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III.Modelo de Ramsey A. El control óptimo
1. Método para solucionar problemas de maximización a través del tiempo 2. Objetivo a) El agente elige las trayectorias óptimas de tiempo de unas variables de control para maximizar una función objetivo como una función de utilidad o de beneficio. En los modelos de esta clase, la variable de control, típicamente, es consumo. b) Sujeto a varias restricciones que son dinámicas en el sentido que describen la evolución de la economía. (1) Unas restricciones describen los comportamientos de unas variables, se denominan variables de estado. La variable de estado siempre tiene un ‘puntito’ encima de la variable. El puntito significa la derivada respecto a tiempo de la variable
dx = x. & dt

(2) Otras restricciones pueden describir los valores iniciales y finales (depende del problema) de la variable de estado.

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3. Ejemplo general de tiempo finito, T es el último momento. Max V (0) = ∫ u (ct , k t , t )dt
ct 0 T

& k t = g (k t , ct , t )

a) Sujeto a k o = k
k T e − rT T ≥ 0

b) Explicación (1) El consumidor elige la trayectoria de ct , la variable de control, para maximizar su utilidad a través el periodo 0-T, V(0). (2) La función instantánea de utilidad es u(). (3) Las restricciones. (a) k es la variable de estado y la evolución de k es función de k, c, y tiempo t. Se denomina esta restricción la ecuación de transición o ecuación de movimiento de k. (b) La segunda restricción muestra el valor inicial de k. k está dada (c) La última restricción indica que el valor de capital en el último momento no es negativo. rT es la tasa de descuento en el último momento (i) Si T es finito implica que k T ≥ 0 . Prohíbe los juegos de Ponzi. (ii) Si T es infinito la restricción −r T lim kT e T ≥ 0 implica que
T →∞

negativo, o cero.

e − rT T → 0 así kT puede ser positivo,

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4. Solucionar el problema-cinco pasos. Caso de una variable de estado, una variable de control a) Identifica las variables de estado y de control (1) Variable de control, c. (2) Variable de estado, k. (siempre con un puntito) b) Escribe el Hamiltoniano (1) H (ct , k t , t ,ν t ) ≡ u (ct , k t , t ) + ν t g (k t , ct , t ) (2) νt (nu) es un multiplicador de Lagrange por cada momento t. Hay uno por cada momento. (3) En este caso tenemos una variable de control y una variable de estado c) Toma la derivada del Hamiltoniano con respecto de la variable de control y pone igual a cero.
∂g ∂H ∂u ≡ +ν = 0 . Eliminamos el subíndice ∂c ∂c ∂c

para simplificar la notación. d) Toma la derivada del Hamiltoniano con respecto a la variable de estado y pone igual al negativo del derivado del multiplicador con respecto a tiempo.
∂H ∂u ∂g ≡ +ν = −ν & ∂k ∂k ∂k

e) La condición de transversalidad-multiplica la variable de estado por el precio implícito de capital (multiplicador de Lagrange) en el momento terminal y pone igual a cero (1) T finito ν T k T = 0 (2) T infinito limν t k t = 0
t →∞

(3) Nótense en estos dos casos, uno de dos resultados debe pasar.

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(a) El precio implícito de capital en el periodo final (o limite, si T es infinito), νT, es cero o (b) La cantidad de capital en el periodo final (o limite, si T es infinito) es cero (4) Caso especial. Si la función objetivo no tiene tasa de descuento lim H t = 0 es la
t →∞

condición de transversalidad. 5. Ejemplo específico-decisión de una persona, se llama Bonnie. a) Bonnie produce un bien. (1) El bien tiene dos usos posibles. (a) Puede consumir, c, el bien o ahorrar (invertir) el bien. (b) Si ahorra, el bien es capital. (2) No se puede consumir capital, es decir la decisión de invertir es irreversible. (3) Supongamos que la tasa de depreciación es positivo, pero no hay crecimiento de la población ni tecnología..

variable de estado es k (2) El Hamiltoniano H (ct . u no es función de k. pero eliminamos el subíndice para simplificar la notación. . k t . ρ u (⋅) = e ⇒ Max V (0) = ∫ e ct 0 ∞ 1 −θ − ρt c t −1 1 −θ −1 − ρt ct 1−θ 1−θ dt Nótense en este caso.ν t ) = e − ρt ct1−θ − 1 + ν t k tα − ct − δk t 1−θ [ ] (3) (4) ∂H = e − ρt c −θ − ν = 0 ∂c ∂H ∂u ∂g = 0 + ν [ f ' (k ) − δ ] = −ν = +ν & ∂k ∂k ∂k t →∞ (5) limν t k t = 0 f) Usamos las CPO para determinar la tasa de crecimiento de consumo. (1) Escribimos la primera CPO en logaritmos − ρt − θ ln c = lnν (2) Diferenciamos la expresión de logaritmos c ν c ν respecto a tiempo − ρ − θ & = & ⇒ ρ + θ & = − & . c ν c ν Recuérdense que c y ν son funciones de t. t .5 b) Función instantánea de utilidad con tasa de descuento. 0 < θ & c) Ecuación de movimiento k t = f (k ) − ct − δk t d) Otras restricciones ko = k k T e − rT T ≥ 0 e) Condiciones de primer orden y transversalidad (1) Variable de control es c.

