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Actividades Semana 2

Apreciado/a estudiante: finalizado el estudio de los contenidos de esta segunda


Semana, usted ya est en capacidad de realizar las siguientes actividades
Individuales:
Ejercicios de Aplicacin: Herramientas de Anlisis Financiero
A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2.
S.A. como sigue:
Balance General
Cifras en millones de pesos
Aos
Activo 2003 2004 2005
Efectivo 194 202 226
Inversiones Temporales 1.543 1.605 1.797
Cuentas por cobrar comerciales 8.530 8.871 9.936
Anticipos 2.747 2.857 3.200
Otros Deudores 1.247 1.297 1.453
Inventarios Totales 21.340 22.194 24.857
Cas Vinculadas 4.700 4.888 5.475
Otros Activos Corrientes 1.645 1.711 1.916
Subtotal Activo Corriente 41.946 43.624 48.859
Propiedades, planta y equipo 35.667 37.094 41.545
Depreciacin Acumulada - 14.549 - 15.131 - 16.947
Subtotal Activo Fijo Neto 21.118 21.963 24.598
Inversiones Permanentes 1.202 1.250 1.400
Diferidos 367 382 427
Intangibles 4 4 5
Compaas Vinculadas 3.804 3.956 4.431
Cargo Correccin Mon. Diferida 1.726 1.795 2.010

Plantaciones Forestales 11.447 11.905 13.333


Otros Activos 355 369 414
Valorizaciones 59.604 61.988 69.427
Subtotal Otros Activos 78.509 81.649 91.447
Total Activo 141.573 154.315 172.832 Anlisis Financiero
Sena Virtual
-2Pasivos
Obligaciones Bancarias 25.448,00 26.466 29.642
Cuentas Por Pagar Proveedores 1.349,00 1.403 1.571
Impuestos por Pagar 1.658,00 1.724 1.931
Prestaciones por Pagar 613,00 638 714
Compaas Vinculadas 455,00 473 530
Otros Pasivos Corrientes 2.624,00 2.729 3.056
Subtotal Pasivo Corriente 32.147,00 33.433 37.445
Obligaciones Bancarias L.P. 15.991,00 16.631 18.626
Pasivos estimados y provisiones 28,00 29 33
Pensiones de jubilacin 1.094,00 1.138 1.274
Crdito Corr. Monetaria Diferida 2.173,00 2.260 2.531
Impuestos diferidos 1.566,00 1.629 1.824
Subtotal Pasivo Largo Plazo 20.852 21.686 24.288
Total Pasivo 52.999 55.119 61.733
Patrimonio
Capital 80,00 83 93
Supervit de Capital
Reserva Legal
Otras Reservas 13.760,00 14.310 16.028
Revalorizacin del Patrimonio 11.189,00 11.637 13.033

Utilidades por Distribuir Utilidades del Ejercicio 3.941,00 4.256 4.724


Valorizaciones 59.604,00 64.968 72.765
Total Patrimonio 88.574 96.546 108.131
Total Pasivo y Patrimonio 141.573 154.315 172.832
Estado de Resultados
Cifras en millones de pesos
2003 2004 2005
Ventas Netas 59.242 63.981 71.019
Menos: Costo de Ventas 40.414 43.647 48.448
Utilidad Bruta 18.828 20.334 22.571
Menos Gastos Administracin y
Ventas 12.180 13.154 14.601
Utilidad Operacional 6.648 7.180 7.970 Anlisis Financiero
Sena Virtual
-3Menos: Gastos Financieros 7.131 7.701 8.549
Mas (Menos) Otros Ingr. (Gastos) 3.896 4.208 4.671
Utilidad antes de Corr. Monetaria 3.413 3.686 4.092
CORRECCIN MONETARIA 1.316 1.421 1.578
Utilidad antes de Impuestos 4.729 5.107 5.669
Menos: Provisin Impo-Renta 788 851 945
Utilidad Neta del Ejercicio 3.941 4.256 4.724
Una vez revisadas las anteriores cifras (que presentan los estados financieros de la
Empresa de Prueba 2. S.A.) usted deber:
1. Realizar el anlisis Vertical del Balance y Estado de Resultados.
2. Realizar el anlisis Horizontal del Balance y Estado de Resultados.
3. Realizar el estado de fuentes y usos

