You are on page 1of 26

RSPUNSURILE TESTELOR DE CONTROL I EVALUARE CAPITOLUL 1 1. a, c 2. g 3. c 4. a, d 5. a 6.

Accepiunea cea mai des ntlnit pentru definirea investiiilor este aceea de cheltuial sau plasament de sume bneti la un moment iniial, pentru a obine efecte ulterioare. 7. Principalele moduri de abordare a investiiilor sunt: abordarea contabil, abordarea juridic, abordarea strict monetar, abordarea psihologic, abordarea economic i abordarea social. 8. Dup caracterul lor, investiiilor se clasific astfel: a) investiii n sfera productiv, care pot fi: a1. investiii de nlocuire, care au ca destinaie nlocuirea activelor fixe datorit uzurii fizice i morale; a2. investiii de modernizare care au rolul de a asigura condiiile de reducere a costurilor de producie i a creterii productivitii; a3. investiii de dezvoltare care au drept scop creterea capacitilor de producie (extinderea sau dezvoltarea ntreprinderilor existente, crearea de noi ntreprinderi etc.) ca urmare a creterii cererii pentru produsele existente sau pentru lansarea de noi produse; a4. investiii strategice care cuprind cheltuielile cu cercetarea tiinific i cele de natur social pentru personalul angajat n unitile productive i care au ca obiect reducerea riscului din cele dou domenii amintite. b) investiii n sfera neproductiv, care se realizeaz n nvmnt, cultur i art, tiin, sntate i asisten social. 9. Investiiile de modernizare prezint o serie de avantaje, printre care mai importante sunt urmtoarele: pornesc de la o baz tehnico-material existent; durata realizrii investiiei este mic; crete gradul de fiabilitate i mentenabilitate, concomitent cu prelungirea duratei de via a utilajelor; efortul investiional este orientat spre echipamentul de producie i mai puin spre alte investiii conexe i colaterale. 10. Investiiile de dezvoltare sau expansiune se refer la toate investiiile ntreprinderii care contribuie la dezvoltarea activitii sale i care au drept scop creterea capacitii de producie a unei firme, cretere determinat de modificarea cererii pentru produsele firmei
1

sau lansarea de produse noi. i acestea sunt legate de investiii realizate n perioade precedente i prezint o serie de avantaje, care constau n: existena investiiilor colaterale, care se materializeaz n utiliti; existena surselor de materii prime; existena unui personal calificat, cu o anumit experien i tradiie etc. 11. Investiia direct (de baz), cuprinde totalitatea cheltuielilor prevzute n documentaia previzionat de un agent economic n vederea realizrii nemijlocite a unor obiective de investiii noi, nlocuirea, modernizarea sau dezvoltarea unor ntreprinderi deja existente n diferite ramuri ale economiei. 12. Investiia colateral cuprinde cheltuielile pentru efectuarea unor lucrri legate teritorial i funcional de o anumit investiie direct i se refer concret la: construirea de conducte pentru alimentarea cu ap, gaze, canalizare, energie termic, linii de transport a energiei electrice, reele de telecomunicaii, inclusiv racordurile la reele publice, ci i drumuri de acces etc., necesare punerii n funciune i exploatrii capitalului fix creat prin investiia direct sau de baz. 13. Investiia conex reprezint cheltuielile de investiii, necesare a se efectua n alte ramuri sau domenii pentru a putea pune la dispoziia investiiei directe sau de baz utilaje, materii prime, combustibili, energie, ci de comunicaii, dotri social culturale etc. Investiiile conexe nu se includ n valoarea total a obiectului rezultat din investiia direct, deoarece ele reprezint investiii directe n domeniul n care se realizeaz. Ca excepie, se includ n investiia total acele investiii conexe care nu produc efecte economice pe baza crora s se recupereze. 14. Investiiile nete sunt constituite din sumele de bani ce provin din produsul naional net i au ca scop sporirea capitalului fix i a stocurilor de materii prime i materiale. Dac la investiia net se adaug amortizarea, care are ca scop principal nlocuirea capitalului fix uzat, se obine investiia brut, ce contribuie la creterea absolut a capitalului fix. 15. Proiectul de investiii poate fi definit ca un ansamblu optimal de aciuni de investiii bazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o combinaie definit de resurse umane, materiale etc. provoac o dezvoltare economico-social determinat. Programele investiionale au la baz ideea c investiiile sunt mijloacele prin care se fixeaz dezvoltarea ntreprinderii pe termen lung, evoluia eficienei i poziiei n mediul din care face parte. Astfel, ntr-un program de investiii se stabilesc obiectivele, performanele, aciunile i mijloacele necesare atingerii obiectivelor, precum i modul de combinare i folosire a acestor mijloace.

16. Caracteristicile eseniale ale investiiilor sunt: derularea temporar; complementaritatea; caracterul conex; ireversibilitatea investiiilor; unicitatea proiectelor. CAPITOLUL 2
2

1. Sursele din care pot fi finanate investiiile sunt: surse din interiorul rii, reprezentate de fondurile proprii ale firmelor, emitere de aciuni, credite bancare pe termen lung sau termen mijlociu, alocaii (subvenii) de la buget; surse din exterior, sub forma mprumuturilor bancare, a investiiilor directe de capital etc. Sursele investiionale mai pot fi clasificate n: surse proprii (rezultate din exploatarea capitalului propriu sau din autofinanare); surse atrase (credite sau mprumuturi, subvenii, colaborri cu ali parteneri etc.). 2. Fondul de dezvoltare ce se constituie de ctre o societate comercial (firm) este alimentat din: o parte din profitul net repartizat pentru investiii; amortizarea destinat acestui scop; sume ncasate din vnzarea activelor fixe sau a materialelor rezultate din dezmembrarea celor scoase din funciune etc. 3. Firmele apeleaz la credite bancare atunci cnd resursele proprii sunt insuficiente, n cazul unora cu activiti mai puin rentabile, iar n cazul altora, cu activitate prosper, atunci cnd i propun proiecte de mare anvergur. 4. Creditele de investiii, n funcie de garaniile care stau la baza lor, sunt: mprumuturi bancare ce se acord pe baz de garanii materiale; credite ipotecare; credite de cash-flow. 5. Creditele externe sunt de mai multe categorii i anume: credite guvernamentale sau cu garanie guvernamental, n spatele crora este statul, chiar dac se acord prin bnci; credite bancare, unde riscul este exclusiv al bncilor; credite acordate de instituii internaionale, gen FMI, BIRD, BERD etc. 6. c. 7. n efectuarea unei operaiuni de leasing intervin trei organisme: ntreprinderea care are nevoie de bun; furnizorul (vnztorul); organismul financiar al leasing-ului. 8. a, b, c, d. 9. Proporiile n care ntreprinderea i acoper finanarea proiectelor sale din diferite surse pot fi diferite. n principal dou sunt determinantele acestei structuri: posibilitile de acces la fiecare surs; costul specific al fiecrei surse. 10. Efectul de levier reprezint sporirea rentabilitii capitalurilor proprii ale unei ntreprinderi ca urmare a efectelor pozitive ale capitalului mprumutat. Condiia producerii efectului de
3

