ANHANGUERA EDUCACIONAL S/A

PÓLO HORTOLANDIA

ATPS Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras

Hortolandia 2013

ANHANGUERA EDUCACIONAL S/A POLO HORTOLANDIA Administração – 4º Sem – Turma B

Edson Tristão Katia elisangela Tiago Francisco Santos

000000000 000000000 340104

Atividades Práticas Supervisionadas Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras

Hortolandia 2013

Cálculo da rentabilidade do ativo pelo Método Dupont Modelo Stephen Kanitz .Escala para medir a possibilidade de insolvência ETAPA 04 – CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA Determinação da necessidade de Capital de Giro PMRE.ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL Análise horizontal no balanço patrimonial em 2007 e 2008 Análise horizontal na DRE em 2007 e 2008 Análise vertical no balanço patrimonial em 2007 e 2008 Análise vertical na DRE em 2007 e 2008 Análise das possíveis causas das variações ETAPA 02 – TÉCNICAS DE ANÁLISES POR ÍNDICES Quadro resumo dos índices e análises Opinião sobre o artigo de Stephen Kanitz ETAPA 03 – MÉTODO DUPONT E TERMÔMETRO DE INSOLVÊNCIA.SUMÁRIO Introdução ETAPA 01 . financeira e patrimonial Conclusão 04 05 07 08 10 11 12 19 20 22 24 25 26 27 27 30 31 . PMRV e PMPC Ciclo Operacional da empresa em dias Ciclo Financeiro da empresa em dias ETAPA 05 – ESTRUTURA E ANÁLISE DO FLUXO DE CAIXA Análise sobre pronunciamento da Demonstração do Fluxo de Caixa Relatório Geral: econômica.

ao seu fluxo de caixa. a sua real permanência em lucratividade e longevidade no mercado. principalmente no que diz respeito a sua rentabilidade. Observaremos também que a junção das mais variadas técnicas nos permitem avaliar com maior precisão o que de fato pode se tomar como medida estratégica dentro de uma empresa. .4 INTRODUÇÃO Apresentaremos nesta atividade complementar aquilo que nos leva a analisar e tomar conclusões a partir de diversas técnicas que nos permitem avaliar uma empresa. garantindo uma maior precisão dos fatos.

R$ 2008 A.ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL ANALISE HORIZONTAL NO BALANÇO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008 ANALISE HORIZONTAL . .H.BALANÇO PATRIMONIAL 2007 R$ A.5 ETAPA 01 .H.

578.171.74% 116.00 127.943.574.H.05% 143.010.81% 145.00 4.00 453.00 31.00 567.934.00 414.48% 155.876.884.00 100% 1.00 100% 479.028.95% 702.19% 91.523.00 2.00 71.Finame fabricante Impostos e contribuições a recolher Provisão para passivos eventuais Outras contas à pagar Deságio em controladas Total não Circulante PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Reserva de capital Ajustes de avaliação patrimonial Reserva de Lucros 29.500.498.00 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 135.00 8.044.405.00 6.052. 89.00 554.00% 36.659.00 5.479.71% 124.00 (349.00 1.056.00 1.72% 184.144.896.41% 140.42% 139.512.163.103.00 270.341.00 11.00 2.31% 112.00% 188.00 4.18% 137.00 1.00 15.973.00 17.00 489.871.626.400.H.243.00 405.00 100% 9.Finame fabricante Fornecedores Salários e encargos sociais Impostos e contribuições a recolher Adiantamentos de clientes Dividendos e juros sobre o capital próprio Participações a pagar Outras contas à pagar Provisão para passivo descoberto – controlado Partes relacionadas Total do Circulante NÃO CIRCULANTE Exigível à longo prazo Financiamentos Financiamentos .00 3.052.306.00 7.702.00 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 2008 R$ 26.888.662.52% 139.00 25.199.00 49.00 7.073.00 2.136.537.391.149.463.247.43% 161.00 68.044.BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO 2007 R$ A.00 312.867.00 100% 3.54% 132.00 100% 252.00 11.00 348.149.00 886.00) 130.935.00 1.00 100% 5.375.00 3.731.00 223.78% 150.488.221.60% 163.54% 48.00 2.973.86% 123.840.777.94% 100% 1.892.87% 102.00 111.516.91% 208.71% .00 ANALISE HORIZONTAL .54% 100.00 3.00% 123.86% 139.00 2.536.770.00 285.00 29.00 100% 18.83% 130.00 2.897.75% 135.721.95% 338.00 786.344.323.357.ATIVO CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Títulos mantidos para negociação Duplicatas a receber Valores a receber-repasse Finame fabricante Partes relacionadas Estoques Impostos e contribuições a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Outros créditos Total do Circulante NÃO CIRCULANTE Realizável à longo prazo Duplicatas a receber Valores a receber-repasse Finame fabricante Partes relacionadas Impostos e contribuições a recuperar Impostos de renda e contribuição social diferido Outros créditos Investimentos em controlada.00 9.524.00 33.46% 197.710.375.013.742. CIRCULANTE Financiamentos Financiamentos .18% 123.00) 187.00 35.686.00 14.00 4.00 2.00 9.567.845.00 5.00 192.896.00% 100.193.224.00 (968.00 489.00 A.59% 94.928.00 183.00 62.89% 153.71% 146.00 6 77.00 409.00 1.15% 495.979.27% 332.00 4.371. incluindo ágio e deságio Outros investimentos Imobilizado líquido Intangível Total do não circulante Total do Ativo 189.245.513.00 53.737.082.00 100% 776.00 306.00 1.

