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REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DE EDUCACIN SUPERIOR


INSTITUTO UNIVERSITARIO DE TECNOLOGA
Dr. Federico Rivero Palacio
PROGRAMA NACIONAL DE FORMACIN EN ADMINISTRACIN
MATEMTICA PARA LA ADMINISTRACIN
Primer Trayecto Primer y Segundo Trimestre
horas
Trabajo Acompaado 3
Trabajo Independiente 3
Horas por semana 6
Material elaborado por:
Mrquez Zambrano, Luisa
ndice
pp.
Objetivos y contenidos de la unidad curricular iii
Introduccin vi
Instrucciones Generales vii
Conceptos bsicos viii
UNIDAD 1. INTERS SIMPLE. INTERS COMPUESTO 1
Definicin de inters simple.
2
Formas de calcular el inters simple.
3
Definicin de Inters compuesto.
5
Formas de calcular el inters compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva, efectiva anual, equivalentes.
7
Ecuaciones Valor.
7
Anualidad.
10
Descuento simple y compuesto.
11
Rentas constantes.
18
Rentas variables en progresin aritmtica y geomtrica.
30
Amortizaciones.
32
UNIDAD 2. CRITERIOS DECISORIOS 33
Perodos de Recuperacin (PERE).
34
Tasa promedio de Retorno (TPR).
34
Tasa de inters de oportunidad (TIO)
36
Valor Presente Neto (VPN).
37
Tasa interna de Retorno (TIR).
38
Costo anual equivalente (CAUE)
40
Evaluacin econmica y comparacin
43
UNIDAD 3. EVALUACIN ECONMICA Y COMPARACIN DE
ALTERNATIVAS QUE PRODUCEN DIFERENTES SERVICIOS 46
Clasificacin de proyectos 47
Valores Netos 48
Evaluacin de inversiones con igual vida econmica
y mutuamente excluyentes 49
Evaluacin de Inversiones con diferente vida econmica
y mutuamente excluyentes 50
Evaluacin de Inversiones independientes. 50
Evaluacin de Inversiones complementarias. 51
Evaluaciones especiales. 51
UNIDAD 4. FUNCIONES ALGEBRICAS 54
Funciones 57
Tipos de funciones 60
Representacin grfica de las funciones 60
Oferta y demanda lineales. 65
Curvas de oferta y de demanda no lineales 67
Equilibrio de mercado 70
Curva de transformacin del producto 71
UNIDAD 5. FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARTMICAS 74
Funciones exponenciales 75
Caractersticas y grficas de las funciones
exponenciales. 75
Funciones logartmicas. 79
Caractersticas de las funciones logartmicas. 79
Grficas de las funciones logartmicas 80
Aplicacin de las funciones exponenciales al clculo de inters. 78
Derivadas de las funciones logartmicas y exponenciales 81
UNIDAD 6. APLICACIONES DE LA DERIVADA 83
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales 84
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales 84
Optimizacin de funciones 84
Costos de produccin 88
UNIDAD 7. APLICACIONES DE LA INTEGRAL 88
La integral indefinida 89
La integral definida 92
CONTENIDOS DE REPASO 95
Ejercicios
Bibliografa 100
Objetivos y Contenidos de la Unidad Curricular
Matemtica para la Administracin
El presente curso se estructura en siete unidades, las cuales permitirn el logro de
cuatro objetivos cuyo eje central es la aplicacin de las matemticas a la resolucin de
problemas administrativos, para ello, cada una de las unidades programticas de este
material contempla la presentacin terica de los contenidos. A continuacin se
presentan los objetivos de la asignatura y los contenidos de cada unidad de trabajo.
Objetivos:
1. Aplicacin del proceso y sistemas administrativos, en las reas de finanzas,
produccin, recursos humanos y mercadeo, bajo las premisas de las nuevas
tendencias administrativas.
2. Aplicar los conceptos de tasa promedio de variacin as como el concepto de tasa
instantnea de variacin, en la resolucin de problemas.
3. Aplicar los conceptos y tcnicas de derivacin en la resolucin de problemas en el
campo de la Administracin y Gestin.
4. Aplicar los conocimientos necesarios para el estudio y resolucin de los problemas que
plantean las operaciones financieras que realizan las personas fsicas y jurdicas en los
mercados financieros con los activos e instrumentos financieros. Estas tcnicas y
mtodos se explican desde una ptica eminentemente simplificada y prctica,
prescindiendo de planteamientos matemticos generales y tericos que revisten mayor
complejidad.
Contenidos:
UNIDAD 1. INTERS SIMPLE. INTERS COMPUESTO
Definicin de inters simple.
Formas de calcular el inters simple.
Definicin de Inters Compuesto.
Procesos de Capitalizacin.
Formas de calcular el inters compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva, efectiva anual, equivalentes.
Ecuaciones Valor.
Descuento simple y compuesto.
Rentas Constantes.
Rentas variables en progresin aritmtica y geomtrica.
Amortizaciones.
UNIDAD 2. CRITERIOS DECISORIOS.
Perodos de Recuperacin (PERE).
Tasa promedio de Retorno (TPR).
Valor Presente Neto (VPN).
Tasa interna de Retorno (TIR).
Evaluacin econmica y comparacin:
- Alternativas que producen el mismo servicio y tienen igual vida
econmica (criterios del Costo Presente, Equivalente (CPE), Costo
Anual Equivalente (CAE), Costo Futuro).
Equivalente (CFE), Tasa Interna de Retorno Incremental (TIRI):
- Alternativas que producen el mismo servicio y tienen diferente vida
econmica (modelo de reemplazo en idnticas condiciones, modelo
de reduccin de la vida econmica de las alternativas ms extensas,
modelo de extensin de la vida econmica de las alternativas mas
cortas, modelo de reemplazo en condiciones reales).
UNIDAD 3. EVALUACIN ECONMICA Y COMPARACIN DE ALTERNATIVAS QUE PRODUCEN
DIFERENTES SERVICIOS.
Evaluacin de Inversiones con igual vida econmica y mutuamente
excluyentes (anlisis de factibilidad: VPN, Valor Anual Neto VAN, Valor
Futuro Neto VFN, TIR, Valor Futuro de Flujos de Caja, Tasa Promedio de
Crecimiento del Patrimonio TPCP, Anlisis de Oportunidad: VPN, VAN,
VFN, TIRI, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones con diferente vida econmica y mutuamente
excluyentes (anlisis de factibilidad: VPN, VAN, VFN, TIR, VFFC, TPCP.
Anlisis incremental: VPN, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones independientes.
Evaluacin de Inversiones complementarias.
Evaluaciones especiales: Reemplazo de equipos, ciclo ptimo de
operacin, Comprar vs Arrendar vs Mantener. Leasing o Arrendamiento
Financiero.
UNIDAD 4. FUNCIONES ALGEBRAICAS. APLICACIONES
Funciones
Tipos de funciones
Representacin grfica de las funciones
Oferta y demanda lineales.
Curvas de oferta y de demanda no lineales
Equilibrio de mercado
Curva de transformacin del producto
UNIDAD 5. FUNCIONES EXPONENCIALES Y LOGARTMICAS
Funciones exponenciales
Caractersticas y grficas de las funciones exponenciales.
Funciones logartmicas.
Caractersticas de las funciones logartmicas.
Grficas de las funciones logartmicas
Aplicacin de las funciones exponenciales al clculo de inters.
Derivadas de las funciones logartmicas y exponenciales
UNIDAD 6. APLICACIONES DE LA DERIVADA
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales
Reglas para la derivacin de funciones exponenciales
Optimizacin de funciones
Costos de produccin
UNIDAD 7. APLICACIONES DE LA INTEGRAL
La integral indefinida
La integral definida

Instrucciones Generales
En este material encontrars una presentacin resumida de los contenidos de la
unidad curricular Matemtica Aplicada a la Administracin. Las unidades de
aprendizaje estn conformadas por dos bloques temticos, las unidades 1,2 y 3
contentivas de las matemticas financieras; y las unidades 4,5,6,y 7 de las
matemticas aplicadas a la administracin, este material te acompaar en tu proceso
de formacin. Sin embargo, no puedes pasar por alto la realizacin de investigaciones
y arqueo bibliogrfico, para ello cuentas con una bibliografa recomendada en el
programa de esta unidad curricular.
A lo largo del material te encontrars con Pedro y Lucia
dos chicos con amplios conocimientos en matemtica que te brindarn algunos datos
relevantes relacionados con los contenidos de cada unidad.
Las nomenclaturas matemticas utilizadas en este material son:
+ Suma
- Resta
* Multiplicacin
/ Divisin
= igual
Diferente
Introduccin
El vocablo Administracin puede ser definido de diversas formas, sin embargo, se
puede afirmar que generalmente lo asociamos al proceso mediante el cual se organiza
y coordina el trabajo de una empresa con el propsito de cumplir objetivos de manera
eficiente. Es decir, hacer lo correcto correctamente. Y una forma de hacer bien las
labores necesarias para una empresa es a travs de la toma de decisiones, un
proceso que se inicia cuando se detecta un problema o necesidad organizacional y se
determina que es ineludible resolverlo Cmo? Generando diversas alternativas de
solucin y evalundolas para seleccionar la ms acertada.
Como consecuencia de esto surge la aplicacin de las matemticas a la
administracin, no es nuevo que los nmeros guardan una estrecha relacin con el
proceso de gerencia de una empresa, ello se debe a la necesidad de saber si las
operaciones que se realizarn dejarn beneficios; una forma efectiva de predecir si las
acciones a tomar sern productivas es a travs de los clculos matemticos, estos
permiten estimar ganancias, gastos, inversiones, etc. En la actualidad la aplicacin de
procedimientos matemticos para la resolucin de conflictos organizacionales se
denomina Investigacin de Operaciones, que como su nombre lo indica, consiste en
hacer investigacin sobre las actividades de una organizacin por medio de la
formulacin de un modelo matemtico. Aunada a la Investigacin de Operaciones se
haya la Evaluacin de Proyectos de Inversin la cual amerita la aplicacin de diversos
propuestos matemticos con el propsito de determinar el mejor camino a seguir por
una empresa. Por ello la importancia de esta unidad curricular que permitir el logro de
competencias de clculo para la resolucin de problemas administrativos.
Conceptos Bsicos
Capitalizacin: Es aquella entidad financiera mediante la cual los
intereses devengados en un perodo, se transforman en
capital el perodo siguiente.
Capital inicial o principal: Es la cantidad que se presta durante un
tiempo determinado para producir un inters.
Contraprestacin: Prestacin o servicio que debe una parte
contratante como compensacin por lo que ha recibido o debe
recibir.
Egresos: Las inversiones de la organizacin.
Ingresos: Beneficios econmicos que recibe una organizacin.
Inversin: Es la asignacin de recursos a los diferentes escenarios de
una organizacin, cuyos efectos son duraderos en el tiempo y
muchas veces con resultados irreversibles.
Operacin financiera: es la sustitucin de uno o ms capitales por
otro u otros equivalentes en distintos momentos de tiempo,
mediante la aplicacin de una ley financiera. En definitiva,
cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de
flujos de caja (cobros y pagos) de signo opuesto y distintas
cuantas que se suceden en el tiempo.
Perodo (n): Es la frecuencia con la cual se aplica la tasa de inters y
se indica normalmente con una unidad de tiempo: Mes, ao,
da, etc.
Prestacin: Accin y efecto de prestar, ya sea un servicio en las
obligaciones de hacer, o dinero en las obligaciones
econmicas.
Proyecto: Es todo programa de desarrollo, compuesto por una serie
de actividades, con objetivos claros. Por lo tanto, proyecto es
toda actividad encaminada a lograr objetivos y metas de
forma eficaz y eficiente.
Renta: Es el nombre que se le da al pago peridico que se hace.
Valor anual (A): Trata de establecer la cantidad de dinero que se
debe recibir, pagar o sobrar al final de todos y cada uno de los
n perodos del proyecto para que la alternativa o proyecto
satisfaga la condicin de factibilidad.
Valor presente o actual (P): Busca determinar la cantidad de
dinero que se debe recibir, pagar o sobrar en la posicin 0
para que la alternativa o proyecto cumpla la condicin de
factible.
Valor futuro (F): Busca precisar la cantidad de dinero que se debe
recibir, pagar o sobrar en la posicin n para que la
alternativa o proyecto cumpla la condicin de factible.
Tasa: Es el valor del inters, expresado en porcentaje.
Tiempo: Es el nmero de perodos (aos, meses, das, etc.), que
permanece prestado o invertido el capital
UNIDAD I
INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
Aqu encontrars
Definicin de inters simple.
Formas de calcular el inters simple.
Definicin de Inters Compuesto.
Procesos de Capitalizacin.
Formas de calcular el inters compuesto.
Tasa de inters nominal, efectiva, efectiva anual,
equivalentes.
Ecuaciones Valor.
Descuento simple y compuesto.
Rentas Constantes.
Rentas variables en progresin aritmtica y
geomtrica.
Amortizaciones.
UNIDAD I UNIDAD I. INTERS SIMPLE E INTERS COMPUESTO
El inters es la renta que se paga o se recibe por el uso del dinero durante un tiempo
determinado; qu se quiere decir con esto? que el uso del dinero no es gratis, como
tampoco lo es el uso de cualquier otro activo o servicio. Si utilizamos la energa
elctrica debemos pagar por ella, por lo tanto, si empleamos el capital de otra persona
o si otra persona utiliza el nuestro, ese uso genera una renta que tambin podemos
llamar inters. Esto se aprecia con facilidad en las cuentas bancarias, en las que la
mayora de las veces se deposita el dinero para que devengue un inters. Cmo? El
banco utiliza el dinero depositado por los ahorristas para otorgar crditos a terceros,
realizar inversiones, etc. y por ese uso paga a cada uno de sus cuentas habientes un
porcentaje sobre el monto de dinero que le han confiado, a ese porcentaje se le
conoce como tasa de inters.
El inters vara de acuerdo al tiempo que dure la utilizacin del dinero. La unidad de
tiempo para el clculo de los intereses es el ao. Por eso es comn escuchar frases
como tienes dos aos para pagar o el prstamo se cancela en cuatro aos. Sin
embargo, el pago de los intereses se realiza por perodos, que es el intervalo de
tiempo en que se liquida la tasa de inters. Los perodos ms utilizados son: Ao,
semestre, trimestre, bimestre, mes, quincena y da. Para comprender mejor los
conceptos de tiempo o perodo se presenta el siguiente ejemplo:
Jos abri una cuenta de ahorros el 1 de noviembre con Bs. 180.000, la tasa
de inters que ofrece el banco es del 12% anual (Tiempo), pero los
dividendos o intereses sern pagados mensualmente (Perodo). Jos desea
saber cunto dinero tendr en su cuenta para final de mes.
180.000 * 12%(Tasa de inters)= 180.000 * 0,12=21.600Bs
Bs. 21.600 /360
1
das (Tiempo=ao=360 das)=Bs. 60
Bs. 60 * 30 das (perodo, en este caso es un mes, treinta das)= BS.
1.800,00
Jos el 30 de noviembre tendr Bs 180.000 (capital)+1.800
(intereses)= Bs.181.800,00

Existen varias clases de inters, los ms comunes son el inters simple y el inters
compuesto, la diferencia entre ellos es la renta que generan, la cual puede ser mayor o
menor de acuerdo al caso.
1
*Nota: A pesar de que los aos duran 365 das, las operaciones bancarias se calculan sobre la base de 360 das
Inters Simple
Definicin
Se denomina inters simple aquel en el cual los intereses devengados no ganan
intereses en el perodo siguiente, ya que no son agregados al capital para el nuevo
clculo de la siguiente renta. Una consecuencia importante del inters simple es que
los intereses generados en cada uno de los perodos son iguales, ya que
indiferentemente del tiempo que dure la operacin los intereses siempre se calculan
sobre el capital inicial.
Forma de Calcular el Inters Simple
El inters simple se utiliza para operaciones con vencimientos cercanos o de corto
plazo. Repasemos sus elementos fundamentales:
Co = Capital inicial
n = nmero de perodos que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual, el rendimiento que se obtiene por el dinero invertido en un
perodo, generalmente un ao.
I = Inters total, la suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
Cn = Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.
I = I1 + I2 + I3 + + In
En rgimen de Capitalizacin Simple, el Inters total es la suma de los intereses de
cada perodo y estos se calculan de la siguiente manera:
I1 = Co * i para el primer perodo
I2 = Co * i para el segundo perodo
I3 = Co * i para el tercer perodo
In = Co * i para el n perodo
Por lo tanto I = Co * i + Co * i + Co * i + + Co * i
Siendo n los sumandos o perodos tenemos que
I = Co * i * n y Cn = Co ( 1 + (i *n) )
Ejemplo:
Se invierten hoy Bs. 3.000.000,00 a una tasa de inters simple del 2%
mensual dentro de ocho meses tendremos un total acumulado de
I= 3.000.000 x 2% x 8 = 3.000.000 x 0,02 x 8= 480.000
Cn= 3.000.000 (1+ (0,02 * 8))= 3.000.000 x 1,16= 3.480.000
Existe una gran variedad de problemas relacionados con el inters simple, en los
cuales se puede requerir el clculo del perodo o del tipo o tasa de inters, a
continuacin se presentan las formulas para su clculo:
Tipo o tasa de inters: i = I / Co * n
Perodo: n = I / Co * i
Utilizando los datos del ejemplo anterior, reemplacemos los valores en las
frmulas
Tipo de inters: i= I/Co*n= 480.000 / 3.000.000*8= 480.000/ 24.000.000=
0,02
Por lo tanto la tasa de inters es 0,02 lo que es igual a decir el 2%
Perodo: n = I / Co * i = 480.000/ 3.000.000*2= 480.000/6.000.000=
0,08*100= 8
El tiempo de la operacin es de 8 meses.
Ecuaciones de Valor:
En oportunidades es necesario comparar un conjunto de pagos con otro, o bien,
cambiar un conjunto de obligaciones de diversos montos pagaderos en diferentes
fechas, por otro conjunto de obligaciones con vencimientos distintos. Una ecuacin de
valor, es una igualdad entre dos conjuntos de obligaciones, valuadas todas a una
misma fecha llamada fecha focal o fecha de evaluacin.
Veamos el siguiente ejemplo: El seor Prez firm dos documentos: Uno por Bs.
500.000 a pagar en un ao, y otro por Bs. 1.000.000 a pagar en tres aos.
En un nuevo arreglo, convino en pagar Bs. 750.000 ahora y el resto dentro
de cuatro aos. Si se considera como fecha focal el ao cuatro, Qu
cantidad tendr que pagar al final del cuarto ao suponiendo un
rendimiento del 5% anual?
El valor acumulado del Sr. Prez, al final del cuarto ao asciende a:
500.000[1+(0.05)3] + 1.000.000 [1+(0.05)1]
500.000[1+(0.15)] + 1.000.000 [1+(0.05)]
El valor acumulado de los pagos del Sr. Prez, al final del cuarto ao
asciende a:
750(1+(0,05)4) + x
Es decir:
750 (1+0,20) + x
Debido a que existe igualdad entre dos pagos (2) y las deudas (1), es
posible obtener la siguiente ecuacin, llamada ecuacin de valor:
750(1,20) + x = 500.000(1+0,15) + 1.000.000 (1 + 0.05)
Despejando la incgnita obtendremos:
x = 500.000(1,15) + 1.000.000(1,05) 750(1,20)
x = 575.000 + 1.050.000 900.000
x = 725.000
Por lo tanto el Sr. Prez deber pagar Bs. 725.000,00 al final del cuarto ao.
Inters Compuesto
Definicin
El inters compuesto es aquel que capitaliza los intereses devengados en el perodo
inmediatamente anterior, y as sucesivamente en cada uno de los perodos siguientes.
En el inters compuesto o capitalizacin compuesta los intereses se acumulan al
capital para producir conjuntamente nuevos intereses al final de cada perodo de
tiempo; esto es lo que hemos escuchado con los crditos indexados por la compra de
(1)
(2)
vivienda y es el tipo de capitalizacin que nos beneficia en las cuentas de ahorros
cada mes los intereses que nos pagan son sumados al capital.
Clculo del Inters Compuesto
Para calcular el inters compuesto debemos tener presente que los intereses son
acumulativos por lo tanto varan en cada perodo, observemos el siguiente ejemplo:
Si hoy se depositan Bs. 50.000,00 en una cuenta de ahorros que paga un
inters trimestral del 6% en un ao cul ser el capital final?:
TRIMESTRE INTERESES TOTAL EN BS
1 50.000 X 6%=3.000 53.000
2 53.000 X 6%= 3.180 56.180
3 56.180 X 6%= 3.370,80 59.550,80
4 59.550,80 X 6%=
3.573,04
63.123,84
Al culminar el ao en la cuenta de ahorros habrn Bs. 63.123,84, en este ejemplo se
aprecia que los intereses en cada trimestre se calculan segn el capital acumulado
hasta el momento y esos intereses se suman al capital para formar parte del capital
base del perodo siguiente.
Revisemos ahora los elementos fundamentales para el clculo de la capitalizacin
compuesta:
Co = Capital inicial
n = nmero de perodos (aos generalmente) que dura la operacin.
i = Tipo de inters anual
I = Inters total, suma de los intereses de cada ao o de cada perodo.
Cn = Capital final. La suma del capital inicial ms los intereses.
En los problemas administrativos sobre capitalizacin compuesta podemos requerir
cualquiera de estos elementos, para ello se presentan las frmulas para su clculo:
Capital final Cn = Co ( 1 + i )
n

Intereses totales I = Co [ ( 1 + i )
n
- 1 ]
Tipo de inters
Ejemplos:
1. Averiguar en qu se convierte un capital de 1 200 000 bolvares al cabo
de 5 aos, y a una tasa de inters compuesto anual del 8 %.
Aplicando la frmula Cn = C (1 + i )
n
? = C( 1 + i )n
C5 = 1 200 000 (1 + 0,08)
5
= 1 200 000 1,4693280 = 1 763 193,6
El capital final es de 1 763 194 bolvares.
2. El capital inicial fue de 800 000 bolvares. Calcular la tasa de inters
compuesto anual que se ha aplicado a un capital de 1 500 000 bolvares
para que al cabo de 4 aos se haya convertido en 2 360 279 bolvares:
Cn = 2 360 279; C = 1 500 000; n = 4
2 360 279 = 1 500 000 (1 + i )
4
Despejamos la frmula de capital final y nos queda
1 + i = 1,1199999
i = 1,1199999 - 1 = +0,1199999 0,12
La tasa de inters ha sido del 12 %.
Diagrama de Flujos de Caja
En todas las operaciones intervienen dos clases de valores a lo largo del tiempo, los
ingresos y los egresos relacionados con dicha operacin, se llama flujo de caja a la
secuencia que representa esos valores, en otras palabras, el flujo de caja son las
secuencias de entrada y salida de capitales durante el tiempo que dura la operacin
financiera. Con el propsito de visualizar esta operacin suelen representarse tales
valores sobre un segmento de recta que tenga como longitud el tiempo que dure la
operacin medido en perodos. En esta representacin grfica se le conoce como
diagrama de flujo de caja o diagrama de tiempo-valor. En estos diagramas se
representa con una flecha hacia arriba los ingresos y con una flecha hacia abajo los
egresos.
Ejemplo:
Si hacemos una inversin (egreso) hoy por valor de Bs. 10.000 y recibimos
unos ingresos de Bs. 4.000 dentro de 4 meses y de Bs. 8.000 dentro de 10
meses, el diagrama de flujo ser:
Estos diagramas de flujo de caja los podrs realizar para visualizar el desplazamiento
del capital de cualquier operacin financiera, ello te permitir en muchos casos tener
una mejor apreciacin de lo que ocurre u ocurrir con el dinero de una inversin,
egreso, etc.
Ecuaciones de Valor
Una ecuacin de valor, como ya se haba mencionado, es una igualdad que establece
que la suma de los valores de un conjunto de obligaciones a determinada fecha, es
igual a la suma de los valores a esa misma fecha de otro conjunto de obligaciones. En
el caso de las ecuaciones de valor para problemas en los que intervenga el inters
compuesto, se puede escoger cualquier fecha focal o de evaluacin para todas las
obligaciones, ya que no influye en los resultados.
Ejemplo: El seor Snchez debe 2.500.000 pagaderos en 5 aos, y 2.800.000
pagaderos en 3 aos. Si abona 2.600.000 al final del primer ao, Cunto
deber al final de 3 aos si el dinero trabaja a una tasa de inters efectiva
del 10% anual?
1 2 3 4
4.000
10.000
8.000
10 meses
. . .
Ingresos
2.600.000 (1+0,10)
2
+ x = 2.800.000 + 2.500.000 (1+0,10)
-2
2.600.000 (1,210000) + x = 2.800.000 + 2.500.000 (0,8264463)
3.146.000 + x = 2.800.000 + 2.066.120
x = 2.800.000 + 2.066.120 3.146.000
x = 1.720.120
Por lo tanto, al final de los tres aos, el Sr. Snchez deber pagar Bs.
1.720.120
Tasa Efectiva:

La tasa efectiva es aquella tasa que se calcula para un perodo determinado y que
puede cubrir perodos intermedios. La tasa de inters efectiva se identifica porque
solamente aparece la parte numrica seguida del perodo de capitalizacin, por
ejemplo, se dice: Una tasa de inters del 4% mensual, del 9% trimestral, etc.
La interpretacin que podemos dar es que si invertimos un milln de
bolvares a una tasa del 5% mensual en el primer mes tendremos:
1.000.000(1+5%)= 1.000.000(1+0,05)= 1.000.000*1,05= 1.050.000
En el segundo mes:
1.000.000(1,05)
2
= 1.000.000*1,10= 1.100.000.
Es decir la tasa del 5% se aplica cada mes al capital existente al final del
mes anterior y as obtendremos los intereses reales o efectivos en ese mes.
Tasa Nominal:

La tasa nominal es aquella que se da para un ao, esta debe ser convertida en
efectiva, para que se pueda aplicar en la frmula del inters, es decir, es la tasa de
inters que es expresada anualmente y capitaliza varias veces al ao, por esta razn,
la tasa nominal no expresa exactamente los intereses devengados al ao, a diferencia
de la tasa efectiva que s nos indica el verdadero inters devengado por un capital al
final de un perodo. La mayor parte de las operaciones financieras se realizan con tasa
nominal para expresar el inters que debe pagarse o cobrarse, esto significa que para
realizar los clculos de la operacin financiera, lo primero que debe hacerse es
convertir esta tasa nominal a la tasa efectiva de cada perodo de capitalizacin. Para
hacernos referencia a la tasa nominal empleamos expresiones como: 38% nominal
capitalizable trimestralmente, 38% nominal trimestral, 38% capitalizable
trimestralmente, entre otros.
La relacin que existe entre una tasa nominal j% capitalizable m veces al ao y la tasa
i% efectiva en cada uno de los m perodos es la siguiente:
i=j/m
Supongamos que invertimos Bs. 1.000.000 en una entidad que paga el 48%
por trimestre vencido. Si el tiempo es de un ao, al final del ao
obtendremos:
m
j
i i=48%/4= 12%
Ahora aplicamos la formula para la tasa de inters efectiva para saber el
total acumulado al transcurrir los cuatro trimestres del ao:
Valor Futuro
(1+i)
t
- 1
F= A ------------
i
Valor Presente
1 - (1 +i)
n

P= A -------------
i
1.000.000*(1+0,12)
4
= 1.000.000*1,12
4
=1.000.000*1,57=1.570.000
Tasas de Inters Equivalentes:
Capitalizacin Simple:
Se consideran equivalentes aquellos tipos de inters que referidos a distinta unidad de
tiempo, pero aplicados a un mismo capital durante un mismo perodo producen el
mismo capital final. Hasta el momento nos hemos estado refiriendo a un inters anual.
Los perodos de capitalizacin que hemos tomado tambin han sido anuales. Sin
embargo todos sabemos que las operaciones comerciales no tienen porque hacer
referencia a un nmero exacto de aos. Es ms, en muchas operaciones la duracin
es inferior al ao. Por ello el tipo de inters tampoco tiene por que ser anual. La
transformacin del tipo de inters para adaptarlo al perodo de capitalizacin se hace
mediante el Clculo del inters Equivalente.
Revisemos los elementos del inters equivalente
i = Tipo de inters anual
im = Tipo de inters anual de un perodo fraccionario.
m = Nmero de veces que est incluido im en el i (es decir, el nmero de perodos en
que dividimos el ao).
Tendremos que:
i = m x im im = i / m
Por lo tanto im es un inters proporcional al i anual, es decir que los tipos de inters
equivalentes son proporcionales.
Ejemplo
Cul es el Tipo de inters anual equivalente al 2% trimestral?
I= m x im, si es el nmero de veces que esta el perodo, que en este
caso es un trimestre, en un ao, decimos que:
i = 4 x 2% (En un ao hay 4 trimestres) de este modo I = 8%
Capitalizacin Compuesta:
Ya vimos para la capitalizacin simple que tipos equivalentes son aquellos que
aplicados a un capital inicial determinado producen el mismo capital final durante el
mismo intervalo de tiempo, aunque se refieran a diferentes perodos de capitalizacin.
Tambin vimos que para la capitalizacin simple los tipos proporcionales son
equivalentes, pues bien, en el caso del inters compuesto no es as.
Si llamamos m a la frecuencia de capitalizacin, es decir, el nmero de veces que
durante un perodo de tiempo se capitalizan los intereses producidos tendremos que
para un ao:
m = 2 Cuando se capitalicen los intereses semestralmente
m = 3 Cuando se capitalicen los intereses cuatrimestralmente
m = 4 Cuando se capitalicen los intereses trimestralmente
Hagmonos el siguiente razonamiento:
Valor Futuro
(1+i)
t
- 1
F= A ------------
i
Valor Presente
1 - (1 +i)
n

P= A -------------
i
Un bolvar invertido durante un ao al tipo de inters i nos dar como resultado un
capital final de (1 + i). Ese mismo bolvar invertido durante el mismo perodo pero con
una frecuencia de capitalizacin m al tipo im, nos dar un capital final de (1+im)
m
.
Para que el tipo i sea equivalente a i m, los capitales finales por definicin han de ser
iguales, por lo que:
( 1 + i ) = (1 + i m)
m

Podemos por tanto conocer:
- El tipo de inters anual en funcin del fraccionado
i = (1 + i m)
m
- 1
El tipo de inters efectivo para un perodo fraccionado en funcin del anual.
i m = ( 1 + i ) - 1
Como resumen:
J m = m * i m ( 1 + i ) = ( 1 + i m )
m

Anualidad
Se denomina anualidad a los pagos iguales y peridicos, estos pagos pueden ser
ingresos o egresos de una empresa; el nombre anualidad indica la periodicidad, sin
embargo, no necesariamente tiene que ser anual, los perodos pueden ser das,
semanas, quincenas, meses, etc. Revisemos los elementos que participan el clculo
de las anualidades:
P = valor presente
F = valor futuro
A = valor de cada perodo
n = nmero de pagos peridicos
i = tasa de inters
Para una anualidad puede suceder que el perodo de capitalizacin de la tasa de
inters coincida o no con el perodo de pago, cuando no coincidan los perodos de
pago se establece una conversin de equivalencia. A pesar de la diversidad de
anualidades ahondaremos en las principales o ms utilizadas:
Anualidad Vencida
Se denomina anualidad vencida aquella en la que el pago se hace al final del perodo,
como por ejemplo el salario mensual de un empleado. En este tipo de anualidades
podemos determinar tanto el valor presente como el valor futuro, para ello se utilizan
las siguientes ecuaciones:
Valor Futuro
(1+i)
t
- 1
F= A ------------
i
Valor Presente
1 - (1 +i)
n

