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Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes ¸˜ ¸˜ ´ de Caudas Grossas em Series Temporais ˜ ´ Fracamente Nao-Estacionarias

´ Helcio Beserra do Nascimento Junior ´
Instituto de F´sica ı Universidade Federal de Alagoas Orientador: Prof. M. V. Gandhi Mohan

Defesa de Dissertacao de Mestrado ¸˜

´ Helcio Beserra do Nascimento Junior

Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias

´ Sumario
Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias

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´ Helcio Beserra do Nascimento Junior

Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias

´ Sumario
Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias

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´ Helcio Beserra do Nascimento Junior

Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias 1 2 3 4 5 ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias 1 2 3 4 5 ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias 1 2 3 4 5 ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ Mesma f´sica utilizada na teoria de caminhada aleatoria. ˆ Abundancia de dados. Entender crises financeiras ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . ı ´ ˆ ˜ Mercado acionario e de cambio sao sistemas complexos.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Problema e Motivacao ¸˜ Problema: Como descrever quantitativamente as distribuicoes ¸˜ ´ ˜ ´ de caudas grossas em series temporais nao-estacionarias? Motivacao ¸˜ Problema aberto.

´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . Mandelbrot propos que a distribuicao dos ¸˜ ´ retornos seguia uma distribuicao de Levy. Bachelier propos que a distribuicao dos retornos ¸˜ era Gaussiana. Stanley investigou se a distribuicao dos retornos ¸˜ ˆ possui decaimento tipo lei de potencia. ˆ Em 1960.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ´ Historia da Econof´sica ı Definicao de Econof´sica ¸˜ ı Ramo da teoria de sistemas complexos que procura compreender o comportamento de mercados financeiros. ¸˜ Em 1995. ´ Processo historico ˆ Em 1900.

(1) 2πσ 2 ˜ onde µ e σ sao dados por 1 µ= n 1 n n n xj j=1 (2) σ= j=1 (xj − µ)2 (3) ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Distribuicao Gaussiana ¸˜ P(x) = √ 1 exp (x − µ)2 2σ 2 .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ ´ Grafico da distribuicao Gaussiana ¸˜ Figura 1: Mostra a curva de uma distribuicao Normal ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

˜ Distribuicao Gaussiana nao tem caudas grossas.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Caracter´sticas da distribuicao Gaussiana ı ¸˜ ´ ˜ Possui media e desvio padrao finitos. ¸˜ Os eventos raros ou quebras nos mercados financeiros ˜ ˜ nao sao encontrados na distribuicao Gaussiana ¸˜ Teorema do Limite Central n S= i=1 xi (4) Quando “n” tende ao infinito as distribuicoes muitas vezes ¸˜ convergem para a distribuicao Gaussiana ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

5 (a) 0 20 40 60 80 100 0 0 50 100 150 200 ´ Figura 2(a):Funcao densidade de probabilidade para a soma de uma e duas variaveis uniformemente distribuidas.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Ilustracao do teorema do limite central ¸˜ 2 100 80 1.5 60 1 40 20 0. ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

¸˜ Observamos que as distribuicoes convergem para uma Gaussiana. ¸˜ ¸˜ 0 0 600 ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ 8000 6e+09 5e+09 6000 4e+09 4000 3e+09 2e+09 2000 1e+09 0 100 200 300 0 100 200 300 400 50 150 250 500 (b) ˆ ´ ´ Figura 2(b):Funcao densidade de probabilidade para a soma de tres e varias variaveis uniformemente distribuidas. devido a convolucoes repetidas.

somente para x > 0 ´ Distribuicao de Levy ¸˜ Lα (x. x 1+α (5) exp(−γ∆tq α )cos(qx)dq 0 (6) ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ ˆ Distribuicao de lei de potencia ¸˜ P(x) = const. ∆t) = 1 π α 1 .

(b) Grafico da distribuicao Gaussiana e de Cauchy em ¸˜ ¸˜ semi-log.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ ´ Exemplos da distribuicao de Levy ¸˜ (a) (b) ´ ´ Figura 3:(a) Grafico da distribuicao Gaussiana e de Cauchy. ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ ´ Distribuicao Gaussiana versus Distribuicao de Levy ¸˜ ¸˜ As distribuicoes Gaussianas apresentam caudas ¸˜ ´ exponenciais enquanto que as distribuicoes de Levy ¸˜ apresentam caudas grossas ´ Gaussiana tem varianca finita enquanto que Levy tem ¸ varianca infinita ¸ ´ A presenca de correlacoes na serie de retornos causam ¸ ¸˜ ˆ problemas na convergencia para as distribuicoes ¸˜ ´ Gaussiana e de Levy ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Distribuicao de caudas grossas ¸˜ Distribuicao geralmente encontrada em mercados ¸˜ financeiros Os eventos raros ou quebras nos mercados financeiros ˜ sao encontrados nas caudas da distribuicao ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

