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XXI MÁSTER EN ECONOMÍA BANCARIA ÁREA VI: CONTABILIDAD BANCARIA

Análisis de la situación financiera.
Estudio de balance de situación y cuenta de resultados 2010.

Javier Alcolea Torrano

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12/12/2011

1. Análisis cuenta resultados.
El objetivo de este análisis de la cuenta de resultados es averiguar cuál es la composición de la cuenta de resultados del Banco Santander así como tratar de explicar cuáles han sido las variaciones que se han producido entre los años 2009-2010 en la misma.

1.1 Margen de intermediación.
Este margen nos indica entre los intereses que cobra la entidad financiera en sus operaciones de activo y el interés pagado en sus operaciones de pasivo. El objetivo de la entidad es captar depósitos, en términos generales, para poder conceder operaciones de crédito a sus clientes. La diferencia de intereses que le cobra a los prestatarios y el que paga a sus clientes ahorradores es el margen de intermediación. La evolución que se ha producido en los años 2009-2010 ha supuesto una caída del 25,46% en el margen de intereses del Banco Santander.(Tabla 1).
Tabla1

2.010 INTERESES Y RENDIMIENTOS ASIMILADOS INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS MARGEN INTERESES

2.009

TV 2009-2010

8.880.906 11.227.736 -5.816.718 -7.117.004 3.064.188 4.110.732

-20,90% -18,27% -25,46%

Si atendemos a la evolución de los componentes, intereses de operaciones de activo y los intereses de las operaciones del pasivo podemos observar que ambas variables caen alrededor del 20%. Estas caídas en los intereses se producen por una caída tanto del tipo de interés que cobra la entidad como los tipos de interés que paga. Se deduce porque si miramos el balance de situación podemos observar que las operaciones de activo y de pasivo han aumentado,
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es decir, Banco Santander ha incrementado sus operaciones de crédito y además ha captado más recursos ajenos.

1.2 Margen bruto.
El margen bruto incluye variables dentro del resultado que son también de índole financiera, como comisiones, rendimientos de instrumentos de capital… La evolución que ha experimentado este margen ha sido positiva (43,19%), pasando de 6.983.752MM € en 2009 a alrededor de 10.000.000MM€ en 2010. (Tabla 2)
Tabla 2

2.010 MARGEN INTERESES

2.009

TV 2009-2010

3.064.188 4.110.732

-25,46%

5.694.877 2.639.394 115,76% 1.797.393 1.853.035 -3,00% COMISIONES PERCIBIDAS -333.803 -312.113 6,95% COMISIONES PAGADAS -229.304 -1.382.497 -83,41% RESULTADO DE OPERACIONES FINANCIERAS (neto) -517.619 -859.027 -39,74% Cartera de negociación 80.424 -321.846 -124,99% Otros Inst. financieros a VR con cambios en P y G 245.490 -53.423 -559,52% Inst. financieros no valorados a VR con cambio en P y G -37.599 -148.201 -74,63% Otros 11.142 120.824 -90,78% DIFERENCIAS DE CAMBIO (neto) 351.040 105.812 231,76% OTROS PRODUCTOS DE EXPLOTACIÓN -355.220 -151.435 134,57% OTRAS CARGAS DE EXPLOTACION 10.000.313 6.983.752 43,19% MARGEN BRUTO La evolución tan positiva que ha experimentado el margen bruto de la compañía
RENDIMIENTO DE INSTRUMENTOS DE CAPITAL

se debe principalmente al incremento de un 115,76% de los rendimientos de instrumentos de capital. En esta partida se incluye los dividendos y retribuciones de instrumentos de capital correspondientes a las entidades participadas y otras. Dentro de este epigrafe el Banco destaca por la participación dentro de las empresas del grupo 5.514.102MM € en 2010 (Nota 36 memoria). Se produce por nuevas participaciones en Parasant, S.A. , Santander Holding USA, S.A. ,Santusa Holding, S.L.

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Otras partidas importantes que cabe analizar dentro del margen bruto por el volumen que suponen son, las comisiones tanto percibidas como las pagadas. Ambas no han variado significativamente. Por ello nos centraremos en el origen de dichas comisiones. Las comisiones percibidas por operaciones naturales de la entidad y por comercialización de productos no bancarios suponen el 50% del total de comisiones percibidas para el año 2010. En cuanto a las comisiones pagadas destacamos las comisiones cedidas por tarjetas que suponen en 2010 un volumen de 128 Millones € El importe de los ajustes por valoración en la cuenta de pérdidas y ganancias de los instrumentos financieros se ha reducido un 83% las pérdidas. Han incrementado también otros ingresos y gastos que entran dentro del margen bruto como explotación de inversiones inmobiliarias gastos por explotación de inversiones. En conclusión, el margen bruto se ha incrementado por la fuerte inversión en instrumentos de capital y los rendimientos obtenidos de las mismos. Logra pues aumentar el margen bruto pese a que el margen de intermediación de la entidad financiera ha disminuido.

