You are on page 1of 9

Capitolul 1 Analiza performanelor ntreprinderii pe baza contului de profit i pierdere 1.1.

Abordri conceptuale Conceptul de performan se ntlnete n literatura de specialitate cu diferite sensuri, de exemplu: succes, rezultat al unei activiti, aciune1. n domeniul economic, conceptul de performan acoper accepiuni diferite, cum ar fi: cretere, rentabilitate, productivitate, randament2. Profesorul Mihai Ristea prezint performana ca fiind economicitate plus eficien i plus eficacitate. Prin economicitate se nelege procurarea resurselor cu cel mai mic cost, iar prin eficien: maximizarea rezultatelor la o unitate de resurse sau invers. Eficacitatea este raportul dintre rezultatele obinute i cele ateptate. n acest capitol al lucrrii, abordm performana ntreprinderii pe baza rentabilitii care are n vedere rezultatele obinute prin utilizarea factorilor de producie, respectiv cele recunoscute i prezentate n contul de profit i pierdere, precum i rezultatul obinut din deinerea factorilor de producie, de natura ctigurilor i pierderilor nerecunoscute ca urmare a unor tranzacii i care este o component a rezultatului global (comprehensive income). Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora3. Rentabilitatea este una dintre formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei activitii economico-financiare a unei firme, respectiv a tuturor mijloacelor de producie utilizate i a forei de munc, innd cont de toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare. Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalurile sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii. Ca indicatori de reflectare n mrime absolut a rentabilitii se pot avea n vedere: rezultatul aferent cifrei de afaceri, rezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul extraordinar, rezultatul brut al exerciiului, rezultatul net al exerciiului. Pentru exprimarea n mrime relativ a rentabilitii se folosesc, de regul, urmtoarele rate: rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare. 1.2. Utilizatorii informaiilor financiar-contabile Conform paragrafului 9 din Cadrul General de ntocmire a Situaiilor Financiare, din Standardele Internaionale de Raportare Financiar, utilizatorii situaiilor financiare sunt: a) Investitorii (actuali i poteniali): Informaiile cerute sunt: - beneficiul adus de investiie (rata rentabilitii financiare, randamentul total pentru acionari, profit pe aciune); - riscul aferent investiiei; - capacitatea firmei de a plti dividende. Deciziile pe care le pot lua investitorii sunt: - s cumpere, s vnd sau s pstreze aciunile.
1 2

Annick Bourgnigon Peut-on definir la performance?, Revue Franaise de Comptabilit, 1995 Bernard Colasse Analyse financire dentreprise Editura La Decouvert, Paris, 1999, pag. 23 3 V. Robu, N. Georgescu Analiza economico-financiar Editura Omnia Uni, Braov, 2000, pag. 190

b) Angajaii (personal + sindicate): Informaiile cerute sunt: - stabilitatea i rentabilitatea ntreprinderii; - capacitatea de a oferi remuneraii, alte avantaje, precum i oportuniti profesionale. Deciziile pe care le pot lua angajaii i reprezentanii lor sunt: - cerine de mrire a salariilor; - schimbarea locului de munc. c) Creditorii financiari: Informaii cerute: - dac mprumuturile + dobnzile vor fi achitate la scaden; Decizii: - majorarea, pstrarea sau reducerea mprumuturilor acordate. d) Furnizorii i ali creditori comerciali: Informaiile cerute sunt: - cele care le permit s stabileasc dac sumele care le sunt datorate vor fi pltite la scaden (lichiditatea curent i imediat, solvabilitatea etc.); Decizii: - continu sau i nceteaz relaiile contractuale. e) Clienii: Informaiile cerute sunt: - cu privire la continuitatea activitii, atunci cnd sunt dependeni de ntreprindere. Decizii: - continuarea sau ncetarea relaiilor contractuale. f) Statul i instituiile acestuia: Informaiile cerute se refer la: - activitatea ntreprinderii pentru stabilirea indicatorilor macroeconomici PIB, VN etc.; Decizii: - politica fiscal (majorarea sau micorarea impozitelor i taxelor). g) Publicul: Informaiile cerute: - cele privind impactul economic i social pe plan local (prin nr. de angajai i colaborri cu furnizorii locali) i naional; Decizii: - diverse (angajri viitoare, cumprri produse etc.). n funcie de relaia n care se afl cu societatea analizat, utilizatorii de informaii financiarcontabile pot fi grupai astfel: a) utilizatori interni: - manageri; - angajai; b) utilizatori externi: - acionari; - creditori; - furnizori; - clieni; c) utilizatori intermediari: - analiti financiari: intermediaz nelegerea informaiilor din situaiile financiare; - presa de specialitate.