4. Calcular los indicadores financieros de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y


actividad.
5. Elaborar un informe de una pgina con los resultados financieros encontrados
SOLUCION

ANLISIS VERTICAL

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo
Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar comerciales
Anticipos
Otros Deudores
Inventarios Totales
Cas Vinculadas
Otros Activos Corrientes
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo

BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO
ANALISIS VERTICAL
2005
2004
2003
2005 (%) 2004 (%) 2003 (%)
48.860 43.625
29,63
29,63
29,63
41.946
226
202
194
0,13
0,14
0,14
1.797
1.605
1.543
1,03
1,09
1,09
9.936
8.871
8.530
5,70
6,02
6,03
3.200
2.857
2.747
1,84
1,94
1,94
1.453
1.297
1.247
0,83
0,88
0,88
24.857 22.194
21.340
14.26
15,07
15,07
5.475
4.888
4.700
3,14
3,32
3,32
1.916
1.711
1.645
1,10
1,16
1,16
28,03
14,92
14,92
24.598 21.963
21.118
41.545

37.094

35.667

Depreciacin Acumulada

-16.947

-15.131

-14.549

OTROS ACTIVOS

91.447

81.649

78.509

1.400

1.250

1.202

427

382

367

Compaas Vinculadas

4.431

3.956

3.804

Cargo Correccin Mon. Diferida

2.010

1.795

1.726

13.333

11.905

11.447

Inversiones Permanentes

23,83
-9,72
14,11

25,19
-10,28
55,45

25,19
-10,28
55,45

0,85
0,26
0,00
2,69
1,22
8,09
0,25
42,10

0,85
0,26
0,00
2,69
1,22
8,09
0,25
42,10

414

369

355

Valorizaciones

69.427

61.988

59.604

0,80
0,24
0.00
2,54
1,15
13,04
0,24
39,83

TOTAL ACTIVO

164.905

147.237

141.573

100,00

100,00

100,00

22,71
17,01
0.90
1,11
0,41
0,30
1,75

22,71
17,98
0,95
1,17
0,43
0,32
1,85

22,71
17,98
0,95
1,17
0,43
0,32
1,85

Diferidos
Intangibles

Plantaciones Forestales
Otros Activos

PASIVO CORRIENTE

37.444

33.433

32.147,00

29.642

26.466

25.448,00

Cuentas Por Pagar Proveedores

1.571

1.403

1.349,00

Impuestos por Pagar

1.931

1.724

1.658,00

714

638

613

Obligaciones Bancarias

Prestaciones por Pagar


Compaas Vinculadas
Otros Pasivos Corrientes

530

473

455

3.056

2.729

2.624,00

PASIVO DE LARGO PLAZO

24.288

21.687

20.852,00

18.626

16.631

15.991,00

33

29

28

Pensiones de jubilacin

1.274

1.138

1.094,00

Crdito Corr. Monetaria Diferida

2.531

2.260

2.173,00

Impuestos diferidos

1.824

1.629

TOTAL PASIVO

61.732

PATRIMONIO

Obligaciones Bancarias L.P.


