You are on page 1of 19

PROIECT

ANALIZA FINANCIARA A INTREPRINDERII

Bucuresti
- mai 2012 -

este preluata si moara de grau din Buzau.S. Boromir IND Ramnicu Valcea 1. In anul 2000. detine o cota de piata semnificativa in acest domeniu dar si pentru faptul ca are capacitatea de a se extinde rapid. proiectul fiind lansat in 2008. Societatea dispune si de o retea de magazine specializate.C. Boromir ia fiinta in 1994. . obiectul fiind achizitia.C. Boromir a avut un ritm dinamic de dezvoltare ajungand sa controleze 10% din activitatile de morarit de pe piata de profil a Romaniei. putand realiza intreaga gama sortimentala de produse de morarit si panificatie. Grupul Boromir detine de asemenea si 3 benzinarii in Rm. Hunedoara. In 1998 prelueaza moara Cibin din Sibiu. In ziua de azi. avand ca obiect de activitate achizitia cerealelor. prelucrarea lor si valorificarea superioara a fainurilor prin sectiile proprii de panificatie si patiserie. moara producand in special fainuri superioare. iar in anul 2001 devine actionar majoritar. Valcea. Moara Cibin este dotata cu mori performante ce proceseaza graul moale. Valcea si fabrica de cherestea Hardwood. Iasi si Slobozia. graul dur si porumbul. Introducere 1. firma achizitioneaza unitati de tip Comcereal. pastrarea si valorificarea cerealelor. Pe langa acestea. BOROMIR PROD SA Buzau si Moara Cibin din SIBIU. exista 3 societati: BOROMIR IND Rm. Pe parcusul acestor 16 ani.1. Am ales aceasta firma deoarece S. In perioada anilor 1999-2000. Boromir IND este lider pe piata de panificatie si morarit. grupul Boromir mai detine puncte de lucru in orasele Deva. Scurta prezentare a firmei S.C.

124.073. Date de intrare pentru S.530 6.635.181 10.002 Investitii fin pe TS 0 Clienti creditori 75.150.052 28.761. Bilant 2010-2011 ACTIV 1.664. Cheltuieli extraordinare Cheltuieli totale 158.607.577 1.828 6.047.Cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu MP si materiale Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu provizioanele Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli prestatii externe Cheltuieli cu active cedate Alte cheltuieli 2.750 1.184.525.059 0 161.040 166.C.628.681 0 160.139 0 5.563.853.000.347 Datorii >1 an 20.031 2.174 9.649 7.386. Circulante 97.039 Credite pe TS si TL 1.596 32. Venituri financiare Venituri din dobanzi Venituri din diferentele de curs valutar 3.2.727.502.961 161.652.728.694.360 845.236.235.444 1.333 Stocuri MP 17.918.707.786.262 11. Venituri extraordinare 1.430 34.348 966.970 .2.372 Cheltuieli in avans Total ACTIV 159.176 Datorii salariale 1.149 539.552.128.857 Venituri in avans 38.445 1.114.962 Creante 8.247 18.1.048.402 18.543.505.2. Alte venituri Venituri din cedare active 160.678.600 114.812 1.090 696.577 Total PASIV 174.758 2.413 Datorii <1 an 22.001 95.949 15.263.352 18.182 Necorporale 13.693 20.595 108. Venituri din exploatare Cifra de afaceri Productia stocata Venituri din reluarea proviz.000 1.073.644 1.034.349 Furnizori 6.153.447 130.760.845.495 127.930.190.628.431 648.348. Boromir 1.273 Disponibilitati 3. Cheltuieli financiare Cheltuieli cu dobanzile Cheltuieli cu diferentele de curs valutar 3.2.637.078.179 132.103.961 161.554. Imobilizari 2010 2011 PASIV Capital Propriu 2010 2011 129.144 128.775.582.352 0 978. Cont de profit si pierdere 2010 1.373 Corporale Financiare 2.428.084.364 Alte datorii 2.369 44.091.1.317 15.470 174.624 Clienti 15.473 0 3.

