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CLCULOS FINANCEIROS 1. Juros Simples 3.1. Capital, juro e taxa de juro; 3.2. Regimes de capitalizao; 3.3.

Clculo dos juros simples; 3.4. Taxa de juros equivalentes; 3.5. Juro comercial e juro exato; 3.6. Clculo do montante. 2. Descontos Simples 4.1. Desconto; 4.2. Desconto comercial; 4.3. Valor atual comercial; 4.4. Taxa de juro efetiva; 4.5. Equivalncia de capitais; 4.6. Desconto racional; 4.7. Valor atual racional. 3. Juros Compostos 5.1. Clculo do montante; 5.2. Determinao do fator de capitalizao; 5.3. Clculo do capital; 5.5. Taxas equivalentes; 5.6. Clculo da taxa equivalente; 5.7. Taxa nominal; 5.8. Taxa efetiva; 5.9. Taxa real e taxa aparente. 4. Descontos Compostos 6.1. Clculo do valor atual; 6.2.Equivalncia de capitais. 5. Capitalizao e Amortizao Compostas 7.1. Definio de renda; 7.2. Classificao de uma renda (imediata, antecipada e diferida); 7.3. Capitalizao composta; 7.4. Amortizao composta. 6. Emprstimos 8.1. Sistema Francs de Amortizao (SAF); 8.1.1. Tabela Price; 8.3. Sistema de Amortizao Constante (SAC); 8.4. Anlise comparativa SAF x SAC.

1- JUROS SIMPLES INTRODUO Se A empresta a B a importncia de R$ 100 pelo prazo de um ano, comum que, ao final desse prazo, B devolva a A a importncia de R$ 100 acrescida de, digamos, de R$ 36 como uma compensao financeira denominada juro. Designando por capital a quantia emprestada, temos: R$ 100 so o capital R$ 36 so os juro Assim podemos dizer que: Juro a remunerao atribuda ao capital. Para se determinar o valor do juro a ser cobrado, utilizada uma taxa percentual referida a um intervalo de tempo, denominada taxa de juro. A taxa de juro pode ser representada de duas formas equivalentes: 36% ao ano e 0,36 ao ano A primeira representao recebe o nome de forma percentual e a segunda de forma unitria. REGIMES DE CAPITALIZAO Regime de Capitalizao a juro simples : apenas o capital inicial rende juro (os juros no so capitalizados). Regime de Capitalizao a juro composto: o juro formado no fim de cada perodo incorporado ao capital, passando esse montante a render juro no perodo seguinte (os juros so capitalizados).

JURO SIMPLES Juro simples aquele calculado unicamente sobre o capital inicial. CLCULO DO JURO SIMPLES Frmula de clculo do juro simples: j=Cxixn Onde: C = capital inicial ou principal; j = juro simples; n = tempo de aplicao; i = taxa de juro unitria. importante observar que essa frmula s pode ser aplicada se o prazo de aplicao n expresso na mesma unidade de tempo a que se refere a taxa i considerada. Exerccios de fixao:

1- Tomou-se emprestada a importncia de R$ 1.200 pelo prazo de 2 anos, a taxa de 30% ao ano. Qual ser o valor do juro a ser pago? 2- Aplicou-se a importncia de R$ 3.000 pelo prazo de 3 meses, a taxa de 1,2% ao ms. Qual o valor do juro a receber? TAXA DE JUROS EQUIVALENTES NA CAPITALIZAO SIMPLES As taxas de juros so chamadas equivalentes quando aplicadas ao mesmo capital durante o mesmo espao de tempo produzem os mesmos juros. Sendo i1 e i2 as taxas aplicadas ao capital C, em perodos n1 e n2 equivalentes, temos: j1 = C x i1 x n1 j2 = C x i2 x n2 como os juros produzidos so iguais, vem: j1 = j2 C x i1 x n1 = C x i2 x n2 i1 x n1 = i2 x n2 Considerando o perodo de tempo igual a um (n1 = 1), temos: i1 x 1 = i2 x n2 i2 = i1 / n2 Observao: i1 sempre a taxa relativa ao maior perodo. Sendo, ento ia uma taxa anual e is, it, ib, im e id taxas, respectivamente, semestral, trimestral, bimestral, mensal e diria, temos: is = _ia_ 2 it = _ia_ 4 ib = _ia_ 6 im = _ia_ 12 id = _ia_ 360

Exerccios de fixao: 3456Calcule a taxa mensal equivalente a 30% ao ano. Calcule a taxa mensal equivalente a 0,08% ao dia. Calcule a taxa anual equivalente a 8% ao trimestre. Um capital de R$ 2.400 aplicado durante 10 meses, taxa de 25% ao ano. Determine o juro obtido. 7- Calcule o juro correspondente a um capital de R$ 18.500 aplicado durante dois anos, quatro meses e 10 dias, taxa de 36% ao ano. JURO COMERCIAL E JURO EXATO Juro simples comercial: 01 ano = 360 dias; Juro simples exato: 01 ano = 365 ou 366 dias.

