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Michel LELART

De la finance informelle
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la microfinance

Agence Universitaire de la Francophonie

On a limpression que tout a commenc en fvrier 1997 quand sest tenu Washington le premier Sommet mondial du micro-crdit sous le patronage du Prsident Bill Clinton. Son pouse Hillary tait prsente, au milieu des 2.900 personnes venues de 137 pays, membres dorganisation non gouvernementales (ONG), chefs dentreprise, reprsentants dinstitutions internationales ou de gouvernements, qui ont dcid dappuyer les initiatives locales en matire de micro-crdit et de toucher de cette faon cent millions de familles parmi les plus pauvres de la terre dici 2005. On comptait alors moins de huit millions de personnes concernes. Elles taient quatorze millions en 2000, elles seraient de soixante millions en 2005. Aujourdhui les objectifs fixs ne sont pas vraiment atteints, ils sont nanmoins repris par lONU qui a dcid de faire de lanne 2005 lanne du micro-crdit. Ces objectifs ne reoivent pas seulement une dimension politique, ils sont en mme temps tendus, et de deux faons. Dune part, cest six cents millions de personnes que lon voudrait toucher dici 2015. Cela rejoint les Objectifs de Dveloppement pour le Millnaire qui consistent notamment rduire de moiti, cette date, la population, estime prcisment 1,2 milliard, dont le revenu est infrieur un dollar par jour et qui souffre de la faim. Dautre part, il ne sagit plus seulement cette fois de prter un peu dargent aux pauvres pour les faire sortir du cercle vicieux de la pauvret, il sagit de construire un systme financier ouvert tous , en permettant ceux qui sont aujourdhui exclus de la finance davoir accs des services qui sont devenus synonymes dintgration et de modernit. Le micro-crdit a dsormais sa place dans les proccupations de la Communaut internationale. Le Groupe Consultatif dAssistance aux plus Pauvres (CGAP) auprs de la Banque mondiale a propos aux bailleurs de fonds de respecter un ensemble de principes qui ont t endosss par le G 8 au Sommet runi Sea Island en juin 2004 (cf. annexe 1).La microfinance a t de nouveau voque au Sommet runi Gleneagles en Ecosse au mois de juillet 2005. Les huit pays ont dcid daugmenter sensiblement laide publique au dveloppement en faveur de lAfrique. Une fraction de cette aide doit permettre de soutenir des initiatives en matire de micro-crdit1. Ils ont aussi discut de lopportunit dlaborer au niveau international un code de bonnes pratiques dans ce domaine. Les pays qui ont le franais en partage , qui sont quelques pays du Nord mais beaucoup plus de pays du Sud, en particulier africains, se devaient de simpliquer tout spcialement. Ils lont fait loccasion de leur dixime Sommet Ouagadougou en novembre 2004, en publiant eux aussi une dclaration (cf. annexe 2). Cest la suite de cet engagement que le Prsident Chirac a runi la Confrence internationale de Paris qui a regroup plus de 600 participants le 20 juin 2005. LOrganisation Internationale de la Francophonie (OIF) a t charge de mettre en place des journes francophones de la microfinance. Et lAgence Universitaire de la Francophonie (AUF) a t sollicite de mobiliser ses rseaux de chercheurs afin que ceux-ci participent, leur faon, cette anne de la microfinance. Parmi les vingt rseaux crs au sein de lAUF, deux sont concerns par la microfinance : le Rseau Entrepreneuriat qui, depuis sa cration (1988), sintresse au financement des entreprises et la mobilisation de lpargne, ainsi que le Rseau Analyse
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. Un triplement des moyens utiliss chaque anne un milliard de dollars jusquici, trois milliards envisags dsormais devrait permettre de porter le nombre des bnficiaires de micro-crdits 600 millions lhorizon 2015. Cf. le discours du Prsident Chirac la Confrence internationale de Paris du 20 juin 2005.

conomique et Dveloppement qui sest voulu ds le dpart plus macro-conomique, mais qui sest peu peu ouvert ces proccupations. Les deux rseaux ont dcid de conjuguer leurs efforts et de lancer des actions communes. La publication de petits ouvrages sur diffrents aspects ou problmes de la microfinance en est une. Celui-ci est le premier dune srie qui senrichira progressivement et dont nous esprons quelle constituera un ensemble de textes relativement accessibles, et qui permettront davoir une ide assez prcise et assez complte de ce quest aujourdhui et de ce que peut devenir la microfinance.

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En ralit, mme si on ne parle de la microfinance que depuis une quinzaine dannes, elle sinscrit dans une histoire un peu plus longue. On a longtemps expliqu dans nos universits le financement des conomies du Sud comme on expliquait le financement des conomies du Nord, comme si les choses se passaient partout de la mme faon, comme si les banques y faisaient partout les mmes oprations pour la mme clientle, comme si la monnaie y rendait les mmes services. Les choses ont chang, principalement pour deux raisons. - La premire raison est la prise en compte des pratiques usuraires. Dans la plupart des villages du Tiers Monde, mais plus en Asie quen Afrique, les paysans empruntent, en argent ou en nature, surtout dans les mois qui prcdent la rcolte, leur propritaire, un commerant, un prteur professionnel , des taux exorbitants pouvant atteindre 50 100% pour une dure qui nimporte pas mais qui est toujours courte. On observe la mme chose en ville. Dans les grandes mtropoles dAsie, cinq pesos ou cinq dollars sont emprunts le matin, six sont rembourss le soir. Ce phnomne a t analys, pour la premire fois semble-t-il, par U Tun Wai, un Birman qui a travaill longtemps au Fonds Montaire International et qui a publi en 1957 un article sur les marchs financiers inorganiss 2. A ct de lusure proprement dite, on peut aussi emprunter la famille ou des amis, on peut aussi se grouper pour se prter et semprunter les uns aux autres. Toutes ces pratiques fort originales et trs rpandues ont commenc tre tudies assez tardivement, partir des annes 60. - La seconde raison est la reconnaissance dun secteur informel de lconomie qui ne fonctionne pas selon les normes et les mcanismes du secteur dit formel, ou encore moderne. Cest un rapport publi par le Bureau International du Travail sur le Kenya en 1972 qui utilise pour la premire fois cette expression. Il sagit l des activits non recenses, exerces avec peu de capital et beaucoup de main-duvre non qualifie, une chelle trs restreinte, sans respect daucune rglementation, sans contrainte initiale qui gnerait lentre sur le march . Les travaux sur le secteur informel se sont multiplis, ils ont surtout permis de mesurer son importance, ce qui a conduit parler du dualisme de lconomie dans le cas des pays en voie de dveloppement. Ce dualisme de lconomie va de pair avec le dualisme de la finance. Le secteur moderne est financ par les banques, le secteur informel est financ sans institutions, par les agents eux-mmes, dune faon informelle Lconomie et la finance vont naturellement de pair.

. WAI (U TUN), Interest Rates outside the organized Money Market of Underdeveloped Countries, FMI, Staff Papers, novembre 1957, pp. 80-142.

A nouveau quinze ans plus tard, des travaux ont permis de prendre conscience de lampleur de ce phnomne. Linformel, aussi bien conomique que financier, nest pas marginal. Une enqute effectue au Niger en 1986 par lUSAID et lUniversit dOhio a rvl limportance des gardes-monnaie et des banquiers ambulants ; la Banque mondiale dans son rapport sur le dveloppement de 1989 consacre un chapitre au systme financier informel ; lOCDE publie en 1991 la synthse dune srie dtudes effectues par le Centre de Dveloppement dans une douzaine de pays, elle sinterroge sur le rle que peut avoir le systme financier informel et en tire des recommandations pour les Etats Cest dans ce terreau quest ne la microfinance, quelques annes plus tard. Cest par rapport tout ce qui se passait avant, et par rapport tout ce quon avait crit ce sujet, quon peut le mieux comprendre la microfinance, percevoir ses atouts et ses limites, et imaginer ce quelle peut devenir. Cest ainsi que nous allons examiner successivement 1. Do vient la microfinance, quels sont ses antcdents : nous le savons dj : cest la finance informelle halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 2. La finance informelle parat avoir cd la place la microfinance : que sest-il donc pass ? 3. Et maintenant o va la microfinance ? En quoi russit-elle, et cela peut-il continuer ?

Premire Partie : Do vient la microfinance ? Le concept de finance informelle met laccent sur labsence de formes : ce sont des pratiques dpargne et de crdit qui ne sont pas obliges de respecter un cadre ou un schma fix. Les relations entre le dbiteur et le crancier reposent sur la confiance, elles sont personnelles, non seulement parce que les partenaires se connaissent, mais parce quils font affaire comme ils lentendent. Et si on a souvent limpression que les uns et les autres procdent de la mme faon, ils dcident toujours tout eux-mmes, au moindre dtail prs. Deux sortes de pratiques dominent : les pratiques individuelles et les pratiques collectives. Nous verrons ensuite en quoi il sagit vraiment l doprations financires et pourquoi on peut parler de finance informelle .

A. Les pratiques individuelles halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Dans beaucoup de pays du Sud, la thsaurisation se fait encore en nature : du btail, des bijoux Elle se fait de plus en plus en monnaie. Comme les banques ne sont accessibles qu une fraction de la population, cest donc la monnaie fiduciaire les billets de la banque centrale qui est la plus utilise. Mais les billets peuvent tre perdus ou vols. La scurit de largent est un souci pour beaucoup elle est un service que des personnes peuvent rendre jusqu en faire parfois leur spcialit. 1) Les gardes-monnaie Les habitants dun quartier ou dun village peuvent mettre leur pargne en scurit auprs dune personne en qui ils ont toute confiance. Ce peut tre un chef religieux, un ancien fonctionnaire, le responsable du quartier, une commerante qui a bien russi dans ses affaires, lancienne institutrice de lcole Ces gardes-monnaie , comme on les appelle, sont toujours des personnes bien connues dont lintgrit ne saurait tre mise en doute et en lesquelles les habitants ont une totale confiance. Ils sengagent restituer ces versements ponctuels, qui ne sont jamais rguliers, sur simple demande. Mais il peut arriver quils ne puissent rendre cet argent que pour un usage convenu au pralable, ou quils se rservent le droit dapprcier cet usage au coup par coup. Ils ne versent pas dintrt sur ces dpts, et ils ne sont pas rmunrs pour le service de scurit quils rendent de cette faon. Que font ces garde-monnaie de largent reu ? Ils peuvent le conserver, en sobligeant par consquent se protger suffisamment : il arrivait mme encore rcemment au Bnin que le dposant souhaite rcuprer les mmes billets que ceux quil avait remis ! Ils peuvent le dposer la banque dont ils peuvent ainsi devenir un client important et rgulier, voire un auxiliaire dment rmunr. Ils peuvent lutiliser dans leurs propres affaires, ou dans celles de lpouse ou dun ami proche, en faisant en sorte toutefois de pouvoir rembourser la demande. Ils peuvent enfin le prter dautres personnes, bien sr, que celles qui ont dpos, et sans doute avec intrt. Il sagit alors dune activit bancaire, avec ses risques (linsolvabilit) et ses contraintes (la liquidit). Ces pratiques existent certainement dans la plupart des pays africains, tant elles sont naturelles dans des pays o les relations personnelles sont trs troites. Leur importance a

t rvle au Niger par lenqute de lUSAID dont nous avons parl : les trois-quarts des 56 gardes-monnaie interrogs prtaient galement de largent. Elles sont moins connues ailleurs, parce quil est difficile davoir spontanment des informations. Mais elles sont galement rpandues, par exemple au Bangladesh et naturellement en Inde o toutes les varits de finance informelle sont largement pratiques. Il arrive aussi que cette activit soit exerce dune faon plus systmatique, et en marge dune activit commerciale qui constitue la principale activit du garde-monnaie. Cest le cas des commerants de dtail qui reoivent des dpts de leurs clients. Ce peut tre pour ces derniers une faon de payer davance les produits dont ils auront besoin, mais il arrive souvent quils demandent tre rembourss. Il en est ainsi par exemple des boutiquiers au Sngal, qui reoivent parfois de largent dune faon rgulire, chaque semaine, voire chaque jour, et remboursent avec ou sans pravis3. Cette activit systmatique du boutiquier, qui reste chez lui, est proche de celle du tontinier qui, lui, se dplace.

2) Les tontiniers ou banquiers ambulants halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Les habitants dun village ou dun quartier peuvent aussi utiliser les services dune personne de confiance pour garder leur pargne dune autre faon. Les versements sont cette fois identiques, effectus dune faon rgulire, et ils sont rembourss en totalit une date connue davance. Ce nest pas lpargnant qui se dplace mais le collecteur on lappelle le tontinier qui passe dans les rues ou va au-devant des commerants la fin du march ; il remet chacun de ses clients une carte tablie son nom, prcisant son adresse, comportant quelquefois sa photo, et contenant autant de cases que de versements prvus ; chaque versement, il coche une case ; quand lchance prvue est arrive, et que normalement toutes les cases ont t remplies, le collecteur rembourse ses clients les versements que chacun a effectus, moins un quil garde pour lui et qui est la rmunration du service de scurit quil a rendu chacun. La carte la plus rpandue contient 31 cases qui correspondent autant de versements quotidiens. Mais la formule est trs souple : les versements peuvent commencer le premier jour du mois ou tout moment ; les remboursements interviennent la fin du mois quand tous les versements ont t effectus, ou plus tt, par anticipation, quand le client le demande : il perdra de toute faon la valeur dun versement quelle que soit la somme dpose. Les versements peuvent tre effectus le jour du march qui peut revenir tous les deux jours, tous les cinq jours La carte peut aussi comporter 62 cases ou 155 car on retrouve toujours un multiple de 31 dans ce cas, le collecteur conserve pour lui la valeur de deux ou cinq versements, ce qui reprsente toujours un intrt de 3,33% par mois. Toutes ces pratiques sont empreintes dune extrme souplesse. Les clients peuvent effectuer leurs versements chaque jour, ou un jour sur deux, ou les interrompre plusieurs jours de suite ; ils peuvent aussi rattraper leur retard en versant deux ou trois fois plus un jour donn. Ils peuvent aussi interrompre leurs versements dfinitivement ou demander tre rembourss avant lchance. Ils abandonneront toujours lquivalent dun versement, mme sils nen ont effectu que quelques-uns.

. M. AKPACA, Le rle financier des boutiquiers au Sngal, in J.M. SERVET (d.), Epargne et liens sociaux Etudes compares dinformalits financires, Association dEconomie Financire, 1995, pp. 165-188.

Non seulement lintrt est pay par celui qui verse largent ce qui est assez paradoxal mais le taux effectif est en fait le double du taux apparent puisque les versements sont chelonns ! Imaginons quun client verse 10.000 FCFA chaque jour lquivalent de 15 euros - sur une carte mensuelle. Il va perdre 10.000 FCFA (un versement) pour avoir mis en scurit une somme progressant de 10.000 le premier jour 300.000 trente jours plus tard, soit une somme moyenne de 155.000 FCFA. Lintrt est de 6,45% Mais sil renouvelle ces oprations chaque mois, lintrt approche 80% puisqu la fin de lanne il aura perdu douze fois plus pour mettre la mme somme en permanence en scurit. Lintrt va encore augmenter si, par exemple, le client fait moins de 31 versements chaque mois, ce qui est certainement frquent. A linverse, lintrt va diminuer si le client tale ses 31 versements ou si, in fine, il attend pour rcuprer son argent. Lintrt quil aura pay concerne la mme somme, mais mise en scurit pendant une priode plus longue. A la marge, lintrt devient nul On saisit loriginalit dun tel calcul Il est vident que de tels comportements ne peuvent sexpliquer que dans la mesure o cet argent est rcupr et utilis de temps en temps, et que ce ne sont pas les mmes billets qui sont mis en scurit chaque mois halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 La prsence de tontiniers a t observe dans certains pays africains. Ils sont trs importants au Bnin4, au Ghana5, au Niger, au Togo, au Nigria On en trouve galement en Cte dIvoire, au Sngal, au Congo, en Egypte, o ils se seraient, semble-t-il, dvelopps plus rcemment. Mais dans son article souvent cit, MIRACLE, qui a recens une abondante littrature sur lpargne informelle en Afrique, a limpression que ces mobile bankers oprent dans toute lAfrique6. Et on les trouve aussi en Inde, o le tontinier conserve 20 mises sur 2207.

3) Le dynamisme des tontiniers Il est certes difficile dvaluer leurs oprations, mais on peut affirmer quils font preuve dun dynamisme extraordinaire depuis quelque temps, sans doute depuis que les banques ont rencontr dans ces pays les difficults que lon sait. On peut vritablement parler dinnovations8. Elles concernent :

. M. LELART et S. GNANSOUNOU, Tontines et tontiniers sur les marchs africains : le march Saint-Michel Cotonou, in M. LELART (d.), La tontine, pratique informelle dpargne et de crdit dans les pays en voie de dveloppement, AUF et John Libbey Eurotext, Paris 1990-91, pp. 109-133.
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. E. ARYEETY et W.F. STEEL, Savings Collectors and Financial Intermediation in Ghana, Savings and Development, n2, 1995, pp. 191-212.
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. MIRACLE M.P, MIRACLE D.S. et COHEN L., Informal Saving Mobilization in Africa, Economic Development and Cultural Change, 1980, pp. 701-724.
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. S. RUTHERFORD, Comment les pauvres grent leur argent, Karthala, Paris, 2002, pp. 30-34.Le taux dintrt slve en ralit deux fois 10% pour 220 jours, soit 33% par an si les versements sont rguliers.
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. Nous avons tudi ces changements au Bnin : Lvolution de la finance informelle au Bnin, in M. LELART (d.), Finance informelle et financement du dveloppement, AUF et Fiches du Monde Arabe, Beyrouth, 2000, pp. 17-39.

Le crdit. Les tontiniers ne se contentent plus de rembourser par anticipation les versements dj reus, ils remboursent plus quils nont reu : quinze versements ds le 10me jour, les trente versements ds le 15me jour A leurs oprations de dpt et de retrait sajoutent dsormais des oprations de crdit qui font deux de vritables banquiers. Ils courent des risques, sans doute plus que leurs clients, et ils ont besoin eux aussi que leur activit senracine dans la confiance. Ils doivent aussi dsormais grer leur liquidit, soit par exemple en obtenant que certains clients maintiennent leurs dpts plus longtemps en leur versant un intrt au lieu den prlever un, soit en dposant leurs excdents dans une banque, en contrepartie dun crdit en cas de besoin La concurrence. La faillite des banques, tout comme le chmage des jeunes, mme diplms, a suscit des vocations pour un mtier relativement bien rmunr. Les tontiniers prennent des initiatives pour se faire mieux connatre. Ils adoptent un logo quils sefforcent de vulgariser, ils distribuent des gadgets leur nom, ils font de la publicit dans la presse ou la radio De cette faon ils se font de plus en plus de concurrence. Ils sen font aussi en aidant leurs clients de leurs conseils ou en se proccupant de leurs problmes. Ils vont mme jusqu accepter de les rembourser de plus en plus tt. Certains le font mme dune faon systmatique, ds le deuxime versement, acceptant ainsi de courir un risque important pour attirer de nouveaux clients et construire leur rputation 9. La sdentarisation. Au lieu daller chaque jour au-devant de tous leurs clients, dans leur maison ou sur le march, les tontiniers restent chez eux sils ont eux-mmes un commerce ou ils sinstallent dans un local adquat, bien signal par une enseigne, o ils assurent une permanence qui est le plus souvent en continu : dix douze heures par jour, six jours par semaine. Et on imagine mal quun banquier ambulant qui ne se promne plus refuse douvrir un client tard dans la soire ou le dimanche Lorganisation. Les tontiniers ont commenc sorganiser, en se regroupant au sein dassociations professionnelles dotes dun statut. Des runions rgulires et une assemble gnrale annuelle sont prvues, un organe excutif, des commissaires aux comptes, un comit des sages sont nomms. Ces innovations ont t introduites depuis dix ans au Bnin, au Togo, au Ghana. Au-del de la simple organisation de la profession, elles peuvent aller jusqu faciliter la contribution des tontiniers au financement de certains projets ou jusqu mettre en place un fonds de garantie ou une procdure de refinancement. A Cotonou, les tontiniers se sont mme organiss en cellules au niveau des diffrents quartiers.

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Cest ainsi que peu peu les banquiers ambulants commencent sortir de linformel. Il en est de mme des pratiques financires collectives qui constituent galement de la finance, qui reposent cette fois non seulement sur la confiance entre le crancier et le dbiteur, mais sur une relle solidarit prouve par lensemble des participants.

. C. MAYOUKOU, La rputation, un mcanisme incitatif dans la fonction dintermdiation des tontiniers en Afrique sub-saharienne, Savings and Development, n3, 1996, pp. 327-351.

B. Les pratiques collectives Ces pratiques collectives sont les tontines. Lexpression est ne en France : un banquier napolitain nomm Tonti a vendu Louis XV lide demprunter de largent sans le rembourser, en versant seulement chaque anne la totalit de lintrt correspondant aux seuls souscripteurs survivants jusqu ce que le dernier dcde ! Il y a eu beaucoup de tontines publiques en France, avant et pendant la Rvolution. Les tontines prives ont pris la relve, comme une forme dassurance sur la vie. Les fonds collects augments des intrts taient rpartis, lchance convenue, entre les survivants. Aujourdhui encore, en droit franais, la clause de tontine signifie quun bien appartenant plusieurs personnes reviendra aux survivants au dcs de lun deux. Comment lexpression sest-elle trouve utilise aujourdhui un peu partout dans les pays en voie de dveloppement pour caractriser une opration tout fait diffrente ? Il semble que des juristes franais au dbut du 19me sicle aient appel ainsi un contrat pratiqu en Indochine (la houei ) par lequel plusieurs personnes dcident dpargner ensemble et de se prter cet argent les unes les autres10. Le mot a t ensuite utilis pour caractriser une pratique semblable observe non seulement dans dautres pays dAsie, mais galement en Afrique, et chez les populations noires dAmrique centrale, voire du Sud. Car ces tontines, nous allons le voir, sont un phnomne universel qui na pas cess dvoluer.