1.3 Resultado de la explotación.
El resultado de la explotación ha aumentado un 31,70% con respecto al año 2009. (tabla 4) En este resultado incluimos aquellos gastos en los que incurre la compañía para obtener el resultado pero que no tiene relación directa con las operaciones financieras llevadas a cabo.
Tabla 4

2.010 MARGEN BRUTO

2.009

TV 2009-2010

10.000.313 6.983.752

43,19%

4

-3.385.929 -3.273.628 3,43% -1.841.817 -1.805.845 1,99% Gastos de personal -1.544.112 -1.647.783 -6,29% Otros gastos generales de administración -108.054 -89.838 20,28% AMORTIZACIÓN -452.151 -279.402 61,83% DOTACIONES A PROVISIONES (neto) -2.290.356 -483.052 374,14% PERDIDAS POR DETERIORO DE ACTIVOS FINANCIEROS (neto) -2.131.820 -331.241 543,59% Inversiones crediticias -158.536 -151.811 4,43% Otros Inst. financiero no valorados s a VR con cambios en P y G 3.763.823 2.857.832 31,70% RESULTADO DE LA ACTIVIDAD DE LA EXPLOTACIÓN En el resultado de explotación destacamos que los gastos de personal han
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

variado un 3,43% respecto 2009. Sin embargo las provisiones que tiene que dotar han aumentado un 61,83%. Dentro de estas provisiones las más importantes son las dotaciones para fondos de pensiones y provisiones para riesgos y compromisos contingentes ante los posibles impagos de los prestatarios. La situación económica actual hace que los activos que tienen concedidas las entidades de créditos se vean en dificultades para su recuperación. Tenemos que tener en cuenta que la tasa de morosidad en las entidades financieras españolas se encuentra en un 9%, que comparando con los niveles previos a la crisis económica que se situaba en un 1% vemos estas serias dificultades. Consecuencia también de la coyuntura económica es que las pérdidas por deterioro de activos financieros hayan aumentado exponencialmente un 543%, principalmente entre los créditos concedidos a la clientela. Conclusión, pese partir con un margen bruto por encima del 40% el resultado de la explotación solo aumenta un 31,70% debido a las pérdidas por deterioro de activos financieros y las dotaciones a provisiones que realiza Banco Santander S.A.

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1.4 Resultado antes de impuestos, resultado del ejercicio de operaciones continuadas y resultado del ejercicio.
El resultado antes de impuestos se ha reducido un 19,49% (Tabla 5) se debe fundamentalmente a que se ha pasado de ganancias de 1.919.580 MM € en 2009 por activos no corrientes en venta no clasificados como operaciones interrumpidas a unas pérdidas de 163.068 MM € en el año 2010. Las ganancias de 2009 provienen de la venta de las participaciones que poseía el banco de otras compañías como CEPSA (1.471 MM€) y Banco Venezuela (488MM€). Las pérdidas por deterioro del resto de activos han disminuido un 71,14%. Se calcula sobre las participaciones que tiene la entidad financiera en otras entidades o empresas (Nota 13 Memoria)
Tabla 5

2.010 RESULTADO DE LA ACTIVIDAD DE LA EXPLOTACIÓN

2.009

TV 2009-2010

3.763.823 2.857.832 -204.138 -204.138 -3.901

31,70%

PÉRDIDAS POR DETERIORO DEL RESTO DE ACTIVOS (neto) Fondo de comercio y otro activo intangible Otros activos GANANCIAS/(PÉRDIDAS) EN LA BAJA DE ACTIVOS NO CLASIFICADOS COMO NO CORRIENTES EN VTA DIFERENCIAS NEGATIVAS EN COMBINACIONES DE NEGOCIO GANANCIAS/(PÉRDIDAS) DE ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA NO CLASIFICADOS COMO OPERACIONES INTERRUMPIDAS RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

-707.352 -71,14% -229 -100,00% -707.123 -71,13% 144.176 -102,71%

-163.068 1.919.580 -108,49% 3.392.716 4.214.236 -19,49% -60.851 -63.423 -4,06% -19,73%

IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS

3.331.865 4.150.813

RESULTADO DE OPERACIONES INTERRUMPIDAS (neto) RESULTADO DEL EJERCICIO

3.331.865 4.150.813

-19,73%

El resultado de impuestos sirve como base imponible para aplicar el impuesto sobre beneficios. Este cálculo apenas varía la composición y variación del resultado de operaciones continuadas. Además este último resultado coincide
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con el resultado del ejercicio, que se reduce un 19,73% por la inexistencia de operaciones interrumpidas. Resumen de la cuenta de resultados: El resultado del ejercicio en el año 2010 se sitúa en 3.763.823MM € reduciéndose en un 19,73% respecto al año anterior. Este descenso está influenciado por una fuerte caída en el margen de intermediación, además de unos mayores gastos de explotación (gastos de admón., amortización, dotación a provisiones y pérdidas por deterioro de activos financieros). Es en el resultado antes de impuestos donde se ve la clara diferencia entre el año 2010 y 2009, y es que en el último año destacado se produjeron la venta de participaciones en las sociedades (CEPSA y Banco Venezuela), y en el año 2010 no se ha producido ninguna venta de participaciones.

2 Análisis balance de situación a 31/12/2010
2.1 Estructura económica. Activo.
La composición del activo se caracteriza por la predominancia de operaciones a favor de la entidad: inversiones crediticias, activos financieros disponibles para la venta, otros activos financieros a VR con cambios en PyG y cartera de negociación, participaciones que tiene la entidad en otras sociedades mercantiles (Gráfico 1). La diferencia entre estas partidas del balance radica en cual sea la razón de la operación. Por ejemplo, Cartera de negociación son los activos que posee la entidad y que está dispuesto a negociarlos y venderlos a corto plazo. Pero la gran mayoría de las operaciones de activo con los prestatarios son a largo plazo, por ello la cuenta de inversiones crediticias supone en 2010 un 53,90% sobre el total de activo para este periodo, 429.294.690 MM €.
Gráfico 1

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10. PARTICIPACIONES 15%

1. CAJA Y DEPÓSITOS EN BANCOS CENTRALES 2%

Estructura del activo 2010
2. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 16% 3. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VR CON CAMBIOS EN P YG 6%

5. INVERSIONES CREDITICIAS 56%

4. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 5%

El ejercicio de la entidad queda claro que es la concesión de créditos, pero principalmente a sus clientes. El 75,85% de las inversiones crediticias en 2010 corresponde a operaciones de crédito con clientes. Aproximadamente el 21% de esas inversiones corresponden para el mismo año a depósitos que tiene Banco Santander en otras entidades financieras. (Gráfico 2)
Gráfico 2

Estructura inversiones crediticias 5.3. Valores 2010
representativo s de deuda 3% 5.1. Dep. en entidades de Cto 21%

5.2. Crédito a la clientela 76%

En cuanto a los valores representativos de deuda que posee la entidad cabe destacar que se encuentran principalmente en las partidas de activos

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financieros disponibles para la venta y cartera de negociación representando un 95,25% y un 33,38% respectivamente. Esto quiere decir que mantienen estos valores pero que están disponibles para que en cualquier momento sean enajenados y convertidos en liquidez. Otra de las partidas muy importantes para la entidad son las participaciones que tienen sobre otras sociedades que representa un 15% activo. (Gráfico 1). En el siguiente gráfico (Gráfico 3) podemos concluir que el Banco Santander tiene cerca del 99% sobre participaciones de empresas del grupo.

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Gráfico 3

Participaciones 2010
10.1. Entidades asociadas 0% 10.2. Entidades multigrupo 1%

10.3. Entidades del grupo 99%

A finales de 2010 Banco Santander presentaba en su balance participaciones de las siguientes entidades: Santander Holding USA, Santander Consumer Finance, OpenBank, Capital Riesgo Global y Santander Cards UK Limited. En entidades multigrupo se encuentra recogidas las particpaciones sobre UCI, S.A. y Alifunds Bank, S.A. En resumen, la parte del activo más importante para el Banco Santander son las operaciones de crédito que en las diferentes partidas del balance, cartera de negociación, otros activos financieros a VR con cambio en PyG e inversiones crediticias, mantienen con su clientela. En 2010 suponen 209.000.000 MM € que suponen alrededor del 45% en el activo. También son importantes las operaciones de activo sobre valores representativos de deuda (Letras del tesoro, bonos del estado, emisiones de deuda de empresas…) que suponen un 12% sobre el activo en 2010. Las participaciones un 15% en ese mismo año. Estas tres operaciones suponen cerca del 72% de la entidad para 2010. 2.1.1 Variaciones más importantes en el activo. Como podemos deducir en el apartido anterior la operación de activo por antonomasia de una entidad de crédito es la de préstamos y concesión de crédito principalmente a clientes. Por ello vamos a analizar cuál ha sido la
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variación que se ha producido en este tipo de operaciones financieras en un entorno económico y social bastante duro para una entidad financiera. En este entorno particular, Banco Santander ha incrementado el activo concedido a la clientela en un 6,75%, pasando de 174.744.008 MM € (2009) a 186.549.163 MM € (2010). En la nota 10 de la memoria podemos encontrar el desglose de este tipo de activo, que nos servirá para hacer algunas matizaciones.
(Nota 10 Memoria)