DETERMINAO DO NMERO EXATO DE DIAS ENTRE DUAS DATAS 3

Podemos obter o nmero exato de dias entre duas datas pelo uso da Tabela para Contagem de Dias (veja a tabela no final desse tpico). Exemplo: Determine o nmero exato de dias de 11 de maro a 18 de maio do mesmo ano. No caso, procuramos na coluna relativa a dias o dia 18 e na linha relativa a meses o ms de maio, e anotamos o nmero que se acha na interseco (linha do dia 18 com coluna do ms de maio): 138. Em seguida, fazemos o mesmo para a data de 11 de maro e encontramos 70. O nmero exato de dias dado por: a. - 70 = 68 dias Vamos tambm determinar o nmero exato de dias de 20 de outubro a 15 de maro do ano seguinte. Inicialmente, calculamos o nmero de dias entre 20 de outubro e 31 de dezembro: 365 - 293 = 72 Em seguida, somamos 72 com os 74 dias que vo de 1 de janeiro at 15 de maro: 72 + 74 = 146 dias Exerccio de fixao: 8- Um emprstimo de R$ 8.500 foi realizado em 20/07 e pago em 25/11 do mesmo ano. Sabendo que a taxa foi de 45% ao ano, qual o juro total a ser pago? MONTANTE Montante (ou valor nominal) igual soma do capital inicial com o juro relativo ao perodo de aplicao, isto : Montante = Capital Inicial + juro M = C + j j = Cxixn M = C + Cxixn M = C (1 + in) Exerccios de fixao: 9- Que montante receber um aplicador que tenha investido R$ 28.000 durante 15 meses, taxa de 3% ao ms? 10- Qual o capital inicial necessrio para se ter um montante de R$ 14.800 daqui a 18 meses, a uma taxa de 48% ao ano, no regime de juro simples? 11- Uma pessoa consegue um emprstimo de R$ 86.400 e promete pagar ao credor, aps 10 meses, a quantia de R$ 116.640. Determine a taxa de juros anual cobrada. 12- Por quanto tempo deve ser aplicado o capital de R$ 8.000 taxa de juro de 16% ao ano, para obtermos um montante de R$ 8.320? 4

EXERCCIOS PROPOSTOS: JUROS SIMPLES 1- Calcule o juro a ser pago por um emprstimo de R$ 9.200, taxa de 5% ao trimestre, durante 3 trimestres. 2- Um capital de R$ 56.800 foi empregado, taxa de 0,75% ao ms, durante 2,5 meses. Calcule o juro produzido. 3- Calcule a taxa mensal proporcional a: a) 9 % a.t. b) 24 % a.s. c) 0,04 % a.d. 4- Calcule a taxa anual proporcional a: a) 1,5 % a.m. b) 8 % a.t. c) 21 % a.s. d) 0,05 % a.d. 5Calcule o juro resultante de uma aplicao de R$ 32.500 taxa de 18% ao ano, durante 3 meses. 6Calcule o juro de um capital de R$ 5.000 em regime de juro simples, durante 2 anos e 4 meses, taxa de 24% ao ano. 7Um capital de R$ 9.840 foi aplicado taxa de 3% ao ms, no perodo compreendido entre 15/04 e 23/07 do mesmo ano. Qual o juro recebido? 8Qual o capital a ser aplicado no perodo de 05/06 e 30/11 do mesmo ano, taxa de 36% ao ano, para render um juro de R$ 5.696? 9A que taxa mensal foi aplicado um capital de R$ 6.000, que, durante 6 meses e 20 dias, rendeu R$ 1.320 de juro? 10Durante quanto tempo foram aplicados R$ 19.680, que, taxa de 33,6% ao ano, renderam R$ 9.368 de juro? 11Um capital inicial de R$ 16.000, taxa de 36% ao ano rendeu R$ 2.192 de juro. Sabendo que a aplicao foi feita no dia 15/05/88, qual foi a data de vencimento do contrato? 12Calcule o montante de uma aplicao de R$ 5.000, taxa de 2,5 % ao ms, durante 2 anos. 13Uma pessoa aplicou R$ 90.000 no mercado financeiro e, aps 5 anos, recebeu o montante de R$ 180.000. Qual foi a taxa anual? 14Um capital foi aplicado taxa de 45% ao ano em 12/02/90. Em 03/05/90 foi efetuado o resgate no valor de R$ 107.800. Qual o valor do capital inicial? 15Um investidor aplicou R$ 200.000 no dia 06/01/90, taxa de 27% ao ano. Em que data esse capital elevar-se- a R$ 219.500?

TABELA PARA CONTAGEM DE DIAS


1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Jan 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Fev 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 Mar 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 Abr 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 Mai 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 Jun 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 Jul 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 Ago 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 Set 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 Out 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 Nov 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 Dez 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365

2- DESCONTOS SIMPLES INTRODUO Se uma pessoa deve uma quantia em dinheiro em uma data futura, normal que entregue ao credor um ttulo de crdito, que o comprovante dessa dvida. Todo ttulo de crdito tem uma data de vencimento, porm, o devedor pode resgat-lo antecipadamente, obtendo com isso um abatimento denominado desconto. DESCONTO Com relao aos ttulos de crdito, pode ocorrer: que o devedor efetue o pagamento antes do dia predeterminado que o credor necessite do seu dinheiro antes da data predeterminada

Em ambos os casos h um benefcio, definido pela diferena entre as duas quantidades. Esse benefcio, obtido de comum acordo, recebe o nome de desconto. As operaes anteriormente citadas so denominadas operaes de desconto, e o ato de efetu-las chamado descontar um ttulo. Alm disso: Assim: Desconto a quantia a ser abatida do valor nominal, isto , a diferena entre o valor nominal e o valor atual. O desconto pode ser feito considerando-se como capital o valor nominal ou o valor atual. No primeiro caso, denominado desconto comercial, no segundo, desconto racional. DESCONTO COMERCIAL Chamamos de desconto comercial, bancrio ou por fora o equivalente ao juro simples, produzido pelo valor nominal do ttulo no perodo de tempo correspondente, e taxa fixada. Frmula de clculo do desconto comercial: d = Nxixn Onde: d = desconto comercial 7 dia de vencimento o dia fixado no ttulo para o pagamento (ou recebimento) da aplicao; valor nominal o valor indicado no ttulo (importncia a ser paga no dia do vencimento) valor atual o lquido pago (ou recebido) antes do vencimento tempo ou prazo o nmero de dias compreendido entre o dia em que se negocia o ttulo e o de seu vencimento.

