INSTITUTO PERUANO DE ACCIÓN EMPRESARIAL ESCUELA DE EMPRESARIOS

IESTP “INSTITUTO PERUANO DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS IPAE CHICLAYO”

TRABAJO DE INVESTIGACIÓN APLICADA “SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA INVERSIÓN DE ACTIVOS FIJOS EN LA EMPRESA INVERSIONES DONATO E&T SAC, PARA MEJORAR SU RENTABILIDAD EN EL AÑO 2012” PRESENTADO POR: CALDERÓN CARLOS, Francisca. PÉREZ PÉREZ, Elzer Eudy. (Coord.) SORIANO MONTALVO, Elena Lorena. TORRES PEÑA, José Miguel.

PARA OPTAR EL TÍTULO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS CHICLAYO – PERÚ 2012

DEDICATORIA

A Dios.
Por habernos permitido concluir nuestra meta profesional y dándonos salud para lograr nuestros objetivos, además de su infinita bondad y amor.

A nuestros padres. Por brindarnos su apoyo en todo momento, por sus consejos, sus valores, por la motivación constante que nos han permitido ser personas de bien gracias a sus ejemplos de perseverancia y constancia para concluir exitosamente nuestros estudios.

AGRADECIMIENTO.

Agradecemos de manera especial y sincera al Profesor Lino Vega Díaz por su apoyo y confianza en nuestro trabajo y su capacidad para guiar nuestras agradecemos ideas. Le el también

habernos facilitado siempre los medios suficientes para llevar a cabo todas las actividades propuestas durante el desarrollo de esta tesis.

Nuestro

más al

sincero Mag. y

agradecimiento importante

Antonio Mendo Otero por su aporte participación activa en el desarrollo de esta tesis. Destacando, su disponibilidad y paciencia para la culminación de nuestro trabajo de investigación.

INDICE Página I. II. TEMA ANTECEDENTES DE LA EMPRESA 2.1. 2.2. III. Descripción del Negocio. Misión y Visión de la empresa. 12 13

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA. 3.1. 3.2. 3.3. Identificación del problema. Justificación del problema. Formulación del problema. 14 15 15

IV.

OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN. 4.1. 4.2. Objetivo General. Objetivos Específicos 16 16

V.

FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA. 5.1. Marco Teórico 17

VI.

HIPÓTESIS. 6.1. 6.2. Formulación de la hipótesis. Identificación de las variables e indicadores. 80 63

VII.

METODOLOGÍA O DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN. 7.1. 7.2. 7.3. 7.4. Tipo de la investigación. Diseño de la investigación. Fuentes de información de los datos. Técnicas e instrumentos de recolección de datos. 81 81 81 81

VIII.

EJECUCIÓN DE LA INVESTIGACIÓN 8.1. 8.2. 8.3. Análisis y diagnóstico del entorno de la empresa. Análisis y diagnóstico de los procesos clave. Planteamiento de evaluación de estrategias. 82 92 93

Alternativas de solución del problema.

IX.

APLICACIÓN A LA ESPECIALIDAD. 9.1. Desarrollo del caso práctico relacionado al ámbito empresarial de la carrera, el cual evidencie que la solución tiene factibilidad de ser aplicada. 121

9.2.

Aporte para la solución del problema y del logro del objetivo general. 137

X.

CONCLUSIONES

139

XI.

RECOMENDACIONES

140

XII.

BIBLIOGRAFÍA

141

XIII.

ANEXOS

143

ÍNDICE DE TABLAS Página TABLA 5.1 SISTEMA FINANCIERO POR TIPO DE MERCADO. TABLA 5.2 FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS PYME. TABLA 5.3 MOTIVO DE NO SELECCIÓN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO TABLA 5.4 FACTORES EXTERNOS TABLA 5.5 FACTORES INTERNOS TABLA 5.6 CARACTERIZACIÓN POR TIPOS DE EMPRESAS POR RANGOS DE VENTAS. 79 66 67 68 17 65

TABLA 8.1 ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR E INFLACIÓN A JULIO DEL 2012. TABLA 8.2 DIAGRAMA DE GANTT DEL PROCESO COMERCIAL TABLA 9.1 TABLA DE AMORTIZACIÓN TABLA 9.2 ASIENTOS CONTABLES PARA LEASING TABLA 9.3 BALANCE GENERAL AL 31-12-2011 TABLA 9.4 BALANCE GENERAL PROYECTADO AL 31-12-12 TABLA 9.5 ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS 87 92 127 130 132 133 134

6 FLUJO DE CAJA PROYECTADO TABLA 9.1. PRODUCTOS CREDITICIOS DE LARGO PLAZO FIGURA 8.1.4.3. FLUJOGRAMA DE ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO GRAFICA 8.2.7 PRODUCTO: LEASING MAQUINARIA TABLA 9. MERCADO FINANCIERO POR TIPO DE INSTITUCIONES FIGURA 5. EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES E IMPORTACIONES FOB REALES FIGURA 8.2. EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO PERUANO 1992 . ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 87 88 93 94 . DETERMINANTES DEL COSTO DE LOS PRÉSTAMOS FIGURA 5. CRECIMIENTO POBLACIONAL ANUAL GRAFICA 8. PRODUCTOS CREDITICIOS DE CORTO PLAZO FIGURA 5.TABLA 9.8 ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 135 137 138 ÍNDICE DE FIGURAS Y GRÁFICAS Página FIGURA 5.2012 86 18 19 20 21 FIGURA 8.1.3.2.

sino que además desean implementar un molino. Sectores como la minería y la agricultura han alcanzado niveles altos de rendimiento. sierra y próximamente en la selva.INTRODUCCIÓN Los índices de crecimiento del Perú en los últimos años ha sido en un promedio de 6. la superproducción que antes era un gran problema debido a la baja en su precio de venta hoy en día se ha convertido en una gran fortaleza. Pero su principal problema es el tomar la mejor decisión para poder determinar cuál de las alternativas estudiadas es la mejor opción para la implementación del molino. . En el caso del arroz los sectores de la costa y selva han incrementado sus fronteras de siembra y cosecha a tal punto que debido a una mejora en su comercialización. Otro factor del incremento del precio del arroz ha sido el crecimiento de los supermercados en muchas ciudades de la costa. procesar el arroz y embolsarlo. Nuestros empresarios –como en nuestro caso. tanto el sector de la Agro Industria como en la Producción Tradicional –caso del Arroz–los rendimientos económicos y de calidad han sido sobresalientes. quienes directa e indirectamente han cambiado el patrón de compra.5% del PBI. esto ha llevado a que los empresarios medianos o grandes orienten adecuadamente sus inversiones. lo que hace que se compita en calidad y presentación. En la agricultura. Las personas adquieren arroz procesado de mejor calidad y embolsado.hemos analizado bien el mercado llegando a la conclusión de cerrar el círculo productivo y es por ello que ya no solo quieren comercializar el arroz.

En el cual se basa nuestra investigación y objetivos específicos los cuales nos ayudaran a llegar a nuestro objetivo general. En el Capítulo IV hemos planteado como objetivo general: Determinar la alternativa de financiamiento para inversión de activos fijos que resulte rentable a la Empresa Inversiones DONATO E&T SAC. En el capítulo VI se formulan las hipótesis e identificando variables con sus indicadores. leasing. Cajas Municipales. . El Capítulo III determina la estructura de esta investigación. así como también la misión y visión del negocio. etc. En el capítulo VII tenemos el diseño y metodología de nuestra investigación. señalando la identificación. deudas personales. justificación y formulación del problema en la empresa INVERSIONES DONATO E&T SAC.El presente trabajo de investigación estudiará las mejores opciones económicas financieras tanto a nivel de Banco. Finalmente esperamos haber contribuido mediante esta investigación a los empresarios para que antes de tomar una decisión estudien las diversas oportunidades de financiamiento que les ayude a mejorar sus inversiones. En el Capítulo II se presentan los antecedentes de este trabajo de investigación realizando la descripción de la empresa INVERSIONES DONATO E&T SAC. Nuestro trabajo de investigación lo hemos estructurado de la siguiente manera: El Capítulo I muestra el título de nuestra investigación. En el Capítulo V se señalan los fundamentos teóricos de esta investigación obtenidos de diversos autores los cuales nos han servido como base.

En el capítulo VII realizamos el análisis y diagnóstico del entorno de la empresa. así como también planteamos y evaluamos las alternativas de solución a nuestro problema. En el capitulo IX desarrollamos el caso práctico relacionado al ámbito empresarial de nuestra carrera. .

PARA MEJORAR SU RENTABILIDAD EN EL AÑO 2012” .“SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA INVERSIÓN DE ACTIVOS FIJOS EN LA EMPRESA INVERSIONES DONATO E&T SAC.

. azúcar.A. embutidos. vender y 12 . licores. fideos. artículos comestibles de consumo masivo.ANTECEDENTES DE LA EMPRESA 2. deciden crear la Empresa INVERSIONES DONATO E&T S. menestras.1. dando inició a sus operaciones el 05 de febrero del 2009 con un capital de S/. distribuir. exportar. comercializar. conservas. también de todo tipo de granos secos y menestras en general para consumo humano. teniendo como dirección fiscal el Pasaje Real Nº 121. minerales. incluyendo alimentos.II.. Departamento de Lima y contando además con una sucursal . harinas. alimentos refrigerados y congelados. tubérculos y derivados. por efectos de desarrollo empresarial. Por iniciativa de los señores Tito Chali Villarruel Donato.. materias primas y medicamentos para productos agrícolas en general.en el departamento de Lambayeque. exportar. de todo tipo de productos alimenticios y abarrotes en general. gaseosas. repuestos y accesorios en general. aceite. alimentos preparados. abarrotes. bebidas alcohólicas. comprar y vender insumos. Servicio de molino en la selección y procesamiento en agroindustria de granos y cereales. etc. comercialización. en la Calle Manuel Seoane Nº 119.. 5. solventes. lácteos.. exportación.C. Importación y compra venta de vehículos. y Elzer Eudy Pérez Pérez. detergentes. importación. Importar. distribución al por menor y mayor. maquinarias motorizados y pesados. servicio de almacenaje.000 nuevos soles. La sociedad que se constituye tiene por objetivo principal dedicarse a la compra y venta. golosinas. comercializar. etc. comprar. reparar. Importar. productos químicos. alimentos domésticos en general y de animales ya sea nacional o extranjero. También se dedicará al servicio de transporte de todo tipo de carga a nivel Nacional e Internacional de carga por carretera cualquiera sea los bienes transportados. tales como arroz.DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO. Mercado de Productores Santa Anita.

13 . cultura de excelencia en el servicio e innovación de productos. Mantener la formación. con la más avanzada tecnología y excelencia en el servicio. Santa Fe. Pirata. VISIÓN: Consolidar el liderazgo en el sector arrocero mediante tecnología de punta. buscando crecimiento y rentabilidad de los accionistas.alquilar vehículos y maquinarias en general. liderando el sector en el que participamos. Mantener el compromiso con el desarrollo de la comunidad.C. pudiendo tomar representaciones nacionales y extranjeras. MISIÓN: Nuestro compromiso es satisfacer las necesidades y expectativas de proveedores. Sudamérica. Molinor. productores y a la comunidad. capacitación y desarrollo del Talento Humano. calificado y comprometido. Santa Flor. San Jorge. entre otros los cuales otorgaban facilidades en los pagos a través de créditos a corto plazo.-2. La empresa INVERSIONES DONATO E&T S.A.. Pudiendo dedicarse además a cualquier otra activa anexa o conexa permitidas por las leyes. calidad de producto. está dedicada a comercializar arroz al por mayor distribuido bajo la marca EL PRÍNCIPE entre otras. 2. Preservar el medio ambiente. Sus primeros proveedores fueron molineras locales como Molino San Fernando. mediante la producción y comercialización de productos alimenticios de alta calidad relacionados con el arroz.MISIÓN Y VISIÓN DE LA EMPRESA. preservando el medio ambiente y generando bienestar a colaboradores. clientes y consumidores. con talento humano eficiente.

La empresa INVERSIONES DONATO E&T S. como es conocido esta Ciudad por su ubicación Geopolítica se ha convertido en el centro de empresas molineras.1. ¿afectará la compra de la maquinaria la economía de la empresa? El crecimiento empresarial también lleva a realizar inversiones..A. es por ello que la Empresa INVERSIONES DONATO E&T S. procesarlo y asimismo podrían comercializarlo como ARROZ ENVASADO con la marca ―PRINCIPE‖ y la ―RECETA NORTEÑA‖ 3.C. pero estas deben estar sustentadas en decisiones técnicas. debido al crecimiento que ha experimentado desde sus inicios ha decidido hacer estudios para determinar la posibilidad de implementar un molino de arroz.-PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA. ¿cuál es la más adecuada para la empresa?.III.IDENTIFICACIÓN DEL PROBLEMA. permitiéndoles adquirir con capital propio arroz en cáscara en toda la región de San Martin. Frente a ello nos planteamos algunas interrogantes como ¿cuántas formas existen en las que podamos conseguir el dinero para adquirir la maquinaria? y de estas formas. es así que los propietarios de la empresa desean realizar un estudio que les permita determinar si la inversión la realizarán a 14 . en la ciudad de NUEVA CAJAMARCA.C.A. ha creído conveniente realizar un análisis económico financiero para seleccionar la alternativa de financiamiento para inversión en activos fijos para mejorar su rentabilidad y determinar si es o no conveniente la implementación de un Molino de Arroz. además por efectos de costos es más rentable implementar un molino así se podría adquirir arroz en cáscara. El crecimiento económico del país ha llevado a que las empresas en su conjunto comiencen a trabajar técnicamente en la búsqueda de alternativas de desarrollo.

En segundo lugar. Valor Muebles y Enseres. ¿Si seleccionamos diferentes alternativas de financiamiento para inversión en activos fijos. mejoraremos su rentabilidad? 15 . es decir analizar y seleccionar la alternativa de financiamiento para la inversión en activos fijos.través de Bancos Comerciales. porque tratamos de encontrar una solución satisfactoria a un problema que se presenta cuando estamos en la búsqueda de financiación empresarial para lograr el crecimiento de la empresa. Muebles y Enseres. contribuyendo de esta forma con los futuros profesionales. Valor de Maquinaria y Equipo. en la Empresa Inversiones DONATO E&T SAC. Valor de Obras Civiles. 3..3. asimismo es necesario analizar el Valor del terreno.2. la investigación será importante porque servirá como antecedente para posteriores trabajos de tesis relacionados al tema. La ejecución de este trabajo busca beneficiar tres aspectos fundamentales relacionados a la Administración Económica de la Empresa.. En primer lugar a la empresa. 3.FORMULACIÓN DEL PROBLEMA. En tercer lugar.JUSTIFICACIÓN.. Cajas Municipales u otras fuentes de financiamiento o también puede ser adquirir una deuda directa o deuda familiar o ampliar el número de accionistas. que con la presentación del presente trabajo de investigación los responsables les permita graduarse como profesionales en Administración. Maquinaria y Equipo. Obras Civiles.

2.OBJETIVOS ESPECIFICOS.1.IV..2.1.2. 4.OBJETIVO GENERAL.OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN 4. Determinar la alternativa de financiamiento para inversión de activos fijos que resulte rentable a la Empresa Inversiones DONATO E&T SAC.2.. 4..2..Identificar qué tipo de activos fijos generan mayor rentabilidad para la empresa 16 .Evaluar el crédito bancario como alternativa de financiamiento para la empresa INVERSIONES DONATO E&T SAC..2.3.Evaluar el Leasing como alternativa de financiamiento para la empresa INVERSIONES DONATO E&T SAC.4. 4.Identificar con claridad que tipo de activos fijos requieren mayor financiamiento 4. 4..

-FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA EL SISTEMA FINANCIERO Es el conjunto de mercados donde se transa dinero y otros activos financieros (activos. Cajas Municipales. bonos etc. Bancos.1 Sistema Financiero por Tipo de Mercado TIPOS DE MERCADOS SISTEMA FINANCIERO DEFINICIÓN Mercado de intermediación indirecta CARACTERÍSTICA PRINCIPAL Decisión de colocación la toma la institución financiera Decisión de colocación la toma la persona que tiene excedente de fondos Mercado financiero Mercado de capitales Mercado de intermediación directa Fuente: Finanzas y Financiamiento Elaboración: Grupo ejecutor 17 . Tabla 5.V.) en este escenario se dan encuentro personas y empresas que tienen excedente de dinero (ofertantes). Mercado financiero: está compuesto por aquellas instituciones que realizan labores de intermediación financiera. El sistema financiero es el mercado donde lo que se comercializa es el dinero. etc. con aquellas que necesitan dinero (demandantes).

menores o iguales a US$ 20.000 o su equivalente en moneda nacional. Créditos comerciales: Están destinadas a financiar la producción y comercialización de bienes y servicios para montos mayores a US$ 30. Créditos a la Microempresa:  Montos en activos. 18 . sin considerar inmuebles.000 o su equivalente en moneda nacional.Figura 5.1. Mercado Financiero por Tipo de Instituciones Fuente: Finanzas y Financiamiento Elaboración: Grupo ejecutor TIPOS DE CRÉDITO.

―crédito de libre disponibilidad‖. ampliar. Créditos de consumo: Representan apoyo financiero otorgado a personas naturales a fin de atender necesidades de bienes y servicios no relacionados con una actividad empresarial. Deudas en todo el sistema financiero no mayores a US$ 30. Fuente: Finanzas y Financiamiento Elaboración: Grupo ejecutor 19 . ―crédito automotriz‖ y ―tarjetas de crédito‖. construir. que servirá a cualquier interesado a determinar su historial de cumplimiento con respecto a las obligaciones contraídas. mejorar y subdividir viviendas propias Centrales de riesgo: Son gigantescas bases de datos de acceso pública a través de Internet. refaccionar. Créditos Hipotecarios para vivienda: Destinados a personas naturales para comprar.000 o su equivalente en moneda nacional. que reúne y presenta en forma amigable toda la información pertinente de personas naturales y empresas.

pe). Productos crediticios directos de corto plazo: En el gráfico se observan operaciones directas que pueden ser utilizadas por empresas y personas naturales para financiar necesidades de capital de trabajo. las empresas más conocidas que brindan este servicio son Certicom (www.A nivel local.com.pe) y Equifax (www.infocorp. las cuales por definición son de corto plazo y pueden requerirse en moneda nacional o extranjera. PRODUCTOS CREDITICIOS DE CORTO PLAZO Tarjetas de crédito Descuento de letras DESTINO CAPITAL DE TRABAJO Sobregiros OPERACIONES DIRECTAS Pagares Factoring nacional /Internacional Pre embarque/Post embarque 20 SOLES O DÓLARES .com.certicom. Figura 5.3. Instrumentos financieros a disposición de las MYPE: Las operaciones crediticias pueden clasificarse en corto y largo plazo.

es un préstamo a largo plazo. así como inmuebles. y es utilizado para la adquisición de activos fijos. los mismos que serán solicitados en garantía de la operación. Este instrumento por su naturaleza es un pagaré a tasa vencida. El pagaré de este tipo. PRODUCTOS CREDITICIOS DE LARGO PLAZO DESTINO COMPRA ACTIVOS Arrendamiento financiero Pagarés: Involucra el desembolso de dinero por parte de la institución financiera la empresa o persona solicitante.4. que le informará las fechas exactas y los montos a pagar. 21 SOLES O DÓLARES OPERACIONES DIRECTAS Pagares . para que le sea devuelto en un plazo mayor a un año y con los intereses correspondientes. y pagadero en varias cuotas con periodicidad determinada. para lo cual se debe recibir de la entidad financiera la tabla de amortizaciones correspondiente.Figura 5.