P= A -------------
i
Valor Futuro: En una anualidad vencida de n pagos de valor A cada uno, con una
tasa de inters i% por perodo se trata de hallar una expresin que mida el valor futuro
de una serie uniforme.
Valor Presente: El valor presente calcula sobre la base del valor futuro los pagos que
de deben realizar al momento.
Hay que afirmar que los valores futuros y presentes son equivalentes, con la diferencia
de que el futuro representa el ltimo pago y el presente, como su nombre lo indica los
presentes o de cada perodo.
Anualidad Anticipada
Se llama anualidad anticipada aquella en que los pagos se realizan al principio del
perodo, por ejemplo las cuotas fijas peridicas del pago de un seguro, o el pago de
los servicios que se realizan los primeros das de cada mes
Anualidad Diferida
La anualidad diferida es en la que el primer pago se realiza algunos perodos despus
de iniciada la operacin financiera, el ejemplo ms reciente son los crditos otorgados
por el Estado a las cooperativas, las cuales tienen varios meses de gracia antes de
comenzar a cancelar la primera cuota. Este tipo de casos puede plantearse de la
siguiente manera: Una anualidad de n pagos iguales de valor A cada uno, debiendo
efectuar el primer pago dentro de k perodos con una tasa de inters i% por perodo,
corresponder una anualidad diferida de k perodos. Observemos el siguiente
diagrama para comprender mejor esta operacin.
Para el clculo del valor presente y futuro de cualquier tipo de anualidades no se
requieren diversas formulas, sino adecuar las formulas de valor presente y futuro
mostradas en las anualidades vencidas a la situacin que se est analizando,
considerando los elementos que intervengan en la operacin que se quiera calcular,
por ejemplo sustituir n por k cuando los perodos son diferidos.
Anualidad con Tasa Anticipada
Otro de los casos utilizados para la amortizacin de una deuda es aquel en que se
pacta una tasa anticipada, pero el deudor paga el total cada perodo, excepto en el
punto inicial, cantidades iguales que existan del abono a capital ms los intereses
anticipados por el saldo pendiente en ese momento. Este punto ser ampliado en el
siguiente apartado denominado Descuento.
Descuento
Es una operacin de crdito que se lleva a cabo principalmente en instituciones
bancarias y consiste en que estas adquieren letras de cambio o pagares, de cuyo valor
nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que devengara el
k
P K
k-
1
k+1

--------------------------------
A
documento entre la fecha en que se recibe y la fecha de vencimiento. Con esto se
anticipa el valor actual del documento.
La frmula para el clculo del descuento es D =Mdt donde:
M = Monto
d = tasa de descuento
t = tiempo
La tasa de descuento es la razn del pago por el uso del dinero devuelto al liquidar la
operacin, por lo tanto, el descuento es el proceso de deducir la tasa de inters a un
capital determinado para encontrar el valor presente de ese capital cuando el mismo
es pagable a futuro. Del mismo modo, aplicamos la palabra descuento a la cantidad
sustrada del valor nominal de la letra de cambio u otra promesa de pago, cuando
cobramos la misma antes de su vencimiento.
Descuento Simple
La aplastante lgica de la imaginacin nace de la libertad de las partes implicadas en
una operacin financiera para establecer variaciones en los elementos que
necesariamente la conforman. Una de sus ms claras manifestaciones es la existencia
de la posibilidad de cobrar los intereses por adelantado, en el momento de inicio del
perodo de Capitalizacin.
Matemticamente, se trata de la operacin inversa a la capitalizacin simple.
Entendemos por inters anticipado (o de descuento), aquella operacin financiera
consistente en la sustitucin de un Capital futuro por otro con vencimiento presente.
Debemos insistir en que el tipo de inters (en la capitalizacin) y el tipo de inters
anticipado (en el descuento) no son iguales. Responden al mismo principio financiero
(valoracin de capitales en el tiempo) pero difieren en cuanto al momento del tiempo
en que se hacen lquidos. (Para dejarlo ms claro: uno al final y otro al principio del
perodo). Con un Tipo de Inters del 10% no es lo mismo recibir 0.1 bolvar por cada
bolvar invertido al principio que al final del perodo de que se trate.
Sea ia el tipo de inters unitario anticipado para un capital prestado de 10 bolvares; la
cantidad recibida por el prestatario ser 10 - ia, y devolver el valor del capital
prestado al final de un ao de 10 bolvares.
0 <---------------------------------------------------------------> 1 ao
10-ia bolvares 10 bolvares
Anticipacin de Intereses
Denominemos de forma genrica Cn al capital prestado, que es nominal del prstamo
ya que es la cuanta que se devuelve al final del perodo de tiempo pactado n, y Co a
la cantidad recibida por el prestatario en el momento de concertar la operacin, es
decir, el efectivo del prstamo que se recibe.
Sean
Cn = nominal (N) de la operacin cuyo cobro se desea anticipar
Co = efectivo (E) que cobramos anticipadamente.
D = descuento total, D = Cn - Co
i = inters
n = Perodo de tiempo entre el cobro y el vencimiento de la operacin que se
descuente.
ia = Inters de descuento o anticipado
Co = Cn - Cn * ia * n
Co = Cn ( 1 - ia * n )
0 <---------------------------------------------------------------> 1 ao
Co = Cn ( 1 - ia * n ) Cn
Para obtener la relacin entre el Tipo de inters i (pospagable, rentabilidad), y el Tipo
de inters de descuento o anticipado ia sustituimos el valor de Co en la frmula de
Capitalizacin simple.
Cn = Co ( 1 + i * n) operando
Cn = Cn ( 1 + ia * n) ( 1 + i * n )
Despejando i
i = ia / (1 - ia * n )
Despejando ia queda,
n i
i
ia
+

1
Clculo del Valor Actual
Dado que Cn = Co (1 + i * n) despejando Co del capital final tenemos que:
Co = Cn / (1 + i * n)
El descuento es por tanto reversible. Si descontamos un capital Cn durante un tiempo
n a un Tipo i de inters obtendremos un valor actual Co. Y si este capital descontado
Co lo invertimos durante ese mismo perodo n y al mismo Tipo de inters i nos
producir el mismo capital final Cn.
Clculo del Descuento.
I = Co * i *n como ya hemos visto anteriormente. De la misma manera los intereses del
efectivo durante el perodo n de tiempo que resta hasta su vencimiento ser lo que
denominemos como el descuento D, donde
Di = Co * i * n
Evidentemente desconocemos Co (ya que, recordemos, estamos descontando Cn el
Capital final o nominal). Por ello pondremos el valor del descuento Di en funcin de Cn
y para ello no hay ms que sustituir el valor Co en el Descuento. De este modo:
Co = Cn / (1 + i * n) y nos queda de esta manera:
Di = Cn * i * n / (1 + i * n)
En el punto anterior hemos visto que, matemticamente, el descuento
simple es la operacin inversa a la de capitalizacin simple. Esto es, aquella
operacin financiera consistente en la sustitucin de un capital futuro por
otro con vencimiento presente. En la prctica habitual estas operaciones se
deben a la necesidad de los acreedores de anticipar los cobros pendientes
antes del vencimiento de los mismos acudiendo a los intermediarios
financieros. Los intermediarios financieros cobran una cantidad en
concepto de intereses que se descuentan sobre el capital a vencimiento de
la operacin de que se trate.
Ejemplo:
Si quisiramos calcular el Descuento que se aplicar sobre un pagar de
100.000 bolvares nominal con vencimiento a 90 das, si el que recibe del
ttulo pide un 5% anual deberamos hacer lo siguiente:
Di = ( 100.000 x ( 5% x ( 90/365 ))) / ( 1 + ( 5% x ( 90/365 ) ) ) = 1.218
bolvares
Descuento Compuesto
Para sustituir un capital futuro por otro con vencimiento presente utilizaremos el
descuento compuesto, que no es sino la operacin inversa a la capitalizacin
compuesta.
Los elementos que debemos considerar para estas operaciones son los siguientes:
Cn = Flujo Nominal o cantidad al vencimiento.
Co = Efectivo o cantidad presente.
D = Descuento total, la diferencia entre el nominal y el efectivo. Los intereses I.
n = El perodo de tiempo transcurrido entre el momento de efectivo y el vencimiento.
d = Tipo de descuento, es el tipo de inters anual que se aplica sobre el valor nominal,
en funcin del plazo de la operacin, para obtener el efectivo de la compra.
i = Tipo de inters anual.
Si quisiramos por ejemplo, cobrar anticipadamente un capital cuyo vencimiento se da
dentro de un nmero determinado de aos, la cantidad que recibiramos sera el valor
actual o valor presente del mismo, ya se obtenga ste por aplicacin del tipo de inters
i o ya por el descuento d. En el caso de que aplicramos el tipo de inters i el
descuento total obtenido lo llamaremos Descuento Matemtico Real o Racional y si
aplicramos el tanto de descuento del descuento total obtenido lo llamaremos
Descuento Comercial.
Descuento Comercial
Llamamos descuento comercial a los intereses que genera el capital nominal desde el
momento de liquidacin de efectivo hasta su propio vencimiento. Por tanto, el clculo
de los intereses se hace sobre el nominal.
Descuento Racional.
Llamamos as a los intereses que genera el efectivo desde su pago hasta el
vencimiento del nominal. Por lo tanto el clculo de los intereses se har en este caso
sobre el efectivo.
A modo de repaso hagamos las siguientes consideraciones: Los Intereses son los
rendimientos que produce un capital invertido durante un perodo de tiempo. Estos son
equitativos al volumen del capital, a la duracin o vencimiento de la inversin y al tipo de
inters. La caracterstica fundamental que define la capitalizacin simple es que los
intereses que se generan a lo largo de un perodo de tiempo no se agregan al capital para
el clculo de los intereses del siguiente perodo. Como consecuencia de esto los intereses
generados en cada uno de los perodos iguales son iguales. Es decir, que la Ley de
capitalizacin simple no es Acumulativa. Adems se utiliza para operaciones de corto
plazo o con vencimientos cercanos, casi siempre menor a un ao.
Clculo del Descuento.
En este caso se trata de intereses calculados sobre el efectivo teniendo en cuenta el
tiempo que falta hasta su vencimiento. El descuento total es la diferencia entre el
nominal y el efectivo D = Cn Co. Dado que ya conocemos el valor de
Cn = Co ( 1 + i )
n
si sustituimos nos queda:
D = Co ( 1 + i )
n
Co
D = Co [ ( 1 + i )
n
- 1 ]
El valor del descuento total es igual al del valor del inters total.
Si lo que queremos es calcular el descuento total en funcin del valor nominal Cn
teniendo en cuenta que Co = Cn / (1 + i )
n
sustituimos el valor en la frmula anterior y
tenemos que:
( )
( ) [ ] 1 1
1
+

,
_

n
n
i
i
Cn
D
D = Cn [ 1- ( 1 + i
)-n
]
Clculo del valor actual.
Tenemos un capital nominal Cn al que se le aplica un tipo de descuento d. El valor
actual Co ser por lo tanto:
0 ------ 1 ------ 2 ------------------------ n-2 ------ n-1 ------ n
<<<< <<<< <<<<<<<<<<<<<< <<<<<< <<<<<<
Co C1 C2 Cn-2 Cn-1 Cn
El valor del capital disponible al final del ao n es Cn
El valor del capital disponible al final del ao n- 1 es:
Cn-1 = Cn - Cn * d = Cn ( 1 d )
El valor del capital disponible al final del ao n-2 es:
Cn-2 = Cn-1 - Cn-1 * d = Cn-1 ( 1 d ) = Cn (1 -d) (1 -d)
Cn-2 = Cn-1 ( 1 - d )
2

El valor del capital disponible al final del ao n-3 es:
Cn-3 = Cn-2 - Cn-2 * d = Cn-2 ( 1 d ) = Cn ( 1 d )
2
( 1 d )
Cn-3 = Cn ( 1 - d )
3

Y as, el valor del capital en el origen Co ser:
Co = Cn ( 1 - d )
n

Clculo del Descuento.
Se trata de los intereses calculados sobre el nominal en funcin del tiempo que falta
hasta su vencimiento. El descuento total es la diferencia entre el nominal y el efectivo.
D = Cn Co. Como ya conocemos el valor de Co:
Co = Cn ( 1 d )
n

Sustituyendo
D = Cn - Cn ( 1 d )
n

D = Cn [ 1 - ( 1 d )
n
]
Clculo del Valor Nominal.
Tambin en este caso partimos de la frmula Co = Cn (1 - d)
n
y despejando el nominal
Cn tenemos que:
( )
n
d
Co
Cn

1
Para los clculos del tipo de descuento partimos de la frmula Co = Cn (1 - d)
n
y
despejamos d, si lo que deseamos obtener el clculo del tiempo despejamos n en la
misma frmula
Bases de Clculo
Ya hemos visto en alguna ocasin que los tipos de inters se expresan normalmente
como tasas anuales. Sin embargo, es necesario establecer un criterio consensuado
para definir un ao a efectos de clculo de intereses (ao financiero). A nadie se le
puede escapar que el impacto de tomar meses de 30 o 31 o 28 das puede ser
importante, as como el hecho de que 12 meses de 30 das haran un ao de 360 y en
la realidad son de 365 y no siempre ya que los hay de 366. Para salvar este problema
existen varios convenios o usos de mercado que denominaremos bases de clculo.
A continuacin se enumeran las bases de clculo comnmente aceptadas.
Base Actual / 365
Base Actual / 360
Base 30 / 360
Base 365 / 365
Base Actual / Actual
La duracin de un ao financiero no tiene por que ser la misma que la de un ao
natural, y adems variar segn el criterio empleado. La base de clculo viene definida
por dos trminos fundamentales a la hora de realizar operaciones financieras. Por un
lado el numerador indica el criterio que se emplea para calcular diferencia de das
entre dos fechas, y por otro el denominador define el nmero de das que componen el
ao financiero.
Base Actual / 365
Esta convencin o base de clculo considera que los aos financieros son de 365 das
naturales. Por lo tanto cada da contribuye con un sumando igual a 1 / 365. La
consecuencia inmediata es que el nmero de aos entre dos fechas dadas es igual a
la diferencia de das naturales entre ambas dividida por 365.
Ejemplo
Para calcular el nmero de aos entre el 10 de enero de 1.999 y el 10 de
Junio de 1.999 haremos la siguiente operacin:
151 / 365 = 0.4137
Base Actual / 360
En esta base de clculo se considera que los aos financieros son de 360 das
naturales. Cada da contribuye con un sumando igual a 1 / 360. Por tanto, el nmero
de aos entre dos fechas dadas es igual a la diferencia de das naturales entre ambas
dividida por 360.
Ejemplo
Para calcular el nmero de aos entre el 10 de enero de 1.999 y el 10 de
Junio de 1.999 haremos la siguiente operacin:
151 / 360 = 0.4194
Base 30 / 360
Esta convencin tiene la siguiente caracterstica: considera que los aos financieros
estn compuestos por 12 meses de 30 das cada uno. Y esto es lo importante,
independientemente de los das reales que tenga cada mes.
Ejemplo
Para calcular el nmero de aos entre el 10 de enero de 1.999 y el 10 de
Junio de 1.999 haremos la siguiente operacin:
(20 + 30 + 30 + 30 + 30 + 10 ) / 360 = 0.4167
Base 365 / 365
Su particularidad reside en que considera que los aos financieros son de 365 das
pero eliminando el 29 de febrero cuando el ao sea bisiesto. Cada da contribuye con
un sumando igual a 1 / 365, salvo el 29 de febrero que no contribuye en ningn caso.
Base Actual/ Actual
Para esta convencin de clculo si el ao al que pertenece cada da es no bisiesto,
entonces contribuye como 1 / 365. Si se diera la circunstancia de que s pertenece a
un ao bisiesto contribuye como 1 / 366.
Ejemplo:
El nmero de aos entre el 10 de enero de 1.992 y el 10 de abril de 1.992
ser
91 / 366 = 0.2486
y el nmero de aos entre el 10 de Diciembre de 1.991 y el 10 de enero de
1992 ser
(21 / 365) + (10 / 366) = 0. 08486
Rentas
Una renta es una sucesin de capitales, con vencimientos o disponibilidades dentro de
un intervalo temporal dividido en perodos. Hasta ahora las operaciones financieras
que venimos realizando se componan de un capital nico tanto en la prestacin como
en la contraprestacin. Sin embargo, hay un gran nmero de operaciones que se
componen de un elevado nmero de capitales: la constitucin de un capital, los planes
de jubilacin, los prstamos, etc. En todas ellas intervienen muchos capitales y sera
difcil y poco prctico moverlos de uno en uno, como lo hemos hecho hasta ahora.
Surge la necesidad de buscar un mtodo matemtico que nos facilite la tarea de
desplazar un elevado nmero de capitales con relativa facilidad: las rentas. Se trata
de unas frmulas que en determinados casos permitirn desplazar en el tiempo un
grupo de capitales a la vez.
Definicin
La renta se define como un conjunto de capitales con vencimientos equidistantes de
tiempo.
Para que exista renta se tienen que dar los dos siguientes requisitos:
Existencia de varios capitales, al menos dos.
Periodicidad constante, entre los capitales, es decir, entre dos capitales consecutivos
debe existir siempre el mismo espacio de tiempo (cualquiera que sea).
Los elementos que conforman a la renta son los siguientes:
Fuente de la renta: fenmeno econmico que da origen al nacimiento de la renta.
Origen: momento en el que comienza a devengarse el primer capital.
Final: momento en el que termina de devengarse el ltimo capital.
Duracin: tiempo que transcurre desde el origen hasta el final de la renta.
Trmino: cada uno de los capitales que componen la renta.
Perodo: intervalo de tiempo entre dos capitales consecutivos.
Tanto de inters: tasa empleada para mover los capitales de la renta.
Las rentas cumplen las siguientes propiedades:
a) Proporcionalidad del "valor capital": el valor capital de una renta de Bs. 200.000,
mensual, durante 5 aos, es el doble del de una renta de Bs. 100.000, mensual, por el
mismo perodo.
b) Adicin de rentas: una renta se puede descomponer en varias sub-rentas, siendo la
suma del "valor capital" de las sub-rentas igual al de la renta, por ejemplo: un contrato
de alquiler de 5 aos, se descompone en cinco contratos anuales.
Las rentas, segn la cuanta de los capitales, pueden clasificarse en:
Rentas Constantes: cuando todos los capitales son iguales.
Rentas Variables: cuando al menos uno de los capitales es diferente al resto,
pudindose distinguir:
- En progresin geomtrica.
- En progresin aritmtica.
Rentas Constantes
Las rentas constantes son en las que los importes de capital (trminos de la renta) son
siempre iguales. Dentro de las rentas constantes, vamos a distinguir las siguientes
modalidades:
Renta temporal pospagable
Renta temporal prepagable
Renta perpetua pospagable
Renta perpetua prepagable
Renta diferida
Renta anticipada
Renta Temporal Pospagable
Es aquella de duracin determinada, en la que los importes de capital se generan al
final de cada sub-perodo, por ejemplo un contrato de alquiler por 5 aos, con pago del
alquiler al final de cada mes.
Para ver como se calcula su valor ("valor capital") vamos a comenzar por el caso ms
sencillo: el importe de capital en cada perodo es de 1 bolvar (renta unitaria). Es decir,
tenemos una sucesin finita (de "n" perodos) de importes de 1 bolvar.
Perodo 1 2 3 ..... ..... ..... ..... n-2 n-1 n
Importe (bolvares
)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por Ao. Para ello tenemos
que traer cada uno de los importes al momento actual. Aplicaremos la ley de
descuento compuesto:
Cf = Co * ( 1 + d )
-t
que es equivalente a:
Cf = Co / ( 1 + d )
t

Vamos a ir descontando cada importe:
Perodo Importe Importe descontado
1 1 1 / ( 1 + i )
2 1 1 / ( 1 + i )
2
3 1 1 / ( 1 + i )
3
..... ..... .....
n-2 1 1 / ( 1 + i )
n-2
n-1 1 1 / ( 1 + i )
n-1
n 1 1 / ( 1 + i )
n
La suma de todos los importes descontados es el valor actual Ao. Si realizamos esta
suma y simplificamos, llegamos a:
( ) ( )
i
i
Ao
n
+

1 1
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual de 1 bolvar,
durante 7 aos, con un tipo de inters del 16%:
Aplicamos la frmula Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/ i
luego, Ao = (1 - (1 + 0,16)^
-7
)/0,16
luego, Ao = 0,6461/0,16
luego, Ao = 4,0386 bolvares.
Luego el valor actual de esta renta es 4,04
bolvares.
Una nota importante es que el plazo, tipo de inters e importes deben de ir referidos a
la misma base temporal. En este ejemplo, como los importes son anuales, hay que
utilizar la base anual. Si, por ejemplo, los importes hubieran sido trimestrales, el tiempo
y el tipo iran en base trimestral.
Para calcular el valor final de esta renta, que denominaremos S
f
, hay que realizar el
proceso inverso, es decir, capitalizar todos los importes y llevarlos al momento final.
Para ello utilizaremos la ley de capitalizacin compuesta:
Cf = Co * ( 1 + i)
t
Veamos el ejemplo:
Perodo Importe Importe capitalizado
1 1 1 * ( 1 + i )
n-1
2 1 1 * ( 1 + i )
n-2
3 1 1 * ( 1 + i )
n-3
..... ..... .....
..... ..... .....
n-2 1 1 * ( 1 + i )
2
n-1 1 1 * ( 1 + i )
1
n 1 1
Sumando los distintos importes capitalizados y simplificando, llegamos a:
( )
i
i
Sf
n
1 1 +

Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de una renta anual de 1 bolvar,


durante 7 aos, con un tipo de inters del 16%:
Aplicamos la frmula S
f
= ((1 + i)
n - 1
) / i
luego, S
f
= ((1 + 0,16)
7
- 1) / 0,16
luego, S
f
= 1,8262/0,16
luego, S
f
= 11,4139 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 11,4 bolvares.
Podemos ver que relacin existe entre el valor inicial Ao y el valor final S
f
, y esto nos
viene dado por la siguiente frmula:
S
f
= Ao (1 + i)
n
Veamos si se cumple en el ejemplo:
Hemos visto que Ao = 4,0386 bolvares.
y que S
f
= 11,4139 bolvares.
Luego 11,4139 = 4,0386* (i+0,16)
7
Luego 11,4139 = 4,0386*2,8262
Luego 11,4139 = 11,4139
Se cumple, por tanto, la relacin
Una vez que hemos visto como se valora una renta unitaria, veamos como se valora
una renta de importes constantes. Para ello vamos a aplicar una propiedad que dijimos
que cumplan las rentas: la proporcionalidad.
Si los trminos de una renta son "x veces" mayores que los de otra, su valor capital
ser tambin "x veces" superior, por lo tanto, el valor de una renta, cuyos trminos son
de importe "C", ser "C veces" mayor que el de una renta unitaria.
El valor actual "Vo" de una renta temporal de trminos constantes de valor "C" ser:
Vo = C * Ao
Por lo que:
( ) ( )

,
_

i
i
C Vo
n
1 1
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual pospagable de
200.000 bolvares, durante 5 aos, con un tipo de inters del 12%:
Aplicamos la frmula Vo = C * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
luego, Vo = 200.000 * ( (1 - (1 + 0,12)
-5
)/0,12)
luego, Vo = 200.000 * 3,60477
luego, Vo = 720.955 bolvares.
El valor actual de esta renta es 720.955 bolvares.
Para calcular el valor final "Vn" seguimos el mismo razonamiento: el valor final de una
renta de trminos constantes "C", ser "C veces" superior al de una renta unitaria
Vn = C * S
f
Por lo que:
Vn = C * (((1 + i)
n
- 1) / i)
Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo anterior
Aplicamos la frmula Vn = C * (((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Vn = 200.000 * ( ((1 + 0,12)
5
- 1) / 0,12)
luego, Vn = 200.000 * 6,3528
luego, Vn = 1.270.569 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 1.270.569 bolvares
Renta Constante Temporal Prepagable
La renta constante temporal prepagable es aquella de duracin determinada, en la que
los importes de capital se generan al comienzo de cada sub-perodo, por ejemplo, un
contrato de alquiler por 5 aos, con pago del alquiler al comienzo de cada mes. Para
ver como se calcula su valor capital vamos a comenzar, nuevamente, por estudiar el
caso de la renta unitaria (importes de 1 bolvar en cada perodo)
Perodo
1 2 3 ..... ..... ..... ..... n-2 n-1 n
Importe (bolvares)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por o. Como vimos en el caso
de la renta pospagable, se aplica la ley de descuento compuesto
.
1 1 1
2 1 1 / ( 1 + i )
3 1 1 / ( 1 + i )
2

..... ..... .....
n-2 1 1 / ( 1 + i )
n-3

n-1 1 1 / ( 1 + i )
n-2
n 1 1 / ( 1 + i )
n-1

La suma de todos los importes descontados es el valor actual o. Si realizamos esta
suma y simplificamos, llegamos a:
( )

,
_

+
+
i
i) (1 - (1
1
-n
i Ao
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta anual de 1 peseta,
durante 4 aos, con un tipo de inters anual del 16%:
Aplicamos la frmula o = (1 + i) * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
luego, o = (1 + 0,16) * ((1 - (1 + 0,16)
-4
) / 0,16)
luego, Ao = 1,16 * 2,7982
luego, Ao = 3,246 bolvares.
Luego el valor actual de esta renta es 3,246 bolvares.
En este caso el plazo, el tipo de inters y los importes tienen que ir referidos a la
misma base temporal. En este ejemplo, como los importes son anuales, hay que
utilizar la base anual. Este valor actual o guarda la siguiente relacin con el valor
actual Ao de una renta pospagable:
o = (1 + i) * Ao
Para demostrarlo, vamos a suponer que en el ejemplo anterior la renta era
pospagable:
Aplicamos la frmula Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/ i
luego, Ao = (1 - (1 + 0,16)
-4
)/ 0,16
luego, Ao = 2,7982 bolvares.
Hay que demostrar que o = (1 + i) * Ao
Luego, o = 1,16 * 2,7983
Luego, o = 3,246 bolvares. (Coincide con el valor que habamos
calculado)por lo tanto se cumple la relacin.
Para calcular el valor final de esta renta, que denominaremos Sf, se utiliza la ley de
capitalizacin compuesta. Empezamos analizando el caso de una renta unitaria:
Perodo, Importe e Importe capitalizado
1 1 1 * ( 1 + i )
n
2 1 1 * ( 1 + i )
n-1
3 1 1 * ( 1 + i )
n-2
..... ..... .....
n-2 1 1 * ( 1 + i )
3
n-1 1 1 * ( 1 + i )
2
n 1 1 * ( 1 + i )
Sumando los distintos importes capitalizados y simplificando, llegamos a:
( )
( )

,
_

+
+
i
i
i Sf
n
1 1
1

Veamos un ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo anterior:
Aplicamos la frmula Sf = (1 + i) * (((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Sf = (1 + 0,16) * (((1 + 0,16)
4 - 1
) / 0,16)
luego, Sf = 1,16 * 5,0664
luego, Sf = 5,877 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 5,877 bolvares.
La relacin entre Sf y el valor final de una renta pospagable Sf es la siguiente:
Sf = (1 + i) * Sf
(Realizar la misma comprobacin que hemos realizado con el valor inicial)
Por otra parte, la relacin entre el valor inicial A y su valor final Sf es:
Sf = (1 + i)
n
* o

Vamos a comprobarlo siguiendo el ejemplo que venimos utilizando:
Hemos visto que Ao = 3,246 bolvares.
y que Sf = 5,877 bolvares.
Hay que demostrar que 5,877 = 3,246 * (i+0,16)
4
Luego 5,877 = 3,246 * 1,8106
Luego 5,877 = 5,877
Se cumple la relacin
Una vez que vimos cmo se valora una renta unitaria, valoraremos una renta de
importes constantes. El valor actual "Vo" de una renta temporal prepagable de
trminos constantes de cuanta "C" ser:
Vo = C * o
Por lo que:
( )
( )
i
i
i C Vo
n
1 1
1
+
+

Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta semestral


prepagable de 500.000 bolvares, durante 5 aos, con un tipo de inters
anual del 12%:
Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la base
semestral
Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i
2
)
2

Luego, 1 + 0,12 = (1 + i
2
)
2

Luego, i
2
= 5,83%
Una vez que tenemos el tipo de inters semestral, vamos a aplicar la
frmula del valor actual, Vo = C * (1 + i
2
) * ((1 - (1 + i
2
)
-n
)/ i
2
)
luego, Vo = 500.000*(1 + 0,0583)*((1 - (1 + 0,0583)
-10
)/0,0583)
"n" es 10, ya que 5 aos tienen 10 semestres (todo va en base
semestral).
luego, Vo = 3.926.151 bolvares.
El valor actual de esta renta es de 3.926.151 bolvares.
Para calcular el valor final "Vn"
Vn = C * S
f
Por lo que:
i
i C Vn
n
) 1 ) 1 1 ((
* ) 1 ( *
+
+
Ejemplo: Calcular el valor final de la renta del ejemplo anterior:
Aplicamos la frmula Vn = C * (1 + i
2
) * (((1 + i
2
)
n
- 1) / i
2
)
luego, Vn = 500.000*(1+0,0583)*(((1 + 0,0583)
10
- 1) / 0,0583)
luego, Vn = 500.000 * 13,8384
luego, Vn = 6.919.185 bolvares.
Luego el valor final de esta renta es 6.919.185 bolvares.
Renta Perpetua Constante
La renta perpetua constante es aquella de duracin infinita, en la que los importes de
capital son siempre iguales, por ejemplo un ttulo de deuda pblica a perpetuidad de
tipo fijo. Al igual que las rentas temporales, las rentas perpetuas pueden ser
pospagables (los importes se originan al final de cada subperodo) o prepagables (se
originan al principio de los subperodos).
A) Rentas Perpetuas Pospagables
Comenzaremos viendo el caso ms sencillo, el de las rentas unitarias:
Perodo 1 2 3 4 5 ..... ..... ..... ..... .....
Importe (bolvares
)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
Vamos a calcular su valor actual, que representaremos por AP
o
. Vamos descontando
cada importe:
Perodo Importe Importe descontado
1 1 1 / ( 1 + i )
2 1 1 / ( 1 + i )
2
3 1 1 / ( 1 + i )
3
4 1 1 / ( 1 + i )
4
5 1 1 / ( 1 + i )
5
n 1 1 / ( 1 + i )
n
La suma de todos los importes descontados es el valor actual AP
o
. Si realizamos esta
suma y simplificamos, llegamos a:
AP
o
= 1 / i
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua anual
pospagable de 1 peseta, con un tipo de inters anual del 16%:
Aplicamos la frmula AP
o
= 1 / i
luego, AP
o
= 1 / 0,16
luego, AP
o
= 6,25 bolvares.
Si en lugar de una renta unitaria, estamos analizando una renta de importe constante
"C", entonces la frmula del valor actual ser:
Vo = C * AP
o
= C / i
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua semestral
pospagable de 1.000.000 bolvares., con un tipo de inters anual del 10%:
Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la
base semestral
Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i
2
)^
2