927.00) 100% Honorários de Administração (8.00) 100% Participação da administração (4.H.00 A.156. 8.00) 4.27% 140.34% 91.99% 121.168.55% 158.224.922.00) (4.00 118.15% 43.219.786.00 146.00) 100% Diferido 1.625.953.124.00) 100% Variação cambial ativa (3.00) (28.26)% 126.92% 107.795.09% 2008 R$ 135.00) 10.324.312.00 100% LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIP.457.715.00 (65.752.00) 100% Pesquisa e Desenvolvimento (26.00) 279.00 100% Total do resultado financeiro 27.00 100% RESULTADO FINANCEIRO Receita Financeira 30.00 100% Participação minoritária (555.338.00 100% Mercado Interno 679.673.00 100% LUCRO OPERACIONAL 154.501.400.913.75% 110.12% 100.00) 35.44% 109.340.00) 696.00) 100% Gerais e Administrativas (45.00 108.061.796.64% 87.00 A.00) (8.00 100% RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Vendas (59.00) 100% RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 631.00 100% Despesa Financeira (5.43% 94.010.00 100% Impostos incidentes sobre vendas (129.766.74% 100.00 100% Mercado Externo 82.27% 115.BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO 2007 R$ A.085.174.717.563. CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa 189.13% .7 ANALISE HORIZONTAL NA DRE EM 2007 E 2008 ANALISE HORIZONTAL – DRE DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2007 R$ A.37% 246.00 728.303.00) 111.25)% (117.H.00) 100% Tributarias (6.313.00 (5.00) 100% LUCRO BRUTO 272.057.00 (33.508. SOCIAL Corrente (27. FIN.00 (416.00 (7.800. 109.988.031.00 100% IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB.00 100% Total das despesas operacionais (145.26% (283.428.574.550.00) (63.742.914.00 14.00) 100% LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES.025.00) 100% Resultado de equivalência patrimonial Outras receitas operacionais líquidas 1.00 100% 2008 R$ 836.77% 110.00) 112.258.21% 103.00) 100% Variação cambial passiva 6.00 (881.00% 108.866.00 (168.011.00 100% Custo dos produtos e serviços vendidos (359.00) 100% LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 124.423.00) 1.903. RECEITA OPERACIONAL BRUTA 761.00 (140.25% 132.52% 90.099.21% 162.15% 115.V.93% 121. 129.278.93% ANALISE VERTICAL NO BALANÇO PATRIMONIAL EM 2007 E 2008 ANALISE VERTICAL .048.00 36.950.74% 102.257.00) (2. 126.290.V.

31% 4.523.00 223.40% 18.00 0.524.00 8.00 15.16% 0.400.00 414.702.00 183.33% 0.00 11.00 2.90% 24.23% 4. 1. incluindo ágio e deságio Outros investimentos Imobilizado líquido Intangível Total do não circulante Total do Ativo 111.00 1.221.375.928.357.306.136.163.V.64% 53.V.00 0.00 100.00 15.028.00 4.44% 0.87% 2.00% 1.66% 18.662.16% 1.00 3.59% 16.103.85% 0.29% 3.867.044.55% 479.488.10% 5.243.38% 1.86% 0.26% 58.876.71% 0.144.33% 1.00 9.896.574.00 77.341.00 100.00 4.00 306.90% 4.19% 127.500.245.013.00 46.68% 0.00 0.00 A.00 41.00 3.07% 0.controlado Total do Circulante NÃO CIRCULANTE Exigível à longo prazo Financiamentos 29.498.721.00 0.00 0.00 4.72% 0.405.00 312.888.09% 1.737.36% 776.00% ANALISE VERTICAL .00 285.840.845.463. CIRCULANTE Financiamentos Financiamentos .64% 13.00 35.344.082.171.27% 0.04% 0.00 31.16% 6.00 2.00 0.8 Títulos mantidos para negociação Duplicatas a receber Valores a receber-repasse Finame fabricante Partes relacionadas Estoques Impostos e contribuições a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Outros créditos Total do Circulante NÃO CIRCULANTE Realizável à longo prazo Duplicatas a receber Valores a receber-repasse Finame fabricante Partes relacionadas Impostos e contribuições a recuperar Impostos de renda e contribuição social diferido Outros créditos Investimentos em controlada.897.935.149.88% 2.00 0.512.14% 3.10% 409.18% 0.391.20% 0.15% .00 49.943.686.00 7.69% 16.777.24% 1.00 68.00 886.22% 5.20% 14.479.537.044.00 9.00 192.371.67% 1.Finame fabricante Fornecedores Salários e encargos sociais Impostos e contribuições a recolher Adiantamentos de clientes Dividendos e juros sobre o capital próprio Participações a pagar Outras contas à pagar Provisão para passivo descoberto .64% 0.00 8.00 2.892.375.00 33.247.00 17.731.45% 17.00 28.00 270.57% 2.34% 23.884.40% 554.83% 5.00 7.60% 0.44% 9.67% 2008 R$ 26.149.00 62.00 14.00 0.00 3.934.00 30.52% 252.193.33% 1.979.BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO 2007 R$ A.00 0.00 11.44% 53.00 786.00 0.00 25.742.