Sin embargo. el plazo de la operación debe ser como mínimo dos años para bienes muebles y cinco años para bienes inmuebles. durante un tiempo determinado a cambio de cuotas periódicas mensuales que son gravadas con el IGV. tiene ciertos limitantes. pues para obtener los beneficios tributarios de este tipo de depreciación. Fórmula para calcular la cuota del Leasing: ( ( ) ) Donde: R = Pago mensual V = Valor actual del bien F = Valor final del bien o Valor residual (opción de compra) 22 . es que el Leasing permite depreciar aceleradamente el bien. la cual representa usualmente el 1% del valor total del bien.Arrendamiento financiero: Conocido también como LEASING. Mediante el Leasing una entidad financiera. Una vez que se ha finalizado con el cronograma de pagos. el bien debe ser utilizado dentro de la actividad empresarial del cliente y que la opción de compra sea ejecutada al final del plazo de la operación. A este tipo de Leasing se le conoce como Leasing directo. el cual es cedido en uso (alquilado) a este. la empresa solicitante tiene la opción de adquirir a un precio simbólico el bien arrendado. a solicitud del cliente adquiere un activo de proveedores locales. Una de las principales ventajas. Este producto es uno de los más atractivos por sus efectos de carácter tributario. permite la adquisición de activos fijos mediante el pago de cuotas periódicas con una opción de compra final. además del acceso rápido a un crédito de mediano plazo.

quienes a su vez identifican y evalúan a los que recibirán los préstamos. Banco de la Nación y. Banca de segundo piso: Es el conjunto de instituciones financieras que canalizan sus recursos hacia el mercado a través de otras instituciones financieras intermediarias o IFI. La principal ventaja del Lease Back es el de incrementar el capital de trabajo que la empresa necesita valiéndose de los activos fijos con los que cuenta. complementando de esta forma la oferta de créditos que el resto del sistema financiero ofrece para financiar actividades empresariales. En el Perú.i = Tasa de interés n = Número de periodos o mensualidades Retro arrendamiento financiero (lease-back): En esta operación la institución financiera adquiere un bien de una empresa y se cede en su uso durante un plazo determinado pactado de antemano a cambio de pagos periódicos. la banca de segundo piso está compuesta básicamente por tres instituciones: Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE). Una vez finalizado el plazo la empresa tiene la opción de recuperar el bien vendido por un precio simbólico. 23 . Sin embargo. hay que tener en consideración que está modalidad no otorga los beneficios tributarios de la depreciación acelerada. Los bancos de segundo piso son bancos que prestan a otros bancos o instituciones financieras. Agrobanco. por lo que la empresa deberá depreciar el bien en los plazos en que dispone la SUNAT.

las MYPE deben acudir a solicitarlo a la institución financiera de su preferencia. y brindando productos y servicios no financieros (de asesoría en temas administrativos. Un porcentaje considerable de los fondos que COFIDE administra se destinan a financiar y apoyar las actividades económicas del sector MYPE local. siempre a través de las IFI. caja rural. financieros. cooperativa. que provienen de organismos multilaterales.Corporación Financiera de Desarrollo. empresa de arrendamiento financiero. se caracterizan por financiar la mayoría de actividades y segmentos empresariales en el Perú. Si bien no atiende directamente como cualquier entidad bancaria. caja municipal. hasta capital de trabajo y adquisición de activos fijos de empresas que están en marcha. financiera. agencias de gobierno. en condiciones blandas de costos y plazos (plazos más amplios o flexibles y tasas de interés más bajas). COFIDE financia. tributarios y de oportunidades de negocios) COFIDE (2011) www. Los recursos de COFIDE. COFIDE cuenta con programas y líneas de crédito que son canalizadas hacia los beneficiarios a través de una Institución Financiera Intermediaria (IFI): banco. Esto significa que cada IFI establece las 24 . básicamente de dos maneras: Prestando dinero a los empresarios de las MYPE a través de las IFI. entidad de desarrollo de la pequeña y micro empresa (EDPYME). la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) tiene disponibles líneas de crédito para micro y pequeñas empresas (MYPE). desde proyectos de inversión (nuevos emprendimientos).pe. bancos comerciales y del mercado de capitales local. COFIDE: Es un banco que presta a otros bancos.com.cofide. Para acceder a estos préstamos.

el que incluirá un año de gracia. COFIDE cuenta con líneas de financiamiento para:       Programas multisectorial de inversión Programas MYPE Capital de Trabajo Comercio Exterior Programas Hipotecarios Programas de Capacitación y Desarrollo Tecnológico. muebles de la empresa) que no superen el equivalente a US$20.condiciones definitivas de una operación. Monto de préstamos: El monto promedio de los préstamos es de US$5. Cuenten con un total de activos (maquinarias. incluyendo al propietario. comercio o de servicios. Beneficiarios: Empresas que: Cuenten con no más de 10 empleados. Plazos: El plazo máximo será de cuatro años. 25 . aunque el topo máximo es de hasta por US$10. Los programas MYPE MICROGLOBAL Dirigido a la microempresa formal e informal urbana. como resultado de la correspondiente evaluación crediticia. excluyendo los bienes inmuebles.000.000.marginal y rural. que realice actividades de producción. Recursos: Del Banco Interamericano de Desarrollo y de la Institución Financiera Intermediaria.000. urbano .

mediante el financiamiento del establecimiento. Recursos: Fondos del BID. PROPEM-BID Objetivo Impulsar el desarrollo de la pequeña empresa peruana.PROPEM Dirigido a las PYME que quieran ampliar y mejorar sus plantas y equipos. 26 . y además.000. Plazos: Los plazos para la amortización de los préstamos serán como mínimo de un año y hasta un máximo de diez años. ambiental y financiera para llevar a cabo eficientemente el proyecto cuyo financiamiento se solicita. técnica. Monto de préstamos: El monto máximo no podrá exceder de US$300. ampliación y mejoramiento de sus plantas y equipos así como sus costos de diseño y servicios de apoyo relacionados.000.5 millones. EXIMBANK del Japón y COFIDE. que se desarrolle en las diferentes actividades económicas. Subprestatarios Personas naturales y jurídicas con adecuada capacidad administrativa. Beneficiarios: Pequeña Empresa cuyas ventas anuales no excedan al equivalente de US$1. En el caso de préstamos para capital de trabajo el monto máximo será de US$70. como capital de trabajo.

c) Pago de deudas. salvo el capital de trabajo asociado a la expansión de la actividad del Subprestatario. f) Adquisición de terrenos. la salud pública y la seguridad de las personas. d) Compra de acciones o participaciones en empresas. 27 . g) Capital de trabajo. Los bienes y servicios financiados deberán proceder de países miembros del BID. b) Bienes y servicios cuyo origen no sea de los países miembros del BID. bonos y otros activos monetarios. e) Gastos generales y de administración. reembolsos de gastos incurridos o recuperaciones de capital de los Subprestatarios.Destino Los recursos de Programa se utilizarán para otorgar préstamos destinados a financiar activo fijo y capital de trabajo a mediano y largo plazo a la pequeña empresa peruana. con excepción de los correspondientes a las inversiones realizadas que se hubiera hecho dentro de los últimos 12 meses contados a partir de la fecha de la solicitud de la IFI a COFIDE. Restricciones en el uso de Recursos No podrán financiarse con los recursos del Programa: a) Proyectos que usen tecnologías que atenten contra la conservación del medio ambiente. y a la preparación de la evaluación del impacto ambiental de los proyectos.

j) Crédito de consumo.000. debiendo considerarse para estos efectos las restricciones en el uso de los recursos establecidas en el Reglamento de Crédito.  Tasa de Interés y Comisiones IFI . 28 .  Moneda: Los préstamos se denominarán en la moneda que lo requiera el proyecto.000.h) Operaciones de arrendamiento financiero (sale-leaseback). salvo en los casos en que la compra original del equipo o bienes sujetos del contrato de arrendamiento fuera realizada por el Subprestatario dentro de los últimos 12 meses contados a partir de la fecha de la solicitud de la IFI a COFIDE.  Montos: El monto máximo por Subprestatario no podrá exceder de US$300. i) Vehículos de uso personal. En el caso de préstamos para capital de trabajo el monto máximo será de US$70.  Estructura de Financiamiento: El aporte PROPEM-BID financia hasta el 100% del financiamiento acordado entre la IFI y el Subprestatario para cada proyecto. Condiciones Financieras  Tasa de Interés y Comisiones a la Institución Financiera Intermediaria: Las que COFIDE establezca.Subprestatario: Las que se determinen entre la IFI y el Subprestatario.

Cronograma de Desembolsos. Los plazos de amortización y períodos de gracia serán acordados entre la IFI y el Subprestatario. Plazos y Forma de Pago: Los plazos para la amortización de los préstamos serán como mínimo de un año y hasta un máximo de diez años. Declaración de Aspectos Ambientales. Informe de crédito. Carta de Compromiso Ambiental. según corresponda. a excepción de los préstamos destinados a capital de trabajo. Para solicitar un desembolso con cargo a una línea de crédito. Los reembolsos del principal y los intereses devengados se adecuarán a las necesidades de cada proyecto. si fuera el caso. Garantías El Subprestatario constituirá garantías de común acuerdo con su Institución Financiera Intermediaria. o Solicitud de Reclasificación de Categoría Ambiental. Ejecución del Programa Para solicitar un desembolso de una operación la IFI presentará los siguientes documentos:    Carta Solicitud de Desembolso. la IFI presentará los siguientes documentos: 29 . pudiendo incluir un período de gracia de un año. que puede incluir un plazo de gracia de acuerdo a las necesidades de cada proyecto. cuyo plazo máximo será de hasta tres años.    Pagaré emitido por la IFI.

Carta de Compromiso Ambiental. el monto 30 . Las alternativas que las entidades financieras ofrecen son a) La línea de crédito: Monto máximo de dinero que una entidad financiera otorga a sus clientes con el propósito de que sea utilizado para los fines específicos que se establecen en el momento en que se otorga dicha línea.  Carta Solicitud de Desembolso. Pagaré emitido por la IFI. En un plazo no mayor a quince días posteriores al plazo de noventa días con que cuenta la IFI para desembolsar los recursos de la línea de crédito a los Subprestatarios. Para determinar una línea de crédito. aumentar la capacidad de producción o llevar a cabo nuevos proyectos. la IFI deberá presentar a COFIDE:    La relación de las operaciones que sustentan la línea de crédito.  Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos de la IFI por su participación. la entidad financiera realiza un análisis previo del cliente. Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos PROPEM-BID. FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS MICRO Y PEQUEÑA EMPRESA Los instrumentos financieros permiten a la empresa obtener el financiamiento necesario para iniciar el negocio. si somos buenos pagadores y el negocio ha tenido buenos resultados.

de pago (cheques y tarjetas de crédito) y de cobro (cheques). para lo cual se tiene que cumplir con la documentación solicitada por la institución que nos presta el dinero b) La cuenta corriente: Representa una opción para manejar transacciones de dinero con una entidad bancaria. el interés equivalente al plazo pendiente entre la fecha del descuento y la del vencimiento del título. El dinero mantenido en la cuenta puede usarse como garantía de crédito o préstamo. CONCEPTO: El descuento consiste en el interés deducido por anticipado por el Banco sobre el valor de un crédito otorgado por el 31 . mediante la transferencia como contraprestación de un crédito no vencido a cargo de tercero. la cuenta corriente está hecha para soportar un flujo constante de dinero. Si la cuenta de ahorro está hecha para acumular dinero. en una definición descriptiva. un plazo previamente fijado. es decir no se obtendrán intereses por los montos que se mantengan en la cuenta Los instrumentos con los que opera son. El monto de la entrega realizada por el Banco está determinada por el valor del crédito transferido. c) El descuento: El contrato de descuento consiste. Características:     Permite el uso de cheques como medio de pago No es una cuenta remunerada.máximo puede ser ampliado. en la entrega de una suma de dinero por parte del Banco a su cliente. El banco pone a nuestra disposición fondos hasta un límite determinado (con la opción de sobregirarse y.

En el caso de ventas a plazo. warrants. que tiene su origen en un contrato comercial efectivo y precedente. La preferencia de los bancos por el descuento cambiario ha llevado. para su descuento. créditos incorporados en un documento. Los créditos que son parte de cesión. la llamada carta de crédito constituida por Instrumentos que el comerciante con necesidades de dinero y que no dispone de un documento comercial. aun cuando no sea el deudor. la facultad de ejercer el derecho de crédito. en la práctica. y finalmente los documentos de favor. quien se los descuenta entregándole el neto percibido. están instrumentados en operaciones corrientes de la empresa. facturas y en general todo documento que represente mercaderías y créditos internos e Internacionales. y pone de manifiesto la relación existente entre un vendedor y un comprador o entre un comitente y un comisionista. suscribe directamente a la orden del banco. a diferenciar los títulos valores en tres categorías: El documento comercial. d) Factoring: Es una operación de cesión del crédito a cobrar por la empresa a favor de una entidad financiera normalmente. en forma exclusiva. Generalmente el banco sólo descuenta. en primer lugar títulos valores como letras de cambio. cheques. cuya posesión otorga. se 32 . normalmente del flujo de venta de sus productos o servicios a terceros. y los presenta ante el banco para su descuento. o que están Integrados por papeles de comercio que el comerciante gira sobre un tercero quien los acepta. conformados por papeles de comercio firmados por el comerciante a favor de un tercero. El banco acepta.tiempo aún no vencido.

que se denomina factoring sin recurso. Realizar la gestión de cobro y no hacerse cargo del riesgo de impago. En este caso. El factoring como tal presenta una serie de servicios.   Asumir el riesgo de cambio. el riesgo de la operación lo asume la entidad financiera. el cedente es quién corre con el agujero patrimonial. las entidades financieras realizan factoring con recurso. La operación usual de factoring contempla el anticipo parcial o total del crédito cedido a la entidad financiera y salvo deudores de primera calidad y con muy buena calificación crediticia.genera un crédito a favor de la empresa apoyado en la operación comercial que es susceptible de ser transferido a un tercero. factoring que no recoge el riesgo de impago en la entidad financiera. que pueden ser los siguientes:  Asumir el riesgo crediticio. si el cedido (empresa que tiene que pagar al cedente) incurre en impago.   Realizar el cobro efectivo del crédito Asesoramiento financiero y comercial de los deudores. En este caso. si el cedente impaga la operación. 33 . que se conoce como factoring con recurso. si la factura es en moneda extranjera.

Ventajas e inconvenientes del factoring Dentro del grupo de ventajas que puede presentar el factoring. la entidad financiera que adquiere los derechos del crédito. En el caso de que se formalice dicha operación de factoring.El coste del factoring El proceso que hemos descrito de factoring tiene un coste financiero importante. como puede ser un seguro de tipo de cambio o un informe comercial previo de la empresa con la que vamos a trabajar. que se denomina factor. tenemos el soporte que nos da la entidad 34 . tenemos que mirar más allá del propio anticipo de crédito dado que sus ventajas reales se encuentran en el resto de servicios asociados. suelen aplicar un tipo de interés por el anticipo de los créditos y pueden repercutir en simultáneo el coste de otros servicios asociados. Fundamentalmente. el factoring sólo se suele aceptar por parte de las entidades financieras en los casos en que estas pequeñas empresas trabajan con grandes empresas. dado que las entidades financieras suelen aplicar una comisión por cada operación. paga a la empresa cedente en el momento de hacerse cargo de la operación de cobro y también se encargará de cobrarle al cliente a la fecha de vencimiento del crédito comercial. A efectos de la pyme. comisión que puede llegar a suponer el 3% del nominal de crédito cedido. por ejemplo con alguna de las empresas cotizadas y se han formalizado plazos de pago muy dilatados.

e) Leasing: Es un contrato de alquiler de un bien mueble o inmueble. Respecto a las tareas externalizadoras de cobro. es fundamental hoy día. que el factoring sin recurso que traspasa todo el riesgo de la operación es idóneo para garantizar una morosidad muy baja en la empresa. con la particularidad que se puede optar por su compra al final del plazo establecido en el contrato. Dentro de los inconvenientes del factoring nos encontramos con el alto coste financiero que puede presentar la operación comparando con otros métodos para la financiación del circulante. sin olvidar claro. dado que no basta con vender mucho. la negativa por parte de la entidad financiera a anticipar determinados créditos de algunos clientes y el bloqueo contractual que puede imponer nuestro cliente a la cesión de créditos.financiera en la clasificación del crédito del cliente y la externalización de las labores administrativas de cobro. punto muy usual en algunos contratos mercantiles. Una vez vencido el plazo del contrato se puede elegir entre tres opciones: 35 . Tener una información precisa sobre la solvencia de un cliente al que le estamos vendiendo a crédito. depende mucho del volumen de gestiones a realizar en cada una de nuestras facturas y en la fluidez comercial que tengamos entre nuestros clientes. sino cobrar absolutamente todo lo que se vende. Su principal uso es la obtención de financiamiento a largo plazo por la MYPE.

previo aviso. derechos. Al final del contrato el cliente puede decidir entre comprar o no el bien. fletes. 36 . y el cliente queda obligado a pagar el importe del alquiler durante la vida del contrato. no se requiere de inversión inicial por lo que contribuye a la liquidez de la empresa. Leasing operativo: Es el alquiler de un bien durante un periodo de tiempo determinado. Tipos de leasing Leasing financiero: la institución de leasing se compromete a entregar el bien pero no su mantenimiento o reparación. seguros y otros que normalmente no son cubiertos por un crédito bancario. como impuestos.   Renovar el contrato de alquiler del bien. Devolver el bien al propietario original. Ventajas de un contrato de Leasing  Financiamiento integral: Puede financiar no solo el precio del bien sino también los gastos adicionales. proporcionando el mantenimiento y la posibilidad de cambiar el equipo a medida que surjan modelos tecnológicamente más avanzados. pagando una última cuota preestablecida de valor residual (valor del bien después del uso que le hemos dado). sin poder cancelarlo. Su función principal es facilitar el uso del bien. Adquirir del bien. Podemos decidir terminar con el contrato en cualquier momento.

Si contamos con líneas de crédito en un banco.  Se tiene que presupuestar el mantenimiento de equipos.     Ofrece menores costos que el financiamiento convencional. estas no serán utilizadas.   Los bienes cuentan con coberturas de seguros apropiadas que protegen la inversión realizada. Para equipos sujetos a rápido cambio tecnológico. permitiendo que el cliente elija el plazo de pago según sus ingresos disponibles. pues los bienes comprados sirven de garantía para la operación.  Los pagos son una adecuada protección contra la inflación si se fijan en moneda local y no están sujetos a reajuste como como la deuda en moneda extranjera. Implicancias tributarias  El IGV de la cuota sirve como crédito fiscal para la empresa 37 . el usuario corre el riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo previsto.   No se afecta el capital de trabajo. Desventajas del Leasing La tasa de interés que se cobra es mayor que en las operaciones convencionales. según la capacidad de pago de la empresa. Ofrece flexibilidad de las condiciones del contrato o estructura de los pagos. Imponerse una cuota de pago fija puede afectar a la empresa en caso de oscilaciones de la economía. con lo que se pierde oportunidad de renovar activos. Se puede acceder a un financiamiento a plazos mayores.

 El cliente puede excepcionalmente depreciar los bienes en el plazo del contrato. lo que genera una mayor solidez del balance de la empresa debido a que permanecen inalterados los indicadores financieros de endeudamiento y liquidez. pero si un gasto operacional. TIPO DE ARRENDAMIENTO Existen varias formas de arrendamiento entre los cuales tenemos: ARRENDAMIENTO DE OPERACIÓN U OPERATIVO. donde el contrato es un periodo muy corto y puede ser cancelable a opción del arrendatario. El arrendador quien es el dueño del activo. como terrenos y equipos. quien es el que recibe los servicios. La renta o cuota es el monto exigido por el arrendador al arrendatario para que este pueda gozar del uso del activo.  El leasing no es una deuda. que son tomados muy en cuenta por las instituciones financieras al momento de otorgar créditos. El periodo es 38 . El activo es el bien que requiere o necesita el arrendatario. con un mínimo de dos años para bienes muebles y cinco años para bienes inmuebles. ARRENDAMIENTO El arrendamiento es el derecho de utilizar activos fijos específicos. sin recibir realmente un título de propiedad sobre ellos. En esta operación intervienen los siguientes elementos: El arrendatario.

son cancelables aquellos en que el arrendatario puede dar por terminado el contrato en un determinado tiempo de periodo establecido y para subsanar esta terminación. en comparación con el operativo. equipos pesados. Se utiliza para edificios. el cual es por un periodo largo. DIFERENCIA ENTRE EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y EL ARRENDAMIENTO OPERATIVO  El arrendamiento financiero es aun plazo mayor.siempre menor a cinco años. que su contrato va ligado ala vida útil del activo y tiene una duración más largo de contratación.  En el arrendamiento financiero el pago total al arrendador incluye rendimiento sobre inversión. o aun cuando el arrendatario no necesitara el bien o no lo utilizara. En la mayoría de los casos en el arrendamiento por operación. y por lo tanto excede el precio de compra del 39 . debe de pagar una cantidad de dinero al arrendador con el fin de cubrir los daños ocasionados. Son realmente suscritos por un periodo menor a la duración del activo. la mayoría de las veces igual a la vida útil del activo y no es cancelable. o de capital o de pago completo. en cambio los arrendamientos no cancelables. automóviles y cajas registradoras. son más que todos los arrendamientos financieros. terrenos y maquinarias fijas. el manteniendo del equipo es responsabilidad del arrendador. Los arrendamientos pueden ser cancelables o no. ya que el bien arrendado es fácil colocarlo en otra persona. los arrendamientos cancelables son más que todos los arrendamientos operativos. ARRENDAMIENTO FINANCIERO. Se utiliza casi siempre para computadoras.

de esto se encarga el arrendatario que es el que obtiene los títulos económicos. es decir en vez de comprar el activo. Mientras que en el operativo el pago al arrendador se realiza en pagos periódicos.activo. Como se dijo anteriormente. el arrendador no retiene el título de propiedad del activo arrendado. y el mismo es el que otorga los valores económicos del activo al arrendatario. ARRENDAMIENTO FINANCIERO De acuerdo en los párrafos precedentes de otra fuente de financiamiento que puede obtener la empresa es a través del arrendamiento financiero. son mayores que el costo inicial del activo arrendado. bajo un contrato con el cual va a poder utilizar el activo y pagarlo en alquiler por cuotas previamente acordadas.  En el arrendamiento financiero el arrendador retiene el título de propiedad del activo arrendado. el derecho exclusivo de utilizar el activo. tomarlo en arrendamiento. podemos definirlo como un contrato mediante el cual el dueño de un activo que se denomina arrendador. le confiere a otra persona. La nueva ley general de los bancos y otras instituciones financieras definen el arrendamiento financiero en el siguiente artículo: 40 . por un periodo determinado. Por su parte en el arrendamiento operativo. llamada arrendatario. recibiendo el arrendador el pago del alquiler por el uso de su activo. En cambio en el operativo el arrendatario opta por la opción de comprar el activo arrendado o regresarlo al arrendador.  En el arrendamiento financiero el arrendatario opta por la opción de compra del activo a arrendar. Por lo tanto el arrendamiento financiero. el periodo del contrato se asocia mucho en la vida útil del equipo. por lo tanto. el plazo del arrendamiento son menores que el costo inicial del activo arrendado. estos no incluyen rendimiento sobre la inversión.

sustituirlo por otro. los intereses moratorios se calcularan sobre el monto que resulte de restar a las respectivas cuotas. Los contratos de operaciones de arrendamiento financiero no se consideran ventas a plazo. cuando en ellos se obligue a transmitir al arrendatario. si se trata de ejercer opción de compra sobre bienes inmuebles. de acuerdo con las estipulaciones contractuales. incluidos en las mismas. mueble o inmueble conforme a las especificaciones indicadas por el interesado. Se considera arrendamiento financiero la operación mediante la cual una arrendadora financiera adquiere un bien. no podrá exceder del valor de rescate. En caso de mora en el pago de cuotas de arrendamiento financiero. ARTICULO 121. 41 .Articulo 120. en caso de que se ejerza la opción de compra al vencimiento del contrato. por devolver el bien. durante el transcurso o al vencimiento del mismo. los derechos de registro del documento de compraventa se calcularan sobre el precio de venta que resulte de los límites establecidos en este artículo. la propiedad del bien arrendado. el cual deberá fijarse en el contrato de arrendamiento financiero. al adquirir el bien objeto de contrato. renovar el contrato o adquirir el bien. En los contratos respectivos se establecerá que el arrendatario puede optar. El precio de venta. intereses. por un periodo determinado a cambio de una contraprestación dineraria que incluye amortización del precio. Los intereses estarán incluidos en las contraprestaciones dinerarias de las arrendamiento financiero y deberán calcularse tomando en cuenta amortizaciones del precio pagado por la arrendadora. en cualquier tiempo. comisiones y recargos previstos en el contrato. los intereses compensatorios. quien lo recibe para su uso. La amortización del precio pagado por la empresa arrendadora al adquirir el bien deberá ser incluida dentro del monto de la contraprestación dineraria que se pagara durante el plazo de arrendamiento por la sesión del uso del bien.