N A n i

= = = =

valor nominal do ttulo valor atual comercial tempo taxa de desconto

VALOR ATUAL COMERCIAL O valor atual comercial dado por: A = N - d A = N - Nxixn Da: A = N(1ixn) Exerccios de fixao: 1- Um ttulo de R$ 6.000 vai ser descontado taxa de 2,1 % ao ms. Faltando 45 dias para o vencimento do ttulo, determine: a) o valor do desconto comercial; b) o valor atual comercial. 2- Uma duplicata de R$ 6.900 foi resgatada antes de seu vencimento por R$ 6.072. Calcule o tempo de antecipao, sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao ms. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS Dizemos que dois ou mais capitais so equivalentes em certa poca quando seus valores atuais, nesta poca, so iguais. Exerccios de fixao: 3- Quero substituir um ttulo de R$ 5.000, vencvel em 3 meses, por outro com vencimento em 5 meses. Sabendo que esses ttulos podem ser descontados taxa de 3,5 % ao ms, qual o valor nominal comercial do novo ttulo? 4- Uma pessoa deseja trocar dois ttulos, um de valor nominal de R$ 3.000 e o outro de R$ 3.600, vencveis, respectivamente, dentro de 2 e 6 meses, por um nico ttulo vencvel em 4 meses. Sendo a taxa de juro igual a 3 % ao ms, qual ser o valor do novo ttulo? 5- Queremos substituir dois ttulos, um de R$ 5.000 para 90 dias e outro de R$ 12.000 para 60 dias, por trs outros, com o mesmo valor nominal, vencveis, respectivamente, em 30, 60 e 90 dias. Calcule o valor nominal comum, sabendo que a taxa de desconto comercial da transao de 3 % ao ms. DESCONTO RACIONAL Chamamos de desconto racional ou por dentro o equivalente ao juro produzido pelo valor atual do ttulo numa taxa fixada e durante o tempo correspondente. Valor do desconto racional dr = Ar x i x n 8

Onde: dr = o valor do desconto racional Ar = o valor atual ou valor descontado racional Valor do desconto racional em funo do valor nominal Como: Ar = N - dr substituindo temos: dr = ( N - dr ) i x n dr = N x i x n dr x i x n dr ( 1 + i x n ) = N x i x n Da: dr = N x i x n 1+ixn Valor atual racional O valor atual dado por: Ar = N - dr Substituindo dr , vem: Ar = N - N x i x n 1+ixn Ar = N ( 1 + i x n ) - N x i x n 1+ixn dr + dr x i x n = N x i x n

Ar = N + N x i x n - N x i x n 1+ixn Da: Ar = N . 1+ixn

Ar =

N . 1+ixn

Exerccio de fixao: 6- Um ttulo de R$ 6.000 vai ser descontado taxa de 2,1 % ao ms. Faltando 45 dias para o vencimento do ttulo, determine: a) o valor do desconto racional; b) o valor atual racional.

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EXERCCIOS PROPOSTOS : DESCONTOS SIMPLES 1- Uma duplicata, cujo valor nominal de R$ 2.000, foi resgatada 2 meses antes do vencimento, taxa de 30% ao ano. Qual o desconto comercial? 2- Um ttulo, no valor nominal de R$ 8.400, com vencimento em 18/10, resgatado em 20/07. Se a taxa de juro contratada foi de 54% ao ano, qual o valor comercial descontado? 3- Um ttulo de R$ 4.800 foi resgatado antes de seu vencimento por R$ 4.476. Sabendo que a taxa de desconto comercial de 32,4 % ao ano, calcule o tempo de antecipao do resgate. 4- Uma duplicata de R$ 23.000 foi resgatada 112 dias antes de seu vencimento por R$ 21.068. Determine a taxa de desconto. 5- Um ttulo de valor nominal igual a R$ 6.300 para 90 dias dever ser substitudo por outro para 150 dias. Calcule o valor nominal do novo ttulo, taxa de 2,5% ao ms. 6- Um industrial deve pagar dois ttulos: um de R$ 14.400 para 2 meses e outro de R$ 19.200 para 3 meses. Entretanto, no podendo resgat-los no vencimento, prope ao credor substitu-los por um novo ttulo para 4 meses. Qual o valor nominal do ttulo, sendo a taxa igual a 3,8% ao ms? 7- Substitua trs ttulos, um de R$ 4.000 para 30 dias, outro de R$ 10.000 para 60 dias e outro de R$ 16.000 para 90 dias, por dois ttulos de iguais valores nominais, vencveis em 90 e 120 dias, respectivamente. Qual o valor nominal comum dos novos ttulos, sabendo que a taxa de desconto comercial da transao de 3,5% ao ms? 8- Determine o valor do desconto e o valor atual racionais de um ttulo de R$ 50.000, disponvel dentro de 40 dias, taxa de 3% ao ms.

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3- JUROS COMPOSTOS INTRODUO No regime de capitalizao simples, o juro produzido por um capital sempre o mesmo, qualquer que seja o perodo financeiro, pois ele sempre calculado sobre o capital inicial. Exemplo: um capital de R$ 100 aplicado a 2% ao ms tem a seguinte evoluo no regime de juro simples: Ano 0 1 2 3 Juro --100 x 0,02 = 2 100 x 0,02 = 2 100 x 0,02 = 2 Montante 100 102 104 106

O regime de capitalizao composta o mais comumente usado. Nele, o juro a partir do segundo perodo, calculado sobre o montante do perodo anterior. JURO COMPOSTO Juro composto aquele que em cada perodo financeiro, a partir do segundo, calculado sobre o montante relativo ao perodo anterior. Assim, no regime de juro composto, o juro no fim de cada perodo somado ao capital que o produziu, passando os dois, capital e juro, a render juro no perodo seguinte. CLCULO MONTANTE Tomando o exemplo anterior, de acordo com a definio, temos: Ano 0 1 2 3 Juro --100,00 x 0,02 = 2,00 102,00 x 0,02 = 2,04 104,04 x 0,02 = 2,08 Montante 100,00 102,00 104,04 106,12