95)% 43.00 9.00) 35.501.313.84)% 40.33% 679.00 27.Finame fabricante Impostos e contribuições a recolher Provisão para passivos eventuais Outras contas à pagar Deságio em controladas Total não Circulante PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital Social Reserva de capital Ajustes de avaliação patrimonial Reserva de Lucros Total do Patrimônio Líquido Total do Passivo 348.24% (168.710.00 (5.00) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES.28% 621. FIN.00 4.00 A.54% (1.99)% 20.00% 1.05% (9.00 (416.00) (9.V.00 Mercado Externo 82.056.073.00) (3.341.12% (968.05% 12.00% 87.22% 10.031.199.00 27.752.796.52% 489.00 Mercado Interno 679.516. RESULTADO FINANCEIRO Receita Financeira Despesa Financeira Variação cambial ativa Variação cambial passiva Total do resultado financeiro LUCRO OPERACIONAL 126.563.00 (140.78% (16.00 46.00 100.31% 30.14% 0.124.00 1.10% 0.00 3.07% 21.00 Total das despesas operacionais (145. 100.17)% (28.00% (59.00 567.00 1.00 36.16% (22.12% 0.340.9 Financiamentos .573.00) Pesquisa e Desenvolvimento (26.84% 1.42% 24.95% (16.312.673.800.DRE DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2007 R$ RECEITA OPERACIONAL BRUTA 761.052.871.14% 453.00 0.099.10% .00 16.00) Gerais e Administrativas (45.00) 10.903.77% 34.625.057.17)% (1.258.03% 5.00) Honorários de Administração (8.79)% 100.00 728.00 154.00 405.15% 2.659.662.896.00 (5.00 25.428.27)% (1.02)% 130.00) (1.323.00 2.168.052.V.46% 2.73% 187.742.00 108.00) (9.737.60)% 0.00) (4.574.00) Tributarias (6.99% 4.58% 1.00 30.866.00 Custo dos produtos e serviços vendidos (359.278.536.00 0.00) (24.00 (7.13)% (8.00 11.048.14)% 111.83% (0.766.717.00 RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Vendas (59.00) (0.00% 89.00) RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 631.00) 6.22% 0.243.00 146.00 0.00 100.15% 489.00 Impostos incidentes sobre vendas (129.00) (0.770.00) Resultado de equivalência patrimonial Outras receitas operacionais líquidas 1.00 9.99% 0.00% (56.19)% (2.47)% (63.513.626.922.05)% 5.061.06% 4.338.46)% (7.979.00 40.00 29.303.00 1.16% (65.80)% (0.00% ANALISE VERTICAL NA DRE EM 2007 E 2008 ANALISE VERTICAL .31% (0.290.795.927.025.97)% 100.567.00) 696.00 2.950.578. 100.24% 0.48% R$ 836.011.42)% 1.085.73)% 1.156.913.988.786.508.00 29.26% 0.00) 279.12% 0.973.00 2008 A.07)% 0.19)% (4.973.00 36.07)% (349.550.00) LUCRO BRUTO 272.00) (0.

