You are on page 1of 26

7. Costos, inversiones y financiamiento.

Las inversiones son aquellos valores monetarios destinados para la adquisicin de


maquinaria que permita la elaboracin de la leche cruda en productos lcteos y derivados
que se pretenden comercializar; comprenden inversiones en obras civiles, maquinaria,
vehculos, equipos.
La segunda parte detalla los costos en los que incurrir el Proyecto, como ser: materia
prima, insumos, mano de obra directa, gastos indirectos, mano de obra indirecta.
La tercera parte comprende el financiamiento del Proyecto, el capital requerido y el
tiempo de prstamo, el clculo de los intereses y el monto a amortizar anualmente.
7.1. Inversiones fijas.
Denominadas tambin inversiones en activos fijos o tangibles, comprenden a todos
aquellos bienes de uso que se adquieren durante la etapa de instalacin y/o funcionamiento
del Proyecto, en su mayor parte estn sujetas a la depreciacin. Para el Proyecto, estos
activos son los que se describen a continuacin:
7.1.1. Terrenos.
La superficie total requerida es de 4.000 m 2 , esta superficie comprende todas las
instalaciones en general para el Proyecto. La inversin en terreno asciende a $us 20.000 que
se considera aporte propio
7.1.2. Obras civiles.
Las obras civiles comprenden la inversin en la infraestructura, la superficie total
requerida para el proyecto es de 150 m2 cubiertos en una superficie de terreno de 200 m2. el
costo por metro cuadrado construido es de 160 $US que comprende obra terminada con
acabado de piso cermico. La inversin total requerida es de $US 24.000.
Es importante recordar que el acabado tiene que ser en cermica de alto trfico y las
paredes revestidas tambin con cermica para los ambientes de la planta y el laboratorio. El
muro perimetral es de 60 metros lineales, el costo por metro lineal es de $US 10. haciendo
un total adicional de $US 600. Por tanto el monto requerido mximo para la inversin en
obras civiles ser de $US 25.000.
7.1.3. Mquinas y equipos.
Los requerimientos de mquinas y equipos estn divididos por fases como se describi en la
ingeniera del proyecto, el detalle es el siguiente:
a.

Unidad de recepcin.

La inversin total en la unidad de recepcin alcanza un monto global de $US 4.000. Sin
embargo, sta unidad contempla un enfriador a placas con una inversin de $US 1.500 y la

bomba sanitaria que llevar la leche hasta el tanque de almacenamiento, con una
inversin de $US 500, el tanque de recepcin $US 700, Filtro de lnea $US 300 y Balan
$US 1.000
b.

Clarificador.

La inversin en ste equipo es de $US 6.172, puesto en aduanas, los gastos de Despacha de
aduanas, pago de impuestos por nacionalizacin y verificacin alcanza a un 31.75% del
valor; es decir, el monto total es de $US 8.200.
c. Tanques trmicos.
La inversin de los tanques trmicos depende la capacidad en litros que pueda contener,
para el proyecto se contemplan dos tanques, el primero con capacidad de 2500 litros con
una inversin de $US 3.500. El segundo tanque trmico con capacidad de 1500 litros tiene
una inversin de $US 2000 (el segundo existente en UAPASS), ms un tanque de
agitacin con un valor de $US 2.470
d.

Unidad de pasteurizacin.

La unidad de pasteurizacin contempla varios elementos agregados que sin alguno de


ellos, la pasteurizacin no podra ser hecha, la capacidad de la unidad es de 1000
litros/hora, la inversin de sta unidad alcanza a 25.000 $US.
e.

Descremados.

Equipo requerido para la elaboracin de leches fluidas exentas de crema o con niveles de
crema deseados y la primera mquina para la elaboracin de crema de leche o mantequilla
tiene una inversin de $US 8.200 con una capacidad de 1.000 litros/hora, (es igual a la
mquina del clarificado).
f.

Homogeneizador.

El homogeneizador tiene una inversin de $US 25.000, de tipo hermtico, la capacidad de


este equipo es de 1.000 litros hora; No se recomienda la compra de ste equipo al empezar el
proyecto, se puede proyectar su adquisicin ms adelante cuando la planta
industrializados tenga ya presencia en el mercado.
g.

Unidad de Envasado.

La unidad de envasado comprende el tanque de almacenamiento de la leche pasteurizada


con capacidad de 2000 litros, con una inversin de $US 2.500. La envasadora sachetadora
de 1000 litros/hora con una inversin de 7.000 $US y el sistema de lavado de la
envasadora.
h.

Cmara de fro.

La inversin en la cmara alcanza un total de $US 16.000.

Tanques para crema.

i.

El tanque de crema para su almacenamiento, requiere de una inversin de $US 1.500.


Batidora.

j.

La batidora de crema tiene una inversin de $US. 5.000 para una capacidad de 500 kilos.
k.

Cortadora

La cortadora de mantequilla, con capacidad de corte regulable tiene una inversin de $US
1.000.
1. Unidad de Yogurt.
Comprende la inversin en dos tanques adicionales con capacidad de 1000 litros cada uno
para la fabricacin de yogurt el monto total es de $US 6.800.
m.

Unidad de Quesos.

Para la adicin de sta lnea de produccin se requiere de tres equipos adicionales. Una
tina de cuajado con capacidad de 1000 litros, un tanque pre-prensa y una prensa
neumtica para queso, para 100 moldes de 1 Kg con 100 moldes de acero inoxidable. Las
inversiones para esta unidad son $US 2.500 para la tina, $US 1.800 para el tanque preprensa y $US 4.200 para la prensa neumtica, haciendo una inversin adicional global de
$US 8.500.
n.

Equipos adicionales. La inversin en los equipos adicionales son los siguientes:

1. Banco de Agua helada con una inversin de $US 12.000.


2. Caldera de vapor de 500 Kg-vapor/hora, ms su equipo ablandador de agua que
tiene una inversin de $US 5.200.
3. Compresora para las necesidades de aire comprimido, la inversin es de $US 1.500.
4. Conexiones en general, instalaciones elctricas, distribucin de aire, vapor e
interconexin de lneas, diseo, montaje de las lneas y capacitacin en el manejo de
las mquinas alcanza una inversin de $US 5.000.
5. Equipo y material para laboratorio, lo ms importante dentro de ste son los
acidmetros, lactmetros y los refractmetros, el montaje de todo el material y
equipo para el laboratorio tiene una inversin de $US 5.000.
6. Tachos lecheros, la inversin ser solo para los 100 tachos requeridos en la primera
fase, quedando los otros a exclusiva reinversin de las utilidades que tendr el
proyecto. La inversin es de $US 10.000.
El cuadro 7.1 muestra el cuadro general del requerimiento en maquinaria y equipos en
detalle, ste cuadro solo refleja la inversin total correspondiente a la primera fase.

Cuadro 7.1.
Resumen del requerimiento de equipos y maquinara
Detalle

Capacidad

Global

Requerido

Observaciones

Primera fase

Balanza

2
3
4

Filtro de lnea

Clarificador

250 kq

1.000

1.000

Tanque de recepcin

700 lts

700

700

Bomba sanitaria

2000 lts/h

500
300

300

1000 lts

8.200

8.200

Existente

Enfriador a placas

Tanque de Almacenamiento leche cruda

2500 lts

3.500

3.500

Tanque agitador trmico

500 lts

2.470

2.470

Tanque de Almacenamiento

1500 lts

10

Unidad de pasteurizacin

1.500

Existente

2.000

Existente

25.000

25.000

11

Descremadora

8.200

8.200

12

Tanque Leche Pasteurizada

2000 lts

2.500

2.500

13

Sachetadora

1000 Its/h

7.000

7.000

14

Tanque para crema

500 lts

1.500

1.500

15

Batidora

500 kg

5.000

5.000

16

Cortadora

1.000

1.000

40 m3

16.000

16.000

Equipos adicionales.