636 CA (include celelalte venituri) CV exploatare CF exploatare Amortizari si Provizioane 175.543. Cheltuieli extraordinare Cheltuieli totale 170.919.888 505.148 2.252 1.337 339. Venituri financiare Venituri din dobanzi Venituri din diferentele de curs valutar 3.322.059.056.400 19.648 0 1.750 1. Alte venituri Venituri din cedare active 173.879.459 946.745 1.525 6.642 919.088.116 6. Venituri din exploatare Cifra de afaceri Productia stocata Venituri din reluarea proviz.042.591.488.644 95.147.Cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu MP si materiale Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu provizioanele Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli prestatii externe Cheltuieli cu active cedate Alte cheltuieli 2.266 0 175.036 1.648 Dobanzi Profit brut Impozit pe profit (16%) Profit net Dividende 33% Profit net reinvestit 505.790 1.760.769 928.268.454.002 445.2.386 22.260 128.719.831 .646.CA (include celelalte venituri) CV exploatare CF exploatare Amortizari si Provizioane 161.207 14.147.078.375 0 200. Cheltuieli financiare Cheltuieli cu dobanzile Cheltuieli cu diferentele de curs valutar 3.531 507.640 1.674 36.352 Dobanzi Profit brut Impozit pe profit (16%) Profit net Dividende 33% Profit net reinvestit 648.036 2.428.078.3.139.959.229 6.790 102.552 24.171 903.063 47.727 148.082 167.797 1.000 141.349.556.613 1.852 0 172.662.161. Cont de profit si pierdere 2011 1.099. Venituri extraordinare 1.

2. Fondul de rulment propriu FRP= CPR-IMO = 130.144=21. 2.551.205.2.813.073.918.413 lei Acest indicator se calculeaza pe baza formulei fondului de rulment si valorile obtinute ne arata ca apeleaza la DTL. Indicatorii echilibrului financiar 2010-2011 2.2.035 lei = 132.515 lei Observam ca in ambii ani avem o situatie neta pozitiva si o evolutie crescatoare ceea ce ne creeaza o imagine favorabila asupra firmei care are o crestere a capitalurilor proprii de 339.551.329 mii RON in 2011 fata de 2010.628.786.2.047.949=14.232.262 lei = 14. fara a se apela la DTL.062=132. Fondul de rulment strain FRS= FR-FRP = 21.144=989.1.918. Fondul de rulment FR= CPR+DTL-IMO= FRP+FRS = 130.396.047.035=20. 2. .786. Situatia neta SN= Active totale – Datorii totale= CPR = 174.297 lei = 132.452 lei = 161.233 lei Acest indicator este folosit pentru a arata gradul de autonomie finanaciara a Boromir.1.1.124.2.413-128.1.961-43.182-128.646-3.1.646 lei FR este pozitiv in ambii ani ceea ce indica echilibrul financiar pe termen lung.582.179+20.755.2. Valoarea acestuia ne arata ca firma are capacitatea de a se finanta din sursele proprii pentru a-si acoperi cheltuielile.124.1.577-29.775.1. 2.179-129.260.233=11.252.949=3. respective pasivelor din bilant.509=130.182+11.262-129.562. Analiza pozitiei financiare Analiza se realizeaza pe baza bilantului si are rolul de a evidentia cu ajutorul indicatorilor modul in care se realizeaza echilibrul financiar al firmei si de asemenea de a se studia gradul de exigibilitate al activelor.297-989.252.205.

