Proiect la disciplina Relaii Finaciare Internaionale. Analiza fluxurilor de investiii strine n Romnia.

Suceava 2012

CUPRINS
CAP. 1. Introducere n sfera investiiilor strine

1.1.

Conceptul de investiie n Romnia n perioada 2009-2010, conform statisticilor i analizelor

Cap. 2. Evoluia investiiilor strine elaborate de BNR i ARIS

2.1. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile investiiilor strine n Romnia n anul 2009. 2.2. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile de investiii strine n Romnia n anul 2010.

CAP. 1. Introducere n sfera investiiilor strine

1.1Conceptul de investiie

Investiia strin direct: relaie investiional de durat, ntre o entitate rezident i o entitate

nerezident; de regul, implic exercitarea de ctre investitor a unei influene manageriale semnificative n ntreprinderea n care a investit. Sunt considerate investiii strine directe: capitalul social vrsat i rezervele ce revin unui investitor nerezident care deine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderi rezidente, creditele dintre acest investitor sau grupul din care face parte acesta i ntreprinderea n care a investit, precum i profitul reinvestit de ctre acesta. De asemenea, sunt considerate investiii strine directe, capitalurile din companiile rezidente asupra crora investitorul nerezident exercit o influen semnificativ pe cale indirect i anume: capitalurile proprii ale asociatelor i filialelor rezidente ale ntreprinderii rezidente n care investitorul nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris. Investitorul strin direct: persoan juridic, persoan fizic sau grup de persoane ce acioneaz concertat, care deine cel puin 10% din capitalul social subscris (respectiv din capitalul de dotare al entitilor fr personalitate juridic) sau cel puin 10% din voturi, ntr-o ntreprindere situat n afara propriei ri de reziden. ntreprinderea investiie strin direct: este o ntreprindere rezident, cu sau fr personalitate juridic, n care un investitor nerezident deine cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare n cazul ntreprinderilor fr personalitate juridic (sucursale). Deinerea a cel puin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, este primordial n stabilirea relaiei de investiie direct. ntreprinderea investiie strin direct de gradul II: este o ntreprindere rezident, cu personalitate juridic, n care un investitor strin direct controleaz, prin intermediul unei ntreprinderi investiie strin direct, cel puin 10% din capitalul social subscris. ntreprinderile investiie strin direct de gradul II sunt filiale sau asociate ale ntreprinderilor investiie strin direct. Filialele reprezint companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein cel puin 50% din capitalul social subscris, iar asociatele sunt companiile rezidente n care ntreprinderile ISD dein ntre 10 i 50 % din capitalul social subscris. Investiia direct reversibil: relaia investiional de sens invers investiiei strine directe pe care o ntreprindere investiie direct rezident o are cu investitorul strin direct, dac ntreprinderea rezident are o participaie de sub 10% din capitalul social al investitorului strin direct. Componentele investiiilor strine directe: Capitaluri proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar ct i prin contribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve; n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotare aflat la dispoziia acestora. Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de la investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin direct investitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme. strine la capital n ntreprinderile investiie strin direct): Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini (investiii pornite de la zero); Fuziuni i achiziii : preluarea integral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori strini de la rezideni; Dezvoltare de firme : majorarea deinerilor de capital ale investitorilor strini n ntreprinderi investiie strin direct .

Tipurile investiiilor strine directe (difereniate dup contribuia fluxului de participaii

Cap. 2. Evoluia investiiilor strine n Romnia n perioada 2009-2010, conform statisticilor i analizelor elaborate de BNR i ARIS 2.1. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile investiiilor strine n Romnia n anul 2009.

