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Anlisis Riesgo Pas: Per (200), Calificacin 132 (Riesgo Medio) 1. Riesgo Poltico (100): Calificacin 56 1.1.

Incidencia de la iglesia en decisiones polticas (8): Calificacin 8 En una entrevista personal con el Antroplogo Social peruano, Luis Fernando Caldern Carvajal, ste resalta las estrechas relaciones entre la Iglesia y el gobierno, en lo que se refiere al poder poltico que la Iglesia catlica mantiene en el Per: La Iglesia Catlica, es considerada una de las instituciones ms influyentes en la sociedad peruana y latinoamericana, al punto de participar activamente en la toma de decisiones del Estado en aspectos bsicamente sociales; sin dejar de mencionar que maneja una importante red de asistencialismo a travs de programas particulares como CARITAS, a travs del cual se entrega a manera de ddivas, alimentos u otras limosnas. 1.2. Incidencia de militares en decisiones polticas (8): Calificacin 6 Cotler, Julio, Per: Estado Oligrquico y Reformismo Militar, en VV.AA., Amrica Latina, Historia de Medio Siglo, Mxico, Siglo XXI Editores, 1977,pp. 373-423. Nos comenta la seria dificultad que en su tiempo tuvo Per en temas de las fuerzas militares en su pas, pero en la actualidad dicha incidencia no es evidente con fuerza tal que afecte las decisiones del estado. 1.3. Corrupcin (12): Calificacin 5 Alfonso Mostacero en su artculo La corrupcin generalizada en Per nos dice: No se puede negar que el fenmeno de la corrupcin ha existido, sobre todo, desde que los explotadores se apropian del producto de los trabajadores. Pero en el Per, en los ltimos aos, ha alcanzado su mxima e insospechable expresin. Esto es debido a que los altos funcionarios de la administracin pblica, quienes deberan ser un ejemplo de honradez, son los primeros en delinquir. La corrupcin se torna an mas grave, cuando los miembros del Poder Judicial, aduciendo vacos en las leyes procesales, permiten a los delincuentes que entren y salgan de las prisiones, como si fueran a sus casas a pernoctar una breve temporada. Dichas caractersticas no llevan a definir un puntaje de 5. 1.4. Conflicto interno (10): Calificacin 6 El conflicto armado interno en el Per es una guerra civil que viene sucediendo en el pas desde 1980; disminuy notablemente alrededor del 2000 y actualmente las acciones armadas se han desplazado a la selva. Est marcado por la violencia de los enfrentamientos de los dos grupos terroristas Sendero Luminoso y MRTA contra el estado peruano, que conllevaron a la derrota total del MRTA y al desplazamiento de Sendero Luminoso a la selva. Entre 1980 y 2000 se estima,

segn datos de la Comisin de la Verdad y Reconciliacin que fallecieron cerca de 70,000 personas.1 Los principales actores de este conflicto fueron Sendero Luminoso, el Movimiento Revolucionario Tpac Amaru y el Estado del Per. Dichas caractersticas no llevan a darle un puntaje de 6, debido a que los grupos al margen de la ley no tiene fuerza. 1.5. Conflicto externo (10): Calificacin 8 Su principal conflicto externo se present con el Ecuador, donde en el mismo se caracterizan sus diferencias en aos pasados en un conflicto que se mantuvo durante mucho tiempo, desde 1830, Finalmente, con ayuda de los pases garantes, se acord la demarcacin de la frontera el 26 de octubre de 1998 con el acuerdo de Brasilia. Con el cual, el Per le entreg al Ecuador 1 kilmetro cuadrado del rea de Tiwinza y, temporalmente, dos zonas de la ribera del ro Maran y el Amazonas de 1.5 kilmetros cuadrados cada una. Esto ltimo provoc el descontento por parte de la poblacin local, obligando al Estado a rebajar los impuestos de esa zona por medio de la Ley de Promocin de la Amazonia. 1.6. Democracia (5): Calificacin 4 La participacin en protestas sociales aument ligeramente (0,9%) desde el 2010. Ahora, el 13,1% de peruanos manifest haber participado en alguna manifestacin, solo por debajo de Bolivia y Hait. Mientras, Chile es el pas que ms aprueba las acciones directas en las protestas, aunque se encuentra en quinto lugar en participacin efectiva en marchas con 11,1%. Aunque el apoyo a la democracia en Per sea uno de los ms bajos en Amrica Latina, dicho pas no restringe a totalidad la participacin de los medios de comunicacin, ni se mantiene una figura dictatorial.

