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FINANZAS DE EMPRESAS

Facultad de Ingeniería – Universidad Nacional de San Juan Ingeniería Industrial “Análisis Económico de alternativas: Valor Actual y Flujo de caja anual”

Grupo 1: Montes Franco, Reg. 22787 Quiroga Federico, Reg. 23025 Yubel Omar, Reg. 18500

Finanzas de Empresas

Valor presente y Flujo de caja anual

Índice
Análisis Económico de Alternativas .............................................................................................. 3 Método del Valor Presente ........................................................................................................... 3 Problema 1. ............................................................................................................................... 3 Problema 2. ............................................................................................................................... 5 Periodo de análisis infinito: costo capitalizado ............................................................................. 7 Ejemplo 1................................................................................................................................... 7 Ejemplo 2................................................................................................................................... 8 Convención de fin de año.............................................................................................................. 9 Gradientes ................................................................................................................................... 10 Gradiente .................................................................................................................................... 10 Gradiente Aritmético (G)......................................................................................................... 11 Gradiente Geométrico (C) ....................................................................................................... 11 Ley de formación ......................................................................................................................... 12 Relación de equivalencia entre un Gradiente Aritmético (G) y un valor presente (P) ........... 12 Relación de equivalencia entre un Gradiente Aritmético (G) y un valor futuro (F) ................ 13 Gradiente Aritmético Decreciente (negativo) ......................................................................... 13 Ejemplo 1................................................................................................................................. 14 Ejemplo 2................................................................................................................................. 15 Ejemplo 3................................................................................................................................. 15 Método del Flujo de Caja Anual .................................................................................................. 16 Ejemplo 1................................................................................................................................. 16 Tratamiento del valor de recuperación .................................................................................. 16 Ejemplo 2................................................................................................................................. 17 Ejemplo 3................................................................................................................................. 18 Algunos conceptos: ................................................................................................................. 19

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). es decir se puede realizar una buena estimación del precio de compra-venta. Las consecuencias de cada alternativa deben considerarse para un período de análisis u horizonte de planeación. lograr reducir estas opciones a un común denominador o base de comparación. en el cual se pueden dar las siguientes situaciones:    Vida útil del proyecto o alternativa igual al periodo de análisis Las alternativas o proyectos tienen vidas útiles distintas al periodo de análisis Un periodo de análisis infinito (n=∞) Problema 1.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual Finanzas de empresas Análisis Económico de Alternativas En el análisis económico de alternativas se pretende. generalmente a simple vista no se puede tener un buen juicio en la elección. un edificio de departamentos. etc.00 por tonelada de arcilla extraída de su propiedad. por esta razón es indispensable expresar las diferencias reales de forma que sean fácilmente comparables. ya que es común que el análisis rápido omita el efecto del tiempo sobre el valor de la moneda. El presidente de la planta alfarera “Artesanía Moderna” se enfrenta al siguiente problema: Hace algunos años la compañía se ha estado abasteciendo de arcilla necesaria de unos terrenos del señor García a quien bajo contrato le pagan $5. Esto me puede ser útil para: determinar el valor presente de una propiedad que produce ingresos (como un pozo petrolero. Los terrenos se exploraron y se llegó a la conclusión de que sus reservas podrán abastecer por 15 años más las 2000 toneladas anuales requeridas por la planta. a fin de poder comparar diferentes planes de inversión y ganancias. logrando de esta manera hacer visibles las diferencias significativas que existan para poder tomar una buena decisión. Método del Valor Presente Éste método consiste en reducir una serie de ingresos y desembolsos efectuados durante la vigencia de cada una de las alternativas a un valor presente equivalente. El contrato tiene aún 5 años más de vigencia. con una tasa de interés adecuada puede calcularse el valor presente de una propiedad. En pláticas previas referentes al 3 . en caso de conocerse ingresos y costos futuros. se puede determinar la valuación de acciones o bonos con base en los beneficios futuros esperados (si se poseen).

