You are on page 1of 10

EL ANALISIS FINANCIERO 1.1. y 1.2.

- Conceptos y Concepciones del Análisis Financiero El análisis financiero es el método desarrollado mediante el cual se usan los estados financieros y se evalúa la información de tal manera que se puede determinar el estado actual en que se encuentra una empresa. Mediante el estudio de los estados financieros, se busca identificar las deficiencias y problemas potenciales de una empresa, y así poder tomar medidas que puedan corregir los mismos. No solo el análisis financiero nos permite evaluar la actualidad, sino que da la posibilidad de tomar decisiones a futuro relacionadas con la administración de una empresa y maximizar su utilidad. Tales decisiones pueden incluir planes de inversión, endeudamiento, operaciones, etc. Los estados financieros que se evalúan son:
1. Balance General: Demuestra el estado patrimonial de la empresa, sus activos y pasivo. 2. Estado de Resultados: Demuestra los resultados obtenidos por la empresa durante un periodo determinado en base a la situación del periodo y sus tendencias. 3. Flujo de Caja: Demuestra la cantidad de recursos con que cuenta una empresa, su utilización, al igual que su procedencia.

1.3. y 1.4.- Procesos Sujetos y Herramienta del Análisis Financieros En conjunto con los estados financieros, se utilizan una serie de índices y razones financieras que demuestran la situación y tendencia dentro de una empresa y sus posibilidades de endeudamiento y rentabilidad. Los índices y razones financieras utilizadas son:

Efecto de Endeudamiento: Demuestra la participación de accionistas o entes financieros en la empresa. Los índices de liquidez son:     Capital de Trabajo= Activo Corriente – Pasivo Corriente Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente Prueba Ácida = (Activo Corriente . Cobertura: Demuestra la capacidad de una empresa para cubrir pagos de intereses. Índices de Liquidez: Demuestra la rapidez de un activo de convertirse en efectivo.Inventario) / Pasivo Corriente EBITDA = Utilidad Operativa + Depreciación + Amortización + Provisiones 2.1.    Razón de Endeudamiento = Pasivo Total / Activo Total Razón de Pasivo a Capital = Pasivos a Largo Plazo / Patrimonio Índice de Deuda a Capitalización = Pasivos a Largo Plazo / Pasivos a Largo Plazo + Patrimonio 4. . y nos ayudan analizar la capacidad de pago de una empresa a corto y largo plazo. Índices Relacionados con los Activos: Demuestran la eficiencia con la que una empresa administra sus activos. Ellos son:        Rotación de Inventarios = Ventas / Inventarios Plazo Promedio de Inventarios = 360 días / Rotación de Inventarios Rotación de Cuentas x Cobrar = Ventas Anuales a Crédito / Promedio C x C Plazo Promedio de C x C = 360 días / C x C Rotación de Cuentas por Pagar = Compras Anuales a Crédito / Promedio de Cuentas por Pagar Plazo Promedio de C x P = 360 días / Rotación de C x P Rotación de Activos = Ventas Anuales / Activos Totales 3.

Los indicadores necesarios se calculan dividiendo el dato del año mas reciente entre el dato . 2. EVA = U – CC + P U = Utilidad después de impuestos CC = Costo de Capital P = Patrimonio Una vez obtenidos estos índices y razones financieras. Rentabilidad: Demuestra la productividad del capital invertido en una empresa. se esta perdiendo. Análisis Horizontal: En este análisis se examina el comportamiento ascendente o descendente de los rubros de los estados financieros durante dos periodos. Veces que se han ganado los intereses = UAII / Pago Anual de Intereses UAII = Utilidades antes de Intereses e Impuestos  Cubrimiento de Cargos Fijos = UAII / Pago Anual de Intereses + Amortización de Capital 5. si es negativo. se procede a realizar uno de varios posibles análisis.     Margen Bruto de Utilidad = Utilidad Bruta / Ventas Netas Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta / Ventas Netas Rendimiento de la Inversión = Utilidad Neta / Patrimonio Potencial de la Utilidad = Utilidad Neta / Activo Total 6. He aquí los más comunes: 1. se esta agregando valor. Se puede determinar la situación de la empresa durante un periodo. ya que los cálculos son hechos en base a ese marco de referencia. Análisis Vertical: En este análisis se toma el Estado de Resultados en términos porcentuales en relación con las ventas para calcular índices de utilidad. Indicadores de Generación de Valor: Básicamente si este indicador es positivo.

