son sorprendentes. Cuadros B-2 y 8-32.Por que. Los movimientos a corto plazo en la inflaci6n con frecuencia estan estrechamente Jigados a los cambios en la oferta monetaria que resultan de los deficit - . 1991. lPor que las tasas de inflaci6n en America Latina son consistentemente mucho mas altas que las tasas en otras regiones del mundo? Veremos que la inflacion esta profundamente relacionada con el sistema monetario de una economia. Las diferencias son realmente enormes. l. En tanto que la inflaci6n anual no alcanz6 jamas un promedio de 10% para los pafses industriales.000%).Que es 10 que provoca las fluctuaciones de corto plazo de la rasa de inflacion? (. Los patranes de largo plazo para las tasas de inflacion tienen una estrecha relaci6n con los metodos de emision monctaria de una economia.Por que la inflaci6n en Estados Unklos ha side mas alta en la segunda mitad del siglo veinte? l. 0 "booms". En el cuadro 1-1 se muestra la tasa media de inflacion para dos grupos distintos de paises durante la ultima decada. por ejemplo. Historical Statistics. con mayores tasas de inflacion y las recesiones con disminuciones de la tasa de inflaci6n? Estas preguntas respecto a la inflaci6n se ternan aun mas desconcertantes si hacemos una comparaci6n de las tasas internacionales de inflaci6n.. la inflacion fue particularmente alta en los aiios 70 y menos alta en los afios 807 leOmO se relacionan los cambios en la tasade inflaci6n con los ciclos economicos? Especificamente.6 Parte I Introducdon _12~~----~--~----~----L---~----~--~~---L----~-1900 1910 1920 1930 1940 Ano p = Preliminar.S.

en Alemania y Jap6n ha ocurrido el fen6meno contrario.6 84. 1990. Durante la mayor parte del siglo veinte.8 .9 Fu. Preliminary Overview of the Latin American Economy.5 184. .0 1. 0 de los cambios en la polftica monetaria del banco central de un pais. World Economic Outlook.4 3. afirmamos que el pais tiene superavil comercial. rruzyo tU 1990. mientras que en el caso contrario. Sin embargo. despues de 1970. durante la decada de 1980.7 1988 1989 1990 64. Cuando un pais exporta mas de 10que importa..t. La cuarta variable clave que examina la macroeconomfa es la balanza comercial.9 3. Las balanzas comerciales de Estados Unidos. Mientras que Bstados Unidos ha estado importando mas bienes de los que ha exportado.1% 57.5 3.2 3. el deficit comercial alcanzo varies puntas porcentuales del PIB.491. Alemania y Jap6n en la Ultima decada. medidas como fraccion del PIB de cada pais.4 2.5 198.9 3. las alras tasas de inflaci6n de America Latina estan vinculadas con los grandes deficit fiscales de la ultima decada.2 4.: Para America Latina: CEPAL.7. llegando a ser asi muy significativo.Capitulo 1 lntroduccion CUADRO 7 1-1 EN LA DECADA DE 1980: LA INFLACI6N AMERICA LATINA Y LOS PAtSES INDUSTRIALIZADOS (PORCENTAIE) ADo 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 America Latina 56.7 274.CuaI es la importancia de la balanza comercial y que determina sus movimientos de corto y largo plazo? Una dave para entender la balanza comercial es comprender que los desequilibrios comerciales estan estrechamente ligados a los flujos financieros entre pafses..5 778. que mide el saldo neto de las exportaciones de un pais al resto del mundo menos sus importaciones desde el resto del mundo. En particular. l. decimos queel pais tiene deficit comercial.161. fue mas frecuente que tuviera un deficit y.6 Paises industriaIizados 9.8 1.1 8. Adviertase que los deficit de Estados Unidos corresponden a los superavit en las balanzas comerciales de los otros dos paises. porejemplo.4 5. flseales. Para WS patses industrializaOOs:FMI. cuando las imporraciones superan a las exportaciones. se representan en la figura 1-3. Estados Unidos tuvo superavit comercial.3% 130.

1980-1989 (Futntt: FMl. ... 0 sea.. .. de su endeudamiento con el resto del mundo? l. a corte..' . la balanza comercial y el nivel de precios de una ... . .. ei pals casi siempre esta concediendo prestamos al resto del mundo. recuperando prestamos que otorg6 al resto del mundo en un perfodo anterior.. .. Estados Unidos se ha transformado en un deudor importaate respecto al resto del mundo en la ultima deeada. mediano y largo plazo... .' " " ..Cuates las consccueneias para Aiemania y Japon de su posicion de acreedores respecto al resto del mundo.. -~~ -3t -4 Estados Unidos .---------------. Por otra pane. quien estudi6 en el siglo dieciocho los vinculos entre la oferta monetaria. De este modo.. inciusive Estados Unidos? 1-3 LA MACROECONOMiA EN UNA PERSPECTIVA HISTORICA Si consideramos la macroeconomia en su sentido mas amplio. cuando las exportaciones exceden a las importaciones.... una de las preocupaciones centrales de los economistas. l.. ala inversa. ~.Y cuales son las consecucncias para Estados Unidos.. durante siglos. ... J ap6n y Alemania.._.r.. Uno de los primeros avances significativos en macroeconomia se debe a David Hume.. -~#' .... como el estudio de las tendencias agregadas de una economia... ..> .. ..... . debe pagar dichas importaciones endeudandose a su vez con el resto dei mundo.. ...!3 -:::::- = ~"" ~u -"=' u 4> :[ 2~ u·~ 13 ~ ~~ j ~0 _1 Ir - "...Por que? I... 0 bien. cuando un pais importa mas bienes del resto del mundo que los que exporta.. " " " "... nuestro estudio de los desequilibrios comerciales esta estrechamente Iigado ai estudio de ias razones por ias cuaies los residentes de un pais contraen 0 conceden financiamiento a residentes de otras partes del mundo.. ..8 Parte I Introduccion 7r 6~ Sf .. .... Alemania y Jap6n se han convertido en acreedores significativos... ..... International Financial Statistics varias ediciones) En rerminos generales. ... 1983 Jap6n 1984 Aflo 1985 1989 --- Alemania Figura 1-3 La balanza comercial como porcentaje del PIB en Estados Unidos. es posible afirmar que este campo ha sido..

utilizando los conceptos desarrollados por Kuznets y otros. De manera similar.Capitulo 1 Introduc:cion economfa. se publico originalmente en 1752. a partir de la decada de 1920 el NBER desempeii6 un papel clave en el progreso del conocimiento del ciclo econ6mico. alrededor de una cuarta area I La obra clssica de Hume en este tema. volumen 1. Mitchell demostr6 que variables econ6micas claves. Ver sus Essays. Este esfuerzo fue encabezado por Simon Kuznets. Political and Literary. Primero. constituye aun el punto de partida para las teorias que relacionan la politica monetaria con los patrones del comercio internacional. "Of the Balance of Trade" (Sobre la balanza comerclal) . la produccion y los precios. los Estados Unidos poseian un compendio consistente de datos de las cuentas nacionales que pod fan aplicarse al estudio de las tendencias macroecon6micas. un instituto privado estadounidense de investigaci6n. durante la cual los gobiernos reconocieron que necesitaban mas y mejor informaci6n estadfstica para poder planificar y llevar a cabo sus esfuerzos belicos. el campo de la macroeconomia s6Io lleg6 a ser reconocido como una autentica disciplina en el siglo veinte. surgio un vigoroso impulso tendiente al mejoramiento de la compilaci6n y el analisis estadisticos. A traves de las investigaciones del economista Wesley Clair Mitchell. los economistas comenzaron a recopilar y sistematizar datos agregados que proporcionaron la base cientifica para las investigaciones macroecon6micas. Este desastre continua impresionando al mundo por ei grado de sufrimiento sociai que provoco y por ias consecuencias politicas que siguieron a ese descalabro. Londres.' Su gran contribucion. otro investigador laureado con el Nobel. que obtendria mas tarde el Premio Nobel de Economia por sus contribuciones fundamentales en esta y en el estudio del crecimiento econ6mico moderno. La Gran Depresi6n comenz6 en 1929. inc1uyendo a Richard Stone. Un segundo impulso de gran envergadura para la tnacroeconomia modema fue la minuciosa identificaci6n del cicio economico como un fen6meno recurrente. A principios de los afios 30. Los avances en el conocimiento empirico del clclo econ6mico se hicieron posibles por el progreso en los datos macroecon6micos que acabamos de describir. tales como los inventarios. . a partir de la decada de 1920. El tercer gran impuiso hacia la creacion de ia tnacroeconomfa moderna fue un acontecimiento hist6rico catastrofico. La Oficina Nacional de Investigaciones Econ6micas (NBER. casi todos los paises del mundo preparan los datos basicos de sus cuentas nacionales que son vitales para el anaIisis macroecon6mico. ltaiia y Jap6n que terminaron por desatar la Segunda Guerra Mundial. 9 A pesar de estas contribuciones vitales a nuestra comprensi6n de la economfa agregada. Longmans Green. Moral. conocida en la actualidad como enfoque monetario de la balanza de pagos. Ya en la decada de 1930. Terminada Ia guerra. distintos economistas. por ejemplo. estudios monetarios de los siglos dieciocho y diecinueve pusieron en evidencia las bases de la teoria cuantitativa del dinero que sigue siendo el fundamento del anatisis monetario contemporaneo. en la actualidad. sistematizaron las cuentas nacionales y. Tres hechos tuvieron importancia fundamental en el desarrollo de este campo. tendfan a cambiar de un modo sistematico en el transcurso de un cicio econ6mico tipico. siglas en ingles de National Bureau of Economic Research). la Gran Depresion. Los gobiemos democraticos fueron derrocados en el curso de la crisis economica. para ser reemplazados por gobiernos fascistas en Aiemania. 1898. Una vez mlis. cuando casi todo el mundo padecio una enorme reduccion de la producci6n y un aumento sin precedentes del desempleo. llev6 a cabo parte del trabajo primordial de compilaci6n y analisis de datos. En las decadas siguientes. se hizo cada vez mas evidente que ia economia de Estados Unidos estaba sujeta a ciclos econornicos recurrentes y esencialmente similares. Mucho de esta recopilaci6n de datos fue inducida por la Primera Guerra Mundial.

particularmente el nivel medio de salarios. ocupan hast a hoy una posicion central en la macroeconomia moderna. a los vuelcos entre optimismo y pesimismo que afeetan a los niveles globales de inversion de las empresas. Muchas de sus ideas basicas. que public6 en 1936. Al contrario. Una vez que surge una declinaci6n economics tan profunda como la Gran Depresion. Keynes sugiri6 que se neeesitan ajustes importantes en las politicas macroecon6micas.1 se describen las dimensiones de la Gra. Habia . La afirmaci6n central de Keynes fue que las economias de mereado no se autorregulan en forma suave. evitarfan un desempleo sostenido y en gran escala del tipo que se experiment6 en todo el mundo en 1a decada de los treinta. Durante los primeros veinticinco afios despues del terrnino de la Segunda Guerra Mundial. los economistas interesados en la macroeconomta se han autoclasificado como "keynesianos" 0 "no keynesianos". son material sujeto a controversia. Las principales ideas de Keynes en relaci6n a las fluctuaciones economicas estan contenidas en Ia Teorla General del Empleo. en eierta medida. especialmente en el gasto publico y la . el Interes y el Dinero (The General Theory of Employment. a su vez. Aunque sus ideas especificas respecto a las fluctuaciones econ6micas han demostrado ser menos "generales" de 10 que sugiere la Teoria General. Probablemente este ha sido el tratado economico !!I. sin embargo. que vivi6 de 1883 a 1946. sobre todo las que implican recomendaciones de politica para el manejo fiscal y de la oferta monetaria. esto es.. EI brillante economista britanico John Maynard Keynes. puede provocar un descenso global de la producci6n y un aumento en el desempleo. sugiriendo al mismo tiempo polfticas economicas espectficas para contrarrestar la Depresi6n. no garantizan bajos niveles de desempleo y altos niveles de producci6n en forma regular. Su influencia global sobre 13 ciencia econ6mica fue tan extensa que. aun cuando en la actualidad notamos limitaciones importantes en su analisis.tributacion. Un vuelco hacia el pesimismo en la comunidad empresaria] induce una abrupta caida en la inversi6n que. La argumentaci6n de Keynes de que los gobiernos pueden instrumentar politicas de estabiiizacion para evitar 0 contrarrestar las declinaciones economicas llego a ser tan ampliamente aceptada que sus ideas fueron bautizadas colectivamente como la "Revolucion Keynesiana". quienes pronosticaban que las fuerzas del mercado.las fuerzas del mercado por si mismas no la puedeneliminarcon rapidez.asinffuyente del siglo veinte. las recomendaciones de polftica de Keynes gozaron de gran influencia en todo e1 mundo. asf como en la pohtica monetaria. otras ideas clave. La Gran Depresi6n desafi6 las concepciones de los economistas clasicos. las economias estan sujetas a grandes fluctuaciones que se deben. Sin embargo. que medio siglo despues de la Gran Depresion esta distincion ha perdido vigencia). sosruvo Keynes. para contrarrestar las declinaciones economicas y estabilizar la economia. a que algunos precios claves de la economia. Interestand Money). no son muy flexibles y no se mueven con celeridad euando aparecen shocks adversos que impactan la eeonomia. El mismo Keynes hizo grandes contribuciones que van mas alla de las ideas de este libro. el trabajo de Keynes constituye una contribucion fundamental y de largo plazo para el estudio cientffico de la macroeconomia.1J. por ejemplo su marco de referencia para la demanda y la oferta agregadas. postul6 Keynes. desde entonces. Esto se debe. trazo el ell rso de la macroeconomla moderna a! proponer un nuevo marco te6rico para explicar la Gran Depresion (asi como otras fluctuaciones econ6micas menores). como su trabajo para el establecimiento del Fondo Monetario Internacional y el sistema monetario internacional posterior a la Segunda Guerra Mundial. con su propio dinamismo.10 Parte I Introducci6n parte de toda la fuerza laboral en Estados Unidos no podia encontrar trabajo (en el recuadro 1. Este heche puso en tela de juicio los principia! basicos de la economia hasta esa epoca. al menos en parte. dependiendo de cUllfl estrechamente quieren asociarse con las opiniones y recomendaciones de politica de Keynes (veremos.Depresion con mas det~11e).

la produccion industrial cayo vertical mente en el mundo entero. cerca del 30% en Francia y "5610" el 10% en el Reina Unido. no han escaseado las hipotesis entre economistas. Los precios cayeron casi 25 % en el Reino Unido. La Gran Depresion fue un fenomeno global. sobrevino el colapso del comercio internacional. Sin lugar a dudas. P·lltre 1929 y ! 932. en Jap6n y en el mundo en desarrollo. estructuro un marco teorico propicio para dar cuenta del prolong ado desempleo durante el perfodo y propuso algunas funciones que podrian desempefiar las politicas fiscales y monetarias para contrarrestar la crisis. Milton Friedman. ya que producia un efecto indirecto: aumentar el desempleo en el exterior. Los parses industrializados experimentaron tambien una dejl"aci6n sin paralelo. ya que las dernocracias evidenciaron su incapacidad de enfrentar el caos econOmico. algo mas del 30% en Alemania y Estados Unidos y mas del 40% en Francia. Una generacion mas tarde. que en esa epoca tenian las economfas industrializadas mas grandes del mundo. historiadores y soci61ogos en general. Surgieron dictaduras en muchos paises de Europa. La figura 1-4 muestra la tendencia de la producci6n industrial durante el periodo 1925-1938 para estos cuatro palses. las economias cntraron en colapso al venirse abajo los precios de las exportaciones de materias primas en los mercados mundiales como consecuencia de un abrupto descenso en la demanda de los paises industriales. En su Teoria General. National Bureau of Economic Research. Friedman y A. Princeton University Press. sin embargo. Anna Schwartz. se rompieron los vinculos econ6micamente eficientes entre paises y. estaba incorrectamente encaminada. que obtuvoel PremioNobel. y su co-autora. sin embargo. Recuadro 1-1 . Keynes fue el primero en ofrccer una hicida explicaci6n de! fenorneno. Los pafses industrializados mas avanzados respondieron a la crisis erigiendo barreras comerciales contra las importaciones desde otros pafses.CapItulo 1 Introducci6n II La Gran Depresion La Gran Depresion de la deeada de 1930 fue la mayor debacle econ6mica de los tiempos modemos. se exaceroo en todas partes el desempleo. La tasa de desempleo en Estados Unidos subi6 a un 25 % de Ia fue!'7. Como secuela del colapso economico sobrevino la inestabilidad politica. A Monetary Historv of the United Slates. New Jersey. Los mas intensos costas humanos. teniendo como proposito incrementar la demand a de bienes de produccion intema y restablecer asi las fuentes de trabajo para su poblaci6n. Alemania tambien experimento ! un aumento catastrofico del desempleo durante los ados 30. Esta politica. "The Great Contraction. 1867-1960. argumentando que fue la inestabilidad en la confianzade los inversionistas el factor fundamental para desatar la Depresion. en M. Schwartz. Al concurrir virtualrnente todos los paises principales en este curso desastroso. se refleiaron en el desempleo. alrededor del 40% en Alemania. 1963.. que alcanzo niveles asombrosos y verdaderamente tragicos. 1929-1933". . que se propago desde los paises desarrollados hacia los pafses en desarrollo. con un descenso de casi el 50% en Estados Unidos. A traves de America Latina. donde la declinacion economica habta comenzado en los ai'ios 20. Princeton. Africa y Asia.ll aboral en 1933. E! ascenso de Hitler podria asociarse directamente con la severa crisis econ6mica por la que atravesaba Alemania.CuaJes fueron las causas de una recesion econ6mica tan vasta y generalizada? Por cierto.2 En su z Ver el Capitulo 7. Charles Kindleberger ilustro este sobrecogedor panorama del colapso del comercio mundial en la espiral descendente que se muestra en la figura 1-5. en definitiva. centraron su tesis sobre la Gran Depresion en la polftica monetaria exageradamente contract iva que se practice en Estados Unidos en los aiios 1929-1933. la Gran Depresi6n ha espoleado el campo de la macroeconomfa como ningun otro acontecimiento.

l. Barry Eichengreen y Jeffrey Sachs han demostrado que los pafses que se apartaron de! p~tT6n oro !!1. ha sostenido una interpretacion mas internacienal. Otra explicacion. como 10 propone Temin. en parte. ala escalada de aranceles que caus6 grave deterioro al comercio mundial 0 proporciooando credito para ayudar a financiar la recuperacion economlca.rte. 108 conflictos de la guerra se prolongaron simpiemente en los tiempos de paz. poniendo fin. IIiciembre . Per ot. esta carencia de liderazgo fue un accidente de la historia: el Reine Unido se estaba eclipsando como lider mu .. per ejemplo. j 3 Los University " Ver . ya clasico. Si la guerra y las disputas ecen6micas y politicas subsecuentes en Europa fueron los shocks claves que condujeron a la Gran Depresi6n.. del MIT. Ni los Estados Unidos ni el Reino Unido ejercieron elliderazgo que hubiera podido frenar la espiral descendente de la economia mundial. The lvflT Press.. se convirti6 en uno de sus mas enconados adversarios at adoptar en 1930 el Arancel Smoot-Hawley. Una fragil trama de deudas y reparaciones de guerra debilit6 extremadamente las finanzas de la rnayorta de los pafses de Buropa.cwiles fueron los mecanisme! que propagaron Ia depresi6n de pais en pais.12 Parte I introduccion texto. especialmeme politicas expansivas que podrian contribuir a revertir la Depresi6n.' En otras palabras. ofrecida per Peter Temin. sostiene que Ia CTfan Depresion fue el resultado diferido de la Primera Guerra Mundial y de los continuos conflictos de la posguerra. Victoriosos y vencidos en la guerra se trenzaron en asperas discusiones sobre reparaclones par daiios de guerra. fue la principal fuerza que disemino el colapso econ6mico. Otros han discutido vigorosamente la explicaci6n de Friedman y Schwartz. un celebrado historiador econ6mico. ndial pero Est~dos U pidos en los aiiQS 30 ~ann no asumia las responsabilidades de liderazgo. el patron oro. Friedman y Schwartz enfatizan que la politica monetaria fracaso poi complete en su intento de contrarrestar el aluvi6n de quiebras bancarias en Estados Unidos a comienzos de ios afios 30 y. de MIT. ellos manifestaban temores yanimosidades muy profundas entre los paises europeos. por tanto. of California Press. su obra Lessons from the Great Depression.m pa. los parses mas importantes no contrarrestaron !a declinaci6n economica que se inici6 a fines de la decada de los veinte porque no existfa un liderazgo economico a nivel mundiel. Camtnidge. era dificil resolver estos conflictos porque. Charles Kindleberger. 1973. de hecho. cada una de las cuales se enfoca en un aspecto distinto de la crisis y proyecta una visi6n parcial de 10 que innegablemente es un fen6meno macroeconomico complejo. La declinacion Be transformo as! en depresion. mas bien. Como veremos. su trabajo "Exchange Rates and Economic Recovery in the 1930s".asempranamente fueron los primeros en recuperarse de los efectos profundos t de la depresion. Bsrados Unidos no 8610 no ejercio elliderazgo para evitar el 00lap50 del comercio mundial sino que. exp!kaciones diversas. 1989. altamente proteccionista. no existe consenso universal acerca de las causas y mecanismos de propagaci6n de la Gran Depresion. el patron oro impide a los parses optar por politicas monetarias independientes. fue incapaz de evjtar q-ueuna caida normal en el ciclo economico se transfonnara en una desastrosa depresi6n. Subsisten." Como sucede con muchos aspectos de la economfa.oca. Journal of Economic History. prestamos i. Tampoco existian las instituciones internaeionales como el Fondo Monetario Internacional y el Ba_IlCO Mundial que podrian contribuir a mitigar la crisis concediendo financiamiento a los pafses damnificados. Berkeley y Los Angeles.l1ternacionales y otros asuntos financieros. Ver puntos de vista de Kindleberger se presentan en su libro The World in Depression 1929-1939. En opini6n de Kindleberger. Massachusetts.? Seg-\lii su punto de vista. de !985. primero entre las naciones industriales y despues al resto del mundo? Teminsostiene con s6lidos argumentos que el esquema monetario internacional de Ia q.

. 1925-1938 (Fuente: Peter Temin. 1973. cnero de 1929 a marzo de 1933 (millones de d6lares) (Fuente: C. 2) j'igun 1-5 El colapso del comercio mundial.. Unil'ersity a/California los Angeles.CapEtulo 1 Introducci6n 13 Estados Unidos . Kindleberger) P. Alemania. 1989. Berkelcy y . pag. Cambridge. d Reino Unido y Estados Unidos. Lessons from the Great Depre-ssion. pag.• Francia . MA.-- Alemania - Reino Unido Fi ~!IILI l-. The World in Depression 1929-1939.. Kindleberger.J Produccion industrial en Francia. Mrr Press. 172. (11986 by Charles P..ESS.

Esta afliccion economica particular parecla ser insensible a las recomendaciones keynesianas de polftica. peru tambien se caracterizan por ser intensamente polemicas. en primer termino. Gran parte del Mundo expcriment6 la estanflacion. Robert Barro de la Universidad de Harvard y otros. Su argumento advierte que son shocks tecnologicos. Su idea es.14 Parte I Introducclen un aumento de confianza en que los gobiernos podrian evitar las depresiones economicas mediante el manejo activo de la poUtica fiscal y monetaria. doctrina que llego a conocerse como ei monetarismo. si los individuos y las empresas forman sus expectativas respecto a los acontecimientos econ6mieos futuros con actitud "racional" (como los teoricos defmen este termino). esto es. Estos economistas argumentaban. y no en una oferta monetaria variable (el presumible resultado de una polftica macroeconomica activista). afirmaban que las politicas macroeconomicas activistas eran parte del problema. Los monetaristas sostenian. propuso con sus colegas de la Universidad de Chicago una doctrina que era antitetica al keynesianismo. llamados "neo-keynesianos". Friedman y su colaboradora Anna Schwartz aseguran en Historia Monetaria de los Estados Unidas (A Monetary History of the United States) que ias fluctuaciones economicas son en grado importante el resultado de cambios en la oferta monetaria. el panorama econ6mico se ensombreci6 y la confianza en la economia keynesiana empez6 a menguar. La mayor parte de las economias del Mundo crecian rapidamente. Los defensores de esta teorfa invocaban el concepto de ias expectativas racionales. los que explican las Iluctuaciones observadas en la economia. estan intentando colocar las ideas basicas de Keynes (que las economias de mercado no se autorregulan en forma automatica. Otros. no de ia solucion. De hecho. sin depresiones econ6micas serias y sin altas inflaciones. Se inicio una "contrarrevoluci6n". mas que shocks de demanda 0 de politica. Parecia no haber modo alguno de utilizar las politicas macroeconomicas para mantcner estable la economia. de entre los cuales Milton Friedman ha sido el mas importante. entonces los eambios en la polltica economica tendran un efecto mueho menor de 10 que predicen los modelos keynesianos estandares. Con base en un extenso analisis hist6rico de los Estados Unidos. Segundo.que. gaiardonado con ei Premio Nobei. Esta "contrarrevolucion" tuvo seguidores brillantes e influyentes. que las economias de mercado se autorreguian. al que habremos de volver subsecuentemente much as veces. que las economias de mercado se autorregulan y que las politicas gubernamentales son ineficaces para estabilizar de manera sistematica una economia. a muchos cspecialistas en cconomla y en otras areas cmpezo a parecerlcs que las politicas de estabilizacion eran en la practica una fuente importante de recurrente inestabilidad. Los defensores de la teorla del ciclo economico real apuntan que tanto los keynesianos como los monetaristas cometen un error cuando identifican las fuentes de shocks para la economia. si se ias deja solas. EI contraataque monetarista a las ideas keynesianas fue llevado aun mas 1ejos entre 1970 y I980 por ia Hamada escueia de la nueva macroeconomia clasica encabezada por Robert Lucas de la U niversidad de Chicago. tienden a regresar al pleno empleo por su dinamica propia. Los acontecimientos parecfan presagiar la llegada de una nueva era de estabilidad macroecon6mica. para justificar su posicion. que los salarios nominaies y los precios no se ajustan con . En la decada de 1970. Friedman. con mas vigor que Friedman. Recientemente otras escuelas de pensamiento se han unido ai debate. sin embargo. Friedman y sus seguidores sugieren que la verdadera ciave para una macroeconomia estable radica a su vez en una oferta monetaria estable. Estas ideas de los nuevos macroeconomistas clasicos son motivantes. una combinaci6n de estancamiento econ6mico (crecimiento bajo 0 negativo de la producci6n y alto desempleo) conjuntamente con alta inflacion. en que la gente culpaba de la estanflacion a las propias polfticas activistas.

