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2. Teoria da informao e seleo adversa


Os problemas relacionados s informaes sobre as transaes realizadas
entre os agentes tm, cada vez mais, sido levado em conta nas anlises
econmicas e de desempenho das mais diversas reas. No mercado de seguros
em especial, este um assunto que merece bastante ateno e deve ser tratado
com o maior aprofundamento possvel. Diante disso, a teoria da informao tem
conquistado cada vez mais relevncia dentro da teoria econmica.
Nesta teoria, trabalha-se com a hiptese de que alguns agentes detm
informaes que so desconhecidas pela outra parte, conferindo-lhes uma
posio vantajosa no mercado. Em situaes como esta, dizemos haver
problemas de assimetria de informao ou informao assimtrica.
Os problemas decorrentes da existncia de informao assimtrica nas
relaes econmicas so classificados de duas formas: Risco Moral e Seleo
Adversa. A primeira forma pode ser facilmente compreendida analisando-se, por
exemplo, o caso de um seguro de automvel, onde o segurado, por ter
contratado seguro total para o seu veculo, passa a agir de forma menos
cautelosa, aumentando o risco de se envolver em um sinistro. Ou seja, o risco
moral pode ser considerado um problema ps-contratual.
J a seleo adversa no mbito de seguros, que ser o foco deste
trabalho, ocorre quando os indivduos utilizam informaes privadas sobre seus
prprios riscos para escolherem contratar um seguro ou outro, ou at mesmo
optar pela no contratao. Em outras palavras, h a seleo adversa no
momento em que um participante jovem e/ou saudvel resolve mudar para outra
companhia em troca de maior, ou melhor, cobertura por acreditar que estava
pagando uma taxa superior que deveria ser cobrada por pessoas com o seu
nvel de risco. Podemos dar como exemplo o caso de uma seguradora que cobra
taxas diferenciadas para fumantes e no fumantes e outra que pratica um preo
nico. A tendncia ser que os indivduos fumantes busquem contratar um plano
na seguradora que no faz a diferenciao por risco, o que trar um aumento na
mdia de seus gastos, acarretando um aumento nas taxas cobradas. Este
aumento incentivar aos indivduos no fumantes a trocarem este plano por um
que cobre preos diferenciados. Acontecendo isso, a seguradora que no faz
diferenciao por risco ficar com uma populao menos saudvel, acarretando
em um aumento ainda maior em seus gastos por segurado.
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O primeiro trabalho que discorreu sobre seleo adversa em seguros de
autoria de Rothschild e Stiglitz (1976). Apesar de ter contribudo para o
desenvolvimento deste ramo da teoria econmica, um trabalho pouco realista
pois se trata de um modelo simplista. O intuito dos autores foi provar que o
equilbrio que deve ser alcanado por um mercado competitivo pode no se
concretizar na presena de assimetria de informao.
Nesse trabalho, uma seguradora competitiva, porm sem regulamentao
por parte de alguma autoridade, vende aplices de seguro para uma populao
que dividida entre dois grupos: o dos Frgeis, que representa os indivduos
que possuem uma grande probabilidade de sinistro, e o grupo dos Fortes, que
composto por indivduos que apresentam esta chance reduzida. Para facilitar,
assumiu-se que a probabilidade de perda no grupo dos Frgeis de 60% e a
do grupo dos Fortes igual a 20%, que a perda total fixa em 100 para os dois
grupos e que cada grupo representa 50% da populao. As hipteses do modelo
so:
- o segurador no sabe diferenciar quem est em qual grupo, mas os
indivduos sabem a qual grupo pertencem;
- todos os indivduos possuem o mesmo nvel de averso ao risco;
- cada seguradora em um mercado competitivo maximiza o seu prprio
lucro levando em considerao as atitudes de seus concorrentes, s quais julga
conhecer;
- as seguradoras no possuem nenhum custo administrativo e tambm no
possuem nenhum retorno de investimentos, ou seja, o seu lucro dado
simplesmente pela diferena entre o total de prmios recebidos e o total de
sinistros pagos.
