Working Paper

16 de febrero de 2012

Crisis Financiera LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)
Financial Crisis THE EKAI CENTER PROPOSAL (III) Finantza Krisialdia EKAI CENTER-EN PROPOSAMENA (III)

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center, nor of its sponsors or supporting entities EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A MONDRAGON TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457 LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520 E-MAIL: info@ekaicenter.eu facebook.com/ekaicenter scribd.com/EKAICenter

Crisis Financiera LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

1. Las políticas anti-crisis desarrolladas en la Unión
Europea y USA están fracasando. Cinco años y medio tras el estallido de la crisis -y sin perjuicio de las sucesivas fases de optimismo y pesimismo en “los mercados”- los problemas estructurales de la economía occidental continúan sin resolver y la alarma en la gran banca ante la creciente falta de salidas resulta evidente. La estrategia básica seguida por los gobiernos occidentales de impulsar o aceptar el rescate masivo de las entidades bancarias no sólo es radicalmente injusta y económicamente disparatada. Además de esto, no ha funcionado. O, si se prefiere, no ha funcionado hasta ahora.

b) La segunda, que el fundamento económico de la protección pública radica en la constatación del carácter de alto riesgo de la actividad bancaria y en la protección de los depósitos de familias y empresas y del crédito productivo. c) La tercera, que, como consecuencia de lo anterior, el objetivo de las políticas públicas ante las crisis financieras no debe ser en ningún caso salvar las entidades bancarias, sino proteger los depósitos y el crédito productivo.

4. Como consecuencia de estas constataciones, las
bases conceptuales de la propuesta de EKAI Center sobre las políticas anti-crisis en el conjunto de Occidente son las dos siguientes: a) Las ayudas al sector bancario deben minimizarse y tener como única finalidad proteger los depósitos y el crédito productivo. b) Las pérdidas del sector bancario deben ser absorbidas por el propio sector bancario y, en su caso, por los acreedores del mismo en el mercado de capitales. c) Sólo la banca comercial debe beneficiarse de las ayudas públicas que pueda ser necesario articular. Para asegurar este objetivo, los balances correspondientes a las actividades de banca de inversión deben ser claramente diferenciados. d) Ningún banco de inversión debe ser objeto de ayudas o rescates públicos de ningún tipo.

2. Es evidente que estas estrategias de rescate
masivo, al consistir en un masivo trasvase de recursos desde la economía real hacia la economía financiera son radicalmente injustas. Porque no sólo se evita que las entidades responsables de la crisis asuman las consecuencias de dicha responsabilidad, sino que se las convierte en beneficiarias directas de las políticas anti-crisis, a costa del conjunto de gobiernos, empresas y familias. Pero es importante recordar por qué estas políticas no son sólo radicalmente injustas, sino también absurdas desde un punto de vista económico.

3. En síntesis, el enfoque correcto de las políticas
anti-crisis hubiera tenido que partir de una serie de constataciones evidentes: a) La primera de ellas, que el sector bancario no es un sector cuya actividad y resultados se generen en base a fuerzas de libre mercado, sino que tiene un carácter oligopolístico y está directamente condicionado por la actuación pública.

5. En última instancia, lo que estamos planteando
es, ni más ni menos, que los fondos públicos se destinen exclusivamente a fines de interés general y

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Crisis Financiera LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

que la protección de los depósitos y del crédito productivo se ponga en marcha, en primer lugar, sólo cuando sea estrictamente necesario y, en segundo lugar, asegurando que sólo se destina a las finalidades indicadas y no simplemente a mejorar las cuentas de resultados de de las entidades financieras o, peor aún, a financiar sus actividades especulativas.

más remedio que hacer. Ya en 2010, la Comunicación de la Comisión reconocía como “ingente” el coste que para las cuentas públicas habían supuesto, hasta diciembre de 2009, las ayudas públicas al sector bancario, llegando a comprometer un 30% del PIB de la UE, con un 13% de ayuda utilizada. Ayudas que continuaron a partir del 2010 y fueron ampliamente reforzadas por la actuación del Banco Central Europeo.