que está en posibilidades de vender los terrenos a partir de esta fecha y propone se le haga una oferta sobre pago al contado. además. el señor García hizo notar al presidente de la compañía que podrán firmar un nuevo contrato al termino del presente y por un lapso de 10 años. una vez exhaustos pueden ser vendidos a un valor de $10000. Si la compañía estipula para sus inversiones una tasa mínima atractiva del 12% anual. pero debido a su lejanía de la planta. pero pagando una cuota de $10. por lo tanto aplicando el método de valor presente ambas alternativas deberán tener costos equivalentes. El señor García insinúo.00 por tonelada extraída.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual nuevo contrato.Comprar el terreno. Como puede deducirse del enunciado el señor García espera una oferta al contado.00.00/tonelada los próximos 10 años siguientes a la finalización del contrato. La compañía tiene en propiedad un enorme depósito prácticamente inexhaustible dado el consumo actual. 4 . El presidente de la compañía estima que dichos terrenos dentro de 15 años. es decir hasta agotar las reservas estimadas. los gastos de transporte y extracción hacen preferible la explotación del yacimiento del señor García aún pagando los $10. B. ¿Qué valor límite deberá tomar en cuenta el presidente de la compañía al hacer su oferta? Solución: Por lo que puede verse debemos escoger entre dos alternativas: A.00/tonelada los 5 años faltantes y a $10.Seguir rentando el yacimiento del señor García a $5.00 por cada tonelada.

15) = $10000 x 0.00) x [ F (12% .050 + $64.(2000 x $5. Un análisis de estas cotizaciones indica lo siguiente. Problema 2.120 = $100170 Alternativa B P=MxF PB = x . como la suma de los valores presentes de cada una de las series: P1 = (2000 x $5.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual Alternativa A P=AxF Ya que hay dos series de valores anuales. calcularemos el valor presente de la alternativa A.00) x F (12% . Un agente de compras está pensando en adquirir un equipo nuevo para el departamento de correspondencia.050 P2 = (2000 x $10.$1827 X = $101997. Cuenta con las cotizaciones de dos fabricantes diferentes.120 PA = $36. ya que se está tratando de comparar el equipo Speedy con una vida de 5 . Fabricante Speedy Allied Costo $1500 $1600 Vida útil 5 años 10 años Valor de recuperación $200 $350 Se espera que los equipos de los dos fabricantes realicen el nivel deseado de producción.605) = $64. En este caso para resolver el problema debemos fijarnos qué alternativa tiene el mínimo valor presente del costo.$1827 Como ambas alternativas deberán ser equivalentes: PA = PB de donde $100170 = x .605 = $36.1827 PB = x .5) = $10000 x 3.15) –F (12% .5)] = $20000 x ( 6.00) x F (12% .811 – 3. ¿Qué equipo debe comprarse? Supóngase el 7% de interés y costos de mantenimiento iguales. Consideraciones: Los valores de recuperación de los dos equipos no son comparables a simple vista. éste será el valor máximo base de la oferta.

7130) – 200(0. 5) – 200*f (P/M. una solución evidente sería la de elegir un periodo de 10 años que es el mínimo común múltiplo. más su reemplazo con un nuevo equipo Speedy a los 5 años.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual cinco años contra el equipo Allied con el doble de vida útil. P del costo Speedy = 1500 + (1500-200)*f (P/M. Para poder realizar el método del valor presente. Además de las condiciones de la empresa también se debe tener en cuenta la situación específica que se está analizando. en este caso donde las vidas útiles de los equipos son de 5 y 10 años respectivamente. en industrias con una tecnología dinámica se considerará un período menor que en casos donde el horizonte de planeación sea más largo (como el caso de obras gubernamentales) o en industrias con tecnologías más estables. Entonces para la comparación de los equipos en un periodo de análisis de 10 años se debe comparar el equipo Allied contra una compra inicial del equipo Speedy.102= $2325 P del costo Allied = 1600 – 325*f (P/M. no se tiene una situación de “producción fija” ya que evidentemente no es lo mismo los 5 años que pasa el equipo Speedy en el departamento de correspondencia que los 10 años del otro equipo. Al existir ésta diferencia. 7%.5082) = $1435 6 . 7%. 10) = 1500 + 1300(0. 10) = 1600 – 325(0. así se puede juzgar las alternativas sobre los requerimientos para los próximos 10 años.5083) =1500 + 927 . El período de análisis para un estudio económico se determina a partir de las necesidades de quien está evaluando los proyectos. 7%. es necesario elegir un periodo de análisis y juzgar las consecuencias de cada alternativa durante el mismo.