levier este realizarea unei rentabiliti a capitalului total superioar fa de costul capitalului mprumutat. 11. Leasing-ul prezint avantaje importante pentru toate cele trei tipuri de organisme implicate, date de atenuarea sau chiar eliminarea efectelor riscului indus prin operaiunile de finanare i investiionale clasice. Principalul avantajat al acestei operaiuni rmne a fi utilizatorul care poate beneficia de efectele folosirii bunului respectiv fr a angaja integral suma, aa cum ar trebui s fac n cazul cumprrii. n cazul creterii capitalului prin mobilizarea rezervelor, are loc o emisiune de aciuni care nu mrete valoarea capitalului. Se realizeaz un transfer al pasivului societii din postul de rezerve n posturile de capital i prim de emisiune. CAPITOLUL 3 1. Eficiena este atributul oricrei activiti umane de a produce efectul util dorit. n expresia sa cea mai general, eficiena este redat de relaia dintre rezultatele obinute, ntr-o anumit activitate (Ai) i cheltuielile de resurse cu respectiva activitate. 2. Studiul eficienei unei activiti are la baz urmtoarele tipuri de corelaii: comparaie ntre nivelul resurselor; comparaie ntre nivelul efectelor; comparaie de tipul efort/efect i efect/efort; comparaie ntre nivelurile de eficien. 3. Structurarea resurselor presupune urmtoarele criterii: dup criteriul regenerrilor n timp: resurse regenerabile i resurse neregenerabile dup natura lor: umane, tehnice, materiale, financiare; dup modul cum particip la circuitul economic: resurse poteniale i resurse intrate n circuitul economic. 4. Din punctul de vedere al eficienei, efectele pot fi: directe identificabile la locul unde se desfoar activitatea i indirecte identificabile n alte sectoare de activitate. dup momentul la care se produc: efecte imediate i efecte posibile, viitoare; dup natura lor: efecte economice; efecte ecologice; efecte sociale; efecte tehnice etc. 5. Decizia de investiie ntr-o firm presupune parcurgerea cronologic a urmtoarelor etape logice: 1. identificarea oportunitilor de investiie; 2. culegerea informaiilor relevante; 3. considerarea cilor alternative pentru atingerea obiectivelor; 4. lucrul la proiecte specifice fr detalii; 5. identificarea cheltuielilor financiare i a veniturilor; 6. evaluarea financiar a proiectului; 7. considerarea aspectelor non-financiare i necuantificabile; 8. luarea deciziei; 9. implementarea deciziei i controlul proiectului; 10. analiza rezultatelor. 6. Principalele stadii n alegerea proiectelor de investiii sunt:
4

I. generarea propunerilor de investiii (etapele 1-3); II. selecia proiectelor de investiii (etapele 4-8); III. implementarea, controlul i analiza rezultatelor (etapele 9-10). 7. Metodele care asist managerii n activitatea de planificare i evaluare a proiectelor de investiii sunt: metode contabile: rata de rentabilitate i termenul de recuperare; metode financiare: venitul net actualizat, indicele de profitabilitate, rata intern de rentabilitate i termenul de recuperare actualizat; metode multicriteriale. CAPITOLUL 4 1. b, d 2. b 3. b 4. a 5. d 6. Indicatorii cu caracter general ai eficienei economice ai eficienei economice sunt: capacitatea de producie; numrul de salariai; costul de producie; profitul; productivitatea muncii; rentabilitatea. 7. Capacitatea de producie exprim producia maxim ce poate fi obinut ntr-o perioad de timp, n condiii normale de funcionare a capitalului fix, de utilizare a resurselor umane i materiale i a unui anumit coeficient de schimburi. 8. Indicatorii de baz proprii analizei eficienei economice a investiiilor sunt: volumul capitalului investit; durata de realizare a lucrrilor de investiii; durata de funcionare a obiectivului; investiia specific; termenul de recuperare a investiiei; coeficientul de eficien economic a investiiilor; cheltuieli echivalente sau recalculate; randamentul economic al investiiei. 9. Problemele eseniale ce vor fi luate n calcul n cazul indicatorului durata de realizare a lucrrilor de investiii sunt:

modul de ealonare a cheltuielilor de capital pe fiecare an n parte, din cadrul duratei de realizare; se va urmri ca cea mai mare parte a fondurilor s fie alocate ctre sfritul perioadei de execuie; eventualitatea punerii pariale n funciune a unei capaciti de producie. 10. Graficul care prezint perioadele de timp n cadrul duratei de funcionare a unui obiectiv de investiii:

Lei C Q Dd Da Dn d h 11. Investiia specific se exprim astfel: n cazul obiectivelor noi, folosind capacitatea de producie De exprimat n uniti fizice, se exprim n lei investiii, ce revin pe unitatea fizic de capacitate; Df cnt producia este eterogen indicatorul arat ci lei-efort de capital investit revin la un leu-producie obinut; n cazul modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii unor obiective, capacitatea de producie fiind exprimat n uniti fizice indicatorul reflect ci lei-efort de capital investit revin pe unitatea fizic-spor de capacitate rezultat n urma modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii; n cazul modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii unor obiective, iar producia este eterogen, indicatorul exprim ci lei capital investit revin la un leu spor de capacitate exprimat valoric. 12. Termenul de recuperare a investiiei exprim corelaia dintre efortul de capital investit, pe de o parte, i efectul obinut sub forma profitului anual, pe de alt parte. 13. Coeficientul de eficien economic se exprim astfel: pentru obiective noi indicatorul arat ci lei profit anual se vor obine la un leu capital investit. Nivelul su trebuie s fie ct mai mare; n cazul modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii unor obiective indicatorul exprim sporul de profit obinut n urma modernizrii, dezvoltrii sau a retehnologizrii la valoarea capitalului investit pentru modernizare, dezvoltare sau retehnologizare; pentru compararea variantelor indicatorul se exprim prin sporul de profit al uneia dintre variante. 14. Atunci cnd evalum eficiena economic a investiiilor pentru diverse variante posibile de urmat, ne ntlnim cu situaii n care o variant presupune n faza investiional un efort de capital mai mare comparativ cu alte variante, ns, dup punerea n funciune costurile de exploatare se afl n relaie invers. n acest caz putem calcula indicatorul cheltuieli echivalente, care cuantific efortul total, att pentru investiii, ct i pentru exploatare.
6

Ani

15. Randamentul economic al investiiei se calculeaz ca raport ntre profitul final prezentat anterior i capitalul investit:

R=

Pf , unde: It

R randamentul economic al investiiei; Pf profitul final; It investiia total. Acest indicator exprim ci lei-profit final se vor obine la un leu-capital investit sau ci lei-profit se obin dup recuperarea investiiei la fiecare leu-investit. 16. Principalele ci de sporire a randamentului economic al investiiilor sunt, de fapt, cile de cretere a profitului final, dup cum urmeaz: reducerea timpului de recuperare a investiiei; reducerea cheltuielilor de producie; prelungirea duratei de funcionare a obiectivului; creterea valorii produciei prin sporirea produciei fizice, ridicarea calitii produciei, mbuntirea structurii sortimentale a acesteia etc. CAPITOLUL 5 1. Indicatorii imobilizrilor sunt: a) mrimea imobilizrilor totale; b) imobilizarea specific; c) imobilizarea medie anual; d) efectul economic al imobilizrilor (pierderi din imobilizri); e) efectul economic specific al imobilizrilor; f) efectul economic al reducerii duratei de execuie. 2. Factorul de fructificare z = (1+a)h se folosete la aducerea n prezent a unor sume investite n trecut, sau la ducerea din prezent a sumelor investite, spre viitor, mrind aceste sume, deoarece ntotdeauna z > 1. Factorul de actualizare

(1+ a) h

se folosete la aducerea n prezent a unor sume ce se vor

realiza n viitor, micornd aceste sume, deoarece z < 1. 3. Semnificaia economic a coeficientului a este urmtoarea: el reprezint profitul ce poate fi obinut ntr-un an, ca urmare a sumei de un leu, investit productiv la nceputul acelui an. 4. n cazul aplicrii factorului de actualizare, h ia valorile 1, 2, , t, iar atunci cnd se aplic factorul de fructificare, h ia valorile 0, 1, 2, , t1, unde t reprezint intervalul de timp cuprins ntre momentul la care se face actualizarea i momentul n care se obine ultima sum ce se actualizeaz. Valoarea 0 pentru h, n cazul folosirii factorului de fructificare (z) se exprim prin faptul c suma ce urmeaz a fi actualizat a fost nregistrat la sfritul anului. 5. Principalele momente de referin din viaa economic a unui obiectiv sunt: m momentul adoptrii deciziei de investiii;
7

n momentul nceperii lucrrilor de investiii; p momentul punerii n funciune a noului capital fix; u momentul nceperii restituirii creditului; v momentul scoaterii din funciune a capitalului fix. 6. Grafic, momentele de referin i perioadele pe care le delimiteaz se reprezint astfel: g m n d p D f u v timpul

Cele patru perioade pe grafic semnific: g perioada de elaborare a documentaiilor tehnico-economice ale obiectivului de investiii, de obinere a avizelor i aprobrilor necesare realizrii obiectivului; d durata de execuie a lucrrilor de investiii pe antier; f perioada de graie (sau de rgaz) scurs ntre momentul punerii n funciune i nceperea restituirii creditelor primite; D durata eficient de funcionare a obiectivului de investiii. 7. Pentru determinarea unui indicator de eficien economic a investiiilor n form dinamic, la orice moment de referin, este necesar parcurgerea urmtoarelor etape: a) Se stabilete indicatorul pe care dorim s-l actualizm i se calculeaz mrimea sa n form static pentru a o putea, n final, compara cu mrimea dinamic. b) Se stabilete momentul de referin la care se face actualizarea, se reprezint pe o ax orizontal (axa timpului) numai trei din cele cinci momente n, p i v. Dac momentul de referin este m sau n, se nscrie i acest moment pe axa respectiv. Se noteaz momentul de referin ales cu 0. c) Se nscrie indicatorul (profit sau investiie) pe axa reprezentat. d) Se traseaz triunghiul actualizrii (pentru investiii i profit). Se stabilete formula de calcul ce se va aplica. e) Se aplic formulele de calcul. f) Se compar datele actualizate cu cele stabilite iniial, n form static, i se trag concluziile ce se impun. 8. Termenul actualizat de recuperare a investiiilor este ntotdeauna mai mare dect cel static, ceea ce arat c influena factorului timp se face n sensul diminurii eficienei economice. ntotdeauna, randamentul economic al investiiilor n form dinamic este mai mic dect cel n form static, reflectnd mai corect eficiena economic a investiiilor. 9. Randamentul economic actualizat la momentul nceperii funcionrii obiectivului este egal cu cel calculat pentru momentul lurii deciziei. De altfel, randamentul economic al investiiilor, indiferent de momentul de referin ales, va avea aceeai valoare. 10. Investiia total actualizat la momentul p exprim valoarea produciei ce s-ar fi obinut n condiiile n care investiiile nu erau imobilizate n cadrul procesului investiional, ci erau folosite ntr-o activitate economic la care nivelul eficienei economice este egal cu a. 11. Pentru moment nceperii restituirii creditului primit, actualizarea profitului prezint urmtoarea particularitate: pentru actualizarea profitului din perioada f se va folosi factorul
8

de multiplicare z, iar pentru actualizarea profitului din perioada D f se va utiliza factorul de actualizare z. 12. Pentru calculul investiiei i a profitului la momentul v utilizm factorul de fructificare z. 13. Angajamentul de capital exprim costurile totale iniiale de investiii, pentru constituirea capacitilor de producie proiectate i a costurilor ulterioare punerii n funciune, pentru exploatarea acestora, exclusiv amortismentul, exprimate n valoare actual, la un moment de referin, de regul momentul nceperii lucrrilor de investiii (n). 14. Indicatorul VNta caracterizeaz, n valoare absolut, aportul de avantaj economic al unui proiect de investiii, ctigul, rsplata sau recompensa investitorului pentru capitalul investit n proiectul respectiv, exprimat fie sub form de cash-flow n valoare actual, fie ca valoare net actualizat. Definit n raport de cash-flow, indicatorul VNta realizeaz compararea ntre cash-flow-ul total actualizat degajat pe durata de via economic a unui proiect sau variante de proiect de investiii (CFta) i efortul investiional total generat de acel proiect, exprimat tot n valoare actualizat (Ita). 15. Indicele de profitabiliate caracterizeaz nivelul raportului dintre VNta i fondurile de investiii care stau la baza proiectelor de investiii i genereaz acel volum de VNta. Se pot avea n vedere investiiile iniiale (It) sau valoarea actualizat a acestora Ita. Se exprim n procente. 16. RIR reprezint acea rat a dobnzii compuse care, atunci cnd se folosete ca rat de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a fluxurilor de cash-flow i de investiii ale proiectelor, face ca suma valorii actuale a cash-flow-ului s fie egal cu suma valorii actuale a costurilor de investiii i, deci, valoarea net actual total s fie nul. n sens mai larg, RIR se definete ca acea rat de actualizare (a) care face ca pe perioada (d+D) valoarea actualizat total a veniturilor din vnzarea produselor s fie egal cu suma costurilor totale de investiii i de exploatare actualizate Kta sau Cta. 17. CRNA caracterizeaz costul intern, exprimat n valut naional, al unei uniti de valut extern obinut fie prin exportul de produse i servicii, fie economisite prin nlocuirea importului, ca urmare a realizrii diferitelor proiecte de investiii care au asemenea scopuri i obiective. 18. b 19. d 20. c CAPITOLUL 6 1. Studiu de fezabilitate reprezint ansamblul de piese scrise privind necesitatea viitorului obiectiv, sursele de aprovizionare cu materii prime i pieele de desfacere, asigurarea capitalului lichiditi i credite etc. Studiul de fezabilitate se concretizeaz ntr-un proiect n care se definesc i analizeaz elementele critice legate de realizarea unui produs mpreun
9