 Las condiciones de mantenimiento. de las obligaciones contenidas en el respectivo contrato de arrendamiento. CLASES DE ARRENDAMIENTO Existen ciertas opciones que se deben tener en cuenta en un contrato de arrendamiento que son:  La forma de adquirir los activos a arrendar. tendrá derecho a que el tribunal. previa solicitud. con autorización del tribunal que conoce de la causa de resolución del contrato. en el proceso judicial. Transcurridas 45 días continuos. decrete medida preventiva de secuestro sobre el bien dado en arrendamiento y la designe depositaria judicial del mismo.El precio pagado por adquisición del bien. así como los derechos y obligaciones que corresponden al a arrendadora según el contrato de arrendamiento financiero. salvo a acuerdo en contrario de las partes. antes del vencimiento del plazo aquí indicado. constituyen una inversión financiera en cartera de crédito que la arrendadora amortizara. a medida que recupere dicha inversión por vía de contraprestaciones dinerarias. ARTICULO 122. enajenar el bien objeto del contrato o ceder su uso. Si la arrendadora financiera solicita judicialmente la resolución del contrato por incumplimiento del arrendatario. la arrendadora podrá. 42 . después de citado el demandado de conformidad con lo establecido en el código de procedimiento civil.  La renovabilidad.

sociedad es financieras. Las principales arrendadoras de esta modalidad son los bancos. perdiendo la propiedad del equipo. en el cual una empresa o persona. esta situación más que todo sucede con los edificios. aquí el arrendatario adquiere el uso del activo que no era de su propiedad. en cambio los 43 . compañías de arrendamiento especiales y asociaciones. independientes.La forma de adquirir los activos en los arrendamientos.  ARRENDAMIENTO DIRECTO. va a estar determinada de tres formas  UN CONVENIO DE VENTA Y ARRENDAMIENTO SIMULTANEO. Se observa que la arrendataria obtiene el dinero por motivo de la venta y a su vez sigue gozando del uso del bien. inversionistas institucionales y compañías independientes de arrendamiento. por necesidades de liquides o financiamiento decide vender su activo a una institución financiera o persona con el fin de que a el mismo le sea arrendado inmediatamente a el mismo. este arrendamiento puede darse directamente del fabricante. las compañías fabricantes. es el utilizado cuando los activos requieren una erogación grande de capital en la cual participan tres sujetos que son: el arrendatario. En este caso el arrendatario no varía. Dentro de las empresas que se pueden dedicar a esta figura encontramos compañías de seguros. aceptando a su vez pagar periódicamente una cuota por el uso. pero el arrendador participa aportando capital y posee la propiedad del activo. el arrendador o participante con el capital y el prestamista. y compañías  ARRENDAMIENTO APALANCADO.

puesto que estos contratos son de corta duración.  Sin opción de renovar el contrato: Que es más común en el arrendamiento financiero debido a la vigencia del contrato 44 . van a estar determinadas en las siguientes opciones:  Opción a renovar el contrato.prestamistas aportan el efectivo garantizándolo a través de una hipoteca sobre el activo ―en este caso el arrendador va a ser el prestatario‖ Las condiciones de mantenimiento en los arrendamientos. cuando el arrendador paga los gastos de mantenimiento.  Arrendamiento neto. Si el arrendatario no ejecuta la acción de renovar. el arrendador toma posesión del bien y tiene derecho a cualquier valor residual que pudiera tener. como son impuestos. El cual establece que una vez terminado el contrato este podrá ser renovado siempre y cuando las partes estén interesadas en hacerlo: esto se da casi siempre en el arrendamiento operativo. cuando el arrendatario absorbe los gastos propios del activo. impuestos y seguros: casi siempre se da en los arrendamientos operacionales. van a estar determinadas de las siguientes formas:  Arrendamiento bruto. La renovabilidad en los arrendamientos. mantenimiento y seguro: en opinión de Gitman ―los arrendamientos financieros casi siempre requieren que el arrendatario pague costos de mantenimiento‖ puesto que el arrendatario solo está pagando la cuota por el uso del bien.

45 . Cuota del arrendamiento.TIPOS DE LOS ARRENDADORES EN LOS ARRENDAMIENTOS Los tipos de arrendadores en los arrendamientos. que se dan en arrendamientos operacionales. Fecha de pago de las cuotas del arrendamiento. Cláusulas de compra. Consecuencias del no pago de la cuota. Condiciones de renovación.  Cuando el arrendador es una empresa especializada en el arrendamiento de equipos operativos. CONTRATO DE ARRENDAMIENTO Dentro de los puntos básicos que se tocan en el contrato de arrendamiento. van a estar determinados de acuerdo a su condición y estos pueden tener la siguiente situación:  Cuando el arrendador es el mismo fabricante del activo.  Cuando el arrendador son instituciones financieras que se dedican más que a todo al arrendamiento financiero. Otros gastos de mantenimiento asociados. se encuentran los siguientes:            El arrendador(el dueño del bien) El arrendatario(el que utilizara el bien) El activo (propiedad del arrendador) Vigencia del arrendamiento Motivos de cancelación del contrato.

es decir que resulta más ventajoso que comprar el equipo. o Le permite a la empresa evitar el riesgo de la rápida obsolescencia. Consecuencias del no cumplimiento de las clausulas. o Existe mayor liquides. Luego este contrato es registrado en una oficina pública para que sea obligante entre las partes. el arrendatario recibe el mantenimiento y otros servicios del equipo. o Son más convenientes a corto plazo. pero al decir Gitman tal ventaja no se garantiza ―puesto que los pagos de arrendamiento normalmente se realiza por adelantado. o El financiamiento es por el 100 % del total del activo ya que las otras fuentes de financiamiento requiere de un abono o cuota inicial. en muchos casos. 46 . VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO Dentro de las ventajas del arrendamiento financiero. ya que se permite deducir de la utilidad la cuota del arrendamiento del bien (en este caso la tierra). o En el arrendamiento financiero se evaden muchas comisiones restrictivas que normalmente son incluidas como parte de un préstamo a largo plazo. o En un contrato de arrendamiento de servicio completo. se encuentran las siguientes: o Depreciación efectiva de la tierra. ya que le permite a la empresa convertir un activo en efectivo. puede proporcionar menos financiamiento que empréstito‖ o Derechos limitados en caso de quiebra o reestructuración. ya que el derecho máximo de los arrendadores en contra de la corporación es de tres años de pagos de arrendamiento. aumentando así su capital de trabajo. no existe garantía de que arrendar un activo determinado proporciona mas financiamiento que la solicitud de préstamo.

Por otra parte el arrendamiento resulta más costoso que la compra del activo. o Se pueden obtener una reducción en los impuestos a pagar. o Para las empresas pequeñas les resulta más ventajoso el arrendamiento que la compra del activo. también se pierde para efectos del impuesto las deducciones por depreciación y también deja los beneficios sobre el valor de desecho. ya que el gasto de arrendamiento es totalmente deducible y en la compra únicamente van hacer deducible los intereses y la depreciación. cuando no disponen del capital ni de otra fuente de financiamiento. en algunos casos el fuente de arrendamiento no cancelable puede ocasionar cierta rigidez en los planes de expansión y operaciones de la empresa. 47 .o Los costos de administración y de consecución del financiamiento a través del arrendamiento son más económicos que los de otra financiamiento a largo plazo.

la inversión es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el ánimo de obtener unos ingresos o rentas a lo largo del tiempo. material de oficina. a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado.MARCO CONCEPTUAL  LEASING: El arrendamiento financiero o contrato de leasing (de alquiler con derecho de compra) es un contrato mediante el cual. muestra el 48 . Return on equity) relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. devolverlo o renovar el contrato.5.  ACTIVO FIJO: Un activo fijo es un bien de una empresa. La inversión se refiere al empleo de un capital en algún tipo de actividad o negocio. Dicho de otra manera. con el objetivo de incrementarlo. Son ejemplos de activos fijos: bienes inmuebles. También se incluyen dentro del activo fijo las inversiones en acciones. ya sea tangible o intangible. maquinaria. bonos y valores emitidos por empresas afiliadas  RENTABILIDAD: La rentabilidad financiera o «ROE» (por sus iniciales en inglés. a cambio de obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.1. Dentro de una empresa.. etc. consiste en renunciar a un consumo actual y cierto.  INVERSIÓN: En el contexto empresarial. que no puede convertirse en líquido a corto plazo y que normalmente son necesarios para el funcionamiento de la empresa y no se destinan a la venta. al término del cual el arrendatario tiene la opción de comprar el bien arrendado pagando un precio determinado. Se encuentran situados en la parte derecha del balance de situación. el arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario.

Archivos históricos establecen que en 1800 AC. La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos. en arriendo hereditario sin derecho. En efecto. HISTORIA DEL LEASING: Los antecedentes del Arrendamiento Financiero o "leasing". Si un oficial o soldado no quería cultivar la tierra que la monarquía le entregaba por sus servicios. sus depósitos. siéndoles entregadas en pequeñas parcelas a los ciudadanos pobres. son tan antiguos como la historia misma. No obstante lo anterior. La empresa pagaba por adelantado una suma al soldado y a su vez arrendaba la tierra a un granjero. la arrendaba a una empresa conocida como el especialista de arrendamiento. existía una empresa de arrendamiento en Babilonia. cuando la Ley Agraria propuesta por Tiberio Graco aprobaba la expropiación de los grandes latifundios. Otro ejemplo sería. El primer acuerdo de arrendamiento bancario se firmó en 370AC con recursos que incluyeron el nombre del banco. las grandes edificaciones que se efectuaron en el Imperio. sus primeras referencias se consiguen en la Antigua Babilonia y Grecia: Los primeros contratos de arrendamiento se datan hace 5. Grecia también fue la fundadora del concepto de arrendamiento bancario. que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. En el Imperio Romano. Grecia fue el primer país en establecer el arrendamiento minero. minas de varios tamaños eran la propiedad del estado y se arrendaban a través de una sola autoridad a empresas mineras por un plazo de 3 a 7 años. donde ciertos equipos eran dados en calidad de renta y sus propietarios eran grandes comerciantes de esa época.retorno para los accionistas de la misma. Se suele expresar como porcentaje. oficinas y empleados. En Atenas. paralelamente a éstos acontecimientos ya el pueblo fenicio había desarrollado la técnica de arrendar o cobrar impuestos por factorías que 49 .000 años.

y el zapatero aumentar su capacidad productiva y recuperar nuevamente el equipo. reflejándose en los Estados Unidos. Cabe señalar. Los avances de la tecnología crearon la necesidad de renovar más a menudo los activos de capital de las empresas. en 1952. en general. La empresa fue establecida para asistir a la industria de transporte ferroviario. desde 1872 hasta 1893. el arrendamiento pasa por toda la Edad Antigua. al término de dicho período el banco pudiera recuperar su dinero. más los intereses respectivos. Habiéndose pasado por todo éste proceso histórico. nace de un industrial zapatero norteamericano la idea de poner en rigor ésta nueva fórmula financiera. Al poco tiempo. que cuando no se cumplía lo anteriormente dicho. debido a que dicho zapatero deseaba incrementar su capacidad productiva y los bancos no le ofrecían más crédito.instalaron a lo largo del Mediterráneo. Siguiendo la estela de éstos inicios. La primera empresa Americana de arrendamiento fue fundada. por Henry Shofeld. llegamos al año crucial donde el "leasing" toma el aspecto financiero como lo conocemos hoy en día. El tipo de arrendamiento financiero contemporáneo se originó en Los Estados Unidos. se abandonaban dichas factorías. En efecto. propuso a uno de sus banqueros. vender su equipo en funcionamiento para la obtención de un préstamo por dos años. Europa desarrollo sus propias empresas de arrendamiento a finales de los años 50 y al principio de los años 60. En 1950. logrando en la mayoría de los casos rescatar su inversión en poco tiempo y venderlas de acuerdo a las circunstancias del demandante. en las minerías donde ciertos capitalistas arrendaban por períodos eventuales o temporales equipos para la explotación de los minerales. Las benévolas tasas de los 50 en combinación con el trato 50 . Medieval y Renacimiento hasta llegar a la primera y segunda revolución industrial. de manera que. El arrendamiento de equipos le permitió a las empresas a adquirir recursos bajo condiciones más rentables que si simplemente los compraran.

después de la caída del comunismo. comenzaron a desarrollar la industria de arrendamiento financiero a principios de los años 90. ya sean empresas nuevas o las que ya forman parte de Fortune 500.favorable de impuestos. sobre terrenos. Esto convierte el arrendamiento en el tipo más grande de financiación corporativa en el país. escrito en 1284. en UK. como estructura jurídica para el arrendamiento de propiedades inamovibles como los equipos de agricultura. el primer billonario en el mundo. dramáticamente aumento el número de contratos de arrendamiento que se financiaron en el globo. El Futuro: Aristóteles dijo que "la verdadera riqueza no está en la posesión de bienes. Una empresa no tiene que ser la propietaria de sus propios recursos para obtener el beneficio de los mismos. Hoy. Los estados de la antigua Unión Soviética. El estatuto utilizo leyes existentes. dijo la frase "Compra aquello que aumenta en valor. empezaron a surgir pequeñas empresas que invertían su capital en vagones para carbón. El petrolero J. De a menudo. Mercados de países en Desarrollo: Asia. A menudo es suficiente adquirir el derecho a utilizar esta propiedad durante un periodo determinado. estos contratos de arrendamiento otorgaban al arrendatario la opción de comprar el equipo cuando el plazo expiraba. los cuales se arrendaban a empresas mineras. sino en el derecho de usarlos". Con la llegada del ferrocarril a mediados del Siglo XIX. incluyendo Rusia. Más del 80 por ciento de las empresas. arriendan todo o parte de sus equipos haciendo que esta industria llegue casi a los $300 billones anuales. y arrienda aquello que devalúa". 51 . América del Sur y África no adoptaron el concepto de arrendamiento hasta los años 70 y 80. el 30 por ciento de todos los equipos adquiridos en los EU son adquiridos bajo un contrato de arrendamiento. Paul Getty. En el Reino Unido: Una de las primeras leyes referentes al arrendamiento fue el Estatuto de Wales.

Este sistema viene funcionando desde mediados de los cincuenta cuando se institucionalizaron las sociedades de garantías.5. de ellas solo un 20% es cotizante en el mercado de capitales. El acceso a ciertos mercados como el euromarket o el mercado doméstico de bonos está restringido a un volumen mínimo.000 de empresas en este país. Este bajo desarrollo en el mercado de capitales lo explica por la presencia de ―barreras burocráticas al ingreso‖ ―mantener el control‖ ―evitar promoción no deseada‖ ―costos de ingreso‖.2.. solo alrededor de 3. el autor menciona que la apertura del Neuer Markt en marzo de 1997 como el segmento de bolsa especializado en la PYME y en rápido crecimiento abrió un segmento de fuertes expectativas positivas.000. Con respecto a la realidad de las PYME en Alemania. ya que la sociedad otorgante del aval incluye a las PYME bajo la filosofía de ayuda mutua y participación. Este sistema es de carácter privado. pero se lo califica como mutual. las PYME no son socios en estas sociedades pero están representadas por las cámaras empresariales. Esta 52 . la cobertura de riesgo por financiamiento a las PYME se ha institucionalizado mediante el sistema de garantías de tipo mutuo según Ascúa (2005). El número de PYME apoyadas ha ido creciendo con los años.MARCO TEÓRICO  En Alemania. En cuanto al mercado de capitales. nos menciona que de un total de 3.200 adquieren la figura jurídica de sociedad por acciones y. El 92% de los avales se destinaron a préstamos bancarios tradicionales y el 8% restante se destinó a financiamiento originado en empresas de participación de capital.

Estas compañías se transformaron rápidamente en el puente entre las necesidades de capital de las PYME y el potencial inversor de un grupo importante de aportantes. desde los años 90 se desarrolló un intenso campo de VC a través de la figura jurídica específica sobre sociedades de participación en capital (KBG). La incorporación de un socio. es el financiamiento a través del VC. de las distintas alternativas con que cuentan las PYME para su financiamiento. En general. Tal consideración no cambia para el análisis del sistema de financiamiento futuro. en la actualidad el auto-financiamiento y los préstamos bancarios constituyen las fuentes más significativas para las empresas alemanas. Otro mecanismo presente en Alemania. Estas figuras son similares a las que existen en el Perú FOGAPI y las EDPYME. 352 PYME cotizaban sus acciones en el Neuer Markt.  Las limitaciones del crédito son una fuerte barrera para el crecimiento de las PYME. ―capital propio‖. habiéndose especializado en operar con PYME. Por último el autor nos menciona que. así lo sostienen los autores Salloum & Vigier (2005) ―La provisión de financiamiento eficiente y efectivo ha sido reconocida como factor clave (Hall. 1989) para asegurar que aquellas firmas con potencial genuino de crecimiento. puedan expandirse y ser más competitivas.apertura posibilitó que un gran número de pymes accediera al financiamiento vía el mercado de capitales. existe 53 . Estas KBG constituyen pool de capital. Para inicios del 2002. el Factoring y el Mezzanine Kapital constituyen para estas PYME actualmente y en el futuro cercano instrumentos de segunda importancia. destacándose un leve crecimiento de los instrumentos como el LEASING y los préstamos de fomento estatal.

tienen diferentes tasas de interés para diferentes productos y clientes. De otro lado sostienen que la información se constituye en el principal problema que enfrenta la PYME para acceder al mercado financiero y lo señalan como información asimétrica1. Por último los autores concluyen afirmando que ―en el análisis del planteo convencional de los mercados financieros se verifica la existencia de imperfecciones. El principal problema que enfrentan es la información imperfecta básicamente en dos aspectos: a) la calidad del proyecto en términos de rentabilidad y. argumentan que los bancos comerciales se constituyen en la principal fuente de financiamiento para las PYME pero que no está exento de problemas. b) la característica del agente o prestatario en términos de la confiabilidad del repago. 54 . Por lo tanto es posible suponer que la imposibilidad de financiamiento inhibe el crecimiento‖. Otra de las características que se ha observado es la segmentación del mercado de crédito. que evidencian el no cumplimiento de los supuestos clásicos de competencia perfecta de la teoría económica convencional. 1 La información asimétrica es una situación en la cual cierto agente cree que el otro agente está mejor informado de algún aspecto del ambiente económico y la utilización de esa información.evidencia de una asociación positiva entre financiamiento y desempeño de la firma. inherentes a los mismos. las instituciones financieras en general. Respecto al financiamiento. Riesgo Moral y Señalización. y que los efectos sobre el bien transado pueden ser: Selección Adversa. provoca una serie de externalidades que repercuten negativamente en el producto de un supuesto intercambio. los cuales inciden directamente sobre el Mercado Financiero.

sabiendo que la modificación de los parámetros que conforman el paquete de préstamos afectan los posibles cursos de acción del agente. tiene su origen en las externalidades producidas por las características de endogeneidad que presenta la información. En particular se presentan los fenómenos de selección adversa y riesgo moral” El riesgo moral se presenta porque es costoso para la institución financiera monitorear el desempeño ex-post del prestatario.Las imperfecciones. no cuentan con los recursos que les permita presentar la información en términos satisfactorios para las entidades bancarias. que se constituye en una muy buena fuente de financiamiento si es que la empresa está formalizada. Las Pymes por falencias propias de su organización. El incremento artificial de las tasas de interés excluye del mercado a todos los agentes que proporcionan incertidumbre respecto a la calidad de sus proyectos.  Dentro de las alternativas de financiamiento que tienen las PYME está el Leasing. A modo de reflexión se puede concluir que el racionamiento que se produce en el mercado de créditos es resultado de las conductas racionales de prestamistas y prestatarios. La tasa de interés se constituye en el principal instrumento de racionamiento utilizado por las instituciones financieras. 55 . Ante esta situación la institución financiera trata de diseñar un contrato multidimensional. en respuesta a ciertos condicionamientos del ambiente económico.

Demuestra asimismo que el riesgo crediticio es un factor que hay que tener en cuenta en toda gestión empresarial. nos dice que ―las MYPES que cuenten con personería jurídica y cumplan con los requisitos legales para realizar actividad económica tendrán acceso al financiamiento”. para lo cual necesitan conocer las ventajas de las diversas alternativas para adquirir activos fijos. En el Perú existe un número significativo de MYPES informales que legalmente se encuentran 56 .La autora Saavedra. Conociendo el mercado (oferta y demanda) y una adecuada toma de decisiones permitirá a toda empresa crecer y estar calificada para acceder a un crédito financiero”. ―En su plan de crecimiento requerirán de alternativa de financiamiento. siendo la más importante el arrendamiento financiero. que las ventajas que brindan son relevantes. puesto que no requieren de garantía en un financiamiento cuyas tasas de interés son similares a los préstamos. En segundo lugar expresa que las MYPE han logrado un gran auge en el último quinquenio y muchas de ellas han incursionado en la exportación o son proveedoras de empresas exportadoras. siendo el Leasing una buena alternativa. (2010) demuestra que el arrendamiento financiero constituye una buena alternativa de financiamiento que pueden utilizar las MYPE para obtener activos fijos de alta tecnología. Sólo la mala gestión puede afectar a las MYPES. al ser deducibles los gastos por interés y depreciación. Además. lo cual limitaría sus posibilidades de poder obtener los recursos financieros que necesita para adquirir los activos fijos que necesita. ―Un planeamiento adecuado minimiza el riesgo de las operaciones. El apalancamiento financiero adecuado le permitirá tomar decisiones que le permitan ser competitivos en una economía globalizada‖. Por último. Los beneficios tributarios son importantes.

así como apoyar a las MYPES mediante leyes de incentivos laborales y tributarios. Por último. legisle para que se creen tratamientos preferenciales en lo que respecta a la tasa de interés por arrendamiento financiero. se recomienda una mayor difusión y flexibilidad en los requisitos que solicita.en una situación irregular con consecuencias negativas en el aspecto laboral y tributario. para el fortalecimiento de ellas logrando un efecto social en la generación de puestos de trabajo y la adquisición de activos fijos de alta tecnología para elevar sus niveles de producción. Con respecto a los requisitos menciona que: “Siendo el arrendamiento financiero un servicio que ofrecen las entidades financieras a sus clientes. cumpliendo su rol promotor. Además. si tomamos en consideración la situación económica del país. En otro acápite nos dice: ―se hace necesario que las MYPES deben ser eficientes para poder competir en una economía globalizada‖. con relación a las tasas internacionales. Se debe evaluar la disminución de la tasa de interés activa que es muy alta. y si desean un financiamiento tendrán que formalizarse. Y que debe utilizarse el arrendamiento financiero como una excelente alternativa a tomarse en cuenta en una evaluación de apalancamiento financiero. sin que esto aumente el riesgo crediticio”. de tal 57 . el Estado Peruano debe promover con tasas preferenciales e incentivos tributarios. recomienda que el Estado peruano. La autora recomienda que ―las entidades financieras deben brindar la información del leasing como alternativa de financiamiento a las MYPES de una manera más agresiva porque hasta la fecha el rol que está desempeñando no es muy notoria”. que les permitan ser competitivos.

