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Segmentao Bancria: Uma Abordagem Multivariada Para a Identificao de Grupos Estratgicos

RESUMO
O balancete de uma instituio reflete suas principais decises estratgicas, a saber, suas decises de aplicao e captao que refletem diretamente sobre os seus resultados. O objetivo desse trabalho propor uma metodologia para a identificao de grupos estratgicos por meio de informaes extradas de seus balanos. Paralelamente, testamos esse modelo com dados contbeis dos bancos brasileiros padronizados pelo Plano Contbil das Instituies Financeiras (COSIF) e demonstramos a aplicabilidade desse modelo propondo e testando uma segmentao para o sistema bancrio brasileiro. A data base escolhida dezembro de 2004, dez anos aps a implantao do Plano Real, ao longo do qual ocorreram muitas transformaes no sistema bancrio. As tcnicas multivariadas usadas so: anlise de cluster, anlise discriminante e escalonamento multidimensional. A soluo escolhida subdivide os bancos brasileiros em cinco grupos: varejo, crdito, tesouraria, intermediao bancria e transio ou repasses. Essa soluo foi testada por meio de uma anlise discriminante com bons resultados do ponto de vista de sua significncia prtica. O escalonamento multidimensional foi utilizado para propiciar uma soluo grfica que facilitasse a anlise dos dados. Finalmente, analisamos a soluo obtida enquadrando os bancos brasileiros em grupos estratgicos que refletem genericamente sua atuao em dezembro de 2004. Palavras-Chave: Cluster. Anlise Discriminante. Escalonamento Multidimensional. Segmentao.

1. INTRODUO Aps o fim das altas taxas de inflao no Brasil dos anos 80 e comeo dos anos 90, o sistema bancrio passou por profundas transformaes. O Plano Real, instrumento para estabilizao da economia e controle da inflao, adotado pelo Brasil em 1994 levou drstica reduo dos lucros das instituies financeiras com o float de recursos. Muitos bancos passaram por dificuldades de adaptao a esse novo cenrio, o que implicou, em muitas falncias, fuses e aquisies e privatizaes. Alm disso, a reformulao da regulamentao prudencial, a abertura do setor ao capital estrangeiro e os efeitos da globalizao exerceram forte impacto sobre a competitividade do setor (ROCHA, 2001). Em dezembro de 1994 o sistema era composto de 263 bancos.(SAVOIA; WEISS, 1995). Dez anos depois, o nmero de bancos decaiu para 140. Este trabalho desenvolve uma anlise emprica de segmentao do mercado bancrio para a data-base de dezembro de 2004, comparando as polticas de aplicao, captao e formao de resultados nos bancos brasileiros. Ele parte do pressuposto de que a estratgia de atuao dos bancos refletida em sua estrutura patrimonial mudou drasticamente nos ltimos dez anos, justificando uma nova proposta de segmentao para o setor bancrio. A existncia de segmentos de mercado, mais especificamente de grupos estratgicos, implica que toda a anlise da concorrncia seja diferenciada, identificando novas estratgias, controles, riscos, produtos e formas de distribuio. Alm de propor uma abordagem para o estudo dos grupos estratgicos por meio de dados contbeis, os objetivos empricos desse trabalho podem ser resumidos em:

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I. Sugerir uma composio para os segmentos bancrios brasileiros II. Testar a soluo encontrada e analisar as suas particularidades 2. REVISO BIBLIOGRFICA Segundo Porter (1979), uma indstria pode ser vista como uma composio de clusters ou grupos de firmas que seguem uma estratgia similar em termos de suas variveis de deciso principais. Esses grupos podem consistir desde empresas individuais at toda a indstria, o que ele chamou de grupos estratgicos. A anlise da concorrncia de uma indstria feita em consonncia com a noo de grupos estratgicos pressupe que uma dada empresa no est em concorrncia com todas as outras na mesma intensidade, uma vez que existem tanto concorrentes prximos, que atuam nos mesmos segmentos de mercado e buscam um tipo de vantagem competitiva semelhante, como concorrentes distantes, que atuam em outros segmentos e buscam uma vantagem competitiva diferente. Para Mascarenhas e Aakker (1989), a essncia da anlise de grupos estratgicos so as barreiras mobilidade. Ele prprio os define como um grupo de negcios em uma indstria separado dos demais pela presena de barreiras mobilidade, barreiras de entrada e de sada. As barreiras mobilidade so os obstculos que uma empresa participante de um dado grupo deve superar para entrar em outro. Elas no s protegem as empresas em um grupo estratgico da penetrao por empresas de fora da indstria, como tambm fornecem barreiras para a mudana de posio estratgica de um grupo para outro. Sem elas, as empresas com estratgias bem sucedidas seriam rapidamente imitadas pelas outras, e a sua rentabilidade tenderia igualdade. Para Porter (1979,1989), as barreiras mobilidade fornecem a primeira razo importante para o fato de algumas empresas em uma indstria serem persistentemente mais lucrativas do que as outras. No setor bancrio, o primeiro artigo que trata da questo dos grupos estratgicos o de Rhoades et al (1988) que faz uma anlise extensa do tipo cross-section baseada em dados contbeis para trs datas-base, 1978, 1981 e 1984 comparando-as e demonstrando a consistncia que os grupos estratgicos bancrios americanos demonstraram ao longo de oito anos. Esse artigo traz uma inovao muito importante: ele utiliza 15 grandes contas bancrias como percentis do ativo total que representam a totalidade do balano como as variveis estatsticas de entrada na anlise de clusters, ao invs de utilizar algumas variveis selecionadas a priori por seu suposto poder de discriminao entre os segmentos. Para Rhoades et al (1988) e para ns, os dados de balano representam as escolhas estratgicas feitas pela administrao do banco quanto ao tipo de consumidores, de produtos e riscos. E, ao se optar por utilizar indicadores que refletem toda a estrutura patrimonial, elimina-se a arbitrariedade na escolha de possveis variveis discriminantes. 3. METODOLOGIA Esse estudo se vale de toda a populao de bancos brasileiros cadastrados e em atividade segundo o Banco Central do Brasil em dezembro de 2004. As variveis utilizadas constam da Tabela 1 e representam a totalidade da estrutura patrimonial dos bancos sendo calculadas como percentis do ativo total, salvo as variveis, V6,V7,V8 e V9, calculadas como percentis da receita total.

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Tabela 1.Variveis Utilizadas


Cdigo V1 V2 V3 V4 V5 V6 V7 V8 V9 Varivel DI TVM OP.CRED DEPSITOS OB.EMPR R.DI R.TVM R.SERV R.CRED Nome Aplicaes Interfinanceiras Ttulos e Valores Mobilirios Operaes de Crdito e Arrendamento Mercantil Depsitos Obrigaes por emprstimos e repasses Receitas com aplicaes interfinanceiras Receitas com ttulos e valores mobilirios Receitas de servios Receitas de crdito

Alm das variveis acima, tentou-se utilizar uma proxy para o critrio tamanho dos bancos, conforme Safdari et al (2001). Aps sucessivas tentativas de incorporar esse critrio junto com as demais variveis na anlise de clusters atravs das variveis: ativo total, patrimnio lquido, nmero de agncias e nmero de funcionrios, no-padronizados, padronizados e suavizados, sem bons resultados, optou-se por fazer uma sesso na populao, separando os maiores bancos. A anlise de clusters foi rodada, ento, para 117 bancos e no 1381. Os 21 bancos excludos dessa etapa foram isolados por deterem mais de 50 agncias. Eles foram prclassificados como bancos de varejo por sua capilaridade e por deterem por volta de 90% dos depsitos do setor. Diversos testes foram feitos para dirimir a subjetividade na escolha da varivel agncia e no ponto de corte em 50 agncias, entretanto, essa escolha foi a que trouxe maior homogeneidade interna a esse grupo de bancos. Vale ressaltar que este grupo de bancos testado junto com os demais na anlise discriminante para validao. 3.1 ANLISE MULTIVARIADA DE DADOS Pestana e Gajeiro (2000, p.429) entendem que a anlise de clusters procura classificar um conjunto de dados iniciais em grupos ou categorias, usando os valores observados das variveis que se referem ao fenmeno em estudo. Como o foco da tcnica no a estimao de uma varivel estatstica e sim a comparao dos casos atravs das variveis estatsticas prselecionadas, a escolha das variveis um ponto crtico da anlise. A metodologia aqui utilizada procura eliminar essa subjetividade ao representar todo o balano bancrio nas nove variveis escolhidas. A anlise de clusters sensvel presena de outliers e a multicolinearidade entre as variveis estatsticas. (HAIR JR. et al. 2005, p.391). No entanto, os outlies quando no-eliminados, como nesse estudo, acabam por formar grupos bastante heterogneos em relao ao demais, isolando naturalmente aqueles casos atpicos que so particularmente interessantes para esse estudo. J o problema da multicolinearidade no foi observado, uma vez que todas as variveis do estudo tiveram tolerncia superior a 0,10. (GUJARATI, 2000; GONZALEZ, 2005).
1

Dois bancos no apresentaram seus dados contbeis referentes a dezembro de 2004, segundo o relatrio pblico Top 50 disponvel no site do Banco Central do Brasil at maio de 2005 sendo, portanto, descartados desse estudo cuja amostra passou a ser de 138 instituies.