1. Fluxul net ISD n anul 2009 Intrrile nete de ISD n anul 2009 au nregistrat un nivel de 3488 milioane euro i sunt structurate astfel: Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul social al ntreprinderilor investiie strin direct din Romnia n valoare de 1729 milioane euro (49,6% din fluxul net de ISD). Participaiile nete rezult din diminuarea participaiilor n valoare de 3118 milioane euro cu pierderea net n sum de 1389 milioane euro. Pierderea net a rezultat din diminuarea profitului net al ntreprinderilor investiie strin direct din anul 2009, n valoare de 4496 milioane euro, cu 1608 milioane euro dividende repartizate n anul 2009, precum i cu pierderile ntreprinderilor investiie strin direct din anul 2009 n valoare de 4277 milioane euro. Calculele sunt efectuate n conformitate cu metodologia internaional de determinare a profitului reinvestit de ntreprinderile ISD. Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 1759 milioane euro, ceea ce reprezint 50,4% din fluxul net al ISD. 2. Soldul ISD la sfritul anului 2009 Soldul final ISD al anului 2009, rezultat din adugarea la soldul iniial a fluxului net de ISD, precum i a diferenelor valorice pozitive/negative provenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile a valorii unor solduri iniiale, a nregistrat nivelul de 49984 milioane euro, mai mare cu 2,4% dect soldul final ISD al anului 2008. Participaiile la capitalul social (inclusiv profitul reinvestit) al ntreprinderilor investiie strin direct nsumau la sfritul anului 2009 valoarea de 35600 milioane euro (71,2% din soldul final al ISD), nivel cu 2% mai mare dect n anul 2008, iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 14384 milioane euro, ce reprezint 28,8% din soldul final al ISD i este cu 3,4% superior nivelului din anul precedent. Creditul net cuprinde att creditele pe termen mediu i lung ct i pe cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului. 2.1. Repartizarea investiiilor strine directe pe principalele activiti economice Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.2), ISD s-a localizat cu precdere n industria prelucrtoare (31,1% din total), n cadrul acesteia cele mai bine reprezentate ramuri fiind: prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice (6,3% din total), metalurgia (5,2%), industria mijloacelor de transport (4,7%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (4,1%) i ciment, sticl, ceramice (3,3%). Exist domenii cu o pondere redus fa de potenial, cum ar fi textile, confecii i pielrie (1,4%). Pe lng industrie, activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile, care cuprind activitatea bancar, a instituiilor financiare nebancare i de asigurri i reprezint 19% din totalul ISD, construcii i tranzacii imobiliare (12,9%), comerul cu amnuntul i cu ridicata (12,3%), tehnologia informaiei i comunicaii (6,5%).

Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2009 Repartizare pe principalele activiti economice milioane euro Total Valoare % din total ISD 49984 100,0 41,4 4,5 31,1 4,1 3,3 1,9 1,4 1,9 5,2 4,7 6,3 1,4 0,9 5,8 4,6 1,1 12,3 12,9 0,4 6,5 19,0 1,4 0,4

TOTAL, din care: Industrie Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: - alimente, buturi i tutun - ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobil - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice - maini, utilaje i echipamente - metalurgie - mijloace de transport - prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice - textile, confecii i pielrie - alte ramuri ale industriei prelucrtoare Energie electric, gaze i ap Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative i servicii suport Agricultur, silvicultur i pescuit Comer Construcii i tranzacii imobiliare Hoteluri i restaurante Tehnologia informaiei i comunicaii Intermedieri financiare si asigurri Transporturi Alte activiti
Sursa: www.bnro.ro

20680 2221 15555 2058 1629 962 690 943 2577 2373 3132 717 474 2904 2299 552 6164 6453 213 3235 9510 684 194

2.2. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile investiie strin direct Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul stabil, de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2009, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la finele anului 2009 n valoare de 23272 milioane euro, reprezint 46,6% din soldul total al ISD, inducnd un grad semnificativ de durabilitate al investiiei strine directe. Activitile economice n care ISD se regsesc n imobilizri corporale i necorporale, la un nivel semnificativ, sunt: industria (24,3% din total ISD), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (cu

17,3% din total ISD), construciile i tranzaciile imobiliare (7,4%), comerul cu amnuntul i cu ridicata (6,2%), tehnologia informaiei i comunicaii (3,5%). Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2009 Imobilizri corporale i necorporale Repartizare pe principalele activiti economice si necorporale
- ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobila - textile, confecii i pielrie maini, utilaje i echipamente TOTAL fabricarea calculatoarelor, altor produse Industrie electronice, optice i electrice Industria extractiv alte ramuri ale industriei prelucrtoare Industria prelucrtoare, din care: Energie electric, gaze i ap - metalurgie Construcii i tranzacii imobiliare - alimente, buturi i tutun Comer - mijloace de transport Tehnologia i comunicaii - prelucrareinformaiei iei, produse chimice, cauciuc i Intermedieri mase plasticefinanciare i asigurri Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative i servicii suport Transporturi Agricultura, silvicultura i pescuit Hoteluri i restaurante Alte activiti
Sursa: www.bnro.ro

milioane euro 1095 Imobilizri corporale 2,2 si necorporale 504 1,0 Valoare % din total investiii 455 0,9 strine directe 432 0,9 23272 46,6 410 0,8 12110 24,3 1829 295 8655 1626 1601 3676 1402 3119 1263 1753 1198
1195 498 406 283 163 69

