Working Paper

16 de febrero de 2012

Crisis Financiera
LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)
Financial Crisis Finantza Krisialdia
THE EKAI CENTER PROPOSAL (III) EKAI CENTER-EN PROPOSAMENA (III)

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware
that we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider
this report as only a single factor in making their investment decision.
GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A MONDRAGON
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
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 Crisis Financiera
LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

1. Las políticas anti-crisis desarrolladas en la Unión b) La segunda, que el fundamento

Europea y USA están fracasando. Cinco años y
medio tras el estallido de la crisis -y sin perjuicio de
las sucesivas fases de optimismo y pesimismo en
“los mercados”- los problemas estructurales de la
economía occidental continúan sin resolver y la
alarma en la gran banca ante la creciente falta de
salidas resulta evidente.
La estrategia básica seguida por los gobiernos
occidentales de impulsar o aceptar el rescate
masivo de las entidades bancarias no sólo es
radicalmente injusta y económicamente
disparatada. Además de esto, no ha funcionado. O,
si se prefiere, no ha funcionado hasta ahora.
2. Es evidente que estas estrategias de rescate
masivo, al consistir en un masivo trasvase de
recursos desde la economía real hacia la economía
financiera son radicalmente injustas. Porque no
sólo se evita que las entidades responsables de la
crisis asuman las consecuencias de dicha
responsabilidad, sino que se las convierte en
beneficiarias directas de las políticas anti-crisis, a
costa del conjunto de gobiernos, empresas y
familias.
Pero es importante recordar por qué estas políticas
no son sólo radicalmente injustas, sino también
absurdas desde un punto de vista económico.
3. En síntesis, el enfoque correcto de las políticas
anti-crisis hubiera tenido que partir de una serie de
constataciones evidentes:
a) La primera de ellas, que el sector bancario
no es un sector cuya actividad y resultados se
generen en base a fuerzas de libre mercado,
sino que tiene un carácter oligopolístico y
está directamente condicionado por la
actuación pública.
económico de la protección pública radica en
la constatación del carácter de alto riesgo de
la actividad bancaria y en la protección de los
depósitos de familias y empresas y del
crédito productivo.
c) La tercera, que, como consecuencia de lo
anterior, el objetivo de las políticas públicas
ante las crisis financieras no debe ser en
ningún caso salvar las entidades bancarias,
sino proteger los depósitos y el crédito
productivo.
4. Como consecuencia de estas constataciones, las
bases conceptuales de la propuesta de EKAI Center
sobre las políticas anti-crisis en el conjunto de
Occidente son las dos siguientes:
a) Las ayudas al sector bancario deben
minimizarse y tener como única finalidad
proteger los depósitos y el crédito
productivo.
b) Las pérdidas del sector bancario deben ser
absorbidas por el propio sector bancario y,
en su caso, por los acreedores del mismo en
el mercado de capitales.
c) Sólo la banca comercial debe beneficiarse
de las ayudas públicas que pueda ser
necesario articular. Para asegurar este
objetivo, los balances correspondientes a las
actividades de banca de inversión deben ser
claramente diferenciados.
d) Ningún banco de inversión debe ser objeto
de ayudas o rescates públicos de ningún tipo.
5. En última instancia, lo que estamos planteando
es, ni más ni menos, que los fondos públicos se
destinen exclusivamente a fines de interés general y

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LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