Pasivos estimados y provisiones

Capital

1.566,00

14,73
17,01
0,02
0,73
1,45
1,05

14,73
11,30
0,02
0,77
1,53
1,11

14,73
11,30
0,02
0,77
1,53
1,11

55.120

52.999,00

37,43

37,44

37,44

103173

92117

88574

93

83

80

62,57
0,05

62,56
0,06

62,56
0,06

0,00
9,72
7,90
0,00
2,89
44,12

0,00
9,72
7,90
0,00
2,78
42,10

100,00

100,00

Reserva Legal
Otras Reservas

16.028

14.310

13.760,00

Revalorizacin del Patrimonio

13.033

11.637

11.189,00

4.725

4.256

3.941,00

Valorizaciones

72.765

64.968

59.604,00

0,00
9,20
7,48
0,00
2,71
41,75

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

164.905

147.237

141.573,00

100,00

Utilidades por Distribuir

Utilidades del Ejercicio

EMPRESA DE PRUEBA S.A


ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
ANALISIS VERTICAL
2005

PERIODOS
2004
2003

71.019

63.981

59.242

48.448

43.647

40.414

22.571

20.334

18.828

14.601

13.154

12.180

UTILIDAD OPERACIONAL

7.970

7.180

6.648

(-) Gastos Financieros


Otros Ingresos

8.549

7.701

7.131

4.671

4.208

3.896

UTILIDAD ANTES DE CORRECCION MONETARIA

4.092

3.686

3.413

Correccin Monetaria
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

1.578

1.421

1.316

5.670

5.107

4.729

(-) Provisin Impo-Renta


UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

945

851

788

4.725

4.256

3.941

VENTAS NETAS
(-)Costo de Ventas
UTILIDAD BRUTA

(-) Gastos operacionales adminstracin y ventas

2005
100%
68%
31,78

2004
100%
68%
32%

2003
100%
68%
32%

20.56
11.22

21%
11%

21%
11%

12.04
6.58
5.76

12%
7%
6%

12%
7%
6%

2.22
7.98

2%
8%

2%
8%

1.33
7%

1%
7%

1%
7%

Gua para el desarrollo del anlisis vertical.


PERIODO

ANALISIS VERTICAL

Activo
Subtotal Activo Corriente
Efectivo

2005
48.860
226

Inversiones Temporales
Cuentas por cobrar
comerciales

2004
43.625
202

2003

2005

2004

2003

41.946

28,27%

28,27%

29,63%

0,14%

0,13%

0,14%

194

1.797

1.605

1.543

1,09

1,04%

1,09%

9.936

8.871

8.530

6,03

5,75%

6,03%

2005

2004

2003

VENTAS NETAS
(-)Costo de Ventas

71.019
48.448

63.981

59.242

43.647

40.414

UTILIDAD BRUTA

22.571

20.334

18.828

Ejemplo :
efectivos/TOTAL DE ACTIVOS X100% =0,14
$226
/ $164.905 =0.0013X100% =0,137
Debe realizar con cada partida del activo y pasivo para lograr el 100%

Debe aplicar el ejercicio al Estado de Resultados.

Costo de ventas $ 48.448 / ventas netas $71.019 = 0,682X100% =68%

2005
100%
68%
32%

2004
100%
68%
32%

2003
100%
68%
32%

INTERPRETACIN BALANCE GENERAL


Con la informacin registrada en el anlisis vertical complete:
Si se hace un anlisis del activo y su financiacin en los diferentes aos encontramos:
En el ao 2003 el total de los activos estaba representado por un 29,63 en un14.92%
por activos fijos y en un ---55,45--- por otros activos .Esta estructura de activos se
financi en un 37.44% por acreedores externos y en un 62.56 % por el patrimonio
empresarial.
Se puede evidenciar que la empresa durante los aos 2004 y 2005

29,63-- su

situacin de la representacin de sus activos y su financiacin constante ya que esta


no vario durante los aos de anlisis esto evidencia que la empresa no desmejoro
pero tampoco creci en relacin a sus activos.
INTERPRETACIN ESTADO DE RESULTADOS

Con respecto al estado de resultados y tomando las ventas netas como el 100% en
los diferentes aos se observa:
En el ao 2003 del total de las ventas el costo de ventas represento un 68%, la utilidad
bruta el -----32%, los gastos operacionales el 21%, la utilidad operativa el ----11%--y la
utilidad neta el 7% .manteniendo estos valores constantes para los aos siguientes
2004 2005. Evidenciando que las utilidades de la empresa con relacin a sus ventas
no han crecido se han estancado.