17

Cmara de fro

18

Banco de agua helada

6000 lts

12.000

12.000

19

Caldera de vapor

500 kg/h

5.200

5.200

1.500

1.500

5.000

5.000

Compresora
Conexiones diseo y montaje

global

Equipo de Laboratorio

global

5.000

Tachos de leche

global

10.000

Total Inversin Primera Fase

121.070

7.1.4. Vehculos
El requerimiento en vehculos es de un camin de 100 qq para llevar la recoleccin de
leche, la inversin asciende a 25.000 $US. (Se considera un camin a medio uso).
7.1.5. Mobiliario, equipos de comunicacin e informtica.
El mobiliario de oficina que consta de una computadora, dos escritorios, dos asientos, una
mesa, sillas, estantes y otros en forma global asciende a un total de 3.500 $US.
7.2. Resumen general de las inversiones. Cuadro 7.2.
El cuadro 7.2 muestra el resumen de las inversiones en activos fijos requeridos para el

proyecto:
Resumen general de las inversiones fijas
(Expresado en dlares americanos)
tem Descripcin

Total

1 Terrenos
1 Maquinaria y Equipos

20.000
116.070

2 Obras Civiles

25.000

5 Vehculos

25.000

7 Mobiliario, informtica y comunicacin

3.500
189.570

Inversin total en activos fijos

7.3. Inversiones diferidas.


Las inversiones diferidas contemplan los gastos pre-operativos a la puesta en marcha del
proyecto, como ser: supervisin de obras, montaje de equipos, gastos de organizacin.
funcionamiento y pruebas, el monto general para este caso es de $US 5.000, el mismo que
ser castigado en cinco aos, despus iniciado el Proyecto, este monto se contempla en el
tem de inversiones adicionales.
7.4. Inversin en capital de trabajo.
Para estimar el capital de trabajo necesario para la puesta en marcha del Proyecto, se
utilizar el mtodo del dficit mximo acumulado. Se considera que existe ingreso a partir del
segundo mes, es decir se tiene el primer periodo donde no ingresar efectivo, debido a las
gestiones para su desembolso. El cuadro 7.3, refleja el clculo del capital de trabajo. El
capital de trabajo asciende a 28.964 $US.
Cuadro 7.3.
Clculo para el capital de trabajo mtodo dficit acumulado
(Expresado en dlares americanos $US)
Detalle
Ingresos

Mes 1

Mes 2

Mes 3

Mes 4

Mes 5

40287

40287

40287

40287

-14.525

-14.525

-14.525

-14.525

-14.525

Insumos

-8.059

-8.059

-8.059

-8.059

-8.059

Sueldos y salarios

-4.568

-4.568

-4.568

-4.568

-4.568

Energa elctrica

-393

-393

-393

-393

-393

Combustible

-869

-869

-869

-869

-869

Mantenimiento

-200

-200

-200

-200

-200

Gastos Administrativos

-300

-300

-300

-300

-300

-50

-50

-50

-50

-50

Materia Prima

Gastos de Laboratorio

Total Dficit

-28964

11323

11323

11323

11323

Total acumulado

-28964

-17641

-6317

5006

16330

7.5. Costos
La estimacin de los costos es la siguiente:
Costos en mano de obra
Para la estimacin de costos por concepto de mano de obra directa e indirecta, el cuadro 7.4
refleja claramente el personal requerido, su cargo (en funcin al organigrama
propuesto), el nmero de personas para el cargo, su sueldo o salario expresado sobre la base
del salario mnimo nacional o mltiplos de ste en forma mensual, anual, el anual ms
beneficios sociales (los porcentajes son CNS 10%, Previsin para indemnizacin 8.33%,
Provisin para aguinaldos 8.33% AFP patronal 2%, y Pro vivienda 2%, que hace un total
de 30.66%) y el monto total expresado en bolivianos y dlares. Asimismo se divide los
costos de mano de obra en directos e indirectos.
Cuadro 7.4.
COSTO MANO DE OBRA DIRECTA E INDIRECTA
(En Dlares Americanos)
CARGO

CODIGO

NMERO
PERSONAS

NMERO
SUELDOS
MIN. NAL.

SUELDO
SUELDO
MNIMO MENSUAL
NACIONAL

SUELDO

BENEFICIOS

ANUAL

SOCIALES

TOTAL
COSTO
ANUAL

GERENCIA GENERAL
GERENTE GENERAL

62,42

499

5.993

1.837

7.830

1. ADMINISTRACIN
JEFE DE
ADMINISTRACIN

1.1

62,42

375

4.494

1.378

5.872

CONTADOR

1.2

62,42

250

2.996

919

3.915

AUXILIAR DE
CONTABILIDAD

1.3

62,42

125

1.498

459

1.957

JEFE DE
COMERCIALIZACIN

2.1

62,42

375

4.494

1.378

5.872

RESPONSABLE DE
ALMACENES

2.2

62,42

250

2.996

919

3.915

AUX. DE ALMACN CHOFER

2.3

62,42

125

1.498

459

1.957

JEFE DE PRODUCCIN

3.1

62,42

375

4.494

1.378

5.872

RESP. LABORATORIO Y
CAL.

3.2

62,42

250

2.996

919

3.915

RESP. PROCESOS Y
PLANIF.

3.3

62,42

250

2.996

919

3.915

OPERARIOS

3.4

62,42

499

5.993

1.837

7.830

CHOFER
MANTENIMIENTO

3.5

62,42

125

1.498

459

1.957

15

50

3.246

41.948

12.861

54.809

2. COMERCIALIZACIN

3. PRODUCCIN

TOTAL

MANO DE OBRA INDIR. (ADM. Y


COMERCIAL)

32

1,748

23.970

7.349

31.319

MANO DE OBRA DIRECTA


(PRODUCCIN)

18

1.498

17.978

5.512

23.489

7.5.2. Costo de la materia prima.


El captulo 5 muestra la clasificacin de la leche cruda segn su calidad, para la
estimacin del costo de la materia prima se tomar en cuenta que un 20% de los
productores cumplirn el requisito de la clase A y el 80% restante estar catalogado al
menos en la clase B. No se asume que se rechace la leche y tambin se recuerda que el
precio de la clase B es el acordado en reunin con UAPASS.
El cuadro 7.5 proyecta los costos de adquisicin de la leche, el precio de la clase A es de
0.19 $US/litro (1.52 Bs. / litro T.C. = 8.01 Bs. / 1 $US) y el de la clase B es de 0.16
$US/litro (1.28 Bs. / litro). Al expresar en moneda extranjera los costos de la leche se
asume que este no perder valor en el tiempo.
Cuadro 7.5.
Cos t os d e l ech e c ru d a ( mat e ri a p ri ma )
(Expresado en Dlares Americanos)
Ao

litros/da

3.500

litros/ao

3.500

5.000

4
5.000

5.000

7.500

7.500

7.500

1.050.000 1.050.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 2.250.000 2.250.000

clase A

210.000

210.000

300.000

300.000

300.000

450.000

450.000

clase B

840.000

840.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.800.000 1.800.000

9
7.5007.500

10
7.500

2.250.000

2.250.000

2.250.000

450.000

450.000

450.000

1.800.000

1.800.000

1.800.000

Costo ($US)
clase A

39.900

39.900

57.000

57.000

57.000

85.500

85.500

85.500

85.500

85.500

clase B

134.400

134.400

192.000

192.000

192.000

288.000

288.000

288.000

288.000

288.000

Total

174.300

174.300

249.000

249.000

249.000

373.500

373.500

373.500

373.500

373.500

El cuadro 7.5 muestra los costos que sern incurridos en la adquisicin de la leche, sin
embargo, es importante que este costo est identificado por cada producto lcteo que se
elaborar en la planta, el costo promedio de la leche sale de la divisin entre el monto total y
la cantidad total comprada, es decir, $US 0.166 (equivale a 1.28 Bs.). En los siguientes
puntos se muestra los costos directos e insumos directos de cada producto incluyendo los
costos en la leche con el precio promedio, efectuando el prorrateo sobre la base del cuadro
4.4.
7.5.3. Insumos directos.
a. Leche Pasteurizada. El cuadro 7.6, muestra los costos directos requeridos
para este producto, la presentacin nica para la leche es en envases de 1 litro.
Cuadro 7.6.
Costos directos para la elaboracin de leche pasteurizada
(Expresado en Dlares Americanos)

Insumos

Ao 1

Unidad

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

Leche

litros

315.000 315.000 450.000 450.000 450.000 675.000 675.000 675.000 675.000 675.000

Costo

$US

52.290

52.290

74.700

74.700

74.700 112.050 112.050 112.050 112.050 112.050

Envases

3,5
$US/kg

1.929

1.929

1 2.756

2.756

2.756

4.134

4.134

4.134

4.134

4.134

Costo

$US

6.753

6.753

9.647

9.647

9.647

14.470

14.470

14.470

14.470

14.470

59.043

59.043

59.043

84.347

84.347

84.347 126.520 126.520 126.520 126.520

Total Costo

b.

Leche Saborizada. El cuadro 7.7 refleja los costos de elaboracin para ste
producto, se asume que la planta solamente sacar la presentacin de 180 cc, para
satisfacer la demanda en desayuno escolar en la zona del trpico.