988.715.953.66% (33. tendo um aumento de 15.68% 16.00 (555.  Nos custos dos produtos vendidos A análise horizontal feita no ano de 2007 o custo dos produtos vendidos apresentou um valor de R$ 359.13)% (0.30% 20.174.423.73%. Conforme o aumento da Receita observamos o aumento dos custos  Na margem bruta Fórmula: Lucro Bruto Receita Líquida 2008: 279.00 (4.00) (4.00 (881.64)% 16.124. Na análise vertical em 2008 o aumento foi de 2.10% 631.99% (0.00) 112.00) (4.00 118. Participação minoritária Participação da administração LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (27.219.70)% 19.324. totalizando R$ 416.79)% 0.574.00 x 100 .00 = 43. Este crescimento deve-se ao desempenho geral de suas operações e pelo desempenho positivo da atividade industrial no Brasil nos nove primeiros meses de 2008.09)% (0.1%.400.00 129.23% ANÁLISE DAS POSSÍVEIS CAUSAS DAS VARIAÇÕES  Vendas Pudemos observar que a Receita Operacional Líquida consolidada apresentou um crescimento de 10.00 2007: 272.34)% 0.903.550.00 (4.20% 696.00) 124.257.457.00.89% comparado ao ano anterior.914.44% (0. SOCIAL Corrente Diferido LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIP.10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB.00 = 40.00) 1.00 no ano de 2008.085.00) 4. em comparação a 2007.

As despesas gerais e administrativas foram a que tiveram uma maior diferença de um ano pro outro. O Ativo não circulante apresentou a conta Impostos e contribuições a recuperar o de maior percentual com 238. ou seja 15.290. líquidos de IRRF e imputáveis aos dividendos mínimos obrigatórios do exercício social de 2008.2% contra 43. creditados aos acionistas ao longo de 2008.  Nas Despesas Operacionais Em 2007 o valor das despesas foi de R$145.11 A margem bruta da Companhia no ano de 2008 apresentou redução em relação a 2007.95%.00.5 milhões e corresponde a 31. .95%.31% e a teve menor relevância foi a de Títulos Mantidos para Negociação.  Nas Contas Patrimoniais Quanto aos Juros sobre o Capital Próprio. No Passivo circulante o aumento de 395.4% do lucro líquido do exercício. No Passivo não circulante o Deságio em controladas teve um salto de 602. No Patrimônio Líquido com 43. conforme conjuntura cambial e a instabilidade de preço de matérias-primas metálicas.15%. atingindo 40.71% a “Reserva de lucros foi a mais alta e a menor foi os Ajustes de avaliação patrimonial com uma redução de 63. segundo a análise horizontal.87% na conta Dividendos e juros sobre o capital próprio.82%. foi o maior e o menor na conta Financiamento com redução de 10.63% de aumento e quanto na vertical este aumento foi de 1.1% em 2007.43 % e o menor foi o de Valores a receber-repasse Finame fabricante.011. No ano seguinte (2008) este valor de 168. foram de R$ 35. Ao observarmos o circulante de 2007 para 2008 a conta “Outros Créditos” aumentou para 108.59%.86% e a “Provisão para passivos eventuais um aumento de 24. com redução de 51.95% de aumento.00. com 16.

979 718.979 = 59 % = 53.12 ETAPA 02 – TÉCNICAS DE ANÁLISES POR ÍNDICES QUADRO RESUMO DOS ÍNDICES (BASEADOS NAS ANÁLISES HORIZONTAIS)  Participação de Capitais de Terceiros Fórmula: Capitais de Terceiro x 100 Passivo Total 2007: 312.341.056 = 1.293 1. indica o quanto o capital de terceiros está financiando o ativo da empresa.144 + 567. melhor pra empresa.662.523 + 405.53 % Aumentou 5.Índice que mostra qual a participação de capital de terceiros no total dos recursos obtidos para o financiamento do ativo. ou seja.  Composição do endividamento Fórmula: Passivo Circulante x 100 Capital Terceiros .662.737 981.47% em 2008 com relação ao ano de 2007.770 = 1.200 1.737 2008: 414. quanto menor.341. observa-se uma diminuição no Capital Próprio da empresa.

573 2008: 3. + Intang. qual é o percentual das dívidas à curto prazo.Este índice mostra qual o percentual de comprometimento do capital próprio no ativo não circulante Quanto menor ele for.523 + 405.144 414. Todo o PL. + Intang.666 = 20.935 + 127.200 42.523 = 43. pois houve um aumento de 17. melhor para a empresa.770 = 312. Este índice mostra.56 % 679.  Imobilização dos recursos não correntes Fórmula: Invest. não restando recursos para o ativo circulante.86 % 621.171 + 6.523 312.50 % 718.908 = 38.13 2007: 312.293 2008: 414.144 + 567.163 + 252.243 A situação da empresa teve uma piora.574 = 261.243 679.21 % A queda de 1. do total de capital de terceiros.573 621. que estão representadas pelo passivo circulante  Imobilização do Patrimônio Líquido Fórmula: Invest. X 100 . x 100 Patrimônio Líquido 2007: 1.144 = 981. + Imob.056 = 414.731 + 0 = 129. fez com que aumentasse o tempo para a busca de recursos para saldar as dívidas de curto prazo.7% no ano de 2008 em relação a 2007.29% no ano de 2008 em relação ao ano de 2007. o capital de terceiros à longo prazo e uma parte do capital de terceiros à curto prazo no ativo não circulante estavam sendo investidos. + Imob.

