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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI AULA 4

Finanas Pblicas para AFRF Caros (as) Estudantes,

Essa vida de estudante no fcil, no verdade? Ainda mais quando nos deparamos com algumas matrias que nunca pensamos que fossemos ter que estudar. Espero que este no seja o sentimento em relao s Finanas Pblicas, porque se assim for, vou ter que me esmerilhar ainda mais com o objetivo de deixar as aulas ainda mais inteligveis.

Iniciamos hoje a nossa aula de nmero 4 (quatro), em que abordaremos o tpico do edital de Finanas Pblicas pertinente aos conceitos Lei de Responsabilidade Fiscal e a mensurao do chamado Dficit Fiscal, caracterizado como o resultado das contas pblicas.

Veremos que o objetivo da LRF foi o de trazer regras mais rgidas na gesto do oramento pblico, impondo aos administradores uma srie de responsabilidades e restries, no sentido de tornar o uso do dinheiro mais eficiente e eficaz.

Ressalto ainda que daremos prioridade abordagem dos tpicos da LRF que dizem respeito Receita Pblica, inicialmente porque a Lei de Responsabilidade Fiscal extremamente extensa, necessitando assim de um curso especfico para ser abordada. Alm disso, com base na anlise das questes solicitadas nos ltimos certames para a Receita Federal, verifica-se que a cobrana das questes esta muito associada funo primordial do fisco, qual seja a de arrecadador de receitas pblicas.

Informo novamente que a resoluo dos exerccios da aula ser disponibilizado na nossa ltima aula, dia 30.

Um abrao Francisco www.pontodosconcursos.com.br 44

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Gabarito Comentado da aula 3:

Questo 31 letra a

Um imposto sobre vendedores desloca a curva de oferta para cima, em montante no mximo igual ao valor do imposto.

Questo 32 letra c

Se a curva de oferta for horizontal, ou seja, totalmente elstica, o total dos impostos ser repassado aos consumidores.

Questo 33 letra e

Para o clculo do imposto por dentro, temos: Pconsumidor = Preo Produtor / (1 t) = 100/(1-0,5) = 200

Questo 34 letra e

O imposto sobre vendas desloca a curva de oferta para cima e no a curva de demanda.

Questo 35 letra a

Se a demanda for menos elstica do que a oferta, ou seja, mais inelstica, quem deve arcar com a maior parcela do imposto o consumidor.

Questo 36 letra e

Desloca na verdade a curva de oferta para cima e para a esquerda.

Questo 37 letra e

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Ser na verdade quando a curva de demanda for totalmente inelstica, ou seja, o consumidor aceita toda a imposio do imposto.

Questo 38 letra a

Trata-se da afirmao do efeito Patinkin.

Questo 39 letra a

O ponto timo aquele em que a arrecadao tributria mxima. Aumentando a alquota, a receita tributria diminui.

Questo 40 letra d

O efeito deslocamento refere-se ao efeito substituio, em que este afirma que as famlias tero mais lazer quando ficarem mais pobre (relativamente).

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 8. Lei de Responsabilidade Fiscal, Contas Pblicas Dficit Pblico: Resultado primrio, operacional, nominal e as Necessidades de Financiamento do setor pblico

Aos governos, divididos entre os trs entes da Federao, Unio, Estados e Municpios, cabe zelar pela manuteno do equilbrio das suas contas. Esta preocupao, que se caracteriza na responsabilidade do poder pblico, j era exarada nas palavras de Rui Barbosa, quando da Proclamao da Repblica no Brasil:

O lema do novo regime, deve ser, pois, fugir dos emprstimos e organizar a amortizao, no contrair novas dvidas e reservar, ainda que com sacrifcio nos seus oramentos, quinho srio ao resgate (...), o desequilbrio entre a receita e a despesa a enfermidade crnica da nossa existncia nacional".

Nos pases e, em especial no Brasil, o controle da despesa pblica tomou grande dimenso nos ltimos 15 anos. A preocupao com os gastos pblicos ampliou-se com o chamado fim da inflao, uma vez que o governo passou a no mais poder contar com o chamado imposto inflacionrio para financiar suas atividades.

A chamada Lei de Responsabilidade Fiscal LRF foi um marco no controle das finanas pblicas, estabelecendo rgido regramento para as finanas pbicas dos 3 (trs) entes federativos.

8.1 A Lei de Responsabilidade Fiscal

A LRF foi estruturada tendo como base uma srie de normas internacionais vinculadas s melhoras prticas de gesto fiscal. A chamada Fiscal Transparency, editada pelo Fundo Monetrio Internacional FMI foi uma destas normas, tendo as seguintes caractersticas:

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI As funes de poltica e gesto devem ser bem definidas, informando ao pblico as atividades ocorridas, em ocorrncia e a ocorrer; O oramento deve especificar objetivos da poltica fiscal, estrutura macroeconmica, polticas oramentrias e o risco fiscal; As informaes oramentrias devem ser de fcil anlise, sendo

apresentadas regularmente ao legislativo e ao pblico em geral.

Algumas outras normas e diretrizes de gesto fiscal, especialmente o Tratado de Maastricht, ainda no mbito da Comunidade Econmica Europia e a Fiscal Responsability Act, da Nova Zelndia, que propugna a reduo da dvida fiscal em nvel sustentado pelo crescimento econmico, foram diretrizes para a elaborao da Lei de Responsabilidade Fiscal brasileira.

