Del 6 al 10 de abril de 2009

Resumen de indicadores económicos de México

Confianza del consumidor. De acuerdo con el Indicadores compuestos

Cifras desestacionalizadas, variación % mensual anualizada
Banco de México y el INEGI, en marzo de 2009 el Promedio móvil de seis meses
Índice de Confianza del Consumidor (ICC) dismi- Coincidente Adelantado
14
nuyó 22.6% respecto a marzo de 2008, al ubicarse 10
6
en 79.4 unidades. En general, los consumidores 2
opinan que la situación económica actual y espe- -2
-6
rada del país y del hogar, así como las posibilida- -10
-14
des de los integrantes del hogar para realizar com- -18
pras de muebles, televisores, lavadoras y otros apa- -22

Ene-06
May-06
Sep-06

Ene-09
Ene-08
Ene-01

Ene-03

May-08
Sep-08
May-01
Sep-01

May-03
Sep-03
Ene-04
May-04
Sep-04
Ene-02
May-02
Sep-02

Ene-05
May-05
Sep-05

Ene-07
May-07
Sep-07
ratos electrodomésticos, empeoró respecto a la de
hace doce meses. (Ver comunicado completo aquí) Fuente: INEGI.
Índice de confianza del consumidor
Enero 2003=100 Inflación. El Banco de México informó que la in-
115 flación mensual durante marzo pasado fue de
110
0.58%, lo cual situó a la inflación general anual en
105
100 6.04%, una disminución de 0.16 puntos porcen-
95 tuales con relación al dato reportado el mes pre-
90 vio, debido a los menores incrementos de precios
85
80
que se presentaron en varias frutas y verduras, así
75 como en algunos bienes y servicios administrados
70 y concertados. Así, la inflación acumulada en los
E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E MM J S N E M primeros tres meses del año es de 1.03%. (Ver comu-
2004 2005 2006 2007 2008 2009 nicado completo aquí)
Fuente: INEGI y Banco de México.
Inflación anual
Variación % anual del INPC y de los subíndices
Indicadores compuestos. En enero de 2009, el subyacente y no subyacente, 2001-2009
Indicador Adelantado, cuya función es la de anti- INPC Subyacente No Subyacente
11
cipar la posible trayectoria de la economía mexica- 10
na en el muy corto plazo, disminuyó 0.8% respecto 9
8
a diciembre de 2008, debido al desempeño desfa- 7
6
vorable del tipo de cambio real -al mostrar un au- 5
mento mensual-, del índice de la Bolsa Mexicana 4
3
de Valores en términos reales y del índice de horas 2
Abr-02
Sep-02

Mar-05
Ago-05
Ene-06
Jun-06
Nov-06
Abr-07
Sep-07
Feb-08
Jul-08
Dic-08
Feb-03
Jul-03
Dic-03
Ene-01
Jun-01
Nov-01

May-04
Oct-04

trabajadas en el sector manufacturero. El Indicador

Coincidente, el cual refleja un comportamiento
similar al de los ciclos de la economía en su con- Fuente: Banco de México.

junto, se redujo 3.6% durante el mismo lapso, de-
bido principalmente al comportamiento negativo,
en términos mensuales y desestacionalizados, del
indicador de la actividad económica mensual, del
indicador de la actividad industrial, del número de
asegurados del IMSS, del índice de las ventas netas
al por menor en los establecimientos comerciales y
de la tasa de ocupación parcial y desocupación, al
presentar esta última un incremento en dicho mes.
(Ver comunicado completo aquí)
Saldo de la balanza comercial. De acuerdo
con información revisada, en febrero pasado la ba-
lanza comercial registró un déficit de 491 millones
de dólares (mdd), mismo saldo dado a conocer con
información oportuna. Con ello, en los dos meses
de 2009, el déficit comercial acumuló un monto de
2,050 mdd. El valor de las exportaciones de mer-
cancías fue de 16,122 mdd en el segundo mes de
2009, 29.5% inferior al observado un año antes.
Las no petroleras disminuyeron 24.1% y las petro-