299. 2.198.349+8.262 -22.3.174+9.530. 2.297-18.1.348.348.918.728 lei = 10.441 2011 132.554. Bilantul permanent 2010-2011 Activ IMO ACR 2010 129.678. sau.181 Pasiv CPR DTL DCR -DCR AE -22.828+6.492=5.252.002-22.569=2.551.786.1.413 18.775.5.144 44.154-3.128.251.543.247=18. Firma dispune de lichiditati care ii permit rambursarea datoriilor financiare pe termen scurt si efectuarea unor plasamente eficiente pe piata monetara si financiara.357.470.563.649 -18.251.2.357.595 AE= CPR+DTL= +IMO .179 20. Cash-flow CF=ΔTN CF= 5.4.154 lei Trezorieria neta este pozitiva in ambii ani ceea ce ne arata un surplus monetar si realizarea echilibrului financiar.047. 2.347 2011 128.182 11.569 lei = 14.139-18.441 -18. situatia putand fi favorabila daca firma este in expansiune.678.124.585 lei Cash-flow-ul este pozitiv.678.949 32. mai exact ca stocurile si creantele depasesc datoriile.348.530.262 22.262 151.262 151.649 143.198.722.646-8.492 lei Faptul ca nevoia de fond de rulment este pozitiva ne indica faptul ca nevoile temporare depasesc resursele temporare ale firmei. Nevoia de fond de rulment NFR= (ACR-Active trezorerie) .2.348.649=8. deci firma a generat cash.048. Trezoreria neta TN= FR-NFR= Active trezorerie-Pasive trezorerie = 21. Reprezinta o crestere a capacitatii reale de finantare.845.084.(DCR-Pasive trezorerie) =Stocuri+Creante-Datorii din exploatare = 17. o confirmare a majorarii valorii proprietatii si o imbogatire a activului.595 -DCR AE 2010 130.624+15.582.678.722.649 143.728=3.299.761.1.

474 lei .114.571.1.571.3.1.036= 3.655.036= 3.227.648.750= 2.719.630.078. Analiza performantei financiare 3.078.Impozit pe profit = 2.3.Impozit pe profit EBIT – Impozit pe profit= RN+ cheltuieli cu dobanzi = 1.438+ 505.531= 1.5.578.578.630. EBIT.1.438.493.085.437 lei = 46.762 lei 3.114 lei 3.2.386= 31.437-6.1.1.977.804+ 648. Rezultatul net RN= EBT.6.068.4.322. Marjele de acumulare anglo-saxone 3.438 lei 3.1.648= 4. EBITDA EBITDA= MCV= 31.666 lei = 148. MCV MCV= CA= 127.Amortizari si Provizioane = 9.655.139.762-6.034.573.493. EBT EBT= EBIT-cheltuieli cu dobanzile = 3.988.087.056.1.640= 3.068. EBIT EBIT= EBITDA.1.750= 2.335 lei = 4.052-95.227.804 lei = 3.988.878-36.554 lei = 3.878 lei 3.428.078 lei 3.352= 3.552-102.059.1.666-22.438.229= 9.919.505.088.116= 10.085 lei = 10.335.977.674= 46.

182 lei = 3.2.τ) EBIT(1. + + .2.002 + 505.773.068. Exista 2 metode pentru a determina CAF: 3.τ)= PN+ Dobanzi(1. Pragul de rentabilitate MCV% = = = => = = 19.16)= 1. De asemenea.349.7.032 lei = 1.605 lei = 135.261 lei 3.909. Situatia fluxurilor de trezorerie CF= 4. Metoda aditiva CAF= RN-Venituri Nemonetare+Cheltuieli nemonetare = 1. 4.1. este unul de baza.1. Capacitatea de autofinantare (CAF) Indicatorul exprima posibilitatile firmei de a-si finanta activitatea de exploatare din surse proprii. Analiza cash-flow-urilor intreprinderii 4.1.1.804-1.052.τ) = 507. Reflecta potentialul financiar degajat de activitatea rentabila a întreprinderii.16)= 1.24 lei 3.082 + 648.855. ce asigura platile curente cat si cele pentru achizitia de noi active.destinat si remunereze capitalurile proprii .036 (1-0.438-141.la sfarsitul exercitiului financiar. EBIT(1.636+928.637.62% => = = 112.750 (1-0.1.438.348= 646.738 lei = Acest indicator reprezinta acel nivel al cifrei de afaceri in care profitul este 0. acest indicator este unul mai mult de risc.970+845.3.232.2.77% => = 26. este unul dintre cei mai importanti indicatori.2.458.sa finanteze investitiile de expansiune si de mentinere sau reînnoire din exercitiile viitoare.459= 3.

