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A nivel local, se mantiene la proyección de crecimiento de 5% para el 2011, a pesar del contexto electoral y de enfrentar un entorno internacional menos

favorable que el previsto hace unos meses atrás. Esta proyección se sustenta en el actual optimismo empresarial y el hecho de que el fuerte dinamismo que está impulsando el crecimiento de la demanda interna en el 2010 se podría prolongar. Así, el próximo año nuevamente el dinamismo de la demanda interna superará al del PBI y ésta crecería alrededor de 6%. En el mediano plazo (2012-2013), prevalecerá un entorno internacional incierto y los socios comerciales del país crecerán alrededor de 1,2 puntos por debajo de su promedio 2003-2007 (4,7%). Debido a que, en primer lugar, los problemas fiscales de Europa condicionarían que su crecimiento sea lento por varios años. En segundo lugar, existe temor por la posible desaceleración del crecimiento de China, principal motor del crecimiento mundial, como consecuencia de las medidas implementadas para moderar el ritmo de crecimiento de su economía. Un tercer riesgo es un posible agravamiento de la situación fiscal de los estados miembros en EE.UU. la cual conllevaría una nueva crisis de riesgo soberano de sus estados. Actualmente, el 92% de los mismos enfrenta dificultades para cerrar su brecha deficitaria del presupuesto 2011. El crecimiento del Perú no puede aislarse de la evolución de la economía mundial. En ese sentido, al analizar el escenario de estrés realizado en el MMM 2011-2013 de mayo se determinó que el PBI se desaceleraría alrededor de 2,5% en el caso que la economía mundial sufra de un nuevo severo revés. En tal situación, sería pertinente que el Perú cuente con una situación fiscal sólida para afrontarla con un nuevo impulso fiscal para mitigar su efecto, como fue posible durante la última crisis. De no materializarse otra crisis internacional, el Perú podrá crecer a tasas sostenidas en torno del 6% a pesar de una economía mundial menos vigorosa que en el período 2003-2007. El Perú tiene la capacidad de mantener un crecimiento relativamente alto en los próximos años. Por un lado, la evolución reciente de la estructura económica mundial favorece el crecimiento del país debido al mayor peso que han adquirido las economías emergentes, las cuales son fuertes demandantes de commodities. Por otro lado, el Perú aún tiene espacio para seguir creciendo gracias a las oportunidades de inversión con elevados retornos al capital, asociadas a la abundancia de recursos naturales y a la brecha de infraestructura. Además, el Perú tiene posibilidades de generar elevadas ganancias productividad a medida que se incorpore el sector informal a la economía formal. En este contexto de crecimiento, en el 2013 el PBI del Perú ascendería a US$ 187 mil millones, el PBI per cápita se ubicaría alrededor de US$ 6 134, cifra 2,7 veces superior al PBI per cápita de diez años atrás (US$ 2 263 en el 2003). Este crecimiento llevará a una aún mayor reducción de la pobreza y una mejor distribución de los ingresos gracias al crecimiento del empleo descentralizado. Así, los mayores ingresos de la población permitirán que la clase media siga creciendo, dinamizando y ampliando los mercados de bienes y servicios en Lima y provincias. El principal reto para la política pública en los próximos años consistirá en reducir la pobreza rural, la cual se mantiene por encima del 60% a pesar que, entre el 2003 y el 2009 la pobreza a nivel nacional se redujo en 17 puntos porcentuales al pasar de 52% a 34,8%.

¿POR QUÉ EL PRESUPUESTO 2011 DEBE SER AUSTERO Y LA POLÍTICA FISCAL MENOS EXPANSIVA?
El gasto privado ha retomado nuevamente su dinamismo y optimismo. La economía creció 8,2% en el 1S2010 y la demanda interna lo hizo en cerca de 11,1%. Este fuerte crecimiento fue liderado principalmente por la recuperación de la inversión privada, que incluyendo recomposición de inventarios, creció 27,8%. La alta confianza de empresarios y consumidores, así como las

como la carretera Interoceánica del Sur (IIRSA SUR) en sus tramos 2. 3 y 4. sin embargo los ingresos habrán crecido apenas 7%.7% o alrededor de S/. En tal escenario. Con el fuerte dinamismo actual del gasto privado. entre otros. indican que un entorno de elevado crecimiento se mantendrá en los próximos meses.1% del PBI entre el 2001 y 2008.5% del PBI. que incluye gasto de mantenimiento. se debe mencionar que. se simuló un escenario de estrés que suponía una caída de la economía mundial de similar magnitud a la del 2009. El crecimiento del gasto público se enmarcó en un esfuerzo de elevar la inversión pública a niveles por encima de 6% del PBI y mitigar el impacto de la crisis financiera internacional. Lo óptimo sería que una segunda recaída de la economía mundial (o un severo desastre natural) encuentre al Perú nuevamente con superávit fiscales o al menos cuentas equilibradas. A fines del año 2010. En el MMM publicado en mayo. la expropiación de terrenos adyacentes al Aeropuerto Internacional Jorge Chávez. En el 2011 buena parte de la inversión pública estará explicada sólo por la continuación de grandes proyectos en marcha como el Sistema Eléctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao (SETMLC) y varios de ellos en el marco de Asociaciones Público Privadas (APPs). Finalmente. la política fiscal expansiva diseñada sobre la base del PEE para mitigar el impacto de la crisis internacional debe dar paso a una posición más neutral o contracíclica. respecto de fines del 2008. de los cuales el 58% ha sido incorporado en inversión pública y más del 31% en gastos de bienes y servicios. En ese mismo período. el déficit fiscal podría ubicarse cerca del 5% del PBI. el gasto no financiero del Gobierno General se habrá incrementado 30. El gasto público no puede seguir creciendo a tasas tan elevadas. producto del fuerte impulso de la inversión pública en el marco del PEE.inversiones en marcha y anunciadas. Conseguido dichos objetivos. 20 mil millones (casi 5% del PBI). el gasto deberá crecer a tasas menores en adelante. . su nivel más alto en 25 años y una diferencia sustancial frente a un nivel promedio de apenas 3. ésta alcanzará durante el 2010 y 2011 el 6. Restaurar el espacio fiscal. por eso se enfatiza.