Cuadro 7.7.
Costos directos para la elaboracin de leche saborizada
(Expresado en Dlares Americanos)
Insumos

Unidad

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Leche

litros

735.000

735.000

1.050.000

1.050.000

1.050.000

1.057.500

1.057.500

1.057.500

Costo

$US

122.010

122.010

174.300

174.300

174.300

175.545

175.545

175.545

175.545

175.545

Esencia

18
$US/Kg

265

265

378

378

378

381

381

381

381

381

Costo

$US

4.763

4.763

6.804

6.804

6.804

6.853

6.853

6.853

6.853

6.853

16
$US/Kg

1.103

1.103

1.575

1.575

1.575

1.586

1.586

1.586

1.586

1.586

Costo

$US

17.640

17.640

25.200

25.200

25.200

25.380

25.380

25.380

25.380

25.380

Azcar

0,3
$US/kg

66.150

66.150

94.500

94.500

94.500

95.175

95.175

95.175

95.175

95.175

Costo

$US

19.845

19.845

28.350

28.350

28.350

28.553

28.553

28.553

28.553

28.553

735

735

1.050

1.050

1.050

1.058

1.058

1.058

1.058

1.058

6.615

6.615

9.450

9.450

9.450

9.518

9.518

9.518

9.518

9.518

11.605

16.578

16.578

16.578

16.697

16.697

16.697

16.697

16.697

Colorantes

Estabilizantes 9 $US/kg
Costo

$US
3,5
$US/Kg

Envases
Costo
Total Costo

c.

Ao 9

Ao 10

1.057.500 1.057.500

$US

40.617

40.617

58.024

58.024

58.024

58.439

58.439

58.439

58.439

58.439

$US

211.490

211.490

302.128

302.128

302.128

304.286

304.286

304.286

304.286

304.286

Mantequilla. La mantequilla no tiene un costo en materia prima, ya que se extrae


de la crema que viene del descremado. La estimacin para ste producto es muy
variable, ya que depende del contenido graso que tiene la leche cruda. sin embargo
la estimacin es la mnima que el proyecto puede obtener. El costo en insumos para
este producto solamente son los envases donde ira el producto final. El costo en sal
para este producto es prcticamente irrelevante, ya que, se podra elaborar

mantequilla sin sal o con sal (donde la sal puede usarse del queso que asumen sin
ningn problema este costo). Si se decidiese elaborar mantequilla como un
producto considerable, s debe tomarse en cuenta ste costo y la leche destinada
para tal efecto. El cuadro 7.8 refleja esta situacin.
Cuadro 7.8.
Costos directos para la elaboracin de la mantequilla
(Expresado en Dlares Americanos)
Insumos

Unidad

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

Crema de leche

kilos

27.384

27.384

39.119

39.119

39.119

58.679

58.679

58.679

58.679

58.679

Costo

$LIS

Envases

2,5
$US/kg

192

192

274

274

274

411

411

411

411

411

Costo

$US

479

479

685

685

685

1.027

1.027

1.027

1.027

1.027

479

479

685

685

685

1.027

1.027

1.027

1.027

1.027

Total Costo

d.

Yogurt. Este producto es el nico que se considera con dos presentaciones, la


primera en envases de 1 litro y la segunda en envases de 180 cc. Los costos de
materia prima e insumos son iguales para ambas presentaciones, con la
salvedad del envase que vara en rendimiento y en proporcin. El cuadro 7.9.
refleja la situacin de loscostos para el yogurt, donde primeramente se saca los
costos iguales y por ltimo se hace una distribucin de costos por cada
presentacin.

Cuadro 7.9.
Costos directos para la elaboracin del yogurt
(Expresado en Dlares Americanos)
Insu mo s
Unidad
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6
Leche
Litros
0
0
0
0
0
450.000
Costo
$US
0
0
0
0
0
74.700
Fermento 10 $US/unidad 0
0
0
0
0
900
Costo
$US
0
0
0
0
0
9.000
Esencia
18 $US/litro
0
0
0
0
0
270
Costo
$US
0
0
0
0
0
4.860
Colorante
16 $US / kg
0
0
0
0
0
1.125
Costo
SUS
0
0
0
0
0
18.000
Azcar
0,3 $US/kg
0
0
0
0
0
49.500
Costo
$US
0
0
0
0
0
14.850
Estabilizante 9 $US/kg.
0
0
0
0
0
900
Costo
$US
0
0
0
0
0
8.100
Total Costo
$US
0
0
0
0
0
129.510
30%
0
0
0
0
0
38.853
1000 cc.
70%
0
0
0
0
0
90.657
180 cc.
Envases
3,5 $US/kg
0
0
0
0
0
5.800
Costo
$US
0
0
0
0
0
20.301
14%
0
0
0
0
0
2.894
1000 cc.
86%
0
0
0
0
0
17.407
180 cc.
1000 cc
0
0
0
0
0
41.747
Total Costo
por
180 cc
0
0
0
0
0
108.064
presentacin

e.

Ao 7
450.000
74.700
900
9.000
270
4.860
1.125
18.000
49.500
14.850
900
8.100
129.510
38.853
90.657
5.800
20.301
2.894
17.407
41.747

Ao 8
450.000
74.700
900
9.000
270
4.860
1.125
18.000
49.500
14.850
900
8.100
129.510
38.853
90.657
5.800
20.301
2.894
17.407
41.747

Ao 9
450.000
74.700
900
9.000
270
4.860
1.125
18.000
49.500
14.850
900
8.100
129.510
38.853
90.657
5.800
20.301
2.894
17.407
41.747

Ao 10
450.000
74.700
900
9.000
270
4.860
1.125
18.000
49.500
14.850
900
8.100
129.510
38.853
90.657
5.800
20.301
2.894
17.407
41.747

108.064

108.064

108.064

108.064

Queso. El cuadro 7.10 refleja la situacin para el queso, con una participacin

mnima a partir del ao 5to. Esta situacin se considera en funcin al anlisis de


las plantas lecheras pequeas en el medio. El rendimiento es de 18% como
mximo (de cada 100 litros de leche se obtiene 18 kilos de queso como
mximo).
Cuadro 7.10
Costos directos para la elaboracin del queso
(Expresado en Dlares Americanos)
Insumos

Unidad

Ao 1 Ao2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

Leche

Litros

67.500 67.500

67.500

67.500

67.500

Costo

$US

11.205 11.205

11.205

11.205

11.205

Cloruro de
Calcio

1,6 $US/kg

$US

11

11

11

11

11

3,3 $US/kg

20

20

20

20

20

Costo

$US

67

67

67

67

67

Cuajo

4,9 $US/kg

45

45

45

45

45

Costo

$US

221

221

221

221

221

Costo
Nitrato de
Potasio

Sal

0,13 $US/kg

675

675

675

675

675

Costo

$US

88

88

88

88

88

Envases

3 $US/kg

48

48

48

48

48

Costo

$US

144

144

11.735 11.735

Total Costo

144

144

144

11.735

11.735

11.735

7.5.4. Costos de energa elctrica.


Para el clculo del costo en energa elctrica se toma en cuenta el nmero de motores de las
bombas que bombearan tanto la leche como el agua caliente, segn clculo se tiene un total
de 10 bombas, cuyo consumo en promedio es de 4 KW por hora, el consumo del caldero
ser de 6 KW por hora y las iluminacin un mximo de 2 KW por hora. El cuadro 7.11
refleja el clculo de consumo en Kw. por mes considerando que los das a trabajar son de
25 cada mes (se toma un anual de 300 das).
Cuadro 7.11.
Clculo del consumo de energa elctrica
Detalle

Unidades

Precio Bs./Kw.-h

0,21

horas pico

Recarga zona 25%

0,2625

Recarga Otros 20%

0,3279

Kw.-h

Consumo de la planta
total horas/da
Consumo diario

48
8
384

Kw-h
h
Kw.-h/da

Das estimados de trabajo

25

Consumo Total mes

9600

Costo en energa elctrica

3.148

Bs.

393

$US

Kw.-h/mes

7.5.5. Costo del combustible.


El costo del combustible es un costo significativo, este insumo es calculado tanto para el
consumo de la movilidad como para el consumo de la caldera que posee un quemador a
diesel. Para el caso de la movilidad con el tanque se tiene un recorrido aproximado de 60 km
que comprende aproximadamente el recorrido de recojo de leche, con un rendimiento de 4
km/litro se tiene un consumo promedio de 15 litros de diesel al da, por tanto se tiene un
consumo de 375 litros/mes. El consumo del caldero se estima aproximadamente en 8
litros/hora, para sta capacidad, esto equivale a 64 litros/da y un total de 1.600 litros al
mes. El precio del diesel es de 0.44 $US/litro y la cantidad total de diesel mensual es de
1975 litros, que hace un total de $US 869 mensuales, (165 $US/mes para la movilidad y
704 $US/mes para el caldero). El monto anual presupuestado asciende a 10.428 $US/ao.
7.5.6. Costos de Mantenimiento.
Los gastos de mantenimiento se toman en forma global, son para la planta y la movilidad.
La estimacin de este costo alcanza a un total de 200 $US/mes, ascendiendo a 2.400 $US
anuales.
7.5.7. Costos de Laboratorio.
Los insumos para el laboratorio tiene un costo estimado de 50 $US/mes, llegando a un
total anual de 600 $US anuales.
7.5.8. Gastos administrativos y de comercializacin.
Los gastos administrativos comprenden, las erogaciones por consumo de telfono,
material de escritorio, transporte de los insumos a planta, con un monto aproximado de
$US 200 mensuales, los gastos de comercializacin estimados en $US 100 mensuales.
El monto global por concepto de ste tem es de $US 300 en forma mensual y de $US
3.600 anuales.
7.5.9. Clculo de la depreciacin.
El cuadro 7.12 refleja la depreciacin para cada uno de los tems de los activos fijos, de
acuerdo a las normas vigentes en el pas, para el caso del valor residual se considera la
reinversin en los equipos; as como su depreciacin, la vida del Proyecto es de 10 aos.
Cuadro 7.12.
DEPRECIACIN DEL ACTIVO FIJO
(En Dlares Americanos)
Concepto

Ao 1 Ao 2

Ao 3

Ao 4 Ao 5

Ao 6

Ao 7 Ao 8 Ao 9 Ao 10

Maquinaria y Equipo

14.509

Obras Civiles
Vehculos

625

625

625

625

625

625

625

625

625

625

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

5.000

875

875

875

875

875

875

875

875

875

875

Mobiliario, informtica y
comunic.

