22 FINANZMÄRKTE

DIENSTAG, 10. APRIL 2007
FINANCIAL TIMES DEUTSCHLAND

Chinas Aufsicht sieht
Fondsboom skeptisch

TERMINE DES TAGES
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UNTERNEHMEN
Alcoa (USA), 1. Quartal
KONJUNKTUR
Japan
Sitzungsergebnis des Geldpolitischen Rats
der Bank of Japan
Deutschland
Leistungsbilanz Februar
Frankreich
Industrieproduktion Februar

Wenn Grabsteine verschwinden
Seit 1988 arbeitet Ermgassen
& Co als Fusionsberater.
Jetzt werfen Konkurrenten
der Investmentboutique vor,
sich mit fremden Federn zu
schmücken. Zumindest die
Website des Unternehmens
erweist sich als flexibel
LUTZ MEIER

D

ie Welt der Übernahmeberater und Investmentbanker gehorcht eigenen Gesetzen. Solange eine große Transaktion nicht abgeschlossen ist,
schweigt die Branche wie ein Grab.
Sowie aber eine Transaktion abgeschlossen ist, posaunt sie es heraus:
Die großen Deals finden sich in
kleinen Kästchen – „Tombstones“,
Grabsteine – in Imagebroschüren
und auf Websites wieder, Transaktionssumme und Beschreibung der
eigenen Rolle inklusive. Das muss
so sein, der Wettbewerb um Fusionen und Übernahmen (Mergers &
Acquisitions/M&A) tobt. Deals sind
Referenzen für neue Kunden.
Olav Ermgassen ist einer dieser
Berater, der sich in der Presse als
„Veteran des M&A-Geschäfts“ fei-

ern lässt. Aber Ermgassen sagt, die
Grabsteine seien nicht so wichtig,
zu ihm kämen die Kunden wegen
seines guten Rufs. Glaubt man Ermgassen, dann wird die Sache mit
den Grabsteinen, die bis vor Kurzem unter seinem Namen auf der
Website
www.ermgassen.com
prangten, noch merkwürdiger:
Denn die Seite nahm für Ermgassens Londoner Beratungsfirma
Deals in Anspruch, von denen Konkurrenten sagen, Ermgassen habe
mit ihnen nie etwas zu tun gehabt.
Die Firma kümmert sich zum
Beispiel um deutsche Mittelständler, die ihre Firmen an Private-Equity-Fonds verkaufen wollen. Seit einigen Jahren gehört Ermgassen zur
weltweit operierenden Monitor
Group, einer Beratungsfirma, die
unter anderem Firmen gegen Geld
Tipps gibt, wie
sie sich in Sa- Grabsteine nennen
chen Unter- Fusionsberater ihre
nehmensethik Pokale, auf denen sie
sauber halten. die Details ihrer
In einer sol- abgeschlossenen
chen
Firma Deals verewigen
sind zweifelhafte Werbemethoden noch weniger denkbar als anderswo. 16 Grabsteine finden sich noch in der letzten Märzwoche auf der Website
www.ermgassen.com. 2004 etwa
will Ermgassen die britische Versi-

Imago/Liedle

Chinas Börsenaufsicht wird mit Genehmigungsanträgen zur Auflage neuer Investmentfonds überflutet. Mehr
als 50 Anträge seien seit Jahresbeginn
bereits bei der China Securities Regulatory Commission (CSRC) eingetroffen, verlautete am Montag aus Branchenkreisen. Die CSRC sei aber weiter
besorgt, dass Chinas Aktienmarkt
überhitzen könnte. Im Januar hatte
die Aufsicht die Genehmigung für die
Auflage neuer Investmentfonds daher
vorerst auf unbestimmte Zeit verschoben. Erst gestern kletterte der Shanghai Composite Index um 2,3 Prozent
auf den Rekordschlussstand von
3398,50 Punkten. Und der nächste
Mega-Börsengang naht: Die Citic Bank
will Finanzkreisen zufolge bei ihrer
Neuemission am 27. April in Schanghai und Hongkong bis zu 5,7 Mrd. $
einnehmen. Das wäre weltweit der
REUTERS
größte Börsengang 2007.