Informe Semanal I 1
leras lo hicieron en 56.4%. El valor de las importa- Cetes a 28 días
Subastas semanales
ciones totales se redujo 30.7%, al sumar 16,613
11%
mdd. Por componentes, las de bienes de consumo, 03 04 05 06 07 08
intermedios y de capital disminuyeron 39.7%, 10%

31.1% y 14.4%, respectivamente. (Ver comunicado 9%

completo aquí) 8%

Balanza comercial 7%
Febrero de cada año 6%
Millones de dólares
285 231 5%
Mínimo histórico: 4.14%
31/07/03
4%
1 13 25 37 6 18 30 42 2 14 26 38 50 10 22 34 46 6 18 30 42 2 14 26 38 50 9
Semanas
-211 Fuente: Banxico
-399
-491
-564 -568 -573
Mercado de valores. El 8 de abril, el Índice de
Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana
-1,123 de Valores (BMV) se ubicó en las 20,530.63 unida-
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 des, registrando una disminución respecto al pasa-
Fuente: INEGI. do 3 de abril de 1.93%. El IPyC reporta en lo que va
del año una pérdida acumulada de 8.26% en pesos
Reservas internacionales. El Banco de México y de 5.05% en dólares. (BMV)
informó que, al 3 de abril pasado, sus reservas in-
IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores
ternacionales registraron un monto de 78,401 mi- Puntos
llones de dólares (mdd), cifra menor en 603 mdd al
32,500
monto reportado el 27 de marzo y en 7,040 mdd al 31,000
del cierre de 2008. (Ver comunicado completo aquí) 29,500
28,000
Saldo de la reserva internacional neta 26,500
Al cierre de cada año 25,000
23,500
Miles de millones de dólares 22,000
2001 40.9 20,500
2002 48.0 19,000
17,500
2003 57.4 16,000
Sep-07
Ene-07
Ene-07
Feb-07
Mar-07
Abr-07
May-07
Jun-07
Jul-07

Oct-07
Nov-07
Dic-07
Ago-07

Mar-09
Nov-08
Ene-09
Feb-09
Ene-08
Feb-08
Mar-08
Abr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Sep-08
Ago-08
Oct-08
Oct-08
Dic-08
2004 61.5
2005 68.7
2006 67.7 Fuente: BMV.
2007 78.0
2008
Tipo de cambio. Al cierre de la jornada del 8 de
85.4
2009* 78.4
abril, el tipo de cambio FIX se ubicó en 13.3648
pesos por dólar (ppd), reflejando una disminución
*Saldo al 3 de abril de 24.89 centavos con relación al nivel registrado
Fuente: Banxico.
el pasado 3 de abril. En lo que va de 2009, el tipo
Tasas de interés. En la subasta de valores gu- de cambio registra un nivel promedio de 14.3137
bernamentales del 6 de abril, la tasa de interés de ppd y una apreciación de 46.77 centavos. (Banco de
los Cetes a 29, 92, 183 y 337 días disminuyó 11, 21, México)
16 y 136 puntos base (pb), respectivamente, con Tipo de cambio FIX
2007-2009
relación a la subasta anterior, al ubicarse en 15.45
6.24%, 6.13%, 6.14% y 6.12%, en ese orden. Por 15.05
14.65
otra parte, el rédito de los Bonos a 20 años así 14.25
13.85
como de los Udibonos a 30 años se redujo 105 pb y 13.45
50 pb, en ese orden, para ubicarse en 8.18% y 13.05
12.65
4.44%, respectivamente. Finalmente, la sobretasa 12.25
11.85
de los Bondes D a 5 años disminuyó 3 pb, para ubi- 11.45
11.05
carse en 0.17%. (Ver comunicado completo aquí) 10.65
10.25
9.85
26-Mar
24-Abr

24-Mar
18-Abr
26-Dic

19-Dic

13-Mar
13-Jul

02-Oct
29-Oct

24-Oct
27-Nov

09-Jul

21-Nov
05-Sep

01-Sep
02-Ene
29-Ene
26-Feb

23-Ene
20-Feb

29-Sep

19-Ene
16-Feb
09-Ago

05-Ago
18-Jun

12-Jun
22-May

16-May

Fuente: Banxico.