3,7 0,6 17,3 3,3 3,2 7,4 2,8 6,2 2,5 3,5 2,4 2,4 1,0 0,8 0,6 0,3 0,1

2.3. Repartizarea investiiilor strine directe pe regiuni de dezvoltare Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de dezvoltare Bucureti-Ilfov (63,4%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind: Regiunea CENTRU (7,4%), Regiunea SUD (7,2%), Regiunea VEST (6,2%) i Regiunea SUD-EST (5,9%). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-se numai 1,9% din investiia strin direct. La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetarea statistic a localizat ISD dup sediul social al ntreprinderilor investiie direct, ceea ce nu corespunde totdeauna cu locul de desfurare a activitii economice.
Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2009 Repartizare pe regiuni de dezvoltare milioane euro Total % din total ISD 100,0 63,4 7,4 7,2

Valoare

TOTAL, din care: BUCURETI CENTRU SUD

49984 31699 3703 3576

VEST SUD-EST SUD-VEST NORD-VEST NORD-EST

Sursa: www.bnro.ro

3095 2938 2058 1940 975

6,2 5,9 4,1 3,9 1,9

2.4. Repartizarea investiiilor strine directe pe ri de origine Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente, conform principiului Immediate Country Basis. Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2009 Repartizare pe ri de origine milioane euro
Valoare TOTAL, din care: Olanda Austria Germania Frana Grecia Italia Cipru Elveia Belgia Statele Unite ale Americii Spania Ungaria Luxemburg Cehia Turcia Marea Britanie Virgine Britanice (Insulele) Israel Finlanda Polonia Suedia BERD (Banca European Reconstrucie i Dezvoltare) Liban Irlanda Canada Gibraltar Danemarca Portugalia 49984 10907 9037 6718 4259 3281 2528 2344 2115 1115 1054 841 810 638 580 569 482 228 186 173 157 146 pentru 144 138 137 125 118 111 104 Total % din total ISD 100,0 21,8 18,1 13,4 8,5 6,6 5,1 4,7 4,2 2,2 2,1 1,7 1,6 1,3 1,2 1,1 1,0 0,5 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 138 0,3 0,3 0,2 0,2 0,2

Alte ri *
Sursa: www.bnro.ro

939

1,8

* ri a cror investiie este mai mic de 100 de milioane de euro Primele 5 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2009 sunt Olanda (21,8%, n cretere de la 17,2% n 2008), Austria (18,1% din soldul ISD la sfritul anului 2009, pondere n scdere de la 18,8% n 2008), Germania (13,4%, n scdere de la 15,4%), Frana (8,5%) care i menine ponderea din anul 2008, precum i Grecia cu o pondere de 6,6%, aceeai ca n anul precedent.