cu variantele de abordare. n mod sintetic, studiul se refer la o anumit capacitate de producie, la un amplasament deja ales, o anumit tehnologie, anumite costuri de investiii, de producie i cu venituri astfel nct s asigure o rentabilitate corespunztoare a investiiei. 2. innd seama de destinaia lor, exist mai multe categorii de studii de fezabilitate i anume: pentru obiective noi, de producie sau servicii, care deseori pot fi devansate de studii de prefezabilitate n scopul restrngerii numrului de variante analizate i clarificrii unor aspecte tehnice, de marketing i financiare; dezvoltarea societii existente; restructurarea societii existente; privatizare; desprinderea unei secii dintr-o societate; lichidarea societii; nfiinarea unei societi mixte. 3. Obiectivele urmrite la elaborarea studiilor de fezabilitate sunt: economisirea de mijloace (materii prime, energie, manoper etc.) pentru realizarea produciei sau serviciilor preconizate, cu consecine favorabile asupra creterii rentabilitii; redresarea economic a societii prin ameliorarea performanelor i calitii produselor, extinderea pieei, creterea productivitii etc.; conturarea unei strategii pe termen mediu i lung. 4. Studiile de fezabilitate i de restructurare sunt nsoite de studii adiacente care privesc n special: informatizarea activitilor societilor; cercetarea tiinific proprie; reorganizarea societii management performant; colaborarea cu alte societi (din ar i strintate) sub diverse forme: obinerea de licene, participri, nfiinarea de societi mixte, credite sau simpozioane, expoziii etc. 5. Etapele metodologiei BIRD de realizare a studiilor de fezabilitate sunt: a) identificarea proiectelor prioritare pentru dezvoltarea general; b) pregtirea proiectelor; c) evaluarea proiectelor; d) decizia; e) realizarea proiectului; f) controlul executrii proiectului prin urmrirea periodic a situaiei financiare i a capacitii de rambursare a creditelor. 6. Etapele metodologiei ONUDI de realizare a studiilor de fezabilitate sunt: a) introducerea; b) prezentarea sectorului industrial n care este cuprins proiectul; c) piaa, preul, distribuia; d) prezentarea firmei i a iniiatorului (instituiei finanatoare); e) prezentarea proiectului; f) costul investiiei i planul de finanare; g) analiza financiar; h) analiza economic;
10

i) acorduri de cooperare. 7. Principalele elemente ale unui studiu de fezabilitate sunt: a) Cadrul general al ntreprinderii: sectorul de activitate, ponderea produciei ntreprinderii n economia naional, fluxurile de aprovizionare, modalitile de desfacere, exportul i principalii parteneri, contextul legislativ i administrativ, condiiile locale etc. b) Piaa intern i extern i comercializarea produselor: volumul i structura ofertei, nivelul cererii i gradul de acoperire, nivelul preurilor practicate, relaii tradiionale etc. c) Tehnica i tehnologia: starea echipamentelor, condiii speciale de exploatare, perspectivele tehnice i tehnologice (progres tehnic) i posibiliti de acces, implicaii asupra materiilor prime, energiei, forei de munc etc. d) Produse: evoluia caracteristicilor, posibiliti de substituie, grad de saturaie a pieei, caracteristici tehnice i de utilizare, consumuri specifice etc. e) Situaia economic i financiar pe ultimii ani: capacitatea de producie i gradul de utilizare, pragul de rentabilitate, preuri de vnzare, calitatea i competitivitatea produselor, cheltuieli de producie, nivelul impozitelor, colaborarea cu alte firme, problema polurii, rezultate economico-financiare, surse de finanare etc. f) Strategia dezvoltrii ntreprinderii: volumul i structura produciei, perfecionarea tehnicii i tehnologiei, pregtirea personalului, prezentarea i distribuirea produselor, investiii necesare. g) Studiul trebuie ncheiat prin concluzii privind aspectele tehnice, economice, financiare, organizatorice i de conducere, trsturile strategiei i impactul asupra rezultatelor viitoare ale ntreprinderii. CAPITOLUL 7 1. Incertitudinea are la baz numrul redus al cunotinelor certe sau chiar lipsa acestora referitoare la consecinele unei aciuni. Riscul presupune un calcul informaional bazat pe o experien trecut extrem de vast sau pe date informaionale, putndu-se face astfel estimri privind probabilitatea consecinelor unor aciuni sau a ivirii unui eveniment. 2. Riscul financiar apare atunci cnd inflaia are un impact deosebit asupra viabilitii financiare a proiectului, deoarece ea influeneaz volumul activelor fixe, capitalul circulant, costurile de producie i chiar ncasrile din vnzri. Pentru ajustarea planului financiar n funcie de inflaie, cheltuielile anuale sau semestriale estimate din costul total al investiiei (inclusiv rezerva pentru riscurile fizice) se ajusteaz cu un factor estimat de inflaie; acelai lucru fiind valabil i pentru costurile de producie. 3. Dup gravitatea primejdiei i consecinele asupra situaiei firmei, riscul poate fi: risc de ruin (faliment); risc de insolvabilitate; riscul pierderii autonomiei; riscul scderii rentabilitii. 4. Riscul de faliment (ruin) apare atunci cnd firma ajunge ntr-o situaie deosebit de grea, practic fiind condamnat la dispariie, urmnd s dea faliment, ceea ce nseamn c salariaii i pierd posturile, creditorii i pierd creanele (n totalitate sau parial), acionarii i pierd sumele de bani pe care le-au investit; acest risc este cel mai de temut.

11

5. Riscul de insolvabilitate survine atunci cnd firma nu mai poate face fa plilor. Incapacitatea de a-i lichida angajamentele (criz de insolvabilitate) poate conduce fie la lichidare, cnd nu mai este nici o ans de salvare (manifestndu-se riscul de ruin), fie c se soluioneaz printr-o investiie de conjunctur, pe baza unui credit suplimentar de la banc, sau firma respectiv se asociaz cu o alt firm susceptibil de a o ajuta. n acest ultim caz, este vorba de o pierdere a independenei care, n unele situaii, poate deveni definitiv. 6. Riscul pierderii autonomiei se manifest nainte de declanarea crizei de insolvabilitate; el se manifest atunci cnd firma observ (constat) c, prin mijloace proprii, nu mai are capacitatea de a-i conserva (pstra) n viitor poziia sa n producie sau sub aspect comercial. Deci, resursele de autofinanare se dovedesc insuficiente n raport cu nevoile de dezvoltare (extindere).