igual a su nivel inicial para siempre. entonces consumo aumenta cada momento del nivel inicial de c0. (b) ct r − ρ & = = 0 ⇒ r = ρ . Entonces f ' (k ) − δ = ρ + θ & c (4) Así. (7) Supongamos que la tasa de interés es constante y examinamos las trayectorias óptimas de consumo de Bonnie. entonces consumo es constante. la tasa de interés en momento t. (c) ct r − ρ & = < 0 ⇒ r < ρ En este caso. La tasa de θ ct crecimiento de consumo es cero. la tasa de crecimiento de consumo es f ' (k ) − (δ + ρ ) θ = c & c (5) Tres ecuaciones determina el comportamiento dinámica de la economía. 3 casos (a) ct f ' (k t ) − (δ + ρ ) r − ρ & = = > 0 ⇒ r > ρ En ct θ θ este caso la tasa de crecimiento de consumo es positiva. la ct θ tasa de interés no es suficiente por .6 (3) Usamos la expresión de la tasa de crecimiento de ν para eliminarla de la c segunda CPO. (a) ct = & f ' (k t ) − (δ + ρ ) θ ct & (b) k t = f (k t ) − ct − δk t (c) limν t k t = 0 t →∞ (6) Es posible mostrar que f’(kt)-δ = rt. Las dos de las tasas de crecimiento de consumo y capital y la condición de transversalidad.

Trayectorias Posibles de Consumo ln c r>ρ ln c0 r=ρ r<ρ 0 tiempo . es decir r < ρ.7 compensar Bonnie por su preferencia de consumir ahora.

El modelo de Ramsey-Cass-Koopmans 1. L. fijo. Los básicos del modelo a) La economía está cerrado sin gobierno entonces el ahorro agregado es igual a la inversión agregada. (b) Solución (i) ∫ & Lt dt = ∫ ndt + Z Z es una Lt constante (ii) ln Lt = nt + Z ⇒ L(t ) = e nt + Z = e Z e nt = λe nt donde λ es la constante eZ. c) La gran diferencia entre el modelo de Solow y el modelo de Ramsey es que la tasa de ahorro no es exógena ni tiene por qué ser constante en el modelo de Ramsey 2. Cada familia vive para siempre. n & (a) Es decir Lt = dL = nLt Esta ecuación es dt una ecuación diferencial. crece a la tasa exógena. b) Las economías domésticas (familias) (1) Muchas familias idénticas. Introducción a) Ramsey (1928) preguntó ¿cuánto debe ahorrar un país? El modelo que el usó para responder es el prototipo por estudiar problemas de la distribución intertemporal de recursos.8 B. (2) El numero de personas/trabajadores. b) Cass (1965) y Koopmans (1965) presentaron extensiones del modelo de Ramsey. . El número de familias (hogares) es H.

Entonces en periodo cero L0 = λe n0 = λ ⇒ L0 = L0 e nt (3) Cada miembro de la familia oferta una unidad de trabajo en cada momento. (5) Fuentes de ingreso de la familia (a) Salarios de trabajo (b) Renta de capital (c) Ganancias de la empresa (si hay) (6) Usos de ingreso (a) Consumo (b) Ahorro (7) Función de utilidad ∞ L Max V (0) = ∫ e − ρt u (ct ) t dt H ct 0 (a) Objetivo-maximizar la utilidad a lo largo el ciclo vital de la familia (max U) . (4) Las familias son las dueñas de capital. Supongamos que el valor inicial de trabajo es L0. (a) Los hogares alquilan todo de su capital a las empresas. (c) No hay depreciación de capital. (b) La dotación inicial de capital de la familia es K0 donde K0 es el stock inicial H en la economía.9 (iii) Normalmente en estos problemas tenemos un valor inicial de las variables. Periodo 0 es el periodo inicial.

ct es el consumo de cada miembro de la familia en el momento t. Sin esta restricción la utilidad pudiera ser infinita y el problema de maximización no tendría una solución. (d) ρ es la tasa de descuento. Cuanto mayor es ρ. (e) Típicamente se usa una forma específica para la función de utilidad instantánea. θ > 0 (ii) Caso especial-Cuando θ tiende a 1 la función de utilidad es ln ct (iii) La restricción ρ − n − (1 − θ ) g > 0 garantiza que la utilidad a lo largo el ciclo vital no sea divergente.10 (b) u(ct)es la función de utilidad instantánea. . c1−θ − 1 (a) u (⋅) = t La restricción 1−θ θ>0 implica que la función tiene utilidad marginal positiva pero decreciente. Ejemplo extremo: si ρ = 0 no sería ninguna diferencia en la utilidad entre 1 unidad (total) de consumo hoy y una unidad (total) de consumo en el futuro. (b) u ' = ct −θ > 0. Lt es el numero de miembros de cada H L familia. menor es el valor que la familia da al consumo futuro en relación al consumo presente. θ > 0 (c) u ' ' = −θct −θ −1 < 0. La forma en este caso se denomina utilidad con aversión relativa al riesgo constante (ARRC). Así u (ct ) t es la utilidad H (c) instantánea de la familia en momento t.

d (c s ct ) σ (c ) = d [u ' (c s ) u ' (ct )] [c s ct ] = [u ' (c s ) u ' (ct )] d (c s ct ) [u ' (c s ) u ' (ct )] 1 = [c s ct ] d [u ' (c s ) u ' (ct )] θ (b) es la elasticidad intertemporal de sustitución.11 (iv) Inicialmente en nuestra primera versión del modelo de Ramsey g=0 entonces la restricción será ρ-n>0 (v) Se denomina ARRC porque la coeficiente de aversión relativa al riesgo es θ (constante). Cuando menor es θ (mayor es σ). (f) Incluimos nuestro supuesto sobre la tasa de crecimiento de la población ∞ 0 ∫e − ρt ∞ ∞ L L e nt L e nt u (ct ) t dt = ∫ e − ρt u (ct ) 0 dt = ∫ e (n − ρ )t u (ct ) 0 dt H H H 0 0 (i) ρ-n > 0 o n-ρ < 0 . Obsérvense que en el caso de la función de utilidad de ARRC la elasticidad intertemporal de sustitución es constante y equivalente al inverso de θ. por lo tanto es independiente de C. mayor es la disposición de la familia a aceptar variaciones temporales en su nivel de consumo. − ct u ' ' (ct ) − ct (−θct−θ −1 ) = =θ u ' (ct ) ct −θ (vi) No hay incertidumbre entonces el riesgo no tiene relevancia. (a) Pero también θ determina la disposición de los hogares a la sustitución intertemporal del consumo.