Modalitile de analiz a informaiei financiar-contabile utilizate de societile de valori mobiliare, aa dup cum rezult dintr-un studiu4, se prezint astfel: Tipul de analiz a informaiilor contabile Comparaii, pentru o societate, ntre anul curent i precedent Comparaii, pentru o societate, ntre mai muli ani Comparaii, pentru o societate, ntre prognozat i realizat Comparaii, ntre mai multe societi, ntre anul curent i precedent Comparaii, ntre mai multe societi, pentru mai muli ani Comparaii, pentru mai multe societi, ntre prognozat i realizat Comparaii ntre o societate i ramur, ntre anul curent i precedent Comparaii ntre o societate i ramur, pentru mai muli ani Comparaii ntre o societate i ramur, ntre prognozat i realizat TOTAL (cei care au rspuns da la ntrebarea precedent) Ponderea rspunsurilor 26% 20% 20% 17% 22% 17% 26% 37% 17% 100%

Importana documentelor ce compun situaiile financiare pentru manageri poate fi redat n urmtoarea ordine5: 1) ct. PP 67% 2) bilan 58% 3) rap. de gestiune 46% 4) notele de bilan 43% 5) raport de audit 43% Importana situaiei financiare pentru brokeri: 1) ct. PP 71% 2) bilan 34% 3) note 28% 4) raport audit 32% 5) raport de gestiune 21% Elaborarea de previziuni pe baza informaiilor contabile este realizat de 76% dintre manageri i 53% dintre brokeri. Informaiile previzionate de ctre manageri i brokeri pe baza situaiilor financiare sunt: Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8
4 5

Indicatori Cifra de afaceri Rezultatul exerciiului Cash-flow Capitaluri proprii Dividend/aciune Venituri Cheltuieli Creane

Manageri 78% 88% 78% 46% 56% 78% 75% 41%

Brokeri 85% 95% 75% 45% 60% 65% 65% 45%

Adriana Duescu Informaia contabil i pieele de capital, Ed. Economic, Bucureti, 2000, pag. 232 Idem, pag. 240, 241

9 10

Datorii Ali indicatori

50% 5%

55% 0

1.3. Analiza performanelor economice pe baza rezultatului global al firmei Conform referenialului contabil internaional, prin performan economic se nelege rezultatul global (comprehensive income). n cazul n care se dorete msurarea mbogirii patrimoniale a unei firme, atunci performana se msoar cu ajutorul rezultatului global al firmei, care se determin ca diferen ntre activul net de la sfritul i nceputul perioadei, fr aporturile din partea acionarilor i a distribuirilor fa de acetia. Rolul rezultatului global al ntreprinderii este de a ajuta investitorii, creditorii i ali utilizatori de informaii economico-financiare n evaluarea performanelor totale ale acesteia. Sursa de informaii este Situaia modificrilor capitalului propriu. Rezultatul global este format din: 1. rezultatul exerciiului (profit net sau pierdere) 2. rezerve din reevaluare 3. rezerve din conversie aferente investiiei nete ntr-o entitate strin 4. rezultatul reportat reprezentat de surplusul realizat din rezerve din reevaluare. Rezultatul global este compus din rezultatul recunoscut ca urmare a tranzaciilor din cursul exerciiului, nregistrate n contul de Profit i pierdere (rezultatul exerciiului) i rezultatul nerecunoscut n contul de Profit i pierdere, care este reprezentat de rezervele din reevaluare, conversie etc. Rezervele din conversie sunt determinate de diferenele de curs valutar rezultate din conversia elementelor monetare legate de o investiie net ntr-o entitate extern, conform IAS 21 Efectele variaiei cursurilor de schimb valutar. Pentru analiza structural a rezultatului global se recomand urmtoarea schem:

Rezultatul exploatrii Rezultatul curent Rezultatul financiar Rezultat brut Rezultatul exerciiului Impozit pe profit Rezultatul global Rezerve din reevaluare Rezultatul nerecunoscut n ct.de Profit i pierdere Rezerve din conversie, aferente investiiei nete n entiti externe Rezultatul reportat privind surplusul realizat din rezerve din reevaluare Alte elemente Pe baza rezultatului global al ntreprinderii se pot construi mai multe rate, utile n analiza financiar a firmei, i anume: a) Rata rentabilitii financiare globale (Rfg): Rg Rfg = 100 Kp Rg = Re + Aerg unde: Rg = rezultatul global; Re = rezultatul exerciiului (profit net sau pierdere); Aerg = alte elemente ale rezultatului global. Rezultat extraordinar

