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Preparacin y Evaluacin de Proyectos

Anexo 8
Gua de ejercicios N3

Preparacin y Evaluacin de Proyectos

Ejercicio N1: El surco es una empresa que se dedica a la prestacin de servicios agrcolas y est evaluando la posibilidad de comprar una nueva maquinaria por un valor de $ 6.895.000 + IVA, para esta inversin ya se cuenta con el 35%, por lo que solo se debera financiar la diferencia. Ventas netas proyectadas en miles de pesos para los prximos 6 aos: Aos 1 2 3 4 5 6 Ventas
$ $ $ $ $ $ 9.345 9.894 10.443 10.992 11.540 12.089

El surco desea evaluar el impacto que tendr la compra de la maquinaria en sus flujos netos de fondo dentro de los prximos 6 aos. Informacin Adicional: - Se estima que con la compra de la maquinaria las ventas aumentaran en un 39% por sobre lo estimado inicialmente. - El SURCO trabaja con un margen de utilidad sobre la venta de un 34,75% - Los gastos de administracin y venta representan el 3,5% de la venta. - Los costos fijos ascienden $ 4.167 mensuales. - La mquina se podra comprar pagando 3 cuotas anuales a una tasa del 6,4% real trimestral vencido. - La maquinaria se deprecia linealmente, con una vida til de 5 aos sin valor residual. - Adems la empresa tiene deudas con instituciones financieras, por las que solo abona intereses que alcanzan a $140.000 mensuales. - La variacin del IPC del mes anterior fue de 0,3% Nota: Puede utilizar supuesto en caso de ser necesario, pero estos deben estar debidamente fundamentados. Se pide: - Confeccionar flujo neto de fondos. Ejercicio N2: Usted tiene dos posibles negocios y debe decidir cul es aquel que le proporciona un mayor beneficio. El primero es simplemente invertir el dinero disponible en el banco durante 4 aos, sin sacar ni un solo pesos hasta el final. El segundo de ellos consiste en instalar una planta tratadora de aguas servidas, para esto debe comprar dos filtros de hidro - tratado, que se deben importar desde Canad. Cada filtro cuesta $ 16.000.000 + IVA, adems es necesario hacer algunas mejoras que permitan que estos filtros queden totalmente operativos, esto costara $ 3.500.000 IVA incluido. Los filtros podran comprarse pagando 2 cuotas anuales a una tasa UF + 9,1% semestral. Los filtros se deprecian aceleradamente, sin valor residual, con una vida til de 4 aos.

Preparacin y Evaluacin de Proyectos

La variacin mensual del IPC es de un 0,2%. La tasa de captacin trimestral del banco es de 2,7% nominal. La inversin se financiara en un 70% con capital propio. Los costos fijos anuales ascienden a $ 4.350.000 Los gastos de administracin y venta representan el 5% de las ventas netas El margen de rentabilidad sobre el costo con que trabajara esta empresa es de un 50%

Nota: - Puede utilizar supuesto en caso de ser necesario, pero estos deben estar debidamente fundamentados. Se pide: - Confeccionar flujo neto de fondos y decidir cul de las dos alternativas es la ms conveniente.

Ejercicio 3: Una empresa desea evaluar un proyecto que consiste en abrir una nueva lnea de produccin. La proyeccin de ventas en miles de pesos para los prximos 3 aos es la siguiente: Aos 1 2 3 4 5 Ventas con nueva lnea Ventas sin nueva lnea de produccin. de produccin. $ 190.795 $ 180.500 $ 200.120 $ 180.630 $ 200.307 $ 180.890 $ 200.872 $ 190.380 $ 200.917 $ 190.440

Los costos fijos mensuales sern de $ 20.150.000 y se incrementaran en un 10% para cada ao con respecto al ao anterior. La empresa trabaja con un margen de rentabilidad sobre el costo de un 29,5%. La nueva lnea demandara una inversin de $ 30.850.000 la cual corresponde a maquinaria que se deprecia linealmente, con un valor residual del 8 % de su valor libro. La inversin se financiara pagando cuatro cuotas anuales a una tasa del 1,95% nominal mensual. La tasa de impuesto a las utilidades es de un 15% La tasa de inters financiero es de un 13,5% real anual. La variacin del IPC fue de 5% anual.

Nota: - Puede utilizar supuesto en caso de ser necesario, pero estos deben estar debidamente fundamentados. Se pide: Confeccionar flujo neto de fondos.

Preparacin y Evaluacin de Proyectos Desarrollo Ejercicio N1 Gua N3 Flujo Neto de Fondos Con Inversin 1 Vtas $ 12.990 $ Costos -$ 8.476 -$ = Margen $ 4.514 $ - Gastos de Adm y $ 455 $ Vta - Depreciacin $ 1.379 $ - Costos Fijos $ 50 $ - Intereses $ 1.807 $ = RAI $ 823 $ = -15% -$ 123 -$ = RDI $ 700 $ + Depreciacin $ 1.379 $ - Amort de Capital $ 1.721 $ = FNF $ 358 $ Depreciacin: Cuota = 6.895.000 / 5 = 1.379.000 $ 1.379.000 Cuota = Determinacin cuota para amortizar: $ Neto = IVA = $ Bruto = Inversin Inicial 65% Financiamiento $ $ $ $ $ 6.895.000 1.241.100 8.136.100 2.847.635 5.288.465 Cuota = $ 1.848.106 2 13.753 8.974 4.779 481 1.379 50 1.766 1.103 165 938 1.379 1.762 554 3 $ -$ $ $ $ $ $ $ -$ $ $ $ $ 14.516 $ 9.472 -$ 5.044 $ 508 $ 1.379 $ 50 $ 1.723 1.384 $ 208 -$ 1.176 $ 1.379 $ 1.805 750 $ 4 15.279 $ 9.969 -$ 5.309 $ 535 $ 1.379 50 1680 1.666 250 1.416 1.379 $ $ $ -$ $ $ 5 16.041 $ 10.466 -$ 5.574 $ 561 $ 1.379 50 $ 1680 1.904 $ 286 -$ 1.618 $ 1.379 $ 2.997 $ 6 16.804 10.964 5.839 588 50 1680 3.521 528 2.993 2.993

2.795 $

Tasa: (1,064^(1/3))*1,003 = 2,4% Nominal Mensual

Tabla de Amortizacin: S.I Cuota Inters Amortizacin $ 5.288.465 $ $ 126.923 $ 1.721.183 $ 3.567.282 1.848.106 $ $ 85.615 $ 1.762.491 $ 1.804.791 1.848.106 $ $ 43.315 $ 1.804.791 $ 0 1.848.106

Flujo Neto de Fondos Sin Inversin 1 Vtas $ 9.345 $ Costos -$ 6.098 -$ = Margen $ 3.247 $ - Gastos de Adm y $ 327 $ Vta - Costos Fijos $ 50 $ = RAI $ 2.870 $ = -15% -$ 431 -$ = FNF $ 2.440 $

2 9.894 6.456 3.438 346 50 3.042 456 2.586 $ -$ $ $ $ $ -$ $

3 10.443 $ 6.814 -$ 3.629 $ 366 $ 50 $ 3.213 $ 482 -$ 2.731 $

4 10.992 $ 7.172 -$ 3.820 $ 385 $ 50 $ 3.385 $ 508 -$ 2.877 $

5 11.540 $ 7.530 -$ 4.010 $ 404 $ 50 $ 3.556 $ 533 -$ 3.023 $

6 12.089 7.888 4.201 423 50 3.728 559 3.169

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