299 = 12.027.200 Em 2007 para cada R$ 1.00 de dívida.01 % 1.935 + 127.  Liquidez Geral: Fórmula: AC + ARLP PC + PNC 2007: 786. melhor. que por meio do capital próprio (PL) .840 = 1.056 = = 786.574 = 679. Este índice mostra a utilização de recursos não correntes na aquisição do ativo não circulante (investimentos.00 de dívida a empresa tinha o valor de R$ 1. Em 2007 para 2008 houve um aumento de 8. imobilizado e intangível).163 + 252.523 + 405.144 + 567. Recursos não correntes são recursos à longo prazo.171 + 6.770 129.10 para paga-lá.343 261.876 = 0.770 2008: 886.731 + 0 = 621.10 718. assim quanto menor for esse índice.243 + 567.666 1. O resultado apurado mostra quanto a empresa tem de bens e direitos para cada R$ 1. O índice de liquidez geral indica a capacidade de pagamento dos financiamentos e dívidas à longo prazo.056 A empresa ainda não tem recursos restantes para o Ativo Circulante.840 + 0 312. Então é melhor quando esse indicador é maior.14 PL + PCN 2007: 1.39%.246.90 para paga-lá. já em 2008 para cada R$ 1. vemos um recuo no poder de pagamento de dívida da empresa.293 886.62 % 2008: 3.00 de dívida a empresa passou à ter apenas R$ 0.573 + 405.908 = 21.90 981. quer por meio de capital de terceiros (PNC). .876 + 0 414.

09 554.897 1. Este índice é considerado por muitos como o melhor indicador da capacidade de pagamento da empresa. as dívidas à curto prazo estão sendo pagas. pois mostra a capacidade de satisfazer suas obrigações à médio prazo de vencimento. pois em 2007 para cada R$ 1.14 .840 = 1.14 de recursos disponíveis. já em 2008 para cada R$ 1.00 de dívida à curto prazo a empresa tinha R$ 1.  Liquidez Seca: Fórmula: AC – Estoque PC 2007: 786.876= 776.103 Sendo assim: Apesar do recuo.796= 1.15  Liquidez Corrente: Fórmula: AC PC 2007: 786.897 603.897 2008: 886.00 de dividas à curto prazo a empresa tinha R$ 1.840 – 183.42 de recursos disponíveis.42 554.044= 554.

mais eficientemente os ativos da empresa têm sido usados.124 = 0. leva em consideração todas as contas que podem ser convertidas em dinheiro com relativa facilidade antes do prazo normal.344= 776.341. pelas vendas.737 2008: 696.00 de dívida à curto prazo os recursos disponíveis são de R$ 1.662.103 601.78 776.47.47 1.  Giro do ativo: Fórmula: Vendas Líquidas Ativo Total 2007: 631.09 em 2007. quantas vezes o Ativo total se renovou por meio destas.42. entende-se que a empresa investiu mais do que teve de retorno.  Margem líquida: .00 de dívida os recursos disponíveis são de R$ 0.103 Para cada R$ 1. e se a empresa está gerando um volume suficiente de atividade. O Ativo total é considerado a soma dos investimentos da empresa.988 = 0.979 A empresa piorou seu desempenho.532 = 0. A liquidez seca. Assim esse indicador mede a eficiência com a qual a empresa usa seus ativos para gerar vendas.876 – 285. tendo em vista seu investimento total do Ativo. Com o resultado maior obtido nesse indicador. já em 2008 para cada R$ 1. houve uma queda na capacidade da empresa.00 de ativo a empresa vendeu apenas R$ 0. e em 2008 apenas R$ 0.78. em 2007 para cada R$ 1.42 1.16 2008: 886.

219 = 19. em 2007 o valor foi de R$ 19.662.66 % 631.66 e em 2008 de R$ 16.953 = 6.26% e de 2008 de 6.124 Houve uma queda.23 % 696.988 2008: 112. qual foi o lucro líquido em relação ao ativo total. havendo um recuo no que se diz a evolução na rentabilidade do ativo. Conforme o indicador. melhor pra empresa. Índice que demonstra o quanto a empresa conseguiu rentabilizar o seu ativo.  Rentabilidade do ativo: Fórmula: Lucro Líquido x 100 Ativo Total 2007: 124.23. Este índice demonstra quanto a empresa obteve de lucro líquido em relação à receita líquida.341. É um indicador de desempenho que mostra o quanto a empresa foi rentável em relação ao total dos seus recursos ativo.737 2008: 112. que revela quanto maior o resultado.219 = 9.979 A rentabilidade de 2007 foi de 9. indicando também a capacidade da empresa em gerar lucro. o resultado sendo maior. . melhor. Indicador.79 % 1.953 = 16.26 % 1.79%.17 Fórmula: Lucro Líquido Vendas Líquidas x 100 2007: 124.