estos renglones se observan en búsqueda de problemas o deficiencias que puedan disminuir la optima operación de una empresa. Entidades financieras que desean saber el estado financiero de una empresa antes de tomar decisiones con respecto a solicitudes de crédito. sus variaciones y los orígenes de dichas variaciones. se evalúa sus resultados y se observan los siguientes renglones dentro de la administración y operación de una empresa: 1. Posición financiera de una empresa: Solvencia. Las mismas empresas ya que le permite corregir problemas. 4. 3. Punto de Equilibrio: Se toman en cuenta las ventas y los gastos de la empresa que corresponde para así encontrar el punto de equilibrio de la empresa. A partir de este punto cualquier incremento en ventas se transformaría en utilidades. Compras. En principio. 5. Políticas Internas de la Empresa que afecten su desempeño. maximizar la utilidad y tomar decisiones de planificación a futuro. Gastos. Luego. en pocas palabras. Endeudamiento. 3. Mediante este análisis se puede estudiar el comportamiento de un rubro. 2. los beneficiados del uso del Análisis Financiero son: 1. 2. Rentabilidad. Ventas y Cobranzas. El punto de equilibrio corresponde al punto donde los gastos sean equivalentes a las ventas. se identifican los origines de las anomalías y por ultimo se toman decisiones que corrijan definitivamente o gradualmente las mismas. donde no exista ni utilidad ni perdida en la empresa. Como resultado. Costos de Proceso de Producción. .correspondiente del año anterior menos uno. Una vez realizado el análisis financiero de una empresa. Impactos Internos y Externos que afectan una empresa. etc.

El Entorno de los Análisis Financieros El objetivo de los métodos analíticos consiste en simplificar y reducir los datos que se examinan en términos más comprensibles para estar en posibilidad de interpretarlos y hacerlos significativos. como son: las condiciones del mercado. condiciones políticas tributarias. el análisis financiero provee una herramienta poderosa desde todo punto de vista ya que brinda información importante a los diferentes sectores que toman parte en la actividad comercial. vías de comunicación. Inversionistas que deseen saber en que empresa invertir su dinero que le brinde las mayores utilidades y estabilidad a futuro. es de utilidad emplear la técnica del punto de equilibrio económico para conocer las diversas opciones que debe plantear la administración de una empresa con objeto de seleccionar la más conveniente y decidir por qué. entre otros. 1.6. que tienen gran influencia en la empresa.5.3. Factores condicionantes del Análisis Financiero en una Empresa . localización de la empresa con respecto a las fuentes de abastecimiento de materias primas. cómo y cuándo debe ejecutarse. mano de obra. 1. Asimismo. Los métodos de análisis financiero comprenden en esencia razones simples y razones estándar. Es necesario complementar el análisis mediante el conocimiento del entorno donde se desenvuelve la empresa.. En conclusión. Para opinar con certeza sobre la situación financiera y la productividad de un negocio. no es suficiente analizar los datos internos.

Factores Macroeconómicos Tasa de inflación esperada. Factores Operativos Propiedad. Organización y Operativos (Accionistas) Concentración de la propiedad. política de empleo y seguridad social. políticas comercial y arancelaria. Factores Microeconómicos Sensibilidad a cambios económicos. etapas de maduración. relaciones con el sector económico. comercio internacional. distribución del mercado. materia prima. estacionalidad de los productos y ventas. contrataciones colectivas. sin tomar en cuenta el clima organizacional. los resultados financieros. . contribución al PIB.Los factores condicionantes son todos aquellos tanto interna como externos que son necesarios estudiar y tomar en cuenta a la hora de realizar un análisis completo de la situación de la empresa. si bien los estados financieros y los análisis financieros nos da mucha información útil para tener una idea de la situación. regulaciones gubernamentales. posibilidades de exportación. seria un estudio incompleto y en donde estaríamos estudiando un solo factor. macroeconómico. se limita a la parte contable. gestión fiscal. por tal motivo es importante tomar en cuenta estos factores los cuales se presentan a continuación divididos en los siguientes grupos de clasificación: Factores macroeconómico. operativos y de gestión financiera. proyectos de inversión. convenios regionales. situación actual. crecimiento del PIB. experiencia de la industria. balanza de pagos. posicionamiento de la empresa en el mercado nacional e internacional. políticas de precios. tasa de interés pasivas y activas. grado de actualidad económica. exportación petrolera. políticas cambiarias. perspectiva del cara al futuro. los procesos burocráticos de la empresa. nuevos impuestos. tasa de inflación del país.

informar sobre la situación económica de la empresa..Fines de los Análisis Financieros Tal y conforme se desprende de la definición que de la naturaleza del análisis financiero se hizo anteriormente. infraestructura de servicios Factores de Gestión Financiera Capital de trabajo. asesoria externa. recursos ociosos. ciclo medio de inversión. explicar los fines u objetivos del análisis financiero no puede hacerse sin involucrar los propósitos de la información financiera. ciclo de pago y caja. propiamente. políticas de planificación. para que los diversos usuarios de la información financiera puedan: . factores de apalancamiento financiero. materia prima. capacidad de endeudamiento. rotación de personal. básicamente. participación del mercado. ciclo operativo. etapa de madurez. fuerza de venta. Por ello. experiencia directiva y ejecutiva. perspectiva. los resultados de las operaciones y los cambios en su situación financiera. proyecto de inversión. canales de distribución. política de precios. tiempo en la empresa. políticas de financiamiento con deuda. política sobre estructura de capital. capacidad de exportación. 1. éstas técnicas y herramientas pueden confundirse con lo que es.7. cliente principal y grado de tecnología. importancia estratégica. políticas de personal. exceso. políticas de financiamiento con patrimonio. dependencia de la casa matriz. política de marcas y patentes. ciclo medio de cobro. (Operativos) Situación actual. promoción y publicidad. sistema de control. Dichos objetivos persiguen.(Organización) Organigrama. politica de financiamiento de capital de trabajo. la información financiera. posición de liquidez.