12

TESTE GRIL 1. Definiiile reprezint: a) factorul primordial n strategia dezvoltrii economiei naionale; b) cheltuial sau plasament de sume bneti la un moment iniial, pentru a obine efecte ulterioare; c) opusul consumului imediat; d) renunarea la sursele bneti lichide actuale contra speranelor n obinerea unor resurse viitoare, care vor fi obinute n timp. 2. Elemente eseniale pentru o investiie sunt: a) subiectul, reprezentat de cel care investete; b) obiectul, reprezentnd modul n care se concretizeaz investiia; c) sursele de finanare a investiiei; d) costul, reprezentnd efortul suplimentar, cert, actual consumat pentru obinerea unui obiectiv; e) efectele valorice care se obin n viitor i reprezint o speran mai mult sau mai puin cert. 3. n ara noastr noiunea de investiie are urmtoarele accepiuni: a) investiia reprezint multitudinea de active fixe i circulante prin care se obin ntreprinderi noi, se modernizeaz, se reutileaz sau se dezvolt cele existente; b) investiiile se refer doar la cheltuielile prin care se creeaz sau se achiziioneaz noi capitaluri fixe i circulante, productive i neproductive, pentru nlocuirea, modernizarea sau dezvoltarea unor active fixe existente n economie; c) investiiile sunt definite ca plasarea unor sume de bani n diferite domenii: economic, social, cultural, administrativ, militar etc., pentru a construi i achiziiona utilaje, instalaii, cldiri, pentru a pregti personal, n vederea realizrii de noi tehnologii etc., dar i pentru hrtii de valoare, angajamente n operaii comerciale, bancare sau operaii de burs, inclusiv operaii speculative. 4. Abordrile simple ale investiiilor sunt: a) abordarea contabil; b) abordarea economic; c) abordarea strict monetar; d) abordarea juridic; e) abordarea social. 5. Abordarea economic consider investiiile ca fiind: a) similare cu imobilizrile achiziionate sau create pentru o ntreprindere, destinate s rmn durabile; b) toate sacrificiile fcute azi n sperana obinerii n viitor a unor rezultate, al cror nivel total va fi superior cheltuielilor iniiale; c) un ansamblu de cheltuieli ce va genera, pe o perioad lung, venituri sau economii, care s ramburseze sau s recupereze cheltuielile iniiale. 6. Definirea economic a investiiilor ine seama de urmtoarele aspecte importante: a) influena factorului timp;
13

b) noiunile de randament i eficien a operaiilor economice; c) riscuri legate de viitor; d) posibilitatea de autofinanare. 7. Dup natura tehnologic, investiiile pot fi: a) investiii pentru lucrri de construcii-montaj; b) investiii pentru cumprarea utilajelor necesare realizrii produciei; c) investiii de dezvoltare care au drept scop creterea capacitilor de producie; d) investiii pentru lucrri geologice; e) investiii pentru studii, cercetri, proiectri i pregtirea personalului. 8. Dup caracterul investiiilor, ntlnim urmtoarele categorii de investiii: a) investiii n sfera productiv; b) investiii n sfera neproductiv; c) investiii pentru lucrri geologice. 9. Investiiile din sfera productiv pot fi: a) investiii de modernizare care au rolul de a asigura condiiile de reducere a costurilor de producie i a creterii productivitii; b) investiii de nlocuire, care au ca destinaie nlocuirea activelor fixe datorit uzurii fizice i morale; c) investiii care se materializeaz i se regsesc n capitalul fix i circulant al firmei; d) investiii strategice care au ca obiect reducerea riscului. 10. Investiia de modernizare are drept scop: a) ameliorarea condiiilor de producie cu sau fr modificarea volumului produciei cu scopul de a obine o economie la costurile de producie i mbuntirea rentabilitii activelor ntreprinderii; b) nlocuirea i revizuirea echipamentelor tehnice, uzate din punct de vedere fizic i moral. 11. Avantajele investiiilor de modernizare sunt: a) pornesc de la o baz tehnico-material existent; b) durata realizrii investiiei este mic; c) crete gradul de fiabilitate i mentenabilitate, concomitent cu prelungirea duratei de via a utilajelor; d) necesit personal foarte bine specializat n realizarea obiectivului propus; e) efortul investiional este orientat spre echipamentul de producie i mai puin spre alte investiii conexe i colaterale. 12. Investiiile de dezvoltare sau expansiune se refer la: a) investiiile care contribuie la dezvoltarea activitii i care au drept scop creterea capacitii de producie a unei firme; b) nlocuirea i revizuirea echipamentelor tehnice, uzate din punct de vedere fizic i moral; c) cretere ntreprinderii determinat de modificarea cererii pentru produsele firmei sau lansarea de produse noi. 13. Avantajele investiiilor de dezvoltare sau expansiune se refer la: a) crete gradul de fiabilitate i mentenabilitate, concomitent cu prelungirea duratei de via a utilajelor;
14

b) existena investiiilor colaterale, care se materializeaz n utiliti; c) existena surselor de materii prime i a unui personal calificat, cu o anumit experien i tradiie. 14. Dup sursa de finanare, investiiile sunt clasificate astfel: a) investiii care se materializeaz i se regsesc n capitalul fix i circulant al firmei; b) investiii financiare care cuprind titlurile de participare i alte titluri de valoare; c) investiii realizate din amortizare, capitalizarea profiturilor, atragerea economiilor altor persoane prin emiterea de aciuni noi sau prin mobilizarea resurselor; d) investiii realizate din surse atrase sau mprumutate, prin intermediul unor credite interne sau externe. 15. Dup modul de realizare a lucrrilor investiiile pot fi: a) investiii n antrepriz, adic lucrrile sunt realizate de o firm specializat i nu de agentul economic n cauz; b) investiii colaterale; c) investiii n regie, n care lucrrile mai puin specializate, sunt realizate cu fore proprii de agentul economic. 16. Din punct de vedere al pieei financiare, exist urmtoarele categorii de investiii: a) investiii pentru afaceri, care constau n cheltuieli pentru maini, utilaje, dotri ale unei societi comerciale; b) investiii imobiliare, n nelesul de cldiri, locuine, terenuri; c) investiii n stocuri, care constau n produsele stocate, dorit sau nu, pentru a fi vndute ulterior. 17. Un proiect de investiii poate fi definit ca: a) operaiune format dintr-un ansamblu coerent de cheltuieli care contribuie la realizarea unui obiectiv dat; b) un ansamblu optimal de aciuni de investiii bazate pe o planificare sectorial, global i coerent, pe baza creia, o combinaie definit de resurse umane, materiale etc. provoac o dezvoltare economico-social determinat; c) investiiile prin care se fixeaz dezvoltarea ntreprinderii pe termen lung, evoluia eficienei i poziiei n mediul din care face parte. 18. n cadrul programelor de investiii pot exista mai multe tipuri de proiecte de investiii i anume: a) proiecte independente: dou proiecte sunt independente dac alegerea unui proiect nu are nici o legtur cu alegerea altui proiect; b) proiecte complementare: proiectul de a crui alegere depinde alegerea altui proiect; c) proiecte exclusive situaie n care alegerea unui proiect exclude alegerea celuilalt proiect. 19. Caracteristicile eseniale ale investiiilor sunt: a) derularea temporar a investiiilor; b) cutarea ideilor i evaluarea; c) complementaritatea; d) caracterul conex sau indus; e) ireversibilitatea; f) unicitatea proiectelor.
15

