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Administradora de Fondo de Pensiones es la sociedad anónima de objeto social único,

encargada de la administración y representación de los fondos de pensiones, constituida de


conformidad a la ley de pensiones y al código de comercio.
Los fondos administrados por las AFP son:
1) FCI.- Fondo de capitalización individual, compuesto por las cuentas individuales, cuenta de
mensualidad variable vitalicia, cuenta colectiva de siniestralidad y cuenta colectiva de
riesgos profesionales. Cuando corresponda y la inversión en cuotas del FCI con recursos
provenientes de dividendos o venta de acciones del FCC.
2) FCC.-Fondo de Capitalización Colectiva, conformado con los recursos constituidos
fideicomiso de conformidad con el Art. 7 de la ley de capitalización, en proveniente de la
capitalización de las empresas publicas.

Principales Obligaciones de las AFP:

• Prestar servicios a los afiliados sin discriminación;


• Administrar el portafolio de Inversiones compuestos por los recursos de los fondos
de pensiones, de acuerdo a la Ley de Pensiones;
• Otorgar los servicios relacionados con Mensualidades Vitalicias Variables;
• Representar a los Afiliados ante las entidades aseguradoras, con relación a las
prestaciones de Invalidez, muerte y riesgo profesional;
• Mantener separados los registros contables y patrimonio de las AFP y de los Fondos de
Pensiones;
• Cumplir con las disposiciones referentes a límites de inversión y clasificación de
riesgos;
• Valorar diariamente las cuotas del Fondo de Capitalización Individual que administran;
• Comunicar cuatrimestralmente a los afiliados, el estado de sus cuentas;
• Abstenerse de efectuar actos que generen conflictos de interés o de competencia desleal;
• Cumplir con otras actividades y obligaciones establecidas por Ley, Reglamentos o
Contratos suscritos con la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros.

Filosofía de inversión.-
La filosofía de inversión se basa estrictamente en obtener resultados consistentes y predecibles en
el largo plazo. Su objetivo principal es obtener una adecuada rentabilidad en condiciones de
seguridad y diversificación de riesgo. Esta filosofía puede ser resumida de la siguiente forma:
• Obtención de una adecuada rentabilidad en condiciones de seguridad y
diversificación de riesgo.
• Control de riesgo sobre la base de una atención estricta a la estructura del
portafolio de inversiones.

Política de inversión.-
El Comité de Inversiones es el principal responsable de dictar en términos generales, la dirección
de las inversiones de la cartera. Este Comité fija los limites de inversión, tomando particular
cuidado en diversificar el riesgo por tipo instrumento, emisor de instrumento, emisor, plazo. etc
a)Rentabilidad

La rentabilidad de un instrumento por si sola no significa nada. Esta siempre debe ser analizada
con relación a su riesgo. Por ello, las invierten sólo en instrumentos que proporcionen una
adecuada rentabilidad acorde con los principios anteriormente enunciados

b)Seguridad
Las AFP controlan la seguridad por medio de un análisis fundamental de cada instrumento en que
se vaya a invertir. Los tipos de instrumentos en que invierten los fondos son aprobados sobre la
base de un análisis de su rentabilidad y riesgo. Una vez que se ha invertido en un instrumento, éste
es monitoreado periódicamente.

c)Diversificación de riesgo
La diversificación del riesgo es esencial para el buen desempeño de un portafolio de inversiones ya
que permite obtener mayores rendimientos con una reducción del riesgo importante. Es por eso
que las AFP prestan particular importancia a la construcción de portafolios que permitan una
adecuada distribución del riesgo.

d)Principales agentes estatales y privados en los cuales se invierte


Las AFP realizan un seguimiento de todos los instrumentos financieros inscritos en la Bolsa
Boliviana de Valores, que hayan cumplido con los requisitos de la Ley del Mercado de Valores. En
este sentido, y en consideración a la calificación de riesgo obtenida por cada instrumento, la
cartera de inversiones se distribuye en función a la política determinada por el Comité de
Inversiones y velando siempre por el estricto cumplimiento de los límites de inversión establecidos
en la normativa legal vigente.
Actualmente, el portafolio de inversiones del FCI se encuentra diversificado en instrumentos
emitidos por el Tesoro General de la Nación, así como en Depósitos a Plazo Fijo de bancos
nacionales, y bonos y acciones de sociedades anónimas bolivianas. Mientras tanto, el portafolio del
FCC está diversificado en acciones emitidas por las empresas capitalizadas, así como en cuotas
del FCI.