De esta forma si se puede convertir el servicio o tarea deseada en una cantidad de dinero equivalente A. pero por ejemplo si las vidas útiles fueran de 7 y 13 años el mínimo común múltiplo es 91 años. que se consideran casi como permanentes. es necesario que exista una suma de dinero no mermada. donde se podrá gastar otra vez iP.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual El costo presente de elegir el equipo Allied es el menor. un servicio o condición debe mantenerse por un periodo infinito. Bajo estas circunstancias el análisis del valor presente tendrá un periodo infinito y se lo denomina costo capitalizado. Sabiendo que Capital (P) + Interés (iP) = Monto (P+iP) Si se gasta el interés iP entonces para el siguiente periodo.. y así sucesivamente hasta n=∞. entonces: para n=∞ A=iP Dada esta relación podemos dar una ecuación donde esté incluido el costo capitalizado A=iP. estimando el valor de recuperación de los equipos en ese tiempo. por un tiempo indefinido. se hará cero. diques. de esta forma. etc. de lo contrario. para ese tipo de casos el periodo de análisis deberá basarse en el tiempo probable en que se necesite el equipo. Es decir. en el infinito. se puede calcular el costo capitalizado (P). para un capital inicial P puede hacerse un retiro de fin de periodo A igual a iP cada periodo y estos retiros pueden continuar para siempre sin disminuir el capital inicial P. Ejemplo 1 ¿Cuánto dinero se deberá invertir para pagar $50 anuales de mantenimiento de una 7 . esto es muy común en obras estatales como rutas. En este caso se estableció como periodo de análisis el mínimo común múltiplo de las vidas útiles de los equipos. por lo tanto es la opción más conveniente. El costo capitalizado es la suma presente de dinero que será necesario invertir ahora para que proporcione. es decir se puede estimar la cantidad de dinero que es necesario invertir a una determinada tasa de interés para proporcionar los fondos suficientes para realizar la tarea o servicio deseado por siempre. el capital volverá a aumentar a un monto P+iP. Periodo de análisis infinito: costo capitalizado En algunos análisis. los fondos necesarios para dar un servicio u otro. un análisis económico de ese tiempo no parece realista. a alguna tasa de interés. ductos.

costo capitalizado = $1250 Se deberá invertir $1250. La ciudad piensa que necesitará mantener la tubería en servicio indefinidamente. Para este problema tenemos reemplazos o renovaciones de la tubería cada 70 años.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual tumba si el interés supuesto es de 4%? Para el mantenimiento perpetuo el capital debe permanecer intacto después de hacer el gasto anual de mantenimiento. Calcular el costo capitalizado suponiendo 7% de interés. La tubería costara $8 millones y tendrá una vida esperada de 70 años. Entonces. Si A=iP. Ejemplo2 Una ciudad está planeando construir una tubería para transportar agua desde un manto acuífero distante. El gasto de $8 millones cada 70 años se puede convertir en un costo anual equivalente 8 . Con la ecuación del costo capitalizado se puede hacer una aplicación sencilla cuando se tiene el costo anual A. a partir de este dato necesitamos calcular primero el costo anual equivalente a $8 millones cada 70 años para luego calcular el costo capitalizado.