20. Sursele din care pot fi finanate investiiile sunt: a) surse din interiorul rii; b) surse din exterior; c) surse proprii; d) surse atrase. 21. Fondul de dezvoltare ce se constituie de ctre o firm este alimentat din: a) parte din profitul net repartizat pentru investiii; b) sume ncasate din vnzarea activelor fixe sau a materialelor rezultate din dezmembrarea celor scoase din funciune; c) amortizarea destinat acestui scop; d) aportul de capital al acionarilor. 22. Firmele apeleaz la credite bancare n urmtoarele situaii: a) resursele proprii sunt insuficiente; b) se are n vedere realizarea unor investiii de extindere n strintate. c) i propun proiecte de mare anvergur. 23. n funcie de garaniile care stau la baza lor, creditele pentru investiii au urmtoarele forme: a) mprumuturi bancare ce se acord pe baz de garanii materiale; b) credite ipotecare; c) credite garantate de guvern; d) credite de cash-flow. 24. Creditele externe sunt: a) credite guvernamentale sau cu garanie guvernamental; b) investiiile directe de capital strin; c) credite bancare; d) credite acordate de instituii internaionale. 25. Investiiile directe prezint urmtoarele aspecte: a) reprezint una din cile cele mai eficiente, mai profitabile pentru procesul redresrii; b) se are n vedere transferul dreptului de proprietate asupra investitorului direct; c) antreneaz schimbri substaniale, deoarece astfel sunt atrase tehnici i tehnologii moderne i managementul adecvat; d) firma strin poate asigura comenzi i piee, chiar o pregtire mai eficient a forei de munc. 26. Principalele forme de mprumut utilizate de FMI sunt: a) sprijinirea rilor cu venituri foarte sczute n finanarea programelor macroeconomice pe termen mediu i a programelor de ajustare structural; b) aranjamentele de tip stand-by, care se acord rilor membre n scopul depirii unor dificulti temporare privind balana de pli; c) faciliti de finanare compensatorie.
16

27. BERD poate oferi asisten n urmtoarele domenii: a) servicii consultative; b) identificarea proiectelor, pregtirea i finanarea infrastructurii sectoarelor; c) modernizarea i dezvoltarea infrastructurii; d) sprijinirea implementrii proiectului, inclusiv furnizrii de utilaje i echipamente; e) mobilizarea finanrii adiionale din surse publice i private, pe baz de cofinanare. 28. n efectuarea unei operaiuni de leasing intervin urmtoarele organisme: a) ntreprinderea care are nevoie de bun; b) furnizorul; c) instituia de asigurare; d) organismul financiar al credit-bail. 29. Nivelul autofinanrii este influenat de: a) diferena dintre totalul vnzrilor i totalul cheltuielilor prevzute pentru o perioad (un an); b) cifra de afaceri; c) politica de mprumut i politica de amortizare; d) costul specific al fiecrei surse; e) politica de distribuire a dividendelor.

30. Elementele de calcul a efectului de levier sunt: a) rata ndatorrii; b) datoria pe termen mediu i lung; c) nivelul capitalului permanent al ntreprinderii; d) rata rentabilitii economice a capitalului; e) rata dobnzii. 31. Care este caracteristica creditelor de cash-flow? a) nu implic riscuri pentru banc; b) nu se pot realiza pierderi; c) sunt garantate pe baza studiului de fezabilitate; d) sunt garantate material. 32. Eficiena este: a) atributul oricrei activiti umane de a produce efectul util dorit; b) relaia dintre rezultatele obinute, ntr-o anumit activitate i cheltuielile de resurse cu respectiva activitate; c) efecte ct mai mari n raport cu resursele alocate sau consumate; d) un raport obiectiv, cantitativ, ntre efectele i eforturile depuse n vederea obinerii lor. 33. Studiul eficienei unei activiti are la baz urmtoarele tipuri de corelaii: a) comparaie ntre nivelul resurselor; b) comparaie ntre nivelul efectelor; c) comparaia dintre nivelul autofinanrii i sursele mprumutate; d) comparaie de tipul efort/efect i efect/efort; e) comparaie ntre nivelurile de eficien.
17

34. Dup natura lor, resursele pot fi: a) regenerabile; b) umane, tehnice; c) poteniale; d) materiale, financiare. 35. Dup modul cum particip la circuitul economic resursele pot fi: a) resurse intrate n circuitul economic; b) resurse neregenerabile; c) resurse poteniale. 36. Dup momentul la care se produc, efectele pot fi: a) directe: identificabile la locul unde se desfoar activitatea; b) efecte imediate; c) efecte posibile, viitoare; d) efecte sociale. 37. n funcie de natura lor, efectele se mpart n: a) indirecte: identificabile n alte sectoare de activitate; b) efecte economice i efecte ecologice; c) efecte sociale i efecte tehnice; d) efecte posibile, viitoare. 38. Principalele categorii de indicatori de eficien economic care alctuiesc matricea efect/efort sunt: a) indicatori de tip efort/efort; b) indicatori ai productivitii; c) indicatori de tip efect/efort; d) indicatori de tip efort/efect; e) indicatori de tip efect/efect. 39. Din categoria indicatorilor de tip efect/efort fac parte: a) costul unui loc de munc; b) profit la un leu investit; c) investiia specific; d) producia la un milion lei mijloace fixe. 40. Din categoria indicatorilor de tip efort/efect fac parte: a) gradul de nzestrare tehnic a muncii; b) investiia specific; c) cheltuieli la 1000 lei producie; d) producia la un milion lei mijloace fixe. 41. n categoria indicatorilor de tip efort/efort intr: a) costul unui loc de munc; b) investiia specific; c) gradul de nzestrare tehnic a muncii. 42. n categoria indicatorilor de tip efect/efect se nscriu: a) profit la un leu investit;
18