e) Control de riesgo
El riesgo es controlado, en primer lugar, por un estricto diseño del portafolio, sobre la base de los
parámetros establecidos por el Comité de Inversiones. Adicionalmente, se evalúa periódicamente
el desempeño de la cartera y de los instrumentos financieros que la componen, cuyo resultado es
comunicado al Comité de Inversiones para su análisis, de acuerdo con el Art. 202 del Reglamento
de la Ley de Pensiones, las inversiones realizadas con recursos del FCI están sujetas a límites por
categoría y nivel de riesgo:

• Largo Plazo.- BB1 y BB2 = 10 %


BBB1, BBB2, BBB3 = 40%

• Corto Plazo.- N3 = 10 %
N2 = 40%

AAA = Muy alta capacidad de pago.


AA = Alta capacidad de pago.
A = Buena capacidad de pago.
BBB = Suficiente capacidad de pago.
BB = Con capacidad de pago.
B = Mínima capacidad de pago.
C = Sin capacidad de pago.
D = No cuenta con capacidad de pago.
E = Sin información suficiente para la calificación y carece de garantías suficientes.

Nivel 1 = Alta capacidad de pago.


Nivel 2 = Buena capacidad de pago.
Nivel 3 = Suficiente capacidad de pago.
Nivel 4 = No tiene capacidad de pago, pero posee información representativa.
Nivel 5 = No tiene capacidad de pago y no posee información representativa.

f) Medición de resultados

Los resultados de las inversiones son comparados mensualmente con el comportamiento histórico,
así como con el resultado de la competencia. La meta de cada año es obtener un mayor
rendimiento que el de la competencia, a niveles de riesgo similares o menores.

Entidades de custodia.-
Entidades aseguradoras.- Las personas que hasta el 31 de diciembre de 2001 no se hubieran
acogido a la jubilación en el antiguo sistema, podrán jubilarse en el Seguro Social Obligatorio
(SSO), utilizando sus aportes en la Administradora de Fondos de Pensiones (AFP), y la
Compensación de Cotizaciones del Estado por los aportes realizados al Sistema de Reparto.

Requisitos para jubilarse en el nuevo sistema

El afiliado a una AFP, podrá contratar con la propia AFP una Mensualidad Vitalicia Variable (MVV) o
un Seguro Vitalicio (SV) y acceder a pensión de jubilación siempre y cuando cumpla con uno de los
siguientes requisitos:

• Tener un Capital Acumulado en su Cuenta Individual que le permita contratar una pensión
para él y sus derechohabientes, igual o superior al 70 por ciento de su Salario Base (salario
promedio en dólares estadounidenses), o

• Tener 65 años de edad y al menos poder contratar una pensión igual al 70 por ciento de un
Salario Mínimo Nacional.

¿En qué consiste el seguro vitalicio?

El Seguro Vitalicio (SV) es la modalidad de pensión de jubilación que el jubilado contrata con una
Entidad Aseguradora, cuyo monto es fijo y con mantenimiento de valor. Esta pensión se paga
mensualmente y de forma vitalicia al afiliado titular y vitalicia y/o temporal a los derechohabientes,
según corresponda. Al fallecimiento del afiliado titular el Seguro Vitalicio paga, adicionalmente a las
pensiones por muerte, el Gasto Funerario a sus derechohabientes, que consiste en un pago único.

¿En qué consiste la mensualidad vitalicia variable?

La Mensualidad Vitalicia Variable (MVV) es una pensión que contrata el jubilado con una AFP. Se
paga mensualmente al afiliado o derechohabientes pero el monto varía anualmente en función a la
mortalidad de los jubilados que contrataron esta modalidad de pensión y a la rentabilidad de las
inversiones.

