UNIVERSIDAD DR.

JOSÉ MATÍAS DELGADO FACULTAD DE JURISPRUDENCIA Y CIENCIAS SOCIALES DOCTOR Y PRESBÍTERO ISIDRO MENÉNDEZ

TAREA: EL ENDOSO EN ADMINISTRACION Y LA DESMATERIALIZACION CATEDRÁTICO: LIC. MAURICIO HURTADO

MATERIA: DERECHO MERCANTIL 2

ALUMNO: OSCAR ALBERTO LEIVA RIVAS

FECHA. SABADO 21 DE ABRIL DE 2012.

Resulta por demás importante que este tipo de endoso no proviene de la ley de títulos de crédito sino de la Ley del Mercado de Valores. . Este tipo de endoso se da con motivo de un depósito de valores nominativos en poder de una institución para el depósito de valores. cesarán los efectos del endoso en administración. el endoso es una forma de transmitir ciertos derechos consignados en el título. Esta clase de endoso no transfiere la propiedad del documento. el ejercicio de las funciones que la ley otorga a las instituciones de depósito de valores y legitimar a las propias instituciones para llevar a cabo el endoso previsto. Por otra parte. Al respecto. empero puede adquirir algunas modalidades distintas a las comúnmente conocidas: Endoso en administración. el mismo ordenamiento dice que cuando los valores dejen de estar depositados en las instituciones para el depósito de valores. Tiene como única finalidad justificar la tenencia de los valores. Este le compete a las entidades que administran depositos centralizados de valores mediante el cual se prefeccionara el contrato con dichas entidades. El endoso en administración:  ¿Que es el endoso en administración y en que consiste? Modalidades del endoso. para lo cual las instituciones deberán endosarlos sin responsabilidad al depositante que solicite su devolución.

Cuando se trate de títulos nominativos y en relación con los cuales el depósito no tenga la teneduría de los libros de registro de los mismos. En el evento en que los valores se encuentren en el depósito. Para tales efectos el depósito podrá emplear el certificado que al efecto expida. El endoso en administración no transfiere el derecho de dominio. en el plazo que señale la Superintendencia de Valores. a administrarlos cuando el depositante lo solicite de acuerdo con el reglamento que cada depósito expida. en el cual manifieste que endosa en administración el respectivo título o todos los títulos que se le transfieran a través del depósito. ¿PARA QUE CASOS OPERA EL ENDOSO EN ADMINISTRACION? Funciona cuando una persona confía uno o más valores a una entidad habilitada para el efecto. Pagado totalmente el valor. el depósito entregará el respectivo título a quien lo canceló El contrato de depósito de valores al que nos referimos se perfecciona por el endoso en administración y la entrega de los títulos a la entidad que administre un depósito centralizado de valores. y a registrar los gravámenes y enajenaciones que aquél le comunique. la entidad administradora de un depósito centralizado de valores deberá comunicar dicho depósito a la entidad emisora. el endoso en administración se realizará en un documento suscrito por el titular del valor. . quien se obliga a custodiarlos. por lo cual la entidad administradora de un depósito centralizado de valores no adquiere la propiedad de éstos. El endoso podrá constar en el título mismo o en una hoja adherida a él.

el endoso se efectúa en una hoja adherida al título o en otro documento escrito. tendrá igual valor y producirá los mismos efectos que si el endoso constara en el respectivo documento. conforme se efectúen las colocaciones. la Depositaria irá haciendo las deducciones parciales procedentes. acreditando a las cuentas de sus clientes los valores negociados.. expedido por el notario a favor de la entidad Depositaria.El depósito de valores en administración se podrá hacer en las siguientes formas: a) Por medio de endoso en administración del macro título. LEY DE ANOTACIONES ELECTRONICAS DE VALORES EN CUENTA DE EL SALVADOR Según nuestra legislación el endoso en administración se encuentra regulado en la ley de anotaciones electrónicas de valores en lo que respecta al depósito en administración: Depósito en administración Art. Podrán ser objeto del endoso en administración los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores cualquiera que sea su ley de circulación. En este caso. En conclusion: El contrato de depósito se perfecciona con el endoso en administración de los títulos por parte del emisor a favor de la sociedad administradora. En la escritura deberá establecerse que la emisión de valores estará representada por medio de anotaciones en .En todo caso. 19. b) Por medio de la entrega de un testimonio de la escritura de emisión. El emisor deberá proceder a la expedición de un título representativo de las acciones respecto de las cuales no se hizo solicitud de retiro efectuando el endoso en administración de dicho título a favor del referido depósito.