A Lei que disciplina de forma mais rgida os gastos pblicos assim afirma em seu art. 1: Art. 1o Esta Lei Complementar estabelece normas de finanas pblicas voltadas para a responsabilidade na gesto fiscal, com amparo no Captulo II do Ttulo VI da Constituio. 1o A responsabilidade na gesto fiscal pressupe a ao planejada e transparente, em que se previnem riscos e corrigem desvios capazes de afetar o equilbrio das contas pblicas, mediante o cumprimento de metas de resultados entre receitas e despesas e a obedincia a limites e condies no que tange a renncia de receita, gerao de despesas com pessoal, da seguridade social e outras, dvidas consolidada e mobiliria, operaes de crdito, inclusive por antecipao de receita, concesso de garantia e inscrio em Restos a Pagar. (negrito nosso) Conforme a clareza do art. 1 da LRF, os administradores das finanas pblicas devem seguir regras rgidas, impeditivas de desvios fiscais - como excessos de gastos - que venham a impactar negativamente o resultado fiscal.

A noo trazida pela LRF aquela referente ao equilbrio das contas pblicas, e no relativo ao equilbrio oramentrio. De acordo com o ttulo Entendendo a Lei de Responsabilidade Fiscal, pg. 11, editada pela Secretaria do Tesouro Nacional, a LRF trouxe uma nova noo de equilbrio para as contas pblicas: o equilbrio das www.pontodosconcursos.com.br 48

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI chamadas contas primrias, traduzida no Resultado Primrio equilibrado. Significa, em outras palavras, que o equilbrio a ser buscado o equilbrio auto-sustentvel, ou seja, aquele que prescinde de operaes de crdito e, portanto, sem aumento da dvida pblica.

Conforme o mesmo manual, significa traduzir o slogan gastar apenas o que se arrecada.

Obs: Quando abordarmos os conceitos pertinentes s contas pblicas, teceremos maiores comentrios a respeito dos resultados primrios, operacional e nominal.

A LRF veio ainda reforar o disposto na Lei 4320/64, lei esta que estatui normas gerais de direito financeiro para elaborao e controle dos oramentos e balanos da Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios.

Em essncia, a Lei 4320/64, corroborada pela Lei de Responsabilidade Fiscal, impem que a despesa pblica seja fixada, proibindo-se a sua estimao. J a receita pblica poder ser estimada, devendo, no entanto, nunca ser menor do que a despesa fixada.

Em relao s duas leis, ressaltamos que, caso existindo dispositivo conflitante entre as duas normas jurdicas, dever prevalecer o entendimento da lei mais recente.

No que se refere s restries criadas pela LRF aos administradores pblicos, podemos nos valer do trecho do livro Finanas Pblicas, pg. 192, escrito por Giambiagi e Alm1:

(...) A Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) representa uma srie de diretrizes gerais que devem balizar as autoridades, na administrao das finanas pblicas

Giambiagi, F. . Alm, A.C, FINANAS PBLICAS, Editora Campus, Rio de Janeiro, 2000, pg. 192.

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI dos nveis central, estadual e municipal. Entre inmeras outras exigncias, a LRF estabelece: i) tetos para a despesa com pessoal; ii) limita o endividamento pblico em todas as suas esferas e nveis; iii) obriga o retorno rpido a certos nveis de endividamento; iv) caso os limites de endividamento tenham sido ultrapassados, estabelece regras rgidas para o comportamento do gasto com pessoal no final do mandato das autoridades; e, v) por fim, prev sanes para os casos de no cumprimento das regras da lei.

De acordo com o disposto na LRF, as despesas de pessoal, por exemplo, no devem exceder a limites especficos da chamada Receita Corrente Lquida de cada ente da federao.

A Receita Corrente Lquida RCL e os parmetros de Gasto com Pessoal

Em nvel federal, o clculo da RCL feito excluindo-se das receitas correntes (receita tributria, patrimonial, de contribuies e etc), as transferncias obrigatrias (Fundo de Participao do Estados FPE, Fundo de Participao dos Municpios FPM e transferncias para a previdncia) e as contribuies previdencirias e para o Programa de Integrao Social - PIS.

Cabe ressaltar que o perodo de apurao da RCL o referente ao ms corrente e aos 11 meses anteriores, no obrigatoriamente coincidente com ano civil.

Os limites para a despesa de pessoal estabelecidos pela LRF para os entes da Federao so os seguintes:

Para a Unio, 50% da RCL, distribudos da seguinte forma: www.pontodosconcursos.com.br 50

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2,5% para o legislativo, incluindo o tribunal de contas da unio; 6,0% para o judicirio; 40,9% para o executivo; e, 0,6% para o Ministrio Pblico Federal

Para os Estados e o DF, 60% da RCL, assim distribudos:

3,0% para o legislativo, incluindo o tribunal de contas do estado; 6,0% para o judicirio; 49,0% para o executivo; e, 2% para o Ministrio Pblico Estadual

Para os Municpios, 60% da RCL:

6,0% para o legislativo, incluindo o tribunal de contas do municpio; e, 54,0% para o executivo.

Consideraes: Destacamos ainda alguns conceitos estabelecidos pela LRF, em alterao ao anteriormente disposto na Lei 4.320/64:

Dvida Fundada: Trata-se da dvida assumida pelos entes da federao provenientes de contratos, leis e da realizao de operaes de crdito com prazo superior a doze meses, ressaltando que as dvidas com prazo inferior a doze meses provenientes de operaes de crdito em que os recursos tenham constado no oramento, tambm devem ser consideradas2;

Dvida Pblica Mobiliria: dvida pblica representada por ttulos emitidos pela Unio, inclusive os do Banco Central do Brasil, Estados e Municpios;
Um conceito associado dvida pblica fundada chamado de dvida flutuante, representada pelo total de dvida com prazo inferior a doze meses.
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Empresa Controlada: sociedade cuja maioria do capital social com direito a voto pertena, direta ou indiretamente, a ente da Federao. ( o caso, por exemplo, a INFRAERO);

Empresa Estatal Dependente: empresa controlada que receba do ente controlador recursos financeiros para pagamento de despesas com pessoal ou de custeio em geral ou de capital, excludos, no ltimo caso, aqueles provenientes de aumento de participao acionria. ( o caso da EMBRAPA e da RADIOBRS).