ALIS!S DE REFERENCIA MAS AMPLIO MACROECONOMICO Parte importante de los temas de la macroeconomia moderna se han puesto en marcha a partir de los debates que inicio Keynes en torno a las fluctuaciones economicas. Por el contrario. Lo que es una adecuada teoria de las fluctuaciones econ6micas para los Estados Unidos puede ser una teoria insuficiente para Europa. hay otras cuestiones. este texto busca estructurar una visi6n especialmente amplia de ia macroeconomfa y esto 10 lleva a cabo en tres niveles. Este enfoque de economia abierta contrasta con el tipico punto de vista de economia cerrada de gran parte de la macroecononua de posgucrra de Estados Unidos. en !a actualidad reconocemos que la economla es igualmente vulnerable a muchos otros tipos de shocks. Japan 0 America Latina. Las economias. Primero. Aun cuando fUe una contribucicn seminal. Por largo tiempo. Asi. . de sus instituciones economicas y que estas varian de un pais a otro. !a "teoria general" de Keynes no era suficientemente general. antes que preconizar una sola teoria. 15 1-4 BACIA UN MARCO PARA EL Ar-. En tanto Keynes dest.acaba que una economia no es nccesariamente capaz de ajustarse en forma ductil a un shock adverso -eslO es. podrfa no mantener altos niveles de producci6n y bajos niveles de desempleo-.Capitulo 1 Introduccion rapicez para preservar el pleno empleo y que las politicas economicas pueden ayudar a estabilizar la economia) sobre un sustento teorico mas s6lido. a fin de que podamos descubrir una teorfa macroeconomica mas general. se ha reducido la atenci6n en cl debate sobre las f1uctuaciones economicas y las politicas de estabilizaci6n de corto plazo a fin de dedicar mas atencion a otros intereses centrales de la macroeconomia. los intereses de un estudiante norteamericano deberfan ir mas alla de las instituc iones de los Estados U nidos y de la teoria macroecon6mica de este pais. sabemos ahora que la capacidad de una economta para ajustarse depende. que tambien deben estar entre sus preocupaciones esenciales. nuestro analisis de las fluctuaciones economicas enfatiza la enorme variedad de causas y ccnsecuencias posibles.Pueden las fuerzas del Mercado por sl mismas revertir una profunda recesion economics 0 deben utilizarse polfticas de gobiemo para restablecer un alto nivel de produccion y bajo desempleo? Au nque las fluctuac iones econ6micas y las politicas de estabilizaci6n de corto plazo tienen que ser ciertamente preocupaciones basicas de la macroeconomia. se ha prestado considerable atenci6n a las diferencias entre las instituciones economicas de diferentes paises. como la determinacion de las tasas de crecimiento economico 0 los patrones internacionales en ia conrratacion de emprestitos.-son vulnerables a recesiones prolongadas? i. elias no deben ser sus unicos intereses ni aun sus intereses principales. Una teorta adecuada de las f1uctuaciones economicas debe reflejar asimismo el hecho de que las instiruciones econ6micas y la estructurade las economfas difieren de un pais a otro. bajo el supuesto de que esta nacion era simplemente demasiado grande para que los hechos econ6micos en el resto . reconocemos desde un principio que las economias estan abiertas al Mundo a traves de los f1ujos comerciales y los flujos de capital y que los nexos internacionales entre las economias juegan un papel critico en su desempefio macroecon6mico global. Tercero. En la economia global de la dec ada de los noventa. En consecuencia. Segundo.Que tipos de shocks sobre la economia pueden dar cuenta de tales recesiones? i. incluso para entender los desarrollos dentro de nuestra propia economia. hay una conclusi6n que ciertamente puede inferirse. Por ejcmplo. Keynes centro sus propuestas en los shocks de la economla originados en los desplazamientos de Ia inversion. en forma sustancial. A cuarenta y siete anos de la muerte de Keynes y despues de un considerable debate y de progrcsos en cI pensamiento economico. un conocimiento de los eventos macroeconomicos globales cs imprescindible.

otra sobre tern as intertemporales. los macroeconomistas estadounidenses trataron a los Estados Unidos como una economia cerrada. que determina como se . por 1a excelente raz6n de que la ciencia macroeconomica florece en todas partes del mundo. Los cambios en la oferta rnonetariajuegan un papel fundamental para determinar la inflaci6n y. La secci6n central dellibro consta. Pero al mismo tiempo. Por tanto. ignoramos las fluctuaciones econ6micas y nos apoyamos en un modelo simplificado de la economta en el que siempre existe pleno empleo. si no son la mas dominante. Para estudiar estas cuestiones intertemporales. 1-5 LINEAMIENTOS DEL TEXTO Este libro se divide en dos secciones principales. Este cambio de enfasis es importante si queremos entender la economia de Estados Unidos y resulta esencial si vamos hacia la comprensi6n de casi todos los otros paises. Este predominio tiende a desvanecerse en la actualidad. Y es tambien crucial si heme! de comprender debidamente que los destinos macroecon6micos de las diversas regiones del planeta estan ahora estrechamente ligados entre sf. en muchos paises. EI sesgo de economia cerrada de los economistas norteamericanos perme6 los debates macroeconomicos a escala mundial. sobre la economia nacional.c6mo se determinan las fracciones del ingreso corriente que una sociedad dedica al consumo presente 0 al ahorro? EI ahorro puede verse (normaimente) como una elecci6n en favor de incrementar el consumo futuro a expensas del consumo actual. las diferencias entre stocks y flujos y la funci6n de las expectativas en los modelos economicos. ha resultado dificil sacudirse el legado de! pensamiento deeconomiacerrada aun cuando los model os macroecon6micos se han aplicado a pafses que se encuentran mucho mas abiertos a los mercados mundiales que los propios Estados Unidos. La parte sobre economia monetaria (capitulos 8-11) examina el papel del dinero en ia economia y los profundos efectos que ejerce la polftica monetaria. EI papel del dinero en una econornia esta estrechamente ligado con su regimen cambiario.16 Parte I Intreduccion del mundo pudieran influir sobre ella en forma significativa. con mayor razon carecia de todD sentido para la mayoria de las otras economias en que los flujos comerciales y de capital ejercen una influencia dominante. Los capitulos (4-7) sobre economia intenemporal abordan una de las interrogantes mas importantes de la macroeconomia: l. son cruciales en el financiamiento del presupuesto gubernamental. debido al predominio de los Estados Unidos en el desarrollo de este campo durante gran parte del periodo de posguerra. la demanda agregada y el equilibrio macroecon6mico. Este supuesto nunca fue realista y se toma cada vez mas peligroso. Los capftulos introductorios (2-3) presentan algunos de los conceptos basicos de la macroeconomfa. Y si et supuesto ya era falso para Estados Unidos. otra acerca de economia monetaria y una ultima seccion que aborda las fluctuaciones economicas. inc1uyendo las estimaciones del producto agregado y los precios. usaremos los model os de economfa abierta en el transcurso de todo el texto. los temas centrales (capftulos 1-18) y los temas especiales (capftulos 19-23). Para reetificar la equivocada atenci6n prestada al pensamiento de economia cerrada. Introducimos tambien ei marco basico para el estudio de las fluctuaciones econ6micas y el (po sible) papel de las politicas de estabilizaci6n. las empresas y ios gobiernos entre las necesidades y carencias del presente y del futuro. de cuatro partes: una introduccion a la macroeconomia. Estos son elementos importantes para construir teortas posteriores. nos preguntamos aqui como deciden las familias. la politica de estabilizaci6n y el crecimiento. a su vez. Describimos por primera vez los conceptos centrales de ia oferta agregada. en la medida que la economia norteamericana se va abriendo mas y mas con el paso del tiempo (como 10 demuestran los coeficientes de exportaciones e importaciones respecto al PIB).

17 . la estructura y el papel de los mercados financieros. no consideramos la interacci6n del dinero con las fluctuaciones economicas. postergando este tema para la secci6n siguiente. sobre la determinacion del producto (capftulos 12 a 18). En gran medida. Se describen en ellos la teoria de la politica econ6mica. poniendo especial enfasis en el caso de una economia abierta. el papel de: las instituciones del mercado laboral en la determinaci6n del desempefio macroeconomico y el de los diferentes tipos de shocks en la generacion de inestabilidades econ6micas. como en la anterior. aunque los mejores resultados se alcanzan leyendolos en orden. el papel de los bienes trans abies y no transables en una economia. la crisis de deuda en los paises en desarrollo y el problema de como acabar con las grandes intlaciones. retornamos al tcma de las tluctuaciones econ6micas y el papel que puede desempefiar el gobierno en la estabilizaci6n de una economia. estos capitulos son autocontenidos. de modo que pueden abordarse sin una secuencia en particular. pero que poseen un caracter demasiado avanzado 0 espedfico para su inclusion en la parte principal de un curso intermedio de macroeconomia. En la cuarta parte. aunque no completamente. La seccion final dellibro (capitulos 19 a 23) pone de relieve algunos temas especiales de importancia que son de interes fundamental para las autoridades economicas y los economistas.Capitulo 1 Introdeectdn intercambia su moneda con la moneda de otros paises. En esta seccion. Describimos la teorfa keynesiana sobre la determinacion del producto . Nos referimos tambien a los posibles "trade-offs" (0 efectos de compensacion) entre desempleo e inflaci6n.

Cuarto. En esta seecion. Y. Un tercer tema importante qUe apaiece en casi cualquiei discusion macroeconomica cs la distincion entre stocks y flujos. analizarernos distintas medidas del ingreso y del producto agregados. . servicios bancarios. refrigeradores. etcetera.4 billones. lavadoras de vajilla.4ntes de proceder a analizar las numerosas teorfas que inrentan explicar el comportarniento macroecon6mico y la evidencia empfrica que las respalda (0 las rechaza).Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomia ". asesoria legal. Producto Intemo Drulo Ei producto intemo bruto (PIB) es ei vaior totai de ia producci6n corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un cierto perlodo de tiempo. etcetera. manzanas. Por ejemplo. que por 10 comun es un trimestre 0 un ano. sus elementos basicos necesitan ser medidas agregadas de los diferentes componentes de la actividad econ6mica.' I Se usa el concepto espaflol del bill6n: I bill6n = 10". el PIB expresa el valor de toda la producci6n en d6lares. se mide como el valor de la producci6n en libras esterlinas. y servicios: operaciones medicas. Una economia produce millones de bienes: autornoviles. tenemos que conocer algunos conceptos macroeconomlcos basicos. en los Estados Unidos. Para poder sumar estos rubros es necesario. sin embargo. y as! sucesivamente. En primer lugar. EI PIB es la suma de tales elementos en una sola medida estadistica de la producci6n global de los bienes y servicios mencionados. al final. describiremos dos faetores que influyen en las decisiones interternporales de los agentes economicos: la tasa de interes y el valor presente. 2-1 PRODUCTO INIERNO BRi. expresarlos en una unidad de medida connin que por 10 regular es una unidad monetaria. deseribiremos el significado de las dos medidas mas importantes de la actividad econ6mica global de un pais: el producto interne bruto (PiB) y el producto nacional bruto (PNB). la funci6n de los precios y los indices de precios.JTO Y PRODUCTO NACiONAL BRUTO Si la macroeconomfa es la disciplina que examina en profundidad la economfa agregada. EI proceso de agregar muchos bienes y servicios diferentes requieie alguna unidad de medida comun y esto nos lIeva al segundo tema. bamburguesas. otro factor que es imprescindible para c1arificar el proceso de toma de decisiones para el futuro. asf como sus relaciones. el PIB norteamericano alcanz6 a $ 5. en Gran Bretafia. En 1990. cortes de pelo. estudiaremos el concepto de expectativas.

Tomemos el caso del PIB producido par cl sector petrolero (para obtener el PIB global. se pueden usar dos metodos. fabricas en funcionamiento. si realizamos la suma para todas las firmas de una economia. Lo mismo se aplica para las ventas de objetos de arte. que una compafifa produce petr61eo crudo y 10 vende a un refinador que elabora gasolina. nara obtener un valor agregado total de $24 desde e1 petroleo crudo hasta e1 producto final. que Uega al mismo resultado. el valor de la compra realizada por el cliente es identic a al ingreso percibido por 1a empresa. pago de intereses y utilidades. Debido a que 1a mayor parte de los produetos se venden a traves de transacciones de Mercado. Por ejemplo. "Bienes finales" significa simplemente que no contamos el valor de las materias primas y los bienes intermedios (semi-terminados) que se uti!izan como insumos oara la nroduccion de otros bienes. ---. los ingresos percibidos por la empresa se distribuyen de las siguientes cuatro formas. En algunas circunstancias. y otras formas de capital. Supongamos. pero no los $20 de la produccion de crudo. los precios de transaccion no estan disponibles -0 no existen-. la maquinaria y el terreno. 10 que el gobiemo gasta en estos servicios. Este es el caso de muchos servicios gubemamentales. sin embargo. el valor agregado es e1 valor de Mercado del producto en cada etapa menos el valor de mercado de los insumos utilizados en la elaboracion de ese producto. incluyendo los "servicios" proporeionados por el ejercito.$20). por 10 cormin se usan los precios de transaccion para medir el valor de Mercado de productos e insumos. y el mas directo. Por ejemplo. el PIB incluirfa los $24 de 1a produccion refinada. A falta de un mejor indicador de valor. El primer camino. el metoda del valoragregado para ealcular el PIB produce los mismos $24 que habiamos encontrado por la simple valoracion de la produccion de bienes finales. no una forma de produccion corriente. Para calcular el PIB. pago a ios trabajadores. es decir. para calcular el PIB de este sector es contar solo los bienes finales que se fabrican. EI termino "produccion corriente" significa que no se cuenta la reventa de arnculos que se produjeron en un periodo anterior. por ejemplo. Algunos ejemplos son los servicios aportados por las duefias de easa que trabajan en su propio hogar y los alimentos cultivados en huertos caseros y eonsumidos directamente por la familia. Las ultirnas dos categorias. los acreedores y los duenos de la planta. pago de interes sobre prestamos. A su vez. a saber: pago de insumos provenientes de otras firmas. las que son susceptibles de retenerse 0 gastarse. pueden considerarse como la renta percibida por los propietarios del capital utilizado por la firma. El flujo circular del ingreso Cuando una empresa vende parte de su producci6n a un cliente. hay otros bienes y servicios que no se incluyen en absoluto en e1 PIB ya que no pas an pQr eJ_mercado y no existe informaci6n p~~j!~~e~ec!()_a_sll cos!(). sumamos el PIB de cada sector). 0 $20. tenemos una especie de identidad en la forma siguiente: . esto es. consiste en sumar el valor agregado que representa 1aproduccion de cada etapa del proceso productivo. y utilidades. la venta de una casa existente por un inversionista a otro no contribuye al PIB porque es una transferencia de activos. A grandes rasgos. No obstante. De este modo. El crudo se vende al refinador a $20 por barril. la solucion en este caso es utilizar el costo de produeir estos servicios. el sistema judicial y el aparato re gulador del estado. Un segundo modo de ca1cular el PIB. que debe sumarse al valor afiadido al petroleo en el yacimiento.l • 19 ASi. el refinador revende despues el producto ya terminado en $24 por cada barril.Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomia La cifra del PIB engloba la produccion corriente de bienes finales valorada a precios de mercado. Este es e1 incremento del valor por barril debido al proceso de refinacion. Este es el metoda del producto para calcular e1 PIB. De este modo. e1 valor agregado en la refineria al petroleo no refinado no corresponde al precio total de $24 por barril sino s610 a $4 nor barril (= $24 .

Ahora restemos el monto de las compras entre companias de cada uno de los lados en la identidad (2. \ \\ \ . EMPRESAS --~~ "J) I/ . (Productos) ') \) Ingreso = salarios = $1.20 Parte I Introduccien Compras totales por los clientes internos + = = Ingresos totales de las empresas Salarios + Renta del capital Compras entre empresas (2.000 millones I (/ i I I/ r.. Pero por el momento nos conviene ignorar estas complicaciones. Las familias demandan los bienes y servicios producidos por las empresas y tambien suministran los insumos de trabajo y capital a las empresas. En la EI flujo circular del ingreso = Compras $1. parte del ingreso percibido por los residentes interrios proviene de capital 0 trabajo empleado en el exterior y no en empresas nacionales. Adviertase que las compras en la identidad (2.1). las compras de los consumidores internos pueden diferir de los ingresos percibidos por las empresas nacionales. Al hirer esto. El gasto familiar es igual al valor agregado por las empresas que.2) De este modo. s610es estrictamente valida en una economia cerrada): Demanda final = Valor agregado = Salarios + Renta del capital (2. las realizadas por los usuarios finales del producto y las hechas por empresas que usan los productos de otras empresas para elaborar sus propios productos. que son propietarias del capital y del trabajo utilizado por las empresas. ~ Trabaio y capi'hl (Insumos) I Bienes y I Servicios I.1) En terminos estrictos. como veremos mas adelante.. Los ingresos totales menos las compras por las empresas son iguales al valor agregado de las empresas en la economia. ' " ". hallaremos una nueva identidad (que./ 1 FAMILlAS I. es igual al ingreso de las familias.._ ~-':. esta identidad s610 es valida para una economia cerrada.. Las compras totales menos las compras entre empresas son iguales a la demanda final. estas producen los bienes y servicios que se venden a las familias y los ingresos de esas empresas se utilizan para el pago de los trabajadores y del capital que necesitan. el ingreso fluye en un circulo. Por 10 que toea a las empresas. Ademas. porque algunos bienes y servicios se importan de cmpresas extranjeras y algunas de las ventas son exportaciones. otra vez.000 + ~enta millones del capital \.. .1) son de dos tipos. En una economia abierta.> '. Esteflujo circular del ingreso se representa en la figura 2-1. a su vez.

es la suma del valor agregado por todas ias empresas de ia ccononua: yes la suma de todos los ingresos de los factores de produccion (trabajo y capital) en la ccononua. Siendo este el caso. medidas a sus precios corrientes de mercado. El metoda del valor agregado es la segunda altemativa para calcular el PIB . mas el valor agregado en las manufacturas y as! sucesivamente. El valor de mercado dei consumo es entonces PcC.IM. son las exportaciones netas de la economla.3) Por tanto. esto es. de las exportaciones (PxX) y de las importaciones (PMIM). Por tanto. Del mismo modo puede encontrarse el valor de mercado de ia inversion (P. Existen diversos tipos de estas demandas finales. Estos mil millones de dol ares equivalen asimismo al valor agregado producido por las empresas en la economia. En el cuadro 2-2 se presenta una division de la economia en nueve sectores para el ano 1988. Y las importaciones tienen precio PM' importandose la cantidad 1M del exterior. los bienes de inversion tienen precio PI' y ias compras corresponden a ia cantidad J. son iguales al valor de mercado de las exportaciones menos el valor de mercado de las importaciones. e120% de toda .xlir d pm La identidad basica en (2. el producto del precio al consumidor y la cantidad de bienes de consumo adquiridos.Capitulo 2 Conceptos Basicos en Maeroeconomfa figura. Cada una de las descripciones del PIB sugiere un modo diferente de medirlo en 1a practica. el PIB se obtiene como la suma de todas las demandas finales de productos en la economia. en tanto que la inversion absorbe algo rnenos del 14 % del producto total. Supongamos ahora que los bienes de consumo tienen precio Pc Y que se adquiere una cantidad C.2) nos permite visuaiizar ei producto interno bruto de tres maneras que son equivalentes: el PIB es la suma de todas las compras finales en la economia. Las exportaciones netas dan cuenta de un 1.l). Las exportaciones netas son la diferencia entre las exportaciones (l0% del PIB) Y las importaciones (ligeramente superior al 11 % del PIB). pero las tres deben conducir al mismo valor total para una economia (por 10 regular. Debe notarse que los gastos entre parentesis. El consumo privado es.II!. las exportaciones tienen precio Px• vendiendose en ei exterior ia cantidad X.4 % negativo del PIB. EI primer modo de calcular el PIB consiste en utiiizar ei metoda delgasto. que es el valor del PI B total. el componente mas importante del PIB. sin embargo. IlJlHllI" de ru. EI cuadro 2·1 muestra la descomposicion del PIB entre las diferentes categorias de gastos para Estados Unidos en 1990. consumo del gobiernoI'G). En este proceso.. del gasto del gobierno (P(jG).·!-. el PIB es la suma del valor agregado en la agricultura. el PIB se caleula entonces en la forma siguieme: 21 (2.P". la dcmanda final de las familias es igual a mil millones de dolares. con cerca del 20% del PIB. inversion en capital nuevo para la cconomia {f) 0 vent as nctas ai extranjero (esto es. representando mas de dos tercios del total. con mucho.. que es la suma del ingreso percibido por el trabajo (salarios) y el capital (ganancias e intereses) que se utilizan en la economia. mas el valor agregado en la mineria. Aqui el PIS se obtiene sumando el valor afiadido en cada uno de los sectores de Ia economia. Las compras de bienes y servicios del gobierno siguen mucho mas arras. se presentan pequenas diferencias entre las tres medidas debido a errores en los datos). !l'. PxX . viertase que la industria d mauufacturcra cs cI sector individualmcntc mas grande (en mimeros redondos. exportaciones netas). El producto de ia economia se puede utilizar para consumo familiar (C). las adquisiciones del gobierno tienen precio P G' con una cantidad comprada igual a G. e1 PIB es la suma de los valores de mere ado de todas las demand as finales de la econornia. P.-.

En particular.424..847.8 780.8 830.7 -611...l DT'II ..3 * Los totales pueden no cuadrar debido al redondeo. Survey of Current Business. 2.... 1991.0% 67.....9 -11. 1991..a. ..1 % 1...Ie n . en tanto que ia agricuitura y ia mineria son los sectores mas pequenos. I 1...1 "..7% de la economia..~\ . Fuente: Economic Repnit of the President . Cuadra B-jO.. el ingreso domestico CUADRO 2-1 INTERNO BRUTO EN ESTAOOS UNIOOS POR TIPO DE GASTO.a • Agricultura.. d..3 872.4 232.2 100. .. PRODUCTO 1988* ($ miles de ... Cuadra B-1.6 9.4 -0.o.8 19. PROOlJCTO 1990* Producto intemo bruto ($ miles de miiiones) Producto interno brute Consumo privado (C) Inversion (I) Consumo del gobierno (6) Exportaciones netas de ias cuaies: Ex portaciones Importaciones Poreentaje del PIB totai 100.. y U.0 11.S.6 534. CUAORO 2-2 iNTERNO BRUTO POR SECTOR ECONOMICO EN ESTADOS UNIOOS.. Fuente: Economic Report of the President.0 20..I "I.098... "' •• ""'a/ Porcentaje t.4 1~ $5. enero de 199i.4 9. .4 3. Ei tercer metoda para medir el PiB consiste en sumar los ingresos de todos los factores (trabajo y capital) que contribuyen al proceso productivo.658. Department of Commerce.6 -9.J.0% .. La descomposicion del PIB por sector econ6mico no esta disponible para aiios posteriores a 1988. respectivamente.J.22 Parte I introducci6n ia economia).1 18.l1n...V 1. Bureau of Labor Statistics.'t AA t A 2.. seguros y corretaje de propiedades Servicios Gobierno y empresas estatales Discrepancia estadfstica Total $ 99..6 't't 1 ..2 -76. l 16._".1 17.5 570..8 80..6 948.6 $4.1 % y 1.3 -i..all. sector forestal y pesca Minerla Construcci6n Industria manufacturera Comercio mayorista y minorista Financieras..7 4....

Al sustraer la depreciaci6n del PIB. que componen parte de los ingresos del gobierno.7 100. . EN EL INGRESO OOMESTICO DE 1990* Porcentaje Ingreso domestlco ($ miles de miUones) Retribucion del trahajo (+) Rcmuneracion del capital ( +) ingreso de propietarios Ingresos personales por arriendos Utilidades corporativas lntereses netos Pagos nClOS a factnres (-) lngrcso dornestico <I:'l .1 467.. EI ingreso del trabajo es la remuneraci6n de los trabajadores asalariados.-. Cuadra B~24. en tanto que el ingreso del capital abarca el resto. 1991. equiposy los bienes inmueblcs sufren un desgaste natural con el paso del tiempo. El cuadro 2-3 muestra la descomposicion del ingreso domestico de los Estados Unidos en ingreso del trabajo e ingreso del capital para 1990.6 $4..1 29.7 6...3 402. Debe senalarse que el ingreso domestico (IO) no es exactamente igual al PIB.._ .7 297.387. ingreso por arrendamientos y las ganancias corporativas. esta estrechamente ligado con el PIB..4 26. En cualquier periodo determinado. Para pasar del PIN al ID. Fuente: Economic Report of the President.173. (ID) de 1a economia es la suma del ingreso del trabajo y del ingreso del capital. EI ingreso domestico a su vez. parte de la produccion corriente debe reinvertirse pura y llanamente para compensar la depreciaci6n. aqueUa porcion de la producci6n que se utiliza para compensar la depreciaci6n no debe contarse como parte del ingreso.AJO Y DEL CAPITAL ESTADOS UNIDOS.0% *Los totales pueden no cuadrar debido al redondeo._.Capitulo 2 Conceptos Basices en Macroeconomia 23 PARTICIPAC!6N DEL TRAB. proceso que se conoce por depreciacion del stock de capital. La diferencia entre los dos precios es el valor de los impuestos de compraventa y al consumo.d. Por una parte..9 0.. Producto Nacional Bruto Un conccpto estrechamente vinculado con el PIB es el producto nacional bruto (PNB). incluyendose el ingreso de los trabajadores independientes. asi como el ingreso par intereses. Los ajustes mas irnportantes que deben aplicarse al PIB para obtener el IO son sustracciones por depreciacion del capital e impuestos indirectos.. Obviamente.9% 1.. que son los que efectivamente perciben los productores. mientras que el ingreso domestico se calcula usando ios precios despues de impuestos.. Es interesante observar que el ingreso del trabajo comprende casi los tres cuartos del ingreso domestico. Encontramos el ID restando del PIN la recaudaci6n de estos impuestos indirectos. El ingreso del capital tiene fuentes mas variadas. tambien iiamados impuestos indirectos. ei vaior total del ingreso que perciben los residentes nacionales en un periodo determinado de tiempo.J...d. debemos tener claro primero que el PIB se mide a precios de mercado. dei iD total 73. se obtiene ei producto inferno new (PIN). 41.. los edificios.