6. Si se quiere buscar un soporte de prestigio
para este planteamiento, no es difícil de encontrar. Por un lado, el conjunto de regulaciones y propuestas surgidas durante los últimos años en relación con la separación entre banca de inversión y banca comercial. Desde la Ley GlassSteagall del Presidente Roosevelt, el posicionamiento del gobierno de UK sobre el Informe Vickers, las propuestas actualmente planteadas en Alemania, etc. Aunque sin excesivo éxito por el momento, todo ello supone el reconocimiento conceptual de que la extraordinaria cobertura pública que supone el status bancario debe beneficiar exclusivamente a las actividades de banca comercial y no a las de banca de inversión. Por otro lado, el expreso reconocimiento de la Comisión Europea (Comunicación 2010 y Propuesta de Directiva de 2012) sobre la necesidad de que las entidades bancarias en dificultades pongan en marcha procedimientos de quiebra que aseguren que sus pérdidas son absorbidas por la propia entidad y por sus acreedores antes de comprometer fondos públicos de cualquier clase.
Finalmente, el propio reconocimiento por parte de la Comisión Europea de que no es cierto de que durante estos años se haya hecho lo que no había

7. Aunque en algunos debates en medios de
comunicación y en planteamientos superficiales de algunos expertos o representantes políticos se continúe, con un descaro sorprendente, defendiendo que las ayudas a los bancos son necesarias “porque los bancos son esenciales para la economía”, la falta de justificación técnica, económica y política de esta argumentación es evidente para cualquier experto serio. Incluso los más directos representantes de los intereses de la gran banca, prudentemente, tienden a esquivar los problemas de fondo en sus argumentaciones técnicas. Ningún experto serio pone en duda que Occidente, una vez más, ha actuado –tanto en la gestación de la crisis como en estos cinco años de políticas anti-crisis- de forma exactamente contraria a cómo debería haber actuado.

8. Pero no nos engañemos. Como hemos puesto de
relieve en más de una ocasión, la cuestión de fondo no es técnica sino política y radica ni más ni menos que en el problema fundamental que afecta al presente y al futuro de Occidente: la dificultad de que nuestra clase política defienda los intereses generales frente a los intereses particulares de ciertos grupos de presión.

9. Y tampoco debemos engañarnos con respecto a
la capacidad de unos u otros grupos políticos de hacer frente a este problema. Con honrosas excepciones, los que no se apuntaron de forma

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Crisis Financiera LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

entusiasta a defender hasta el final los intereses de la gran banca han ido progresivamente sometiéndose a los mismos a lo largo de estos años. Finalmente, ya han transcurrido cinco años en los que este tipo de políticas han sido aplicadas o impuestas en nuestros países de forma continuada y a sabiendas de su injusticia y de su falta de sentido técnico y económico. Los grupos económicos y políticos que en USA, Europa y –sobre todo- en los países emergentes se han opuesto a estas políticas anti-crisis no han conseguido detenerlas ni reorientarlas.

unas u otras fuerzas políticas tengan en este momento una mayor o menor capacidad de reacción. Tampoco somos tan ingenuos para creer que la justicia acabará necesariamente prevaleciendo. Son muchas las crisis de las que se ha salido –o, sencillamente, se han olvidadoaplicando políticas innecesarias y profundamente injustas.

11. El factor diferencial de esta crisis está siendo,
en este sentido, su propia dimensión. Es ésta y no otra la razón de que cinco años de absurdas políticas de rescate no hayan aún tenido éxito y la crisis continúe amenazando el futuro de la estabilidad económica e institucional de Occidente.

10. Esto no significa que no exista aún margen para
poner sobre la mesa la realidad de lo que ha sucedido y sigue aún sucediendo. Pero no porque

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