La escala de tiempo de la Figura 1 está basada en 5 años. 3.0006)= $4800 Cada período de 70 años es idéntico a este. cuando varios ingresos y desembolsos ocurren en un período dado. Así. lo cuál nos permite utilizar los valores de las tablas de interés compuesto sin necesidad de ajustes. 4. Costo capitalizado P = $8millones + = $8069000 = $8millones + La inversión que se debe hacer para construir la tubería y tener servicio de transporte de agua permanentemente es de $8069000. En vista de que se asume que el flujo de efectivo ocurre solamente al final de cada año. 1. 2. Esto se conoce como convención fin de año o período. 5.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual A = $8millones * f (A/F. puede entenderse que aún cuando las cantidades de dinero F o A son siempre consideradas que ocurren al fin de cada período de interés. 70) = $8millones (0. al final de cada período de interés significa un período de tiempo desde la fecha de inicio de la transacción (sin importar si es ingreso o egreso) hasta su término. 9 . 7% anual. el flujo neto de efectivo se asume que ocurre al final de cada período de interés. solamente se deben considerar las fechas marcadas como 0. Convención de fin de año Un flujo de efectivo normalmente toma lugar en diferentes intervalos de tiempo dentro de un período de interés. esto no significa que el fin de cada período es diciembre 31. Sin embargo. Esto es. un supuesto para simplificar el análisis de problemas económicos es el de que todos los flujos de efectivo ocurren al final de cada período de interés.

Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual Gradientes Es corriente que se pacte entre el deudor y el acreedor el pago de una obligación financiera en cuotas periódicas a una tasa de interés. lo que causa que los pagos sean todos iguales. entre otros. y en general todo tipo de renta son. las anualidades son casos particulares de los gradientes donde el crecimiento es cero. puede tener un sinnúmero de variantes. Cuando las cuotas son constantes la operación recibe el nombre de anualidad. los pagos a plazos. se configura una operación financiera de anualidades. ejemplos de anualidades o gradientes. la operación se denomina gradiente. por ejemplo. si por el contrario las cuotas crecen con la inflación por ejemplo. los fondos de amortización. la cual determina la serie de pagos. entonces 10 . por el contrario si las cuotas son cambiantes se le denomina gradiente. durante un tiempo determinado. Anualidad o gradiente es un sistema de pagos a intervalos iguales de tiempo. Como se habrá deducido. sino pagos a intervalo regular. no significa pagos anuales. en la vida cotidiana las más utilizadas son el gradiente aritmético y el geométrico. no obstante. definida así en la vida cotidiana se encuentran innumerables ejemplos de este tipo de operaciones: el pago de dividendos. de esta forma. los sueldos. los pagos periódicos a las compañías de seguros. las cuales a su vez pueden generar cuotas crecientes o decrecientes. Gradiente Son operaciones financieras en las cuales se pacta cubrir la obligación en una serie de pagos periódicos crecientes o decrecientes que cumplen con las siguientes condiciones: Los pagos cumplen con una ley de formación Los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo A todos los pagos (rentas) se les aplican la misma tasa de interés El número de pagos y periodos pactados es igual La ley de formación. Cuando. una persona compra un automóvil pagado una cuota inicial y el resto del dinero en cuotas mensuales iguales durante un tiempo determinado.

Gradiente Geométrico (C) Este tipo de gradiente se presenta cuando el flujo crece cada periodo un porcentaje constante (delta D). es necesario que al momento de aplicarse las formulas a situaciones particulares. a diferencia de una serie uniforme. Si la variación periodo a periodo es un valor constante G se dice que es un gradiente Aritmético y si dicha variación fuere porcentual tomaría el nombre de gradiente Geométrico. Gradiente Aritmético (G) Un gradiente. más una constante G. Tomemos inicialmente el caso del gradiente aritmético y específicamente del Gradiente aritmético positivo (o creciente) que se presenta cuando el flujo crece tal Como se observa en la siguiente gráfica. Desarrollo de Gradiente Aritmético Para el gradiente aritmético. se asegure que se cumplan dichas condiciones. la ley de formación indica que cada pago es igual al anterior. siendo C el flujo inicial. la cual puede ser positiva en cuyo caso las cuotas son 11 .Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual igual que el caso de la anualidad los modelos matemáticos que se deducen para el cálculo y análisis de los gradientes tienen en cuenta las anteriores condiciones por lo cual. es un flujo que varía cada periodo.