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Os dois principais mtodos para formar clusters so: a anlise hierrquica e a anlise K-means. Nesse estudo optou-se pelo uso dos dois consecutivamente e a soluo encontrada foi aquela representada por quatro grupos, lembrando que um deles foi isolado a priori totalizando cinco segmentos. A soluo encontrada subdividia os 117 bancos em: bancos de tesouraria, bancos de crdito, bancos de intermediao bancria e bancos de transio ou repasses. A anlise discriminante utilizada como mtodo de validao da anlise de clusters (PESTANA e GAJERO, 2000).Assim, procura-se testar a hiptese nula de que todos esses grupos tm na verdade os mesmos fatores crticos de sucesso representados por suas decises de aplicao e captao. No rejeitar a hiptese nula, admitir que a soluo obtida para a segmentao do sistema bancrio brasileiro no foi adequada. Alternativamente, a rejeio da hiptese nula, sugere a existncia de segmentos bancrios com uma estratgia prpria e especializada adequadamente representada pelas nove variveis escolhidas. As premissas de normalidade multivariada e da igualdade das matrizes de varincia/covarincia, no foram totalmente atendidas, comprometendo o resultado obtido no que diz respeito significncia estatstica, a saber, a rejeio da hiptese nula para um nvel de significncia estatstica de 0,01 do teste Lambda de Wilks. Por outro lado, no que diz respeito significncia prtica, Hair JR. et al (2005, p.222) sugerem que a preciso da previso de pertinncia a grupos atravs de matriz de classificao seja comparada com alguns critrios baseados em chances ou escolhas ao acaso. Os critrios comumente utilizados para representar o acaso quando os grupos tm tamanhos desiguais so os critrios de chance mxima2, ichances proporcionais3 e Q de press4. A matriz de classificao foi capaz de prever 81,9% dos casos corretamente. Se comparada probabilidade de que todos os casos fossem alocados ao maior grupo: 26,08% ou ao C pro, 21,62%, a soluo seria considerada muito adequada para critrios conservadores de significncia prtica. A significncia da estatstica Q de press5, tambm apontou um resultado significante sugerindo que o poder de classificao das funes estimadas excede muito a classificao ao acaso (Tabela 2).

2 3

A chance mxima a proporo de elementos presente no maior grupo.


2 2 2 CPRO = p12 + p2 + p3 + ... + pn

onde
4

pn = proporo de indivduos nos grupos 1,2,3,...n


N ( nK ) = N ( K 1)
2

QPRESS onde

N = tamanho da amostra n = nmero de observaes corretamente classificadas K = nmero de grupos


5

calculada em relao distribuio qui-quadrado com um grau de liberdade.

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Tabela 2 - Q press
Valor C max C pro Q press 26,08% 21,62% 330,3062 0,000 Sig

Segundo Hair JR. et al (2005, p.424), o objetivo do escalonamento multidimensional transformar medidas de similaridade ou preferncia em distncias representadas no espao multidimensional. Nesse trabalho, a matriz de dados foi convertida em uma matriz de similaridade para construir o mapa perceptual de duas dimenses que mostra a posio relativa de todos os bancos. A qualidade da soluo extrada no escalonamento multidimensional (EMD) pode ser avaliada pelos indicadores f-stress, conforme se pode observar no Quadro 1.
Stress and Fit Measures Normalized Raw Stress Stress-I Stress-II S-Stress Dispersion Accounted For (D.A.F.) Tucker's Coefficient of Congruence ,04371 ,20908a ,40306a ,07722b ,95629 ,97790

PROXSCAL minimizes Normalized Raw Stress. a. Optimal scaling factor = 1,046. b. Optimal scaling factor = 1,087.

Quadro 1. Teste de stress da EMD

Gouva (2004) afirma que solues com nvel de stress inferior a 5% podem ser consideradas boas. Como o resultado encontrado foi de 4,37 %, pode-se dizer que a soluo encontrada nesse processo de reduo dimensional adequada. O mapa perceptual apresentado na Figura 1.

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1,5

0,5 Transio

0 -1,5 -1 Crdito -0,5 Interbancrio 0 Varejo 0,5

Tesouraria 1 1,5 2

-0,5

-1

Tesouraria

Crdito

Interbancrio

Transio

Varejo

Figura 1 - Mapa Perceptual

Os eixos do grfico gerado a partir das dimenses estimadas pela EMD foram formados por redues de todas as variveis originais. Portanto, no so passveis de interpretao. Para contornar esse problema, Gouva (2004) sugeriu um mtodo para nomear os fatores baseado na anlise da matriz de correlaes entre as variveis e as dimenses estimadas (Tabelas 3).