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1) Les formes courantes de tontines dites mutuelles Le principe est maintenant bien connu. Bien avant que lexpression ne soit utilise en Afrique, les paysans avaient lhabitude de travailler tous ensemble dans le champ de chacun deux, tour de rle. Aujourdhui encore, au Bnin, une appellation locale de la tontine, adjalou signifie travailler dans les champs. Une autre, gb , signifie creuser une tombe, parce que la famille du dfunt est aide pour ce faire par tout le village. Mais cest surtout en argent que, le plus souvent, on fait tontine . Un certain nombre de personnes par exemple douze se runissent rgulirement par exemple chaque mois, douze fois de suite et dposent chacune la mme somme chaque fois par exemple 15.000 FCFA, lquivalent de 23 euros. Cest la cotisation. 180.000 FCFA sont donc disponibles chaque mois, que les douze participants vont lever tour tour. A la fin de lanne, chacun aura vers douze fois 15.000 FCFA et reu une fois 180.000 FCFA. Le premier est le plus avantag, il a rembours pendant les onze mois qui suivent. Les autres le sont de moins en moins, le dernier pas du tout puisquil devra attendre le douzime mois pour rcuprer tout ce quil a vers ! Ces associations rotatives dpargne et de crdit 11 se caractrisent principalement par limportance des relations personnelles qui unissent les participants. Dune
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. T. PAIRAULT, Approches tontinires (premire partie) De la France la Chine par la Cochinchine et autres lieux, Etudes chinoises, vol. IX, n1, Printemps 1990, pp. 7-34. F. ROCHETEAU et C.W. CHEN, Analyse juridique des groupements rotatifs dpargne et de crdit en Asie : la houei , Revue internationale de Droit compar, n1, 2001, pp. 83-124.
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. Ou AREC, en anglais ROSCA( Rotating Savings and Credit Association). Cette appellation est due F.J.A. BOUMAN, Indigeneous Savings and Credit Associations in the Third World : A Message, Savings and Development, n4, 1977,pp. 181-219.

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part, ils se connaissent tous au sein du groupe. Ils appartiennent au mme milieu, au mme clan, ils habitent le mme quartier. Ils dcident entre eux daccepter de nouveaux membres. Dautre part, ils se runissent chez lun ou lautre tour de rle, car connatre le domicile de chacun renforce encore la cohsion du groupe. Cest publiquement que la cagnotte est remise celui dont cest le tour. Cette runion est loccasion dchanger des informations, de demander conseil, de discuter de projets. La dernire est souvent loccasion dune fte, quand le cycle se termine et que le groupe dcide de recommencer. La tontine devient mme une contrainte pour se voir et se rencontrer. Elle constitue une des portes dentre dans la socit, un des lieux o nat lchange social. Elle est la forme premire de la place publique 12. Ces tontines sont dune souplesse extrme, cause de limportance des relations entre les membres du groupe. Le principe est partout le mme largent circule entre les membres mais les modalits peuvent apparatre trs varies puisquelles sont dcides chaque fois par les participants eux-mmes. Il y a le plus souvent un prsident, dsign dune faon ou dune autre, parfois un secrtaire ou un trsorier. On peut tablir un rglement crit qui prvoit des sanctions en cas de retard, de dfaillance ou du dcs dun participant. On peut sentendre sur lordre des leves, ou le tirer au sort, au dbut ou chaque tour, ou sen remettre au responsable. Un participant peut verser deux cotisations ou davantage, ou seulement la moiti dune. On peut imaginer des garanties, une petite rmunration pour le trsorier, une augmentation des cotisations pour tenir compte de linflation. On peut faire entrer de nouveaux membres en cours de cycle ou instituer une liste dattente...Chaque tontine a souvent quelque chose de particulier chacune est une exprience originale, chacune est une vritable aventure

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2) Les formes labores de tontines Du fait des relations personnelles entre les participants, il arrive souvent que la tontine soit utilise pour se prmunir contre toutes sortes de besoins de nature familiale. En mme temps que sa mise, chacun verse un complment une caisse de secours qui lui garantira un versement, souvent fix lavance, en cas de dcs, de naissance ou de mariage, et qui pourra laider en cas de maladie. Limportance de ces cotisations complmentaires, naturellement moins leves que les mises principales, permet de caractriser la vocation sociale de chaque tontine. A la fin du cycle, les participants cassent la tirelire en se partageant ce qui reste, la cagnotte : le plus souvent ils sen servent pour organiser une fte ou se rjouir ensemble. La tontine peut aussi tre assortie dune caisse de prts, alimente par le premier versement qui nest donc pas restitu aussitt, ou par un versement complmentaire chaque fois. Il arrive aussi quune fraction seulement des cotisations soit reverse chaque tour. Ces fonds, auxquels peuvent sajouter les intrts de retard, pays par certains, sont prts pour quelques mois aux membres ou aux non-membres, un taux dintrt qui est souvent de 10% par mois pour les premiers, de 15 20% pour les seconds. Ces taux peuvent paratre excessifs, ils sont moindres que ceux pratiqus par les usuriers. Les intrts perus sont rpartis entre tous les membres la fin du cycle. Dans certaines tontines, cette activit de crdit devient

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. D. HENRY, G.H. TCHENTE et D. GUILLERME-DIEUMEGARD, Tontines et banques au Cameroun Les principes de la Socit des Amis, Karthala, Paris, 1991, page 61.

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essentielle. Il peut mme arriver que la totalit des cotisations verses alimente cette caisse et fasse lobjet de crdits accords dans ce cas des non-membres13. Des tontines se distinguent aussi par la faon dont est dsign le bnficiaire de chaque tour. Cest le membre du groupe qui propose lenchre la plus leve. Ces tontines connaissent une infinit de variantes, dont certaines sont trs sophistiques du fait du taux dintrt qui apparat alors. Les enchres sont surtout pratiques au Cameroun, par les Bamilks qui peuvent mettre en jeu des sommes considrables14, ainsi quen Asie15. - Lenchre peut tre isole des cotisations. Elle est mise de ct, et lorsque, aprs plusieurs tours, le montant accumul des enchres atteint le total des cotisations, ce quon appelle le gros lot , il est son tour remis aux enchres et attribu un participant qui va ainsi recevoir des fonds sans que les participants naient vers leur cotisation. On parle dun tour gratuit. Lenchre peut aussi elle-mme tre mise aux enchres, cest le petit lot , ou prte un participant, un certain taux jusquau tour suivant, ce qui permet darriver plus vite au tour gratuit. Avec ce systme, les participants paient un taux dintrt qui est diffrent pour chacun, et ils se partagent tous, galit, le produit de ces enchres. - Lenchre peut tre intgre aux cotisations. Ou bien elle est ajoute aux versements que le participant doit faire jusqu la fin du cycle : il rgle ainsi le montant de son enchre qui est dite en dehors ; ou bien lenchre est dduite des versements que les autres participants doivent faire ce tour, et lintress reoit une somme diminue de lenchre qui est dite en dedans . Lintrt est toujours diffrent pour chacun des participants, mais son calcul devient plus difficile, puisque lintrt pay, mais galement lintrt peru, est diffrent pour chacun. Les choses se compliquent lorsque la tontine est organise par un tiers qui prend linitiative de regrouper des personnes en lesquelles il a confiance et qui gre toutes ces oprations jusqu tre responsable de leur bon droulement. Il est rmunr par les premires cotisations quil rembourse ensuite, chaque tour, et cette fois sans intrt. Bien dautres modalits peuvent encore diffrencier ces tontines : les enchres peuvent tre par exemple fermes quand elles sont portes par crit et dcouvertes toutes en mme temps, ouvertes quand elles sont annonces par les participants qui peuvent surenchrir Comme les tontines mutuelles qui sont les plus courantes, les tontines enchres sont chacune une aventure, et si elles sont actuellement beaucoup moins rpandues, elles semblent pratiques de plus en plus largement. 3) Ltendue de ces pratiques
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. On peut alors parler dassociations cumulatives dpargne et de crdit (ACEC) ou Accumulating Savings and Credit Associations : ce sont les ASCRAs opposes aux ROSCAs. Cf. F.J.A. BOUMAN, Rotating Accumulating Savings and Credit Associations : A Development Perspective, World Development, vol. 23, n1, 1995, pp. 371-384. Sur les nombreuses variantes de ces ACEC, cf. S. RUTHERFORD, op. cit., pp. 66-82.
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. On trouvera quelques exemples, et les calculs correspondants, dans A. HENRY et alii (ds), op. cit.

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. T. PAIRAULT a beaucoup tudi les tontines chinoises. Cf. Approches tontinires (deuxime partie) Formes et mcanismes tontiniers, Etudes chinoises, vol. IX, n2, automne 1990, pp. 75-130. Cf. aussi ses deux contributions louvrage collectif La tontine, op. cit., pp. 81-93 et 95-108.

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Nous avons soulign le dynamisme des tontiniers les banquiers ambulants qui russissaient transformer leur mtier, au fil des annes. Ce qui surprend le plus propos des tontines, cest moins le fait quelles se transforment mesure que le temps passe, que le fait quelles soient prsentes dans la plupart des pays du Sud, o fleurissent souvent bon nombre dassociations. Elles le sont, bien sr, en Afrique o elles sont recenses dans une bonne trentaine de pays sous des appellations locales qui ne respectent pas les frontires mais qui se rejoignent souvent. Entre le Sierra Leone et le Nigeria on rencontre le susu, lasussu, lesussu, losussu En Afrique centrale on trouve le chilemba, libilemba, le likelemba On trouve aussi le par au Tchad, le diari-moni en Cte dIvoire, le mandjoun au Cameroun, le gameya en Egypte, lekub en Ethiopie Dans certains pays les appellations peuvent tre multiples. Au Togo par exemple, qui nest pas un pays tendu ni surtout trs peupl, on connat neuf expressions diffrentes. Et comme il est difficile de tout savoir des habitudes locales, la ralit est probablement plus riche partout en Afrique quil ny parat. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Le phnomne est aussi trs prsent en Asie o la plupart des pays sont concerns. Cest le hui ou la houei au Vietnam et dans quelques pays voisins, le paluwagan aux Philippines, larisan en Indonsie, le kye en Core, le pia huey en Thalande, le kutu en Malaisie, le bisi au Pakistan On pourrait complter la liste. Mais deux pays mritent une mention spciale. Cest dabord la Chine, parce que les tontines y sont le plus souvent enchres, et parce quelles sont trs anciennes. Des socits pcuniaires taient pratique courante au dbut du XIXme sicle dans tout lempire chinois o tout le monde se runissait par groupes et mettait ses ressources en commun16. Cest ensuite lInde, o les Chitt Funds sont bien connus. Ce sont des associations souvent cres par un promoteur qui regroupe des personnes qui vont se prter et semprunter mutuellement pendant un certain temps. Cette activit est rglemente depuis longtemps. De telles associations sont trs nombreuses, elles peuvent tre trs actives, elles ont un local, elles tiennent des registres, elles engagent des employs Enfin lAmrique latine connat ce mme phnomne. On retrouve les mmes noms (susu, esu) en Jamaque, aux Bahamas ou Trinit et Tobago. On les retrouvera sous dautres noms en Rpublique Dominicaine, la Barbade, Belize de mme quau Brsil, en Bolivie, au Mexique, au Prou Ces pratiques ont t bien sr importes par les Noirs17, comme elles lont t en dautres circonstances par les Sri Lankais Londres, par les Corens New York, par les Sngalais Paris par les Chinois partout o ils font des affaires, quils financent de cette faon18.
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. R.E. HUC, Souvenirs dun voyage dans la Tartarie, le Tibet et la Chine, Bruxelles, 1851, page 356. Le mcanisme dcrit est exactement celui des tontines actuelles. Lauteur signale que le fondateur de la socit avait toujours le premier lot , que les rgles variaient dune socit lautre, selon ce que dcidaient les membres, enfin que les cotisations augmentaient lgrement chaque mois les innovations, dj
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. ou par les Asiatiques sur les ctes du Pacifique. Au Prou, ces pratiques seraient lies limmigration japonaise au dbut du XXme sicle. A. INDACOCHEA, Les modes de financement du secteur informel, in R. ARELLANO, Y. GASSE et G. VERNA (ds), Les entreprises informelles dans le monde, Presses de lUniversit Laval, 1994, pp. 275.284.
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. La liste des appellations la plus complte, qui concerne 80 pays, est celle de F.J.A. BOUMAN, ROSCA : On the Origin of the Species, Savings and Development, n2, 1995, pp. 117-148.

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Les tontines ne sont pas seulement pratiques dans beaucoup de pays, elles sont beaucoup pratiques. Toutes les enqutes effectues tablissent que si la pratique varie dun pays lautre, dune rgion lautre, entre la ville et la campagne, elle concerne souvent une fraction importante de la population : en moyenne 50% pour lAfrique19, mais jusqu 95% dans certains pays dAfrique de lOuest et au Cameroun20. Et les fonds drains de cette faon peuvent tre importants : au Cameroun ils reprsentaient il y a dix ans la moiti de lpargne21. Aujourdhui ils dpassent les fonds recueillis par les banques22. Elle est certes marginale dans certains pays dAmrique latine et dans les pays du Maghreb ou du MoyenOrient, mais dans la plupart des pays dAfrique au sud du Sahara et en Asie, elle est encore trs populaire. Comment peut-on expliquer un tel succs alors que tous les pays du Sud ont leurs banques, et un succs qui dure, lheure de la mondialisation ?

C. Les caractristiques de la finance informelle Bien quelles soient trs diffrentes et quelles naient en commun que leur nom tontinier et tontines ces deux sortes de pratiques permettent aux personnes qui nont pas de comptes en banque dpargner, de prter et demprunter. On est bien en prsence de pratiques financires, mais de pratiques vraiment trs originales. Cest pourquoi il sagit bien de finance, certes, mais plutt de finance informelle. 1) Il sagit bien de finance Commenons par le tontinier, le money-keeper . Il collecte lpargne de ses clients qui ont tous une crance sur lui, matrialise par la carte mise son nom et quil a signe, et sur laquelle il inscrit chaque versement nouveau. Elle est un titre de crance dont la validit a dj t reconnue en justice. Si le client la perd, le tontinier peut refuser de le rembourser. Il peut aussi ne pas vouloir ou ne pas pouvoir rendre largent reu. De tels cas sont rares, il ny a pas souvent de litiges, mais le risque existe nanmoins. Il reste cependant limit, au moins pour chaque client, car la dure des versements nest jamais trs longue. Cest pourquoi il y a, certes, une accumulation, mais elle reste trs limite. Cest au tontinier quil appartient de garder largent reu, quil devra rendre la date fixe, ou sur demande, par anticipation. Il doit prendre les dispositions ncessaires pour mettre largent reu en scurit, mais il na gure de problme de liquidit puisque en principe il ne doit jamais rendre plus quil na reu. Peut-on parler pour autant dintermdiation financire, comme on le fait souvent ? Il ne semble pas. Le tontinier intervient certes dans la transaction, cest lui qui reoit largent de ses clients, il contracte une dette envers eux, qui saccumule au gr de leurs versements. Mais cest chaque client quil rembourse ses dpts. Il nest donc pas un intermdiaire entre des clients ayant de largent qui le lui dposeraient, et dautres ayant besoin dargent qui lui
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. G. BUCKLEY, Microfinance in Africa : Is it either the Problem on the Solution ?, World Development, n7, 1997, pp. 1081-1093.
20

. F.J.A. BOUMAN, Rotating and Accumulating, art. cit. . Ibid.

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22

. L. TCHUINDJO, The Evolution of an Informal Financial Institution : The Rotating Savings and Credit Associations in Cameroun, African Review of Money Finance and Banking, 1999, pp. 5-20.

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en emprunteraient, charge pour lui dquilibrer en permanence largent quil reoit et celui quil donne. Lintervention du tontinier nempche pas que ces oprations caractrisent ce que nous appelons de la finance directe, dans laquelle les dbiteurs (ici le tontinier) et les cranciers (ses clients) font affaire ensemble, directement. Les choses changent quand le tontinier ne se contente pas de rembourser avant lchance largent quil a reu, et quil accepte de rembourser plus quil na reu.. Cest alors quil mrite vraiment son nom de banquier mobile . Il remet en effet certains clients largent quil a reu des autres. Et il se retrouve devoir faire face aux deux risques que connat bien tout banquier : le risque de liquidit, car le crdit quil consent peut dpasser certains jours les versements quil reoit, et le risque de solvabilit puisquil accorde des crdits des clients quen gnral il connat bien, certes, mais qui pourraient ne pas le rembourser. Le tontinier devient cette fois un vritable intermdiaire. Il a une dette envers certains clients, une crance sur dautres. Certains de ses clients ont une position crancire, dautres ont une position dbitrice. Ce rle dintermdiation est certes attnu du fait que ces positions ne saccumulent que faiblement, les chances tant courtes. Mais on est cette fois plus proche de la finance indirecte. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Et les tontines ? Elles caractrisent bien, elles aussi, des pratiques financires, dans lesquelles lpargne et le crdit sont associes plus troitement. Chaque cotisation verse constitue une crance qui grandit chaque tour. Chaque leve par un membre constitue pour lui une dette quil va rembourser chaque tour. Chacun des participants va donc se trouver tout au long du cycle dabord crancier, ensuite dbiteur, lexclusion du premier qui devient dbiteur ds le premier tour et du dernier qui reste crancier jusqu la fin. Ces positions dbitrices et crancires squilibrent en permanence, jusqu sannuler au dernier tour. Il y a donc l une certaine accumulation, mais qui ne dure pas longtemps puisque les tontines ont en gnral un cycle court (douze mois). Il y a bien sr des exceptions, mais elles sont rares 23. Et mme si les participants recommencent, et mme plusieurs fois de suite, sitt chaque tontine termine, leurs crances et leurs dettes repartent de zro !

Les enqutes effectues rvlent souvent que la principale motivation des participants nest pas le crdit mais lpargne. Participer une tontine, cest en effet sobliger payer sa cotisation chaque tour, et cette obligation est trs forte parce que tous les membres se connaissent et parce quils sont trs solidaires au sein du groupe. La discipline quils simposent est perue trs positivement. Ce quils souhaitent, cest de pouvoir disposer dassez dargent pour faire telle ou telle dpense, cest moins de pouvoir le faire plus tt si le tour arrive avant le dernier et que le participant reoit plus quil na encore vers. Cest pourquoi la tontine apparat principalement comme une technique efficace de mobilisation de lpargne. A ce service sen ajoute un autre, souvent signal par les intresss, et qui est prcisment complmentaire de lpargne, cest lassurance. Il en est ainsi lorsquexiste une caisse de secours, voire une caisse de prt. Mais en leur absence, le sentiment trs fort dappartenir un groupe solidaire constitue une sorte de garantie qui se rapproche de lassurance.
23

. On fait parfois allusion des tontines de longue dure en Asie. Au Npal en 1964 trente ans ! En Inde vingt ans, mais une loi a interdit les tontines de plus de sept ans. J.D. von PISCHKE, Finance at the Frontier, Banque mondiale, 1991, page 217. On a trouv en 1993 une tontine de 44 mois (un peu plus de trois ans et demi) au Cameroun. J. NDJEUNGA et A. WINTER-NELSOON, Payment Areas in ROSCAS : Empirical Analysis of Cameroonian ROSCAS, African Review of Money Finance and Banking, 1997, pp. 87-105.

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On ne peut parler cette fois dintermdiation financire puisquil ny a pas dintermdiaire. Les membres de la tontine sont plus ou moins dbiteurs et plus ou moins cranciers les uns des autres, directement. Cest ce qua considr la Cour dAppel de Saigon dans un vieil arrt de 1925 en parlant des crances et des dettes mutuelles . Au Cambodge une loi du 27 mai 1951 considre la tontine comme un faisceau de contrats 24. Il sagit donc dune forme de finance directe, dans laquelle les relations personnelles sont dterminantes. La prsence dun organisateur qui tient les comptes, qui gre la caisse, qui relance les retardataires ou encaisse les amendes ny change rien, car il ne fait pas la contrepartie des oprations. Il en est de mme lorsque, dans certaines tontines, il bnficie automatiquement du premier tour, avant que les enchres ne commencent. Il est un dbiteur comme dautres vont ltre aprs lui, et non pas un intermdiaire qui prte aux uns largent des autres. 2) Il sagit de la finance informelle halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Lexpression est maintenant consacre. Applique lconomie, elle a une consonance ngative : le secteur informel nexiste quen marge du secteur formel. Cest le secteur sous-dvelopp ct du secteur moderne, le secteur o lon survit ct du secteur dynamique de lconomie. Applique la finance, lexpression pourrait donner la mme ide. De fait, par rapport la finance moderne ou institutionnelle, la finance informelle peut se dcliner ngativement : - Il ny a pas de conditions prtablies pour participer une tontine ou faire affaire avec un tontinier : pas dautorisation solliciter, pas de dmarches effectuer, pas de garanties apporter, pas de formalits remplir, pas de dlai respecter. Dans les tontines mutuelles, les membres se donnent eux-mmes leurs rgles, ils dsignent leur prsident, ils constituent un comit, ils prvoient les sanctions, ils choisissent comment dterminer lordre des leves. Avec le tontinier ils discutent de lopportunit dune avance ou dun crdit. - Il ny a pas de frais de gestion. Ladministration est rduite au minimum ; quelquefois un cahier o sont inscrits les noms et les sommes verses et rendues, le plus souvent rien. Les seuls frais sont les boissons quon achte avant chaque runion de lassociation. Il ny a pas de local, les membres se runissent tour de rle chez les uns et les autres et les tontiniers vont eux-mmes au-devant de leurs clients. Il ny a pas davantage de personnel rmunr : les membres du groupe choisissent un trsorier parmi eux et le tontinier visite lui-mme ses clients, chaque jour bien souvent. - il ny a pas de cadre fix. Les tontines peuvent regrouper quelques membres ou quelques centaines et durer quelques semaines ou plusieurs annes. Lordre des leves peut tre dtermin de plusieurs faons, y compris par enchres. Des sousgroupes peuvent tre constitus chaque tontine est un cas despce. De mme des tontiniers ont trente clients, dautres six cents, certains passent tous les jours ou les jours de march, dautres tous les mois
24

. J. MORICE, Contrat asiatique de crdit mutuel, Revue Juridique et Politique, Indpendance et Coopration, n2, 1982, pp. 735-762.