hecho por el legítimo titular. y c) Mediante la simple entrega de los títulos. La Desmaterialización. si son al portador. nacida de la crisis del papel y los elevados gastos que la emisión de títulos en masa genera. Este endoso estará sujeto siempre a la cláusula "sin mi responsabilidad". avaladas en la actualidad por la utilización de la informática. y en caso que sean nominativos o a la orden. y nuevas formas de garantizar la celeridad y seguridad de esferas específicas de este ramo comenzó a cuestionarse en varios sectores la utilización de instrumentos y .cuenta y que será entregada en depósito y administración a una sociedad especializada en el depósito y custodia de valores.  La desmaterialización o desincorporación: En nuesta ley de anotaciones electrónicas de valores en cuenta encontramos del concepto legal de la desmaterialización la cual es: h) Desmaterialización o desincorporación de títulosvalores: proceso que tiene como resultado la transformación jurídica de títulosvalores en anotaciones en cuenta. No podrá depositarse en administración una misma emisión en dos o más Depositarias. Con el devenir del uso de la tecnología en las operaciones comerciales. la Depositaria estará legitimada para endosarlos en propiedad a favor del nuevo titular o para entregárselos. en este caso cesarán los efectos del endoso en administración y volverán a ser objeto de las leyes mercantiles generales y además aplicables. mediante su "endoso en administración". a favor de la Depositaria. Desdocumentación ó Desincorporación. En caso de retiro de títulos valores.  ¿En que consiste y en que casos opera la desmaterialización o desincorporación? Se habla mundialmente de la “Desmaterialización o Desincorporación de los Títulos Valores”.

“papel” por anotaciones en cuenta. dándose paso así a algunas formas diferentes en las que se propone suprimir dicho material. todos los derechos. lo que conlleva a la generación de una serie de consecuencias que obligan a un nuevo estudio y al replanteamiento de dichas instituciones que ya no pueden ser consideradas de la forma tradicional. en algunos casos. Distintas denominaciones se han empleado para hacer referencia a este fenómeno. En la actualidad se está viviendo la era de las telecomunicaciones y el máximo desarrollo del Derecho Comercial. que los títulos desmaterializados son anteriores si se quiere a la era de la informática y la revolución tecnológica) se han visto apoyadas con la llegada de las nuevas tecnologías y han significado según algunos doctrinarios el resquebrajamiento de antiguas figuras. lejos de facilitar tales transacciones las dificultaban y retardaban su pleno desenvolvimiento.mecanismos que según los operadores del comercio. Se habla entonces de que no es necesario. poseen la misma naturaleza y contienen en sí. Razón por la que se afirma además que. Las cuales. partiendo de la sustitución del papel en la emisión de los Títulos Valores se ha venido hablando en las últimas décadas. esa tendencia que comenzó en Alemania a mediados del año 1937 en donde funcionaba un sistema de depósito de títulos que aceptaba la transferencia de éstos sin su entrega. responde a un fenómeno que algunos autores vienen a definir como la “paper crisis” para hacer alusión al inminente hecho de que se está prescindiendo de dicho material. las más comunes son: Desmaterialización. obligaciones. instituciones como los Títulos Valores vean afectadas algunas características que eran consideradas inherentes a su esencia misma. que dicho título repose sobre un papel. Todo lo anterior. no podía resultar ajeno al Derecho Mercantil ya que se dice que dicho fenómeno ha significado que. como su incorporación a un documento escrito. Desincorporación o Desdocumentación. condiciones y otras disposiciones presentes en los llamados títulos tangibles. siendo sustituido por otro tipo de soportes más económicos como el electrónico o magnético. Pronto se comenzó a advertir la necesidad de prescindir de ciertas formalidades como la utilización del papel para recoger los negocios jurídicos. a dichos valores “desmaterializados” se les puede reconocer como “valores representados por medio de anotaciones en cuenta”. siguió en Francia en 1949 en donde se fundó la Sicovam (Sociedad Interprofesional para la Compensación de Valores Mobiliarios) a la cual podían entregarse los títulos de modo facultativo (sistema que se ha mantenido con ciertas variantes y en la actualidad el título en papel ha desaparecido definitivamente siendo sustituido por las anotaciones en cuenta) se ha ido incorporando paulatinamente en diversos países del mundo entre los que se encuentra Venezuela. lo que a su vez. y utilizar medios que resultasen más económicos. de un fenómeno conocido como la Desmaterialización de los mismos. y en ese sentido. Pues bien. y se utilizan para significar el proceso por el que se sustituye el título valor tangible esto es. La anotación en cuenta por su parte es la representación electrónica de . dando paso a figuras que aunque tienen una data longeva (dejando por sentado desde ya.

