DAFTAR ISTILAH

Accrued Interest, jumlah kupon (bunga) obligasi yang dihitung dari sejak pembayaran kupon terakhir sampai dengan tanggal setelmen. Adjusted Gross Income, pendapatan yang menjadi dasar individu atau rumah tangga dalam menghitung federal income tax. Agen Lelang Surat Utang Negara, pihak yang ditunjuk oleh Pemerintah untuk melaksanakan lelang Surat Utang Negara di Pasar Perdana. Agen Fiskal, agen yang ditunjuk untuk melakukan pencatatan kepemilikan ( registry) dan melakukan pembayaran bunga dan pokok obligasi. Allotment, penetapan alokasi Obligasi Negara yang diperoleh. APBN Penyesuaian, APBN yang disesuaikan volumenya sebagai akibat perubahan asumsi makro. Penyesuaian ini tidak memerlukan pengesahan Undang-undang, namun cukup dibicarakan dengan DPR. APBN Perubahan, APBN tahun berjalan yang pada akhir masa tersebut dilakukan perubahan, dan perubahan ini memerlukan pengesahan oleh pemerintah bersama DPR dalam bentuk Undang-Undang (UU APBN Perubahan). Dahulu ABPN Perubahan ini dikenal dengan nama APBN-TP. Arranger dan Agen Penjual Obligasi Negara, pihak yang ditunjuk oleh pemerintah untuk melaksanakan Book-building dan penjualan Obligasi Negara di pasar perdana. Asset to Bond Swap, pertukaran antara aset yang dikelola oleh BPPN dengan obligasi negara yang diterbitkan dalam rangka program rekapitalisasi perbankan. Automatic Bidding System, sistem penawaran lelang secara otomatis dengan menggunakan sarana lelang elektronis yang tersambung (on line). Bidder memasukan penawarannya dan oleh sistem secara otomatis akan merekam dan mengurutkan atas dasar urutan waktu. Average Maturity, rata-rata jangka waktu jatuh tempo obligasi. Benchmark yield curve, kurva yang menggambarkan hubungan antara tingkat keuntungan (yield) pada berbagai jatuh tempo dari surat berharga tanpa risiko. Kurva ini menjadi dasar acuan dalam proses penentuan harga obligasi dan aset finansial lainnya serta pembentuk ekspektasi pasar tentang suku bunga dimasa depan. Bid-to-cover ratio, rasio antara jumlah penawaran yang masuk dengan jumlah penawaran yang dimenangkan. BI-SKRIP (Bank Indonesia-Sistem Kliring, Registrasi, Informasi dan Penatausahaan Surat Berharga), sistem yang digunakan oleh Bank Indonesia untuk menatausahakan Obligasi Negara, yang terdiri dari (i) pencatatan kepemilikan; (ii) setelmen transaksi, dan; (iii) pembayaran bunga dan pokok Obligasi Negara. Book Entry Registry (BER), sistem pencatatan obligasi tanpa warkat dalam suatu jurnal elektronis. Bookbuilding, kegiatan mengumpulkan pemesanan pembelian dari para investor. Buyback, pembelian kembali obligasi (Surat Utang Negara) sebelum jatuh tempo. Capital Gain, keuntungan yang berasal dari selisih harga jual dan harga beli dari suatu aset finansial. CAR (Capital Adequacy Ratio), merupakan ketentuan pemenuhan penyediaan modal minimum bank-bank yang saat ini sebesar 8%. CAR adalah rasio antara modal dengan aktiva tertimbang menurut risiko (ATMR). Central Registry, pihak yang bertanggung jawab untuk menyimpan catatan kepemilikan dari obligasi Pemerintah, pembayaran kupon serta menatausahakan perpindahan hak kepemilikan obligasi pemerintah. Saat ini Bank Indonesia bertindak sebagai Central Registry. Clean price, harga obligasi dikurangi accrued interest. Code of conduct, standar perilaku yang merupakan aturan tertulis yang harus dipatuhi oleh para anggota suatu perkumpulan dalam menjalankan kegiatannya. Competitive bid auction, sistem lelang dimana tiap-tiap peserta lelang menyampaikan harga penawaran (bid price) masing-masing. Continuous Auction, mekanisme lelang secara berkesinambungan yang akan berhenti apabila ada kesesuaian antara harga bid-offer.