Ressalta-se que toda a Empresa Estatal Dependente uma Empresa Controlada. No obstante, nem toda Empresa Controlada Estatal Dependente, como por exemplo a PETROBRS. Assim sendo, realizadas as consideraes quanto Lei de Responsabilidade Fiscal, importa-nos destacar as formas de mensurao do resultado das contas pblicas, conforme se segue no tpico abaixo.

8.2 A LRF e os Instrumentos de Planejamento (PPA, LDO e LOA)

A LRF promoveu vrias alteraes nos chamados instrumentos de planejamento dos trs entes governamentais. Estes se subdividem no Plano Plurianual PPA, na Lei de Diretrizes Oramentrias LDO e na Lei Oramentria Anual LOA.

8.2.1 O Plano Plurianual PPA

O Plano Plurianual - PPA o instrumento de ao pblica que deve orientar a poltica oramentria por um perodo de quatro anos. O PPA estabelecer, de forma regionalizada, diretrizes, objetivos e metas da administrao pblica para as despesas de capital e outras dela decorrentes e para as relativas aos programas de durao continuada. www.pontodosconcursos.com.br 52

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI O PPA deve ser elaborado e encaminhado pelo Executivo ao Legislativo no prazo mximo de at quatro meses (at 31 de agosto) antes do encerramento do primeiro exerccio financeiro do mandato presidencial. Este deve ser devolvido (ao menos o que dispe a lei) at o encerramento da sesso legislativa (at 22 de dezembro, no caso da Unio). Esse prazo pode ser estender caso ocorra a convocao extraordinria da casa.

A LRF praticamente silenciou-se a respeito do PPA. De forma bsica, a Lei de Responsabilidade Fiscal apenas fez ressalva de que o oramento anual, a chamada LOA, deve ser elaborada de forma compatvel com o PPA, com a LDO e com a prpria LRF.

8.2.2 A Lei de Diretrizes Oramentrias LDO

Conforme j destacamos, a LRF deu muita nfase a LDO. Os principais destaques referem-se aos relatrios de Metas e de Riscos Fiscais.

A LDO define as metas e prioridades da Administrao Pblica federal, incluindo as despesas de capital para o exerccio financeiro subseqente, orientar a elaborao da lei oramentria anual, dispor sobre as alteraes na legislao tributria e estabelecer a poltica de aplicao das agncias financeiras oficiais de fomento.

O projeto da LDO deve ser enviado ao Legislativo at 8 meses e meio antes do encerramento do exerccio financeiro (at 15 de abril), sendo devolvido at o encerramento do primeiro perodo da sesso legislativa (dia 17 de julho).

Entre os pontos estabelecidos pela LRF a serem abordados na LDO temos:

equilbrio entre receitas e despesas; critrios e formas de limitao de empenho, na ocorrncia de receita inferior ao esperado, de modo a no comprometer as metas de resultado primrio e nominal previstas para o exerccio; www.pontodosconcursos.com.br 53

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI normas relativas ao controle de custos e avaliao do programas financiados pelo oramento; transferncia de recursos a entidades pblicas e privadas; e quantificao do resultado primrio a ser obtido com vistas reduo da dvida e das despesas com juros.

O 1 do art. 4 da LRF estabeleceu que devem ainda integrar o projeto da LDO os anexos de Metas e de Riscos Fiscais.

O anexo de metas fiscais deve trazer as descries referentes s relaes existentes entre as receitas e as despesas, dentre elas:

Resultado nominal e primrio; Montante de dvida pblica para o exerccio a que se referir e aos dois seguintes; Metas anuais, em valores correntes e constantes; Avaliao do cumprimento das metas do ano anterior; Evoluo do Patrimnio Lquido da Unio; Avaliao da situao financeira e atuarial dos regimes de previdncia social e do Fundo de Amparo ao trabalhador, dos fundos pblicos e programas estatais de natureza atuarial, alm do demonstrativo com a estimativa e compensao da renuncia de receita; e

Demonstrativo da estimativa e compensao da renncia de receita e da margem de expanso das despesas obrigatrias de carter continuado.

O anexo de riscos fiscais, presente no 3 do art. 4 da LRF, estabelece o dimensionamento dos riscos que venham a impactar as contas do governo, sejam as referentes ao prprio oramento, representados pela superestimao da receitas ou pela subestimao das despesas, que acabaro por gerar impactos diretos nas contas pblicas, sejam aqueles relativos s dvidas, especialmente a ps-fixada, que devido a mudanas nas taxas de juros, podem promover a insolvncia das contas do prprio governo. www.pontodosconcursos.com.br 54

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Destaca-se assim que o anexo de Riscos Fiscais informar:

Os passivos contingentes; Outros riscos capazes de afetar as contas pblicas e as providncias a serem tomadas, caso se concretizem.

Dentre os riscos destaca-se primeiramente os riscos oramentrios, referentes possibilidade de frustrao de receita ou ampliao das despesas, tal como a ocorrncia da reduo da arrecadao de determinado imposto. J os riscos da dvida correspondem possibilidade de variaes positivas na dvida pblica, ocasionadas por exemplo por variaes positivas nas taxas de juros.

8.2.3 A Lei Oramentria Anual LOA

A LOA compreende os oramentos fiscal, de investimento em estatais na qual o governo possua mais de 50% das aes com direito a voto, e da seguridade social.

A LOA deve ser encaminhada exclusivamente pelo chefe do Poder Executivo ao Congresso at quatro meses antes do encerramento do exerccio financeiro, sendo devolvido at o final da sesso legislativa.

Em relao LOA, a LRF inovou ao trazer as seguintes regras, referentes sistemtica de elaborao:

A compatibilizao da programao oramentria com as metas previstas na LDO, disponibilizado no adendo de metas fiscais da mesma lei;

A previso de reserva para contingncias (dotao de recursos global, no destinada a rgo ou projeto), tendo como parmetro um percentual da Receita Corrente Lquida, sendo a reserva destinada ao pagamento de passivos contingentes alm de outros riscos e eventos fiscais; www.pontodosconcursos.com.br 55

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI A impossibilidade de na LOA conter crditos imprecisos (sem objetivo indefinido); As despesas relativas dvida pblica, mobiliria e contratual e respectivas receitas que as atendero.