Isso nos permite concluir que o montante no regime de juro composto maior que no regime de juro simples (a partir do segundo perodo). 1 2 j1 = C x i M1 = C + j1 = C + Ci M1 = C (1 + i)

j2 = M1 x i M2 = M1 + j2 = M1 + M1 x i = M1 (1 + i) = 2 = C (1 + i) (1 + i) M2 = C (1 = i) j3 = M2 x i M3 = M2 + j3 = M2 + M2 x i = M2 (1 + i) = 2 3 = C (1 + i) (1 + i) M3 = C (1 + i)

o que nos permite escrever, para o ensimo perodo: 12

n Mn = C (1 + i) Essa a frmula do montante em regime de juro composto, tambm chamada frmula fundamental do juro composto, para um nmero inteiro de perodos.. n O fator (1 + i) denominado fator de capitalizao ou fator de acumulao de capital. Exerccio de fixao: 1- Calcule o montante produzido por R$ 2.000, aplicados em regime de juro composto a 5% ao ms, durante 2 meses. DETERMINAO DO FATOR DE CAPITALIZAO Para calcularmos o fator de capitalizao, podemos utilizar uma calculadora cientfica, a Tbua Financeira ou os Logartimos. Exerccios de fixao: 1- Uma pessoa toma R$ 3.000 emprestados, a juro de 3% ao ms, pelo prazo de 10 meses, com capitalizao composta. Qual o montante a ser devolvido? 2- Calcule o montante de R$ 20.000 a juros compostos de 3,5% ao ms, durante 35 meses. 3- Calcule o montante de R$ 5.000, a juros compostos de 2,25% ao ms no fim de 4 meses. CLCULO DO CAPITAL A frmula do montante em regime de juro composto pode ser escrita assim: n C (1 + i) = Mn Da: C = Mn x ___1___ (1+i)n ou: C = Mn ( 1 + i ) -n O fator (1 + i ) n denominado fator de descapitalizao Exerccio de fixao: 4- Calcule o capital inicial que, no prazo de 5 meses, a 3% ao ms, produziu o montante de R$ 4.058. 13

5- Uma loja financia um bem de consumo durvel, no valor de R$ 3.200, sem entrada, para pagamento em uma nica presto de R$ 4.049 no final de 6 meses. Qual a taxa mensal cobrada pela loja? 6- Determine em que prazo um emprstimo de R$ 11.000 pode ser quitado em um nico pagamento de R$ 22.125, sabendo que a taxa contratada de 15% ao semestre em regime de juro composto. TAXAS EQUIVALENTES Taxas equivalentes so aquelas que, referindo-se a perodos de tempo diferentes, fazem com que um capital produza o mesmo montante num mesmo tempo. Em juros compostos, temos: ( 1 + id ) 360 = ( 1 + im ) 12 = (1 + it ) 4 = ( 1 + is ) 2 = 1 + ia Exerccios de fixao: 7- Qual a taxa trimestral equivalente a 30% ao ano? 8- Qual a taxa anual equivalente a 2% ao ms? TAXA REAL E TAXA APARENTE Denominamos taxa aparente aquela que vigora nas operaes correntes. Quando no h inflao, a taxa aparente igual taxa real, porm, quando h inflao, a taxa aparente formada por dois componentes: um correspondente inflao e outro correspondente ao juro real. Sendo: C= r = i = I = capital inicial taxa real taxa aparente taxa de inflao

podem ocorrer os seguintes casos: Com uma inflao igual a zero e uma taxa de juros r, o capital inicial se transformar, ao final de um perodo, em: C(1+r) Com uma taxa de inflao I, o capital inicial, ao final de um perodo, equivale a: C(1+I) Com uma taxa de juro r e uma taxa de inflao I, simultaneamente, o capital inicial equivaler a: C(1+r)(1+I) Com uma taxa aparente i, o capital inicial se transformar, ao final de um perodo, em: C(1+i) Como as expresses so euivalentes, temos: C(1+i) = C(1+r)(1+I) Da: 14

1+i = (1+r)(1+I) Exerccios de fixao: 9- Qual deve ser a taxa aparente correspondente a uma taxa real de 0,8% a.m. e a uma inflao de 20% no perodo? 10- Uma pessoa adquire uma letra de cmbio em uma poca A e a resgata na poca B. O juro aparente recebido foi de 25%. Calcule a taxa de juro real, sabendo que a taxa de inflao, nesse perodo, foi de 15%.

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EXERCCIOS PROPOSTOS: JUROS COMPOSTO 1. Calcule o montante de uma aplicao de R$ 8.200, por um prazo de 8 meses, no regime de juro composto, taxa de 1,5% ao ms. 2. Calcule o montante do capital de R$ 75.000, colocado a juro composto, taxa de 2 % ao ms, no fim de 6 meses. 3. Qual o montante produzido por R$ 12.000, em regime de juro composto, taxa de 2% ao ms durante 40 meses? 4. Sabendo que um capital inicial, em regime de juro composto, taxa de 2,5% ao ms, durante 4 meses, rendeu um montante de R$ 79.475, calcule esse capital. 5. Uma pessoa recebe uma proposta de investir, hoje, uma quantia de R$ 12.000 para receber R$ 16.127 daqui a 10 meses. Qual a taxa de rentabilidade mensal do investimento proposto no regime de juro composto? 6. O capital de R$ 8.700, colocado a juros compostos taxa de 3,5% ao ms, elevou-se no fim de certo tempo a R$ 11.456. Calcule esse tempo. 7. Determine a taxa mensal equivalente a 0,2% ao dia. 8. Determine a taxa semestral equivalente a 45% ao ano. 9. Empreguei um capital de R$ 25.000, em regime de juro composto, taxa de 35% ao ano, durante 2 anos e 6 meses. Quanto recebi? 10. Um emprstimo foi feito a uma taxa de 32% ao ano. Sabendo que a inflao nesse ano foi de 21%, calcule a taxa real anual. 11. Uma financeira cobra uma taxa aparente de 22% ao ano, com a inteno de ter um retorno real correspondente a uma taxa de 9% ao ano. Qual a taxa de inflao?

