ESTRATEGIA DE INVERCIÓN EN FACEBOOK GENERA UN BENEFICIO DEL 172% Facebook – Estrategias En Opciones Put Con Resultados Del Q2 Autor

: CARLOS ARCILA BARRERA1 Correo: carlos.arcila@hotmail.com twitter: @caarcila El 27 de Julio, Facebook anunció sus primeros resultados trimestrales desde su salida en bolsa en Wall Street, correspondientes al Segundo trimestre de 2012, sin embargo, con sorpresa los números mostrados por la compañía no convencieron al mercado generando un importante gap a la apertura de mercado el viernes 27. Desde hace días atrás, he estado analizando el comportamiento de esta compañía buscando una estrategia de inversión que fuera coherente y rentable con la situación que vive actualmente Facebook y su desempeño en Wall Street, es por eso y basado en análisis fundamental y técnico (explicado a continuación) me gustaría compartirles una estrategia en opciones financieras que realicé logrando tomar un beneficio de 172.48% desde que se abrieron las posiciones. A pesar de los ingresos de abril a junio cercanos a los 1.184 millones de dólares ((un 32% más interanual, teniendo en cuenta los 895 millones del Q2 de 2011)2, curiosamente, los analistas estimaban unos ingresos de 1.160 millones, una cifra superada pero que refleja la desaceleración de facto del crecimiento de la red social. El gran temor radica en que el nivel ascendente de crecimiento este Q2 ha sido el más lento desde que Facebook publica su información financiera y se cree que su ritmo es el más lento en un largo tiempo teniendo en cuenta que entre 2009 y 2010 casi se triplicaron sus ingresos3. Por otro lado, se observa de los datos financieros que Facebook mostró una pérdida neta de 157 millones de dólares reflejado en 8 centavos de dólar por acción, la cual la compañía justifica la pérdida por un aumento en compensaciones y gastos por su salida a bolsa pagando 1.300 de dólares en acciones restringidas e impuestos a sus empleados4
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Carlos Arcila Barrera: Bloomberg Training Instructor at Universidad de Los Andes, Financial Analyst, Equity and Derivatives Trader, Executive Director at Ideas de Inversion, President of Circulo Inversionsitas de Los Andes, Student of last year in Business Administration at Los Andes University, CFA 1 Candidate. 2 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primerosy-agridulces-resultados-de-facebook-25612 3 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primerosy-agridulces-resultados-de-facebook-25612 4 Primeros y agridulces resultados de facebook, encontrado en web en http://www.siliconweek.es/noticias/primeros-y-agridulces-resultados-de-facebook-25612

a comparación del Q2 2011 donde ganaron 240 Millones o 11 centavos por acción. Finalmente en términos porcentuales, se puede observar que los resultados son desalentadores si observamos que su ingreso operativo en primer trimestre de 2012 disminuyeron el -2% y el segundo trimestre disminuyeron en -283% generando una caída de ganancia neta de más de -165% y por acción de -179%5 (ver anexo 1 y anexo 2)

Anexo 1: Facebook Income Statement

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Datos extraídos de Jp Morgan company data.

Anexo2:

Finalmente, por el análisis fundamental Facebook no se pronunciado frente a nuevas expectativas ni previsiones para lo que resta del 2012, lo que ha generado mayor miedo en los inversionistas y una venta fuerte que ha dado como consecuencia que la acción trance en sus mínimos histórico, y que hicieron que al cierre del 27 de Julio la acción tranzara por debajo de los 24 dólares por acción, generando un precio de interés para una estrategia donde se pudiera tomar beneficio de la desconfianza de los inversionistas hacia este título y basado en los resultados de la compañía. Pasando al análisis técnico de la compañía, utilizando las herramientas TAS PROFESIONAL TOOLS, desde el 26 de Julio a un precio de 27.50 Facebook mostraba patrones de venta de la acción, al realizar el primer phyco gap y cambio la dirección de la tendencia de un movimiento lateral a un movimiento vertical, así mismo se rompe la resistencia del límite inferior de boxes y la subasta se toma entorno a vendedores (ver anexo 3) permitiéndonos observar una tendencia bajista con fuerte momentum y anticipándose a los resultados financieros, por otro lado el i-ratio nos mostraba niveles de sobre-compra, hubo un cruce de medias de este indicador dándonos patrones de un short de muy alta calidad.