Conforme importante destacar, a LOA pode ser considerada como um planejamento operacional, enquanto o PPA um planejamento estratgico, sendo a LDO o guia do oramento anual.

Na LOA o governo faz a previso da arrecadao das receitas, assim como a fixao das despesas para o perodo de um ano.

8.3 Receita Pblica, Renuncia de Receita, Regra de Ouro, cumprimento de metas e a LRF

Receita Pblica

Segundo o art. 11 da LRF, constitui-se como requisito de responsabilidade na gesto fiscal a instituio, previso e efetiva arrecadao de todos os tributos da competncia constitucional de cada ente da Federao.

Ainda de acordo com o pargrafo nico do mesmo artigo, as transferncias voluntrias de recursos esto vedadas quando o ente que no atender ao disposto no art. 11, em referncia aos impostos.

Estimao das Receitas Pblicas

Considera-se, de acordo com o Art. 12 da LRF, que as previses de receita observaro as normas tcnicas e legais, consideraro os efeitos das alteraes na legislao, da variao do ndice de preos, do crescimento econmico ou de qualquer outro fator relevante. Alm disso, estas devero ser acompanhadas de www.pontodosconcursos.com.br 56

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI demonstrativo de sua evoluo nos ltimos trs anos, da projeo para os dois seguintes quele a que se referirem, e da metodologia de clculo e premissas utilizadas.

Destaca-se ainda que o Poder Executivo, aps a publicao do oramento, promover o desdobramento das receitas previstas, em metas bimestrais de arrecadao, como forma de um verdadeiro acompanhamento das receitas previstas.

O que se buscou foi exatamente evitar a mensurao de receitas futuras apenas baseados em achmetros por parte do poder Executivo.

Planejamento

Conforme dispe o 3 do art. 12, o Poder Executivo de cada ente deve colocar disposio dos demais Poderes e do Ministrio Pblico, no mnimo com 30 dias antes do prazo final para encaminhamento de suas propostas oramentrias, os estudos e estimativas das receitas para o exerccio subseqente, inclusive referente Receita Corrente Lquida, e as respectivas memrias de clculo.

A reestimativa de receita pelo Poder Legislativo

O 1 do art. 12 afirma que a reestimao de receita por parte do legislativo s ser admitida se comprovado erro ou omisso de ordem tcnica ou legal. A ao deve ser tomada durante a tramitao do projeto da LOA, a ser votada pelos parlamentares. Veja que este pargrafo garante ao Executivo relativa autonomia na elaborao do projeto, visto ser este de sua competncia legal.

Vale considerar a existncia de jurisprudncia do STF a respeito da matria. Para a Corte Mxima, o Legislativo est impedido de aumentar a despesa total prevista no projeto da LOA encaminhado pelo Poder Executivo.

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Renncia de Receita

Considerando a necessidade do governo em gerar recursos para o pagamento de sua srie de obrigaes e tambm a obrigatoriedade de cumprimento das metas de resultado fiscal, a LRF procurou engessar a possibilidade das renncias de receitas pblicas.

Segundo o art. 14 da LRF:

A concesso ou ampliao de incentivo ou benefcio de natureza tributria da qual decorra renncia de receita dever estar acompanhada de estimativa do impacto oramentrio-financeiro no exerccio em que deva iniciar sua vigncia e nos dois seguintes, atender ao disposto na lei de diretrizes oramentrias e a pelo menos uma das seguintes condies:

I - demonstrao pelo proponente de que a renncia foi considerada na estimativa de receita da lei oramentria, na forma do art. 12, e de que no afetar as metas de resultados fiscais previstas no anexo prprio da lei de diretrizes oramentrias; (que o prprio anexo de metas fiscais)

II - estar acompanhada de medidas de compensao, no perodo mencionado no caput, por meio do aumento de receita, proveniente da elevao de alquotas, ampliao da base de clculo, majorao ou criao de tributo ou contribuio. 1o A renncia compreende anistia, remisso, subsdio, crdito presumido, concesso de iseno em carter no geral, alterao de alquota ou modificao de base de clculo que implique reduo discriminada de tributos ou contribuies, e outros benefcios que correspondam a tratamento diferenciado. 2o Se o ato de concesso ou ampliao do incentivo ou benefcio de que trata o caput deste artigo decorrer da condio contida no inciso II, o benefcio s entrar em vigor quando implementadas as medidas referidas no mencionado inciso.

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Ressalta-se que a mesma norma afirma que no considerada renncia de receita a alterao das alquotas dos impostos sobre produtos industrializados (IPI), sobre a importao, sobre operaes financeiras bem como sobre exportaes, alm do cancelamento de dbitos fiscais em montantes inferiores aos custos para a cobrana destes.

Uma das justificativas para a elaborao da LRF foi, alm da grave situao fiscal de Estados e Municpios, a crise cambial e financeira ocorrida no Brasil no final dos anos de 1990. O agravamento da situao fiscal levou o Governo Federal a adotar uma srie de medidas, dentre as quais a de evitar com que si mesmo e os demais entes da Federao realizassem renncia de receitas to necessrias ao cumprimento das suas respectivas obrigaes.

Regra de Ouro

Um segundo aspecto implicitamente estabelecido no 2 do art. 12 da LRF refere-se ao conceito chamado de Regra de Ouro. Este afirma que o governo somente poder realizar operaes de crdito para cobrir gastos que estejam vinculados a despesas de capital, tal como, por exemplo, a ampliao do Sistema de Produo de Energia Eltrica.

Essa regra veio perpetuar a impossibilidade de o governo aumentar as chamadas despesas correntes despesas com pessoal atravs de operaes de crdito no sistema bancrio.

