Gestiunea riscurilor financiare i supraveghere prudenial integrat I.Prezentarea,pieelor,financiare;II. Riscurile financiare Piaa financiar.

Definiie Sistemul financiar reprezint ansamblul pieelor, instituiilor i intermediarilor care interacioneaz ntre ele, pentru a ndeplini anumite funcii, dintre care cea mai important este facilitarea transferului de fonduri de la cei cu excedente financiare ctre cei cu deficite. Piaa financiar este locul de ntlnire al deintorilor de capitaluri disponibile din economie cu cei care au nevoie de respectivele capitaluri pentru desfurarea diverselor activiti.

I.1. Structura pieei financiare Piaa monetar (instituiile financiare bancare i nebancare). Este o pia a lichiditii, pe termen scurt, unde se ofer moneda bncii centrale contra unei promisiuni de restituire. Intermediarii acestei piee (bncile) pltesc dobnzi pentru resursele atrase, n schimbul rezervrii dreptului de a acorda credite pe seama depozitelor, credite pentru care se ncaseaz dobnzi. b) Piaa de capital (a valorilor mobiliare). Asigur ntlnirea ofertei de capitaluri cu cererea de capitaluri pe termen mediu i lung, n vederea emisiunii i tranzacionrii titlurilor de valoare. c) Piaa asigurrilor. n aceast pia se ntlnesc cererea de asigurare, adic persoanele fizice i juridice care vor s ncheie diferite tipuri de asigurri i oferta de asigurare, alctuit din societi i instituii specializate, autorizate s funcioneze n acest domeniu, capabile din punct de vedere financiar s desfoare o astfel de activitate. d) Piaa pensiilor private (facultative i obligatorii). Este piaa n care se ntlnete cererea de asigurare, adic persoanele fizice care vor s i suplimenteze pensia acordat de sistemul public, i oferta de asigurare. Datorit evoluiilor pieei din ultima perioad (globalizare, inovaii financiare), graniele dintre activitile financiare s-au estompat tot mai mult. n prezent exist o mare ntreptrundere ntre aceste subsisteme ale pieei financiare, iar delimitarea cmpului lor de aciune este tot mai dificil de realizat. Au aprut servicii mixte, cum ar fi bancassurance sau cross-selling.

I.2. Piaa financiar romneasc Piaa financiar-monetar;Piaa de capital;Piaa asigurrilor;Piaa pensiilor private i facultative a) Piaa financiar-monetar Dup 1989, reforma sistemului bancar a organizat sistemul bancar romnesc pe dou nivele: banca central i bncile comerciale. Odat cu reorganizarea sistemului bancar, acesta a deinut o poziie dominant n cadrul pieei financiare romneti. o Banca central reprezint instituia bancar aflat n fruntea aparatului bancar cu rol de supraveghere i organizare a relaiilor financiar-monetare ale unui stat, att pe plan intern, ct i n relaiile cu alte sisteme monetare. o Bncile comerciale (instituiile de credit), care realizeaz legtura cu economia: constituie depozite i finaneaz agenii economici prin acordarea de credite. n vederea susinerii i dezvoltrii pieei creditului s-a remarcat dezvoltarea instituiilor financiare nebancare (IFN), adic acele entiti, altele dect instituiile de credit, ce desfoar activitile de creditare cu titlu profesional, n condiiile stabilite de lege. Activitile desfurate de IFN conin n mare parte aceleai servicii i produse oferite i de instituiile de credit. Totui, exist restricii n activitatea desfurat de IFN: nu pot efectua viramente, nu pot s constituie depozite de la agenii economici i nu consult Centrala Riscurilor Bancare (CRB) nainte de a acorda credite, neavnd constituit rezerv minim obligatorie la BNR. Autoritatea de supraveghere n Romnia: Banca Naional a Romniei (BNR).

b) Piaa de capital Este organizat pe dou nivele: piaa primar i piaa secundar. n timp ce piaa primar presupune emisiunea titlurilor financiare, piaa secundar implic tranzacii cu aceste titluri. Dup ce valorile mobiliare sunt puse n circulaie prin emisiunea pe piaa primar, acestea sunt tranzacionate pe piaa secundar. Piaa financiar secundar se mparte n: o piaa bursier: Bursa Monetar - Financiar i de Mrfuri Sibiu (BMFMS) i Bursa de Valori Bucureti (BVB). BVB cuprinde dou piee de tranzacionare: la vedere (aciuni i obligaiuni) i la termen (contracte futures), iar BMFMS manifest o tranzacionare mai intens a instrumentelor financiare derivate (contracte futures i option).

o piaa extrabursier: Burs Electronic Rasdaq (BER), ce asigur tranzacionarea titlurilor financiare ale societilor ce nu ndeplinesc condiiile necesare pentru a accede la piaa bursier. Principala caracteristic a acestei piee este lipsa spaiului de tranzacionare, nu poate fi localizat fizic, astfel c tranzaciile se desfoar on-line, asigurndu-se o alternativ important la piaa bursier oficial. Autoritatea de supraveghere pe piaa de capital din Romnia: Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (CNVM).