Luego, 1 + 0,10 = (1 + i
2
)^
2

Luego, i
2
= 4,88%
Aplicamos ahora la frmula de valor actual, Vo = C / i
luego, Vo = 1.000.000 / 0,0488
luego, Vo = 20.491.803 bolvares.
En las rentas perpetuas no se puede calcular valor final (ya que nunca finalizan).
B) Rentas Perpetuas Prepagables
Calculamos el valor actual de una renta unitaria, que representaremos por P
o
.
Perodo Importe Importe descontado
1 1 1
2 1 1 / ( 1 + i )
3 1 1 / ( 1 + i )
2
4 1 1 / ( 1 + i )
3
5 1 1 / ( 1 + i )
4
..... 1 1 / ( 1 + i )^
....
Si realizamos esta suma y simplificamos, llegamos a:
i
i
AP
o
) 1 ( +

Veamos un ejemplo: Supongamos una renta perpetua anual prepagable de 1


bolvar, con un tipo de inters anual del 16%:
Aplicamos la frmula P
o
= (1 + i) / i
luego, P
o
= (1 + 0,16) / 0,16
luego, P
o
= 7,25 bolvares.
Si la renta es de importe constante "C", entonces la frmula del valor actual ser:
i
i
C AP C Vo
o
+

1
Veamos un ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua semestral
prepagable de 1.000.000 bolvares., con un tipo de inters anual del 10%:
Aplicamos la frmula de valor actual, Vo = C * (1 +
i) / i
luego, Vo = 1.000.000 * 1,0488 / 0,0488
luego, Vo = 21.491.803 bolvares.
La relacin entre el valor actual de una renta perpetua pospagable AP
o
y el de una
renta perpetua prepagable P
o
es la siguiente:
P
o
= (1 + i) * AP
o
Renta Diferida y Anticipada
La renta diferida es aquella cuyo valor inicial se calcula con anterioridad al comienzo
de la renta. Por ejemplo calcular hoy el valor de un contrato de alquiler que se va a
ejecutar dentro de 6 meses. La renta anticipada es aquella en la que se calcula su
valor final en un momento posterior a la finalizacin de la renta. Por ejemplo, calcular
hoy el valor de una serie de depsitos mensuales que fui realizando en un banco y que
finalic hace unos meses.
En la modalidad de renta diferida, lo que vara respecto a los modelos que hemos
venido analizando es el clculo del valor inicial, ya que el valor final coincide con la
terminacin de la renta (al igual que en los modelos que hemos visto). En la renta
anticipada, la peculiaridad est en el clculo del valor final, ya que el valor inicial
coincide con el comienzo de la renta.
Estas modalidades de renta diferida o anticipada pueden darse en los distintos
supuestos de renta constante que hemos estudiado:
Una renta diferida puede ser una renta temporal (prepagable o pospagable), o una
renta perpetua (tambin prepagable o pospagable). Por su parte, la renta anticipada
slo puede darse en rentas temporales, nunca en el supuesto de rentas perpetuas, ya
que estas no terminan nunca. Vamos a analizar ahora en que medida estas
peculiaridades afectan al clculo del valor actual de la renta.
A) Renta Diferida
Vamos a suponer que entre el momento de la valoracin y el momento del inicio de la
renta transcurren "d" perodos. A diferencia con los modelos que hemos analizado, en
la renta diferida hay que descontar cada importe "d" perodos adicionales.
Veamos un ejemplo con una renta unitaria pospagable:
Perodo Importe descontado
Importe
descontado
(Renta normal) (Renta diferida)
1 1 / ( 1 + i ) 1 / ( 1 + i )
1+d
2 1 / ( 1 + i )
2
1 / ( 1 + i )
2+d
3 1 / ( 1 + i )
3
1 / ( 1 + i )
3+d
..... ..... .....
n-2 1 / ( 1 + i )
n-2
1 / ( 1 + i )
n-2+d
n-1 1 / ( 1 + i )
n-1
1 / ( 1 + i )
n-1+d
n 1 / ( 1 + i )
n
1 / ( 1 + i )
n+d
Luego, el valor actual sera el siguiente:
Renta normal Renta diferida
Valor actual Ao = (1 - (1 + i)^
-n
)/ i Ao = (1+i)^
-d
* ((1 - (1 + i)^
-n
)/ i)
Este mismo razonamiento se aplica en todos los caso. En el siguiente cuadro se
presentan las frmulas del valor inicial de una renta diferida en los distintos supuestos:
Tipo de renta Renta normal Renta diferida
Temporal
pospagable
Ao = (1 - (1 + i)
-n
)/i
d/
Ao = (1+i)^
-d
* ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
Temporal
prepagable
o = (1 + i) * ((1 - (1 + i)
-n
)/ i)
d/
o = (1+i)^
-d+1
* ((1 - (1 + i)
-n
)/i)
Perpetua
pospagable
AP
o
= 1 / i
d/
AP
o
= (1+i)
-d
/ i
Perpetua
prepagable
P
o
= (1 + i) / i
d/
P
o
= (1+i)
-d+1
/ i
Ejemplo: Calcular el valor actual de una renta perpetua anual pospagable de
300.000 bolvares, con un tipo de inters anual del 16%, y que se encuentra
diferida 2 aos:
Aplicamos la frmula Vo = C *
d/
AP
o

luego, Vo = 300.000 * (1+0,16)^
-2
/ 0,16
luego, Vo = 1.393.430 bolvares.
Ejemplo: Calcular el valor actual de una renta semestral prepagable de
1.000.000 bolvares, durante 7 aos, con un tipo de inters anual del 8%, y
que se encuentra diferida 3 aos:
Como los importes son semestrales tendremos que utilizar la base
semestral
Tipo de inters semestral: 1 + i = (1 + i
2
)^
2

luego, 1 + 0,08 = (1 + i
2
)^
2

luego, i
2
= 3,92%
Aplicamos ahora la frmula de valor actual, Vo = C *
d/
o
luego, Vo = C * (1+i
2
)^
-d+1
* ((1 - (1 + i
2
)^
-n
)/i
2
)
luego, Vo = 1.000.000*(1,0392)^
-6+1
* ((1 - (1,0392)^
-14
)/0,0392)
(los perodos van expresados en semestres)
luego, Vo = 1.000.000*0,825*10,619 = 8.760.783 bolvares
B) Renta Anticipada
Mencionamos anteriormente que en las rentas anticipadas lo que vara respecto a los
modelos normales que hemos analizado es el clculo del valor final, ya que el clculo
del valor inicial es el mismo. Vamos a suponer que entre el momento final y el de la
valoracin transcurre "k" perodos, la diferencia en el clculo del valor final est en que
en los modelos normales, los importes se capitalizan hasta el momento final de la
renta, mientras que en la renta anticipada cada importe hay que capitalizarlo "k"
perodos adicionales.
Veamos un ejemplo con una renta unitaria pospagable:
Perodo Importe capitalizado
Importe
capitalizado
(Renta normal) (Renta anticipada)
1 1 * ( 1 + i )
n-1
1 * ( 1 + i )
n-1+k
2 1 * ( 1 + i )
n-2
1 * ( 1 + i )
n-2+k
3 1 * ( 1 + i )
n-3
1 * ( 1 + i )
n-3+k
..... ..... .....
n-2 1 * ( 1 + i )
2
1 * ( 1 + i )
2+k
n-1 1 * ( 1 + i )
1
1 * ( 1 + i )
1+k
n 1 1 * ( 1 + i )
k
Luego, el valor final sera el siguiente:
Renta normal Renta anticipada
Valor final S
f
= ((1 + i)^
n
- 1) / i
k/
S
f
= (1 + i)^
k
*(((1 + i)
n
- 1) / i)
Este mismo razonamiento se aplica tambin en el caso de la renta prepagable:
Renta normal Renta anticipada
Valor final S
f
= (1 + i) * (((1 + i)
n
- 1) / i)
k/
S
f
= (1 + i)
1+k
* (((1 + i)
n
- 1)/i)
La modalidad de renta anticipada slo se puede dar en las rentas temporales, pero no
en las rentas perpetuas, ya que estas no finalizan, por lo que no se puede calcular un
valor final.
Ejemplo: Calcular el valor final de una renta perpetua anual pospagable de
500.000 bolvares, de 6 aos de duracin, con un tipo de inters anual del
12%, y que se encuentra anticipada 4 aos:
Aplicamos la frmula del valor final Vn = C *
k/
S
f

luego, Vn = C * (1 + i)
k
*(((1 + i)
n
- 1) / i)
luego, Vn = 500.000 * (1+0,12)
4
* (((1,12)
6
-1)/0,12)
luego, Vn = 500.000 * 1,5735 * 8,1152
luego, Vn = 6.384.625 bolvares.
Ejemplo: Calcular el valor final de una renta trimestral prepagable de
150.000 bolvares. Durante 5 aos, con un tipo de inters anual del 12%, y
que se encuentra anticipada 2 aos y medio:
Como los importes son trimestrales tendremos que utilizar la base
trimestral
Tipo de inters trimestral: 1 + i = (1 + i
4
)
4

luego, 1 + 0,12 = (1 + i
4
)
4

luego, i
4
= 2,874%
Aplicamos ahora la frmula de valor final, Vn = C *
k/
S
f

luego, Vn = C * (1 + i)^
1+k
* (((1 + i)
n
- 1)/i)
luego, Vn = 150.000*(1,02874)^
1+10
* (((1,02874)
20
-1 )/ 0,02874)
(los perodos van expresados en trimestres)
luego, Vn = 150.000*1,3657*26,5286
luego, Vn = 5.434.521 bolvares.
Rentas Variables
Las rentas variables son en las que los trminos no son constantes. Pueden haber
rentas variables pueden haber de tantas formas distintas como imaginemos que
pueden variar sus trminos. En la prctica suelen utilizarse como mtodos de variacin
las progresiones aritmticas y las progresiones geomtricas.
Rentas Variables con Progresin Geomtrica
Llamamos renta variable con progresin geomtrica a aquella en la que cada pago
peridico es igual al anterior incrementado o disminuido en un mismo porcentaje.
Observemos las siguientes series de valores:
a) 5.000, 5.500, 6.050, 6.655,
b) 8.000, 6.400, 5.120, 4.096,
En la primera, la progresin es creciente o porcentual positiva, la variacin en cada
cuota es del 10%, mientras que en la segunda la variacin es porcentual negativa o
decreciente del 20%.
Las rentas variables con progresin geomtrica pueden ser vencidas, anticipadas,
diferidas o perpetuas. En esta clase de series se emplean las siguientes notaciones:
F: Valor futuro
P: Valor presente
A: Valor del primer pago
n: Nmero de pagos
i: Tasa de inters por perodos
k: Tasa de incrementos por perodos
Progresin Geomtrica Creciente Vencida
En las progresiones crecientes con gradiente geomtrico podemos hallar tanto el valor
presente o actual como el valor futuro. Este tipo de progresin se caracteriza con
expresiones como la siguiente: En una serie de pagos por perodo vencido, en la que
el primer pago tiene un valor A y cada uno de los pagos siguientes es igual al del
perodo anterior aumentado en un porcentaje de k%, y en la tasa de inters es del i%
por perodo, cul ser el n-esimo pago.
F= nA (1+i)
n-t
El valor futuro al final del perodo t ser notada como F
t,
y el valor futuro final + 1
se presentar como F
t+1
. A continuacin se presentan las ecuaciones para el clculo
del valor futuro
F= nA (1+ i)
n-t
( ) ( ) [ ]
n n
t
k i
k i
A
F + +

1 1
Ejemplo:
Un empleado comienza a trabajar en enero con un salario mensual de Bs.
220.000, y decide depositar cada ao el sueldo de diciembre en una cuenta
de ahorro que paga un inters del 29% anual. Suponiendo que ajustan el
salario cada ao en el 25%, cunto tendr acumulado en la cuenta de
ahorros al cumplir 10 aos en el trabajo?
En este ejercicio el depsito es una progresin geomtrica creciente en la
que A = 220.000; n = 10 depsitos; i = 29% anual; k = 25%
Aplicamos la formula ( ) ( ) [ ]
n n
k i
k i
A
F + +

1 1
1
F
t
= 220.000 [(1,29)
10


(1,25)
10
] = Bs. 18.964.761
0,29-0,25
El valor presente (P) de las rentas geomtricas vencidas se halla de una forma
parecida al valor futuro quedando la ecuacin
P= A 1 1+k
n
i-k 1+i
Y en el caso de que i = k utilizamos la siguiente ecuacin:
i
nA
P
+

1
Rentas Variables con Progresin Aritmtica
Se denomina progresin aritmtica a una serie de pagos peridicos y uniformes, en los
cuales cada pago es igual al del perodo anterior ms un incremento acordado o fijo.
Por ejemplo pagar una deuda en cuotas trimestrales de Bs. 3.000.000,00; Bs.
3.500.000,00; Bs. 4.000.000,00; Bs. 4.500.000,00 y as sucesivamente durante tres
aos, observemos que el incremento en cada cuota es constante. Este tipo de renta
puede ser creciente o decreciente, es decir, si el incremento es positivo aumenta
progresivamente, pero si negativo, disminuye. En esta clase de pago se emplea la
siguiente notacin:
F: Valor futuro
P: Valor presente
A: Valor del primer pago
n: Nmero de pagos
i: Tasa de inters por perodos
k: Tasa de incrementos por perodos
Al igual que a las anualidades, en las rentas variables de gradiente aritmtico
podemos obtener valor futuro y presente tanto a las rentas crecientes como a las
decrecientes.
Amortizacin
La amortizacin es el proceso mediante el cual se paga una obligacin o deuda, junto
con sus intereses, en una serie de pagos y en un tiempo determinado. Un ejemplo
muy comn de las amortizaciones son los pagos que realizamos cuando invertimos en
una casa, un automvil, un electrodomstico, etc. Sin embargo, para realizar estos
pagos existen varios sistemas, todos equivalentes desde el punto de vista financiero.
Un sistema puede ser las cuotas mensuales iguales, esto correspondera a una
anualidad (ya estudiada en apartados anteriores), otro sistema corresponde a cuotas
mensuales que asciendan o desciendan progresivamente, esto sera una renta
variable con progresin aritmtica. Se puede aplicar tambin un sistema en el que las
cuotas mensuales aumentan en una cuota constante, es decir, una renta variable con
progresin geomtrica.
La amortizacin de capital se puede realizar en perodos diferentes a la mensualidad,
y tambin con los intereses pagados por plazo vencido o por plazo anticipado. El
deudor puede preferir un sistema u otro dependiendo de su disponibilidad de recursos,
o de las ventajas que le dejan las tasas de inters y sus diferentes modos de
aplicacin.
UNIDAD II
CRITERIOS DECISORIOS CRITERIOS DECISORIOS
Aqu encontrars:
Perodos de Recuperacin (PERE).
Tasa promedio de Retorno (TPR).
Valor Presente Neto (VPN).
Tasa interna de Retorno (TIR).
Evaluacin econmica y comparacin:
Alternativas que producen el mismo servicio y
tienen igual vida econmica (criterios del Costo
Presente, Equivalente (CPE), Costo Anual
Equivalente (CAE), Costo Futuro).
Equivalente (CFE), Tasa Interna de Retorno
Incremental (TIRI):
Alternativas que producen el mismo servicio y
tienen diferente vida econmica (modelo de
reemplazo en idnticas condiciones, modelo de
reduccin de la vida econmica de las
alternativas ms extensas, modelo de extensin
de la vida econmica de las alternativas mas
cortas, modelo de reemplazo en condiciones
reales).
UNIDAD II UNIDAD II. Criterios Decisorios
El objetivo fundamental de toda evaluacin econmica de proyectos es determinar la
factibilidad econmica de cada inversin y, en el caso de que existan varios proyectos,
ordenarlos de acuerdo a su rentabilidad. Para lograr esto existen criterios decisorios
que permiten realizar los anlisis de cada alternativa de inversin. A continuacin se
presenta una muestra de los criterios de uso ms comn.
Perodo de Recuperacin o Payback
Este mtodo calcula el nmero de aos precisos para recobrar la salida inicial. Su
inters radica solamente en el tiempo de recuperacin de la misma, por tanto su
criterio de decisin se basa en elegir el proyecto que recupere la inversin inicial en
menor tiempo. Para calcular el payback, cuando los flujos de efectivo son iguales,
podemos aplicar la siguiente frmula:
Payback
Inversin inicial
Flujo de efectivo anual
Ejemplo: Se tiene un proyecto con inversin inicial de Bs. 20.000 que se
espera produzca rendimientos anuales de Bs. 4.000 (flujos de efectivos).
Cul sera su perodo de recuperacin o payback?
Payback aos
20,000
4,000
5
Cuando los flujos netos de efectivo no son iguales, el payback se calcula
acumulndolos hasta que la suma sea igual al desembolso inicial.
Tasa Promedio de Retorno
La tasa promedio de retorno es la renta de descuento que iguala el valor actual de los
egresos con el valor futuro de los ingresos previstos. Se utiliza para decidir sobre la
aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con
una tasa mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada
por la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso contrario, se le rechaza.
Indicador de la rentabilidad de un proyecto.
Se define como el valor de la tasa de actualizacin que iguala entre s las corrientes
temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por debajo del cual
las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto actualizado, hacen que
este valor sea negativo o positivo. Es un mtodo que relaciona el flujo promedio anual
de efectivo y la inversin inicial expresando una tasa de rendimiento promedio del
proyecto. El criterio de eleccin en este caso, ser de aquel proyecto con mayor tasa
de rendimiento.
La frmula para calcular la tasa promedio de retorno o TPR es la siguiente:
TPR

flujo de efectivo
nmero de aos (n)
Inversin inicial
t=1
n
En la que:
t = perodos de tiempo que van desde 1 hasta n
Ejemplo: Se tiene una propuesta de inversin que requiere de una salida
inicial de Bs. 13.000 y los rendimientos esperados o flujos de efectivo para
la misma son los siguientes:
AO FLUJO DE EFECTIVO
1 2.000
2 4.000
3 3.000
4 3.000
5 1.000
TPR
+ + + +

2 000 4 000 3 000 3 000 1 000
5
10 000
2 600
10 000
26
, , , , ,
,
,
,
.
Por lo tanto la tasa promedio de rendimiento esperada para el proyecto es
del 26%, sta puede ser comparada y seleccionada sobre otras alternativas
que produzcan rendimientos inferiores a este.
Los problemas que se presentan con este mtodo se pueden ilustrar con los
siguientes tres ejemplos:
Caso A Proyecto 1 Proyecto 2
Inversin
inicial
1,000 1,000
AO Flujos de efectivo
1 1,000 1,000
2 1,000
3 1,000
4 1,000
5 1,000
TPR 100 % 100 %
Caso B Proyecto 1 Proyecto 2
Inversin
inicial
10,000 10,000
AO Flujos de efectivo
1 10,000 5,000
2 5,000
3 5,000
4 5,000
5 5,000
TPR 100 % 50 %
Caso C Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3
Inversin
inicial
10,000 10,000 10,000
AO Flujos de efectivo
1 2,500 1,000 4,000
2 2,500 2,000 3,000
3 2,500 3,000 2,000
4 2,500 4,000 1,000
TPR 25 % 25 % 25 %
En el caso A, la tasa promedio de rendimiento es la misma para ambos proyectos, por
lo que ambas alternativas seran indiferentes en su eleccin. Sin embargo, es evidente
que el proyecto 2 debera ser favorito considerando que la recuperacin es mayor al
sumar todos los flujos de efectivo, sin embargo, el hecho de establecer un promedio
anual genera este resultado. Por otra parte en el caso B, el proyecto 1 es favorito
sobre el proyecto 2 al tener una TPR superior, lo cual tambin se debe al
establecimiento de un promedio anual para la evaluacin de los mismos. Por ltimo,
en el caso C, los tres proyectos de acuerdo con TPR seran indiferentes en su
eleccin, pero es conveniente sealar que la recuperacin ms pronta de cantidades
de efectivo permiten a la gerencia la inversin de los mismos en posibles alternativas
de rendimientos superiores, con lo cual, la alternativa 3 sera favorita con respecto a la
1 y a la 2.
El TPR es un criterio decisorio sencillo en su aplicacin, sin embargo posee una
desventaja, no considerar el valor del dinero en el tiempo, y que supone beneficios
invariables al establecer un promedio
Tasa de Inters de Oportunidad (TIO)
Para comprender fcilmente este criterio analizaremos algunos ejemplos de la TIO.
Suponga que una persona acostumbra a realizar inversiones en las cuales le pagan en
promedio el 45% efectivo anual de intereses, entonces se dice que la Tasa de Inters
de Oportunidad para esta persona equivaldra a ese mismo 45% efectivo anual. Otro
caso se dara cuando un comerciante compra mercancas y al venderlas obtiene una
ganancia neta del 6% en un mes, en consecuencia para este comerciante la TIO es de
6% efectivo mensual. Ahora veremos como es aplicable esta tasa en la evaluacin de
proyectos de inversin organizacionales.

Ejemplo
Un seor realiza transporte escolar a 15 estudiantes, el valor mensual del
servicio es de Bs. 10.000 por nio; los costos del servicio (mantenimiento
del carro, gasolina y otros) llegan a 50.000 por mes, cul es la utilidad neta:

15 X 10.000 - 50.000 = 100.000
Si invierte Bs. 4.000.000 en repuestos para el vehculo, su tasa de
oportunidad ser:
TIO = 100.000=0.025
4.000.000
2.5% efectivo mensual
En consecuencia, la TIO es una tasa que vara de una persona a otra y ms an, para
la misma persona, vara de tiempo en tiempo. Cuando un proyecto puede realizarse
de diferentes formas, decimos que tiene alternativas que compiten.
Valor Presente Neto (VPN)
El mtodo del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es muy fcil de aplicar y la segunda porque todos los ingresos y egresos
futuros se transforman a bolvares de hoy, y as puede verse con facilidad si los
ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que
hay una prdida a una cierta tasa de inters o por el contrario si el VPN es mayor que
cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto
es indiferente.
La condicin indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la
comparacin igual nmero de aos, pero si el tiempo de cada uno es diferente, se
debe tomar como base el mnimo comn mltiplo de los aos de cada
alternativa

Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de inters. Por esta
razn un mismo proyecto puede variar significativamente al cambiar las tasas de
inters, hasta el punto de llegar a rechazarlo o aceptarlo segn sea el caso. Al evaluar
proyectos con la metodologa del VPN se recomienda que se calcule con una tasa de
inters superior a la Tasa de Inters de Oportunidad (TIO), con el fin de tener un
margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, inflacin u otros
gastos que no se tengan previstos.
Ejemplo:
A un seor, se le presenta la oportunidad de invertir Bs. 800.000 en la
compra de mercanca, la cual espera vender al final de un ao en Bs.
1.200.000. Si la TIO es del 30%. Es aconsejable el negocio?
Una forma de analizar este proyecto es situar en una lnea de tiempo los
ingresos y egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente,
utilizando una tasa de inters del 30%.
La aceptacin o rechazo de una
inversin depende directamente
de la tasa de inters que se
utilice
Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los
ingresos se tiene:
VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)
-1

VPN = 123.07
Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo ms recomendable
sera aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el anlisis
matemtico y que tambin existen otros factores que pueden influir en la decisin:
como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social o a la misma naturaleza que
circunda el proyecto.
Tasa Interna de Rentabilidad o de Retorno (TIR)
Generalmente conocido por la notacin TIR, es el tipo de descuento que hace que el
VPN (valor presente neto) sea igual a cero, es decir, el tipo de descuento que iguala el
valor actual de los flujos de entrada (positivos) con el flujo de salida inicial y otros flujos
negativos actualizados de un proyecto de inversin. En el anlisis de inversiones, para
que un proyecto se considere rentable, su TIR debe ser superior al capital empleado.
Este mtodo consiste en encontrar una tasa de inters en la cual se cumplan las
condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversin.

Ejemplo
Una lancha produce por su uso Bs. 100.000 mensuales, al final de cada mes
durante un ao; pasado este tiempo la lancha podr ser vendida en Bs.
800.000. Si el precio de compra es de Bs. 1.500.000, hallar la Tasa Interna
de Retorno (TIR).
Para calcular la TIR se debe plantear una ecuacin de valor en el punto
cero.
-1.500.000 + 100.000 a12i + 800.000 (1 + i)
-1
= 0
La forma ms sencilla de resolver este tipo de ecuacin es escoger dos valores para i
no muy lejanos, de forma tal que, al hacer los clculos con uno de ellos, el valor de la
funcin sea positivo y con el otro sea negativo. Este mtodo es conocido como
interpolacin.
Se resuelve la ecuacin con tasas diferentes que la acerquen a cero.
A - Se toma al azar una tasa de inters i = 3% y se reemplaza en la
ecuacin de valor.
-1.500.000 + 100.000 a123% + 800.000 (1 +0.03)
-1
= 56.504
B- Ahora se toma una tasa de inters ms alta para buscar un valor
negativo y aproximarse al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se
reemplaza con en la ecuacin de valor
-1.500.000 + 100.000 a124% + 800.000 (1 +0.04)
-1
= -61.815
Ahora se sabe que el valor de la tasa de inters se encuentra entre los
rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpolacin matemtica para
hallar el valor que se busca.
A- Si el 3% produce un valor del Bs. 56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa
de inters para cero se hallara as:
B- Se utiliza la proporcin entre diferencias que se correspondan:
3 - 4 = 56.504 - (- 61.815)
3 - i 56.504 - 0
C- se despeja y calcula el valor para la tasa de inters, que en este caso
sera i = 3.464%, que representara la tasa efectiva mensual de retorno.
La tasa interna de retorno es una de las herramientas ms empleadas para la
evaluacin de proyectos de inversin, tanto que en muchas organizaciones las
alternativas que no tienen este clculo no son consideradas. Los criterios para la
calificacin de las alternativas son:
Si TIR > i
0
, el proyecto se acepta
Si TIR < i
0
, el proyecto se rechaza
Si TIR = i
0
, es indiferente aceptarlo o rechazarlo.
Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
El CAUE es un criterio que requiere la conversin de todos los ingresos y egresos, en
una serie uniforme de desembolsos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque
los ingresos son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse;
pero, si por el contrario el CAUE es negativo, el proyecto debe ser rechazado porque
los ingresos son menores que los egresos. A continuacin se presenta la aplicacin de
la metodologa del Costo Anual Uniforme Equivalente en la evaluacin de proyectos de
inversin.
Ejemplo
Una mquina cuesta Bs. 600.000, tiene una vida til de 5 aos y un valor de
salvamento de Bs.100.000; el costo anual de operacin es de alrededor de
Bs. 5.000 y se estima que producir unos ingresos anuales del orden de Bs.
200.000. Determinar si la compra de la mquina es aconsejable, cuanto se
utiliza una tasa de:
a) 25%
b) 15%
Utilizando las convenciones indicadas al inicio de este artculo, aplica en el
ejemplo as:
C= Bs. 600.000
S= Bs. 100.000
k= 5 aos
CAO= 5.000
Ingresos Anuales (IA) para los Aos 1 a 5Bs. 200.000

a) Utilizando i = 25%, se tiene:
Los Bs. 600.000 se reparten en una serie uniforme de pagos, que se
efectuarn al final de cada uno de los 5 aos que dura el proyecto y cada
pago tendr un valor de:
600.000
a5 25%
Por otra parte, los Bs. 100.000 del valor del salvamento se repartirn en 5
pagos que se efectuaran al final de cada ao y tendran un valor de:
100.000
S5 25%
El CAUE puede calcularse as:
CAUE = 100.000+ 200.000 - 600.000 -5.000= Bs.-15.923
S525% a5 25%

Se puede apreciar que al evaluar el proyecto usando una tasa del 25% no es
aconsejable para la empresa realizar esta inversin.
b) Usando i= 15%, se tiene:
CAUE = 100.000+ 200.000 - 600.000 - 5.000= $30.843
S515% a5 15%

En esta evaluacin se puede apreciar que el proyecto s es aconsejable. Existen
mayores posibilidades de llevar a cabo un proyecto cuando la evaluacin se efecta a
una tasa de inters baja. Como consecuencia de lo anterior, es importante determinar
una tasa correcta para hacer los clculos; algunos expertos proponen el uso de la tasa
promedio y hay otros que opinan que debe ser la Tasa de Inters de Oportunidad
Calculo de L a Tasa Interna de Retorno, Por El Mtodo CAUE
Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe hacerse
tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida til de cada
alternativa. Sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo es necesario tomar en
cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo que importa en este caso es el
costo de un ao; esto puede hacer que en ocasiones sea de ms fcil aplicacin.
Ejemplo
Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR)
es del 25%. las alternativas de inversin se presentan a continuacin:
A B
Costo Inicial (C) $200.000 $180.000
Costo Anual de Operacin
(CAO)
$11.000 $10.500
Valor de Salvamento (S) $20.000 $20.000
Vida til (K) 6 aos 4 aos
Cual de las dos alternativas es ms viable?
1. CAUE
A
= - 200.000 - 11.000 + 20.000
a6i S6i

2. CAUE
B
= - 180.000 - 10.500 + 20.000
a4i S4i
3. Se resta la altenativa A y la B

CAUE
A -
CAUE
B
= - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500 = 0
a6i S6i a4i S4i

