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EJERCICIOS RESULTOS

EJERCICIOS SOBRE PROYECCION DE LA DEMANDA


PROBLEMA RESUELTOS CAPITULO # 2 TEMA: PROYECCIN DE MERCADO Problema # 1: Proyectar la Oferta de un cierto producto tomando en cuenta los datos obtenidos en el estudio de mercado, ver cual de los mtodos o curvas de proyeccin se ajusta mejor a la nube de puntos y determinar la Oferta para los prximos diez aos.

Se observa un comportamiento exponencial

Se usara la regresin con la ecuacin Y = Antilog ( a + b(X) ) Paso 1:

Paso 2: Aplicando la formula de regresin lineal (mnimos cuadrados)

Paso 3: Reemplazando los valores en la ecuacin general se tiene : Ye = Antilog (2.1074 +0.1950X) Paso 4: Si se pretende conocer la demanda que existir en el ao 1999, suponiendo que el precio del producto se incrementara en 5% con relacin al ao anterior, entonces para hallar el nuevo precio tenemos: P = Pi (1+r)t

Donde: P: precio estimado del producto Pi: precio anterior o inicial, 4.2 unidades monetarias al ao 1998 r: tasa de crecimiento del precio, 5% = 0.05 t: periodo o intervalo P = 4.2 (1+0.05)1 = 4.41 u.m.

Paso 5: El resultado se reemplaza en la ecuacin de mejor ajuste: Ye = Antilog (2.1074 + 0.1950(4.41)) Ye = Antilog (2.9673) Ye = 927 unidades monetarias A medida que se incrementa el ingreso, la demanda del bien, en valores monetarios, tambin aumenta. El resultado nos ensea que ante un incremento del precio, la demanda del producto tambin aumenta. Para cuantificar la demanda de sucesivos aos solo debe otorgarse el respectivo valor de "t" y "r", segn sea el caso. Paso 6: Comprobando el coeficiente de determinacin y el grado de correlacin entre las variables "X" y "Y" tenemos que:

Como se puede apreciar, ambos coeficientes se aproximan a la unidad, lo que implica que la ecuacin de regresin potencial empleada es la que mejor ajusta las variables. Problema # 2: La demanda de un producto sigue la siguiente ecuacin: Q = e (a-b/p) Si se tienen los siguientes datos:

Cul seria la ecuacin calculada de la demanda?.Cunto valdra la demanda para un precio de 3 y de 6 ?.

PROBLEMA RESUELTO CAPITULO # 2 TEMA : ELASTICIDADES Problema # 3:

La anterior tabla muestra las estimaciones de las elasticidades del precio, cruzada e ingreso para artculos seleccionados en EEUU Y EL Reino Unido. a) A partir de las elasticidades de los precios (e), indique si la demanda es elstica o inelstica; a partir de las elasticidades cruzadas (exy) si los artculos son sustitutos o complementarios; y con base a la elasticidad del ingreso (eI) si el articulo es un bien de lujo, un bien bsico o un bien inferior. b) Indique el cambio de la cantidad comprada de cada articulo, si el precio de este o el ingreso del consumidor aumentaran en un 10%. Solucin: a)

b)

Caso de Estudio: Anlisis de mercado para el pescado en Bolivia: La Produccin de pescado, las importaciones y exportaciones han seguido el siguiente comportamiento histrico en Bolivia. PRODUCCIN DE PESCADO EN BOLIVIA EN TONELADAS MTRICAS (TM)

Fuente: Centro de Desarrollo Pesquero "Estadstica e informacin Pesquera de Bolivia" Tasa de crecimiento poblacional promedio igual al 2.5% a) Estimar el consumo Aparente de Pescado en Bolivia. b) Estimar el consumo per.-capita de pescado en Bolivia. c) Proyectar la demanda de pescado en Bolivia hasta el ao 2000. d) Proyectar la oferta de pescado en Bolivia hasta el ao 2000. e) Estimar el Balance Oferta Demanda. SOLUCION: a) CA = P + I - X CA89 = 5270 + 1215 - 280 = 6205 CA90 = 5995 + 1188 - 314 = 6869 CA91 = 4294+ 473 - 289 = 4478 CA92 = 3989+ 970 - 300 = 4599 CA93 = 5052 + 3037 - 600 = 7489 CA94 = 4877 + 2634 - 320 = 7192