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4 - DESCONTOS COMPOSTOS INTRODUO O conceito de desconto no regime de capitalizao composta o mesmo do desconto simples, o abatimento que obtemos ao saldar um compromisso antes de seu vencimento. CLCULO DO VALOR ATUAL Valor atual, em regime de juro composto, de um capital N disponvel no fim de n perodos, taxa i relativa a esse perodo, o capital A que, colocado a juros compostos taxa i, produz no fim dos n perodos o montante N. Assim, em virtude dessa definio, temos: A(1+i)n = N Logo: A = ___N___ (1+i)n Da: A = N ( 1 + i ) -n Exerccios de fixao: 1- Determine o valor atual de um ttulo de R$ 800, saldado 4 meses antes de seu vencimento, taxa de desconto (composto) de 2% ao ms. 2- Calcule o valor atual de um ttulo de valor nominal de R$ 1.120, com vencimento para 2 anos e 6 meses, taxa de 18% ao semestre. 3- Qual desconto composto que um ttulo de R$ 5.000 sofre ao ser descontado 3 meses antes do seu vencimento, taxa de 2,5% ao ms? 4- Um ttulo de valor nominal de R$ 1.500 foi resgatado 3 meses antes de seu vencimento, tendo sido contratado taxa de 2,5% ao ms. Qual foi o desconto concedido? EQUIVALNCIA DE CAPITAIS DIFERIDOS Da mesma forma que no regime de juro simples, dois ou mais capitais diferidos so equivalentes, em certa poca, quando seus valores atuais so iguais. Exerccio de fixao: 5- Um ttulo no valor nominal de R$ 7.000, com vencimento para 5 meses, trocado por outro com vencimento para 3 meses. Sabendo que a taxa de juro corrente no mercado de 3% ao ms, qual o valor nominal do novo ttulo? A = N x ___1___ (1 + i)n

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EXERCCIOS PROPOSTOS: DESCONTOS COMPOSTO 1- Desejamos resgatar um ttulo, cujo valor nominal de R$ 7.000, faltando ainda 3 meses para o seu vencimento. Calcule seu valor atual, sabendo que a taxa de desconto de 3,5% ao ms. 2- Calcule o valor atual de um ttulo de R$ 40.000, resgatado 1 ano e 4 meses antes do seu vencimento, sendo a taxa de desconto de 24% ao ano. 11- Determine o valor do desconto composto de um ttulo de valor nominal de R$ 6.200, descontado 5 meses antes de seu vencimento taxa de 3% ao ms. 12- A que taxa mensal foi descontada uma dvida de R$ 5.000 que, paga 5 bimestres antes do vencimento, se reduziu a R$ 3.736? 13- Por um ttulo de R$ 2.300 paguei R$ 2.044 com um desconto de 3% ao ms. De quanto tempo antecipei o pagamento? 14- Duas promissrias, uma de R$ 4.000, vencvel em 120 dias, e a outra de R$ 9.000, vencvel em 180 dias, devero ser resgatadas por um s pagamento, dentro de 90 dias. Qual o valor desse resgate, no regime de juro composto, taxa de 3% ao ms?

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5 - CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS INTRODUO Quando queremos fazer um investimento, podemos depositar todos os meses uma certa quantia em uma caderneta de poupana, quando queremos comprar um bem qualquer, podemos faz-lo em prestaes, a serem pagas mensalmente. Podemos, portanto, constituir um capital ou resgatar uma dvida depositando ou pagando certa quantia, em pocas distintas. No primeiro caso temos uma capitalizao e no segundo uma amortizao. RENDAS A sucesso de depsitos ou prestaes, em pocas diferentes, destinados a formar um capital ou pagar uma dvida denominada renda. Quanto data do vencimento do primeiro termo, uma renda pode ser imediata, antecipada ou diferida. Imediata: ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d no fim do primeiro perodo a contar da data zero, isto , a data de assinatura do contrato. Antecipada: ocorre quando o vencimento do primeiro termo se d na data zero. Diferida: ocorre quando o vencimentodo primeiro termo se d no fim de um determinado nmero de perodos, a contar da data zero.

CAPITALIZAO COMPOSTA Renda imediata Frmula do montante: Sni = T x sni Sendo: Sni = montante de uma renda imediata T = valor dos depsitos n = o nmero de perodos i = a taxa de juros sn i = fator de capitalizao O fator de capitalizao indicado por sni o seguinte: n sn i = __(1 + i)__-_1__ i

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Exerccios de fixao: 1- Uma pessoa deposita em uma financeira, no fim de cada ms, durante 5 meses, a quantia de R$ 100. Calcule o montante da renda, sabendo que essa financeira paga juros compostos de 2% ao ms. 2- Deposito em uma instituio financeira, no fim de cada ms, a importncia de R$ 800, a 0,5% ao ms. Quanto terei no fim de 1 ano? 3- Qual a importncia constante a ser depositada em um banco, ao final de cada ano, taxa de 6% ao ano, de tal modo que, ao fazer o dcimo depsito, forme o capital de R$ 400.000. 4- A que taxa uma pessoa, realizando depsitos mensais imediatos no vlor de R$ 8.093, forma um capital de R$ 135.000 ao fazer o dcimo quinto depsito? 5- Quantas prestaes mensais imediatas de R$ 500 devem ser colocads, taxa de 2% ao ms, a fim de se constituir o montante de R$ 6.706? Renda antecipada

Frmula do montante _ Sni = T (sn + 1i - 1) Exerccios de fixao: 6- Uma pessoa deposita em uma financeira, no incio de cada ms, durante 5 meses, a quantia de R$ 100. Calcule o montante da renda, sabendo que essa financeira paga juro de 2% ao ms. 7- Qual o montante de uma renda antecipada de 10 termos mensais de R$ 500, taxa de 1,5% ao ms? 8- Uma pessoa realizou 10 depsitos bimestrais antecipados de R$ 10.000 e obteve o montante de R$ 128.312. Qual foi a taxa de juro? 9- Quantos depsitos mensais antecipados de R$ 15.614 sero necessrios para constituir o montante de R$ 200.000, taxa de 1% ao ms? AMORTIZAO COMPOSTA Vamos, agora, aprender a calcular o valor de uma dvida (ou de um emprstimo, ou o valor vista de uma mercadoria) que ser paga em prestaes peridicas de quantias constantes, sobre as quais incide a mesma taxa. Renda imediata Frmula do valor atual: A ni = T x ani Sendo: Ani = valor atual de uma renda imediata T = valor das prestaes n = nmero de prestaes 20