4. Por interpolacin matemtica, se busca la tasa con la cual se cumplen las
condiciones impuestas en la ecuacin anterior. Interpolando entre el 25% y
el 30% se tiene:
De donde se obtiene la Tasa de Inters i = 26.27%
Esto significa que el excedente de inversin
200.000 - 180.000 = 20.000
Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es
aconsejable invertir en la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor inferior
al 25% entonces se hubiera recomendado la mquina B.
El Costo Anual Unitario equivalente se
utiliza en estos casos como soporte de
las decisiones financieras
Evaluacin Econmica y Comparacin
Alternativas que Producen el Mismo Servicio y Tienen Igual Vida Econmica
Se indican con este nombre a todas las situaciones en las que las alternativas generan
exactamente los mismos beneficios, estas situaciones se caracterizan porque el valor
total de los beneficios obtenidos son exactamente iguales en cada perodo, por ello la
mayora de las veces no se cuantifican los beneficios en trminos monetarios. Pero
como adems poseen la misma vida econmica, es decir, que tanto el servicio y la
vida de duracin es igual en varias alternativas, el criterio decisorio en estas
situaciones ser la minimizacin de costos equivalentes, los cuales pueden ser
presentes, anuales y futuros. Para este clculo debemos emplear la tasa promedio de
oportunidad (Tasa mnima de Retorno)
Cuando usemos la tasa de retorno incremental como mtodo decisorio, primero
debemos realizar el anlisis incremental entre dos alternativas, elaborar un nuevo
diagrama de costos o ingresos, y en base a este determinar la tasa de retorno
incremental si ella es mayor que la tasa mnima de retorno, aceptamos el proyecto con
mayor inversin inicial, pero si por el contrario es menor que la tasa mnima de retorno
se acepta con menor inversin inicial.
Costo Presente Equivalente (CPE): Consiste en desplazar todos los egresos e
ingresos al punto 0. Recordando que en una ecuacin de costos los egresos son
positivos y los ingresos son negativos.
Costo Anual Equivalente (CAE): Consiste en determina al costo peridico
equivalente a los distintos ingresos o egresos.
Costo Futuro Equivalente (CFE): Consiste en determinar al final de a vida de servicio
el costo equivalente de los ingresos y los egresos generados por cada alternativa.
Alternativas que Producen El Mismo Servicio y Tienen Diferente Vida Econmica
Al comparar alternativas de diferente vida el primer inconveniente es la duracin, y si
nos hacemos la pregunta: Dan las alternativas la misma prestacin cuando operan
en perodos diferentes? La respuesta obvia es NO. Por lo tanto, hay necesidad de
Para evaluar
alternativas que producen el
mismo servicio y con la misma
vida econmica, podemos
usar: Costo Equivalente
(Anual, presente y futuro)
Recuerd
a
hacer algunas suposiciones o de emplear algunos modelos que nos permitan igualar
los servicios de alternativas que poseen diferente vida econmica, o sea, que nos
permitan igualar la cantidad total de servicio.
Si no se garantiza igualdad en la cantidad y calidad del servicio por unidad de tiempo y
por la misma cantidad de tiempo, sera comparar las alternativas empleando el criterio
de minimizacin de costos, (recordemos que ello significa calcular los costos
equivalentes presentes, anuales y futuros y verificar que alternativa tiene el menor
costo) pues esta slo es aplicable cuando los beneficios son exactamente iguales.
De tal forma que para evaluar alternativas con diferente vida econmica debemos
desarrollar un procedimiento de igualacin del perodo de servicio. Esta igualacin
lgicamente debe realizarse usando como criterio rector la vida del proyecto para la
cual se han diseado las alternativas con ese propsito. Una vez que la igualacin de
la vida se ha logrado, las nuevas alternativas son de igual servicio, de igual vida y
mutuamente excluyentes. Se aplican los mismos tres criterios decisorios ya
estudiados: CPE, CAE y CFE para hacer la toma de decisin.
Existen varios modelos de ajuste, ser tarea del analista decidir cual es el que mejor
aplica a cada circunstancia, por lo que es importante esforzarse en realizar la mejor
seleccin del modelo de ajuste. Los cuatro modelos bsicos son:
Modelo de reemplazo en idnticas condiciones.
Modelo de reduccin de la vida econmica de las alternativas ms
extensas.
Modelo de extensin de la vida econmica de las alternativas ms
cortas.
Modelo de reemplazo en condiciones reales
Reemplazo en Idnticas Condiciones
Este modelo presume que todas las alternativas en consideracin se repiten
indefinidamente, con una estructura de egresos y de ingresos exactamente igual. Esto
significa que si hoy compramos una computadora por Bs. 1.000.000 y dura 5 aos, al
final de los 5 aos compraremos otra computadora por el mismo precio, y as
sucesivamente. Este modelo no es nada realista, debido a que supone que no haya
inflacin, ni mejoras tecnolgicas que aumenten el precio del equipo.
Para aplicar este modelo de forma eficiente debemos hallar un mltiplo comn de las
vidas econmicas de las alternativas y compararlas por cualquiera de los mtodos ya
indicados (CPE, CAE, CFE), considerando como perodo de estudio el mnimo comn
mltiplo de las vidas econmicas. Para explicarlo con un ejemplo concreto, podemos
decir que si se analizaran dos alternativas con vidas de 3 y 8 aos, el mnimo comn
mltiplo es 24, entonces sobre 24 aos de servicio se realizan los clculos.
Reduccin de la Vida Econmica de las Alternativas ms Extensas
Este modelo consiste en que el proyecto para el cual se van a estudiar las distintas
alternativas, tiene una duracin menor o igual a la vida econmica de ellas. El
procedimiento que se debe seguir es reducir la vida de las alternativas a la vida
Aqu encontrars:
Evaluacin de Inversiones con igual vida
econmica y mutuamente excluyentes (anlisis
de factibilidad: VPN, Valor Anual Neto VAN,
Valor Futuro Neto VFN, TIR, Valor Futuro de
Flujos de Caja, Tasa Promedio de Crecimiento
del Patrimonio TPCP, Anlisis de Oportunidad:
VPN, VAN, VFN, TIRI, VFFC, TPCPI).
Evaluacin de Inversiones con diferente
vida econmica y mutuamente excluyentes
(anlisis de factibilidad: VPN, VAN, VFN, TIR,
VFFC, TPCP. Anlisis incremental: VPN, VFFC,
TPCPI).
Evaluacin de Inversiones
independientes.
Evaluacin de Inversiones
complementarias.
Evaluaciones especiales: Reemplazo de
equipos, ciclo ptimo de operacin, Comprar vs
Arrendar vs Mantener. Leasing o Arrendamiento
Financiero.
econmica del proyecto, modificando el valor del mercado de las alternativas, si es
necesario. Una vez hecha la reduccin, estamos en el caso de igual vida econmica y
aplicamos cualquiera de nuestros tres criterios.
Extensin de la Vida Econmica de las Alternativas ms Cortas
Este modelo parte de la premisa de que el proyecto para el cual se van a estudiar las
distintas alternativas tiene una mayor duracin que la vida econmica de ellas. El
procedimiento que se emplea es evaluar los costos adicionales requeridos para lograr
extender la vida econmica de la alternativa ms corta para que opere durante la vida
del proyecto, incluyendo las posibles modificaciones en el valor de mercado.
Reemplazo en Condiciones Reales
Este modelo consiste en suponer que habr un reemplazo de los equipos o unidades
pero no con base en los valores de hoy, sino que se maneja estimando los costos
futuros de adquisicin, operacin, mantenimiento y los valores de mercado de cada
alternativa, hasta lograr que las vidas econmicas se ajusten a la vida del proyecto y
as haya igualdad total de servicios. Este modelo ha venido adquiriendo mucho auge
debido a que en una economa tan dinmica como la nuestra, de cambios continuos
en los precios, es uno de los modelos ms aplicables.
El procedimiento que se sigue es determinar los flujos reales que se darn en cada
uno de los ciclos de reemplazo, hasta cubrir exactamente la vida del proyecto.
Observemos que hay una diferencia contundente con el primer modelo trabajado,
reemplazo en idnticas condiciones. Una vez cumplido este proceso, las alternativas
quedan reducidas a igual vida econmica y podemos usar cualquiera de los criterios
decisorios.
UNIDAD III
Evaluacin Econmica y Comparacin de Alternativas que Producen Evaluacin Econmica y Comparacin de Alternativas que Producen
Diferentes Servicios Diferentes Servicios
UNIDAD III UNIDAD III. Evaluacin Econmica y Comparacin de Alternativas
que Producen Diferentes Servicios
El anlisis econmico o anlisis costo-beneficio proporciona a la gerencia una visin
de los costos y riesgos asociados con alternativas de inversin. La evaluacin
econmica es el anlisis econmico de un proyecto de inversin, ya que ella amerita
realizar una estimacin, lo ms exacta posible, de todos los ingresos y egresos
asociados al proyecto para determinar si los beneficios que generar son capaces de
recuperar las inversiones realizadas en l o no, y generar un retorno mnimo, dentro de
un parmetro de riesgo dado.
Caractersticas de una Decisin de Inversin:
1. Involucra sumas importantes de dinero
2. Se comprometen reparticiones futuras de fondos.
3. Los resultados continan sobre un perodo largo de tiempo
4. Usualmente la decisin es irreversible.
5. Depende de pronsticos.
Clasificacin de Proyectos
Las decisiones de inversin se pueden clasificar de acuerdo a la relacin de los
proyectos en:
Mutuamente excluyentes
Independientes
Complementarias
Las inversiones son mutuamente excluyentes cuando la realizacin de una de ellas,
indistintamente de la disponibilidad financiera de recursos, impide totalmente llevar
cabo cualquier otra. Aqu se busca la mejor opcin de todas.
Las inversiones son independientes cuando, habiendo los recursos econmicos,
podemos invertir y realizar todas o varias inversiones, ya que la puesta en marcha de
una no afecta ni excluye a ninguna otra, con esta opcin buscamos la mejor
combinacin de alternativas.
Las inversiones son complementarias cuando la realizacin de simultnea de varias
de ellas se complementa o mejora los resultados que se lograran si se realizaran de
forma separada cada una. Este tipo de inversiones buscan un conjunto de alternativas
complementarias.
Valores Netos
La ecuacin fundamental de los valores netos parte de la premisa de que los valores
presentes, anuales y futuros de los ingresos, considerando el inters y el momento en
el cual ocurren, es igual a los valores presentes, anuales y futuros de los egresos,
considerando el inters y el momento en el cual ocurren.

n
V[P,A,F] I
i,j
=
n
V[P,A,F] E
i,j
j=0 j=0
En la ecuacin la existencia de un valor i origina la igualdad entre los valores
presentes, anuales y futuros de los ingresos y los egresos, considerando la posicin
de ellos y el valor del dinero en el tiempo representado por el inters. Los valores
netos miden la diferencia que existe entre los ingresos y egresos de un proyecto, si los
valores netos son positivos el proyecto ser factible y si son negativos no lo ser.
.
Los valores netos nos permiten:
Recuperar contablemente los egresos,
cubrir una rentabilidad anual igual a la tasa
mnima sobre el capital no amortizado,
Dejar un excedente adicional de magnitud
igual al valor , y en la posicin del valor
neto,
Evaluacin Econmica de Inversiones con Igual Vida Econmica y
Mutuamente Excluyentes
Cuando estamos en presencia de proyectos mutuamente excluyentes y con igual vida
econmica podemos utilizar los siguientes criterios decisorios para la toma de
decisin:
En las alternativas mutuamente excluyentes se trata de determinar la mejor alternativa
desde el punto de vista econmico, sin embargo como tienen igual vida econmica, no
hay problema al comparar los valores presentes, anuales o futuros netos, debido a que
estos estn referidos a los mismos perodos y sern fcilmente comparables.
El proyecto de inversin ptimo en casos de igual vida econmica y mutuamente
excluyente es aquel que presenta el mximo valor neto positivo, existen adems
criterios decisorios con reinversin, los cuales a diferencia de los valores netos y la
tasa de retorno incluyen el efecto de reinversin, estos son dos: El valor futuro de los
flujos de caja y la tasa de crecimiento de patrimonio.
El Valor futuro de los flujos VFFC de caja se fundamenta en el hecho de que si cada
proyecto o alternativa dispone de los mismos recursos iniciales al trmino del ciclo
econmico de anlisis disponga de mayores recursos es, indiscutiblemente, el mejor
proyecto o alternativa. El VFFC consiste en considerar que todos los flujos (ingresos)
de cada alternativa y la diferencia existente entre la disponibilidad total del dinero en
todos y cada uno de los perodos, y las inversiones realizadas en cada perodo, son
reinvertidos a la tasa mnima de retorno fuera del proyecto. Estos datos nos permitirn
determinar la factibilidad de cada inversin analizada individualmente y seleccionar la
alternativa que con los mismos recursos maximice la riqueza futura.
La Tasa de Crecimiento del Patrimonio TCP consiste en calcular el desarrollo del
sistema proyecto-inversin de fondos, pero no medido en dinero como el VFFC, sino
en porcentajes y sin partir de la base de igualdad de recursos. Este criterio nos permite
determinar la factibilidad de cada inversin analizada individualmente, y mediante el
Anlisis Individual
Anlisis Incremental
Valor presente neto
Valor anual neto
Valor futuro neto
Tasa de retorno
Valor futuro de los flujos de caja
Tasa de crecimiento de patrimonio
Valor presente neto
Valor anual neto
Valor futuro neto
Tasa de retorno incremental
Valor futuro de los flujos de caja
Tasa de crecimiento incremental
anlisis incremental seleccionar la mejor inversin. Una inversin (individual o
incremental) slo es factible si y solo si la tasa de incremento de patrimonio es mayor
a la tasa de retorno.
Evaluacin Econmica de Inversiones con Diferente Vida Econmica
y Mutuamente Excluyentes
Analizar proyectos que poseen vidas econmicas diferentes, es una situacin muy
frecuente, y por la caracterstica de ser mutuamente excluyentes, el trabajo est
orientado a decidir cual inversin realizar. Hay que resaltar que por ser alternativas de
diferentes servicios, los ingresos en general son diferentes perodos a perodos, esto
origina que los cuatro modelos de ajustes presentados en la unidad anterior
2
no sean
aplicables aqu, ya que la naturaleza de estas alternativas origina que sean
oportunidades no repetibles.
Para este tipo de alternativas debemos analizar manteniendo sus propias vidas
econmicas, es decir, sin intentar buscar una igualacin de ellas, pues generalmente
los proyectos no estn vinculados a una vida de proyecto, aqu las alternativas son
muy diferentes y esto establece sus ciclos de anlisis, empleando los mismos criterios
decisorios de las que tienen igual vida econmica, con la nica salvedad que en el
anlisis incremental no se calcula el VFN.
Evaluacin de Inversiones Independientes
Las inversiones independientes son aquellas en las cuales la ejecucin de una no
impide la realizacin de otra u otras. La diferencia con las mutuamente excluyentes, es
que este tipo de evaluacin busca la combinacin factible ptima, mientras que en las
mutuamente excluyentes slo se busca la alternativa factible optima. Una tcnica para
realizar evaluaciones independientes cuando los nmeros de proyectos son pocos se
denomina la enumeracin exhaustiva, la cual consiste en:
1. Identificar los proyectos que individualmente son factibles en trminos
econmicos.
2. Establecer combinaciones entre los proyectos factibles individualmente
determinados en el paso 1.
3. Determinar cuales combinaciones definidas en el paso 2 son factibles en
trminos de las restricciones.
4. Para todas las combinaciones halladas en el paso 3 calcular el VPN
5. Seleccionar como combinacin optima la que genere mayor valor presente
neto.
Evaluacin de Inversiones Complementarias
Las inversiones complementarias, como se indic antes, corresponden a situaciones
en las que se presenta el fenmeno de sinergismo (positivo o negativo), o sea, que la
solucin de hacer una combinacin de alternativas es diferente a sumar los resultados
2
Modelo de reemplazo en idnticas condiciones, Modelo de reduccin de la vida econmica de las alternativas ms extensas,
Modelo de extensin de la vida econmica de las alternativas ms cortas y Modelo de reemplazo en condiciones reales.
del proyecto. En las alternativas complementarias el anlisis individual presenta ciertas
diferencias que hay que atender:
Si una alternativa es factible en el anlisis individual, pasa al anlisis
incremental
Si una alternativa no es factible en el anlisis individual y no tiene accin
de complementariedad, se descarta antes de iniciar el anlisis
incremental.
Si una alternativa X es no factible en el anlisis individual pero es
complementaria con la alternativa Y, es necesario definir la accin de
complementariedad en ingresos y egresos y calcular un indicador global
para el paquete X + Y.
Evaluaciones Especiales
Reemplazo de Equipos
Toda organizacin en algn momento llega a enfrentar la decisin del reemplazo de
alguno de sus equipos, ya sea por deterioro, por incapacidad para el trabajo, costos de
mantenimientos muy altos, obsolescencia tecnolgica, etc. En algunos casos la
decisin es fcil, cuando se daa totalmente, o pierde sus capacidades operativas hay
que comprar un nuevo equipo. En otros casos las decisiones son ms difciles debido
a que los equipos siguen cumpliendo su labor, por esto hay que hacer un anlisis
financiero de lo que representa para la empresa invertir en nuevos equipos. Entre
estos conceptos de anlisis encontramos:
Costos Muertos: Es aquel que ocurri en el pasado y que no puede ser alterado por
una situacin presente o futura, Por ejemplo, si compramos un camin por Bs.
30.000.000 y maana sufrimos un accidente que deteriora completamente el camin,
debemos considerar si lo arreglamos o si lo vendemos y compramos uno nuevo. Los
treinta millones de bolvares son un costo muerto, ya estn cancelados y no habr
ninguna accin que logre devolvernos esa plata.
Valor del Mercado: Es la cantidad por la cual puede venderse el equipo en el
mercado actual.
Perodo de Anlisis: En general, tanto en equipo actual como el equipo nuevo
presentan el mismo servicio, pero sus perodos de existencia o de vida son diferentes,
esto convierte al anlisis en una inversin con diferentes vida econmica por lo que
tomamos la decisin empleando los modelos vistos para este tipo de proyectos.
Efecto tributario: Hay necesidad de considerar las ventajas y desventaja que causen
en cuanto a: efectos tributarios, el mantener o sustituir el equipo actual. Debe tenerse
en cuenta los intereses y pagos de capital, etc. para cada alternativa al final del ao.
Comprar Vs Arrendar Vs Mantener
Una situacin muy comn en la actualidad para una organizacin es aquella que se
presenta al analizar si se debe mantener el equipo actual, reemplazarlo por uno de
nuestra propiedad o arrendar uno. Arrendar, implica adquirir el derecho a usar una
propiedad por un tiempo, a un cierto costo, sin el beneficio de ser propietario. En
general, este costo de arrendamiento cubre la posible prdida del valor del bien en
alquiler y un rendimiento econmico sobre el capital invertido en dicho bien.
Cuando los bienes son depreciables, es decir, que disminuye su valor a travs del
tiempo, son financiados a menor costo econmico, a travs de prstamos y no a
travs de arrendamientos, puesto que los intereses cargados en arrendamientos son
mayores que los de prstamos, ya que la organizacin no est acumulando activos y
las deducciones por efectos tributarios son ms beneficiosas.
Si los bienes son no depreciables es ventajoso arrendar, puesto que permite ms
libertad de fondos y genera beneficios tributarios que no existen en el caso de
adquisicin. En general se arrienda si:
Los equipos estn sujetos a una alta obsolescencia tecnolgica, lo que
origina una prdida muy rpida de su valor.
Se estima que los equipos requieren de mantenimientos muy frecuentes
y costosos.
Se requiere de la generacin de lneas de crdito.
Existe el riesgo de que la vida del proyecto sea muy corta y el equipo
pierda valor notablemente.
En general, se compra si:
Se plantea continuar con la operacin por un perodo muy extenso.
Se pretende evitar los costos del arrendamiento.
Se pretende beneficiarse de la revalorizacin del bien.
En la evaluacin econmica de este tipo de alternativas es necesario tener presente
los siguientes aspectos:
Evaluar las alternativas con base al mismo servicio.
Considerar los efector tributarios relacionados con cada una de las
alternativas.
Incluir el valor del dinero en el tiempo.
No incluir costos muertos sino costos reales.
Incluir deducciones diferidas.
Recordar que alquilar es una forma ms de financiacin.
Leasing o Arrendamiento Financiero
Esta tcnica es aquel contrato en virtud del cual una sociedad de arrendamiento,
siguiendo las indicaciones y deseos de sus arrendatarios, se compromete a poner a su
disposicin exclusiva la maquinaria especfica que ste ha elegido previamente, contra
el pago de unas tasas de arrendamiento mutuamente convenidas. El total de estas
tasas superan su precio de compra, pero fraccionadas a lo largo de un tiempo que
generalmente coincide con la vida econmica y fiscal del bien y durante el cual el
contrato es irrevocable, siendo todos los riesgos y gastos de cuenta del arrendatario.
Al finalizar dicho perodo, el arrendatario puede concertar un nuevo contrato de
arrendamiento, comprar el bien por un valor residual prefija o devolverlo al arrendador.
Este sistema ha sido exitoso porque permite disponer de equipos modernos y siempre
actualizados sin movilizar capital de la organizacin. Los riesgos de obsolescencia y
desuso son compartidos entre el arrendador y el arrendatario, entre otras. El clculo
de las cuotas mensuales de arrendamiento es muy sencillo y depende slo del valor
inicial del equipo (P), de la fraccin de valor original por el cual se compra el equipo al
final del contrato (k), del perodo de contratacin (n), de la tasa de inters que busque
la empresa arrendadora (i) y de las modalidades de pago.
UNIDAD IV
Funciones Algebraicas. Aplicaciones Funciones Algebraicas. Aplicaciones
Esta unidad contiene
Funciones
Tipos de funciones
Representacin grfica de las
funciones
Oferta y demanda lineales. Equilibrio
de mercado
Funcin de consumo
Curvas de oferta y de demanda no
lineales
Curva de transformacin del producto
UNIDAD IV UNIDAD IV. Funciones Algebraicas. Aplicaciones
Funciones
Una funcin es una relacin entre dos conjuntos, sin embargo, para poder llamar a una
relacin funcin debe cumplir con ciertas caractersticas particulares. Una relacin es
funcin cuando en dos conjuntos cualesquiera denominados A y B, todo elemento de
A se relaciona con un elemento de B.
La imagen anterior muestra dos conjuntos: el de los nios y el de las nias. Las lneas
que unen al conjunto A con el conjunto B, o sea a cada nio con una nia, indica la
relacin que existe entre ambos conjuntos. Apreciemos que solo un elemento de A se
relaciona con un elemento de B, esto es una funcin. Sin embargo tambin puede ser
funcin cuando un elemento de B se relaciona con dos de A, pues dos elementos del
conjunto de partida pueden relacionarse con el mismo elemento del conjunto de
llegada.
Observemos que la primera componente de la relacin, los elementos del conjunto A,
son diferentes, ambos nios tienen relacin con algn elemento de B, no importa que
sea la misma nia, aunque sea injusto que la otra nia se quede sin pareja.
Las funciones exigen que todo elemento del conjunto de partida,
o sea, del conjunto A, se relacione con algn elemento del
conjunto de llegada B, pero adems que un mismo elemento de A
no puede relacionarse con dos de B, es decir, no puede haber
pares relacionados con la misma primera componente.
A = Varones B = Hembras
f: x y
Las funciones se suelen denotar con letras minsculas tales como: f, g, h, i, j, etc. De
tal manera que cuando estamos en presencia de una relacin que cumple con las
condiciones de funcin debemos llamarla funcin y la escribimos as:
f: A B
Esto se lee: f es una funcin de A a B, o tambin podemos decir de A hacia B, o de
A en B. Los pares ordenados que resultan de una funcin se denominan grafos. En la
expresin de funciones se utilizan la siguiente simbologa matemtica:
Smbolo Nombre Se lee
{ , } delimitadores de conjunto el conjunto de ...
{ :}{ | } notacin constructora de conjuntos el conjunto de los elementos ... tales que ...
conjunto vaco conjunto vaco

membresa de conjuntos en; est en; es elemento de; es miembro de;


pertenece a
subconjunto es subconjunto de
unin conjunto-teortica la unin de ... y ...; uni
interseccin conjunto-teortica la interseccin de ... y ...; interseccin
\ complemento conjunto-teortico menos; sin
()[]{ } aplicacin de funcin; agrupamiento aplicacin de funcin; agrupamiento
sumatoria Suma desde hasta
f:XY
mapeo funcional de ... a
Vamos a determinar cual de las siguientes relaciones son funciones y cules no y por
qu, sean los conjuntos:
A = [0,2,4,6,8,10]
B = [1,3,5,7,9]
De los cuales se desprenden las siguientes relaciones R,S y T, todas de A a B, cuyos
grafos son los siguientes:
R = [(0,3) (2,1) (4,7) (6,5) (8,9) (10,7)]
S = [(0,1) (6,3) (4,7) (2,3) (8,9) (10,1) (6,5) (4,1)]
T = [(4,1) (0,5) (10,7) (6,9) (2,5)]
Si nos apegamos al concepto previamente dado podemos afirmar que: el grafo R es
una funcin porque todos los elementos de A tienen una pareja en B y no existen dos
pares que comiencen con el mismo elemento de A, observemos que hay dos pares
que tienen como segundo componente el 7, ello no afecta por que lo que no se puede
repetir es el primer componente en dos pares. Los grafos S y T no son funciones
debido a que en ambos existen dos pares con el mismo primer elemento.
La funcin es en esencia un dispositivo de entrada-salida. Se proporciona una entrada
a una regla matemtica que la trasforma en una salida especfica, es decir, que asigna
a cada valor de entrada un y slo un valor de salida. Las funciones poseen conjuntos
de partida y de llegada que se denominan dominio y rango. El dominio de una funcin
es el conjunto de todos los posibles valores de entrada. El rango de una funcin es el
conjunto de todos los posibles valores de salida. El mapeo es el nombre que suele
darse a la asignacin de los valores de salida a los correspondientes valores de
entrada, es decir a la funcin, en este caso empleamos la notacin anteriormente
presentada:
Esto representa el mapeo el conjunto de los valores de entrada x en e conjunto de
valores de salida y, aplicando la regla de mapeo f
Tipos de Funciones
Las funciones pueden clasificarse atendiendo a sus caractersticas estructurales, a
continuacin se presentan las funciones ms comunes.
Funciones Algebraicas:
Las funciones algebraicas son aquellas construidas por un nmero finito de
operaciones algebraicas (suma, resta, multiplicacin, divisin, potenciacin y
radicacin) aplicadas a la funcin identidad, f (x) = x, y a la funcin constante, f(x)=k.
En general, las funciones algebraicas abarcan a las funciones polinomiales, racionales
y las llamadas algebraicas explcitas.
Funcin Constante:
Una funcin constante tiene la forma general
Donde a
0
es real. Por ejemplo, la funcin
es una funcin constante. Cualquiera que sea el valor de x, el rango tiene un solo valor
de 20. Es decir:
Como observaremos en la siguiente imagen, en el caso de las funciones constantes, a
cada valor del dominio le corresponde el mismo valor del rango.
y = f(x) = a
0
y = f(x) = 20
f(-10) = 20
f(1.000) = 20
f(a + b) = 20
DOMINIO RANGO
Un ejemplo de funcin constante en administracin es el ingreso marginal, este es el
ingreso adicional obtenido con la venta de una unidad ms de un producto o servicio.
Si cada unidad de un producto se vende al mismo precio, el ingreso marginal siempre
es igual al precio. Por ejemplo, si un producto se vende 7.000 bolvares por unidad, la
funcin de ingreso marginal (IM) puede expresarse como a funcin constante
IM= f(x) =7.000.
Donde IM es igual al ingreso marginal y x al nmero de unidades vendidas del
producto.
Funciones Lineales
Una funcin tiene la forma general
Donde a
0
y a
1
son reales. Por ejemplo, la funcin
es una funcin lineal con a
0
= 15

y a
1
= -2
El ejemplo de una funcin lineal en administracin es la definicin del costo total
(dinero que sale de una organizacin) a partir de dos componentes: costo total variable
y costo total fijo. Esos dos componentes han de sumarse para determinar el costo
total. De tal forma, si deseamos saber el costo de comprar y operar una computadora
para una cooperativa estamos en presencia de una funcin lineal del costo total y
dicha funcin se expresa as:

C(x) = 0,5x + 750.000
Esta funcin de costo representa los costos totales variables mediante el trmino 0,5x
y los costos fijos mediante el trmino 750.000.
Funciones Cuadrticas:
Una funcin cuadrtica tiene como estructura general
Donde a
2,
a
1
y a
0
son reales y a
2
0. La funcin
y = f(x) = 3x
2
20x + 100
Es una funcin cuadrtica y en ella a
2
=3, a
1
= -20 y a
0
= 100. La funcin
2
) (
2
x
x f y


Es una funcin cuadrtica con a
0
= a
1
= 0 y a
2
= - .
y = f(x) = a
1
x +a
0
y = f(x) = -2x + 15
y = a
2
x
2
+ a
1
x + a
0
2
4 9
6
8
Para trazar la grfica de una funcin cuadrtica es conveniente construir una tabla de
valores, con por lo menos cuatro valores, uno para el vrtice, dos para los interceptos
con el ejex y un cuarto para el intercepto con el ejey.
La funcin de demanda es una relacin matemtica que expresa la forma en que la
cantidad de la demanda de un producto vara segn el precio en que se venda, esta es
una funcin cuadrtica. La funcin de demanda de un producto determinado es:
O bien q
d
= p
2
70p + 1.225
Donde q
d
es el nmero de unidades demandadas y p es el precio, si sustituimos los
datos con la ecuacin de la funcin cuadrtica y = a
2
x
2
+ a
1
x + a
0,
en la que a
2
=1, a
1
= -70
y a
0
= 1.225, la cantidad de demanda del producto si se vende a Bs. 10 ser:
f(1000)= (10)
2
70(10) + 1225
f(1000)= 100 700+1.225
f(1000)= 625 unidades
y a un precio de Bs. 30
f(30)= (30)
2
70(30) + 1225
f(30)= 900 2.100+1.225
f(30)= 25 unidades
Funciones Polinomiales
Cada una de las funciones anteriores constituye un ejemplo de una funcin polinomial.
Una funcin polinomial de n grados tiene la forma general
Donde a
n
, a
n-1, .
. . a
1
y a
0
son reales y a
n
0. El exponente de cada x debe ser un
elemento entero negativo y el grado del polinomio es la potencia (exponente) ms alta
en la funcin. La funcin
Es una funcin polinomial de quinto grado con a
0
= a
1
=

a
2
=

a
3
=

a
4
= 0 y a
5
=1. Las
funciones constantes, lineales y cuadrticas son funciones polinomiales de grado 0,1 y
2 respectivamente. Ejemplos particulares de la funcin polinomial son, la funcin lineal
(funcin polinomial de grado uno), la funcin cuadrtica (funcin polinomial de
segundo grado), funcin cbica (funcin polinomial de tercer grado).
Funciones Racionales
Al generalizar estos tres tipos de funciones
(constantes, lineales y cuadrticas), se usaron los
coeficientes con subndices a
0,
a
1
y

a
2 ,
pero pudieron
haberse utilizado los literales a, b y c, o cualquier
otro conjunto de literales.
q
d
= f (p)
y = f(x) = a
n
x
n
+ a
n-1
x
n-1
+ . . . + a
1
x + a
0
y = f(0) = x
5
2
4 9
6
8
Qu ocurre cuando una funcin polinomial se divide entre otra? Se forma una funcin
racional. Una funcin racional tiene la forma general:
) (
) (
) (
h h
x g
x f y
En la que g y h son funciones polinomiales. Las funciones racionales se llaman as
por su estructura de razn. La funcin
10 2 5
2
) (
3
+

x x
s
x f y

Este es un ejemplo de funcin racional.
Representacin Grfica de las Funciones
Existen tres diagramas para representar las funciones, son los siguientes:
Diagrama de Venn