Tabela 3 Matriz de correlao para as dimenses da EMD


DIM_1 DIM_2 TVM DI OP.CRED DEPOSITO OB.EMPR R.CRED R.DI R.TVM R.SERV 0,798 0,239 -0,871 -0,426 -0,282 -0,898 0,192 0,827 0,062 -0,387 0,720 -0,148 -0,134 -0,381 -0,174 0,710 -0,412 0,395

A dimenso 1, eixo das abscissas, apresenta as operaes e receitas de crdito e as aplicaes e receitas de tesouraria negativamente correlacionadas, bem como a captao por depsitos. medida que se transita no grfico da esquerda para direita, os bancos de crdito vo adquirindo perfil de tesouraria, passando pelos bancos de intermediao com baixas mdias tanto para crdito quanto para tesouraria at que o perfil de tesouraria alcanado. O mesmo eixo da direita para esquerda representa o uso de capital prprio, que d lugar captao via depsitos medida que se aproxima da esquerda. Por isso, essa dimenso ser denominada de natureza da intermediao financeira. A dimenso 2 est mais associada s aplicaes e receitas de DI e as receitas de servios e negativamente relacionada s captaes por emprstimos. Ela ser denominada de foco na intermediao. Quanto mais os bancos se dedicarem intermediao tanto bancria quanto de crdito - por meio de repasses, mais prximos eles estaro do eixo superior da ordenada. Por

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outro lado, quanto mais prximos do ponto zero, mais focados esto na intermediao financeira. Estar focado na intermediao bancria ou de crdito ser participante da intermediao da intermediao ou atuar como varejista na intermediao financeira. Estar focado na intermediao financeira (ponto zero do eixo vertical), alternativamente, estar posicionado na essncia do negcio bancrio. O EMD no exige suposies sobre a distribuio dos dados. 4. ANLISE DE RESULTADOS A seguir analisada, apenas ilustrativamente, o resultado obtido pelo nosso modelo como forma de demonstrar sua praticidade e o tipo de anlise que dele decorre. Cabe ressaltar, no entanto, que todas as anlises feitas aqui sofrem das dificuldades de se trabalhar com dados cross-section. Em outras palavras, a conjuntura econmica de dezembro de 2004, influencia sobremaneira a classificao dos bancos podendo torn-las diferentes do perfil histrico de atuao de cada banco. 4.1 BANCOS DE TESOURARIA O primeiro cluster destacado diz respeito aos bancos de tesouraria. A Tabela 5 traz os principais dados contbeis dos bancos que compuseram o segmento de tesouraria em percentuais do ativo total ou receita total. Os dados destacados esto dois desvios-padro abaixo ou acima da mdia do grupo. A Figura 2 apresenta a soluo encontrada no escalonamento multidimensional (EMD) apenas para os bancos de tesouraria.

0,3 0,2 0,1 0 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 -0,5 -0,6 -0,7 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6
RABOBANK CSFB LA PROVINCIA

CRUZ.SUL PEBB BNP PARIBAS WESTLB BANCOOB VOTORANTIM PACTUAL BEC M.STANLEY BBM STANDARD BARCLAYS ING CLASSICO GS SG DRESDNER CARGILL LA REPUBLICA BRASCAN PORTO SEGURO DAYCOVAL BESC LLOYDS JP MORGAN PROSPER CREDIBEL ARBI BES DEUTSCHE

UNO-E

BM&F

Figura 2: Mapa perceptual dos bancos de tesouraria

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Um banco de tesouraria tem no mnimo 50% de seus ativos em contas de TVM, mais de 70% de sua receita em TVM e opera essencialmente com capital prprio, que representa 60% do seu ativo total.6 Esses bancos no tm aplicaes e receitas em DI e crdito expressivas. Tabela 5 - Bancos de Tesouraria
NOME JP CHASE BESC CSFB ... DAYCOVAL Mdia Desvio ATIVO PASSIVO RECEITA TVM DI CRED DEP EMPR R.CRED R.DI R.TVM R.SERV 0,691 0,070 0,225 0,187 0,020 0,002 0,022 0,945 0,004 0,668 0,026 0,152 0,583 0,014 0,166 0,013 0,509 0,130 0,111 0,501 0,382 0,176 0,101 0,004 0,157 0,714 0,048 0,269 0,116 0,552 0,438 0,185 0,588 0,150 0,214 0,173 0,107 0,211 0,152 0,165 0,185 0,170 0,283 0,065 0,093 0,031 0,070 0,090 0,638 0,706 0,167 0,010 0,027 0,043