Consumo per cpita:

c) La mejor opcin de la Demanda es en funcin del Precio y del PIB. La proyeccin del precio fue hecha en funcin del tiempo, con la regresin logartmica como mejor opcin. El PIB se proyecto con la tasa aritmtica i = 5.492% Para dos variables el anlisis es el siguiente:

En funcin del Ao y Precio :

Y = 3.14 + 0.79 Ln x En funcin del Ao e Ingreso:

Y = 13938.33 + 823.14 * X Proyeccin de Precios: P95 = 4.68 P96 = 4.78 P97 = 4.88 P98 = 4.96 P99 = 5.03 P00 = 5.10 Proyeccin de Ingresos: I95 = 19700.31

I96 = 20523.45 I97 = 21346.39 I98 = 22169.73 I99 = 22992.87 I00 = 23816.01 Proyeccin en funcin del Precio y el Ingreso: Y = -4760.7 - 4173.9 P + 1.643 I Y95 = -4760.7 - 4173.9 * 4.68 + 1.643 * 19700.31 = 8078.56 Y96 = -4760.7 - 4173.9 * 4.78 + 1.643 * 20523.45 = 9013.8 Y97 = -4760.7 - 4173.9 * 4.88 + 1.643 * 21346.39 = 9948.76 Y98 = -4760.7 - 4173.9 * 4.96 + 1.643 * 22169.73 = 10967.84 Y99 = -4760.7 - 4173.9 * 5.03 + 1.643 * 22992.87 = 12028.32 Y00 = -4760.7 - 4173.9 * 5.10 + 1.643 * 23813.01 = 13088.81 d) Proyeccin de la Oferta hasta el ao 2000

PROBLEMAS PROPUESTOS CAPITULO # 2 TEMA: PROYECCIN DE MERCADOS Problema # 1: Por el mtodo de Regresin Exponencial , teniendo como variables el precio y la demanda realizar la proyeccin de la demanda para los prximos cinco aos, suponiendo que el precio del producto se incrementara en 5% con relacin al ao anterior.

Problema # 2: Proyectar la demanda en funcin del ingreso utilizando el mtodo de la Regresin parablica o Curva cuadrtica, resolver primeramente mediante el sistema de ecuaciones y luego comprobar con las expresiones para las constantes A, B y C. Teniendo como demanda histrica lo siguiente:

Asumir un incremento del orden del 5% con relacin al periodo anterior para la variable dependiente. Problema # 3: La produccin de caf para un ao determinado en Bolivia fue de 3000 Ton, las importaciones licitas 1000 Ton, las importaciones ilcitas 500 Ton, las exportaciones licitas 1000 Ton y las exportaciones ilcitas tambin 1000 Ton. Los inventarios finales fueron de 200 Ton. Segn estimaciones dietticas y de consumo diario, el consumo anual por habitante debiera ser como mnimo de 2 Kg. Calcular la demanda insatisfecha para ese ao del caf en Bolivia ( las cifras son estimaciones realizadas como objeto del ejemplo, asumir una poblacin de 8000 habitantes)

PROBLEMA PROPUESTO CAPITULO # 2 TEMA: ELASTICIDAD Problema # 4: Encuentre la elasticidad cruzada de la demanda entre hot dogs (X) y hamburguesas (Y), y entre hot dogs (X) y mostaza (Z) para los siguientes datos:

b) Exprese las condiciones para el cambio del precio de un producto (ceteris paribus), para encontrar

exy y exz.