i = taxa de juros an i = fator de amortizao O fator de amortizao indicado por ani o seguinte: n = __(1 + i)__-_1__ n i (1 + i)

an

Exerccios de fixao: 10- Qual o valor atual de uma renda anual imediata de 12 termos iguais a R$ 15.000 cada um, taxa de 6% ao ano? 11- Que dvida pode ser amortizada por 15 prestaes mendais de R$ 8.000 cada uma, sendo de 2% ao ms a taxa de juro? 12- Determine o valor da prestao mensal para amortizar, com 10 prestaes um emprstimo de R$ 15.000 a juros de 2,5% ao ms. 13- O valor atual de uma renda anual imediata de termo de R$ 9.000, taxa de 6% ao ano, de R$ 66.241. Calcule seu nmero de termos. Renda antecipada Na renda antecipada, a primeira prestao paga na assinatura do contrato. Frmula do valor atual: _ Ani = T ( a n - 1i + 1) Exerccios de fixao: 14Calcule o valor atual deuma renda antecipada de 12 termos mensais de R$ 250, taxa de 3% ao ms. 15Qual o valor de uma prestao mensal antecipada para amortizar, com 6 pagamentos, uma compra de R$ 6.500, com juro de 2,5% ao ms? 16Quantas prestaes bimestrais antecipadas de R$ 23.000 so necessrias para pagar uma dvida de R$ 202.080, taxa de 3% ao bimestre? 17Jos contraiu uma dvida de R$ 95.660, que dever ser paga em 10 prestaes mensais antecipadas de R$ 10.000. Qual a taxa de juro? Renda diferida As rendas diferidas so aquelas em que o primeiro termo exigvel a partir de um certo perodo de carncia. Uma renda imediata com n termos e que apresente um diferimento (perodo de carncia) igual a m, tem a seguinte frmula do valor atual: 21

m / A n = T ( a m + ni Exerccios de fixao: 18-

a mi )

Qual o valor atual de uma renda de 15 termos mensais de R$ 700, com 3 meses de carncia, taxa de 1,5% ao ms? 19Calcule o valor atual de uma dvida que pode ser amortizada com 10 prestaes mensais de R$ 500, sendo a taxa de juro de 2% ao ms e carncia de 2 meses. 20Uma dvida de R$ 20.000 deve ser amortizada com 4 pagamentos bimestrais consecutivos, sendo de 4% ao bimestre a taxa de juro. Calcule a prestao sabendo que a carncia de 2 bimestres.

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EXERCCIOS PROPOSTOS: CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS 1- Uma pessoa deposita R$ 680 no fim de cada ms. Sabendo eu seu ganho de 1,5% ao ms, quando possuir em 2,5 anos? 2- Calcule o depsito anual capaz de, em 06 anos, dar um montante de R$ 200.000, taxa de 25% ao ano. 3- Desejamos fazer aplicaes mensais imediatas de R$ 12.000, de modo que na data do dcimo depsito constitumos o montante de R$ 125.547. A que taxa devemos aplicar aquelas importncias? 4- Quantas mensalidades de R$ 2.000 sero necessrias para, a 0,5% ao ms, constituirmos um capital de R$ 16.283? 5- Calcule o montante de uma renda trimestral antecipada de 8 termos iguais a R$ 7.000, sendo de 2,5% ao trimestre a taxa de juro composto. 6- Uma pessoa deseja depositar bimestralmente uma mesma importncia numa instituio financeira, taxa de 1,5% ao bimestre, de modo que em 8 depsitos antecipados constitua o capital de R$ 150.000. Calcule a importncia. 7- Calcule o nmero de termos de uma renda anual, antecipada de R$ 20.000 de termo, cujo montante, taxa de 10% ao ano, de R$ 169.743. 8- A que taxa se deve depositar em uma instituio financeira, no incio de cada trimestre, a importncia de R$ 16.756, para no fim de 4 anos possuir o montante de R$ 500.000? 9- Calcule o valor de uma motocicleta comprada a prazo, com uma entrada de R$ 1.200 e o restante taxa efetiva de 4% ao ms. O prazo do financiamento de 12 meses e o valor da prestao, de R$ 192. 10- O preo de um carro de R$ 17.700. Um comprador d 40% de entrada e o restante financiado taxa de 5% ao ms em 10 meses. Calcule o valor da prestao mensal. 11- A que taxa foi contrada a dvida de R$ 67.952, se ela deve ser paga em 20 prestaes mensais de R$ 5.000? 12- Quantas prestaes mensais de R$ 900 sero necessrias para, a 3,5% ao ms se pagar uma dvida de R$ 12.791? 13- Calcule o valor atual de uma renda mensal antecipada de 15 termos iguais a R$ 200 cada um, taxa de 2,5% ao ms. 14- Que dvida pode ser amortizada por 12 prestaes bimestrais antecipadas de R$ 1.000 cada uma, sendo de 5% ao bimestre a taxa de juro? 15- Determine o valor da prestao mensal para amortizar, com 6 prestaes antecipadas, um emprstimo de R$ 8.000 a juros de 3% ao ms. 16- Quantas prestaes anuais antecipadas de R$ 48.831 sero necessrias para pagar uma dvida de R$ 165.000 com uma taxa de juro de 40% ao ano? 17- Um comerciante pe em oferta um eletrodomstico com preo vista de R$ 499, ou 16 prestaes mensais e antecipadas de R$ 48. Qual a taxa efetiva cobrada pelo comerciante? 18- Calcule a dvida assumida por uma pessoa eu pagaou 10 prestaes mensais de R$ 500, a juros de 3% ao ms, com uma carncia de 6 meses. 19- Que dvida pode ser amortizada com 8 prestaes bimestrais de R$ 1.000, sendo que 7% ao bimestre a taxa de juro e devendo ser paga a primeira prestao 3 bimestres depois de realizado o emprstimo? 20- Uma dvida de R$ 20.000 foi amortizada com 6 prestaes mensais. Qual o valor dessas prestaes, sendo a taxa de juro igual a 1,5% ao ms e tendo havido uma carncia de 2 meses?