Unde Profitul din cesiunea imobilizarilor= Venituri din cedarea activelor.563.199 lei 4.727.579 = 2.877. Metoda directa = Incasari din vanzari (CA.888 -1.930.249+(10.761.525+81532)=101.552-7.ΔDatorii cu impozitul pe profit) Deci avem: = 127.660.845.ΔDatorii cu dobanzile) -Plati generate de alte activitati de exploatare (alte cheltuieli de exploatare+ Δalte creante de exploatare.1.1.704.469 = 13.1.514 -(129.295.002)=134.535 lei = 148.ΔFurnizori) -Plati catre salariati (Cheltuieli cu personalul.ΔClienti) -Plati catre furnizori (Cheltuieli materiale+ ΔStocuri material.103.1.062 -1.174+9.262=1.184.Cheltuieli din cedarea activelor .090 -113.430-1.194 -1.052-(6.828-17.048.176)=105.595-2.554.049.1.ΔNFR.719.319.624)-(7.091.Δalte datorii de exploatare) -Plati cu impozitul pe profit (Cheltuilei cu impozitul pe profit.492 -(19.099.107.2 Metoda indirecta = PN +Amortizari si Porvizioane nete.962)=20.Se poate determina prin 2 metode: 4.652-7.207+561.034.741.636)=123.431 -978.profit din cesiunea imobilizarilor.084.318.139-15.817 -20.662.857)=1.083.635.038=141.812-6.Venituri financiare.959.317-(2.796-1.349-8.236.361.652.ΔDatorii salariale) -Plati de dobanzi (Cheltuieli cu dobanzile.246.530-(1.015.539.

676.266 lei Observam ca valorile CFgestiune din cei 2 ani este pozitiv deci avem ceea ce ne arata in fiecare an o intrare de numerar.236)-792. Unde ΔImobilizari brute= Amortizari si provizioane nete+ ΔImobilizari nete =1.591.507.970-845.769.1.041.002+6.352-1.0.PN = -9.3.1.823-(6.4.066-786.002= -10.008 lei =1.16)+ 6.643+ (-4.162.223 lei 4.066-(-9. Dupa origine = EBIT(1-τ)+ Amonete= 37.534.407.008)+ ( -10.676.976 lei .195)= -4.931)=308.648= 37.210 lei 4.428.352-867. = Venituri financiare+ Profit din cesiunea imobilizarilor.082+6.041.1.195)= -4.349.962(1.235.348= 792. = ΔDTL+ ΔCPR.648-1.823 lei = 507.326.2.149-(-9.428.1.210)=7.851lei = 14.= 1.407.883.899+ (-4.078.534.392.203.078.ΔImobilizari brute.2.849.349.591.2.769.459= -786. in anul 2011 avand un CF de gestiune mai mare decat in 2010. CFD Cash-flow-ul pentru evaluarea intreprinderii este cash-flow-ul disponibil si exprima capacitatea intreprinderii de a rambursa capitalul investit si de a-l remunera.622 lei = 141.636-928.960 lei = 16.326.210)+ (.931lei = -9. 4.078.648-867.235.578.149+792.622-(6. 4.823)= 17.Se calculeaza prin 2 metode: dupa origine si dupa destinatie.637.899 lei = 1.053.082= -10.849.236)-(-786.407.622= 14.