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- il ny a pas de contrle. Comme elles reposent toutes sur des relations personnelles, ces pratiques sont vcues quotidiennement par la population et, dans une large mesure, collectivement entre les membres des groupes. Les oprations qui sensuivent ne peuvent tre isols facilement de lactivit conomique aussi bien que sociale des uns et des autres. Comment ds lors la banque centrale pourrait-elle contrler ces oprations, et pourquoi le ferait-elle puisquelles naffectent que la vitesse de circulation de la monnaie sans entraner de cration montaire ? Labsence de rgles prtablies, la difficult de reprer les responsables, la souplesse du cadre utilis rendent trs difficile toute espce de contrle. De plus comme elles sont dnoues rapidement, les crances et les dettes ne saccumulent que faiblement. On se trouve en prsence de flux, et de flux de court terme, derrire lesquels les stocks sont peu significatifs. Et de toute faon il nest pas possible de mesurer un moment donn les agrgats correspondants. Comment ds lors pourrait-on contrler ces oprations ? halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Et cependant, contrairement au secteur informel, la finance informelle na pas de consonance ngative. Cette informalit lui confre au contraire un certain nombre davantages. - Cest ladaptation aux besoins des personnes, et dabord leurs comportements, leurs habitudes, leurs faons dagir. Dans les tontines notamment, les participants se retrouvent rgulirement et cette dimension sociale a beaucoup dimportance. Cest bien la raison pour laquelle les immigrs dun mme pays, dune mme rgion ou mieux encore dun mme village dcident de faire tontine et se retrouvent rgulirement Paris, Madrid ou Londres. Cest aussi la raison pour laquelle on peut voir des tontiniers passer rgulirement dans les couloirs dune banque centrale africaine, ou des fonctionnaires africains en poste la Banque mondiale Washington se runir la fin du mois pour casser la tirelire - Cest la souplesse, nous lavons vu propos des tontiniers comme des tontines. Toutes les variantes sont possibles. Tous les amnagements peuvent tre imagins. Chaque exprience peut avoir quelque chose de particulier, chacune est originale, chacune est une vritable aventure. Mais cela veut dire quon peut changer, amliorer, simplifier, compliquer Ds lors, la finance informelle peut devenir trs sophistique on la vu avec les tontines chinoises mais surtout elle est innovante. Bien des auteurs lont soulign. La finance informelle offre une capacit spontane dinnovations 25, elle est cousue dinnovations 26, elle est un creuset dinnovations 27. - Cest enfin lefficacit. Ces oprations ne cotent rien. Lintrt laiss au tontinier ou le montant des enchres sont de lintrt, non pas des cots de transaction. Et comme les personnes se connaissent, linformation sur la solvabilit des uns et des autres est
25

. J.D. von PISCHKE, op. cit., page 362.

26

. D.W. ADAMS, Une nouvelle vision de la finance informelle, in D.W. ADAMS et D.A. FITCHETT (ds), Finance informelle dans les pays en voie de dveloppement, Presses Universitaires de Lyon, 1994, pp. 17-36.
27

. J.L. LESPES, Les informalits tontinires : traditions et innovations, in M. LELART (d.), La tontine, op. cit., pp. 323-346.

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suffisante. Il y a peu de risques, et sil arrive quun tontinier disparaisse avec largent de ses clients, ou quun participant une tontine ne puisse plus honorer ses engagements aprs avoir lev les fonds, ces cas restent rares. La confiance est essentielle, elle facilite la bonne marche de ces oprations. En fin de compte, ce qui caractrise le mieux la finance informelle, cest que les relations entre les dbiteurs et les cranciers sont des relations personnelles. Non seulement ils se connaissent, le plus souvent, mais les oprations financires quils font ensemble ne sont pas simplement lies leur activit conomique, elles sont encastres dans leurs relations sociales. La finance informelle repose la fois sur la solidarit et sur la rciprocit. Cest aussi pour cela quelle nest pas seulement une finance traditionnelle, elle est une finance indigne 28, parce quelle vient den bas. Elle nest pas importe, elle na pas t imagine ailleurs. Cest aussi pour cela quelle peut sadapter et innover linfini, et quelle est vritablement une finance sur mesure . Cela veut-il dire quelle est la panace, ou du moins quelle constitue une politique alternative pour financer le dveloppement ou quelle doit au moins avoir sa place dans les politiques menes dans les pays du Sud ? En constatant lexplosion, depuis une quinzaine dannes, de la microfinance, qui est tout autre chose, on serait tent de rpondre non, et dattendre que la finance informelle steigne lentement. Mais il faudrait dabord comprendre pourquoi !

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. D. AREDO, ROSCAs : Characterization with particular Reference to the Ethiopian Iqqub, Savings and Development, n2, 2004, pp. 179-200.

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Deuxime partie : Comment sest dveloppe la microfinance ? Les pratiques que nous avons analyses prsentent beaucoup daspects positifs, elles ont nanmoins certains inconvnients, du moins elles connaissent quelques limites. Cest pour cela que la finance informelle est perue de faon trs ambivalente, clbre par les uns, dcrie par les autres. Cest pour cela aussi que la microfinance est accueillie avec enthousiasme, comme si elle devait russir l o la finance informelle aurait plus ou moins chou. Avant de bien les distinguer lune de lautre, voyons quelles sont les limites de la finance informelle, et comment la microfinance est arrive.

A. Les limites de la finance informelle halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Beaucoup dauteurs, parmi ceux qui ont tudi le plus et depuis le plus longtemps la finance informelle, ont t sduits par ses avantages jusqu sen faire des dfenseurs inconditionnels et des partisans enthousiastes. Dale Adams observant lensemble des pratiques financires informelles souligne leur flexibilit et leur crativit comme la nature innovatrice et dynamique de certaines pratiques29. Ce sont surtout les tontines qui suscitent lmerveillement, car on peut employer ce mot. Ds ses premiers travaux, Bouman a analys la technologie financire de ces associations et admir leur performance30.Et Pischke trouve que la tontine est le modle de projet idal pour passer de linformel au formel, il souligne sa simplicit et son lgance , et il conclut quelle est le nec plus ultra de lintermdiation . Cest, pour la finance, ce quune fugue de Bach est la musique classique europenne 31. On peut comprendre cet engouement quand on tudie le financement dune conomie, et que force est de constater le rle trs limit des banques, soit quelles soient peu prsentes, dans les campagnes notamment, soit quelles soient peu sollicites parce que leurs services ne sont pas adapts aux besoins des populations locales. Les tontines sont alors effectivement un moyen facile dpargner et d'emprunter. On peut le comprendre surtout dans des pays, le Cameroun par exemple, o ces formules sont trs largement pratiques, par des hommes daffaires et pour des montants anormalement levs. Mais cela ne veut pas dire que la finance informelle mrite toujours et partout un jugement aussi positif. Peut-on avoir une ide plus prcise et moins gnrale de son rle, peut-on mesurer son impact sur le financement dune conomie ? La rponse nest pas facile car une telle mesure soulve bien des difficults.

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. D.W. ADAMS, op. cit., pp. 20 et 385.

30

. F.J.A. BOUMAN, The ROSCA : Financial Technology of an Informal Savings and Credit Institution in Developing Countries, Savings and Development, n4, 1979, pp. 252-276.
31

. J.D. von PISCHKE, Des intermdiaires financiers performants : les ARECs, in D.W. ADAMS et D.A. FITCHETT (ds), op. cit., pp. 357-367.

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- Une premire difficult tient la nature informelle de ces pratiques : elles ne sont pas recenses, puisquelles ne sont pas contrles. On ne peut connatre le montant des fonds concerns quen interrogeant les personnes directement. Mais les enqutes, qui sont toujours coteuses, sont forcment ponctuelles, leurs rsultats doivent toujours tre interprts, surtout lorsque ces pratiques financires sont troitement lies lactivit conomique et surtout sociale. Largent qui passe dans les tontines peut avoir t emprunt la famille, et il peut servir rembourser lusurier. Il peut avoir t dpos auprs du garde-monnaie ou obtenu du tontinier avant le dernier versement. Et si de son ct ce dernier tient un registre, cest, sa faon, pour disposer des informations dont lui seul a besoin et quil na nulle envie de divulguer. On sait peu de choses quantitativement sur toutes ces pratiques dpargne et de crdit. - Une deuxime difficult tient ce que les crances et les dettes qui sensuivent ne saccumulent pas, du moins pas au-del dun certain temps qui se mesure plus souvent en mois quen annes. En dautres termes, largent tourne ou circule plus quil ne saccumule. On se trouve donc en prsence de flux, et il nest gure facile de les transformer en stocks. Dans une tontine de douze mois qui commence en janvier par exemple, non seulement les positions des membres se modifient chaque mois, mais le 31 dcembre tous les comptes sont solds. Quel montant mesurer ? Quel agrgat retenir, pour le comparer par exemple aux dpts ou aux crdits bancaires qui peuvent tre connus tout instant ? Les chiffres qui sont publis cest rare sont toujours des approximations, et trs souvent des pourcentages. - Une troisime difficult concerne lusage des fonds. Les rponses aux enqutes sont, cette fois, des pourcentages. Mais les rponses sont multiples, elles correspondent la fois des dpenses de consommation et des dpenses dinvestissement. Avant que le problme de la pauvret ne soit devenu essentiel dans les analyses du dveloppement, on considrait que la finance informelle ne contribuait au financement de lconomie que si elle permettait dorienter lpargne vers linvestissement. Mais il nest pas facile de distinguer les dpenses qui sont productives et celles qui ne le sont pas ou qui le sont moins. Un frigidaire et une machine coudre qui sont tous deux un bien durable ont-ils la mme destination, et les dpenses dducation, mme pour des enfants en bas ge, ne sont-elles pas le meilleur investissement qui soit ?

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Les premires enqutes effectues ont fait apparatre une grande varit demplois, de lachat dune terre ou la construction dune maison lachat de mdicaments ou aux dpenses dun mariage32. Une meilleure solution pour mesurer limpact de la finance informelle est dinterroger non pas les agents qui pargnent que font-ils de leur argent ? mais les agents qui investissent do provient leur argent ? En particulier, comment les petits entrepreneurs du secteur informel trouvent-ils les capitaux dont ils ont besoin ? Des enqutes menes dans diffrents pays africains ont permis de constater limportance du financement informel.. Il nest pas rare que plus de 50% des commerants, des artisans ou des petits entrepreneurs utilisent les tontines ou les tontiniers pour financer leur activit33. Il en est
32

. M.P. MIRACLE, art. cit.

33

. M. LELART, Les modes de financement des petites et moyennes entreprises, in S. ELLIS et Y.A. FAURE (ds), Entreprises et entrepreneurs africains, Karthala, 1995, pp. 445-458.

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de mme dans certains pays dAsie, en Inde, au Npal, Tawan, en Thalande, o lon rencontre mme des tontines organises uniquement par des hommes daffaires34. Au-del des enqutes effectues ici ou l, limpression gnrale qui domine est que la finance informelle, telle que nous lavons dfinie, contribue effectivement au financement du secteur informel. Cela ne veut pas dire que ces pratiques financires sont le meilleur mode de financement qui soit, quelles vont suffire faire merger les pays en voie de dveloppement, et quil nest pas ncessaire de rflchir des rformes. Ces pratiques ont leurs limites, et cest bien la raison pour laquelle lenthousiasme quelles suscitent nest pas partag. - La premire limite est relative au temps. La finance informelle est une finance de court terme. Elle permet de financer le commerce qui fonctionne en cycle court, ou les besoins de lexploitation, mais non pas les besoins dinvestissement au vrai sens du mot, cest--dire long terme. Elle permet de financer lactivit de lentreprise au jour le jour, et cest important, car cest du capital circulant dont on a le plus besoin dans le secteur informel o les entreprises performantes sont celles qui rcuprent rapidement les fonds utiliss. Il y a bien sr des exceptions, mais dune faon gnrale la finance informelle ne permet pas lentreprise de grandir rellement, de changer dchelle, de se moderniser bref, de sortir de linformel. Elle est au service dun secteur qui fait vivre ou survivre une majorit de la population, mais qui perptue un mode traditionnel dorganisation de la socit et constitue un frein sa transformation35. Bref, il ny a pas de dveloppement conomique sans accumulation financire, et la finance informelle nest pas propice laccumulation. - La seconde limite est relative lespace. Les membres dune tontine sont un petit groupe de personnes, forcment limit. Ce sont elles qui se prtent et sempruntent, tout se passe lintrieur du groupe. Largent des uns est prt aux autres. Dune part, il ne sort pas, sauf quand la caisse de prt permet de prter des nonmembres, mais ce nest pas toujours le cas et ce sont, de toute faon, des montants trs faibles. Dautre part, il ne rentre pas dargent, ce sont les cotisations des membres qui nourrissent les oprations. Dans la mesure o les ressources ne rentrent ni ne sortent, on ne peut pas dire quelles sont alloues dune faon optimale. En dautres termes, largent est investi l o il est, ce nest pas forcment l quil sera le mieux utilis. Un taux dintrt ne garantit pas son affectation aux projets les plus pertinents. Il y a bien un tel taux dans les tontines enchres, il y a donc un choix et on peut parler dun march, mais cest toujours aux dimensions du groupe.

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Comment peut-on ragir, quelle attitude peut-on adopter face ces reproches quencourt la finance informelle ? On a commenc par expliquer quelle ne devait son succs qu limpossibilit dans laquelle se trouvaient les banques, sinon dtendre leur clientle, du
34

. M. LELART, Le rle des tontines, in R. ARELLANO, Y. GASSE et G. VERNA, op. cit., pp. 285-302. On a moins dinformations cet gard sur les pays dAmrique du Sud. Mais il en est de mme au Prou. Cf. A. INDACOCHEA, art. cit.
35

. B. HAUDEVILLE, Epargne informelle et financement de lentreprise productive, in G. HENAULT et R. MRABET (ds), Lentrepreneuriat en Afrique francophone : culture, financement et dveloppement, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1990, pp. 77-85.

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moins de dvelopper leurs oprations. Leurs difficults tiendraient aux contraintes qui leur sont imposes souvent, par les taux dintrt qui sont plafonns, par lencadrement du crdit, par les rserves obligatoires... Cest la thse de la rpression financire, nonce pour la premire fois par Mc Kinnon en 1973 et souvent reprise depuis. Elle justifie la libralisation financire, longtemps chre la Banque mondiale. Librons les banques, elles accueilleront largent des tontines et des tontiniers En fait, les banques ne sont pas seulement contraintes par des rgles dont certaines sont lies la politique montaire elles sont peu adaptes aux habitudes des populations. Cela a t abondamment comment. Ce sont les distances, les dlais, les garanties, les formalits et mme les heures limites douverture. En fait, dans tous les pays du Sud, la banque est un modle import qui ne convient pas la majorit des habitants. La finance informelle au contraire a toujours t pratique, elle sinscrit naturellement dans la vie de tous les jours, elle convient parfaitement aux acteurs du secteur informel. Le dualisme qui caractrise les pays en voie de dveloppement est dune double nature, conomique et financier. La finance moderne finance le secteur moderne de lconomie, la finance informelle finance le secteur informel. La sparation entre les deux secteurs nest pas parfaitement tanche, mais elle est assez nette pour que chacun ait une relative autonomie. Vouloir que les tontines et les tontiniers soient remplacs par des banques, cest vouloir que des petites ou micro-entreprises deviennent des entreprises modernes. Cela pourra se faire, mais avec du temps Et dici l ? Plutt que dinterdire ou dliminer, il vaut bien mieux laisser linformel tranquille 36. Cela ne veut pas dire quil faille ne rien faire du tout. Quelques rformes, moins radicales et plus ralistes, peuvent tre envisages. Seibel a fort bien analys les stratgies correspondantes, en en distinguant quatre37. - Cest ladaptation des institutions dites formelles, en particulier des banques. Maintenant que lon connat mieux les particularits du secteur informel, les banques pourraient essayer de se rapprocher des populations, en ouvrant des bureaux temps partiel dans les villages ou sur les marchs, en mettant en place des services mobiles, en utilisant les services dagents qui pourraient se dplacer 38. Elles pourraient sefforcer de simplifier les procdures, dadapter leurs mthodes dvaluation du risque, de proposer des services de soutien aux petits entrepreneurs Il sagit pour elles dlargir leur clientle, daller vers le bas . - Cest la modernisation des pratiques informelles, cest le chemin inverse, qui consiste aller vers le haut . Ces pratiques sont rceptives aux innovations, elles peuvent se rapprocher peu peu des pratiques plus formelles. Dans les tontines la dure du
36

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. Selon la belle formule dADAMS et GHATE, Et maintenant, quelles directions soffrent la finance informelle ? in D.W. ADAMS et D.A. FITCHETT (ds), op. cit., pp. 381-391.
37

. H.D. SEIBEL, Finance formelle et informelle : stratgies de dveloppement des systmes locaux de financement, Revue Tiers Monde, n145, janvier-mars 1996, pp. 97-114. Lauteur considre plutt la finance formelle et semi-formelle, mais son analyse peut tre tendue la finance informelle. Cf. aussi ADAMS et GHATE, art. cit., ainsi que M. LELART, Tontines, innovations et dveloppement, in B. PONSON et J.L. SCHAAN (ds), Lesprit dentreprise : Aspects managriaux dans le monde francophone, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1993, pp. 369-382.
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. Comme cela se fait dj au Vietnam, au Bangladesh et en Malaisie. G. NGUYEN TIEN HUNG, La banque mobile, Finances et Dveloppement, juin 2004, pp. 41-43.

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cycle pourrait sallonger, les caisses de crdit pourraient se gnraliser, des gestionnaires pourraient intervenir de plus en plus souvent, des tontines pourraient tre relies ou regroupes autour dune caisse commune39 La mise en place dune rglementation pourrait crer un cadre propice une telle volution. - Cest larticulation entre les deux secteurs financiers, formel et informel, et ltablissement de liens entre eux. Il arrive dj souvent que le tontinier dpose la banque largent reu, le grant de la tontine peut aussi dposer lencaisse de la caisse de secours ou de prt. On peut imaginer aussi que le tontinier, sil consent de plus en plus souvent des avances ses clients, obtienne lui-mme un crdit de sa banque lorsquil en a besoin. La banque pourrait aussi utiliser ses services directement si lon peut dire pour accorder des crdits une clientle dont il est lui-mme plus proche, comme le font les compradores en Asie40. Et on pourrait aussi voir un grant de tontine emprunter la banque au nom du groupe - Cest enfin linstitutionnalisation, ou la cration de nouvelles institutions financires conues pour tre au service du secteur informel. Il sagit de dvelopper le secteur semi-formel quand des mutuelles, des caisses villageoises ou dautres institutions du mme type, sont dj en place. Et il sagit den crer dans des pays ou des rgions o il nen existe pas encore. Cest la solution qui engage le plus les autorits locales, car elle est la plus novatrice et elle reprsente une transition plus nette. Ces stratgies ne sont pas exclusives lune de lautre. Elles peuvent tre prfres ici ou l, un moment ou un autre, et elles peuvent mme tre mises en place en mme temps : une nouvelle institution alors que les institutions existantes sadaptent et se rapprochent. Cest mme ce qui sest pass depuis une vingtaine dannes. Les quatre stratgies ont coexist, mais dans un contexte qui ntait pas prvu : elles nont gure t appliques la finance informelle, elles lont t davantage la microfinance et elles le sont toujours. B. Lmergence de la microfinance Alors que le concept de finance informelle est apparu durant les annes 80, le concept de microfinance a merg pendant la dcennie suivante. Les raisons en sont multiples. Nous allons les exposer afin de comprendre son volution, avant de dfinir ce nouveau concept et de lopposer au prcdent 1) Lmergence du micro-crdit

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. Au Npal, une tontine en se dveloppant est devenue une vritable banque, H.D. SEIBEL et H. SCHRADER, Dhikuti revisited : from ROSCA to Finance Company, Savings and Development, 1999, n1, pp. 47-55. En Gambie, une ONG a suscit un certain nombre de tontines quelle a ensuite relies des banques cres spcialement. G. NAGARAJAN et R.L. MEYER, Linking Formal and Informal Financial Arrangements through NGOs : an Experiment from the Gambia, African Review of Money, Finance and Banking, 1996, pp. 121-133.
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. Cest ce que les banquiers ambulants commencent faire au Ghana. E. ARYEETY et W.F. STEEL, art. cit.