3. Veniturile realizate din investiii strine directe Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini direci n anul 2009 au nregistrat suma de 694 milioane euro, ceea ce reprezint o diminuare cu 2244 milioane euro n raport cu anul precedent. Veniturile nete din participaii la capital sunt n sum de 219 milioane euro (31,6% din total venituri nete) i reprezint profiturile nete obinute de ntreprinderile ISD, n valoare de 4496 milioane euro, diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n valoare de 4277 milioane euro. Prin diminuarea veniturilor nete din participaii la capital (n sum de 219 milioane euro) cu valoarea dividendelor repartizate n anul 2009 investitorilor strini direci (n sum de 1608 milioane euro) se obine o pierdere net pe ansamblul ISD n sum de 1389 milioane euro, calculat conform metodologiei internaionale de determinare a profitului reinvestit. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia au un nivel de 475 milioane euro, acestea reprezentnd 68,4% din veniturile nete ale investitorilor strini direci. 4. Tipuri de investiii strine directe Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD este difereniat n g reenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme (a se vedea definiiile de la Aspecte metodologice). n anul 2009 investiiile greenfield se situeaz la un nivel foarte redus, de numai 19 milioane euro reprezentnd 0,6% din participaiile la capital n ntreprinderile investiie strin direct n anul 2009, n aceeai situaie situndu-se i fuziuni i achiziii (M&A) cu 34 milioane euro (1,1% din participaii); ponderea predominant n fluxul participaiilor la capital n 2009 este reprezentat de dezvoltrile de firme cu o valoare de 3065 milioane euro, respectiv 98,3% din participaii. Pentru a se putea aprecia impactul de durat al investiiilor greenfield asupra economiei, au fost evideniate i acumulrile de investiii strine directe (solduri) n ntreprinderile nfiinate prin investiii greenfield denumite ntreprinderi greenfield. 5. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are un impact pozitiv asupra balanei comerciale a Romniei, contribuia la exporturi fiind de 69,8%, n timp ce la importuri este de 60,1%. milioane euro
Exporturi (FOB) ntreprinderi % din total investiie ramur strin direct 19643 69,8 17264 79,3 16440 79,7 1827 51,7 552 19,3 Importuri (CIF) ntreprinderi % din total investiie ramur strin direct 22525 60,1 15155 76,5 14423 78,8 6214 45,4 1156 29,0

TOTAL, din care: Industrie, din care: Industria prelucrtoare Comer Alte activiti

Sursa: www.bnro.ro

2.1. Rezultatele cercetrii statistice privind fluxurile investiiilor strine n Romnia n anul 2010.

1. Fluxul net de ISD Fluxul net de ISD n anul 2010 a nregistrat un nivel de 2220 milioane euro i este structurat astfel: Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiie strin direct din Romnia n valoare de 1824 milioane euro (82,2 % din fluxul net de ISD). Participaiile nete rezult din diminuarea participaiilor, n valoare de 4067 milioane euro, cu pierderea net, n sum de 2243 milioane euro. Pierderea net a rezultat prin scderea din profitul net al ntreprinderilor ISD realizat n anul 2010 n valoare de 4222 milioane euro a dividendelor repartizate n anul 2010 n valoare de 1970 milioane euro, dup care aceast valoare a fost diminuat cu pierderile ntreprinderilor ISD din anul 2010 n valoare de 4495 milioane euro. Modul de calcul este n conformitate cu metodologia internaional de determinare a profitului reinvestit de ctre ntreprinderile ISD, respectiv a pierderii nete nregistrate de ctre acestea. Creditul net primit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, n sum de 396 milioane euro, ceea ce reprezint 17,8% din fluxul net al ISD. 2. Soldul ISD la sfritul anului

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2010, rezultat din adugarea la soldul iniial a fluxului net de ISD, precum i a diferenelor valorice pozitive/negative provenite din reevalurile datorate modificrii cursului valutar i a preurilor unor active, ct i din retratri contabile a valorii unor solduri iniiale, a nregistrat nivelul de 52585 milioane euro, mai mare cu 5,2 % dect soldul final ISD al anului 2009. Participaiile la capitalul social (inclusiv profitul reinvestit) al ntreprinderilor investiie strin direct aveau la sfritul anului 2010 valoarea de 35529 milioane euro (67,6% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci, inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 17056 milioane euro, ce reprezint 32,4% din soldul final al ISD. Creditul net cuprinde creditele pe termen mediu i lung ct i cele pe termen scurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin intermediul altor firme nerezidente membre ale grupului.

2.1. Repartizarea soldului ISD pe principalele activiti economice Din punct de vedere al orientrii investitorilor strini spre ramuri economice (conform CAEN Rev.2), ISD s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (32% din total). n cadrul acestei industrii cele mai bine reprezentate ramuri sunt prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice (6,9% din total), metalurgia (5,3%), industria mijloacelor de transport (4,9%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (3,9%) i ciment, sticl, ceramic (3,2%). Alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierile financiare i asigurrile (reprezint 19,1% din totalul ISD), comerul cu amnuntul i cu ridicata (12,4%), construcii i tranzacii imobiliare (9%), tehnologia informaiei i comunicaii (5,9%). Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2010 Repartizare pe principalele activiti economice milioane euro Total Valoare % din total ISD 100.0 52585 23093 43.9 2388 4.5 32.0 16840 3.9 2081 1663 3.2 1.9 1013 840 1.6 1.8 950 2777 5.3 4.9 2589 3615 6.9 1.6 835 477 0.9 7.4 3865 2560 4.9 2.0 1068 6519 12.4 9.0 4746 0.8 417 19.1 10055 5.9 3081 1.5 788 0.5 258