Fixed Rate Bonds. Indonesia Goverment Securities Trading System. pelepasan kepemilikan (modal/saham) pada suatu perusahaan. total pendapatan individu sebelum pengurangan (deductions) dan pengecualian (exclusions). meliputi pasar uang dan pasar modal. Foreign currency loan. Dirty price. dan perusahaan yang kaya membayar paling tidak sejumlah pajak pendapatan. INDO-14.00. sering juga disebut full price. Obligasi ini dimaksudkan untuk menutup posisi devisa neto (net open position) bank-bank rekap. Bunga dibayarkan setiap enam bulan pada tanggal 15 pada bulan yang telah ditentukan. masa kepemilikan suatu obligasi yang dihitung sejak pembeliannya. obligasi yang tingkat bunganya disesuaikan secara periodik berdasarkan tingkat bunga Treasury Bills atau rata-rata deposito berjangka bank-bank tertentu. Duration digunakan untuk mengukur volatilitas obligasi. . obligasi yang tidak memberikan kupon atau bunga. kelompok pasar dimana instrumen jangka pendek dan jangka panjang diperdagangkan. Divestasi. selisih negatif antara Penerimaan Negara dengan Belanja Negara. adalah kurva dimana yield obligasi mengalami fluktuasi. sistem perdagangan Surat Utang Negara secara elektronik yang digunakan dalam perdagangan Surat Utang Negara di pasar sekunder oleh pedagang Surat Utang Negara. kebijakan yang bertujuan untuk menjamin bahwa individu. jumlah nominal yang diterbitkan adalah sebesar USD 1. risiko dimana penerbit obligasi tidak mampu membayar bunga dan pokok obligasi pada saat jatuh tempo. estates. Discount Bonds (zero coupon bonds). harga yang dibayarkan oleh masing-masing pemenang lelang sesuai dengan harga penawaran yang diajukannya. Obligasi yang memiliki suku bunga tetap sampai dengan jatuh tempo. obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah RI dengan denominasi USD. Day count. Gross income. Harga Setelmen. jumlah hari yang digunakan dalam menghitung accrued interest obligasi. Harga indikatif. Forward foreign exchange contract. harga obligasi yang mengandung accrued interest. adalah kurva dimana yield obligasi jangka pendek sama dengan yield obligasi jangka panjang. Hedge Bonds. dijual dengan diskonto dan pada saat jatuh tempo obligasi dibayarkan atau dilunasi sesuai dengan nilai nominalnya. Federal tax. semakin kecil duration semakin tinggi tingkat volatilitas obligasi. Cross currency swaps.Cost of funds. obligasi yang suku bunganya ditetapkan berdasarkan tingkat bunga SIBOR (Singapore interbank offered rate) 3 bulan + 2% pada pokok yang diindeks dengan perubahan kurs rupiah terhadap US$. rata-rata tertimbang jangka waktu jatuh tempo obligasi. Harga Beragam (Multiple Price). pasar keuangan. harga yang harus dibayarkan atas lelang Surat Utang Negara yang dimenangkan. Flat yield curve. tidak termasuk bunga berjalan (accrued interest) untuk obligasi dengan kupon. Obligasi bunga variable yang diterbitkan pemerintah dalam rangka rekap suku bunganya ditetapkan setiap 3 bulan berdasarkan tingkat bunga SBI 3 bulan. Holding period. harga rata-rata Obligasi Negara di pasar sekunder dalam periode 1 (satu) minggu. Credit risk ini sering juga disebut Default risk. Due diligence. penukaran obligasi yang telah beredar dengan obligasi jenis lain yang memiliki jangka waktu jatuh tempo dan/atau kupon yang berbeda. Financial market. Credit Risk. suatu kontrak atau kesepakatan penyerahan kemudian sejumlah valuta asing atas suatu transaksi (underlying) pada periode tertentu yang disepakati. biaya yang dikeluarkan bank atas dana yang dihimpunnya sebelum diperhitungkan reserve requirement. Diskonto obligasi. Obligasi ini diterbitkan pada tanggal 3 Maret 2004. trust. pinjaman dalam bentuk valuta asing. Floating rate bonds (variable rate bonds).75% dan jatuh tempo pada tanggal 10 Maret 2014. Defisit Anggaran. pemeriksaan secara mendalam terhadap suatu aspek dari institusi tertentu. Debt Switching. Duration. dengan kupon sebesar 6. selisih lebih harga jual atau nilai nominal di atas harga perolehan obligasi. pertukaran dua valuta atau mata uang yang berbeda dengan perjanjian kedua belah pihak akan mempertukarkannya kembali sebesar nilai nominalnya pada saat jatuh tempo. Humped-backed yield curve.