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Une premire raison concerne le recours au financement extrieur, qui a commenc aprs le choc ptrolier de 1973 et sest peu peu gnralis. Lendettement excessif des Etats qui sen est suivi a conduit la crise de la dette, ouverte par le Mexique en 1983. Beaucoup de pays du Sud se sont trouvs eux aussi dans lincapacit de faire face leurs engagements41. Aprs avoir pris des mesures pour rduire le service de la dette, cest-dire les flux, la Communaut internationale a fini par accepter, la fin des annes 80, une annulation partielle de la dette de certains pays, cest--dire une rduction du stock de leur dette. Et en 1996, la Banque mondiale et le Fonds Montaire International ont mis en place une initiative spciale en faveur des Pays Pauvres Trs Endetts (PPTE), qui annonait une rduction trs importante (elle ira jusque 80%). Il est vident que dans ces conditions bien des pays ne peuvent plus continuer demprunter. Il faut donc que lpargne domestique prenne, au moins partiellement, le relais des crdits extrieurs, cest--dire de lpargne trangre. Une deuxime raison concerne lintervention du secteur public. Le modle marxiste a vu se rduire inexorablement lenthousiasme quil suscitait. La chute du mur de Berlin en 1989, lclatement de lex-URSS qui a suivi et la volont dune transition rapide vers lconomie de march ont renforc le sentiment que lEtat ne doit pas tout faire. Dans bien des pays du Sud, la plupart des entreprises publiques qui avaient commenc tre privatises lont t de plus en plus, non seulement parce quelles taient peu ou non rentables, mais parce que les pays prenaient conscience du rle moteur que devaient jouer les entreprises prives dans le processus de dveloppement, en particulier les plus petites. De mme, les banques publiques, qui taient le plus souvent des banques nationales de dveloppement finanant de grands projets, ont vu leur efficacit mise en doute et ont t, frquemment, purement et simplement liquides. Ce sont surtout les petites et moyennes entreprises, mais aussi les micro, qui se voient maintenant reconnues comme des acteurs essentiels du dveloppement. Les travaux sur le secteur informel ont fini par porter leurs fruits. Des programmes dappui, des agences de dveloppement, des fonds dinvestissement sont crs ici ou l pour promouvoir la cration de petites entreprises et soutenir leur expansion42. Elles bnficient souvent de laide internationale, qui privilgie maintenant la proximit et qui passe de plus en plus par les ONG. Celles-ci sont nombreuses dans les pays du Sud, elles sont parfois des antennes dONG internationales, elles soccupent souvent de financement ou de crdit. Une troisime raison consiste en linsuffisante mobilisation de lpargne domestique. Ce nest pas le volume de lpargne qui pose problme, cest son affectation. Le cas de lAfrique est cet gard particulirement surprenant. Les banques commerciales y disposent souvent de liquidits abondantes. Rendant compte dun colloque Yaound en 1985, le journal Le Monde avait donn pour titre son article Les gisements dpargne en Afrique . Dans les pays de la Zone franc, les avoirs extrieurs des banques dpassent leurs engagement extrieurs rgulirement depuis 1994. Lexcdent de leurs dpts est donc prt
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. La dette extrieure des pays de la Zone franc, la veille de la dvaluation dcide en janvier 1994, atteignait 36 milliards de dollars et les arrirs correspondants 10 milliards..
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. Sur lAmrique latine, cf. G. SUAREZ CROTERS, Dveloppement de la micro-entreprise, exprience latinoamricaine, Techniques Financires et Dveloppement, n37, janvier 1995, pp. 44-52. Sur lAsie, cf. P.L. CHEE, Le dveloppement des PME en Asie : quelles leons pour lAfrique, Techniques Financires et Dveloppement, ibid. pp. 53-63. Sur lAfrique, sur lexemple du Niger, cf. C. RIETSCH, Le soutien lentrepreneuriat priv : exemple des trois tentatives au Niger, in M. LELART (d.), Finance informelle et financement du dveloppement, AUF et Fiches du Mondes Arabe, Paris et Beyrouth, 2000, pp. 157-172.

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ltranger. Les banques financent les importations, le commerce de gros, la construction, elles ne financent pas les petites entreprises, qui dclarent toujours que le manque de capitaux est leur principal souci. Pendant ce temps, les populations locales manquent dargent pour dvelopper des activits qui sont souvent informelles, certes, mais qui sont gnratrices de revenu. Une quatrime raison est relative la lutte contre la pauvret, qui est devenue une proccupation majeure de la Communaut internationale. Linitiative PPTE de 1996 a t intgre trois ans plus tard dans un effort plus vaste visant rduire la pauvret dans les pays concerns. Un document stratgique de rduction de la pauvret (DSRP) est maintenant labor par les autorits nationales et les institutions internationales, avec la participation active des bailleurs de fonds et de la socit civile, qui participent galement au suivi de son application43. En mme temps, le Fonds a remplac lancienne Facilit dAjustement Structurel (FAS) par la Facilit pour la Rduction de la Pauvret et la Croissance (FRPC). Enfin, les pays membres de lONU ont fait de la rduction de la pauvret le premier des objectifs de dveloppement pour le Millnaire quils se sont engags raliser dici 2015. Il y a bien des faons dessayer de rduire la pauvret et, long terme, un taux plus lev de croissance, et de croissance durable, est sans doute la plus efficace. Le Fonds Montaire, plus tourn vers la macro-conomie, voque davantage les politiques structurelles et la gestion des dpenses publiques. Mais la croissance, cest lactivit de lensemble des agents conomiques. Et dans ces pays la majorit des agents sont dans linformel. Comment les aider travailler plus ? Une solution est de leur prter de largent. Une cinquime raison rsulte de la capacit dinnovation de la finance informelle. Celle-ci sest manifeste avec la cration de la Grameen Bank au Bangladesh en 1976. Aprs une terrible famine, un professeur duniversit, Mohamed Yunus, a lide daccorder de petits crdits quelques groupes de femmes pauvres pour les aider dvelopper une activit qui leur procure un modeste revenu. Accords pour un an, au taux de 20%, ils commencent tre rembourss ds la deuxime semaine par celle qui a emprunt ou par ses comparses, car le groupe est solidaire. Lorsque le premier crdit sera rembours, une autre femme pourra emprunter son tour, et ainsi de suite. Quand toutes auront emprunt et rembours, elles pourront emprunter un peu plus Cette formule base sur un groupe dont les membres se connaissent bien et dont les situations vont tourner, correspond tout fait aux modalits et lesprit des tontines que nous avons rencontres partout, des tontines africaines 44 aussi bien que des tontines asiatiques45. Cette faon de faire du crdit a t reprise dans beaucoup de pays du Sud, elle lest mme dans des pays du Nord, et partout elle aide les plus dmunis faire quelque chose, gagner leur vie et celle de leurs enfants. Elle fait modestement reculer la pauvret. Cest donc le crdit qui devient maintenant le plus important. Alors que la finance informelle laissait le plus de place lpargne, cest le crdit qui devient essentiel dans la microfinance.
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. On peut regretter que ces DSRP ne se rfrent pas systmatiquement aux initiatives prises par le pays en matire de microfinance. P. COQUART, La microfinance : enjeux et avenir, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 25-31.
44

. T. BESLEY et alii, The Economics of Rotating Savings and Credit Associations, American Economic Review, 1993, n4, pp. 792-810.
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. F. ROCHETEAU et C.W. CHEN, art. cit.

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2) Du micro-crdit la microfinance

On peut maintenant commencer dfinir ce nouveau concept. A vrai dire, nous sommes plutt en prsence du micro-crdit, cest--dire dun petit crdit, dun montant peu lev, sensiblement infrieur au crdit quune entreprise ou un mnage peut solliciter dune banque. Ce crdit est demand par des personnes qui disposent dun revenu relativement bas. Il est le plus souvent sollicit pour dvelopper une activit gnratrice de revenu , quil sagisse dune ancienne activit que lon voudrait tendre ou dune nouvelle que lon voudrait crer. Enfin lemprunteur ne dispose daucune garantie offrir car il possde peu de choses et nest sans doute propritaire ni du logement quil occupe, ni de la terre quil cultive. La seule garantie quil puisse offrir est de nature sociale : avec dautres candidats au crdit de son quartier ou de son village, il peut constituer un petit groupe dont tous les membres se connaissent et peuvent sengager solidairement. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Ces caractristiques permettent de dfinir le micro-crdit, mais la totalit du micro-crdit ne tient pas dans cette dfinition. Que signifie un montant peu lev ? La Banque mondiale retient un plafond de 30% du Produit National Brut (PNB) par habitant. Dun pays lautre, cela peut varier beaucoup : peine plus de 100 euros Madagascar et 350 au Maroc, 250 au Honduras et plus de 1.000 au Chili, 1.800 en Rpublique Tchque et 7.500 en France De mme, le revenu par tte tant une moyenne, partir de quel montant le revenu dun emprunteur peut-il tre considr comme relativement bas ? Sil est normal que le crdit soit toujours demand dans la perspective damliorer son revenu, il y a bien des diffrences entre la mre de famille quasiment sans ressources, lartisan qui veut simplement remplacer une machine et le responsable dune petite entreprise qui ambitionne de doubler son activit46. Enfin, les bnficiaires de micro-crdit peuvent appartenir des groupes plus ou moins solidaires, voire ne faire partie daucun groupe. Si le micro-crdit ne peut tre bien dfini par le montant de la somme emprunte ou par la nature de la garantie, quel critre peut-on retenir ? Pourquoi ne pas lemprunter la finance informelle ? Ce ne peut tre la personnalisation des relations qui cette fois nest plus aussi totale car les dbiteurs et les cranciers nentrent pas en relations directement. Cest plutt la proximit. Elle se manifeste en particulier par lintervention du groupe qui rassemble des personnes qui se connaissent et qui se font confiance les unes les autres, puisquelles peuvent tre obliges de rembourser le crdit qua obtenu un partenaire. Cette forme de crdit solidaire reprsente une relle innovation. Lintervention du groupe pallie labsence dinformations sur la solvabilit des emprunteurs et facilite la gestion des remboursements. Cest pourquoi il y a peu dimpays mais il peut y en avoir, car les groupes peuvent tre artificiels. Il peut galement arriver que la dfaillance de lun justifie, aux yeux des autres, la leur47.
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. S. DJEFAL distingue bien les deux catgories demprunteurs qui peuvent se situer dans une conomie de subsistance ou dans la perspective dune croissance de lactivit. Aprs vingt ans de pratique, la microfinance, un catalyseur du dveloppement conomique ?, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 32-34.
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. Cette pression sociale peut avoir un cot lev si le membre insolvable voulant rembourser tout prix sendette auprs de lusurier. I. GUERIN a fort bien analys cette innovation et montr ses avantages et ses limites. Le prt collectif responsabilit conjointe peut-il tre considr comme une innovation financire ? Savings and Development, n2, 2000, pp. 219-245.

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Cette formule dans laquelle le crdit est individuel et la responsabilit solidaire est celle de la Grameen Bank. Dautres formules se sont dveloppes, souvent avec lappui des gouvernements ou des banques centrales, en particulier en Asie. Cest par exemple le projet Banking with the Poor , mis en place dans une dizaine de pays asiatiques, et le projet bas sur les groupes dentraide (Self-Helps Groups) mis en place surtout en Inde. Les groupes doivent avoir un projet en commun. Ils peuvent tre plus nombreux pas plus de vingt dans le premier cas. Ils doivent dj exister au moins depuis six mois dans le second cas. Ce peut tre des associations villageoises, des groupes de femmes ou des associations rotatives dpargne et de crdit, cest--dire des tontines. Cette fois le crdit est accord au groupe, qui rpartit les crdits entre ses membres des conditions quil fixe lui-mme. Alors que dans les groupes de la Grameen la solidarit est financire, elle est quasiment juridique, dans ces autres formules elle est plutt conomique dans la mesure o les membres participent au mme projet et ont de ce fait des intrts communs. Le micro-crdit est un crdit de proximit. Cest pour cela que la formule est souple, et quelle peut tre adapte aux besoins. Et les besoins de ceux qui empruntent ne sont pas seulement un besoin dargent, des conditions ou selon des modalits qui peuvent varier beaucoup, voire la demande. Cest un besoin dautres services, qui sont habituellement associs au crdit. Il en est trois qui accompagnent le micro-crdit et qui constituent, avec lui, la microfinance.. - Cest lpargne. Elle est lie au crdit parce que tout le monde ne peut pas emprunter, il faut bien que certains prtent. Les banques elles-mmes reoivent des dpts en mme temps quelles accordent des crdits. Enfin, il nest pas bon demprunter toujours. Le remboursement noblige-t-il pas pargner, a posteriori ? Il est ncessaire que les plus pauvres aient la possibilit dpargner. On sait maintenant quils remboursent, et plutt mieux que ceux qui ont plus dargent. Les tontines et les tontiniers ne sont-ils pas utiliss dabord pour pargner ? - Cest lassurance. Elle aussi est lie au crdit. Elle est une garantie davoir de largent en cas de difficults, comme un crdit qui serait assorti dun clause suspensive lenvers et dont lintrt serait pay davance. Comme le crdit qui permet damliorer le niveau de vie, elle permet de vivre en plus grande scurit. Les pauvres ont aussi besoin de sassurer, et plutt plus que les riches, et dautant plus quils sont pauvres. Dans les tontines lappartenance au groupe est en elle-mme une scurit, il y a quelquefois une caisse de secours, et il existe mme des tontines dassurance qui nont de raison dtre que dassurer les membres contre la maladie ou la mort48. - Cest le transfert dargent. Dans les pays du Sud, les personnes ont rarement accs la banque. Elles nont donc pas de compte courant et elles ne peuvent pas rgler par chque ou virement, elles ne peuvent payer quen billets. Mais les personnes se dplacent de plus en plus, surtout entre les pays du fait de limmigration. Elles ont

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. S. NGASSAM BERTELET, A propos dune composante nglige et oublie : la micro-assurance dans lOuest du Cameroun, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 116-127. Ce numro comprend trois articles sur la micro-assurance. Cf. aussi L. TCHAMANBE-DJINE, La finance informelle et la prvoyance sociale au Cameroun, in M. LELART (d.), Finance informelle, op. cit., pp. 83-99

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souvent besoin de transfrer de largent et elles souhaitent pouvoir le faire facilement et sans risque. Il existe dj des procdures informelles pour transfrer de largent rapidement et en toute scurit dun pays lautre49. Ce service fait dsormais partie des services financiers auxquels les plus pauvres aspirent. Cest lensemble de ces services qui dfinit la microfinance, finance de proximit qui sadapte aux besoins et qui sinscrit dans une logique de fourniture de services financiers une population qui na pas accs la banque. Elle sadapte aussi des besoins dun autre ordre, que lemprunteur prouve quand il obtient son crdit. Il a besoin dtre conseill pour mieux grer sa petite entreprise, pour mieux tenir ses comptes, pour mieux faire certains choix, pour prendre certaines dcisions Il souhaite pouvoir bnficier de ces services dappui aux entreprises , qui concernent le suivi, lencadrement, le conseil, la formation Ces services daccompagnement ne sont plus des services financiers proprement dits, mais ils doivent tre associs aux services financiers quand ils sadressent aux petites entreprises et ils doivent faire partie des services rendus par la microfinance50. Eux aussi viennent de la finance informelle : les membres dune tontine profitaient de chaque runion pour changer des informations ou se donner des conseils Malgr leur parent vidente, la microfinance est trs diffrente de la finance informelle. Non seulement limportance est accorde au crdit et non plus lpargne, mais il ne sagit plus de pratiques qui mettent en prsence des personnes, on se trouve cette fois face une institution. Ne parle-t-on pas couramment des institutions de microfinance (IMF) ?

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C. La diversit des institutions de microfinance La prsence dinstitutions ne clarifie pas la microfinance. Cest mme tout le contraire. Alors que la banque est un modle bien connu et que, sinon par leur statut, du moins par leurs oprations, et donc par les services quelles rendent et par lorigine de leurs ressources, les banques se ressemblent toutes, linstitution de microfinance ne rpond aucun modle. Il en existe mme une telle varit quil est bien difficile de les rpertorier. On peut toutefois essayer de les classer en quelques groupes bien distincts. 1) Le modle existant : la microfinance par les mutuelles Les mutuelles dpargne et de crdit sont apparues il y a un peu plus dun sicle. Les premires caisses de crdit mutuel ont t inventes par Guillaume Raiffesen, en Allemagne, les caisses populaires ont t inventes quelques annes plus tard par Alphonse Desjardins au Qubec. Le dimanche aprs la messe les paysans qui le pouvaient dposaient un mark ou un dollar entre les mains du cur ou du maire, et ceux qui avaient emprunt l'usurier pouvaient sen dgager en empruntant la caisse un taux beaucoup plus convenable. Lexprience a remarquablement russi. Le Crdit Mutuel est aujourdhui la
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. M. EL-QORCHI, Hawala : comment fonctionne ce systme informel de transfert de fonds ?, Finances et Dveloppement, dcembre 2002, pp. 31-33.
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. P. REGNIER et F. SONG-NABA, Plaidoyer pour une combinaison de lappui financier et technique aux petites entreprises dans les pays en dveloppement africains, Techniques Financires et Dveloppement, n77, dcembre 2004, pp. 14-24.

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deuxime banque de dtail franaise, le mouvement Desjardins est prsent dans chaque commune du Qubec, et les Credit Unions dans tout le Canada. Les caisses locales, regroupes en fdrations elles-mmes regroupes en une confdration nationale, sont des banques, mais avec un statut spcial car elles sont des coopratives. Elles appartiennent aux socitaires qui ont souscrit une part sociale, ou plusieurs, mais qui ne disposent de toute faon chacun que dune seule voix lorsque, lassemble gnrale annuelle, ils votent pour lire les administrateurs. Deux diffrences sparent ces deux modles : dans une caisse de Crdit Mutuel il y a aussi un Conseil de Surveillance, lu de la mme faon, et les revenus sont intgralement mis en rserve, alors que dans une caisse populaire une partie est ristourne aux socitaires, en proportion des intrts quils ont pays sils ont emprunt. Il va de soi que dans les pays du Nord ces crdits sont dun montant tel quils nont plus rien voir avec le microcrdit au sens courant du mot ! Ce modle a t export vers lAfrique partir des annes 70. Aujourdhui le Centre International du Crdit Mutuel (CICM) aide au lancement et au dveloppement des caisses au Sngal, au Congo-Brazzaville, en Rpublique Centrafricaine, au Cameroun, mais aussi aux Philippines et au Cambodge. La Socit de Dveloppement International Desjardins (SDID) fait de mme. Il y a maintenant des caisses populaires au Burkina Faso, au Mali, au Cameroun, au Vietnam Les unes et les autres sont des coopratives, elles sont organises en rseau et les lus ont des responsabilits. Mais elles ont toutes une taille beaucoup plus modeste quau Nord, et les crdits quelles accordent ressemblent souvent au micro-crdit. Mais, comme les caisses du Nord, elles sont davantage des caisses dpargne que de crdit. Elles reoivent plus de dpts quelles naccordent de crdits. Dans ces conditions la clientle appartient davantage aux classes moyennes quaux milieux plus pauvres, et elles disposent dexcdents de trsorerie qui sont placs la banque voisine ou qui, dans les grandes villes, peuvent tre gres au niveau du rseau. A ct de ces modles imagins au Nord, puis exports au Sud, un autre modle a t imagin pour le Sud, il y a dix ans, par le Centre International de Dveloppement et de Recherche (CIDR). Ce sont les caisses villageoises dpargne et de crdit autogres, installes au Mali, dans le pays Dogon. Elles ressemblent aux caisses dont nous venons de parler, mais pas totalement. Dune part, ladhsion est massive, la moiti des habitants adultes du village, et quelquefois 90%, sont membres de la caisse, ils dcident eux-mmes de son organisation et de son fonctionnement, et ils en sont totalement responsables. Dautre part, les caisses sont indpendantes, elles ne sont pas organises en rseau.. enfin, elles accordent en gnral plus de crdits quelle ne recueillent de dpts, ce qui veut dire que lpargne locale est totalement investie sur place, et elles se refinancent auprs de banques locales. On trouve de telles caisses au Mali ce sont les plus connues et maintenant au Burkina Faso, au Cameroun, Madagascar, en Gambie, Sao Tom et en Ethiopie51. Toutes ces institutions qui ne sont pas juridiquement des banques constituent le secteur quon appelle souvent semiformel . Ces modles coopratifs ont t copis et adapts ici ou l, un jour ou lautre, par un gouvernement, une coopration trangre, une ONG internationale. Ce sont souvent des caisses rurales ou des banques villageoises, comme au Sngal mais on en trouve en ville, comme la Banque des femmes Cotonou. Elles sont nes parfois de la transformation dun
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. R. CHAO-BEROFF, Dvelopper des services financiers en milieu dfavoris : le cas des caisses villageoises dpargne et de crdit autogres du pays Dogon, in H. SCHNEIDER (d.), Microfinance pour les pauvres ?, OCDE, Paris, 1997, pp. 95-117.

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projet de crdit ou dun programme dappui mais ces nouvelles initiatives ne se sont pas toutes transformes en mutuelles, elles constituent pour la plupart un autre modle.

2) Un nouveau modle : la microfinance par les ONG Cest le modle le plus difficile cerner. Cest aussi celui que lon rencontre le plus frquemment. Il sagit au dpart de programmes lancs par des gouvernements ou plus souvent par des institutions trangres. Ce sont des organismes plus ou moins spcialiss dans le micro-crdit, comme lIRAM, le GRET, la SIDI, le Crdit Coopratif en France. Ce sont surtout des ONG nationales mais plus souvent internationales, dont certaines sont bien connues : cest le Comit Franais de Solidarit Internationale (CFSI) en France, et aux EtatsUnis Catholic Relief Service (CRS), Freedom from Hunger, Volunters in Technical Assistance (VITA) Les programmes reoivent ds le dpart ou en cours de route le soutien de ces promoteurs , comme des agences de coopration telles que lAFD en France, GTZ en Allemagne, la SNV aux Pays-Bas, DANIDA au Danemark, lACDI au Canada et bien sr lUSAID. Des institutions internationales peuvent aussi financer de telles initiatives : cest la Banque mondiale par lintermdiaire du Groupe consultatif dassistance aux plus pauvres (CGAP), le PNUD, le BIT, lUnion europenne, le Fonds international de dveloppement agricole, les banques rgionales de dveloppement, la BERD Tous ces bailleurs de fonds soutiennent ces initiatives en permettant daccorder les premiers crdits ou de faire face aux dpenses dinstallation ou de fonctionnement. Le soutien prend aussi souvent la forme dune prise en charge dexperts expatris . Ces programmes peuvent concerner principalement le crdit. Ce sont dabord des expriences de crdit direct, ou des programmes dappui au micro-crdit. Le crdit nest pas li lpargne qui peut cependant tre encourage, voire mme rendue obligatoire, ce qui permet de financer, au moins partiellement, le crdit accord. Mais elle ne vient toujours quaprs. Ce sont ensuite des projets volet crdit. Loctroi du crdit ne vient quen complment dune action en faveur des petites entreprises, de groupes dartisans, de femmes pauvres dans le domaine de lalimentation, de la sant, de la formation, de la gestion Ces projets peuvent ne pas avoir de statut juridique prcis, au moins pendant un certain temps. Ils sont souvent grs par des ONG locales dont le rle peut varier beaucoup. Il peut aller jusqu ce quelles deviennent en fait une institution financire, moins que ce soit le projet qui se transforme en institution de microfinance. Certaines restent isoles, limites une ville ou une rgion. Dautres stendent un territoire plus vaste, voire au pays tout entier, elles se ddoublent, elles se multiplient. Elles sorganisent parfois en un rseau national, elles peuvent mme tre reproduites dans des pays voisins. Cest sans doute en Asie que les ONG nationales simpliquent le plus dans le micro-crdit. Deux modles, que nous avons voqus, leur donnent une place essentielle. Cest dabord le modle Banking with the Poor expriment en Indonsie lorsque la banque centrale a souhait que des banques commerciales se rapprochent des groupes daide mutuelle il y en aurait un million dans le pays, parmi lesquels les arisans, qui sont des tontines52 en utilisant les services dune institution intermdiaire de type ONG. Cest ensuite le modle des Self-Help Groups, mis en place en Inde lorsque, la demande de la Banque centrale, la Banque Nationale de lAgriculture et du Dveloppement Rural a demand aux banques
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. H.D. SEIBEL et U. PARHUSIP, Liens entre la finance formelle et la finance informelle exemple indonsien, in D.W. ADAMS et D.A. FITCHETT (ds), op. cit., pp. 283-292.

