You are on page 1of 3

Working Paper

18 de septiembre de 2012

SALIR DE LA CRISIS

GETTING OUT OF THE CRISIS KRISIALDITIK IRTETEA

1. En nuestra opinión, es importante clarificar que sean todas ellas válidas para la finalidad
ante la opinión pública que, en teoría, a pesar de última de “salir de la crisis”.
que el lenguaje político habitual tiende a indicar
lo contrario, lo cierto es que pueden existir 2. Aunque los dirigentes políticos tienden a
distintas políticas, en ocasiones contradictorias, reprocharse mutuamente la falta de validez a

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON


http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter
SALIR DE LA CRISIS

efectos de superar la situación de crisis de las indicado- distintas estrategias anti-crisis pueden
estrategias emprendidas por sus rivales políticos, ser, en este sentido, eficaces.
la verdad es que distintas –en ocasiones
contradictorias- estrategias anti-crisis pueden 7. Por un lado, cabe discutir, por supuesto, si la
ser, en este sentido, efectivas para lograr este fin. superación de la crisis puede perseguirse a
cualquier precio. Un conflicto bélico ha sido, con
3.Evidentemente, este debate requiere, en frecuencia, un instrumento para “superar” una
primer lugar, ponerse de acuerdo sobre el crisis económica. Y es una estrategia que se está
significado del concepto “superar la crisis”. No es barajando en este momento en determinados
un concepto claro. Algunos lo definen como la círculos internacionales.
recuperación de la senda de crecimiento
económico. En este sentido, bien puede decirse 8.Desde otro punto de vista, el análisis de las
que Japón, por ejemplo, lleva 20 años inmerso en experiencias históricas de la superación de las
una crisis financiera que aún no ha superado. crisis financieras revela que este objetivo se ha
conseguido a través de distintas políticas.
4.En el caso de las crisis financieras,
normalmente, se entiende que su superación 9. Por un lado, en casi ningún caso se han
requiere una reducción sustancial del nivel de superado las crisis financieras sin activas políticas
sobreendeudamiento alcanzado por la economía anti-crisis, simplemente esperando “a que se
afectada, imprescindible para recuperar el reanude el crecimiento” y que este crecimiento
crecimiento económico. permita abordar el proceso de
desapalancamiento. Esto es aún más difícil en el
5. ¿Cómo se consigue este objetivo? En primer caso actual, dado el carácter global –o, al menos,
lugar, es importante tener en cuenta que la occidental- de la crisis financiera.
superación de la crisis no siempre se consigue a
través de medios “justos”. De ahí que resulte 10. La experiencia demuestra también que las
imprescindible diferenciar entre estrategias anti- estrategias de austeridad han sido con frecuencia
crisis “eficaces” y estrategias anti-crisis justas. un instrumento clave para la superación de las
crisis financieras. Pero también lo han sido las
Desgraciadamente, estrategias de estrategias de expansión monetaria, o las
empobrecimiento de determinados sectores de estrategias de impago de la deuda.
la población, responsables o no de la situación de
crisis, “han funcionado”, en el sentido de que han 11.Evidentemente, la valoración política de cada
permitido generar los recursos disponibles una de estas estrategias es esencialmente
suficientes para abordar el proceso de distinta. Como lo son los colectivos afectados, los
desapalancamiento financiero que la superación sectores sociales que en cada caso han hecho
de la crisis necesita. frente a los costes del desapalancamiento.

6.En los eternos debates entre partidarios y 12. Lo cierto es que si las políticas anti-crisis no
detractores de las estrategias de austeridad, de han tenido hasta ahora éxito en los cinco años
las estrategias de expansión monetaria, etc., se transcurridos desde el estallido de la actual crisis
olvida tener en cuenta que –como hemos financiera en 2007, ello tiene probablemente

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON


http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter
SALIR DE LA CRISIS

mucho que ver con la dimensión de la misma, selectivos no sean abordadas con facilidad por los
tanto en cuanto a los niveles de distintos gobiernos.
sobreendeudamiento por país como a la
extensión de esta crisis al conjunto de Occidente. 18. La salida de la crisis requiere, por un lado, la
reducción del nivel total de endeudamiento y,
13. En efecto, una estrategia de austeridad es por otro lado, hacer frente a las pérdidas
más difícil que tenga éxito cuando no existen generadas en el sector financiero. Si esto se
expectativas de crecimiento de la demanda consigue, pueden reactivarse el consumo y la
internacional que puedan compensar a la caída inversión y, de esta forma, recuperarse la senda
de la demanda interna. del crecimiento. Sea una u otra vía la que se haya
utilizado para ello y sean unos u otros los
14. Las estrategias de devaluación se encuentran colectivos sociales que hayan hecho frente a los
con el obstáculo fundamental de la unidad costes.
monetaria europea y las esenciales
contradicciones de intereses existentes entre las 19. Es cierto que, a largo plazo, las políticas
economías de la Eurozona. injustas tienden a ser menos eficientes. El declive
progresivo de Occidente durante las últimas
15. Las estrategias de expansión monetaria están décadas o la repetición de los desequilibrios
financieros pueden ser una muestra de que,
teniendo un efecto hasta ahora prácticamente
nulo en la Unión Europea, donde han estado más aunque las crisis coyunturales se superen, los
dirigidas al apoyo al sector bancario que al problemas estructurales de nuestras economías
pueden seguir generando problemas de forma
impulso de la demanda o la contención del
repetida a medio y largo plazo si no conseguimos
sobreendeudamiento. Y han tenido un éxito
limitado en Estados Unidos, donde hay que reorientar las políticas economías occidentales
recordar que el dominio internacional del dólar hacia una menor dependencia del sector
permite repercutir sobre otros países una buena financiero y hacia una apuesta más decidida por
parte de los costes de la dilución monetaria. la economía real.

16. El impago de la deuda se ha experimentado 20. Por último, un elemento específico de esta
con éxito en Islandia, de forma muy parcial en crisis y normalmente no tenido en cuenta en los
Grecia y, de forma muy limitada, en el conjunto análisis del sobreendeudamiento o de las
de países periféricos europeos en relación con la estrategias de desapalancamiento es el de la
deuda privada del sector bancario. situación crítica de la gran banca de inversión
occidental, que está mediatizando las distintas
17. Las repercusiones políticas de las distintas políticas anti-crisis y que va a resultar
políticas anti-crisis son evidentes. Aunque las probablemente un factor esencial en la evolución
estrategias de impago selectivo son de nuestras economías a corto y medio plazo.
probablemente las más eficientes desde una
perspectiva técnica y también las más justas, son
de una gran dificultad política. De ahí que las
reestructuraciones bancarias basadas en impagos

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON


http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter

You might also like