t2 )=R(τ ) e uma funcao de R(t1 . t1 . t2 )=R(τ ). x2 .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Definicao ¸˜ Definicao de correlacao ¸˜ ¸˜ Em estat´stica. ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . t2 )dx1 dx2 . ∞ R(t1 . −∞ (7) ´ onde R(t1 . correlacao e uma medida que mostra como ı ¸˜ ´ ˜ ´ ´ fortemente sao relacionadas duas variaveis aleatorias. t2 ) = x(t1 )x(t2 ) ≡ x1 x2 f (x1 .

¸˜ Correlacao de curto alcance ¸˜ R(τ ) = exp[−τ /τ0 ] Possui comprimento de correlacao dado por: ¸˜ τ = τ0 (9) (8) ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Correlacao de curto alcance ¸˜ Coeficiente de correlacao ¸˜ ´ Existe a quantidade principal de uma correlacao que e ¸˜ chamado coeficiente de correlacao.

Comprimento de correlacao diverge quando 0 < η ≤ 1 . ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior (10) (11) (12) Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Correlacao de longo alcance ¸˜ Correlacao de longo alcance ¸˜ R(τ ) ∼ τ η−1 R(bτ ) ∼ R(τ )b η−1 Apresenta fractalidade. ¸˜ τ → ∞.

Rt = Log-retornos Pt Pt −1 Pt − Pt −1 ∆Pt = Pt −1 Pt −1 (13) rt = log Retornos renormalizados (14) t X 1 ′ r (t ) rτ (t) ≡ √ τ ′ t =t −τ +1 (15) ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Retornos Medem os resultados de um investimento .

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Correlacao dos Retornos ¸˜ Ilustracao da correlacao dos retornos ¸˜ ¸˜ ´ ´ Figura 4:Autocorrelacao da serie dos retornos do logar´tmo dos precos para valores diarios do acucar em real. ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . ¸˜ ı ¸ ¸ Notamos que o decaimento parece ser exponencial ou similar.

6 que quantifica a correlacao de longo alcance na funcao de autocorrelacao. ´ ´ Figura 5:Grafico log-log da autocorrelacao da volatilidade usando o logar´tmo da serie temporal do acucar com ¸˜ ı ¸ ´ ´ ˜ ˆ ´ ˆ preco em real.. ¸˜ ¸˜ ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . A linha solida e uma regressao lei de potencia.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Definicao ¸˜ Correlacoes de curto e longo alcance ¸˜ Retornos em financa e econof´sica ¸ ı Correlacoes dos Retornos ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Correlacao da volatilidade ¸˜ Autocorrelacao da volatilidade ¸˜ ´ ˜ ´ Volatilidade e frequentemente estimada para calcular o desvio padrao da serie dos retornos. na qual da um expoente estimado da lei de potencia ¸ γ ≈ 0.

Tem o efeito de destruir todas as correlacoes ¸˜ ´ ˜ ESR: Embaralha a ordem so dos sinais (mas nao do valor absoluto) dos retornos [1. ´ Tem o efeito de destruir so as correlacoes dos sinais ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . 3].´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados Modelos ERD e ESR ERD: Embaralha a ordem dos retornos [1. 2. 3]. 2.

Essas distribucoes sao t´picas para τ > 1 d. ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . Nos descobrimos que existe caudas grossas no ¸˜ ˜ ´ modelo ESR mas nao no modelo ERD. Tambem mostramos os modelos ERD e ESR para ı ¸˜ ˜ ı ´ τ = 10 d [1.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados ´ Resultados para o mercado acionario Figura 6:Distribuicao densidade de probabilidade simetrizada p(r) dos retornos rτ medida em um per´odo de ¸˜ ı ´ τ = 10 d para 59 ´ndices do mercados de acoes. 2. indicando que a origem das caudas grossas e causada pela correlacao de ¸˜ longo alcance no valor absoluto dos retornos. 3].

como esperado. ¸˜ ¸˜ ˆ respectivamente. Para τ = 1 operacao vemos que as tres curvas tem um comportamento similar.002 ´ ˆ Figura 8:PDF p(r) dos retornos rτ mostrado para serie de alta frequencia DEM/USD medida em um per´odo τ = 1 ı ˆ ´ operacao no mercado de cambio.002 0 -0. Tambem mostramos os modelos ERD e ESR para τ = 1 operacao.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados ˆ Resultados para o mercado de cambio 10 4 SDRM DEM-USD SSRM 10 3 p(r) 10 2 10 1 10 -0.001 0. ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .001 0 r 0.