Para Rothschild e Stiglitz o equilbrio em um mercado como este s
poderia se dar de duas formas:
- No primeiro caso os indivduos de ambos os grupos comprariam o
mesmo tipo de seguro, formando assim uma massa segurada mista;
- Caso contrrio, os indivduos comprariam aplices especficas para o seu
tipo de risco, havendo nesta situao dois tipos distintos de aplices, porm
homogneas internamente.
Os autores discutem ento que mesmo nas situaes descritas acima o
equilbrio pode no ser alcanado. No primeiro caso porque o prmio
atuarialmente justo para a populao seria de 40, que a esperana da perda
nesta massa de segurados. Em uma situao como essa os indivduos do grupo
dos Fortes estariam subsidiando o grupo dos Frgeis uma vez que
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conseguiriam uma taxa igual a 20 se a massa fosse composta somente por
indivduos iguais a eles. Isso significa ento que sempre haver uma aplice
mais vantajosa para eles na concorrncia, o que os far abandonar o plano em
busca de algum outro melhor, no restando a menor chance para que o
equilbrio ocorra.
Na outra forma, o equilbrio poderia ser alcanado caso houvesse um
menu de contratos de seguro com aplices especficas para cada grupo de risco.
Em uma situao como essa, a seguradora ofereceria um contrato que fosse
vantajoso somente para o grupo dos Fortes, que poderia ser um com uma tarifa
mais baixa, porm que cobrasse uma co-participao ou franquia no caso da
ocorrncia de um sinistro. Um outro contrato, com o preo atuarialmente justo
para pessoas de alto risco, poderia ser oferecido aos indivduos pertencentes ao
grupo dos Frgeis. Dessa forma, a franquia ou co-participao cobrada deve
ser tal que os Frgeis continuem preferindo pagar um preo mais alto a ter que
renunciar da cobertura completa. Se a seguradora conseguir desenhar planos
que selecionem os indivduos certos para cada tipo oferecido, ela conseguiria
atingir o equilbrio, pois nenhum participante iria tomara iniciativa de procurar
outros planos.
possvel, todavia, que mesmo em uma situao em que existam planos
desenhados para atrair determinados grupos, o equilbrio no seja alcanado.
Esse resultado destacado pelos autores e pode ocorrer nas seguintes
situaes:
1- O nmero de indivduos Frgeis for muito inferior aos Fortes de tal
forma que o preo atuarial a ser cobrado da massa de segurados Fortes se
aproxime do preo que seria cobrado caso a massa fosse mista. Isso ocorrendo,
seria mais vantajoso para os Fortes se juntarem aos Frgeis pagando uma
taxa um pouco acima, porm com a cobertura completa. Nesta situao o
mercado ser levado a encarar uma situao de carteira mista, o que tenderia ao
desequilbrio explicado anteriormente.
2 - O mesmo resultado ocorreria caso os Fortes fossem extremamente
avessos ao risco, pois indivduos com este comportamento achariam muito alto o
custo de ter uma cobertura parcial ao invs da completa, pois a mesma requer
alguma exposio ao risco. No limite, os Fortes iriam sempre querer se juntar
aos Frgeis para obter a cobertura completa e no seria possvel a obteno
de uma carteira separada.
Resumindo, os indivduos que possuem um risco abaixo do risco mdio do
seu grupo tero sempre incentivo para formar um novo grupo, e os
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remanescentes, os de alto risco, iro procurar alguma forma de se juntarem
novamente aos de baixo risco, e assim o processo continuaria sucessivamente.
Uma das conseqncias do resultado obtido que os indivduos do grupo
dos Fortes nunca podero comprar um seguro com a cobertura que eles
queiram por uma taxa atuarialmente justa, uma vez que, para o segurador baixar
o preo cobrado sem atrair os Frgeis, necessrio diminuir a cobertura.
Sendo assim, a imposio de uma franquia ou co-participao afeta apenas os
Fortes, pois os indivduos de alto risco podem comprar quantos seguros
queiram taxa apropriada para eles.