El activo representado por deudores con garantías reales, es decir, operaciones hipotecarias ha disminuido. Se conceden por tanto menor número de hipotecas y las que se concedes suponemos que son de menor cuantía dada la actual caída de precios de la vivienda (-25% desde Noviembre de 2007). Esta caída también la podemos ver en el aumento de los activos deteriorados, que pasan de 5.733 MM€ (2009) a 7.081 MM € (2010) suponiendo un incremento relativo del 23,50%. Los arrendamientos financieros también caen un 20% hasta situarse en los 2.900 MM €. En contra posición se produce un aumento de crédito a la clientela en las partidas de otros deudores a plazo (4,89%) y en la adquisición de activos temporales (1.425%).

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Conclusión, el activo se incrementa en el año 2010 un 3,18% debido al ascenso de las inversiones crediticias (3,03%), Otros activos financieros a VR con cambios en PyG(23,43%) y cartera de negociación

2.2 Estructura financiera. Pasivo + Patrimonio Neto.
En este primer apartado sobre la estructura financiera trataremos de explicar cuál es el soporte que presenta el activo consignado en el balance. Para ello analizaremos globalmente el pasivo y patrimonio neto de la entidad de crédito. (Gráfico 4)
Gráfico 4

Estructura financiera 2010
PATRIMONIO NETO 10%

PASIVO 90%

La estructura financiera se encuentra respaldada en un 90% con pasivo, es decir, mediante activos que le prestan a la entidad. El objetivo último de las entidades de crédito es captar fondos de las personas que poseen superávit para poder prestárselo a personas o empresas que tienen necesidades de financiación. La parte del activo que ya hemos estudiado correspondería a agentes económicos con necesidades de financiación. Esas necesidades son satisfechas en un 90% mediante la intermediación del Banco Santander en este caso. El resto, 10%, es aportado por los accionistas mediante capital, reservas que se van quedando en el balance cuando existen resultados de ejercicio positivos y el propio resultado mientras no sea distribuido o asignado a otra partida.
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2.2.1 Composición del pasivo. A continuación, en el Gráfico 5 podemos observar cual es la composición del pasivo de la entidad.
Gráfico 5

Composición pasivo 2010
7. PROVISIONES 2%
1. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 15% 2. OTROS PASIVOS FINANCIEROS A VR CON CAMBIOS EN P YG 6%

3. PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO 77%

Como vemos el 77% del pasivo se valora a coste amortizado, seguido de cartera de negociación que representa un 15% y Otros pasivos financieros a VR con cambios en PyG. A partir de ahora me voy a centrar para analizar el pasivo en la clasificación: Depósitos de entidades de crédito, depósitos de bancos centrales y depósitos de clientela, independientemente de cuál sea la partida de pasivo a la que pertenezcan. Estos tres tipos de depósitos que reciben Banco Santander supusieron en 2010 un montante de 244.005.275 MM €. Este montante representa para ese año un 63,45% sobre el pasivo. Son por tanto los depósitos los principales componentes del pasivo de la entidad de crédito estudiada. Pasamos a analizar primeramente los depósitos que realizan los clientes. (nota 19 memoria)

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Depósitos clientela (nota 19 memoria)

La entidad de crédito no ha tenido ningún inconveniente para captar depósitos de los clientes y es que en el periodo estudiado se han incrementado un 17,60% hasta alcanzar los 185.339.439 MM €. Dentro de los depósitos tenemos que destacar que según la naturaleza, las imposiciones a plazo duplican los depósitos a la vista. Esto estructura ofrece a la entidad cierta estabilidad en cuanto a su pasivo financiero, ya que el pasivo a plazo tiene normalmente restricciones para cancelarlo. Destacar algunas variaciones dentro de esta nota 19 de la memoria sobre depósitos de la clientela.  Las cuentas ahorro-vivienda, normalmente utilizadas por jóvenes han descendido un 24%. Cifra muy significativa si la asociamos a una incapacidad de ahorro por parte de este grupo social, elevadas tasas de paro y perspectivas negativas.  El volumen de las cuentas corrientes y las cuentas de ahorro ha aumentado. Utilizando los datos no podemos saber si este aumento de volumen se debe a un incremento de los ahorros de los clientes o a una captación de clientes externos a la entidad. Aunque si estamos al corriente de la estrategia comercial llevada a cabo por
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esta entidad de crédito, 0 comisiones, podemos suponer que tenían un especial interés en la captación de depósitos.  Las imposiciones a plazo fijo se han incrementado un 18,2%. Como hemos indicado anteriormente, operaciones de pasivo a plazo fijo dan una cierta estabilidad al pasivo de la entidad. Aspecto muy positivo para poder realizar operaciones de activo sabiendo que este está respaldado financieramente durante un determinado periodo de tiempo. Ante los buenos datos de captación de datos de pasivo de la clientela, podemos intuir de la nota 19 de la memoria que los depósitos de entidades de crédito y bancos centrales no han sido nada positivos. Depósitos bancos centrales y entidades de crédito (nota 19 memoria)