L) > 0 (iii) FKK ( K . L) < 0 (b) Satisface las condiciones de Inada (i) lim FK ( K . (c) Cada empresa alquila capital en un mercado competitivo entonces el rendimiento de capital es la tasa de interés menos la tasa de depreciación. (2) Cada empresa tiene una función de producción F [K t . (d) Vende su producción en un mercado competitivo. L) = ∞ K →0 (ii) lim FL ( K . L) < 0 (iv) FLL ( K . L) > 0 (ii) FL ( K .12 c) Empresas (1) Son idénticas. (b) Cada empresa contrata trabajadores en un mercado laboral competitivo. Las familias son los dueños de capital. (3) Las características de la función de producción (a) Los productos marginales son positivos y decrecientes (i) FK ( K . Lt ] = Yt (a) La función tiene las mismas propiedades como la función de producción en el modelo de Solow. Entonces el salario real es el producto marginal de trabajo. L) = ∞ L →0 .

Dado este supuesto podemos trabajar con la función de producción intensiva. FK) (iii) f ' ' (k ) < 0 La segunda derivada es negativa (iv) Las condiciones de Inada (a) lim f ' (k ) = ∞ k →0 (b) lim f ' (k ) = 0 k →∞ . L) = 0 L →∞ (c) Rendimientos constantes de escala. (e) Características de la forma intensiva de la función (i) f (0) = 0 (ii) f ' (k ) > 0 La primera derivada es positiva (igual al producto marginal de capital. (d) Y 1 ⎛K ⎞ = F (K . es decir por unidad de trabajo efectivo. L) = 0 K →∞ (iv) lim FL ( K . L ) = F ⎜ .13 (iii) lim FK ( K .1⎟ = y = f (k ) La L L ⎝L ⎠ función indica que la producción agregada por unidad de trabajo efectivo depende de la cantidad de capital por unidad de trabajo efectivo.

14 La forma intensiva-Función de producción por unidad de trabajo y f(k) 0 k (4) Supongamos que los mercados son competitivos y la función de producción es homogéneo del grado 1. es decir tiene rendimientos constantes de escala. (b) Entonces el teorema de Euler indica que la suma de las cantidades pagadas a los . R= r + δ. Entonces r +δ = ∂F ∂K (iii) Pero por el momento supongamos que la tasa de depreciación es cero. (a) Una empresa paga Rt para alquiler una unidad de capital en momento t. (i) Es posible mostrar que este precio es igual a la tasa de interés más la tasa de depreciación. (ii) El precio (real) del factor es igual a su producto marginal.

wt Lt + rt K t = Yt (i) Los beneficios son cero. (ii) wt Lt + rt K t = Yt ⇒ wt + rt kt = yt = f (k t ) Es decir.15 factores (trabajo. capital) es igual a la producción total. L ) C δK = − − = f (k ) − c − δk porque L L L L la función de producción tiene rendimientos constantes de escala (b) k = K ⇒ ln k = ln K − ln L L & & & & k K L K = − = −n k K L K (c) Tomamos la derivada & (d) k = & & & K K K K k − nk = − nk = − nk L K K L & & K K & − nk ⇒ = k + nk L L & (e) Entonces k = (f) & K & & = k + nk = f (k ) − c − δk ⇒ k = f (k ) − c − (n + δ )k L . un agente recibe su parte de producción como los pagos por su trabajo y su capital. cada familia recibe lo que produce. (iii) En modelo con familia representativa (todas son iguales). Lt ) − Ct − δK t (6) Derivación de la ecuación de transición de capital por persona (a) Dividimos por L & K F (K . (5) La acumulación de capital total es & K t = F (K t .

ν t ) = e (n− ρ )t t + ν [ f (k t ) − ct − (n + δ )k t ] 1−θ (1) ν es el multiplicador de Lagrange (2) ν es el precio implícito del capital. t . Es conveniente normalizar a H fin de que B = 1. b) Para tener una solución es necesario que el término de integral tiende a cero cuando t tiende a infinidad.k t = f (k ) − ct − (δ + n )k t k0 > 0 a) B = L(0) constante. Entonces.a. d) Las condiciones de primer orden (1) (2) ∂H = e (n − ρ )t c −θ − ν = 0 ∂c ∂H = ν [ f ' (k ) − (δ + n )] = −ν& ∂k t →∞ (3) limν t k t = 0 (4) Escribimos la primera condición en logaritmos (n − ρ )t − θ ln c = lnν y diferenciamos esta expresión con respecto a tiempo y ponemos el resultado igual a la segunda condición de primer orden . No afecta nada importante.16 3. c) El Hamiltoniano c1−θ − 1 H (ct . es decir el valor a la familia de una unidad adicional de capital. k t . también tenemos la restricción que ρ > n. El problema de la familia representativa ∞ ∞ ⎛ c1−θ − 1 ⎞ L(0 ) ⎛ c1−θ − 1 ⎞ ⎟ ⎟dt Max V (0) = ∫ e ( n − ρ )t ⎜ dt = B ∫ e ( n − ρ )t ⎜ ⎜ 1−θ ⎟ H ⎜ 1−θ ⎟ c 0 0 ⎝ ⎠ ⎝ ⎠ & s.