9 millones. pero el prestamo de Japon requiere un pago de intereses cada afio de $100.&VO " YJ. hay muchas formas por las cuales el ingreso de un pais puede diferir de su producto. El ingreso percibido en el pozo petrolifero no fluye hacia residentes nacionales sino a su propietario extranjero.. _ . aunque s610 10 sean en una pequena cantidad en algunos paises.000.... Ellos mismos pueden trabajar en el extranjero 0 ser duefios de acciones de compafifas extranjeras. en tanto que el ingreso japones es de $100. Apreciamos de nuevo la diferencia entre el PIB y el PNB desde un angulo di ferente. '1. Al mismo tiempo.. EI PIB mide el ingreso de los factores de la produccion dentro de lasfronteras de la nacion. 0 bien. una parte del ingreso percibido por el trabajo y el capital en la econornia en realidad pertenece a extranjeros. En todas las economfas...AlOaharnnlL' -"&1. sino en el PNB de! pais donde reside el inversionista petrolero. Supongamos ahora que un residente de un pais...""Q I"1JI':' I'. sin importar quien percibe el ingreso.._0JI_.••• ~UL. En todas las economias reales. si en el balance definitivo cl pais esta pcrcibiendo ingresos del resto del mundo. P~"1'1t. del ingreso nacional de los residentes internes puede prover. es propiedad de un inversionista extranjero no residente.ir del exterior. las dos medidas son distintas. pero su PNB aumenta en $100.. un banco japones. con la finalidad de llevar a efecto un proyecto de inversion. ""11.. para dejar en claro que parte del producto interno puede fluir bacia extranjeros y parte j.. el]IB del pais sera mayor que su PNB. Ei ingreso resultante de la inversion para Estados Unidos es entonces de $1. Por tanto.~ "1u. por ejempio... en Iugar de transferir ingresos ..1.. parte del ingreso de las compai'iias se paga a factores de la produccion en el extranjero mientras que las famiiias internas reciben parte de su ingreso del exterior. n·u·\c.:!trl\ -.. sin embargo... por ejemplo._u "' .LI.lntp~ pn 1!:11 C'!inn~r.. pI•••fl". es una parte del PIB.n.. Esto se puede apreciar con mas facilidad cuando la economta interna emplea a trabajadores extranjeros. Tambien es claramente el casu cuando hay extranjeros que son duenos de cierta parte del stock de capital en la economia interna.... digamos. _ figura 2-1. debido a que en ia practica siernpre hay algun sector de ia producci6n interna que es de propiedad extranjera y alguna producci6n extranjera que se constituye eo ingreso para residentes nacionales.._ &Ao . Suponga. El proyecto de inversion produce un incremento en el PIB de Estados Unidos equivalente al total de $2 millones..9 millones.000..""61. algunos de los factores de produccion son propiedad de extranjeros.. Como la producci6n de petr61eo se realiza dentro del territorio del pais. En consecuencia. parte del producto interno es ingresopara un residente en el extranjero.. pero un incremento del PNB de solo $1. sin importar si el ingreso proviene de la produce ion interna 0 de la produccion exterior. rirr'l11!l1r "pol 1wI~1.. "J6&.~p '"' . El PNB mide el ingreso de los residentes en la economia.rrflonlr lnorpc:n nllP. un ciudadano norteamericano toma un prestamo de un residente de otropais...24 Parte I Introducci6n En una economfa cerrada -en la que no se establecen flujos cornerciales y de capital con el resto del mundo-« el PIE y el PNS son iguales. Por supuesto.. En cada caso. En efecto. EI proyecto produce $2 millones de ingreso anual. en realidad..000. el PIB japones no resulta afectado.a... Puede haber extranjeros que sean duenos de una parte de la produccion en el interior del pais en cuestion (como en el caso del pozo de petr61eo) 0 que presten dinero para financiar algun proyecto interno (como en el casu del banco japones). que parte de la produecion interna corresponde a un pozo petrolifero que.. Es evidente que. Exarninemos mas de cerca la diferencia entre estos dos conceptos. puede haber residentes nacionales que reciban parte de su ingreso del exterior.. Al mismo tiempo..j~"'V U... Sin embargo. El diagranla revisado del flujo circular en la figura 2-2 demuestra el fen6meno de que parte de la demanda familiar se sarisface con importaciones en tanto que pacu: de las ventas de las empresas son exportaciones... Aquella porcion de la producci6n interna que pasa a ser ingreso neto percibido por extranjeros debe restarse del PIB para calcular el PNB. __ A U' . pueden existir trabajadores extranjeros empleados en el interior del pais que envien a su pais un porcentaje de sus ingresos laborales... el ingreso por concepto de ese petr61eo no se incluye en e! PNB de! pais.

Sin embargo. En consecuencia. 10 que ha causado una declinacion de los PNF. .qprovenientes de otros paises deben sumarse al producto intemo (PIB) para obtener el produeto nacional bruto (PNB). los pagos de intereses a extranjeros se han incrementado en forma abrupta. es por 10 comun la vara que se emplea para medir el desarrollo econ6mico de un pals. contraieron una deuda importante con el resto del mundo durante la decada de los ochenta. la diferencia entre el PIB y el PNB ha venido declinando. Importacioncs ~as Traba]o l y ['aJl~ /' I ~"'I ~ _ fAMILIAS I/ ~ Ingreso del Capital y Trabajo Empleado en el Exterior .Capitulo 2 Conceptus Basicu! en Macroeconomia 25 . las ganancia. As} obtenemos otra importante identidad macroeconomica. porque los pagos factoriales netos a los residentes internos han sido positives. A 10 largo de este periodo. Esto refleja el hecho de que los residentcs en los Estados Unidos. Sea PNF el pago neto a faetores nacionales recibido del extranjero (igual a los ingresos de residentes naeionales por ganancias en el exterior. l':\ll !l("~ dpila ~ hieuestar economicn EI nivel del PNB per capita. el PNB sera mayor que el PIB.( \\ ( Bienc~ y ScrVICIOS Tr. esto es./ Compras EMPRESAS 1/~pago ~ /J )) .ab~jo y ') Capital \\ Salarios + Renta del Capital ~~'I . prestamos fuera del pais y remesas de trabajadores. a Factores de x ranjeros laEProducci6n t . . Exportaciones/// /1 Figura 1-2 Ji~r~~~:1 \\ El flujo eircuiar del ingreso eonsiderando extranjera faetores de produccion de propiedad al resto del mundo. incluyendo al gobierno estadounidense. menos los ingresos de extranjeros en la economla intema).4) Es importante haeer notar que. EI cuadro 2-4 muestra la evoluci6n del PIB y del PNB en los Estados U nidos entre 1980 y 1990.. -. Entonces: PNB = PIB + PNF (2.I( Compras . Por !o . por persona. si los factores nacionales de producci6n operando en el exterior ganan mas que los factores externos de producci6n operando en laeconomfa nacional (PNF > 0).. el PNB ha sido eonsistentemente mas alto que el PIB.

0 33.486. .4 3. seguido de Jap6n ($23.::>' A $2.2 En el otro extremo. A n 1986 1987 1988 1989 1990 4.197.C\o~ n.. los pafses mas pobres eran Mozambique.. con $29. Estados Unidos ocupaba el sexto lugar con $ t 9.6 3. con s610 $80 de PNB per capita.405. el PNB mide el producto a precios de mercado.114. Cuadra B-24.7 5.424.tienen un mayor nivel de bienestar econ6mico que los palses con bajos niveles de PNB per capita.840.7 34. el pais mas rico del mundo en 1989 era Suiza..1 51.] PNB PIB PNF $2.7 4. Segun estimaciones del PNB per capita.166..974.Vl't. Por ejemplo. En primer lugar.6 4.4 40. los paises con alto ingreso per capita tienen tambien.7 3."..2 '+.5 37. 1991.810) y Noruega ($22.tfpicamente no se cuentan en el PNB.9 47. educaci6n y esperanza de vida.724. Existen tambien 2 EI PIS en dolares 10 calculael BancoMundial y se obtieneconvirtiendo el PIBen moneda locala d61ares usandoel tipode cambiodel mercado(de hecho. World Development Report.732.26 Parte I Introducci6n CUADRO2-4 PNB. regular se presume que los pafses con alto nivel de PNB per capita -los paises ricos.6 52.i .684.2 5. 0 ..4 29..capita efectivamente transmite una cantidad de informaci6n respecto al bienestar economico de los paises.6 Fuente: EconomicReport of the President...8 11'V.880.8 5. Oxford University Press.8 3.2 4.231.200. y Etiopia.000.290). Pero hay tambien importantes Iimitaciones cuando se utiliza e) PNB per capita como criterio de medida delbienestar econ6mico.6 4. con $120.0 3. 1980-1990 (MILESDE MILLONES DOLARES DE CORRIENTES) ADo 1980 1981 1982 1983 1984 1::>'0.052.~ 3.1988 Y 1989).0 3.4 $47..840.873. PIB y PAGOSNETOSA FACTORESEN ESTADOSUNIDOS. algunos tipos de produccion sencillamente no se cuentan en las estadisticas oficiales del PNB porque no tienen precio de mercado.463.2 49. Las transacciones que tienen lugar fuera de la economia monetaria -tales como el trabajo en el hogar y los intercambios via trueque. en promedio..6 38..772. La medida del PNB per .0 4. de modo que las estadisticas oficiales del PNB subestiman el ingreso real de la economta.5 3. 19Q1. nonecesariamente al valor social efectivo de la produccion.el BancoMundialutilizauna especiede tiro de cambiopromedio para los aiios 1987.163. Como podemos ver en el cuadro 2-5. altos niveles de consumo personal. Los datos son de World Bank. 1991.2 5.515.

.c . se aplican impuestos a los product os que generan contaminacion para contabilizar los custos socis les de la produccion....6UO 710 340 180 80 .666 23."7 VI ft.910 H\ .010 i. la situation es mucho mas complicada.104 1.. 985-1989 1 27 Ingestion PNB per capita en iRon 1707 d. u.. . Y que la construcci6n de ese Indice de J E:1 algunos paises... algunos mas altos en el primer pais que en el segundo y otros mas bajos... Las estadfsticas del PNB reflejan el precio de mercado de la electricidad. Supongamos... por ejemplo. A....nt. el biencstar ccon6micoquc sc alcanza con un valor dado del PNB depende de ILlS precios de mercado del producto..632 64 59 51 49 • Menos de 5% Fuente: Banco Mundial. En tales cases. por ejemplo.848 3..r._llalfabetismo de aduizos cn 1985 (%) calorias .892 3. pero e! valor social de la electricidad deberia calcularse como el valor de mercado de la electricidad menos los costos sociales de la contaminacion.. World Development Report 1991. al establecer comparaciones entre palses.880 1988 3.: .. esto es.n..u~ 29 "' ..&..:.255 2._'v 1v * * 18% t1 A"r. a fin de realizar una comparacion valida.? Segundo.. Hay literalmente millones de precios individuales en una economia.. Nueva York. pero que los precios de los productos en la primera son mas bajos que en la segunda economia. 1991.10... Oxford University Press. una centra! que produce electricidad que tiene un precio de mercado pero tambien produce contaminacion. el valor de mercado despues de impuestos de estos productos retlejaria con mas exactitud su valor social..810 20. 2. una medida correeta del PNB debe sus traer los costos sociales de la contaminaci6n en el proceso de produccion.... O per nn I>ais Suiza Japan Estados Unidos Singapur Mexico Botswana Filipinas India Bangladesh Mozambique (US $) $29.. Aun cuando los PNBs son los mismos en ambos paises......547 2.Capitulo 2 Conceptos oasicos en Macroeconomia CUADRO2-5 PNB PER CAPITA y BIENESTARECONOMICO DIFERENTESPAisES.)f 67 62 14 2. construir un indice de precios. Por supuesto.135 . En otras palabras.. .t:. .000 cada una.. bienes cuyo valor de mercado exagera su valor social real.. .. que dos economias tienen un PNB per capita de $1......£n * 2. EN ANOS SELECCIONADOS.... cl bienestar econ6mico real seria mayor en el primer pais que en el segundo porque cada d6lar de PNB puede adquirir mas bienes y servicios.. Esperanza '-A'" de vida al nacer en 1989 (afios) 78 79 76 74 69 .. Para hacer una comparacion entre estos patses se requiere tomar un "promedio" de los precios..925 1. Consideremos.

y que a pesar de tales condiciones tuviera que reconocer que. un filosofo de la economia y especialista en desarrollo de la Uuiversidad de Harvard. es vital saber si las diferencias en las variables macroecon6micas reflejan difercncias en los precios de los bienes o. El resultado. Sin embargo. sin embargo.3 = $11.pero no en fa magnitud que indicaban los datos directos del P~-lB. de esperanza de vida y de ingesti6n cal6rica que Brasil. el PCI encontr6 que los precios en la India son sistematicamente mas bajos que en los Estados Unidos. las estadisticas oficiales del PNB tienden a exagerar en cierto grado ia brecha en ei bienestar economico entre paises pobres y ricos. el PNB per capita de ia india en 1980 fue de $240. Una tercera raz6n importante de por que el PNB per capita puede ser una estimaci6n inexacta del bienestar economico global de un pais. De acuerdo con datos oflciales. por razones que se detail an en el capitulo 21.780 en 1989. por ejemplo. Por esta razon. 2-2 VARIABLF REALI.3 veces (4 i . nos interesa realizar comparaciones de las variables macroecon6micas en distintos momentos del tiempo 0 en diferentes economias al mismo tiempo. un aumento del 10% en el PNB per capita de un afio a otro. como se aprecia en el cuadro 2-6. de modo que cada dolar en la India compra mas bienes y servicios que un dolar en Estados Unidos. ha sefialado cases en que paises pobres con distribuciones del ingreso relativamente equitativas muestran indicadores de bienestar social mas altos que los de paises mas ricos con distribuciones menos equitativas.360. Para efectuar comparaciones que tengan significado autentico. con un ingreso per capita de $1. la situacion politica y social de un pais muy pobre tenders a mostrar signos de aguda tension (e incluso algunos sectores opinaran que la inequidad distributiva cs altamente inmoral). Los investigadores han encontrado que. Pensemos en un hombre con la cabeza en un homo y los pies en un bloque de hielo. 2. en la practica. la temperatura cs agradable". Consideremos un ejempio. tiene una distribucion del ingreso mas equitativa que Brasil. Por supuesto. En el capitulo 21 examinaremos un intento de hacer esta comparacion. . "en promedio. el ingreso de Ia India ajustado por dijerencias deprecios era de $614 en 1980.6 veces mas alto queen las estadlsticas oficiales.S VERSlJS VAlUABLES NOMINALES En el estudio de la macroeconomia. con un ingreso per capita de $2. la India seguia siendo mucho mas pobre que Estados Unidos -con una brecha de 18. Estc aumento del PNB tiene una interpretacion muy diferente si es el resultado de un alza en todos los precios y salarios de 10% (en cuyo caso probablemente no ha habido mayores cambios en las condiciones economicas rcales de la poblacion) 0 si el aumento resulta de un incremento del 10% en la produccion ffsica de la econornta (en euyo casu los nivcles de vida reales probablemente han mejorado). y Brasil.$240).360. Amartya Sen. aun cuando el primero es un pais mas pobre. Costa Rica.5 veces. Segun las estimaciones del PCI.540 en el mismo ano. un importante proyecto emprendido por el Banco Mundial y conocido como el Proyecto de Comparaci6n Interpaises (PCI) (Intercountry Comparison Project). los preclos en los paises pobres tienden a ser mas bajos que los precios en los paises ricos. Si la distribuci6n de! PNB entre los muy ricos y los muy pobres es extremadamente desigual. por ejemplo. por el contrario. Esto indica una brecha en ei ingreso de 4 'l. Comparemos. diferencias en los volumenes fisicos de bienes. mientras que en los Estados Unidos era de $11. radica en que la medida del P~1B per capita no toma en cuenta el grado de desigualdad en la distribucion del ingreso en una economia.28 Parte I Introdllcri6n prccios sc rcalicc de modo tal que nos permita comparar niveles de ingreso entre distintos paises es una tarea plagada de dificultades tecnicas. Costa Rica. 10 que se debe en parte a un sistema de bienestar social mas extenso. es que Costa Rica posee niveles mas altos de alfabetismo. Tomemos.

. Lo que se necesita es una forma de resumir el vasto numero de precios y productos en indices simples..'Q = E•• A . (P~I \ .540 1. Consideremos.S 4= PNB PER CAPITA y BIENESTAR: COMPARACION ENTRE BRASIL Y COSTA RICA.' O (2.R_QW'WJor'!lln7R1 rilll!l . Oxford University Press.J... etc. "1·5~i3"·U•• . Este es igua) a la suma del valor de mercado de los gastos en todos los diversos tipos de bienes de consumo...780 2. _..Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomia CUADRO 29 aa. Por tanto. La forma tfpica de calcular este Indice para ei ano t (Po) es como sigue: ... el valor agregado del gastodeconsumoenlaeconomia.. por ejemplo.. designadocomo pc. designado por P ce."".. las ponderaciones WI' w2... ..... La suma de las ponderaciones es iguai a I.. EI indice de precios resultante se suele Hamar indice de precios at consumidor ope) o deflactor de precios de consumo. Nueva York.. 'l'I diaria de calorfas per capita en 1988 de vida a! nacer en 1989 (anos) 66 75 Analfabetismo de adultos en 1985 (%) 22 6 Brasil Costa Rica 2. son los prccios de los bienes en un "ano base". De este modo.!ccion de Indices de Precios Los millones de nreeios v nroductos de una economla haeen diflcil decidir si los cambios en el PNB resultan de variaciones de precios 0 variaciones de cantidad. P30.__ 2·6 . la ponderacion asignada a cualquier producto.. _..'". Los precios con una alta ponderacion ejercen un efecto sustancial en el indice global de precios.. segun se determina por una encuesta de patrones de consumo en un determinado afio base. !99!.o.i PeC en ei ano de ia encuesta sobre ia cual se basa el indice de precios de consume.. _( P~I \ + . La Constrr. . que es el promedio ponderado de todos los precios de los tipos individuales de bienes de consumo. A cada tipo de bienes eorresponde un precio y un volumen fisico de consumo.EiSU - .6) Aqui.1.782 Fuente: Banco Mundial. World Development. ~\p:o/ ' ..--~ ..~~- PNB per capita en 1989 ~TT~ ot\ . 4 Los precios PIO' P20. (2. digamos j. Asos SELECCIONADOS. es iguaJ a la participacion del consumo del producto j en la canasta total de consumo. ••• . III\PU/ ."'1""..S) Calculamos ahora el "precio promedio" de los bienes de consumo construyendo un indice de precios.. designado como tiempo O... Report 1991.. WN reflejan la importancia relativa que se ie atribuye a los distintos precios individuales. es igual a: -.. (PI1\ + . • Tfpicamente. 1985-1989 l'.709 2.. Wj = PjC. ... ·'\P10' + wJ\pPNN '. el valor nominal del consumo. Supongamos que hay N tipos de bienes de consumo..:A.

en tanto que Pees un deflactor de precios s610 para los gastos de consumo). apiicamos ios indices de precios para el consumo. es posible construir deflactores para el gasto de inversion (PI)' el gasto gubernamental (P G)' las exportaciones (Px) y las importaciones (PM)' EI PIB Real Es titil poseer una medida de la producci6n real de la economia. EI fndice de precios al consumidor en el ano t sera entonces P CI = 2. a fin de encontrar el gasto de consumo reai C.7) Los cambios en el valor real del consumo deben atribuirse a cambios en los volumenes fisicos de consumo de los diversos bienes antes que a cambios en los precios de los bienes. cl indice de precios en cualquier ann dado es un promedio ponderado de los precios en esc ano relatives al ano base. visualizamos el PIB de la economia como igual al producto del nivel "promedio" de precios en la economta multiplicado por el nivel de producci6n real de la cconomia. G.2) como la suma de los gastos finales en toda la economfa. ya que todos los precios son iguales a su valor en el ano base. De iguai manera se encuentran los valores reales I. Por ejemplo. podemos hacer ei PiB iguai ai producto dei Indice de precios P. Partimos con la definicion del PIB nominal en la ecuaci6n (2. por construccion. el "afio base" . Debe notarsc . Para calcular la produccion real. A continuacion. Por tanto. EI valor real del consumo C. gasto de consumo real y deflactor de precios entre 1980 y 1990 se muestran en el cuadro 2-7. Esto es. = --------------------- = (2. y Q. cuando cambie ei pm. X e 1M. Supongamos que. el gasto gubernamental. para caIcular una serie de tiempo de gastos reales para cada una de estas categorias. llamado el dejlactor de precios del PIB. las ponderaciones no varian de un ano a otro.0 por construcci6n. Las series de tiempo para los Estados Unidos del gasto de consumo nominal. Notese que. Para el tiempo 0. En el calculo del indice. sepamos si el cambio se debe a los precios 0 a la producci6n real. en el ano t. 1982. 0 Indice de precios. todos los precios son el doble de su valor en eI ano base. si partimos con el PIB a los precios corrientes de mercado. Esto es. para todo el PIB. las exportaciones y las importaciones. usando un conjunto de ponderaciones constantes. de modo que. el indice de precios es exactamente igual a 1.30 Parte I Introducci6n Observemos como opera este Indice de precios. es entonees igual al valor nominal (de mercado) del gasto de consumo dividido por el deflactor de precios de consumo del ano correspondiente: Gasto de consumo nominal C. En igual forma como hemos descrito la construccion de un deflactor para el consumo. el PIB real (un indice de la produccion fisica): PIB = PQ (2. en este caso. la inversi6n. el consumo nominal es igual al consumo real en el ano base.8) La dificultad estriba en como factorizar el PIB nominal entre P y Q de un modo razonable (n6tese que P es un deflactor. el gasto de consumo nominal se divide por el fndice de precios Pc de un afio determinado. El metodo estandar para construir Q es el siguiente.

e! deflactor de precios del PIB que resulta suele llamarse el deflactor implidto de precios del PIB.146.=.7 2..Capituio 2 Conceptos Basicos en Macrceconomta CUADRO 2-7 CONSUMO NOMINAL y CONSUMO REAL EN EsTADOS Vr-IiDOS..450.. B-3..000.6 100. 2. La informacion es para los anos i982 (ana base) y el afio corriente 1991. 0 Q. P se encuentra implfcitamente como la razon entre el PIB y Q.10) Tomamos primero el PIB nominal y construimos una medida del PIB real.. el PIB real y el deflactor de precios del PIB...6 i24.2 2..9) Despues de usar (2.c . Notese que calculamos el Indice de precios de un modo indirecto.....8 2.1 2... Consumo real (mUes de millones de d61ares de 1982) $2.. "'1. iO). manzanas y naranjas..797. "impllcito" ~ Como ilustracion. Cuadros B-1...3 2.915.. usando la formula (2. Por esto..7 2.8). 11 A '2.4 2..1M) (2..l...1 111.515..656.:antiPCii:\ ..8 .. u.... nuestra f6rmula para Pes: P = PIB Q 0 (2.0 104.5 . .658.. Para resolver este problema..9 136." ... P..5 2.2 119.. ._ Consumo nominal (miles de mlllones de d61ares .682.n .2 129...629. .8 2..4 Fuente: Economic Report of the President. como afirma el antiguo refran.238......6 A .. B-2... Evidentemente..1 .606. Especificamente.1 108. 1991. podemos computar cI deflactor de precios del PIB....J 2. no pueden sumarse manzanas y naranjas. Q.6 94.0 2..024. que el Indice de precios para cada componente del PIB es igual a 1 en e1 ano base. el cuadro 2=8 muestra como construir e] PIB nominal.4 3.".J 86. ..050. consideremos una economia primitiva que s610 produce dos bienes..009.234. que es simpiemente un reordenamiento de la ecuacion (2.9) para obtener el producto interno bruto real.2 3..4 3. podemos definir el PIB real (designado por Q) como la suma de los gastos reales: Q = C + I + G + (X . Una vez que hemos encontrado estos gastos reales.1 3.... A A£ Deftactor de precios de consume (1982 100) = 1980 1981 1982 1983 i984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 $1. Despues.0 2.732.354. 1980-1990 31 nuu ..:. de modo que en ese ano los gastos nominales y reales son identicos.. JV.050. El PIB nominal se calcula simplemente multiplicando .6 1.249.

tal como la producci6n de autos Cadiiiac por semana. por otra parte. y sumando despues los dos valores. es una magnitud medida en un momenta del tiempo. un periodo de ocho afios en que se produjo ia expansion economica mas iarga en tiempos de paz de la historia de los Estados Unidos. Un jlujo es una magnitud econ6mica medida como una tasa par unidad de tiempo. la produccion total de la economia por trimestre. Notese que el PIB nominal y el real son iguales para el ano base (par supuesto. flujos y stocks. Un stock.00 1. PIS nominal (precios corrientes) g. esto resulta de la definicion). EI PIB real se encuentra multiplicando las cantidades en el ano dado par los precios de 1982. Consideremos ahora los datos efectivos del PIB para los Estados Unidos. como el numero total de casas de dos pisos en Londres en .0 $72 112 1. Gasto real (c/d) 1. Indices de precios (1982 Manzanas Naranjas e. elPIB real declin6.\J\J nn los precios por las cantidades para las manzanas y las naranjas.00 i.zanas Naranjas 30 50 $1. la producci6n efectiva cay6 en 1982 -fue un ana de recesi6npero la inflacion fue 10 suficientemente alta para que el PIB nominal subiera de todas maneras.0) 1. Hay que notar tambien que el PIB real subio cada ano entre 1983 y 1990.37 1.40 Map. PIB real (precios de 1982) h. 2-. Notemos tambien que.32 Parte I Introducci6n CUADRO 2-8 CALCtJLODEL PIB Y DEL DEFLACTORDEL PIB: UN EJEMPLO 1982 a. Precios ($!!ibra) Manzanas Naranjas c.33 lAO d.iros v SnlCKs p~ j\j \CROECONOMIA Debemos examinar ahora otros dos conceptos claves en macroeconomta. en tanto que el PIB nominal credo de 1981 a 1982.3 Ft.00 $95.50 1. EI cuadro 2-9 muestra los datos para el PIB real con 1982 como ano base.00 b.0 $45 50 Manzanas Naranjas f. .00 $134. el consumo de vino frances por afio 0. Produccion fisica (libras) 1991 36 80 $2. Par tanto. $184. El deflactor implicito de precios se encuentra dividiendo el PIB nominal por el PIB real. Deflactor del PIB (fIg) $54 80 $95. bien. Gasto nominal (a x b) Map.00 .zanas Naranjas $45 50 !.