O banco Daycoval, por sua vez, teve uma participao bastante expressiva em crdito para um banco de tesouraria. A Fitchratings (2005A) aponta que o banco Daycoval um banco de middle market em fase de expanso de suas operaes de crdito. Por outro lado, apresenta um grau de alavancagem conservador, diferente daquele que observado nos demais bancos de crdito. Sua baixa alavancagem e aplicaes ainda elevadas em TVM influenciaram sua classificao como um banco de tesouraria, embora a agncia Fitch o considere um banco de crdito em expanso. A classificao de um banco de crdito em uma categoria de tesouraria est relacionada ao desaquecimento da demanda por crdito nos ltimos anos em que a taxa de juros permaneceu em patamares muito elevados no Brasil. A Figura 2 ressalta que os bancos CSFB Garantia, PEBB, Cruzeiro do Sul e La Provncia [de Buenos Ayres] aproximaram-se mais do perfil dos bancos de transio ou repasses, j que apresentaram mdias elevadas para aplicaes em TVM como um banco de tesouraria, mas receitas de DI muito expressivas como um banco de Interbancrio, ou o contrrio, baixas aplicaes em TVM e elevadas receitas de DI. Possivelmente, so bancos que esto passando por algum tipo de transio imediata em sua estratgia aumentando ou diminuindo sua exposio a risco em operaes de tesouraria. Uma outra possibilidade seria de alguns deles serem bancos de negcios com baixa rentabilidade em servios no ms. 4.2 BANCOS DE CRDITO Um banco de crdito tradicional tem em mdia 70% de seus ativos em contas de operaes de crdito, mais de 70% de sua receita nessas operaes e suas obrigaes esto alocadas em mais de 50% em depsitos. Ele se dedica intermediao entre agentes superavitrios, poupadores ou credores, e agentes deficitrios, devedores de todos os tamanhos. Os bancos que destoaram um pouco desse quadro esto destacados na Tabela 6 e a anlise grfica identifica alguns deles nos extremos.

As baixas mdias em obrigaes por emprstimos e depsitos sugerem elevado uso de capital prprio.Assim como baixas mdias em TVM, DI e CRED um imobilizado elevado e baixas mdias em r.cred, r.di, r.tvm e r.serv uma receita no operacional elevada.

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Tabela 6 - Bancos de Crdito


NOME BMG FICSA VOLKSWAGEN ... RENNER Mdia Desvio ATIVO TVM 0,125 0,117 0,000 DI 0,126 0,007 0,004 PASSIVO RECEITA CRED DEP EMPR R.CRED 0,704 0,440 0,186 0,791 0,785 0,534 0,000 0,800 0,905 0,516 0,250 0,931 0,793 0,719 0,146 R.DI 0,025 0,006 0,002 0,083 0,049 0,055 R.TVM R.SERV 0,056 0,040 0,050 0,020 0,000 0,000 0,033 0,067 0,073 0,061 0,042 0,039

0,068 0,150 0,777 0,595 0,000 0,119 0,120 0,699 0,561 0,060 0,123 0,129 0,183 0,145 0,072

A Figura 3 traz a soluo grfica do escalonamento multidimensional para os de crdito.


CAPITAL

0,6 0,5 0,4 0,3

PECUNIA CR2 HONDA RENNER GERDAU FIDIS PSA TOYOTA J.MALUCELLI CEDULA IBI MORADA GENERALI PORTO REAL BMG SCHAHIN TRIANGULO LUSO BONSUCESSO FORD FICSA VOLKSWAGEN MATONE INTERCAP -1,2 -1 -0,8 -0,6 -0,4