Principales variaciones.  Las cuentas a plazos se disminuyen en el periodo estudiado 43%. Esto se debe a que el mercado interbancario se encuentra en una situación bastante complicada. Las entidades son reticentes a prestarse recíprocamente.  En cuanto a otras cuentas a la vista de bancos centrales vemos como también han disminuido un 14%. Como resumen a la parte de pasivo del Banco Santander podemos decir que la principal fuente de financiación de la entidad son los depósitos, más concretamente los depósitos de sus clientes y que en el periodo se ha producido una disminución de los depósitos de bancos centrales y entidades de crédito
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que ha tenido que ser compensada con una mayor captación de operaciones pasivas de depósito de clientes.

2.3 Composición patrimonio neto.

Composición Patrimonio Neto 2010
1.4. Otros instrumentos de capital 15% 1.3. Reservas 7% 1.6. Resultado del ejercicio 7% 1.1. Capital 9%

1.2. Prima de emisión 62%

El Patrimonio Neto está formado principalmente por la prima de emisión. Esta prima es el resultado de aplicar valores de emisiones superiores al valor nominal de las acciones en las ampliaciones de capital. La última ampliación realizada en 2010 se fecha el 7 de Octubre según la nota 28 de la memoria. El capital supone un 9% del Patrimonio Neto situándose en 2010 en 4.164.561 MM €. Esta cantidad supone un incremento de un 1,22% que surge de la ampliación indicada en el párrafo anterior. El resultado del ejercicio como ya hemos visto en el análisis de la cuenta de resultados ha disminuido un 19,73% pero aún así supone un 7% del Patrimonio. A destacar también como variación importante dentro del Patrimonio Neto es la caída de dividendos sobre los accionistas de un 44,70%. Esta disminución entendemos que es consecuencia de la situación económica y por la intención de fortalecer aún más el balance.

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3 Estudio situación económico-financiera.
En este apartado trataremos de averiguar cuál es la situación que presenta el banco. Para ello utilizaremos algunos ratios indicadores de esta situación. Rentibilidad financiera, Rentabilidad económica.

3.1 Indicadores de rentabilidad.
 ROA (Rentabilidad económica): Resultado del ejercicio/activos totales.

ROA 2010: (3.331.865 MM € /429.294.690 MM €)*100= 0,77%

ROA 2009: (4.150.813 MM € / 416.068.893MM €)*100= 0,99%

“La rentabilidad económica, que nos mide la capacidad generadora de renta de los activos de la entidad de crédito ha disminuido, al pasar del 0,99% en 2009 al 0,77% en 2010. Esta disminución está causada por la caída del resultado del ejercicio un 19,73% por el numerador. Por el denominador, el incremento del activo un 3,18% también ha contribuido a esta caída de ROA”.

ROE (Rentabilidad financiera): Resultado del ejercicio/ Recursos propios (PN)

ROE 2010: (3.331.865 MM € /44.718.017 MM €)*100= 7,45%

ROE 2009: (4.150.813 MM € / 46.181.481 MM €)*100= 8,99%

“La rentabilidad financiera, que mide la rentabilidad del capital propio o rentabilidad de los accionistas, ha disminuido al pasar de un 8,99% en 2009 a un 7,45% en 2010. Esto se debe a la caída del resultado del ejercicio un

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19,73%. Los recursos propios, Patrimonio Neto, no ha contribuido a la caída de la ROE ya que ha disminuido un 3,17%”.

3.2 Indicadores de eficiencia.
 Eficiencia económica: Gastos de explotación/activos totales

Eficiencia económica 2010: 3.849.203 MM € /429.294.690 MM €= 0,89%

Eficiencia económica 2009: 3.514.901 MM € /416.068.893 MM €= 0,84%

“El ratio de eficiencia económica se ha incrementado, y ha pasado del 0,84% en 2009 al 0,89% en 2010. La relación entre el resultado y el activo ha aumentado, por tanto es un dato positivo ya que significa que existe un mayor resultado sobre los activos que posee Banco Santander.”