es la ausencia de firma (rubrica de puño y letra) en éstos últimos. la aludida desmaterialización solamente es entendida en cuanto a aquellos títulos que son cotizados y negociados en los mercados de valores (aspecto que será retomado posteriormente). Pero ¿puede hablarse realmente de que se ha producido la Desmaterialización de los títulos. más allá de la duda. verbigracia en el derecho anglosajón del Cheque Electrónico. en un sentido más amplio. no sólo se circunscribe a la esfera de un objeto material que permite la reproducción de hechos o pensamientos por medio de la grafía. en el registro contable que lleva un depósito centralizado de valores. pero sí de forma electrónica o magnética? ¿O es que sí tiene existencia material?. efectivamente. en el cual se parte de un llamada “eliminación física del documento”. ¿cómo puede concebirse ese concepto? o ¿realmente puede decirse que el soporte o documento existe. sustituyendo la grafía” Tampoco debe preocuparnos el problema de la firma autógrafa que es el punto en el cual.los derechos de un tenedor sobre un valor. en la realidad actual donde se habla de la vigencia práctica de un proceso de desmaterialización o desdocumentación. su autor”. propio del medio electrónico utilizado. Ciertamente. Este fenómeno (o proceso de transición por así llamarlo) no ha alcanzado a todos los títulos. concretamente en Venezuela. ¿es que el concepto de documento o de existencia material están restringidos al papel? A estos efectos es pertinente recordar que el concepto de documento. como se concebía anteriormente. según algunos autores se encuentra el problema. administrativo y público) y los documentos electrónicos. según se prefiera. En este sentido. que permite la transmisión electrónica de datos que configuran el documento electrónico utilizado para la contratación. se configura así el acuerdo de dos o más voluntades concurrentes. hay quienes afirman que “la documentación electrónica sirve para demostrar fehacientemente la realización de la transacción. ó será que se trata de una simple sustitución que no implica tal denominación? Por otra parte. en algunos casos el mecanismo de imputación utilizado (claves deacceso o "password") no demuestra. si se acoge el concepto que nos aporta Vivante. pero no hace plena prueba del autor de dicha transacción. pero perfilando elementos distintivos con relación al sistema tradicional: el corpus lo configura la máquina informática almacenándose el contrato y su lenguaje será binario. pero. aunque se habla ya. no materialmente. porque en estos días “emerge en forma avasallante la comunicación electrónica. que el sujeto que electrónicamente aparece como autor de la declaración documentada sea. ¿de qué manera afecta este fenómeno a las características tradicionales de los títulos valores?  ¿Como afecta a la incorporación?: Ahora bien. Una de las diferencias que existen entre la prueba documental (documento privado. . entendemos que el título valor “es el documento necesario para el ejercicio del derecho literal y autónomo expresado en el mismo”.

así como la firma electrónica o digitalizada. nada obsta a que se utilice. como solución al problema de la proliferación de títulos valores emitidos en serie. el mismo mantiene su plena vigencia. que garantizada por una Entidad de Certificación. resaltar que el alcance y significación de la firma electrónica. pero sí. la cual como es sabido. sistema de trascripción encriptado. así como lo es mucho menos en el caso de los instrumentos llevados en forma tradicional”. en virtud de lo dispuesto por el Decreto Ley sobre Mensaje de Datos y Firma Digital sobre la que se volverá más adelante. Los títulos valores que circulan desmaterializados en Venezuela no han implementado el mecanismo de la firma electrónica.  “Desincorporación”. puede afirmarse que si el documento es. tampoco será correcto hablar de “Desmaterialización” porque el documento electrónico que se ha dicho ya “existe”. menor a la seguridad que puede brindarnos la rúbrica. puede tomar diversas formas. pues la legislación que lo permite es de reciente data. . perceptibles por el sentido del tacto. lo que realmente plantea la doctrina y la ley. no es en ningún sentido. en todo caso no se puede partir de la premisa de que tal nivel de seguridad es absoluto. el derecho se materializa en él. de ser incorporada la firma digital pasarían a ser considerados entonces verdaderos documentos privados con las implicaciones que ello conlleva. mejorando así la eficacia probatoria de los mismos. De tal suerte pues que. por otros “Desincorporación o Desdocumentación” es al inminente hecho que ha dado lugar a la sustitución del soporte en el que se recogen de forma “simplificada” los datos necesarios para el ejercicio del Derecho no siendo entonces “tangibles” es decir. Simplificando los argumentos anteriores se puede concluir que no es propio entonces:  Emplear los términos de “Desdocumentación” porque el documento existe en forma electrónica.En virtud de lo anteriormente expuesto es menester. puesto que como señala La Roche “la seguridad de un documento electrónico radica en su confiabilidad. son las llamadas anotaciones en cuenta. electrónico. también es materia. porque el derecho está incorporado a la anotación en cuenta “el documento”. sin embargo. Pero. en efecto. Que bien pueden igualmente ser impresos. pero en un nuevo ámbito: en el de la anotación en cuenta donde el derecho queda incorporado a un título o documento electrónico. convirtiéndose en cosa mueble. perceptibles a través de la vista. en todo caso a lo que debe aludirse con este fenómeno llamado por algunos Desmaterialización. puesto que.  Y. adentrándose un poco más en el término. de modo que. en referencia al principio de Incorporación bajo estudio. perdurabilidad. Ahora bien. es casi imposible su adulteración o sustitución.