Informe Semanal I 2
Petróleo. El 7 de abril pasado, el precio de la Riesgo país. El riesgo país de México, medido a
mezcla mexicana de petróleo cerró en 46.23 dóla- través del Índice de Bonos de Mercados Emergen-
res por barril (dpb), una disminución de 2.24% tes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó, de manera
respecto a su cotización del pasado 3 de abril. Por preliminar el 8 de abril, en 322 puntos base (pb),
otro lado, al 8 de abril pasado, los contratos a fu- 13 pb por arriba del nivel reportado el 3 de abril
turo del West Texas Intermediate (WTI), y del pasado.
Crudo Brent, para mayo, terminaron en 49.38 dpb
Por su parte, el riesgo país de Argentina y de Brasil
y 51.59 dpb, respectivamente, una disminución de
se redujo 48 pb y 3 pb, respectivamente, durante
5.96% y 3.52%, en ese orden, con relación a su co-
la semana pasada, al finalizar en 1,785 pb y 381 pb,
tización del pasado 3 de abril. En lo que va de
en ese orden. (JP Morgan e Infosel)
2009, el precio del barril de petróleo mexicano de
exportación registra una ganancia acumulada de Riesgo país, 2007-2009
Puntos base
35.10% y un nivel promedio de 39.76 dpb. (Pemex e México Argentina Brasil
Infosel) 2050
1850
Precios del petróleo, 2007-2009 1650
1450
Dólares por barril 1250
Brent* WTI* Mezcla Mexicana 1050
145 850
135 650
125 450
115 250
105 50
95

13-May
11-May

06-Dic

18-Sep

12-Nov
09-Dic

02-Feb
23-Feb

26-Feb

27-Feb
23-Ago
19-Sep

24-Mar
17-Abr

25-Ago

06-Ene

25-Mar
03-Ene
30-Ene
02-Ene
29-Ene

21-Mar
17-Abr

16-Oct

16-Oct
07-Jun

09-Jun
09-
03-Jul
30-Jul

03-Jul
30-Jul
85
75
65 Fuente: JP Morgan.
55
45
35
25
03-Ene
25-Ene

17-Jul

03-Ene
24-Ene

02-Ene
23-Ene
15-Feb

18-Sep

16-Jul
09-Mar
30-Mar
23-Abr

07-Ago

17-Sep
28-Ago

14-Feb
06-Mar
31-Mar

13-Feb
21-Abr

06-Ago

06-Mar
27-Ago
09-Oct
30-Oct

08-Oct
29-Oct
05-Jun
26-Jun

11-Dic

10-Dic
14-May

12-May
03-Jun
24-Jun
20-Nov

19-Nov

*Cotización del contrato a futuro

Fuente: Infosel y Pemex.