quanto está se ganhando sobre ele.408 2 OPINIÃO SOBRE O ARTIGO DE STEPHEN KANITZ O artigo publicado por Stephen Kanitz descreve que o lucro médio das 500 maiores empresas do país nos últimos dez anos. que não é o mesmo que lucratividade.573 + 679.816 = 650.Verifica-se aqui a rentabilidade do capital.revelando a grande maioria da população não tem conhecimento dos .37% no ano de 2008.18  Rentabilidade do Patrimônio Líquido: Fórmula: Lucro Líquido x 100 PL Médio PL Médio = PL inicial + PL final 2 2008: 621.219 não temos o valor 2008: 112. pois a rentabilidade é quanto o capital está sendo remunerado pelo lucro. foi de 2. 17.953 = 650.408 A empresa remunerou o capital investido pelos sócios em 17.37 % 1. a taxa de rendimento do capital próprio.300. Este índice mostra a rentabilidade do capital aplicado na empresa pelos sócios. e a lucratividade é quanto à empresa está tendo de lucro sobre suas operações de venda. Portanto quanto maior o resultado melhor.243 = 2 2007 : 124.3% sobre as receitas.

00) 100% (63. a tão esperada Reforma Tributária.501. as empresas não lucrando e não investindo por consequência.44% Pesquisa e Desenvolvimento (26.099.00) 100% (65.927.278.085.00) 110.00 Participação minoritária (555.914.625.00) 121.673.25% Mercado Externo 82.00) 43.H.21% Resultado de equivalência patrimonial Outras receitas operacionais líquidas 1.74% Participação da administração (4.00) 109.00) 100% (416.00 100% 728. R$ A.324.457.057.19 balanços publicados pelas empresas.27% Gerais e Administrativas (45.00) 108.954.00) 100.27% Total das despesas operacionais 145.168.00) 140.77% Custo dos produtos e serviços vendidos (359.00) 100% (8.563. É claro que há muito pra se fazer pra que haja um maior incentivo para que as empresas invistam na produção. De acordo com o que os índices apresentaram.00) 100% (4.21% Honorários de Administração (8.37% Diferido 1.156.715.031. gerando mais emprego.428.00 168.00 100% 1.00 100% 108.786.R. achando assim que chega a 50% a margem de lucro.340.00 82.252.903. SOCIAL Corrente (27. não há um crescimento generalizado.00) 115.00 132.H.00) 100% (2. observa-se que o que está relatado no artigo é realmente verdade.00 111. podemos citar uma medida que podem funcionar para que realmente o Brasil volte a crescer.00% RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 761.795.290.00 100% 4.011.34% LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIP.00 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIB.625.742.00 107. onde concluímos que as empresas investem mas nem sempre chegam a resultados que esperavam.00) 158.800.00 836.52% .574.00 Impostos incidentes sobre vendas (129.913. 126.00 162.400.312.550.00) 100% (140. RECEITA OPERACIONAL BRUTA 761.00) 100% (33.00 RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Vendas (59. CÁLCULO DA RENTABILIDADE DO ATIVO PELO MÉTODO DUPON ANALISE HORIZONTAL – DRE ADAPTADA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO 2007 2008 R$ A.00) 100% (28.00 246.00) 100% (881. A partir desse raciocínio conclui-se que no Brasil.423.766.025.00) 103.15% Tributarias (6. invistam na contratação.74% LUCRO BRUTO 272.00 279. 101.00 836.00 LUCRO OPERACIONAL ANTES DO I.00 Mercado Interno 679.156. ETAPA 03 – MÉTODO DUPONT E TERMÔMETRO DE INSOLVÊNCIA.313.

00 (5.00) (3.55 1.620.00 27.689 Fórmula: GIRO: Vendas Líquidas Ativo Líquido 2007: 761.61 1.341.297.508. FINAC.623.346 2008: 836.979 – 153.20 LUCRO LÍQUIDO ANTES DO RESULT.Passivo Operacional 2007: Ativo Líquido = 1.25)% (117.244.625 = 0.737 – 97.303.219= 0.12% 100.796.00) 10.669 Patrimônio Líquido .00) 35.00 36.00 (5.691.00 100% 100% 100% 100% 77.16 ( x 100 = 16.00 124.00) 6.818.00 30.922.26% (283.752.689 Fórmula: Margem: Lucro Líquido Vendas Líquidas 2007: 124.219.338.244.346 2008: Ativo Líquido = 1.290 Passivo Financeiro .509.509.258.391= 1.97.650.290= 1.048.948 2008: Passivo Operacional – 153.953.00 112.061.950.32%) .00 (7.662.020 Fórmula: Ativo Líquido = Ativo Total .00 121.391 Passivo Financeiro .398 Patrimônio Líquido .26)% 2007: Passivo Operacional .156 = 0. RESULTADO FINANCEIRO Receita Financeira Despesa Financeira Variação cambial ativa Variação cambial passiva Total do resultado financeiro LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 96.