. Cuadros B-8 y B-9. inversion.)A J.Jllnnno .--" ..0.. ..'-I $3."~. 1980-1990 PIB "... gasto gubemamental.... La ecuaci6n significa que el stock de capital al final del peil0do corriente cs igual al stock de capital al final del periodo .131.6 4.486.. ••••• ""03 ..4 3. .....840..9 100...5 3.8 3...1. . ." .. 11. maquinaria.~.000..7 93...114..)."ca.... Inversion y Stock de Capital EI capital de una economia es su stock acumulado de estructuras residenciales. .0 0 3.1/_"_ .355.)...EN EsTADOS UNIDOS..a..581.Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomia CUADRO 33 2-9 NOMINAL.".231.2 5.820. .193.2 4. Unos pocos conceptos...2 5.0 . como el monte de capital en ia economia.. 117...6 4..3 131.7 3.. nos centraremos en algunas relaciones cspecfficas de flujo-stock que son de especial importancia en macroeconomfa.. A 85. + 1 (2. 10lil?\ nenactor del PIB {10lil? . Tenemos entonces la siguiente K = K. ei mimero de cuadros de Rembrandt conocidos hasta la fecha 0 las existencias totales de oro en el Tesoro de los Estados Unidos al dla 31 de diciembre de 1990..£.163..... En esta secci6n.4 126. R ':l "'-.5 121..03 PIB nominal de dolares de millones de d6!ares constantes Ane . son stocks.8 110..11) en que K se refiere al stock de capital al final del perfodo corriente.&vV'..0.087.2 1991. i900..6 3.424..0 3.974.8 3.. -'"' .7 4..9 .. 1980 1981 1982 1983 1984 $2. i9i.'"'&& .114.nn OQ\ . ~ 1.L'I .126. fabricas y equipamiento que existe en un momenta en el tiempo y que contribuye a fa capacidad producti va de una economia (los bienes inmuebles residenciales coadyuvan a ella en el sentido de que aumentan Ia capacidad de la economta para abastecer de servicios habitacionales a la poblaci6n). .. a .1 4.J 1985 i986 1987 1988 1989 1990 3. \... PNB. ..0 103. PIB PIB REAL y DEFLACTOR DEL PIB..9 .00/. ingreso domestico.5 Fuente: Economic Report of the President.9 . __ = - 1nm ..988.I. .I." '" ro..684.o....2 .9 107.o'""l'.... "7... La mayor parte de ios conceptos que hemos discutido hasta aqui son flujos: PiB.4 3. El gasto de inversion es el flujo del producto en un periodo dado que se utiliza para mantener identidad: 0 incrementar el stock de capita! de una economfa.

EI problema es que parte del stock de capital se deteriora simplemente por antiguedad y uso.-. EI ahorro.000 en 1991.-----.---I'. el stock de riqueza al final de 1990 sera $6.---. a menos que se indique otra cosa. es importante reescribir (2. Por tanto. para exnresarlo de otro modo. aunque el comprador puede considerar. La inversi6n bruta en los Estados Unidos durante 1990 fue de $745 mil mill ones (cuadro 2-1) y la depreciaci6n se estim6 en $576 mil millones. t iempo se refieren .--------. o total. la inversi6n neta result6 de $169 mil millones. EI proceso de desgaste se conoce como depreclacion.--. que ba realizado una inversion. la cuenta corriente de una economia es una variable de flujo que mide la tasa a ~ A 10 largo dellibro adoptarnos la convencion de que las variables que no !levan un subfndice expllcito de al nerlodo corrientc.--Sin embargo. cuando se construye una nueva casa. sino que se destina a la acumulacion de riqueza financiera.------. no ha existido inversion en el sentido macroeconomico. II) como (2.t) mas la inversion durante el periodo que acaba de terminar. CC. el correspondienre numero de periodos. en tanto que I menosDN se llama inversion "neta".) es isual al fluio (f)_ 5 ---c-----.-0----.12) vemos que un cambio en una variable de stock.11'): ----oJ. es necesario especificar la relaci6n entre el stock de capital y la inversion con mas detalle. Las variables de los nerfodos anteriores o fUI~ros se indican con un sublndice que resta 0 suma. Para el ambito macroecon6mico. 0 bien.000 mayor de 10 que era al final de 1989.DN). y su posicion de activos externos netos. Si el consumo de la familia es $24.. que design amos par W. en cuentas de banco y acciones propiedad de la familia.-.DN (2. como se pod ria pensar. Morro y Riqueza Riqueza y ahorro representan tambien una relacion stock-flu]o como la que se da entre el capital y la inversion. bay inversion en el sentido macroeconomico. Por el contrario. el cambio en el stock de capital (K . S. a la transferencia de capital existente de una persona a otra. PAEN. W. en la practica. efectivamente. Debido a la depreciacion. Adviertase que los macroeconomistas aplican el termino "inversion" en forma algo distinta allenguaje coloquial. es la parte del ingreso corriente que no-se consume.K -. Par ejemplo. cuando una persona compra una casa ya hecha. es igual a una variable de fA Cuellw Corriellte y fa Poncion de Activos Extemos Netos de un Pals Una tercera relacion crucial entre stocks y flujos es la que se da entre la cuenta corriente de un pais.. por ejemplo. supongamos que la familia Perez tiene un ingreso anual total de $30. que incluye todo el ingreso del trabajo y de servicios de capital.-. -. respectivamente. el cambio en el stock (K . inversion es un concepto que hace referencia a la adquisicion de capital nuevo en la economia y no. En notacion formal: wNuevamente flujo.-/- K = K_t + 1. Asl. Como veremos en capftulos posteriores. la que designaremos por DN.K_!) es igual al flujo de inversion neta (1. S.11') El flujode inversi6nlse llama inversi6n "bruta". W_t = S (2.000 al ano y el resto del ingreso se destina a ahorro.34 ParteI _ Introducci6n anterior (K. Por tanto.

Gasta dinero en la compra de bienes y servicios yen las transferencias de ingreso al publico. Cuando la PAEN es negativa. los Estados Unidos han experimentado enormes deficit en su cuenta corriente. en balance neto. estamos frente a un gobierno con superavit fiscal. al banco central.14) El cambio en el stock de deuda es igual al deficit. nos referimos a un gobierno con deficit fiscal. el resto del mundo Ie debe dinero al pais en terrninos netos. implica que los residentes internos. Cuando el saldo de la cuenta corriente es positivo en un cierto periodo. escribimos: Dg . a partir de 1982. y su deficit presupuestario. la PAEN de los Estados Unidos habia lIegado a cerca de -$500 mil millones. al mismo tiempo. CC. e Rev is iones recientes.9 mil millones). 0 que deben fondos netos al resto del mundo. Al terminar 1988. La posicion de activos externos netos (PAEN) mice el stock neto de activos extranjeros que posee un pais como resultado de la contrataci6n u otorgamiento de prestamos 0 la rcalizacion de inversiones en el pasado.DB-I = DEF (2. Este pais es un deudor neto. solo rara vez coinciden las cifras de ingresos y gastos fiscales. estan contrayendo deudas con cl rcsto del mundo. Cuando la PAEN es positiva. el gobiemoemite bonos que se venden al publico 0 a los bancos 0. basadas en nuevas estimaciones del valor de las inversiones norteamericanas en el exterior. o-sea. cubre su exceso de gastos sobre ingresos contratando prestamos. El fisco recauda sus ingresos principalmente de la tributacion. significa que los residentes internes tienen un stock de deuda neta. 10 que acab6 par invertir su PAEN de un valor positivo a un gran valor negativo. El stock de deuda fiscal ([)Ii) aumenta cuando hay deficit presupuestario (DEF > 0) y baja cuando hay superavit presupuestario (DEF < 0). En general. que es un t1ujo. A comienzos de la decada de los ochenta.PAEN_I' es igual al flujo.Capitulo 2 Coaiceptos Basicos en Macroeconomia la que los residentes de un pais estan tomando prestamos 0 prestando al resto del mundo." En capitulos posteriores. es decir. Cuando el saldo de la cuenta corricntc es negative. por el contrario. Afirmamos entonces que el pais es un acreedor neto frente al resto del mundo. han colccado la PAEN en alrededor de -$360 mil millones para 1990. que es un flujo. En terrninos formales. veremos cuales son las implicancias de este tipo de endeudamiento neto. Deficit Fiscales y el Stock de Deuda Publica Una cuarta relaci6n importante entre stocks y flujos que usaremos en forma reiterada es la que existe entre el stock neto de deuda del gobicrno. Cuando los gastos exceden a los ingresos. cstan prestando fondos al resto del mundo (algunos residemes pueden estar tomando prestamos. Estados Unidos era un acreedor neto del resto del mundo (en 1980 su PAEN sumaba $140. DEF. pero este endeudamiento es menor que los prestamos totales que. Cuando los ingresos superan a ios gastos. Sin embargo. A traves de su tesoreria. signifiea que los residenres internes tienen un stock de titulos netos contra el resto del mundo.13) EI cambio en el stock. Sin embargo. PAEN . el gobiemo "financia" su deficit presupuestario. . La relacion formal stock-flujo es similar a las otras que ya hemos examinado: PAEN 35 = PAEN_I + CC (2. en ocasiones. D. en balance neto. significa que los residerites de la nacion. estan concediendose).

una eleccion que implica la asignaci6n del con sumo a diferentes momentos a 10 largo del tiempo.2 •.SPb:'I(I!i L.US ".£. por ejernplo.S DE LA l\iACROE( 'ONOMiA: 'fASAS 01<: IN TERES Y VAl-ORES PRESENTES Muchas cuestiones cruciales de la macroeconomia involucran opciones que no s610 acontecen a 10 largo del tiempo sino que incluyen decisiones respecto a ia programacion en el tiempo. - Kl = J ""-1 -C' u W_W PAEN _ PAEN_. s610 se requiere introducir dos elementos cruciales para el analisis de las decisiones intertemporales. fERTEMPORAI. Las tasas de interes son sencillamente los terminos en que es posible intercambiar dinero o bienes de hoy por dinero 0 bienes en una fecha futura.:·. la familia renuncia a un consumo actual a fin de incrementar su con sumo en el futuro.36 Parte I Introduccion CUADRO 2-10 ac= 22. una preferencia en relacion al tiempo: consumir ahora 0 consumir mas tarde. Primordialmente. las tasas de interes y los valores presentes netos. un monto adicional de deuda fiscai pertenece al banco central norteamericano. D' .::. decimos que la familia esta realizando una eleccion intertemporal. 0 incluso lorna ahora prestamos adicionales. en realidad. El cuadro 2-10 resume las reiaciones entre stocks y fiujos que hemos discutido en esta secci6n. el presupuesto fiscal ha sido deficitario en 29 de los 31 alios entre 1960 y l 990.2 billones para septiembre de 1990. Para tener $1 el proximo afio se requiere rcaiizar hoy un deposito de .D~.. . Por el rnomento. De este tow. correspondiendo a inversionistas extranjeros casi el 20 % de esta cifra (como veremos mas adelante. = DEF CC En Estados Unidos.4 & s==s=nz •• RELACI6N ENTRE STOCKS Y FLUI0S: ALGUNOS E1BMPLOS • Stock Capital (K) Riqueza financiera (W) Posicion de activos externos netos (PAE~J) Deuda publica (1)8) F!ujo Inversi6n neta (J Ahorro (S) Cuenta corriente (ee) Deficit presupuestario (DEF) Relaekinr cambio en el stock :. a fin de incrementar su capacidad productiva futura e incrementar sus ganancias mas adelante.2 biiiones se encuentran en manos de inversionistas privados.10 el proximo ano. Pongamos. el Sistema de la Reserva Federal). Ahorrando ahora. Una decisi6n familiar respecto a cuanto ahorrar en un ano dado conlleva. 2. Esto significaque undep6sito adicional de $1 hoy rendira Sl. Cuando ocurre esto.F.--' ALGl. Como resuhado. el stock de deuda del gobierno federal en manos del publico ha crecido de menos de $300 mil millones en 1960 a $3. airededor de $2. En los capftulos siguientes estudiaremos con detenimiento las elecciones intertemporales 6ptimas.flujo =I- DN) K_ r. que ia tasa deinteres en el banco es 10% at afio. La decision de una empresa respecto a cuanto invertir en deterrninado aDO es tambien interternporal. la empresa debe decidir si renuncia a distribuir los d ividendos actuales.

.. $Y) en ei afio 3. 74 (= $0...16) Si el VPN es positivo. en el ano 1. En consecuencia... + as +. en ei plazo de un ano. la inversion es una buena idea..83). lIevar a cabo la inversion.:.a_ . encontraremos que el valor presente (VP) de la corriente total de ingreso es iguai a: (2..91 + $0.de $1 cl proximo ano es igual a $0..0... necesitariamos hoy $Yi( t + . Entonces...$YJ\I.l al ft..)2.91 (= $111.l + ..p.. debe rechazarse (analizareffiOS las decisiones de inversion con mucho mas detalle en caprtulos posteriores).'_ auv a perpetuidad. podemos traducir un flujo de dinero en el futuro a su valor presente hoy. Del algebra elemental conocemos el siguiente resuitado: I+ II + II~ + ill + .:.LUluau. Para ver si conviene la corrientc de ingreso con" neto (VPN) de la inversion + (T+7) + $Y1 (I $Y2 + i)! + .. Para obtener $Y. _ .. iO x 1. + $Y (! + i)"v +.. + (IN + . se puede comparar cl valor presentc de el costo de la inversion...VJ:.. (I - a) La suma en (2.10 es aproximadamente igual a $1. no 4:' V nt 'iU""'"l'A5a. por ejemplo.83.I . '-Vlli:"U~1"'1l1V" corresponde a una inversion que produce un ft •• _ 1. _"" . hasta $YN en ei ano N.I_ : .. En forma similar. de mucha importancia..... '"' __ + •• : .. . _~ r""' __ .91. () "consul " en ingics.? Su valor presente hoy puede calcularse como sigue: VP = __ $Y (! + i) + $Y (! + il~ + .. una empresa 0 un gobierno hoy a fin de recibir una corriente de ingresos futuros $YI... que el valor presente -esto es. uauv U~ JIl!Sl~:tV I-'Ul }J~IIUUV a pt:. Caicuiemos ei vaior presentc de una corriente de ingreso futuro designada por SY. digamos que ia rasa de interes es i ai ano. necesitariamos hoy $Y. 0 bien. Es facil encontrar el valor de esta suma infinita cuando es una progresion geometrica. se pucdc caJcular el valor presente restando $10y sumando el valor presente de los ingresos futuros: VPN = -/0 37 debe decidir si invicrte $10 . ] 7 Lln bono perpC{liO como eSie sc co noce como pcrpetuidad . una familia. En forma mas general..17) se puede reescribir entonces como: $Y "iT+ii [I +a+ liZ + i/...... Si iievamos a cabo esta operacion para cada uno de ios N alios._ 1'00 IIlVIUU . ___ Un caso especial.91. UIJ vuuv . $Y2 en el ano 2. (2...83 x i... ei vaior presente de una corriente de ingreso de $1 el proximo ano y$1 el ano subsiguiente es $1.... para obtener $Y2 en el plazo de dos afios../(l + i)..Capitulo 2 Conceptos Baslcos en Macroeconomia alrededor de $0. ... depositando hoy $1. a...+ (I $¥N + j)N (2. .:J.74.. podemos disponer de $1 en cada uno de los proximos dos anos..15) En multiples casos..17) Esta f6rmula es una suma infinita. si es negativo. y asi sucesivamente.. Acabamos de ver que $1 dentro de un afio ticne un valor presente de $0..1)...._ . que la tasa de interes es de 10% al ano y queremos encontrar el valor presente de disponer de $1 en cada uno de los proximos dos anos. ya que $0. cl valor hoy. $Yz •••. Podemos afirmar.. entonces.... Supongamos. Usando las tasas de interes. Se puede obtener $1 extra dentro de dos anos si depositamos hoy alrededor de $0.

y+~ se formula este ano actualizando las expectativas Y" en una fracci6n r del error de predicci6n: (2. deberian suponer que 10 haeen. empresas. las familias y las empresas tienen que formular algunas expectativas sobre el futuro a fin de pod ~ hacer la ma. las expectativas estaticas quedan representadas por el supuesto de que: (2. Otros piensan que los individuos utilizan complicados proeesos de toma de decisiones para lIegar a sus expectativas con relacion al futuro. (Y . la cantidad en que c! pron6stico resu!t6 equivocado. Quizas la regIa empirica mas simple es actuar como si el pr6ximo ano fuera a scr igual que estc ano. Pero SS virtualmente imposible conOCCi con exactitud el estado futuro efectivo de la economia. y+~ significara la expectativa que se formula en el periodo actual (antes de que se conozea real mente Y+1) respeeto al valor que tomara Y en el proximo perlodo.aria de sus elecciones intertemporales. Asi. con a = $Y (2.38 Parte I Introduccidn en que a = 1/(1 + I).17a) 2-5 EL PAI'EL DE LAS EXi'ECTATiVAS En ei momento en que ios agentes economicos -familias. el PNB y otras variables economicas de importaneia). una "regia" que !Ie denomina de expectativas estaticas. si bay una reeesi6n. Pero los ingresos futuros s610 pueden estimarse bajo considerable incertidumbre. las expeetativas no solo se formulan respecto al ingreso. Designaremos estas expectativas sobre el ingreso futuro como ye. Encontramos entonces que VP = $Y/(l ii (i + i). las estimaciones que necesitan estableeer las familias respecto al valor futuro de su ingreso. con frecueneia tienen que mane jar eomplejas evaluaciones de las probabilidades relativas de gran numero de diferentes eventos posibles =por ejemplo. si decimosque y+~ = $1. Una cmpresa comerciai que esta considerando una inversion necesita saber la trayectoria futura del ingreso que resultara de la inversion. los ingresos pueden ser bajos. el gobierno~iecutan sus elecciones interternporales. el futuro general mente se les presenta incierto. los individuos actualizan sus expectativas sobre e! futuro dependiendo de! grado en que sus expectativas sobre el perfodo presente resultaron equivocadas. Para describir esto.19) . De este modo. esto es.Y") representa el error del pron6stico que se hizo en el periodo anterior. En los ultimos afios ha tenido lugar un gran debate entre economistas y psicologos relacionado con los modos en que los agentes economicos efectivamente form ulan sus expectativas sabre el futuro y a los modos como los economistas. De hecho. En este caso. sino tambien respecto a los precios. entonces los ingresos futuros pueden ser altos. significa que el agente economico espera que el ingreso el proximo ano sera $1.000 (P9r supuesto. Por esta razon. Bajo expe.000. Si hay un peifodo de auge en el futliiO. De aqui obtenemos directamente que: VP + i)[1/0 . Algunos eeonomistas creen que los individuos se basan en simples "reglas empiricas" para formu!ar sus expectativas. lIamemos Y' a la expectativa de Yen este periodo que Sf! tenia en e] periodo anterior. Forma! mente.18) Otra regIa empirica simple que veremos mas adelante es Ia de expectativas adaptativas.a)].ctativas adaptativas. en sus model os teoricos. En esta 6ptica.

Ella implica. nos dicen. Ademas de obtenerse mediante la suma de los bienes y servicios finales producidos en la economia. un promedio ponderado del pronostico del ano anterior y el valor real de este ano para Y: 39 (2. por sl mismo. ia hip6tesis de ER nos entrega varias cosas importantes.JBes mayor qUe el PIB. es necesario expresarlos en una unidad comun de medida. respecto a las expectativas especfficas que tienen los agentes econ6micos. cuando una empresa debe adoptar una decision de inversion. y en forma por demas muy persuasiva. de hecho. Los individuos. muchos economistas han argumentado. tendrfamos que conocer el modelo econ6mico que est a usando el individuo y exactamente que calidad de informacion economica tiene a la mano. vemosqueelpronosticodelvalordeYenelproximo ano es. por 10 regular en unidades monetarias (d61ares en los Estados Unidos. En capltulos posteriores. Para sumar todos los bienes y servicios finales. el PIB tambien se puede encontrar sumando el valor agregado (el valor de Mercado de la producci6n menos el valor de mercado de los insumos) producido en cada sector de la econornfa. Cuando I" = I. cuando r = O. en cuanto Y+~ = Y. y que las expectativas de la genie deben ser consistentes can el modele econ6mico que creen que esta vigente. entre otras cosas. EI supuesto de ER no dice mucho. las expectativas son "estaticas". que es igual a los ingresos de los residentes nacionales provenientes de utilidades en el extranjero. que ia gente no comete errores simples y reiterados si hay informacion de buena calidad que permita evitar esos errores y que se encuentra a disposicion del publico. prestamos fuera del pais y remesas de trabajadores menos los ingresos de los extranjeios en la economia interna. y asi sucesivamente). Cuando los factores nacionales en el exterior reciben un pago mayor que los factores extranjeros que operan en la economia nacional. especialmente cuando es mucho 10que esta en juego como. Reescribiendo(2. En anos recientes. usan toda la informacion disponible.Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomfa enqueO < [" < 1. La hipotesis general de que los individuos hacen un uso eficiente de toda la informacion disponibie se conoce como ia hipotesis de expectativas racionales (ER). El producto nacional bruto (Pr-~B) es el valor total del ingieSO percibido por los residentes de un pais en un periodo dado.20) Notese que. No obstante. . La diferencia entre el PIB y el PNB es el pago neto afactores nacionales recibido del exterior. cuando formulan sus expectativas sobre las variables economicas futuras. tendremos mucho mas que decir sobre el contenido emplrico de la hipotesis de ER. por ejemplo. las expectativas son completamente invariables de un periodo al siguiente: Y+~ = ft. 2-6 RESt !\lE~ La macroeconomia es el estudio del comportamiento econ6mico agregado y sus elementos basicos son las medidas agregadas de ia actividad economica. ademas de io que conocen dei modeio economico que rige la economia. El producto intemo bruto (PiB) es el valor total de la produccion corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional durante un periodo dado de tiempo. Una tercera forma de obtener el PI'S es sumai los ingresos de todos los factores de la producci6n que se usan para generar el producto interno. que estos modelos mecanicos de las expectativas son excesivamente crudos. que la gente efectivamente incorpora a la formuiaci6n de sus expectativas la informacion faciimente accesible. Para especificar y+~ bajo Ia hip6tesis de ER. el P1". libras ell el Reine Unido. Estos economistas sostienen que los individuos y las empresas. deben usar medios mas sofisticados para formular sus expectativas.19).