así como se muestra a continuación: A1 Primer Pago A2 = A1 + G Segundo Pago A3 = A2 + G = A1 + 2G Tercer Pago A4 = A3 +G = A1 + 3G Cuarto Pago ……………………………………… An = A1 + (n-1) G Nuevo Pago En esta figura G es representado por L. es decir se tiene el caso de una anualidad. De acuerdo a la ley de formación. entonces estos se identificaran con un subíndice que indica el consecutivo del pago. los pagos son uniformes. En el caso de que la constante sea cero. Relación de equivalencia entre un GradienteAritmético (G) y un valor presente (P) Através de pasos matemáticos llegamos a que el valor presente para un gradiente G: 12 . vemos como empieza a regir desde el periodo 2. negativa lo cual genera cuotas decrecientes. Ley de formación Considerando que los pagos en cada periodo serán diferentes. En esta figura representamos el incremento G sin la anualidad.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual crecientes. en este caso. cada pago será igual al anterior más una constante.

9604 5.4493 27.1755 34.4232 45.0000 1.n) Relación de equivalencia entre un Gradiente Aritmético (G)y un valor futuro (F) También se lee de tablas: F=G ( fg ) como P= G(F/G.8026 14.000) respecto al 13 .1004 21.i.4988 0.n) 0.8244 43.0501 15.9901 2.0050 6.9900 2.i.3865 (F/G. observemos el siguiente flujo de egresos: Como en cada periodo disminuye una cantidad G (en este caso G=100.n) 0.6552 20.0000 0.0000 0.9668 4.i.9967 1.n) 0.9011 9.1759 28.Por ejemplo.n) (P/G.i.9801 3.4589 Análisis de Gradiente Aritmético Decreciente (negativo) En algunos casos el flujo (ingresos o egresos).2818 36.0000 3.4938 1.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual También se lee de tablas: P=G ( fg ) como P= G(P/G.6053 (A/G.4855 2.0200 10.4738 3.i. presenta una disminución constante G encada periodo.

000 $ 1.4) El mismo tratamiento se dará para un flujo de ingresos: P= 500.000 14 .4) Ejemplo 1 ¿Qué valor recibirá una persona que realiza el ahorro semestral que se indica en la TABLA? El banco donde se realiza el ahorro reconoce una tasa de interés del 6% semestral.100.000(P/G.000(P/G.000 (P/A. TABLA n 1 2 3 monto $ 800. La evaluación de éste tipo de flujo es: Tomar una serie uniforme con el primer valor del Flujo y a ésta. i%.100.4) . i%.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual Periodo anterior a partir del primer flujo. se dice que es un GRADIENTE ARITMÉTICO DECRECIENTE o NEGATIVO.300. restarle un Gradiente Aritmético (G) para quitar el exceso de la siguiente Forma: P= 500.000(P/A. i%.000 $ 1.4) .800. i%.