A Regra de Ouro ratifica em parte justamente o entendimento do Equilbrio Auto-Sustentvel, no qual as receitas primrias (ou no financeiras) devem ser suficientes para fazer frente inicialmente s despesas primrias e, no melhor dos mundos, ao total de despesas previstas na LOA.

Destaca-se no entanto que o art. 167 da Constituio dispe que, mediante autorizao via crdito suplementares ou especiais com finalidade especfica,

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI permitido a realizao de operaes de crdito, desde que aprovadas pelo Poder Legislativo por maioria absoluta.

Verifica-se assim a existncia de um conflito entre a normas Constitucional e uma norma legal, inferior Carta Magna.

Em medida acauteladora, ou seja, que ainda no foi transitada em julgado, o STF suspendeu a eficcia do 2 do art. 12 da LRF. De todo modo ainda persiste a necessidade de atendimento da Regra de Ouro, conforme disposto no mesmo art. 167 da Constituio Federal.

Cumprimento de Metas

A realizao de receitas condio essencial para a continuidade da execuo do oramento, tanto que o art. 9 da LRF determina que, se ao final de um bimestre for verificado que a realizao d receita poder no comportar o cumprimento das metas de resultado primrio ou nominal, os Poderes e o Ministrio Pblico promovero, por ato prprio e nos montantes necessrios, nos trinta dias subseqentes, limitao de emprenho e movimentao financeira, segundo os critrios estabelecidos na LDO (j que nesta que esto anexas as metas fiscais).

9. Resultado das Contas Pblicas (Resultados Primrio, Operacional e Nominal)

De forma genrica podemos definir o dficit pblico como sendo excesso de gastos pblicos sobre as receitas pblicas.

Segundo o Manual de Finanas Pblicas do Banco Central, o conceito de setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico o de setor pblico no-financeiro mais Banco Central. Considera-se como setor pblico no-financeiro as administraes diretas federal, estaduais e municipais, as administraes indiretas, o sistema pblico de previdncia social e as empresas www.pontodosconcursos.com.br 60

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI estatais no-financeiras federais, estaduais e municipais, alm da Itaipu Binacional. Ainda segundo o mesmo Manual, o Banco Central includo na apurao da dvida lquida pelo fato de transferir seu lucro/prejuzo automaticamente para o Tesouro Nacional.

O dficit pblico, objeto de nossa anlise, medido durante determinado perodo de tempo (normalmente um ano). chamado de varivel fluxo, dado que seu resultado, um fluxo, incorporado varivel estoque chamada dvida pblica.

No obstante anlise do dficit e da dvida pblica, merece ateno o desenvolvimento e a lembrana de alguns conceitos pertinentes ao assunto.

O somatrio das receitas fiscais arrecadadas pelo governo chamada de carga fiscal bruta. Desta carga tributria devem ser excludas as chamadas transferncias realizadas (lato sensu), tais como o pagamento dos juros sobre a divida pblica, os subsdios concedidos pelo governo bem como os gastos para a manuteno dos regimes de assistncia e previdncia social.

O que sobra da carga tributria, agora chamada de lquida, utilizada pelo governo inicialmente para administrar a mquina pblica, ou seja, realizar o pagamento das chamadas despesas correntes. O resultado da receita lquida do governo menos o pagamento de pessoal e custeio o que chamamos de poupana (ou saldo) do governo em conta-corrente.

O resultado do governo em conta corrente, uma vez positivo, deve ser utilizado para fazer frente s chamadas de despesas de capital, divididas em investimento, inverses financeiras e transferncias de capital. De forma ampla, chamaremos as despesas de capital de Investimento Pblico (ou governamental). Dessa maneira, pode-se afirmar que, caso o volume de investimentos pblicos seja superior a poupana do governo em conta corrente, teremos o chamado Dficit Pblico.

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Dficit Pblico = Investimento Pblico - Poupana Pblica


No caso de o governo apresentar um dficit na relao entre saldo em conta corrente e investimento pblico, este dever buscar recursos para honrar seus compromissos, tendo as seguintes opes: Realizar a venda de ttulos pblicos aos bancos3, com o objetivo de auferir recursos financeiros para realizar o pagamento de suas contas; Vender ttulos pblicos ao Banco Central4, recebendo em troca moeda nova (aumento da base monetria), para fazer frente aos seus compromissos.

A venda de ttulos pblicos aos bancos provoca a diminuio da poupana do setor privado, dado que parte dos recursos antes administrados pelas Instituies Financeiras so agora destinados ao pagamento dos compromissos do poder pblico, trazendo ainda a diminuio da capacidade de fornecimento de crdito populao em geral.

J a venda de ttulos ao BACEN leva a necessidade de nova emisso de moeda, ou seja, crescimento da base monetria, o que em alguns casos pode levar at mesmo inflao, dado o crescimento do volume de dinheiro em circulao.

Nas duas situaes acima, o Tesouro Nacional, em nome do governo, estar promovendo o crescimento da chamada Dvida Pblica.

A conseqncia natural do crescimento da dvida pblica, partindo-se do pressuposto de que ela um resultado de dficits passados, a necessidade da
Dizemos bancos e no setor privado pois grande parte dos ttulos pblicos so adquiridos por Instituies Financeiras Pblicas, tais como o Banco do Brasil, a Caixa Econmica Federal e o BNDES. Cabe-nos destacar que conforme a Lei de Responsabilidade Fiscal, em seu art. 39, 2, o Banco Central s pode adquirir ttulos diretamente do Tesouro Nacional se for com o objetivo de refinanciar a dvida mobiliria federal que estiver vencendo em sua carteira.
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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI ampliao dos gastos do governo com o pagamento de juros, o que torna ainda menor a capacidade de gerao de poupana corrente do governo, j que verificamos que esta obtida diminuindo-se da carga tributria lquida, as despesas correntes, sendo que nesta ltima encontram-se os pagamentos de juros do perodo passado.

