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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2012

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Venezuela (República Bolivariana de)
El PIB de Venezuela (República Bolivariana de) se estima que aumentó un 5,3% durante 2012, empujado porla construcción y los servicios, ambos dinamizados por la fuerte expansión del gasto público durante el año. Este, a su vez financiado por los altos precios del petróleo y por el creciente endeudamiento público. Se proyecta para 2013 un crecimiento del 2%, sustentado por el aumento del gasto público y del endeudamiento (incluído el de PDVSA), apoyado sobre los recursos disponibles en diversos fondos y entidades (e.j. FONDEN). La inflación continuó siendo elevada durante el año, aunque se redujo respecto a la registrada en 2011, en tanto que se redujo el superávit de cuenta corriente.

Según datos del Presupuesto 2013, el Gobierno Central registró un déficit global de 3,9% del PIB, mientras que el déficit primario fue de 1,3% del PIB. El Presupuesto sólo refleja una parte de los ingresos y gastos públicos totales, ya que durante 2012 la Asamblea Nacional aprobó una serie de créditos adicionales que expandieron el gasto presupuestado para el año, porque el presupuesto contabilizó los ingresos petroleros a 50 dólares el barril, a pesar que el precio promedió 104,7 dólares el barril durante los primeros 10 meses del año. Adicionalmente, una serie de fondos extrapresupuestarios financian una parte importante del gasto público, entre los que destacan el Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN), el cual se alimenta de aportes de PDVSA y con las reservas denominadas excedentes del Banco Central, y el Fondo Conjunto Chino-Venezolano, que se nutre de recursos aportados por préstamos de China que se pagan con la venta de petróleo a dicho país y por aportes del FONDEN. Durante 2012 se incrementó el saldo de la deuda pública del Gobierno Central. La deuda interna se incrementó nominalmente un 60% entre Diciembre de 2011 y Septiembre de 2012 hasta alcanzar el equivalente a 57,4 millardos de dólares, en tanto que la deuda externa (excluyendo PDVSA) se ubicaba en 43,6 millardos de dólares en Septiembre de 2012. Adicionalmente, durante 2012 se elevó la deuda de PDVSA, incluido financiamiento del Banco Central. La política monetaria en 2012 fue aún más expansiva que la de 2011. Los agregados monetarios M1 y M2 aumentaron 61,8% y 54,8% respectivamente durante los primeros diez meses
VENEZUELA (REPÚBLICA BOLIVARIANA DE): PRODUCTO INTERNO BRUTO, INFLACIÓN Y DESEMPLEO
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PIB, tasa de variación en cuatro trimestres Desempleo, porcentaje de la PEA

13 11

26 20

9 7 5 8 3 1 -1 -4 -3 -5 -10 2 14

T1

T2

T3

T4

T1

T2

T3

T4

T1

T2 2012

T3

2010 PIB

2011 Desempleo Inflación

Fuente: Comision Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

Inflación, tasa de variación en 12 meses

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Comisión Economica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

de 2012, muy por encima de la tasa de inflación, mientras que el crédito se expandió a tasas cercanas al 50%. A octubre de 2012 la tasa de inflación anual medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor fue del 17,9%, mientras que la inflación acumulada durante los primeros diez meses del año fue del 13,4%. Esto implica una desaceleración con respecto al mismo período de 2011, cuando fue la inflación anual fue del 26,9%, explicada por el aumento de alrededor del 11% o menos en rubros que representan un tercio del índice y que incluyen elementos donde la política oficial puede tener efectos directos sobre los precios. Otro elemento que contribuyó a moderar los aumentos de precios fueron los esfuerzos por incrementar la disponibilidad de bienes por parte del Gobierno mediante la importación directa y mediante mayores liquidaciones de divisas por parte de CADIVI y SITME (Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera). También, la Ley de Costos y Precios Justos comenzó a tener vigencia en Abril de 2012, la cual fijó precios máximos para una serie de productos.

VENEZUELA (REPÚBLICA BOLIVARIANA DE): PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
2010 2011 2012 Tasas de variación anual -1.5 4.2 5.3 -3.1 2.6 3.7 27.4 29.0 18.5 -5.2 2.9 5.4 27.5 44.8 61.9 52.0 -12.6 -17.2 18.9 20.2 1.0 Porcentaje promedio anual 8.7 8.3 8.0 a/

Producto interno bruto Producto interno bruto por habitante Precios al consumidor Salario medio real Dinero (M1) Tipo de cambio real efectivo d/ Relación de precios del intercambio Tasa de desempleo urbano abierto Resultado global del gobierno central / PIB Tasa de política monetaria Tasa de interés activa nominal f/ Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Balanza de cuenta corriente Balanzas de capital y financiera h/ Balanza global

b/ c/ c/

-3.6 -4.0 -3.8 6.3 6.4 6.4 e/ 18.0 17.4 16.3 g/ Millones de dólares 67 602 94 666 98 422 49 661 62 365 73 207 12 071 24 615 15 958 -20 010 -28 647 -20 241 -7 939 -4 032 -4 283