Outright transaction. lembaga keuangan yang bertindak sebagai penggerak pasar dengan memberikan kuotasi harga dua arah (bid and offer prices) dan setiap saat siap menjual dan membeli. Multiple price auction. Mismatch exposure. pertukaran obligasi (fixed rate menjadi variable rate) yang dilakukan berdasarkan nilai nominalnya masing-masing. Investment portfolio account (rekening portofolio investasi). Outright. Obligasi Negara. ratio antara kredit yang diberikan dengan dana pihak ketiga yang dihimpun oleh perbankan. suatu keadaan dimana permintaan dari jenis sekuritas yang baru diterbitkan melebihi jumlah yang ditawarkan. Surat Utang Negara (obligasi) dalam mata uang rupiah dengan kupon atau dengan pembayaran bunga secara diskonto. Oversubscribed. Interest rate swap. (dalam perspektif bank) selisih minus antara biaya dana dengan pendapatan bunga. Par to par. Surat Utang Negara yang berjangka waktu lebih dari 12 (dua belas) bulan dengan pembayaran bunga secara periodik dan/atau dengan pembayaran bunga secara diskonto. hasil yang diharapkan oleh pasar atas suatu surat berharga (misalnya obligasi pemerintah). pasar Obligasi Negara yang dilakukan pelaku pasar melalui perdagangan di luar bursa. rekening yang dipergunakan untuk mencatat obligasi pemerintah yang dimiliki bank dalam portofolio investasi/aset-nya dengan nilai historis (historical price). surat berharga yang menawarkan pendapatan yang tetap dari waktu ke waktu. Inter Dealer Market. . Di Indonesia surat berharga dimaksud (biasanya obligasi) ditawarkan perusahaan sekuritas sebagai produk reksadana pendapatan tetap. Instrumen investasi pendapatan tetap (fixed income asset). Multiple Price. Lelang Surat Utang Negara. Loan to Deposit Ratio (LDR). Negative spread. sistem lelang dimana pemenang lelang akan membayar harga surat berharga sesuai dengan harga penawaran (bid price) yang diajukannya. merupakan instrumen kebijakan moneter untuk mempengaruhi jumlah uang beredar dalam sistem perbankan melalui penjualan atau pembelian surat-surat berharga. besarnya bunga yang dibayarkan secara reguler. Market Expected Yield.Inflasi. suatu perjanjian dimana dua pihak (disebut counterparties) membuat kesepakatan untuk mempertukarkan pembayaran bunga secara periodik. Open market operation. dan pada saat jatuh tempo dilunasi sebesar nilai nominalnya. pasar antar dealer pedagang Surat Utang Negara. Non competitive bid auction. yaitu metode penentuan pemenang lelang dimana harga yang dibayarkan oleh masing-masing pemenang sesuai dengan harga penawaran yang diajukannya. Market maker (penggerak pasar). Transaksi jual-beli obligasi tanpa kewajiban membeli atau menjual kembali obligasi tersebut. sekuritas atau surat berharga tanpa warkat. Outliers. persentase kenaikan harga umum barang dan jasa dalam suatu periode tertentu. Kebalikan dari transaksi repo. istilah yang menggambarkan yield dari transaksi perdagangan yang secara signifikan berbeda dari tingkat yield yang umum dan wajar terjadi di pasar sekunder dalam waktu tertentu. Paperless (scriptless). Kupon. Obligasi Negara (ON). penjualan Surat Utang Negara dengan cara pengajuan penawaran pembelian secara kompetitif maupun nonkompetitif dalam suatu periode waktu penawaran yang telah ditentukan dan diumukan sebelumnya. sistem lelang dimana sebagian peserta lelang tidak menyampaikan harga penawaran dan akan menerima atau membayar berdasarkan harga rata-rata hasil lelang dari competitive bidder. metode harga beragam. berjangka waktu lebih dari 12 (dua belas) bulan. ketidaksesuaian antara sisi liabilities dan asset bank. Over-the-Counter. transaksi jual-beli obligasi secara lepas tanpa kewajiban membeli atau menjual kembali obligasi tersebut. yang dinyatakan dalam persentase terhadap nilai nominal obligasi.