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6 - EMPRSTIMOS INTRODUO Um emprstimo ou financiamento pode ser feito a curto, mdio ou longo prazo. Dizemos que um emprstimo a curto ou mdio prazo quando o prazo total no ultrapassa 1 ano ou 3 anos, respectivamente. Nos financiamentos a longo prazo o devedor ou muturio tem tambm trs modalidades para resgatar sua dvida: pagando no vencimento o capital e o juros; pagando periodicamente os juros e no vencimento o capital; pagando periodicamente os juros e uma quota de amortizao do capital.

Cada uma dessas modalidades de pagamento de um emprstimo constitui um sistema. Nos sistemas de amortizao de emprstimos a longo prazo, regra geral, os juros so cobrados sobre o saldo devedor, o que significa considerar apenas o regime de juro composto. Desse modo, o no-pagamento de uma prestao, isto , o no-pagamento do juro em um dado perdo redunda em um saldo devedor maior, j que est sendo calculado juro sobre juro. Vamos, ento estudar os mais usuais sistemas de amortizao entre ns. SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO Pelo Sistema Francs de Amortizao (SFA) o muturio se compromete a amortizar o emprstimo com prestaes constantes, peridicas e imediatas. Como essas prestaes so constantes, medida que vo sendo pagas, a dvida diminui e os juros tornam-se menores, enquanto as quotas de amortizao tornamse automaticamente maiores. O valor da prestao ser dado por: T = D0 / a ni Exemplo: 1- Uma instituio financeira faz um emprstimo de R$ 100.000 para ser pago pelo Sistema Francs de Amortizao em 4 prestaes anuais, taxa de 15% ao ano. Calcule o valor da prestao e monte a planilha de amortizao. D0 = 100.000 n=4a i = 15% a.a. = 0,15 a.a. Clculo da prestao: Substituindo esses valores na frmula T = D0 / a ni , vem: T = 100.000 / a 40,15 Como a 40,15 = 2,85498 , temos: T = 100.000 / 2,854978363 24

T = R$ 35.026,54 Planilha de amortizao: Perodo k 0 1 2 3 4 Total Prestao Tk --35.026,54 35.026,54 35.026,54 35.026,52* 140.106,14 Juro jk --15.000,00 11.996,02 8.541,44 4.568,68 40.106,14 Amortizao Ak --20.026,54 23.030,52 26.485,10 30.457,84 100.000,00 Saldo devedor Dk 100.000,00 79.973,46 56.942,94 30.457,84 -----

* Feito acerto para zerar o saldo devedor. A soma total dos juros com o total das amortizaes dever ser igual soma das prestaes. Assim: 40.106,14 + 100.000 = 140.106,14 De modo geral, temos: a) valor da prestao: T = D0 / a ni b) valor do juro de cada perodo: jk = i x D k 1

c) valor da amortizao relativa a cada perodo: Ak = T - jk d) saldo devedor de cada perodo: Dk = Dk-1 - Ak onde 0 k n.

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Determinao do saldo devedor D k = T x a n - ki Esse exerccio pode ser resolvido usando as teclas financeiras da HP 12C. 100000 15 4 1 PV i n PMT n AMORT XY RCL PV n AMORT XY RCL PV

- 35.026,54 (valor da prestao) - 15.000,00 (juro) - 20.026,54 (amortizao) - 79.973,46 (saldo devedor) - 11.996,02 (juro) - 23.030,52 (amortizao) - 56.942,94 (saldo devedor)

Exerccio de fixao: 1- Uma dvida de R$ 50.000 vai ser amortizada, atravs do Sistema Francs de Amortizao, em 8 prestaes anuais taxa de juro de 20% ao ano. Calcule o saldo devedor aps ter sido paga a terceira prestao. Na HP 12C, esse exerccio pode ser resolvido da seguinte maneira: 50000 8 20 5 (n-k) 20 13030,47 PV n i PMT n i PMT PV

- 13.030,47

- 38.696,08

Sistema Price Esse sistema constitui um caso particular do Sistema Francs de Amortizao e apresenta as seguintes caractersticas: a taxa dada em termos anuais; as prestaes so mensais; 26

no clculo utilizada a taxa proporcional.

Exerccio de fixao: 2- Uma financeira emprestou R$ 100.000, sem prazo de carncia. Sabendo que a taxa de juro cobrada pela financeira de 18% ao ano (Tabela Price) e que a amortizao deve ser feita em 6 meses, calcule o valor da prestao.

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SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE O Sistema de Amortizao Constante (SAC), tambm chamado Sistema Hamburgus, foi introduzido entre ns, a partir de 1971, pelo Sistema Financeiro da Habitao. Neste sistema, assim como no anterior, o muturio paga a dvida em prestaes peridicas e imediatas, que englobam juros e amortizaes. A diferena que, neste sistema, as prestaes so decrescentes. De modo geral temos: A = D0 / n Exemplo: 1- Uma financeira faz um emprstimo de R$ 100.000 para ser pago pelo Sistema de Amortizao Constante em 4 prestaes anuais, taxa de 15% ao ano. Monte a planilha de amortizao. D0 = 100.000 n = 4a i = 15 % a.a. = 0,15 a.a. A = D0 / n A = 100.000 / 4 Planilha de amortizao: Perodo K 0 1 2 3 4 Total Prestao Tk --40.000,00 36.250,00 32.500,00 28.750,00 137.500,00 Juro jk --15.000,00 11.250,00 7.500,00 3.750,00 37.500,00 Amortizao Ak --25.000 25.000 25.000 25.000 100.000 Saldo devedor Dk 100.000 75.000 50.000 25.000 -----

A soma total dos juros com o total das amortizaes dever ser igual soma das prestaes. Assim: 37.500 + 100.000 = 137.500 De modo geral, temos: e) valor da amortizao: A = D0 / n

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f) valor do juro de cada perodo: jk = i x D k 1

g) valor da prestao relativa a cada perodo: Tk = A + jk

h) saldo devedor de cada perodo: Dk = Dk-1 - A onde 0 k n. Determinao do saldo devedor Dk = D0 - (k x A) Exerccio de fixao: 3- Uma dvida de R$ 600.000 vai ser amortizada, atravs do Sistema de Amortizao Constante, em 12 prestaes anuais, taxa de 20% ao ano. Calcule o saldo devedor aps ter sido paga a oitava prestao.