2-Ejercicio Anlisis Horizontal :


Complete la columna correspondiente al ao 2004-2003 y la columna % de variacin 20032004 en el Balance General. Como apoyo al desarrollo de ejercicio encuentra un ejemplo
gua.
Complete en los espacios del texto de Interpretacin que encuentra en blanco

RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACION
ACTIVOS

DE

VENTAS

TOTAL ACTIVO

2003

2004

2005

59.242

63.981

71.019

141.573

147.237

164.905

RESULTADO

ROTACION
CARTERA

DE

CARTERA X 360

VENTAS

=
0,43

0,43

2003

2004

2005

3.070.800

3.193.560

3.576.960

59.242

63.981

71.019

RESULTADO (DIAS)
49,91
Ejercicios de Aplicacin: Herramientas de Anlisis Financiero

50,37

A continuacin se presentan los estados financieros de la Empresa de Prueba 2.


S.A. como sigue: Balance General Cifras en millones de

ANLISIS HORIZONTAL
BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO

ANALISIS HORIZONTAL
%

2005
2004
48.860 43.625

2003

226

202

41.946
194

Inversiones Temporales

1.797

1.605

1.543

Cuentas por cobrar comerciales

9.936

8.871

8.530

Anticipos

3.200

2.857

2.747

Otros Deudores

1.453

1.297

1.247

24.857

22.194

21.340

Cas Vinculadas

5.475

4.888

4.700

Otros Activos Corrientes

1.916

1.711

1.645

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo

Inventarios Totales

2004VARIACION
2003
2003-2004
1679,00
4,00
8,00
4,12
62,00
4,02
341,00
4,00
110,0
4,00
50,00
4,01
854,00
4,00
188,00
4,00
66,00
4,01

2005VARIACION
2004
2004-2005
5235,00
12
24,00
11,88
192,00
11,96
1065,00
12,01
343,00
12,01
156,00
12,03
2663,00
12,00
587,00
12,01
205,00
11,98

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo
Depreciacin Acumulada
OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes

24.598 21.963
41.545
16.947

37.094
15.131

91.447 81.649

21.118

845,00

4,00

2635,00 11,9974503

35.667

1427,00

4,00

4451,00

12,00

-582,00
3140,00

4,00
4,00

-1816,00
9798,00

12,00
12,00

3,99
4,09
00,0
4,00
4,00
61,03
3,94
4,00

150,00
45,00
1,00
475,00
215,00
1428,00
45,00
7439,00

12,00
11,78
25,00
12,01
11,98
11,99
12,20
12,00

-14.549
78.509

1.400

1.250

1.202

427

382

367

Compaas Vinculadas

4.431

3.956

3.804

Cargo Correccin Mon. Diferida

2.010

1.795

1.726

13.333

11.905

11.447

414

369

355

Valorizaciones

69.427

61.988

59.604

48,00
15,00
0,00
152,00
69,00
458,00
14,00
2384,00

TOTAL ACTIVO

164.905 147.237

141.573

5664,00

4,00

32.147,00

1286,00
1018,00
54,00
66,00
25,00
18,00
105,00

4,00
4,00
4,00
3,98
4,08
3,96
4,00

4011,00
3176,00
168,00
207,00
76,00
57,00
327,00

12,00
12,00
11,97
12,01
11,91
12,05
11,98

4,00
4,00
3,57
4,02
4,00
4,02

2601,00
1995,00
4,00
136,00
271,00
195,00

11,99
12,00
13,79
11,95
11,99
11,97

Diferidos
Intangibles

Plantaciones Forestales
Otros Activos

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Bancarias

37.444
29.642

33.433

26.466 25.448,00

Cuentas Por Pagar Proveedores

1.571

1.403

1.349,00

Impuestos por Pagar

1.931

1.724

1.658,00

714

638

613

Prestaciones por Pagar


Compaas Vinculadas

530

473

455

Otros Pasivos Corrientes

3.056

2.729

2.624,00

PASIVO DE LARGO PLAZO

24.288

21.687

20.852,00

17668,00 11,9997012

33

29

28

Pensiones de jubilacin

1.274

1.138

1.094,00

Crdito Corr. Monetaria Diferida

2.531

2.260

2.173,00

Impuestos diferidos

1.824

1.629

1.566,00

835,00
640
1
44
87
63

TOTAL PASIVO

61.732

55.120

52.999,00

2121,00

4,00

6612,00

12,00

PATRIMONIO

103173

92117

88574

93

83

80

4,00
3,75

-3.471

-3.137

12,00
12,05
10,65

Otras Reservas

16.028

14.310 13.760,00

Revalorizacin del Patrimonio

13.033

11.637 11.189,00

0.00
4,00
4,00
0,00
7,99
9,00

11056,00
10,00
-334,00
0,00
1718,00
1396,00
0,00
469,00
7797,00

4,00

17668,00

12,00

Obligaciones Bancarias L.P.


Pasivos estimados y provisiones

18.626

16.631 15.991,00

Valorizaciones

72.765

64.968 59.604,00

3543,00
3,00
-3137,00
0,00
550,00
448,00
0,00
315,00
5364,00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

164.905 147.237 141.573,00

5664,00

Capital
Superavit de Capital
Reserva Legal

Utilidades por Distribuir


Utilidades del Ejercicio

0
4.725

4.256

3.941,00

12,01
12,00
11,02
12,00

Gua para el desarrollo del ejercicio


BALANCE GENERAL
EMPRESA DE PRUEBA 2
PERIODO

ANALISIS HORIZONTAL
%

ACTIVO CORRIENTE

2005
2004
48.860 43.625
226

202

41.946
194

1.797

1.605

1.543

Efectivo
Inversiones Temporales

2003

2004VARIACION
2003
2003-2004
1679,00
4,00
8,00
4,12
4,02

2005VARIACION
2004
2004-2005
5235,00
12
24,00
11,88
192,00
11,96

Se toma en ao 2004 resta el ao 2003 = 8


$202 - 194 = 8
Tomamos el resultado 8 /194 = 0,041237X100%=4,12

INTERPRETACIN:
Para el anlisis horizontal de la Empresa de Prueba S.A se compraron los resultados
de los aos 2003, 2004, 2005hayando lo siguiente:
Los activos totales crecieron un total del 4% con relacin del ao ---2003-al 2004, y
crecieron un12% del ao 2004 al 2005.
En cuanto a los pasivos se puede evidenciar que la variacin porcentual de estos
comparando los aos 2003-2004 fue de ---4%--- mientras en los aos 2004-2005 fue
de 12% lo que evidencia que la empresa adquiri ms obligaciones.
En relacin al patrimonio el crecimiento del ao 2003 al 2004 fue del 4%--mientras que
del ao 2004 al 2005 fue de 12%.

1- Ejercicio Razones de liquidez, Endeudamiento, Rentabilidad y Actividad


A- Complete los resultados del ao 2003 en las frmulas de razones de liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y actividad.
B- Complete en los espacios del texto de Interpretacin que encuentra en blanco
RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZON CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE

2003

2004

2005

41.946

43.625

48.860

32.147

33.433

37.444

=
RESULTADO

CAPITAL
NETO
DE
TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE -PASIVO


CORRIENTE

1,30

1,30

2003

2004

2005

41.946

43.625

48.860

32.147

33.433

37.444

10.192

11.416

RESULTADO

PRUEBA
ACIDA

ACTIVO CORRIENTE -INVENTARIOS


PASIVO CORRIENTE

2003

2004

2005

20.606

21.431

24.003

32.147

33.433

37.444

RESULTADO

=
0,64

0,64

Para de los aos 2003 al 2005 la empresa contaba con $1.30 por cada peso de la deuda a corto
plazo.
Si la empresa vendiera sus activos y pagara su pasivo al mismo tiempo tendra como capital de
trabajo para el ao------------ $ 9.799, para el 2004 $10.192 y para el 2005 $11.416.
Si descontamos los inventarios la empresa dispone $ 0.64 por cada peso de deuda a corto plazo lo
que evidencia que la empresa tiene la mayor parte de sus activos corrientes representados en su
inventario.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO
TOTAL

TOTAL PASIVO
TOTAL ACTIVO

2003
52.999
141.573
=

RESULTADO

FINANCIACION
LARGO PLAZO

CAPITAL + PASIVO A LARGO PLAZO

TOTAL ACTIVO

2004
55.120
147.237
=
37%

2003

2004

2005

20.932

21.770

24.381

141.573

147.237

164.905

RESULTADO

LEVERAGE

TOTAL PASIVO
PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
TOTAL PASIVO

=
=

15%

2003

2004

2005

52.999

55.120

61.732

88.574

92.117

103.173

RESULTADO

=
15%

CONCENTRACION
ENDEUDAMIENTO A
CORTO PLAZO

2005
61.732
164.905
=
37%

60%

60%

2003

2004

2005

32.147

33.433

37.444

52.999

55.120

61.732

RESULTADO

NUMERO DE VECES
QUE SE GANA EL
INTERES

UTILIDAD OPERACIONAL
INTERESES PAGADOS

61%

61%

2003
6.648

2004
7.180

2005
7.970

7.131

7.701

8.549

RESULTADO

LEVERAGE
FINANCIERO

TOTAL (E. F.)

PATRIMONIO

0,93

0,93

2003

2004

2005

41.439

43.097

48.268

88.574

92.117

103.173

=
RESULTADO

COSTO FINANCIERO

GASTOS FINANCIEROS

47%

UTILIDADOPERACIONAL
=
RESULTADO

47%

2003

2004

2005

7.131

7.701

8.549

6.648

7.180

7.970

=
107%

107%

El endeudamiento total de la empresa de los aos 2003 al 2005 se ha mantenido en el ---------------El financiamiento a largo plazo de la empresa ha sido para estos aos del ------------ lo que evidencia
que la mayora de sus obligaciones son de corto plazo y esto podra afectar su actividad.
Como nos muestra la concentracin del endeudamiento a corto plazo ya que durante estos tres aos
la deuda a corto plazo ha sido del ----------Tambin se evidencia que la que las endeudamiento con entidades financieras es del 47% y el costo
financiero es del ---------------------

RAZONES DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD DEL
ACTIVO

UTILIDAD NETA
ACTIVO TOTAL

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

141.573

147.237

164.905

RESULTADO

RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO

UTILIDAD NETA
PATRIMONIO

3%

3%

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

88.574

92.117

103.173

RESULTADO

MARGEN
DE
UTILIDAD NETO

UTILIDAD NETA
VENTAS

=
=

RESULTADO

4,45%

4,45%

2003

2004

2005

3.941

4.256

4.724

59.242

63.981

71.019

6,65%

7%

MARGEN
DE
UTILIDAD BRUTA

UTILIDAD BRUTA
VENTAS

=
=

RESULTADO

2003

2004

2005

18.828

20.334

22.571

59.242

63.981

71.019

31,78%

31,78%

Las veces que la inversin en activos se convirti en ventas en el ao 2003 fue de --------------- y en
los aos siguientes se mantuvo la rotacin
La cartera roto 51.83 veces en el ------------, 49.91 veces en el 2004 y 50.37 veces en el 2005.