Perspectivas

Es probable que continúe la tendencia
descendente de la inflación, pero a un
ritmo menor: BBVA Bancomer. Analistas de
BBVA Bancomer destacan el descenso de la infla-
ción general términos interanuales de 6.2% en fe-
brero a 6.04% en marzo. Si bien es favorable este
descenso, su dependencia de factores volátiles y la
resistencia a la baja de la inflación subyacente im-
plican riesgos de una convergencia más lenta a la
meta de Banxico. BBVA Bancomer señala que los
precios subyacentes presentaron en marzo la
máxima inflación interanual (5.83%) desde no-
viembre de 2001 y añaden que al estabilizarse la
paridad cambiaria y extenderse la debilidad en el
crecimiento, es previsible que la inflación en las
mercancías comenzará a descender con mayor no-
toriedad hacia el segundo semestre de este año.
Así, los especialistas de BBVA Bancomer estiman
que es probable que continúe el ciclo descendente
de la inflación pero a un ritmo menos dinámico a
lo esperado a inicios de este año, debido a que a
que depende de factores volátiles. (BBVA Bancomer)
INVEX prevé reducción de la tasa de fon-
deo de Banxico. INVEX Grupo Financiero prevé
que Banxico recortará en 50 puntos base (pb) la
tasa de fondeo en la decisión de política monetaria
del próximo 17 de abril, para ubicarla en 6.25%. Los
analistas indican que la posibilidad de que la infla-
ción descienda aún más posibilita reducciones adi-
cionales en la tasa de interés de referencia por par-
te del banco central. Por esto, INVEX anticipa que
la tasa líder cerrará el año cerca de 5.50% de 8.25%
con el que inició. Y es que, según los especialistas,
a pesar de que la inflación del tercer mes del año
excedió nuevamente los estimados, la tasa anual
regresó a la trayectoria descendente esperada por
Banxico. Aunque es probable que se observe un li-
gero repunte en abril (a 6.11%), se espera que la
inflación general descienda hasta un nivel de
4.28% para finales de 2009, debido a la contrac-

Informe Semanal I 3
ción de la actividad económica, el congelamiento
en los precios de energía y la reciente apreciación
del tipo de cambio peso/dólar, lo que refuerza la
expectativa de una inflación más moderada en los
próximos meses. (Infosel)
Esencial un peso estable para una política
monetaria más agresiva: Santander. Espe-
cialistas de Santander consideran que la estabili-
dad del tipo de cambio es esencial para que el ban-
co central implemente una política monetaria más
agresiva y siga reduciendo la tasa de fondeo con la
finalidad de estimular a la economía. Santander
señala que las recientes acciones implementadas
por el Gobierno Federal sobre las líneas de crédito
con el FMI y la Fed son positivas para México y pa-
ra la Bolsa Mexicana de Valores. Esto, dicen, por-
que han contribuido a disminuir las presiones so-
bre el tipo de cambio y, en el caso de los swaps de
la FED, ofrecerán mayor liquidez al mercado de di-
visas y financiamiento en dólares para las compa-
ñías mexicanas sin presionar el tipo de cambio. Fi-
nalmente, Santander detalla que el crédito con el
FMI reducirá las preocupaciones acerca del finan-
ciamiento de un posible déficit fiscal en 2010, ya
que el gobierno no tiene planes de usar esta línea
de crédito por el momento. (Santander)
Merrill Lynch pronostica PIB de -3.2% para
México en 2009. Merrill Lynch bajó su pronós-
tico de crecimiento económico de México para
2009 a -3.2%. Los analistas de Merrill Lynch expu-
sieron que la recesión de Estados Unidos golpeó a
México en 2008, pero sus efectos en las exporta-
ciones manufactureras, sobre todo las de la indus-
tria automotriz, se notaron a inicios de este año.
No obstante, ahora se está trasladando a otros
sectores como el de servicios, lo que indica que la
crisis global, que impactó a México vía la depen-
dencia de las manufacturas hacia Estados Unidos,
ya está afectando a la mayoría de los sectores de la
economía mexicana. Para 2010, Merrill Lynch
mantiene su pronóstico de que la economía mexi-
cana crecerá 2.1% y la de Estados Unidos 1.9%. (In-
fosel)
Lo peor para los empleos en EU ya pasó:
The Conference Board. La institución privada
estadounidense The Conference Board, indicó que
aunque las fuentes de trabajo en Estados Unidos
(EU) descendieron en el mes de marzo, el declive
no fue tan fuerte como en los meses anteriores, lo
que sugiere que lo más fuerte ya pasó. Aunque en
los próximos meses seguirán presentándose pérdi-
das de empleos, éstas serán cada vez menores, se-
ñala la institución. (Infosel)
Minutas Fed revisan proyecciones de cre-
cimiento económico en Estados Unidos. En
su discusión acerca de la situación y la perspectiva
económica de Estados Unidos, el Comité Federal
del Mercado Abierto de la Fed (FOMC) señaló que
sus expectativas se habían deteriorado de manera
relativa con relación a las expectativas que presen-
taban en la reunión de enero. Las proyecciones de
los miembros del Comité para el PIB real en la se-
gunda mitad de 2009 y durante 2010 fueron revi-
sadas a la baja, por lo que espera que el PIB real se
estabilice en la segunda mitad de este año y se ex-
panda lentamente el siguiente, mientras el estrés
de los mercados financieros disminuya, los efectos
de estímulo fiscal tengan efecto y las correcciones
en el sector de la vivienda finalicen. (Infosel)
Informe Semanal I 4
Evolución reciente de la economía mundial