Matriz
f 2 4 6 8 9
1 1 0 0 0 0
2 0 0 0 0 1
3 0 0 1 0 0
4 0 0 0 1 0
Grfico Cartesiano
El sistema de coordenadas rectangulares es el grfico ms empleado para representar
una funcin, para ello se requiere el trazado de una lnea horizontal y de una vertical.
Ambas son rectas numricas y se intersecan en sus respectivos puntos cero.
Las coordenadas rectangulares o grfico cartesiano es un sistema de referencia que
como ya mencionamos est formado por dos lneas que se cortan en ngulo recto. Se
localiza un punto en el plano as determinado, considerando su distancia algebraica
(con signo) desde cada una de ellas, Las lneas a partir de las cuales se miden las
distancias son los ejes coordenados, o simplemente ejes. El punto de interseccin de
los ejes es el origen de coordenadas. Los ejes coordenados dividen el plano en cuatro
reas o regiones llamadas cuadrantes, los cuales se numeran segn el sentido
contrario a las manecillas del reloj.
A B
1
2
3
4
2
4 9
6
8
-2 -1 1 2
La lnea horizontal se denomina eje x, y la vertical el eje y. La eleccin del sentido
positivo o negativo es cuestin de conveniencia, pero suele considerarse el lado
derecho al eje y como el positivo, y el lado izquierdo como el lado de los negativos,
como se muestra a continuacin.
En las coordenadas rectangulares llamaremos abscisa o coordenada x a la
coordenada que indica su distancia dirigida hacia la derecha o a la izquierda del eje y;
la ordenada o coordenada y es la coordenada que da su distancia hacia arriba o
hacia debajo de eje x. La posicin de un punto se indica expresando sus coordenadas
entre parntesis en el orden x,y
Puntos de Corte de una Funcin con los Ejes Coordenados
Los primeros puntos de la grfica que se pueden hallar, son los puntos de la funcin
que pertenecen a los ejes coordenados.
Para hallar el punto donde la funcin corta al eje de ordenadas (eje Y) se resuelve el
sistema:
Para hallar los puntos donde la funcin corta al eje de abscisas (eje X) se resuelve el
sistema:
Ejemplo
Punto de corte con el eje y :
x
y
+, +
+, -
-, +
-, -
-2 -1 1 2
Puntos de corte con el eje x :
Resolvemos la ecuacin
Prueba de la Lnea Vertical
Por la definicin de funcin, a cada elemento del dominio debe corresponder un y solo
un elemento en el rango (recorrido). Gracias a esta propiedad se puede hacer una
simple comprobacin grafica para determinar si un grfico representa a una funcin
matemtica. Si se traza una lnea vertical por cualquier valor del dominio, intersecar
la grfica de la funcin en un solo punto, si por el contrario, la lnea toca la curva en
ms de un punto la curva no es la grfica de una funcin. Observemos el siguiente
ejemplo:
-2 -1 1 2
2
1
-1
-2
Valores
x y
0 2
1 0
2 0
-1/2 0
No es una funcin
y
x
Aqu tienes este resumen
sobre representacin grfica
de funciones
Definiciones
Dominio, Dom(f)
Conjunto de valores x para los que
existe la funcin.
La funcin no existe cuando el denominador es 0,
por tanto : Dom(f)=R - {1}
Discontinuidades
Valores del Dom(f) para los que la
funcin es discontinua
Para x = 1 la funcin es discontinua, porque el
lmite cuando x tiende a 1 es infinito y la funcin
no existe en x = 1
Asntotas verticales
; x=a
Asntotas
horizontales ; y=a
Asntotas oblicuas ;
rectas de ecuacin :
y=mx+b
Puntos de corte con
el eje OX
Son las soluciones de la ecuacin :
f(x)=0
Puntos de corte con
el eje OY
Valores que toma la funcin cuando
x=0
x = 0 ; y=0
Mximos y mnimos
relativos
Soluciones de la ecuacin : f'(x)=0.
Cada caso se estudiar segn el
apartado siguiente.
Antes de continuar,
repasemos el
concepto de funcin
lineal
Regiones de
crecimiento o
decrecimiento de la
funcin. Con esta
informacin se
determina de qu
tipo son los puntos
en los que la
derivada se hace 0.
Las regiones se determinan sobre el
eje OX, entre los valores para los
que la derivada es 0 o no existe.
Representacin
grfica
Se utiliza toda la informacin que
proporciona la tabla
Oferta y Demanda Lineal.
Las leyes de la oferta y la demanda son dos de las relaciones fundamentales en
cualquier anlisis econmico. La cantidad de x de cualquier artculo que ser adquirida
por los consumidores depende del precio en el que est disponible un artculo. La
relacin que especifica la cantidad de un artculo determina que los consumidores
estn dispuestos a comprar. A varios niveles de precios se denomina ley de la
demanda. Por otra parte una relacin que especifique la cantidad de cualquier artculo
que los fabricantes (o vendedores) puedan poner en el mercado a varios precios se
denomina ley de oferta.
La funcin lineal es la ms simple dentro de las formas que puede adoptar una
relacin entre variables econmicas, pero desempean un importante papel en
la formulacin de los problemas econmicos. Una funcin lineal tiene la forma
general
Donde a y b son nmeros reales, el coeficiente a es la pendiente de la recta que
representa a la funcin y siempre es distinta de cero, el trmino independiente
b es la ordenada al origen, que grficamente representa la interseccin de la
recta con el eje de las ordenadas en el punto de coordenadas (0,b).
La variable independiente es x, a la cual le asignamos valores para obtener y.
Estas funciones se caracterizan porque un cambio unitario en la variable
independiente (x), provoca un cambio proporcional en la variable dependiente
(y). La tasa de cambio est representada por la constante a.
Ejemplo:
Analicemos la relacin funcional que existe entre la venta domiciliaria de
telfonos celulares, y el sueldo del vendedor: (funcion ingreso)
Donde "y" es el sueldo del vendedor, y "x" es la cantidad de telfonos
vendidos.
Estamos frente a una funcin lineal, cuya representacin grfica es:
Podemos observar:
1. Es funcin creciente
2. Al aumentar el nmero de telfonos vendidos, aumenta el sueldo del vendedor.
3. D (f) = R
0
+

I (f) =
La funcin lineal de la demanda es una relacin matemtica que expresa la forma
en que la cantidad de demanda de un producto vara segn el precio que tenga. La
relacin entre las dos variables (cantidad de la demanda y precio por unidad) suele
ser inversa. En casi todos los productos, una disminucin del precio origina un
aumento en la demanda y viceversa. La demanda de productos o servicios que se
consideran indispensables tiene a variar menos con cambios leves de precio. Aunque
la mayor parte de las funciones de demanda son no lineales, se dan casos en que la
relacin de la demanda es una funcin lineal o puede aproximarse por medio de ella.
La funcin lineal de la oferta puede ser expresada as:
Cantidad de demanda = f(precio por unidad)
La funcin lineal de la oferta relaciona el precio del mercado con las cantidades que
los dotadores estn dispuestos a producir y vender. El alcance de estas funciones es
lo que se introduce en el mercado, depende del precio que el pblico consumidor est
dispuesto a pagar. En contraste con la naturaleza inversa del precio y de la demanda
en las funciones de demanda, la cantidad o volumen que los productores estn
dispuestos a ofrecer suele cambiar directamente con el precio del mercado. En
igualdad de circunstancias, cuanto ms aumente el precio de mercado, ms querr
producir y vender el productor. Y cuanto menor sea el precio que el pblico est
dispuesto a pagar, menos incentivos habr para producir y vender. La funcin lineal de
a oferta puede ser percibida de la siguiente forma:
Cantidad de la oferta = f(precio demarcado)
Curva de la Demanda y de la Oferta
En cualquier mercado llegarn los demandantes tratando de obtener la mayor cantidad
de bienes o servicios al precio ms bajo posible. As se configura la demanda.
Utilizaremos como ejemplo el mercado del maz de un pas imaginario.
Los consumidores estarn dispuestos a comprar ms maz si el precio es bajo que si
el precio es alto. Supongamos que si el precio del maz fuese, digamos, de 8 mil
bolvares la tonelada, los consumidores de ese pas estaran dispuestos a consumir 2
millones de toneladas al ao. Si el precio de la tonelada bajase a 5 mil bolvares, se
podra comprar ms, por ejemplo, 4 millones al ao. Si bajase an ms, a 3 mil
bolvares el consumo aumentara a 7 millones. Por ltimo, si llegase a 2 mil euros se
adquiriran hasta 10 millones de toneladas. Las cuatro posibilidades descritas,
sealadas con las letras F, G, H e I, estn resumidas en el cuadro adjunto en el que P
significa precio de la tonelada de trigo en miles de euros y Q la cantidad que sera
demandada anualmente en millones de quintales.
Demanda de Maz
Repasemos:
La funcin de demanda f
d
para cualquier producto, es la funcin que nos da el
nmero de unidades de producto en funcin del precio p (por unidad) que los
consumidores estn dispuestos a comprar. La relacin puede ser lineal o
cuadrtica.
f
d
= mp + n con m<0 o bien f
d
= ap
2
+ bp + c, con a<0.
La funcin de oferta f
o
, para cualquier producto, es la funcin que nos da el
nmero de unidades que la empresa est dispuesta a producir en funcin del
precio (por unidad) del producto. La relacin puede ser lineal o cuadrtica.
f
o
= kp + v con k>0 o bien f
o
= dp
2
+ ep + f, con d>0.
El equilibrio del mercado se produce cuando el nmero de unidades que se
fabrican coincide con el nmero de unidades de producto que se demandan. El
precio por unidad de producto en este caso se denomina "precio de equilibrio".
P Q
F 8 2
G 5 4
H 3 7
I 2 10
Si el precio del maz fuese alguna cantidad
intermedia no descrita en el cuadro, por ejemplo, 6 o
7 mil bolvares, es evidente que la cantidad
demandada estara entre 2 y 4 millones. Para tener
una idea ms clara de cual ser la cantidad
demandada para precios intermedios a los descritos
se pueden representar las situaciones conocidas
como puntos en un eje de coordenadas y unirlos
mediante una lnea curva. La curva resultante se
llama curva de demanda.
La forma de la curva que hemos representado, con su pendiente decreciente y su
curvatura convexa hacia el origen, es tpica de las curvas de demanda de todos los
bienes y servicios. Cada bien tendr su curva de demanda caracterstica, ms o
menos inclinada, ms o menos convexa. Adems, la posicin de la curva, ms alta,
ms baja, desplazada hacia la izquierda o hacia la derecha, depender de la mayor o
menor renta que perciban los consumidores, de los gustos y las modas y de los
precios de otros bienes relacionados. En cualquier caso todas las curvas de
demanda sern decrecientes ya que ello es consecuencia de la ley universal de que a
precios ms bajos los consumidores demandarn ms cantidad del producto.
Los aumentos en la renta de los consumidores suscitarn desplazamientos hacia la
derecha de la curva de demanda ya que, a igual precio la cantidad demandada ser
mayor. Igual ocurrir con un cambio positivo en los gustos o la moda. Variaciones en
los importes de bienes relacionados tambin provocarn desplazamientos de la curva
de demanda; por ejemplo, el abaratamiento de la yuca provocar un desplazamiento
hacia la izquierda de la demanda de papas. De todas formas veamos que el
abaratamiento del propio producto no produce desplazamiento de la curva ya que la
curva est indicando precisamente las cantidades demandadas a cualquier precio.
Veamos ahora los argumentos de los oferentes y cmo se configura la curva de
oferta. Su reaccin a los precios ser la opuesta: si los precios del maz son altos se
producir mucho maz, pero si los precios bajan, los agricultores destinarn sus tierras
al cultivo de otros cereales y la cantidad de maz que llegar al mercado ser menor.
En el ejemplo anterior estn descritas las situaciones J, K, L y M con los precios que
les corresponden y las cantidades que se ofreceran en cada caso. Esos datos han
sido ubicados en el grfico as como una curva de oferta tpica. Cada producto tiene su
curva de oferta caracterstica que puede ser tambin ms o menos inclinada, ms o
menos cncava y estar situada ms hacia la derecha o hacia la izquierda. En la
forma y posicin influirn el precio de otros bienes, el precio de los factores de
produccin que se requieran para fabricar ese bien, el estado de la tcnica y los
objetivos estratgicos de las empresas productoras.
La forma de la curva de oferta de todos los bienes y servicios normales es siempre
creciente como consecuencia de que los precios ms altos permiten obtener ms
beneficios. Siempre habr ms productores dispuestos a producir ms maz cuando el
precio de ste suba. Habitualmente la curva de oferta es convexa hacia el eje de
abcisas y cncava hacia el de ordenadas.
Si disminuye el precio de los factores productivos o avanza el conocimiento y la
tecnologa, o mejoran las expectativas empresariales, la curva de oferta se desplazar
hacia la derecha, es decir, al mismo precio, para todos los precios, se producir ms
cantidad. Sin embargo, las variaciones en el precio del producto no provocan
desplazamiento de la curva ya que la curva est indicando precisamente las
cantidades ofrecidas a cualquier precio. Si los factores mencionados son constantes,
entonces la curva de oferta no se mover y podremos medir fielmente el efecto de las
OFERTA DE MAZ
P Q
J 8 9
K 5 8
L 3 7
M 2 5
Cada bien tendr su curva de demanda caracterstica, ms
o menos inclinada, ms o menos convexa. Adems, la
posicin de la curva, ms alta, ms baja, desplazada
hacia la izquierda o hacia la derecha, depender de
varios factores:
Los precios de los factores productivos
La tecnologa
Las expectativas o previsiones sobre el
futuro
variaciones en los precios sobre las cantidades ofrecidas, que se representarn
mediante movimientos a lo largo de la curva.
El Equilibrio del Mercado
Habr una situacin de equilibrio entre la oferta y la demanda: cuando a los precios de
mercado, cuando todos los consumidores puedan adquirir las cantidades que deseen
y los oferentes consigan vender todas las existencias. Observemos la siguiente tabla
que contiene un ejemplo con el mercado del maz que hemos venido trabajando, en la
cual:
P= Produccin
D= Demanda
O= Oferta
EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE MAZ
P D O situacin
tendencia
precios
tendencia
produccin
8 2 9 excedentes bajar disminuir
5 4 8 excedentes bajar disminuir
3 7 7 equilibrio equilibrio equilibrio
2 10 5 escasez subir aumentar
El precio y la cantidad de producto que se intercambiar realmente en el mercado
queda determinado automticamente como consecuencia de la forma de las curvas de
oferta y demanda del producto. Si el precio es muy alto, los productores estarn
ofreciendo mucho ms producto del que demandan los consumidores por lo que se
encontrarn con excedentes, cantidades que no pueden vender, por lo que reducirn
sus producciones y bajarn los precios. Por el contrario, si el precio resulta ser
demasiado bajo, las cantidades demandadas sern mayores que las ofrecidas por lo
que se producir escasez. Algunos consumidores estarn dispuestos a pagar ms
dinero por ese bien. El precio y la cantidad producida aumentarn.
Si el precio fuese de 8 mil bolvares el quintal, los agricultores produciran 9 millones
de quintales, los consumidores slo demandaran 2 millones por lo que se acumularan
unos excedentes de 7 (9 menos 2) millones de quintales. Sin duda el precio tender a
bajar y en la temporada siguiente se habr cultivado mucho menos maz. En el caso
opuesto, cuando el precio es de 2 mil bolvares el quintal, se habran producido 5
millones de quintales mientras que la cantidad demandada es mucho mayor, 10
millones. Se producira escasez, tendencia a subir los precios y a que los agricultores
aumentasen su produccin. En el caso de que el precio fuese de 3 mil bolvares, las
cantidades ofrecidas y demandadas seran idnticas, tanto
los productores como los consumidores estaran
satisfechos y no habra ninguna razn para cambiar las
cantidades producidas ni el precio.
Para repasar
En un mercado competitivo, cuando el precio
por unidad depende slo de la cantidad
demandada y de la oferta, siempre existe una
tendencia del precio a ajustarse por s mismo,
de modo que la cantidad demandada por los
consumidores se iguale a la cantidad que los
productores estn dispuestos a ofrecer.
Modelo de la Curva de Transformacin
Cuando se presenta una escasez de los recursos, es necesario elegir la distribucin
de los recursos de acuerdo con las necesidades y los gustos y preferencias. Por esta
razn se presenta el modelo de la curva de transformacin o frontera de posibilidades
de produccin. Un modelo es una representacin simplificada de la realidad y su
comportamiento. Para poder construir el modelo es necesario formular algunos
supuestos, dado que la realidad es normalmente muy compleja.
Supuestos del modelo de la curva de transformacin:
La sociedad produce dos bienes o canastas de bienes.
La economa es autarquca, es decir, es una economa que produce para
su propia subsistencia.
La curva se traza por unidad de tiempo.
La tecnologa est dada y es la mejor.
Los factores de produccin estn dados.
Los factores de produccin son verstiles, pero no son igualmente
productivos en actividades distintas.
Hay pleno empleo de factores.
Los individuos actan racionalmente.
La curva de transformacin o frontera de posibilidades de produccin se puede definir
como el conjunto de las distintas combinaciones alternativas mximas de dos bienes o
servicios que se podran producir en un perodo determinado cuando se tiene
disponibilidad de factores y tecnologa limitados.
Por ejemplo, suponga una economa que puede dedicarse a la produccin de
caf o de camisas, de acuerdo con los siguientes datos, donde las
cantidades de caf estn dadas en miles de sacos por mes y las de camisas
en miles de unidades:
Cantidades por unidad
de tiempo
Caf Camisas
A 15 0
B 14 1
C 12 2
D 9 3
E 5 4
F 0 5
Grficamente se observa que la curva de transformacin es cncava hacia
abajo:
Es de gran importancia destacar algunas conclusiones que se obtienen con este
modelo, las cuales son:
La curva ilustra el problema de la escasez, y de ese modo explica el problema
econmico. Si no existiera escasez, entonces no existira una frontera o lmite
mximo.
Ejemplifica el costo de oportunidad: esto ya que la escasez obliga a la
necesidad de eleccin, y de ah que la obtencin de mayor produccin de un
bien requiere de la reduccin en la produccin (prdida de oportunidad) de uno
o ms de otros bienes. El costo de oportunidad de una determinada accin es
el valor de la mejor alternativa sacrificada. En el caso del ejemplo, si la
economa se encuentra en el punto A y desea trasladarse al punto B, entonces
el costo de oportunidad es de 1, ya que sacrifica una unidad de caf por
obtener una de camisas. Al pasar de B a C sacrifica dos unidades de caf y
obtiene otra de camisas, por tanto el costo de oportunidad es 2.
Ley del costo de oportunidad creciente: la mayor obtencin de un bien en
cantidades iguales requiere renunciar a cantidades mayores del bien
alternativo. Esto ocurre porque los recursos no son igualmente productivos en
actividades distintas. En la grfica se ilustra al costo de oportunidad (C.O.) de
trasladarse del punto A al B, luego del B al C, y as sucesivamente hasta llegar
al F:
Todos los puntos de la curva son igualmente eficientes (hay pleno empleo de factores
y se emplea la mejor tecnologa disponible), todo depende de la combinacin que se
desee realizar.
Cualquier punto al interior de la frontera significa que los recursos no son empleados
plenamente o son empleados en forma ineficaz. Por ejemplo en la siguiente grfica los
punto M y N son igualmente eficientes, pero el punto Q no, ya que se est produciendo
menos del mximo, tanto de caf como de camisas.
Los puntos ms arriba de la curva son deseables, pero inalcanzables de acuerdo con
las condiciones presentes. En la misma grfica del punto anterior el punto P es
inalcanzable con los recursos que la economa tiene en este momento.
La expansin de la frontera ocurre cuando aumenta la dotacin de los recursos
(acumulacin del capital, aumento en la fuerza de trabajo, mejoras en la tecnologa) o
tambin incrementos en la productividad de stos, lo cual da como resultado el
crecimiento econmico, permitiendo alcanzar puntos que anteriormente no habra sido
posible alcanzar. Tambin es posible que la curva se desplace hacia la izquierda, lo
cual sera posible ante un fuerte desastre natural, una guerra o cualquier situacin que
reduzca la capacidad mxima de produccin de la economa.
UNIDAD V
Funciones Exponenciales y Logartmicas Funciones Exponenciales y Logartmicas
Esta unidad contiene
Funciones exponenciales y logartmicas
Caractersticas y grficas de las
funciones exponenciales y logartmicas.
Aplicacin de las funciones
exponenciales y logartmicas al clculo de
inters.
Derivadas de las funciones logartmicas
y exponenciales
Amigo, antes de iniciarte en el tema de
funciones exponenciales y logartmicas recuerda
repasar los temas de polinomios y derivadas
incluidos en el ltimo apartado de este
material.
UNIDAD V UNIDAD V. Funciones Exponenciales y Logartmicas
Funciones Exponenciales
Se llaman funciones exponenciales a las funciones de la forma f(x) = a
x
o y = a
x
,
donde la base de la potencia "a" es constante, un nmero mayor y diferente a, es
decir, a > 0 y a 0, y el exponente la variable x.
Prestemos atencin al siguiente ejemplo:
Un cooperativista produce 2 camisas cada 15 minutos. Cuntas camisas se
producen en un da?
Minutos: 15, 30, 45, 60, ...
Camisas: 2... 4... 8... 16..... 2
x
.,
siendo x los intervalos de 15 minutos:..2
4
= 16 en una hora, 2
8
= 256 en
dos horas,... 2
244
= 2
96
= 7,910
28
. en un da!
Esto nos da idea del llamado crecimiento exponencial!, expresin que se utiliza
cuando algo crece muy deprisa. Observa la siguiente escena que representa la funcin
exponencial y = a
x
. Inicialmente el valor de a es 2. Observa los valores que va
tomando "y" si se van variando los de x.
Caractersticas y Grficas de las Funciones Exponenciales
Observemos los siguientes grficos:





1) f(x) = 2
x
2) f(x) = (2
-1
)
x
= 2
-x

Cuando (la base) a > 1 entonces la funcin exponencial es una funcin creciente,
como lo es f(x) = 2
x
. Mientras que cuando a < 1, la funcin exponencial es una funcin
decreciente, como lo es f(x) = 2
-x
.
Algunas caractersticas de las funciones exponenciales crecientes:
1) El dominio es el conjunto de los nmeros reales.
0
2
4
6
8
10
-5 0 5
0
2
4
6
8
10
-5 0 5
2) El recorrido es el conjunto de los nmeros reales positivos.
3) El valor de y se acerca a cero pero nunca ser cero, cuando x toma valores
negativos.
4) Todas las funciones intersecan al eje y en el punto (0,1).
5) Son funciones continuas.
6) El lmite de y = a
x
cuando x disminuye indefinidamente se aproxima a cero, esto es,
Algunas caractersticas de las funciones exponenciales decrecientes:
1) El dominio es el conjunto de los nmeros reales.
2) El recorrido es el conjunto de los nmeros reales positivos.
3) El valor de y se acerca a cero pero nunca ser cero, cuando x toma valores
positivos.
4) Todas las funciones intersecan al eje y en el punto (0,1).
5) Son funciones continuas.
6) El lmite de y = a
-x
cuando x aumenta indefinidamente se aproxima a cero, esto es,
Ya sabes calcular y = a
x
(funcin exponencial) para todo nmero real x. Ahora
queremos proceder en forma inversa. Partiendo de y, cmo podemos determinar a x?
Por ejemplo: si 8 = 2
x
, cul es el valor de x? _________; si 100 = 10
x
. cul es el
valor de x? __________. Pero la mayora de las ecuaciones exponenciales no tienen
soluciones tan evidentes.
Definicin: El logaritmo de un nmero y es el exponente al cual hay que elevar la base
a para obtener y. Esto es, si a > 0 y a es diferente de uno, entonces log
a
y = x si y
slo si y = a
x
.
Nota: La ecuacin log
a
y = x se lee "el logaritmo de y en la base a es x".
Ejemplos:
1) A qu exponente hay que elevar la base 5 para obtener 25? Al
exponente 2, ya que 5
2
= 25. Decimos que "el logaritmo de 25 en la base 5
es 2". Simblicamente lo expresamos de la forma log
5
25 = 2. De
manera que. log
5
25 = 2 es equivalente a 5
2
=25.
2) Tambin podemos decir que 2
3
= 8 es equivalente a log
2
8 = 3.

Propiedades de los logaritmos comunes: Para a > 1.
1) log
a
1 = 0
2) log
a
a = 1
3) log
a
(u v) = log
a
u + log
a
v
5) log
a
(u
n
) = n log
a
u
6) log
a
M = log
a
N, entonces M = N
Funcin Exponencial Natural:
Hay casos donde se usa como base un nmero irracional denotado por e donde e =
2.718281828. La funcin exponencial f(x) = e
x
se conoce como la funcin
exponencial natural. La grfica de esta funcin es:

0
5
10
15
20
25
-5 0 5
f(x) = e
x
Como e > 1, la funcin f(x) = e
x
es una funcin creciente. El dominio es el conjunto de
los nmeros reales y el recorrido es el conjunto de los nmeros reales positivos.
Siendo e un nmero entre 2 y 3, esto es, 2<e<3 entonces la grfica de f(x) = e
x
est
entre f(x) = 2
x
y f(x) = 3
x
. Ver ilustracin de la grfica arriba a la derecha.
Las calculadoras cientficas contienen una tecla para la funcin f(x) = e
x
.
Geomtricamente la pendiente de la grfica de f(x) = e
x
en cualquier punto (x,e
x
) es
igual a la coordenada y de ese punto. Por ejemplo, en la grfica de f(x) = e
x
en el
punto (0,1) la pendiente es 1.
Logaritmo Natural:
Tambin podemos formar logaritmos con base e. Estos se llaman logaritmos
naturales. Se representan por el smbolo ln. De manera, que si y = e
x
, entonces x=log
e
y = ln.
El logaritmo natural tiene todas las propiedades para logaritmos con base general a.
En particular:
1) ln (u v) = ln (u) + ln (v)
3) ln u
n
= n ln u
4) ln e = 1
5) ln 1 = 0
Aplicacin de las Funciones Exponenciales al Clculo de Inters
Las funciones exponenciales tienen una aplicacin en los procesos de crecimiento y
en los procesos de deterioro (decaimiento). Entre los ejemplo del primer tipo podemos
sealar la valuacin de activos, la inflacin, el crecimiento de la tasa en que se usan
determinados recursos y el crecimiento del producto nacional bruto. Los ejemplos de
los procesos de decrecimiento incluyen el valor decreciente de ciertos activos como la
maquinaria, la disminucin del poder adquisitivo de los consumidores y el deterioro de
la eficiencia de una mquina a medida que envejece.
Cuando un proceso de crecimiento se caracteriza por un incremento porcentual
constante de valor, se le da el nombre de proceso de crecimiento exponencial.
Cuando un proceso de declinacin se caracteriza por una disminucin porcentual
constante de valor, recibe el nombre de decaimiento exponencial. Aunque las
0
5
10
15
20
25
30
-5 0 5
funciones exponenciales de crecimiento y decaimiento suelen expresarse en funcin
del tiempo, la variable independiente puede presentar otro elemento que no sea el
tiempo. Prescindiendo de la naturaleza de la variable independiente, el efecto es que
incrementos iguales en la variable independiente producen cambios porcentuales
constantes (aumentos o disminuciones) en el valor de la variable dependiente.
En el clculo del inters compuesto la ecuacin:
Puede emplearse para determinar la cantidad de S que aumentar una inversin de P
cantidad de dinero, si recibe inters de i% por periodo compuesto para n perodos de
inters compuesto. Suponiendo que se reinviertan los intereses acumulados, S se
llama inters compuesto y P recibe el nombre de capital. Si se considera S una funcin
de n, puede pensarse que la ecuacin antes presentada tiene la forma
Esto significa que:
S = f(n)
O bien S = ab
mn
Donde a = P, b = 1+i y m = 1
Supongamos que P = 1.000.000 y que i= 8% por ao. La ecuacin se convierte en
Cuando es inters compuesto de capitalizacin continua, si la capitalizacin ocurre
ms de una vez al ao, puede reformularse la ecuacin
En
S = P(1+i)
n
y = f(x) = ab
mx
S = (1.000.000) (1 + 0,08)
n
S = (1.000.000) (1,08)
n
S = P(1+i)
n

mt
S = P i + _i_
m
Antes de comerme mi helado tengo que decirles
que para calcular el valor de (1+i)
n
existen tablas de
derivadas que evalan esta expresin, pero
tambin el valor que representa se obtiene con las
funciones especiales de muchas calculadoras.
Donde i es la tasa de inters anual, m es el nmero de perodos de capitalizacin por
ao y t es el nmero de aos. El producto mt indica el nmero de perodos de
capitalizacin a lo largo de t aos.
Funciones Logartmicas
Las inversas de las funciones exponenciales se llaman funciones logartmicas.
Como la notacin f
-1
se utiliza para denotar una funcin inversa, entonces se utiliza
otra notacin para este tipo de inversas. Si f(x) = b
x
, en lugar de usar la notacin f
-1
(x),
se escribe log
b
(x) para la inversa de la funcin con base b. Leemos la notacin log
b
(x)
como el logaritmo de x con base b, y llamamos a la expresin log
b
(x) un
logaritmo.
El logaritmo de un nmero y es el exponente al cual hay que elevar la base b para
obtener a y. Esto es, si b > 0 y b es diferente de cero, entonces
log
b
y = x si y slo si y = b
x
. La notacin log
b
y = x se lee el logaritmo de y en la
base b es x.
El dominio de una funcin logaritmo es el conjunto de todos los nmeros reales
positivos y el recorrido el conjunto de todos los nmeros reales. De manera que,
log
10
3 est definido, pero el log
10
0 y log
10
(-5) no lo estn. Esto es, 3 es un valor del
dominio logartmico, pero 0 y -5 no lo son.
Caractersticas de las Funciones Logartmicas
Propiedades de las Funciones Logartmicas
Si b, M y N son nmeros reales positivos, b es diferente de uno, y p y x son nmeros reales,
entonces:
1) logb 1 = 0
2) logb b = 1
3) logb b
x
= x
4) logb MN = logb M + logb N
5) log log log
b b b
M
N
M N
6) logb M
p
= p logb M
7) log
b
M = log
b
N si y slo si M = N
Logaritmos Comunes y Naturales
Los logaritmos comunes son los logaritmos de base 10. Los logaritmos naturales
son los logaritmos de base e. Si y = e
x
entonces x = log
e
y = ln. Muchas calculadoras
tienen la tecla [log] para los logaritmos comunes y la tecla [ln] para los logaritmos
naturales.
Notacin:
Logaritmo comn: log x = log
10
x
Logaritmo natural: ln x = log
e
x
El logaritmo natural tiene todas las propiedades para los logaritmos con base b. En
particular:
1 1
2 1 0
3
4
5
) ln
) ln
) ln( ) ln ln
) ln ln ln
) ln ln
e
uv u v
u
v
u v
u n u
n

Ecuaciones exponenciales y logartmicas


La ecuacin 2
x - 1
= 7 representa una ecuacin exponencial y la ecuacin
log(x + 1) - log x = 3 representa una ecuacin logartmica. Las propiedades de los
logaritmos nos ayudan a resolver estas ecuaciones.
Grficas de Funciones Logartmicas
Las funciones y = b
x
y y = log
b
x para b>0 y b diferente de uno son funciones
inversas. As que la grfica de y = log
b
x es una reflexin sobre la recta y = x de la
grfica de y = b
x
. La grfica de y = b
x
tiene como asntota horizontal al eje de x
mientras que la grfica de y = log
b
x tiene al eje de y como asntota vertical.
Ejemplo:


0
2
4
6
8
-4 -2 0 2 4

-3
-2
-1
0
1
2
3
0 2 4 6 8
y = 2
x
y = log
2
x

Las funciones y = 2
x
y y = log
2
x son funciones inversas una de la otra, por tanto, la
grfica de y = log
2
x es una reflexin de la grfica de y = 2
x
sobre la recta y = x. El
dominio de y = 2
x
es el conjunto de los nmeros reales y el recorrido es todos los
nmeros reales mayores que cero. El dominio de y = log
2
x es el conjunto de los
nmeros reales mayores que cero y el recorrido el conjunto de los nmeros reales.
Derivadas de Las Funciones Logartmicas y Exponenciales

Ahora veremos cmo se calculan las derivadas de las funciones logartmicas y
exponenciales.
La derivada de y = ln x

Esta es la funcin logaritmo natural (el logaritmo de base e). Utilizando los lmites
recientemente estudiados podemos calcular su derivada mediante la definicin.
Tenemos:

y = (ln x)
=
(Usando la propiedad del logaritmo de un cociente)
=
(Usando la propiedad del logaritmo de una potencia)