. c(t ) (3) Cuando f ' (k ) > δ + ρ ⇒ & > 0 c(t ) c(t ) (4) Cuando f ' (k ) < δ + ρ ⇒ & < 0 c(t ) (5) Podemos dibujar una gráfica que muestra estas relaciones. (1) En el estado estacionario c es constante entonces.17 & & (n − ρ ) − θ c = ν& = δ + n − f ' (k ) ⇒ c = f ' (k ) − (ρ + δ ) c ν c θ (5) A veces esta ecuación se denomina la ecuación de Euler. El diagrama de fases a) El comportamiento de c. 4. c = & f ' (k ) − (δ + ρ ) θ c=0 (2) Dado que f(k) es una función neoclásico hay solo un valor de k que satisface este relación por todos los valores positivos de c. Llamemos k* a este nivel de k.

Entonces diferenciamos la expresión de c para determinar la pendiente de la función. k = f (k ) − c − (n + δ )k .18 Comportamiento de c c & c(t ) = 0 f ' (k ) > ρ + δ f ' (k ) < ρ + δ c>0 & k* c<0 & k b) El comportamiento de k (1) El cambio de k es la diferencia entre la inversión (ahorro) y la inversión de & reposición. & (2) El comportamiento de c cuando k = 0 . dc = f ' (k )dk − (n + δ )dk ⇒ dc = f ' (k ) − (δ + n ) dk (a) Cuando f ' (k ) > n + δ ⇒ (b) Cuando f ' (k ) < n + δ ⇒ dc >0 dk dc <0 dk . En este caso c = f (k ) − (n + δ )k (3) Queremos saber sobre las combinaciones & de c y k que satisfacen k = 0 .

ˆ & Así k = f (k ) − c − (n + δ )k (6) ¿Qué pasa con valores de c diferente de & ellos que producen k = 0 ? ~ ˆ ~ & c > c ⇒ k = f ( k ) − c − (δ + n )k < 0 Así. En este caso usan todo la producción para mantener constante el nivel de k. c = 0 entonces la función empieza al origen. (b) También. arriba & & de la función k = 0. abajo & & de la función k = 0. (a) Nótense que cuando k = 0. Nótense que c varía con k. es decir el capital (a) Consideremos disminuye (b) Consideremos ~ ˆ ~ & c < c ⇒ k = f ( k ) − c − (δ + n )k > 0 Así. (5) Escribimos c como el valor de c que hace ˆ & k = 0 . (iii) Observación: el valor de k que produce f ' (k ) = n + δ ⇒ dc = 0 es la dk cantidad de capital de la regla de oro. k < 0 . dc = 0 el dk (i) Piensan de la diferenciación por arriba como la condición de primer orden donde escogemos k para maximizar c.19 (c) Cuando f ' (k ) = n + δ ⇒ máximo de c. (ii) La condición de segundo orden sería ∂ 2c = f ' ' (k ) < 0 entonces este ∂k 2 valor de c es el máximo. k > 0 el capital crece . (4) La gráfica. hay un nivel grande de k & donde c = 0 así k = f (k ) − (n + δ )k = 0 . dado k.

Por ejemplo. abajo k = 0 k aumenta entonces la flecha señala eso.20 Comportamiento de k c & k <0 & k =0 cmax & k >0 0 koro k c) Las dos gráficas juntas-El diagrama de fases El Diagrama de Fases c c=0 & & k =0 cmax E k* k*oro k** k (1) Las flechas hacia la izquierda y hacia la derecha muestran la dirección de cambio de & k. .

(i) El origen-consumo y capital por persona son cero. (b) En el caso de la función de Cobb-Douglas es el punto donde ⎛ A ⎞ 1−α f (k ) = Ak α = (n + δ )k ⇒ ⎜ =k ⎟ ⎝n +δ ⎠ 1 (iii) Punto E (4) Obsérvense que k* < k*RO en el diagrama & (a) El valor de k donde c = 0 es k*. es decir punto donde c = k = 0 & & (b) Hay tres estados estacionarios pero solamente uno es óptimo. k = 0 ⇒ f (k ) = (n + δ )k (a) Usan toda la producción para mantener constante k. donde k = 0 toca el eje horizontal. No es interesante & (ii) Punto k**. No es interesante. Por ejemplo. (3) Estado estacionario (a) Caso de tecnología constante-Punto E donde todos los valores por persona del modelo son constantes. La & = 0 ocurre cuando condición de c f ' (k ) = ρ + δ (b) El valor de k en la regla de oro ocurre cuando f ' (k ) = n + δ . es decir el consumo es & cero. La tasa de ahorro es una en este punto. en la izquierda de c = 0 c aumenta & entonces la flecha señala eso.21 (2) Las flechas hacia arriba y hacia abajo muestran la dirección de cambio de c.