El jubilado recibe esta pensión hasta su muerte. Al fallecimiento de éste, sus derechohabientes
recibirán la pensión de forma vitalicia o temporal, según sea el caso. Los derechohabientes
recibirán además, por una sola vez, el Gasto Funerario.
Beneficios que otorga el Seguro Vitalicio.-

La jubilación en el nuevo sistema otorga:

• Pensión vitalicia fija para el titular.

• Pensiones mensuales vitalicias y temporales para sus beneficiarios, al fallecimiento del


jubilado, según corresponda.

• Pago de gastos funerarios al fallecimiento del titular.

• Seguro de salud al afiliado y sus dependientes.

ENTIDADES DE CUSTODIA

De acuerdo a lo establecido en el Art 2 del reglamento de la ley de pensiones entidad de custodia


es: un banco que presta servicios de deposito, liquidación, compensación, y cobro de ingresos de
los títulos valores así como información empresarial, reportes y otros relacionados ala
admnistracion de titulos valores en custodia a nivel global.

En cuanto al deposito de valores el Art 14 la ley Bonosol 2427 de noviembre de 2000 sostiene:

• Los valores se constituyen en el portafolio de inversiones de los fondos de capitalización


individual, deberan mantenerse en las Entidades de Deposito de valores autorizadas por la
Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros, de conformidad a la ley N° 1834 del
Mercado de Valores
• Las administradoras de Fondos de Pensiones, deberan suscribir contratos con las
Entidades de deposito de valores, previa autorización de la Superintendencia de
Pensiones, Valores y Seguros, de conformidad a las condiciones establecidas por
reglamento.

La Resolución Administrativa 271 del 14 de abril de 2003 emitida por la SPVS aprobó el contrato
entre las administradoras de fondos de pensiones y la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia
S.A. para la transformación de las acciones del FCC.
Así, el 25 de abril de esa misma gestión se inició el proceso de desmaterialización de valores en el
mercado de valores al transformar estas acciones, constituidas inicialmente al portador, en
anotaciones en cuenta, hecho que permitió bajar un importante porcentaje del costo de custodia.

En ese contexto, la Entidad de Depósito de Valores (EDV) de Bolivia desempeña un papel


importante en el mercado.
Además, de realizar las actividades de custodia – mantener inmovilizados valores físicos y elaborar
registros – efectúa la "desmaterialización" de valores, la compensación y liquidación de las
transacciones realizadas y la administración de garantías, tareas propias de este tipo de entidades.
La EDV fue autorizada para funcionar en mayo de 2002 por la SPVS.
Con la desmaterialización, las operaciones con valores representados mediante anotaciones en
cuenta, se vuelven más seguras, porque la compensación y liquidación se efectúa mediante
mecanismos electrónicos, eliminándose el riesgo de extravío o hurto de los títulos.
Antes cuando las transacciones se realizaban con valores físicos, los agentes debían transportar
los mismos en la mano y por las calles, con los consiguientes riesgos de pérdida o robos.
El Citibank, por la custodia de valores de Renta Fija o Renta Variable, cobraba una comisión anual
de 0,20 por ciento del valor de la cartera.
La Entidad de Depósito de Valores cobra el 0,025 por ciento para valores de Renta Fija y 0,076 por
ciento para valores de Renta Variable.
Eso, en términos bursátiles, significó una reducción de 17,7 puntos básicos para Renta Fija y de
12,4 puntos básicos para Renta Variable, asegura el estudio efectuado por la SPVS.
La desmaterialización de valores tuvo su primera experiencia en el mercado de valores boliviano a
través de la conversión de las acciones que conforman el Fondo de Capitalización Colectiva (FCC)
en anotaciones en cuenta. Estas acciones tuvieron su origen en el proceso de capitalización de las
Empresas Públicas.
Las acciones de las empresas capitalizadas pertenecientes a los ciudadanos bolivianos constituyen
un fondo fiduciario denominado FCC, actualmente valorado en aproximadamente 1.400 millones de
dólares. Este fondo es administrado por las administradoras de fondos de pensiones AFP Previsión
BBVA y AFP Futuro de Bolivia.