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commerciales dentrer en relation avec des groupes dentraide, par lintermdiaire des ONG. Il y en aurait plus de 250 dans le pays53. Un certain nombre de banques commerciales, rurales ou coopratives, ont rpondu, dans chaque pays. Les unes et les autres ont essay datteindre le secteur informel de trois faons : - La banque prte lONG qui assure lintermdiation financire et sociale : celle-ci gre les groupes, elle les suit, elle les surveille, elle leur donne des conseils, et elle leur prte largent quelle a reu de la banque. - La banque prte directement aux groupes, mais lONG assure toujours lintermdiation dite sociale. - La banque prte directement aux groupes sans que les ONG interviennent54. Les ONG impliques dans le premier de ces schmas peuvent tre considres comme de vritables IMF. Quel que soit exactement leur statut, qui peut varier beaucoup, elles facilitent larticulation du systme bancaire avec le secteur informel. Les autres schmas caractrisent un engagement plus important des banques face au secteur informel. Cest la stratgie dadaptation, complmentaire de la stratgie de modernisation. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006

3) Le dernier modle : la microfinance par les banques Le micro-crdit est distribu le plus souvent par les IMF. Mais il peut tre aussi distribu par des banques, comme nous venons de le voir, et il lest mme de plus en plus. On retrouve l les diffrentes stratgies quavait distingues Seibel propos de la finance informelle et qui sont toutes exprimentes de nos jours propos de la microfinance. - La premire stratgie est prcisment ladaptation des banques la microfinance. Comme certaines le font dj en Inde et en Asie du Sud-Est, en mettant profit la prolifration des groupes de toute sorte, en mme temps que lexistence des ONG qui en sont trs proches, dautres commencent le faire dans dautres pays, notamment en Afrique. Ces oprations ne cadrent pas avec les habitudes bancaires, et leur cot reste anormalement lev, mais on sait maintenant que ces crdits engendrent peu dimpays, et que de telles oprations peuvent tre rentables. Il faut donc inclure dans les IMF certaines banques commerciales, pour une partie seulement de leur activit moins quil ne sagisse de ces banques qui, ayant commenc depuis dj un certain temps, sont maintenant devenues, sinon des IMF au plein sens du mot, du moins des banques de micro-crdit. Il nous faut revenir en Asie pour citer les plus connues : la Bank Rakyat Indonesia (BRI) qui est une banque de dveloppement agricole reconvertie dans la microfinance, et la Bank for Agriculture and Agricultural Cooperatives (BAAC) en Thalande, qui est devenue une banque comme les autres, mais spcialise dans le crdit rural. - La deuxime stratgie est la modernisation des IMF qui ont commenc leur activit depuis un certain temps, qui lont progressivement tendue, qui se sont ouvertes une
53

. N.S. SHETE, Alternative Models of Microfinance : Experience of Indian Commercial Banks, Savings and Development, n4, 1999, pp. 475-487. 54 . Sur le modle indonsien, cf. C. LAPENU, Le systme financier rural indonsien : les liens financiers au service du dveloppement rural, in J.M. SERVET (d.), Exclusions et liens financiers, Rapport du Centre Walras (1999-2000), Economica, 1999, pp. 119-128. Sur le modle indien, cf. J. PALIER, Formes institutionnelles de la microfinance en Inde. Les Self-Help Groups, une innovation manipuler avec prcaution, in I. GUERIN et J.M. SERVET (ds), Exclusion et liens financiers, Rapport du Centre Walras 2003, Economica 2004, pp. 305-329.

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large clientle, qui sont devenues autonomes financirement et qui ont fini par adopter le statut de banque commerciale. Le micro-crdit est maintenant leur principale activit, sinon la seule. Une telle transformation sest faite notamment en Amrique latine, o quelques cas sont bien connus. Cest Bancosol en Bolivie, qui a t cre en tant quONG en 1987 et qui est devenue une banque cinq annes plus tard. Elle est la premire banque commerciale cible sur les micro-entreprises , et un pilier du systme bancaire bolivien55. Cest Corposol en Colombie cre en 1988 avec un capital de 20.000 dollars et qui avait sept ans plus tard 600 employs et un encours de crdits de 35 millions de dollars. Cette croissance exponentielle a toutefois failli emporter linstitution qui a d tre restructure en 1993 et remplace par Finamerica56. Dans les autres pays on trouve partout des ONG de micro-crdit dotes dun statut dIMF, ou qui se sont transformes en banque. Lexpansion de cette microfinance commerciale , ou comme on dit encore la commercialisation de la microfinance, nest pas toujours approuve57 - Il reste une dernire stratgie : linstitutionnalisation, cest--dire la cration de nouvelles institutions, dotes dun statut de banque, ou dun statut spcifique mais voisin, et qui ont demble pour mission de prter de largent aux pauvres ou de financer les microentreprises. Elles sont donc cres ex nihilo et non pas partir dun programme dappui, et sans quune ONG les ait prcdes. Cette stratgie a trouv son application rcemment dans les pays dEurope centrale et orientale. Des banques de micro-entreprises (BME) ont t cres dans quatre pays : en Albanie, en Gorgie, en Bosnie-Herzgovine et au Kosovo58. La mme initiative a t prise en Pologne avec la Banque dInitiatives Socio-conomiques (BISE) et en Bulgarie avec la Banque dEncouragement. Toutes sont de vritables banques : en plus daccorder des crdits et de recevoir des dpts, elles permettent par exemple leurs clients deffectuer des transferts internationaux et elles ont ouvert des distributeurs automatiques de billets qui permettent de retirer de largent tout moment. Bien que certaines banques fassent du micro-crdit, et que des institutions de microfinance deviennent parfois des banques, une diffrence essentielle les spare : les banques reoivent des dpts vue, qui sont de la monnaie puisquils sont transfrables et que leurs clients peuvent les utiliser directement pour rgler un achat ou rembourser une dette. Rien de tel dans les IMF qui ne reoivent pas de dpts vue, ou noffrent pas de transfrer largent inscrit sur ces comptes. Leurs clients sont obligs de retirer ces dpts et de demander

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55

. J. MORDUCH, The Microfinance Promise, Journal of Economic Literature, dcembre 1999, pp. 1569-1614.

56

. M. LABIE, De Finansol Finafrica : quelques leons dune crise majeure dans le monde de la microfinance latino-amricaine in J.M. SERVET et I. GUERIN (ds), Exclusion et liens financiers, Rapport du Centre Walras 2002, Economica 2002, pp. 49-55.
57

. CGAP, Commercialisation et drive de la mission des IMF : la transformation de la microfinance en Amrique latine, in I. GUERIN et J.M. SERVET (ds), op. cit., pp. 268-304.
58

. R.H. SCHMIDT et C.P. ZEITINGER, Banque des micro-entreprises : crer de nouvelles banques plutt que transfrer des institutions existantes, Techniques Financires et Dveloppement, n59-60, octobre 2000, pp. 131137. Ces banques, cres par une socit dinvestissement allemande, elle-mme cre cet effet, ont russi remarquablement. En quatre ans, leur bilan a t multipli par prs de 6, et celui de la banque de Gorgie prs de deux fois plus ! Cf. R.H. SCHMIDT et J.D. von PISCHKE, Les rseaux de banques pour les micro et petites entreprises : une contribution au dveloppement du secteur financier, Techniques Financires et Dveloppement, n74, mars 2004, pp. 18-31.

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des billets la place. Il sensuit une diffrence fondamentale en ce qui concerne la cration de monnaie59. Cette diffrence devrait donner une certaine unit au secteur de la microfinance. Il nen est rien puisquon y trouve des banques commerciales, des coopratives qui font les mmes oprations, et les IMF qui peuvent tre elles-mmes aussi diverses que le sont les ONG. Ce secteur est trs htroclite On trouve de tout dans la microfinance ! Nous avons racont son histoire et expliqu comment elle tait arrive. Nous allons maintenant regarder ce quelle est devenue et si elle rpond aux attentes, avant danalyser quelques-uns des problmes qui lattendent.

Troisime Partie : O va la microfinance ?

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Le secteur de la microfinance nest pas htroclite uniquement par la nature et le statut des institutions qui le composent. Il lest aussi par leur taille. Certaines sont constitues en rseaux et un rseau peut avoir plusieurs millions de membres ou de clients. Dautres sont des institutions autonomes ou des expriences isoles qui peuvent nen avoir que quelques centaines. Lcart est aussi grand quant au montant de leurs crdits ou de leurs dpts : quelques milliards ou quelques millions de dollars ou deuros. Il lest aussi quant au montant de leurs fonds propres ou de leurs rsultats, car les unes sont autonomes financirement, et mme rentables depuis dix ou vingt ans, les autres pas encore. Ces diffrences se retrouvent lintrieur de chaque catgorie dinstitutions, des mutuelles, des ONG ou des banques, qui offrent diffrents services, parfois mme non financiers, adapts aux besoins, et par consquent trs divers. Cest dire quil nest pas facile davoir une vue densemble prcise de la microfinance dans le monde. Ces institutions sont prsentes partout, mme en Afrique du Nord, dans les Carabes, en Europe centrale, en Russie et dans les pays de lex-URSS60, mais elles sont rparties entre les pays dune faon trs ingale. Cest en Asie quelles sont les plus prsentes, et si elles sont deux fois et demie plus nombreuses en Afrique quen Amrique latine, elles accordent dix fois plus de crdits en Amrique latine quen Afrique. Dans certains pays une institution domine, comme la FECECAM au Bnin ou la BRI en Indonsie. Au niveau mondial, 3% des IMF ont 80% des clients61. Parfois linfluence des institutions est importante, le taux de pntration mesur par le pourcentage des clients dans la population est lev, parfois elle est marginale et ce taux est trs faible. La diversit est aussi grande au sein dune mme rgion, comme le Maghreb ou les deux sous-rgions de la Zone franc.

59

. Cf. infra, page 79.

60

. et dans les pays du Nord o on parle plutt de finance solidaire. Un numro de cette collection prpar par Clestin MAYOUKOU y sera consacr.
61

. C. LAPENU et M. ZELLER, Distribution, Growth and Performance of the Microfinance Institutions in Africa, Asia and Latin America : A Recent Inventory, Savings and Development, n1, 2002, pp. 87-111.

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Dautres titres dans cette collection concerneront la microfinance dans telle ou telle rgion et prsenteront les diffrentes institutions dune faon plus dtaille62. Nous allons rester un niveau gnral, et examiner la situation densemble de la microfinance. Dune part, peut-on dire quelle a russi, et dans quelle mesure ? Dautre part, elle rencontre certainement des problmes et elle doit faire face quelques dfis. Quels sont-ils, du moins quels sont les plus importants ?

A. La situation actuelle du secteur de la microfinance On peut analyser les performances des IMF par rapport leur finalit. Le microcrdit est-il accord ceux qui en ont vraiment besoin, et en font-ils un bon usage ? Des tudes dites dimpact ont essay de rpondre la question. Mais on peut aussi analyser les performances des IMF par rapport elles-mmes. Comme toute entreprise qui vend des services, sont-elles bien gres, sont-elles rentables, vont-elles pouvoir durer ?

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1) Les institutions de microfinance et la pauvret La mesure de limpact est devenue la mode. Elle rpond un vritable besoin. Les mutuelles sont anciennes, mais elles sont des IMF un peu spciales puisquelles reoivent des dpts plus quelles naccordent des crdits. La plupart des autres institutions sont rcentes, et elles doivent se grer sans disposer de beaucoup de repres. Depuis que la lutte contre la pauvret est retenue dans les objectifs du Millnaire, elle est entre dans les politiques de dveloppement et il est normal que les Autorits se proccupent den apprcier les rsultats. Les bailleurs de fonds ont aussi besoin de savoir si le soutien quils apportent ces institutions atteint bien le but quils se sont donn, surtout lorsquils veulent, comme lUSAID, que 50% au moins des crdits soient accords aux plus pauvres. Quels sont les plus pauvres ? LUSAID a sa dfinition, mais il en est beaucoup dautres. La pauvret nest pas seulement quantitative, un certain revenu par personne et par jour ou par an, sans la disposition dun patrimoine, elle est aussi qualitative, elle tient compte des conditions de vie. En cela elle rejoint les objectifs du Millnaire qui concernent aussi lducation, la sant, lmancipation des femmes et elle peut intgrer des donnes telles que laccs leau potable, la disponibilit dun logement, lestime de soi, le degr dintgration dans le milieu social63. La mesure prcise dun degr ou dun seuil de pauvret ne peut se faire que par lintermdiaire denqutes, qui sont ncessairement ponctuelles. Celles qui ont t effectues tendent gnralement montrer deux choses. Dune part, les rsultats sont trs diffrents selon les institutions qui, mme si elles appartiennent au mme groupe des ONG par exemple peuvent avoir des clientles trs particulires. Dautre part, elles sadressent toutes aux pauvres, mais pas toujours et pas seulement aux plus pauvres. Cest ce qui ressort

62

. Le prochain numro, prpar par Sabrina DJEFAL, est consacr la microfinance en Afrique de lOuest.

63

. Parmi les multiples dfinitions de limpact, celle-ci fait bien ressortir la complexit de cette notion : Un changement positif en profondeur dans les croyances, les valeurs, les attitudes, les actions, les relations et les structures qui se traduit par un niveau dexistence suprieur pour lindividu et/ou la communaut . Cit par Y. GAUTHIER, Analyse dimpact ou dmarche marketing ? Techniques Financires et Dveloppement, n70, 2003, pp. 35-41.

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des travaux mens dans des pays aussi diffrents et aussi loigns que le Bangladesh, la Thalande ou la Bolivie64, de mme que le Npal65 ou le Malawi66. Que les IMF ne prtent pas toutes, ni systmatiquement, aux plus pauvres peut tre expliqu de plusieurs faons. Il y a dabord des institutions dont ce nest pas la finalit, en particulier les mutuelles qui collectent dabord des dpts et ne prtent donc quaux membres qui ont pu pargner : ils ne sont pas les plus pauvres. Ensuite des institutions peuvent ne pas exclure les clients un peu plus aiss et accepter de leur prter eux aussi, dautant plus quils empruntent sans doute davantage, et que de ce fait la gestion de ces crdits est moins coteuse. Enfin il nest pas impossible que ces clients aient emprunt quelques annes plus tt, que ce crdit leur ait permis damliorer leur situation, et quils continuent tout naturellement dutiliser les services de cette institution. Il en est sans doute ainsi quand lemprunteur gre une petite ou une micro-entreprise, et que ses affaires marchent de mieux en mieux67. Limpact des IMF sur la pauvret ne se mesure pas seulement par le pourcentage de leurs clients pauvres ou par le degr de pauvret de leurs clients. Ce sont surtout les changements qui comptent : leurs clients sont-ils de moins en moins pauvres ? Il faut ici encore des enqutes et, bien quelles soient toujours coteuses, elles doivent tre multiplies. Pour quelles soient significatives, il faut que lon puisse comparer des rsultats. Cela ne peut se faire que de deux faons : dans le temps, avant que linstitution ait commenc prter et quelques annes plus tard, ou dans lespace, auprs de personnes qui sont clientes de linstitution et auprs dautres qui ne le sont pas. Mais, dans le temps comme dans lespace, bien dautres facteurs que le micro-crdit accord peuvent avoir une incidence sur les conditions de vie des personnes interroges. Et que dire des choix mthodologiques, comme des questions poses qui dpendent naturellement de ce que lon veut savoir, alors que les institutions elles-mmes, les autorits locales, les bailleurs de fonds les chercheurs qui font aussi ce genre denqutes nont pas forcment les mmes proccupations, ni peut-tre le mme concept de la pauvret. Des premires tudes dimpact ont t effectues par Hulme et Mosley qui, entre 1989 et 1993, ont interrog 150 emprunteurs dans sept pays sur les trois continents. Ils ont constat que loctroi de ces crdits avait eu un impact positif sur le revenu des emprunteurs pauvres, mais cet impact tait dautant plus important quils taient moins pauvres. Ces rsultats ont t contests pour des raisons tenant la mthodologie utilise68. Il convient dajouter quil y a quinze ans les IMF ntaient pas ce quelles sont devenues, et quen Afrique par exemple, hormis les tontines qui ne sont pas des institutions, il ny avait
64

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. Et dont la synthse est prsente par F. GUBERT, la microfinance est-elle un outil de rduction de la pauvret ? Etat de la recherche, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 52-58.
65

. H.D. SEIBEL et alii, Microfinance in Nepal, Savings and Development, n3, 1998, pp. 305-329.

66

. E.W. CHIRWA et alii, Capacity Contraints, Management and Effectiveness of Poverty Oriented Microfinance Institutions in Malawi, African Review of Money Finance and Banking, 1999, pp. 21-48.
67

. A Madagascar, les entreprises clientes de lADFi appartiennent toutes la frange suprieure du secteur informel. F. GUBERT et F. ROUBAUD, Analyser limpact dun projet de microfinance : lexemple dADFi (Action pour le Dveloppement et le Financement des Micro-entreprises) Madagascar, AFD, Notes et Documents, n19, juin 2005, page 75
68

. Cf. F. GUBERT, art. cit.

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pratiquement que des mutuelles. Des enqutes menes au Bangladesh et rptes quelques annes plus tard ont fait apparatre une augmentation de la consommation et des dpenses de sant et dducation. Lenqute mene en Thalande a montr que, l aussi, les crdits avaient un impact plus fort quand ils taient accords aux plus aiss69. Trois enqutes effectues auprs des clients dune institution en Bolivie, en Ethiopie et au Mali ont confirm cette influence positive, soit en lespace de quelques annes, soit par rapport des non-clients70. Au Npal, limpact est toujours positif, mais il lest plus ou moins dans les six institutions tudies71. Dans les pays du Sud, la lutte contre la pauvret passe beaucoup par les femmes. Elles sont trs impliques dans les activits gnratrices de revenu . Ce sont elles qui dterminent les conditions dans lesquelles vit la famille. Beaucoup de travaux sur le microcrdit se sont intresss elles. Il apparat nettement la fois quelles sont plus souvent qu leur tour les clientes des IMF et que largent dont elles disposent ainsi leur permet souvent, non seulement damliorer leur situation matrielle et celle de leur famille, mais de renforcer leur position la fois dans leur couple et dans leur milieu social. Ces consquences que favorise laccs au crdit ne vont pas toujours de soi. Les femmes ont tendance privilgier les dpenses de consommation. Elles ne contrlent pas souvent largent dont elles disposent. Et lexercice dune activit peut engendrer des tensions au sein du couple72. La Grameen Bank dont lefficacit cet gard a t longtemps salue suscite elle-mme dsormais quelques rserves73. Un recul de la pauvret passe aussi par le dveloppement de lactivit conomique. Le micro-crdit intervient encore de cette faon puisquil permet de financer les entreprises du secteur informel. Mais la mesure de cette influence nest pas chose aise. Il est difficile de sparer le mnage de lentreprise lorsque celle-ci est toute petite et quelle permet tout juste de survivre. Il est aussi difficile de savoir si largent a t utilis au profit du mnage ou de lentreprise. Les enqutes donnent peu dinformations cet gard. Un travail trs souvent cit est celui de Buckley qui a men des enqutes dans trois pays africains Ghana, Kenya et Malawi74. Lauteur est critique sur la contribution de la microfinance, qui serait relle, certes, mais limite. Mais ces enqutes ont t effectues entre 1992 et 1994. Malgr son titre, ce nest pas la microfinance qui est en cause dans larticle, cest la finance informelle, les usuriers et plus encore les tontines, qui sont longuement dcrites. Or la microfinance peut contribuer davantage au financement de la petite entreprise. Dune part, le crdit peut tre accord pour une dure plus longue. Dautre part, ce crdit nest pas limit la

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69

. Cf. F. GUBERT, art. cit.

70

. M. MEES, Quel impact pour la microfinance ? Lexprience de SOS Faim, Techniques Financires et Dveloppement, n72, dcembre 2003, pp. 28-32.
71

. H.D. SEIBEL et alii, art. cit.

72

. T. MONTALIEU, Les institutions de micro-crdit : entre promesses et doutes Quelles pratiques bancaires, pour quels effets ?, Mondes en Dveloppement, n119, 2002, pp. 21-32.
73

. CICM, Le dveloppement sans solidarit : la Grameen Bank au Bangladesh, Techniques Financires et Dveloppement, n62-63, juin 2001, pp. 26-35.
74

. G. BUCKLEY, Microfinance in Africa : Is it either the Problem or the Solution ? World Development, n7, 1997, pp. 1081-1093.

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capacit dpargne dun groupe forcment restreint, il peut donc y avoir une relle accumulation. Une enqute plus rcente a t mene Madagascar en 2001 et 2004. Les clients dune IMF ont considr que 85% des prts obtenus ont entran un changement positif dans leur entreprise75. Il faudra dautres enqutes, auprs de bnficiaires de micro-crdit, pour quil soit possible de mieux apprcier limpact conomique de la microfinance, et de savoir non seulement si le crdit sert souvent lentreprise, mais si lentreprise sen porte mieux. Il faut esprer que les rsultats soient encourageants. De mme que la finance informelle tait adapte au secteur informel, la microfinance doit accompagner la progression des petites entreprises et la transformation de lconomie informelle.