TOTAL, din care: Industrie Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: - alimente, buturi i tutun - ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobil - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, - maini, utilaje i echipamente - metalurgie - mijloace de transport - prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase - textile, confecii i pielrie - alte ramuri ale industriei prelucrtoare Energie electric, gaze i ap Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative Agricultur, silvicultur i pescuit Comer Construcii i tranzacii imobiliare Hoteluri i restaurante Intermedieri financiare si asigurari Tehnologia informaiei i comunicaii Transporturi Alte activiti

Sursa: www.bnro.ro

2.2. Imobilizrile corporale i necorporale n ntreprinderile ISD Avnd n vedere rolul foarte important n creterea economic pe care l joac imobilizrile corporale i cele necorporale, precum i caracterul de durat, pe care acestea l imprim ISD, cercetarea statistic i-a propus determinarea ponderii acestor categorii de destinaii finale ale investiiilor n soldul ISD la finele anului 2010, ct i repartizarea lor pe principalele activiti economice. Se constat c imobilizrile corporale i necorporale, cu un sold la finele anului 2010 n valoare de 24309 milioane euro, reprezint 46,2% din soldul total al ISD, inducnd un grad semnificativ de stabilitate al investiiei strine. Activitile economice n care ISD se regsesc n imobilizri corporale i necorporale la un nivel semnificativ sunt: industria (26,1% din total ISD), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (cu 18,2% din total ISD), comerul cu amnuntul i cu ridicata (6,5%), construciile i tranzaciile imobiliare (4,5%), tehnologia informaiei i comunicaii (2,9%). Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2010 Imobilizri corporale i necorporale Repartizare pe principalele activiti economice milioane euro Imobilizri corporale si necorporale Valoare 24309 13740 2066 9576 1701 1635 1524 1463 961 679 493 458 413 249 2098 3394 2367 1533 1428 536 492 457 263 99 % din total investiii strine directe 46.2 26.1 3.9 18.2 3.2 3.1 2.9 2.8 1.8 1.3 0.9 0.9 0.8 0.5 4.0 6.5 4.5 2.9 2.7 1.0 0.9 0.9 0.5 0.2

TOTAL Industrie Industria extractiv Industria prelucrtoare, din care: - mijloace de transport - metalurgie - prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice - alimente, buturi i tutun - ciment, sticl, ceramic - fabricare produse din lemn, inclusiv mobila - maini, utilaje i echipamente - textile, confecii i pielrie - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice - alte ramuri ale industriei prelucratoare Energie electric, gaze i ap Comer Construcii i tranzacii imobiliare Tehnologia informaiei i comunicaii Intermedieri financiare i asigurari Transporturi Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative i servicii suport Agricultura, silvicultura i pescuit Hoteluri i restaurante Alte activiti
Sursa: www.bnro.ro

2.3. Repartizarea soldului ISD pe regiuni de dezvoltare Din punct de vedere teritorial se observ orientarea cu precdere a ISD spre regiunea de dezvoltare BUCURETI-ILFOV (62,2%), alte regiuni de dezvoltare beneficiare de ISD fiind Regiunea CENTRU (7,4%), Regiunea SUD MUNTENIA (7,3%), Regiunea VEST (6,5%) i Regiunea SUD-EST (6,3%). Regiunea NORD-EST este cea mai puin atractiv pentru investitorii strini, aici nregistrndu-se numai 2,4% din investiia strin direct. La analiza dispersiei teritoriale a ISD trebuie avut n vedere i faptul c cercetarea statistic a localizat ISD dup sediul social al ntreprinderilor investiie direct, ceea ce nu corespunde totdeauna cu locul de desfurare a activitii economice. Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2010 Repartizare pe regiuni de dezvoltare milioane euro Total Valoare TOTAL, din care: BUCURETI-ILFOV CENTRU SUD MUNTENIA VEST SUD-EST NORD-VEST SUD-VEST OLTENIA NORD-EST
Sursa: www.bnro.ro

% din total ISD 100.0 62.2 7.4 7.3 6.5 6.3 4.2 3.7 2.4

52585 32720 3909 3816 3446 3290 2232 1928 1244

2.4. Repartizarea soldului ISD pe ri de origine Repartizarea soldului ISD n funcie de rile de provenien a capitalului este redat n tabelul de mai jos. Sunt evideniate toate rile de origine a investiiilor directe de cel puin 100 milioane euro. Repartizarea a fost realizat n funcie de ara deintorului nemijlocit a cel puin 10% din capitalul social al ntreprinderilor investiie direct rezidente, conform principiului Immediate Country Basis".