non perpajakan. Rekening Kas Negara. pengajuan penawaran pembelian dengan mencantumkan volume dan yield yang diinginkan penawar. Public offering auction system. serta agen pembayar bunga dan pokok Surat Utang Negara.Pasar Perdana Internasional. Redemption of debt. pihak yang ditunjuk oleh Menteri Keuangan untuk dapat ikut serta dalam lelang Surat Utang Negara. Positive yield curve (normal yield curve). . obligasi yang diterbitkan dalam rangka melunasi obligasi yang akan jatuh tempo. Penawaran Pembelian Kompetitif. Penerbitan kembali seri obligasi yang telah diterbitkan sebelumnya. tingkat bunga yang dijadikan sebagai patokan atau referensi untuk menentukan bunga obligasi. Perhimpunan Pedagang Surat Utang Negara. sistem perdagangan jarak jauh yang dapat dilakukan oleh Anggota Bursa dari kantor Anggota Bursa masing-masing dimana setiap order langsung dikirim ke sistem perdagangan tanpa perlu memasukkan order melalui lantai bursa. pelunasan kembali surat utang sebelum atau setelah jatuh tempo dengan harga diskon (at discount) atau premium (at premium). pemesanan pembelian dengan mencantumkan volume tanpa tingkat yield yang diinginkan pemesan. lembaga keuangan yang ditunjuk oleh pemerintah. kegiatan perdagangan Surat Utang Negara yang telah dijual di pasar perdana. kegiatan penawaran dan penjualan surat berharga (termasuk obligasi pemerintah) untuk pertama kali. Primary market (pasar primer). merupakan suatu Self Regulatory Organization (SRO) yang didirikan sejak Nopember 2002 untuk menyelenggarakan pasar antar dealer pedagang Surat Utang Negara. Primary dealer system. Primary Dealer dapat juga berperan sebagai penggerak pasar (market maker) di pasar sekunder. maupun hibah dan seluruh pengeluaran negara dalam rangka penyelenggaraan kegiatan pemerintahan. Reopening. Pasar Sekunder. penetapan alokasi Obligasi Negara yang diperoleh setiap pemesan seuai dengan hasil penjualan. Pemesanan Pembelian Non Kompetitif. pihak ditunjuk oleh Pemerintah untuk melakukan kegiatan pencatatan kepemilikan. kliring dan setelmen. berdasarkan sistem perdagangan dan kode etik yang telah disepakati oleh seluruh anggota. Peserta Lelang. Remote Trading. Primary dealer (dealer utama). Refinancing Risk. Reference rate. Penjatahan. kegiatan penawaran dan penjualan Surat Utang Negara untuk pertama kali. nilai pokok obligasi yang harus dibayarkan kepada pemegang obligasi pada saat obligasi jatuh tempo. adalah kurva dimana yield obligasi jangka pendek lebih rendah dari obligasi jangka panjang dan disebut negative atau inverted yield curve apabila terjadi sebaliknya. suatu sistem perdagangan di pasar perdana dengan menggunakan suatu panel dealer utama (primary dealer). Prospektus. Pelaksana Penatausahaan Surat Utang Negara. Pemesanan Pembelian Kompetitif. risiko dimana pemerintah tidak mampu memperoleh dana dari hasil penjualan obligasi baru yang dibutuhkan untuk melunasi obligasi yang akan jatuh tempo. kegiatan penawaran dan penjualan Obligasi Negara dalam valuta asing di luar wilayah Indonesia untuk pertama kali. Refunding bonds. Reference rate juga sering disebut sebagai benchmark. misalnya tingkat bunga SBI-1 bulan atau 3-bulan. informasi tertulis mengenai penawaran obligasi kepada publik dengan tujuan agar pihak membeli obligasi yang dimaksud. penawaran umum obligasi dengan menggunakan sistem lelang. pemesanan pembelian dengan mencantumkan volume dan tingkat yield yang diinginkan pemesan. Pasar Perdana. untuk secara aktif melakukan penawaran (bid) obligasi pemerintah di pasar perdana. Redemption value. Sibor/Libor. rekening yang menampung seluruh penerimaan negara baik yang bersumber dari perpajakan.