Putem aprofunda rata rentabilitii financiare globale astfel: Re Aerg Rfg = 100 + 100 = Rf + Rf ' Kp Kp unde: Rf = rata rentabilitii financiare (capitalului propriu); Rf = rata rentabilitii financiare din operaiuni nerecunoscute n ct. de profit i pierdere. b) Rata de cretere a capitalului propriu (RcKp): Kp1 Kp 0 Kp 100 = 100 Rc Kp = Kp 0 Kp 0 Kp = Rg + Tna Tna = An Ar unde: Kp = capital propriu; Tna = tranzaciile nete cu acionarii; An = aporturi noi la capitalul social; Ar = reducerea capitalului propriu ca urmare a distribuirilor fcute ctre acionari. Rata de cretere a capitalului propriu poate fi explicat astfel: Rg + Tna Rg Tna Rc Kp = 100 = 100 + 100 = Rfgi + Rin Kp 0 Kp 0 Kp 0 unde: Rfgi = rata rentabilitii financiare globale recalculate; Rin = rata de investire net. n esen, rata de cretere a capitalului propriu reflect contribuia intern a firmei i care este reacia acionarilor n funcie de performanele ntreprinderii. c) Rata de distribuire a rezultatului global (Rdiv): Dividend distribuit Rdiv = 100 Re zultat global Indicatorul reflect ponderea dividendelor n rezultatul global al firmei, fiind influenat de dividendele distribuite din profitul net al perioadei, precum i de dividendele din distribuirea surplusului realizat din reevaluarea imobilizrilor corporale. 1.4. Analiza structural a rezultatelor Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului are ca obiectiv stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate la variaia total a rezultatului brut, precum i evidenierea dinamicii lor n cursul perioadei studiate. Analiza structural a rezultatelor se poate realiza n dou moduri, i anume: dup destinaia cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale ntreprinderii) i dup natura cheltuielilor de exploatare i a veniturilor. 1.4.1. Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare Spre deosebire de analiza structural pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur, aceast metod de analiz, cunoscut sub denumirea de metoda costului vnzrilor, se bazeaz pe informaii privind clasificarea cheltuielilor dup funcia sau destinaia lor ca parte a costului vnzrilor, distribuiei sau activitilor administrative. Informaiile necesare analizei structurale a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor sunt grupate astfel: 1. Cifra de afaceri net 2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate

3. Marja brut fa de costul vnzrilor (1-2) 4. Alte venituri din exploatare 5. Costuri de distribuie 6. Cheltuieli generale de administraie 7. Rezultatul exploatrii (3+4-5-6) 8. Venituri financiare 9. Cheltuieli financiare 10. Rezultatul financiar (8-9) 11. Venituri extraordinare 12. Cheltuieli extraordinare 13. Rezultatul extraordinar (11-12) 14. Rezultatul brut al exerciiului (7+10+13) Corespunztor metodei de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare, cei mai importani indicatori de rezultate sunt urmtorii: Marja brut fa de costul vnzrilor, calculat ca diferen ntre cifra de afaceri net i costul vnzrilor: Mb = Cifra de afaceri net Costul vnzrilor6 Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate, denumit i costul vnzrilor, este format din: - costul de producie al produselor finite vndute, lucrrilor i serviciilor prestate pentru teri; - costul de cumprare al mrfurilor vndute.
Rezultatul exploatrii, determinat n funcie de rezultatul operaional, la care se adaug alte venituri din exploatare i se scad cheltuielile de distribuie, i cheltuielile generale de administraie: RE = (Mb + Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli de distribuie + Cheltuieli generale de administraie) Rezultatul financiar reprezint diferena ntre veniturile i cheltuielile financiare: RF = Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul extraordinar, determinat ca diferen ntre veniturile i cheltuielile extraordinare: Rex = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul brut al exerciiului, respective suma rezultatelor din activitatea de exploatare, financiar i extraordinar: Rb = RE + RF + Rex Sursa informaional de baz pentru analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare o reprezint: 1) Contul de profit i pierdere structurat pe baza gruprii cheltuielilor dup funcia sau destinaia acestora n cazul ntreprinderilor care utilizeaz aceast form de prezentare a contului de profit i pierdere sau
Conform Notei explicative 4 Analiza rezultatului din exploatare recomandat prin OMFP 1752/2005 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, costul vnzrilor este costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate i reprezint suma cheltuielilor din activitatea de baz, cheltuielilor activitilor auxiliare i a cheltuielilor indirecte de producie aferente acestora.
6