b) profit la 1000 lei ncasri; c) curs de revenire; d) cheltuieli la 1000 lei producie. 43. Momentele importante n determinarea strategiei unei firme sunt: a) determinarea obiectivelor firmei; b) analiza diagnostic a firmei care urmrete s determine punctele forte i slabe ale firmei; c) ntocmirea proiectelor de investiii; d) evaluarea mediului economic n care firma i desfoar activitatea. 44. Principalele stadii n alegerea proiectelor de investiii sunt: a) generarea propunerilor de investiii; b) stabilirea strategiei de investiii; c) selecia proiectelor de investiii; d) implementarea, controlul i analiza rezultatelor; e) msurarea rezultatelor. 45. Procedeul de confruntare dintre nevoi i resurse n vederea adoptrii deciziei de nvestiii are n vedere: a) determinarea tuturor resurselor care pot fi folosite pentru investiii, acestea rezultnd din alegerea prealabil a unei politici de finanare; b) clasificarea tuturor posibilitilor de a investi n coresponden cu obiectivele firmei i care corespund criteriilor care sunt fixate; c) contractarea unor credite n vederea realizrii cu orice pre a obiectivelor propuse. 46. Metodele financiare de evaluare i analiz a proiectelor de investiii sunt: a) venitul net actualizat; b) rata de rentabilitate medie; c) indicele de profitabilitate; d) rata intern de rentabilitate; e) termenul de recuperare actualizat. 47. Metodele contabile de evaluare i analiz a proiectelor de investiii sunt: a) termenul de recuperare; b) rata intern de rentabilitate; c) rata de rentabilitate medie; d) termenul de recuperare actualizat. 48. n cadrul acestei grupei indicatorilor cu caracter general putem enumera: a) capacitatea de producie; b) termenul de recuperare; c) numrul de salariai; d) costul de producie; e) profitul i rata profitului; f) investiia specific; g) productivitatea muncii; h) rata intern de rentabilitate.
19

49. Rentabilitatea poate fi exprimat ca raport ntre: a) profitul obinut i costul de producie; b) profitul brut i cheltuielile actualizate; c) profitul obinut i cifra de afaceri; d) profitul obinut i capitalul utilizat. 50. Sistemul de indicatori de baz este format din: a) volumul capitalului investit; b) durata de realizare a investiiilor; c) termenul actualizat de recuperare; d) investiia specific; e) coeficientul de eficien economic; f) randamentule economic al investiiilor. 51. Investiia specific se exprim prin: a) lei investiii, ce revin pe unitatea fizic de capacitate; b) lei-efort de capital investit ce revin la un leu-producie obinut; c) lei-efort de capital investit revin pe unitatea fizic-spor de capacitate rezultat n urma modernizrii, dezvoltrii sau retehnologizrii; d) lei capital investit revin la un leu spor de capacitate exprimat valoric. 52. Principalele ci de sporire a randamentului economic al investiiilor sunt: a) reducerea timpului de recuperare a investiiei; b) reducerea cheltuielilor de producie; c) maximizarea surselor de finanare a investiiilor prin intermediul creditelor. d) prelungirea duratei de funcionare a obiectivului; e) creterea valorii produciei prin sporirea produciei fizice, ridicarea calitii produciei, mbuntirea structurii sortimentale a acesteia. 53. Care din urmtorii indicatori sunt indicatori de volum? a) investiia specific, investiia total i termenul de recuperare; b) profitul anual, profitul total i profitul final; c) randamentul economic, profitul anual i venitul anual; d) numrul de salariai, cheltuieli recalculate i aportul valutar. 54. Investiia specific nu exprim: a) efortul investiional ce se face pentru realizarea unei uniti de capacitate; b) efortul investiional ce trebuie fcut pentru obinerea unui leu profit final; c) cheltuielile investiionale ce se fac pentru a crete capacitatea de producie cu o unitate fizic; d) efortul investiional, n lei, ce se face pentru a crete profitul unitii cu un leu. 55. Randamentul economic al investiiei este un indicator ce se calculeaz: a) ca diferen dintre venituri i cheltuieli; b) ca raport ntre profitul final i volumul capitalului investit; c) ca raport ntre profit i costul de producie; d) ca inversul coeficientului de eficien economic.
20

56. Cum se calculeaz termenul de recuperare a investiiei n cazul punerii pariale n funciune a capacitii de producie, tiindu-se c se realizeaz un profit suplimentar? a) profitul suplimentar se adaug la profitul anual; b) profitul suplimentar se adaug la investiii; c) nu se ia n calcul; d) se scade din profitul total. 57. Cea mai eficient ealonare a investiiilor este: a) ealonarea n mod cresctor; b) ealonarea uniform; c) ealonarea n mod descresctor. 58. Din categoria indicatorilor imobilizrilor fac parte: a) mrimea imobilizrilor totale; b) imobilizarea specific; c) imobilizarea medie anual; d) pierderi din imobilizri; e) efectul economic specific al imobilizrilor. 59. n cadrul tehnicii de discontare se utilizeaz urmtorii factori: a) factorul de fructificare; b) factorul de uniformizare; c) factorul de actualizare. 60. Factorul de fructificare se folosete pentru: a) aducerea n prezent a unor sume investite n trecut; b) aducerea n prezent din viitor a sumei de un leu; c) ducerea din prezent a sumelor investite, spre viitor, mrind aceste sume. 61. Factorul de actualizare se folosete pentru: a) aducerea n prezent a unor sume ce se vor realiza n viitor, micornd aceste sume; b) ducerea din prezent a sumelor investite, spre viitor, mrind aceste sume; c) aducerea n prezent din viitor a sumei de un leu. 62. Simbolul a ntlnit n formulele factorilor de discontare reprezint: a) eficiena anual a sumei unitare cheltuite; b) coeficient de actualizare; c) reprezint profitul ce poate fi obinut ntr-un an, ca urmare a sumei de un leu, investit productiv la nceputul acelui an. 63. Principalele momente de referin din viaa economic a unui obiectiv sunt: a) momentul adoptrii deciziei de investiii; b) momentul nceperii lucrrilor de investiii; c) termenul de recuperare a investiiei; d) momentul punerii n funciune a noului capital fix; e) momentul nceperii restituirii creditului; f) momentul scoaterii din funciune a capitalului fix.

21

64. Care din afirmaiile de mai jos este adevrat: a) termenul actualizat de recuperare a investiiilor este mai mare dect cel static; b) randamentul economic actualizat al investiiilor este mai mic dect cel static; c) indiferent de momentul de referin ales, randamentul economic al investiiilor va avea aceeai valoare. 65. Elementele cu ajutorul crora se determin capitalul angajat sunt: a) durata de execuie a lucrrilor de investiii; b) durata eficient de funcionare; c) factorul de fructificare; d) investiiile anuale; e) costurile anuale sau cheltuielile anuale; 66. Indicatorul angajamentul de capital ndeplinete urmtoarele cerine: a) asigurat comparabilitatea n timp a proiectelor; b) investitori i manageri pot urmri dac valoarea actual total a cash-flow-ului este mai mare dect angajamentul de capital; c) este folosit drept criteriu de alegere a variantelor la proiectele de investiii realizate n domeniile de interes public, finanate de la buget, minim Kta. 67. Indicatorul VNta reprezint: a) aportul de avantaj economic al unui proiect de investiii n valoare absolut; b) compararea ntre cash-flow-ul total actualizat degajat pe durata de via economic a unui proiect sau variante de proiect de investiii i efortul investiional total generat de acel proiect, exprimat tot n valoare actualizat; c) indicator integral de eficien economic a investiiilor de tipul diferenei i pune n eviden surplusul total de cash-flow n raport cu costul investiiei, toate exprimate n valori actuale. 68. Rata de actualizare (a) folosit n calculele VNta ndeplinete: a) rolul de criteriu de testare a eficienei; b) rolul de criteriu al rentabilitii; c) reprezint doar rata profitului anual. 69. Punctele slabe ale indicatorului VNta sunt: a) nu pune n eviden importana relativ, comparativ a aportului proiectului respectiv; b) este folosit drept criteriu de alegere a variantelor la proiectele de investiii realizate n domeniile de interes public; c) nu permite soluionarea problemelor de decizie de investiii cnd difer durata de via economic de la proiect la altul; d) depinde de mrimea ratei de actualizare (a) folosit n calcule, ceea ce ridic problema acordrii unei atenii deosebite alegerii acesteia; e) nu ine seama de mrimea termenului de recuperare. 70. Rata intern de rentabilitate reprezint: a) acea rat a dobnzii compuse care atunci cnd se folosete ca rat de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a fluxurilor de cash-flow i de investiii ale proiectelor face ca suma valorii actuale a cash-flow-ului s fie egal cu suma valorii actuale a costurilor de investiii i, deci, valoarea net actual total s fie nul;
22