Ainda do resultado da formao da dvida pblica, existe a necessidade de quitao do seu principal (amortizao), que se enquadra como despesa de capital, tem tambm j traduzido por ns de Investimento Pblico, o que tender a aumentar ainda mais o Dficit Pblico do perodo de seu pagamento.

A dvida pblica que ora fazemos meno representada no somente pela dvida pblica interna do pas, mas tambm a dvida pblica externa, j que o governo financia-se via emisso de ttulos no mercado internacional. So os conhecidos Bonds do governo brasileiro.

Mensurao do Dficit Pblico

Conceituamos

dficit

pblico

partir

da

chamada

identidade

macroeconmica fundamental, na qual diz que o investimento da economia (privado e pblico) ser financiado pelas poupanas privada, pblica e externa.

IPRIVADO + IPBLICO = SPRIVADA + SPBLICA(ou do governo) + SEXTERNA

Da mesma forma, o resultado do dficit pblico ser obtido conforme o descrito nos tpico anterior, ou seja, verificando-se o excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica.

IPBLICO - SPBLICA(ou do governo) = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA Dficit Pblico = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA 63

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI O governo possui um instrumento eficaz para verificar os motivos que esto levando ao surgimento de constantes dficits. o chamado critrio acima da linha, que mede como se comportam as suas contas de receitas e de despesas. Esta medio capacita o governo (neste caso a Secretaria do Tesouro Nacional) a verificar quais so as contas governamentais que so responsveis pelo excesso de gastos frente aos recursos arrecadados.

O primeiro conceito do critrio acima da linha a mensurao do excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica, chamado de dficit primrio. Seu resultado calculado pela diferena entre as despesas operacionais ou primrias (ou despesas no-financeiras), que incluem as despesas correntes e de capital, menos as receitas operacionais ou primrias (ou no-financeiras).

Dficit Primrio = Despesas Primrias Receitas Primrias

Importante considerar que caso o total de Receitas seja superior ao de Despesas, ser gerado um Supervit Primrio.

No Brasil tem vigorado ano a ano a necessidade de gerao de Supervits Primrios, consubstanciado na Lei de Diretrizes Oramentrias. O parmetro de anlise sempre se d como uma percentagem do Produto Interno Bruto da Economia - PIB.

O segundo conceito de clculo do Dficit o Operacional, que leva em considerao alm do Resultado Primrio, o pagamento dos juros reais (descontado a inflao) relativos ao estoque de dvida pblica existente. Destaca-se que no estamos falando em pagamento/amortizao do principal da dvida, mas to somente o pagamento dos juros reais (que contabilizado dentro das chamadas despesas correntes do governo).

Dficit Operacional = Dficit Primrio + Juros Reais da Dvida Passada

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Finalmente, temos o terceiro conceito de dficit, aquele calculado via resultado nominal. O dficit nominal inclui, alm do resultado operacional, a atualizao monetria das dvidas interna e externa. Uma outra forma de mensurar o dficit nominal calculando o dficit primrio e, adicionado a este, o resultado entre o balanceamento das Despesas e Receitas Financeiras (tambm chamadas de nooperacionais) do governo.

Dficit Nominal = Dficit Primrio + (Despesas Financeiras Receitas Financeiras)

Observao Importante: Um aspecto importante a ser considerado o que se refere ao chamado imposto inflacionrio que, conforme vimos na aula 3, consiste na perda do valor do dinheiro devido inflao. como se dissssemos que R$ 100 daqui a 1 ms venha a valer somente R$ 99,00. De outro forma, como se consegussemos mais comprar com o mesmo dinheiro o que antes compravamos. O governo, em nome do Banco Central, tem o poder de pagar suas contas via emisso indireta de moeda (compra de ttulos pblicos do Tesouro pelo Bacen), apropriando-se da diferena entre o valor emitido (R$100) e o quanto o dinheiro efetivamente vale hoje (R$ 99)

No resultado do Dficit Nominal adicionada a chamada atualizao monetria da dvida, de tal forma que desconsiderado, neste, o ganho percebido pelo governo com o prprio imposto inflacionrio.

No caso do Dficit Operacional vemos que isto no acontece, dado que no seu clculo no adicionado o componente da atualizao monetria como pagamento a ser feito (na forma de despesas) pelo governo.

As Necessidades de Financiamento do Setor Pblico - NFSP

Toda vez que o governo apresenta um dficit em suas contas, este necessita financiar-se para fazer frente aos seus compromissos. www.pontodosconcursos.com.br 65

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI As formas de mensurao das necessidades de financiamento do setor pblico - NFSP a adotada pelo Banco Central seguindo orientao do Fundo Monetrio Internacional -, sendo caracterizado como o critrio abaixo da linha. As NFSP representam a Variao da Dvida Lquida do Setor Pblico - DLSP para com o setor privado interno e externo durante um determinado perodo de tempo. Caso ocorra uma variao positiva na dvida, temos um conseqente dficit nas contas pblicas. Logicamente, uma variao negativa na dvida consistir num supervit das contas pblicas.

Necessidade de Financiamento no Conceito Nominal

A chamada NFSP conceito nominal corresponde ao prprio dficit nominal. Seu resultado a chamada de variao da Dvida Lquida do Setor Pblico DLSP, descontados os ajustes patrimoniais ocorridos no perodo. Estes ajustes so representados pelas privatizaes (ajuste positivo), que abatem parte da dvida, e o reconhecimento dos esqueletos5 (ajuste negativo na dvida), que tendem a aumentar (variao positiva) a dvida lquida.

Um conceito importante que deve ser firmado, refere-se diferena existente no clculo das NFSP quando considerada a desvalorizao cambial6. De acordo com o BACEN, por meio do seu Manual de Finanas Pblicas, temos:

NFSP sem desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada moeda estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente de atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado fiscal primrio.