sostiene Lira (2009) el autor. reduciendo el costo de financiamiento. la limitante que se les presenta es la escasez de capital. Con respecto a la inversión en activos nos dice que es una inversión en bienes físicos o intangibles que utiliza la empresa para aumentar su producción o reemplazar equipos obsoletos. No obstante dinamizar la cadena productiva y dar rienda suelta a su creatividad. las familias. como las utilidades retenidas. 58 . mediano y microempresario ante la necesidad de financiar sus operaciones? ¿Cómo salvar las vallas que presupone nuestro Sistema Financiero y que. los agiotistas y las instituciones financieras. los proveedores. no ofrece respuestas favorables a las PYMES y MYPES? Ante esta disyuntiva se ha creado el fondo de inversión Compas-Fondo de Inversión para PYMES que. es la mejor forma de diversificar las alternativas de financiamiento para las medianas y microempresas. entonces surgen las interrogantes ¿Qué alternativas tienen el pequeño.manera que motive a que los micro y pequeños empresarios a recurrir a un adecuado financiamiento para adquirir los activos fijos que necesita. que además contribuyen con más del 45% del PBI y representan más del 75% del empleo. La forma en que se puede conseguir capital es la siguiente: los fondos que la empresa genera producto de sus operaciones. en este caso. la tercera. ante escenarios de crisis financiera internacional. es el dinero que se obtienen de terceros. según el autor. son los fondos adicionales que se les pide a los accionistas y.  Se estima que el 95% de las empresas en el Perú lo constituyen las PYMES y las MYPES. la segunda forma.

existe actualmente un importante desajuste entre la demanda y la oferta de financiamiento a las Pymes”. debido a la crisis financiera internacional. la falta de confianza de los bancos respecto de los proyectos. Finalmente. Aun cuando en la primera década de los 90 se liberalizó el sistema financiero. Agiotistas. Los autores sostienen que “A pesar de la liberalización de los mercados financieros de la región. el acceso al crédito se ha visto afectado. Sistema financiero  Según el informe DFC Group (2002) se analiza el acceso de las PYME al crédito en América Latina. En otro acápite argumentan que ―entre los obstáculos para acceder al financiamiento de las Pymes. el análisis de las fuentes de 59 .Recursos generados internamente Aporte de los accionistas Deuda con terceros Utilidades retenidas Capital adicional Proveedores. aunque el acceso al crédito en América Latina alcanza niveles comparables con los países industrializados. en la actualidad. Familia. el exceso de burocracia de los intermediarios financieros. desde el punto de vista de la demanda. y la petición de excesivas garantías‖. Nos dicen que. en la mayoría de los países hay indicios de que actualmente existen proyectos Pymes que se dejan de financiar por las altas tasas y por consecuencia la necesidad de tasas de retorno interno elevadas para rentabilizarlos. se encuentran el alto costo del crédito. especialmente en El Salvador y Perú.

la percepción de alto riesgo. la oferta institucional de crédito a las Pymes es reducida en relación con su importancia económica. y la exigencia por la normativa prudencial de pro visionar los créditos a Pymes. Entre las recomendaciones que hacen los autores tenemos los siguientes:  Profundización de los sectores financieros y mayor bancarización. plazos cortos. programas de asesoría y capacitación de gestión financiera y asistencia técnica a banca comercial (por ejemplo tecnologías de ―creditscoring‖). Las características de los créditos a Pymes son muy desfavorables.financiamiento disponible revela una escasez de crédito bancario que se traduce en una dependencia excesiva de las Pymes sobre el caro crédito comercial y en particular sobre los fondos propios. con tasas elevadas. para estimular la competencia. Por otro lado. el costo de obtención de la información adecuada. para facilitar la recuperación más eficaz de morosos. y reducir la morosidad del sector. La revisión de los instrumentos. la falta de garantías suficientes. 60 . del tamaño del mercado y de las características de la oferta permite concluir que los instrumentos disponibles a las Pymes se limitan al crédito tradicional a corto plazo y esto dificulta su inversión de largo plazo en activos fijos. En lo que respecta a la oferta sostienen que los mayores obstáculos para el financiamiento de las Pymes provienen de los altos costos de transacción de las operaciones pequeñas. exigencias de garantías severas y tramites largos. en parte esto se debe a que los bancos se enfocan en la banca corporativa y en menor medida en la banca de consumo. la falta de transparencia contable.  Programas de mejora en los marcos legislativos y en las instituciones jurídicas.

periodo del crédito. Está altamente concentrado en un número reducido de empresas. la ley de bancarrota no funciona. garantías reales. estructura. debida a la falta de liquidez del sistema financiero en la última parte de 1998. siempre y cuando se mejora el entorno institucional (administración de justicia) y político. y apoyo al establecimiento de programas de garantías de crédito que incorporen las mejores prácticas regionales e internacionales.  Inversiones preferenciales en bancos y compañías de arrendamiento financiero a cambio de una inversión en plataformas tecnológicas apropiadas a las Pymes y un monto mínimo de crédito al segmento. Los derechos de propiedad no están bien definidos. tamaño). A Diciembre del 2011. saldos compensatorios. y el sistema judicial no facilita la recuperación y liquidación de activos en garantía y concede incentivos contra la infracción de contratos. Asistencia técnica para la mejora de los marcos y de las instituciones relacionadas con productos financieros alternativos al crédito tradicional como el leasing. entre las que se destacan BCP. el factoraje y el capital riesgo. nivel de recursos propios. Condiciones contractuales cada vez más restrictivas. como por ejemplo. Con respecto al caso peruano indican que existe una serie de factores que restringen el acceso de las PYME al crédito.  Instituciones financieras débiles y un sistema judicial ineficaz. entre otros. 61 .  La falta de tecnología sofisticada de "creditscoring" impulsa a la banca a contar con "señales imperfectas" (edad. del monto autorizado fue de $ 2000 millones. En Perú el mercado de bonos corporativos no está al alcance de las Pymes. como son:   Restricción de crédito (factores macro económicos).

etc. Es un fondo de inversión de capital a diez años que inició sus operaciones en mayo de 1997. requerirá un margen 62 . como consecuencia de una tasa interna de retorno requerida muy alta. Banco Ripley. es que hay un porcentaje significativo de proyectos a largo plazo que se dejan de financiar por el alto coste del dinero. ninguna dejó de tomar prestado crédito por este motivo. Hemos aplicado un factor de 125% debido a que los estados financieros de las Pymes requieren un mayor nivel de comprobación. con aportaciones del BID/FOMIN. con US$ 7 millones de capital.Telefónica del Perú. Por otro lado. EDEGEL. Hemos asumido que el tiempo utilizado por un banco para analizar el riesgo crediticio y aprobar un crédito cuando toda la información necesaria está en su poder es aproximadamente el mismo para Pymes que para empresas grandes dado que por el momento están utilizando la misma tecnología. pero por el contrario. FAPE – Fondo de Asistencia a la Pequeña Empresa. la CAF. según los entrevistados. Si es menor el tamaño medio de crédito. Banco Santander. Minera Volcán. En las entrevistas realizadas por los autores a las PYME se dejó entrever su queja por las altas tasas de interés. TGP. Respecto a las barreras que dificultan el acceso de las Pymes al crédito nos señalan las siguientes: Costos de transacción: los bancos entrevistados argumentan. hay solo una compañía de capital riesgo en Perú. Banco Saga Falabella. la FMO de Holanda. hemos calculado un ―benchmarking de minimización de costos de operación‖ para poder comprobar si las tasas aplicadas al sector cubren sus costes marginales de operación. Lo que sí es innegable. COFIDE y los gerentes del fondo SEAF (Small Enterprise Assistance Funds) y tiene 17 inversiones. Centro de Estudios y Promoción del Desarrollo (DESCO).

mayor para cubrir costes operacionales relativos.59% de diferencial de coste marginal‖.7% de las colocaciones al segmento. El plus por morosidad utilizado es por tanto un 8. En el muestreo de los bancos peruanos. Según las estimaciones de los autores de este artículo. nos dicen que existe un ―Plus por morosidad‖ que según Apoyo Consultoría. hay tres factores adicionales. frente a la del sector minorista del 20%. lo que se compara con el 14. ii) iii) El de ejecución en caso de incumplimiento y El débil poder negociador de las Pymes. como veremos abajo. Además de todo esto. El cálculo se compone por tanto de los siguientes factores: Margen básico para corporativas (%) + Costes operacionales más altos (%) + Plus por morosidad (%) + Plus por ejecución (%) + Plus por débil poder de negociación. que hemos de tener en cuenta: i) El costo relacionado al de inmovilización de recursos para provisionar eventuales pérdidas. 63 . el margen básico para grandes empresas en soles es alrededor del 14%. Sin embargo.59%. lo cual nos lleva a la conclusión que los otros factores tienen un peso relativo más importante. calcula que la mediana representa una morosidad de un 18.39% más altos pero son 10% más altos. Las tasas para la pequeña empresa son 16% más elevadas.2%. mientras las grandes empresas tienen una tasa de morosidad del 10. ―las tasas para cubrir costes relativos para la mediana empresa deberían de ser solo 1. Sumando los dos factores utilizados el diferencial de tasas del 10% se acerca bastante al diferencial por costes y morosidad del 9.5%.

Unión) Certicom (de las Asociación de Bancos) y Inforcorp (Equifax). información sobre protestas depositadas en las Cameras de Comercio sobre pagarés o garantías no pagadas. 64 . No tiene coste para los bancos y para las Pymes solo hace falta tener crédito en un banco para tener historial de crédito. tributación etc. y la verificación del pago de impuestos.El Costo por Mayor Riesgo Crediticio. La barrera que más dificulta el acceso al crédito es la morosidad que presenta el sector. las razones por las que no seleccionan una fuente de financiamiento y por último los factores internos y externos a los que el BID debería prestar mayor atención. cabe destacar que en Perú. Contiene todo el historial de crédito. También existen tres ―Credit Bureau‖ en Perú: Riesgo Cero (Trans. avales. tarjeta de identidad y el nombre del propietario en el Registro Nacional de Identificación y su Estado Civil. la Central de Riesgos de la Superintendencia de Bancos (―SBS‖) es muy buena: Cubre créditos desde US$1 y cuenta con perfiles sobre 2 millones de clientes en el sistema. Aunque en varios países de América Latina la falta de historial de crédito es claramente una barrera de acceso. Costo por la falta de Información Adecuada. El coste promedio de los informes es de $1 y se cobra al cliente. y permite evaluar la posición actual de liquidez del cliente. En resumen los autores presentan los siguientes cuadros donde se muestran las fuentes de financiamiento para las PYME. registro del negocio. Estas agencias utilizan la información proporcionada por la SBS y la complementan con información proporcionada directamente por los bancos como la verificación de dirección. la mayoría de la morosidad se concentra en las transacciones no garantizadas. Según los entrevistados y como es de prever. empleo.

Las beneficiarias suelen ser exportadoras. Existe pero está poco desarrollado.1% a Diciembre 1995. Representa un 16. pero tiende a ser en dólares. Aunque no existen datos. suelen financiar a las grandes. la mayoría de las empresas han acudido alguna vez para solucionar una falta de liquidez.TABLA 5. y las que sí tienen. Las Pymes no suelen tener acceso.8% de las colocaciones del sistema financiero a Junio 2000 vs. Dan créditos solidarios por el valor de 3 ó 4 veces el aporte del socio. La banca hoy insiste en avances en cuenta. Empresas con un historial de crédito acuden en gran parte a la financiación bancaria. La tendencia es su continuado uso pero más restrictivo. La gran empresa no está dispuesta a "apalancarse".2 FUENTE FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS PYME IMPORTANCIA COMENTARIO La mayoría de las empresas que han logrado el tamaño de Pymes han tenido que utilizar sus propios recursos en gran medida. Group Elaboración: Grupo ejecutor Media Media Baja Baja 65 . 7. Más flexibles que los bancos Atienden a la pequeña empresa Para la pequeña empresa en caso de necesidad Ha realizado 17 inversiones. Es la única fuente de financiación a largo plazo para las Pymes. Las Pymes tiene poca integración en las cadenas de valor con las grandes empresas. sin crédito bancario. Normalmente viene de proveedores extranjeros de maquinaria. con garantías reales (a veces sobre su propia casa) y a muy corto plazo. Fondos propios Alta Crédito bancario a corto plazo Alta Crédito bancario a largo plazo Sobregiros Baja Baja Descuento de letras Media Factoring Proveedores Familiares Tarjetas de crédito Baja Media Media Alta Prestamistas informales Alta Leasing Alta Crédito de Co-operativas Crédito de Cajas Rurales Casas especializadas en prendar joyas Capital Riesgo (FAPE: Fondo de Asistencia a la Pequeña Empresa) Fuente: DFC. por su rapidez y facilidad. junto con una buena gestión de fondo de maniobra para crecer. Único fondo (con $7 millones de capital). La pequeña empresa en fase de expansión tiende a acudir a familiares.

los productos bancarios son a corto plazo y en condiciones onerosas pero la falta de muchas alternativas. pero citado por la mayoría Como indicado arriba. pero tiende a ser la empresa no formal (y no sujeto de crédito) que tiene este problema. Citado por la mayoría. Group Elaboración: Grupo ejecutor 66 .3 MOTIVO MOTIVO DE NO SELECCIÓN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO IMPORTANCIA COMENTARIO Entre los empresarios Pymes la conocida dificultad de acceder al crédito en condiciones "aceptables" o la disponibilidad de propiedad personal para garantizar el crédito. Desconfianza inicial Media Diferencias culturales Rechazo a mostrar las cifras de la empresa Incertidumbre sobre la concesión del crédito Plazo de tramitación Baja Media Media Alta Rigidez de los productos ofrecidos Media Fuente: DFC. hace que no es un motivo de no selección.TABLA 5. motiva en las primeras fases de crecimiento a buscar alternativas Este factor suele existir solo entre las micro empresas y alguna pequeña empresa Por motivos fiscales. excepto cuando se requiere financiación a largo plazo. y las empresas que pueden acuden al leasing. Más una queja que un motivo de no selección.

Falta de un registro único de propiedad.4 Empresa Ley de bancarrota no funciona. el BID debería seguir con sus esfuerzos en este sentido. Group Elaboración: Grupo ejecutor FACTORES EXTERNOS Importancia y facilidad para ser afrontados por el BID Alta. de nuevo. Alta. el BID debería fomentar el establecimiento de un grupo de trabajo para solventar el problema. La ley de suspensión de pagos (27146) produce demoras muy largas. 67 . el BID debería fomentar el establecimiento de un grupo de trabajo para solventar el problema.TABLA 5. Alta. Los magistrados no están capacitados para ley comercial. Alta. el BID podría también fomentar el establecimiento de un grupo de trabajo para solventar el problema Alta. la propia ley defiende al "débil". Fuente: DFC. el BID debería fomentar el establecimiento de un grupo de trabajo para solventar el problema. de inmuebles y activos muebles. El ejecutar una garantía real tarda más de un año.

no se podrá arreglar hasta que los demás factores no se hayan arreglado. las empresas sujetas de crédito están pagando tasas que incluyen un "Premium" por la morosidad de empresas que han fallado.TABLA 5. Alta. Baja. lo mismo que arriba. Importancia y facilidad para ser afrontados por el BID Media. solo a través de una mayor presencia gremial o con clúster pueden empezar a incrementar su influencia como proveedores de insumos de las grandes empresas. los bancos podrían aprender de la tecnología de las entidades de micro crédito. El Banco puede estimular el uso de leasing en mayor medida realizando a través de la IIC una inversión en el capital de una empresa de leasing privada. el banco puede fomentar esta posibilidad entre las Pymes. así como de fondos de capital riesgo (Ver arriba). pueden las Pymes sujetas de crédito acceder en condiciones razonables. Alta. no se podrá arreglar hasta que los demás factores no se hayan arreglado Condiciones onerosas 68 . El banco puede estimular el fomento de estas acciones así como el establecimiento de asociaciones.5 Empresa Falta de formalidad y visión a largo plazo Gestión financiera. ya existen programas de MITINCI donde el empresario "paga" por el servicio con cupones. y en el cual la banca tiene un mayor nivel de tecnología. impulsando soluciones a los demás factores. Alta. Productos limitados Alta. el BID debería realizar una nueva aportación a FAPE o contribuir al establecimiento de un nuevo fondo. la única alternativa para la financiación a largo plazo es el leasing. Por tanto. Alta. Mayor nivel de morosidad Sobre-endeudamiento por falta de fondos de capital riesgo (solo FAPE) Poca integración en las cadenas de valor Bancos Falta de tecnología específica Actitud defensiva / no proactiva ("todas son malas‖. Solo cuando haya un sistema competitivo en el cual las garantías pueden recuperarse. comentario sobre falta de tecnología. También por la falta de acceso a los mercados de capitales. ―si no hay garantías no prestamos") Falta de visión a largo plazo y de conocer en profundidad a las Pymes clientes Media. de marketing etc. en Perú las Pymes financian a las grandes empresas. no profesionalizada FACTORES INTERNOS Importancia y facilidad para ser afrontados por el BID Alta. El BID debería promocionar más programas de este tipo. El BID podría condicionar la concesión de sus líneas al establecimiento de plataformas para Pymes y con asistencia técnica obligatoria Baja. el Banco solo puede afrontar este problema. La experiencia de FOGAPI en conceder garantías para concursos públicos podría repetirse para el suministro de las grandes empresas.

contratar con éste un leasing. simultáneamente.  Leasing Arrendador-Proveedor. La gran mayoría de las operaciones de leasing se contratan bajo esta modalidad. empresa financiera o empresa especializada). financieras y empresas especializadas para recolocar activos fijos adjudicados proveniente de colocaciones impagas. La definición legal del leasing la encontramos en el DL 299: Art 1: “Considerase Arrendamiento Financiero el contrato mercantil que tiene por objeto la locación de bienes muebles o 69 . el arrendatario (persona natural o jurídica que requiere un activo fijo). Esto significa que realizará una venta de activos al arrendador para. Bajo esta modalidad se consigue financiar capital de trabajo estructural o reponer capital de trabajo.El autor Yecguanchuy.  Lease Back o Retro arrendamiento: Aquí el arrendatario (persona natural o jurídica) hace también las veces de proveedor de los bienes. Mediante esta modalidad el arrendador es también el proveedor de los bienes. contable y tributaria. (2006) pasa revista a los diferentes tipos de Leasing. El leasing en el Perú La importancia de tener clara esta definición reside en que permite entender el leasing en sus tres facetas: legal. y ha sido muy utilizada por bancos. y el proveedor de los bienes de activo fijo. distinguiendo principalmente los siguientes:  Leasing Directo: Aquí intervienen tres agentes claramente diferenciados entre sí: el arrendador (banco.

El arrendatario designa al proveedor y especifica las características de los bienes.inmuebles por una empresa locadora para el uso por la arrendataria.” Esta definición no deja dudas. 70 . precisamente. la existencia de algunos mitos respecto del leasing. bajo una óptica tributaria. mediante pago de cuotas periódicas y con opción a favor de la arrendataria de comprar dichos bienes por un valor pactado. Puede ser visto como un contrato de arrendamiento mercantil y/o como un mecanismo de financiación a largo plazo. vigente mediante resolución del Consejo Normativo de Contabilidad. según la cual es un mecanismo de financiación a largo plazo que permite al arrendatario la adquisición de un activo fijo” Además agrega. El elemento distintivo respecto de un arrendamiento común viene dado por la opción de compra que posee la arrendataria por un valor pactado. el leasing en el Perú se rige por la NIC 17. siendo en síntesis las siguientes:   Los bienes deben ser tangibles e identificados. Características principales de un leasing De acuerdo con el autor. las características comunes a toda operación de leasing emanan del DL N° 299. el leasing en el Perú tiene un tratamiento dual. En otro acápite sostiene que ―desde una perspectiva contable. el leasing es considerado un arrendamiento mercantil. dependiendo de si el marco tributario aplicable sea el del DL N° 299 y/o el de la Ley N° 27394 complementada con el DL N° 915” Esta dualidad tributaria es la que motiva.

71 . que era el de ser una financiación por el 100% del precio de los bienes. es típico de la inmensa mayoría de operaciones de leasing.    Arrendatario y arrendador negocian los términos del contrato que dará forma al leasing: monto. El proveedor transfiere la propiedad de los bienes al arrendador o ejecuta la fabricación de los bienes por instrucciones del arrendador. Esta opción de compra surte efecto al final del plazo del contrato de leasing. Los bienes obligatoriamente deben contar con pólizas de seguros contra los riesgos pertinentes. Los riesgos inherentes a los bienes (obsolescencia. MITOS Y VERDADES DEL LEASING PARA EL ARRENDATARIO  Es un instrumento financiero de mediano y largo plazo que posibilita la adquisición de bienes de activo fijo con un desembolso inicial pequeño.   El contrato de leasing se formaliza mediante Escritura Pública. etc. cuotas. El arrendatario tiene opción de compra sobre los bienes durante toda la vigencia del contrato de leasing. opción de compra. vía una cuota inicial. Esto es completamente cierto y desvirtúa un argumento que durante años se utilizó para publicitar las operaciones de leasing. plazo. previo cumplimiento de todas las obligaciones pactadas. El cofinanciamiento entre arrendador y arrendatario. mal funcionamiento o similares) son asumidos por el arrendatario. garantías.

