You are on page 1of 13

This first video in estate planning is about making your desires known. We will examine the  many facets of estate planning: including the why, how, what, when and who.


   However. let’s move on to the how of Estate Planning.  Each  state is different so I recommend you study your states’ rules and decide if you’re satisfied  with them.Since there are people who do not make their wishes known. They are called the rules of intestacy. the states have a system for  distributing your property after your death. like wanting your spouse to inherit all  your estate? In some states the rules of intestacy would divide your estate between your  spouse and your children. you should successively ask “what if” until your  honest answer is to let the state figure it out. Now that we’ve discussed the why. or give it all to charity.   The probate process is what the states use to make sure that your desires are carried out  and that your heirs and debtors are treated fairly. what if you wanted something different. If you are. Thus your second cousins are in line ahead of your third cousins. then they would be good enough. 2 . Rules of intestacy generally follow marriage first and then  bloodlines second. in planning for inheritance. and  they are both ahead of your step children.  It’s a legalistic court‐run process that can  be both protracted and expensive. Estates that consist of more than a few tens of  thousands of dollars will generally need a lawyer.   Generally.

There are generally five ways of making your desires known. It will take a combination of  most of these to handle a modest estate. Otherwise. it means you accept your state's rules of intestacy.  3 . there is a good chance  that a good attorney can write it. Remember. We will review all of these in  more detail here. you  have to make your wishes known in a legal way. If you can imagine it.If you are silent. You should be prepared and expect to use  most of these methods to make your wishes known. Estate Planning requires you to think in detail about what you want to  have happen when things go wrong.

  The most common form  of ownership that passes property at the death of an owner is Joint Tenants with  Rights of Survivorship. the owner designates beneficiaries who will receive the  proceeds of the account upon the death of the “insured” person or the owner. These  structures have the force of law and supersedes a will. or probate action. life insurance.One way to by‐pass probate is to title an account or name beneficiaries. and retirement accounts have designated beneficiaries. By titling property the successor owner can be established. 4 .  When starting the account. trust.  Annuities.  A Due on Death clause. in a financial account. has a similar effect.

  This would be  called a testamentary trust.   Don’t worry – we’ll talk about trusts in a minute! However.  It acts as a safety net to make sure that upon your death. you would still have a will that “pours” anything outside of your trust into  your trust.  In that  event. If you DO have a trust that acts as your main instrument of transferring your assets. 5 .   Since children are treated similar to property in many parts of the law.A will is your specific instructions to the state as to the disposition of your property  that is not otherwise designated. your trust still  governs your assets.  Such a document requires the ratification of a court to be implemented. you CAN have your will establish a trust upon your death.  it’s possible you haven’t moved all of your assets to be held by that trust. The  process of this ratification is known as probate.  I would talk specifically with an estate planning  attorney to see if that makes sense for you. a will can  also carry your instructions about guardians for your children. Having a will by itself means that you have not set up a trust during your lifetime.

 often called a living will. Final directives are well‐respected documents with doctors. When the paramedics arrive.  they are not going to ask about a non‐resuscitation order. and nursing homes.  Consider what happens when there’s an emergency.An Advanced Medical Directive.  hospitals.  6 . is your specific instructions  to the state as to level of effort that should be put forth to prolong your life if you  are near death. They are going to start  working on the patient.

 a Power of Attorney is important as it relates to incapacity.  a Power of  Attorney for financial affairs allows someone to pay your bills. or  even sell your property if needed to help support you. In the medical area. This means that you cannot act on that person’s behalf anymore  since they are now deceased. the court. Durable Powers of Attorney for health care seem to hold up over long periods of  time.  This  simply means that if you incapacitated or unable to make decisions. pay your taxes.A Power of Attorney is your specific directions to the world to accept the word of  some other person as your decision‐maker in some set of circumstances. Similarly. you can give  someone the power to act on your behalf.   Since a power of attorney allows you to represent a person. In Estate Planning.  Financial institution are  not particularly inclined to accept the signature of someone you appointed as your  agent ten years ago. they automatically  expire at death. or some other  7 . the successor trustee. a Power  of Attorney is almost casually recognized.  The person that does act on the deceased’s behalf  would be the trust’s executor. A Power of Attorney for health Care allows someone to make medical  decisions for you if you are unable to speak for yourself. Financial Powers of Attorney need to be kept up‐to‐date.

person.   7 .

Another way to make your desires known is through a Trust. 8 . We will discuss  trusts in the second of this week’s lessons. A trust establishes a separate  legal entity and provides instructions on the disposition of your property.

   If you have used titling and beneficiaries to pass most property. the more consideration should be given  to the way it’s transferred.  there needs be some sort of action that will facilitate the sale of the business. If there are business interests in your estate. could your heirs run the business?  Do they want to run the business?  If not. will there be sufficient  liquidity to pay taxes and to administer your estate? 9 . a living Trust should suffice. special consideration will be needed.  For  instance.So what assets should be put in a trust? The bigger and more complicated the inheritance. If your estate is of modest size.

 This is a common  scenario.  This is certainly a desirable option if you have sufficient resources for your own retirement. Another option is soon after death as an inheritance. as a way to encourage  them to get out on their own for a while. you would need to do this through a trust. when is the right time?  If you want to postpone the transfer of assets to someone  until sometime after your death. Perhaps there’s  a child who would not be capable or legally able to control the asset. it’s common that extremely rich people do not allow  their children to inherit monies until the children are in their thirties.  10 .It’s also important  to consider WHEN you want a particular asset to become available to an  heir. Lastly.  For example. Or perhaps you have  concerns that the assets might be squandered and maybe you want to restrict the flow of  the asset to an heir. One option is before death as a gift.

 You  will want to be sure they are capable of handling the inheritance. 11 . you would need some form of a trust. but you want to direct it to some other person after the  first beneficiary dies.  You may be able to save people from themselves or even ensure your wishes  are upheld through various circumstances Consider the following scenario:  You’re in a second marriage and you want your current spouse to have the assets available to her if she needs them. Finally.  For this  scenario.  These situations require some form of trust either as a Testamentary  Trust in your will or as part of a living trust. but you want whatever is  leftover to go to your children from a previous marriage.   There are any number of situations where you want a person to have beneficial use of  some asset as long as they live. otherwise you need to  consider placing it in trust.  By doing this.There are potentially several groups that you might want to benefit from your property. not her children. you are able to dictate your wishes from beyond  the grave. are there people whom you want to specifically disinherit? People who should NOT  get anything from your estate?  This situation requires specific instruction and probably  should prompt you to see a lawyer.

So there you have a brief survey of: The Why The How The What The When and  The Who for Estate Planning In the next lesson we will turn our attention to Trusts. 12 .