GUANABARA 0,2 TRICURY 0,1 SOFISA BANDEPI 0

-0,1
BGN

-0,2 -0,3
-0,2 0

Figura 3 - Mapa Perceptual dos bancos de crdito

4.3 BANCOS DE INTERMEDIAO BANCRIA (DI) O grupo de DI marcado prioritariamente por bancos com elevadas receitas e aplicaes em DI, i.e so intermedirios que operam como fornecedores ou doadores de recursos no setor bancrio. Observando a Tabela 7, possvel distinguir dois subgrupos nesse conjunto. Tabela 7 - Bancos de Intermediao bancria
NOME FIBRA FATOR EMBLEMA OPPORTUNITY M.LYNCH INDUSCRED LEMON TOKYO ... Mdia Desvio TVM 0,162 0,326 0,025 0,116 0,390 0,220 0,162 0,146 ATIVO DI CRED 0,635 0,192 0,369 0,233 0,783 0,179 0,836 0,035 0,211 0,329 0,622 0,091 0,113 0,091 0,440 0,409 PASSIVO DEP EMPR R.CRED 0,162 0,061 0,106 0,014 0,000 0,000 0,786 0,000 0,270 0,016 0,000 0,000 0,117 0,000 0,000 0,018 0,000 0,049 0,068 0,000 0,008 0,133 0,436 0,052 0,084 0,117 RECEITA R.DI R.TVM R.SERV 0,354 0,244 0,007 0,022 0,272 0,660 0,555 0,050 0,053 0,673 0,084 0,208 0,072 0,164 0,715 0,438 0,099 0,000 0,073 0,043 0,870 0,145 0,308 0,005 0,292 0,258 0,109 0,100 0,192 0,288

0,175 0,423 0,238 0,125 0,065 0,145 0,227 0,128 0,199 0,133

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O primeiro subgrupo de bancos de negcios, constitudos por todos aqueles em que a receita de servios mais expressiva que a receita de DI, a saber, o Lemon e o Banco Fator. No entanto, a demanda sazonal por servios de colocao de ttulos possivelmente est cooperando para a subavaliao de outros bancos com as mesmas caractersticas. O prprio fato de um grupo de negcios no poder ser identificado j , em si mesmo, conseqncia do desaquecimento do mercado por esses servios. A Figura 4 destaca esses bancos nos extremos inferiores.

TOKYO SICREDI

0,2 0,1 M.LYNCH

INDUSCRED SUMITOMO

KEB EMBLEMA FIBRA UBS OPPORTUNIT UNION TENDENCIA LEMON REDE FATOR

0 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4

MXIMA

-1,6

-1,4

-1,2

-1

-0,8

-0,6

-0,4

-0,2

0,2

0,4

Figura 4 - Mapa Perceptual dos bancos de intermediao bancria

E, o grupo dos demais bancos, que apresenta realmente altas aplicaes e receitas de DI bem como receitas no operacionais, sugerindo claramente uma especializao em intermediao de recursos. preciso frisar, no entanto, que a mera intermediao de recursos no mercado interbancrio no uma atividade lucrativa no longo-prazo. Uma instituio essencialmente doadora incorre no custo elevado de sustentar uma estrutura bancria sem poder beneficiar-se das margens generosas do spread bancrio. Apesar da aparente consistncia desses bancos em obter receitas com a aplicao em DI, razovel supor que esse tambm seja um grupo de transio, salvo para aqueles bancos de negcios que obtm receitas alternativas em DI. Assim, mais provvel que bancos de DI sejam bancos de crdito ou tesouraria cuja atividade principal est em fase de reviso ou bancos que no conseguiram vencer as barreiras mobilidade para entrar em outros grupos. Fitchratings (2005B), por exemplo, aponta que o banco Sumitomo teve perdas expressivas em 2003 com as flutuaes cambiais, o que o levou a ampliar sua participao em operaes de curtssimo [prazo] lastreadas, em sua essncia, por papis federais e um volume de BRL23,3mi direcionados para CDIs. 4.4 BANCOS DE TRANSIO OU
REPASSES

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A categoria ampla e apresenta-se bastante dispersa em relao ao eixo y, foco na intermediao. Apesar disso, a principal caracterstica do grupo a aplicao em crdito, mais de 50% do ativo total, mas sem depsitos expressivos. Sua principal fonte de recursos est na conta de obrigaes por emprstimos e repasses, por isso a denominao de bancos de repasse (Tabela 8 e Figura 5). As contas de repasse so compostas fundamentalmente por emprstimos feitos pelo sistema BNDES, banco governamental de fomento. Ao passo que um banco se presa a ligar agentes poupadores a agentes deficitrios, esse grupo apresenta-se como um outro grupo de intermediao na medida em que suas origens tambm esto em emprstimos, repasses ou emisso de ttulos sendo assim denominados de intermediao da intermediao. Apesar do know-how que eles tm em gesto de crdito, no possuem tamanho ou recursos para sustentar uma estrutura de agncias. Por outro lado, eles corroboram para atender a demanda de crdito no pas, embora operando apenas como distribuidores de recursos. Tabela 8 - Bancos de Transio e repasses
NOME PRIMUS BMC VOLVO ... Mdia ATIVO TVM DI 0,320 0,129 0,263 0,062 0,013 0,024 PASSIVO CRED DEP EMPR R.CRED 0,498 0,236 0,415 0,173 0,595 0,379 0,173 0,519 0,845 0,210 0,613 0,955 0,469 RECEITA R.DI R.TVM R.SERV 0,066 0,486 0,024 0,004 0,343 0,005 0,014 0,010 0,006 0,033 0,178 0,043