setelmen termasuk pencatatan dan pengalihan kepemilikan obligasi pemerintah dan melakukan fungsi sebagai agen pembayar untuk pemilik surat berharga yang tercatat pada Sub Registry. Reprofiling. Contoh: obligasi Seri FR0001 ditukarkan dengan Seri FR0006 dan FR0007. dan pada saat jatuh tempo dilunasi dengan nilai nominalnya. Sub Registry. Syndicate underwriting. Setelmen. Risk exposure. persetujuan antara penjual dan pembeli surat berharga dimana penjual menyetujui untuk membeli kembali surat berharga tersebut dengan harga dan dengan jangka waktu yang telah disepakati. . Stop-out Rate. obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah untuk membiayai proyek atau perusahaan tertentu dimana pemilik obligasi dijamin dengan hasil (revenue) proyek yang dibiayai dengan obligasi tersebut. sesuai dengan masa berlakunya. Straight bonds. Tax washing. Obligasi ini adalah salah satu jenis dari municipal bonds. Surat Perbendaharaan Negara (SPN). sering digunakan sebagai instrumen investasi pasar uang dan sebagai instrumen kebijakan moneter oleh Bank Sentral. risiko gagal bayar. Stapled Bond *) . dimana obligasi jenis pertama memberikan kupon yang lebih tinggi dari obligasi jenis kedua. lembaga yang ditunjuk Bank Indonesia untuk melakukan seluruh kegiatan kliring. berjangka waktu sampai dengan 12 (dua belas) bulan. pendapatan bersih (laba bersih) sebelum dikurangi pajak. Surat Utang Negara (obligasi) dalam mata uang rupiah tanpa kupon yang dijual secara diskonto. obligasi yang digolongkan ke dalam program pertukaran obligasi lama dengan 2 (dua) jenis obligasi baru. surat berharga yang berupa surat pengakuan utang dalam mata uang rupiah maupun valuta asing yang dijamin pembayaran bunga dan pokoknya oleh Negara Republik Indonesia. Surat Utang Negara (SUN). jangka waktu jatuh tempo obligasi. Secondary market (pasar sekunder). Tenor. sistem lelang dimana pemenang lelang akan membayar surat berharga sesuai dengan harga rata-rata penawaran. managing underwriter dan co-underwriter. Seri FR0003 ditukarkan dengan FR0008 dan FR0009. pembelian surat berharga oleh satu pihak (pembeli) dari pihak lainnya (penjual) dengan perjanjian akan dijual kembali dengan harga dan jangka waktu yang telah disepakati. risiko operasional. Risk management. program penawaran pertukaran (exchange offer) dengan maksud untuk menata ulang struktur jatuh tempo obligasi agar menjadi lebih seimbang dan mengurangi tekanan fiskal di masa mendatang. pengelolaan risiko yang mungkin timbul dari penerbitan Surat Utang Negara terutama yang berkaitan dengan risiko pendanaan. penjualan Surat Utang Negara berdasarkan target jumlah Surat Utang Negara yang akan dijual Pemerintah. risiko pasar. tindakan untuk menghindari pembayaran pajak oleh wajib pajak. obligasi yang dapat dilunasi oleh atau dijual kembali kepada pemiliknya sebelum jatuh tempo.Repo. pengelompokan obligasi berdasarkan time to maturity-nya. kegiatan perdagangan surat berharga (termasuk obligasi negara) yang telah dijual di pasar primer. Tax exemption. Reverse repo. pembebasan dari kewajiban pembayaran pajak atas obyek pajak tertentu berdasarkan ketentuan yang berlaku. dengan memanfaatkan individu atau institusi yang memperoleh fasilitas tax exemption. Single price/uniform price auction. merupakan potensi risiko yang ada dari struktur portofolio yang dimiliki. Revenue bonds. namun rata-rata tertimbang kupon kedua jenis obligasi tersebut sama dengan kupon obligasi rekap yang akan dipertukarkan. yang juga disebut RPs atau buybacks. misalnya pembulatan penuh (simple rounding) atau pembulatan dengan desimal atau fraksi. penyelesaian transaksi Surat Utang Negara yang terdiri dari setelmen dana dan setelmen kepemilikan Surat Utang Negara. Sektor. Rounding method. Repurchase Agreement (Repo). Cara pembulatan atas hasil penghitungan. Taxable income. penjaminan emisi dalam bentuk sindikasi yang terdiri dari lead-underwriter.