2) Contul de profit i pierdere, structurat pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natura lor i Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare, n cazul ntreprinderilor care utilizeaz aceast form de prezentare a contului de profit i pierdere. Pentru exemplificarea analizei structurale a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare se utilizeaz informaiile din Contul de profit i pierdere i Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare aferente ntreprinderii SC Biomedim SA (vezi tabelul 1.1). Dinamica indicatorilor de rezultate demonstreaz o situaie favorabil a rentabilitii ntreprinderii. Astfel, s-a nregistrat o cretere de aproximativ 79% a profitului brut al exerciiului, ca urmare a majorrii semnificative a profitului din exploatare (cu 64.56%) concomitent cu nregistrarea de pierderi la nivelul activitii financiare n perioada analizat. Trendul cresctor al profitului din exploatare s-a datorat nu numai majorrii cu aproximativ 40% a profitului brut aferent cifrei de afaceri, ci mai ales creterii considerabile a altor venituri din exploatare, respectiv venituri din despgubiri, amenzi i penaliti, venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital, venituri din subvenii pentru investiii etc. Rezultatul operaional a nregistrat o dinamic ascendent de aproximativ 40% n perioada analizat, datorat devansrii ritmului de cretere a costului bunurilor vndute i serviciilor prestate de ctre ritmul de cretere a cifrei de afaceri nete (111.01% < 118.80%). Totui, dinamica superioar a celorlalte categorii de cheltuieli comparativ cu dinamica vnzrilor, respectiv cheltuielile de desfacere i administrative, reprezint un aspect nefavorabil al activitii ntreprinderii care a contribuit la scderea sensibil a rezultatului din exploatare. Se constat sporirea eficienei funciei de producie, reflectat prin reducerea nivelului costului bunurilor vndute i serviciilor prestate la 100 lei cifr de afaceri. n cazul funciei de desfacere se constat scderea eficienei activitii, materializate prin creterea nivelului cheltuielilor de distribuie la 100 lei cifr de afaceri. Cheltuielile generale de administraie la 100 lei cifr de afaceri este o form de reflectare a eficienei activitii de administrare a ntreprinderii. Costul bunurilor vndute la 100 lei cifr de afaceri i al cheltuielilor de desfacere la 100 lei cifr de afaceri se pot aprofunda pe baza modelului cheltuielilor variabile la 100 lei cifr de afaceri, iar cheltuielile generale de administraie la 100 lei cifr de afaceri se poate aprofunda dup modelul cheltuielilor fixe la 100 lei cifr de afaceri. Tabelul 1.1 - lei Nr. N-1 N Indice Indicatori crt. (%) Suma % n CA Suma % n CA 1 Cifra de afaceri net 911.067 100 1.082.357 100 118,80 2 Costul bunurilor vndute i al 662.809 72,65 735.780 67,98 111,01 serviciilor prestate 3 Rezultatul brut aferent cifrei de 248.258 27,35 346.577 32,02 139,60 afaceri nete (rezultatul operaional) 4 Alte venituri din exploatare 5.353 0,59 9.506 0,88 177,57 5 Cheltuielile de desfacere 16.712 1,83 24.261 2,24 145,17 6 Cheltuieli generale de 126.889 13,91 150.791 13,93 118,84 administraie 7 Rezultatul din exploatare 110.010 11,02 181.031 16,73 164,56 8 Venituri financiare 6.559 1 12.089 1 184,31

9 10 11

Cheltuieli financiare Rezultatul financiar Rezultatul brut

36.000 -29.441 80.569

3,95 8,83

48.807 -36.718 144.313

4,51 13,33

135,58 124,72 179,12

Comparativ cu prezentarea contului de profit i pierdere dup gruparea veniturilor i cheltuielilor dup natura lor, metoda costului vnzrilor ofer informaii mai relevante pentru utilizatori privind nivelul cifrei de afaceri i al costului aferent vnzrilor, care constituie n mod normal partea cea mai semnificativ i stabil a veniturilor i cheltuielilor din exploatare, respectiv a veniturilor i cheltuielilor totale. Restul cheltuielilor, n special cheltuielile generale de administraie, nu depinde direct de nivelul vnzrilor sau al produciei ntreprinderii. Previziunile privind rentabilitatea i riscul ntreprinderii n viitor pornesc de la estimarea vnzrilor i cheltuielilor aferente acestora, pe baza crora se determin i ali indicatori de rezultate, structuri bilaniere i rate financiare. Totui, alocarea costurilor pe destinaii poate fi arbitrar i implic n mod considerabil utilizarea raionamentului profesional. Conform IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare, selectarea metodei de analiz ntre metoda costului vnzrilor i metoda naturii cheltuielilor depinde att de factori istorici i de cei afereni sectorului economic respectiv, ct i de natura ntreprinderii. Deoarece fiecare metod de prezentare are avantaje pentru diferite tipuri de ntreprindere, se solicit o opiune ntre clasificri n funcie de cea care prezint cel mai fidel elementele de performan a firmei. Totui, n cazul utilizrii metodei costului vnzrilor, se impune o prezentare suplimentar privind informaii asupra naturii cheltuielilor n scopul estimrii fluxurilor viitoare de numerar.

Bibliografie 1. Gh. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu (coordonatori) Analiz economico-financiar, Ed. Economic, 2005 2. V. Robu, Gh. Vlceanu Analiz economico-financiar teste gril, Ed. Economic, 2006 3. xxx OMFP 1752/30.11.2005

You might also like