EJERCICIOS SOBRE LOCALIZACION Y TAMAO


PROBLEMAS RESUELTOS CAPITULO # 3 TEMA : LOCALIZACIN Problema # 1: Se trata de elegir la localizacin adecuada de un proyecto basados en los siguientes aspectos: Los costos totales son: 33.5$ para la localizacin A, 42.5$ para la B, 37.5$ para C y 40.5$ para D. Los factores incidentes son: Energa Elctrica (F1), Agua(F2), Disponibilidad de Mano de Obra (F3). Se sabe adems que F2 tiene el doble de importancia que F1 y F3. Las calificaciones dadas sobre 10 de cada factor con respecto a las Localizaciones son:

Solucin : CALIFICACION DE LOS FACTORES RESPECTO A CADA FACTOR (SOBRE 10)

FSA: 8.25 FSB: 5

FSC: 7.25 FSD: 8.5

A: 0.5 x 0.2849 + 0.5 x 8.25 = 4.2674 B: 0.5 x 0.2246 + 0.5 x 5 = 2.6123 C: 0.5 x 0.2545 + 0.5 x 7.25 = 3.7522 D: 0.5 x 0.2354 + 0.5 x 8.5 = 4.3677 Problema # 2: Localizar un proyecto en A o B, donde la recuperacin necesaria del capital invertido es 10%, el patrn de costo de cada alternativa es:

Alternativa A:

Problema # 3: Productora de Queso Existen 5 posibles Localizaciones para una planta de queso, considerando que la mayor influencia en el costo total del proyecto lo constituye el precio de la leche y, principalmente el costo por el transporte de la materia prima. En la siguiente tabla se muestra el precio de la leche y la produccin disponible:

La planta requiere un abastecimiento diario de 7000 litros. La siguiente tabla muestra las distancias entre los posibles lugares de localizacin y sus fuentes de abastecimiento, expresados en Kilmetros:

Que localizacin elegira? Si el costo del flete es de $5 el litro/Km. La perdida de leche por carga y descarga asciende a un 2% del volumen transportado, que debe absorber la planta. SOLUCION:

PROBLEMAS PROPUESTOS CAPITULO # 3 TEMA : LOCALIZACION Problema # 1: En el estudio de tres Localizaciones opcionales para un proyecto, se dispone de la siguiente informacin:

Adems, se estima que hay 3 factores crticos de difcil cuantificacin que deben tomarse en consideracin: el clima, la disponibilidad de agua y la disponibilidad de servicios (comunicaciones, energa, etc). Al comparar los 3 factores se considera que la disponibilidad de agua es el mas relevante, seguido por la disponibilidad de servicios y mas atrs por el clima. Al analizar estos 3 factores en cada

localizacin se concluye lo siguiente: a) La disponibilidad de agua es mas critica en A que en B y C. Entre estas 2 ultimas Localizaciones se considera de igual grado de importancia a este factor. b) La disponibilidad de servicios tiene mayor relevancia en la localizacin de B que en A, aunque es similar entre B y C. c) El clima es mas determinante para C que para A o B, sin embargo, para B es mas importante que para A. Los factores objetivos tienen una importancia relativa de 4 veces la de los factores subjetivos. Qu localizacin recomienda y porque?. Problema # 2: Un proyecto se debe localizar en los siguientes lugares A y B. Los costos unitarios estimados de cada una de las Localizaciones estn en funcin de la cantidad producida y son 3,0$ y 3,5$ por unidad respectiva. Localizar en A implica producir 1500 unidades y en B implica producir 1250. Para los efectos de esta seleccin, se han definido 4 factores importantes que influyen en la ubicacin y son la comodidad, la disponibilidad de servicios, espacio y distancia. Se sabe por observaciones hechas que la comodidad es mas importante que la disponibilidad de servicios y la distancia; la disponibilidad de servicios y la distancia son de igual importancia y el espacio es mas importante que la comodidad. Por otro lado se ha hecho una calificacin de las dos Localizaciones, en una escala de 1 a 5, de acuerdo a la tabla:

Se conoce que el criterio de costos es la mitad de importante que el criterio de los factores. Dnde se debe ubicar el proyecto?. PROBLEMAS RESUELTOS CAPITULO # 3 TEMA : TAMAO Problema # 4: Los Costos Fijos a diferentes capacidades de produccin para el proyecto son :

Los costos variables para la capacidad normal de 140000 unidades son: Materiales $120000, Mano de Obra $30000 y en otros insumos $80000. La capacidad mxima es 200000 unidades. El precio de venta de cada unidad es de $10 Cul es el tamao o capacidad de produccin, que garantiza que los costos sern cubiertos por los ingresos? SOLUCION: La Capacidad mxima de Produccin es de 200000 unidades., Precio de Venta, Pv = 10 $us. Los Costos Fijos son los siguientes en funcin a la capacidad de Produccin:

Los Costos Variables son: Materiales : 120000 Mano de Obra : 300000 Insumos : 80000 Total : 500000 Capacidad normal : 140000 unidades Cu = ( 500000 / 140000 ) = 3.5714 $us.

El Tamao que garantice que los costos sern cubiertos, es de 108889 unidades, producidas. Problema # 5: En la formulacin de un proyecto para crear y operar la futura fabrica de baldosas "Baldosines Cermicos Ltda.", se busca determinar cual es el tamao de la planta o combinaciones de plantas mas apropiada para satisfacer la demanda esperada para los prximos cinco aos. Segn los resultados de la investigacin de mercado de baldosines, la empresa que se creara con el proyecto podra enfrentar una posibilidad de ventas como:

El estudio tcnico logro identificar que la produccin de baldosines en los niveles estimados puede fabricarse con una o mas de 3 tipos de plantas, cuyas capacidades de produccin en situaciones normales son las siguientes:

El Costo unitario de produccin y su componente proporcional fijo y variable para el nivel de operacin normal es conocido y se muestra en la siguiente tabla:

Se estima que el precio de venta de cada una de las unidades producidas ascender a $85, cualquiera que sea el numero fabricado y vendido. La vida til mxima de cada planta se estima de 5 aos, ninguna de ellas tiene valor de desecho, cualquiera que sea la antigedad con que se liquiden. Solucin :

P = 85 $/dia PLANTA (A)

Vida Util = 5 aos Capacidad Maxima = 2500

PLANTA (B)

Capacidad Maxima = 6000

PLANTA (C)

Capacidad Maxima = 9500

COSTOS

PROBLEMAS PROPUESTOS CAPITULO # 3 TEMA : TAMAO Problema # 3: En la realizacin del estudio tcnico de un proyecto, se encuentra 3 alternativas tecnolgicas que se adaptan a los requerimientos exigidos para su implementacin. El costo fijo anual, de cada alternativa seria:

Los costos variables unitarios de cada alternativa, pro rango de produccin, se estima en:

Qu alternativa seleccionara si la demanda esperada es de 10000 unidades anuales?. Si la demanda no es conocida, Cul es el punto critico en que convendra cambiar de un a otra alternativa?. Si una alternativa es abandonada al llegar a un tamao que haga a otra mas conveniente, Es posible que vuelva a ser seleccionada a volmenes mayores? Problema # 4: Al estudiar un proyecto, se estimaron los siguientes costos variables para una capacidad de produccin normal de $140000 unidades, siendo la capacidad mxima de 200000 unidades.

Si el precio de venta de cada unidad es de $15 y la produccin esperada fuese de 100000 unidades por ao. cul es el mnimo de unidades adicionales que se necesita vender para mostrar una utilidad de $ 762000 por ao? Para subir las ventas a 120000 unidades anuales Cunto podra gastarse adicionalmente en publicidad, para que mantenindose un precio de $15 se obtenga una utilidad 20% sobre las ventas? Problema # 5: El estudio de Mercado de un proyecto industrial indica un valor de elasticidad precio de la demanda igual a E1 = -1.8. Al presente (ao 0) se comercializan 90 Ton. anual de producto que fabrica el proyecto a un precio de $150 el Kg. El periodo de construccin del proyecto es de un ao y su vida econmica ser de 10 aos. La funcin de costo marginal nos indica una elasticidad precio de EO = 0.8. Los datos siguientes indican que el precio del producto y la cantidad consumida corresponde a la interseccin de la oferta, cuyos desplazamientos ao a ao originan la variacin del precio y la cantidad. Entonces, al ingresar el proyecto al mercado originara un desplazamiento adicional de la oferta agregada que har bajar el precio de Po a P1. Estos datos son:

La relacin de precio esta dada por la ecuacin:

Donde: T : Tamao del Proyecto (Oferta del Proyecto) Po : Precio del mercado, sin proyecto P1 : Precio del mercado, con proyecto La inversin necesaria para implementar la planta es funcin de la capacidad instalada, segn la siguiente expresin: I = 500 T 0.8 (T en Ton / ao ; I en $) El modulo mnimo de equipos requeridos tiene una capacidad de $ Ton/ao y los mdulos mayores son necesariamente mltiplos de dicha capacidad, estos por razones tcnicas. El estudio de la Ingeniera de produccin revela que los costos de operacin (excluida las depreciaciones) de la planta son funciones lineal de la capacidad instalada, de acuerdo a la siguiente ecuacin: C = 500 +125T ( C en miles de $, T en Ton/ao)

Se supone que el valor de recuperacin de los activos, al cabo de 10 aos de operacin, es prcticamente nulo.Cul es la optima capacidad instalada que se debera implementar en la planta, dado que el costo de capital correspondiente al 20% anual Cul es la inversin y los costos de operacin correspondientes a esta capacidad optima instalada?

EJERCICIOS SOBRE INVERSION Y FINANCIAMIENTO


PROBLEMAS RESUELTOS CAPITULO # 4 TEMA : INVERSIN Y FINANCIAMIENTO Problema # 1: Ud. Decide adquirir un vehculo cuando advierte que ha logrado ahorrar $1500. el auto de su agrado lo encuentra en IMCRUZ con un precio de $7000. ante esta situacin consigue un prstamo de su empleador por $2000 y logra conmover a sus padres para que le presten $2500. IMCRUZ, esta dispuesta esta dispuesta a concederle un plazo de tres meses por los $1000 que le faltan con un inters compuesto del 2% mensual. Elabore una estructura de financiamiento y un plan de pagos.Cules son los costos financieros que Ud. Deber pagar por el vehculo que adquiri?. Los prestamos tienen las siguientes condiciones: con su empleador, plazo de 6 meses, cuotas iguales, sistema PRICE con un inters compuesto del 2% mensual; con sus padres plazo de 12 meses, dos meses de gracia, sistema SAC con un inters del 1.5% mensual. SOLUCION : Ahorro = 15000 $ Auto = 7000 $ Empleados = 2000 $ ( 6 meses / PRICE / 2% mensual ) Padres = 2500 $ ( 12 meses / 2 meses de gracia / SAC / 1.5% mensual) Imcruz = 1000 $ ( 3 meses ) ( i = 2% compuesto) SAC

PRICE

ESTRUCTURA DE PRESTAMOS

PROBLEMAS PROPUESTOS CAPITULO # 4 TEMA : INVERSIN Y FINANCIAMIENTO Problema # 1: Supngase que una Empresa en funcionamiento esta estudiando la posibilidad de reemplazar un equipo de produccin que utiliza actualmente. Por otro que permitir reducir los costos de operacin. El equipo antiguo se adquiri hace dos aos en $us. 1.000.000. hoy podra venderse en $us. 700.000 Sin embargo si se continua con el, podr usarse por cinco aos mas, al cabo de los cuales podra venderse por $us 100.000 La empresa tiene costos de operacin asociados al equipo de $800.000 anuales y paga impuestos de un 10% sobre las Utilidades. Si compra el equipo nuevo, por un valor de $us. 1.600.000, el equipo actual quedara fuera de uso, por lo que podra venderse. El nuevo equipo podr usarse durante cinco aos antes de tener que reemplazarlo. En este momento podr venderse a $240.000 Durante el periodo en uso, permitir reducir los costos de operacin asociados al equipo en $300.000 anuales. Todos los equipos se deprecian anualmente en un 20% de su valor a partir del momento de adquisicin. Calcule el Flujo de caja para poder evaluar la adquisicin de la maquinaria nueva.