hay movimiento en la dirección contraria de E. hay movimiento en la dirección de E (iii) De puntos en la parte noroeste & (arriba de k = 0 y a la izquierda de & c = 0 ) y de puntos en la parte sureste & (abajo de k = 0 y a la derecha de & c = 0 ) de la gráfica. hay movimiento en la dirección de E (ii) De puntos en la parte suroeste & (abajo de k = 0 y a la izquierda de & c = 0 ) de la gráfica.22 (c) Pero para ser convergente tenemos la condición que n-ρ < 0 * * ρ + δ > n + δ ⇒ f ' (k * ) > f ' (k RO ) ⇒ k * < k RO porque f ' ' (k ) < 0 (5) Análisis de la estabilidad de cada estado estacionario (a) Un estado estacionario es estable si la economía tiende al estado estacionario cuando empezamos de puntos cerca del estado estacionario. Pero es posible decir que el sendero . (b) Origen-inestable. Las flechas muestran que la economía mueve en dirección contraria al estado estacionario (c) k**-estable (d) E-estabilidad de ‘punto de silla’ (i) De puntos en la parte noreste & (arriba de k = 0 y a la derecha de & c = 0 ) de la gráfica. (6) Trayectoria al estado estacionario E. El SENDERO DE SILLA (a) Sin más información sobre los parámetros del modelo es imposible decir exactamente la ubicación del sendero de silla.

la economía crece. son explosivas (a) Mostramos que el sendero de silla es la única que satisfacen las condiciones de primer orden incluyendo la condición de transversalidad. c El Diagrama de Fases Sendero de Silla c=0 & & k =0 c* E k* k*oro k** k (b) La parte más interesante está en el suroeste porque a través este parte de la trayectoria. es decir c y k (y también) aumentan. (i) Sea c0 el valor de consumo que corresponde a k0 en el sendero de silla. . (b) Consideremos una economía con capital de k0 < k*. (ii) Sea c’0 > c0 es el valor inicial de consumo cuando k = k0. (7) Otras trayectorias.23 de silla está en las partes suroeste y noreste de la gráfica y pasa por E.

(iv) Por el momento que la & economía está en k = 0 . la trayectoria cruce k = 0 . T < ∞. En este momento. el capital no crece bastante. En este momento el consumo salta a cero porque no hay capital así no hay producción. el capital es constante pero el consumo crece. capital empieza decrecer porque está en la parte noroeste de la gráfica. . c’0 está en la parte suroeste de la gráfica. (vi) Pero consumo continua crecer y el capital decrecer hasta kT = 0. (v) Dado el crecimiento del & consumo. c’0 > c0.24 El Diagrama de Fases valor inicial de capital es k<k* c=0 & c A cmax B E & k =0 c’0 c0 c’’0 k0 k* k*oro k** k (iii) Dado que el punto k0. (a) Pero dado que hay demasiado consumo. c aumenta y k aumenta. (b) La economía gana un punto & en la función k = 0 antes que llegue al estado estacionario.

cuando consumo salta a cero? Es la tasa z que satisface cT = c e z = 0 (d) Es decir. c’’0 < .∞. c aumenta y k aumenta.25 (a) Antes que kT = 0. T. el consumo es c > 0 . (a) Pero dado que hay demasiado poco consumo. el valor de z que satisface la expresión es z= . la tasa de crecimiento de consumo aumenta cada momento porque el PMK aumenta c f ' ( k ) − (ρ + δ ) & = c θ (b) Supongamos que el momento antes periodo T. (e) Pero c f ' (k ) − ρ − δ & = −∞ ⇒ = −∞ ⇒ f ' (k ) = −∞ c θ cuando k = 0 (f) Un PMK = -∞ viola la condición de Inada que lim f ' (k ) = ∞ Entonces. k0. c’0 k →0 no puede ser un óptimo. (i) Sea c’’0 < c0 es el valor inicial de consumo cuando k = k0. c’’0 está en la parte suroeste de la gráfica. (c) ¿Cuál es la tasa de crecimiento al momento final. consideremos una economía con capital de k0 < k*. (ii) Dado que el punto k0. (c) Otra vez. Entonces la tasa de crecimiento de c en el momento final es .∞.

el consumo & es constante pero el capital crece. (b) La economía gana un punto en la función c = 0 antes que & llegue al estado estacionario. consumo empieza decrecer porque está en la parte sureste de la gráfica. el PMK de k** es menos que su valor de kRO f ' (k * *) < f ' (k RO ) = (n + δ ) (vii) Entonces. (a) Para ver la violación regresamos a una de las CPO (cualquier óptimo tiene que satisfacer esta condición). el consumo no crece bastante. (v) Ahora la economía converge a k**. En & este momento. (iii) Por el momento que la economía está en c = 0 . podemos decir que la tasa de interés al valor constante de capital k** es r * * = f ' (k * *) − δ < f ' (k RO ) − δ = n Este condición conlleva una violación de la condición de transversalidad. (iv) Dado el crecimiento del capital.26 c0. Así supongamos que k** es un óptimo (d) ∂H ∂u ∂g = +ν = 0 + ν [ f ' (k * *) − (δ + n )] = −ν & ∂k ∂k ∂k . (vi) El máximo de consumo a & través la función k = 0 ocurre donde f ' (k RO ) = (n + δ ) Así en punto k**. la trayectoria cruce c = 0 .

(d) Tomamos antilogaritmos ν t = v0 e ( n − r**)t (e) Sustituimos en la condición de transversalidad limν 0 e ( n − r**)t k * * = 0 es una t →∞ contradicción. d) El caso de horizonte finito (1) Dos razones por examinar este caso (a) Caso interesante porque. Entonces k0. k * * > 0 . una persona no vive para siempre. ¿Por qué? (f) Mostramos antes que r** < n entonces la ponencia es positiva y e ( n − r **)t > 0.27 (a) Sustituimos con r * * = f ' (k * *) − δ ∂H = ν (r * * − n ) = −ν & ∂k (b) Integramos la expresión ∫ ν dt = lnν ν & t − ln v0 = − ∫ (r * * − n )dt = (n − r * *)t (c) Incluimos las constantes de cada integración en lnν0 y ν0 es el valor inicial de ν. cada parte del límite es positiva. obviamente. (b) Muestra la importancia de la condición de transversalidad en la decisión del consumidor/familia. . no a cero. c’’0 no puede ser óptimo. (g) De la CPO (e) ∂H − = e − ρt c −θ − ν = 0 ⇒ c0 θ = ν 0 > 0 ∂c (a) Entonces. (b) Así el límite tiende a infinito positivo.

