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Working Paper

11 de agosto de 2012

TITULARIDAD DE LAS CAJAS DE AHORROS (I)


OWNERSHIP IN SAVINGS BANKS (I) AURREZKI KUTXEN TITULARTASUNAZ (I)

1. Cualquiera que conozca las bases estructurales


en las que se asientan los sistemas financieros occidentales es o debe ser- consciente de que, en este sector de actividad, no son aplicables los criterios utilizados en otros sectores para determinar las ventajas o inconvenientes de las distintas modalidades de titularidad de la empresa (titularidad pblica, de los inversores, fundacional, laboral o mutualista)

2. Ms en concreto, si en la generalidad de los


sectores industriales existe en este momento un consenso casi unnime en cuanto a la mayor eficiencia de la titularidad privada frente a la pblica, puede decirse con seguridad que esta constatacin no es aplicable al sector financiero.

3. Esta especificidad de las entidades financieras


se ha verificado repetidamente en distintos

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision. GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520 E-MAIL: info@ekaicenter.eu scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter http://ekaicenter1.blogspot.com http://industrialpolicy.blogspot.com

TITULARIDAD DE LAS CAJAS DE AHORROS (I)

anlisis estadsticos que acreditan que, prescindiendo de las actividades especulativas, los modelos de titularidad privada de entidades financieras no son ms eficientes que los de titularidad pblica y que, dentro de la titularidad privada, los modelos basados en la propiedad de los inversores no son ms eficientes que los de titularidad fundacional, mutualista o cooperativa.

sistema de reserva fraccionaria, que permite mantener el sistema bancario occidental en una situacin permanente de altsimo riesgo, basada ltima instancia en la expectativa de proteccin pblica en caso de crisis.

7. En segundo lugar, en el sistema de bancos


centrales, que prcticamente monopoliza la creacin de dinero a travs del sector bancario, genera una permanente financiacin privilegiada de la gran banca y supone en ltima instancia la determinacin desde el mbito pblico del establecimiento de los tipos de inters del mercado bancario.

4. Cul es la lgica de fondo que explica esta


divergencia? Las razones hay que encontrarlas, fundamentalmente, en la especial configuracin estructural del sector financiero. La razn ms importante es, en primer lugar, que el sector financiero no es un sector de actividad basado en la competencia abierta. Por un lado, las barreras de entrada al sector son habitualmente de tal importancia que los analistas tienden a aplicar al sector financiero los modelos de sectores oligopolsticos antes que los de sectores en competencia abierta.

8. Como diversos analistas han acreditado, el


problema de fondo es que, como consecuencia de esta ausencia de libre competencia, se genera una drstica falta de alineamiento entre los beneficios del sector bancario y el inters social de su actividad.

9. Esto se ha acreditado igualmente con respecto


a los procesos de innovacin bancaria, demostrndose que la innovacin en el sector financiero termina orientndose no tanto hacia un mejor servicio a familias y empresas sino con excesiva frecuencia- hacia la generacin de resultados a travs de la maximizacin de riesgos.

5. Por otro lado, a pesar de que durante los


ltimos aos se apela de forma repetida a la necesidad de una mayor regulacin del sector financiero, lo cierto es que este sector de actividad es, probablemente, el que mayor o uno de los que mayor- dependencia tiene frente a la regulacin y actividad pblicas.

10. Son estos hechos los que generan una


situacin en la que la actividad bancaria, en el momento en que se gua exclusivamente por la rentabilidad del capital, acaba generando unas situaciones de riesgo progresivamente peligrosas y constituyndose en un problema econmico y social.

6. La propia configuracin de las polticas


monetarias y bancarias en los pases occidentales es la que crea, en primera instancia, esta dependencia. Es necesario tener en cuenta, en primer lugar, que el sistema bancario occidental est configurado sobre la base del denominado

11. ste es tambin el origen de la necesidad de


una regulacin eficaz de este sector. No simplemente de ms regulacin sino de una regulacin desarrollada en base a los intereses

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TITULARIDAD DE LAS CAJAS DE AHORROS (I)

generales, que contrarreste de alguna forma los graves problemas de falta de competencia y eficiencia social generados por el sistema de reserva fraccionaria y por el sistema de bancos centrales. (Y, por supuesto, por la excesiva influencia del sector bancario en las polticas pblicas).

medida que se alejan de los usuarios depositantes y receptores de crditos- tanto geogrfica como societariamente. Esto quiere decir que, aunque en los perodos de expansin la gran banca privada aparentemente genere cifras de resultados habitualmente ms elevados, hay que tener en cuenta: a) que, en buena parte, estos beneficios no tienen su origen en un mayor o mejor servicio a los usuarios, sino que son la consecuencia de resultados artificialmente generados por la intervencin pblica. b) que las operaciones bancarias no directamente conectadas con la economa real, basadas en la especulacin o en la inversin en mbitos geogrficos o de actividad lejanos o poco conocidos, que en los momentos de crecimiento han generado los beneficios fundamentales de la gran banca privada, son los mayores generadores de prdidas en los momentos de crisis, tanto para las propias entidades como para la sociedad y los gobiernos y bancos centrales que se ven presionados para ayudar sistemticamente a estas entidades.

12. Anlisis histricos realizados en USA con


respecto a la evolucin de la titularidad del sector bancario llevan a una descripcin histrica en la que se obtienen algunas conclusiones de gran inters: - Ante el altsimo riesgo que la actividad bancaria supone como consecuencia del sistema de reserva fraccionaria, a lo largo del siglo XIX la cuota mayoritaria (80%85%) del sistema bancario norteamericano estaba compuesta por entidades de crdito cooperativas y mutualistas, claramente preferidas por la sociedad USA por su mayor contencin en la asuncin de riesgos. - La introduccin de la regulacin bancaria sistemtica y del sistema de reserva federal a comienzos del siglo XX supusieron un avance importantsimo para la propiedad de los inversores en el sector bancario, al eliminar en los depositantes la percepcin de los diferenciales de riesgo entre unas y otras entidades. Como consecuencia, el peso de la banca privada se fue incrementando rpidamente y el de la banca comunal, cooperativa y mutualista reduciendo.

14. De ah que los anlisis de eficiencia y


rentabilidad de las distintas modalidades de titularidad bancaria, en la medida en que incorporan los perodos de crisis y las ayudas pblicas tienden a acreditar, en el conjunto de occidente, que la banca basada en la titularidad de los inversores es sistemticamente ms ineficiente que las entidades de crdito comunal, cooperativo o mutualista.

13. Por otro lado, las crisis financieras y la que


estall en 2007 en particular- tienden peridicamente a demostrar que las entidades bancarias son menos eficientes socialmente a
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