2) La rentabilit des institutions de microfinance Les performances des IMF sapprcient au niveau de leurs clients dont la situation conomique et sociale doit normalement samliorer. Mais il ne servirait rien que cet impact soit positif si ces institutions narrivaient pas financer leur propre activit et si elles tombaient en faillite lune aprs lautre. Ce nest pas ce qui sest pass. Mais une premire priode deuphorie marque par une course la croissance a t suivie dune priode plus dlicate qui a vu des institutions entrer en crise, voire disparatre. Cest ce qui est arriv au Crdit Mutuel de Guine, au Projet de Promotion du Petit Crdit Rural (PPPCR) au Burkina Faso. Cest ce qui a failli arriver la MUCODEC au Congo, la FECECAM au Bnin, et mme Bancosol en Bolivie qui tait pourtant considre comme une des expriences les plus russies en matire de microfinance en Amrique latine 76. Le climat a donc chang. Chaque institution a dsormais le souci de durer. Et la meilleure faon dtre prenne, cest dtre rentable. La rentabilit sentend ici au sens financier. Comme dans toute entreprise, elle se mesure aux rsultats. Certaines IMF sont excdentaires, heureusement. Quelques-unes ont mme russi ltre assez rapidement aprs leur cration. Mais elles sont une exception. Les institutions ont besoin dargent la fois pour le prter moins quelles ne soient des mutuelles qui commencent par recueillir des dpts et pour faire face au cot de ces oprations qui, du fait du faible montant de chacune delles, est anormalement lev. Les produits qui permettent dquilibrer ces charges sont les intrts, mais, au moins les premires annes, ils ne suffisent pas. Les IMF commencent donc leur activit avec des subventions, la fois pour financer leurs crdits et pour quilibrer leurs comptes. Les premires peuvent naturellement se rduire, les remboursements permettant daccorder de nouveaux crdits dont laugmentation peut aussi tre finance par dautres ressources. Mais les secondes restent parfois indispensables, et le systme peut ainsi durer longtemps. Cette solution est souvent critique, il semble normal quune IMF devienne rentable et puisse se maintenir sans perfusion. Dune part, si linstitution est performante, les bnficiaires des micro-crdits et des autres services offerts voient normalement leur situation samliorer. Ils empruntent plus, le cot de ces oprations diminue. Linstitution peut
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. F. GUBERT et F. ROUBAUD, op. cit., page 84.

76

. M. LABIE, art. cit. Sur la FECECAM, cf. B. HAUDEVILLE et C. DADO, Vers un systme financier de type mixte dans lUEMOA ? Mondes en Dveloppement, n119, 2002, pp. 33-45.

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quilibrer ses comptes de plus en plus facilement. Dautre part, les bailleurs de fonds ne tiennent pas soutenir indfiniment des institutions qui restent dficitaires et ne prsentent pas une bonne image. Les occasions ne manquent pas dinvestir dans laide au dveloppement. Enfin dans une institution qui reste subventionne et qui en prend lhabitude, les responsables ne sont pas incits prendre des mesures courageuses et faire les rformes qui simposent. Cest pourtant ce quil faut faire si on souhaite qu terme les institutions sintgrent dans les systmes financiers nationaux. Quand des IMF accumulent des exercices dficitaires, la premire solution est de rduire les charges et de mieux grer linstitution. Cest le nombre demploys, la tenue des comptes, la formation du personnel, le recouvrement des impays Tout cela est bien connu. Lautre solution consiste augmenter les produits, qui sont les intrts perus sur les crdits. Il nest pas difficile de calculer de combien il faudrait augmenter ces intrts, et le taux correspondant, pour remplacer la subvention. Yaron a propos une mthode pour calculer un indice de dpendance lgard des subventions (IDS) gal au rapport entre les subventions reues et les intrts perus durant lanne77. Un taux de 100% signifie que les subventions galent les intrts. Il faudrait donc doubler ceux-ci pour se passer de celles-l ; avec un taux de 25% il faudrait seulement les augmenter dun quart. Le calcul est simple, il donne une bonne ide de la rentabilit des institutions, et il permet des comparaisons intressantes. Mais dans la pratique, il ne peut gure tre utilis. On nimagine pas les IMF modifiant leurs taux dintrt elles en ont souvent plusieurs en fonction des chances chaque fois quune subvention doit tre rduite ou supprime. Et serait-il raliste de relever sensiblement les taux auxquels les clients sont habitus, alors que ces crdits sont consentis des femmes sans ressources, des paysans sans terre, des responsables de trs petites entreprises, lesquelles, dans le secteur informel, nont parfois dentreprises que le nom ! Bien des auteurs cependant rpondent par laffirmative. Les arguments sont bien connus. Plus que son cot, cest la disponibilit du crdit qui est importante pour les pauvres, car ils nont pas de garantie offrir et ils ne peuvent sendetter facilement. De plus ils ont lhabitude de payer des taux levs, et mme trs levs quand ils sont acculs aller voir lusurier. Enfin, ils nont souvent besoin dargent que pour une courte priode, et lintrt quils vont payer doit tre rapport largent quils vont gagner, plutt que dtre calcul sur une base annuelle, ce qui na aucun sens78. La demande de micro-crdit est donc peu sensible aux taux dintrt, les IMF peuvent augmenter leur taux pour quilibrer leurs comptes et atteindre la fois la rentabilit et la prennit dautant plus que les programmes non subventionns russiraient plutt mieux79.
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. J. YARON, Performance des institutions de financement du dveloppement mthodes dvaluation, in H. SCHNEIDER (d.), op. cit., pp. 67-77. Lauteur ajoute aux subventions reues la quasi-subvention reprsente par la diffrence entre le taux prfrentiel auquel linstitution a peut-tre emprunt les fonds et le taux normal quelle aurait d payer, ainsi que la diffrence entre ce qui aurait d tre son bnfice, compte tenu du montant de ses fonds propres, et ce quil a effectivement t. Un indice peut donc tre ngatif si le rsultat de lIMF dpasse la fois la subvention reue et la rmunration normale de ses fonds propres. On pourrait alors abaisser le taux dintrt. Enfin on peut calculer cet indice en labsence de subvention.
78

. Dans certaines grandes villes dAsie, on emprunte cinq le matin, on rembourse six le soir. Cela fait 20% par jour, soit 7.200% pour lanne mais intrts composs, cela fait 23.600% par mois Quant lanne !
79

. J. MORDUCH, The Microfinance Schism, World Development, n4, 2000, pp. 617-629.

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Mais ce point de vue suscite son tour des rserves. Lintrt est un cot quil faut payer pour pouvoir accder certains services financiers. Est-il normal de faire payer plus cher ceux qui sont pour linstant exclus de ces services, alors quils sont peut-tre ceux qui en ont le plus besoin ? Le micro-crdit ne peut-il tre considr dans certains cas comme un service public qui ne peut pas tre vendu au prix cotant, mais doit tre subventionn ? Il doit ltre en particulier non seulement quand les institutions sont jeunes, mais quand elles sinstallent dans des rgions loignes, daccs difficile, o les cots de fonctionnement seront plus levs, ou dans des rgions particulirement dshrites o fleurit linformel et o les crdits seront tous dun montant quasi symbolique, et pour cela difficiles grer. Il est normal de constater que coexistent aujourdhui des institutions qui ont adopt une dmarche commerciale et atteint lautonomie fonctionnelle, et des institutions, souvent plus petites et plus rcentes mais pas ncessairement, qui sont encore plus ou moins largement subventionnes. Il est normal aussi de constater que les taux adopts varient beaucoup, non seulement entre les diffrentes sortes dinstitutions, mais mme au sein de chaque groupe. Il est normal enfin de constater que lindice de dpendance des subventions est extrmement variable, naturellement plus faible pour les mutuelles et plus lev pour les ONG, et il peut aussi varier quelquefois en lespace de quelques annes. Par exemple, pour une ONG au Malawi, il est pass de 884 226 dune anne lautre80. Pour la Grameen Bank, il a volu de 45 263 de 1985 1996. Pour onze institutions situes sur les trois continents, il sest tabli, en moyenne autour de lanne 90, entre 9 (la BRI) et 1.884 (une ONG au Malawi)81. A la fin de la dcennie, pour dix-huit institutions il va de 6 (une mutuelle guatmaltque) 1900 (une ONG au Kenya)82. Quel que soit laspect que lon prenne en considration, que lon regarde leurs performances financires ou leur impact social, les IMF sont assez largement diffrentes les unes des autres. Le secteur de la microfinance est trs htrogne notamment parce quil est rcent et quil se dveloppe trs vite. Et comme il sagit dune finance de proximit, ne le plus souvent dinitiatives venues de la base, il ny a pas de schma unique pour le microcrdit et la microfinance. Mme quand un modle est reproduit, il doit tre adapt. Ds lors, il ny a pas de succs garanti pour les institutions. Mais cela pourra venir peu peu

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B. Les problmes actuels de la microfinance Plusieurs chantiers sont ouverts, o se discutent et se prparent les rformes qui simposent pour organiser le secteur de la microfinance, pour accrotre lefficacit et lautonomie des institutions. Trois nous semblent avoir aujourdhui une relle importance. Cest la ncessit dune rglementation adapte ; cest le besoin dun financement qui

80

. E.W. CHIRWA, Management and Delivery of Financial Services for the Poor : FINCAs Village Bank Approach in Malawi, Savings and Development, n1, 1999, pp. 5-28.
81

. J. MORDUCH, The Microfinance Promise, art. cit. Une valeur de 1884 observe au Malawi signifie quil faudrait multiplier les taux dintrt par prs de 19 ! Pour tre moins excessives, dautres valeurs sont nanmoins leves : 408 au Bangladesh, 398 au Malawi, 217 au Kenya
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. J. PAXTON, Depth of Outreach and its Relation to the Sustainability of Microfinance Institutions, Savings and Development, n1, 2002, pp. 69-86.

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contribue intgrer ces IMF dans les systmes financiers nationaux ; cest enfin le souci de soumettre ces institutions une bonne gouvernance. 1) La rglementation des institutions Pourquoi faut-il rglementer la microfinance ? Dabord parce que nous sommes maintenant en prsence de vritables institutions, et que ces institutions, dont la premire activit est le crdit, encourent de ce fait des risques qui, mme si les pauvres remboursent plutt mieux que les riches, doivent tre matriss. Et il faut assurer la scurit des dpts, quand elles en reoivent. Il faut donc prvoir des textes qui arrtent le cadre dans lequel cette activit peut tre exerce, qui fixent un certain nombre de rgles respecter, et qui organisent aprs coup le contrle des oprations. Ensuite, comme ces institutions, si elles russissent durer, ont vocation grandir, il faudra quelles trouvent les ressources ncessaires auprs du systme bancaire, ventuellement sur le march. Dans cette perspective, elles doivent tre surveilles et leurs comptes doivent tre transparents. Enfin, il faut sassurer que ces institutions restent fidles leurs objectifs, quelles sont bien au service des pauvres comme des micro-entreprises, quelles mritent les avantages fiscaux notamment qui leur sont accords, et quelles se font, entre elles et avec les banques, une concurrence loyale. Faut-il ajouter que la publication des comptes procure des informations qui sont dun grand secours la fois pour les comptables nationaux et pour les autorits montaires. La mise en place dune telle rglementation na pas t chose facile. Les IMF, on le sait, peuvent tre de nature trs varie. Il y a peu de choses en commun entre les coopratives, qui appartiennent plusieurs modles, et les ONG entre lesquelles les diffrences sont encore bien plus grandes. Comment comparer la BRI en Indonsie avec ses 3.600 agences locales et ses ? ? ? clients qui est devenue une vraie banque avec une petite structure cre il y a quelques annes par une ONG locale et qui ne prte encore qu quelques milliers de membres peut-tre moins ? A quelles rgles peut-on soumettre toutes ces institutions ? Les pays ont rpondu, les derniers comme le Vietnam, sapprtent le faire. Dun pays lautre, les lois ou les rglements ont dfini une varit assez peu commune dinstitutions. Parmi les mutuelles, on trouve ainsi les Coopratives dEpargne et de Crdit (COOPEC), les Groupements dEpargne et de Crdit Caractre Coopratif ou Mutualiste (GEC CCM), les Institutions Financires Mutualistes (IFM), les Institutions Mutualistes dEpargne et de Crdit (IMEC) Parmi les autres, on trouve les Institutions Financires Spcialises (IFS), les Etablissements de Microfinance (EMF), les Institutions de Microfinance (IMF), et certains textes parlent des Systmes Financiers Dcentraliss (SFD)83. Au-del des dfinitions et du contenu quils ont donns chaque fois ces appellations, les pays ont adopt, en dfinitive, trois solutions. Certains ont adapt une loi existant ailleurs, comme les pays de lUEMOA qui ont adopt le statut des Caisses Desjardins. Dautres ont prfr dicter une loi nouvelle qui sapplique toutes les institutions, comme lont fait les pays de la CEMAC. Une troisime solution a consist

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. L. LHERIAU, Prcis de rglementation de la microfinance, tome 1, AFD, Notes et Documents, n20, juin 2005, pp. 168-171.

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dicter des lois diffrentes pour chaque catgorie dIMF, comme en Bolivie, en Ouganda ou au Cambodge84. Le panorama apparat ainsi trs color, dautant plus que les statuts ne sont pas figs, et que de nouveaux textes voient le jour de temps en temps, qui peuvent dfinir un nouveau concept ou faire passer un pays dune catgorie une autre. Mais il est vident qu ce jour de grands progrs ont t faits et que le secteur de la microfinance est maintenant organis. Un peu partout les IMF doivent tre autorises et pour cela elles doivent remplir certaines conditions. Elles doivent respecter certaines rgles en ce qui concerne leur politique de crdit ou laffectation de leurs rsultats. Elles doivent se conformer certaines normes propos de la structure de leur bilan ou de la publication de leurs comptes. Elles doivent mettre en place ou respecter certaines procdures de contrle. Les obligations sont plus ou moins contraignantes selon les institutions et selon les pays, mais elles visent toujours assurer la liquidit et la solvabilit des institutions, ce qui contribue leur prennit. Ces efforts nont pas t sans susciter des critiques. On a beaucoup reproch par exemple la loi PARMEC, dicte dans lUEMOA, de ne pas tre adapte la microfinance, ses initiateurs ayant voulu que les programmes dpargne et de crdit dune certaine taille adoptent la structure mutualiste queux-mmes prfraient car ils la connaissaient mieux85. Et les oprations ont t soumises la loi sur lusure qui limitait le taux dintrt deux fois le taux descompte. Ce plafond tait irraliste pour du micro-crdit, dautant plus quil a trs vite baiss avec le taux descompte. A peine adopte, la loi a d tre modifie sur ce point. On a trouv aussi parfois que la rglementation tait trop exigeante, trop complexe et trop pointilleuse, au moins dans certains cas86. Cest ainsi quon a vu certains pays concevoir une surveillance non prudentielle ou accepter que les plus petites institutions ne soient pas rglementes, ni mme enregistres. Cest l toute la question. Vaut-il mieux une rglementation efficace, qui sinspire des lois bancaires et favorise la prennit des institutions ? Mais le respect des rgles et les exigences de transparence ont un cot qui affecte la rentabilit. Vaut-il mieux des rgles plus souples, davantage adaptes la microfinance, et qui favorisent une volution plus lente de ce secteur ? Mais cette solution mme a ses limites. Dans les pays o la finance informelle est trs dveloppe, les pratiques nont pas disparu avec la loi. Bien souvent les tontines sont renouveles aprs la fin du cycle, les tontiniers continuent dexercer leur profession, des boutiques de quartier se transforment en petites officines financires o largent circule au gr des besoins de chacun. Il est difficile dimaginer que toutes ces pratiques disparaissent rapidement. Les choses niraient gure plus vite si elles taient interdites. La rglementation de la microfinance est nanmoins essentielle, car elle permet de favoriser la mise en place et le dveloppement dinstitutions qui ont aujourdhui leur place dans les systmes financiers nationaux.

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. Ibid. page 51. Lauteur distingue un quatrime groupe de pays, comme le Maroc et la Tunisie, qui ont labor une loi unique qui suffit pour les quelques IMF prsentes dans ces pays. Cette solution est une variante de la deuxime.
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. L. WEBSTER et P. FIDLER (ds), Le secteur informel et les institutions de micro-financement en Afrique de lOuest, Banque mondiale, 1995, page 331.
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. Dans le cas de lUEMOA, cf. R. CHAO-BEROFF, art. cit. Pour une critique plus gnrale, cf. R.H. SCHMIDT, Banking Regulation contra Microfinance, Savings and Development, n1, 2000, pp. 111-121.

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2) Lintgration des IMF dans les systmes financiers Maintenant que la microfinance met en jeu de vritables institutions financires, quun certain nombre de ces institutions sont rglementes et dj prennes, et quelles ont vocation ltre de plus en plus, elles ont naturellement leur place dans les systmes financiers nationaux. Certaines sont des banques qui se sont investies dans le micro-crdit (la stratgie dadaptation), dautres sont des IMF qui sont devenues des banques (la stratgie de modernisation). Le plus grand nombre concerne des institutions de microfinance proprement dites, qui se distinguent des banques commerciales, mais qui ne peuvent se passer dtre en relations avec elles. Les banques sont autorises recevoir des dpts vue, et les rendre transfrables. On parle plus souvent de comptes courants quelles ouvrent leurs clients, et qui sont une vritable monnaie, la monnaie scripturale. Elles peuvent donc accorder des crdits en crditant ces comptes courants. Elles nont pas besoin de fournir de la monnaie quelles ont dj , sous forme de billets, elles nont pas besoin davoir reu des dpts pour pouvoir accorder des crdits, elles crent ex nihilo la monnaie quelles prtent, selon ladage bien connu les crdits font les dpts . Naturellement les clients peuvent vouloir retirer leur argent, ils vont alors demander des billets que la banque devra donner, mais ces retraits viendront plus tard, et surtout ils natteindront pas le montant des crdits accords, car les clients ont lhabitude de nutiliser quune fraction de leur monnaie sous forme de billets. Les flux montaires auxquels les banques ont faire face sont donc dconnects de leur activit de crdit, ils dpendent davantage de lusage que font leurs clients des crdits quils ont obtenus, en tirant des chques ou en retirant des billets, au rythme de largent quils reoivent et quils dpensent quotidiennement. Rien de tel dans les IMF qui ne sont pas autorises ouvrir des comptes courants. Quand elles reoivent des dpts, ce sont des dpts terme. Sil arrive parfois quelles reoivent des dpts vue, ce sont des dpts dpargne, qui ne sont jamais transfrables. Leur monnaie cest la monnaie fiduciaire, les billets, qui sont aussi la monnaie du secteur informel. Chaque fois quelles accordent un crdit, elles doivent donner la valeur en billets. Elles perdent donc ce quelles prtent, elles ne crent pas de nouvelle monnaie. Il est certes probable que linstitution ait elle-mme un compte dans une banque voisine sur lequel elle dpose de largent quand elle en a trop afin de rduire les risques. Et dans ce cas, elle peut remettre un chque au client qui emprunte et qui ira ensuite le prsenter la banque, mais rien nest chang pour autant87 : lIMF ne peut prter que de la monnaie dont elle dispose. Ds lors les flux auxquels ces institutions ont faire face sont lis directement leurs oprations de crdit, ils dpendent du rythme auquel les crdits sont rembourss et des nouveaux crdits accords chaque fois en billets. La diffrence entre les IMF et les banques va plus loin. Les banques sont connectes entre elles travers la banque centrale o elles ont chacune un compte. Une compensation peut ainsi stablir entre leurs oprations, et elles peuvent se prter et semprunter mutuellement les liquidits quelles ont en trop ou dont elles ont besoin, sur le
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. Cest ce que fait par exemple le Programme dAppui au Dveloppement des Micro-Entreprises (PADME) lanc Cotonou en 1993 avec le soutien de la Banque mondiale et gr par lONG amricaine VITA. Les bnficiaires vont retirer leur crdit aux guichets de la Bank of Africa : cest un trs bon moyen de les faire entrer en relation avec une banque. Il en est de mme au Mali avec le PAPME et au Sngal avec lAGETIP.

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march montaire. En cas de besoin en billets, la Banque centrale assure le refinancement selon des procdures bien tablies. Quen est-il pour les IMF ? Au-del des subventions dont elles ont le plus souvent besoin pour sinstaller et pour quilibrer leurs comptes, au moins pendant les premires annes, comment peuvent-elles financer leur activit de crdit et lexpansion naturelle de leurs oprations ? Trois solutions peuvent tre envisages : - Lappel lpargne. Certaines institutions, notamment les mutuelles, privilgient lpargne et ne prtent qu ceux de leurs membres qui ont dj effectu un dpt. La plupart des autres rendent cette pargne obligatoire a posteriori, ou lencouragent seulement. Mais quelle quen soit la modalit, lpargne est de plus en plus souvent associe au crdit. Cest cela, nous lavons vu, qui caractrise la microfinance par rapport au micro-crdit. En recueillant aussi lpargne de ses membres ou de ses clients, lIMF augmente ses ressources et sa capacit de prter. Toutefois, cette augmentation ne peut tre que lente, comme lamlioration du revenu des emprunteurs et la modification de leurs comportements. De plus, cette pargne dpose dans les IMF reste une pargne, elle ne devient pas de la monnaie et nentrane aucun pouvoir de cration montaire. Cest mme une pargne de court terme, qui laisse intacte la ncessit pour linstitution de trouver des ressources plus stables. - Le financement par le systme bancaire. Les IMF ont toutes un compte auprs dune banque commerciale sur lequel elles dposent leurs liquidits excdentaires. Elles pourraient en contrepartie obtenir une ligne de crdit qui leur garantirait des ressources complmentaires en cas de besoin comme cela se fait dj dans la plupart des pays africains, et certainement hors dAfrique aussi. On pourrait mme mettre en place une sorte de partenariat financier, les IMF ayant la responsabilit de rcolter des dpts et de consentir des crdits pour le compte de banques qui sont moins bien places quelles pour effectuer des oprations avec les populations locales88. Cette formule soulve parfois des rticences de la part des banques qui matrisent mal ce type de crdit et qui ne disposent pas toujours dinformations suffisantes sur la sant de ces institutions. Mais des formules existent, telles que la mise en place dun fonds de garantie financ par une aide extrieure, qui rend moins risque lintervention des banques dans la microfinance et permet un refinancement plus systmatique des IMF. - Le financement par le march. Lorsque les IMF ont atteint lautonomie oprationnelle et quelles nont plus besoin de subvention pour quilibrer leurs comptes, elles peuvent commencer sadresser au march. Elles peuvent mettre des obligations comme cela se fait dj assez couramment en Amrique latine89, et comme cela commence

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. Ce type de partenariat est dj pratiqu, notamment par les mutuelles et les banques agricoles : au Mali la Banque Nationale de Dveloppement Agricole (BNDA) et au Sngal la Caisse Nationale de Crdit Agricole du Sngal (CNCAS). E. BAUMANN, Socit civile et microfinance Rflexions partir dexemples ouestafricains, in J.M. SERVET (d.), op. cit., pp. 290-304. En Afrique, ce partenariat stend aux autres IMF et aux banques commerciales. A. NSABIMANA, Articulation entre les activits bancaires et micro-financires : une nouvelle sphre dintermdiation ?, Mondes en Dveloppement, n126, 2004, pp. 37-49.
89

. Cf. E. LITTLEFIELD et R. ROSENBERG, Le microfinancement et les pauvres : la dmarcation entre microfinancement et secteur financier sestompe, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 45-51.