Esta possibilidade de o equilbrio no ser atingido pode levar a uma
situao onde ocorra a chamada death spiral, que significa a sada de pessoas
de menor risco de determinado plano por acreditarem estar pagando uma taxa
superior atuarialmente justa para o seu grupo de risco e um conseqente
aumento do custo mdio deste mesmo plano. Isto levar a um ciclo vicioso, pois
o aumento da taxa motivar uma nova sada dos segurados que acreditam
conseguir taxa menor para seu tipo de risco no mercado, o que ocasionar um
novo aumento nos gastos mdios da seguradora, e assim sucessivamente, at
que, no extremo, o plano no consiga mais se manter.
Segundo Thomasson (2003), h fortes evidncias de que tenha ocorrido
uma situao como esta na dcada de 50, com uma tradicional organizao que
oferece seguros de sade em Nova York, a Blue Cross and Blue Shield.
Fundada em 1929, a Blue Cross era uma associao no lucrativa que tinha
como um de seus objetivos democratizar a oferta de planos de sade nos
Estados Unidos. Por este motivo, eram oferecidos planos a uma taxa nica e
no havia um processo de filtragem para a subscrio dos riscos, sendo, no
mximo, estabelecida uma idade limite para ingresso nos planos.
Esta associao manteve-se bem sucedida at o momento em que
comearam a surgir seguradoras comerciais, lucrativas, oferecendo seguros de
sade a taxas calculadas com base nas informaes especificas de cada
indivduo, como sexo, idade, renda, exames mdicos, etc. Este modo de
precificao de seus seguros permitia que fossem cobrados prmios mais baixos
daqueles indivduos que apresentassem um risco menor. O surgimento desta
concorrncia fez com que a participao da Blue Cross/Blue Shield no mercado
apresentasse uma tendncia de queda em oposio ao que estava ocorrendo
com as empresas comerciais e ficou constatado que muitos grupos de baixo
risco deixaram a Blue Cross/Blue Shield em busca de seguros nestas novas
companhias, deixando a ltima com um grupo segurado menos saudvel.
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Em resposta a esta competio a Blue Cross/Blue Shiled passou a cobrar
taxas diferenciadas para alguns de seus planos de seguro em grupo, o que
ajudou a reduzir os efeitos da death spiral neste segmento. O mesmo no
ocorreu no caso dos seguros individuais, onde as taxas mtuas continuaram
sendo praticadas.
Para comprovar esta hiptese de que a Blue Cross/Blue Shiled estava
diante de uma situao de seleo adversa culminando em uma death spiral,
Thomasson utilizou dados de uma pesquisa que entrava em contato com as
famlias previamente efetiva entrevista e pedia que fossem coletadas
informaes a respeito de seus gastos mdicos anuais e sobre a posse ou no
de cobertura de seguro, e com qual companhia, caso a resposta fosse positiva.
A suposio era a de que, controlando todas as outras variveis, caso houvesse
uma relao positiva entre ter um seguro da Blues e um alto dispndio com
gastos mdicos, poderia se afirmar que estava ocorrendo seleo adversa. A
hiptese foi testada atravs do seguinte modelo separado por seguros em grupo
(g) e individuais (ng):
Y
g
i
=
g
1
Blue +
g
x
g
i
+
g
i
Y
ng
i
=
ng
1
Blue +
ng
x
ng
i
+
ng
i
,
onde a variavel Blue era igual a 1 se a famlia possusse cobertura Blue
Cross/Blue shield e 0 caso contrrio. A varivel dummy omitida (Blue = 0)
refere-se cobertura por um plano comercial. X um vetor com caractersticas
socioeconmicas como renda, educao, ocupao, idade, premio mensal pago,
etc.
O coeficiente
ng
1
foi significante ao nvel de 10%, o que comprovou a
hiptese de que houve seleo adversa nos planos individuais. O seu valor foi
de 0,2386, ou seja, os segurados pela Blue Cross/Blue Shield gastavam
aproximadante 24% a mais do que os segurados pelas companhias comerciais,
controladas todas as outras caractersticas individuais. J o coeficiente
g
1
no foi
significante, o que pode ser em grande parte explicado pelo fato de a Blue`s ter
passado a utilizar taxaes diferenciadas para alguns de seus planos em grupo.