= (segn el ltimo de los lmites vistos anteriormente)
= (porque ln e
z
= z para cualquier z)

Es decir la derivada de ln x es :
La derivada de y = e
x

Usemos la regla de la cadena para calcular esta derivada. Puesto que ln x y e
x
son
mutuamente inversas entonces tenemos que
ln e
x
= x,
derivando a ambos lados tenemos
(ln e
x
)' = (x)' = 1,
Pero por la regla de la cadena tenemos que
(ln e
x
)' =
y por lo tanto
En otras palabras, la derivada de e
x
es la misma e
x
:

La Derivada de las Funciones Logartmica y Exponencial en cualquier Base

Utilizando las relaciones entre las funciones logartmica y exponencial natural con las
de otras bases y las reglas de derivacin podemos obtener la derivada de las
funciones logartmicas y exponenciales en cualquier base. En la siguiente tabla se
indican estas derivadas.
Derivadas de las funciones logartmicas y
exponenciales
Aqu encontrars:
Reglas para la derivacin.
Derivacin de funciones exponenciales.
Derivacin de funciones logartmicas.
Optimizacin de funciones.
Costos de produccin.
UNIDAD VI
Aplicacin de la Derivada Aplicacin de la Derivada
UNIDAD VI. UNIDAD VI. Aplicacin de la Derivada
Reglas para la Derivacin de Funciones Exponenciales:
Derivadas de las funciones logartmicas
A. Reglas para la derivada de funciones logaritmo natural

B. Reglas para la derivada de funciones logaritmo comn
C. Derivacin logartmica
A veces resulta favorable utilizar logaritmos para derivar otras funciones mediante el
proceso de derivacin logartmica. La derivacin logartmica consiste de cuatro pasos,
estos son:
1) Tomar los logaritmos naturales a ambos lados de la ecuacin y simplificar.
2) Usar derivacin implcita.
3) Resolver para la derivada de y respecto a x.
4) Sustituir para y.
La derivacin logartmica se usa para derivar: una funcin con muchos factores, y para
una funcin con base y exponente ambas funciones de x.
Optimizacin de funciones. Problemas de Mximos y Mnimos
Hallar mximos y mnimos de funciones es un problema que se plantea
frecuentemente. A continuacin damos los pasos a seguir para resolver problemas en
los que hay que optimizar (maximizar o minimizar) una funcin:
Realizar un esquema que nos permita tener una idea global del
problema. Por ejemplo algn dibujo si el problema es de tipo geomtrico.
Identificar la funcin que se debe optimizar y determinar su expresin
analtica.
Utilizar los datos del problema para relacionar las variables que aparecen
en la funcin, si es que hay ms de una, hasta conseguir que la funcin
dependa slo de una variable.
Optimizar la funcin, es decir, hallar los mximos o mnimos de sta y
comprobar que la solucin es vlida en el contexto del problema.
Costos de Produccin.
Una empresa que pretenda producir con la mxima eficacia econmica posible, para
lograr el nivel de produccin de mxima eficacia econmica y mxima ganancia, debe
tomar en consideracin que la ganancia total de una empresa depende de la relacin
entre los costos de produccin y el ingreso total alcanzado. El precio de venta del
producto determinar los ingresos de la empresa. Por lo tanto, los costos e ingresos
resultan ser dos elementos fundamentales para decidir el nivel de produccin de
mxima ganancia.
Por otra parte, un empresa o cooperativa para lograr producir tiene necesariamente
que incurrir en una serie de gastos, directa o indirectamente, relacionados con el
proceso productivo, en cuanto a la movilizacin de los factores de produccin tierra,
capital y trabajo. La planta, el equipo de produccin, la materia prima, etc. componen
los elementos fundamentales del costo de produccin de una empresa. De esta
manera, el nivel de produccin de mxima eficacia econmica que es en ltima
instancia el fin que persigue todo empresario, depender del uso de los factores de
produccin dentro de los lmites de la capacidad productiva de la empresa.
Componentes del Costo.
El costo de produccin de una empresa puede subdividirse en los siguientes
elementos: alquileres, salarios, la depreciacin de los bienes de capital (maquinara y
equipo, etc.), el costo de la materia prima, los intereses sobre el capital de
operaciones, seguros, contribuciones y otros gastos. Los diferentes tipos de costos
pueden agruparse en dos categoras: costos fijos y costos variables.
Costos Fijos.
Los costos fijos son aquellos que necesariamente tienen que hacerse para poder
iniciar las operaciones de la empresa. Se definen como costos porque en el plazo
corto e intermedio se mantienen constantes a los diferentes niveles de produccin.
Como ejemplo de estos costos fijos se identifican: Los alquileres, los intereses, las
primas de seguro, la depreciacin de la maquinaria y el equipo y las contribuciones
sobre la propiedad. El costo fijo total se mantendr constante a los diferentes niveles
de produccin mientras la empresa se desenvuelva dentro de los lmites de su
capacidad productiva inicial. La empresa comienza las operaciones con una capacidad
productiva que estar determinada por la planta, el equipo, la maquinaria inicial y el
factor gerencial. Estos son los elementos esenciales de los costos fijos al comienzo de
las operaciones.
Hay que dejar claro, que los costos fijos pueden llegar a aumentar, obviamente si la
empresa decide aumentar su capacidad productiva, cosa que normalmente se logra a
largo plazo, por esta razn, el concepto costo fijo debe entenderse en trminos de
aquellos costos que se mantienen constantes dentro de un perodo de tiempo
relativamente corto.
Costos Variables.
Los costos variables son aquellos que varan al variar el volumen de produccin. El
costo variable total se mueve en la misma direccin del nivel de produccin. El costo
de la materia prima y el costo de la mano de obra son los elementos ms importantes
del costo variable. La decisin de aumentar el nivel de produccin significa el uso de
ms materia prima, ms servicios, etc., por lo que el costo variable total tiende a
aumentar la produccin. Los costos variables son pues, aquellos que varan al variar la
produccin.
Otros Refinamientos.
El vocabulario econmico maneja cuatro conceptos de costos, derivados del concepto
costo total, de gran importancia para el estudio de la teora. Estos conceptos son el
costo promedio total (CPT) el costo variable promedio (CVP) el costo fijo promedio
(CFP) y el costo marginal (CMg). Cada uno de estos conceptos presenta una relacin
econmica muy importante para el anlisis del problema de la determinacin del nivel
de produccin de mxima ventaja econmica para el empresario o cooperativistas, por
lo cual se recomienda familiarizarse con la abreviatura convencional, aceptada por los
economistas.

A) Costo Marginal (CMg)
El costo marginal (CMg) permite observar los cambios ocurridos en el costo total de
produccin al emplear unidades adicionales de los factores variables de produccin. El
costo marginal es, por tanto una medida del costo adicional incurrido como
consecuencia de un aumento en el volumen de produccin. El costo marginal se
define como el costo adicional incurrido como consecuencia de producir una unidad
adicional del producto. Si al aumentar el volumen de produccin en una unidad el
costo total aumenta, el aumento absoluto en el costo total se toma como resultado del
aumento absoluto en la produccin. De ah que aritmticamente, el costo marginal es
el resultado de dividir el cambio absoluto en costo total entre el cambio absoluto en
produccin.
B) Costo Promedio Total (CPT)
Indica el costo de producir una unidad del producto para cada nivel de produccin,
obteniendo la combinacin ms eficaz de los factores de produccin, se obtiene
matemticamente dividiendo el costo total entre el nmero de unidades producidas a
cada nivel de produccin.
C) Costo Fijo Promedio (CFP)
Indica que el costo fijo por unidad se reduce a medida que aumentamos la produccin,
al distribuir un valor fijo entre un nmero mayor de unidades producidas, el costo fijo
por unidad tiene que reducirse.
D) Costo Variable Promedio (CVP).
Indica que en el punto ms bajo de la curva el productor alcanza el nivel de produccin
de mxima eficacia productiva de los factores variables y cuando esta asciende seala
la reduccin de eficacia productiva que tiene lugar al aumentar la produccin mediante
el empleo de unidades adicionales de los factores variables, mientras se mantiene fija
la capacidad productiva de la empresa.
UNIDAD VII
Aplicacin de la Integral Aplicacin de la Integral
Los contenidos de nuestra ltima unidad son:
La integral indefinida
La integral definida
UNIDAD VII UNIDAD VII. Aplicacin de la Integral
Reglas para la Integracin de Funciones Exponenciales:
Reglas para la Integracin de Funciones Logartmicas

+
+
+
c u du
u
u
c u du
u
c x dx
x
ln
'
) 3
ln
1
) 2
ln
1
) 1
Se usan las barras de valor absoluto ya que el dominio de una funcin logaritmo son
los nmeros reales positivos.
En particular,
= 2 ln (x) + c
= ln (x
2
) + c
En este ejemplo, no son necesarias las barras de valor absoluto ya que x
2
no puede
ser negativo.
Integral Indefinida
Se conoce como integral indefinida al conjunto de todas las primitivas de la funcin f.
Se representa por la expresin Se lee integral de f diferencial de x. Al smbolo
que inicia la expresin (y que tiene forma de s alargada) se le llama signo integral y a
lo que le sigue integrando.
.
Dada una funcin y=f(x), se busca
otra funcin F cuya derivada sea f.
Es decir F'(x)=f(x). A esta funcin
F se le llama funcin primitiva de
la funcin f
La integral es el proceso contrario a la derivacin. De tal forma que considerando el
concepto anterior decimos que dada una funcin f(x), se trata de calcular otra F(x) tal
que F'(x)=f(x). Por ejemplo:
la derivada de y=5x es y'=5, la derivada de y=5x+3 es y'=5, la derivada de
y=5x-2 es y'=5.
Segn la anterior definicin, podemos decir que la integral de 5 es 5x+3, 5x-2 o bien
5. Por ello se abrevia diciendo que la integral de 5 es 5x+cte.
Como ya dijimos, el conjunto de todas las primitivas de una funcin se denomina
integral indefinida, y se representa:
. En nuestro ejemplo, en donde dx indica cual es la variable (en
este caso slo existe una posible) y c es la constante.

Propiedades.
1. La integral de la derivada de una funcin es la funcin.
2. La integral de la suma o diferencia de funciones es la suma o diferencia de las
integrales de las funciones:
3. La integral del producto de dos funciones es el producto de las integrales de las
funciones:

4. La integral del producto de una constante por una funcin es el producto de la cte
por la integral de la funcin:
Tipos De Integrales.
Un dato curioso es que cualquier
tabla de derivadas leda al contrario
se convierte en una tabla de
integrales
Tipo Potencial
siendo n<>-1
Ejemplos:
si en vez de ser x es una funcin de x:
Ejemplo:
En el caso de ser n=-1, tenemos una integral de tipo logartmico.
Tipo Exponencial.
y en el caso de tratarse de una funcin:
Ejemplos:
Tipo Logartmico.
Es el caso comentado en las de tipo potencial cuando n=-1.
Ejemplos:

Tipo Seno.
Tipo Coseno.
Tipo Tangente.
y por lo tanto:
Tipo Cotangente.
Tipo Arcoseno.
Tipo Arcotangente
Integral Definida
La integral definida surge ante la necesidad de formalizar el concepto de rea. En
geometra se han deducido frmulas que permiten calcular el rea de figuras planas
tales como tringulos, rectngulos, cuadrados, etc. Sin embargo, cuando se trata de
calcular reas de figuras un poco ms complicadas, el proceso no es tan sencillo como
aplicar una frmula previamente deducida.
Sea f una funcin definida en [ ] b a, , la integral definida de j entre a y b, denotada por

b
a
dx x f ) ( , est dada por
x f dx x f
i
n
i
i
x
b
a


) ( lim ) (
1
0

Teorema:
Si f es continua en [ ] b a, , entonces f es integrable en [ ] b a,
rea:
Si f es continua en [ ] b a, y f(x) 0 [ ] b a x , , entonces el rea A de la regin R bajo la
grfica de f entre a y b esta dada por:

b
a
dx x f A ) (
Funciones Primitivas
Sean dos funciones f(x) y F(x), tales que : F'(x)=f(x) , es decir la derivada de F(x), es
f(x). A cualquier funcin F(x)+k, donde k es una constante, se la llama funcin primitiva
de f(x). Por ejemplo si f(x)=x, la funcin primitiva ser cualquier funcin de la forma:
Vamos a intentar mostrar la relacin, sorprendente, que existe entre una funcin f(x) y
su funcin primitiva F(x).
Diferencial de una funcin en un punto
Sea una funcin derivable y=f(x), incrementando el valor de x, en una cantidad a la
que denominamos x , se produce una variacin en el valor de la funcin e la que
llamamos
y
como se expresa en el siguiente grfico:
Se define diferencia de y, como
dx x f x x f dy ) ( ) (
Cuando dx es suficientemente pequeo se podra afirmar que
y dy
Por definicin (siendo y=x ; f(x)=1) es x dx
Relacin entre una funcin y su primitiva
Tomemos una funcin sencilla y=x, cuya primitiva es
2
2
x
y
La suma
dx x f dx x f dx x f dx x f
n
) ( ) ( ) ( ) (
3 2 1
+ +
En la parte izquierda de la grfica (funcin derivada) representa un rea y en la parte
derecha (funcin primitiva) representa una longitud, numricamente ambos valores
son iguales. Cuando dx tiende a cero, el lmite de la suma, si existe, se llama integral
definida de f(x) entre los puntos x=a y x=b.
Este lmite, cuando existe, coincide con el rea de la zona comprendida entre la
grfica de la funcin f(x), el eje XX y las rectas x=a y x=b, como se puede apreciar en
la parte izquierda de la figura o con la longitud del segmento dada por F(b)-F(a) como
se aprecia en la parte derecha. Es decir :
Siendo F(x)una funcin primitiva de f(x).
Contenidos de Repaso
En esta seccin slo encontrars tres temas
fundamentales:
Derivadas
Lmites
Polinomios
Repasos de los Contenidos Bsicos
En este apartado encontrars un repaso de algunos contenidos que son importantes
para afianzar tu proceso de aprendizaje de esta unidad curricular. Aqu se te presenta
un resumen de cada uno de esos temas fundamentales.
Derivadas
3
Uno de los conceptos fundamentales del clculo diferencial es la derivada de una
funcin. La derivada es la pendiente de la recta tangente que corta a una funcin en
un punto determinado:
Cada punto de una funcin tiene su recta tangente siempre y cuando en ese punto se
verifiquen los postulados de continuidad. Cmo calcular la pendiente en ese punto?
Primero aclaremos que si bien una funcin puede ser continua en el punto que se
analiza no implica que el punto sea derivable. Un punto debe tener solamente una sola
pendiente para considerarlo derivable.
Tomemos dos puntos cualesquiera de una funcin; ambos poseen coordenadas, que
en este caso llamaremos (x
1
, f
(x1)
) y (x
2
, f
(x2)
). A medida que x
2
va tomando valores
cada vez ms cercanos a x
1
, lo mismo ocurre con f
(x2)
que se va acercando a f
(x1)
. El
proceso acerca a la recta, que pasa por ambos puntos, a la posicin de la recta
tangente (corta en un solo punto). El proceso de
acercamiento se estudia en base a lmites y permite
encontrar la pendiente de la recta tangente en un punto
determinado.
La "separacin" que hay entre las coordenadas de x
podemos calcularlas "restndolas", o sea, sacando su
diferencia. Es as que x
2
x
1
= Dx El D (delta) representa
la diferencia entre las coordenadas, as que se lo
denomina "diferencial", en este caso es el diferencial x. Del mismo modo, la diferencia
entre las segundas coordenadas sern llamadas D f
(x)
, diferencial f
(x)
(o directamente
Dy).
Como x
2
x
1
= Dx, podemos despejar x
2
= x
1
+ Dx.
As que f
(x2)
puede escribirse como: f
(x + Dx)
.
Escribimos la definicin de derivada como un lmite donde Dx es cada vez ms
pequea, tiende a cero.
Lmites
4
Imagnate que tienes una pesadilla (por tanto estudiar matemtica) en la que te
encuentras cerca de una puerta de salida. Decides abrirla, as que te acercas. Te das
3
Extrado de http://www.soko.com.ar/
4
Extrado de http://soko.com.ar/matem/matematica/Limite.htm
cuenta de que estas cada vez ms cerca, pero no alcanzas a abrirla. Corres tratando
de llegar, pero, siempre hay espacio entre tu mano y el picaporte de la puerta, no
importa cuanto lo intentes. Esa "pesadilla" tiene nombre matemtico "lmite".
Desde el punto de vista del conjunto de los nmeros reales, que es infinito, podemos
encontrar entre dos nmeros consecutivos, infinitos nmeros: tomemos dos nmeros,
por ejemplo, 8 y 9, busquemos un nmero real entre ellos, podemos tomar 8,5 que
est entre 8 y 9 8 .... 8,5 ..... 9
Ahora busquemos un nmero entre 8 y 8,5 (podemos tomar 8,3 que est entre 8 y 8,5)
8 ...... 8,3 ..... 8,5
Ahora busquemos un nmero entre 8 y 8,3 (podemos tomar 8,1 que est entre 8 y 8,3)
8 ....... 8,1 ...... 8,3
Podemos seguir as eternamente. Siempre nos podremos acercar al nmero "8" todo
lo que queramos sin llegar a l. Justamente "8" es el lmite que no podemos tocar.
Cuando nos acercamos desde valores mayores a 8, se dice que nos "acercamos por
la derecha". Si nos acercramos con valores ms pequeos, nos "acercaramos por la
izquierda".

El concepto de lmite est ntimamente ligado al concepto de funcin. Cada uno de los
nmeros que se acerca a 8 pueden obtenerse de una ecuacin (lineal por ejemplo)
como y = 8 + x. Donde al darle valores a x obtenemos "esos" nmeros que se acercan
a 9 por derecha e izquierda. Evidentemente, de acuerdo al tipo de ecuacin que
tengamos, sern los valores de x a tomar en cuenta.
En este caso no nos interesa cuando x = 0, ya que no queremos que "la cuenta" de 4
(que es nuestro lmite).
x y = 8 + x
0,1 7,9
0,01 7,99
0,001 7,999
0,0001 7,9999
Por
izquierda
Por derecha
x y = 8 + x
0,1 8,1
0,01 8,01
0,001 8,001
0,0001 8,0001
El valor de x se acerca a "cero" y el valor de "y" (la imagen de la funcin) se acerca a
8. Para hablar con propiedad, en matemtica no se dice "se acerca a" sino "tiende a";
x tiende a cero cuando y tiende a cuatro. Se reemplaza las palabras con smbolos para
ahorrar tiempo. As que en vez de escribir "tiende a" se pone una flecha. De manera
que "x tiende a cero" se indica "x 0" e "y tiende a ocho" se escribe como "y
8".
Ya estamos un poco ms cerca de poder leer "matemticamente". El lmite (lm) suele
escribirse indicando debajo de l el valor a que tiende x, seguido de la ecuacin que
se analiza y (despus del igual) se indica el valor del lmite. Veamos el siguiente
ejemplo en el cual el lmite es 4
No siempre los lmites laterales (izquierda y derecha) son iguales. Analicemos la
siguiente funcin.
Polinomios
Cuando un nmero real a se multiplica por si mismo a ese producto lo denotamos
mediante la expresin a*a, o bien aa. Si el mismo nmero por s mismo 5 veces el
producto se expresa aaaaa, sin embargo podemos plantearlo de una forma abreviada:
a*a = a
2

a*a*a*a*a = a
5
De tal forma que si n es un nmero positivo y a un nmero real cualquiera a
n
= a*a*
a
n
El trmino a
n
puede expresarse con palabras como a elevada a la n-esima potencia
done a es la base y n el exponente
Pero si n es un entero positivo y a0
a
-1
= 1 Ejemplo: 2
(-3)
= 1 = 1
a
n
2
3
8
Y si a
0
=1, ejemplo 10
0
= 1
Leyes de los Exponentes
Sean a y b reales positivos y x,y ,entonces:
1.
2.
3.
4.
5. .
6.
7. Cuando a > 1 ,si x < y, entonces, .Es decir, cuando la base a es mayor
que 1,la funcin exponencial
de base a es estrictamente creciente en su dominio.
8. Cuando 0 < a < 1, si x < y , entonces, .
Esto significa que la funcin exponencial de base a < 1 es estrictamente
decreciente en su dominio.
9. .
10. Si 0< a < b ,se tiene:

.
Esta propiedad permite comparar funciones exponenciales de diferentes bases.
11. Cualquiera que sea el nmero real positivo ,existe un nico nmero real
tal que .
Esta propiedad indica que la funcin exponencial es sobreyectiva.
Cuando x e y son enteros, los propiedades enunciadas anteriormente pueden
demostrarse usando las definiciones y el teorema 1. Para el caso en el cual x e y son
racionales, la demostracin utiliza la definicin y el teorema 2. Para el caso general, es
decir, cuando x e y son reales, la demostracin utiliza elementos del anlisis real.
Ejercicios
Seleccionados por
Prof. Carlos Dekash
En este apartado contars con una seleccin de
ejercicios para que refuerces y apliques los
conocimientos que adquiriste en las pginas anteriores.
Ingresos mensuales Una vendedora gana un salario base de Bs. 600.000 por mes ms
una comisin del 10% de las ventas que haga. Descubre que en promedio, le toma 1
hora y media realizar ventas por un valor de Bs. 100.000 Cuntas horas deber trabajar
en promedio cada mes para que sus ingresos sean de Bs. 2.000.000?
Solucin
Supngase que trabaja x horas por mes. Cada 3/2 hora, efecta ventas por Bs. 100.000,
de modo que cada hora promedia dos terceras partes, es decir, Bs. (200.000/3) en
ventas (Por qu?).
Su comisin es del 10% de esto, de modo que su comisin promedio por hora es
3
000 . 20
. Por lo tanto, en x horas ganar una comisin de (
3
000 . 20
)x bolvares.
Agregando su salario base, obtenemos un ingreso mensual total de 600.000 +
x

,
_

3
000 . 20
Esto debe ser igual a 2.000.000, de modo que obtenemos la ecuacin
000 . 000 . 2
3
000 . 20
000 . 600 + x
Resolvindola obtenemos las ecuaciones siguientes.
x

,
_

3
000 . 20
= 2.000.000 600.000 = 1.400.000
210 ) 000 . 400 . 1 (
000 . 20
3
x
La vendedora deber trabajar 210 horas por mes, en promedio, si desea alcanzar el
nivel de ingresos deseado.
Utilidades Tomemos los bolvares como potencia de mil. Un comerciante de ganado
compr 1000 reses a Bs. 150 cada una. Vendi 400 de ellas obteniendo una
ganancia del 25%. A qu precio deber vender las restantes 600 si la utilidad
promedio del lote completo ha de ser del 30%?
Solucin
Tomaremos la potencia de mil, para simplificar los nmeros referente a bolvares; se
entiende que si escribimos Bs. 150 Nos referimos a Bs.150 mil. Si escribimos
10.000 nos referimos a 10 millones, es decir 10.000 x 1.000. Al final de los clculos
multiplicaremos por mil para obtener el monto real.
Su ganancia por cada una de las 400 reses ya vendidas es del 25% del precio de
costo, que es el 25% de Bs. 150, o bien Bs. 37.50. En 400 reses, su ganancia fue de Bs.
37.50 X 400 = Bs. 15,000. Sea x bolvares el precio de venta de las restantes 600
reses. Entonces su utilidad por res es 150 x y su ganancia por las restantes 600 es
600(x - 150) bolvares.
Por tanto su ganancia total por la venta completa es
15,000 + 600( 150 x ) bolvares.
Esta ganancia deber ser el 30% del precio que l pag por las 1000 reses, es decir, el 30%
de Bs. 150,000. Esto es igual a Bs. [(3/10)(150,000)], o bien Bs. 45,000. As, obtenemos
la ecuacin
15,000 + 600(x - 150) = 45,000.
Ahora resolvemos.
15,000 + 600x - 90,000 = 45,000
600x = 45,000 - 15,000 + 90,000 = 120,000
200
600
000 . 120
x
Ahora multiplicamos por 1.000 para obtener el valor real.
El comerciante debe vender las restantes reses a Bs. 200.000 cada una para lograr una
ganancia del 30%.
Inversiones La seora Silva va a invertir Bs. 70,000.000. Ella quiere recibir un ingreso
anual de Bs. 5000. Puede invertir sus fondos en bonos del gobierno a un 6% o, con un
riesgo mayor, al 8.5% de los bonos hipotecarios. Cmo debera invertir su dinero de tal
manera que minimice los riesgos y obtenga Bs. 5.000.000?
Solucin
Sea la cantidad invertida en bonos del gobierno x bolvares. Entonces la cantidad
invertida en bonos hipotecarios es (70,000.000 x) bolvares. El ingreso recibido por los
bonos gubernamentales al 6% es de -^ x bolvares. El ingreso percibido por los bonos
hipotecarios al 8,5% es
) 000 . 000 . 70 (
1000
85
) 000 . 000 . 70 (
100
5 . 8
x x
Dado que el ingreso total recibido por los dos tipos de bonos debe ser de Bs. 5.000.000,
000 . 000 . 5 ) 000 . 000 . 70 (
1000
85
100
6
+ x x
Multiplicamos ambos lados por 1000 y despejamos x.
60x + 85(70,000.000 - x) = 5.000.000.000
60x + 5.950.000.000 85X = 5.000.000.000
-25x = 5.000.000.000 5.950.000.000
= -950.000.000
000 . 000 . 38
25
000 . 000 . 950

x
En consecuencia, la seora Silva debera invertir Bs. 38.000.000 en bonos del gobierno y
los restantes Bs. 32.000.000 en bonos hipotecarios. Ella podra aumentar su ingreso
invirtiendo una proporcin ms grande de su capital en bonos hipotecarios, pero
incrementara su riesgo.
Problema de mezclas Una compaa vitivincola requiere producir 10.000 litros de
jerez encabezando vino blanco, que tiene un contenido de alcohol del 10%, con brandy,
el cual tiene un contenido de alcohol del 35% por volumen. El jerez debe tener un
contenido de alcohol del 15%. Determine las cantidades de vino blanco y de brandy que
deben mezclarse para obtener el resultado deseado.
Solucin: Sean x litros de brandy usados en la produccin de 10,000 litros de jerez.
Luego, el volumen de vino blanco usado deber ser de (10,000 x) litros. Puesto que el
brandy contiene 35% de alcohol, la cantidad de alcohol en x litros de brandy es (35/100)x
de manera similar, el vino contiene 10% de alcohol, de modo que (10,000 - x) litros
de vino contienen (1/10)(10.000 x) litros de alcohol. Por lo tanto la cantidad total de
alcohol en la mezcla ser de
(35/100)x + (1/10)(10,000 - x) litros
La mezcla debe contener 15% de alcohol, por lo que los 10,000 litros deberan
contener (15/100)(10,000) = 1500 litros de alcohol. Por lo tanto, tenemos la ecuacin
(35/100)x + (1/10)(10.000 - x) = 1500.
Resolviendo obtenemos las igualdades siguientes.
(35/100)x + 1000 (1/10)x = 1500
(35/100)x (1/10)x = 1500 - 1000 = 500
35x 10x = 50.000
25.x = 50.000
000 . 2
25
000 . 50
x
En consecuencia, deben mezclarse 2000 litros de brandy y 8000 litros de vino.
Determinacin del precio de renta de departamentos Juan es Propietario de un
edificio de apartamentos que tiene 60 habitaciones. El puede alquilar todas las
habitaciones si fija un alquiler de Bs.180.000 al mes. Al subir el alquiler, algunas de las
habitaciones quedarn vacas; en promedio, por cada incremento de Bs. 5.000, 1
habitacin quedar vaca sin posibilidad alguna de alquilarse. Encuentre el alquiler que
debera cobrar con el fin de obtener un ingreso total de Bs. 11.475.000.
Solucin
Sean n el nmero de incrementos de Bs. 5.000 bolvares. Entonces, el incremento en
el alquiler por habitacin es de 5.000n bolvares, lo cual significa que el alquiler por
habitacin es de (180.000 + 5.000n) bolvares. El nmero de habitaciones no
alquiladas ser entonces n, de modo que el nmero de las alquiladas ser de 60 n.
El total de alquiler que recibir es igual a
(alquiler por habitacin) x (nmero de habitaciones alquiladas).
Por tanto,
11.475.000 = (180.000 + 5.000n)(60 - n)
o bien
11.475.000 = 5.000(36 + n)(60 - n).
Dividiendo ambos lados entre 5.000, obtenemos
2295 = (36 + n)(60 - n)
=
2
24 2160 n n +
En consecuencia,
n
2
- 24n + 135 = 0
(n - 9)(n - 15) = 0.
As n = 9 15. De aqu, el alquiler debera fijarse en 180.000 + 5.000n, lo cual es
180.000 + 45.000 = Bs. 225.000 180.000 + 75.000 = Bs. 255.000 En el primer caso, 9
de las habitaciones estarn vacantes y 51 alquiladas, que producirn un ingreso de Bs.
225.000 cada una. En el segundo caso en el que el alquiler es Bs. 255.000, 15
habitaciones quedarn vacantes y slo 45 alquiladas, pero la ganancia total ser la
misma.
El ingreso de un negocio para un periodo determinado de operacin es el nombre dado
al ingreso total en tal periodo. La utilidad es igual a este ingreso menos el costo de
operacin en el periodo en cuestin. Escribimos esto como
Utilidad = Ingresos - Costos
U = I C
Decisin sobre fijacin de precios La cmara de comercio del huevo del estado
Aragua sabe por experiencia que si fija en p bolvares la docena de huevo, el nmero de
docenas de huevo vendidas a la semana ser de x millones, donde p = 2 x. Su ingreso
semanal total sera entonces I = xp = x(2 x) millones de bolvares. El costo industrial
de producir x millones de docenas de huevo por semana est dado por C = 0.25 + 0.5x
millones de bolvares. Qu precio del huevo debera fijar la cmara de comercio para
asegurar una utilidad semanal de 0.25 millones de bolvares?
Solucin La utilidad est dada por la ecuacin siguiente.
U = I - C
U = x(2 - x) - (0.25 + 0.5x)
U= -x
2
+ 1.5x - 0.25
Igualando esto a 0.25, obtenemos la ecuacin
-x
2
+ 1.5x - 0.25 = 0.25 o bien
x
2
- 1.5x + 0.5 =0.
Utilizando la frmula cuadrtica, encontramos las races
a
ac b b
x
2
4
2
t

) 1 )( 2 (
) 5 . 0 )( 1 ( 4 ) 5 . 1 ( ) 5 . 1 (
2
t
x
2
2 25 . 2 ) 5 . 1 ( t
x
) 5 . 0 5 . 1 (
2
1
t x x = 1 o bien x = 0.5
Ahora p = 2 - x. De modo que cuando x = 1, tenemos que p = 1 y si x = 0.5, p = 1.5. En
consecuencia, la cmara de comercio tiene a su eleccin dos polticas: fijar en Bs.1 la
docena, en cuyo caso las ventas seran de 1 milln por docena o puede fijarlo en Bs.1.50
la docena, en el cual las ventas seran de 0.5 millones de docenas por semana. En
ambos casos las utilidades de la industria sern de Bs.0.25 millones a la semana.
Inversiones Una corporacin desea reservar una suma de Bs.1 milln a inversiones
con cierto inters y usarla ms tarde para pagar dos emisiones de bonos que se habrn
vencido. Un ao despus de que la suma fue invertida por primera vez, Bs.250.000 sern
requeridos para la primera inversin; 1 ao ms tarde, se necesitarn Bs.900.000 para la
segunda emisin. Determine la tasa de inters necesaria con el fin de que la inversin
sea suficiente para cubrir ambos pagos.
Solucin
Sea la tasa de inters del R por ciento anual. Cuando se invierte con esta tasa, el valor de
la inversin despus de 1 ao es