La construcción de un cuadro de mando integral debería animar a las unidades de negocios y a las empresas a vincular sus objetivos .. comparar y analizar las tendencias de las diferentes variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones económicas de una empresa. solvencia y capacidad de crecimiento del negocio. Por lo tanto. 2. los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la medición de la rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situación financiera.1. Tomar decisiones de inversión y crédito. 6. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la empresa: de donde provienen.Enfoque integral de análisis financiero bajo Balanced Score Card. Evaluar la situación financiera de la organización. su solvencia y liquidez así como su capacidad para generar recursos. 5. con el propósito de asegurar su rentabilidad y recuperabilidad. Conocer. como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de ellos. estudiar. 3. es decir. 1. cuantitativos y cualitativos.8. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad económica y estructural de la empresa. el cumplimiento de estos objetivos dependerá de la calidad de los datos. por medio de evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la rentabilidad. Calificar la gestión de los directivos y administradores. e informaciones financieras que sirven de base para el análisis. 4. En general. para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro.

Reducción de costos/mejora de la productividad. muchas empresas incluyen en su perspectiva financiera un objetivo referido a la dimensión del riesgo de su estrategia. La estrategia empresarial en la perspectiva financiera esta basada en 3 temas financieras. que culmina en la mejora de la actuación financiera. . En la mayoría de las organizaciones. los temas financieros de aumento de ingresos. los procesos internos y finalmente con los empleados y sistemas. empezando por los objetivos financieros a largo plazo. Pero las empresas deben equilibrar los rendimientos esperados con la gestión y control del riesgo. la rentabilidad y el flujo de caja. Los objetivos financieros sirven de enfoque para los objetivos e indicadores en todas las demás perspectivas del cuadro de mando. Por ello. a) Crecimiento y diversificación de los ingresos. acentúan la mejora de los rendimientos de inversión. mejorando el costo y la productividad. En general la gestión del riesgo es un objetivo adicional que debe complementar cualquier estrategia de rentabilidad que la unidad de negocio haya elegido. intensificando la utilización de los activos y reduciendo el riesgo. Cada una de las medidas seleccionadas debería formar parte de un eslabón de relaciones de causa-efecto.financieros con la estrategia de la corporación. Los objetivos relacionados con el crecimiento. las cuales son:    Crecimiento y diversificación de los ingresos. y luego vinculándolas a la secuencia de acciones que deben realizarse con los procesos financieros. Nos enfocaremos en esta oportunidad en la gestión de riesgo ya que una gestión eficaz ha de cuidarse igual del riesgo que de los rendimientos. pueden proporcionar los vínculos necesarios a través de las cuatro perspectivas del cuadro de mando. El cuadro de mando debe contar con la historia de la estrategia. Utilización de los activos/estrategia de inversión. los clientes. para entregar la deseada actuación económica a largo plazo.

los rendimientos sobre inversiones y el valor económico añadido proporcionan unas medidas generales del resultado de las estrategias financieras para aumentar los ingresos. Puede que las empresas deseen además identificar los inductores específicos que utilizaran para aumentar la intensidad de los activos. Estas estrategia de crecimiento de las ventas se pueden basar en los siguientes puntos: Nuevos productos. Las empresas emplean estrategias para la reducción de costos y mejora de la productividad con la finalidad de aumentar las utilidades y el flujo de caja. Nuevos clientes y mercados. Nuevas aplicaciones. Estrategia de precios b) Reducción de costos/mejora de la productividad. Nueva variedad de productos y servicios. como para las que se encuentra en fase de recolección (son las empresas que sigue atrayendo inversiones y reinversiones. mejora en el mix de los canales. reducir costos y aumentar la utilización de los activos. pero se les exige que obtengan unos excelentes rendimientos sobre el capital invertido). Para lograr esto debemos hacer seguimiento a los siguientes puntos ciclo de caja.El indicador mas común del crecimiento de los ingresos. tanto para la unidades de negocios como para la corporación en fase de crecimiento como para las que se encuentra en fase de crecimiento. mercados y clientes seleccionados. mejora en la utilización de los activos. c) Utilización de los activos/estrategia de inversión. reducción de los gastos de explotación. Nuevas relaciones. para eso basan sus estrategias en los siguientes puntos: Aumento de la productividad de los ingresos. . Objetivos como los rendimientos sobre le capital empleado. seria la tasa de crecimiento de las ventas y la cuota de mercado para las regiones. reducción de los costos unitarios.