c) Piaa asigurrilor Piaa asigurrilor din Romnia se mparte n dou mari componente: o piaa asigurrilor generale (asigurri auto, de locuine, etc.) o piaa asigurrilor de via. Comisia de Supraveghere a Asigurrilor (CSA) este organismul de autorizare, supraveghere prudenial i control a activitii de asigurare/intermediere n asigurri n Romnia.

d) Piaa pensiilor private i facultative Sistemul de pensii din Romnia se bazeaz pe 3 piloni, n urma reformei pensiilor iniiate n perioada 2007-2008. Pilonul I - sistemul public de pensii se bazeaz pe principiul susinerii generaiilor actuale de pensionari de ctre generaia actual de populaie activ. S-a dovedit a fi ineficient, nemaiputnd susine de-a lungul timpului o pensie decent, din cauza schimbrilor demografice i economice intervenite. Pilonul II - sistemul de pensii obligatorii administrate privat, contribuia la acest sistem fiind obligatorie pentru populaia activ cu vrsta de pn la 35 de ani, i opional pentru populaia activ cu vrsta cuprins ntre 35 i 45 ani. Nu presupune sume de bani suplimentare din partea angajatului. n prezent, fiecare angajat contribuie lunar la fondul de asigurri sociale (CAS) cu 10,5% din venitul brut. Din aceast cot, se direcioneaz o parte ctre un fond de pensii administrat privat, ales de ctre contribuabil, cota crescnd de la 2% (n 2008, la nfiiarea Pilonului II), la 3,5% (n 2012), pn la 6% n 2016. Astfel, ctre fondul de pensii private se va direciona un procent tot mai mare, ajungnd la 6% n 2016, iar ctre fondul de asigurri sociale (CAS) va rmne un procent tot mai mic, de 4,5% n 2016. Pilonul III - sistemul de pensii facultative, contribuia la acest sistem fiind opional, indiferent de categoria de vrst, orice contribuabil putnd s contribuie la acest fond n cuantum de pn la 15% din venitul brut realizat lunar.

Autoritatea de supraveghere i control este Comisia de Supraveghere a Sistemului de Pensii Private (CSSPP). I. Riscuri financiare Riscuri generale ale pieelor financiare riscul de pia ;riscul operaional ;riscul sistemic;riscul de lichiditate;riscul valutar,riscul de ar

Riscuri specifice riscuri pe piaa bancar(riscul de credit si riscul ratei dobnzii);riscuri pe piaa de capital;riscuri pe piaa asigurrilor

II.1.Riscuri.generale ale pieei finaciare riscul de pia;riscul operaional;riscul sistemic;riscul de lichiditate;riscul valutar;riscul de ar Se ntlnesc n toate segmentele pieelor financiare: n piaa bancar, piaa de capital, piaa asigurrilor, chiar i n piaa fondurilor de pensii private.

a) Riscul de pia Reprezint probabilitatea ca o investiie s i modifice preul, pe msur ce condiiile de pia se modific. Este influenat de lichiditatea pieei, astfel c pe o pia lipsit de lichiditate, tranzaciile sunt dificil de realizat i foarte costisitoare. b) Riscul operaional Reprezint riscul nregistrrii de pierderi sau al nerealizrii profiturilor estimate. Factori interni care pot s determine acest risc: o derularea neadecvat a unor activiti interne, sisteme neadecvate; o procesarea defectuoas a datelor; o practici defectoase legate de clientel, produse i servicii; o existena unui personal necorespunztor, eroare omeneasc; o sigurana la locul de munc; o fraud intern: raportare greit, furt, ncheiere de ctre salariai de tranzacii n cont propriu, etc.;

o pierderi datorate accidentelor cauzate de factori interni. Factori externi: o fraud extern: jaf, falsificare, spargerea codurilor programelor informaionale, etc.; o schimbri n mediul economic, financiar; o progrese tehnologice; o pierderi datorate dezastrelor naturale; o accidente cauzate de factori externi.

c) Riscul sistemic Se refer la riscul aprut n condiii de interdependene ntr-un sistem sau o pia, astfel nct, eecul unei singure entiti sau a unui grup de entiti poate cauza prbuiri n cascad (efectul bulgrelui de zpad), care ar putea determina falimentul sau prbuirea ntregului sistem sau a ntregii piee. Riscul sistemic al unei instituii financiare este probabilitatea i gradul n care activitatea instituiei va afecta negativ economia n ansamblu.