atau dengan melalui cara lelang. Variable Rate Bonds. kewajiban otoritas moneter yang terdiri atas uang kertas dan uang logam yang berada di luar BI dan KPKN. obligasi yang suku bunganya ditetapkan berdasarkan tingkat bunga SBI 3 bulan. Surat Berharga ini terdiri dari Treasury Bills.berjangka pendek yang diterbitkan oleh pemerintah Amerika Serikat (US Treasury) dengan diskonto dan pada saat jatuh tempo dibayarkan sesuai dengan nilai nominalnya.Time to maturity. surat berharga berjangka waktu tempo menengah yaitu satu sampai dengan 10 tahun dijual dengan cara langsung (cash subscription) melalui penukaran utang pemerintah yang masih berjalan atau yang jatuh tempo. surat berharga yang berjangka waktu satu tahun atau kurang dijual dengan cara diskonto (at discount) dari nilai nominalnya melalui lelang. rekening yang dipergunakan untuk mencatat obligasi pemerintah yang dimiliki bank dalam portofolio investasi/aset-nya dengan harga pasar (marked to market) dan siap untuk diperdagangkan. Denominasinya mulai dari USD 1000. Treasury Bonds (T-Bonds). Treasuries. yang dimiliki oleh bank umum dan sektor swasta . Yield to maturity (YTM). serta simpanan giro bank umum dan sektor swasta (penduduk) pada BI. pajak yang dipungut dimuka oleh Wajib Pungut. Treasury Bills. *) pengertian terutama mengacu kepada obligasi rekap . Transaksi Outright. Weighted Average Price (WAP). grafik yang menggambarkan hubungan antara tingkat keuntungan (rate of return) atau yield dengan berbagai jangka waktu jatuh tempo obligasi. keuntungan yang diharapkan oleh investor dalam persentase per tahun. Trading portfolio account (rekening portofolio perdagangan). diterbitkan dalam berbagai jangka waktu jatuh tempo dan dapat diperdagangkan.000. Treasury Notes dan Treasury Bonds. surat pengakuan hutang Pemerintah Federal AS yang dijamin pembayarannya ( full faith and credit). Uang Primer atau Reserve Money. surat berharga berjangka waktu panjang yang jatuh temponya 10 tahun atau lebih yang diterbitkan dengan denominasi minimum USD 1. Bunga dibayarkan setiap 3 bulan pada tanggal 25 pada bulan yang telah ditentukan. Yield (Imbal Hasil). Withholding tax. harga obligasi yang ditetapkan secara rata-rata tertimbang. Yield curve (kurva hasil). waktu yang tersisa (umumnya dalam tahun) hingga suatu obligasi dilunasi atau jatuh tempo. Treasury Notes(T-Notes). tingkat keuntungan (rate of return) yang akan diterima investor dari suatu obligasi apabila dimiliki sampai dengan jatuh tempo. transaksi obligasi jual beli obligasi tanpa kewajiban untuk menjual atau membeli kembali.