INVESTMENTFONDS
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BANKHAUS SCHELHAMMER & SCHATTERA
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EU
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GB

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EU
EU
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EU
EU
EU
EU
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www.ca-funds.com

cherungsgruppe Compre bei zwei
Akquisitionen in Nordeuropa beraten haben. „Wir agierten als finanzieller und strategischer Berater für
Compre Group“, heißt es Ende
März auf der Website. Die Pressemitteilung nennt allerdings PricewaterhouseCoopers (PwC) als Berater. Und der zuständige PwC-Berater lässt ausrichten, er könne sich
an keinerlei Mitwirkung einer
Firma namens Ermgassen erinnern. Bei Compre in London selbst
war Nick Steer für den Deal zuständig. Ermgassen? Man muss ihm den
Namen buchstabieren. „Ich habe
noch nie von ihnen gehört“, antwortet Steer. „Sie haben ganz sicher
nicht für uns gearbeitet.“
Ein weiterer Grabstein auf der
Ermgassen-Seite von Ende März
nennt den Verkauf der Mailänder
Sportmarketingfirma Media Partners an den Schweizer Sportrechtehändler Infront als Erfolg von Ermgassen. „Wir haben Media Partners
und seine Anteilseigner über drei
Jahre beraten und der Firma aktiv
über eine Reihe von Stufen geholfen“, ist auf Ermgassen.com zu lesen. Und dass die große Erfahrung
von Ermgassen mit Firmen in Pri-

vateigentum hilfreich gewesen sei.
Gleichzeitig aber beansprucht eine
andere Beratungsfirma, Media
Partners „exklusiv“ beraten zu haben – die kleine Pondesar Finance
in Paris. „Ermgassen und oder Monitor Group hatten nie ein Mandat
von Media Partners“, erklärt die
Firma unter Berufung auf einen Exklusivvertrag mit Media Partners.
Offenbar hat einer der Ermgassen-Konkurrenten interveniert, jedenfalls finden sich am 27. März nur
noch 14 Grabsteine auf der Ermgassen-Seite „Jüngste Transaktionen
Europa“. Compre und Media Partners kommen nicht mehr vor. Unter
den 14 verbliebenen Grabsteinen
findet sich einer, der sich auf eine
Transaktion unter Vermögensverwaltern bezieht, den Verkauf von Savoy Asset Management an Syndicate Asset Management. Ermgassen
war laut www.ermgassen.com Finanzberater von Savoy. „Unser Wissen über diesen Sektor und Beziehungen ließen uns schnell und effektiv die drei bis vier potenziellen
Käufer ausmachen und uns ihnen
auf diskrete Weise nähern“, steht
auf der Website Ende März. Die gleiche Rolle beansprucht allerdings
auch Europa Partners, eine Beratungsfirma aus London. David von
Simson von Europa Partners sagt
kurz und bündig über Ermgassen
und den Savoy-Deal: „Sie hatten damit nichts zu tun.“
Vielleicht kann ja Olav Ermgassen selbst den Widerspruch aufklären. Doch er ist schwer zu erreichen, habe viel zu tun, sagt seine
Assistentin. Und nach dem ersten
Anruf in seinem Büro verändert
sich die Website „Jüngste Transaktionen Europa“ erneut. Nun gibt es
gar keine Grabsteine mehr, „diese
Seite befindet sich im Aufbau“,
heißt es. Schließlich meldet sich
Ermgassen doch noch und bestreitet alle Vorwürfe rundheraus.
Wörtlich zitiert werden mag er indes nicht. Und zu Einzelfällen
könne er nichts sagen, weil er sich
um das Internet nicht kümmere.
Überdies erfährt man noch, dass
Ermgassen wiederum sich als Opfer einer Erpressung sieht und
seine Anwälte losgeschickt hat. Erpressung? Details? Die Branche ist
schweigsam.
Das Geschäft ist hart geworden in
der zurückhaltenden Branche der
Übernahmeberater, sie kämpfen
mit harten Bandagen. Sollten dabei
ein paar Grabsteine erst aufgehübscht, dann umgestürzt worden
sein, es wäre eigentlich schon viel
zu viel Krach für eine Zunft, die auf
Diskretion achtet.