a. t .k k (0) > 0. (b) Variable de estado. c. es positivo (vale . El precio implícito de capital en momento T. k t .ν t ) = e (n − ρ )t ct1−θ − 1 + ν t [ f (k ) − ct − (δ + n )k t ] 1−θ (a) Variable de control. νT. (5) Condiciones de primer orden y condición de transversalidad. (6) Como antes. k. las primeras dos condiciones de primer orden implican (a) c = & f ' (k ) − ρ − δ θ c & (b) k = f (k ) − c − (n + δ )k (c) Así las funciones del diagrama de fase son iguales.28 (2) Problema-horizonte es de periodo 0 a periodo T T ⎛ c 1−θ − 1 ⎞ Max V (0) = ∫ e ( n − ρ )t ⎜ ⎟ ⎜ 1 − θ ⎟dt c ⎠ ⎝ 0 & = f (k ) − c − (n + δ )k (3) s. dada (4) El Hamiltoniano H (ct . (7) La trayectoria óptima (a) Obsérvense lo que indica la condición de transversalidad. (a) ∂H = e (n − ρ )t c −θ − ν = 0 La misma como ∂c ∂H ∂u ∂g = 0 + ν [ f ' (k ) − (δ + n )] = −ν = +ν & ∂k ∂k ∂k anteriormente (b) La misma como anteriormente (c) ν T k T = 0 Diferente del caso de horizonte infinito.

el consumidor/la familia muere con capital y este no es óptima. . la óptima en el caso de tiempo infinito. Termina en punto A. y toca el eje vertical antes de periodo T. no es óptima ahora porque tiene k > 0 en el estado estacionario E. y no gana el eje vertical en periodo T. (i) Dado k0 cualquier valor de c > c’0 implica que consume demasiado. (c) k0. (b) Sendero de silla. (ii) Dado k0 cualquier valor de c < c’0 implica que consume demasiado poco.29 capital) así la cantidad de capital en momento T debe ser cero. Quiere terminar al punto B pero no se puede. c’0 es el punto inicial (dado k0) en la trayectoria óptima porque en momento T llega a k = 0. Es decir.

30 c B El Diagrama de Fases Horizonte Finito c=0 & A & k =0 E c’0 c0 k(0) k* k*RO k** k e) La tasa de ahorro a lo largo el sendero de silla (1) Vamos a ver si existe una configuración de parámetros en el modelo de Ramsey para los cuales una tasa de ahorro constante es óptima. la tasa de ahorro es y constante . la tasa de ahorro crece y c es constante. la tasa de ahorro disminuye y c decrece. (2) Usaremos la función de producción de Cobb-Douglas y = Ak α ⇒ ln y = ln A + α ln k (3) Tasa de ahorro es y−c c = 1 − La y y importancia de eso es que podemos determinar el comportamiento de la tasa de ahorro por examinar el comportamiento de la fracción de ingreso que consume (a) Si (b) Si (c) Si c crece.

α −1 & ⎡ ⎤ c k αAk α −1 − ρ − δ c c y ⎤ αAk − ρ − δ ⎡ & −α = − α ⎢ Ak α −1 − − (δ + n )⎥ = − α ⎢ Ak α −1 − − (δ + n )⎥ = c k k k y θ θ ⎦ ⎣ ⎣ ⎦ α −1 α −1 α ⎡ ⎤ ⎡ ⎤ αAk − ρ − δ c y c Ak αAk − ρ − δ − α ⎢ Ak α −1 − − (δ + n )⎥ = − α ⎢ Ak α −1 − − (δ + n )⎥ = yk y k θ θ ⎣ ⎦ ⎣ ⎦ ⎡ ⎤ ⎛1 c αAk α −1 − ρ − δ − α ⎢ Ak α −1 − Ak α −1 − (δ + n )⎥ = αAk α −1 ⎜ − 1 + ⎜θ y θ ⎣ ⎦ ⎝ αAk α −1 ⎜ ⎜ ⎛1−θ ⎝ θ + (ρ + δ )⎤ c⎞ ⎡ ⎟ + ⎢α (δ + n ) − ⎟ y⎠ ⎣ θ ⎥ ⎦ (ρ + δ )⎤ = c⎞ ⎡ ⎟ + ⎢α (δ + n ) − ⎟ y⎠ ⎣ θ ⎥ ⎦ & d (c y ) / dt c y c k & & & = − = − α = 0 Ahora c y c y c k c solucionamos por y (c) Una tasa de ahorro constante significa que . podemos sustituir las dos expresiones de las condiciones de primer orden. como van a ver.31 (d) Dado la relación entre la tasa de ahorro y la tasa de consumo (c/y) vamos a estudiar el diagrama de fase del modelo de Ramsey en una gráfica con k en el eje horizontal y c/y en el eje vertical. y (b) Consumo & y k & =α y k & d (c y ) / dt c y c c k & & & ⇒ ln c − ln y ⇒ = − = −α y c y c y c k Así. es necesario suponer que θ > 1 (4) La función d (c y ) / dt = 0 (a) Producción. (e) En este discusión.