Investiii strine directe n Romnia la 31 decembrie 2010 Repartizare pe ri de origine Total TOTAL, din care: Olanda Austria Germania Frana Grecia Italia Cipru Elveia Statele Unite ale Americii Spania Luxemburg Cehia Belgia Ungaria Marea Britanie Turcia Danemarca Virgine Britanice (Insulele) Suedia Liban Polonia Canada Portugalia Gibraltar BERD (Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare) Finlanda Israel Japonia Irlanda Alte ri * Valoare 52585 10903 9346 6398 4384 3016 2808 2550 2021 1349 1064 989 972 864 717 627 615 384 379 312 254 211 207 206 161 158 156 155 154 146 1079 m i l i o a n e e u r o

% d i n t o t a l I S D 100.0 20.7 17.8 12.2 8.3 5.7 5.3 4.9 3.8 2.6 2.0 1.9 1.8 1.6 1.4

1.2 1.2 0.7 0.7 0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.3
Sursa: www.bnro.ro

0 . 3

0 . 3

0 . 3

0 . 3

0 . 3

2 . 1

* ri a cror investiie este mai mic de 100 de milioane de euro Primele 5 ri clasate dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2010 sunt: Olanda (20,7% din soldul ISD la sfritul anului 2010), Austria (17,8 % ), Germania (12,2%), Frana (8,3%) i Grecia (5,7%), ierarhie nregistrat i n anul 2009.

3. Tipuri de investiii strine directe Fluxul de participaii la capital n ntreprinderile ISD n valoare de 4067 milioane euro este difereniat n greenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme. n anul 2010 investiiile greenfield au nregistrat un nivel foarte redus, de numai 46 milioane euro reprezentnd 1,1% din participaiile la capital n ntreprinderile investiie strin direct n anul 2010, n aceeai situaie aflndu-se i investiiile din categoria fuziuni i achiziii (M&A) cu 93 milioane euro (2,3 % din participaii); ponderea predominant n fluxul participaiilor la capital n 2010 este reprezentat de dezvoltrile de firme cu o valoare de 3928 milioane euro, respectiv 96,6% din participaii. Pentru a aprecia impactul de durat al investiiilor greenfield asupra economiei, au fost evideniate i acumulrile de investiii strine directe (solduri) n ntreprinderile nfiinate prin investiii greenfield, denumite ntreprinderi greenfield. Din punct de vedere al repartizrii pe principalele activiti economice, investiiile strine directe n ntreprinderi greenfield s-au orientat cu precdere spre industria prelucrtoare (13,9% din soldul ISD). Alte ramuri n care aceste investiii au o pondere semnificativ sunt: comer (10,2%), intermedieri financiare i asigurri (6,8%) construcii i tranzacii imobiliare (5,5%). Cea mai mare parte a investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield se concentreaz, ca i ansamblul ISD, n regiunea BUCURETI-ILFOV (30% din soldul ISD); urmeaz regiunea CENTRU cu 5,3% i regiunile VEST i SUD MUNTENIA cu 3,9% respectiv 3,2% din soldul ISD. Considerat dup mrimea investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield, ordinea rilor de provenien a acestora difer ntructva de ordinea stabilit n funcie de originea soldului total al ISD. Astfel, cele mai mari investiii n ntreprinderi greenfield provin din Germania (8,5% din soldul ISD), urmate de cele din Olanda (8,4%), Austria (5,6%) i Italia(4,2%) . 4. Veniturile realizate din ISD Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini direci n anul 2010 au nregistrat suma de 491 milioane euro, ceea ce reprezint o diminuare cu 203 milioane euro n raport cu anul precedent. Veniturile din participaii la capital reprezint profiturile nete obinute de ntreprinderile ISD, n valoare de 4222 milioane euro, diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n valoare de 4495 milioane euro i reprezint pentru anul 2010 o pierdere de 273 milioane euro. Prin diminuarea veniturilor din participaii la capital cu valoarea dividendelor repartizate n anul 2010 investitorilor strini direci ( n sum de 1970 milioane euro) se obine o pierdere net pe ansamblul ISD n sum de 2243 milioane euro, calculat conform metodologiei internaionale de determinare a profitului reinvestit. Veniturile nete din dobnzi primite de ctre investitorii strini direci la creditele acordate ntreprinderilor lor din Romnia, att direct ct i prin alte companii nerezidente din cadrul grupului, au nregistrat un nivel de 764 milioane euro. 5. Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct Activitatea de export/import a ntreprinderilor ISD a avut un impact pozitiv asupra comerului exterior al Romniei, ponderea acestora n exporturi fiind de 72,4% n timp ce ponderea n importuri a fost de 62,5%.