Crédit Agricole Funds Classic
Arbitrage Infl.C*
Arbitrage Infl.D*
Arbitrage VaR2 C $*
Arbitrage VaR2 C £*
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Arbitrage VaR2 D $*
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Asian Growth C*
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Euro 2001 Bond C*
Euro Bond C*
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US
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EU
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EU
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10,03
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10,36
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EU
EU
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EU
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10,92
EU
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EU
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EU
10,02
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EU
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9,96
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EU
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11,70
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EU
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439,03
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US
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US
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EU
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EU
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JP 1044,00 1044,00
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0
0
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0,00
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27,11
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14,72
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-13,20
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32,39
27,16
27,18
14,39

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-0,214
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Peking drosselt erneut
Kreditvergabe der Banken
Renminbi zeitweise auf Rekordhoch · Streit um Strafzölle
kordhohen Handelsüberschuss des
Landes. Allein in den ersten beiden
Monaten 2007 war es auf 39,7 Mrd. $
geklettert. Vor allem die USA werfen
rotz der Anhebung der Leitzin- China vor, den Kurs des Renminbi
sen auf ein Achtjahreshoch vor künstlich niedrig zu halten. Anfang
kaum drei Wochen drosselt Chinas April hatte die US-Regierung desZentralbank erneut die Kreditver- halb neue Zölle auf chinesisches
gabe der Banken. Wie die People’s Hochglanzpapier erlassen.
Diesen Schritt kritisierte Wu XiaBank of China am Donnerstag mitteilte, müssen die Institute ab kom- long, Vizegouverneur der Zentralmendem Montag 10,5 statt 10,0 Pro- bank: „Wenn die USA protektioniszent ihrer Einlagen als Mindestre- tische Maßnahmen gegen Chinas
serve halten. Die sechste Anhebung Handel ergreifen, untergräbt das
nicht nur chinesische
dieser Art in zehn MonaInteressen,
sondern
ten grenzt den Spielraum der Banken um
„Protektionis- schadet auch jenen der
USA und des Rests der
14,8 Mrd. € ein.
mus schadet
Welt.“
Handelsstreit
Der Schritt schürte
Spekulationen, China
den Interessen und Renminbi dürften
zentrale Themen auf der
könne eine stärkere Aufder Welt“
IWF-Frühjahrstagung
wertung des Renminbi
zulassen. Freitag klet- People’s Bank of China am Wochenende sein.
Volkswirte vermuteterte er zeitweise auf das
ten, die Anhebung des
Rekordhoch von 7,7213 $.
Kritik übte die Zentralbank an den Reservesatzes gehe zurück auf die
gestiegene Inflation und darauf,
neuen US-Strafzöllen.
Die Anhebung des Satzes unter- dass die Regierung bereits Wachsstreicht die Bedenken in China vor tumsdaten fürs erste Quartal habe.
einer Überhitzung der Wirtschaft. Sie will das Plus 2007 auf acht ProPremier Wen Jiabao hatte das zent drücken. Ökonomen glauben
Wachstum jüngst „instabil, unaus- aber, dass es zu Jahresbeginn gar bei
gewogen, unkoordiniert und nicht elf Prozent gelegen haben könnte.
nachhaltig“ genannt. Eine Sorge ist,
Gestern verlor der Renminbi wiedass die hohe Liquidität im Banken- der deutlich – bis auf 7,7340 $ um
system zu einer laxen Kreditvergabe 18 Uhr MESZ. Grund waren starke
und so zu Fehlinvestitionen führt.
US-Jobdaten und Signale aus China,
Die hohe Liquidität ist Folge des eine stärkere Aufwertung des RenKapitalüberschusses aus dem re- minbi sei erst mal kein Thema.
VON MARK SCHRÖRS,
ROLF LEBERT, FRANKFURT,
UND RICHARD MCGREGOR, PEKING

T

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Fortsetzung auf Seite 26