El costo de la financiación se refiere solamente al Valor de Venta y no al Precio de Venta de los bienes. tales como diferimiento de impuestos.  Permite programar el pago de las obligaciones según el flujo de caja del arrendatario. En cuanto al costo financiero.  Generalmente el proceso de aprobación del arrendador es más rápido que en un préstamo. Éste es el mito más difundido respecto del leasing y el más carente de sentido. Esto es una media verdad porque la depreciación acelerada para fines tributarios es posible solamente si el contrato de leasing se rige por la Ley N° 27394 y el DL N° 915. incluido el IGV. Esto es un grave error pues se pasa por alto que el IGV no debe ser tomado en cuenta. Se llega a esta falacia cuando se calcula la Tasa Interna de Retorno del leasing comparando las cuotas de arrendamiento frente al precio de adquisición de los bienes. sujeto a algunas condiciones: o Que el plazo del contrato sea como mínimo de dos años para bienes muebles y de cinco años para bienes inmuebles. Esto es una verdad a medias pues resulta cierta en el 72 . mediante una depreciación acelerada de los bienes. el leasing tiene una tasa de interés implícita que es negativa. Éste es un gran mito porque la misma posibilidad existe en cualquier otro mecanismo de financiación distinto del leasing.  Se obtienen beneficios tributarios. ya que bajo la alternativa de un préstamo el arrendatario lo recuperaría como crédito fiscal. o Que los bienes arrendados estén destinados a la obtención de rentas gravadas.

antes de impuestos. PARA EL ARRENDADOR  Reduce el riesgo crediticio. pero no hay ninguna evidencia de que suceda lo mismo cuando el arrendador es un banco. para compensar el menor riesgo crediticio.  Genera valor en la medida en que se tenga una rápida recuperación del crédito fiscal. respondiendo correctamente a la siguiente pregunta: ¿Quién es el propietario o dueño de los bienes arrendados? 73 . También es cierto puesto que los Bonos de Arrendamiento Financiero históricamente han estado entre los instrumentos más demandados en el mercado de capitales. por lo que el leasing debería tener un costo financiero. pues la condición de propietario de los bienes es más sólida que la de acreedor hipotecario o prendario. es manejando correctamente el concepto de la ―propiedad‖ de los bienes. inferior al de un préstamo. Es decir. LA PROPIEDAD EN EL LEASING La manera más eficaz de no errar en la comprensión del leasing bajo sus facetas legal. Esto es verdad puesto que en la mayoría de casos el arrendador recupera el IGV pagado en la compra de los bienes con una velocidad mayor que la que ha estimado al momento de calcular la rentabilidad de la operación de leasing.caso que el arrendador sea una empresa especializada. contable y tributaria.  Facilita el calce de activos y pasivos mediante la emisión de Bonos de Arrendamiento Financiero. Esto es cierto.

también. tales como inmuebles o vehículos. evidentemente la inscripción de los mismos es registrada a nombre del arrendador. con la sola excepción de aquellos arrendatarios que cuenten con convenios de estabilidad tributaria celebrados antes del 1 de enero de 2001. Legal. por ende. Para aquellos bienes que requieren inscripción en Registros Públicos. Esto implica que la depreciación tributaria será efectuada por el arrendador y/o por el arrendatario. según corresponda. o recae la propiedad en el arrendatario si el contrato de leasing se rige por la Ley N° 27394 y DL N° 915. Contable. el marco aplicable es el del DL N° 299. tres perspectivas: 1. 74 . la factura o documento de transferencia de propiedad es emitida a nombre del arrendador en todos los casos. Debe tenerse presente que todos los contratos de leasing celebrados a partir del 1 de enero de 2001 se rigen por la Ley N° 27394 y el DL N° 915. según la cual la propiedad de los bienes siempre recae en el arrendatario. Esto significa que el arrendatario depreciará contablemente los bienes arrendados siguiendo los criterios habituales para la depreciación contable de sus bienes propios. Esto queda muy claro desde el momento en que es él quien adquiere los bienes del proveedor y.La respuesta tiene. En ese caso. según la cual la propiedad de los bienes recae en el arrendador si el contrato de leasing se rige tributariamente por el DL N° 299. Tributaria. Este punto es coherente con las estipulaciones de la NIC 17 que considera al leasing como un mecanismo de financiación. 2. 3. según la cual el propietario de los bienes siempre es el arrendador.

75 . En la contabilidad tributaria del arrendatario figuran como cuentas de orden las cuotas de leasing no devengadas. en forma acelerada en el plazo del contrato. El arrendador es propietario de los bienes arrendados. Hay un plazo mínimo de 36 meses para depreciarlos tributariamente. alternativamente. EL IMPUESTO A LA RENTA EN EL LEASING – LEY N° 27394 Y DL N° 915   El leasing es una operación financiera para la adquisición de bienes de activo fijo. los bienes arrendados figuran bajo el rubro ―Activo Fijo Leasing‖ y ―Activo Fijo Leasing per contra‖.  El arrendatario deprecia los bienes según las normas de Impuesto a la Renta o. Las cuotas devengadas se registran como Gasto Operativo del período donde se devenguen. El arrendatario es propietario de los bienes arrendados. La obligación financiera que ha contraído ante el arrendador le genera Gastos Financieros (intereses) que son deducibles tributariamente en el período que se devenguen.EL IMPUESTO A LA RENTA EN EL LEASING – DL N° 299   El leasing es una operación mercantil de cesión en uso de determinados bienes considerados activos fijos. Dichas cuotas son consideradas ingreso gravado del período donde se devenguen.   En la contabilidad tributaria del arrendador.  El arrendador tiene derecho a depreciar los bienes de su propiedad en forma acelerada durante el plazo del contrato de leasing. Por la cesión en uso de los mismos percibe cuotas periódicas de arrendamiento.

 En la contabilidad tributaria del arrendador.   El arrendador percibe intereses por la financiación otorgada al arrendatario. La obligación financiera ante el arrendador es una deuda con costo financiero. 7 abarcan la mayor cantidad de aspectos relevantes de las dificultades de las empresas de menor tamaño: — Finanzas 76 . EL IGV EN EL LEASING    El tratamiento del IGV es homogéneo para todos los contratos de leasing. también está gravada con el IGV. el contrato de leasing es una colocación que genera ingresos financieros. pequeña y mediana empresa en América Latina. Las cuotas de arrendamiento están gravadas con IGV. En la contabilidad tributaria del arrendatario. siempre que los bienes sean usados para producir la renta o mantener su fuente.siempre que el contrato sea por un plazo mínimo de dos años (bienes muebles) o de cinco años (bienes inmuebles). Al hacer un estudio del sector de la micro. El IGV pagado por el arrendador para la adquisición de los bienes constituye crédito fiscal para el arrendador. excepto en el leasing de inmuebles. ya sea que se rijan por el DL 299 y/o por la Ley 27394 – DL 915. La opción de compra. Este IGV es considerado crédito fiscal para el arrendatario. los bienes son registrados como Activo Fijo Leasing y están sujetos a depreciación. Éstos constituyen ingreso gravado en el período que se devenguen. Zevallos (2003) señala que aunque las áreas de problemas de las empresas van más allá de las consideradas comúnmente.

o donde no hay experiencia con mecanismos modernos de financiamiento‖. las altas tasas y los plazos restringidos.— Tecnología e información — Comercialización y comercio exterior — Estructura regulatoria y competencia — Organización y cooperación — Recursos humanos — Otros factores Cada una de estas áreas tiene a su vez un conjunto de problemas y una jerarquización de ellos que les son propios y no necesariamente comunes a todos los países. y también cuál es el grado de penetración de la oferta financiera en el mercado y qué mecanismos pueden crearse para mejorar el acceso y las condiciones de financiamiento. cabe señalar que entre las líneas de apoyo examinadas existe el rubro de préstamos para las pyme. Esta es un área de especial interés en países donde las reformas institucionales están comenzando. Con respecto al problema de las finanzas nos dice ―Un problema recurrente para las empresas es el del acceso al capital. nuestro trabajo es averiguar por qué la oferta no está llegando a la demanda. como el escaso financiamiento de capital de riesgo. Sin embargo. Lo paradójico es que en todos los países se hace presente que existen líneas de crédito para estos estratos empresariales. Este problema deriva de fallas en el mercado de capitales. los excesivos trámites. así como el de microcréditos. pero que sí representan de manera suficiente la problemática general. al menos en los montos (plazos y/o condiciones) suficientes. Al respecto. 77 .

2000. inicia definiendo lo que es una microempresa: ―Desde el punto de vista legal. a los microempresarios de la ciudad de Piura. producción. transformación. la Ley de Promoción y Formalización de la Micro y Pequeña Empresa. bajo cualquier forma de organización o gestión empresarial contemplada en la legislación vigente. establece que la Micro y Pequeña Empresa es una unidad económica constituida por una persona natural o jurídica. Banco Mundial. Ley 28015. que tiene como objeto desarrollar actividades de extracción. Las CMACs (Cajas Municipales de Ahorro y Crédito) se han constituido en las principales fuentes financieras en provincias. para tal fin hace un recorrido por todas las instituciones de financiamiento en Piura. las instituciones y los programas existentes que pueden ayudarles a satisfacer sus necesidades de financiamiento. los plazos y los costos. 308 pág. comercialización de bienes o prestación de servicios.Vega (2011) trata de dar a conocer. en su artículo 2°. Asimismo toma la definición de Micro finanzas de Ledgerwood 2 (1999) quien argumenta que ―Se refiere a la prestación de servicios financieros a clientes de bajos ingresos incluyendo a los auto empleados‖ Después de examinar y dar a conocer todas las instituciones de crédito existentes en Piura así como sus costos y líneas de financiamiento concluye que: Aunque la Micro y Pequeña empresa en el Perú constituyen un elemento clave para el desarrollo del país aún no ha superado el 5% de las colocaciones del sistema financiero nacional. conociendo las diversas líneas de financiamiento que estas otorgan. Joana. Washington. 78 . 2 Ledgerwood. MANUAL DE MICROFINANZAS: UNA PERSPECTIVA INSTITUCIONAL Y FINANCIERA. ni tampoco han superado las barreras de la formalidad a pesar de que representan el 8% de la fuerza laboral productiva.

500 Persona Natural o Persona Jurídica Pequeña Empresa 11 < N < 100 150 UIT < VBA < 1700 532. NÚMERO DE TRABAJADORES Y ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL Organización Empresarial 3/ Tipo de empresa Número de trabajadores (N)1/ Ventas Brutas Anuales (VBA) en UIT VBA 2006 en Nuevos Soles 2/ Microempresa 1 < N < 10 VBA < 150 UIT VBA < 532. 16) 1/ Incluye al propietario del negocio. y a la persona jurídica organizada en Empresa Individual de Responsabilidad Limitada (EIRL). 2/ El valor de la UIT para el año 2012 es S/.000 Persona Natural o Persona Jurídica Mediana y Gran Empresa N > 100 VBA > 1700 UIT VBA > 1700 UIT Persona Jurídica Fuente D.3.6 CARACTERIZACIÓN POR TIPOS DE EMPRESAS POR RANGOS DE VENTAS.L.650 3/De acuerdo a PRODAME se considera como forma de organización empresarial Mypes la persona natural con empresa unipersonal. Sociedad Anónima (SA) o Sociedad Anónima Cerrada (SAC) 79 . Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada (SCRL).500 < VBA VBA< 6'035.Existen instituciones y programas que apoyan el desarrollo de la MYPE. N° 1086 Elaborado por la Autora (página. TABLA N° 5. tanto en el ámbito financiero (créditos) como servicios de capacitación empresarial.

VARIABLE DEPENDIENTE Alternativa de financiamiento VARIABLE INDEPENDIENTE Crédito bancario Leasing INDICADOR Rentabilidad INDICADOR Tasas de interés. Plazos. Garantías 80 .FORMULACIÓN DE LA HIPÓTESIS GENERAL: Seleccionando adecuadamente las alternativas de financiamiento para inversión en activos fijos en la empresa inversiones Donato E&T SAC. Montos.VI.IDENTIFICACIÓN DE LAS VARIABLES E INDICADORES. 2..-HIPÓTESIS 6..1. se mejorará su rentabilidad 6.

81 . Requisitos COFIDE.-METODOLOGÍA O DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 7.DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN: No experimental 7...FUENTES DE INFORMACIÓN DE LOS DATOS: Proformas de los bancos comerciales.TIPO DE INVESTIGACIÓN: Cuantitativa-Descriptiva 7.3.TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE LOS DATOS: Entrevistas con asesores comerciales de los bancos y COFIDE.. 7.1.VII. análisis de requisitos de la CONASEV..4.2.

. El tratado de la Comunidad Andina de Naciones (CAN).El Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos.. siendo uno de ellos el Perú.Invocación por parte del Estado peruano por consumir lo nuestro. .2. y que cuenta con el apoyo de los pequeños productores. Ley del Sistema Financiero (incluye Microfinanzas) y de Seguros.1. .EL MACROENTORNO DE LA EMPRESA MACRO-ENTORNO. ANÁLISIS PEST POLÍTICO-LEGAL La Ley 26702. lo cual permite exportar a países como Ecuador.VIII. siempre y cuando las empresas puedan responder con los niveles de inversión necesaria para satisfacer la demanda. ya que ayudaría a la posible expansión del mercado si se quisiera exportar para EEUU. Este año 2012 será un año de prueba para la economía peruana.El ATPDEA (Ley de Promoción Comercial Andina y Erradicación de Droga) son una oportunidad para el sector agrario. Bolivia y Colombia con aranceles cero entre los países miembros. por el alza de los precios de los productos alimenticios y de la gasolina..1. 82 .ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO DEL ENTORNO DE LA EMPRESA. . ECONÓMICOS Perspectivas de la economía peruana para el año 2012. en un ambiente caldeado por las protestas (conflictos sociales).EJECUCIÓN DE LA INVESTIGACIÓN 8. 8. ya sean productos o servicios. ha sido actualizada recientemente y no se prevé cambios futuros por lo tanto el marco financiero legal parece estable en el corto plazo.

Las vulnerabilidades de la economía global se encuentran:  En los sistemas financieros.  Las economías de mercado emergente necesitan calibrar las políticas macroeconómicas para protegerse de las economías avanzadas así como para prevenir el recalentamiento de la economía. conduciendo a contracciones mayores. Frente 83 . el mundo es espectador de la crisis económica en EEUU y la UE. Deben continuar con el apoyo macroeconómico y un enfoque fiscal equilibrado. y con una elevada deuda pública y privada. que persiste en muchas economías avanzadas: en la zona euro los bancos necesitan el 23 % del PBI en el 2012. que siguen siendo frágiles. Si bien es cierto la crisis tuvo su origen en la quiebra de los principales bancos norteamericanos. Deben continuar invirtiendo en reformas. Los créditos se contraerán por la presión. Los principales desafíos que debemos enfrentar son:  Las economías avanzadas necesitan capitalizar el momento actual y avanzar con políticas que les faciliten salir de la crisis. ya que estas medidas producirán un mayor crecimiento y mejoraran el nivel de vida. Desde finales del 2007.   El aumento del precio del petróleo se está convirtiendo en una amenaza para el crecimiento global. aumentando las transferencias sociales o reduciendo los impuestos al consumo. reformando el sector financiero y proseguir con las reformas estructurales e institucionales para superar los daños provocados por la crisis y mejorar la competitividad. La existencia de un riesgo creciente que ralentiza la actividad en las economías emergentes en el mediano plazo. también fueron los países europeos con sus despilfarros y sus economías del bienestar los que contribuyeron a agravar la situación.

nunca jamás se había experimentado semejantes desembolsos de dinero. Por otro lado sus repercusiones son notorias. una preocupante inestabilidad de la política económica. ¿Qué es lo que le espera al Perú en el 2012 si sus problemas actuales no se resuelven de acuerdo a un estado de derecho? De no ser así. Reunión tras reunión de los líderes. el G8 o el G20. ya sea en el propio seno de la UE. aunque prosigue la recesión y el desempleo. Primero. Pero en este encuadre internacional. préstamos. este 2012 sería un año que le proporcionara al Perú tres azotes. inundación de capitales. la contracción del consumo. la situación económica de la UE afectara el flujo de capitales ligados a sus importaciones. han pasado casi 5 años desde el inicio de la crisis económica. Este panorama repercutirá en la economía peruana siempre y cuando no se dinamice con mayor intensidad el intercambio comercial con otras economías. y tercero. y las crisis sociales y políticas no cesan. Aunque la economía estadounidense no termine de ―curarse‖ de sus males. No hay que engañarse. Al fin y al cabo. 84 . incluida las visitas de la mandamás del FMI a los países de mayor relevancia.a esta situación dichas economías recibieron grandes flujos de dinero (rescates). pues son cientos de miles de millones de dólares y euros los que fluyen en condiciones de préstamos salvavidas o como se les quiera llamar. no le permitirá al Perú ser testigo de una consolidación del intercambio comercial. segundo. la contracción de las inversiones. sea China por ser la economía emergente más importante del mundo o al Perú como país que sigue sorprendiendo. y de manera sucinta.

lo cual vulnera el empleo de mano de obra y abre las puertas a la informalidad. en un ambiente cargado con las protestas. se tiene que evitar que explote. y por el alza de los precios de los bienes. no conduce a nada positivo. 85 . por ejemplo apoyar a la minería legal para que absorba a los miles de mineros ilegales. no tienen forma para hacer frente a los precios de sus insumos ni al pago de sus obligaciones. La política económica del ―muertito‖ no vale de nada. para resolver el problema de reestructuración de las condiciones laborales. el condicionante es el tratamiento que se le brinde a los temas en conflicto que permita la sostenibilidad. amén de definir un nuevo panorama en la operatividad del sistema previsional y del cumplimiento del cobro de los derechos del Estado a cierto grupo de contribuyentes evasores. La bomba social ya tiene encendida la mecha. por más importante que sea este escenario.En lo que se refiere a las inversiones. Sea como sea. cuando las Pymes se encuentran golpeadas como para estabilizarse. Figurar en WS. El interés de los productores cada día decae más. este 2012 será un año de prueba para el Perú.

FIGURA 8.1 EVOLUCIÓN DEL PRODUCTO BRUTO INTERNO PERUANO 1992 .2012 TABLA 8.1 ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR E INFLACIÓN A JULIO DEL 2012 86 .

2 EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES E IMPORTACIONES FOB REALES 2004 .2012 87 .FIGURA 8.

que es una constante en nuestro país. esto impediría que se puedan traer los cereales de provincias a la capital. Lo malo son los problemas de bloqueo de carreteras y huelgas.SOCIO-CULTURAL Lo bueno es el crecimiento de la población. que hace que nuestras posibilidades en el mercado peruano sean mayores.3 CRECIMIENTO POBLACIONAL ANUAL 88 . ya que así hay un mayor mercado por explotar. FIGURA 8.

El calentamiento global.Internet. ahorrando tiempo y dándoles la facilidad de buscar lo que quiere en la comodidad de su hogar. ANÁLISIS FODA FORTALEZAS  Conocimiento del rubro del negocio : Los socios de la empresa cuentan con el conocimiento técnico en el rubro al cual se dedicaran lo que les permitirán tomar mejores decisiones. ECOLÓGICO LO NEGATIVO: . Ya que este cereal es producido con inundación de tierras y muchas veces el agua es el factor limitante MICRO-ENTORNO. la 89 . donde las clientas adquieran sus productos vía net.TECNOLÓGICOS LO POSITIVO: .Creación de una página web.  Cuenta con una cartera de proveedores fidelizados: La empresa cuenta con una sólida relación con sus proveedores lo que le genera cierta estabilidad para desarrollar sus labores (acopio del arroz en cascara para el proceso de transformación)  Disponibilidad del producto (arroz) todo el año. La empresa no detiene sus operaciones pues el arroz es un producto que se produce y comercializa durante todo el año en la región San Martin. y la escasez de agua. . ya que como actualmente el mundo está globalizado. todos los países del mundo podrán ver los productos y servicios que se ofrecen.

por lo que tiene una alta demanda. La política de venta es al contado.     Seguridad en el pago de la mercadería. deposito en cuenta corriente. Cuenta con una cartera de clientes para la distribución del producto (arroz) Utilización de la tecnología de punta que permitirá obtener altos rendimientos del producto.  Capacidad para dar respuesta a las exigencias y gustos de los consumidores a través de la presentación del producto en envases de diferentes calidades. Lo que reduce riesgos por perdida de dinero a la empresa. El crecimiento económico no solo genera para las empresas mayores ingresos en sus actuales punto de venta sino la oportunidad de expandir el negocio llegando a otros localidades del país aumentando su participación de mercado e incrementando mucho más sus ingresos económicos al contar con un mayor número de clientes.empresa por lo tanto no deja de percibir ingresos. El arroz es el producto básico en la dieta alimenticia de la población. optimizando el proceso de comercialización de la empresa y el traslado de la mercadería Créditos accesibles. OPORTUNIDADES     Producto de gran demanda en el mercado. Expansión de mercados.    La empresa cuenta con una ubicación estratégica. Las Entidades Financieras se orientan en la actualidad al otorgamiento de créditos a los empresarios lo que se convierte en una gran oportunidad para 90 .

 Los cambios climáticos: Los cambios climáticos como las fuertes lluvias pueden perjudicar las actividades de siembra. El producto tiende de manera constante a sufrir cambios en el precio ofertado al público lo que afecta el negocio. Estos comportamientos ponen incertidumbre a la empresa que puede ser aceptada con el perjuicio material de su mercadería que podría resultar afectada generando pérdidas económicas e incluso el cese temporal de sus operaciones.   Las huelgas de transportistas y agricultores.  Variación en el precio del producto. Aún no registramos nuestra propia marca. cosecha y transporte del arroz. El costo del transporte encarece nuestro producto. No existe suficiente oferta de transporte de carga pesada en la región.lograrla expansión y crecimiento de la empresa así como para continuar con la diversificación de los productos ofrecidos. AMENAZAS Los robos de mercadería: El robo de mercaderías es otra amenaza latente en la empresa pues la mercadería almacenada puede ser sustraída por los mismos trabajadores por falta de control o complicidad por lo que debe crear mecanismos de seguridad. 91 . DEBILIDADES      No poseemos un molino para pilar nuestro propio producto.

en el Mercado de Santa Anita.ANALISIS DEL ENTORNO 8.2.ANÁLISIS Y DIAGNÓSTICO DE LOS PROCESOS CLAVE. Se deposita en un Molino de arroz para su secado y pilado.2 DIAGRAMA DE GANTT DEL PROCESO COMERCIAL ACTIVIDADES 15 días Compra de arroz en cáscara Depositar en molino Secado Pilado Embolsado Transporte Recepción Almacenamiento Venta TIEMPO 3 días 2 días 1 día 1 día 15 días El problema que presenta la empresa es precisamente en la transformación de arroz en cáscara a arroz pilado. o los 92 . Se hace pilar la cantidad demandada y. Se espera el llamado de la central en Lima para el envió de la carga de arroz pilado. El proceso de comercialización de arroz se realiza de la siguiente manera: Compra de arroz en cáscara de los pequeños agricultores de la región Lambayeque. TABLA 8.. en la región no hay muchos molinos de arroz. En Lima lo recepciona. el socio Donato quien se encarga de venderlo al por menor en los negocios de la zona. se despacha en camiones tráiler a la capital.

que es el escollo que debemos salvar ahora y que se constituye en la base del presente trabajo de investigación. Aunque el terreno se adquirió hace poco.que existen no se dan abasto para procesar todo el producto.3.. falta dinero para las máquinas. pero al menor costo posible para la empresa? 8.PLANTEAMIENTO Y EVALUACIÓN DE ESTRATEGIAS ALTERNATIVAS DE SOLUCIÓN DEL PROBLEMA. ¿Cuántas y cuáles son las formas de financiar la adquisición de la maquinaria que necesitamos. es esta circunstancia la que nos incentiva a poner nuestro propio molino ya que nosotros perdemos de hacer negocios cuando los molinos de la zona se encuentran ocupados. Para solucionar este problema nos planteamos realizar una inversión. Las alternativas de solución para nuestro problema lo podemos graficar de la siguiente manera: 93 . y un amplio espacio de terreno para poder secar el producto. comprando maquinaria como molinos de arroz. máquinas para pesar y coser los sacos.

En Lambayeque están casi todos los bancos comerciales donde se puede pedir financiamiento. están en función a las líneas de financiamiento. tanto los créditos empresariales como los créditos personales. los mismos que presentamos a continuación: 94 .Las alternativas de solución. y las líneas de financiamiento están en función de la institución financiera que las ofrece. hemos averiguado en algunos de ellos los montos de los créditos que pueden conceder y las condiciones.