Pero. Peñaaclara que la legitimación “de ninguna manera constituye un elemento de la estructura del concepto título valor. la Decisión 24 de la Comunidad Andina de Nacionesordena que su emisión sea de forma nominativa. siendo la persona allí inscrita la facultada para ejercer el derecho derivado del título. Pero en el supuesto de la existencia de ese título valor de forma electrónica. y ya no podríamos hablar del poseedor en ese mismo sentido. que en dicho país sería la Sicovam y en Venezuela se trataría de la Caja de Valores. a saber: En las anotaciones en cuenta ¿el titular debe equipararse al legitimado para ejercer el derecho? Siendo así. como sucede en Francia. aunque como es sabido. sino aparecer legitimado como poseedor del documento. la legitimación.. pueden ser emitidos al portador? En el caso de las obligaciones.  ¿Como se afecta la Legitimación?. la cita del mismo autor. ¿la legitimación activa haría referencia a la cualidad del título electrónico para atribuir a su titular la facultad de exigir la prestación indicada en el documento? Y ¿la legitimación pasiva sería la condición liberatoria del pago hecho por el deudor a quien aparezca como titular legítimo del título? ¿Qué pasa con las distintas leyes de circulación del documento? ¿La legitimación es siempre la misma? No obstante. Mientras que.. Lo que conllevaría a la necesaria conclusión de que los valores deben emitirse de forma “nominativa”. eso es lo que daría. Para Morles Hernándezla legitimación es una consecuencia lógica del carácter „necesario‟ del documento: el portador legítimo. se debe diferenciar entre legitimación y titularidad para ilustrar que no es necesario ser el propietario para ser el acreedor del derecho expresado en el título. no revestiría entonces ningún problema. en efecto. Sin embargo. surgen varias interrogantes que han de afinar y enriquecer este estudio. obtener „la investidura‟ para legitimarse. pero cambia de sentido: es título al portador el inscrito en cuenta ante un intermediariofinanciero afiliado. ¿qué pasa con el resto de los valores si no se tiene un papel que presentar. en el caso de las acciones. la noción de título al portador se preserva. no sería necesaria la exhibición sino la simple demostración de la inscripción de los nombres en la cuenta donde se hace la anotación. para ejercitar el derecho debe „legitimarse‟ exhibiendo el título. ” Quiere decir entonces. proponen quienes escriben que podrá hablarse con mayor propiedad de la “Digitalización de los Títulos Valores”. es decir. si se prefiere de “la Automatización. sino un efecto de la posesión regular del mismo.De manera que. Ahora bien. que puede que cambie la concepción del principio de la legitimación por considerar la existencia del documentovalor electrónico. Informatización o Sistematización” ó simplemente puede hablarse de nuevo “Sistema de Documentación”. es título nominativo el inscrito en cuenta ante el ente emisor . El portador del título debe equipararse al titular del derecho. siendo bastante improbable que se hiciese al portador. sino del titular de la anotación en cuenta.

de 12 de marzo de 1992 . BIBLIOGRAFIA:  IMPLICACIONES ACTUALES DEL AVANCE TECNOLÓGICO EN EL DERECHO MERCANTIL ¿DESMATERIALIZACIÓN O NUEVA FORMA DE DOCUMENTACIÓN DE LOS TITULOS VALORES?. Oficial: 57 Tomo: 354 Publicación DO: 22/03/2002  MINISTERIO DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO DE COLOMBIA. DECRETO 0437 DE 1992(marzo 10) Diario Oficial No. D. Michelle Azuaje* Nadiafna Rodríguez**  LEY DE ANOTACIONES ELECTRONICAS DE VALORES EN CUENTA DE EL SALVADOR Decreto Legislativo Nº: 742 Fecha:21/02/2002 . 40.376.

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