Outro trabalho que merece meno o realizado por He (2008) para testar
a existncia de uma correlao positiva entre a deciso pela contratao de um
seguro de vida individual e a subsequente mortalidade do indivduo, controlando
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todas as variveis que definem o seu risco, como renda, estado de sade,
estrutura familiar, etc. Caso exista esta correlao, ficar constatado que a
seleo adversa est presente nos planos de seguros de vida individuais.
Para o trabalho foram utilizados dados de uma pesquisa sobre sade e
aposentadoria dos Estados Unidos (Health and Retirement Study HRS) com
informaes longitudinais sobre sade, cobertura por seguro, medidas
financeiras e demogrficas, estrutura familiar, etc., de pessoas da terceira idade
ou prximas a ela, referentes aos anos de 1992 a 2004, colhidas bienalmente.
Este estudo relevante por possuir alguns diferenciais quando comparado
com a literatura existente sobre o assunto. O primeiro que, para o estudo,
foram considerados somente os novos segurados em potencial, ou seja, aqueles
indivduos que no possuam contrato de seguro em 1992 (data da primeira
pesquisa) e possuam uma idade acima do limite inferior para que fossem
considerados aptos a comprar um seguro caso quisessem (uma criana no
seria considerada um segurado em potencial, por exemplo).
Esta diferena na escolha da amostra tem como objetivo evitar um vis de
seleo que poderia ocorrer caso a populao base para a coleta da amostra
fosse transversal, pois desta forma, aquelas que contrataram o seguro por
deterem uma informao privada sobre o seu alto risco estariam sub-
representadas, uma vez que estas pessoas possuem uma chance maior de
morrer mais cedo caso a hiptese de seleo adversa fosse verdadeira.
Para ilustrar o que foi dito acima consideremos o seguinte exemplo dado
por He: quatro indivduos, todos com aparncia saudvel, esto vivos em t-5,
cinco anos antes de a amostra ser coletada. Os indivduos 1 e 2 optam em t-5
pela no contratao do seguro por acreditarem estar com boa sade. J os
indivduos 3 e 4 decidem contratar a cobertura por saberem que esto com a
sade fraca, apesar da boa aparncia. Quatro anos depois, em t-1, o individuo 4
morre. Os 3 indivduos restantes so selecionados aleatoriamente para fazerem
parte da amostra em t, e so coletadas informaes a respeito dos mesmos
durante os 5 anos subseqentes, ou seja, de t a t+5. Passados esses 5 anos
adicionais nenhum dos indivduos morre. Uma pesquisadora, ento, examina a
amostra e conclui que no h diferena significativa na mortalidade dos
indivduos que possuem cobertura para os que no possuem, o que um
resultado totalmente irreal. Na verdade, a metade dos indivduos que optaram
por comprar o seguro de vida faleceu, enquanto no houve nenhuma morte no
grupo dos indivduos sem cobertura.
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Outro diferencial deste estudo que foram mensuradas as probabilidades
de morte para cada ano aps a aquisio do seguro de vida, ficando constatado
que os indivduos tendem a optar pela compra do seguro de vida em mdia de
quatro a seis anos antes de sua morte.
Para medir a probabilidade de a pessoa comprar um seguro, condicionada
ocorrncia ou no de sua morte no perodo de estudo de 12 anos, o seguinte
modelo foi utilizado:
~ (1, ) newbuyer Bin p
0 1
ln
1
i
i i
i
p
mortality X
p

| |
= + +
|

\ .
,
onde
0
e
1
so parmetros escalares e um vetor de parmetros da
dimenso de X. A varivel newbuyer possui distribuio binomial com
probabilidade p de sucesso. O sucesso neste caso o indivduo ser um
comprador novo, ou seja, newbuyer e assumir o valor 1 se o indivduo
possua seguro na entrevista de 1994 e no possua em 1992 (segurado novo) e
0 caso ele no possusse seguro nem em 1994 nem em 1992. Para estimar a
probabilidade de sucesso utilizou-se o modelo linear geral, com todas as suas
hipteses bsicas. A medida de mortalidade a varivel mortality que indica
se o indivduo morreu at a entrevista de 2004. O vetor X representa as variveis
de controle, como idade, sexo, tabagismo, hbito de bebida, histrico de sade
do individuo, e familiar, etc.