95 . Ajuste los pagos a su Flujo de Caja y estacionalidad de sus ventas.000 Cuotas Variables (Plan a Medida) Disposición Parcial o Total del crédito aprobado (Plan a Medida) Amortizaciones de Capital y Reprogramación de Pagos (Plan a Medida) Beneficios:   Flexibilidad.BANCO CONTINENTAL Producto: Préstamos Comerciales para Empresas Que le otorga tanto liquidez para capital de Trabajo como fondos a mediano y largo plazo para Inversiones o Adquisición de Maquinaria. Locales Industriales. Equipos. por más variados que éstos sean. etc. Características:          Pagos mensuales. en base a sus flujos proyectados.3. acordando la forma de pago. por parte de su Ejecutivo de Cuenta. Locales Comerciales. trimestrales o semestrales Cuotas Fijas o Decrecientes Tasas de Interés Competitivas Cómodos Plazos Comerciales y períodos de gracia Intereses vencidos o adelantados Importe mínimo de desembolso S/.000 o US$ 1. Asesoría Permanente.

Beneficios:  Completo: Te financiamos hasta el 100% del costo del bien. reúnase con un Ejecutivo de Cuenta. Producto: LEASING Es una modalidad de financiamiento que te permite adquirir máquinas. Categoría (últimos 2 años) 6 últimos pagos de IGV a SUNAT (Régimen General) Flujo de Caja Proyectado (por el periodo del préstamo) Con ésta documentación básica.  Comodidad.3ra. Conoce desde el inicio las condiciones al disponer de una copia del Contrato del Préstamo y de un Cronograma con montos y fechas exactas a pagar. 96 . Requisitos:          Solicitud debidamente llenada y firmada (Formato del Banco) Documento de Identidad del/los Apoderado/s y Avalistas (copia) Certificado de Vigencia de Poderes (no mayor a 3 meses) Balance de Situación y Estado de Ganancias y Pérdidas (no mayor a 6 meses) Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas (últimos 2 años) Declaración Jurada de Impuesto a la Renta . Confianza. equipos o inmuebles para tu empresa. Tiene la opción de pago automático con cargo en cuenta. Mediante esta modalidad. quien le propondrá el crédito a su medida. El Respaldo y la Seguridad del Grupo BBVA. No necesita acercarse al Banco. tú seleccionas el proveedor y el bien de acuerdo a tus necesidades y nosotros lo compramos para tu uso.  Seguridad.

El IGV se paga en cada cuota del leasing y lo recuperas como crédito fiscal mes a mes. siempre que se cumplan los plazos mínimos de 24 meses para bienes muebles y 60 meses para inmuebles en vez de hacerlo en el plazo normal (60 o 120 meses para bienes muebles y 20 años para inmuebles). Conveniente: El financiamiento se realiza sobre el valor de venta del bien y no sobre el precio de venta. El interés de las cuotas.  Simple: Tú eliges el proveedor y nosotros adquirimos los bienes para arrendártelo en un plazo pactado entre ambos y luego podrás comprarlo. Te permite financiar hasta el 100% de los bienes de tu empresa. ampliación o renovación de tus activos fijos. 97 . facilitando así la compra. son gastos deducibles para efectos del cálculo del Impuesto a la Renta Características: El financiamiento se realiza sobre el valor de venta y no sobre el precio de venta. Puede incluir todo el costo involucrado en la adquisición y puesta en marcha del bien.   El IGV de las cuotas es crédito fiscal para el cliente. Este beneficio no es aplicable para operaciones de leaseback. La depreciación es un gasto deducible para efectos del cálculo del Impuesto a la Renta.   Beneficio adicional: Te permite acceder a ventajas tributarias para tu Negocio: Permite al Cliente acelerar la depreciación de los activos objeto del contrato.

Inmuebles: Oficinas. 3. Vehículos o Unidades de Transporte: Flotas de vehículos. sean muebles o inmuebles. depreciar y asegurar como: 1. camiones o camionetas de reparto. En resumen. Situación de Estados Financieros (antigüedad no mayor a 3 meses). todo lo que las empresas puedan activar en su activo fijo. Maquinaria y Equipos: Maquinaria industrial. locales comerciales e industriales. equipos de oficina y cómputo. equipos de construcción y movimiento de tierras. etc. (*)Sujeto a evaluación crediticia de acuerdo a su comportamiento en el sistema financiero. terrenos. etc. realice ampliaciones de planta Requisitos: Los requisitos mínimos son: Buena experiencia crediticia en el sistema financiero (*). 2. Tres últimos pagos de IGV/ Renta a Sunat. tracción simple o doble tracción. 98 .¿Qué tipo de bienes puedes financiar vía Leasing? Cualquier tipo de bienes de capital.

BANCO INTERBANK

Producto: Crédito para Pequeña Empresa - Crédito Activo Fijo Beneficios: Te prestamos en soles y dólares. - Te prestamos hasta S/64,000 ó US$20,000 sin garantía. - Para préstamos mayores será necesario presentar garantía inmueble. - Desembolsamos tu préstamo en 3 días*. - Realizas pre-pagos sin penalidad. - No te cobramos comisión por desembolso. - Te financiamos hasta el 80% del bien. - Tienes plazos hasta por 48 meses para activos muebles y 60 meses para locales. - Cuotas fijas. - Tienes hasta 60 días de período de gracia (según evaluación). - Seguro de desgravamen. (*) Días UTILES contados a partir de la entrega de todos los documentos solicitados por Interbank. Requisitos:   Debes contar con 1.5 años de antigüedad comercial. Necesitas tener vivienda propia (caso contrario presentar aval).

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Documentación: Personales           DNI (de todos los participantes). De tu negocio o empresa Ultimo recibo de servicios (luz ó agua ó mantenimiento, etc.). Ficha RUC. Copia de la última declaración mensual de impuestos (RUS, RES, reg. general) y/o constancia de pago. Declaración anual de impuestos del último (sólo para casos del régimen general). Boletas y/o facturas de compra venta.

De tu vivienda Últimos recibos de servicios: luz, agua o teléfono del domicilio y/o propiedad. Documento(s) que sustente la propiedad. Si vives en casa alquilada, necesitas presentar fotocopia del contrato.

Nota: para el caso de activos fijos, debes presentar la pro-forma del bien a adquirir. Para las operaciones de los clientes con perfil de banca comercial, dentro de la Banca.

Pequeña Empresa, deberán contar adicionalmente con lo indicado en las normas de la SBS, es decir deberán adecuarse a los requerimientos mínimos de información solicitados en el Anexo 1, en el Anexo 2 de acuerdo a los criterios internos y empleados y contar con flujo de caja.

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La base legal para lo antes definido se encuentra regulada por:  Ley General de Instituciones Financieras, Bancarias y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros N° 26702, sus ampliaciones y modificatorias.  Resolución SBS N° 808-2003.

Monto máximo a financiar S/. 90.000 o US$ 30.000

Producto: LEASING Beneficios:        Goza de los derechos y ventajas del bien como si fuera del propietario del mismo. No distrae recursos de la empresa en el financiamiento de bienes de capital, de largo plazo. Depreciación acelerada durante el plazo del contrato (excepto leaseback), lo que le otorga un mayor escudo tributario. Difiere y distribuye el pago del IGV del bien adquirido a través del IGV sobre las cuotas. La acumulación de IGV se traslada al arrendador. Cliente evita el doble pago de ITF al momento de adquirir los bienes. Financiamiento estructurado de acuerdo a las necesidades de su inversión, optimizando el gasto financiero. La elección de los proveedores y de los bienes a adquirir es totalmente libre. El cliente está en capacidad de diseñar la estrategia de compra más conveniente, el banco interviene sólo para el financiamiento.  No afecta su disponible o líneas de crédito, pues normalmente los bienes comprados mediante arrendamiento financiero sirven de garantía para la operación.

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Antigüedad no menor a 02 años en el negocio. Para el giro de transporte: Copia de las Tarjetas de Propiedad. Hoja Técnica. Documentos de los bienes   Bienes Muebles: Proforma del bien. Flujo de Caja proyectado por el plazo del financiamiento solicitado Últimos tres PDT mensuales con comprobantes de pago IGV. Boletas o facturas de compra y venta. SOAT y Tarjeta de Circulación. para el caso de persona jurídica Copia de recibo de luz. Contrato de Arras y Certificado de No Adeudo Impuesto Predial. hasta 15 años de antigüedad y mínimo 3 unidades. Transporte Público. Documentos del Negocio. Tasación Actualizada. sólo considerar para evaluación unidades hasta 20 años de antigüedad y mínimo 2 unidades. agua o teléfono actualizado. Certificado de Registro Inmobiliario (CRI). Para el giro de Transporte: Transporte de Carga.Requisitos:    Calificación Normal o CPP con atraso regularizado a la fecha. Detalle de bienes claramente identificados. Últimas dos declaraciones juradas de impuesto a la renta. Contrato de alquiler de local. 102 . Bienes Inmuebles: Copia de la Declaración Jurada de Autoevalúo. Documentación: Documentos Personales          DNI de todos los participantes Copia de la Minuta de Constitución de la empresa.

Modalidad de transferencia de propiedad de puestos. Escritura de Constitución de la Asociación que incluye Estatutos. monto del proyecto etc. En caso de poseerlo. Información de la Constructora elegida. Requisitos y documentos:         Solicitud de Financiamiento por la Asociación (solicitar financiamiento. Títulos de Propiedad del inmueble. CRI. Ventajas  Asesoría y supervisión del Área de Negocios Inmobiliarios si se financian obras. 103 . Anteproyecto de la Obra. vehículos y locales comerciales PYME Para obras y/o adquisición de terrenos para mercados o galerías comerciales.) Padrón de Asociados. Vigencia de poderes de los representantes y copia de sus DNI.BANCO SCOTIABANK Producto: Préstamo para maquinaria. Licencia de Construcción o Anteproyecto aprobado por la Municipalidad.

104 .Hoja Resumen Microempresa Con Hipoteca o Leasing 22.) Forma de aplicación: En la cuota a cargo del deudor.00% (M. 17.E.N).10% (M.Documentos     Contrato de Servicios Bancarios Contrato de Garantía Mobiliaria de Crédito de Dinero / Depósitos Bancarios – Escritura Pública Contrato de Crédito y/o Línea de Crédito en la Web Anexo del Contrato de Crédito y/o Línea de Crédito .

Si tienes casa propia.00. Créditos desde S/.Venta legalizado o 105 . artefactos. presenta: Título de Propiedad o Contrato de Compra .00 o US$150. Proforma de ventas del equipo que deseas comprar. Permite el financiamiento para la adquisición de herramientas. CARACTERÍSTICAS Hasta 5 años para pagar en soles y en dólares. REQUISITOS Negocio propio con 9 meses de funcionamiento para personas naturales y 12 meses para personas jurídicas.500. Hasta 2 meses de gracia. maquinarias y equipos. Presentar uno de los siguientes documentos:     Licencia Municipal de funcionamiento RUC Carné de asociación de comerciantes Constancia de asociado al Mercado Presentar tus boletas de compra de mercadería con una antigüedad de 3 meses.BANCO MIBANCO Producto: Mi equipo.

bimensual. ganado y redes de pesca. Fecha Fija. solo Libre Amortización Frecuencia de Pago Mensual. 150.Constancia de Posesión de Lote o Certificado COFOPRI (antigüedad máxima 2 años) o Autovalúo. el plazo máximo será de 48 meses. solo Libre Amortización Por cuota. 500. DNI del titular y su cónyuge.00 Según evaluación Hasta 2 meses Hasta 5 meses con pago de intereses.00 MONEDA EXTRANJERA 3 meses 60 meses 6 meses (Libre Amortización) US$. presenta la copia del contrato de alquiler. semanal Forma de Pago Financiamiento Por cuota. Tener entre 20 y 69 años. Si eres inquilino. PARAMETROS Mi equipo PARAMETROS MONEDA NACIONAL 3 meses 60 meses 6 meses (Libre Amortización) S/. Libre Amortización Hasta el 90% Plazo Mínimo Plazo Máximo(*) Monto Mínimo Monto Máximo Periodo de Gracia Según evaluación Hasta 2 meses Hasta 5 meses con pago de intereses. Fecha Fija. Libre Amortización Hasta el 90% (*) Para los Bienes Muebles: Equipos de cómputo. SEGUROS QUE APLICAN: 106 .

Tipo de bienes financiados.001 o US$ 1. 30.500 Capital Desde S/. Mibanco a solicitud del cliente adquiere el bien y lo cede en arrendamiento a cambio del pago de cuotas periódicas por un plazo previamente determinado. Oficinas y Locales. Equipos.1446% Seguro Aplica Forma de aplicación Producto: LEASING ESPECIALIZADO PARA LA MICRO Y PEQUEÑA EMPRESA Asesoría y servicio a tu medida. (**) Para dos beneficiarios. 5.000 Capital 0. el cálculo del seguro se obtiene aplicando la tasa del seguro por dos.085% Créditos mayores a S/ 30. 5.000 o US$10. Definición de Leasing Contrato de crédito a mediano plazo a través del cual los clientes financian sus necesidades de compra de bienes muebles o inmuebles obteniendo beneficios con el manejo financiero y tributario.000 o Sobre Saldo de US$1. Maquinarias. el cliente tiene la opción de compra sobre el bien. Tasa a 30 días Desgravamen 0. 107 . Fechas de pago adecuadas a tu negocio. Canceladas todas las cuotas.501 Sobre Saldo de hasta S/. ejerciendo su derecho de propiedad al precio previamente acordado.   Financiamos la compra de: Vehículos.1500% (*) (**) 0.000 o Sobre Saldo de US$10.000 Capital (*) No aplica para productos de tarjeta de Crédito y Línea de Crédito.Créditos hasta S/.

tiempo de vida útil.    Los bienes deben ser tangibles e identificables. Los plazos de las operaciones se determinan de acuerdo al tipo de bien. activo fijo. Adecuada utilización del IGV en el tiempo. Escudo Fiscal (Impuesto a la Renta) por depreciación acelerada. El cliente escoge al proveedor y específica el tipo de bien.Vehículos Automóviles Camionetas Camiones Buses Otros Maquinarias Industrial Textil Metalmecánica Construcción Minería Agro Equipos Computadoras Servidores Aire Acondicionado Mobiliario Inmuebles Almacenes Oficinas Edificios Fábricas Construcción en general BENEFICIOS       Cada operación será analizada y ajustada de acuerdo a la necesidad del cliente. Mantener adecuada estructura de pasivos largo plazo vs. Financiar activos fijos sin comprometer recursos de corto plazo. CARACTERÍSTICAS. 108 . así como a la evaluación del cliente y a lo señalado en la ley   Bienes Muebles mínimo 24 meses máximo 60 meses Bienes Inmuebles mínimo 60 meses máximo 120 meses. Respuestas rápidas y asesoría de un equipo de expertos.

 Copia literal completa de la partida registral o vigencia de poderes con una antigüedad no mayor a 15 días. Fechas de facturación: 5. Si fuera el caso de modificaciones en los estatutos y/o facultades. depreciable y tangible DOCUMENTOS REQUERIDOS:    Documentos Legales: Copia simple de RUC (formato 2216) Copia original o simple autenticada del Testimonio de Constitución de la Empresa donde estén las facultades y nombramientos de los representantes legales. Permite al cliente la depreciación acelerada de los activos objeto del contrato logrando de esta manera beneficios tributarios.  Copia simple del documento oficial de identidad (DOI . acompañar se requerir original o copia simple del Testimonio. 109 . 15 y 25 de cada mes. Gran flexibilidad para el cliente ajustando el pago de las cuotas a los ciclos del negocio.    Los bienes son obligatoriamente asegurados contra todo tipo de riesgo. REQUISITOS BÁSICOS PARA COTIZAR        RUC / DNI del Cliente Calificación Normal en Centrales de Riesgo los últimos 3 meses Tener definido: Tipo de Bien Monto a financiar Plazo Bien sea asegurable.DNI) vigente de los representantes.

10 años) emitido por Registros Públicos.Si el bien fuera un inmueble. según tarifario Municipal Según Tarifario de Empresa Tasadora Según Tarifario de Notarias Según Tarifario Municipal Según Tarifario del SAT para vehículos financiados vía Leasing Según Tarifario de Empresa Aseguradora de acuerdo al tipo de Bien 110 .00% 20. Declaración Jurada de Autovalúo (HR y PU) del año. Recibos de Agua y Luz de los dos últimos meses cancelados. TASAS DE INTERES MONEDA NACIONAL Tasas Máximo Mínimo 34.00% GASTOS COMISIONES Gastos Registrales Gasto por pago de alcabala Leasing Gastos por Tasación Gastos Notariales por Contrato de Leasing Gastos de Impuestos Municipales Gastos de Impuestos Vehiculares Gasto del Seguro del Bien MONEDA MONEDA NACIONAL EXTRANJERA Observaciones Según Tarifario de Registro Públicos Por transferencia del inmueble. Recibos de arbitrios cancelados hasta el trimestre de la venta. Tasación del inmueble realizada por perito tasador del Banco. Escritura Pública de compra-venta y Declaratoria de Fábrica original.00% 17. Recibos del impuesto predial cancelados por el año en curso.00% MONEDA EXTRANJERA Tasas Máximo Mínimo 32. presentar        Certificado de gravamen (original .

US$ 30 mil (S/.000 ó S/. 1. El negocio tiene que tener una antigüedad de 1 año como mínimo. Es un crédito en cuotas fijas que se va amortizando según los pagos que realices mensualmente.BANCO DE CRÉDITO Producto: Financiamiento de bienes muebles Características:        Crédito en Nuevos Soles y Dólares N. 111 . Requisitos: Pueden solicitarlo:    Personas Naturales de Negocio y Personas Jurídicas. 24 mil anuales. 750.000) Créditos hasta US$ 20 mil (S/.60. El desembolso del crédito se hace en coordinación con el proveedor del bien a financiar.000. Financia hasta el 100% del valor del bien. a sola firma sin necesidad de garantías. 90.000) o dependiendo del tipo de cliente. Plazos de financiamiento de hasta 60 meses. El negocio debe generar ventas reales mayores o iguales a US$ 8 mil ó S/.500 hasta US$ 250.A. lo que será determinado en la evaluación. Montos desde US$ 500 ó S/.

000 De S/. 12.000 hasta menos de S/.     Los documentos a presentar son: Copia del Documento de Identidad de los solicitantes. 20.000 De S/.000 hasta menos de S/.000 De S/. 1. 90.000 hasta menos de S/. 12. Otros documentos:   Copia de la última Declaración Jurada Anual solo si está en el Régimen General. 60. (Clientes entre 21y 24 años necesariamente presentaran fiador. 60.E.000 hasta menos de S/.000 hasta menos de S/. El solicitante o titular del negocio debe tener entre 21 y 70 años de edad. agua. 90. 20.000 De S/.000 Fecha Vigencia: 15/08/2012 60% 50% 45% 38% 36% 33% 30% 112 . Ultima declaración – pago de Impuestos mensual. comercializar: crédito de negocios . Licencia de funcionamiento: Sólo es obligatorio en negocios dedicados al expendio y comercialización de combustibles y los dedicados a elaborar o medicamentos y productos o insumos alimenticios.000 De S/. 40. Moneda Nacional De S/. 120.capital de trabajo (año de 360 días) T. 175.500 hasta menos de S/.A.000 hasta menos de S/. teléfono) de vivienda del solicitante. Copia de último recibo de servicios (luz. 120. el cual puede ser por ingresos o patrimonios). 40.000 De S/.

000 hasta menos de US$6.000 hasta menos de US$ 40. 12% 14% 12% 14% T.000 De US$ 4.667 De US$ 6.000 De US$ 30.E.000 hasta menos de US$ 50.000 hasta menos de US$ 30.333 hasta menos de US$ 20.Moneda Extranjera De US$ 500 hasta menos de US$ 4.000 De US$ 20.E.333 De US$ 13.667 hasta menos de US$ 13. 60% 50% 45% 38% 36% 33% 30% 113 .000 De US$ 40.000 Fecha Vigencia: 15/08/2012 Crédito de Negocios con Garantía Liquida (Año de 360 días) Moneda Nacional Tipo de Garantía: Depósitos a Plazo y CBME Tipo de Garantía: Fondos Mutuos Fecha Vigencia: 15/10/2008 Moneda Extranjera Tipo de Garantía: Depósitos a Plazo y CBME Tipo de Garantía: Fondos Mutuos Fecha Vigencia: 15/10/2008 Crédito de Negocios Letras en Cobranza (Año de 360 días) Moneda Nacional Tasa: Fecha Vigencia: 02/05/2006 Moneda Extranjera Tasa: Fecha Vigencia: 12/09/2008 33% 30% T.A.A.

nacional o importado. aprobado mediante Resolución SBS 1765-2005. a solicitud del cliente adquirimos determinado bien.E.Crédito negocios No contiene información ni en moneda nacional o extranjera T. Mediante esta modalidad. La empresa tiene la obligación de difundir información de conformidad con la ley N° 28587 y el Reglamento de Transparencia de Información y Disposiciones Aplicables a la Contratación con Usuarios del Sistema Financiero. Producto: LEASING Descripción: ¿Qué es Leasing? El leasing o arrendamiento financiero es una alternativa de financiamiento de mediano plazo que permite a nuestros clientes adquirir activos fijos optimizando el manejo financiero y tributario de sus negocios. ¿Qué bienes financiamos? Realizamos operaciones de leasing y leaseback sobre cualquier activo nacional o importado.A. para otorgárselo en arrendamiento a cambio del pago de cuotas periódicas por un plazo determinado. con la única condición que sea tangible e identificable: > Inmuebles (incluso proyectos en construcción)     Embarcaciones Maquinaria y Equipo en general Vehículos Muebles y enseres 114 . Al final del plazo el cliente tiene el derecho de ejercer la opción de compra por un valor previamente pactado.

en el que el proveedor y el cliente son la misma persona. El costo financiero se mantiene fijo durante toda la operación. Así. Flexibilidad en estructurar las cuotas en función al flujo de caja de cada empresa. Depreciación lineal acelerada de los bienes en el plazo del contrato (para contratos de duración mínima de 24 meses para bienes muebles y de 60 meses para bienes inmuebles). el cliente podrá registrar como gasto la depreciación del activo más los intereses financieros. Características El leasing tiene características especiales que le permiten ser un instrumento útil a las empresas para realizar su planeamiento tributario. cuya duración mínima es de 24 meses para el caso de bienes muebles y de 60 meses para el caso de bienes inmuebles.    Costos competitivos en comparación con los de un financiamiento convencional. permite ordenar la estructura financiera de las empresas 115 . cuando realice una operación de leasing. ¿A quiénes está dirigido? Principalmente para personas jurídicas y naturales que puedan utilizar el IGV de las cuotas como crédito fiscal.Beneficios    La empresa no distrae capital de trabajo en la adquisición de activos fijos. El leaseback o retro-arrendamiento financiero. podrá acelerar la depreciación de los bienes en forma lineal hasta en el plazo del contrato. El IGV de la cuota es crédito fiscal para el cliente. Asimismo.

en el caso de maquinarias y equipos. 27394 Documentos requeridos:       Carta solicitud detallando Razón Social de la empresa.com. 27394. Ley Nro.devolviendo el capital de trabajo inmovilizado por inversiones de largo plazo realizadas con recursos de corto plazo. Ley que precisa los alcances de la Ley Nro. en el que considera a los bienes objeto de arrendamiento financiero como activo fijo del cliente (arrendatario).   DL Nro.pe 116 . Flujo de Caja proyectado por el plazo total de la operación. Ley que modifica el artículo 18° del DL 299. RUC. Para cualquier consulta adicional contáctese directamente con su Funcionario de Negocios o escribanos a leasing@bcp. con el detalle de los supuestos empleados para su elaboración. plazo y garantías ofrecidas. Copia de la declaración jurada de Autovalúo. monto y objeto de la operación. 299. Proforma de proveedor.  DL Nro. Ley que define y regula el arrendamiento financiero. 915. Estados Financieros de los dos últimos ejercicios con notas y anexos y del último trimestre con el detalle de las principales cuentas. Formato de Información Básica de Clientes completamente llenado. en el caso de inmuebles. Marco Legal.