002 ´ ˆ Figura 9:PDF p(r) dos retornos rτ mostrado para serie de alta frequencia DEM/USD medida em um per´odo τ = 8 ı ˆ ´ operacoes no mercado de cambio.001 0 r 0.001 0.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados ˆ Resultados para o mercado de cambio 10 4 SRM DEM-USD SSRM 10 3 p(r) 10 2 10 1 10 -0. ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . Para τ > 1 operacao as distribuicoes para o modelo ERD no mercado de cambio apresenta ¸˜ ¸˜ ¸˜ ´ comportamento diferente para aquele encontrado no mercado acionario. isto ocorre devido as anti-correlacoes na ¸˜ ´ serie de retornos DEM/USD.respectivamente. Tambem mostramos os modelos ERD e ESR para τ = 8 ¸˜ ˆ operacoes.002 0 -0.

001 0. Tambem mostramos os modelos ERD e ESR para τ = 32 operacoes. ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .001 0 r 0.002 0 -0. ¸˜ ¸˜ respectivamente.002 ´ ˆ Figura 10:PDF p(r) dos retornos rτ mostrado para serie de alta frequencia DEM/USD medida em um per´odo ı ˆ ´ τ = 32 operacoes no mercado de cambio.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados ˆ Resultados para o mercado de cambio 10 4 SRM DEM-USD SSRM 10 3 p(r) 10 2 10 1 10 -0.

001 0 r 0. ¸˜ ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Modelos de Embaralhamento ´ Resultados para o mercado acionario ˆ Resultados para o mercado de cambio Modelos e Resultados ˆ Resultados para o mercado de cambio 10 4 SDRM DEM-USD SSRM 10 3 p(r) 10 2 10 1 10 -0.002 0 -0.002 ´ ˆ Figura 11:PDF p(r) dos retornos rτ mostrado para serie de alta frequencia DEM/USD medida em um per´odo ı ˆ ´ τ = 128 operacoes no mercado de cambio. Tambem mostramos os modelos ERD e ESR para τ = 128 ¸˜ operacoes. Podemos ver mais claramente a diferenca entre as distribuicoes no mercado de ¸˜ ¸ ¸˜ ˆ ´ ´ cambio e no mercado acinario para o modelo ERD quando o intervalo de tempo τ vai ate 128 operacoes . respectivamente.001 0.

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˜ ˜ Conclusao e Discussao ´ No mercado acionario as caudas grossas surgem das correlacoes da volatilidade ¸˜ ˜ ˜ O modelo ERD e os dados reais sao parecidos na regiao central da curva de distribuicao ¸˜ ˜ ˜ O modelo ESR e os dados reais sao parecidos na regiao das caudas grossas da distribuicao ¸˜ ˆ Distribuicoes no mercado de cambio apresentam ¸˜ comportamento diferente em relacao ao mercado ¸˜ ´ acionario ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .

´ ˜ ´ ˜ ´ Tais metodos sao uteis nao so para o mercado financeiro ´ ˜ ´ mas para qualquer serie fracamente nao-estacionaria ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˜ ˜ Conclusao e Discussao ´ ˜ Metodos de embaralhando sao muito uteis para estudar ´ ´ caudas grossas e memoria de longo alcance.

L. Porque as bolsas de valores quebram: a origem das caudas grossas nas distribuicoes de retornos ¸˜ RBEF 29. 273-280 (2003). Lyra M. Viswanathan. Serva M.. Jennings H.. M. Jr. G. The origin of fat tailed distributions in financial time series Physica A v. Viswanathan... . 341 (2007). M. Serva M.. B... Multifractality and heteroscedastic dynamics: An application to time series analysis EPL 81 (2008). ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior 2 3 Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ . D. Gleria Iram.. Nascimento H. G. Fulco U.. Serva M. L. L.´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˜ ˆ Conclusao e Referencias ˆ ´ Referencias Bibliograficas 1 [1] Viswanathan. Jr. Lyra M. Fulco U. . M. B. L.M. [3] Nascimento C. G. 329 Issues 1-2. [2] Nascimento H.

´ Sumario Problema e Motivacao ¸˜ Distribuicoes de Probabilidades ¸˜ Correlacoes e Retornos ¸˜ Modelos e Resultados ˜ ˆ Conclusao e Referencias Agradecimentos Muito obrigado a todos !!! ´ Helcio Beserra do Nascimento Junior Correlacoes de Longo Alcance e Distribuicoes de Caudas Gro ¸˜ ¸˜ .