14.509 14.509 14.509 14.509 16.421 16.421 16.421 16.421 16.421

TOTAL

21.009

21.009 21.009 21.009 21.009 22.921 22.921 22.921 22.921 22.921

7.6. Financiamiento.
Si bien el Proyecto est dirigido a promover economas en el Trpico, las mismas tienen
que ser evaluadas desde un enfoque privado, con el fin de cada empresa nueva en el
trpico empiecen a ser autosuficientes y rentables, por tanto se contempla un prstamo
privado y se evaluar como corresponde.
Se ha determinado una estructura de financiamiento: Aporte propio 27,56% y Prstamo
72,44%. considerando como aporte propio el Capital de Operaciones, los Imprevistos y el
Terreno.
Cuadro 7.13.
Resumen global de in versiones
(Expresado en dlares americanos $US)
Descripcin

Total

Terrenos

20.000

Acumulado

Obras Civiles

25.000

45.000

Maquinaria y Equipos

116.070

161.070

Vehculos

25.000

186.070

Mobiliario, informtica y comunicacin

3.500

189.570

Gastos Pre-operativos

5.000

194.570

Imprevistos 10% de la Inv. en Activos Fijos

17.457

212.027

Capital de Trabajo
Total inversiones requerida para el proyecto

28.964

240.991

20.000

240.991

Teniendo el resumen global de inversiones se considera un financiamiento de un 100%,


con un prstamo a 10 aos plazo y una tasa bancaria del 11% anual con dos aos de
gracia, el cuadro 7.14., muestra estas condiciones segn el mtodo de amortizaciones
constantes.
Cuadro 7.14.
Determinacin del servicio a la deuda
(Expresado en dlares americanos $US)
Periodo
Capital
0
174.570
1
174.570
2
174.570
3
152.749
4
130.927
5
109.106
6
87.285
7
65.464
8
43.642
9
21.821
10
0
Totales

Amortizaci Inters
Total a Pagar
n
0
0
0
19.202,70
19.202,70
0
19.202,70
19.202,70
0
21.821,25 19.202,70
41.023,95
21.821,25 16.802,36
38.623,61
21.821,25 14.402,03
36.223,28
21.821,25 12.001,69
33.822,94
21.821,25 9.601,35
31.422,60
21.821,25 7201,01
29.022,26
21.821,25 4.800,68
26.621,93
21.821,25 2.400,34
24.221,59
174.570,00
124.817,55
299.387,55

7.7. Clasificacin de los costos.


Existen dos formas de clasificar los costos: costos por objeto de gasto (costos directos e

indirectos) y por su variabilidad (costos fijos y variables). Para el Proyecto se toma como
clasificacin el segundo mtodo, de clasificacin por costos fijos y variables. Este mtodo
nos permitir ms adelante cuantificar el volumen de equilibrio.
7.7.1. Costos fijos.
Son aquellos que permanecen constantes por un determinado tiempo en las diferentes fases
del proceso productivo y no varan con el cambio del volumen producido, el cuadro 7.15,
refleja los costos fijos del proyecto para los diez aos de vida proyectado.
Cuadro 7.15
COSTOS FIJOS TOTALES
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Mano de Obra Directa

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

Combustible Movilidad

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

Mantenimiento

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

Adm. Y Comercializacin

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

600

600

600

600

600

600

600

600

600

600

21.009

21.009

21.009

21.009

21.009

22.921

22.921

22.921

22.921

22.921

1.000

1.000

1.000

1.000

1.000

Intereses

19.203

19.203

19.203

16.802

14.402

12.002

9.601

7.201

4.801

2.400

TOTAL COSTOS FIJOS

81.111

81.111

81.111

78.710

76.310

74.822

72.422

70.022

67.621

65.221

Laboratorio
Depreciacin
Amortizacin Inv.
Diferidas

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

7.7.2.Costos variables.
Los costos variables son los que dependen del volumen de produccin, en ste punto es
importante sealar que para el Proyecto los costos variables son diferentes para cada
producto. Es decir, los costos variables no son los mismos para cada producto a elaborar. la
capacidad del volumen de elaboracin de cada producto vara de acuerdo a la
planificacin. Para el Proyecto se considera una mezcla de productos que se refleja en el
cuadro 4.4 que es meramente propuesta, la cual puede variar y hacer variar todo e l
proyecto. El cuadro 7.16, refleja los costos variables del Proyecto en forma global.
Cuadro 7.16.
COSTOS VARIABLES TOTALES
(En Dlares Americanos)
Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

Mano de Obra Directa

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

Materia Prima e Insumos

271.011

271.011

387.159

387.159

387.159

593.378

593.378

593.378

593.378

593.378

Energa Elctrica

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

Combustible Caldero

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448!

CONCEPTO

TOTAL VARIABLES FIJOS

307.664

307.664

423.812

423.812

423.812

630.031

630.031

630.031

630.031

630.03V

7.8. Costos unitarios y prorrateo.


Al existir ms de un producto a elaborar, se recuerda que cada uno de ellos tiene una
diferente contribucin al costo fijo y a los costos variables generales (Energa elctrica.
combustible, etc.), en ese sentido, es necesario prorratear cada costo general, ya sea fijo o
variable general, para saber cunto le corresponde a cada producto.
Cuadro 7.17 Costos unitarios y prorrateo Leche Saborizada
COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)
PORCENTAJE PARA PRORRATEO
MANO OBRA DIRECTA
23.489
ENERGA ELCTRICA
4.716
COMBUSTIBLE
8.448
CALDERO
TOTAL
TOTAL COSTO VARIABLE
COSTO VARIABLE UNITARIO

78,04% 78,04% 78,04% 78,04% 78,04% 51,28% 51,28% 51,28% 51,28% 51,28%
18.331 18.331 18.331 18.331 18.331 12.045 12.045 12.045 12.045 12.045
3.680
3.680 3.680
3.680 3.680
2.418 2.418
2.418 2.418
2.418
6.593
6.593 6.593
6.593 6.593
4.332 4.332
4.332 4.332
4.332
28.603 28.603 28.603 28.603 28.603 18.796 18.796 18.796 18.796 18.796
240.093 240.093 330.732 330.732 330.732 323.082 323.082 323.082 323.082 323.082
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06
0,06

Cuadro 7.18 Costos unitarios y prorrateo Leche Pasteurizada


COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)

PORCENTAJE PARA PRORRATEO

21,79% 21,79% 21,79% 21,79% 21,79% 21,32% 21,32% 21,32% 21,32% 21,32%
MANO OBRA DIRECTA
23.489,44 5.117 5.117 5.117
5.117 5.117 5.008 5.008
5.008 5.008
5.008
ENERGA ELCTRICA
4.716,00 1.027 1.027 1.027
1.027 1.027 1.006 1.006
1.006 1.006
1.006
COMBUSTIBLE
8.448,00 1.840 1.840 1.840
1.840 1.840 1.801 1.801
1.801 1.801
1.801
CALDERO
TOTAL
7.985 7.985 7.985
7.985 7.985 7.815 7.815
7.815 7.815
7.815
TOTAL COSTO VARIABLE
67.028 67.028 92.332 92.332 92.332 134.336 134.336 134.336 134.336 134.336
COSTO VARIABLE UNITARIO
0,22
0,22
0,21
0,21
0,21
0,20
0,20
0,20
0,20
0,20

Cuadro 7.19 Costos unitarios y prorrateo Mantequilla


COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)
PORCENTAJE PARA PRORRATEO
23.489
O
4.716

