Mara Jos Medina Novelo Formulacin y Evaluacin de Polticas Pblicas. MESP Reporte de lectura de IS-LM-BP: An inquest de Young, W. y Darity W.

27/04/12

Los autores realizan un recuento de las contribuciones y elementos que integran el marco terico del modelo IS-LM-BP. Si bien, se le conoce como el modelo Mundell-Fleming, es un paradigma que puede identificarse con las primeras formalizaciones matemticas de Metzler (1942), Laursen & Metzler (1950) y Meade (1951), sobre las cuales se presentaron varios trabajos por parte de Mundell desde 1960 a 1964. La dcada de los 60s se reporta como un periodo de alta teorizacin respecto a los modelos macroeconmicos de economa abierta, tanto por los trabajos presentados por Mundell, como las proposiciones presentadas por Fleming (1962), Sohmen (1967), sntesis y generalizaciones como Krueger (1965), Michaely (1968); as como extensiones y anlisis de casos especficos como Takayama (1969), Wrightman (1970), Branson (1972) y Dornbusch (1976-1980). No obstante, la contribucin que resalta para lograr lo que Mundell llama un modelo macroeconmico internacional, es la metodologa propuesta por Samuelson en 1958: el principio de correspondencia samuelsoniana. Brind una forma de anlisis de modelos econmicos. De acuerdo con Samuelson, la estabilidad al equilibrio debe examinarse con la dinmica. El principio de correspondencia relaciona condiciones de estabilidad de la dinmica en un sistema, como es, evaluar los desplazamientos con ecuaciones estticas. La metodologa implica reconocer el mecanismo de ajuste del sistema. El trabajo de Mundell se considera por los autores como la mejor aplicacin del principio de correspondencia debido a que lo utiliz como herramienta para evaluar los efectos de polticas econmicas en economas abiertas con un rgimen de tipo de cambio especfico. Sin embargo, la contribucin de Metzler (1942) a travs de un sistema esttico proporcion una visin de equilibrio general en un sistema que considera a dos pases. Observ la interrelacin tanto del equilibrio en los mercados de ambos pases, como la importancia de la estabilidad de cada pas cuando se le considera aislado del otro. Ms tarde, el trabajo de Metzler con Laursen en 1950, introdujo el tipo de cambio flexible dentro del anlisis, con ajuste de precios pero sin movilidad de capitales. Observ que al no existir movilidad de capitales, hay un tipo de cambio que permite el equilibrio (en especfico cuando las exportaciones son iguales a las importaciones). De tal forma, se habla de un grado de aislamiento alcanzado con un tipo de cambio flexible. Meade (1951), plante una extensin con ecuaciones de definicin y ecuaciones de ajuste usando el mismo principio de correspondencia. Cuando Mundell realiz una estancia con Meade, tuvo una influencia no reconocida por l mismo para trabajar nuevamente el sistema de ecuaciones. Lo llev a una generalizacin mayor y tratando de forma distinta los problemas de la balanza de pagos. Mundell reconoce principalmente la influencia del trabajo de Laursen y Metzler (1950) donde el ajuste de la balanza de pagos se da mediante el tipo de cambio. An no inclua el bloque moneda en el sistema. Sin embargo, sus modelos enfatizaban la movilidad de capitales. Argumenta que durante sus anlisis iniciales no le preocupaba mucho la estabilidad del sistema. Sin embargo, not que el mecanismo de ajuste se diferenciaba de un modelo a otro segn el rgimen de tipo de cambio (fijo o flexible). Un aumento del producto interno bruto (pib), eleva la tasa de inters. Dada una movilidad de capitales, entran stos debido a la nueva tasa de inters, lo cual aprecia la moneda y cambia la balanza de pagos para ambos regmenes cambiarios. No obstante, se not un ajuste distinto. En sus trabajos, Mundell prueba distintos modelos evaluando los efectos de poltica fiscal, monetaria y comercial de acuerdo al rgimen cambiario. Su modelo de 1960 slo contempla el 1

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bloque de bienes y servicios y bloque externo. El modelo de 1961, el kiklos, considerada la versin internacionalizada del IS-LM incluye los tres bloques: bienes y sevicios, moneda y externo. La demanda de moneda no la basa en la teora cuantitativa del dinero, sino a travs de la balanza de pagos, va tasa de inters. Un modelo posterior en el mismo ao, en el Canada Journal, es utilizado para argumentar que una poltica fiscal es efectiva con tipo de cambio fijo, mientras que la poltica monetaria es ms efectiva con un tipo de cambio flexible. Cuando analiza el efecto de la poltica comercial incluye como factor clave para su efectividad no slo el tipo de cambio sino el grado de movilidad de capital. En 1962 con su modelo IMF Staff Papers, argumenta la regla de Mundell con la cual establece que las polticas econmicas deben fijarse slo un objetivo. La poltica monetaria debe dirigirse para el equilibrio externo y la poltica fiscal (considerada como expansin del gasto pblico sin creacin monetaria) debe fijarse para estabilidad interna. La contribucin de Fleming en 1962 fue a travs de un modelo keynesiano simple de economa abierta. No inclua el bloque externo. Como es sealado ms tarde, tampoco planteaba que la balanza de pagos deba estar en equilibrio. Ambos modelos fueron muy distintos y utilizaron distinta metodologa. Sin embargo, Fleming aseveraba que la propuesta de la regla de Mundell para la estabilidad interna era demasiado rgida. Propona acciones cooperativas entre pases para fijar su tasa de inters y un tipo de cambio flexible para evitar la situacin deficitaria en la balanza de pagos, por los capitales golondrinos ante un choque que afecte la tasa de inters a la alza. Krueger (1965) elabora una sntesis de los modelos de Mundell y Fleming para exponer casos especiales por los cuales se han obtenido resultados aparentemente contradictorios. Michaely en 1968 realiza la esquematizacin del modelo. Takayama en 1969 reporta como casos especiales la movilidad imperfecta de capital mundelliana y la inmovilidad imperfecta de capital de Johnson. En 1970, Wrightsman plantea la curva de equilibrio externo en cuatro cuadrantes para superponerla al modelo IS-LM. Dicho trabajo no tuvo gran impacto. Pero en 1972, Branson realiz un planteamiento parecido superponiendo la curva de BP (balanza de pagos) con la identificacin de los cuatro cuadrantes. Tanto Wrightsman como Branson slo contemplaron el tipo de cambio fijo. Niehans en 1975 obtuvo que una poltica monetaria con tipo de cambio flexible pierde su efecto y hay un rango en que incluso, el efecto es perverso. Dornbusch en 1976 expone que la poltica monetaria es ms efectiva con tipo de cambio flexible y cuando hay movilidad de capitales. Esta conclusin, ya haba sido planteada por Metzler. Dornbusch en 1980 plantea dos modelos. Uno de ellos es el modelo IS-LM de economa abierta con tipo de cambio fijo y perfecta movilidad de capital. Para plantearlo, hace referencia por separado a los modelos de Mundell y de Fleming. Sin embargo, el siguiente modelo lo llama el modelo Mundell-Fleming tradicional, con tipo de cambio flexible, movilidad de capital, demanda determinada y precios dados. La poltica fiscal y poltica monetaria determinan la balanza de pagos y sus efectos se oponen al modelo IS-LM con tipo de cambio fijo. El modelo Mundell-Fleming de Dornbusch es presentado como una extensin del modelo IS-LM.