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se faire en Afrique90. Elles se procurent ainsi des ressources durables, dont lchance est lointaine, mais qui sont gnralement mises en devises, ce qui entrane un risque de change auquel elles doivent faire face. Les IMF peuvent aussi mettre des actions. Elles peuvent ainsi renforcer leurs fonds propres et amliorer leur solvabilit puisquelles nont pas dengagements correspondants.. Ces missions peuvent tre souscrites par des banques qui souhaitent prendre une participation dans ces nouvelles institutions. Elles peuvent ltre par les bailleurs de fonds traditionnels, qui ont un rle essentiel jouer pour aider les IMF se tourner vers le march. Elles peuvent ltre aussi par les investisseurs sociaux que sont toutes ces institutions qui attachent plus dimportance aux consquences sociales de leurs investissements qu leur rendement financier. Il sagit le plus souvent de fonds spcialiss qui existent un peu partout, et qui sont trs diffrents les uns des autres 91. On peut citer par exemple Oikocredit, cooprative de dveloppement cre aux Pays-Bas, qui regroupe 500 glises et qui soutient des IMF dans un grand nombre de pays du Sud92, ou Profund cr en 1992 par quatre organismes privs dont la SIDI et qui intervient dans une douzaine de pays dAmrique latine93. Enfin ces actions sont maintenant souscrites par des fonds communs de placement caractre thique ou vocation sociale, qui orientent de cette faon lpargne du Nord vers le crdit au Sud. Les IMF ne peuvent pas bien sr sadresser au march tant quelles sont subventionnes. Il faut quelles soient devenues autonomes, mais cela ne suffit pas, il faut quelles soient devenues rentables, et quelles le soient sans aucun doute possible : leurs comptes doivent tre transparents. Cest l la phase ultime de leur volution. A ce stade-l, les institutions ont intrt se constituer en rseau, se regrouper au sein dunions ou de fdrations, et mme se doter dun organe financier. Cela se fait dj dans les mutuelles, mais toutes les IMF peuvent faire de mme. Elles pourront plus facilement, de cette faon, nouer un partenariat avec des banques, emprunter sur le march, voire mettre des actions, car on voit mal une institution isole le faire seule. Mais il faut aussi, pour pouvoir se financer durablement, que ces institutions se soucient de respecter les principes de la bonne gouvernance .

3) La gouvernance des institutions La gouvernance est un concept la mode, qui concerne lexercice du pouvoir dans les entreprises. Au sens troit, cest la question de savoir comment les dcisions sont prises, par quel processus. Cela revient surtout examiner le rle du Conseil dAdministration, qui reprsente les actionnaires, face la Direction. Au sens large, ce concept considre lensemble des partenaires de lentreprise, les parties prenantes , que sont les actionnaires,
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. En avril 2005, Faulu, une IMF importante au Kenya, a mis cinq millions deuros dobligations, avec une garantie de lAFD concurrence de 75%.
91

. M. LABIE, Microfinance et fonds de placement Quels sont les types darticulation envisageables et comment peut-on les valuer ?, Actes des 8mes Journes Scientifiques du Rseau Entrepreneuriat de lAUF, Rouen, mai 2005, pp. 369-377.
92

. G. Van MAANEN, Lavenir du financement du micro-crdit, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 152-168.
93

. A. COUET, Profund Un parcours de dix ans, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 128-139.

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les dirigeants, mais aussi les salaris, les clients, la socit civile Il sagit alors dexaminer qui ou quoi sert lentreprise , en considrant tous les aspects de lorganisation, la transparence des comptes, les procdures de contrle, la rglementation du travail Ces mmes questions se posent dans les institutions de microfinance : comment sont-elles organises, comment sont-elles diriges, en fonction de quels intrts, par rapport quels objectifs ? Ces questions revtent une importance toute particulire pour des institutions qui interviennent dans un domaine sensible la finance et qui sont le plus souvent trs jeunes, voire trs petites. Cette importance tient aussi dautres raisons. - Cest dabord linsertion locale de ces institutions. La microfinance est une finance de proximit largement base sur la confiance. Les clients ne sont pas anonymes et lointains ; ils sont au contraire bien connus et ils se connaissent souvent entre eux, ils demandent souvent dautres services que le crdit, ce qui ncessite des rencontres rgulires avec les responsables de linstitution. La population locale est mme parfois lorigine de cette initiative, qui sappuie souvent sur des associations ou des groupes prexistants, comme il en est beaucoup dans la plupart des pays du Sud. Il est donc tout fait normal que les clients de linstitution, ceux qui vont tre les bnficiaires du micro-crdit, soient associs son fonctionnement. Ils le sont dans les mutuelles puisquils sont socitaires et quils disposent dun droit de vote. Ils devraient ltre, dune faon certes moins systmatique, dans la plupart des autres IMF. - Cest ensuite la technicit grandissante de ces oprations. A mesure que ces institutions tendent leur activit, mesure quelles proposent des services ou des produits de plus en plus diversifis, leur gestion devient plus complexe. Les exigences en matire de comptabilit deviennent plus lourdes, lusage de linformatique devient une ncessit Tout cela requiert un personnel qui soit comptent, mais dont les pouvoirs soient suffisamment encadrs. Les mmes conflits risquent dapparatre lorsque linstitution est lie une ONG qui, aprs avoir simplement pris linitiative, peut tre amene simpliquer elle-mme dans les oprations94. Il en est de mme lorsque lIMF fait appel des expatris, ou lorsquelle dlgue certaines fonctions techniques un organisme spcialis. Et plus lIMF grandit, plus il est difficile dorganiser les pouvoirs. - Cest enfin le respect des objectifs. Linstitution touche-t-elle effectivement les plus pauvres, et fait-elle tout ce quil faut pour cela ? Se soucie-t-elle aussi de ne pas gaspiller les subventions, de tout faire pour sen passer et pour arriver ds que possible une autonomie organisationnelle , cest--dire couvrir elle-mme, par les intrts perus, ses dpenses de fonctionnement ? En fait il sagit de trouver le meilleur quilibre entre les deux, en fonction de la taille ou de lge de linstitution, mais aussi des objectifs quelle sest donns initialement et des moyens dont elle dispose pour les raliser. Une bonne gouvernance veut dire en effet que toutes les parties prenantes sont impliques et quelles trouvent leur compte dans cette aventure. A toutes ces raisons qui donnent de limportance au problme de la gouvernance pour les IMF, sen ajoute une dernire. Cest que ces institutions ne font pas que russir plus
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. On dit quelles passent du statut de promoteur celui de prestataire. S. RUTHERFORD, op. cit., pp. 124-127.

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ou moins bien, ou devenir autonomes plus ou moins vite, elles peuvent traverser une crise et sen remettre plus ou moins facilement. Certaines sont restructures, comme la FECECAM au Bnin, ou elles changent de statut et sont reprises par une autre institution, comme Corposol en Colombie95. Dautres ne sen sortent pas, elles font faillite et disparaissent purement et simplement. Les exemples ne sont pas nombreux, mais quelques-uns sont bien connus. Cest le PPPCR au Burkina Faso, inspir du modle de la Grameen Bank, ou le Crdit Mutuel de Guine, qui avait le soutien du CICM franais. Les difficults que rencontrent les IMF ont de multiples causes. Certaines sont de nature externe : une mauvaise rcolte dans une rgion rurale. Dautres sont plutt techniques ; un mauvais suivi des impays. Mais la cause majeure des crises tient la gouvernance96. Cest parce que la microfinance est encore trop jeune que les responsabilits ne sont pas toujours bien tablies, que les tches ne sont pas toujours clairement dfinies. La formation, linformation, le contrle ncessitent encore des progrs, surtout dans les petites institutions. Il ny a pas cependant de principes bien tablis. Dune part, la gouvernance est un phnomne complexe, qui met en cause tous les partenaires, qui concerne tous les aspects du fonctionnement de linstitution. Dautre part, la diversit des institutions, et leur proximit avec leur clientle, sont telles quil ny a pas de modle unique, il ny a pas de recette toute faite quil suffirait dappliquer. Dans chaque institution, la meilleure faon de gouverner doit tre recherche en permanence partir dune rflexion commune et de maints ttonnements97. A mesure que les IMF grandissent et deviennent autonomes, la gouvernance prend une autre dimension. Linstitution qui devient autonome se compare une entreprise qui devient rentable. Elle vaut quelque chose, selon ce que valent les btiments, les machines, le portefeuille de crances si les intrts perus permettent de couvrir les charges, et au-del. Cette valeur appartient aux actionnaires. Si ce sont les bailleurs de fonds initiaux, il est normal quils rcuprent ainsi leurs subventions. Si ce sont des banques ou dautres organismes, voire des pargnants qui placent ainsi leur argent, il est normal quils paient un droit dentre correspondant au capital quils souscrivent. Si ce sont les clients potentiels qui deviennent socitaires de leur mutuelle, ils ne versent que le montant de leur part sociale et ils ne seront rembourss que de ce montant, les bnfices ventuels tant mis en rserve, et ces parts sociales ntant pas introduites sur le march98. Laffectation future des rsultats et la proprit des fonds propres doivent tre dcides au cas par cas, elles ont une incidence sur la gouvernance. La bonne gouvernance est sans doute le problme le plus important. Elle restera une proccupation pour ces institutions lorsquelles auront toutes trouv un statut et une rglementation qui leur conviennent, et quelles auront atteint lautonomie financire dans le cadre dune intgration aux systmes financiers nationaux. Ces trois dfis nous semblent tre
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. Sur la crise de la FECECAM, cf. B. HAUDEVILLE et C. DADO, art. cit. Sur la crise de Corposol, cf. M. LABIE, De Finansol Finamerica, art. cit.
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. F. LECUYER, Crises et volutions rcentes des IMF, Techniques Financires et Dveloppement, n59-60, juillet 2000, pp. 50-54. Cf. aussi D. GENTIL, Au bord du gouffre, in J.M. SERVET et I. GUERIN (ds), op. cit., 2002, pp. 40-48.
97

. C. LAPENU, La gouvernance en microfinance : grille danalyse et perspectives de recherche, Revue Tiers Monde, n172, octobre-dcembre 2002, pp. 847-865.
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. Elles le sont dans certains pays du Nord (la Grande-Bretagne rcemment) o les mutuelles ne se distinguent plus beaucoup des banques

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les dfis majeurs. Ils ne doivent pas nous faire oublier que la microfinance est encore une industrie jeune qui doit faire face un grand nombre de problmes et qui natteindra sa pleine maturit que progressivement. Conclusion Nous avons beaucoup insist sur lhtrognit du secteur de la microfinance. On y trouve vraiment de tout, et le contraste avec le secteur bancaire est particulirement saisissant. Les banques sont nes il y a un sicle et demi, elles sont maintenant organises et rglementes dans tous les pays, et leur activit est partout la mme. Les IMF sont encore dans ladolescence, elles sont en train de sorganiser et commencent seulement tre rglementes. Les banques suivent toutes le mme modle, leurs relations la clientle sont identiques, leurs clients sont tous traits de la mme faon. Les IMF au contraire font de la finance sur mesure, elles proposent des services de proximit, elles sadaptent aux besoins de leur clientle qui se sent proche delles et qui mme parfois participe leur gestion. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 Et pourtant le secteur de la microfinance volue beaucoup depuis quelques annes. La profession sorganise, de plusieurs faons. - Des institutions se rapprochent au sein dassociations qui les regroupent au niveau dun pays, voire dun ensemble de pays (lUEMOA, le Maghreb, lUnion Europenne) et mme dun continent (toute lAfrique). Ces associations permettent aux IMF dchanger des informations, de mettre en commun certains services, de connatre les meilleures pratiques et dchanger leur sujet. - Des IMF commencent aussi se constituer en rseau, dlguer certaines fonctions un tage suprieur , crer une caisse commune qui gre les excdents, qui rpond aux besoins de trsorerie, qui mobilise des ressources de long terme, qui facilite les transferts internationaux Un tel rseau vient dtre mis en place par le CICM en Afrique francophone.99 - Ces associations ou ces fdrations offrent souvent des services de formation. Ce sont surtout des organismes crs cette fin, au niveau rgional notamment, qui mettent au point des programmes et qui organisent des sessions ou des ateliers pour assurer ou amliorer la formation des futurs cadres de la microfinance et les aider laborer des tats financiers, comme prvenir les risques. Certains en sont dj former des formateurs100.

99

. Le CICM a cr la fois une Confdration des Caisses Mutualistes et une Banque de Caisses Mutualistes en Afrique de lOuest (CCMAO et BIMAO) et en Afrique centrale (CCMAC et BCMAC). CICM, Une voie alternative de rgulation et de partage : le projet de Confdration des mouvements africains de Crdit Mutuel, Techniques Financires et Dveloppement, n75, juin 2004, pp. 13-22.
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. Cest par exemple le cas du CAPAF (Programmes de Renforcement des Capacits des Institutions de microfinance en Afrique francophone), log Dakar qui couvre quatorze pays africains francophones ainsi que Hati. CAPAF, Le renforcement des capacits en microfinance : lexprience de CAPAF en matire de formation de formateurs, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 182-192. Cf. aussi larticle qui suit : G. MACHARIA et A.A. ATTOUMANE, Renforcement des capacits des institutions de mirofinance : enjeux et perspectives, pp. 193-203.

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- La formation est dautant plus importante que les IMF commencent sinformatiser. Les choix technologiques ne sont pas vidents et lapplication de ces nouvelles mthodes soulve bien des problmes quil nest pas facile de matriser dans des institutions qui sont encore, le plus souvent, de taille modeste. Leur expansion repose cependant sur une utilisation judicieuse de loutil informatique et sur son dveloppement bien matris.101. - Enfin, le secteur de la microfinance progresse aussi par la transparence des institutions. Dune part, des centrales de bilan sont mises en place dans certains pays, au Prou comme au Rwanda, et les IMF sont tenues de leur transmettre des informations sur leur activit et leur bilan.102. Dautre part, les agences de notation, certaines traditionnelles, dautres spcialises, certaines publiques, dautres prives, valuent, le plus souvent la demande, les performances de certaines institutions, en particulier leur rentabilit et leur solvabilit. Cest ainsi que le secteur de la microfinance se modernise progressivement. Il est probable quen mme temps les institutions vont tre davantage rglementes, elles vont devenir plus autonomes, elles vont se rapprocher des banques et nouer avec elles des relations plus troites. Il est difficile den prvoir les tapes et den imaginer les modalits, car elles peuvent varier sensiblement dune institution lautre, et plus encore dun pays lautre. On peut prvoir au contraire que cette volution prendra du temps. Car la microfinance a merg de la finance informelle, elle-mme lie des comportements traditionnels qui nvoluent que lentement. Cette mergence na rien dtruit, pour linstant. Dans bien des pays lapparition de nouvelles institutions na pas supplant les anciennes pratiques. Au Bnin par exemple, louverture de mutuelles pour les artisans ne les a pas empchs de participer toujours des tontines103. En Guine, des enqutes effectues avant et aprs la mise en place du Crdit Rural ont permis de constater que le recours aux tontines navait pas diminu104. Ces exemples pourraient certainement tre multiplis. Il ne faut donc pas isoler la microfinance de son contexte, surtout lheure o elle sinstalle dans les pays du Nord sous les traits de la finance solidaire, lheure o le capital social suscite dans ces mmes pays autant dintrt que le capital financier Cest paralllement au secteur rel que le secteur financier se transforme dans les pays du Sud. Cela est vrai de la finance informelle qui ne se rduit qu mesure que le niveau de vie samliore et que les petites entreprises se modernisent. Cela est vrai aussi de la microfinance, mais la relation est inverse cette fois : elle lest dabord parce que cest mesure que lconomie relle se transforme que les IMF se dveloppent et sorganisent ; elle lest surtout parce que cest la microfinance qui entrane lconomie plutt que linverse
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. N. ARSENAULT, Russir son projet dinformatisation, Techniques Financires et Dveloppement, n78, mars 2005, pp. 204-218 et J. POUIT, La mise en place dun systme dinformatisation et de gestion pour la microfinance, pp. 219-233..
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. E. LITTLEFIELD et R. ROSENBERG, art. cit.

103

. C. MALDONADO, Rompre lisolement : une exprience dappui aux petits producteurs urbains, in P. BODSON et P.M. ROY (ds), Politiques dappui au secteur informel dans les pays en dveloppement, Economica, Paris, 1995, pp. 35-58.
104

. A. LAMBERT et K.CONDE, Le secteur endogne va-t-il disparatre ?, Tontine, usuriers et Crdit Rural de Guine, Revue Tiers Monde, n172, dcembre 2002, pp. 829-846.

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Annexes

Les onze principes essentiels

tablis par le Groupe Consultatif dAssistance aux plus Pauvres, endosss par le G 8 en juin 2004

1. Les pauvres ont besoin de toute une gamme de services financiers et non pas seulement de prts. Outre le crdit, ils dsirent disposer de produits dpargne, dassurance et de transferts. 2. La microfinance est un instrument puissant de lutte contre la pauvret. Les mnages pauvres utilisent les services financiers pour augmenter leurs revenus, accumuler des biens et se prmunir contre les chocs extrieurs. 3. La microfinance consiste mettre en place des systmes financiers au service des pauvres. La microfinance ne pourra accomplir tout son potentiel que si elle est intgre au cur du systme financier gnral dun pays. 4. Il est possible et ncessaire dassurer la viabilit financire des oprations pour pouvoir toucher un grand nombre de pauvres. A moins dadopter une politique tarifaire leur permettant de couvrir leurs cots, les prestataires de microfinance seront toujours limits par la prcarit des subventions offertes par les bailleurs de fonds et les gouvernements. 5. La microfinance implique la mise en place dinstitutions financires locales permanentes capables dattirer des dpts locaux, de les recycler en prts et de fournir dautres services financiers. 6. Le micro-crdit nest pas toujours la solution. Dautres types dassistance peuvent tre plus appropris pour les populations qui sont si dmunies quelles ne disposent pas de revenus ni de capacits de remboursement. 7. Le plafonnement des taux dintrt est nfaste pour les pauvres qui il rend plus ardu laccs au crdit. Il est plus coteux daccorder un grand nombre de prts de faible montant que quelques gros prts. Le plafonnement des taux dintrt empche les institutions de microfinance de couvrir leurs cots et rduit en consquence loffre de crdit disponible pour les pauvres. 8. Les pouvoirs publics doivent faciliter la prestation de services financiers, mais non les fournir directement. Les pouvoirs publics ne font pratiquement jamais de bons prteurs, mais ils peuvent crer un environnement dcisionnel propice. 9. Les financements des bailleurs de fonds doivent complter les capitaux du secteur priv, ils ne doivent pas les remplacer. Ils devraient tre une assistance temporaire au dmarrage dune institution jusquau moment o elle peut faire appel des sources prives de financement, telles que les dpts. 10. Le manque de capacits institutionnelles et humaines constitue le principal obstacle. Les bailleurs de fonds devraient consacrer leur assistance au renforcement des capacits.

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11. La microfinance obtient ses rsultats les meilleurs lorsquelle mesure et publie ses rsultats. La publication des tats financiers permet aux intervenants dvaluer les cots et les bnfices dune institution et celle-ci damliorer sa performance. Il est ncessaire que les institutions de microfinance publient des rapports exacts et comparables au sujet de leur performance financire (taux de remboursement des prts et de recouvrement des cots) et au sujet de leurs rsultats sur le plan social (importance et niveau de pauvret de la clientle pauvre desservie).

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Dixime Confrence des Chefs dEtat et de Gouvernement des pays ayant le franais en partage Dclaration de Ouagadougou 26-27 novembre 2004

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Nous sommes convaincus que la microfinance peut tre un lment important dans la lutte contre la pauvret et la ralisation des Objectifs de dveloppement du Millnaire en contribuant la cration dactivits et demplois et linsertion des plus pauvres dans la vie conomique et sociale, grce loffre de services financiers adapts leurs besoins spcifiques. De nombreuses actions ont dj t entreprises dans ce domaine au sein des pays francophones, avec beaucoup dexemples de russite. Lchange des expriences et des bonnes pratiques, le soutien mutuel sont autant doutils permettant la francophonie de favoriser le dveloppement en son sein du micro-crdit. Nous sommes dtermins appuyer ce mouvement en amliorant les conditions dexercice de cette activit. Nous nous rjouissons de la dcision de lAssemble gnrale des Nations-Unies de faire de 2005 lAnne internationale du micro-crdit. Et nous participerons activement aux initiatives et rencontres programmes dans ce cadre, notamment la Confrence internationale de Paris du 20 juin prochain. Dans ce cadre, nous avons identifi quatre axes defforts principaux : ladaptation du cadre lgislatif en vue de faciliter la cration et la croissance quilibre des institutions de micro-crdit ainsi que leur insertion dans les circuits financiers classiques ; le soutien financier, en termes dapport de capital et de garanties, aux institutions de microfinance ; la diffusion de linformation et la modernisation des institutions de microfinance grce linformatisation et la formation des ressources humaines afin damliorer lefficacit de leurs systmes et services.