que la protección de los depósitos y del crédito
productivo se ponga en marcha, en primer lugar,
sólo cuando sea estrictamente necesario y, en
segundo lugar, asegurando que sólo se destina a las
finalidades indicadas y no simplemente a mejorar
las cuentas de resultados de de las entidades
financieras o, peor aún, a financiar sus actividades
especulativas.
6. Si se quiere buscar un soporte de prestigio
para este planteamiento, no es difícil de
encontrar.
Por un lado, el conjunto de regulaciones y
propuestas surgidas durante los últimos años en
relación con la separación entre banca de
inversión y banca comercial. Desde la Ley Glass-
Steagall del Presidente Roosevelt, el
posicionamiento del gobierno de UK sobre el
Informe Vickers, las propuestas actualmente
planteadas en Alemania, etc. Aunque sin excesivo
éxito por el momento, todo ello supone el
reconocimiento conceptual de que la
extraordinaria cobertura pública que supone el
status bancario debe beneficiar exclusivamente a
las actividades de banca comercial y no a las de
banca de inversión.
más remedio que hacer. Ya en 2010, la
Comunicación de la Comisión reconocía como
“ingente” el coste que para las cuentas públicas
habían supuesto, hasta diciembre de 2009, las
ayudas públicas al sector bancario, llegando a
comprometer un 30% del PIB de la UE, con un 13%
de ayuda utilizada. Ayudas que continuaron a partir
del 2010 y fueron ampliamente reforzadas por la
actuación del Banco Central Europeo.
7. Aunque en algunos debates en medios de
comunicación y en planteamientos superficiales de
algunos expertos o representantes políticos se
continúe, con un descaro sorprendente,
defendiendo que las ayudas a los bancos son
necesarias “porque los bancos son esenciales para
la economía”, la falta de justificación técnica,
económica y política de esta argumentación es
evidente para cualquier experto serio. Incluso los
más directos representantes de los intereses de la
gran banca, prudentemente, tienden a esquivar los
problemas de fondo en sus argumentaciones
técnicas. Ningún experto serio pone en duda que
Occidente, una vez más, ha actuado –tanto en la
gestación de la crisis como en estos cinco años de
políticas anti-crisis- de forma exactamente contraria
a cómo debería haber actuado.

Por otro lado, el expreso reconocimiento de la

Comisión Europea (Comunicación 2010 y
Propuesta de Directiva de 2012) sobre la
necesidad de que las entidades bancarias en
dificultades pongan en marcha procedimientos
de quiebra que aseguren que sus pérdidas son
absorbidas por la propia entidad y por sus
acreedores antes de comprometer fondos
públicos de cualquier clase.
Finalmente, el propio reconocimiento por parte de
la Comisión Europea de que no es cierto de que
durante estos años se haya hecho lo que no había
8. Pero no nos engañemos. Como hemos puesto de
relieve en más de una ocasión, la cuestión de fondo
no es técnica sino política y radica ni más ni menos
que en el problema fundamental que afecta al
presente y al futuro de Occidente: la dificultad de
que nuestra clase política defienda los intereses
generales frente a los intereses particulares de
ciertos grupos de presión.
9. Y tampoco debemos engañarnos con respecto a
la capacidad de unos u otros grupos políticos de
hacer frente a este problema. Con honrosas
excepciones, los que no se apuntaron de forma

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LA PROPUESTA DE EKAI CENTER (III)

entusiasta a defender hasta el final los intereses de
la gran banca han ido progresivamente
sometiéndose a los mismos a lo largo de estos años.
Finalmente, ya han transcurrido cinco años en los
que este tipo de políticas han sido aplicadas o
impuestas en nuestros países de forma continuada
y a sabiendas de su injusticia y de su falta de
sentido técnico y económico. Los grupos
económicos y políticos que en USA, Europa y –sobre
todo- en los países emergentes se han opuesto a
estas políticas anti-crisis no han conseguido
detenerlas ni reorientarlas.
10. Esto no significa que no exista aún margen para
poner sobre la mesa la realidad de lo que ha
sucedido y sigue aún sucediendo. Pero no porque
unas u otras fuerzas políticas tengan en este
momento una mayor o menor capacidad de
reacción. Tampoco somos tan ingenuos para creer
que la justicia acabará necesariamente
prevaleciendo. Son muchas las crisis de las que se
ha salido –o, sencillamente, se han olvidado-
aplicando políticas innecesarias y profundamente
injustas.
11. El factor diferencial de esta crisis está siendo,
en este sentido, su propia dimensión. Es ésta y no
otra la razón de que cinco años de absurdas
políticas de rescate no hayan aún tenido éxito y la
crisis continúe amenazando el futuro de la
estabilidad económica e institucional de Occidente.

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