EJERCICIOS SOBRE FINANCIAMIENTO Y EVALUACION DEL PROYECTO


PROBLEMAS RESUELTOS CAPITULO #5 TEMA: FLUJO DE CAJA Problema #1:

Una Maquina tiene un costo inicial de $us. 1100 y una vida til de 6 aos, al cabo de los cuales su valor de salvamento es de $us.100 Los costos de operacin y mantenimiento son de $us. 30 al ao y se espera que los ingresos por el aprovechamiento de la maquina asciendan a $us. 300 al ao Cul es la TIR de este proyecto de inversin? DATOS: Ci = 1100 n = 6 aos Vs = 100 Cop = 30 $us/ao Ingresos = 300 $us/ao TIR = ?

Problema #2: Considere los dos siguientes planes de inversin: Plan A, tiene un costo inicial de $ 25000 y requiere inversiones adicionales de $ 5000 al final del tercer mes y de $ 8000 al final del sptimo mes. Este plan tiene 12 meses de vida y produce $ 10000 mensuales de beneficios a partir del primer mes. Plan B, tiene un costo inicial de $ 20000 y requiere una inversin adicional de $10000 al final del octavo mes. Durante sus 12 meses de vida, este plan produce $ 8000 mensuales de ingresos, $ 12000 al termino del proyecto. Suponiendo un TREMA del 3% mensual, determine cual de los dos planes es mas conveniente. SOLUCION

Plan A: Plan B: Ci = 25000 $us Ci = 20000 $us Inv3 = 5000 $us

Inv7 = 8000 $us n = 12 meses Ing = 10000 $us/ mes

Inv8 = 10000 $us n = 12 meses Ing = 8000 $us/ mes Ing12 = 12000 $us.

TREMA = 3 % mensual VAN = ? TIR = ?

VAN = 63459.6 ==> TIR = 34.65%

VAN = 54543 ==> TIR = 37.86%

! ELIJO EL PLAN B, TIR MAYOR

PROBLEMAS PROPUESTO CAPITULO #5 TEMA: FLUJO DE CAJA Problema #1: Un Proyecto produce 10000 unidades al 100% de capacidad. Los dos primeros aos ( 0 y 1 ) tiene el siguiente flujo de caja presupuestado:

a) Ud. Como Evaluador de Proyectos debe estimar el Tamao del Proyecto para el ao 1, de tal forma que se garantice que el flujo de caja neto sea cero b) Cual seria el Punto de Equilibrio en porcentajes, unidades y pesos CASOS RESUELTOS CAPITULO #5 TEMA: FLUJO DE CAJA Caso # 1: Al hacer el anlisis de un proyecto se ha encontrado que la TREMA es igual al 12%. Los ingresos y egresos estimados se dan en la tabla. Calcular el VAN, el TIR y la relacin B/C y decidir si se invierte o no mediante un anlisis de estos tres indicadores.

Solucin : PROYECTO A VAN = 23740.66 > 0

TIR

i = 32.08% > 12% B / C = 83263.54 / 59522.87 B / C = 1.3988 > 1 PROYECTO RENTABLE

PROYECTO B VAN = -1318.12 < 0 TIR i = 10.31% <12% B / C = 10213.68 / 51985.99 B / C = 0.196469 < 1 PROYECTO NO RENTABLE

PROYECTO C VAN = 2269.25 > 0 TIR i = 8.82% < 12% B / C = 61281.19 / 59011.94 B / C = 1.038454 > 1 NO SE DEBE INVERTIR SEGN EL INDICADOR 'TIR' Caso # 2: Proyecto Crianza de Cerdos: La cooperativa "Hoynil Ltda.",quiere tomar la decisin de invertir en un proyecto de crianza de cerdos, donde la planificacin de ejecucin del proyecto, que se realiza el ao cero, tiene el siguiente cronograma:

Para lograr el financiamiento adecuado, se propone que todos los activos diferidos sern financiados por la Cooperativa, mientras que lo restante tendr una estructura 20% de aporte propio y 80% de crdito, donde las condiciones de crdito son a un plazo de cinco aos, 1 de gracia y un inters del 5% semestral. Los desembolsos del crdito para las inversiones fijas sern dadas el cuarto mes de inicio de la construccin, justo para iniciar las operaciones del proyecto. Se prevn las siguientes inversiones: Terreno $15000, Obras Civiles $9000, Maquinarias y semovientes $17500. el costo del estudio asciende a $1000. El programa de produccin previsto es del 80% el primer ao de produccin y el 100% los aos restantes. Segn la proyeccin de produccin, se ha previsto que producirn 19 ton/ao al 100% de produccin; el precio del Kilogramo de cerdo, puesto en venta es de $1.5. Tres aos despus de las

operaciones, se prev un ingreso por venta de sementales equivalente a $5000. Los costos de operacin anuales del proyecto estn distribuidos de la siguiente manera: Sueldos y Salarios $4500, Alimento balanceado $4000; materiales $350, Gastos Generales $250, Publicidad y Propaganda $200;Transporte $300; e imprevistos 5%. Los meses de cobertura estimados estn dados por: cuentas por cobrar 1 mes, todos ellos deducidos del costo de operaciones. Con esta informacin elaborar: a) El cuadro de Estados y Resultados, para analizar la Liquidez. b) El cuadro de Flujos netos y calcular el VAN, TIR y relacin B/C c) El periodo de Recuperacin d) Qu recomendara a la cooperativa Hoynil despus de su evaluacin.? Solucin ACTIVO FIJO Terreno : 15000 Obras Civiles : 9000 Maquinaria : 17500 TOTAL : 41500 ACTIVO DIFERIDO 600 COSTOS DE OPERACION

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO (K.T.):

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO : 41500 x 0.8 = 33200 1 ao de Gracia 5 % Semestral

a) ESTADO DE RESULTADOS

FLUJO DE FUENTES Y USOS :

FLUJO NETO

Con t = 15% VALOR ACTUAL NETO VAN =

CASOS PROPUESTOS CAPITULO #5 TEMA: FLUJO DE CAJA Caso # 1: En el estudio de viabilidad de un nuevo proyecto, se estima posible vender 30 toneladas anuales de un producto a $1000 la tonelada durante los dos primeros aos y a $1200 a partir del tercer ao, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. La proyeccin de ventas muestra que a partir del sexto ao, estas incrementaron en 40%. El estudio tcnico defini una tecnologa optima para el proyecto que requerir las siguientes inversiones para el volumen de 30000 toneladas.

Sin embargo, el crecimiento de la produccin para satisfacer el incremento de las ventas, requerira nuevamente la inversin en maquinaria y efectuar obras fsicas por valor de $ 40.000. Los costos de fabricacin para un volumen de hasta 40000 toneladas son: Mano de Obra $150; Materiales $200 y Costos Indirectos $80. Sobre este nivel, es posible lograr descuentos por volumen en la compra de materiales equivalentes a un 10%. Los costos fijos de fabricacin se estiman en $5.000, sin incluir depreciacin. La ampliacin de la capacidad en un 40% har que estos costos se incrementen en $1.500.00. Los gastos de ventas variables corresponden a una comisin del 3% sobre las ventas, mientras que los fijos ascienden a $1.500.000 anuales. El incremento de ventas no variara ese monto. Los gastos de administracin alcanzaran a $1.200.000 anuales los primeros cinco aos y a $1.500.000 cuando se incremente el nivel de operacin. La legislacin vigente permite depreciar los activos de la siguiente forma: Obras Fsicas 2% anual, Maquinaria 10% anual y activos nominales a 20% anual. Los gastos de puesta en marcha ascienden a $22.000.000, dentro lo que se incluye el costo de estudio que alcanza a $8.000.000. La inversin en capital de trabajo se estima en un equivalente a 6 meses