es c y c y decir para determinar el signo de la pendiente. d (c y ) k −α ⎡ ρ + δ c θ − 1 k 1−α ⎡ ρ + δ ⎤ ⎤ = + − α (δ + n )⎥ ⇒ = (1 − α ) ⎢ θ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ θ αA ⎣ dk αA ⎣ y ⎦ ⎦ (a) El signo de la expresión depende del signo de la parte en los corchetes porque (1 − α ) k −α αA >0 (b) ⎡ ρ + δ − α (δ + n )⎤ > 0 ⇒ d (c y ) > 0 ⎥ ⎢ θ dk ⎦ ⎣ . Del comportamiento de c/y podemos determinar el comportamiento de s = 1 − c y (ii) Diferenciamos la expresión de c/y respecto de k para determinar el comportamiento de c/y a lo largo la función d (c y ) / dt c y & & = − = 0 . c/y.32 & ⎛1 − θ c ⎞ ⎡ (ρ + δ )⎤ c k & − α = αAk α −1 ⎜ ⎟ ⎜ θ + y ⎟ + ⎢α (δ + n ) − θ ⎥ = 0 ⇒ c k ⎦ ⎠ ⎣ ⎝ αAk α −1 c c ⎛ θ − 1 ⎞ k 1−α ⎡ (ρ + δ ) ⎤ ⎤ ⎛ θ − 1 ⎞ ⎡ (ρ + δ ) = αAk α −1 ⎜ − α (δ + n )⎥ ⇒ = ⎜ − α (δ + n )⎥ ⎟+⎢ ⎟+ ⎢ θ y y ⎝ θ ⎠ αA ⎣ ⎝ θ ⎠ ⎣ θ ⎦ ⎦ (i) La idea con estas manipulaciones de las condiciones de primer orden es producir un diagrama de fase en el espacio de k.

33 Comportamiento de c/y c/y ⎡ ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ > 0 ⎣ ⎦ d (c y ) / dt =0 c y k (c) ⎡ ρ + δ − α (δ + n )⎤ < 0 ⇒ d (c y ) < 0 ⎥ ⎢ θ dk ⎦ ⎣ Comportamiento de c/y c/y ⎤ ⎡ ρ +δ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ < 0 ⎦ ⎣ d (c y ) / dt =0 c y k (d) ⎡ ρ + δ − α (δ + n )⎤ = 0 ⇒ d (c y ) = 0 ⎥ ⎢ θ dk ⎦ ⎣ .

Usamos el caso de d (c y ) ⎤ ⎡ρ +δ =0 − α (δ + n )⎥ = 0 ⇒ ⎢ ⎣ θ ⎦ dk (i) & ⎛1 − θ c ⎞ ⎡ (ρ + δ )⎤ c k & − α = αAk α −1 ⎜ ⎟ ⎜ θ + y ⎟ + ⎢α (δ + n ) − θ ⎥ c k ⎦ ⎠ ⎣ ⎝ pero podemos eliminar la última parte porque es cero en esta situación. & ⎛1 −θ c ⎞ c k & − α = αAk α −1 ⎜ ⎜ θ + y⎟ ⎟ c k ⎝ ⎠ (ii) Obsérvense que c θ −1 = θ y & c k & −α = 0 k c cuando (iii) Consideremos un valor de consumo. θ (a) En este caso & ⎛1 − θ c ⎞ c k & − α = αAk α −1 ⎜ ⎟ ⎜ θ + y⎟<0 c k ⎠ ⎝ porque la parte en parentesis es negativo (recuérdense que θ > 1) . (c/y)1.34 Comportamiento de c/y c/y ⎡ ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ = 0 ⎣ ⎦ d (c y ) / dt =0 c y k (d) Comportamiento de c/y en el diagrama de fase. menor que θ − 1 .

θ (a) En este caso & ⎛1 − θ c ⎞ c k & − α = αAk α −1 ⎜ ⎟ ⎜ θ + y⎟>0 c k ⎠ ⎝ porque la parte en parentesis es positivo (recuérdense que θ > 1) (b) Entonces. c/y disminuye (iv) Consideremos un valor de consumo. c/y aumenta Comportamiento de c/y c/y ⎤ ⎡ ρ +δ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ = 0 ⎦ ⎣ (c/y)2 θ −1 θ (c/y)1 d (c y ) / dt =0 c y kˆ k (v) Estes resultados aplica a los otros casos (a) Valores de c/y por debajo de & & la función c − α k = 0 implica c k que c/y disminuye (b) Valores de c/y por encima & & de la función c − α k = 0 implica c k que c/y aumenta & (5) La función k = 0 .35 (b) Entonces. mayor que θ − 1 . (c/y)2.

36 (a) Otra vez el diagrama de fase en este caso está en el espacio de k. & k c & (i) k = Ak α − c − (n + δ )k ⇒ = Ak α −1 − − (n + δ ) k k (ii) c c y c Ak α c = = = Ak α −1 k yk y k y (iii) Podemos escribir & ⎛ c⎞ k c = Ak α −1 − Ak α −1 − (n + δ ) = Ak α −1 ⎜1 − ⎟ − (n + δ ) ⎜ k y y⎟ ⎝ ⎠ (iv) Ahora determinamos el valor & de c/y que implica k = 0 Ak α −1 − c c c k 1−α Ak α −1 − (n + δ ) = 0 ⇒ Ak α −1 = Ak α −1 − (n + δ ) ⇒ = 1 − (n + δ ) y y y A & (v) La pendiente de la función k = 0 d (c y ) k −α = −(1 − α ) (n + δ ) < 0 dk A . Entonces tenemos que reescribir la función en términos de c/y. c/y.