O parmetro de interesse o coeficiente
1
, pois ele ser a medida de
correlao entre a probabilidade de morte e a opo por ter cobertura de seguro,
condicional s variveis de controle. Este parmetro estimado foi positivo,
indicando que os indivduos que morreram at a entrevista de 2004 tm 19% a
mais de chance de adquirir um seguro de vida individual, comprovando a
hiptese de seleo adversa no mbito de seguros de vida individuais.
Para medir a relao entre a contratao de seguro e o ano da morte do
indivduo o modelo utilizado foi o seguinte:
~ (1, ) newbuyer Bin p
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0
2
ln _
1
i
t i i
t i
p
mort t X
p

=
| |
= + +
|

\ .

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As variveis newbuyer e X so as mesmas j definidas acima, e a
varivel
i
t mort _ uma dummy que indica se o indivduo morreu entre as
entrevistas de t-2 e t, com t assumindo os valores de 1994, 1996, 1998, 2000,
2002 e 2004. Quanto mais tarde verificada a morte do indivduo menor a
probabilidade de contratao de seguro de vida individual, o que pode ser
comprovado pelo fato de os coeficientes da varivel dummy terem se mostrado
decrescentes com relao a t. Para os anos de 1994, 1996 e 1998 os
coeficientes foram 0,131, 0,086 e 0,067, respectivamente, indicando
probabilidades de 73%, 48% e 37% maiores de vir a contratar um seguro do que
estes que sobreviveram por mais de 12 anos a partir de 1992, que apresentaram
esta probabilidade igual a 18%.
Para demonstrar a importncia da metodologia e da forma como as
informaes disponveis so tratadas, citamos agora o trabalho de Cawley e
Philipson (1999), onde tambm foram utilizadas as informaes contidas na
pesquisa sobre sade e aposentadoria dos Estados Unidos (HRS), porm desta
vez os autores no encontraram uma correlao significativa entre probabilidade
de morte e cobertura, ou seja, no houve indcios de seleo adversa no
mercado de seguro de vida individual. importante ressaltar que este trabalho
foi feito antes do trabalho de He (2008), mencionado acima e a contradio entre
os resultados obtidos se deve a alguns fatores que sero analisados em
seguida.
A primeira diferena significativa entre estes dois trabalhos est na
metodologia para a coleta da amostra, onde no mais antigo foram utilizados
dados transversais referentes ao ano de 1992 ao invs da amostra longitudinal,
como no trabalho de He (2008). Esta forma de amostragem no a mais
apropriada para estudos que tem por objetivo verificar a presena da seleo
adversa, uma vez que podem ocorrer problemas de sub-representao dos
indivduos com risco mais alto na amostra dos indivduos segurados devido a
problemas j exemplificados anteriormente.
Alm disso, no estudo de Cawley e Philipson (1999) no foram controlados
os efeitos de variveis importantes, como o histrico de sade e mdico do
indivduo e de sua famlia. Tais fatores exercem enorme influncia sobre a
deciso do segurador em aceitar ou no este risco, e por outro lado estes
mesmos fatores esto fortemente correlacionados com a probabilidade de morte
do indivduo bem como com a opo pela compra de um seguro pelo mesmo.
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Desta forma, no controlar estas variveis pode acarretar em um vis na
estimao da correlao condicional entre probabilidade de morte e cobertura.
Um exemplo onde este vis pode estar presente no caso em que o
segurador tende a aumentar os prmios para indivduos com pior histrico
mdico e de sade, ou at mesmo negar a cobertura, fazendo com que estes
indivduos, em ambos os casos, obtenham menos cobertura do que desejariam.
Esta dificuldade imposta pelo segurador poder indicar uma falsa correlao
negativa entre cobertura e risco, indicando que indivduos mais arriscados
possuem menos cobertura ou compram menos seguro.
Uma falsa correlao positiva tambm pode ocorrer, uma vez que estes
indivduos com um histrico de sade pior tendero naturalmente a buscar maior
cobertura. Desta forma, se no forem controladas estas informaes que
classificam o risco de cada indivduo e que so de conhecimento do segurador, a
correlao condicional entre cobertura e risco devido a uma melhor informao
do segurado frente ao segurador poder ser superestimada.