Um esqueleto pode ser representado por uma perda de ao do governo no Supremo Tribunal Federal. As correes das perdas dos antigos planos econmicos tambm so uma boa representao de esqueletos do governo. 6 Desvalorizao cambial refere-se perda de valor da moeda nacional em relao moeda estrangeira, normalmente representada pela dlar americano.

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI NFSP com desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa (ajuste metodolgico). Abrange o componente de atualizao

monetria da dvida, os juros reais, a apropriao da variao cambial sobre a dvida mobiliria interna e o resultado fiscal primrio.

Destacamos

ainda,

para

fins

metodolgicos,

conforme

disposto

anteriormente, que a diferena entre a DLSP e os ajustes patrimoniais corresponde a Dvida Fiscal Lquida DFL.

Necessidade de Financiamento no Conceito Operacional

Para calcularmos as NFSP no conceito operacional, precisamos excluir da DFL os resultados da atualizao monetria da dvida (o chamado imposto inflacionrio);

NFSP operacional = Variao da Dvida Fiscal Lquida Atualizao Monetria da Dvida

Necessidade de Financiamento no Conceito Primrio

O chamado conceito de NFSP primrio definido como o conceito de NFSP Nominal excluindo-se, alm da atualizao monetria da dvida, o pagamento dos juros reais.

NFSP primrio = Variao da Dvida Fiscal Lquida Atualizao Monetria Juros Reais

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Considerado todos estes pontos, importante destacarmos que a existncia de dficit pblico leva a reduo da poupana nacional e a conseqente subida dos juros, dado que o governo utiliza a parcela da poupana privada para financiar os seus gastos e tambm os chamados investimentos pblicos. O redirecionamento da poupana nacional para o setor pblico torna o crdito mais caro diante da escassez de recursos de emprstimos, elevando assim as taxas de juros.

Com estas consideraes, encerramos a nossa aula 4 (quatro). Vamos a resoluo de alguns exerccios para fixarmos os contedos.

Um grande abrao

Francisco

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Questes:

41 (AFRF/SRF ESAF/2003) Aponte a nica opo incorreta no que diz respeito a impostos, dficit pblico e seus impactos

a) As despesas do governo e os impostos afetam o mercado de capitais. b) Aumentos dos impostos reduzem a renda disponvel. c) O dficit pblico reduz a poupana nacional, provocando alta das taxas de juros reais. d) Quando o governo gasta mais do que arrecada, precisa obter emprstimos para financiar seu dficit. e) O dficit pblico provoca um aumento do investimento privado.

42 (AFC/TCU ESAF/2002) O clculo das Necessidades de Financiamento do Governo Central (NFGC) baseado em metodologia aceita internacionalmente pelas principais entidades governamentais e financeiras. Para se obter o conceito de resultado primrio so consideradas apenas as receitas:

a) provenientes da privatizao. b) obtidas no mercado financeiro. c) genunas. d) de operaes de crdito. e) decorrentes de aplicao financeira.

43 (AFRF/SRF ESAF/2000) Utilizando conceitos bsicos de finanas pblicas, assinale a nica opo correta em relao ao dficit pblico.

a) A diferena entre o dficit primrio e o dficit operacional est em que o primeiro considera as despesas e receitas financeiras. b) Enquanto o pas conviveu com elevadas taxas de inflao, o dficit nominal foi menor do que o dficit primrio. c) O dficit nominal sempre menor do que o dficit operacional. d) O dficit pblico a nica causa de expanso da base monetria. www.pontodosconcursos.com.br 69

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI e) A diferena entre o dficit operacional e o dficit nominal est em que o segundo no considera o imposto inflacionrio como receita real do governo.

44 (AFRF/SRF ESAF/2000) O dficit do setor pblico brasileiro representou uma significativa parcela do PIB durante a dcada de 80, tendo aumentado sistematicamente durante este perodo. Entre as razes que explicam esse comportamento, no se encontra o (a)

a) incremento das despesas do setor pblico em decorrncia do grande aumento do nmero de funcionrios. b) devoluo dos recursos obtidos do arresto dos ativos financeiros do pblico, pelo governo federal. c) aumento significativo das dvidas pblicas externa e interna. d) diminuio das receitas economia ao longo da dcada. e) incapacidade do governo de pagar o servio da dvida, motivando a capitalizao dos juros no pagos. do governo em virtude do fraco desempenho da

45 (APO/MPOG- ESAF/2002) No tocante Lei de Responsabilidade Fiscal, identifique a chamada Regra de Ouro.

a) A transparncia na gesto fiscal o principal instrumento para o controle social. b) As penalidades alcanam todos os responsveis dos Trs Poderes da Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios, e todo cidado ser parte legtima para denunciar. c) A Lei de Responsabilidade Fiscal importante para o pas, porque representa um enorme avano na forma de administrar os recursos pblicos. d) A contratao de operaes de crdito em cada exerccio fica limitada ao montante da despesa de capital. e) Nenhum ato que provoque aumento da despesa de pessoal, nos Poderes Legislativo e Executivo, poder ser editado nos 180 dias anteriores ao final da legislatura ou mandato dos chefes do Poder Executivo.

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CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 46 (AFRF/SRF ESAF/2005) A diferena entre a arrecadao tributria e o gasto pblico leva a um dos conceitos mais discutidos na economia brasileira nos ltimos anos, que o dficit pblico. Identifique a opo incorreta no que diz respeito a dficit pblico e finanas pblicas.

a) Para evitar distores causadas pela inflao, desejvel se utilizar o conceito de dficit operacional do setor pblico, onde, do lado da despesa, so excludos os gastos com correo cambial e monetria das dvidas interna e externa. b) O dficit pblico equivalente diferena entre o valor dos investimentos pblicos e a poupana do governo em conta corrente. c) O governo pode financiar o dficit pblico por meio de emisso de moeda ou via colocao de ttulos pblicos junto ao setor privado. d) O conceito de dficit primrio exclui, alm dos pagamentos relativos correo monetria, as despesas com juros reais das dvidas interna e externa, refletindo, na prtica, a situao das contas pblicas, caso o governo no tivesse dvida. e) Ao financiar o dficit pblico com a colocao de ttulos junto ao setor privado, o governo aumenta as presses inflacionrias do excesso de moeda e expande a dvida interna.