~o

Parte I

Introducclen

EI PNB per capita, es decir, por persona, es la medida de desarrollo econornico que sc usa mas comunmente. Se presume que los paises c~n altos niveles de PNB per capita tienen un nivel mas alto de bienestar economico que los paises con menores niveles de PNB per capita. Sin embargo, el PNB per capita no es 10 unico que determina e! bienestar econornico. En primer lugar, hay cosas que se Ie cscapan al PNB. EI PNB mide el producto a precios de mercado, no ell terminos del verdadcro valor social del producto, Tampoco considera las transacciones que acontecen fuera de la economla monetaria. Segundo, el bienestar economico que se aIcanza con un valor dado del PNB depende del poder adquisitivo de, digamos, $1 en diferentes economias. Tercero, el PNB per capita no toma en euenta el grado de desigualdad en la distribucion del ingreso en una economia. En algunos casos, pafses pobres con una distribucion del ingreso relativamente igualitaria muestran indicadores de bienestar social mas altos que paises mas ricos con una distribuci6n del ingreso menos equitativa, Para efectuar comparaciones, es crucial saber si los cambios (0 diferencias) en las variables macroeconomicas reflejan cambios (0 diferencias) en los precios de los bienes 0 cambios en sus vohimenes ffsicos, En otras palabras, es neeesario saber si los cambios son nominales 0 reales. Un 10% de aumento del PNB, par ejemplo, puede resultar de un incremento de todos los precios y salarios en 10% 0, por otro lado, de un aumento de la producci6n ffsica en 10%. Como hay muchos bienes y servicios en la economia, la medicion de los movimientos agregados de precios involucra el calculo de un "precio promedio", 0 indice de precios. EI PIB nominal es el valor de la produccion a precios de mercado corrientes. EI PIB real es el valor de la produccion a los precios de un ano dado, conocido como el ann base. EI deflactor implicito de precios del PIB es la razon del PIB nominal al PIB real. Unflujo es una magnitud economica que se mide como una tasa por unidad de tiempo. Un stock es una magnitud mcdida en un momento en el tiempo. EI stock de capital de 1a economla es cl stock acumulado de bienes inmuebles, maquinaria, fabricas y equipamiento que existe en un momento en el tiempo. Inversion es el f1ujo de producto en cualquier periodo dado que se aplica a mantener 0 incrementar el stock de capital. Otros casos de relaciones entre stocks y f1ujos como la que se da entre el capital y la inversion son el ahorro y la riqueza, 1a cuenta corriente y laposicion de activos externos netos, los deficu ftscales y el stock de deuda publica. Muchas cuestiones cruciales en macroeconomia involucran elecciones respecto al tiempo. Por ejemplo, el ahorro implica una eleccion entre consumir hoy 0 consumir manana; es, por tanto, una eleccion intertemporal. Dos componentes c1aves en el estudio de las decisiones intertemporales son las tasas de interes y los valores presentes. La tasa de interes expresa los terminos en que dinero 0 bienes de hoy pueden intercambiarse por dinero 0 bienes en una fecha futura. Usando las tasas de interes, es posible traducir una determinada trayectoria de flujos futuros a su valor presente. . Por 10 general. las familias, las empresas y el gobierno deben hacer sus elecciones intertemporaies con incertidumbre respecto al futuro. Por tanto, gran parte de las elecciones intertemporales requieren que los agentes economicos formen expectativas respecto al futuro. Ai menos necesitan formularse expectativas respecto a los ingresos y precios futuros. Como se realiza en la practica la formulaci6n de expectativas por parte de los agentes economicos ha sido materia de largos debates. Algunos economistas sostienen que los individuos se bas an en simples "reglas emplricas"; otros piensan que se utilizan complejos procesos de toma de decisiones para formar las expectativas respecto al futuro. La regIa empirica mas sencilla es la creencia de que el proximo ano sera igual que este, regia que se denomina de expectativas estaticas. Los individuos pueden tambien actualizar sus expectativas sobre el futuro en base a sus anteriores errores de prediccion, proceso que se denornina como expectativas adaptativas. Un mecanismo mas sofisticado conocido como

Capitulo 2 Conceptos Basicos en Macroeconomia expectativas racionales especifiea que los agentes, para fonnular sus expectativas, haeen uso cficicnte de cualqu ier informacion disponible y de su conocimiento del modelo econ6mico que rige la econornia. Sin embargo, no hay evidencia empfrica que sea concluyente respecto a c{)mo las personas formulan efectivamente sus expectativas,

41

Conceptos claves
producto interno bruto (PIB) produccion corriente hicnes intermcdios pago neto a factores nacionales desde el exterior (PNF) PNB per capita PIB nominal ano base tlujos inversion ahorro cuenta corriente deficit fiscal eleccion intertemporal valor presente neto expectativas estaticas cxpectativas racionales producto nacional bruto (PNB) bienes finales valor agregado tlujo circular del ingreso

Indice de precios
PIB real detlactor implicito de precios del PIB stocks stock de capital riqueza posici6n de activos extemos netos deuda publica tasa de interes mecanismos de formaci6n de expectativas expectativas adaptativas

Problemas y preguntas
1. EI valor de las transacctones
l.-. -..---

siguientes

j,debe incluirse

0

no como parte del PIB?

.Por rme? a. Un turista paga una com ida en un restaurante. b, Una compafifa compra un edificio antiguo.

c. Un proveedor vende "chips" de computacion a una empresa que fabrica computadores
personales. d. Un consumidor compra un autom6vil a un distribuidor. 2. Una fabrica que producia receptores de television cierra este ano. l,Como afectara esto al PIB? l.Como se detectarfa este cambio at utilizar el metodo del gasto para calcular el PIB? (,Utilizando el metodo del valor agregado? lEI metodo del ingreso disponible? 3. (.Que le ocurriria a la discrepancia entre el PIB y el ingreso domestico si subiera la tasa de depreciacion del stock de capital en la economia? lPor que? 4. Durante los ultimos anos de la decada de los 70 y comienzos de los 80, muchos paises latinoamericanos contrajeron fuertes deudas. i,C6mo afectaran estas sus pagos netos a factores (PNF)? Durante ese periodo, i,cmil fue mayor en esos paises, el PIB 0 el PNB? 5. Un PNB per capita mas alto, l.implica necesariamente mayor bienestar? i,Que otros elementos deben tomarse en cuenta para evaluar el bienestar econ6mico? 6. Considcre upa economia simple con solo tres articulos. EI precio de mercado de cada articulo es: PI =5; P2 = 10; y P3= 15. La produccion (y el consumo) de cada articulo durante 1990 fue: Q! =20; Q2=25 y Q3=1 O. a. (.Cual es el valor del PIB nominal?

42

Parte I

Iatroducclon usando como ponderadores la partie i-

h. Constrliya un Indice de precios al consumidor pacion de cada articulo en el consumo total.

nominal y del PIB real, usando 1990 como ano base. l.Cua! es la inflacion, medida por el deflactor del PIB? ~Cual es la tasa de crecimiento rea! de !a economia? d. i.Que le dice su respuesta respecto a la importancia de usar deflactores de precios? 7. Las siguientes variables economicas, lson stocks 0 tlujos? a. EI ingreso de un trabajador manual. b. La riqueza del mismo trabajador. c. Los pagos netos a factores en el resto del mundo. d. El valor de todas las casas en la economia. 8. Suponga que el stock de capital en la economla es el mismo que el afio anterior. Suponiendo una lasa positiva de depreciacion, [,hubo alguna inversion bruta en la economia? lHubo alguna inversion neta? 9. Considere un proyecto de inversion que cuesta $100 para ponerlo en marcha, produce $50 durante los siguientes tres anos y despues deja de ser productivo. a. Si la lasa de interes es 10%, lcual es el valor presente del proyecto? b. lComo cambia su respuesta si la tasa de interes sube a 15%? lPor que? 10. "CUlil es la import3ncia de las expectativas para el comportamiento econ6mico? 11. "Las expectativas estaticas son un casoespecial de las expectativas adaptativas" . Discuta.

c. Suponga que en 1991 los precios suben a: PI =6; Pz= 12; P'j=! 7 y las cantidades producidas (y consumidas) pasan a: Qt =21; Q2=27; y Q3= 11. Calculeel valor del PIB

)' "" __ Toda economfa esta sujeta a fluctuaciones en el empleo. la producci6n industrial y el PNB. fue la publicacion de la Teorla General del Empleo. que a mcnudo proceden dellado de la oferta de la economia. suelen ser importantes. la producci6n se expande con rapidez y el desempleo desciende de manera acentuada l. Mas recienrernente. en otros aiios. Las teorias de Keynes eran adecuadas para los mercados laborales de los afios 30 que estas describian. de John Maynard Keynes. como disciplina diferenciada. EI terrible costa humano de la Gran Depresi6n. 4. por ejemplo.. Sin embargo.Es posible que el gobiemo acu1e para estabilizar la economia y sostener altos niveles de empleo? Estos son los temas que tocaremos en este capitulo y que abordaremos en forma mas completa en la parte IV del libro. el desempleo. Las fluctuaciones econ6micas han sido por largo tiempo un interes primordial de la macroeconomia. Gran parte de la macroeconomia ha consistido en un prolongado debate sobre las teorias de Keynes. el Interes y el Dinero. cualquier explicacion completa de las fluctuaciones de la producci6n y el empleo debe completarse con un examen detaIl ado de las caracteristicas institucionales del mercado laboral de la economla de 1a que se trate. pero la "teoria general" no era suficientemente general. podemos afirmar que la macroeconomia. Un tipo de shock de ofcrta es un cambio en el prccio relativo de un insumo clave en el proceso de 43 .Por que no ocurri6 esto? La contribucion mas importante para comprender la Gran Depresi6n. Keynes y sus seguidores dieron ademas.Determinacion del Producto: Introducci6n de la Oferta Azrezada v la Demanda Azrezada . En algunos aiios.. l. y el punto de partida de la macroeconomia moderna. y cambios en el gasto gubernamentalcomo los determinantes claves de las f1uctuaciones econ6micas.. los resultados teoricos basicos de Keynes requieren modificaciones importantes e incluso cambios fundamentales. De hecho.Que provoca estas fluctuaciones? l. Hay dos conc1usiones bien establecidas: las contribuciones de Keynes son fundamentales para la comprensi6n de las fluctuaciones de la producci6n y el empleo. el producto cae abruptamente en tanto aumenta el desempleo.. se origino en el estudio de las fluctuaciones de la producci6n y el empleo que siguieron a la Gran Depresi6n de la decada de los anos 30.. dej6 a los economistas profundamente sorprendidos. durante la cuallas tasas de desempleo alcanzaron mas del 20 % de la fuerza de trabajo en todo el mundo industrial. para otros tiempos y lugares.. los economistas han reconocido que otros tipos de shocks. La teoria clasica habia pronosticado que los mercados laborales se ajustarian para preservar el pleno empleo de la fuerza de trabajo. gran enfasis a ciertos tipos de shocks -desplazamientos en la demanda de inversion de las empresas.... Por ejemplo.

Una persona sin empleo y demasiado desenganada como para buscarlo? l. Cuando flucnia el empleo. Recurrimos al concepto de producto potencial para representar el nivel de produccion que puede alcanzar la economia euando todos los factores productivos. No obstante. ya que la produccion se genera usando insumos laborales. la simplicidad de esta definici6n es engaiiosa. 3.44 Parte I Introdurci6n produccion.\':/\:' h~ 1\ lHt) ()I<. El primero es la propia tasa de desempleo.Una persona que trabaja unas cuantas horas a la semana en labores eventuales. Series D 85-86. La brecha del producto mide la diferencia entre la produccion potencial y la efectiva. La "tasa de desempleo" e~ una medida del numero total de personas desocupadas como proporcion de !a fuerza laboral.Quien esta "desempleado"? lAlguien que esta buscando activamente un empleo? l.) . estlln a sus nive!es de plena utilizacion.EC:()iVi.rnbien podemos medir el grado en que la produccion no llega a alcanzar el nivel que podrfa generarse si todo el trabajo se empleara a plena capacidad. debemos discutir varios conceptos claves.A-ftil\CM:O~~"" fLiJCTuA(MlNe.S. Como es normal que exista siempre algun desempleo de fuerza de trabajo y de otros faetores de la producci6n. 10 propio acontece con la produccion. Historical Statistics. Las grandes oscilaciones del precio mundial del petr61eo desde 1973 han sido los shocks de oferta mas evidentes en la economia mundial durante las ultimas dos decadas. ta. us Para iniciarnos en el estudio de las flucruaciones de la produccion y el empleo.~ i 16r :t 2~ 0~--~----------~------------4-----------_'------------~-1930 1935 1940 1925 1945 ADo Tasa de desempleo en Estados Unidos. 1925-1945 (Fuente: Ll.s UhiO EL . el producto corriente es generalmente inferior a su potencial. especialmente e! trabajo. A I. l. ~~ r ::r 22t 20 ~ ~~~r ~':r ~ 14~ ~. De igual forma como medimos el grado en que el empleo no llega a alcanzar e! nive! de pleno empleo.~i. pero que desearfa trabajar en forma estable? Veremos que conceptos en apariencia simples pueden ser bastante mas complejos.

Mexico y Venezuela). 1980-1990 Fllent!!: CEPAL.S~ / / / \ \ -. Los datos se refieren a los poises de La aCED). 9~ ~ \ \ 9. 1990 (los datos son eI promedio de las tasas de desempleo urbano en Argentina. Colombia. Chile. 1965-1985 (Fufmte: Organization of Economic Cooperation and Development.l / /.J 1 8.~ I 1965 I I I I 1970 1975 Alio 1980 1985 Fi~llra 3-1 b Tasa de desempleo en Europa.: 7~ ~~ 1983 1984 1985 1986 Ano . 11 - lo. Economic Outlook.s1 . Brasil.'Il I.5~ ~ ]. Preliminary Overview of the Economy of Latin America and the Caribbean. 6. Figura 3-1c Tasa de desempleo en America Latina.

dejaremos de lado las fluctuaciones del producto para analizar los componentes basicos de la macroeconomia -el consumo. I Mitchell describi6 sus resultados principalesen su libra What Happens During Business Cycles? National Bureau of Economic Research. que por io comun duran de tres a cuatro anos. El desempefio econ6mico no se mide s610 en terminos de la tendencia general de la producci6n. en un peiiado de auge y decide ieSpecto a las fechas especificas de los peaks y las simas del cicio econornico.'iOITO. . Arthur M. aunque con distinto factor de proporcionalidad entre el desempleo y la producci6n. inversion. Johnson. Okun. utilizando los componentes basicos ya establecidos. A pesar de acalorados debates en los ultimos anos. Conocida en 1a actualidad como la Ley de Okun. En la parte IV. presidente del Consejo de Asesores Econ6micos de Estados Unidos durante la Presidencia de Lyndon B. Estos nombres. y es aplicable tambien a otros pafses. Hastael dfade hoy. fen6meno que se conoce como ciclo economico. de heche. Una caracterfstica clave de los ciclos econ6micos es que variables macroeconomicas de importancia. la de Europa Occidental desde 1975 basta fines de los anos 80 y la que aconteci6 en America Latina en la decada de 1980. sino tarnbien de acuerdo al crecimiento 0 disminuci6n de la brecha de producci6n. Despues. retornaremos al lema de las fluctuaciones del pioducto cQn mucho mas delaUe. que llev6 a cabo su trabajo como miembro asociado del National Bureau of Economic Research. A diferencia de los perfodos de desempleo sostenido. hay dos tipos de fluctuaciones economicas que revisten particular interes. 1951. Estos casas se i1ustran en las figuras 3-1a a a-rc. para citar solo las escuelas de pensamiento mas importantes. la instit"ucion que todavia es el arbitro oficial de las tendencias del cicio econ6mico en Estados Unidos. los ciclos econ6micos representan tluctuaciones de mas corto piazo en ia produccion y ei empleo. por el contrario. no existe un unico paradigma que explique estes cielos.. taies como producto. Igual interes presentan los casos de desplazamientos sincronizados de variables macroeconomicas importantes en torno a una tendencia. AI estudiar la relaci6n entre el desempleo y la producci6n.46 Parte I Introduction Estos conceptos tienen una significacion practica muy importante. esta relaci6n ha demostrado ser altamente confiable en los Estados Unidos. Uno de ellos corresponde a desviaciones prolongadas y sostenidas del desempleo respecto a los promedios hist6ricos. ei paradigma neo-clasico y el monetarista. pueden ocultar mas de 10 que revelan. iniciaremos nuestra discusi6n de las fluctuaciones macroeconomicas y consideraremos las principales teorlas respecto a elIas. Entre las situaciones persistentes de alto desempleo se cuentan la Gran Depresion en la decada de 1930. En efecto. Hay varias explicaciones diferentes: el paradigma keynesiano en sus multiples variantes. un area muy controvertida. En este capitulo. sin embargo. utilidades de las empresas y diversas variables monetarias. La investigaci6n del cicio econ6mico es. Okun encontr6 que una reduccion del desempleo de 1 % de la fuerza laboral de los Estados Unidos se asociaba con gran regularidad a un aumento del PNB de 3 %. en las partes II y III dellibro. y por tanto a una caida de la brecha del producto. el a. ya que hay importantes superposiciones entre estes diferentes enfoques. el National Bureau of Economic Research es la organizacion que juzga cuando la economla de Estados Unidos esta en recesi6n 0. la inversion y el sistema moneiario-. En el anatisis macroeconomico. es mas facil discutir estos temas bajo el supuesto poco realista de pleno empleo. fue uno de los primeros analistas de la brecha del producto.' Gran parte de la investigacion macroecon6mica mooerna se retiere a1 estudio de los ciclos econ6micos. tienden a comportarse conjuntamente de un modo sistematico. Nueva York. Esta caracterfstica basica de los ciclos economicos qued6 minuciosamente documentada en los estudios pioneros de Wesley Claire Mitchell. precios.

El capital de la empresa es su fabrica. L. Por ejemplo. asl como a ios saiarios corrientes. Teniendo presentes estas hipotesis simplificatorias. En la ecuacion (3. La agregaci6n de todos estos diversos productores para iiegar ai concepto de of ena agregada implica cuestiones estadisticas que son bastante complejas. 1:) (3.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Introduccion de la Oferta Agregada y la Demanda Agregada 47 Las principales teorias de las fluctuaciones macroecon6micas se basan en las ideas de la ofcrta agrcgada y la demanda agregada. seremos un poco mas realistas distinguiendo dos tipos de bienes de produccion interna. Como establecimos en el capitulo 2. en el capitulo 21. ignoraremos en gran medida estas complicaciones. Las familias tambien adoptan una decision de oferta. suponemos tambien que hay una sola funcion de produccion estAIldarque se apliea a cada empresa en la economia: j Q = Q(K. dado el patron de salarios y precios de la economia. temas que abordaremos a continuaci6n. su equipo y sus existencias de bienes. indica que cada una tiene una influencia positiva sobre el producto (un signa "menos" indicaria un efecto negative). cI producto es una funci6n del capital y el trabajo utilizados en la produccion y del grade de avance de la tecnologia. las familias pueden adoptar decisiones de oferta de trabajo en base a los salarios futuros esperados. centrandonos mas bien en el caso en que las decisiones de oferta se basan enteramente en los salaries Y precios corrientes. Suponemos tambien que el nivel de la tecnologla. un aumento de t indica un avance tecnologico en el proceso productive que da por resultado un producto mas alto. nuestro marco te6rico ignora estas compiicaciones y supone que la economfa genera un solo producto (mas adelante. ios bienes transables y los bienes no transables). los costos de los insumos. EI concepto de oferta agregada se complica a su vez por ei hecho de que hay muchos tipos de bienes en la economia. En la discusi6n que sigue. En la practica. Las empresas deciden la cantidad de producto que desean colocar en el mercado para maximizar sus ganancias. Resumimos el capital total en una variable ll!1ica K. fA Funci6n de Produccion Las economtas se componen de innumerables empresCls que usan capital (K) y trabajo (L) para generar un producto (Q). As! pues. 3-2 DETERMINACI()N DE LA OFERTA AGREGADA La oferta agregada es el monto total de producto que escogen proveer las empresas y las familias. Por ejemplo. Por simpIicidad.. bajo de cada variable. !a produccion de autornoviles . designado por e. esto es. el stock de capital y la tecnologia de producci6n disponible. Comenzamos con lafuncion de production para una firma individual. producidos por gran numero de empresas y familias. pasamos ahora a la curva de oferta agregada para ia economia. sino tambien a las expectativas respecto a los precios futuros.1) +++ en que cl signo "mas". En forma similar. cuanto trabajo ofrecer en base al nivel del salario real. una firma puede decidir cuanto producir en base no s610a los precios corrientes. las decisiones 6ptimas de oferta pueden resuitar muy compiicadas. dado que parte de ia produccion actual se vendera en el futuro. que describe fa relacion entre el producto agregado j' e! nivel de precios.1). determina la cantidad que se produce para un nivel dado de K y L. tomando en consideraci6n el precio del producto.

Para cualquier L dado. La productividad marginal del trahajo (PML = AQIAL). el mimero total de empleados y el mimero de horas que ellos trabajan. esto es. es positiva. como en la figura 3-3a. Dentro de este marco de tiempo de corto plazo.48 Parte I Introducelon en la Genera! Motors depende de las maquinas. N6tese c6mo las dos hipotesis respecto a la funci6n de produccion afectan la forma de la curva. el producto marginal del trabajo. La fund de production tiene dos caracteristicas importantes. La segunda. an Figura 3-2 '-------------L La funci6n de producci6n con insumo variable de trabajo . La pendiente de la curva en cualquier punto mide PML. Esta relaci6n se representa para un monto dado de capital y un estado dado de la tecnologia.Que sucederia si. La primera. para cualquier nivel dado de L. si el gerente continua agregando trabajo sin incrementar el numero de maquinas. Tomemos. (AQI AL) en el punto B es menor que (AQIAL) en el punto A. En la figura 3-3b. durante el eua! podemos conjeturar que el stock de capital de la economia esta ftjo. la PML se muestra como funci6n de la cantidad de trabajo. el hecho de que la pendiente se haga menos pronunciada a medida que se utiliza mas trabajo refleja el caracter decreciente de la productividad marginal del trabajo. edificios y existencias que posee la compafiia. todas las fluctuaciones del producto deben retlejar cambios en el insumo de trabajo porque el nivel de capital es invariable. De este modo.hubiera mas capital disponible para el proceso de producci6n? Debido a que el capital tiene un producto marginal positivo. una planta ensambladora de automoviles. Podemos elaborar un grafico del nivel del producto como funci6n de la cantidad de trabajo (L) para un monto dado de K. Lo mismo vale para la productividad marginal del capital (PMK = AQI AK). Sin embargo. descubrira que el incremento del producto total generado por un nuevo trabajador se hace cada vez mas pequeno. mostrada como llQIAL. supondremos que. y el conocimiento tecnologico que la compa. refleja el incremento del producto que resulta de un pequeno incremento del insumo de trabajo. por ejemplo. un incremento en K desplazaria la curva hacia arriba. la contrataci6n de un trabajador mas puede hacer crecer enormemente el producto. el aumento del producto resultante de un incremento del trabajo en una unidad. Nuestro horizonte de tiempo es el corto plazo (digamos.iifa Ila acumulado a 10 largo de su historia. Si hay s610 cinco trabajadores disponibles para cada maquina. al nivel determinado por las inversiones anteriores. un incremento en la cantidad de cualquier insumo hace que el producto aumente. Por otra parte. porque la pendiente. suponemos que la productividad marginal de cada factor declina en la medida que se utiliza mas de este factor con un monto fijo del otro insumo. de pronto. l. EI hecho de que la curva tenga una pendiente positiva indica que la productividad marginal del trabajo es positiva. se produciria mayor cantidad si aumentara el insumo de K. un periodo de dos a tres anos). como se muestra en la figura 3-2. es decir.

Este grafico puede utilizarse para encontrar el nivel del insumo de trabajo que querni utilizar una empresa para maximizar sus ganancias.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Intioducci6n de 18 Ofer. A continuacion abordaremos la pregunta de cuanto trabajo usaran realmente las empresas. 0 en la medida en que (¥JIP) < ~Q/~. Can esto. un ingreso adiciona! PdQ. Perc. en la medidaen que wIlL < PAQ. la cantidad producida puede variar en ei corto plazo. esto es. FigUnl 3-4 La demanda por trabajo: La curva de productividad marginal del trabajo . La Demanda por Trabajo y la Ofett« de Producto En 1a figura 3-4. Para ver esto. (l)) La un mayor K conduce a un aumeI!tQ_<!tl~~!~ustjyi"J!qmarginal de L. resulta conveniente contratar trabajo en la medida en que el costo extra. Asf pues. Cada incremento adicional de trabajo aumenta los costas laborales de la firma en un mooto wU. consideremos como decide una empresa maximizadora de ganancias cuanto trabajo va a contratar. mostramos 1a PML en funcion de L.a Agregada y 18 Demanda Agregada 49 (a) (b) Figura 3-3 Efectos de un incremento en el stock de capitAl. Por tanto. es menor 0 igual at valor adicional del producto. por 10 tanto. la linea de PML en Ia figura 3-3b tambien se desplaza hacia arriba cuando K aumenta. wU. por supuesto. hemos Uegado a la conclusion de que. La unidad extra de trabajo genera 8Q en producto adicional y. en la medida que las empresas usan mas o menos trabajo en el proceso de produccion. (a) productividad marginal del trabajo La funcien de produccion. AQI AL es igual it la PlJL. Suponemos que la empresa vende su prodticto a precio P en el Mercado de bienes finales y que contrata trabajo al salario nominal w en el Mercado laboral.