1.7. Estabilidad del gobierno (5): Calificacin 3 La estabilidad en los gobiernos la podemos evidenciar en gran parte por los periodos en los cuales las prescindencias se mantuvieron en el poder, Alan Garca Prez, 1985-1990 y 2006-2011, Alberto Fujimori Fujimori, 1990-2000, Alejandro Toledo Manrique, 2001-2006. Tras salir relativamente de una dictadura la estabilidad del gobierno para la fecha por la unidad del gobierno, las fuerzas legislativas y el apoyo popular especficamente el apoyo popular no est del todo muy consolidado en el tema.

1.8. Calidad administrativa (10): Calificacin 5 La gestin pblica se destaca por la existencia de un grupo con un grado alto de profesionalidad en funciones econmicas y reguladoras del Estado, mientras existe un sistema de empleo fragmentado y poco profesionalizado donde no hay an meritocracia ni carrera pblica. El costo fiscal del empleo pblico equivale casi el 40% de los gastos del gobierno, en parte debido a la baja presin tributaria, y representa casi el 6,6% del PBI, ubicndose sobre el promedio regional. El Estado presenta una baja eficacia -efectividad- en la prestacin de bienes y servicios, siendo crtico la provisin de infraestructura y de servicios de carcter social. El estado muestra un buen desempeo en reas de conduccin macroeconmica y fiscal, y en reas reguladoras. 1.9. Desempleo (10): Calificacin 4 Aunque la tasa de desempleo en su seguimiento histrico se mantuvo del 2010 al 2011, sigue siendo un valor alto y riesgoso para la inversin.

Tasa de desempleo (%) Country 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Per 7,7 7,7 9 9,4 9,7 9,6 7,6 7,2 8,1 8,1 7,9 7,9 http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?c=pe&v=74&l=es

1.10. Economa informal (10): Calificacin 1 Economa informal genera la mayor parte del empleo en Per Asencio, M. El 51% del empleo en Per es generado por el sector informal, compuesto en su mayora por mujeres. El 60% de las trabajadoras del pas se ven forzadas a la informalidad, por lo que slo 15% de ellas goza de seguro social y 4% de derecho a pensin. Segn Mara Bastidas, coordinadora de gnero de la OIT para la subregin andina, los nichos informales donde trabajan ms mujeres son los de cuenta propia (ambulantes y a domicilio), microempresas, labores agrcolas temporales, servicios en los hogares y los familiares no remunerados. En su estudio La trabajadora informal en Per, Bastidas seal que las principales causas para el predominio de la economa informal son el desajuste entre legalidad y realidad, el dficit de empleo formal, la baja inversin y las secuelas de la crisis de los aos 80 y 90, que propici el desarrollo de las llamadas economas de la supervivencia. Adems se deben agregar las

migraciones rurales hacia las ciudades y un problema cultural y educativo que impide la incorporacin a la economa moderna, puntualiz la experta. http://www.portalmicrofinanzas.org/p/site/s/template.rc/1.1.3868/ 1.11. Polticas de educacin (8): Calificacin 2 Las estadsticas educativas muestran que entre el 2010 y 2012 la matrcula pblica disminuy a un promedio de 300 mil estudiantes por ao, en cambio la privada aument en 101,600. En parte, la matrcula de la educacin pblica disminuye principalmente por tres razones: hay menos nios en edad de estar en la escuela de los que haban hace diez o quince aos; la calidad de la educacin medida en resultados de aprendizaje es baja y preocupa a los padres de familia; y las huelgas que realizan los profesores. Est comprobado que luego de una paralizacin como la que se tuvo el 2012, un sector de los padres de familia prefieren trasladar a sus hijos a una escuela privada. 1.12. Polticas de salud (6): Calificacin 4

En las ltimas dcadas se ha venido experimentando un proceso de urbanizacin creciente, lo que ha permitido a la poblacin un mayor acceso a los servicios de salud y mayor contacto con los medios de comunicacin, produciendo cambios en sus habitantes y costumbres y por ende facilitando la asimilacin de tecnologas que han modificado positivamente los indicadores de salud tales como la disminucin de la mortalidad infantil especialmente, en el medio urbano; disminucin de la fecundidad general, de la mortalidad materna e incremento de la esperanza de vida al nacer, siendo este ltimo uno de los pocos indicadores que favorecen cuantitativamente a las mujeres respecto a los hombres pero esto no implica que las mujeres vivan mejor, siendo indiscutible que sus condiciones de vida son peores en gran parte del pas. Estos acontecimientos han dado inicio a un proceso de transicin epidemiologa. Lo que ha modificado el mapa de riesgos y daos, la probabilidad de enfermar o morir ha aumentado para las enfermedades crnico - degenerativas, (caracterstica de sociedades desarrolladas) aunque sin gran disminucin de las patologas infecto contagiosas y nutricionales.