ELCTRICA
COMBUSTIBLE CALDERO
8.448
TOTAL
TOTAL COSTO VARIABLE
COSTO VARIABLE UNITARIO

0,18%
41
8
15
65
543
0,01

0,18% 0,18%
41
41
8
8
15
15
65
65
748
543
0,01
0,01

0,18%
41
8
15
65

0,18%
41
8
15
65

748

748

0,01

0,01

0,17%
41
8
15
63
1.089
0,01

0,17%
41
8
15
63
1.089
0,01

0,17%
41
8
15
63
1.089
0,01

0,17% 0,17%
41
41
8
8
15
15
63
63
1.089 1.089
0,01
0,01

Cuadro 7.20 Costos unitarios y prorrateo Yogurt 180cc


COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)
PORCENTAJE PARA PRORRATEO

18,21% 18,21% 18,21% 18,21% 18,21%

MANO OBRA DIRECTA

23.489

4.278

4.278

4.278

4.278

ENERGA ELCTRICA

4.716

859

859

859

859

859

COMBUSTIBLE CALDERO

8.448

1.539

1.539

1.539

1.539

1.539

6.675

6.675

6.675

6.675

6.675

TOTAL
TOTAL COSTO VARIABLE
COSTO VARIABLE UNITARIO

4.278

114.739 114.739 114.739 114.739 114.739


0,07

0,07

0,07

0,07

0,07

Cuadro 7.21 Costos unitarios y prorrateo Yogurt 1000cc


COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)
PORCENTAJE PARA PRORRATEO
MANO OBRA DIRECTA 23.489
ENERGA ELCTRICA 4.716
COMBUSTIBLE CALDERO 8.448
TOTAL
TOTAL COSTO VARIABLE
COSTO VARIABLE UNITARIO

Cuadro 7.22 Costos unitarios y prorrateo Queso

7,04%
1,653
332
594
2.579
44.326
0,34

7,04%
1.653
332
594
2.579
44.326
0,34

7,04%
1.653
332
594
2.579
44.326
0,34

7,04%
1.653
332
594
2.579
44.326
0,34

7,04%
1.653
332
594
2.579
44.326
0,34

PORCENTAJE PARA PRORRATEO


MANO OBRA 23.489
DIRECTA 4.716
ENERGA ELCTRICA
COMBUSTIBLE 8.448
CALDERO
TOTAL
TOTAL COSTO VARIABLE
COSTO VARIABLE UNITARIO

12.460
1,23

COSTOS INDIRECTOS (PRORRATEO)


1,98% 1,98% 1,98% 1,98% 1,98%
465
465
465
465
465
93
93
93
93
93
167
167
167
167
167
725
725
725
725
725
12.460 12.460 12.460 12.460
1,23
1,23
1,23
1,23

7.10. Costos totales de produccin.


El cuadro 7.23 refleja el resumen de los cuadros 7.15 y 7.16 donde se muestra los costos
variables totales, los costos fijos totales y los costos totales de produccin.
Cuadro 7.23
COSTOS TOTALES DE PRODUCCIN
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO
Variable
Fijo
Costo Total de produccin

Ao Ao 2
307.66 307.664
4 81.111
81.111
388.77 388.775
5

Ao 3
Ao 4 Ao 5
423.812 423.812 423.812
81.111
78.710 76.310

ARo 6
630.031
74.822

Ao

Ao 8 Ao 9
630.031 630.031 630.031
72.422
70.022
67.621

Ao 10
630.031
65.221

504,923 502.522 500.122

704.854

702.453 700.053 697.653

695.252

8. Anlisis y evaluacin financiera.


8.1. Determinacin del precio.
Para la determinacin del precio es importante saber cul es el margen de utilidad que uno
quiere obtener, sin embargo, no se puede colocar precios elevados, ya que se debe tener
cuidado en la competencia El cuadro 8.1 refleja un resumen de los costos unitarios de
produccin y el cuadro 8.2 refleja los precios oscilantes en el mercado de productos de la
competencia a precios de distribucin y el cuadro 8.3 mostrar cuales son los precios a
optar para cada uno de los productos que la planta elaborar.
Cuadro 8.1.
Costos unitarios de produccin por producto
Leche

Ao

Pasteurizada
$us

Bs

Yogurt

Mantequilla
Saborizada

(200 gr)

$us

$us

Bs

1 litro
Bs $us

Queso
[1 kg]

180 cc
Bs $us

Bs $us

Bs

0,22

2,16

0,06

0,48

0,01

0,08 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,22

2,16

0,06

0,48

0,01

0,08 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,21

1,68

0,06

0,48

0,01

0,08 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,21

1,68

0,06

0,48

0,01

0,08 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,21

1,68

0,06

0,48

0,01

0,08 0,00

0,00

0,00

0,00 0,00 0,00

0,20

1,60

0,06

0,48

0,01

0,08 0,34

2,72

0,07

0,57

0,20

1,60

0,06

0,48

0,01

0,08 0,34

2,72

0,07

0,57 1,23 9,85

0,20

1,60

0,06

0,48

0,01

0,08 0,34

2,72

0,07

0,57 1,23 9,85

0,01

0,08 0,34

2,72

0,07

0,57 1,23 9,85

0,01

0,08 0,34

2,72

0,07

0,56 1,23 9,85

8
9

0,20

1,60

0,06

0,48

10

0,20

1,60

0,06

0,48

1,23

9,85

Cuadro 8.2.
Precios de distribucin en el mercado
Precio
c

Precio distribucin
Producto

Promedio

Mnimo
$US
B

Leche
Pasteurizada

0,30

Leche
Saborizada

0,08

Mantequilla
Yogurt 1 litro

2,40

SUS

Bs

0,36

2,88

0,33

2,64

0,64

0,10

0,80

0,09

0,72

0,52

4,16

0,84

6,73

0,68

5,45

0,52

4,16

0,55

4,40

0,53

4,24

Yogurt 180 cc

0,13

1,04

0,16

1,28

0,14

1,12

Queso 1 kg

1,30

10,4

1,56

12,50

1,43

11,45

Cuadro 8.3.
Precios Estimados para el proyecto
Precio

Unidad

Leche Pasteurizada
Leche Saborizada
Mantequilla
Yogurt
Yogurt
Queso

1.000 cc
180 cc
200 gr
1.000 cc
180 cc
1 kg

Precio
Bs

$US
0,31
0,09
0,62
0,50
0,10
1,50

2,50
0,70
5,00
4,00
0,80
12,00

8.2. Punto de equilibrio.


El punto de equilibrio cuantifica cul es la cantidad de productos a vender para estar en
equilibrio. La frmula para calcular el punto de equilibrio es:
(

Es importante recordar que los costos fijos se prorratean a todos los productos, para ver su
participacin en el costo fijo total. Los cuadros 8.4 a 8.9 detallan el punto de equilibrio para
cada producto sobre la base del prorrateo. El punto de equilibrio es solo una estimacin,
puesto que para este caso (varios productos), no es nico, sino que, existen varios puntos de
equilibrio, debido a la amplitud del rango de variacin que presenta cada producto.
Cuadro 8.4.
Punto de equilibrio Leche Pasteurizada de 1 litro
(En Dlares Americanos)

CONCEPTO

Ao 1

COSTO VARIABLE 67.028

Ao 2

Ao 3 A o 4 Ao 5

Ao 6 Ao 7

Ao 8 Ao 9 Ao 10

67.028

92.332

92.332

92.332

134.336

134.336

134.336

134.336

134.336

COSTO FIJO (PRORRATEO)

17.671

17.671

17.671

17.148

16.625

15.954

15.442

14.930

14.418

13.906

COSTO TOTAL

84.699

84.699

110.003

109.480

108.957

150.289

149.777

149.266

148.754

148.242

0,27

0,27

0,25

0,25

0,25

0,23

0,23

0,23

0,22

0,22

COSTO UNITARIO TOTAL

Cuadro 8.5.
Punto de equilibrio Leche Saborizada de 180 cc
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

Ao 1 Ao 2 A o 3 Ao 4

COSTO VARIABLE 240.093


COSTO FIJO (PRORRATEO) 63.297
COSTO TOTAL 303.390
COSTO UNITARIO TOTAL 0,08
PUNTO DE EQULIBRIO 2.109.766
(CANTIDAD)

Ao 5 A o 6 Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

240.093

330.732

330.732

330.732

323.082

323.082

323.082

323.082

323.082

63.297

63.297

61.423

59.550

38.369

37.138

35.907

34.676

33.445

303.390

394.028

392.155

390.282

361.451

360.220

358.990

357.759

356.528

0,08

0,07

0,07

0,07

0,06

0,06

0,06

0,06

0,06

2.109.766

1.969.030

1.910.760 1.852.490

1,132.333

1.096.007

1 .059.681

1.023.355

987.029

Cuadro 8.6.
Punto de equilibrio Mantequilla de 200 gr.
(En Dlares Americanos)
Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

COSTO VARIABLE 543

543

748

748

748

1.089

1.089

1.089

1.089

1.089

COSTO FIJO (PRORRATEO) 143

143

143

139

135

129

125

121

117

113

COSTO TOTAL 686

686

891

887

883

1.218

1.214

1.210

1.205

1.201

COSTO UNITARIO TOTAL 0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

0,01

PUNTO DE EQULIBRIO 223


(CANTIDAD)

223

223

217

210

202

195

189

182

176

CONCEPTO

Ao 1

Cuadro 8.7.
Punto de Equilibrio Yogurt de 1 litro
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO
COSTO VARIABLE
COSTO FIJO (PRORRATEO)
COSTO TOTAL
COSTO UNITARIO TOTAL
PUNTO DE EQULIBRIO
(CANTIDAD)

Cuadro 8.8.

