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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Unidad 3 Administración financiera de tesorería Estructura.

- Dependiendo del tamaño de la organización se puede concebir a la tesorería como un área específica de administración del efectivo. La administración de tesorería es parte de la administración financiera del capital de trabajo, que tiene por objeto: Coordinar los elementos de una empresa, para maximizar su patrimonio y reducir el riesgo de una crisis de liquidez, mediante el manejo óptimo del efectivo en caja, bancos y valores negociables en bolsa, para el pago normal de pasivos y desembolsos imprevistos. OBJETIVOS PARA MANTENER EFECTIVO EN TESORERÍA 1.Objetivo operacional 2.Objetivo precansional 3.Objetivo especulativo 4.Objetivo compensatorio 1. Objetivo operacional.- Para que la empresa realice sus operaciones normales en forma ordinaria, de tal manera por ejemplo: En empresas que prestan servicios, donde los pagos pueden ser ciclados en el periodo al programarse las salidas de efectivo, concordándolos con los ingresos de efectivo. En empresas comerciales al menudeo, donde las ventas son inciertas y aleatorias, los pagos, compras, etc., también serán aleatorias, debiendo tener mayor disponibilidad de efectivo en caja y bancos. En empresas estacionales, de venta y de compra, el efectivo deberá disponerse en forma cíclica, para compra de inventarios en época o estación de recolección; o bien, los ingresos serán mayores por ventas en navidad, Pascua, Diez de mayo, etc. 2. Objetivo precansional.- Motivado por urgencias, imprevistos, operaciones contingentes, tales como huelgas, incendio, etc., o bien, cuando los flujos de efectivo no son lo que se esperaban. Los fondos de efectivo precautorios, pueden obtenerse de préstamos bancarios, venta de valores fácilmente negociables, tales como CETES, BONDES, etc. 3. Objetivo especulativo.- Para aprovechar oportunidades, tales como compras de contado con buenos descuentos, etc. Los fondos con objetivo especulativo pueden obtenerse de préstamos bancarios, venta de valores fácilmente negociables, etc. 4. Objetivo compensatorio.- Cuando la empresa se obliga con instituciones de crédito, a mantener un saldo mínimo determinado, en sus cuentas normal o maestra de cheques, motivado por los servicios que proporciona la Institución Bancaria a la empresa.

Regla. o bien pagarla a los 10 días con un descuento del 2%.000 30 días 10 días 2% 20% X X X TDE 1 – TDE Importe del pago Días de vencimiento Días de descuento Tasa de descuento Costo porcentual promedio Tasa anualizada de descuento Tasa de rendimiento de descuento Rendimiento de tomar el descuento x 360 100 DVE – DDE TAD = . ¿Cuál será la rotación del efectivo? RE = 79. Ejemplo: Una empresa debe pagar una factura de $200. ¿Cuál será el rendimiento de tomar el descuento por pronto pago.000 pesos a los 30 días sin aprovechar el descuento.200 millones de pesos. si el costo porcentual promedio es del 20% anual? Datos: IPA DVE DDE TDE CPP TAD TRD RTD = = = = = = = = $200. y un saldo promedio de efectivo en caja y bancos de $440 millones de pesos.Pagar en las fechas pactadas. Fórmula: RE = DEP SPE Rotación de efectivo en el periodo Desembolsos de efectivo en el periodo Saldo promedio de efectivo en el periodo Donde: RE = DEP = SPE = Ejemplo: Una empresa proyecta para el ejercicio siguiente desembolsos en efectivo por $79.ROTACION DE EFECTIVO El número de veces que el efectivo en caja y bancos rota en un periodo o ejercicio.200 440 = 180 rotaciones CONTROL DE SALIDAS DE EFECTIVO 1ª.. lo más tarde posible. a menos que se obtenga un descuento que produzca un rendimiento aceptable.

02 1 .02 0. El ciclo o periodo de flotación se obtiene sumando el retraso del envío y entrega del cheque.. para que exista rendimiento del descuento TAD deberá ser mayor que el CPP. especialmente donde se requieren saldos compensatorios. más el retraso en el recibo para depósito del cheque por parte del acreedor.000 (30 – 10) 0.98 (0.. 2ª. . de lo contrario no se tomará el descuento.20% 17% Por tanto. Regla. RTD = RTD = RTD = IPA (DVE – DDE) TRD 360 200.02 . Flotación de fondos será la diferencia entre el saldo en caja y bancos de la empresa y el saldo que se muestra en los libros de la institución bancaria. ocasionará un rendimiento de $1. más el retraso en la fecha de cobro en el banco y reducción del saldo en la institución bancaria.TAD = TAD = TAD = TAD = .17 360 $1.Conservar efectivos flotantes con los bancos. Flotar fondos equivale a fondos que aparentemente permanecen en depósito bancario durante el periodo de tiempo que transcurre entre la fecha reemisión del cheque y la fecha en que se cobra y reduce el saldo en la cuenta bancaria.02041 37% x x x 360 30 – 10 360 20 18) 100 100 100 Por lo tanto la tasa anualizada de rendimiento será del 37% TRD = TRD = TRD = TAD – CPP 37% . al tomar la decisión de aceptar el descuento por pronto pago.889 pesos.889 Luego entonces.