........ ......& 1~ r--...... _.. \...... .. u. en la practica..l'. ..Q \.\rpl ttp ....ton....... __..... t'-.... . _.oV1... rnpnnr t:. t . 'iU""' In.._.u... indirectamente.. ..L..."' ... _""....1 '5UU' T\p PC!tp n1Mn ..Ju tr"llhai.P(wIP. ULI .. Aft"t" ._ & .......... Vl&(4 " para cada nivel del salario real...\... un K mas alto lleva a un mayor producto a traves de la funci6n de producci6n...:_... FW' J:9M "A"rn""n"~.. .)1'1'IPrtircu:ll '1. ."'rr ...... J' . _ . 't] ++++ (3. vemos que la curva de PML es. Arn.. & •• •• ~-."..JC"U .. 3-3 Y 3-4 se han trazado para un nivel dado de stock de capital " nhvi~mpntpo... si el salario real es igual a (wIP)a' entonces 1!1 PfnnrPQ~ p.l..l._.. .. Las figuras 3-2.'." .._ . .. K.. p.."""" rn'lTln"" 1<!1_nAi .A\o&ua£ U.. _ n!lortirlll~r ~l1rnpnt~ 11'1 -_ .... .1) utilizando (3.. If"' . 2 \... el salario-producro y el salario-consumo no seran iguales.. de hecho..... ''''~aoM"~A''''' uc. """. V'k)LL.... . -..."'... J.._rr& "1.l 1.Qrnop T Q I"'l"unn 1!]1 r"llnticl'!lrl ..... rvvtPn1Inc:! Aptprrnin-.:..III.. ~u . _.~A~ .....u.50 Parte I ~r& Introducd6n &...::... \ "l/'H/D\ 'FI"" Jb' L... En forma directa.. && & cuanto mayor sea (wIP)... Hay que sei\alar tambien que QSes una funci6n positiva de K y r.U. .. .... '-"& u. '-' __ 1-""__ "&&"" __ ~"'''&. --------------~---... En el modele simple que nos ocupa.an y_ .... .• ... U""..._ .. y LD mas bajo significa men or producci6n....l .. ..-. tr~h-..."'''' .....I"" ..tr~h~ln J" v_ pi n.... J .. en otras palabras. ..""' .A In. Se puede entonces escribir la ecuaci6n (3. Este coeficiente suele lIamarse el salario-producto. ~L.. ..2I1:Ii... 10que resulta en el coeficiente wiPe' Este coeficiente alternativo se llama a veces el salario-consumo. pi niu.. Podemos resumir estos resultados escribiendo !a demanda por trabajo como funcion de! salario real (en una relaci6n negativa) y de los niveles de capital y tecnologfa (en relaciones positivas): LD = 1..prti ..'11bien crece para cualquier nivel dado de L.L"'" ...~ao.....'-'~U . y.... Por tanto... _ ""'_ .. VAAl A ... "I. . __ w_ _ •••• ..-I. _..0.. """ . __ ....IA"n y' r.nn2 tprnnlnot!. ei precio de ia producci6n podria facllmente ser distinto del precio del consumo.1. En tal caso..n.. --. -... A'"' &6UU-l u.. uu. ••. t'..nnrpC!"lI rl1....V"....~.UllJ...... ·"'''lII .... "lUI 5' ""'UJIU . _ ...J... .. un wlP mas alto significa LD mas bajo.. _v~ __ ..Antp ....... -~u -_ "'l'l. UJ ' flU4. K.... 1" VU ..1 .U J...3) N6tese Gue QS es una funci6n negativa de wlP por una raz6n "indirecta": de acuerdo a la funci6n de-producci6n.""I..... nl1P 1". ~U"f'1I "oID1o"'I'I""1)o AU ""I"....." .....1 .r..... au. ....... Peru._ .. de modo que P es igual a Pc... ... _. yu... _<:. la curva de ...".... - ---- --- -----~~- os = QlLD(wIP..l.......... - - - _ ..~n1t~1 _ _"'1" ........._nnp nphp ". n __ . -...... p.._ Cf"C.... E! mismo efecto se presenta c_uando algun avance tecnologico hace crecer la eficieneia del stock de capital (10 que causa el mismo efecto que tener mas capital)... para mostrar que la of en a de bienes finales es una funci6n negativa de wlP y una funci6n positiva de K y 't: ~ N6tese que 10 que interesa aquf es el salario nominal en termlnos del precio del producto..... ~.:I U ..... porque mide el salario en unidades de producto.Iou...U~'&l_.. K...... A veces es util medir ei salario en reiaci6n al Indice de precios al consumidor Pc en lugar del precio del producto.:l.........f al salario real.. '" .. :'" . como se ilustra en la figura 3-3a.LA .. ...... s610 se produce un bien... u... un K mas alto conduce a mayor demanda de L y esto tambien aumenta la producci6n (un avance tecnol6gico opera de la misma forma)..". t' ... ntp rlPio llJ11"1. _ .... r)../D C::~ ..... ...2) ++ Usando la curva de demanda por trabajo.A... ilp.3) en forma mas simple..~ . n~r~ -_ _-· e... _ .&L&au..-1prn!tnti~... por razones directas e indirectas. EI producto marginal de! trabajo ta... como 10 muestra el desplazamiento hacia arriba y a la derecha en la curva de PML en la figura 3- 3b..... w1P.n . K y 'to Simplemente reescribimos la funci6n de producci6n (3..ntrlJlt-.. Usando la figura 3-4.L... podemos derivar una curva de of en a de bienes finales aue muestra el monto de nroducto aue ofrecera la firma maximizadora de utilidades . wiP... ....U ..... riP ~ iR1l'l~l .. 't.. . _ ..15'''"' . Como la cantidad de b'abajo. _u .. 10 mismo acontece con la demanda de trabajo....nrMllr_ ci6n asociado con cualquier cantidad de trabajo tambien aumenta. ... especialmente si parte del consumo es importado en vez de producirse internamente..-----------para cada nivel de w/P..._. _ .........aLa..J".::ar .. 1:) (3..... 11.. A~"'''AI''.:Jr _'" _~ ... .._n ....1 ._ .2) para encontrar: ..:JntiA'2d riA "'~"l'Iin....

para sefialar que esta es una ecuaci6n de oferta. L. por mencionar solo unas pocas.3) y (3. Debe notarse tambien que las curvas de indiferencia superiores estan asociadas con mayor utilidad. En este caso. Una curva de indiferencia mostrara todas las combinaciones de C y L que producen un nivel particular de utilidad. Pensemos que un trabajador se encuentra en el punto A de la curva de indiferencia ULo. asi. que simplemente expresa una relacion tecnica entre insumos y producto. 0 busqueda de mejores expectativas. Comenzamos con una decision sencilla de oferta laboral en que la familia esta obligada a escoger entre ofrecer_trabajo 0 disfrutar del ocio. la funci6n de producci6n.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Introducci6n de la Oferta Agregada y la Demanda Agregada 51 QS = fZ(w/P. Ia figura 3-5a presenta un mapa de estas curvas entre consumo y trabajo. entonces su consumo tendra que subir en !leA para permanecer indiferente respecto a su posicion original en A. que es su unica fuente deingreso. recordando que mas tiempo de trabajo significa menos tiempo de ocio: UL = UL(C. EI dia tiene solo 24 horas y cada hora adicional que se dedica al trabajo es una hora menos que puede dedicarse al ocio. de tal manera que nuestra funcion de utilidad. un incremento dado de los servicios laborales llL debe equilibrarse con una cantidad de consumo IlC siempre . sin embargo. nos hemos inclinado por una situacion muy simple en que un trabajador debe optar 5610 entre trabajo y ocio y en la que ~l consume todo su ingreso salarial. yen una relaci6n negativa con el monto de tiempo que el trabajador dedica al trabajo. La O/et'ta de Trabajo EI paso siguiente para determinar la oferta agregada es derivar la oferta de trabajo. debe mostrar el nivel de utilidad en una relaci6n positiva con el nivel de consumo. EI tiempo de un trabajador es susceptible de dividirse no solo entre trabajo y ocio.5) indica que la utilidad para las personas aumenta cuando crece el consumo y disminuye cuando dedican mas tiempo a trabajar. 1). 10 que significa que ella describe la producci6n que la empresa querra proveer para maxi mizar sus utilidades. Hemos supuesto tambien que puede escoger trabajar cualquier namero de horas al dia. K. Los trabajadores pueden tener posibilidades de escoger entre un dia estandar de ocho horas. t) ++ (3. un dia estandar mas algun tiempo extra. como funci6n del salario real que perciben las familias por su trabajo. 10 que es una hip6tesis conveniente aunque no del to do realista. la seleccion de oferta de trabajo es considerablemente mas complicada. Las personas obtienen utilidad tanto del consumo de bienes como del ocio. sino tambien entre otras actividades diversas. medias jomadas 0 no trabajar en absoluto. La utilidad en la curva de indiferencia UL2 es mas aha que la utilidad en la curva de indiferencia ULI• Si nos movemos en direccion noreste segun la curva de indiferencia ULo. si la persona incrementa sus horas de trabajo en llL.4) escribimos el producto como ~ y no como Q. LS. Ya que esta ecuacion hace referencia al comportamiento de maxirnizacion de utilidades. L) (3. las familias tienen que decidir c6mo dividen su tiempo entre ambos.4) Notese que en (3. la Hamada "decision trabajo/ocio". En Ia practica. En la vida real. C. es dlferente a (3. Para nuestro aruilisis. como capacitaci6n en el empleo.5) +- La ecuaci6n (3. UL. lajornada de trabajo no es tan flexible. las curvas de indiferencia tienen pendiente positiva porque el trabajo produce "desutilidad". educaci6n.

la pendiente en el punto B es mas pronunciada que la pendiente en el punto A. EI nivel de equilibrio de la oferta de trabajo se encuentra superponiendo las preferencias. queda menos y menos tiempo disponible para el ocio. es Z. los trabajadores podran alcanzar una curva de indiferencia mas alta. para decirlo de otro modo. los trabajadores pueden alcanzar la curva de indiferencia UL. C = (wlP)L.hacia una pendiente mas acentuada. por tanto. entonces los trabajadores querran ofrecer un manto 4 de servicios laborales. El equilibrio esta entonces en el punta de tangencia entre la linea Z correspondiente y una curva de indiferencia. si el salario real sube a (w/P}z_ entonees la linea Z es Z. en la figura 3-5b. La linea Zparte desde el origen. a un nivel dado de utilidad. a la recta salario-consumo. Para cad a salario real. la elecci6n que lleven a cabo los trabajadores entre trabajo y consumo dependera tanto de la funci6n de utilidad (resumida en el mapa de indiferencia) como del nivel del salario real. la linea recta Z. ACg es mayor que ACA 0. La linea Z relevante para (wIP). la tasa marginal de sustitucion entre consumo y oeio. ya que una familia que no trabaja en absoluto carece de ingreso y. Ahara podemos derivar una curva de oferta detrabajo que muestra c6mo varia la oferta de trabajo para diferentes niveles de salario real.. (b) La linea salario-consumo creciente para mantener al trabajador en identico nivel de utilidad. muestra las opcionesentre consumo y trabajo que estan abiertas al trabajador. que les permitira consumir Co. le es imposible consumir. En la figura 3-5a. los trabajadores trataran de alcanzar la curva de indiferencia mas alta posible. 3 curva de indifercncia . aurnenta a medida que disminuye el ocio (y aumenta -L). EI trabajador esta menos y menos dispuesto a renunciar a su tiempo de ocio cada vez mas escaso como compensaci6n par mayor consumo. Deeste modo. que se mide por la pendientc de la en un punro dado. A medida que L crece. par tanto. y el equilibrio de L esta en L2• Tecnicarncnre.) La razon es la siguiente. Es posible especificar el con junto de posibilidades consumo/ocio que est an disponibles para los trabajadores si reconocemos que el nivel de consumo esta dado simplemente por los ingresos salariales. tal como se muestra en la figura 3-6a. En definitiva. Por tanto. de pendiente w/P. y la oferta deseada de servicios laborales es L1• Par otro lado. Un aumento en el salario real produce claramente una rotaci6n de la linea Z. Supongamos que el sal aria real aumenta a (wIP)I' Can un mayor jomal par hora.52 Parte I Introduccien <a) <b) Figura 3-5 (a) El mapa de indiferencia. cada reducci6n incremental del OClO debe equilibrarse can un incremento cada vez mayor en el consumo. representadas par el mapa de curvas de indiferencia. Si el salario real es (wIP)o.

6) Sin embargo. pueden resultar en menor oferta de trabajo 0 no tenerninglln . Este fen6meno puede expresarse en la forma siguiente: U = U(wIP) + (3.Capitulo 3 Dl'll'rminadoll del Producto: Introducci6n de la Orerta Agregada y la Demanda Agregada (a) 53 L ~--~~~--~~--------------L Lo L. no siempre mayores salarios conducen a mayor oferta laboral. L2 (b) (a) Efectos de los cambios del salario real en la cantidad de servicios iaboraies ofrecidos. y quizas en forma algo singular. De hecho. (b) La curva de oferta de trabajo La figura 3-6b muestra las horas de trabajo ofrecidas a medida que crece el salario real. Como se describe en esta figura. utilizando ia informaci6n proveniente del analisis de la figura 3-6a. la oferta de trabajo posee una pendiente positiva: un mayor salario real provoca un incremento en ia cantidad de trabajo que los trabajadores quieren ofrecer.

Se infiere. Journal of Political Economy. hip6tesis que en si mismas originan acalorados debates. un bien deseado. el efecto de un alza de salarios sobre la oferta de trabajo es te6ricamente ambiguo: el efecto sustituci6n tiende a aumentar LS. U. tienden a respaldar el eoncepto de una curva de oferta de trabajo de pendiente positiva. Comenzaremos con el enfoque clasico para pasar despues al enfoque keynesiano. que el salario real se determina de manera que se equilibre el mcrcado laboral. a sea. Handbook of Public Economics. ha encontrado que la oferta laboral aumenta al incrementarse el salario real despues de impuestos para Estados Unidos. De este modo. Jerry Hausman. sugiriendo de esta manera que el efecto sustituci6n domina al efecto ingreso." Un efecto cualitativo similar se ha encontrado para Suecia. las familias son mas ricas y tienen la opcion de escoger mas ocio. esta en condiciones de aceptar una reduccion de horas de trabajo cuando wlP crece porque puede lograr su meta con menos horas laborales. esto es. para cualquier nivel de precios. la familia ha definido una meta en cuanto a su nivel de con sumo . Esto ocurre porque existen dos fuerzas en accion cuando aumentan los salarios reales.4). "Swedish Tax Rates. Can tiempo de ocio mas caro. por tanto. un efecto sustituci6n y un efecto ingreso. octubre de 1981. como los trabajadores quieren ofrecer. combinando estas ecuaciones y resumiendo los resultados en una curva (le oferta agregada que describe la relaci6n entre la oferta de bienes finales y el nivel de precios. donde los incrementos de las tasas tributarias sobre el ingreso del trabajo. en Alan Auerbach y Martin Feldstein. La versi6n mas simple del enfoque clasico supone que. supondremos entonees que la oferta de trabajo es una funci6n positiva del salario real despues de impuestos. La influencia relativa de estos dos efectos esta sujeta a las preferencias de la familia. del MIT. EI efecta ingreso ocurre porque. cada hora de ocio representa una mayor cantidad de consumo de bienes a los que se renuncia cuando el salario real sube. Para una eantidad dada de L. el efecto ingreso tiende a disminuir LS. como la que se muestra en fa figura 3-6b. seajusta para mantener el equilibrio entre la of en a y la demanda de trabajo. han generado una respuesta negativa sustancial en la oferta de trabajo. 1985. Stuart. Labor Supply and Tax Revenues". La forma de est a curva sigue siendo materia de intensa controversia. . la demanda de trabajo (3. su trabajo "Taxes and the Labor Supply". euando wlP sube. sin embargo. las familias 10 "sustituyen" alejandose del ocio y escogiendo jornadas de trabajo mas largas. por ejemplo. por ejemplo. Si. 3-3 EL ENF'OQUE CLASICO PARA LA OFERTA AGREGADA Ya hemos derivado lafunci6n de oferta agregada. y el segundo actua para reducir la of en a laboral cuando los salarios reales aumentan. al salario real establecido en el mercado.S4 Parle I Introduecton efecto en la oferta laboral. expresada en la ecuaci6n (3. en gran parte porque ella depende fuertemente de las hip6tesis que se hagan respecto al Mercado laboral. en el sentido preciso de que las empresas quieren eontratar tanto trabajo. el salario nominal es totalmente flexible y.! Para continuar. El efecto sustitucion es producido porque salarios mas altos "encarecen" el tiempo de ocio. EI trabajo esta siempre plenamente ocupado.2) y la ofertadetrabajo (3. entonces. Elsevier Science Publishers.5). El mismo argumento rnuestra que el monto original de consumo puede alcanzarse ahora con un menor mimero de horas de trabajo. Daremos ahora un paso importante. Los estudios empiricos. un mayor wlP significa que es posible un monto superior de consumo. La obra de Hausman se discute con mas detalle en el capitulo 7. a saber. reducciones del salario despues de impuestos para un salario bruto dado. ~ Charles E. LV. • Ver.

la funci6n de producci6n en la figura 3-7a deterrnina el nivel de pleno empleo del producto..3 i>etcrlnhwcion del Producto! Introduccioii de Ia Oferta Agregada y la Demanda Agregada 55 Es senciiio eiaborar una representacion gnifica de este marco disico para el mercado de trabajo. como tampoco el nivel de equilibrio del . La pregunta es. el salario nomina! subira en el_mismo monto que el nivel de precios a fin de restablecer el salario real de equilibria./----+-_ L Figura 3-7 EI caso clasico. l. para indicar que tal es el nivel de "pleno empleo". (lV/P}/o Por tanto.. tomando P como dado y despejando Q.4) y (3. que llamamos L. que designamos por Qr (a) (c) QI I ~Q(Ko.. Pero ya que los salarios son perfectamente flexibles.2). usamos las ecuaciones (3. •AJ subir P. (a) La funci6n de produccion. Variamos entonces P para ver c6mo varia Q.(~apiiuio.--. que causa una sub ida en LD y una caida en L~. La figura 3-7b muestra el equilibrio del Mercado laboral en el punto en que se intersectan ia demanda por trabajo y ia oferta laboral. (c) La curva de oferta agregada (b) EI equilibrio del Mercado laboral.. Derivacidn de It: Curva dt! Ofer. tiende a producirse un exceso de demanda en e! mercado labora! si e! salario nominal permanece inalterado (result aria un menor salario real.c6mo responde la oferta agregada de producto cuando sube el nivel de precios? Para contestar a esta pregunta formalmente. Este punto de interseccion determina el nivel de equilibrio del trabajo.5).L) Qfr--------~ iLL. e! sa!ario rca! no varia.a Agreg::da Ahora poseemos informaci6n suficiente para trazar la curva de oferta agregada. (3. Ei saiario reai de equilibrio es (wIP)f' Dado Lf.

Una segunda enmienda destaca el hecho de que distintas fuerzas del mercado laboral -Ieyes. Lf• Es claro que la oferta de producto tambien permanece invariable. entonces un desplazamiento hacia la derecha en la curva de demanda por trabajo.CuAI es la explicacion de los economistas clasicos para esta aparente contradiccion? Las respuestas consisten en diversas enmiendas al modelo basico. por encima del nive! de pleno empleo. 10 que ocurrirla si la eurva de oferta laboral fuera perfectamente elastica. En el nuevo equilibrio.En este caso. significa que el salario se fija al nivel de equilibrio del mercado). Ahorael monto mas attn de servicios laborales y el stock de capital incrementado desplazan el producto de equilibrio a Q. Segun el enfoque clasico. el empleo aumenta a Lfl y ei saiario real a (wIP) •. tradiciones. Supongamos ahora por un memento que los salarios reales no aumentaran. la curva de oferta agregada es una Iinca recta vertical trazada al nivel del producto de pleno empleo. instituciones. como en la figura 3-7c. tal como se muestra en la figura 3-8b. por encima del nive! de equilibrio del . Un monto mayor de capital incrementa el producto marginal del trabajo para cualquier nivel dado de L y produce. 1') (3. Desempleo en . por ejemplo. si nada perturba la demanda 0 la oferta de trabajo.. Debido a que esta ultima explicacion ha sido un argumenro central de los economistas clasicos.7) La ecuacion de salario (3.7).1 Enfoque Clasico Un problema del enfoque clasico simple es que. entonees. se producira desocupaci6n. cuando un trabajador abandona un empleo y esta buscando otro. el empleo crecerfa hasta Lf2. la oferta agregada de la economia puede cambiar con eualquier desplazamiento en las curvas de oferta de ·trabajo 0 de demanda de trabajo. en este ejercicio. 10 que implica un efecto amortiguador sobre el producta. el nivel de produccion sc manticne inalterable.. el crecimiento de la demanda de trabajo causa un aumento del salario real. a pesar del hecho de que el desempleo es un fenorneno evidente en las economias reales.4) w = PW. en teorfa. esto es.. la funcion de oferta agregada (3. al menos durante periodos cortos. (la barra sobre w. que describe el equilibrio del mercado laboral. Supongamos que el salario real se ha fijado en (wIP). el nuevo nive1 de pleno empleo del producto. Si ei salario real se mantiene rigido. Debe seiiaiarse que. garantiza que wiPes igual a w. el producto se moverfa aQ'2 Y la nueva curva de oferta agregada seria QJ. Utilicemos nuestro aparato grafico para representar un caso de desempleo clasico. que el salario real esta dado por el equilibrio del mercado laboral y. EI resultado fundamental en el modclo clasico es. Formalmente. el caso clasico puede reducirse a solo dos ecuaciones. si los trabajadores estuvieran dispuestos a ofrecer cuaiquier cantidad de trabajo al salario (wlP)o. l.. Qp En consecuencia.S6 Parte I Introducci6n empleo. Esto provoca un desplazamiento en la curva de oferta agregada a Qf en la figura 3-8c. la oferta agregada de la economfa es la misma.4) y una ecuaci6n de salario: f2S = ~(wIP. ++ (3. Consideremos el casu en que la economfa experimenta un incremento en su stock de capital.pueden impedir que el salario real se mueva a su nivei de pieno empieo. K. Para cualquier nivel dado de precios. la economia se encuentra siempre en condiciones de pieno empleo. Una enmienda adrnite el hecho de que aigunas personas pueden convertirse voluntariamente en personas desocupadas. este tipo de desempleo se designa a menudo como "descrnpleo clasico".

. de tal manera que incrementos en P conducen a incrementos de w en la misma proporcion. la curva de oferta agregada sera vertical. Q•.o 'Iv l[ ~-----/--~! II ii I ! . P. de modo que existe un exceso de of en a de trabajo con un monto de (L! . como se muestra en la figura 3-9b. Si el salario real se fija en (w/P)"./ 1--7-1 R~ ::: . Q(KI>Ko) . I ! I I (". y la produccion potencial. la curva de of en a agregada se encuentra como la soluci6n de las dos ecuaciones: (f = (f(w/P. K. (b) EI equilibrio del mercado laboral. .n II "'II . . .en tanto que la oferta de trabajo es~. s610 a un nivel de producci6n Q.L?J. .n . I I n \&/~ I L' I ./P). como 10 muestra la figura 3-9c. (w/P)v "!"I~-~--:I! : l--------I . La brecha del producto (que mencionamos al principio de este capitulo) es la diferencia entre la produccion efectiva. ~2f:::::::::::~ tIl -: ~(Ko) II Ql ~ Q. (a) La funcion de produccion. Para ese 'salario.Capitulo 3 Determinacion (a) del Producto: Introducci6n de la Orerta Agregada y la Demanda Agregada (c) 57 0. igual que en el caso clasico con pleno empleo. I I I I "'/0 . . Formalmente. Esto sucede. Las firmas decidiran contratar L~ unidades de trabajo. 10 que resulta en un nivel de producto Q". 1 Qf.. (b) " I L Figura 3-8 Un incremento del stock de capital en el caso clastco. entonces. sin embargo. (c) La curva de oferta agregada mercado. QI' yes igual por 10 tanto a Q/. que esta por debajo del nivel de pleno empleo.4) (3. Esta brecha entre la oferta y Ia demanda de trabajo constituye desempleo en el marco de referencia clasico. . LD(KI > Ko) -""'_L"(Ko) . I ! I I I . e) ++ (3.8) . la cantidad de trabajo que demandan las firmas es L~.Q•. I ! I I I L I II II II .

Los pagos de! seguro de desempleo pueden ser tan generosos que la gente rehuse aceptar un salario pordebajo de w u' Sindieatos poderosos pueden imponer para sus miembros salarios par encima de los niveles que estanan dispuestas a aceptar personas desocupadas no afiliadas al sindieato.1 QI ~Q PI ~j I I I I I I~ i L . laboral.n I I II OJ VI n Q £$ L-----~--~----~-----L L~ L.~---.. En eeonomfas en que los salarios estan indexados a los precios. En tales casos las reglas de indexaci6n pueden resultar en un nivel de salario reai que se rigidiza por encima de la rasa de plene cmpleo. que no producen el equilibria del mercado. Los salarios mfnimos establecidos por la ley (una caracteristica de muchas eeonomias) pueden fijarse por encima del salario de equilibrio. aJ---. Los salarios reales se pueden rigidizar a niveles excesivamente altos. En algunos ejemplos historicos importantes. el salario nominal se Jiga mecanicamente al nivel de precios por una regia numerica.. por multiples razones.58 Parte I Introduccion (a) (c) Q. . (c) La curva de oferta agregada (b) EI equilibrio del mercado Este es el mismo sistema usado para describir el caso de pleno empleo.. con 10 eual se predeterrnina automaticamente el nivel del salario real. reemplaza a w/_ excepto que. w.. (a) La funcion de producci6n. . la clausula de indexacion ha estableeido que el salario nominal debe reajustarse plenamente para cualquier cambio en el nivel de preeios. (b) L! Figura 3-9 Desempleo en el casu dasico.

el Congreso acordo disminuir la duraci6n de los contratos de un ano a seis meses. Obviamente. Supongamos tambien que. Por ejemplo. Este modeio difiere dei modeio clasico en su enfasis en ias rigideces nominaies mas que en ias rigideces reales. han puesto el enfasis en la rigidez de los precios nominales. 0 una formula preestablecida de reajuste de! salario nominal durante la vigencia del contrato. Esta es una hipotesis simpiificatoria que reaimente no se necesita para el analisis keynesiano.Capituio 3 Determinacion dei Producto: Introduccion de ia Ofer1a Agregada Yla Demanda Agregada S9 '. . EI modelo keynesiano posee distintas variantes. una vez fijado el salario nominal. Otros. sseos contratos de largo plaza estipulan general mente . de hecho.. per periodos mas largos (los sindicatos norteamericanos negocian por 10 regular acuerdos salariales de tres anos)." La ideabasica del modelo keynesiano mas simple es que. • Ver Eliana Cardoso y Rudiger Dornbusch. En los paises con un historial de inflaci6n muy alta. Estas diferentes hip6tesis redundan en consecuencias diferentes para ia explicacion dei dcsempieo. tambien considerados keynesianos.. a fines de 1985. American Economic Review. Pero el punto de Keynes era que el ajuste seria lento.inistraran todo el trabajo demand ado por la firma -si es necesario.987. Cuando abordemos los modelos dinamicos en capitulos postcriores. en muchos parses una vez al afio y. mayo de 1. Normalmente los sindicatos negocian contratos salariales con los empleadores a intervalos regulares de tiempo. Los incrementos de precios se aceleraron desde 1973 y hacia 1979 habfan llegado c~si a 80 par ciento al ano. la duracion de los contratos tiende a ser menor. ya sea un nivel de salarios nominales que se mantendra en vigor durante todo el periodo del contrato. en algunos cases. En el modclo keynesiano estatico que vamos a considerar. y como 'una clara respuesta a las mayores tasas de inflacion. La rasa de inflacion continuo su escalada a nuevas alturas durante la decada de 1980 y. la duraci6n de los contratos se ha reducidoen los ultimos aiios. supondremos simplemente que woP estan fijos. EI propio Keynes acentu6 principaimente ia rigidez de los saiarios nominaies. aun hasta el punto de trabajar mas de 10 deseado en base a la elecci6n trabaio/ocio. En el resto de este capitulo. En ese momento. "Brazils Tropical Plan". demasiadolentQ. hay una que ofrece la explicacion mas directa: los comratos laborales a largo plaza.-4 EL ENFOQlJE KEYNESIANO PARA LA O. los contratos empezaron a revisarse cada tres meses. con w fijo. EI mismo Keynes reconoci6 que los salarios nominales se ajustarian con ei tiempo a ios desequiiibrios del mercado iaborai.'ERTA AGlU-:GADA El modelo keynesiano se construye sobre la idea de que los salarios y los precios nominales no se ajustan con suficiente rapidez para mantener el equilibrio del mercado laboral. Solamente nos ayuda a centrarnos en el caso en que el salario nominal esta fijo y las empresas pueden contratartodo el trabajo que requieran a dicho salario fijo. haremos expHcitaJ-nente una modelacion de los ajustes dinamicos de W y P a los shocks que impactan la economia.los trabajadores de la empresa sUIl1. ios saiarios y ios precios nominaies no son completamente fijos en ninguna economia. 6 Supongamos a.ltoraque el sala. usaremos la expresi6n salarios y precios nominales "rigidos" (sticky).rio nominal de una firma se fija par un contrato laboral a nivel w. como para garantizar que el trabajo se encontraria siempre plenamente ocupado. Salarios Rlgidos Entre las diversas caracteristicas de los mercados laborales que pueden contribuir a la rigidez del salario nominal. el nive! de! salario real wlP vanara inversamente con el nivel de precios. en el Brasil. .