2. Riesgo Financiero (50): Calificacin 36 2.1. Inversin extranjera (10): Calificacin 8 El Banco Central de Reserva del Per (BCRP) report para el ao 2012 un flujo de US$ 12,240 millones de inversin extranjera directa en el Per, monto superior en US$ 4,007 millones al importe obtenido en el ao 2011,explicado principalmente por las reinversiones y los aportes de capital. Cabe indicar que, el componente aportes de capital fue el ms dinmico, alcanzando la cifra de US$ 4,637 millones. Si bien para el 2013, el BCRP estima que los flujos de I.E.D. registrarn una tendencia a la baja, para el 2014 proyecta su recuperacin, con un flujo de inversin de US$ 8,722 millones, lo cual significar un incremento de 14% respecto a los resultados obtenidos en el 2013.

http://www.proinversion.gob.pe/0/0/modulos/JER/PlantillaStandardsinHijos.aspx?J ER=1537 2.2. Reservas internacionales (10): Calificacin 9 Reservas internacionales del Per llegan a US$67.604M Las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Per sumaron US$67.604 millones, un aumento de US$589 millones con respecto al mes pasado, inform el reporte semanal del Banco Central de Reserva (BCR) del pas. Segn la entidad emisora, el aumento de las reservas contribuye a favorecer el blindaje de la economa peruana que pasa por un buen momento con un ndice de crecimiento superior al 6%.

El banco central agreg que el incremento de las RIN en lo que va de este mes se debi principalmente a las compras netas que hizo el gobierno peruano de la moneda estadounidense por US$920 millones en el mercado cambiario. Otra fuente de aumento de las reservas provino del alza de los depsitos bancarios tanto en el sistema financiero como en el sector pblico por US$166 millones. Sin embargo, esta dinmica fue atenuada parcialmente por la menor valuacin de las inversiones por US$265 millones y las ventas al Tesoro Pblico por US$300 millones para el pago de la deuda externa. http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/reservasinternacionales-del-peru-llegan-us67604m-en-febrero

2.3. Tasa de inters encaje (10): Calificacin 9 A partir de enero de 2011, el Directorio del BCRP decidi incluir las obligaciones de las sucursales en el exterior de los bancos locales en el mbito de aplicacin del encaje y, simultneamente, reducir la tasa de encaje a las obligaciones externas de corto plazo de los bancos de 75 por ciento a 60 por ciento, con lo cual se busca incrementar la efectividad del encaje como instrumento de poltica monetaria. Adems, contina en 120 por ciento la tasa de encaje en moneda nacional para las obligaciones provenientes de entidades financieras del exterior que se depositen en el sistema financiero local en nuevos soles. http://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-bcrp/preguntas-frecuentes.html 2.4. Contrabando (10): Calificacin 2 El contrabando avanza impune VANESSA ROMO ESPINOZA Enviada especial de El Comercio El contrabando recorre las carreteras, transita una y otra vez por puentes, se sube en lanchas a pocos metros de los puestos policiales. Llega desde Bolivia, desde Brasil y Chile, y abastece los mercados de Juliaca con televisores HD y laptops, con ropa, con licores a mitad de precio. Un delito nada nuevo. La poca efectividad para combatirlo tampoco es una novedad. En Puno, el contrabando no tiene miedo. En vez de ello, tiene armas, telfonos satelitales, tiene informantes y capacidad logstica que su contrincante, el Estado, no. Por ello las camionetas de incautacin no pueden enfrentarse a diario a los trileres de la mafia que los botan de las pistas o a los lancheros que los expulsan de lo que ellos consideran zona liberada.

http://elcomercio.pe/peru/1340099/noticia-contrabando-avanza-impune-puno

2.5. Liquidez internacional (10): Calificacin 8


LIQUIDEZ TOTAL INTERNATIONAL ASSETS
Depsitos 3/ Valores 4/ Oro y Plata 5/ Gold and Silver (market value) 5/ C Suscrip. FMI, BIS y FLAR IMF and FLAR capital subscriptions D Otros 6/ Liquidez total

Deposits 3/

Securities 4/

Others 6/

Total International Assets F= A+B+C+D+E

2009 Dic. 2010 Mar. Jun. Set. Dic. 2011 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic. 2012 Ene. Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.