Eficiencia operativa: Gastos de explotación/margen ordinario

Eficiencia operativa 2010: 3.849.203 MM € /10.000.313 MM €= 38,49%

Eficiencia operativa 2009: 3.514.901 MM € /6.983.752 MM €= 50,32%

“El ratio de eficiencia operativa ha disminuido, al pasar del 50,32% en 2009 al 38,49% en 2010. Esta disminución es positiva ya que significa que con un incremento de los gastos de explotación del 9,51% hemos pasado a gestionar un incremento del 43,19% de margen ordinario.”

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4 ANEXOS
4.1 Anexo 1. Documentos originales analizados.

4.2 Anexo 2. Documentos transformados.

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4.3 Anexo 2. Documentos transformados.

Balance de situación al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 BANCO SANTANDER S.A.
ACTIVO 2.010 2.009 TV 20092010 % s/Activo 2010 % s/Item ant. 2010 % s/Activo 2009 % s/Item ant. 2009

1. CAJA Y DEPÓSITOS EN BANCOS CENTRALES 2. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 2.1. Dep. en entidadades de Cto 2.2. Cto a la clientela 2.3. Valores representativos de deuda 2.4. Instrumentos de capital 2.5. Derivados de negociación 2.6 Pro-memoria: Prestados o en garantía 3. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VR CON CAMBIOS EN P Y G 3.1. Dep. en entidades de Cto 3.2. Crédito a la clientela 3.3. Valores representativos de deuda 3.4. Instrumentos de capital 3.5. Pro-memoria: Prestados o en garantía 4. ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA 4.1. Valores representativos de deuda 4.2. Instrumentos de capital 4.3. Pro-memoria: Prestados o en garantía

8.047.024 67.807.360 43.752 22.631.234 2.928.274 42.204.100 5.430.896 25.201.106 14.208.974 10.992.132

6.626.871 57.262.359 98.835 21.301.379 3.301.250 32.560.895 3.408.273 20.417.004 18.967.615 1.449.389

21,43% 18,42% -55,73% 6,24% -11,30% 29,62% 59,34% 23,43% -25,09% 658,40%

1,87% 15,80% 0,01% 5,27% 0,68% 9,83% 1,27% 5,87% 3,31% 2,56%

1,87% 15,80% 0,06% 33,38% 4,32% 62,24% 8,01% 5,87% 56,38% 43,62%

1,59% 13,76% 0,02% 5,12% 0,79% 7,83% 0,82% 4,91% 4,56% 0,35%

1,59% 13,76% 0,17% 37,20% 5,77% 56,86% 5,95% 4,91% 92,90% 7,10%

9.725.469 22.424.916 21.359.157 1.065.759 7.980.098

9.923.884 27.973.897 26.577.648 1.396.249 416.383

-2,00% -19,84% -19,63% -23,67% 1816,53%

2,27% 5,22% 4,98% 0,25% 1,86%

38,59% 5,22% 95,25% 4,75% 35,59%

2,39% 6,72% 6,39% 0,34% 0,10%

48,61% 6,72% 95,01% 4,99% 1,49%

5. INVERSIONES CREDITICIAS 5.1. Dep. en entidades de Cto 5.2. Crédito a la clientela 5.3. Valores representativos de deuda 5.4. Pro-memoria: Prestados o en garantía

231.398.427 224.583.742 48.460.208 7.424.940 949.873 45.328.121 6.059.837 428.369 175.513.279 173.195.784

3,03% 6,91% 1,34% 22,53% 121,74% TV 20092010

53,90% 11,29% 40,88% 1,73% 0,22%

53,90% 20,94% 75,85% 3,21% 0,41%

53,98% 10,89% 41,63% 1,46% 0,10%

53,98% 20,18% 77,12% 2,70% 0,19%

ACTIVO 6. CARTERA DE INVERSIÓN A VTO 7. AJUSTES A ACTIVOS FINANCIEROS POR MACROCOBERTURAS 8. DERIVADOS DE COBERTURA 9. ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA 10. PARTICIPACIONES 10.1. Entidades asociadas 10.2. Entidades multigrupo 10.3. Entidades del grupo 11. CONTRATOS DE SEGUROS VINCULADOS A PENSIONES 12. ACTIVO MATERIAL 12.1. Inmov. Material 12.1.1. De uso propio 12.1.2. Cedido en arrendamiento operativo 12.2. Inversiones inmobiliarias 12.3. Pro-memoria: Adquirido en arrendamiento financiero

2.010

2.009

% s/Activo 2010 % s/Item ant. 2010 % s/Activo 2009 % s/Item ant. 2009

4.008.815 927.101 60.496.584 126.754 499.758 59.870.072 2.871.240 1.271.519 1.269.275 746.626 522.649 2.244 476.086