(c/y)2 es un punto por encima de la función. Así por encima de la función. k disminuye. k aumenta. (6) Las dos ecuaciones. (c/y)1 es un punto por debajo. y el comportamiento de la tasa de ahorro. Entonces & ⎡ ⎛c⎞ ⎤ k = Ak α −1 ⎢1 − ⎜ ⎟ ⎥ − (n + δ ) > 0 ⎜ ⎟ k ⎢ ⎝ y ⎠1 ⎥ ⎣ ⎦ porque el término en los corchetes es más grande.37 Comportamiento de k c/y (c/y)2 (c/y)’ (c/y)1 & k =0 k k’ (b) ¿Cómo comporta k por encima de la función y por debajo de la función? (i) k’. Así por debajo de la función. Entonces & ⎡ ⎛c⎞ ⎤ k = Ak α −1 ⎢1 − ⎜ ⎟ ⎥ − (n + δ ) < 0 ⎜ ⎟ k ⎢ ⎝ y ⎠2 ⎥ ⎣ ⎦ porque el término en los corchetes es más pequeño. (iii) k’. (c/y)’ es un punto en la función. el diagrama de fase. (ii) k’. .

es decir la trayectoria óptima de punto de silla en cada caso.38 (a) d (c y ) = ⎧αAk α −1 ⎛ 1 − θ ⎜ ⎨ ⎜ dt o ⎝ θ ⎩ 1−α c θ −1 k ⎡ρ +δ ⎤ = + − α (δ + n )⎥ y θ αA ⎢ θ ⎣ ⎦ + (ρ + δ )⎤ ⎫ c = 0 c⎞ ⎡ ⎟ + ⎢α (δ + n ) − ⎬ ⎟ y⎠ ⎣ θ ⎥⎭ y ⎦ & (b) k = ⎨ Ak α −1 ⎜1 − ⎟ − (n + δ )⎬k = 0 o ⎜ ⎟ ⎝ ⎩ 1−α c k = 1− (n + δ ) y A ⎭ ⎧ ⎛ c⎞ y⎠ ⎫ (c) Los tres casos (i) Nótense que existe un sendero de silla. . (c/y)0. la tasa de consumo aumenta y la cantidad de capital crece hasta que gana el estado estacionario. (ii) Caso I d (c y ) ⎡ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ > 0 ⇒ dk > 0 ⎣ ⎦ Caso I c/y ⎡ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ > 0 ⎣ ⎦ d (c y ) / dt =0 c y (c/y)* (c/y)0 & k =0 k0 k* k (a) Del punto inicial k0.

la tasa de ahorro disminuye monotónicamente hasta que gana el estado estacionario (iii) Caso II-también mira la discusión de abajo. d (c y ) ⎡ρ +δ ( )⎤ ⎢ θ ⎣ −α δ + n ⎥ < 0 ⇒ ⎦ dk <0 Caso II c/y ⎡ ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ < 0 ⎣ ⎦ (c/y)0 (c/y)* d (c y ) / dt =0 c y & k =0 k0 k* k (a) Del punto inicial k0. la tasa de ahorro aumenta monotónicamente hasta que gana el estado estacionario.39 (b) Del punto inicial k0. (c/y)0. (b) Del punto inicial k0. (c/y)0. (c/y)0. (iv) Caso III d (c y ) ⎡ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ = 0 ⇒ dk = 0 ⎣ ⎦ . la tasa de consumo disminuye montónicamente y la cantidad de capital crece hasta que gana el estado estacionario.

solo en el caso de ⎡ρ +δ ⎤ obtenemos ⎢ θ − α (δ + n )⎥ = 0 ⎣ ⎦ una tasa de ahorro constante en el modelo de Ramsey.40 Caso III c/y ⎤ ⎡ ρ +δ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ = 0 ⎦ ⎣ θ −1 θ d (c y ) / dt =0 c y & k =0 k0 k* k (a) Del punto inicial k0. c θ −1 = la tasa de ahorro es y θ constante a lo largo el sendero de silla. (c) La tasa de ahorro (constante) es c θ −1 1 1− = 1− = y θ θ (d) Así. . (b) Del punto inicial k0. c θ −1 = la tasa de consumo es y θ constante y la cantidad de capital crece hasta que gana el estado estacionario.

(Nótense que α cancela en la primera parte de la −α −α ecuación) d (c y ) = −(1 − α ) k (δ + n ) + (1 − α ) k ⎛ ρ + δ ⎞ ⎜ ⎟ dk A αA ⎝ θ ⎠ Puesto que la primera parte de la ecuación es la & misma como la función de k = 0 y la segunda parte de la ecuación es positiva tenemos dos conclusiones.41 C. Elaboración de caso II Diagrama de Fase-Caso II c/y ⎡ρ +δ ⎤ ⎢ θ − α (δ + n )⎥ < 0 ⎣ ⎦ & k =0 d (c y ) / dt =0 c y k 1. Reescribimos la primera ecuación como. Dos conclusiones sobre las funciones del diagrama de fase. Comparamos las pendientes: a) La pendiente de d (c y ) / dt = 0 es c y d (c y ) k −α ⎡ ρ + δ ⎤ = (1 − α ) ⎢ θ − α (δ + n )⎥ dk αA ⎣ ⎦ & b) La pendiente de k = 0 es d (c y ) k −α = −(1 − α ) (n + δ ) < 0 dk A 2. .

Entonces la función c y & debe cruzar la función k = 0 de abajo (moviendo de la izquierda a la derecha) como mostrado en la gráfica.42 a) Las dos funciones no pueden ser paralelos porque las pendientes son diferentes. . b) La pendiente de la función d (c y ) / dt = 0 es c y mayor (menos negativa) que la pendiente de la d (c y ) / dt & =0 función k = 0 .

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