¿Cuánto sería el rendimiento por esa inversión? Datos: C % T I I = = = = = 20.000 por tres días a una tasa del 8% anual. 08 x 3 360 = 4. ocasionará un rendimiento de flotación de $978 pesos.000 pesos 4 días 20% X Saldo óptimo de efectivo Días promedio de flotación Costo porcentual promedio Rendimiento de flotación de fondos SOE x DPF x CPP 360 440.000. MANEJO DE EXCEDENTES Para no mantener el dinero ocioso en la cuenta bancaria podemos invertir los fondos en forma segura aunque con un rendimiento bajo.000.Ejemplo: Una empresa establece estrategia de fondos de efectivo.333 pesos 20.800.20 360 $978 pesos Luego entonces.000 pesos y el costo porcentual promedio es de 20% anual? Datos: SOE DPF CPP RFF RFF RFF RFF = = = = = = = $440.000 x 0. ¿Cuál será el rendimiento de flotación.000 x 4 x 0. para obtener 4 días promedio de flotación. los depósitos a plazo han sido la opción más segura para depositar fondos y no mantener los fondos ociosos. DEPOSITOS A PLAZO FIJO Por tradición en nuestro país. si el saldo óptimo o promedio de efectivo es de $440.000. Ejemplo: La empresa “X” desea invertir $20.000 Capital 8% anual tasa de interés 3 días tiempo C x % xT = 360 13.000 360 . al tomar decisiones acertadas para obtener 4 días promedio de flotación.

con una tasa de descuento del 24% anual. 28. De noviembre de 2008 a una tasa de interés del 6% anual y con un vencimiento a 28 días. 91 o 182 días. Fórmula: PC = VN . pagando el 1% de comisión.000.VN x %D x T 360 Donde: PC VN %D T = = = = Precio de compra Valor nominal Tasa de descuento tiempo . CETES Otra forma de invertir de manera segura es en CETES (certificados de la tesorería). con un vencimiento a 28 días.000 en Banorte el día 1º. Ejemplo: Condumex adquiere 1.000 cetes con un valor nominal de $10. Se pide determinar el rendimiento de dicha inversión. los cuales son títulos de crédito al portador en los cuales se consigna la obligación del gobierno federal por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y como agente financiero el Banco de México.00 c/u el 2 de septiembre del 2008. pudiéndose adquirir y negociar exclusivamente a través de casas de bolsa. Son adquiridos con descuento a un plazo de 7.800.Ejercicio de práctica: La empresa Cemex invirtió $80.

0.579 = 10 .840.00 24% anual 28 días X 10 .60= 17.421 28 = 5.579 0.1867 1.800.1149 Ejercicio de práctica: Televisa adquiere 2.61 x 360 = 2.00 c/u el 2 de enero del 2009.840.663.049.000 cetes x $9.840.663.000.421 Para saber la tasa de interés real obtenida en esta inversión hacemos lo siguiente: 159.000 17.10 x 0.000 cetes x 10. con una tasa de descuento del 18% anual.800.940 x 1% Precio de compra El rendimiento se obtiene restando al valor nominal el precio de compra.Determinación del precio de costo: VN %D T PC PC PC = = = = = = $10.67.000 cetes con un valor nominal de $10.500.8133 = 17.940 176. el rendimiento obtenido por esos 28 días fue de: 1.00 = Menos precio de compra Rendimiento 18.24 x 28 360 $9. pagando el 1% de comisión.8133 Más comisión $17. por lo tanto.693.579 159. con un vencimiento a 28 días. .699.20 360 = 10 .639 17.

ACELERACIÓN DE INGRESOS Así como podemos aprovechar los descuentos por pronto pago que nos ofrecen nuestros proveedores por pagar antes del vencimiento con un porcentaje de descuento. La ventaja es que no acudimos al banco para solicitar préstamos de liquidez para hacer frente a nuestros compromisos de corto plazo sino que solo aceleramos la recuperación de la cobranza. por ejemplo. 30 días de crédito. también nosotros podemos otorgar algún descuento a nuestros clientes para hacernos llegar los fondos por la recuperación más rápidamente.LA COBRANZA Si una empresa necesita otorgar crédito a sus clientes deberá medir la capacidad que tiene para otorgar ese financiamiento. . No deberá permitir que los clientes tomen días adicionales de crédito debido a que se incrementará su costo de financiamiento mientras más días se tarden para pagarnos. RETRASO DE EGRESOS La manera en que podemos optimizar el manejo de los fondos de los egresos es pagando hasta el día de vencimiento y así no pagamos con atraso ya que el pagar cuentas de proveedores vencidas nos perjudica en la imagen que damos en el mercado y afectamos nuestra calificación en buró de crédito para futuras necesidades de crédito que tengamos.