b) un criteriu fundamental pentru acceptarea proiectelor de investiii i fundamentarea opiunilor; c) acea rat de actualizare (a) care face ca pe perioada (d+D) valoarea actualizat total a veniturilor din vnzarea produselor s fie egal cu suma costurilor totale de investiii i de exploatare actualizate Kta sau Cta. 71. Informaiile necesare calculului CRNA sunt: a) fluxul veniturilor anuale n valut previzionate pe seama vnzrilor la export de produse i servicii; b) fluxul economiilor anuale de valut previzionate prin reducerea importului; c) venitul net total actualizat i rata intern de rentabilitate; d) costurile de investiii i exploatare a capacitii exprimate n valut; e) costurile n moned naional pentru investiii i de exploatare a capacitilor; f) fluxul valorii nete actuale. 72. Relaia (1+a)h exprim: a) rata actualizrii; b) factorul de fructificare; c) factorul de actualizare; d) coeficientul de actualizare. 73. Indicatorii dinamici calculai la mai multe momente au aceleai valori dac: a) nu au aceeai durat de realizare a investiiei; b) att eforturile ct i efectele sunt exprimate n uniti valorice; c) variantele au aceeai durat de funcionare eficient; d) nu sunt egali. 74. Efectul economic al imobilizrii resurselor investiionale exprim: a) imobilizarea specific; b) influena factorului timp; c) efectul nerealizat; d) mrimea dobnzii dac sursa de finanare este creditul. 75. Un studiu de fezabilitate reprezint: a) un mijloc de a se ajunge la decizia de investiie oferind o baz tehnic, economic i financiar pentru o astfel de decizie; b) ansamblul de piese scrise privind necesitatea viitorului obiectiv; c) un proiect n care se definesc i analizeaz elementele critice legate de realizarea unui produs mpreun cu variantele de abordare; d) un pachet de proiecte i programe de investiii. 76. Obiectivele urmrite la elaborarea studiilor de fezabilitate: a) economisirea de mijloace; b) determinarea surselor de finanare necesare realizrii unui obiectiv; c) redresarea economic a societii; d) conturarea unei strategii pe termen mediu i lung. 77. Studii adiacente care nsoesc studiile de fezabilitate se refer la: a) informatizarea activitilor societilor; b) aplicarea tehnicii discontrii;
23

c) cercetarea tiinific proprie; d) reorganizarea societii; e) colaborarea cu alte societi din ar i strintate. 78. Componena unui studiu de fezabilitate este urmtoarea: a) cadrul general al ntreprinderii; b) piaa intern i extern i comercializarea produselor; c) tehnica, tehnologia i produsele; d) situaia economic i financiar; e) strategia dezvoltrii ntreprinderii. 79. Indicatorii recomandai de ONUDI pentru evidenierea rezultatelor economico-financiare sunt: a) indicatori de activitate; b) indicatorii imobilizrilor; c) indicatorii de rentabilitate; d) indicatorii de lichiditate. 80. Riscul presupune: a) calcule fundamentate pe o experien trecut sau pe date suficiente pentru a putea calcula probabilitatea producerii unui anumit eveniment economic; b) un numrul redus al cunotinelor certe sau chiar lipsa acestora referitoare la consecinele unei aciuni; c) calcul informaional bazat pe o experien trecut extrem de vast sau pe date informaionale, putndu-se face astfel estimri privind probabilitatea consecinelor unor aciuni sau a ivirii unui eveniment. 81. Riscul economic poate fi: a) riscul n afaceri este generat de evoluia progresului tehnic n ritm rapid i consecinele sale greu de stpnit; b) riscul financiar ce decurge din situaia financiar a firmei i/sau proporia mare a mprumuturilor sale luate de la bnci; c) riscul de ruin (faliment) apare atunci cnd firma ajunge ntr-o situaie deosebit de grea. 82. Dup gravitatea primejdiei i consecinele asupra situaiei firmei, riscul poate fi: a) riscul de faliment; b) riscul de insolvabilitate; c) riscul pierderii autonomiei; d) riscul scderii rentabilitii. 83. Riscul de faliment apare atunci cnd: a) firma ajunge ntr-o situaie deosebit de grea, practic fiind condamnat la dispariie; b) firma nu mai poate face fa plilor. Incapacitatea de a-i lichida angajamentele; c) este un risc mai mult de natur financiar, care exprim faptul c la o cretere de capital, beneficiul net nu crete n aceeai proporie, semnalndu-se fenomenul de diluare.

24

RSPUNSURILE TESTELOR GRIL

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. 41. 42. 43. 44.

a, b, c, d a, b, d, e b, c a, c, d b a, b, c a, b, d, e a, b a, b, d a, b a, b, c, e a, c b, c c, d a, c a, b, c a, b a, b, c a, c, d, e, f a, b, c, d a, b, c a, c a, b, d a, c, d a, c, d a, b, c a, b, d, e a, b, d b, c, e a, b, c, d c a, b, c a. b. d. e b, d a, c b, c b, c a, c, d, e b, d b, c b, c b, c a, b, d a, c, d

45. 46. 47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55. 56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64. 65. 66. 67. 68. 69. 70. 71. 72. 73. 74. 75. 76. 77. 78. 79. 80. 81. 82. 83.

a, b a, c, d, e a, c a, c, d, e, g a, c, d a, b, d, e, f a, b, c, d a, b, d, e b, d b b a a a, b, c, d, e a, c a, c a, c a, b, c a, b, d, e, f a, b, c a, b, d, e, f a, b, c a, b, c a, b a, c, d, e a. b. c a, b, d, e, f b d c a, b, c a, c, d a, c, d, e a, b, c, d, e a, c, d a, c a, b a, b, c, d a

25