876 + 776.80 414.65 Passivo Circulante + PNC 2007: 786.55 .341.61 x 0.573 2008: 112.05 = 0.14 (x 100 = 13.979 = 1.662.10 ( x 100 = 10%) 2008: 0.219 = 0.69 x 1.737 = 1.200 Ativo Circulante .55 x 0.05 2008: 886.05 = 0.144 + 567.16 = 0.199846 x 0.08 312.897 = 1.243 Fórmula 2 = Ativo Circulante + ANC x 1.Estoques x 3.770 718.65 = 3.01 621.103 = 1.87 x 1.01 679.625 Fórmula: Rentabilidade do Ativo (Método Dupont) = Giro x Margem 2007: 0.156 2008: 112.14 = 0.65 = 2.056 Fórmula 3 = 981.293 x 0.08 ( x 100 = 8%) MODELO STEPHEN KANITZ ESCALA PARA MEDIR A POSSIBILIDADE DE INSOLVÊNCIA Fórmula 1 = Lucro Líquido Patrimônio Líquido 2007: 124.21 761.840 + 554.953= 0.166292 x 0.50%) 836.953 = 0.523 + 405.

06 = 2.144 Fórmula: 4 = 414.55 = 5.573 981.01 + 2.876 – 285.932005 x 3.144 + 567.27 414.33 = 0.200 = 1.16 414.38 621.86 .796 = 1.2.523 603.86 312.532 = 1.06 Passivo Circulante 2007: 786.452470 x 3.27.9 2008: Fl= 0.243 Fórmula= FI = A + B + C – D – E 2007: Fl= 0.523 2008: 886.573 2008: 414.144 Ativo Circulante x 1.01 + 3.840 = 2.770 = 718.155605 x 0.144 Fórmula: 5 = Exigível Total x 0.16 .523 2008: 886.243 621.044 = 312.48 679.33 Patrimônio Líquido 2007: 312.876 = 2.840 – 183.344 = 601.22 A empresa encontra-se em situação de Solvência.0.67 .22 Passivo Circulante 2007: 786.0.293 = 1.523 + 405.2.141467 x 1. pois o resultado foi maior que 5 conforme mostra a tabela abaixo: .444549 x 0.55 = 6.38 = 6.33 = 0.08 + 6.517702 x 1.48 = 5.67 312.06 = 2.056 = 679.80 + 5.

diminuindo o lucro da empresa.107 – 87. quando isso não ocorre significa que o Passivo Circulante está sendo maior que o Ativo Circulante. lucro e principalmente segurança para a longevidade da empresa. .PCO 2007: 452.341 2008: 526.263 – 105.23 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Insolvência Penumbra Solvência ETAPA 04 – CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA DETERMINAÇÃO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO Para gerenciar o Capital de Giro é preciso um processo contínuo. ACO = Ativo Circulante Operacional PCO = Passivo Circulante Operacional Fórmula: ACO . tomar decisões voltadas para a preservação da liquidez da companhia. tendo como resultado despesas financeiras. dando a impressão negativa para a empresa. por estar envolvido um grande volume de ativos.766 = 364.299 Um bom volume de liquidez para a empresa é positivo. Mas se a liquidez estiver com grandes sobras pode significar para quem analisa de fora uma ausência de investimentos. Portanto em se tratando de Capital de Giro é importantíssimo que se tenha bem claro o que será destinado a ele.964 = 420. O Capital de Giro pode fazer uma grande diferença na rentabilidade de uma empresa. Para que se chegue a conclusão da necessidade de Capital de Giro não se faz necessário somente um estudo do ponto de vista financeiro e sim a criação de uma estratégia que possa realmente garantir crescimento.

o tempo de compra e estocagem. por exemplo.508592 x 360 = 183. DP = Dias de Período. PMPC = Prazo médio de pagamento das compras. isto é.61 416.550  VENDAS Compreende o intervalo de tempo entre a venda a prazo das mercadorias ou produtos em questão e as entradas de caixa oriundas da cobrança das duplicatas. se estivermos considerando o CMV de um ano. PRAZO MÉDIO DO RECEBIMENTO DAS VENDAS (PMRV) PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS (PMPC) PMRE = Tempo de giro médio dos estoques da empresa.09 359. DP será igual à 360 dias.  ESTOQUES Corresponde ao período compreendido desde a compra das mercadorias até o momento de suas vendas nas empresas comerciais.903 2008: PMRE = 285.685017 x 360 = 246. ou seja. CMV = Custo de Mercadorias Vendidas.044 = 0. PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DE ESTOQUES (PMRE).24 .344 = 0. Fórmula: PMRV = Duplicatas a Receber Receita Bruta de Vendas x DP x DP . Fórmula: PMRE = Estoque CMV 2007: PMRE = 183.