3.856.870 643.399 67.430.284 5.595.002 501.246 61.334.036 2.987.524 1.338.600 1.336.162 740.706 595.456 2.438 465.632

3,94% 44,09% -10,28% -97,73% -0,30% -2,39% -3,89% -5,01% -5,01% 0,80% -12,23% -7,96% 2,25%

0,93% 0,22% 14,09% 0,03% 0,12% 13,95% 0,67% 0,30% 0,30% 0,17% 0,12% 0,00% 0,11%

0,93% 0,22% 14,09% 0,21% 0,83% 98,96% 0,67% 0,30% 99,82% 58,82% 41,18% 0,18% 37,44%

0,93% 0,15% 16,21% 1,34% 0,12% 14,74% 0,72% 0,32% 0,32% 0,18% 0,14% 0,00% 0,11%

0,93% 0,15% 16,21% 8,30% 0,74% 90,96% 0,72% 0,32% 99,82% 55,44% 44,56% 0,18% 34,78%

13. ACTIVO INTANGIBLE 13.1. Fondo de comercio 13.2. Otro activo intangible 14. ACTIVOS FISCALES 14.1. Corrientes 14.2. Diferidos 15. RESTO DE ACTIVOS TOTAL ACTIVO PASIVO 1. CARTERA DE NEGOCIACIÓN 1.1. Dep. de bancos centrales 1.2. Dep. de entidades de crédito 1.3. Dep. de clientela 1.4. Débitos representados por valores negociables. 1.5. Derivados de negociación 1.6. Posiciones cortas de valores 1.7. Otros pasivos financieros 2. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS A VR CON CAMBIOS EN P Y G 2.1. Dep. de bancos centrales 2.2. Dep. de entidades de crédito 2.3. Dep. de clientela 2.4. Débitos representados por valores negociables. 2.5. Pasivos subordinados 2.6. Otros pasivos financieros 3. PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO

19.153 19.153 2.337.929 106.997 2.230.932 2.483.516

16.636 16.636 2.196.598 111.810 2.084.788 735.109

15,13% 15,13% 6,43% -4,30% 7,01% 237,84%

0,00% 0,00% 0,54% 0,02% 0,52% 0,58%

0,00% 100,00% 0,54% 4,58% 95,42% 0,58%

0,00% 0,00% 0,53% 0,03% 0,50% 0,18%

0,00% 100,00% 0,53% 5,09% 94,91% 0,18%

429.294.690 416.068.893 2.010 56.474.465 2.009 38.230.753

3,18% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% TV 20092010 % s/Pasivo 2010 % s/Item ant. 2010 % s/Pasivo 2009 %s/Item ant. 2009 47,72% 14,68% 14,68% 10,34% 10,34%

47.104.981 9.369.484

35.653.743 2.577.010

32,12% 263,58%

12,25% 2,44%

83,41% 16,59%

9,64% 0,70%

93,26% 6,74%

22.433.454 336.985 9.284.848 12.811.624

32.820.537 8.303.537 16.867.364 7.649.636

-31,65% -95,94% -44,95% 67,48%

5,83% 0,09% 2,41% 3,33%

5,83% 1,50% 41,39% 57,11%

8,87% 2,24% 4,56% 2,07%

8,87% 25,30% 51,39% 23,31%

293.112.708 286.832.664

2,19%

76,22%

76,22%

77,55%

77,55%

3.1. Dep. de bancos centrales 3.2. Dep. de entidades de crédito 3.3. Dep. de clientela 3.4. Débitos representados por valores negociables. 3.5. Posiciones cortas de valores 3.6. Otros pasivos financieros 4. AJUSTES A PASIVOS FINANCIEROS POR MACROCOBERTURAS 5. DERIVADOS DE COBERTURA

1.659 49.042.361 33.722.632 30.023.331 7.794.927

14.337.800 53.300.228 27.393.635 32.491.049 9.337.484

-99,99% -7,99% 15,04% 23,10% -7,60% -16,52%

0,00% 12,75% 44,86% 8,77% 7,81% 2,03%

0,00% 16,73% 58,86% 11,51% 10,24% 2,66%

3,88% 14,41% 40,55% 7,41% 8,78% 2,52%

5,00% 18,58% 52,29% 9,55% 11,33% 3,26%

172.527.798 149.972.468

2.790.438

1.625.654

71,65%

0,73%

0,73%

0,44%

0,44%

PASIVO 6. PASIVOS ASOCIADOS CON ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA 7. PROVISIONES 7.1. Fondos para pensiones y obligaciones similares 7.2. Provisiones para impuestos y otras contingencias legales 7.3. provisiones para riesgos y compromisos contingente 7.4. Otras provisiones 8. PASIVOS FISCALES 8.1. Corrientes 8.2. Diferidos 9. RESTO DE PASIVOS TOTAL PASIVO