del costo total desembolsable. Al cabo de 10 aos, se estima que la infraestructura fsica (con terrenos) tendr un valor comercial de $100.000.000. La maquinaria tendr un valor de mercado de $28.000.000 La tasa de impuestos a las utilidades es del 15% a) construir el Flujo de caja que mida la rentabilidad del proyecto b) si se supone que el 60% de la inversin inicial se financiara con prstamo en ocho aos y aun 8% de inters anual.cul ser el flujo de caja desde el punto de vista del inversionista? Caso # 2: Un proyecto ser evaluado en un horizonte de tiempo de 5 aos, donde el ao 0 es considerado como periodo de construccin. Las inversiones para este estudio en $us. estn dadas por:

La estructura de financiamiento propuesta para una evaluacin desde el punto de vista del inversor es de 80% destinado al crdito y el resto considerado por aporte propio en el sistema SAC con una tasa de inters semestral del 6% con un ao de gracia y a un periodo de 5 aos. El costo de oportunidad del capital social es del 4.5% semestral. La inversin en capital de trabajo ser estimado como el 25% de los costos totales de operacin. La capacidad de produccin al 100% es de 5000 unidades desarrollada para los aos 4 y 5 del horizonte de evaluacin. Se sabe que la demanda efectiva del proyecto ha tenido un crecimiento del 5% anual hasta estabilizarse en su capacidad nominal. El precio del producto para el primer ao de operacin es de $10 la unidad, incrementndose este a razn del 5% anual. los costos variables unitarios son de $3 la unidad y los costos fijos ascienden a $2500 por semestre. Los impuestos tienen una tasa de 15%. Determinar: a. Cul ser el programa de produccin del proyecto? b. El Flujo neto operativo del proyecto, los tres indicadores, con sus correspondientes interpretaciones. c. Para los aos 2 y 3 de operacin del proyecto hallar el tamao optimo que pueda garantizar que el flujo neto operativo sea cero. d. Realizar un anlisis de sensibilidad para un aumento de los costos del 5%, para una distribucin de los precios del 5%, para el caso combinado (disminucin de los precios 5% y aumento de los costos 5%). Caso # 3: Un proyecto ser construido durante el ao 2000 y tendr un horizonte de evaluacin definido hasta el ao 2005. el programa de produccin se estima en 50% para el primer ao de operacin, 75% para el segundo ao de operacin y 100% para los restantes. Las inversiones requeridas para este estudio son: Terreno $100000 ejecutado el ao 2000; Obras civiles $25000 ejecutadas el ao 2000 y $25000 el ao 2003, Maquinaria y Equipo $15000 ejecutadas el ao 2000 y el ao 2003. Los gastos de capital previos a la operacin ejecutados a lo largo del ao de construccin, son de $20000 de los cuales $2000 equivalen al estudio de factibilidad realizado. Los costos fijos son del orden de $5000 y fueron estimados a manera trimestral; el costo variable unitario es de $80 por unidad. La capacidad nominal del proyecto fue estimada en 600 unidades al 100% de operacin y la ecuacin de los ingresos esta dado por : Y =200 * T, donde t es el tamao del proyecto. Para el calculo del capital de trabajo se estima un criterio equivalente a tomar el 20% de los costos variables totales. La estructura de financiamiento dice que le 80% del Capital Fijo ser financiado por una institucin cuyas condiciones de crdito son: Plazo igual a 5 aos pagaderos a partir del 2001; tasa de inters semestral del 8%, sistema PRICE. Las obras fsicas se deprecian a

40 aos, la maquinaria a 10 aos, los activos diferidos a 5 aos. La tasa de impuestos a las utilidades es del 15% Utilizando el criterio del TIR, Qu puede concluir para el proyecto desde el punto de vista del inversionista?.Qu consideraciones adicionales podra realizar respecto a los resultados encontrados?