,
_

,
_

+
100
1 ) 1 (
100
1
R
milln
R
P
Millones de bolvares
Para ese momento 0.25 millones son retirados; al inicio del segundo ao, la cantidad
invertida es (en millones);
100
75 . 0 25 . 0
100
1
'
R R
P +

,
_

+
Despus del segundo ao, el valor de la inversin es

,
_

,
_

,
_

+
100
1
100
75 . 0
100
1
'
R R R
P
Esta debe ser la cantidad (0.9 millones) necesaria para pagar la segunda emisin de
bonos. Por tanto, llegamos a la ecuacin
9 . 0
100
1
100
75 . 0

,
_

,
_

+
R R
As,
9 . 0
100 100
75 . 1 75 . 0
2

,
_

,
_

+
R R
Multiplicando ambos lados por 100
2
eliminamos las fracciones y obtenemos:
7500 + 175R + R
2
= 9000
O bien
R
2
+ 175R 1500 = 0 Despejando R nos queda:
) 1 ( 2
) 1500 )( 1 ( 4 175 175
2
t
R
[ ] 6000 30625 175
2
1
+ t R
[ ] 36625 175
2
1
t R
[ ] 4 . 191 175
2
1
t R
R = 8.2 o bien R = -183.2
Es claro que, la segunda solucin no tiene sentido prctico. De modo que la inversin
debe ganar un 8.2%
Anual que proporciona los fondos necesarios para pagar la emisin de bonos.
Anlisis Marginal
La derivada tiene varias aplicaciones en la administracin y la economa en la
construccin de lo que denominamos tasas marginales. Empezaremos considerando el
ejemplo del costo marginal.
Costo marginal
Suponga que el fabricante de cierto artculo descubre que a fin de producir x de estos
artculos a la semana, el costo total en bolvares est dado por C = 200.000+ 30x
2
. Por
ejemplo, si se producen 100 artculos a la semana, el costo est dado por C = 200.000 +
30(100)
2
= 500.000. El costo promedio por artculo al producir 100 artculos es
100
000 . 500
=
Bs.5000. Si el fabricante considera cambiar la tasa de produccin de 100 a (100 + x )
unidades por semana, en donde x representa el incremento en la produccin semanal. El
costo es
C + C = 200.000 + 30(100 + x )
2
= 200.000 + 30[10,000 + 200.000 x + ( x )
2
]
= 500.000 + 6000 x + 30( x )
2
.
Por consiguiente, el costo extra determinado por la produccin de los artculos adi-
cionales es
C = (C + C) - C = 500.000 + 6000 x + 30( x )
2

500.000
= 6000 x + 30(Ax)
2
.
En consecuencia, el costo promedio por artculo de las unidades extras es
x
C

= 6000+ 30 x
Por ejemplo, si la produccin crece de 100 a 150 artculos por semana (de modo que x
= 50), se sigue que el costo promedio de los 50 artculos adicionales es igual a 6000 +
30(50) = Bs.7.500 por cada uno. Si el incremento es de 100 a 110 (de modo que x =
10), el costo promedio extra de los 10 artculos es igual a Bs.6.300 por cada uno.
Definimos el costo marginal como el valor lmite del costo promedio por artculo extra
cuando este nmero de artculos extra tiende a cero. As, podemos pensar del costo
marginal como el costo promedio por artculo extra cuando se efecta un cambio muy
pequeo en la cantidad producida. En el ejemplo anterior,
Costo marginal =
x
C
lm
x

0
=
6000 ) 30 6000 (
0
+

x lm
x
En el caso de una funcin de costo general C(x) que represente el costo de producir una
cantidad x de cierto artculo, el costo marginal se define en forma similar por
Costo marginal =
x
C
lm
x

0
=
x
x C x x C
lm
x

+

) ( ) (
0
Es claro que el costo marginal no es otra cosa que la derivada de la funcin de
costo con respecto a la cantidad producida.
Costo marginal =
x
C

El costo marginal mide la tasa con que el costo se incrementa con respecto al
incremento de la cantidad producida.
Ejemplo 1
Costo marginal El caso de la funcin de costo
C(x) = 0.001x
3
0.3x
2
+ 40x + 1000
determine el costo marginal como una funcin de x. Evale el costo marginal
cuando la produccin est dada por x = 50, x = 100 y x = 150.
Solucin
Deseamos evaluar C(x). La funcin dada C(x) es una combinacin de potencias
de x y as puede derivarse por medio de la frmula para las potencias que se
present en la ltima seccin. Obtenemos
C(x) = ) 1000 40 3 . 0 001 . 0 (
2 3
+ +

x x x
x
= 0.001 (3x
2
) - 0.3(2x) + 40(1) + 0
= 0.003 x
2
- 0.6.x + 40.
Esta funcin, el costo marginal, da el costo promedio por artculo de crecimiento de
la produccin por una pequea cantidad dado que ya se han producido x
artculos. Cuando se han producido 50 unidades, el costo marginal de los artculos
extra est dado por
C(50) = (0.003)(5O)
2
- (0.6)(50) + 40
= 7.5 - 30 + 40 = 17.5.
Si x = 100, el costo marginal es
C(100) = (0.003)(100)
2
- (0.6)(100) + 40
= 30 - 60 + 40 = 10.
Cuando x = 150, el costo marginal est dado por
C(150) = (0.003)(150)
2
- (0.6)(150) + 40
= 67.5 - 90 + 40 = 17.5.
Informalmente podemos decir que el costo de producir el artculo nmero 51 es de
Bs.17.50, el artculo nmero 101 tiene un costo de Bs.10 y el artculo nmero 151
cuesta Bs.17.50. (Afirmaciones como sta no son lo bastante precisas, dado que la
derivada de la tasa de un incremento infinitesimalmente pequeo en la produccin,
no da un incremento unitario.)
En el ejemplo 1, observamos que el costo marginal decrece a medida que la produccin
se incrementa de 50 a 100 unidades y luego se incrementa de nuevo cuando la produccin
aumenta de 100 a 150. En la figura 8 aparece la grfica de C(x) como una funcin de x.
Este tipo de comportamiento es bastante frecuente en el costo marginal. Cuando la
produccin x aumenta a partir de valores pequeos, el costo marginal decrece (esto es,
baja el costo promedio del pequeo incremento siguiente en la produccin). La razn de
esto estriba en las economas de escala, que provocan que la fabricacin de pequeas
cantidades de bienes sea relativamente ms cara" que la produccin de grandes cantidades.
Sin embargo, cuando x se hace muy grande, los costos empiezan a aumentar a medida
que la capacidad de las unidades de produccin existentes llegan a gastarse y empieza a ser
necesario invertir en una nueva planta o maquinaria o pagar horas extras a los
trabajadores, etc. Esto causa un eventual aumento en el costo marginal. As que, por lo
regular, el costo marginal primero decrece al aumentar la produccin y luego se
incrementa de nuevo.
Es importante no confundir el costo marginal con el costo promedio. Si C(x) es la
funcin de costo, el costo promedio de producir x artculos es el costo total, C(x), dividido
entre el nmero de artculos producidos.
Esto es muy diferente del costo marginal, que est dado por la derivada C'(x). El costo
marginal representa el costo promedio por unidad adicional de un pequeo incremento
en la produccin. El costo promedio por lo regular se
denota por ) (x C .
EJEMPLO 2
En el caso de la funcin de costo C(x) = 1000 + 10x + 0.1lx
2
, el costo marginal es
C'(x) = 10 + 0.2x. El costo promedio de producir x artculos es
) (x C = x
x x
x C
1 . 0 10
1000 ) (
+ +
Estas dos funciones son bastante distintas.
Ingreso y Utilidad Marginales
Ahora consideramos los ingresos derivados de la venta de los productos o servicios de
una empresa. Si R(x) denota el ingreso en bolvares por la venta de x artculos, definimos
el ingreso marginal como la derivada R'(x).
Si el numero de artculos vendidos se incrementa de x a x + x , entonces existe un
incremento correspondiente en el ingreso dado por
R = Nuevo ingreso - Ingreso original = R(x + x) - R(x).
El incremento promedio en el ingreso por artculo adicional vendido se obtiene dividiendo
AR entre el nmero de artculos adicionales, lo que da R/ x. El valor lmite de este
promedio cuando x -> O da el ingreso marginal. As pues, el ingreso marginal
representa las entradas adicionales de una empresa por artculo adicional vendido cuando
ocurre un incremento muy pequeo en el nmero de artculos vendidos. Esto es, la tasa con
la que crece el ingreso con respecto al incremento del volumen de ventas.
Ejemplo 3
Ingreso marginal Si la funcin de ingreso est dada por
2
01 . 0 10 ) ( x x x R
En donde x es el nmero de artculos vendidos, determine el ingreso marginal. Evale el
ingreso marginal cuando x = 200.
Solucin
Necesitamos evaluar R'(x). Dado que R(x) es una combinacin de potencias de x,
podemos usar la frmula para las potencias, obteniendo el resultado
R'(x) = ) 01 . 0 10 (
2
x x
x

= 10(1) - (0.01)(2x) = 10 - 0.02x.


Esto nos da el ingreso marginal cuando se vende un nmero arbitrario x de artculos.
Si x = 200, obtenemos un ingreso marginal de
R' (200) = 10 - (0.02)(200) = 10 - 4 = 6.
As que, cuando se venden 200 artculos, cualquier incremento pequeo en las ventas
provoca un aumento en los ingresos de Bs.6 por artculo.
La funcin de ingreso puede escribirse en la forma R(x) = xp, en donde p es el precio
por artculo y x es el nmero de artculos vendidos. Vimos que en muchos casos existe una
relacin entre x y p caracterizada por la ecuacin de demanda. Mientras ms artculos
pueda vender la empresa, ms bajo puede fijar el precio, entre ms alto se fije el precio,
en general, menor ser el volumen de las ventas.
Ejemplo 4
Ingreso marginal
Determine el ingreso marginal cuando x = 300 si la ecuacin de demanda es
x = 1000 100p
Solucin
En primer trmino debemos escribir la ecuacin de demanda en tal forma que expresamos
a p como una funcin de x.
100p = 1000 - x
p = 10 - 0.01x
As, la funcin de ingreso est dada por
R(x) = xp = x(10 - 0.01x)= 10x 0.01x
2
.
Observemos que esta funcin de ingreso es la misma que la del ejemplo anterior, de modo
que podemos usar el resultado del ingreso marginal:
R' (x) = 10 - 0.02x.
Cuando el volumen de ventas es 300, el ingreso marginal est dado por
R' (300) = 10 - (0.02)(300) = 10 - 6 = 4.
La utilidad que una empresa obtiene est dada por la diferencia entre sus ingresos y
sus costos. Si la funcin de ingreso es R(x) cuando se venden x artculos y si la funcin de
costo es C(x) al producirse esos mismos x artculos, entonces la utilidad U(x) obtenida
por producir y vender x artculos est dada por
U(x) = R(x)- C(x).
La derivada U'(x) se denomina la utilidad marginal. Representa la utilidad adicional por
artculo si la produccin sufre un pequeo incremento.
Ejemplo 5
Utilidad margina La ecuacin de demanda de cierto artculo es
p + 0.1x = 80
y la funcin de costo es

C(x) = 5000 + 20x.
Calcule la utilidad marginal cuando se producen y venden 150 unidades y tambin en el
caso de que se produzcan y vendan 400 unidades.
Solucin
La funcin de ingreso est dada por
R(x) = xp = x(80 - 0.1x)
= 80x - 0.1x
2
.
Por consiguiente, la utilidad generada por la produccin y venta de x artculos est dada
por
U(x) = R(x) - C(x)
= (80x - 0.1x
2
) - (5000 + 20x)
U(x) = 60x - 0. 1x
2
- 5000.
La utilidad marginal es la derivada U' (x). Dado que U(x) es una combinacin de potencias,
usamos la frmula de las potencias a fin de calcular su derivada.
U' (x) = ) 5000 1 . 0 60 (
2

x x
x
U' (x) = 60 - 0.2x
Si x = 150, obtenemos P'(x) = 60 - (0.2)(150) = 30. As pues, cuando se producen 150
artculos, la utilidad marginal, esto es, la utilidad extra por artculo adicional cuando la
produccin se incrementa en una pequea cantidad es Bs.30.
Cuando x = 400, la utilidad marginal es P'(400) = 60 - (0.2)(400) = -20. En
consecuencia, si se producen 400 unidades, un pequeo incremento en la produc cin da
cmo resultado una prdida (esto es, una utilidad negativa) de Bs.20 por uni dad adicional.
La utilizacin de las tasas marginales es amplia en los negocios y economa. Adems de
los ejemplos anteriores de costo marginal, ingreso marginal y utilidad marginal, tiene
otras aplicaciones. Algunos de ellos se resumen a continuacin.
Modelos de costo lineal
En la produccin de cualquier bien por una empresa, intervienen dos tipos de costos; que
se conocen como costos fijos y costos variables. A los costos fijos hay que enfrentarse
sin importar la cantidad producida del artculo; es decir, no dependen del nivel de
produccin. Ejemplos de costos fijos son las rentas, intereses sobre prstamos y salarios
de administracin.
Los costos variables dependen del nivel de produccin; es decir, de la cantidad de artculos
producidos. Los costos de los materiales y de la mano de obra son ejemplos de costos
variables. El costo total est dado por
Costo total = Costos variables + Costos fijos.
Consideremos el caso en que el costo variable por unidad del artculo es constante. En
este caso, los costos variables totales son proporcionales a la cantidad de artculos
producidos. Si m denota el costo variable por unidad, entonces los costos variables
totales al producir x unidades de artculos son de mx bolvares. Si los costos fijos son de
b bolvares, se desprende que el costo total y
c
(en bolvares) de producir x unidades est
dado por
Costo total = Costos totales variables + Costos fijos.
y
c
= mx + b. (1)
La ecuacin (1) es un ejemplo de un modelo de costo lineal. La grfica de la ecuacin (1)
es una lnea recta cuya pendiente representa el costo variable por unidad y cuya ordenada
al origen da los costos fijos.
Ejemplo 1
Modelo de Costo Lineal
El costo variable de procesar un kilo de granos de caf es
de Bs.500 y los costos fijos por da son de Bs.300.000
D la ecuacin de costo lineal y dibuje su grfica.
Determine el costo de procesar 1000 kilos de granos de caf en un da.
(a) Si y
c
representa el costo (en bolvares) de procesar x kilos de granos de caf
por da, se sigue que de acuerdo al modelo lineal, tenemos
Solucin
y
c
= mx + b
en donde m representa el costo variable por unidad y b es el costo fijo. En nuestro caso,
m = 500 Bolvares y b = Bs.300.000 Por tanto
y
c
= 500x + 300.000 (2)
Con el objeto de dibujar la grfica de la ecuacin (2), primero encontramos dos puntos
sobre ella.
Tomamos la escala del eje Y en miles de bolvares
Haciendo x = 0 en la ecuacin (2), tenemos que y = 300 (miles); haciendo x = 200 en la
ecuacin (2), tenemos que y
c =
500(200) + 300 = 400 (miles). De modo que dos puntos
que satisfacen la ecuacin de costo (2) son (0, 300) y (200,400). Graneando estos dos
puntos y unindolos mediante una lnea recta, obtenemos la grfica que aparece en la
figura arriba. Ntese que la porcin relevante de la grfica est situada por completo en el
primer cuadrante porque x y y
c
no pueden ser cantidades negativas.
Sustituyendo x = 1000 en la ecuacin (2), obtenemos
y
c
=500(1000) + 300.000 = 800.000
En consecuencia, el costo de procesar 1000 kilos de granos de caf al da ser de
Bs.800.000
Ejemplo 2
Modelo de Costo
El costo de fabricar 10 mquinas de coser al da es de Bs.350.000, mientras que
cuesta Bs.600.000 producir 20 adornos del mismo tipo al da. Suponiendo un modelo de
costo lineal, determine la relacin entre el costo total y
c
de producir x adornos navideos
al da y dibuje su grfica.
De nuevo escogemos el eje Y en miles de bolvares.
Solucin
Se nos han dado los puntos (10, 350) y (20, 600) que estn sobre la grfica de un modelo
de costo lineal. La pendiente de la lnea que une estos dos puntos es
25
10
250
10 20
350 600

m
Usando la frmula punto-pendiente, advertimos que la ecuacin requerida de la lnea
recta (del modelo de costo lineal) con pendiente m = 25 y que pasa por el punto (10, 350)
es
) (
1 1
x x m y y
250 25 ) 10 ( 25 35 x x y
c
es decir,
100 25 + x y
c
(3)
La grfica de la ecuacin (3) en este caso no es una lnea recta continua porque x
no
puede tomar valores fraccionarios al representar el nmero de mquinas de coser
producidas. La variable x slo puede tomar valores enteros 0, 1, 2, 3, 4, 5, . . .
Los valores correspondientes de y
c
se dan en la tabla siguiente.
Grfica
Anlisis Del Punto De Equilibrio
Si el costo total y
c
de produccin excede al de los ingresos
i
y
obtenidos por las ventas,
entonces el negocio sufre una prdida. Por otra parte, si los ingresos sobrepasan
a los costos, existe una utilidad. Si el costo de produccin es igual a los ingresos ob-
tenidos por las ventas, no hay utilidad ni prdida, de modo que el negocio est en el
punto de equilibrio. El nmero de unidades producidas y vendidas en este caso se de
nomina punto de equilibrio.
Ejemplo 3
Anlisis del punto de equilibrio
Para un fabricante de relojes, el costo C de mano de obra y de los materiales por reloj es
de Bs.15 mil y los costos fijos son de Bs.2.000.000 al da. Si vende cada reloj a Bs.20 mil,
cuntos relojes deber producir y vender cada da con objeto de garantizar que el
negocio se mantenga en el punto de equilibrio?
Solucin
Sea x el nmero de relojes producidos y vendidos cada da. El costo total de producir
x relojes es
y
c
= Costos variables totales + Costos fijos
= 15x + 2.000 (en miles de bolvares)
Dado que cada reloj se vende a Bs.20 mil, el ingreso y obtenido por vender x relojes es
i
y
= 20x (en miles de bolvares)
El punto de equilibrio se obtiene cuando los ingresos son iguales a los costos, es decir,
20X = 15x + 2.000
Obtenemos que 5x = 2000 o x = 400
De modo que deber producir y vender al da 400 relojes para garantizar que no haya ni
utilidades ni prdidas. La figura siguiente da una interpretacin grfica del punto de
equilibrio. Cuando x < 400, el costo y
c
excede a los ingresos
i
y
y hay prdidas. Cuando x
> 400, los ingresos
i
y
exceden los costos y
c
de modo que se obtiene una utilidad.
Obsrvese que grficamente, el punto de equilibrio corresponde a la intersec cin
de las dos lneas rectas. Una de las lneas tiene la ecuacin .y = 15x + 2000, la
que corresponde al costo de produccin, y la otra tiene la ecuacin y = 20JC, la
que correspond a los ingresos.
Ejemplo 4
Anlisis del punto de equilibrio Supngase que el costo total diario (en
bolvares)
de producir x sillas est dado por
y
c
= 2.5x + 300 (en miles)
Si cada silla se vende a Bs.4000, cul es el punto de equilibrio?
Si el precio de venta se incrementa a Bs.5 por silla, cul es elnuevo punto de
equilibrio?
Si se sabe que al menos 150 sillas pueden venderse al da, qu precio debe r
fijarse con el objeto de garantizar que no haya prdidas?
Solucin
El costo est dado por
y
c
= 2.5x + 300
(a) Si cada silla se vende a Bs.4.000, el ingreso (en
bolvares) obtenido por la venta de x sillas es
x y
i
4
En el punto de equilibrio tenemos que y
c
= y
i
, es decir,
4x = 2.5x + 300.
As, 1.5x = 300 o x = 200. El punto de equilibrio est en 200 sillas.
(b) Si el precio de venta se incrementa a Bs.5.000 por silla, el ingreso en
este caso es
x y
i
5
En el punto de equilibrio y
c
= y
i
, de modo que
5x = 2.5x + 300.
En consecuencia, 2.5x = 300 o x = 120. Con el nuevo precio de venta, el punto de
equilibrio es de 120 sillas.
Sea p bolvares el precio fijado a cada silla. Entonces los ingresos obtenidos
por la venta de 150 sillas es yi = 150p y el costo de producir 150 sillas es y
c
=
2.5(150) + 300. Con objeto de garantizar una situacin de equilibrio debemos tener
que y
c
= y
i
es decir,
150p = 675 o p = 4.50 (en miles de bolvares)
Por tanto, el precio fijado a cada silla debe ser Bs.4.500 con el fin de garantizar que no
haya ganancias ni prdidas (en el peor de los casos) si al menos se venden al da 150
sillas.
Ejemplo 5
Anlisis no lineal del punto de equilibrio Una compaa de dulces vende sus cajas
de chocolates a Bs.2.000 cada una. Si x es el nmero de cajas producidas a la semana
(en miles), entonces el administrador sabe que los costos de produccin estn dados
en bolvares por
y
c
-= 1000 + 1300x + 100x
2
. (en miles de bolvares)
Determine el nivel de produccin en que la compaa no obtiene utilidades ni prdidas
(punto de equilibrio).
Solucin
Los ingresos por vender x miles de cajas a Bs.2000 cada una estn dados por
x y
i
2000
Con el objeto de quedar en el punto de equilibrio, los ingresos deben ser iguales a los
costos; de modo que
1000 + 1300x + l00x
2
= 2000x
Dividiendo ambos lados de la ecuacin entre 100 y pasando todos los trminos a la
izquierda, tenemos que
x
2
- 7x.+ 10 = 0.
Si factorizamos esta expresin, obtenemos
(X - 2)(x - 5) = 0
y as x = 2 y x = 5.
Por lo tanto, encontramos que hay dos puntos de equilibrio en este problema. La
compaa puede decidir fabricar 2000 cajas a la semana (x = 2), con ingresos y costos
iguales a Bs.4000.000 O puede fabricar 5000 cajas a la semana (x = 5), cuando los
ingresos y los costos estn otra vez en un equilibrio de Bs.10.000.000
En este ejemplo es conveniente considerar las utilidades de la compaa. La utilidad
mensual U est dada por los ingresos menos los costos.
c i
y y U

= 200x - (1000 + 1300X + 100X


2
)
= -1000 + 700.x 100x
2
= -100(X - 2)(X - 5)
Cuando x = 2 5, la utilidad es cero y stos son los puntos de equilibrio. Cuando
2 < x < 5, tenemos que x - 2 > 0 y x 5 < 0. Dado que el producto contiene dos signos
negativos, U es positiva en este caso. En consecuencia, la compaa obtiene una
utilidad positiva cuando 2 < x < 5; es decir, cuando fabrica y vende entre 2000 y 5000
cajas a la semana.
Oferta Y Demanda
Las leyes de la oferta y la demanda son dos de las relaciones fundamentales en cualquier
anlisis econmico. La cantidad x de cualquier artculo que ser adquirida por los
consumidores depende del precio en que el artculo est disponible. Una relacin que
especifique la cantidad de un artculo determinado que los consumidores estn dispuestos
a comprar, a varios niveles de precios, se denomina ley de la demanda. La ley ms
simple es una relacin del tipo
p = mx + b (1)
en donde p es el precio por unidad del artculo y m y b son constantes. La grfica de una
ley de demanda se llama la curva de demanda. Obsrvese que se ha expresado en trminos
de x. Estos nos permite calcular el nivel de precio en que cierta cantidad x puede
.venderse.
Es un hecho perfectamente conocido que si el precio por unidad de un artculo aumenta,
la demanda por el artculo disminuye, porque menos consumidores, podrn adquirirlo,
mientras que si el precio por unidad disminuye (es decir, el artculo se abarata) la
demanda se incrementar. En otras palabras, la pendiente n, de la relacin de demanda
de la ecuacin (1) es negativa. De modo que la grfica de la ecuacin tiene una inclinacin
que baja hacia la derecha, como se aprecia en la parte (a) de la figura. Puesto que el
precio por unidad y la cantidad x demandada no son nmeros negativos, la grfica de la
ecuacin (1) slo debe dibujarse en el primer cuadrante.
La cantidad de un artculo determinado que sus proveedores estn dispuestos a ofrecer
depende del precio al cual puedan venderlo. Una relacin que especifique la cantidad de
cualquier artculo que los fabricantes (o vendedores) puedan poner en el mercado a varios
precios se denomina ley de la oferta.
La grfica de una ecuacin de la oferta (o ley de la oferta) se conoce; como curva de la
oferta. En general, los proveedores inundarn el mercado con una gran cantidad de
artculos, si pueden ponerle un precio alto, y con una cantidad ms pequea de artculos si
el precio obtenido es ms bajo.
(b)
En otras palabras, la oferta aumenta al subir el precio. Una curva de demanda lineal tpica
aparece en la parte (b) de la figura. El precio p, corresponde a un precio bajo del cual los
proveedores no ofrecern el artculo.
Ejemplo 1
Demanda Un comerciante puede vender 20 rasuraduras elctricas a! da al precio de Bs.25
mil cada una, pero puede vender 30 si les fija un precio de 20 mil a cada rasuradora
elctrica. Determine la ecuacin de demanda, suponiendo que es lineal.
Solucin
Considerando la cantidad x demandada como la abscisa (o coordenada x) y el precio p
por unidad como la ordenada (o coordenada y) los dos puntos sobre la curva de
demanda tienen coordenadas
(Tomando el eje Y en miles de bolvares)
x = 20, p = 25 y x = 30, p = 20.
De modo que los puntos son (20, 25) y (30, 20). Dado que la ecuacin de demanda es lineal,
est dada por la ecuacin de una lnea recta que pasa pon los puntos (20, 25) y (30, 20). La
pendiente de la lnea que une estos puntos es
5 . 0
10
5
20 30
15 20