2.010

2.009

TV 20092010

% s/Pasivo 2010 % s/Item ant. 2010 % s/Pasivo 2009 % s/Item ant. 2009

7.640.608 6.325.802 193.109 755.683 365.214 185.554 185.554 1.939.446

8.414.538 6.938.350 280.859 585.848 609.481 140.254 140.254 1.823.012

-9,20% -8,83% -31,24% 28,99% -40,08% 32,30% 32,30% 6,39% 3,97%

1,99% 1,64% 0,05% 0,20% 0,09% 0,05% 0,05% 0,50% 100,00%

1,99% 82,79% 2,53% 9,89% 4,78% 0,05% 100,00% 0,50% 89,58%

2,27% 1,88% 0,08% 0,16% 0,16% 0,04% 0,04% 0,49% 100,00%

2,27% 82,46% 3,34% 6,96% 7,24% 0,04% 100,00% 0,49% 88,90%

384.576.673 369.887.412

PATRIMONIO NETO 1. FONDOS PROPIOS 1.1. Capital 1.1.1. Escriturado 1.1.2. Menos capital no exigido 1.2. Prima de emisión 1.3. Reservas 1.4. Otros instrumentos de capital 1.4.1. De instrumentos compuestos 1.4.2. Resto de instrumentos de capital 1.5. Menos: Valores propios 1.6. Resultado del ejercicio 1.7. Menos: Dividendo y retribuciones

2.010 46.033.823 4.164.561 4.164.561 29.457.152 3.367.111 6.983.223 6.983.223 -100 3.331.865 -1.269.989

2.009 46.074.071 4.114.413 4.114.413 29.305.257 3.689.800 7.139.431 7.139.431 -29.126 4.150.813 -2.296.517

TV 20092010 -0,09% 1,22% 1,22% 0,52% -8,75% -2,19% -2,19% -99,66% -19,73% -44,70% TV 20092010 -1325,03% -1143,98% -100,00% -96,86%

% s/P.Neto 2010 102,94% 9,31% 9,31% 65,87% 7,53% 15,62% 15,62% 0,00% 7,45% -2,84% % s/P.Neto 2010 -2,94% -2,94% 0,00% 0,00%

% s/Item ant. 2010 102,94% 9,05% 100,00% 63,99% 7,31% 15,17% 100,00% 0,00% 7,24% -2,76%

% s/P.Neto 2009 99,77% 8,91% 8,91% 63,46% 7,99% 15,46% 15,46% -0,06% 8,99% -4,97% % s/P.Neto 2009 0,23% 0,27% 0,00% -0,04%

% s/Item ant. 2009 99,77% 8,93% 100,00% 63,60% 8,01% 15,50% 100,00% -0,06% 9,01% -4,98%

PATRIMONIO NETO 2. AJUSTES POR VALORACIÓN 2.1. Activos financieros disponibles para la venta 2.2. Coberturas de los flujos de efectivo 2.3. Coberturas de inversiones netas de negocios en el extranjero 2.4. Diferencias de cambios 2.5. Activos no corrientes en venta. 2.6. Resto de ajustes por valoración TOTAL PATRIMONIO NETO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

2.010 -1.315.806 -1.315.277 -529

2.009 107.410 125.987 -1.703 -16.874

% s/Item ant. 2010 -2,94% 99,96% 0,00% 0,04%

% s/Item ant. 2009 0,23% 117,30% -1,59% -15,71%

44.718.017

46.181.481

-3,17% 3,18%

100,00%

10,42% 100,00%

100,00%

11,10% 100,00%

429.294.690 416.068.893

Índice de contenido
1. Análisis cuenta resultados.
1.1 Margen de intermediación. 1.2 Margen bruto. 1.3 Resultado de la explotación. 1.4 Resultado antes de impuestos, resultado del ejercicio de operaciones continuadas y resultado del ejercicio. 6

2
2 3 4

2

Análisis balance de situación a 31/12/2010

7
7 10 12 13 16

2.1 Estructura económica. Activo. 2.1.1 Variaciones más importantes en el activo.

2.2 Estructura financiera. Pasivo + Patrimonio Neto. 2.2.1 Composición del pasivo.

2.3 Composición patrimonio neto.

3

Estudio situación económico-financiera.

17
17 18

3.1 Indicadores de rentabilidad. 3.2 Indicadores de eficiencia.

4

ANEXOS

19

4.1 Anexo 1. Documentos originales analizados. 4.2 Anexo 2. Documentos transformados.