47 (Fiscal de Rendas RJ/Sc. Fazenda - FGV/2007) Dficit primrio definido como:

a) a diferena entre as receitas do governo e os gastos pblicos com bens e servios. b) a diferena entre o dficit nominal e os juros nominais. c) a diferena entre o dficit nominal e o dficit operacional. d) a diferena entre o pagamento de juros reais e o dficit nominal. e) a diferena entre os gastos totais do governo e as receitas do governo.

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(AFRF/SRF

ESAF/2003)

Constituem

requisitos

essenciais

da

responsabilidade na gesto fiscal a instituio, previso e efetiva arrecadao de todos os tributos da competncia constitucional do ente da federao. Deste modo, na Lei de Responsabilidade Fiscal, foram definidos procedimentos e normas a serem www.pontodosconcursos.com.br 71

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI observados pelo poder pblico. Com base na referida Lei, identifique a opo incorreta com relao receita.

a) O Poder Legislativo somente poder efetuar a reestimativa de receita se ficar comprovado erro ou omisso de ordem tcnica e legal. b) Se o montante previsto para as receitas de operao de crdito ultrapassarem o das despesas correntes constantes do projeto de lei oramentria, o Poder Legislativo poder efetuar a reestimativa de receita. c) A Lei de Diretrizes Oramentrias e a Lei Oramentria Anual devero conter um demonstrativo da estimativa e das medidas de compensao da renncia de receita. d) Cada nvel de governo dever demonstrar que a renncia de receita foi considerada na Lei Oramentria Anual e que no afetar as metas previstas na Lei de Diretrizes Oramentrias. e) No prazo previsto, as receitas previstas sero desdobradas pelo Poder Executivo em metas bimestrais de arrecadao.

49 (AFRF/SRF ESAF/2002.2) Identifique a nica opo errada relativa Lei Complementar n 101, de 04 de maio de 2000, conhecida como Lei de Responsabilidade Fiscal.

a) O governante deve demonstrar que a renncia de receita ser compensada somente por alterao de alquotas dos impostos e contribuies. b) O governante dever demonstrar que a renncia de receita foi considerada na Lei Oramentria Anual. c) O governante de qualquer esfera de governo poder instituir, prever e efetivamente arrecadar todos os tributos de sua competncia institucional. d) O governante de cada esfera de governo dever explorar adequadamente sua base tributria e ter capacidade de estimar sua receita. e) Para o governante que no prever, arrecadar e cobrar tributos que sejam de sua competncia, sero suspensas as transferncias voluntrias.

50 (AFC/CGU ESAF/2008) Suponha os seguintes dados extrados do Anexo de Metas Fiscais-AMF do Governo Federal: www.pontodosconcursos.com.br 72

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Os dados consideram a metodologia de apurao de Resultados Fiscais, sob a tica acima da linha, utilizada no Brasil. De acordo com os dados e a metodologia de apurao das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico, marque a opo correta.

a) Quando da elaborao da Proposta Oramentria para o ano de 20X1, as despesas primrias estaro limitadas a 22% do PIB. b) A previso de que, em 20X2, os juros nominais sejam de 5% do PIB. c) Somente em 20X3 o Supervit Primrio ser maior do que os juros nominais do exerccio. d) O Resultado Nominal nulo, em 20X2, indica que o pas conseguir pagar toda a sua dvida. e) A reduo da dvida lquida ao longo dos trs exerccios em parte decorrente da diminuio das despesas primrias ao longo dos trs exerccios.

51 (EPPGG/MPOG ESAF/2008) Considere a seguinte definio:

A necessidade de financiamento do setor pblico - resultado nominal sem desvalorizao cambial - corresponde variao _________ dos saldos da dvida lquida, _________ os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). _________, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa e sobre a dvida _________ interna indexada moeda estrangeira (ajuste metodolgico). Completam corretamente a definio acima as seguintes palavras, respectivamente:

a) nominal, includos, Inclui, mobiliria b) real, deduzidos, Inclui, lquida www.pontodosconcursos.com.br 73

CURSO ON-LINE FINANAS PBLICAS P/ RECEITA FEDERAL PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI c) real, deduzidos, Inclui, mobiliria d) nominal, deduzidos, Exclui, mobiliria e) nominal, includos, Inclui, bruta

52 (AFC/CGU ESAF/2008) Com a publicao da Lei de Responsabilidade Fiscal, a Lei de Diretrizes Oramentrias assumiu novas prerrogativas, entre as quais a de apresentar o Anexo de Metas Fiscais (AMF) e o Anexo de Riscos Fiscais (ARF). Em relao ao AMF e ao ARF no se pode afirmar:

a) no ARF, sero avaliados os passivos contingentes e outros riscos capazes de afetar as contas pblicas, informando as providncias a serem tomadas, caso se concretizem; b) considerando os riscos de dficits atuariais dos sistemas de previdncia, a LRF determina que integre o ARF a avaliao da situao financeira e atuarial do regime prprio dos servidores pblicos; c) De acordo com as ltimas Leis de Diretrizes Oramentrias da Unio, os riscos fiscais podem ser classificados em duas grandes categorias: Riscos oramentrios e Riscos de dvida; d) O AMF estabelece as metas de Receita, Despesa, Resultado Primrio e Nominal e o montante da dvida pblica a serem observadas no exerccio financeiro a que se refere alm de indicar as metas fiscais para os dois exerccios seguintes; e) faz parte do AMF o demonstrativo da estimativa e compensao da renncia de receita e da margem de expanso das despesas obrigatrias de carter continuado.

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Gabarito:

41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52

e c e b d e b b a c d b

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