Pelo exposto acima fica evidenciada a importncia da metodologia a ser
utilizada para testar a presena de seleo adversa uma vez que, a partir da
mesma base de dados, dois trabalhos chegaram a concluses opostas.
importante ressaltar que o pesquisador deve buscar a melhor metodologia para
aquelas informaes que possui, portanto no existe uma metodologia universal
para todos os casos.
A seguir so apresentadas as metodologias utilizadas por diferentes
trabalhos em que no houve indcios de seleo adversa e so feitas algumas
consideraes sobre as mesmas, na tentativa de apontar possveis falhas, caso
existam.
No caso do mercado de seguros de automveis, Chiappori e Salani
(2000) utilizaram uma base de dados do mercado francs para testar a
existncia de seleo adversa. Na Frana dois tipos de cobertura so oferecidos:
a de Responsabilidade Civil, que obrigatria e refere-se a prejuzos causados a
terceiros, e a Cobertura de Risco, que voluntria e oferece cobertura a danos
ocorridos com o prprio segurado, sejam eles no veculo ou pessoais. Para o
estudo em questo utilizou-se uma pesquisa realizada em 1990 pela Federao
Francesa de Seguradores (FFSA), onde foram coletadas informaes referentes
a mais de 1 milho de contratos e a, aproximadamente, 120.000 casos de
acidentes referentes ao ano de 1989.
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Somente as aplices que compreendiam a cobertura voluntria foram
consideradas, por motivos bvios. Alm disso, fez-se restrio quanto aos
segurados, descartando aqueles que possuam mais de 3 anos de carteira de
motorista. Esta opo pela utilizao somente de dados referentes a segurados
novos
1
foi feita para evitar problemas com a heterogeneidade presente na
massa total de segurados, bem como evitar a presena de um possvel vis que
poderia ser causado pelo chamado experience rating, que se trata da taxao
do prmio cobrado pelas seguradoras com base em registros passados dos
segurados. Este vis eliminado no caso dos segurados novos uma vez que os
mesmos ainda no possuem este tipo de registro nas seguradoras.
Para testar a existncia da seleo adversa foi utilizado o modelo probit
bivariado, onde a varivel resposta do primeiro modelo foi uma dummy que
assume o valor 1 se o segurado adquiriu a cobertura voluntria e 0 caso
tenha comprado somente a obrigatria, e a resposta do segundo modelo era
referente aos acidentes ocorridos, assumindo 1 se o segurado sofreu pelo
menos um acidente no qual foi considerado culpado e 0 caso contrrio.
Essa considerao feita a respeito da culpa do segurado importante, pois
se o acidente houver sido provocado por terceiros ele no poder ser utilizado
para a classificao de risco do segurado em questo. Outro ponto que deve ser
destacado que existem vrias possibilidades para a aquisio da cobertura
voluntria concernentes relao prmio x franquia, porm as mesmas no
foram levadas em conta apesar de este procedimento ser o mais indicado.
A estimao dos modelos descritos acima foi feita controlando por
variveis como sexo e idade do condutor, alm de marca, desempenho,
utilizao, rea de circulao e ano do veculo. O teste efetivo sobre a presena
ou no da seleo adversa foi feito atravs da medida de correlao entre os
resduos destes dois modelos, pois uma correlao positiva indicaria que as
pessoas que optam pela contratao da cobertura voluntria tendem a ter mais
acidentes, em mdia, do que as que contratam somente a cobertura obrigatria.
Chiappori e Salani chegaram ento concluso de que no h correlao
significativa entre a contratao da cobertura opcional e o nmero de acidentes
provocado pelo segurado, significando que no houve evidncia de seleo
adversa dentre os novos segurados no mercado de seguros automobilsticos da
Frana.

1
Foram considerados segurados novos aqueles que obtiveram suas licenas para direo nos anos
de 1986, 1987 e 1988.
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Uma crtica que pode ser feita ao trabalho supracitado, alm da j
mencionada no separao dos segurados pelas franquias selecionadas, a de
que talvez os novos segurados ainda no possuam conhecimento suficiente a
respeito de seus prprios riscos a ponto de influenciarem sua deciso na hora da
contratao de uma cobertura de seguro.