COFIDE

Producto: Programas MYPE – PROPEM BID Objetivo Impulsar el desarrollo de la pequeña empresa peruana, que se desarrolle en las diferentes actividades económicas, mediante el financiamiento del establecimiento, ampliación y mejoramiento de sus plantas y equipos así como sus costos de diseño y servicios de apoyo relacionados, y además, como capital de trabajo.

Subprestatarios Personas naturales y jurídicas con adecuada capacidad administrativa, técnica, ambiental y financiera para llevar a cabo eficientemente el proyecto cuyo financiamiento se solicita.

Destino Los recursos de Programa se utilizarán para otorgar préstamos destinados a financiar activo fijo y capital de trabajo a mediano y largo plazo a la pequeña empresa peruana. Los bienes y servicios financiados deberán proceder de países miembros del BID.

Restricciones en el uso de Recursos No podrán financiarse con los recursos del Programa: a) Proyectos que usen tecnologías que atenten contra la conservación del medio ambiente, la salud pública y la seguridad de las personas;

117

b) Bienes y servicios cuyo origen no sea de los países miembros del BID; c) Pago de deudas, reembolsos de gastos incurridos o recuperaciones de capital de los Subprestatarios, con excepción de los correspondientes a las inversiones realizadas que se hubieran hecho dentro de los últimos 12 meses contados a partir de la fecha de la solicitud de la IFI a COFIDE, y a la preparación de la evaluación del impacto ambiental de los proyectos; d) Compra de acciones o participaciones en empresas, bonos y otros activos monetarios; e) Gastos generales y de administración; f) Adquisición de terrenos; g) Capital de trabajo, salvo el capital de trabajo asociado a la expansión de la actividad del Subprestatario. h) Operaciones de arrendamiento financiero (sale-leaseback), salvo en los casos en que la compra original del equipo o bienes sujetos del contrato de arrendamiento fuera realizada por el Subprestatario dentro de los últimos 12 meses contados a partir de la fecha de la solicitud de la IFI a COFIDE; i) Vehículos de uso personal; j) Crédito de consumo.

CONDICIONES FINANCIERAS Tasa de Interés y Comisiones a la Institución Financiera Intermediaria:

Las que COFIDE establezca. Tasa de Interés y Comisiones IFI - Subprestatario: Las que se determinen entre la IFI y el Subprestatario.

118

Moneda: Los préstamos se denominarán en la moneda que lo requiera el proyecto.

Estructura de Financiamiento: El aporte PROPEM-BID financia hasta el 100% del financiamiento acordado entre la IFI y el Subprestatario para cada proyecto, debiendo considerarse para estos efectos las restricciones en el uso de los recursos establecidas en el Reglamento de Crédito.

Montos: El monto máximo por Subprestatario no podrá exceder de US$300,000. En el caso de préstamos para capital de trabajo el monto máximo será de US$70,000.

Plazos y Forma de Pago: Los plazos para la amortización de los préstamos serán como mínimo de un año y hasta un máximo de diez años, que puede incluir un plazo de gracia de acuerdo a las necesidades de cada proyecto; a excepción de los préstamos destinados a capital de trabajo, cuyo plazo máximo será de hasta tres años, pudiendo incluir un período de gracia de un año. Los plazos de amortización y períodos de gracia serán acordados entre la IFI y el Subprestatario. Los reembolsos del principal y los intereses devengados se adecuarán a las necesidades de cada proyecto.

Garantías El Subprestatario constituirá garantías de común acuerdo con su Institución Financiera Intermediaria.

119

Para solicitar un desembolso con cargo a una línea de crédito. Informe de crédito. según corresponda. Declaración de Aspectos Ambientales. Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos PROPEM-BID. En un plazo no mayor a quince días posteriores al plazo de noventa días con que cuenta la IFI para desembolsar los recursos de la línea de crédito a los Subprestatarios. la IFI deberá presentar a COFIDE:     La relación de las operaciones que sustentan la línea de crédito. Pagaré emitido por la IFI.Ejecución del Programa Para solicitar un desembolso de una operación la IFI presentará los siguientes documentos:       Carta Solicitud de Desembolso. si fuera el caso. Carta de Compromiso Ambiental. o Solicitud de Reclasificación de Categoría Ambiental. la IFI presentará los siguientes documentos:   Carta Solicitud de Desembolso. Carta de Compromiso Ambiental. 120 . Cronograma de Desembolsos. Pagaré emitido por la IFI. Copia de la Nota de Abono efectuada al Subprestatario con cargo a los recursos de la IFI por su participación.

aceite. Tito Chali. azúcar. deciden crear la Empresa INVERSIONES DONATO E&T S. exportación. bebidas alcohólicas. golosinas.. comercialización. La sociedad que se constituye tiene por objetivo principal dedicarse a la compra y venta. También se dedicará al servicio de transporte de todo tipo de carga a nivel Nacional e Internacional de carga por cual evidencie que la solución tiene factibilidad de ser 121 . tubérculos y derivados. el aplicada. alimentos refrigerados y congelados. etc. 5. contando además con una sucursal. embutidos. gaseosas. distribución al por menor y mayor. harinas. Se mudaron a la ciudad de Lima. es en el desarrollo de este trabajo que conoce a quien será su socio. alimentos domésticos en general y de animales ya sea nacional o extranjero. durante dos años realizó trabajos como empleado en el área de ventas en el Molino San Fernando. etc. tales como arroz.1. importación.IX. alimentaos preparados. dando inició a sus operaciones el 05 de febrero del 2009 con un capital de S/. de todo tipo de productos alimenticios y abarrotes en general. teniendo como dirección fiscal el Pasaje Real Nº 121.000 nuevos soles. Servicio de molino en la selección y procesamiento en agroindustria de granos y cereales. APLICACIÓN A LA ESPECIALIDAD 9.Desarrollo de caso práctico relacionado al ámbito empresarial de la carrera. Tito era comerciante de arroz y le propone la alternativa de ser su proveedor. Mercado de Productores Santa Anita. lácteos. . fideos.A. Por iniciativa de Tito Chali. Elzer Pérez. menestras.C. detergentes. propiedad de su primo César Vásquez. artículos comestibles de consumo masivo. conservas.. y Elzer Pérez. también de todo tipo de granos secos y menestras en general para consumo humano. por efectos de desarrollo empresarial en la Calle Manuel Seoane Nº 119 en el departamento de Lambayeque. producto de los ahorros de sus vidas. terminó sus estudios secundarios en la GUE ―San Pablo‖ de la ciudad de Cajamarca.

A. Elzer se dio cuenta de que el negocio exigía cada vez más conocimientos de los que el poseía o podía manejar. solventes. comprar. nos dice que ha pasado buenos y malos momentos. por lo que decidió iniciar una carrera técnica que le permitiera dedicarse a su negocio. distribuir. Molinor. que acopiaban en Lambayeque o Cajamarca. Santa Fe. el Instituto Peruano de Acción Empresarial. comercializar.C. que ha aprendido a manejar mejor sus 122 . servicio de almacenaje. Pudiendo dedicarse además a cualquier otra activa anexa o conexa permitidas por las leyes. pudiendo tomarrepresentaciones nacionales y extranjeras. IPAE. San Jorge. maquinarias motorizados y pesados. comercializar. reparar. pero se dieron cuenta de que si completaban el ciclo podrían obtener mayores beneficios. Tomó la oportuna decisión de estudiar administración de empresas en un instituto tecnológico de reconocido prestigio en el país y que tiene una sede en Lambayeque. La empresa INVERSIONES DONATO E&T S. Importar. está dedicada a comercializar arroz al por mayor distribuido bajo la marca EL PRINCIPE. Pirata. Conforme fueron creciendo. exportar. Santa Flor. abarrotes. minerales. Sus primeros proveedores fueron molineras locales como Molino San Fernando. Sudamérica. materias primas y medicamentos para productos agrícolas en general. exportar. licores.carretera cualquiera sea los bienes transportados. incluyendo alimentos. entre otros los cuales otorgaban facilidades en los pagos a través de créditos a corto plazo. repuestos y accesorios en general. Importación y compra venta de vehículos. comprar y vender insumos. Importar. Durante algún tiempo solo se dedicaron a la compra y venta de arroz. productos químicos. vender y alquilar vehículos y maquinarias en general. Han pasado cuatro años desde aquel día en que inicio sus clases.

aproximadamente.000 metros cuadrados en la localidad de Nuevo Cajamarca. tanto las sequía como la falta de agua puede afectar al cultivo y debido a esto las fluctuaciones de los precios es alta. el problema que se les presenta ahora es la adquisición de la maquinaria. debido al poco volumen de mercadería que manejan no pueden atender mayores pedidos. el año pasado perdimos entre 25% y 30% de nuestras ventas porque no le podíamos garantizar a nuestros clientes que el arroz estaría en la fecha que ellos lo necesitaban en Lima. Además en busca de aprovechar las oportunidades los socios se han propuesto cerrar el círculo de los negocios. en ocasiones. pero. se conoce el negocio y cuentan con una cartera de clientes amplia y fidelizada. para tal efecto han adquirido un terreno de 8.000 y una máquina selectora tiene un valor de US$ 130. Debido al crecimiento que ha experimentado la empresa se hace necesario un nuevo impulso. Por consiguiente. nos comenta que las oportunidades se presentan y se dejan pasar. anulan su pedido o ya no nos compran por la inseguridad que tienen en recibir la mercadería. esto ocasiona desazón en nuestros clientes que.actividades empresariales pero que desearía saber más y está pensando seriamente en continuar con sus estudios profesionales en una universidad. Por otra parte. Los socios han decidido ponerle fin a esta debilidad y se propusieron construir su molino propio. se ha dado el caso en que se deja de vender o colocar nuestros productos porque los molinos de la zona no cumplen con entregar el producto a tiempo.000. los cambios climáticos. esto frena nuestro crecimiento. y una sólida relación con sus proveedores y existe un flujo constante del producto por lo que la empresa no detiene sus actividades. en total son 123 . construyendo su propio molino de arroz y rompiendo la dependencia de molineros foráneos que muchas veces frenan sus actividades al no atenderlos de manera oportuna. a esto se suman pequeños problemas como la sustracción de la mercadería por parte de los trabajadores. la Secadora de Grano tiene un valor de US$150.

Elzer Pérez y Tito Chali: La empresa INVERSIONES DONATO E&T S. Este es el problema al que debemos buscarle una solución.FLUJO AXIAL SuperBrix Modelo ST AX. A continuación presentamos el desarrollo del caso tal como se presentó a los propietarios de la empresa.000 que se deben financiar. Bienes a adquirir vía arrendamiento:  SECADORA DE TORRE .A. Elzer inicio sus indagaciones en muchos bancos pero. Por sus estudios de administración sabía que existe otra alternativa llamada Leasing Financiero pero. quienes le ofrecieron una financiación a través del Leasing que estaba buscando y a una tasa un punto menor al que tiene el banco para este tipo de operaciones. no obstante los analistas siempre le recomendaban una hipoteca del terreno comprado para que le sirva como colateral. Este amigo le puso en contacto con los sectoristas del banco. PAÍS DE ORIGEN: COLOMBIA.C. este producto financiero no es muy publicitado por los bancos comerciales. el 15-08-2012 celebra un contrato de arrendamiento financiero con SCOTIABANK. La información para tener en cuenta por la empresa " INVERSIONES DONATO E&T S.US$ 280.C. cosa en la que no estaba muy de acuerdo. 124 . sobre todo por las garantías que solicitaban estos bancos. así que se dedicó a averiguar más sobre esta alternativa y se comunicó con un amigo y compañero de estudios que trabaja en el SCOTIABANK el mismo que se ofreció ayudarlo para resolver su problema de la mejor manera posible. para su contabilización es: 1. no calificaba para un préstamo personal de más de un cuarto de millón de dólares..A.

Determinar si el contrato del arrendamiento debe considerarse como arrendamiento financiero. Determinar el valor presente de pagos mínimos (VPPM) y el valor actual de opción de compra (VAOC). Determinar el pago total del arrendamiento. e. b. 3. Elabore un cuadro. Fecha de inicio del contrato de arrendamiento 15-08-2012 5. Asientos contables por el período 2012 a. PAÍS DE ORIGEN: KOREA. Plazo del contrato de arrendamiento: 8 años (96 meses). 2. Determinar si el contrato de arrendamiento se debe considerar como arrendamiento financiero.177.2445% 125 . Cuota mensual uniforme US$ 5. detallando el interés y amortización del capital durante 8 años que es el plazo del contrato. Tasa efectiva anual 16% 7. c. SELECTORA POR COLOR WOSUNG – MODELO SONATA 288CH. d. Criterio para ser arrendamiento financiero Cálculo de la tasa de interés: √ -1 = 1. Vida económica del activo 10 años Para dar solución al caso presentado se necesita realizar lo siguiente: a.67 4. Opción de compra al final del contrato US$ 2.000 6.

b.000.748. 05 = US$ 289.00 c.32 Opción de compra al final al contado US$ 2. 51 126 . Pago mínimo mensual uniforme es US$ 5.056.14 US$ 588. incluido IGV.67 [ = US$ 289.177.4644 ] Valor actual de la opción de compra = = US$ 610.526. 46 = US$ 610.00 Financiamiento Impuesto general a las ventas 18 % = Total a pagar US$ 499. Determinar el valor presente de los pagos mínimos y el valor actual de opción de compra VPPM = [( ( ) ) ] =5.67 * 96 = US$ 497.138.138.177.056.470. Determinar el pago total del arrendamiento.32 US$ 89.0588916 VPPM VAOC Total Rendimiento = US$ 289. total a pagar durante 08 años.

Tabla de amortizaciones TABLA 9.1 Periodo Valor Inicio Periodo 289750 288178 286586 284975 283344 281693 280021 278328 276614 274879 273122 271343 269543 267719 265873 264005 262112 260197 258257 256294 254306 252293 250255 248192 246103 243988 241846 239679 237484 235262 233012 Reducción Obligación 1572 1591 1611 1631 1651 1672 1693 1714 1735 1757 1779 1801 1823 1846 1869 1892 1916 1940 1964 1988 2013 2038 2063 2089 2115 2141 2168 2195 2222 2250 2278 TABLA DE AMORTIZACIÓN TEA 16% TEM 1.d.2445% 3606 3586 3567 3547 3526 3506 3485 3464 3442 3421 3399 3377 3354 3332 3309 3286 3262 3238 3214 3190 3165 3140 3114 3089 3063 3036 3010 2983 2955 2928 2900 Total Amortización 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 IGV 18% CUOTA US$ 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 Valor Final Periodo 288178 286586 284975 283344 281693 280021 278328 276614 274879 273122 271343 269543 267719 265873 264005 262112 260197 258257 256294 254306 252293 250255 248192 246103 243988 241846 239679 237484 235262 233012 230734 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14 ene-15 feb-15 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 127 .

2445% 2871 2843 2814 2784 2755 2724 2694 2663 2632 2600 2568 2535 2502 2469 2435 2401 2367 2332 2296 2261 2224 2188 2150 2113 2074 2036 1997 1957 1917 1877 1835 1794 1752 1709 Total Amortización 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 IGV 18% CUOTA US$ 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 Valor Final Periodo 228428 226093 223729 221335 218912 216459 213975 211460 208914 206337 203727 201085 198409 195701 192959 190182 187372 184526 181645 178727 175774 172784 169756 166691 163588 160446 157266 154045 150784 147483 144141 140757 137331 133863 128 .Periodo Valor Inicio Periodo 230734 228428 226093 223729 221335 218912 216459 213975 211460 208914 206337 203727 201085 198409 195701 192959 190182 187372 184526 181645 178727 175774 172784 169756 166691 163588 160446 157266 154045 150784 147483 144141 140757 137331 Reducción Obligación 2306 2335 2364 2393 2423 2453 2484 2515 2546 2578 2610 2642 2675 2708 2742 2776 2811 2846 2881 2917 2953 2990 3027 3065 3103 3142 3181 3220 3261 3301 3342 3384 3426 3469 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16 jul-16 ago-16 sep-16 oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 TEA 16% TEM 1.

Periodo Valor Inicio Periodo 133863 130351 126795 123196 119551 115861 112126 108343 104514 100637 96712 92738 88714 84641 80516 76341 72113 67833 63499 59112 54670 50173 45619 41009 36342 31617 26832 21989 17085 12120 7093 2003 Reducción Obligación 3512 3555 3600 3644 3690 3736 3782 3829 3877 3925 3974 4024 4074 4124 4176 4228 4280 4333 4387 4442 4497 4553 4610 4667 4725 4784 4844 4904 4965 5027 5089 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19 ago-19 sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 TEA 16% TEM 1.2445% 1666 1622 1578 1533 1488 1442 1395 1348 1301 1252 1204 1154 1104 1053 1002 950 897 844 790 736 680 624 568 510 452 393 334 274 213 151 88 Total Amortización 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 5178 IGV 18% CUOTA US$ 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 6110 0 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 932 Valor Final Periodo 130351 126795 123196 119551 115861 112126 108343 104514 100637 96712 92738 88714 84641 80516 76341 72113 67833 63499 59112 54670 50173 45619 41009 36342 31617 26832 21989 17085 12120 7093 2003 0 287746 209310 497056 89470 586526 129 .

178.00 3 4521 Facturas u otro documento por pagar 45211 No emitidas ASIENTO CONTABLE DE LA CUOTA CUENTA 45 452 4521 45211 40 401 4011 40111 45 452 4521 45211 DENOMINACIÓN Obligaciones Financieras Contratos de Arrendamiento Financiero Facturas u otro documento por pagar No emitidas Tributos.00 932.2 ASIENTOS CONTABLES PARA EL LEASING 1 CUENTA 32 322 3223 45 452 4521 45211 2 CUENTA 67 673 6732 45 452 ASIENTO CONTABLE A VALOR RAZONABLE DENOMINACIÓN Activos Adquiridos en Arrendamiento Financiero Inmuebles.110. Maquinaria y Equipo Maquinarias y equipos de explotación Obligaciones Financieras Contratos de Arrendamiento Financiero Facturas u otro documento por pagar No emitidas ASIENTO CONTABLE DEL GASTO POR INTERES DENOMINACIÓN Gastos financieros Intereses por préstamos y otras obligaciones Contratos de arrendamiento financiero Obligaciones Financieras Contratos de Arrendamiento Financiero DEBE 289. contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y de salud por pagar Gobierno central Impuesto General a las Ventas IGV .Cuenta Propia Obligaciones Financieras Contratos de Arrendamiento Financiero Facturas u otro documento por pagar Emitidas 5.00 HABER 289.832.832.e. Asientos contables por el período 2012 TABLA 9.750.00 130 .750.00 17.00 6.00 17.

110.091.Costo 39132 Maquinaria y Equipo de Explotación Fuente: Datos de la empresa Elaboración: Grupo ejecutor 15.00 15.00 ASIENTO CONTABLE DE LA DEPRECIACIÓN ANUAL CUENTA DENOMINACIÓN 68 VALUACIÓN Y DETERIORO DE ACTIVOS PROVISIONALES 681 Depreciación Depreciación Adquirido en Arrendamiento Financiero 6813 Inmuebles. AMORTIZACIÓN Y AGOTAMIENTO 39 ACUMULADOS 391 Depreciación acumulada 3913 Inmuebles. Maquinaria y Equipo .00 HABER 6.110.091.4 CUENTA 45 452 4521 45211 10 104 1041 5 ASIENTO CONTABLE DEL PAGO DE LA CUOTA 1 DENOMINACIÓN Obligaciones Financieras Contratos de Arrendamiento Financiero Facturas u otro documento por pagar Emitidas Efectivo y Equivalente de Efectivo Cuentas Corrientes en Instituciones Financieras Cuentas Corrientes Operativas DEBE 6.00 131 . Maquinaria y Equipo 68132 Maquinarias y Equipo de Explotación DEPRECIACIÓN.

913 121.TABLA 9.290 34. yapor. e IME acumulado. Maquinaria y Equipo DepInm.639 3.148 PASIVO Trib. y salud por pagar Ctas.000 11. Pen.871 45.515 571 14.770 180. Activo diferido TOTAL ACTIVO NETO Fuente: Datos de la empresa Elaboración: Grupo ejecutor BALANCE GENERAL AL 31-12.987 91.. Por pagar acc. Arrend. Finan.958 118. activ.148 132 .345 213.2011 11.450 3.277 213.3 ACTIVO Caja y bancos Mercaderías Productos terminados Inmueble. direc y gerentes TOTAL PASIVO Capital Resultados acumulados positivos Utilidad del ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2. Sis.

586 45.TABLA 9.290 64. Arrend.292 31-12-2012 PASIVO 2. Pen. yapor.4 ACTIVO Caja y bancos Mercaderías Productos terminados Inmueble. e IME acum.292 Trib.600 41.893 281.693 333.236 8. Finan.167 5.057 51. Activo diferido TOTAL ACTIVO NETO Fuente: Datos de la empresa Elaboración: Grupo ejecutor BALANCE GENERAL PROYECTADO AL 45. Maquinaria y Equipo DepInm. Sis. direc y gerentes PARTE CORRIENTE DEUDA TOTAL PASIVO CORRIENTE Deuda a largo plazo TOTAL PASIVO NO CORRIENTE TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Resultados acumulados positivos Utilidad del ejercicio TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 133 .091 136. y salud por pagar Ctas.000 11.693 281. Por pagar acc.416 120.345 454. activ.265 -40..562 14.986 293.706 454.