9) A medida que s'!_b£. e) ++ (3._el nivel de precios (P).('I{III (Ii) QI~----/ ! III ! I: V LI (wI!') . Ia curva de oferta agregada tiene pendiente positiva.""'-LD I: .. w==w K. segun (3. (b) Figura 3-10 La curva de oferta agregada y el mercado laboral en el caso keynesiano basico Bajo estas condiciones.. QJ----------/---Lf QI Q ~-------LI----~!------------L <wI?" Ir-\ ----~~-7---' / L S (wi!. sube el nivel deseado del insumo laboral. r-----~-----: l/'/'I ! -.2). Con PI < PI' el salario real es mayor que el nivel de equilibrio del mercado (wiP./ I I I "".~o l'ul'h' I 11I1I0III". cae el salario real y. simplemente: las ecuaciones formales para la curva de oferta agregada son os == (f(wIP. como se muestra en la figura 3-1Oc. mientras que. . de acuerdo ala ecuacion (3. Como resultado.).). la oferta de trabajo excedera la demanda par trabajo al nivel de salario reai iguai a w/PI• Este exceso de oferta de trabajo es la magnitud del desempleo.4) (3. el producto correspondiente a PI sera Q/. Entonces. > wI) y el nivel del producto QI es menor que Qr En el mere ado laboral que se describe en la figura 3-1 Ob.4). tambien aurnenta el nivel deseado de of en a de producto. . el salario esta en el nivel de pleno empleo (WI = wIP. cuando el nivel de precios se eneuentra en P/en esa figura. que se muestra como VI en la figura. Supongamos que. I I I I ' L LI L.

Merece mencion aqui un caso especial muy importante del modelo keynesiano.fa r I '----------Q FigUill 3-11 La curva de oferta agregada en ei caso keynesiano extremo Desempleo Il1volunttuio El concepto de desempleo involuntario implica que hay personas que no pueden trabajar a pesar de estar disponibles para hacerlo por el salario que reciben otros trabajadores de capacidad comparable. como se rnuestra en 13. bajo el model 0 clasico. la curva de oferta agregada tiene una forma particularmente simple: es horizontal. el nivel d~p!~ios tambien estara fijo y el producto quedara enteramente determiMdo~ como observa. en que el 61 producto marginal del trabajo es constante.por que se produce el desempleo involuntario? Tiene que existir cierta imperfecci6n del Mercado que imp ida que los salarios lleguen a equilibrar el mercado laboral. La pregunta es. Una devaluaci6n de la moneda. Si el salario nominal esta fijo. Par ejemplo. si. Por supuesto. i. En esta situacion. . como veremos mas adelante. identificada como la Fuente del desempleo keynesiano.. no habra demanda de rrabajo de las empresas cuando n'IP > a y habra demanda ilimitada cuando W/AD < Q .Capitulo 3 Determinacion del Prodecto: Introduction de Ia Oferta Agregada y la Den-. 0 debido ala rigidez del salario real. Pero en la medida en que estas oportunidades de trabajo no proporcionan ingresos similares a los que obtienen otros trabajadores con los mismos niveles de calificaci6n y la persona sin trabajo escoge permanecer desocupada mientras busca un empleo adecuado.andaAgregada E! heche de que la cur"s de oferta agregada key. Nos referimos a esta situaci6n denominandola el caso keynesiano extrema. por ejemplo. en que a es una constante igual al producto marginal del trabajo.nesiana sea de pendiente positiva Hene consecuencias importantes para la formulaci6n de politicas econ6micas. como en el caso del desempleo clasico. e! gobierno tambien afecta el salario real y. debera considerarsela en la cateaorta de desempleo involuntario. el gobierno queda en poslcion de afectar significativamente los niveles del producto y de empleo en la economia.. la misma polftica simple mente ham subir el nivel de precios sin ningun cambia en los salaries reales o el empleo. P". por las condiciones de!a demanda agregada. el nivel de Ia oferta de producto.. . dichas personas podrian obtener un empleo con Menor pago 0 dedicarse a alguna modalidad de trabajo independiente. En tanto el sal aria nominal este fijo.remos !uego. entonces. Esto podria ocurrir. at nivel P = lv/a. en tanto que.figura 3=11. por 10 tanto. tendera a hacer subir los precios. bajar el salaria rea! y aumentar el empleo si los salaries nominates son 1"lgidos. ya sea debido a la rigidez del salario nominal.la funcion de produccjon es Q = ai.. Al realizar acciones de poHtica que cambien e! !live! de precios.

Ie permite a las empresas generar la misma cantidad de producto a menor costo. varias explicaciones. la determinaci6n del salario real no establece el cquilibrio en el mercado laboral y puede existir extenso desempleo. podemos ver que un incremento de la productividad labora1. pueden conducir tambien a rigidez en los salarios nominales. el equilibrio del Mercado laboral asegura un nivel dado del salario real. digamos por inversiones Figura 3-12 La curva de oferta agregada: un resumen. Pueden llevarse a efecto contratos laborales que supediten a los trabajadores a salarios nominales especificos que no correspond en al equilibrio de la oferta y la demanda. (e) Keynesiana extre!!l.62 Parte I Introduccion Pero (. al reducir el salario real. en respuesta a una variedad de diferentes shocks. . a su vez. L" el que. La figura 3-12b describe cl caso keynesiano en el que los salarios rigidos hacen que la curva de oferta agregada tenga pendiente positiva. de hecho. en este caso. tales como las leyes de salario mlnimo. desplazando de este modo i7 hacia abajo y a la derecha. que describiremos con mayordetalle mas adelante. determina el nivel de producci6n. por supuesto. Los sindicatos pueden proteger a sus miembros respecto a no afiliados que podrian estar dispuestos a trabajar por salarios similares e incluso mas bajos.por que pueden ser rlgidos los salarios? Hay. (b) Keynesiana basica. Regulaciones oficiales. Por ultimo. Incrementos en el nivel de precios. Sin embargo. (a) Clasica. Cambios en el nivel de precios no ejercen ningun efecto sobre la oferta porque. EI enlace crucial entre precios y producto se efectua a traves de los salarios reales. que es totalmente inelastica al nivel de producci6n de pleno empleo. En los capitulos 16 y 17 investigaremos estas diferentes hip6tesis. Un incremento ex6geno del stock de capital. (wIP)" y un nivel dado de trabajo. La O/el1aAgregada: un Resumen Las diferentes formas que toma la curva de oferta agregada reflejan el desarrollo de nuestro analisis hasta el momento. 0 bien. como se muestra en la figura 3-12c.a PI (l' I I i I Q (a) PI I I 1/ -: (b) -: (l' PI I· Q I (e) I QS Q . Utilizando el caso keynesiano basico en la figura 3-:12b. La figura 3-12a muestra la forma de la ofena agregada clasica. las empresas pueden encontrar ventajoso mantener los salarios sobre el nivel de equilibrio del mercado si esto les permite reducir el costo de contrataci6n y adiestramiento de personal 0 atraer trabajadores mas productivos -10 que se llama el enfoque del "salario de eficiencia". La curva de demanda agregada puede desplazarse.. impulsan a las empresas a buscar la contrataci6n de mas trabajo y suministrar as! mas producto. por ejemplo. la curva de ofen a agregada es horizontal en el caso keynesiano extremo de rigidez de salarios combinada con un producto marginal constante del trabajo.. can salarios y precios flexibles.

es la suma de las demandas por consume. nos contentaremos con este enfoque general para la determinacion de la demanda agregada. Ya hemos analizado breve mente la determinacion de 13 oferta agregada. Al nivel de toda la economia. no comercia en absolute con el resto del mundo.Capltulo 3 Determinacion del Prooucto: Introouccloe de Ie Ofert. Sin embargo..'1da agregada puede definirse como la cantidad total de bienes y servicios que demandan los residentes internes a un nivel determinado de precios del producto. esta ecuaci6n puede usarse tambien como base para' calcular el nivel de la demanda agregada. previamente a que podamos decir algo mas sobre el equilibrio de Ia economfa.-. La estrategia mas sencilla es partir con una economia cerrada que. Como 10 muestra el grafico. tenemos que pasar a exa. La analogta con el equilibria en cualquier mercado individual dado es clara: la cantidad de autoni6viles que se producen y su precio. la curva de demanda azresada en una econornia cerrada tiene pendiente .. a la izquierda.10) en que el supedndice D se refiere a demanda..10) es siempre valida como una identidad contable (asf 10 dejamos en claro en el capitulo 2). por 10 tanto. los costos de producci6n aumentan. Si las personas tienen una cantidad dada de circulante v said os bancarios v sube el nivel de precios. con su dinero.. #. I Y G en la economla..fieura 3-13. posee un efecto similar. la nueva demanda de producto es ~.la precio Po. __ Un resultado es que las familias reducen su nivel deseado de comoras. las relaciones son mas complicadas porque involucran a todos los bienes y servicios.l~j~~~~ saldos reales. queremos preguntamos que cantidad de producto demandaran los consumidores. Cuando ocurre esto.arlas caracteristicas de la demand! agregada. que corresponde al punto B.10) como: (/l=C+l+G (3. oferta y la demanda de automoviles. consideremos el efecto de un aumento del nivel de precios a Pl' "Que acontece con la demanda agregada? Un efecto inmediato del incremento de precios es reducir el valor real del dinero en manos del publico. Quizas la manera mas simple de establecer la forma de la curva de demanda agregada es comenzar desde un _ punto cualquiera en dicha curva..negativa (demo~traremos esto e~fci~~-o~i. s~ conoce como . En csm economfa. en capitulos posteriores seremos mas rigurosos y detallistas en el analisis). En consecuencia. relaci6n que se presenta en la ecuaci6n (3. los inversionistas yel gobiemo para un nivel especffico de precios P_. se determinan por 13. inversi6n y gasto publico. En la figura 3-13. En consecuencia. ~ _. Es este ultimo lema el que abordaremos a continuacion. Este efecto. cuidadosa en capftulos posteriores). podremos trazar una curva de demanda agregada y encontrar el equilibrio de la oferta agregada y la demanda agregada (en esta etapa. --g ----- . en oue la caida de la cantidad real de dinero reduce el gasto de consumo. por definici6n.a Agregada y !a Demanda Agregada anteriores.'ll!!1.. En particular. la demanda de producto corresponde al manto Qg. Cada uno de estos shocks tendra consecuencias 63 sabre el producto y el ernpleo si permitimos la interaccion entre la oferta agregada y la demanda agregada.-A en --. por supuesto. AI _ . como el minto. entonces. Una vez que especificamos las formas como se determinan C. precios mas altos van aparejados con una reducci6n de la demanda de producto. !a misma cantidad de producto se ofrecera a un mayor precio y Is CUiVd de oferta agregada se desplazara hacia arriba y. 0 bien. La relacion en (3. podran comprar una menor cantidad de biene. supongamos que los sindicatos Jagran hacer subir los salarios en la economla y. 3-5 DETERMINACION DE LA DEMANDA AGREGADA El nivel de equilibrio del producto y el nivel de precios para toda una economfa se determinan por la interaccion de la oferta agregada y 13 demanda agregada. la dema. A partir de A. Establecido esto. per ejemplo.

el aumento del nivel de precios significa que la economia intema pierde competitividad en el Mercado mundial por el aumento en los preeios dornesticos. inversion y gasto fiscal de los residentes locales que recaen sobre bienes internos (en contraposici6n a las importaciones).. Es equivalente a la suma de las demandas por consumo. tanto en la economia cerrada como en la abierta. I '-- POI -----------. ":! A QD Q Figura 3-13 La CUfVa de demanda agregada en una economla cerrada Q~ En una economia abierta... puede esperarse que un aumento del nivel de precios internos los haga subir en terminos relatives a los precios extemos (existe tambien un efeeto saldos reales. No obstante. La curva de oferta tiene pendiente positiva bajo las condiciones keynesianas basicas 0 es vertical bajo condiciones . el tipo de bienes en el comercio internacional (especialmente. La especi ficaci6n precisa de la demand a agregada en una economia abierta es bastante complicada porque la naturaleza de la curva de demanda agregada depende del tipo de regimen cambiario (fijo o flotame).L! : Q~ .64 Parte I Introduction PI".. tanto por los compradores locales como por los externos.___. en tanto que los extranjeros reducen sus compras de exportaciones de la economia interna. la demanda por exportaciones. podemos afirmar que en la economia abierta. (!1 cae. mas la demanda extema de bienes internes. como vimos en el caso de la economia ccrrada). 3-6 EVULlBRIO DE LA Ot'ERTA AGREGADA Y LA l)EMANDA AGREGADA EI marco oferta agregada/demanda agregada es un instrumento util para determinar el equilibrio del producto y el nivel de prccios. la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa. . las familias y las empresas reducen sus compras de bienes internos y empiezan a importar en mayor cantidad. Hemos visto que. la posibilidad de sustitucion en el consumo de bienes internos y externos). Cuando sucede esto. I~ . la demanda agregada es la cantidad total de bienes domesticos requeridos a un nivel estipulado de precim~. Y nuevamente (aunque por razones en cierto sentido diferentes). el resultado es una curva de demanda agregada de pendiente negativa.podemos utilizar este marco para examinar los efectos de politicas eeon6micas especlficas asi como de shocks externos sobre les niveles de equilibrio de Q y P. igual como en la economia cerrada. En terminos simples. esto es. En particular . En una economla abierta. a medida que sube P. esto es. la apertura de la economia a los flujos internacionales de capital y varias otras consideraciones (haremos un analisis detalladode la demanda agrcgada en la economla abierta en los capitulos 13 y 14). un aumento del nivel de precios tiende a producir una cuda en la demanda agregada. Este aumento de los precios internos respecto de los precios externos hace mas caro comprar bienes internos y relativamente mas barato comprar bienes extemos.:---~ Plt---------~~ L i <.

(e) Keynesiano extremo (a) Cl'sieo. suben los de l-igUf<l J-14 Una expansion de la demanda en los casos clasico y keynesianos. el salario real baja. 0 de una devaluacion del tipo de cambio.Capiiuio'\ Uctcrminacion dl'l Producto: Introducci6n de la Oferta Agregada y la Demanda Agregada 65 clasicas. AI final. un incremento de la oferta monetaria como resuItado de acciones del banco central. (b) Keynesiano basico. En el caso clasico ilustrado en la figura 3-14a. Con salaries reaies inaiterados. Por 10 tanto. Los salarios nominales subenjunto con los precios. En el caso keynesiano de salarios nominales rlgidos. Este equilibrio deterrninara tambien el nivel del empleo en Ia economia. En otras palabras. con mas precision. AI comenzar a subir los precios. Es pertinente hacer notar aqui. Veremos adelante. Los precios contimian ascendiendo en la medida en que existe una demanda insatisfecha en el mercado de bienes. podrfa haber una gran brecha de producto y extenso desempJeo para las condiciones de equilibrio global de la economla. esto crea un exceso de demanda en el mercado laboral. No obstante. bajo condiciones clasicas. Un efecto similar (pero con algunasdiferencias importantes) resulta de una expansion fiscal. fiscaies y cambiarias producen desplazamientos en la posicion de la curva de demanda agregada. como los carnbios en las political! monetarias. diferentes bajo tipo de cambio fijo 0 flexible. sin embargo. el que responde rapidamente con un incremento del salario nominal. EI equilibrio es simplemente una medida de 10 que ocurrira en una economia que atraviesa ciertas condiciones. las poifticas monetarias tienen efectos . Po :'t~'i: ------l > '~ '--------- I I QD Qo (a) Q (b) Qo (e) Q. Ia economfa operara a iDS niveies de produccion y precios dados por el equilibrio de la oferta y la demanda agregadas. A su vez. el desplazarniento de la demanda agregada provoca un exceso de demanda aI precio original Po. de modo que el salario real se mantiene. que este equilibrio no significa el nivel optimo ("mejor") del producto . sin ningUn efeao sobre el producto. todo 10 que ocurre es que el nivel de precios yel salario nominal crecen en la misma cantidad. ni siquiera un nivel necesariamente deseable. no 10 que deberia ocurrir. la expansion de hi demand a agregada tambien conduce a un exceso de demanda al nivel inicial precios y. otra vez. Estos carnbios de polftica se designan por 10comun como "expansioncs de Ia demanda agregada". Q . desplaza Ia curva de demanda agregada hacia arriba y ala derecha. un aumemo de Ia demanda agregada conduce s610 a un aumento de los precios. Por ejemplo. de acuerdo a su efecto sobre la curva de demanda agregada. Sin embargo. tanto el producto como el empleo permanecen en sus niveles originales. Ei equilibrio del mercado del producto esta dado por Ia interseccion de la curva de demanda agregada y la curva de oferta agregada. en general una polftica monetaria expansiva. como un aumento del gasto del gobierno. es decir. Los efectos especfficos de estas polfticas dependen de las circunstancias economicas particuiares en ias que se Ilevan a cabo. De heche. es posible realizar aquf algunas observaciones iniciaIes.

.. ".. C'uJ. politicas cuyo objetivo es impulsar estas variables a eiertos niveles particulares. de Q! a Of.."". (a) Clasico. _I'" • .. porque las firmas querran ofrecer una mayor cantidad de producto para cualquier precio dado.... .. En consecuencia. lleva a las empresas a incrementar su demanda por trabajo y su oferta de producto... En el caso keynesiano basico..u.. pI a\. En el nuevo equilibrio... ••~1 A_ __ _I ~_u. una ornnnC'i/'n flO In rlonrnnrln narD".. __ ""6'~6--'" '5'--I.. . estamos en condiciones . Esto. . 1 ..111 1. . UC" ..ve. En este caso. ~.ulu')' LV'''V c.. aUVl1.Au nl d __ IA_~ .... Pero en este caso. J4 1..l.. al menos en los casos keynesianos.".. En el nuevo equilibrio.. si bien de caracter muy general.1\".. u_ 0... hay un exceso de ofen a de prooucto a1 precio po. Como el salario nominal no cambia.. Este resultado aparece en la figura 3-14b. Por ultimo.. es constante) como un desplazamiento hacia arriba en el PML (que representamos como el parametro a en la secci6n 3-3)..quilibrioesta en el nuevo nivel de..n."".n •• riP _"" 1'.. (b) Keynesiano basico.. En el caso extremo de una curva de oferta agregada hnri'7nnt'l!l &a_& ""'''''''''''''4.... 10que obliga a1 mvel de precios a bajar a Pi. .. En el nuevo equilibrio.. .... ~"'f''_c."" .I...au.). nos lleva a la importante conclusi6n de que los cambios de politica. En la medida en que sea apJicable el caso keynesiano.. en que Qf es una curva horizontal al nivel P! = wla!.. en que la curva de oferta agregada se desplna haeia la dereeha.. 'u. .P.."' " u 1~ pYn~n~llt.l"A~tI~f''''''_ 1'1...I..declina a PI y el producto sube de Qo a Qt."'10"" au. de ~ a Qt..(J ll".. v los nrecios declinan . que se muestra en la figura 3-15b. Supongamos que la economfa experimenta un avance tecnol6gico por una upica vez.."". .. como se muestra en la figura 3-14c....u. 1""""'-"'" tT .tJ""' . Por tanto. Al '""I ft. . ~ . ahora Be puede genernr mas prooucto de eada combinaci6n de insumos. el aumento de precios lieva a una declinacion del salaria real. .. PML. Esta discusi6n. ~II .de de interpretar el avance tecnol6gico en el caso keynesiano extreme (en que el producto marginal del trabajo. .I.. es decir. __ ~.I. n.. •• .d.OIJ.. .. ".. pueden afectar el producto. esto !!S.. :_ . el nivel de precios . pleno empleo de producto Qt.". . EI nuevo e.._ . '-.. Consideremos ahora oomo afecta un shock de ofen a el equilibrio de la oferta agregada y la demanda agregada. Dada la curva de demanda agregada.I. La figura 3-15a muestra el caso clasico.. --:_ ._.uu. (c) Keynesiano extremo Q (c) ...UJIt. la curva de oferta agregada se desplaza bacia abajo y ala derecha. el aumento del nivel de precios implica tambien una caida del salario real....J.. el nroducto aumenta a O. v • --p --------- Figura 3·15 Un avance tecnol6gico en los casos clasico y keynesianos.. VUU"""'V III.. precios.. a su vez.66 Parte I Introducci6n precios del producto.A~ 1.. con el salario nominal fijo. a P .."... representado en la figura 3-1Sc.._y_.. . la curva de oferta agregada es horizontal al nivel P =wla. _.rfpTT'l. el producto 1108 precios son mayores y los salaries reales (que no Se muestran en el grafico) son mas bajos.. ..t. las autoridades economicas pueden adoptar polfticas de estabilizaci6n del prooucto y de! emple-o. un incremento en a de ao a a1 desplaza la curva de oferta agregada bacia abaio..L It. de ~ a Ql.4 el nivel de precios....:" .. mas alto que Qo. en el caso keynesiano. LOn"..

el precio en d61ares de 1 libra hritanica subiode $4. 23 Y24 de julio de 1925 . estarfan en condiciones de reducir sus precios y no quedarfan peor que antes.Ios que Keynes expandi6 despues en la forma de un folleto. 1972. 0 al 67 mas Secretario d~l Tesoro en los Estados Unidos) era el propio Winston Churchill.. Keynes. En sus propias palabras: politica por La politica de aumentar el valor en divisas de la libra esterlina a su valor en oro de la preguerra desde su nivel actual. que conden6 la 51! caracter altamente contractive. EI Canciller del Tesoro britanico (el equivalente a un ministro de hacienda en la mayorfa de los pafses. Este fue condensado mas tarde en sus Essays in Persuasion.86. En 1925. que si los salarios nominales descend ian 10 suficiente. durante la guerra. I 9 . Keynes atac6 1&polftica de Churchill con desusado vigor en un articulo que llegarfa a ser clasico.9Este breve texto contenla muchos de los argumentos claves que se formalizarfan mas tarde en la nueva teoria de Keynes de los ajustes macroecon6micos. Antes de iniciarse la Primera Guerra Mundial. muchos gobiemos se vieron forzados a imprimir billetes para solventar los gastos belicos y esto (como io explicaremos mas adelante) obligo a muchos pafses a abandonar el patr6n oro. por cierto. Churchill". Gran Bretafta decidi6 retornar a! patron oro.. revaluando al mismo tiempo el tipo de cambio de la libra esterlina para hacerla 10% mas cara con respecto al dolar. significa que cada vez que vend amos algo al extranjero. Una edicion mas reciente de eSie trabajo aparece en The Collected Writings of John Maynard Keynes. Ahora bien. Churchill". Sin embargo.. IOJohn M. Sin embargo.42 a $4. p. cit.I0 Esto es. Este episodio historico cont6 con un impresionante reparto de actores. y cuyo titulo es "Las consecuencias econ6micas de Mr ~Churchill" . si estas industrias encontraran que sus gastos en salarios y transporte y contribuciones territoriales y todo 10 demas caen al mismo tiempo en 10%. Si un extranjero que ria adquirir bienes britanicos pagandolos en d61ares. The Macmillan Press LId . las cosas no ocurren 8S1. de modo que no habria disminuci6n del producto ni aumento de! desempleo. tenia ahora que USaf d6!ares debido ala variacion en el tipo de cambia. un tipo de polftica rnonetaria que discutiremos con mas extensi6n en los capitulos 9 y 10. Este trabajo aparecio originalrnente como una secuencia de Ires articulos public ados en el Evening Standard los d las 22. los paises industrializados operaban bajo el patron oro. "The Economic Consequences of Mr. por supuesto. Sabia.. Keynes advirti6 con claridad que la poHtica monetaria britanica no podia menos que reducir la demanda agregada y hacer que los precios empezaran a declinar.! Tanto la modificaci6n de la polftica monetaria como la variaci6n del tipo de cambia tuvieron como efecto producir una abrupta contraccion de fa demands agregada en Gran Bretana. EI resultado de 1& contraccion de 1a demanda agregada fue una abrupta cafda del producto y un aumento del desempleo. Introoucci6ii de 1& Ofer. 0 bien el comprador externo tendra que pagar 10% mas de su moneda 0 nosotrostendremos que aceptar 10% menos de nuestro moneda . 10 que preocupaba a Keynes era que la caida de los salarios nominales no podria alcanzar con rapidez la rnagnitud necesaria. se cumplirfan las predicciones del modele clasico: caerian los precios.. pero los salaries caerfanen lamisma proporcion.. Op. "The Economic Consequences of Mr. Su principal crftico era nada menos que el economista britanico John Maynard Keynes. Pero. el gobie£no britanicn se vio en ia necesidad de operar con una politic a monetaria muy contractiva.a Agregada y ia Demanda Agregada Contmccion de la Demanda: Un Ejemplo Hisi6rico Un caso historico de politic a econom ica reviste particuiar interes para el desarroiio de ia teoria macroeconomica. 208.Capitulo 3 Determinacton de! Producto. mas bajo en cerca de 10 %.. Para lograr esta conversion.

sustentada en la equi vocada idea de que los salarios nominales simple mente caerian en la proporcion necesaria. Keynes pronostic6 que la caida de la demand a agregada deprimirfa los precios mas que los salarios y que. produciria una contraccion del producto. en ultimo termino. Suponemos. porque carece del juicio instintivo que pueda detenerlo antes de cometer errores. Naturalmente. en consecuencia. mayor desempleo. como 10 hizo Keynes. a falta de este juicio . El salario real habria permanecido entonees inalterado y el prod. Com!') se muestra en la figura 3~16. Cuando observamos una politica econ6mica errada como esta.68 Parte I Introducci6n Fignra 3~16 Los efectos de una revaluaci6n en base a la experiencia britanica de 1925 Keynes argument6 vigorosamente.el equilibrio inicial se encuentra en el punto A. el proceso global de reduccion de salarios serfa prolongado. .ucto y el empleo habrian conservado sus niveles originales. que los salarios nomimdes son rigid os. Esto es preeisamente 10 que oeurri6 en Gran Bretana en 1925. Esto no es 10 que sucedi6. en parte. porque. . Su apreciacion. politica que termino causando un dafio tan grande a la economfa. con los precios en Po Y el producto en La contracci6n monetaria y la apreciaci6n del tipo de cambio desplazan la curva de demanda agregada hacia abajo. por ende. aspero y arbitrario. estaba simplemente invitando al desastre. El juicio de Keynes fue muy severo a este respecto: ao. esto no es 10 que pretendia el Canciller del Tesoro. Esto. fue que cada smpo de trabajadores resistirfa las reducciones salariales basta que otros trabajadores realizaran concesiones similares y que. acompafiada de una contraccion del producto y. que los trabajadores se resistirian a lasrebajas del salado nominal y s6lo las aceptarlan impulsados por el panico al producirse un abrupto aumento del desempleo. "Por que hizo algo tan desatinado? En parte. de modo que la curva de oferta agregada en Gran Bretaiia tiene pendiente positiva.[M r . Bajo las hipotesis clasicas de que los salarios y los precios eran total mente flexibles. Churchill]. Analicemos ahora el cambio de polftica de Churchill dentro de nuestro marco simple de demanda agregada y oferta agregada. quizas. y en forma correcta como result6 en definitiva. Por 10 tanto. El nivel de precios cae a Pi' pero el producto tambien declina de Qo a QI. a su vez. ya que se estaba comprometiendo a imponer una reduccion de los salarios nominales y de todos los valores monetarios. tambien exacta. al hacer 10 que hizo en las eircunstancias imperantes en la primavera pasada. !!evada a las firmas a rroudr su demanda por trabajo. el modelo predice que la apreciacion de la libra provoca una deflacion en los precios. . la politica de Churchill habrfa dado como resultado una calda de los precios internos como tambien de los salarios en la misma proporcion. es natural que nos preguntemos por que lleg6 a usarse. . sin tener la menor idea de c6mo se conseguiria esto.