000 Numero de pagos: 6 semestrales Tasa de interés semestral: 6% El gradiente tiene un crecimiento de $500.890 Ejemplo 2 Una empresa tiene la intención de instalar un dispositivo para reducir costos en una situación particular.000 Solución Parámetros Valor del pago inicial: $800.9753) + $500.000.000 $ 3.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual 4 5 6 $ 2. G = 500.$50(7. ¿Cuál es el valor presente de los beneficios si el interés es de un 7%? Cálculo Este es un caso de un gradiente decreciente negativo entonces se analiza y procede con la siguiente formula: VP(BENEFICIOS) = A (P/A.300.000 $ 2.i.2553) Respuesta El valor final del ahorro es: VF = $ 13.65 Ejemplo 3 Un padre de familia está dispuesto a realizar el ahorro como se muestra en la tabla. tiene una vida útil de 5 años y ningún valor de recuperación. es decir. sí el banco reconoce una 15 .000*(6.800.647) = $ 1257.1) . etc.n) = $400(4.000*(16. El dispositivo cuesta $ 1000.i. El dispositivo proporciona ahorros de $400 el primer año pero declinara en $ 50 anuales de modo que los ahorros del 2º año sean de $ 350.n) – G (P/G.707.300. el 3º de $300.n) Se verifica la tabla de factores y se extraen a la fórmula: VF = $800.i. de cuánto debería ser la inversión hoy para igualar dicho ahorro.000 Cálculos Para hallar el valor final del ahorro se debe calcular el valor futuro de la anualidad y el gradiente: VF = A1*(F/A.i.n) + G*(F/G.

7%.000. Ejemplo 1. en una serie de flujos de caja de fin de periodo uniformes equivalentes. solamente el valor presente del gradiente.40 Tratamiento del valor de recuperación 16 .160 El valor equivalente que genera el gradiente al día VP = $ 2.454.000 Promover el desarrollo por el alumno Rta. es decir G = $200.000 $ 1. tomando un interés de 7%? Costo anual uniforme equivalente (CAUE) = $1000(A/P.10) CAUE = $142. por ejemplo. Una mujer compró un mueble para su casa por un valor de $1000.000 $ 1. TABLA monto ----------------------------$ 800.393.600. transformar una cantidad presente P.000 $ 1. Verifique cuanto suma.000 n 0 1 2 3 4 5 6 Solución Parámetros Valor del pago inicial: A1 = $800.Si espera que duren 10 años.200.000 $ 1. Esto puede ser.000.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual tasa de interés del 5% semestral.000 Numero de pagos: 6 semestrales Tasa de interés semestral: 5% El gradiente tiene un crecimiento de $200.000 $ 1. El valor equivalente del ahorro al día de hoy es: VP = $ 6.400. ¿Cual será su costo anual uniforme equivalente.800.600 de hoy es Método del Flujo de Caja Anual En este método compararemos alternativas basándonos en sus flujos de cajas anuales En este análisis el objetivo es convertir el dinero en un costo (CAUE) o un beneficio anual uniforme (BAUE).

el problema se puede resolver de tres maneras diferentes. 1. o un valor futuro al final de la vida útil de un bien. sin valor de recuperación.i%. 2. de modo que los ahorros del segundo año sean de $350. El dispositivo B proporcionará ahorros de $400 el primer año. CAUE =(P-S)(A/F. Se espera que con el dispositivo A se obtengan ahorros anuales de $300.i%. CAUE = P(A/P.5) = $1230 Opción B BAUE = $400. pero disminuirán $50 cada año. bajo esta perspectiva. Ahora supongamos que la mujer que compro el mueble sabe que dentro de 10 años puede vender los muebles en $200.n) + Si Este método calcula el costo anual de $800. ¿Cuál será el costo anual uniforme equivalente? Para esta situación. como valor de recuperación Los tres métodos arrojan el mismo resultado $127.n) Este método refleja el costo anual de los desembolsos. cuyo valor decrece durante los diez años. menos el beneficio anual del valor futuro de la venta.7%. 3.i%. Una empresa esta tratando de decidir cual de un par de dispositivos se debe instalar para reducir sus costos en una situación particular.92 Ejemplo 2. Los dos dispositivos cuestan $1000 y tienen vidas útiles de 5 años.i%. etc.n) + Pi Por este método calculamos el costo anual equivalente que se debe a los $800 que no se recuperarán al vender los muebles y se agrega el interés anual sobre los $1000 de inversión.n) – S(A/F.$50(A/G. CAUE = (P-S)(A/P. el resultado es una disminución en el costo anual equivalente. más el interés sobre los $200 que quedan congelados.5) = $306.75 17 . ¿Qué dispositivo debe comprar la empresa si el interés es de 7%? Opción A BAUE = $300 VP de los beneficios = $300(P/A.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual En una situación en la que existe un valor de recuperación.7%.