Durante 2012 el tipo de cambio oficial respecto del dólar se mantuvo en 4,3 bolívares fuertes, a pesar de la creciente brecha cambiaria respecto del tipo de cambio paralelo, y se mantuvo implícito en 5,3 bolívares fuertes por dólar el tipo de cambio en el SITME para las operaciones permitidas que no pueden acceder a la paridad oficial autorizada por CADIVI. La elevada inflación registrada durante el período explica la sobrevaluación del bolívar, puesto que el tipo de cambio real efectivo se encontraba en octubre de 2012 un 44,5% por debajo (apreciación) del promedio registrado entre 1990 y 2009. A fines de octubre de 2012, las reservas internacionales se ubicaban en 26,9 millardos de dólares, un 11,4% menos que el mismo período de 2011. Cabe destacar que durante los primeros diez meses de 2012 el Banco Central le transfirió al FONDEN 4 millardos de dólares. Durante los primeros nueve meses de 2012 el PIB de la R.B. de Venezuela creció un 5,6%, mientras que las importaciones a precios constantes crecieron 21,2%. Los motores del crecimiento fueron la inversión (sobre todo, de origen público en infraestructura, vivienda, etc) y el consumo privado. Cabe destacar que el dinamismo de la formación bruta de capital fijo coincide con el impulso otorgado por el Gobierno a la construcción pública, a través de iniciativas públicas como la Gran Misión Vivienda Venezuela. Los sectores que explican el mayor dinamismo de la economía durante el período son la construcción, el comercio y el sector financiero. Otros sectores importantes como el sector petrolero y las manufacturas registraron un crecimiento bajo (1,4 y 2,1% de crecimiento, respectivamente). La producción de crudo de la R.B. de Venezuela, según cifras de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), se redujo un 0,7% durante los primeros tres trimestres de 2012 respecto al mismo período de 2012. Esto ocurrió en paralelo con la reducción de la inversión en extracción en el país, tal cual lo indica la cuenta de taladros petroleros de la empresa Baker Hughes.

Fuente: Comision Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a/ Estimaciones. b/ Área metropolitana de Caracas, variación en 12 meses hasta octubre de 2012. c/ Variación del promedio de enero a octubre de 2012 respecto del mismo período del año anterior. d/ Una tasa negativa significa una apreciación real. e/ Promedio de enero a septiembre. f/ Tasa de operaciones activas, promedio de los seis principales bancos comerciales. g/ Promedio de enero a octubre. h/ Incluye errores y omisiones.

Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2012

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Esta última muestra una reducción promedio del 10,1% en el número de taladros operativos en Venezuela entre 2011 y 2012, a diferencia del aumento de la inversión registrado durante 2011. La tasa de desempleo bajó de 8,6% en el promedio de los primeros tres trimestres de 2011 a 8,3% en el mismo período de 2012, mientras la tasa de ocupación se mantuvo prácticamente constante (58,8% y 58,7%, respectivamente). Los salarios se incrementaron un 29,7% durante los primeros tres trimestres del año, lo que representa un aumento del salario real. En el sector privado aumentaron un 27,2%y un 35,2% en sector público. Un factor importante que explica dicho incremento es el aumento del salario mínimo en un 15% a partir del 1 de mayo de 2012 y del 15% a partir del 1 de Septiembre. Durante 2012, la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un superávit menor que el registrado durante 2011, debido a la aceleración de las importaciones durante el año. Durante los primeros nueve meses de 2012 las exportaciones aumentaron en valor un 3,9% respecto al mismo período de 2011, de la mano del aumento de las exportaciones petroleras en valor en un 5,2%, aunque, a diferencia de lo ocurrido en 2011 durante los primeros diez meses del año el aumento de precios fue sólo del 4,9%. En cambio, las exportaciones no petroleras cayeron un 20,4% Las importaciones se expandieron un 21,6%, destacando el aumento de las importaciones petroleras del 88,5% debido a aumentos del consumo doméstico mayores a la capacidad de producción de derivados, así como a una serie de problemas en el sector petrolero downstream, tales como la explosión de parte de la refinería de Amuay en Agosto, y la paralización de la torre de cracking catalítico de la refinería Isla en Curacao. La cuenta financiera registró un déficit menor durante el año que en 2011. Durante 2012 la inversión extranjera directa neta de Venezuela fue negativa, debido a que los compromisos de PDVSA en el extranjero fueron superiores a la inversión extranjera directa en el país, incluida la reinversión de utilidades. En particular cabe destacar que una parte importante de la reducción en el déficit de la cuenta financiera fue por la menor acumulación de activos en divisas por parte del sector público venezolano registrada en 2012 comparado con 2011. Esto se debió en parte al mayor gasto público ejecutado durante el año, financiado con dichos activos denominados en moneda extranjera. El sector privado también adquirió activos líquidos en el extranjero, aunque menos que en 2011. También se incrementó el endeudamiento con no residentes, en particular debido al creciente endeudamiento de PDVSA. Como resultado, durante los primeros nueve meses de 2012, el saldo del Balance de Pagos fue negativo en 4,2 milllardos de dólares y se estima que el año 2012 terminó con un déficit.