0,187 0,077 0,617 0,176 0,309

Aparentemente, h uma barreira mobilidade muito grande protegendo os bancos de varejo e provavelmente os bancos de crdito, visto que o custo inicial que um banco despende em propaganda e na estrutura de agncias para alcanar o funding de baixo custo proporcionado pelos depsitos, muito elevado. Porter (1979) observou que as barreiras mobilidade foram os novos entrantes a adentrarem um grupo estratgico inicial para, ento, expandirem suas atividades tentando operar em grupos estratgicos que oferecem retornos superiores. Curiosamente, este o grupo onde se encontram os principais entrantes vindos de outros negcios ou de outros pases, esse o caso de Credicard, Lage Landen, Amex, VR, GE Capital e Credit Lyonnais. Tambm o grupo de financeiras que se expandiram ou esto se expandindo como IBM, CNH, Volvo e Daimler. Por outro lado, o grupo de bancos de desenvolvimento e bancos de tesouraria ou crdito mais antigos passando por importantes mudanas de nicho como Banif Primus e Cacique7, respectivamente (FITCHRATINGS, 2005D; 2005E).

Segundo Fitchratings (2005E), o banco Cacique tradicionalmente um banco crdito com alta capilarizao e voltado para emprstimos de baixo valor, no entanto adquiriu uma tesouraria agressiva recentemente.

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LA NACION BVA GE IBM BRASIL

1,5

BPN BRASIL BRJ CREDICARD CNH BDES.MG LAGE LANDEN C.LLYONEE OK BNDES COMERC.URUG JOHN DEERE MAXINVEST DAIMLER VOLVO AMEX POTTENCIAL ALFA MODAL BCO REGION INDUSTRIAL BIC SOCOPA RENDIMENTO BMC PRIMUS ABC-BRASIL OURINVEST INDUSVAL VR PINE RIBEIRAO CACIQUE

0,5

-0,5

-1 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 Figura 5 - Mapa Perceptual dos bancos de repasse

4.5 BANCOS DE VAREJO Esse grupo foi selecionado, a priori, por sua elevada capilarizao, j que formado por bancos que possuem mais de 50 agncias e que, por hiptese, detm uma barreira mobilidade construda a partir de sua capilaridade que se reflete em depsitos mais expressivos. um grupo equilibrado entre aplicaes e receitas tanto de crdito quanto de TVM. Alm dessa caracterstica hbrida, possui uma mdia muito elevada de depsitos (mais de 40%). O grupo possui ainda uma receita de servios menor que a do grupo de Interbancrio, mas bem maior que a dos demais grupos em virtude dos servios diretos prestados a clientes, principalmente correntistas. Conforme mencionado, sugere-se que esse grupo seja fortemente protegido por barreiras mobilidade, justificando a existncia de muitos dos demais grupos. A sua barreira mobilidade foi construda ao redor de uma vasta estrutura de agncias, semeada por longos anos em que o acesso ao mercado bancrio brasileiro foi proibido aos bancos estrangeiros (ROCHA,2001) e que, entre os fatores, o sistema judicirio tornou a atividade de crdito um campo bastante hostil, principalmente, para novos entrantes (FACHADA et al., 2003). curioso observar que apesar de ser um grupo isolado a priori, foi o que apresentou maior homogeneidade interna com poucos bancos que destoaram dos demais (Tabela 9 e Figura 6).

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Tabela 9 - Bancos de Varejo


NOME BRADESCO ITAU ... Mdia Desvio TVM 0,168 0,134 0,308 0,184 ATIVO DI CRED 0,168 0,480 0,170 0,472 0,118 0,079 0,425 0,146 PASSIVO DEP EMPR R.CRED 0,463 0,142 0,145 0,342 0,119 0,251 0,483 0,186 0,105 0,060 0,263 0,124 RECEITA R.DI R.TVM R.SERV 0,030 0,667 0,050 0,048 0,298 0,116 0,036 0,023 0,350 0,215 0,090 0,050