A hiptese da falta de conhecimento sobre seus prprios riscos para os
novos segurados foi comprovada por Cohen (2003). Para a realizao de seu
artigo, Cohen teve acesso a uma rica base de dados de uma seguradora de
Israel que continha, dentre outras, informaes sobre: i) Todas as caractersticas
dos segurados (incluindo o histrico de sinistros) conhecidas pela seguradora; ii)
O menu de prmio x franquia oferecido aos segurados e a escolha feita pelos
mesmos; e iii) Os sinistros e os pagamentos resultantes de cada aplice.
Como no estudo de Chiappori e Salani, Cohen optou pela utilizao das
informaes somente sobre novos segurados, mas a diferena agora est na
classificao dos mesmos. Neste caso, o grupo em estudo refere-se queles
indivduos que contrataram uma aplice de seguro nesta seguradora no ano em
estudo, independente da data de sua habilitao. Desta forma foi possvel obter
segurados novos com uma relativa experincia sobre seu risco.
Outra diferena importante que agora a varivel cobertura no mais
referente compra ou no do seguro, mas sim escolha da franquia baixa,
pagando mais por isso, ou da franquia regular. O conhecimento por parte do
segurado de uma informao no observvel seguradora ser utilizado neste
momento da escolha por sua cobertura.
O objetivo do trabalho mais uma vez o de testar a existncia de seleo
adversa verificando se h uma correlao positiva entre a escolha do segurado
por uma cobertura mais ampla, ou seja, com a franquia mais baixa, e o nmero e
a gravidade dos acidentes sofridos pelo segurado naquele ano.
Um aspecto levantado por Cohen foi que, na medida em que a franquia do
seguro mais baixa, naturalmente seriam reportados mais casos de sinistros
seguradora, independente de o risco do segurado ser mais alto ou no. Para
evitar um vis que poderia ser causado por este fato, foram utilizadas somente
informaes sobre acidentes que seriam elegveis aos dois tipos de franquia.
Ainda neste sentido, poderia ser argumentado que os segurados com a franquia
regular tenderiam a evitar acionar a seguradora nos casos de sinistros muito
prximos franquia por causa dos custos administrativos e de uma possvel
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elevao do seu prmio para o perodo seguinte, por causa do experience
rating.
Para testar a procedncia de todo o questionamento anterior, alm de
verificar somente os sinistros que ultrapassavam a franquia regular, Cohen
verificou se os resultados se aplicavam tambm a franquias de 1,5 e 2 vezes a
franquia regular e chegou concluso de que no h diferenas significativas.
Utilizando os modelos lineares com distribuio Normal, de Poisson e
Binomial Negativa, alm do probit bivariado sugerido por Chiappori e Salani,
Cohen chegou concluso de que aqueles segurados que optam por maior
cobertura (franquia mais baixa) esto associados a maiores nveis de acidente, o
que caracteriza a presena de assimetria de informao, mais especificamente,
a seleo adversa. Seus resultados vo alm, demonstrando que esta
correlao entre cobertura e acidente s existe para segurados que j possuam
licena para dirigir a no mnimo trs anos antes de contratar o seguro. Este
resultado consistente com o encontrado por Chiappori e Salani (2000).
Cohen notou que esta seleo adversa poderia ser contornada caso as
informaes sobre os segurados fossem divididas entre todos os agentes
seguradores. Desta forma, o segurador poderia ter em mos informaes sobre
o histrico de sinistros de cada indivduo e no somente aquelas informaes
transmitidas pelo segurado seguradora, contaminada pela assimetria de
informaes.
Em particular, os segurados que optam por trocar de plano so
normalmente aqueles que apresentam um maior risco, pois, por possurem um
pssimo histrico na seguradora atual, o nvel do prmio pago pelos mesmos
passa a ser muito mais alto do que a mdia por causa do experience rating.
Como o novo segurador no ter conhecimento sobre este pssimo passado, a
taxa cobrada ser semelhante s dos demais, bem mais baixa do que a que
representaria o seu risco real.
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