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Ao 4

A o 5 Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

44.326

44.326

44.326

44.326

44.326

5.264

5.095

4.926

4.757

4.589

49.590

49.421

49.252

49.083

48.914

0,37

0,37

0,37

0,37

0,37

28.461

27.548

26.635

24.809

Punto de Equilibrio Yogurt de 180 cc


(En Dlares Americanos)
Ao 1 Ao 2

CONCEPTO

Ao 3 Ao 4

Ao 5 Ao 6

Ao 7 Ao 8

Ao 9

Ao 10

114.739 114.739 114.739 114.739 114.739

COSTO VARIABLE

13.626

COSTO FIJO (PRORRATEO)

13.189

12.752

12.315

11.878

128.366 127.929 127.492 127.054 126.617

COSTO TOTAL

0,07

COSTO UNITARIO TOTAL


PUNTO DE EQULIBRIO
(CANTIDAD)

0,07

0,07

0,07

0,07

411.717 398.509 385.301 372.093 358.884

Cuadro 8.9.
Punto de equilibrio Queso Fresco 1 kilogramo
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO Ao 1 Ao 2

Ao 3

Ao 4

Ao 5 Ao 6

Ao 7

Ao 8

Ao 9

Ao 10

COSTO VARIABLE

12.460

12.460

12.460

12.460

12.460

COSTO FIJO (PRORRATEO)

1.480

1.432

1.385

1.337

1.290

COSTO TOTAL

13.939

13.892

13.844

13.797

13.750

COSTO UNITARIO TOTAL

1,38

1,37

1,37

1,36

1,36

PUNTO DE EQULIBRIO
(CANTIDAD)

4.492

4.348

4.204

4.060

3.916

El proyecto para estar en equilibrio debe tener la venta en unidades o en los porcentajes
indicados en cada cuadro y para cada producto. El punto de equilibrio no es absoluto y
puede variar dependiendo el producto.
8.3. Impuestos del Proyecto
El Proyecto debe contemplar los siguientes impuestos conforme a ley.

Impuesto al valor agregado IVA 13%


Impuesto a las transacciones IT 3%
Impuesto a las utilidades de las empresas IUE 25%

El impuesto al valor agregado es un tributo que se debe cobrar y luego pasar al fisco, este
debe ser depositado al mes siguiente de cerrada la facturacin del mes.
El impuesto a las transacciones es una medida fiscal que grava al ingreso total bruto
(incluido el impuesto al valor agregado) de toda transaccin.
El impuesto a las utilidades que comprende el 25 % se grava a la utilidad imponible. El IUE
se considera como un pago adelantado al impuesto a las transacciones.

8.4. Ingresos proyectados.


El cuadro 8.10 detalla los ingresos proyectados del proyecto para cada producto, el precio
se considera constante y el volumen de produccin est sobre la base del rendimiento
presentaciones de cada producto a elaborar (cuadro 4.14.). Obteniendo los ingresos brutos,
se puede calcular el impuesto a las transacciones, el cuadro 8.11 refleja ste clculo.
Cuadro 8.10.
PRONSTICO DE VENTAS
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 1

ARO

ARO

AO 4

AO 5

AO 6

AO 7

AO 8

AO 9

AO 10

LECHE SABORIZADA

360.150

360.150

514.500

514.500

514.500

518.175

518.175

518.175

518.175

518.175

LECHA PASTEURIZADA

95.697

95.697

136.710

136.710

136.710

205.065

205.065

205.065

205.065

205.065

MANTEQUILLA

37.139

37.139

53.056

53.056

53.056

79.584

79.584

79.584

79.584

79.584

YOGURT

66.150

66.150

66.150

66.150

66.150

YOGURT

171.500

171.500

171.500

171.500

171.500

QUESO

15.188

15.188

15.188

15.188

15.188

INGRESO BRUTO POR VENTAS

492.986

492.986

704.266

704.266

704.266

1.055.661

1.055.661

1.055.661

1.055.661

1.055.661

Cuadro 8.11
Clculo del impuesto a las transacciones (I.T.)
(Expresado en Dlares Americanos)
Ao

Total
Ingreso

I. T.
(3%)

492.986

14.790

492.986

14.790

704.266

21.128

704.266

21.128

704.266

21.128

1.055.661

31.670

1.055.661

31.670

1.055.661

31.670

1.055.661

31.670

10

1.055.661

31.670

8.5. Evaluacin financiera.


La evaluacin financiera permite tomar la decisin de invertir o no, toma como base
comparativa los ingresos o beneficios frente a los costos de inversin y produccin
incurridos durante la vida til del Proyecto.
Existen varios indicadores que nos permiten ver y analizar la situacin en la que se
encontrar el Proyecto, los indicadores tomados para este caso especfico son:

ROI
ROE

ROA
Tasa interna de retorno T.I.R.
Valor actual neto V.A.N.
Relacin Beneficio Costo R B/C
Valor Econmico Agregado

8.5.1. Supuestos de la evaluacin.


A continuacin se detallan los supuestos que fueron utilizados para realizar las
proyecciones financieras y los flujos de caja, as como todos los elementos necesarios
para ello.
Ingresos. La proyeccin de los ingresos se realiza tomando en cuenta un precio
constante y diferente para cada producto; con la programacin de produccin
mostrada en el cuadro 4.14.
Impuestos. Se considera que todas las compras sern realizadas con factura y que
cubrirn perfectamente el impuesto al valor agregado.
Proyecciones. Todas las proyecciones estn dolarizadas por lo que se considera que
las devaluaciones no afectarn en forma significativa.
Financiamiento. El proyecto ser financiado a la tasa de inters del 11 % anual en un
periodo de 10 aos y con dos aos de gracia.
Valor residual. Todos los activos sern vendidos al precio de valor en libros a la
finalizacin de la vida til del Proyecto.
Activos diferidos. Los activos diferidos sern castigados en un periodo de cinco
aos, iniciada las actividades del Proyecto.
Tasa de oportunidad. Se ha calculado el WACC para cada ao de duracin del
proyecto, de manera de tomar en cuenta las variaciones Deuda y Patrimonio, as
como el riesgo del proyecto, de manera que tengamos los elementos para calcular la
creacin de valor del proyecto.
Inversiones en la segunda fase y tercera fase. Estas inversiones se consideran en el
proyecto.
Depreciaciones. Las depreciaciones de la tercera y segunda fase se incluyen en el
flujo de evaluacin.
Reinversiones. Las reinversiones de cada activo se consideran un ao antes de cada
periodo, vale decir, un activo con vida til de 4 aos se reinvertir el cuarto ao para que a
partir del quinto ao empiecen los nuevos activos reinvertidos.
8.5.2. Estado de Resultados Proyectado
Cuadro 8.12
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
(En Dlares Americanos)

CONCEPTO

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

Ingreso bruto por ventas

492.986

492.986

704.266

( - ) I.V.A.

48.689

48.689

70.767

704.266
70.767

704.266
70.767

Ingreso Neto por Ventas

444.297

444.297

633.498

633.498

633.498

AO 6

AO 7

AO 8 AO 9

AO 10

1.055.661
105.825

1.055.661
105.825

1.055.66
1.055.661
1
105.825 105.825

1.055.661
105.825

949.836

949.836

949.836

949.836

949.836

(- ) Gastos de Operacin
Impuesto a las Transacciones

14.790

Mano de Obra Directa

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

23.489

Materia Prima e Insumos

271.011

271.011

387.159

387.159

387.159

593.378

593.378

593.378

593.378

593.378

Energa Elctrica

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

4.716

Combustible Caldero

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

8.448

Mano de Obra Indirecta

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

31.319

Combustible Movilidad

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

1.980

Mantenimiento

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

2.400

Administracin y Comercial

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

3.600

Laboratorio

600

600

600

600

600

600

600

600

600

600

Depreciacin
Amortizacin Activo
Diferido
U.A.I.I.