Indicador Variación % mensual/semanal*/anual**

Estados Unidos

Crédito al Consumidor (Feb) Ð 3.5%** a 2,564 mmd

En su última reunión, los dirigentes de la FED
estimaron que el PIB de Estados Unidos debería
Minuta de la Última Reunión de la FOMC
desacelerar su caída en el segundo semestre de
este año para luego crecer lentamente en 2010.
Ventas al Mayoreo (Feb) Ï 0.6%

Japón
Indicadores Compuestos-The Conferece Board Ð 5.4% el Adelantado
(Ene) Ð 1.9% el Coincidente1/
Alemania

Saldo de la Balanza Comercial (Ene) Ï 1.7 mme (-8.4 mme**) a +8.7 mme

Zona del Euro

Precios al Productor Industrial (Feb) Ð 0.5%

Ventas al Menudeo (Feb) Ð 0.6%

PIB (IV Trimestre) Ð 1.6% trimestral; -1.5% anual

Unión Europea

Precios al Productor Industrial (Feb) Ð 0.3%

Ventas al Menudeo (Feb) Ð 1.2%

PIB (IV Trimestre) Ð 1.5% trimestral; -1.4% anual

De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). pb: puntos base. pp: puntos porcentuales,
donde 100 pb=1 pp o pb= 1/100 pp. mme: miles de millones de euros. mmd: miles de millones de dólares. 1/ Información reciente de los in-
dicadores compuestos para Japón indican que la actual contracción de la actividad económica de ese país probablemente continúe durante el
primer semestre de este año y quizá se profundice en el corto plazo.
Fuente: SHCP, con base en diversos comunicados.

Informe Semanal I 5
Calendario económico (Del 13 al 17 de Abril 2009)

Lunes 13 Martes 14 Miércoles 15 Jueves 16 Viernes 17

Subasta 15 de Valores Resultados de la Su- Producción Industrial
Gubernamentales basta del IPAB (Feb)
Estado de Cuenta de Anuncio de la Deci-
Banxico al 10 de Abr sión de Política Mo-
netaria
Inversión Fija Bruta
(Ene)
España: Indicadores Com- EU: Inventarios de Empre- EU: Reporte del Beige EU: Sol. de Seguro de Des- EU: Confianza del Consu-
puestos-The Conference sas (Feb); Precios al Pro- Book; Inflación (Mar); Ín- empleo (al 11 de Abr); midor de la U. de Michigan
Board (Feb) ductor (Mar); Ventas al dice del Mercado de Casas- Construcción de Casas (Prel. Abr)
Menudeo (Mar) NAHB (Abr); Producción (Mar); Índice de la FED de
Industrial y Capacidad Ins- Filadelfia (Abr) Japón: Actividad del Sec-
talada (Mar) tor Servicios (Feb)
Zona del Euro y Unión
Japón: Producción Indus- Europea: Producción In- España: Pedidos de la In-
trial (Feb) dustrial (Feb); Inflación dustria (Feb)
(Mar) Zona del Euro y Unión
España: Inflación (Mar)
Europea: Balanza Comer-
cial (Feb)
El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en:
http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformaSemanalVocero.aspx

***
La UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente direc-
ción de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx

Informe Semanal I 6