25 2007: PMRV = 62.625  COMPRAS Indica o período de tempo em que a empresa dispõe das mercadorias ou materiais de produção sem desembolsar os valores correspondentes.463 = 0.092589 x 360 = 34.044 + 285.344 = 518.888 = 0. Fórmula: PMPC = Fornecedores Compras 2007: 25. devemos utilizar a seguinte formula: Compras = inicial + Estoque Final.550 – 183.082621 x 360 = 30.136 = 0.60 518.06 x 360 = 21. Para chegar ao saldo de compras.193 sem o saldo inicial de 2007 2008: Compras = 416.850 x DP CMV – Estoque CICLO OPERACIONAL DA EMPRESA (EM DIAS) PMRE = Prazo médio de rotação dos estoques PMRV = Prazo médio de recebimento das vendas CO = Ciclo Operacional Fórmula: CO = PMRE + PMRV .29 761.156 2008: PMRV = 77. quando esse não está no Balanço Patrimonial.850 31.06 836.

como para apresentar ao mercado a credibilidade de investimentos.07 ETAPA 05 – ESTRUTURA E ANÁLISE DO FLUXO DE CAIXA ANÁLISE SOBRE PRONUNCIAMENTO DA DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA Aos que se utilizam das diversas formas de demonstrações contábeis querem de fato saber o que a empresa faz para que haja geração de caixas e como ela usa este recurso. seja apenas para cumprir com suas obrigações.67 . é possível analisar de uma maneira mais completa em .60 = 259.26 2007: CO = 183.61+ 34. Mesmo que o caixa seja pela entidade tido como um produto (bancos por exemplo).38 2008: CO = 246.29 = 213.09 + 30.06 = 280. Quando se faz uso de demonstração de fluxos de caixas. o pronunciamento técnico diz que todas as entidades devem apresentar um demonstrativo do seus Fluxos de Caixa.67 CICLO FINANCEIRO DA EMPRESA (EM DIAS) PMPC = Prazo médio de pagamento das compras CF = Ciclo Financeiro CO = Ciclo Operacional Fórmula: CF = CO – PMPC 2008: CF = 280.21. paralelamente a outros demonstrativos. É preciso que se tenha claramente esses números pois a todo instante recorre-se a essas informações.

Mas a empresa apresenta-se nestes três aspectos (econômico. Mesmo com uma quantidade de dados que apresentaram piora em comparação ao ano anterior (2007). É claro que alguns aspectos deveram ser melhor cuidados com mais eficácia. FINANCEIRA E PATRIMONIAL Chegamos a seguinte conclusão: no giro a empresa está eficiente em 0. podemos apresentar aos analistas internos da empresa e a possíveis investidores que a empresa está em boas condições.27 diversos âmbitos.55. A demonstração dos fluxos de caixa também nos direciona a uma maior comparação nos diversos desempenhos operacionais das mais diversas entidades. pelo método Dupont podemos dizer que a entidade está com 8% de rentabilidade. financeiro e patrimonial) com padrões aceitáveis para garantirmos que a empresa é saudável. bem como. de investimento e de financiamento. diminuindo as chances de se valer de diferentes parâmetros contábeis paro mesmo assunto a ser tratado. A margem de lucro em 14%. Os fluxos de caixa podem apresentar também informações que possam dar condições de uma melhor avaliação da entidade. Devem apresentar os fluxos de caixa do período classificações por atividades operacionais. . RELATÓRIO GERAL SOBRE O EXAME DE SAÚDE ECONÔMICA. tomada de decisões das melhores datas para aproveitamento de oportunidades. Quando da divulgação separada dos fluxos de caixa advindos das atividades de financiamento é importante por ser útil na predição de exigências de fluxos futuros de caixa por parte de fornecedores de capital à entidade. As Informações do passado dos fluxos de caixa são sempre utilizadas como indicadoras do montante. Podem também revelarem as estimativas passadas dos fluxos de caixa líquidos e a transformação econômica a partir das tomadas de preços dos produtos. principalmente quanto a possibilidade de gerar caixa e similares e de se estudar uma melhor forma para ser aplicado no presente mediante informações do passado. A partir desses dados.

. senão o ideal. sejam eles quais forem. pudemos perceber o quanto se faz necessário uma observação peculiar dos demonstrativos contábeis. O mais importante a saber é que podemos nos basear nesses dados e tomar decisões bastante próximas do ideal.28 CONCLUSÃO Após concluirmos mais esse trabalho de pesquisas e análises dos mais diversos recursos contábeis. É também importante deixar bem claro que estas técnicas são frutos de todo um histórico de estudos e e de experiências ímpares dentro das empresas. Lembrando que no decorrer da história isso cada vez mais vai se aprimorando.

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