m
Por la frmula punto-pendiente, la ecuacin de la lnea que pasa por (20, 25) con
pendiente m=0.5 es
y - yi = m(x xi )
dado que y = p, tenemos que
p - 25 = - 0. 5( X - 20)
p = -0.5x + 35 (en mi l es de bol vares)
que es la ecuacin de demanda requerida. (Vase la figura adjunta)
Punto De Equilibrio Del Mercado
Si el precio de cierto artculo es demasiado alto, los consumidores no lo adquirirn,
mientras que si es demasiado bajo, los proveedores no lo vendern. En un mercado
competitivo, cuando el precio por unidad depende slo de la cantidad demandada y de la
oferta, siempre existe una tendencia del precio a ajustarse por s mismo, de modo que la
cantidad demandada por los consumidores iguale la cantidad que los consumidores estn
dispuestos a ofrecer. Se dice que el punto de equilibrio del mercado ocurre en un precio
cuando la cantidad demandada es igual a la cantidad ofrecida. Esto corresponde al punto
de interseccin de las curvas de la oferta y la demanda. (Vase la fig. abajo)
Algebraicamente, el precio de equilibrio del mercado
o
p
y la cantidad de equilibrio x
0
se
determina resolviendo las ecuaciones de la oferta y la demanda Simultneamente para p
y x. Ntese que el precio y la cantidad de equilibrio slo tienen sentido cuando no son
negativas.
Ejemplo 1
Determine el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio de las leyes de la oferta y la
demanda siguientes.
D: p = 25 - 2x (2)
O: p = 3x + 5 (3)
Solucin
Igualando los dos valores de p en las ecuaciones (2) y (3), tenemos que 3x + 5 = 25 -
2x.
Fcilmente se ve que la solucin es x = 4. Sustituyendo x = 4 en la ecuacin (2), resulta
p = 25 - 8 = 17.
En consecuencia, el precio de equilibrio es 17 y la cantidad de equilibrio es de 4 unidades.
Las grficas de las curvas de la oferta y la demanda aparecen en la figura 28.
Ejemplo 2
Si las ecuaciones de la demanda y la oferta son, respectivamente,
D. 3p + 5x = 22 (4)
O: 2p - 3x = 2 (5)
determine los valores de x y p en el punto de equilibrio del mercado.
Solucin
Las ecuaciones (4) y (5) forman un sistema de ecuaciones lineales en las variables x y p.
Resolvamos este sistema por el mtodo de eliminacin. Multiplicando ambos lados de la
ecuacin (4) por 3 y los dos miembros de la ecuacin (5) por 5, obtenemos
9p + 15X = 66
10p 15x = 10.
Enseguida sumamos estas dos ecuaciones y simplificamos.
9p + 15x + 10p 15x = 66+10
19p = 76
As que, p = 4. Sustituyendo este valor de p en la ecuacin (4), obtenemos
3(4) + 5x = 22.
Por lo tanto, x = 2. El punto de equilibrio del mercado ocurre cuando p = 4 y x =
2.
Como la mayora de las relaciones lineales en economa, las ecuaciones lineales de
demanda y oferta dan una representacin aproximada de las relaciones exactas
entre precio y cantidad, y surgen casos en que tales aproximaciones lineales no
son adecuadas. La determinacin del punto de equilibrio del mercado cuando
la ecuacin de demanda o la ecuacin de la oferta (o ambas) no son lineales,
pueden re querir clculos muy complicados.
Ejemplo 3
Punto de equilibrio del mercado La demanda para los bienes producidos por
una industria estn dados por la ecuacin 169
2 2
+ x p , en donde p es el precio y
x es la cantidad demandada. La oferta est dada por p = x + 7. Cules son el
precio y la cantidad del punto de equilibrio?
Solucin
El precio y la cantidad del punto de equilibrio son los valores positivos de p y x
que satisfacen a la vez las ecuaciones de la oferta y la demanda.
p
2
+ x
2
= 169 (6)
p = x + 7 (7)
Sustituyendo el valor de p de la ecuacin (7) en la ecuacin (6) y simplificando,
resulta
(x + 7)
2
+ x
2
= 169
2x
2
+ 14x + 49 = 169
x
2
+ 7x - 60 = 0
Factorizando, encontramos que
(x + 12)(x - 5) = 0
lo cual da x = - 12 5. El valor negativo de x es inadmisible, de modo que x = 5.
Sustituyendo x = 5 en la ecuacin (7), obtenemos
p = 5 + 7 = 12.
En consecuencia, el precio de equilibrio es 12 y la cantidad de equilibrio es 5.
Impuestos Especiales Y Punto De Equilibrio Del Mercado
Con frecuencia, el gobierno grava con impuestos adicionales ciertos artculos con
el propsito de obtener ms ingresos o dar ms subsidios a los productores para
que hagan accesibles estos artculos a los consumidores a precios razonables.
Considera remos el efecto de un impuesto adicional o subsidio sobre el punto de
equilibrio del mercado con las suposiciones siguientes.
La cantidad demandada por los consumidores slo depende del precio; es decir, que la
ecuacin de la demanda no cambia.
La cantidad ofrecida por los proveedores est determinada por el precio recibido por ellos.
El precio recibido por el proveedor es igual al precio pagado por el
consumidor menos la cantidad gravada. Si p denota el precio aceptado por unidad por el
proveedor y si con t denotamos el impuesto por unidad, entonces la cantidad pagada por
unidad por el consumidor es p
1
= p + t.
Ejemplo 4
Subsidio Y Punto De Equilibrio Del Mercado La ley de la demanda para cierto
artculo es 5p + 2x = 200 y la ley de la oferta es p =
5
4
x + 10.
Determine el precio y cantidad de equilibrio.
Encuentre el precio y la cantidad de equilibrio despus de que se ha fijado un impuesto de
6 por unidad. Determine el incremento en el precio y la disminucin en la cantidad
demandada.
Qu subsidio provocar que la cantidad demandada se incremente en 2 unidades?
Solucin
Las ecuaciones de demanda y de oferta son las siguientes
D: 5p + 2x = 200 (8)
O: p =
5
4
x+10 .(9)
Sustituyendo el valor de p de la ecuacin (9) en la ecuacin (8) y simplificando
obtenemos las ecuaciones
5(
5
4
+ 10) + 2x = 200
4x + 50 + 2x = 200
6x = 150
Por tanto, de la ecuacin (9),
p =
5
4
(25) + 10 = 20 + 10 = 30.
En consecuencia, el precio de equilibrio y la cantidad de equilibrio despus del gravamen
son
p = 30 y x = 25.
Cuando se fija un impuesto de 6 por unidad, sea p
1
, el precio del mercado.
De este precio p
1
pagado por el consumidor, 6 van al gobierno, de modo que el proveedor
obtiene p
1
- 6. El precio aceptado por el proveedor an est dado por la
ecuacin de la oferta, ecuacin (9); asi
10 6
1 5
4
1
+ x p
en donde x
1
es la cantidad ofrecida en el nuevo punto de equilibrio. Por tanto,
16
1 5
4
1
+ x p
(10)
Dado que la ecuacin de demanda permanece inalterada, usamos la ecuacin (8),
cambiando (x, p) por (x
1
, p
1
)
5 p
1
+ 2 x
1
= 200 (11)
Sustituyendo el valor de p
1
de la ecuacin (10) en la ecuacin (11), tenemos que
200 2 ) 16 ( 5
1 1 5
4
+ + x x
La solucin est dada por x
1
= 20. Por tanto, de la ecuacin (10), p
1
=
5
4
(20) + 16 = 32.
As, el precio y la cantidad de equilibrio despus de que se ha fijado un impuesto de 6
por unidad, son
p
1
= 32 y x
1
= 20.
El incremento en el precio es p
1
p = 32 30 = 2 y la disminucin en la cantidad
demandada es x
1
x
x
= 25 20 = 5.
Sea t el subsidio por unidad para elevar el punto de equilibrio de la demanda de 25 a
x
2
= 25 + 2 = 27. Entonces la ecuacin de la oferta conforme a un subsidio de t unidades
est dada por
p
2
= 5X
2
+ 10 - t. (12)
(En este caso, p
2
= p t, en donde p
2
es el precio del mercado y p es el precio recibido
por los proveedores.) La ecuacin de la demanda, ecuacin (8), permanece sin cambio, y
haciendo que p
2
y x
2
tomen el lugar de p y x, respectivamente, nos da
5p
2
+ 2x
2
= 200. (13)
Dado que x
2
= 27, sustituimos este valor en la ecuacin (13).
5p
2
+ 54 = 200
Por lo tanto, p
2
=
5
146
= 29.2. Sustituyendo ahora p
2
= 29.2 y x
2
= 27 en la ecuacin (12),
obtenemos
29.2 =
5
4
(27) + 10 - t.
En consecuencia, t = 21.6 + 10 - 29.2 = 2.4. Un subsidio de 2.4 por unidad incrementar
la demanda en 2 unidades.
Ejemplo 5
Costo De Instalacin De Una Lnea Telefnica Una lnea telefnica debe tenderse
entre dos pueblos situados en orillas opuestas de un ro en puntos A y B. El ancho del ro es
de 1 kilmetro y B est situado 2 kilmetros ro abajo de A. Tiene un costo de c bolvares
por kilmetro tender la lnea por tierra y 2c bolvares por kilmetro bajo el agua. La lnea
telefnica deber seguir la orilla del ro empezando en A una distancia x (en kilmetros) y
luego cruzar el ro diagonalmente en lnea recta hacia B. Determine el costo total de la
lnea como funcin de x.
Solucin
La figura ilustra este problema. La lnea telefnica se extiende de A a C, una distancia x
a lo largo de la orilla y luego diagonalmente de C a B. El costo del segmento A C es cx
mientras que el costo de CB es 2c(CB). El costo total (llammosle y) est dado por
y = ex + 2c (CB).
Con objeto de terminar el problema, debemos expresar CB en trminos de x. Aplicamos
el teorema de Pitgoras al tringulo BCD
.
BC
2
= BD
2
+ CD
2
Pero BD = 1
(el ancho del ro) y
CD = AD - AC = 2 - X.
Por lo tanto
BC
2
= 1
2
+ (2 - x)
2
= 1 + (4 - 4x + x
2
) = x
2
- 4x + 5.
En consecuencia, el costo est dado por
5 4 2
2
+ + x x c cx y
Esta es la expresin requerida, que da y como funcin de x.
En los ejemplos anteriores, hemos estado interesados en funciones que estn definidas
por una sola expresin algebraica para todos los valores de la variable independiente.
Algunas veces sucede que debemos usar funciones que estn definidas por ms de una
expresin.
Ejemplo 6
Funcin de costo de la electricidad La electricidad se cobra a los consumidores a una
tarifa de 100 bolvares por unidad para las primeras 50 unidades y a Bs. 30 por unidad
para cantidades que excedan las 50 unidades. Determine la funcin c(x) que da el costo de
usar x unidades de electricidad.
Solucin
Si x 50, cada unidad tiene un costo de Bs.100, de modo que el costo total de x unidades
es de 100x bolvares. As que, c(x) = 100x para x 50. Cuando x = 50, obtenemos c(50)
= 5000: el costo de las primeras 50 unidades es igual a 5000. Si x > 50, el costo total es
igual al de las primeras 50 unidades (esto es, 5000) ms el costo del resto de las unidades
usadas. El nmero de estas unidades que sobrepasan a 50 es x - 50, y
cuestan Bs.30 cada una, por lo que el costo total es de 30(x - 50) bolvares. As que, la
tarifa total cuando x > 50 es
c(x) = 5000 + 30(x - 50) = 5000 + 30x - 1500
= 3500 + 30x.
Podemos escribir c(x) en la forma

'

> +

50 3 350
50 100
) (
x si x
x si x
x c
La grfica de y = c(x) se aprecia en la figura anterir. Obsrvese cmo cambia la naturaleza
de la grfica en x = 50, en donde una frmula toma el lugar de la otra.
Ejemplo 7
Considere la funcin siguiente

'

>

4 4
4 0 4
) (
x si x
x si x
x f
El dominio de esta funcin es el conjunto de todos los nmeros reales no negativos. En
el caso de que 0 x 4, la funcin est definida por la expresin algebraica f(x)
= 4 x, mientras que si x > 4, est definida por la expresin f(x) = 4 x . Algunos
valores de f(x) se dan en la tabla abajo y la grfica de esta funcin aparece en la figura
siguiente. Consta de dos segmentos: Si x est entre 0 y 4, la grfica est formada por el
segmento de lnea recta con ecuacin y = 4 x. Para x > 4, la funcin es como aparece
en la grfica.
TABLA
x 0 2 4 5 8 13
y = f(x) 4 2 0 1 2 3
Grfica
Funciones Cuadrticas Y Parbolas
Una funcin de la forma f(x) = a x
2
+ b x + c ( 0 a ) con a, b y c constantes, se
denomina funcin cuadrtica. El dominio de f(x) es el conjunto de todos los nmeros
reales. La grfica de una funcin cuadrtica es una curva denominada parbola.
La funcin cuadrtica ms simple se obtiene haciendo b y c iguales a cero, en cuyo caso
obtenemos
2
) ( ax x f . Las grficas comunes de esta funcin en los casos en que a es
positiva o negativa aparecen en la figura abajo. El punto ms bajo de la grfica cuando a >
0 ocurre en el origen, mientras que este mismo es el punto ms alto si a < 0. En
cualquiera de los dos casos, el punto se denomina vrtice de la parbola.
La funcin cuadrtica general f(x) = ax
2
+ bx + c tiene una grfica idntica en forma y
tamao a la correspondiente a y = ax
2
; la nica diferencia es que el vrtice de f(x) = ax
2
+
bx + c est trasladado afuera del origen.
TEOREMA 1 La grfica de la funcin f(x) = ax
2
+ bx + c ( 0 a ) es una parbola que
se abre hacia arriba si a > 0 y hacia abajo si a < 0. Su vrtice (que es el punto ms bajo
si a > 0 y el punto ms alto si a < 0) es el punto con coordenadas
a
b
x
2
y
a
b ac
y
4
4
2

(b)
Grficas caractersticas de la funcin cuadrtica y = ax
2
+ bx + c se advierten en la
figura anterior
Observaciones 1. Si b = c = O, la funcin cuadrtica se reduce a f(x) = ax
2
. Las
coordenadas del vrtice dadas en el teorema 1 se reducen a x = y = 0, que es consistente
con nuestras afirmaciones anteriores.
La coordenada y del vrtice tambin puede encontrarse sustituyendo el valor x = -b/2a en
la ecuacin y = ax
2
+ bx + c de la parbola. Con frecuencia esto es ms conveniente
que usar la frmula para y dada en el teorema 1.
La manera ms fcil de probar el teorema 1 es utilizando el mtodo de completar el
cuadrado. No lo probaremos aqu.
Ejemplo 1
Bosqueje la parbola y = 2x
2
- 4x + 7 y encuentre su vrtice.
Solucin
Comparando la ecuacin
y = 2x
2
- 4x + 7
con la funcin cuadrtica estndar
y = ax
2
+ bx + c
tenemos que a = 2, b = 4 y c = 7. La coordenada x del vrtice es
a
b
x
2
=
1
) 2 ( 2
4

Con objeto de encontrar la coordenada y del vrtice, lo ms sencillo es sustituir x = 1 en la


ecuacin de la parbola dada.
y = 2(1)
2
- 4(1) + 7 = 5
De modo que el vrtice est en el punto (1, 5).
En forma alternativa, podramos usar la frmula dada en el teorema 1.
a
b ac
y
4
4
2

=
) 2 ( 4
) 4 ( ) 7 )( 2 ( 4
2

= 5
8
16 56

Dado que a = 2 > 0, la parbola se abre hacia arriba; esto es, el vrtice (1, 5) es el punto
ms bajo de la parbola. La grfica de esta parbola puede bosquejarse graficando
algunos puntos (x, y) situados sobre ella. Los valores de y que corresponden a los valores
escogidos de x aparecen en la tabla anterior. Graficando estos puntos y unindolos por una
curva suave, obtenemos la grfica que se muestra en la figura de abajo. (Obsrvese que la
grfica de este ejemplo corta el eje y en el punto (0, 7) pero que no corta al eje x en ningn
punto. A menudo es til al dibujar la grfica de alguna funcin dada encontrar los puntos
en que su grfica corta los ejes de coordenadas.)
Como establecimos antes, el vrtice de la parbola representa el punto ms bajo cuando
a > 0 o el punto ms alto si a < 0. Se sigue, por tanto, que en el caso de que a > 0, la
funcin f(x) = ax
2
+ bx + c toma su valor mnimo en el vrtice de la parbola
correspondiente. Esto es, f(x) es mnimo cuando x = b/2a. Por otro lado, cuando a <
0, la funcin f(x) = ax
2
+ bx + c toma su valor mximo si x = b/2a. Estos valores
ms grandes y ms pequeos de f(x) = ax
2
+ bx + c pueden obtenerse sustituyendo x =
-b/2a en f(x).
Problemas en que se nos pide determinar los valores mximos y mnimos de ciertas
funciones aparecen con frecuencia en las aplicaciones. Los estudiaremos con detalle ms
adelante Sin embargo, algunos de estos problemas pueden resolverse apelando a las
propiedades de las parbolas. Los ejemplos siguientes pertenecen a esta categora.
Ejemplo 2
Cercado Un granjero tiene 200 metros de cerca con la cual puede delimitar un
terreno rectangular. Un lado del terreno puede aprovechar una cerca ya existente.
Cul es el rea mxima que puede cercarse?
Solucin
Denotemos los lados del terreno con x y y, como se indica en la figura anterior, con
el lado y paralelo a la cerca ya existente. Se sigue que la longitud de la nueva cerca
es 2x + y, que debe ser igual a los 200 metros disponibles.
2x + y = 200
El rea encerrada es A = xy. Pero y = 200 2x, de modo que
A = x(200 - 2x) = 200x - 2x
2
. (1)
Comparando la expresin anterior con f(x) = ax
2
+ bx + c, advertimos que A es
una funcin cuadrtica de x, con a = -2, b = 200 y c = 0. Por tanto, dado que
a < 0, la funcin cuadrtica tiene un mximo en el vrtice, esto es, cuando
50
) 2 ( 2
200
2


a
b
x
el valor mximo de A se obtiene sustituyendo x = 50 en la ecuacin (1).
A = 200(50) - 2(50
2
) = 10,000 - 5,000 = 5,000
El rea mxima que puede encerrarse es de 5000 metros cuadrados. Las
dimensiones de esta rea mxima son x = 50 y y = 100 metros. (Recuerde que
y = 200 2x.)
Ejemplo 3
Decisiones sobre fijacin de precios La demanda mensual, x, de cierto artculo
al precio de p bolvares por unidad est dada por la relacin
x = 1350 - 45p
El costo de la mano de obra y del material con que se fabrica este producto es de
Bs.5 mil por unidad y los costos fijos son de Bs.2000000 al mes. Qu precio por
unidad p deber fijarse al consumidor con objeto de obtener una utilidad mxima
mensual?
Solucin
El costo total C (en bolvares) de producir x unidades al mes es
C = Costos variables + Costos fijos
C = 5000x + 2000000.
La demanda x est dada por
x = 1350 - 45p.
Sustituyendo este valor de x en C, resulta que
C = 5000(1350 - 45p) + 2000000
C = 8750000 - 225000p.
El ingreso I (en bolvares) obtenido por vender x unidades a p bolvares por unidad es
/ = (Alquiler por unidad) (Nmero de unidades alquiladas)
I = px = p(1350 45P)

I = 1350p 45p
2
.
La utilidad U (en bolvares) est dada entonces por la diferencia entre el ingreso y el
costo.
U= I C
U = -45p
2
+ 1350p - (8750000 - 225000p)
U = -45 p
2
+ 226350p 8750000
La utilidad U es una funcin cuadrtica de p. Puesto que a = - 45 < 0, la grfica es una
parbola que se abre hacia abajo y la utilidad mxima se alcanza en el vrtice. En este
caso, tenemos que
a = -45, b = 226350 y c = -8750000.
El vrtice de la parbola est dado por
2515
) 45 ( 2
226350
2


a
b
p
En consecuencia un precio de p = 2515 bolvares por unidad debe fijarse al consumidor
con el propsito de obtener una mxima utilidad. La utilidad mxima ser dada por
U= -45(2515)
2
+ 226350(2515) 8750000
U = 275.885.125
La Utilidad es de Bs. 275.885.125 al mes.
Ejemplo 4
Decisiones sobre fijacin de alquileres El seor Almeida es propietario de un edificio
de departamentos con 60 habitaciones. l puede alquilarlas todas si fija un alquiler
mensual de Bs.200000 por habitacin. Con un alquiler ms alto, algunas habitaciones
quedarn vacas. En promedio, por cada incremento de alquiler de Bs.5000, una habita-
cin quedar vaca sin posibilidad alguna de alquilarse. Determine la relacin funcional
entre el ingreso mensual total y el nmero de habitaciones vacas. Qu alquiler mensual
maximizara el ingreso total?- Cul es este ingreso mximo?
Solucin
Sea x el nmero de unidades vacas. El nmero de departamentos alquilados es entonces
60 x y el alquiler mensual por habitacin es (200000 + 5000x) bolvares. Si I denota el
ingreso mensual total (en bolvares), se sigue que
R = (Renta por unidad)(Nmero de unidades rentadas)
R = (200000 + 5000x)(60 - x)
12000000 100000 5000
2
+ + x x R
El ingreso mensual total R es una funcin cuadrtica de x con
a = -5000, b= 100000, y c = 12,000.000
La grfica de R es una parbola que se abre hacia abajo (dado que a < 0) y su vrtice es
el punto mximo. El vrtice est dado por
10
) 5000 ( 2
100000
2


a
b
x
En consecuencia, si 10 unidades estn desocupadas, los ingresos son mximos. El alquiler
por habitacin es entonces de (200000 + 5000x) bolvares Bs.250000y el ingreso total es
de Bs.12,500.000 al mes.
Logaritmos y Exponenciales.
Ejemplo 1
Crecimiento de la poblacin La poblacin del planeta al inicio de 1976 era de 4 mil
millones y ha crecido a un 2% anual. Cul ser la poblacin en el ao 2007, suponiendo
que la tasa de crecimiento no se modifica?
Solucin
Cuando una poblacin crece al 2% anual, esto significa que su tamao en cualquier
instante es 1.02 veces lo que fue un ao antes. As, al inicio de 1977, la poblacin era
(1.02) x 4 mil millones. Ms an, al inicio de 1978, era (1.02) veces la poblacin al iniciar
el ao 1977, esto es, (1.02)
2
X 4 mil millones. Continuamos encontrando la poblacin
en una forma similar, multiplicando por un factor de 1.02 por cada ao que pasa. La
poblacin al inicio del ao 2007, es decir, despus de 30 aos, ser de (1.02)
30
X 4 mil
millones o,
7.245 millones.
Ejemplo 2
Crecimiento de una poblacin La poblacin de cierta ciudad al instante t (medido en
aos) est dada por
t
e P t P
03 . 0
0
) (
0
P
=1.5 millones
Cul es el porcentaje de crecimiento por ao?
Solucin
Despus de n aos, la poblacin es
n n
e P i P
03 . 0
0 0
) 1 ( +
n n
e i
03 . 0
) 1 ( +
1 + i =
03 . 0
e = 1.0305
i = 0.0305. Por tanto, dado que i = R/100,
R = 100(0.0305) = 3.05. La poblacin crece al 3.05% al ao.
Ejemplo 3
Crecimiento del PNB La poblacin de cierta nacin en desarrollo crece al 3% anual.
Cunto debe incrementarse por ao el producto nacional bruto si el ingreso per cpita
debe duplicarse en 20 aos?
Solucin
Denotemos a la poblacin actual por
0
P
. Por tanto, dado que la poblacin se incrementa
por un factor de (1.03) cada ao, el tamao de la poblacin despus de n aos ser
P = P
0
(1.03)
n
.
Sea I
0
el producto nacional bruto (PNB). El ingreso per cpita actual se obtiene dividiendo
esta cantidad I
0
entre el tamao de la poblacin, de modo que es igual a
0 0
/ P I
Si el PNB se incrementa a un R por ciento anual, cambiar por un factor de 1 + i por
cada ao, en donde i = R/100. Por tanto, despus de n aos, el PNB est dado por
n
i I I ) 1 (
0
+
El ingreso per cpita despus de n aos es por lo tanto
n
n
n
i
P
I
P
i I
P
I

,
_

03 . 1
1
) 03 . 1 (
) 1 (
0
0
0
0
Deseamos calcular el valor de R para el cual el ingreso per cpita cuando n = 20 es igual
a dos veces su valor actual, Io/P
0
. En consecuencia, tenemos la ecuacin
0
0
20
0
0
2
03 . 1
1
P
I i
P
I
P
I

,
_

Se sigue que
2
03 . 1
1
20

,
_

+ i
de modo que 1 + i = (1.03)(2
1/20
) = (1.03)(0.0353) = 1.066. As que i = 0.066 y R
= 100i = 6.6. En consecuencia el PNB tendra que incrementarse al ritmo de un 6.6%
anual si ha de lograrse la meta fijada.
Aplicaciones De Los Logaritmos
Una de las aplicaciones ms importantes de los logarit mos es en la resolucin de ciertos tipos de
ecuaciones en que la incgnita aparece co mo un exponente. Consideremos los ejemplos
siguientes.
Ej empl o 4
Crecimiento de la poblacin En 1980, la poblacin de cierta ciudad era de 2 millones
de habitantes y estaba creciendo a una tasa del 5% anual. Cundo rebasar la poblacin
la marca de los 5 millones, suponiendo que la tasa de crecimiento es constante?
Solucin
A una tasa de crecimiento del 5%, la poblacin se multiplica por un factor de 1.05
cada ao. Despus de n aos, a partir de 1980, el nivel de la poblacin es
2(1.05)
n
millones
Buscamos el valor de n para el cual este nivel sea de 5 millones, de modo que tenemos
2(1.05)
n
= 5 o (1.05)
n
= 2.5.
Observe que en esta ecuacin, la cantidad desconocida n aparece como exponente.
Podemos resolverla tomando logaritmos en ambos lados. No importa qu base
usemos, pero es ms conveniente la de los logaritmos comunes. Obtenemos
log (1.05)" = log 2.5
o bien, usando la propiedad de los logaritmos,
nlog 1.05 = log 2.5
Por tanto
0212 . 0
3979 . 0
05 , 1 log
5 , 2 log
n
n = 18.8
En consecuencia, le lleva 18.8 aos a la poblacin alcanzar los 5 millones. Este
nivel se alcanzar durante 1998.
Ejemplo 5
Inversiones La suma de Bs.100000 se invierte a un inters compuesto anual del 6%.
Cunto tardar la inversin en incrementar su valor a Bs.150000?
Solucin
A un inters del 6% anual, la inversin crece por un factor de 1.06 cada ao. Por
tanto, despus de n aos, el valor es 100000(1.06)". Igualando esto a 150000,
obtenemos la ecuacin siguiente con incgnita n:
100000(1.06)" = 150000 o (1.06)" = 1.5. Tomamos logaritmos en ambos lados y
simplificamos.
log (1.06)" = n log (1.06) = log (1.5)
96 . 6
0253 . 0
1761 . 0
) 06 . 1 log(
) 5 . 1 log(
n
En consecuencia, le lleva 7 aos a la inversin incrementar su valor a Bs.150000.
Estos dos ejemplos nos han conducido a una ecuacin del tipo
a
x
= b
en donde a y b son dos constantes positivas y x es la incgnita. Tal ecuacin siempre
puede resolverse tomando logaritmos en ambos lados.
log (a
x
) = x log a = log b de modo que
a
b
x
log
log

En principio, no hay diferencia entre problemas en que intervienen funciones expo-


nenciales crecientes (a > 1) y aquellos con exponenciales decrecientes (a < 1). El ejemplo
siguiente trata de una funcin exponencial que decrece.
Ejemplo 6
Bebidas y conduccin de automviles Poco despus de consumir una dosis sustancial
de whisky, el nivel de alcohol en la sangre de una persona sube a un nivel de 0.3
miligramos por mililitro (mg/ml). De ah en adelante, este nivel decrece de acuerdo con la
frmula (0.3)(0.5)
t
, en donde t es el tiempo medido en horas a partir del instante en que
se alcanza el nivel ms alto. Cunto tendr que esperar esa persona para que pueda
conducir legalmente su automvil? (En su localidad, el lmite legal es de 0.08 mg/ml de
alcohol en la sangre.)
Solucin
Deseamos encontrar el valor de t que satisfaga:
(0.3)(0.5)
t
= 0.08. Esto es,
E s t o e s ,
( ) 267 . 0
3 . 0
08 . 0
5 , 0
t
Tomando logaritmos, obtenemos
log (0.5)
t
= t log (0.5) = log (0.267)
de modo que,
91 . 1
) 3010 . 0 (
) 5735 . 0 (
) 5 . 0 log(
) 267 . 0 log(

t
La lleva por lo tanto 1.91 horas alcanzar la aptitud legal para conducir.
Otra aplicacin es al valor presente de un ingreso futuro o una deuda futura.
Supongamos que, dedicndose a cierta actividad comercial, una persona espera recibir
cierta cantidad de dinero, P, despus de n aos. Este ingreso futuro P es menos valioso
comparado con un ingreso de la misma cantidad recibido actualmente dado que si la
persona recibiera P ahora, podra invertirlo a algn inters y tendra ms valor que P
despus de n aos. Nos interesa encontrar la suma Q que, si la recibiera ahora y la
invirtiera n aos, tendra igual valor que el ingreso futuro P que la persona recibira.
Supongamos que la tasa de inters que podra obtener es del R por ciento. Por tanto,
despus de n aos, la suma Q se habra incrementado a Q(1+ i)", en donde i = R/100.
Igualando esto a P, obtenemos la ecuacin
Q(1 + i)" = P
o bien
n
n
i P
i
P
Q

+
+
) 1 (
) 1 (
Llamaremos a Q el valor presente del futuro ingreso P.
Al calcular el valor presente, es necesario efectuar alguna suposicin acerca de la tasa de
inters R que se obtendr en los n aos. En tal circunstancia, R se denomina tasa de
inters y decimos que se encuentra el valor actual de los ingresos futuros P.
Ejemplo 7
Decisin sobre ventas de bienes inmuebles Un comerciante de bienes inmuebles posee
una propiedad que podra vender por Bs.100.000.000. Tambin, podra conservar la
propiedad durante 5 aos. Durante este tiempo, gastara Bs.100.000.000 en mejorarla; y la
vendera entonces en Bs.300,000.000. Suponga que el costo de las mejoras sera gastado
en una sola exhibicin al trmino de 3 aos y debera tomarse prestado del banco a un
inters del 12% anual. Si se supone que la tasa de inters es del 10%, calcule el valor
presente de esta segunda alternativa y decida entonces cul de las dos posibilidades
representa la mejor estrategia para el comerciante.
Solucin
Consideremos en primer trmino el dinero que debera tomar prestado con objeto de
mejorar la propiedad. El inters debe pagarse al 12% por un periodo de 2 aos, de modo
que cuando la propiedad se venda, este prstamo se habr incrementado a
Bs.100.000.000(1.12)
2
= Bs.125,440.000
Los ingresos netos de la venta, despus de liquidar este prstamo, sern de
Bs.300.000.000 Bs.125.440.000 = Bs.174.560.000
Este ingreso lo recibir dentro de 5 aos, a una tasa de inters del 10%, obtenemos un
valor presente de
Bs.174.560.000(1.1)
-5
= Bs.108.400.000
Dado que el valor presente de una venta inmediata es de slo Bs.100.000.000, es mejor
conservar y mejorar la propiedad para venderla dentro de 5 aos.
Observe la forma en que pueden realizarse decisiones entre estrategias comerciales
alternativas comparando sus valores presentes.
Ejemplo 8
Crecimiento de una poblacin La poblacin de cierta nacin en desarrollo est dada
en millones de habitantes por la frmula
t
e P
02 . 0
15
en donde t es el tiempo medido en aos desde 1970. Cundo alcanzar la poblacin los
25 millones, suponiendo que esta frmula mantiene su validez?
Solucin
Haciendo P = 25, obtenemos la ecuacin

t
e
02 . 0
15 25
o bien
667 . 1
15
25
02 . 0

t
e
De nuevo, tenemos una ecuacin en la cual la incgnita aparece como exponente y
podemos despejar t tomando logaritmos en ambos lados. Sin embargo, dado que la
exponencial tiene base e, es ms fcil tomar logaritmos naturales, puesto que e
002
' = 1.667
es lo mismo que 0.02t = ln 1.667. En consecuencia
t = (ln 1.667)/0.02 = 0.5108/0.02 = 25.5.
Por lo tanto, la poblacin tarda 25.5 aos en alcanzar los 25 millones, lo que ocurrir a
mediados de 1995.
Productividad Marginal
Considere que un fabricante tiene una cantidad fija de disponibilidad de capacidad de
produccin pero con un nmero variable de empleados. Denotemos con u la cantidad de
mano de obra empleada (por ejemplo, u podra ser el nmero de horas-hombre a la
semana de los empleados de la industria) y sea x la cantidad de produccin (por ejemplo, el
nmero total de artculos producidos a la semana). Entonces x es funcin de u y podemos
escribir x = f(u).
Si la cantidad de mano de obra u sufre un incremento u, la produccin * se incrementa
a x + x en donde, como de costumbre, el incremento en la produccin est dado por
) ( ) ( u f u u f x
La razn
u
u f u u f
u
x

) ( ) (
Proporciona la produccin adicional promedio por unidad extra de mano de obra
correspondiente al incremento u. Si ahora hacemos que u tienda a cero, esta razn
se aproxima a la derivada dx/du, que se denomina productividad de mano de obra
marginal. As
Productividad marginal =
u
u f u u f
u
x
du
dx
x x

+


) ( ) (
lim lim
0 0
De modo que la productividad de mano de obra marginal mide el incremento en la
produccin por unidad de mano de obra adicional, por ejemplo, por hora-hombre
adicional, cuando se realiza un pequeo incremento en la cantidad de mano de obra
empleada. Est dada por la derivada f'(u).
Produccin Marginal
Suponga que un inversionista se enfrenta con el problema de saber cunto capital debe
invertir en un negocio o en una empresa financiera. Si se invierte una cantidad S, el
inversionista obtendr cierto rendimiento en la forma de ingresos de, digamos, Y
bolvares por ao. En general, la produccin y ser una funcin del capital S invertido: Y
= f(S). En un caso caracterstico, si S es pequea, la produccin tambin ser pequea o
aun cero, puesto que la empresa no dispondr del capital suficiente a fin de operar con
eficiencia. A medida que S aumenta, la eficiencia de operacin mejora y la produccin
crece rpidamente. Sin embargo, cuando S se hace muy grande, la eficiencia puede otra
vez deteriorarse si los dems recursos necesarios para la operacin, tales como la mano de
obra e insumos, no puede crecer lo suficiente a fin de mantener el ritmo del capital extra.
En consecuencia, en el caso de grandes capitales S, la produccin Y puede descender de
nuevo a medida que S contina su crecimiento. La produccin marginal se define como la
derivada dY/dS. Se obtiene como el valor lmite de Y/ S y representa la produccin
por bolvar adicional invertido cuando se realiza un pequeo incremento en el capital.
Tasa de Impuesto Marginal
Sea T la cantidad de impuestos pagados por un individuo o por una corporacin cuando
el ingreso es /. As, podemos escribir T = f(I). Si todas las dems variables permanecen
fijas, un incremento I en / provoca un aumento en T dado por T = /(/ + I) f(I).
La razn AT/ I representa la fraccin del incremento del ingreso que se pierde en
forma de impuestos. Si hacemos que I tienda a cero, esta razn se aproxima a la
derivada dT/dl, la cual se denomina la tasa de impuestos marginal. Representa la
proporcin de un incremento infinitamente pequeo en el ingreso que debe pagarse en
forma de impuesto.
La tasa de impuestos marginal est determinada por las escalas graduadas de impuestos.
Los individuos con ingresos muy bajos no pagan impuestos, y por debajo de cierto nivel
de ingreso la tasa marginal es cero. A medida que el ingreso aumenta, la tasa de impuestos
marginal aumenta hasta que alcanza un nivel mximo igual a la proporcin mxima que
puede pagarse de acuerdo con la escala.
Bibliografa
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Ciencias Sociales. Mc Graw Hill.
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