d) Riscul de lichiditate Exprim dificultatea de a procura resursele necesare pentru a face fa propriilor angajamente la un moment dat, adic probabilitatea de ncetare a plilor. n cazul unei bnci, riscul de lichiditate este cel mai ridicat cnd aceasta nu poate s anticipeze cererea de noi mprumuturi sau retragerile de depozite i nu are acces la noi surse de lichiditi. Retragerea masiv de depozite demonstreaz o pierdere de ncredere n banca respectiv. Lipsa de lichiditate poate rezulta i din imprudena n constituirea sau utilizarea fondurilor. i n cazul societilor de investiii sau a societilor de asigurri riscul de lichiditate se manifest ca o incapacitate de plat a angajamentelor, ca urmare a imobilizrii disponibilului n active cu lichiditate mai redus, rezultnd astfel o criz temporar de lichiditate la nivelul instituiei financiare.

e) Riscul valutar Riscul valutar sau riscul ratei de curs de schimb apare n momentul cumprrii sau vnzrii de moned. Riscul valutar poate fi subdivizat n: riscul de translatare, riscul de tranzacie i riscul economic. o Riscul de translatare, cunoscut i sub numele de risc al schimbului valutar, se refer la riscul de ctig sau de pierdere atunci cnd activele sau pasivele i

rezultatulul unei filiale sunt translate din valuta n care se in evidenele filialei, n moneda naional a centralei. o Riscul de tranzacie apare ori de cte ori o instituie financiar se angajeaz n operaiuni cu devize, cnd exist riscul ctigului sau pierderii dac valoarea devizelor respective se schimb n comparaie cu moneda local a instituiei financiare. ntotdeauna ns, datorit riscului de tranzacie o parte ctig, iar cealalt pierde. o Riscul economic este mai complex i se refer la impactul modificrii cursului valutar asupra bncii, cu efecte pe termen lung, i nu asupra unei operaiuni, pe termen scurt. f) Riscul de ar Riscul de ar este riscul cu care se confrunt instituiile financiare pe pieele externe, n funcie de caracteristicile mediului de afaceri. Cele mai frecvente evenimente care pot influena riscul de ar pot fi clasate astfel: o politice: rzboi, rzboi civil, ocupaie militar strin, conflicte de interese politico-economice, polarizare politic regional, revolte politice, etc.; o sociale: revolte sau dezordini provocate de diferene etnice, repartiie inechitabil a venitului naional, diviziuni religioase, sindicalism militant, etc.; o economice: declin economic, cretere rapid a costului de producie, scderea ncasrilor din export, nivel mare al importurilor, etc. II. 2. Riscuri specifice Riscuri pe piaa bancar Riscul de credit Riscul ratei dobnzii

Riscuri pe piaa de capital Riscuri pe piaa asigurrilor

Riscuri pe piaa bancar. Riscul de credit Riscul de credit presupune c dobnda i/sau creditul nu sunt rambursate integral la scaden.

Acest risc este specific sectorului bancar, unde mprumuturile reprezint o parte important din tranzaciile efectuate. Gestionarea riscului de credit se face n dou etape: o Prima etap are loc naintea acordrii creditului, decizia bazndu-se pe criterii cantitative i calitative a situaiei economico-financiare a solicitantului de credit ; o A doua etap se desfoar dup acordarea creditului, pn la rambursarea acestuia de ctre debitor i const n urmrirea ndeplinirii obligaiilor contractuale de ctre debitor.

Prin formarea unor baze de date a clienilor de ctre instituiile financiare i prin actualizarea permanent a situaiei clienilor din baza de date, se urmrete modificarea calitii creanelor i se realizeaz o mai bun gestionare a riscului de credit.

Riscuri pe piaa bancar. Riscul ratei dobnzii Reprezint riscul de nerealizare a rezultatelor ateptate, din cauza modificrii ratei dobnzii. Acest risc poate s apar la toate produsele i poziiile care sunt afectate de rata dobnzii.

Riscuri pe piaa de capital nainte de efectuarea unei investiii pe piaa de capital trebuie s gsim rspunsul la dou ntrebri: care este rentabilitatea sperat i ct de riscant este investiia? Exist o relaie direct proporional ntre risc i rentabilitate. Riscul investiiilor (volatilitatea randamentului acestora) reprezint pentru investitorii care efectueaz plasamente pe piaa de capital un element important n fundamentarea deciziei de investiii. Beta este unul dintre indicatorii care msoar volatilitatea (riscul) aciunilor unei societi listate sau ale unui portofoliu de titluri, comparativ cu ntrega pia. Cu ct o aciune este mai riscant, cu att valoarea indicatorului Beta este mai ridicat. o Beta = 1 arat c aciunea respectiv se sincronizeaz perfect cu piaa. o Beta > 1 indic faptul c aciunea respectiv are o volatilitate mai mare dect piaa. o Beta < 1arat c aciunea este mai puin volatil dect piaa.

Valoarea Beta se modific n timp, ca urmare a variaiei preului de pia i a valorii indicilor bursieri. Riscuri pe piaa asigurrilor

Pe baza ntocmirii asigurrilor de bunuri, persoane, rspundere civil, etc., societatea de asigurri preia riscurile asigurare. n cazul producerii de evenimente, societile de asigurri i asum rspunderea privind acoperirea daunelor, conform contractului de asigurare ncheiat.