5.795 6.144 8.065 10.982 10.777 133.971 11.284 12.541 12.327 13.269 13.549 10.241 10.217 9.645 9.117 9.791 10.727 11.263 143.972 11.251 10.724 12.787 14.377 13.878 12.449 11.259 14.262 11.506 10.421 10.047 11.011

24.750 26.529 24.560 28.629 30.392 393.780 30.286 30.663 30.735 30.021 29.499 33.679 33.982 35.173 35.507 35.317 34.728 34.190 512.895 36.015 38.981 39.446 39.595 39.648 41.407 43.292 42.024 46.048 47.859 49.462 49.118

1.218 1.240 1.385 1.458 1.566 21.039 1.482 1.570 1.600 1.743 1.712 1.672 1.800 2.035 1.807 1.946 1.949 1.723 22.348 1.938 1.905 1.861 1.853 1.742 1.735 1.798 1.847 1.977 1.918 1.907 1.867

1.392 1.363 1.351 1.401 1.391 18.764 1.477 1.484 1.493 1.518 1.523 1.523 1.645 1.645 1.611 1.634 1.603 1.608 19.630 1.624 1.634 1.631 1.642 1.610 1.615 1.613 1.623 1.640 1.642 1.637 1.719

21 30 21 33 25 727 25 55 23 28 71 81 72 67 68 77 85 75 1.407 54 113 119 68 67 76 94 80 70 118 213 335

33.176 35.306 35.382 42.503 44.151 568.281 44.554 46.313 46.178 46.579 46.354 47.196 47.716 48.565 48.110 48.765 49.092 48.859 700.252 50.882 53.357 55.844 57.535 56.945 57.282 58.056 59.836 61.241 61.958 63.266 64.050

www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros.../NC_010.xls

3. Riesgo Econmico (50): Calificacin 40. 3.1. Balanza de pagos (10): Calificacin 7 La balanza de pagos como porcentaje del PIB en Per extrado de International Country Risk Guide, Copyright, The PRS Group, Inc. Est entre -1.0% y -1.9% (Supervit), ya que como porcentaje la balanza de pagos como porcentaje del PIB empieza a ser dficit cuando es menor al -18.0% del PIB. 3.2. Inflacin (10): Calificacin 9 La tasa de inflacin anual se vari entre un 3.0% y 3.9% lo que nos permite identificar que el incremento fue mnimo, la calificacin estimada segn de International Country Risk Guide, Copyright, The PRS Group, Inc. La podemos comparar en la siguiente tabla:

Tabla extrada de International Country Risk Guide Methodology. Page 9, Annual Inflation Rate.

3.3. Tasa de cambio (10): Calificacin 10

http://usd.es.fxexchangerate.com/pen-exchange-rates-history.html El rango bajo el cual se deprecia la moneda es demasiando estable, la variabilidad en un ao del Nuevo Sol peruano con respecto al dlar estadounidense no ha sido superior a 0.16 dlares, el resultado es una moneda cuya volatilidad es muy poca y su estabilidad es muy alta.

3.4. Deuda externa (10): Calificacin 7 Deuda externa (miles de millones US$)

Country 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Per 31 31 33,1 29,2 29,95 29,79 30,94 27,93 32,83 34,59 30,51 33,29 36,98

http://www.indexmundi.com/g/g.aspx?c=pe&v=94&l=es Producto Interno Bruto (PIB) 101 (miles de millones $) est en un 32,86 % entonces la Deuda como porcentaje del PIB en Per extrado de International Country Risk Guide, Copyright, The PRS Group, Inc. Est entre 30.0% y 34.9% vemos la tabla de comparacin presente:

Tabla extrada de International Country Risk Guide Methodology. Page 12, Foreign Debt as a Percentage of GDP.

3.5. Balanza presupuestaria (10): Calificacin 7 La balanza de pagos como porcentaje del PIB en Per extrado de International Country Risk Guide, Copyright, The PRS Group, Inc. Est entre -1.0% y -1.9%, ya que como porcentaje la balanza presupuestaria como porcentaje del PIB empieza a ser ineficiente cuando es menor a -5.0% del PIB .

Tabla extrada de International Country Risk Guide Methodology. Page 10, Budget Balance as a Percentage of GDP.

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