Algunos amllisis suponen equilihriodel mercado. encima de todo. Otros economistas de la tradicion clasica. Kevnes. Recientemente. ponen gran enfasis en la inestabilidad rnonetaria como una fuente principal. y shocks de oferta. cit. porque fue gravemente mai aconsejado por sus expertos. cncabezados par Milton Friedman. En su opinion. economistas de la tradicion keynesiana. 0 Ilegan dellado de la oferta. esto es.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Introducci6n de la Oferta Agregada y la Demaoda Agregada instintivo. reconociendo que estes podrian provenir tanto del lado de la oferta como del lado de la demanda (algunas de las ideas neokeynesianas se revisaran en el capitulo (7).surgen del lade de la demanda. En la figura 3-17. de modo que 10 que es vcrdadero para un pais puede ser falso para otro. Inclusive es probable que haya diferencias reales en los propios paises en cuanto a estas dos dimensiones ciiticas. en primer lugar. de las politicas monetarias inestables del banco central. de pendicnte positiva u horizontal. argumentan que los shocks predominantes son tecnologicos y estan dellado de la oferta de la economia." Fuentes de Fluctuaciones Econ6micas Los economistas tienden a diferir de dos maneras principaies en su interpretacion de ios fenomenos economicos. La mayoria de los shocks. no asi otros. tales como cambios en la polftica fiscal y monetaria y desplazamientos del gasto en inversi6n de las empresas privadas. liderados por Robert Lucas y Robert Barre. Los economistas de la tradici6n clasica creen en una curva de oferta vertical. op. De maneia muy geneial~ podemos clasificar las escuelas macioecon6mi~s de acuerdo a sus posiciones en estas dos dimensiones de la macroeconomia. 10ensordeci6 el clamor de las voces de las finanzas convencionales. que induyen c!ltnhios tecnol6gicos y fluctuaciones de precios de los insumos. principalmente como resultado de fluctuacionesen laconfianza de los inversionistas que conducia a movimientos en la demanda de inversi6n por parte de las empresas. respecto a la forma de la curva de oferta agrcgada. en particular. como los shocks del precio del petroleo que comenzaron en la decada de !970. esa inestabilidad de la demanda provenia de los shocks de los mercados privados. 212. donde los "John M..a de Keynes. Como se ponia tanto enfasis en los shocks de dernanda. sosticne que la mayoria de los shocks de la econornfa provienen del lade de la demand a y. pero adoptando una vision mas amplia de las fuentes de shocks de laeconomia. Los te6ricos de las expectativas racionales. . Keynes y sus seguidores de la posguerra no s610 destacaron la pendiente positiva como caracterfstica de la curva de la oferta sino tambien la inestabilidad de 13 demanda agregada. en especial los que se asocian con Ia Hamada teoria de! "ciclo econ6mico rea!" (que abordaremos en el capitulo 17). Segundo. se identifican dos tipos de shocks: perturbaciones de la deman. si no fa principal. fit defitro de los Estados Unidos ni en otros parses. entonces. Para resumir. i. llevando a desplazamientos de la curva de demanda agregada. provistos de nuevas tecnicas analiticas -los lIamados "economistas neokeynesianos"han conservado los SUPUCS!OS de ta curva de ofert. la oferta agrcgada y los shocks de la economia. Difieren. el modele clasico aparece en el cuadrante noroeste. p. de shocks macroecon6micos. por 69 perturbaciones de la demanda privada. produciendo movimientos de la curva de of en a agregada? No bay acuerdo entre los macroeconomistas sobre estas cuestiones. era natural que Keynes' y sus seguidores plantearan que se podian usar politic as fiscales y monetarias activistas para compensar estas y. difieren sobre la importancia relativa de los distintos tipos de shocks que afectan la economla.da.. Un grupo de estos economistas. los monetaristas. si es vertical.

pero. pero debido a que el nivel global de salarios es dcmasiado alto. Desearian trabajar. reconocieron que los salarios nominales no estanrealmente fijos: simpiemente se ajustan con lentitud a los desequilibrios de la demanda agregada. Sabemos que. suponemos que los salaries nominales tenderan a declinar en la medida que los trabajadores desocupados ofrccen sus servicios laborales con un descuento respecto al salario prevaleciente. Para i1ustrar esto. En este caso. la curia keynesiana de oferta agregada se basa en un salario nominal rigido. supongamos un tipo muy sencillo de ajuste de salarios.Oii HIPOTESIS SOBRE LA CURVA DE OFERTA AGREGADA Vertical Pendiente Positiva 'i::':':::'~I FUENTE DE SHOCKS I Monetaristas Claslcos Keynes r-':eo-keynesianos Lado de la Oferta II I CicIo Bconomlcc Real I I I I I Tambien considerado por los Neo-keynesianos I II I Figura 3-17 econ6micas y supuestos sobre la Fuentes de fluctuaciones oferta agregada mercados se equilibran y la fuente de las Iluctuacienes economicas esta en ia demanda. 3-7 LA Ol'ERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS EN EL CORTO PLAZO Y EN EL LARGO PLAZO Keynes enfatiz6 que los salariosnominales no se ajustan en forma instantanea para mantener el pleno empleo. bay algunos trabajadores que estan desocupados involuntariamente. puede surgir una sfntesis de las posiciones clasicas y keynesianas. pero permite categorizar los diferentes puntos de vista. en ellargo plazo.70 Parte I liiir-odiiCC. los saiarios eventual mente se ajustaran 10 suficiente como para restablecer el pleno empleo y el equilibrio c!asico. no hay suficiente demanda de trabajo. En el corto plazo. En consecueacia. Pero el mismo Keynes. en lugar de su rigidez permanente. El cuadrante nereste 10 ocupa la escuela keynesiana. Esta division puede ser un poco cruda. cll!ndo e! producto es inferior a su nivel de plena empleo. Si permitimos el ajuste gradual de los salarios nominales. Y cuando . que tambien supone que los shocks vienen de! lade de la demands perc sin equilibiio en el ffiefCadO Iaboral debido a ia rigidez dei saiario nominal. el ajuste de los salarios es dernasiado lento como para asegurar el plena empleo. asi como otros economistas que han trabajado dentro de su tradicion.

Sin. EI aumento del desempleo es una consecuencia inmediata.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Introduccion de la Orerta Agregada y la Demaada Agregada el producto esta sobre el nivel de pleno empleo. Con el tiempo. entonces. Notamos que la reducci6n diferida del salari()n!>minallleva a una recuperaci6n diferida del producto. Despues de completarse el ajuste de los salarios nominales. podemos visualizar la respuesta dinamica a una caida de la demanda agregada en la siguiente forma.13) (En el capitulo 15. suponemos que la estrechez del mercado laboral lleva a un alza de los salarios nominales. que se muestra como el punto E en la figura 3·18. de ~en el punto E a Qt en el punto A. no necesitamos ser precisos en esto para realizar una iiustraci6n). Cuando el producto esta bajo el nivel de pleno empleo. Eventualmente. Inicialmente. Y al caer los salarios nominales.) Consideremos ahora una economia que inicialmente esta en el equilibrio de pleno empleo. W+ I = (w + I . los salarios nominales se reducen en respuesta a ia deciinaci6n del producto. Mientras e1 producto se mantiene por debajo de Qf' continua la tendencia a la caida de los salarios nominales y al aumento del producto. De acuerdo a Ia ecuaci6n (3. hay desempleo involuntario el salario nominal tiende a declinar: . 71 ° y (3. Podemos formalizar estas ideas escribiendo una ecuaci6n dinamica para los salarios. refinaremos este anatisis de la fijaci6ri del salario. Usemos tambien la notaci6n W + I para representar el cambio porcentuai en el salario entre este periodo y el siguiente. quizas debido a una politica monetaria como la de Churchill. Supongamos despues quela demanda agregada declina. que describe como cambian los salarios con el tiempo en respuesta al desempleo. EI resultado inmediato es una disminuci6n del producto. Por 10 tanto. 10 que aumenta ia caida de los precios y haee que el producto empiece a recuperarse. el nivel Figura 3-18 Efectos de corte y largo plazo de una contraccion de la demanda agregada . la curva de oferta agregada se desplaza hacia la derecha. el producto ha retornado ai nivel de pleno empleo y el efecto totai dei shock de demanda agregada aparece como menores preeios y no como menor producto. ei efecto de iargo piazo de ia deciinaci6n de ia demanda agregada. los precios dechnan de manera moderada en tanto que el producto cae abruptamente.13). ia caida de los salaries solo se detendra cuando el producto haya retornado a Qr Tenemos que advertir. este no es ahora el desenlace de la historia. un trimestre un afio. los salarios nominales tienden a caer. Con la reducci6n del producto. a partir del bajo nivel del punto A. como se muestra en la figura 3-18.embargo. Designemos por w el salario del periodo corriente (un periodo podria ser un mes.w)/w. Supondremos que el cambio ~n el salario es una funci6n de la brecha del producto.

Las familias tambien adoptan una decision de oferta. ann si mantenemos el productc a nivel fijo.o ellos s610 afectan a los piecios. La Ley de Okun. de modo que el producto corriente es menor que el producto potencial. los precios y los salarios declinan en la medida necesaria para que el producto (y el empleo) pcrmanezcan en sus niveles de pleno empleo. icon que rapidez ocurre esto? El economista keynesiano asegura que la respuesta de la economia sera gradual. no hay tiempo para elias. especialmente el trabaio. La productividad marginal de ambos factores es .. La oferta agregada es el monto total del producto que las empresas y las familias escogen ofrecer como funci6n del nivel de precios. sostiene que una reducci6n del desempleo de! 1 % se asocia con un aumento del PNB de 3 %. trabajaremos en!os siguientes ocho capitulos con los supuestos del modelo clasico. mientras que en el laigo pla1. estan plenamente empleados. flujos internacionales de capital y la oferta y demanda por dinero=. los costos de los insumos. para facilitarnos la exploracion y el avance trataremos primero estos diversos aspectos claves de la macroeconomia aplicando un modelo simple. tan rapidamente que no hay necesidad de la ayuda de politicas macroeconomicas y. Normalmente. En consecuencia. hay algun desempleo del trabajo yotros insumos.. En el capitulo 12. Para resumir estos resultados. L'i/unci6n de producciones una relaci6n tecnica entre el nivel de! producto (Q) y. Ambos grupos de cconomistas reconocen que la economia ticne tcndencia a retornar al equilibrio de pleno empleo despues de un desplazamiento de la demanda agregada. 3-8 RESV:\IEN Hay dos tipos de fluctuaciones econ6micas que revisten particular interes en macroeconomia. el debate en tiC los cconomistas kcyncsianos modcrnos y los clasicos modernos se dirige principalmcnte a I. Las empresas deciden la cantidad de producto que quieren ofrecer de modo de maximizar sus ganancias. 1. esto es. Despues de esta breve introduccion a fa determinacion del producto. quizas tan gradual que los instrumentos de politica rnacroeconomica ------polfticamonetaria. en base a! salario real. LA cuestion es.6mico. el stock de capital y la tecnologia de producci6n. vc locidad de aju stc de la ccoru uuia. La brec.72 Parte I Introduccion de pleno empleo del producto se restablece completamente. En este sentido. una regularidad empirica encontrada para los Estados Unidos. polftica fiscal.as en el corto plazo y propiedades clasicas en ellargo plazo. de hecho. Se ternan aun mas complejos en la perspectiva keynesiana.y estos temas ya son suficientemente complejos. cuanto trabajo ofrecer. el economista clasico contest! q~e la economla retornara rapidamente at plene empleo. ahorro.'!a del producto es la dif~rencia_ entre la producci6n potencial y la efectiva. En el corto plaza. EI efecto de largo plazo es cxactamente cl que pronosticaria el modele clasico: despues del shock de demand a agregada. capital (K) y trabajo (L).. tomando en consideracion el precio del producto. tipo de cambio-« pueden usarse para acelerar el regreso al pleno empleo. Por su parte. EI producto potencial es el nivel de producci6n que puede alcanzar la economia cuando todos los factores productivos. fenomeno que se conoce como cicIo ecol'. retornaremos a los problemas de la determinacion del producto recurriendo a una serie de modelos mas descriptivos y complicados. las desviaciones prolongadas y sostenidas del desempleo en relacion a los promedios hist6ricos y los desplazamientos sincronizados de variables macroecon6micas importantes en lorna a una tendencia. con la consiguiente caida de la brecha del producto._e1 nive! de insurnos. los desplazamientos de la demanda agregada afectan tanto el producto como los precios.' podemos afirmar que La economia muestra propiedades keynesia. inversion.0 hacemos as! porque nos centraremos en los elementos basicos de la macroeconomia "'"=consumo.

incrementandose asi la oferta de producto. a que un aumento del nivcl de precios tendera 73 . volviendo mas atractiva para las empresas la contratacion de trabajo adicional. En el enfoque cldsico. la curva de productividad marginal del trabajo. Una empresa maximizadora de utilidades contrata trabajo hasta que el producto marginal es igual al salado real pagado. los salarios son total mente flexibles y se ajustan para mantener el equilibrio entre la oferta y la demanda de trabajo. En una economia abierta. . EI modelo keynesiano se estructura a partir de la idea de que los salarios 0 los precios nominales no se ajustan autornaticamente para conservar el equilibrio del mercado lab oral. la curva de demanda agrcgada tiene pendiente negativa. exportaciones menos importaciones). 10que significa que las empresas desean emplear tanto trabajo como los trabajadores quieren ofrecer. debido por una parte al efecto saldos reales (como en 13 ccouomia ccrrada) y. EI nivel de equilibria de la oferta de trabajo depende a la vez de las preferencias de las personas y del salario real. En este contexto. un efecto sustitucion que encarece el ocio y tiende asi a incrementar la cantidad de trabajo ofrecido. y un efecto ingreso positivo que mueve a los trabaiadores a pretender consumir mas ocio (y bienes de consume). Un incremento del salario real tiene dos efectos posibles. Un caso especial del modelo keynesiano se presenta cuando el producto marginal del trabajo es constante. pero decrece en la medida en que se utiliza mas de carla factor para un monto dado del otro factor. EI acento se pone aqui en las rigideces nominates. La curva de oferta agregada describe la relaci6n entre la oferta de producto y el nivel de precios: su forma depende en gran parte de las hip6tesis que se elaboren respecto al mercado laboral. entonces. EI mismo Keynes puso el maximo enfasis en la rigidez del salario nominal. la oferta agregada es una linea recta vertical trazada al nivel del producto de pleno empleo. En el caso clasico. de modo que la oferta de trabajo tiene pendiente positiva. Los individuos involuntariamente desempleados son aquellos que estan dispuestos a trabajar por el salario que reciben otros trabajadores de capacidad comparable perc que no encucntran un empleo. por ejemplo. Sucede esto cuando alguna imperfecci6n del mercado impide que los salaries lleguen a equilibrar el mercado laboral. Su utilidad dependc en forma dircctamente proporcional de su nivel de consumo e inversamente del tiempo que dcdican al trabajo. Por tanto.Capitulo 3 Determinacien del Producto: Introducci6n de la Oferta Agregada y Ia Demanda Agregada positiva. con 10 que decrece la cantidad de bienes demandados. EI trabajo esta siempre plenamente ocupado. por otra. al nivel dado de precios. que se origina en caracteristicas institucionales como los contratos laborales de largo plazo. V Que en consecuencia tiende a reduci~ la oferta de trabajo. Suponemos que el efecto sustituciones dominante frente aLefecto ingreso. En estas condiciones.caso keynesiano) 0 por la rigidez del salario real (el caso clasico). 10 que sucede. mas las exportaciones netas (esto es. la demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que requieren los residentes internos al nivel dado de precios del producto. En una economia cerrada. en contraposici6n a las rigideces reales. inversion y gasto publico. s610 puede presentarse desempleo si el salario real se mantiene por encima del nivel de equilibrio del mercado. Los iudividuos dccidcn su oferta de trabajo en base a sus preferencias entre consume y ocio. inversion y gasto publico. la curva de oferta agregada es horizontal cuando el salario nominal es rigido. Es Ia suma de las demandas de consumo. La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa debido a que un incremento de precios reduce el valor de lossaldos reales de dinero (el valor real del dinero en manos del publico). sea debido ala rigidez del salario nominal (el . Es la suma de la dcmanda local por consumo. En este caso. La rlemanda por trabajo es. si la funcion de producci6n es lineal en el insumo laboral. la demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios internos requeridos tanto por los agentes locales como por los extranjeros. la curva de oferta agregada posee pendiente positiva porque un aumento del nivel de precios (P) deprime los salarios reales.

Coneeptos claves producto potencial Ley de Oicun of en a agregada oferta de trabajo productividad marginal del capital saiario real decisi6n trabajo-ocio efecto ingreso curva de oferta agregada equilibrio keynesiano demanda agregada politica monetaria equilibrio del mercado del producto corto plazo sintesis keynesiana-clasica breeha del producto ciclo economico maximizaci6n de ganancias funcion de produccion productividad marginal del trabajo demanda par trabajo efecto sustituci6n funcion de oferta agregada equilibrio clasico desempleo involuntario saldos reales de dinero polltica fiscal shock de oferta . En tal sentido. En el caso clasico. AI permitirse un ajuste gradual de los salarios nominates en lugar de ser estos completamente rigidos. causa una variaci6n en la cantidad de producto que se ofrece para cualquier precio dado. la oferta agregada es vertical y todos los efectos de un desplazamiento de ia demanda reeaen en los precios. el ajuste del salario nominal es demasiado lento como para asegurar el pleno empleo. tal como un avance tecnoi6gico 0 un cambio en los precios de insumos. por tanto. El equilibrio del mercado del producto esta dado por la intersecci6n de una curva de demanda agregada de pendiente negativa con ia curva de oferta agregada. el debate entre los economistas clasicos modernos y los keynesianos modernos se refiere principaimente a ia velocidad de ajuste de Ia economia. En el casu keynesiano de salarios nominales rigidos. En los ties casos. el resultado cualitativo es el mismo (crece el producto y declina el nivel de precios) aunque las magnitudes difieren. las exportaciones netas declinaran enla medida que los residentes internos y externos desplazan sus demand as de bienes internos hacia bienes exteUlOS. podemos DaCeI' una stntests de los PUll/OS de vista keynesiano y cldsico. Un shock de oferta. Las impiicancias especfficas para el producto y los precios dependeran del tipo de economia. la oferta agregada tiene pendiente positiva y una expansi6n de ia demanda se traduce a ia VeZ en precios mas altos y mayor producto. Un shock de oferta favorabie despiaza ia curva de oferta agregada paralelamente hacia la derecha en el casu clasico. hacia abajo y a la derecha en el casu keynesiano basico y paralelamente bacia abajo en ei casu keynesiano extfemo. Por 10 tanto. la economia presenta propiedades keynesianas en el corto plaza y propiedades clasicas en e! largo plazo. en esta sintesis.74 Parte I Introduccion probable mente a hacer subir los precios internos en terminos relativos a los precios externos. Si los bienes internos son relativamente mas caros (y. En el corto plazo. pero en el iargo plazo los salarios se ajustan 10 suficiente como para restablecer el pleno empleo y el equilibrio clasico. En el casu keynesiano extremo con una curva de oferta agregada horizontal. Una expansion en la polttica monetaria 0 en la potiticafiscal hara crecer la demanda agregada. Este equilibrio determina el nivel del producto y los precios. los bienes externos son relativamente masbaratos). sin ningun efecto sobre el producto. una expansi6n de la demanda hace subir ei producto sin afectar el nivel de precios.

Que ocurre con la producci6n y los precios = = si eJ gas to del gobiemo sube a c) LComo cambiarian sus respuestas a (a) y (b) si la oferta agregada fuera Q5 = 10? 7. i. utilice el aparato de la figura 3-7 para derivar una curva de oferta de trabajo cuya pendiente cambie de positiva a negativa cuando el salario real supere un nivel dado digamos. debido a un mejor adiestramiento. ahora estan dispuestos a trabajar mas a cualquier salario dado. el salario real se fija por encima de su nivel de equilibrio. i.Capitulo 3 Determinacion del Producto: Iutroducclen de la Oferta Agregada y la Demanda Agregada 7S Problemas y preguntas !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!I!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!I!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!I 1. Analice que sucede con la curva de oferta agregada bajo los casos clasico. (W/P)3' 6. b. la oferta de trabajo es LS = 4wIP. Durante las ultimas decadas. lEn cual de los dos paises seria mas efectivo un .C6mo cambiarlan sus respuestas a (a) y (b) si el salario nominal se fijara en 3? 5. Derive el nivel de precios y el producto de equilibrio para una economia con las siguientes = caracterlsticas : a. Con frecuencia los contratos se fijan para cubrir varios anos. 4.' la inversi6n es: I = 20.Que ocurre en Atlantis con el empleo total. mas productivas. EI consumo es: C = 10 . los trabajadorcs Began a ser mas productivos. pero s610 un tercio de la fuerza de trabajo sabe como operarlas. A comienzos de la decada de 1980.Es posible que el monto de trabajo ofrecido se reduzca cuando aumenta el salario real? lPor que? Si es asi. lComo puede explicar esta situaci6n el modelo de oferta agregada/demanda agregada? "Que habria sucedido si el gobierno hubiera incrementado su gasto para paliar la declinaci6n de la G=25? produccion? 8. la demanda por trabajo es LD 10 . el gasto del gobierno es: G 15. la produccion y el desempleo involuntario? c. c. a. i.SP.Hay algun desempleo invo!untario? b. l. los Estados Unidos experimentaron a Ia vez incrementos del nivel de precios y reducciones de los niveles de produccion yempleo.Culiles son los efectos sobre e] emp!eo total en esta economia? d. Suponga que los trabajadores de un pais vecino emigran a Atlantis.Cambia el desempleo involuntario? lEn que forma depende suorespuesta de que el salario rea! sea 0 no flexible? 2. Su poblaci6n esta acostumbrada a variaciones sustanciales de los precios y los salarios. Cambian las preferencias de los trabajadores. i. Q.' el stock de capital en la economia est! fijo en K = 4. Suiza ha tenido un nivel de precios muy estable por largo tiempo. La curva de oferta agregada que usted deriv6 en (a) "es representativa del caso clasico. En la Republica de Atlantis. Por otra parte. d. l. Se inventan mejores maquLnas. Se produce un avance tecno!6gico. i. Suponga que. Los contratos se establecen general mente por periodos cortos de tiempo. Argentina ha experimentado largos periodos de alta inflaci6n. La funci6n de producci6n es Q = 3LK. la oferta agregada es: ~ 5 + P. b. keynesiano basico 0 keynesiano extremo? c.2w1P. l. keynesiano basico y keynesiano extremo en las siguientes situaciones: a.C6mo cambiaria su respuesta a (b) si los salarios reales fueran flexibles en Atlantis? 3. Encuentre la curva de oferta agregada cuando: a. i. b) l.QUe efecto tiene esto sobre la demanda lab oral? b.Que efecto tiene sobre el salario real de equilibrio? c. Un terremoto destruye la mitad del stock de capital del pais.

CuAiesson los efectos de corto plazo en el nivel de equilibrio de 108 precios. l. los Estados Unidos sufrieron una deflaci6n y un incremento significativo del desempleo involuntario. l. Durante la Gran Depresion de la decada de 1930.76 Pute I Introducci6n incremento del gasto del gobierno para aumentar el nivel del producto? (Sugerencia: Piense en la forma de In curva de oferta agregada en cada pais. l. el producto y los saiarios? l. En la economla de Atlantis. que esta era una recomendaci6n sana en el marco del modelo de oferta agregada/demanda agregada? 10. una cierta reducci6n del consumo se equilibra con un incremento de la inversion exactamente del mismo monto.Piensa Ud. que es mas relevante para analizar esta situaci6n? Algunas personas recomendaron que el gobiemo redujera su gasto.) 9.Cual de los casos de oferta agregada piensa Ud.C6mo cambiaria su respuesta para ellargo plazo? .

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