milioane euro Exporturi (FOB)

(%) ntreprinderi ISD ntreprinderi ISD n total economie *) ntrep. ISD

Importuri (CIF)
(%) ntrep. ISD n total economie *)

25950 72.4 28181 Total 22887 63.8 19923 Industrie, din care: Industria extractiv 582 1.6 696 Industria prelucrtoare din care: 21934 61.2 18849 314 0.9 978 -alimente, buturi i tutun 139 0.4 265 -ciment, sticl, ceramic 1223 3.4 396 -fabricare produse din lemn, inclusiv mobil 3652 10.2 3426 - fabricarea calculatoarelor, altor produse electronice, optice i electrice 1020 2.9 546 -maini, utilaje i echipamente 2725 7.6 1572 -metalurgie 6713 18.7 4820 -mijloace de transport 2947 4414 8.2 -prelucrare iei, produse chimice, cauciuc i mase plastice 2983 2095 8.3 -textile, confecii i pielrie 218 337 0.6 -alte ramuri ale industriei prelucrtoare 371 378 1.0 Energie electric, gaze i ap 47 218 0.1 Activiti profesionale, tiinifice, tehnice i administrative i servicii suport 334 91 0.9 Agricultur, silvicultur i pescuit 2495 7138 7.0 Comer 48 145 0.2 Construcii i tranzacii imobiliare 3 13 0.0 Hoteluri i restaurante 39 467 0.1 Tehnologia informaiei i comunicaii 66 71 0.2 Intermedieri financiare i asigurri 28 100 0.1 Transporturi Alte 3 15 0.0 activiti *) Nu include exporturile i importurile aferente activitilor diviziunilor CAEN 84 Administraie public, 97/98 Activiti ale gospodriilor populaiei i 99 Activiti extrateritoriale. NOT: Exporturile i importurile sunt agregate dup activitatea de baz a firmelor, conform CAEN rev. 2
Sursa: www.bnro.ro

62.5 44.2 1.6 41.8 2.2 0.6 0.9 7.6 1.2 3.5 10.7 9.8 4.6 0.7 0.8 0.5 0.2 15.8 0.3 0.0 1.1 0.2 0.2 0.0

n ceea ce privete soldul balanei comerciale agregate a ntreprinderilor ISD pe diferitele ramuri economice, se constat c industria prelucrtoare este principala ramur cu excedent comercial (3085 milioane euro) i aceasta n special datorit subramurilor mijloace de transport (excedent 1893 milioane euro), metalurgie (excedent 1153 milioane euro) i maini, utilaje i echipamente (excedent 474 milioane euro). Este de menionat c agricultura , silvicultura i pescuitul, dei a nregistrat ISD la un nivel relativ redus (2% din soldul ISD la 31 decembrie 2010), constituie cea de a doua ramur a economiei n care ntreprinderile ISD au nregistrat excedent comercial agregat (243 milioane euro). n toate celelalte ramuri ntreprinderile ISD au nregistrat deficit comercial agregat. Exportul i importul ntreprinderilor ISD sunt cele aferente companiilor cercetate n mod exhaustiv (peste 20 de salariai). Datele privind exportul i importul pe ansamblul economiei, luate n calcul la determinarea mrimilor relative, sunt cele raportate de operatorii economici care au depit pragurile valorice de raportare pentru anul 2010, stabilite pentru declaraiile Intrastat.