Anexo 3: HIstorical Graph Facebook (60 min, Diary and 15 Min)

Sin embargo, tomar una posición larga en puts para el día anterior a los resultados de la compañía sería una estrategia muy riesgosa al tener en cuenta que el factor volatilidad podría jugar en nuestra contra, es por eso que luego de publicados los resultados el 27 de Julio, se analizan los resultados financieros se vuelve a revisar la gráfica y se encuentra que la acción encuentra una resistencia en los 24 USD, formando el primer máximo menor pero dándole continuación a la tendencia bajista que venía presentando y más aún cuando el momentum de la tendencia se hace más fuerte y la subasta es netamente de vendedores. Es por eso, que decido tomar un LONG PUT con vencimiento el 3 de Agosto de 2012 y unos strike de 22 y 23 USD respectivamente; la idea de la estrategia era poder beneficiarme del precio de la prima de las opciones que se encontraban OUT OF THE MONEY (OTM), esperando que durante el periodo del 30 de Julio al 2 de Agosto la acción siguiera su tendencia bajista, dado los acontecimientos fundamentales y técnicos y se ubicara en los precios de 21 / 22

dólares donde esperábamos la nueva formación de boxes y permitiendo una importante valorización de las opciones al ser parte ahora de opciones IN THE MONEY (INT). Entonces, después de realizar el análisis se decide tomar la posición y realiza una compra los siguientes puts FB120803P22 Y FB120803P23 pagando una prima de 0.43USD y 0.83 USD respectivamente, el trade es anunciado en mi cuenta personal del twitter @caarcila y se deja la posición abierta esperando los resultados esperados. (ver anexo 4 y 5). Anexo 4: Anuncio posición Facebook

Anexo 5: Long Put Facebook Options

Al finalizar la sesión del día viernes, la acción de Facebook da un rebote intradía haciendo que los puts adquiridos pasen de 0.43(P22) y 0.83(P23) a 0.16 y 0.30 respectivamente al cierre de la jornada generando una rentabilidad negativa del -62%, el día lunes 30 de Julio, la jornada bursátil global mantiene una tendencia alcista arrastrando la acción a los 24 precios de y manteniendo las opciones OTM y primas de de 0.2 y 0.4 respectivamente (ver anexo 5 y 6)

Anexo 5: Evolución precios prima put Facebook stirke 22

Anexo 6: Evolución precios prima put Facebook stirke 23

Es por eso que se decide realizar un nuevo análisis para poder identificar los patrones de comportamiento de la acción durante la semana del 30 al 4 de Agosto, encontrando que la acción a formado un triángulo bajista y los indicadores técnicos siguen mostrando una continuidad de la tendencia y una posible caída de precios a niveles de 20 a 21 USD (ver anexo 7) , es por eso que decido dejar la posición teniendo en cuenta que el valor intrínseco podría ser mayor al precio que actualmente presenta la opción y generando una alta probabilidad de valorización del derivado. Anexo 7: Análisis Facebook Julio 30

El día 31 de Julio, Facebook efectivamente continúa su tendencia bajista, ubicándose en precios de 21-22 dólares acorde al análisis realizado anteriormente y permitiendo que las opciones generen rendimientos de más del 75%, decido dejar la posición observando que la tendencia y precio puede continuar y entendiendo que la volatilidad, volumen y probabilidad de que la opción se encuentre IN THE MONEY aumente, para ese

momento las opciones se cotizan en 0.725 FB120803P22 y 1.425 FB120803P23 con un incremento del 80.1% frente al precio de compra (ver anexo 8) Anexo 8: Precio opciones Put 1 Agosto.

Anexo 9: Anàlisis PYG opciones Facebook

Finalmente el 1 de Agosto la acción de Facebook se ubica en niveles de 20 – 21 dólares creando un aumento significativo en los puts adquiridos, resultado de la alta probabilidad de que la opción termine ITM, y logrando el beneficio esperado al comienzo de la posición, por lo tanto DECIDO CERRAR LAS POSICIONES A PRECIOS DE 1.17 EL PUT FB120803P22 Y 2.075 B FB120803P22, GENERANDO UNA RENTABILIDAD DE LA POSICIÓN DE 172.46% DESDE EL INICIO DE LA ESTRATEGIA HASTA SU CIERRE. (ver anexo 10 y 11).

Anexo 10: Valorización y precios venta Puts.

ANEXO 11: cierre posiciones

Anexo 12: Análisis Cierre de la posición

En conclusión, se logro realizar una estrategia con derivados financieros (opciones), que como resultado de análisis fundamental y técnico lograron como resultado un beneficio de 172% desde la apertura de la posición hasta su cierre, es importante aclarar que el riesgo asociado a esta estrategia fue alto y lo realicé dado mi perfil de inversionista (arriesgado), finalmente se da una visión de la importancia de integración entre análisis y uso de herramientas para la toma de una decisión de inversión. Disclaimer

El uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad del lector. Los valores, tasas de interés y demás datos que se encuentren en este documento, son puramente informativos y no constituyen una recomendación directa de inversiones. Todas las decisiones de inversión deben ser tomadas exclusivamente por el lector. Cada inversión tiene su propio nivel de riesgo, es deber del lector informarse del mismo y evaluarlo. Así mismo, hay que tener en cuenta que los derivados exponen al inversionista a posiciones apalancadas que aumentan el riesgo. ANEXOS ADICIONALES 1. DELTA DE LAS POSICIONES FB120803P22

FB120803P23

2. VEGA DE LAS POSICIONES FB120803P22

FB120803P23

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