5) = $1257. ¿Cuál es la alternativa que debe adoptarse? Los tres criterios para el flujo de caja anual son: Para insumos fijos Para producción fija Ni insumos ni producción fijos Maximizar BAUE Minimizar CAUE Maximizar (BAUE – CAUE) Como ni el costo instalado ni los beneficios de producción son fijos el criterio económico es maximizar (BAUE –CAUE). 10) BAUE = $14000 $104 $14104 $9000 $172 $9172 $14000 $228 $14228 $0 $0 $0 Calculamos luego los CAUE de cada alternativa: Alternativa A Alternativa B Alternativa C Ninguna 18 . 8%.7%.75(P/A. El costo del equipo varía al igual que sus beneficios anuales. Se están considerando tres alternativas para mejorar una operación en una línea de ensamble. Cada alternativa tiene una vida útil de diez años y un valor como chatarra al decimo año igual al 10% de su costo original.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual VP de los beneficios = $306. Calculamos primero los BAUE de cada alternativa: Alternativa A Alternativa B Alternativa C Ninguna opción Ahorro por año en material y mano de obra Valor como chatarra (A/F. Alternativa A $15000 $14000 $8000 $1500 Alternativa B $25000 $9000 $6000 $2500 Alternativa C $33000 $14000 $6000 $3300 Costo del equipo instalado Ahorro anual en material y mano de obra Gastos anuales de operación Valor recuperable Si el interés es del 8%. Ejemplo 3. en comparación con la situación actual.65 La empresa debe instalar el dispositivo B.

de otra manera. el análisis de flujo de caja anual permite alguna flexibilidad siempre que las suposiciones necesarias sean adecuadas para la situación que se estudia. Algunos conceptos:  En el análisis del valor presente debía establecerse un periodo de análisis común para las alternativas. se remplaza por un artículo idéntico. para la alternativa seleccionada  Existe una relación entre el valor presente de un costo y el costo anual uniforme equivalente. El periodo de análisis es un múltiplo común de las vidas útiles de las alternativas. existe un requerimiento perpetuo o que continúa. 2. i%. n) 19 . 1. 10) Gasto anual de operación CAUE = $2235 $8000 $10235 Alternativa A $3725 $6000 $9725 Alternativa B $4917 $6000 $10917 Alternativa C $0 $0 $0 Ninguna opción BAUE = CAUE = (BAUE – CAUE) = $14104 $10235 $3869 $9172 $9725 -$553 $14228 $10927 $3311 $0 $0 $0 Como podemos observar la opción que Maximiza la diferencia entre beneficios y costos es la Alternativa A. El periodo de análisis puede ser diferente a las vidas útiles de las alternativas y si se cumplen los dos conceptos siguientes.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual opción Costo instalado(A/F. sin embargo hay que mencionar que no adquirir ninguna de las alternativas es una opción más favorable que es escoger la alternativa B. Se supone que cuando una alternativa ha alcanzado el final de su vida útil.la cual es: CAUE = (VP del costo)(A/P. 7%. el análisis realizado será valido. mientras que la alternativa B genera pérdidas anuales por $553. sin embargo.

i%. Cuando existen desembolsos irregulares durante el periodo de análisis un método de solución conveniente es el de determinar primero el VP del costo. mientras que un ingreso (como vender un equipo) hace que el CAUE disminuya. para luego utilizar:CAUE = (VP del costo)(A/P. un gasto de dinero hace que aumente el CAUE.Finanzas de Empresas Valor presente y Flujo de caja anual   En un problema. n) 20 .