21.009

21.009
1.000

21.009
1.000

21.009
1.000

21.009
1.000

22.921
0

22.921
0

22.921
0

22.921
0

22.921

1.000
59.935

74.725

147.779

147.779

147.779

256.984

256.984

256.984

256.984

256.984

( - ) Gastos Financieros

19.203

19.203

19.203

16.802

14.402

12.002

9.601

7.201

4.801

2.400

U.A.I.

40.732

(- ) Impuesto a las Utilidades

10.183

55.522
13.880

128.576
32.144

130.976
32.744

133.376
33.344

244.982
61.246

247.383
61.846

249.783
62.446

252.183
63.046

254.584
63.646

UTILIDAD NETA

30.549

41.641

96.432

98.232

100.032

183.737

185.537

187.337

189.138

190.938

8.53. Balance General Proyectado


Cuadro 8.13
BALANCE GENERAL PROYECTADO
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
CAJA
INVENTARIOS

A
O1
61.741
28.964

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO 6

AO 7

AO 8

A
O9

AO 10
10

127.375 231.502 326.021 385.541 580.957


29.677 39.434 39.434 39.434
56.756

768.194 837.662 1.028.499 1.221.137


56.756 56.756
56.756
56.756

ACTIVO FIJO
ACTIVO FIJO BRUTO
(-) DEPRECIACIN
ACUMULADA
TOTAL
ACTIVO

212.027 212.027 212.027 215.527 255.827 255.827

255.827 375.397 375.397

375.397

-21.009 -42.018 -63.026 -84.035 -105.044 -127.965 -150.886 -173.808 -196.729 -219.650
281.723 327.062 419.936 496.947 575.758 765.575 929.891 1.096.007 1.263.924 1.433.640

PASIVO
IMPUESTOS POR PAGAR
PRESTAMO LARGO PLAZO
(-) AMORTIZACIN
PRESTAMO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL

10.183 13.880 32.144 32.744 33.344


61.246
174.570 174.570 174.570 174.570 174.570 174.570
0

66.421

UTILIDADES RETENIDAS
UTILIDAD DE LA GESTIN
DISTRIBUCIN DE
DIVIDENDOS
TOTAL
PASIVO Y
PATRIMONIO

30.549

61.846 62.446
63.046
174.570 174.570 174.570

63.646
174.570

-21.821 -43.643

-65.464

-87.285 -109.106 -130.928 -152.749 -174.570

66.421

66.421

66.421

66.421

66.421

30.549

72.191

168.622 266.855 366.887

550.624 736.161 923.498 1.112.636

41.641

96.432

98.232

185.537 187.337 189.138

66.421

100.032 183.737

0
0
0
0
0
0
281.723 327.062 419.936 496.947 575.758 765.575

66.421

66.421

66.421
190.938

0
0
0
0
929.891 1.096.007 1.263.924 1.433.640

8.5.4. Flujo de Efectivo Proyectado


Cuadro 8.14
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(En Dlares Americanos)
AO 3

AO 5

CONCEP TO

AO 1 A O

Flujo de Caja Operativo

61.741

65.634

125.948

119.841

121.641

217.237

209.058

210.859

Utilidad Neta

30.549

41.641

96.432

98.232

100.032

183.737

185.537

187.337

189.138

190.938

Depreciacin

21.009

21.009

21.009

21.009

21.009

22.921

22.921

22.921

22.921

22.921

Variacin Inventados

-713

-9.756

-17.322

Variacin Impuestos por


pagar
Flujo de Caja Inversiones

10.183

3.697

18.263

600

600

27.901

600

600

600

600

-3.500

-40.300

-119.570

-3.500

-40.300

-21.821

-21.821

-21.821
-21.821

AO 4

Variacin AF

AO 7

AO 6

AO 9

AO 8

212.659

214.459

-119.570

Flujo de Caja Financiamiento

-21.821

-21.821

-21.821

-21.821

-21.821

Variacin Deuda LP

-21.821

-21.821

-21.821

-21.821

-21.821

-21.821

Distribucin de Dividendos

-21.821

Flujo de Efectivo del Periodo

61.741

65.634

104.126

94.520

59.520

195.416

187.237

69.467

190.838

192.638

Efectivo Acumulado

61.741

127.375

231.502

326.021

385.541

580.957

768.194

837.662 1.028.499 1.221.137

8.5.5. Indicadores Financieros


Cuadro 8.15
CONCEPTO

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO 6

AO 7

AO 8

AOS

AO 10

21,27% 22,85%

35,19%

29,74%

25,67%

33,57%

27,64%

23,45%

20,33%

17,93%

ROE UTILIDAD NETA/ PATRIMONIO 31,50% 30,04%

41,03%

29,47%

23,09%

29,78%

23,12%

18,92%

16,04%

13,94%

22,96%

19,77%

17,37%

24,00%

19,95%

17,09%

14,96%

13,32%

ROI UAII / ACTIVOS

ROA UTILIDAD NETA/ACTIVOS

8.5.6. Clculo del WACC


Cuadro 8.16

AO 1

10,84% 12,73%

COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)


(En Dlares Americanos)
CONCEPTO
PATRIMONIO ( E )
DEUDA ( D )

AO 1

AO 2

96.970

138.612 235.043 333.276 433.308 617.045 802.582 989.919 1.179.057 1.369.994

AO 3

AO 4

AO 5

AO 6

174.570 174.570 152.749 130.928 109.106 87.285

PATRIMONIO + DEUDA (D + E)

AO 7

65.464

AO 8

43.643

AO 9

21.821

AO 10

271.540 313.182 387.792 464.203 542.414 704.330 868.045 1.033.562 1.200.878 1.369.994

E 1 (D + E)

35,71%

44,26% 60,61% 71,80% 79,89% 87,61% 92,46%

95,78%

98,18%

100,00%

D /(D + E)

64,29%

55,74% 39,39% 28,20% 20,11% 12,39%

7,54%

4,22%

1,82%

0,00%

kd

11,00%

11,00% 11,00% 11,00% 11,00% 11,00% 11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

kd (1 - Tx)

8,25%

8,25%

8.25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

TASA LIBRE DE RIESGO (Rf)

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

PRIMA DE MERCADO (PMR)

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

BETA DE LA DEUDA

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

BETA NO APALANCADA (BNA)

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,74

1,58

1,39

1,32

1,28

1,24

BETAAPALANCADA(fl)

1,99

1,22

1,21

1,21

CAPM Sin Deuda

13,00%

13,00% 13,00% 13,00% 13,00% 13,00% 13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

CAPM Con Deuda

16,94%

15,70% 14,89% 13,97% 13,59% 13,38% 13,21%

13,12%

13,07%

13,03%

CAPM ACUMULATIVO

1,1694

1,1570

1,1321

1,1312

1,1307

1,1303

WACC

10,65%

10,91% 11,19% 11,72% 12,08% 12,35% 12,60%

1,1489

12,75%

12,86%

12,94%

WACCACUMULATIVO

1,1065

1,2272

2,4370

2,7505

3,1064

AO
9

AO

1,3645

1,1397

1,5244

1,1359

1,7086

1,1338

1,9195

2,1614

8.53. Balance General Proyectado


Cuadro 8.13
BALANCE GENERAL PROYECTADO
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 1

AO 2

A03

AO 4

AO 5

AO6

AO 7

AO 8

CAJA

61.741

127.375

231.502

326.021

385.541

580.957

768.194

837.662 1.028.499 1.221.137

INVENTARIOS

28.964

29.677

39.434

39.434

39.434

56.756

56.756

56.756

56.756

212.027

212.027

212.027

215.527

255.827

255.827

255.827

375.397

375.397

375.397

(-) DEPRECIACIN ACUMULADA -21.009

-42.018

-63.026

-84.035

-105.044 -127.965 -150.886 -173.808 -196.729

-219.650

327.062

419.936

496.947

575.758

ACTIVO

10

ACTIVO CORRIENTE
56.756

ACTIVO FIJO
ACTIVO FIJO BRUTO
TOTAL ACTIVO

281.723

765.575

929.891 1.096.007 1.263.924 1.433.640

PASIVO
IMPUESTOS POR PAGAR

10.183

13.880

32,144

32.744

33.344

61246

61.846

62.446

63.046

63.646

PRSTAMO LARGO PLAZO

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

174.570

(-)AMORTIZACIN PRESTAMO

-21.821

-43.643

-65.464

-87.285

-109.106 -130.928 -152.749

-174.570

66.421

66.421

66,421

66.421

66.421

66.421

66.421

66.421

66.421

30.549

72,191

168.622

266.855

366.887

550.624

736.161

923.498 1.112.636

PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
UTILIDADES RETENIDAS

66.421

UTILIDAD DE LA GESTIN

30.549

41.641

96.432

98.232

100.032

183.737

185.537

187.337

189.138

190.938

DISTRIBUCIN DE DIVIDENDOS

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

281.723

327.062

419.936

496.947

575.758

765.575

929.891 1.096.007 1.263.924 1.433,640

8.5.4. Flujo de Efectivo Proyectado


Cuadro 8.14
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 1

AO2

ANO

AO 4

AO 5

AO 6

AO 7

Flujo de Caja Operativo

61.741

65.634

125.948

119.841

121.641 217.237

209.058

Utilidad Neta

30.549

41,641

96.432

98.232

100.032 183.737

Depreciacin

21.009

21.009

21.009

21.009

21.009

22.921

Variacin Inventarios

-713

-9.756

0-

17.322

AO 8

AO 9

AO 10

214.459
185.537 187.337 189.138 190.931
22.911
22.921
22.921
22.921
0
0
0
0
210.859