990 139.661 Fuente: Datos de la empresa Elaboración: Grupo ejecutor 134 .213.944 -174.819 318.831 -27.525 580.469 -28.236 273.705 -95.670 -47.998 -531.802 871.903 -505.256 193.645 -95.416 -19.091 2013 737.158 946.699 -109.705 -114.994 787.610 -94.527 -197.717 50.139 -76.028.872 509.688 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 801.653 218.656 139.145 135.777 97.387 1.022 -64.658 177.TABLA 9.248 -55.514 1.980 362.304 386.100 -458.597 -95.310 -314.980 160.980 -95.286 437.340 454.479 -58.996 -39.432 635.319.797 253.295 35.469 -5.817 -41.384 -103.003 -396.981 -92.238 -126.980 -95.291 92.165 -115.283 406.955 -481.980 195.849 64.980 -80.316 -145.993 1.982 -15.117.545 -95.862 -49.991 111.298 405.413 569.325 45.5 ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOS ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO Ventas Netas Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de administración y ventas Depreciación UTILIDAD OPERATIVA Intereses UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Impuesto a la renta UTILIDAD NETA (30%) 2012 533.254 64.584 360.807 -102.988 586.657 -66.850 270.083 219.980 414.968 -377.122 232.980 -95.439 707.614 -154.252 313.343 1.463 -416.672 -176.

472 31.515 45.5 393.991 184.646 44.963 426.460.000 309.770 575.230 95.223 2015 964.609 72.507 519.120 72.342 2014 887.000 391.980 268.343.163 234.988 783.297 141.214 55.764 55.980 575.616 112.128 95.980 319.980 435.980 502.980 498.980 319.62 597.626 141.000 328.000 319.624 458.646 44.709 95.334 72.359 47.202 135 .980 447.766 900 95.66 632.78 753.766 900 95.688 72.74 711.789 95.000 216.000 439.943 766.507 141.70 670.980 655.719 2020 1.801 1.604 1.766 900 39.843 72. PROD.382 1.738 223.238 42.915 101.299 172.056 2019 1.766 900 95. VENDIDOS (-) Mano de obra (-) Materia prima (-) Gastos Ind.646 44.381 1.057 141.526 95.948 548.547 80.436 1.830 72.080 56.664 141.389 95.527 3.980 283.587 2013 816.418 63.991 169.369 448.384 262.334 39.807 494.766 900 95.960 72.654 351.58 563.468 130.000 348. FLUJO DE CAJA PROYECTADO FLUJO DE CAJA PROYECTADO INGRESOS Precio Cantidad COSTOS COSTOS DE INVERSIÓN 0 2012 590.6.944 53.486 85.060 50.766 900 95.414 196.808 2018 1.646 44.181 150.766 900 95.042 (-)Terrenos (-) Edificios (-) Maquinarias (-) Equipo (+) Cambio Capital trabajo COSTO FABR.646 44.965 72.939 1.429 129.83 798.772 45.980 374.654 44.9839 95.646 44.589 402.000 368.980 400.988 604.000 414.TABLA 9.884 141.54 531.545 60.827 95.911 1.980 358.646 44.151 1.766 900 55.042 762.211 470.657 44.689 546.016 2016 1.138.761 141.000 292.564 187.047.837 2017 1.326 406. de Fabricación COSTOS DE OPERACIÓN (-) Administración (-) Ventas (-) Depreciación SUB TOTAL (-) IMPUESTO RENTA 30% SUB TOTAL (+) DEPRECIACIÓN FLUJO CAJA ECONÓMICO 766.640 304.746 72.980 554.766 900 95.903 1.236.

076 212.035 199.450 500.194 533.350 47.527 Fuente: Datos de la empresa Elaboración: Grupo ejecutor 762.407 333.844 330.491 171.898 683.525 1.254 14.717 32.176 179.931 49.566 68.122 614.990 19.753 COK VAN TIR 10% S/. 627.078 99.582 5.71% 136 .572 102.177 21.687 140.894 146.692 383.879 28.527 741.649 108.980 27.948 80.428 114.304 8.839 151.576 80.291 30.252 14.135 439.776 165.628 93.472 293.963 250.FINANCIAMIENTO NETO (+) Préstamo (-) Amortización (-) Intereses (+) Escudo Fiscal SUB TOTAL FLUJO CAJA FINANCIERO 762.979 64.007 149.957 23.176 54.039 109.915 134.718 130.841 149.282 47.497 154.138 58.022 24.658 103.990 92.

Aunque COFIDE puede ofrecer tasas más bajas. con los argumentos a favor y en contra de los argumentos propuestos.2 se muestran en la tabla siguiente.2.75% 16. en nuestro caso hemos decidido hacerlo con el SCOTIABANK por la menor tasa de interés (gracias a un compañero de estudios). Como se expuso en el punto 9.7 PRODUCTO: LEASING MAQUINARIA INSTITUCIÓN FINANCIERA BANCO CONTINENTAL BANCO INTERBANK BANCO SCOTIABANK BANCO MIBANCO BANCO DE CRÉDITO FINANCIERA COFIDE Fuente: Fichas de observación Elaboración: Grupo ejecutor T. además los trámites son más engorrosos que si lo haces directamente con el banco. la alternativa de LEASING es la mejor por la tasa de interés aceptable y los plazos largos que convienen a los socios de la empresa. 17.A.E.00% PLAZOS Mayor a 24 meses Mayor a 24 meses Mayor a 24 meses Menor a 60 meses Mayor a 24 meses Mayor a 24 meses FINANCIAMIENTO 100% DEL BIEN 100% DEL BIEN 100% DEL BIEN 100% DEL BIEN 100% DEL BIEN 100% DEL BIEN Las alternativas de financiamiento que se presentaron en la gráfica 8. este no representa una alternativa. cuando se acude al banco o institución financiera estos suben las tasas porque argumentan que tienen sobrecostos. Por lo tanto nos decidimos hacer el trato con el SCOTIABANK En el caso de MIBANCO.1 la mejor manera de lograr el objetivo propuesto es el contrato de un LEASING con una entidad financiera. puesto que sus plazos son menores a 60 meses y sus tasas de interés son mayores.00% 17% a 32% 17..50% 17.9. 137 .Aporte para la solución del problema y del logro del objetivo general. esto hace encarecer el crédito. TABLA 9.00% 17.

TABLA 9. la alternativa de financiamiento más rentable es el LEASING. Las tasa de interés alta y plazos cortos Tasa de interés atractiva y plazos largos Inclusión de nuevos socios N.658 22% al 70% PLAZOS PROPUESTA ARGUMENTOS Los actuales socios se mostraron renuentes a la idea incorporar nuevos socios.658 La tasa de interés muy elevada y los plazos muy cortos.8 ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO TASA Aportes de nuevos socios US$ 16. Los socios no deseaban arriesgar el poco activo que tenían y además los inmuebles que poseían no cubrían el importe del préstamo.A. Cada nuevo socio debería aportar US$ 16. por la menor tasa de interés y los plazos más amplios. 138 .097 o NS/ 42. Negativa Préstamo personal bancario Menor a 48 meses Negativa Crédito hipotecario 8% al 9% Hasta 20 años Negativa Préstamo empresarial Leasing Fuente: Fichas de observación Elaboración: Grupo ejecutor 17% al 30% 16% Menor a 60 meses Mayor a 60 meses Negativa Positivo Contestando a la pregunta de la Formulación del Problema.097 o NS S/42.

X. CONCLUSIONES 

La alternativa de incluir nuevos socios presentaba dos dificultades, en primer lugar, los nuevos socios deberían aportar US$ 16.097 o en moneda nacional S/.42.658; pero se requería que se incorporaran 18 nuevos socios, lo que no se logró. Después de esto los socios decidieron eliminar esta posibilidad.

El préstamo personal no se presentaba como una buena opción, debido a que la tasa de interés era muy elevada, los plazos muy cortos y el monto del préstamo era menor al requerido.

Respecto al crédito hipotecario, aunque las tasas eran menores y los plazos bastante amplios, los socios de la empresa no poseían bienes con el valor suficiente como para ponerlos en hipoteca. Si los socios hubieran tenido bienes raíces que sumaran, en conjunto, US$ 450.000, está hubiera sido la mejor opción.

El préstamo empresarial no presentaba una opción atractiva debido a las tasas de interés altas, pero sobre todo al plazo, que era muy corto.

Cuando se trata de comprar inmuebles, maquinaria o equipo para la microempresa es mejor hacer un contrato de LEASING por las ventajas que presenta; una menor tasa de interés, un plazo mayor, la misma máquina sirve de garantía, aparte del IGV que sirve como crédito fiscal, la depreciación que se hace de la maquinaria y el escudo fiscal por el pago de intereses.

139

XI.- RECOMENDACIONES

 

No incorporar nuevos socios a la empresa.

No realizar un préstamo personal bancario por la alta tasa y los menores plazos.

 

No realizar un crédito hipotecario

No realizar un préstamo empresarial por las altas tasas de interés y plazos cortos de tiempo para su devolución.

Cuando se trata de comprar inmuebles, maquinaria o equipo para la microempresa es mejor hacer un contrato de LEASING porque tiene ciertas ventajas, como por ejemplo los plazos son mayores, no se distrae capital de trabajo y la misma maquinaria sirve como garantía.

140

XII.- BIBLIOGRAFIA.

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A.. para que dentro del plazo de treinta días puedan ejercer el derecho de adquisición preferente a prorrata de su participación en el capital. 143 . Además en el Artículo 236 relacionado al Régimen se determina que la sociedad anónima cerrada se rige por las reglas de la presente Sección y en forma supletoria por las normas de la sociedad anónima. Artículo 237.Derecho de adquisición preferente El accionista que se proponga transferir total o parcialmente sus acciones a otro accionista o a terceros debe comunicarlo a la sociedad mediante carta dirigida al gerente general. determina los Requisitos: La sociedad anónima puede sujetarse al régimen de la sociedad anónima cerrada cuando tiene no más de veinte accionistas y no tiene acciones inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores. No se puede solicitar la inscripción en dicho registro de las acciones de una sociedad anónima cerrada. Así mismo en el Artículo 235 relacionado a ―Denominación‖ señala que la formas denominación debe incluir la indicación "Sociedad Anónima Cerrada". quien lo pondrá en conocimiento de los demás accionistas dentro de los diez días siguientes.C.ANEXOS MARCO LEGAL: Ley General de Sociedades Ley N° 26887 La Ley general de Sociedad establece en su sección sétima sobre especiales de la sociedad anónima lo siguiente: TITULO I: SOCIEDAD ANONIMA CERRADA en su Artículo 234. o las siglas S. en cuanto le sean aplicables.

El estatuto podrá establecer otros pactos. En su defecto. plazos y condiciones para la transmisión de las acciones y su valuación. La sociedad debe comunicar por escrito al accionista su denegatoria a la transferencia. serán los que le fueron comunicados a la sociedad por el accionista interesado en transferir.En la comunicación del accionista deberá constar el nombre del posible comprador y. que lo expresará mediante acuerdo de junta general adoptado con no menos de la mayoría absoluta de las acciones suscritas con derecho a voto. la forma de pago y las demás condiciones de la operación. el precio y demás condiciones de la transferencia. el importe a pagar lo fija el juez por el proceso sumarísimo. Así mismo el Artículo 238 vinculado a ―Consentimiento por la sociedad‖ se indica que el estatuto puede establecer que toda transferencia de acciones o de acciones de cierta clase quede sometida al consentimiento previo de la sociedad. el de sus principales socios o accionistas. El accionista podrá transferir a terceros no accionistas las acciones en las condiciones comunicadas a la sociedad cuando hayan transcurrido sesenta días de haber puesto en conocimiento de ésta su propósito de transferir. sin que la sociedad y/o los demás accionistas hubieran comunicado su voluntad de compra. En caso de que la transferencia de las acciones fuera a título oneroso distinto a la compraventa. el número y clase de las acciones que desea transferir. inclusive suprimiendo el derecho de preferencia para la adquisición de acciones. el precio de adquisición será fijado por acuerdo entre las partes o por el mecanismo de valorización que establezca el estatuto. 144 . El precio de las acciones. o a título gratuito. si es persona jurídica.

se debe notificar previamente a la sociedad de la respectiva resolución judicial o solicitud de enajenación. Sin embargo. Si no se logra fijar el precio por los peritos.La denegatoria del consentimiento a la transferencia determina que la sociedad queda obligada a adquirir las acciones en el precio y condiciones ofertados. se distribuirán entre todos a prorrata de su participación en el capital social. la sociedad podrá adquirir las acciones por acuerdo adoptado por una mayoría. el pacto social o el estatuto podrán establecer que los demás accionistas tendrán derecho a adquirir. También el artículo 239 que se relaciona ―adquisición preferente en caso de enajenación forzosa‖ señala que cuando proceda la enajenación forzosa de las acciones de una sociedad anónima cerrada. la sociedad tiene derecho a subrogarse al adjudicatario de las acciones. por su valor a la fecha del fallecimiento. 145 . por el mismo precio que se haya pagado por ellas. Dentro de los diez días útiles de efectuada la venta forzosa. En cualquier caso de transferencia de acciones y cuando los accionistas no ejerciten su derecho de adquisición preferente. no inferior a la mitad del capital suscrito. En caso de existir discrepancia en el valor de la acción se recurrirá a tres peritos nombrados uno por cada parte y un tercero por los otros dos. dentro del plazo que uno u otro determine. Si fueran varios los accionistas que quisieran adquirir estas acciones. En relación a la Transmisión de las acciones por sucesión el Artículo 240 señala claramente que la adquisición de las acciones por sucesión hereditaria confiere al heredero o legatario la condición de socio. el valor de la acción lo fija el juez por el proceso sumarísimo. las acciones del accionista fallecido.

según el caso. o. Una misma emisión de obligaciones puede realizarse en una o más etapas o en una o más series. con las siguientes excepciones: 1. Que la operación se realice para solventar el precio de bienes cuya adquisición o construcción hubiese contratado de antemano la sociedad. Son condiciones necesarias la constitución de un sindicato de obligacionistas y la designación por la sociedad de una empresa bancaria. Que se haya otorgado garantía específica. Las Condiciones de la emisión señaladas en el Artículo 306 determinan que cada emisión. no podrá ser superior al patrimonio neto de la sociedad. En los casos especiales que la ley lo permita. si así lo acuerda la junta de accionistas o de socios. según el caso‖. concurra al otorgamiento del contrato de emisión en nombre de los futuros obligacionistas. financiera o sociedad agente de bolsa que. Derechos reales de garantía. serán las que disponga el estatuto y las que acuerde la junta de accionistas o de socios. así como la capacidad de la sociedad para formalizarlas.En las DISPOSICIONES GENERALES en relaciona a la Emisión en su Artículo 304 se dispone que las ―Sociedades puede emitir series numeradas de obligaciones que reconozcan o creen una deuda a favor de sus titulares. En relación al Importe en su Artículo 305 se determina “El importe total de las obligaciones. En cuanto a las Garantías de la emisión el Artículo 307 señala que las garantías específicas pueden ser: 1. con el nombre de representante de los obligacionistas. a la fecha de emisión. en cuanto no estén reguladas por la ley. o 146 . o.

el domicilio y la duración de la sociedad emisora. 147 . 2. 7. El régimen del sindicato de obligacionistas. compañías de seguros nacionales o extranjeras. sus intereses.2. Las condiciones de la emisión y de ser un programa de emisión. Cualquier otro pacto o convenio propio de la emisión. así como las reglas fundamentales sobre sus relaciones con la sociedad. el objeto. Fianza solidaria emitida por entidades del sistema financiero nacional. 3. en su caso. descuentos o primas si las hubiere y el modo y lugar de pago. en su caso. las de las distintas series o etapas de colocación. El valor nominal de las obligaciones. 5. 6. Las garantías de la emisión. vencimientos. o bancos extranjeros. Si existen garantías inscribibles sólo puede iniciarse después de la inscripción de éstas. Independientemente de las garantías mencionadas. La emisión de obligaciones se hará constar en escritura pública. si la forma societaria lo permite. los obligacionistas pueden hacer efectivos sus créditos sobre los demás bienes y derechos de la sociedad emisora o del patrimonio de los socios. En la escritura se expresa como lo señala Artículo 308 lo siguiente: 1. La colocación de las obligaciones puede iniciarse a partir de la fecha de la escritura pública de emisión. y. El nombre. 4. el capital. con intervención del Representante de los obligacionistas. El importe total de la emisión y. el de cada una de sus series o etapas.

10. domicilio y capital de la sociedad emisora y los datos de su inscripción en el Registro. modo y lugar de pago y régimen de intereses que le es aplicable. de ser el caso. en su caso. El número de obligaciones que representa. pueden ser nominativos o al portador. el de la serie. y 148 . Las garantías específicas que la respaldan.En el TITULO II relacionado a REPRESENTACION DE LAS OBLIGACIONES en su Artículo 313 sobre Representación se determina que ―Las obligaciones pueden representarse por títulos. La fecha de la escritura pública de la emisión y el nombre del notario ante quien se otorgó. tienen mérito ejecutivo y son transferibles con sujeción a las estipulaciones contenidas en la escritura pública de emisión. 6. El título o certificado de una obligación lo señala el ARTÍCULO 314 que indica: 1. 4. 5. El importe de la emisión y. el nombre del titular o beneficiario. en este último caso. certificados. Las obligaciones representadas por medio de anotaciones en cuenta se rigen por las leyes de la materia. 9. Los títulos o certificados representativos de obligaciones y los cupones correspondientes a sus intereses. Las demás estipulaciones y condiciones de la emisión o serie. de ser el caso. La designación específica de las obligaciones que representa y. su vencimiento. anotaciones en cuenta o en cualquier otra forma que permita la ley. 8. El nombre. 7. 2. La indicación de si es al portador o nominativo y. 3. El valor nominal de cada obligación que representa. la serie a que pertenecen y si son convertibles en acciones o no. El número del título o certificado y la fecha de su expedición.

TITULO III SBS. MARCO LEGAL E INSTITUCIONAL DE LAS POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO APYMES. Numerales 3. las Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC) y las Entidades de Desarrollo de la Pequeña Empresa y Microempresa (EDPYME)3. en el sistema operan en la actualidad. tres tipos de instituciones orientadas a las microfinanzas (IMFs).5 y 6 149 .DEFINICIONES. SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DEVALORES) antes de poner el título o certificado en circulación. hipotecario y créditos a microempresas (ME). de consumo. Paralelamente flexibilizó las condiciones de participación y desarrollo de las CMAC. El sistema financiero peruano se rige por la Ley N° 26702. La firma del representante de la sociedad emisora y la del Representante de los Obligacionistas. 6 y 10 anteriores en forma resumida si se indica que ella aparece completa y detallada en un prospecto que se deposita en el Registro y en la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (SMV. las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC). además de la banca comercial o banca múltiple.4.11.. El título o certificado podrá contener la información a que se refieren los incisos 5. Bajo lo establecido en esta normatividad. LEY 26702 (Actualizada al 05-06-2012) TEXTO CONCORDADO DE LA LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS. posteriores modificaciones y sus normas reglamentarias. La Ley 26702 estableció cuatro tipos de crédito: comercial. CRAC y las EDPYM en el 3 Artículo 282°.

Actualmente maneja cinco líneas de crédito orientadas a pymes. deberá tenerse presente que para su evaluación se tomará en cuenta los flujos de caja del deudor.EVALUACIÓN DE LAS OPERACIONES QUE INTEGRAN LA CARTERA CREDITICIA. sistemas administrativos y de control interno de las operaciones involucradas y calificación de la empresa financiera. posibilitando así. Esta es una fundación privada. sus ingresos y capacidad de servicio de la deuda. una de las innovaciones introducidas más importantes es aquella contenida en el Artículo 2224. cuya tarea es canalizar líneas de crédito a través de las instituciones del sistema financiero formal. En esta dirección. El criterio básico es la capacidad de pago del deudor. única institución financiera de propiedad del Estado. Actores en las políticas financieras para PYMES Un actor llamado a tener un rol importante en facilitar el crédito a las pymes es la Corporación Financiera de Desarrollo – COFIDE. creada como tal en 1979 por iniciativa de la Cooperación Técnica Alemana (GTZ).mercado de las microfinanzas. Este ―sistema de graduación‖ buscaba promover una mayor participación en el sistema de las entidades financieras no bancarias y posibilitó a las IMF a ampliar progresivamente la gama de servicios que podía ofrecer a sus clientes. Las garantías tienen carácter subsidiario. lo cual favoreció una mayor inclusión de las pymes en la oferta crediticia formal. Otra innovación importante es la creación de módulos de operaciones. dejando así un rol subsidiario a las garantías. que son conjuntos de operaciones a los que las IMF pueden acceder según cumplan con ciertos requisitos de capital social. patrimonio neto. reguladas por la SBS. proyectos futuros y otros factores relevantes para determinar la capacidad del servicio y pago de deuda del deudor. que estableció que la evaluación para la aprobación de los créditos estuviera en función de la capacidad de pago del deudor. A partir de 1992. un mayor nivel de competencia en dicho mercado. COFIDE tiene un rol de banco de segundo piso. Con relación a las operaciones que integran la cartera crediticia. 150 . situación financiera. la Corporación Financiera de 4 Artículo 222º. Otra institución importante es el Fondo de Garantía para Préstamos a la Pequeña Industria (FOGAPI)..

151 . están en operación algunos fondos orientados a pymes. el Servicio Nacional de Adiestramiento en Trabajo Industrial (SENATI) y el Banco Industrial del Perú (BIP) en ese entonces. Finalmente. la Sociedad Nacional de Industrias (SNI) a través de su Comité de Pequeña Industria (COPEI). ambos fondos han sido fuente de financiamiento para el crecimiento de pequeñas empresas. la Asociación de Pequeños y Medianos Industriales del Perú (APEMIPE).000 dólares a pequeñas empresas orientadas a la exportación. Su función es proveer garantías para créditos a pymes. Si bien sus volúmenes son limitados. El capital del fondo es de poco más de 7 millones de dólares. Adicionalmente. generalmente a través de participación minoritaria en el accionariado. Infocorp y Certicom. se cuenta con el Fondo de Asistencia a la Pequeña Empresa (FAPE) que provee capital de entre 50. Actualmente funcionan dos entidades privadas. El Fondo de Desarrollo de la Microempresa (FONDEMI) es otro fondo (6 millones de dólares) creado en la década pasada y que continúa operando a través de la banca comercial.000 y 300. un elemento también importante para la expansión del sistema financiero y que surgió en la década pasada son las centrales de riesgo. pero también la misma SBS y las Cámaras de Comercio brindan este tipo de servicios. proveyendo un insumo clave para la toma de decisiones de asignación de crédito. Así. Estas entidades organizan información de historia crediticia de individuos y empresas.Desarrollo (COFIDE). Durante el año 2004 garantizó créditos por alrededor de US$150 millones.

00 152 .SECADORA DE TORRE.000. FLUJO AXIAL PRECIO US$ 150.

000. 130.SELECTORA DE ARROZ POR COLOR PRECIO US$.00 153 .

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