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EXERCCIOS PROPOSTOS: EMPRSTIMOS 1- Um banco empresta a uma empresa R$ 180.000 pelo prazo de 5 anos, taxa de 8% ao ano. Sabendo que ser adotado o Sistema Francs de Amortizao, construa a planilha de amortizao. 2- Um banco empresta R$ 200.000 para serem pagos pelo Sistema Francs de Amortizao em 20 prestaes anuais taxa de 25% ao ano. Calcule o saldo devedor aps o pagamento da dcima segunda prestao. 3- Uma financeira emprestou R$ 80.000, sem prazo de carncia. Sendo a taxa de juro cobrada igual a 12 % ao ano (Tabela Price) e devendo a liquidao ser feita em 8 meses, construa a planilha. 4- Um emprstimo de R$ 200.000 ser saldado em 8 prestaes semestrais pelo Sistema de Amortizao Constante, tendo sido contratada a taxa de juro de 10% ao semestre. Confeccione a planilha de amortizao. 5- Um emprstimo de R$ 150.000 pelo Sistema de Amortizao Constante est sendo pago em 10 anos, base de 18% ao ano de juro. Calcule o saldo devedor aps o pagamento da stima prestao.

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RESPOSTAS 1 JUROS SIMPLES: EXERCCIOS DE FIXAO 1- R$ 720,00 2- R$ 108,00 3- 2,5% am 4- 2,4% am 5- 32% aa 6- R$ 500 7- R$ 15.725 8- R$ 1.360,00 9- R$ 40.600 10- R$ 8.604,65 11- 42% aa 12- 3 meses 1- JUROS SIMPLES: EXERCCIOS PROPOSTOS 1- R$ 1.380,00 2- R$ 1.065,00 3- a) 3% am ; b) 4% am ; c) 1,2% am 4- a) 18% aa ; b) 32% aa ; c) 42% aa ; d) 18% aa 5- R$ 1.462,50 6- R$ 2.800,00 7- R$ 974,16 8- R$ 32.000,00 9- 3,3 % am 10- 1 ano e 5 meses 11- 29/09/1988 12- R$ 8.000,00 13- 20% aa 14- R$ 98.000,00 15- 16/05/1990 2 DESCONTOS SIMPLES: EXERCCIOS DE FIXAO 123456R$ 5.811,00 3 meses R$ 5.524,24 R$ 6.559,09 R$ 5.613,48 a) R$ 183,23 ; b) 5.816,77

2 DESCONTOS SIMPLES: EXERCCIOS PROPOSTOS 1234567R$ 100,00 R$ 7.266,00 2,5 meses e 75 dias 0,075% ad R$ 6.660,00 R$ 35.750,94 R$ 15.658,12 31

8- R$ 1.923,08 ; R$ 48.076,92 3- JUROS COMPOSTOS: EXERCCIOS DE FIXAO 1- R$ 2.205,00 2- R$ 66.671,81 3- R$ 5.465,42 4- R$ 3.500,47 5- 4% am 6- 2,5 anos 7- 6,78% at 8- 26,82% aa 9- 20,96% 10- 8,7% 3- JUROS COMPOSTOS: EXERCCIOS PROPOSTOS 1- R$ 9.237,24 2- R$ 88.257,63 3- R$ 26.496,48 4- R$ 72.000,43 5- R$ 3% am 6- 8 meses 7- 6,18% am 8- 20,42% as 9- R$ 52.938,84 10- 9,09% aa 11- 11,93% aa 4- DESCONTOS COMPOSTOS: EXERCCIOS DE FIXAO 12345R$ 739,08 R$ 489,56 R$ 357,00 R$ 107,10 R$ 6.598,17

4- DESCONTOS COMPOSTOS: EXERCCIOS PROPOSTOS 123456R$ 6.313,60 R$ 30.026,02 R$ 851,83 2,96% am 4 meses R$ 12.119,77

5- CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS: EXERCCIOS DE FIXAO 12345R$ 520,40 R$ 9.868,45 R$ 30.347,18 1,5% am 12 prestaes 32

6- R$ 530,81 7- R$ 5.431,63 8- 4,49% ab 9- 12 depsitos 10- R$ 125.757,66 11- R$ 102.794,11 12- R$ 1.713,88 13- 10 termos 14- R$ 2.563,16 15- R$ 1.151,29 16- 10 prestaes 17- 1% am 18- R$ 8.932,25 19- R$ 4.316,89 20- R$ 5.959,40 5- CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS: EXERCCIOS PROPOSTOS 1- R$ 25.526,30 2- R$ 17.763,90 3- 1% am 4- 8 mensalidades 5- R$ 62.681,63 6- R$ 17.524,73 7- 6 termos 8- 7% at 9- R$ 3.001,93 10- R$ 1.375,34 11- 4% am 12- 20 prestaes 13- R$ 2.538,18 14- R$ 9.306,41 15- R$ 1.433,77 16- 10 anos 17- 6,51% aa 18- R$ 3.571,96 19- R$ 5.215,56 20- R$ 3.616,61 6- EMPRSTIMOS: EXERCCIOS DE FIXAO 1- R$ 38.969,09 2- R$ 17.552,52 3- R$ 200.000,00 6- EMPRSTIMOS: EXERCCIOS PROPOSTOS 12345planilha R$ 168.386,92 Planilha Planilha R$ 45.000,00 33