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Payback o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento.

. O payback pode ser


nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e presente lquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente liquido.Qualquer projecto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em investimento)a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas dos custos do exerccio). As receitas recuperam o capital investido. O perodo de tempo necessrio para as receitas recuperam a despesa em investimento o perodo de recuperao. O perodo de recuperao pode ser considerado com o cash-flow actualizado ou sem o cashflow actualizado.

Trata-se de uma das tcnicas de anlise de investimento alternativas ao mtodo do valor pressente liquido(VPL). Sua principal vantagem em relao ao VPL o payback leva em conta o prazo de retorno do investimento e, conseqentemente, mais apropriado em ambientes de risco elevado. Investimento implica sada imediata de dinheiro; em contrapartida, espera-se receber fluxos de caixa que compensem essa sada ao longo do tempo. O payback consiste no clculo desse tempo (em nmero de perodos, sejam meses ou anos) necessrio recuperao do investimento realizado. Algebricamente tem-se:

Sendo:

PR= Perodo de Recuperao CFt= Cash-Flow total no ano t Io= Cash-Flow do investimento Inicial

Nota: Admite-se que em cada ano os fluxos se distribuem regularmente ao longo do mesmo. No caso dos fluxos de caixa anuais serem iguais, pode-se determinar o PR pelo quociente entre o I e um CF anual. Exemplo: Joo deseja comprar um computador para desenvolver sites, um computador com todos os recursos e softwares devidamente licenciados sair no valor de R$3.000,00. Joo j tem 10 contratos de sites confirmados todos no valor de

R$600,00 cada. Se joo leva 1 ms para fazer um site e recebe o pagamento na entrega do mesmo, ele ter reembolsado o valor investido no computador na entrega do 5 site que seria ao final do 5 ms. Payback= R$3.000,00 = 5 meses

O payback simples no leva em considerao a taxa de juros, nem inflaao do perodo ou o custo de oportunidade. Alm disso, nem sempre os fluxos esperados so constantes. Joo poderia receber os R$600,00 do primeiro site em duas vezes. Assim uma anlise mais apurada deve levar em conta outros aspectos. DESVANTAGENS DO MTODO DO PB

O mtodo do PB apresenta o inconveniente de no ter em conta os cash

flows gerados depois do ano de recuperao, tornando-se assim, desaconselhvel na avaliao de projectos de longa durao.

O PB valoriza diferentemente os fluxos recebidos em diferentes perodos, mas apenas segundo o critrio dualista: antes ou depois do PB, sendo indiferente o perodo em que recebe dentro de cada um destes intervalos.

VANTAGENS DO MTODO DO PB Este mtodo tem como principais vantagens:

O facto de ser bastante simples na sua forma de clculo e de fcil compreenso; Fornece uma ideia do grau de liquidez e de risco do projecto; Em tempo de grande instabilidade e pela razo anterior, a utilizao deste mtodo uma forma de aumentar a segurana dos negcios da empresa; Adequado avaliao de projectos em contexto de risco elevado; Adequado avaliao de projectos com vida limitada;

Mtodo do Paybak Simples (PBS) Mede o prazo necessrio para recuperar o investimento realizado. Regra = PBS do projeto < PBS mximo => aceita-se o projeto PBS do projeto = PBS mximo => indiferente PBS do projeto > PBS mximo => rejeita-se o projeto Obs: recomendado como mtodo inicial ou complementar.

Vantagens: um mtodo de avaliao fcil de ser aplicado Apresenta um resultado de fcil interpretao uma medida de risco do projeto (viesada) uma medida de liquidez do projeto (viesada) Desvantagens: No considera o valor do dinheiro no tempo No considera todos os capitais do fluxo de caixa No uma medida de rentabilidade do investimento

Mtodo do Paybak Descontado (PBD) Mede o prazo de recuperao do investimento remunerado PBS => ponto de equilbrio contbil PBD => ponto de equilbrio financeiro

A Taxa Interna de Retorno TIR A TIR Taxa Interna de Retorno aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de sadas de um investimento. Com ela procura-se determinar uma nica taxa de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento, que sintetize os mritos de um projeto (ROSS, WESTERFIELD e JORDAN, 1998). O Valor Presente Lquido - VPL O Valor Presente Lquido a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na anlise de investimentos (COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos demais termo do fluxo de caixa para som-los ao investimento inicial, utilizando para descontar o fluxo uma taxa mnima de atratividade (CASAROTTO e KOPITTKE, 2000).

Para min o metodo mais indicado e o metodo de playback. Trata-se sobretudo de um critrio de avaliao de risco, sendo, nesta perspectiva, mais atraentes aqueles projectos que permitam uma recuperao do capital investido em menor tempo. Outra forma de considerar o PB passa por estabelecer um determinado perodo limite, relativamente ao qual o PB deve ser inferior ou igual. Por exemplo, pode-se assumir o horizonte temporal do investimento enquanto perodo limite. Quando no for possvel determinar um nmero inteiro que verifique a condio de os cash flows acumulados serem nulos, o PB ser igual ao nmero de perodos cujo somatrio seja negativo, adicionado da fraco entre o valor simtrico desse somatrio e a amplitude at ao somatrio seguinte, ou seja, determina-se por interpolao linear. O pay-back d-nos a medida do tempo necessrio para que um projecto recupere o capital investido. aplicvel, sem restries, a projectos convencionais de investimento. Em projectos no convencionais, onde ocorrem mltiplas mudanas de sinal nos cash flows, a anlise do PB deve ser efectuada de forma cautelosa, tal como a sua interpretao. Apesar das suas limitaes, o PB pode ser particularmente til, como indicador auxiliar no processo de anlise.