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Bibliographie

Contrairement aux usages acadmiques, nous ne reprendrons pas dans cette bibliographie lensemble des rfrences mentionnes dans louvrage. Elles ont t prcises chaque fois en note. Comme la littrature sur la finance informelle et la microfinance est devenue plthorique, non pas tant les ouvrages que les articles de revues, il est dsormais impossible den faire une recension exhaustive. Cest pourquoi il nous a paru plus intressant dindiquer au lecteur les travaux les plus importants, les plus connus, les plus accessibles. Nous distinguerons les ouvrages, que nous les ayons cits ou non, les ouvrages collectifs consacrs la finance informelle ou/et la microfinance ou qui comprennent au moins quelques contributions sur ces thmes, enfin les revues qui publient des numros spciaux ou qui accueillent de faon habituelle des articles sur ces mmes sujets. Nous ajouterons ladresse de quelques sites.

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Les ouvrages - sur la finance informelle D. GERMIDIS, D. KESSLER et R. MEGHIR, Systmes financiers et dveloppement : quel rle pour les secteurs financiers formel et informel ?, OCDE, Paris 1991. Il sagit de la synthse dune douzaine dtudes de cas effectues par le Centre de Dveloppement de lOCDE. P.J. MONTIEL, P.R. AGENOR et N. UP HAQUE, Informal Financial Markets in Developing Countries, Blackwell, Londres, 1993. Cest sans doute la premire analyse scientifique des pratiques financires informelles. S. RUTHERFORD, Comment les pauvres grent leur argent ?, GRET et Karthala, Paris, 2002. Ouvrage traduit avec laide du CGAP. Analyse trs accessible de ces pratiques, qui concernent aussi partiellement la microfinance. Bibliographie intressante commente utilement. Banque Mondiale, Rapport sur le dveloppement dans le monde, 1989. Ce rapport consacr aux systmes financiers et au dveloppement comprend un chapitre sur le secteur financier informel, ce qui tait assez nouveau lpoque de la part de la Banque Mondiale. Dautres ouvrages plus ponctuels sattachent aux modalits de certaines pratiques : C. MAYOUKOU, Le systme des tontines en Afrique Un systme bancaire informel Le cas du Congo, LHarmattan, Paris, 1994.

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A. HENRY, C.M. TCHENTE et P. GUILLERME-DIEUMEGARD, Tontines et banques au Cameroun Les principes de la Socit des Amis, Karthala, Paris, 1991. Dautres ouvrages consacrs la petite entreprise traitent de son financement, et de ce fait de la finance informelle : J.L. CAMILLERI, La petite entreprise africaine Mort ou rsurrection ?, LHarmattan, Paris, 1996. T. PAIRAULT, Lintgration silencieuse La petite entreprise chinoise en France, LHarmattan, Paris, 1995. Analyse en mme temps lusage des tontines par la communaut chinoise de Paris. - sur la microfinance halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 M. YUNUS, Vers un monde sans pauvret, J.C. Latts, Paris, 1997. Tmoignage du pre de la Grameen Bank, lorigine de lessor de la microfinance. M. NOVAK, On ne prte (pas) quaux riches, J.C. Latts, Paris, 2005. Introduction au micro-crdit et au crdit solidaire par la prsidente et fondatrice de lADIE. D. GENTIL et Y. FOURNIER, Les paysans peuvent-ils devenir des banquiers ?, Epargne et crdit en Afrique, Syros Alternatives, Paris, 1993. Traite surtout des coopratives dpargne et de crdit en milieu rural, ainsi que des politique nationales et des services dappui les concernant. B. TAILLEFER, Guide de la banque pour tous Innovations africaines, Karthala, Paris, 1996. Manuel lintention de ceux qui veulent crer des institutions financires en Afrique. M. OTERO et E. RHYNE, The New World of Microenterprise Finance : Building Healthy Financial Institutions for the Poor, Kumarian Press, West Hartford, 1994. D. HUME et P. MOSLEY, Finance against Poverty, Routledge, New York 1996 et 1999, 2 volumes, 900 pages. Les auteurs ont tudi de prs treize institutions dans sept pays et ils ont analys en particulier la relation entre la prennit de linstitution et le recul de la pauvret. J. LEDGERWOOD, Manuel de micro-finance Une perspective institutionnelle et financire, Banque Mondiale, Washington, 1998 Correspond parfaitement au titre : est un manuel la disposition des praticiens de la microfinance.

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M. LABIE, La micro-finance en questions Limites et choix organisationnels, Editions Luc Pire, Bruxelles, 1999. Synthse dune thse soutenue lUniversit de Mons-Hainaut (Belgique) en janvier 1998. A. NSABIMANA, Organisation, rgulation et efficacit conomique du systme dintermdiation financire en Afrique, Thse, Presses de lUniversit Catholique de Louvain, 2002. L. LHERIAU, Prcis de rglementation de la microfinance, tome 1, Le droit financier et la microfinance ; tome 2, Le droit technique de la microfinance, AFD, Notes et Documents, n 20 et 21, juin 2005. Lauteur a soutenu une thse lUniversit dAmiens en juillet 2003. Celle-ci est publie avec le soutien du CICM : Le Droit des systmes financiers dcentraliss dans lUnion Economique et Montaire Ouest-Africaine. M.S. ROBINSON, The Microfinance Revolution Sustainable Finance for the Poor Lessons from Indonesia, Banque mondiale, 2001. Ouvrage dune anthropologue qui, partir du cas de lIndonsie mais en tenant compte de beaucoup dautres expriences, aborde la plupart des problmes poss par le dveloppement de la microfinance. M. ZELLER et R.L. MEYER, The Triangle of Microfinance, Financial Sustainability, Outreach and Impact, Johns Hopkins University Press, Baltimore, 2002. E. BOURGUINAT, Btir un secteur financier ouvert tous, Contribution la Confrence internationale de Paris les 20-21 juin 2005, Haut Conseil de la Coopration Internationale, 2005.

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Plusieurs ouvrages sont en cours de publication : S. SOULAMA, Microfinance, pauvret et dveloppement, AUF et Editions des Archives contemporaines, Paris, 2005. J.M. SERVET, Banquires et banquiers aux pieds nus, mirages et espoirs de la microfinance, Odile Jacob, Paris, 2005.

- Les ouvrages collectifs - sur la finance informelle J.D. von PISCHKE, D.W. ADAMS et G. DONALD, Rural Financial Markets in Developing Countries Their Use and Abuse, Johns Hopkins University Press, Baltimore, 1983. Les premires analyses des particularits de lpargne rurale et du crdit lagriculture.

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M. LELART, La tontine, pratique informelle dpargne et de crdit dans les pays en voie de dveloppement, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1990 et 1991. Premier travail collectif des chercheurs du Rseau Entrepreneuriat de lAUF. D.W. ADAMS et D.A. FITCHETT, Finance informelle dans les pays en dveloppement, Presses Universitaires de Lyon, 1994. Traduction en franais des Actes dun colloque organis Washington en octobre 1989 par la Banque mondiale et lUniversit dEtat de lOhio. Regroupe 26 contributions dont lactualit ne faiblit pas. J.L. LESPES, Les pratiques juridiques, conomiques et sociales informelles, PUF, Paris, 1991. Actes dun colloque organis Nouakchott en dcembre 1988 par les Universits dOrlans et de Nouakchott. J.M. SERVET, Epargne et liens sociaux Etudes compares dinformalits financires, AUF et Association dEconomie Financire, Paris, 1995. Regroupe la plupart des travaux effectus dans le cadre dun projet ralis par le Centre Monnaie-Finance-Banque de lUniversit Lumire-Lyon 2. R. ARELLANO, Y. GASSE et G. VERNA, Les entreprises informelles dans le monde, Presses de lUniversit Laval, Sainte-Foy (Qubec), 1994. Actes dun colloque organis en mars 1991 par lUniversit Laval. Comprend quelques contributions sur le financement du secteur informel. S. ELLIS et Y.A. FAURE, Entreprises et entrepreneurs africains, ORSTOM et Karthala, Paris, 1995. Comprend aussi quelques contributions sur le financement des petites entreprises. M. LELART, Finance informelle et financement du dveloppement, AUF et Fiches du Monde Arabe, Beyrouth, 2000. Regroupe des travaux des chercheurs du Rseau Entrepreneuriat de lAUF.

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Il convient de mentionner les Actes des Journes Scientifiques de ce Rseau qui se tiennent tous les deux ans et qui concernent habituellement, dune faon ou dune autre, le financement des entreprises. Il en a t ainsi pour les journes dont les Actes ont t publis sous la responsabilit de : G. HENAULT et R. MRABET, Lentrepreneuriat en Afrique francophone : culture, financement et dveloppement, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1990. B. PONSON et J.L. SCHAAN, Lesprit dentreprise Aspects managriaux dans le monde francophone, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1993. M.M. AGBODAN et F.G. AMOUSSOUGA, Les facteurs de performance de lentreprise, AUF et John Libbey Eurotext, Paris, 1995.

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B. HAUDEVILLE et M. LELART, Entreprises et dynamique de croissance, AUF et Serviced, Tunis, 1997. - sur la microfinance L. WEBSTER et P. FIDLER, Le secteur informel et les institutions de microfinancement en Afrique de lOuest, Banque mondiale, Washington, 1995. Une quipe de la Banque mondiale a tudi les secteurs informels dans une douzaine de pays africains et valu une dizaine dinstitutions de micro-finance. H. SCHNEIDER, Microfinance pour les pauvres, OCDE, Paris, 1997. Cet ouvrage rsulte de travaux mens par le Centre de Dveloppement. Il regroupe des contributions sur certains aspects de lactivit des IMF et quelques tudes de cas. I. GUERIN et J. PALIER, Microfinance Challenges : Empowerment or Disempowerment of the Poor ?, Institut Franais de Pondichry, 2005. Actes dun colloque organis Pondichry en janvier 2004.

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Un ouvrage collectif est en cours de parution : I. GUERIN, K. MARIUSGNANOU, T. PAIRAULT et J.M. SERVET, La microfinance en Asie : entre traditions et innovations. Il comprend une dizaine de chapitres sur lvolution des pratiqes sociales, limpact des politiques publiques, les consquences sur les ingalits, la fois en Chine, dans lancienne Indochine et en Inde. Une mention particulire doit tre faite du Rapport du Centre Walras publi chaque anne chez Economica sous le titre Exclusion et liens financiers. Il fait toujours une trs large place aux expriences de microfinance au Sud, ou de finance solidaire au Nord, et aux nombreux problmes quici ou l elles soulvent. Un certain nombre de ces contributions ont t cites dans cet ouvrage. Le rapport 1999-2000 et celui de 2001 ont t dirigs par J.M. SERVET ; celui de 2002 par J.M. SERVET et I. GUERIN ; celui de 2003 par I. GUERIN et J.M. SERVET ; celui de 2004 dirig par G. GLOUKOVIEZOFF concerne lexclusion bancaire des particuliers en Europe. Plusieurs ouvrages traitent de la microfinance non pas directement, mais par le biais des services dappui, financiers mais aussi non financiers, qui accompagnent habituellement le micro-crdit. P. BODSON et P.M. ROY, Politiques dappui au secteur informel dans les pays en dveloppement, Economica, Paris, 1995. Comprend quelques contributions sur les moyens, financiers, ou proches de la finance, daccompagner lvolution des petites entreprises et du secteur informel. P. ENGLISH et G. HENAULT, Petites entreprises en Afrique, Centre de Recherche pour le Dveloppement International, Ottawa, 1996. Traite des conditions ncessaires au dveloppement des petites entreprises, notamment de leurs besoins de services financiers.

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C. ALBAGLI et G. HENAULT, La cration dentreprise en Afrique, AUF et EDICEF, 1996. G. HENAULT, Lappui la petite entreprise francophone : une analyse compare des services daide non financiers, AUF, 2002. Cet ouvrage reprend les rapports prsents par cinq quipes de recherche qui ont t slectionns pour mener une recherche empirique sur les services dappui non financiers des entreprises situes dans cinq pays diffrents.

Enfin les Journes scientifiques du Rseau Entrepreneuriat accueillent dsormais quelques contributions sur la microfinance. On les trouvera dans les Actes publis sous la responsabilit de A. DRUMAUX et J. MATTIJS, Dfis de linformation et pilotage des entreprises, AUF, Paris, 2002. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 C. MAYOUKOU et C. RATSIMBAZAFY, Entrepreneuriat et innovation, AUF, Paris, 2004. L. BACALI et T. DZAKA, Entrepreneuriat, dveloppement durable et mondialisation, AUF et Presses de lUniversit Technique, Cluj-Napoca, 2005.

- Les publications priodiques

La revue la plus importante sur les thmes voqus est Savings and Development, publi chaque trimestre par la Fondation Giordano DellAmore, cre par les Caisses dEpargne de Lombardie et domicilie Milan. Il est rare quun numro ne comprenne pas au moins un article, parfois en franais, sur les tontines, les coopratives de crdit, la finance informelle, la micro-assurance Un numro supplmentaire est publi chaque anne sous le titre African Review of Money, Finance and Banking, avec un contenu similaire. Parmi les revues franaises caractre scientifique, deux concernent le dveloppement et accueillent souvent des contributions sur les aspects financiers. Et chacune publie parfois un numro spcialis. Mondes en Dveloppement, publi dsormais chez de Boeck Bruxelles, a ainsi consacr le numro 119 de septembre 2003 La microfinance et lvolution des systmes financiers et le numro 126 de juin 2004 Microfinance et dveloppement . La Revue Tiers Monde, publie par les Presses Universitaires de France, a consacr son numro 145 de mars 1996 au Financement dcentralis Pratiques et thories , et son numro 172 de dcembre 2002 La microfinance : petites sommes, grands effets ?

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Plusieurs revues de langue anglaise bien connues abordent ces sujets de temps en temps. Il sagit de World Development publi chaque mois par la Banque mondiale, le Journal of Development Economics, ainsi que, plus rarement, le Journal of Economic Litterature et Economic Development and Cultural Change. Et on a dj trouv des articles sur les tontines dans lAmerican Economic Review LAssociation Epargne sans frontire publie depuis vingt ans une revue sous le titre Techniques Financires et Dveloppement qui traite dune faon rgulire du financement du dveloppement, en particulier du financement des petites entreprises. Cette revue a consacr rcemment plusieurs numros la microfinance : - La microfinance en Afrique : Evolutions et stratgies des acteurs , n59-60, octobre 2000. - Les enjeux de la mesure de limpact des institutions de microfinance , n70, mars 2003 et n73, dcembre 2003. halshs-00009833, version 1 - 30 Mar 2006 - La microfinance, un essai transformer ? , n78, mars 2005 (numro spcial 240 pages). Enfin, bien quil ne sagisse pas dune publication priodique, le Comit des donateurs pour le dveloppement des petites entreprises a publi en 1995 un livre rose Micro and Small Enterprise Finance : Guiding Principles for Selecting and Supporting Intermediaries, et en 2001 un livre bleu Guiding Principles for Senor Intervention, qui sont diffuss par la Banque mondiale.

- Quelques sites sur la microfinance Des sites ddis la microfinance sont ouverts par des institutions spcialises : Le CGAP, log la Banque mondiale, publie plusieurs sries de documents, sous forme imprime et lectronique : http://www.cgap.org Un portail anglophone : www.microfinancegateway.org Un portail francophone : www.lamicrofinance.org LAppui au Dveloppement autonome : www.microfinance.lu LAssociation Epargne sans frontire : www.esf.asso.fr Lanne du micro-crdit : www.yearefmicrocredit.org Le Micro Insurance Center : www.microinsurancecentre.org Finansol qui regroupe des institutions engages dans la finance solidaire :
www.finansol.org

LADIE qui accorde du micro-crdit aux chmeurs qui dsirent crer leur propre emploi : www.adie.org

Certains sites sont davantage oprationnels : Le CAPAF organise surtout des formations en microfinance : www.capaf.org

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Microsave propose surtout des outils en matire dtudes de march, de calcul des cots : www.microsave.org PlaNetFinance est surtout connu pour ses valuations dIMF (le rating) :
www.planetfinance.org

Le CICM vise implanter et dvelopper des caisses de crdit mutuel dans certains pays du Sud : www.cmutuel.com/cicm Le Crdit Coopratif soutient galement plusieurs institutions de microfinance dans les pays du Sud, notamment en Afrique : www.creditcooperatif.fr La SIDI travaille avec une soixantaine dIMF dans trente pays : www.sidi.fr Dautres sont grs par des acteurs de la microfinance regroups en rseau : CERISE (Comit dEchanges, de Rflexions et dInformation sur les Systmes dEpargne et de crdit) runit quatre organismes franais : le CIDR, le CIRAD, le GRET et lIRAM : www.cerise-microfinance.org AFMIN (African Microfinance Network) runit les rseaux nationaux de microfinance de treize pays africains. Il est bas Abidjan : www.afmin-ci.org Sanabel est un rseau rgional dIMF implantes dans le monde arabe :
www.sanabelnetwork.org

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Le Rseau Europen de Microfinance, cr par lADIE avec deux partenaires, anglais et allemand, a pour but de promouvoir la microfinance en Europe de lOuest :
www.european-microfinance.org

Un rseau international regroupe 29 institutions parmi les plus importantes dans 25 pays : www.mfnetwork.org

Des rseaux nationaux ont aussi leur site. Quelques exemples : Au Bnin, le Consortium ALAFIA : www.alafiamicrofin.org En RDC (Zare), RIFIDEC : www.rifidec.org A Madagascar, APIFM : www.apifm.mg Il en est certainement de mme dans la plupart des pays africains, en Asie, en Amrique latine et mme en Europe centrale. Enfin on peut trouver des informations sur la microfinance auprs dorganismes dont lactivit ne se limite pas cela, par exemple : LAgence Franaise de Dveloppement (AFD) : www.afd.fr LOrganisation Internationale du Travail (OIT) : www.ilo.org La Banque Centrale des Etats de lAfrique de lOuest (BCEAO) : www.bceao.int Et celle des Etats de lAfrique Centrale (BEAC) : www.beac.int Et certainement auprs de la plupart des banques centrales dans les pays du Sud.

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Liste des abrviations

ACDI : Agence Canadienne pour le Dveloppement International ADIE : Association pour le Droit lInitiative Economique (France) AFD : Agence Franaise de Dveloppement AGETIP : Agence dExcution des Travaux dIntrt Public contre le sous-emploi (Sngal) AREC : Association Rotative dEpargne et de Crdit (en anglais ROSCA) AUF : Agence Universitaire de la Francophonie BERD : Banque Europenne pour la Reconstruction et le Dveloppement BIT : Bureau International du Travail BRI : Bank Rakyat Indonesia CAPAF : Programme de Renforcement des Capacits des Institutions de microfinance en Afrique francophone CEMAC : Communaut Economique et Montaire de lAfrique Centrale CGAP : Groupe Consultatif dAssistance aux plus Pauvres CICM : Centre International du Crdit Mutuel CIDR : Centre International de Dveloppement et de Recherche (France) CIRAD : Centre de Coopration Internationale en Recherche Agronomique pour le Dveloppement (France) DANIDA : Agence Danoise de Dveloppement DSRP : Document Stratgique de Rduction de la Pauvret FCFA : Franc de la Communaut financire africaine (UEMOA) Franc de la Coopration financire en Afrique (CEMAC) FECECAM : Fdration des Caisses dpargne et de crdit agricole mutuel (Bnin) GRET : Groupe de Recherche et dEchanges Technologiques (France) GTZ : Agence Allemande de la Coopration Technique IMF : Institution de microfinance IRAM : Institut de Recherches et dApplications des Mthodes de Dveloppement (France) MUCODEC : Mutuelles Congolaises dpargne et de crdit (Congo-Brazzaville) NGO : Non Governmental Organization OCDE : Organisation de Coopration et de Dveloppement Economique ONG : Organisation non-gouvernementale ORSTOM : Office de Recherche Scientifique et Technique dOutre-Mer, maintenant Institut de Recherche pour le Dveloppement (IRD) (France) PAPME : Programme dAppui aux Petites et Moyennes Entreprises (Sngal, Bnin) PARMEC : Programme dAppui la Rglementation des Mutuelles dpargne et de crdit (Loi PARMEC) PNUD : Programme des Nations-Unies pour le Dveloppement PPPCR : Projet de Promotion du Petit Crdit Rural (Burkina Faso) ROSCA : Rotating Savings and Credit Association (en franais AREC) SIDI : Solidarit Internationale pour le Dveloppement et lInvestissement (France) SNV : Organisation Nerlandaise de Dveloppement UEMOA : Union Economique et Montaire Ouest-Africaine USAID : Agence des Etats-Unis pour le Dveloppement International VITA : Volunters in Technical Assistance (Etats-Unis)

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Table des matires Introduction Premire Partie : Do vient la microfinance ? A. Les pratiques individuelles 1. Les gardes-monnaie 2. Les tontiniers ou banquiers ambulants 3. Le dynamisme des tontiniers B. Les pratiques collectives 1. Les formes courantes de tontines 2. Les formes labores de tontines 3. Ltendue de ces pratiques

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C. Les caractristiques de la finance informelle 1. On peut parler de finance 2. On doit parler de finance informelle Deuxime Partie : Comment sest dveloppe la microfinance ? A. Les limites de la finance informelle 1. Les difficults de la mesure 2. Les limites de ces pratiques 3. Les stratgies envisages B. Lmergence de la microfinance 1. Lmergence du micro-crdit 2. Du micro-crdit la microfinance

C. La diversit des institutions de microfinance 1. Le modle existant : la microfinance par les mutuelles 2. Un nouveau modle : la microfinance par les ONG 3. Le dernier modle : la microfinance par les banques

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Troisime Partie : O va la microfinance ? A. La situation actuelle du secteur de la microfinance 1. Les institutions de microfinance et la pauvret 2. La rentabilit des institutions de microfinance B. Les problmes actuels de la microfinance 1. La rglementation des institutions de microfinance 2. Lintgration des IMF dans les secteurs financiers 3. La gouvernance des institutions de microfinance

Conclusion Annexes : 1. Principes endosss par le G 8 en juin 2004 2. Dclaration des Chefs dEtat francophones Ouagadougou en novembre 2004 Bibliographie Liste des abrviations Table des matires

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