212.659

Variacin Impuestos por


pagar
Flujode Caja
Inversiones

000
0

-21.821

-21,821

-21,821

-21.821

-21.821

10.183

3.697

18.263

600

600

27.901

-3.500

-40.300

-3.500

-40.300

Flujo de Caja Financiamiento

-21.821

-21.821 -21.821

-21.821

-21.821

-21.821 -21.821

-21,821
0
192
192.638
69.467 190.834
1 , 4 =
837.662 1.028.409 1.221.197

Variacin AF
Variacin Deuda LP

-21.821

Distribucin de Dividendos

Flujo de Efectivo del Periodo

61.741

65.634

104.126

Efectivo Acumulado

61.741

127.375 231.502

600

600

600

0-119.570

-119.570

-21.821

-21.821

94.520

59.520

195.416

187.237

326.021 385.541

580.957

768.194

8.5.5. Indicadores Financieros Cuadro 8.15


AO 1

CONCEPTO

AOS

AO 6

AO 7

AO 8

AO 9

AO 10

21,27% 22,85%

35,19% 29,74% 25,67%

33,57%

27,64%

23,45%

20,33%

17,93%

ROE UTILIDAD NETA /


PATRIMONIO

31,50% 30,04%

41,03% 29,47% 23,09%

29,78%

23,12%

18,92%

16,04%

13,94%

ROA UTILIDAD NETA/ ACTIVOS

10,84% 12,73%

22,96% 19,77% 17,37%

24,00%

19,95%

17,09%

14,96%

13,32%

ROI

UAII / ACTIVOS

AO 2

AO 3

AO 4

8.5.6. Clculo del WACC Cuadro 8.16


COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL (WACC)
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO 6

AO 8

AO 9

AO 10

PATRIMONIO ( E )

96.970

138.612

235.043 333.276

433.308

617.045 802.582

AO 7

989.919

1.179.057

1.369.994

DEUDA ( D )

174.570

174.570

152.749 130.928

109.106

87.285

43.643

21.821

PATRIMONIO + DEUDA (D + E)

271.540

313.182

387.792 464.203

542.414

704.330 868.045 1.033.562

1.200.878

1.369.994

E 1 (0 + E)

35,71%

44,26%

60,61%

71,80%

79,89%

87,61%

92,46%

95,78%

98,18%

100,00%

D 1 (D + E)

64,29%

55,74%

39,39%

28,20%

20,11%

12,39%

7,54%

4,22%

1,82%

0,00%

65.464

kd

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

11,00%

kd (1 - Tx)

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

8,25%

TASA LIBRE DE RIESGO (R9

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

7,00%

PRIMA DE MERCADO (PMR)

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

5,00%

BETA DE LA DEUDA

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

0,80

BETA NO APALANCADA (BNA)

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

1,20

BETAAPALANCADA(0)

1,99

1,74

1,58

1,39

1,32

1,28

1,24

1,22

1,21

1,21

CAPM Sin Deuda

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

13,00%

CAPM Con Deuda

16,94%

15,70%

14,89%

13,97%

13,59%

13,38%

13,21%

13,12%

13,07%

13,03%

CAPM ACUMULATIVO

1,1694

1,1570

1,1489

1,1397

1,1359

1,1338

1,1321

1,1312

1,1307

1,1303

WACC

10,65%

10,91%

11,19%

11,72%

12,08%

12,35%

12,60%

12,75%

12,86%

12,94%

WACCACUMULATIVO

1,1065

1,2272

1,3645

1,5244

1,7086

1,9195

2,1614

2,4370

2,7505

3,1064

AO 6

AO 7

AO 8

AO 9

AO 10
256.984

8.5.7. Clculo Flujo de Caja del Proyecto


Cuadro 8.17
(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 0

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

U.A1.l.

59.935

74.725

147.779 147.779

147.779

256.984

256.984

256.984

(~ ) Impo. s/UAII

14.984

18.681

36.945

36.945

36.945

64.246

64.246

64.246

64.246

UAI1-(1-Tx)

44.951

56.043

110.834 110.834

110.834

192.738

192.738

192.738

192.738

56.984
54.246
92.738

( , ) Deprec. Amortiz.
Inversin

-212.027

Capital de Trabajo

-28.964

22.009

22.009

22.009

22.009

22.009

22.921

Z2.921

22.921

-713

-9.756

0-

17.322

Distribucin Dividendos

22.921

22.921

Valor Residual

0
155.747

Recuperacin C.T.
Flujo de Caja

56.756
-240.991

VAN-

645.485,34

TIR =
RBC =

44,93%
3,68

66.960

77.339

123.086 132.843

132.843

198.337

15.659

215.659

215.659

428.162

AO 9

AO 10

8.5.8. Clculo Flujo de Caja del Inversionista Cuadro 8.18


(En Dlares Americanos)

CONCEPTO

AO 0

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

Utilidad Neta

30.549

41.641

96.432

98.232

100.032 183.737

185.537 187.337 189.138 190.938

( + ) Deprec. Amortiz

22.009

22.009

22.009

22.009

22.009

22.921

-713

-9.756

Inversin

AO 6

22.921

AO 7

AO 8

22.921

22.921

22.921

-212.027

Capital de Trabajo

-28.964

Prstamo

174.570

Amortizacin Prstamo

-21.821

Distribucin Dividendos

-21.821

-17.322

-21.821

-21.821
-

-21.821
-

-21.821 -21.821
-

Valor Residual

-21.821
155.747

Recuperacin C.T.

56.756

Flujo de caja Inversionista

-66.421

VAN-

645.485,34

TIR =
RBC =

44,93%
3,68

52.558

62.937

86.863

98.420

100.220 167.514

186.637 188.437 190.238 404.541

8.5.9. Clculo del Valor Econmico Agregado (EVA) Cuadro 8.19


(En Dlares Americanos)
CONCEPTO

AO 1

AO 2

UAII

59.935

74.725

(-) Imptos. s/UAII

14.984

18.681

36.945

UAIDI = UAII*(1 - Tx)

44.951

56.043

110.834 110.834 110.834 192.738 192.738

TOTAL ACTIVO
Pasivo Corriente s/costo fin.
CAPITAL

WACC

AO 7

A0-8

AO 9

AO 10

147.779 147.779 147.779 256.984 256.984

AO 3

AO 4

256.984

256.984

256.984

36.945

AO 5

36.945

AO 6

64.246

64.246

64.26

64.246

64.246

192.738

192.738

192.738

281.723 327.062 419.936 496.947 575.758 765.575 929.891 1. 096. Q07 1.263.924 1.433.640
10.183

13.880

32.144

32.744

33.344

61.246

61.846

627416

63.046

63 646

271.540 313.182 387.792 464.203 542.414 704.330 868.045 1 0 31. 562 1.200.878 1.369.994

10,65%

10,91%

11,19%

11,72%

12,08%

12,35%

12,60%

1275%

12,161 1.

12,9411.

EVA = UAIDI - WACC*CAPITAL 16.044

21.873

VALOR PRESENTE EVA (MVA)

282.849

VALOR EMPRESA ORIGINAL

240.991

VALOR ACTUAL EMPRESA =

523.840

67.446

56.430

45.292

105.780

83.388

_60.90 8

38.272

15.448

8.6. Conclusiones y Recomendaciones.


En base a los datos proyectados se puede concluir lo siguiente:
1.
2.
3.
4.

El proyecto es rentable en todos sus productos.


El VAN para el proyecto puro es de $ 645.485 y una TIR 44,93%.
La Relacin B/C es 3,68.
El Valor Econmico del Proyecto es de $ 282.849.

Recomendaciones:
1. Se recomienda realizar el proyecto.
2. Se recomienda completar el anlisis financiero con un anlisis de sensibilidad.
3. Se recomienda lograr una Alianza Estratgica con el Municipio para la provisin del Desayuno
Escolar, lo que permitira operar sin riesgo.
4. Se recomienda un control minucioso en todo el proceso productivo a fin de garantizar lo
establecido en el Proyecto.