0,1 0 -0,1 -0,2 -0,3 -0,4 -0,5 -0,6

MERCANTIL BRB RURAL

UNIBANCO ITAU

BANKBOSTON

SAFRA BB BANESTES BDES.SE BANPARA BRADESCO BANRISUL

BNB

BASA CITIBANK

ABN AMRO SANTANDER HSBC CAIXA NOSSA CAIXA

-0,4

-0,2

0,2

0,4

0,6

Figura 6 - Mapa Perceptual dos bancos de varejo

5. CONSIDERAES FINAIS Esse trabalho de pesquisa utilizou a anlise de clusters, a anlise discriminante e o escalonamento multidimensional (EMD) para identificar e analisar os segmentos de atuao dos bancos brasileiros. A proposta de segmentao apresentada nesse estudo subdivide o sistema bancrio em cinco grupos: varejo, tesouraria, crdito, intermediao bancria e transio ou repasses. A anlise discriminante confirmou essa soluo de cinco grupos, a despeito da separao a priori dos bancos de varejo, para critrios de significncia prtica como matriz de classificao e Q de press. As funes discriminantes tambm atenderam os critrio de significncia de 0,01 para a estatstica F do teste Lambda de Wilks, rejeitando a hiptese nula de que os cinco segmentos no existiam ou no eram relevantes. No entanto, as suposies da normalidade multivariada e da igualdade das matrizes de varincia/covarincia no puderam ser satisfeitas comprometendo parcialmente essa parcela da etapa de confirmao. A seguir foi feita a anlise exploratria dessa soluo pela qual foi possvel traar um perfil estratgico genrico para cada um desses grupos. Com respeito soluo encontrada, chama a ateno elevada quantidade de mediadores do setor. Dos 138 bancos analisados, 36 tiveram comportamento de transio ou repasse, i.e, atuavam como distribuidores de crdito e 16 atuavam como doadores de recursos ou fornecedores no mercado interbancrio. Em outras palavras, no Brasil, 52 dos 138 dos

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bancos analisados ou 38% deles no se dedicavam intermediao financeira completa, mas a um tipo de intermediao da intermediao criando uma extensa rede de repassadores de crdito e liquidez. Porter (1969) e Mascarenhas et al (1989) afirmam que as barreiras mobilidade justificam a existncia de segmentos com estratgias alternativas e menos lucrativas. Eles tambm afirmam que a separao entre os membros dos grupos mais e menos lucrativos devese a essas barreiras, o que explica o fato dos novos entrantes se estabelecerem inicialmente como bancos de transio e no como bancos de crdito ou tesouraria, mas no explica porque bancos antigos foram classificados ali, resguardando, claro, o papel dos bancos de fomento, que se encaixam perfeitamente na descrio de bancos de repasse. . Para resolver essa questo, evoca-se aos aspectos conjunturais. Sabe-se que diversos bancos de crdito tm estocado ttulos pblicos pela dificuldade de atuar em um cenrio de taxas de juros elevadas e alta inadimplncia. E ainda deve-se mencionar o impacto da quebra do banco Santos na liquidez dos bancos pequenos, o que explica diversas operaes de cesso de crdito que acabaram por comprometer a classificao dos bancos de crdito em dezembro de 2004. Alguns desses casos foram discutidos na anlise de resultados, mas seja qual for razo deles no pertencerem aos segmentos mais lucrativos, a sua existncia demonstra a elevada adaptabilidade dos bancos brasileiros. A principal contribuio desse trabalho oferecer a acionistas, consultores, para o Banco Central, e para os demais usurios da informao contbil uma anlise recente dessa indstria e uma proposta de segmentao para o setor bancrio. Para pesquisadores, apresenta-se uma abordagem estruturada para futuros estudos sobre segmentao e competio e, demonstra-se, na rea financeira, uma aplicao inovadora do Escalonamento Multidimensional, uma tcnica multivariada at ento restrita s cadeiras de marketing.

6. BIBLIOGRAFIA AMEL, Deanf; RHOADES, Stephen. Strategic Groups in Banking. Working Papers in Banking, Finance and Microeconomics, n.87-1, Financial Structure Section, Division of Research and Statistics, Board of Governors of the Federal Reserve System, Aug, 1988. Banco Central do Brasil - BACEN . Relatrio 50 maiores bancos e o consolidado do sistema financeiro: relatrio de dezembro de 2004C. [Braslia]. Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br> Acesso em: 15/05/2005. FITCHRATINGS: Relatrio analtico do Banco Daycoval S.A, 13/5/2005. (2005A) Disponvel em: <http://www.fitchratings.com.br/Banks>. Acesso em: 20/7/2005. Relatrio de score do Banco de Sumitomo-Mitsui Brasileiro. 18/7/2005. (2005B) Disponvel em: <http://www.fitchratings.com.br/Banks>. Acesso em: 20/7/2005. ______: Relatrio de score do Banco de Tokyo-Mitsubishi. 18/7/2005.(2005C) Disponvel em: <http://www.fitchratings.com.br/Banks>. Acesso em: 20/7/2005.

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