DCR. acest lucru indica faptul ca intreprinderea are capacitatea de a rambursa capitalul investit si de a-l remunera.648)+ (14. Dupa destinatie = RN.861.349.197. cu un minus al DTL de 2.252.312.003.1.3.574. k=7% *kc a fost determinat folosindu-ne de formula profitului net (67%).261 VAN(DTL)= -2.3%* V0(DTL)=18.312.= RN+Dob(1-τ)+Amonete= 36.861.748.322 CFD= CFgestiune-Crestere economica= 44.972.297)= -2.195+6.799.737. de 26. si cu un plus de valoare in 2011 a AE de 23.107.525. iar b este rata de reinvestire a VAN(CPR)=26.797(1.205. Evaluarea intreprinderii V0(CPR)=156. kd=11% V0(AE)=175. .003. 4.2.571.648= 42.086. 5.unde g=ROE*b.∆CPR= 36. De asemenea.Vavans)= 4.514.520 Crestere economica= ∆ +∆ =(∆ + (-867.0.078.440.198 lei )+ ∆(ACR+ Chavans. Rate de marja Se mai numesc si "rate de rentabilitate comerciala" si sunt un factor cantitativ al rentabilitatii capitalurilor.525+ 47.514 VAN(AE)=23.197.998 lei CFD= + = 44.358 Gestiunea financiara s-a incheiat cu un plus de valoare reala la capitalul investit.2. .578.261.218.358.16)+ 6.520 lei Prin ambele metode CFD este pozitiv ceea ce inseamna ca firma a generat cash.086. kc=6.078.522 lei = Dob(1-τ) -∆DTL= 9. Diagnosticul rentabilitatii 5.646-21.1.003= 34.

3057316 = 391.Rata de marja a PN= = 0.2.9297074 = 346.399170137 = 0.907077773 Rata de marja a EBIT defiscalizat= = 0. insa ne putem da seama de randamentele diferitelor stadii ale activitatii intreprinderii la formarea rezultatului. Viteza de rotatie= = 0.920131543 = 0. ceea ce ne arata eficienta cu care se gestioneaza activele.192332962 De la un an la altul acestea au crescut cu un procent destul de mic.828149605 = 1. ratele de rotatie fiind factori calitativi.83929836 = 1. Rate de rotatie Ratele de rotatie exprima intensitatea exploatarii activelor intreprinderii si reprezinta un factor calitativ.72977056 = 0.2484064 = 428.5702627 Ratele de rotatie exprima intensitatea exploatarii activelor intreprinderii si dupa cum observam in anul 2011 avem chiar o rotatie a activului economic.038750403 Durata de rotatie= = 493. . 5.

5.031542843% ROE este o rata ce exprima capacitatea firmei de a genera profit net utilizand capitalurile proprii ale firmei utilizate in activitatea sa.061144883% Acest indicator este mai mare decat rata dobanzii pentru a face mai atractive investitiile in firma. .5. In cazul firmei noastre.96%. iar in anul 2011 3.3.5. = = 2. Se determina ca raport intre efectele economice si financiare obtinute ( diferitele marje de acumulare) si eforturile depuse(active total. Observam ca ROE este mai mica decat deci atractivitatea investitiei in firma noastra nu este foarte mare. Rate de structura Rate de structura 2010 86. Avand in vedere ca nu este respectata relatia ne duce cu gandul la faptul ca firma nu este foarte “sanatoasa” si nu se produce atat de mult incat sa se acopere datoriile si sa se mai obtina si profit.14%.716204461 8. capital investit etc. ROA= = 1.3613861 5.7386609 108.4015526 13.28379554 7. lucrurile nu stau asa. deci atractivitatea investitiei in Boromir nu este foarte mare.5984474 15. Relatia de legatura intre ratele de rentabilitate a capitalurilor investite Relatia dintre rate este ROE> > kc> In cazul noastru.4. ROE= = 1.73866093 2011 92. Rate de rentabilitate a capitalurilor investite Acestea scot in evident caracteristicile economice si financiare ale intreprinderii. aceasta nu sta foarte bine la acest capitol.).171552735% In anul 2010 rata inflatiei a fost 7.361386109 115.

005788125 .6.7.031542843% este rata de marja.5.002080576 = 0.8. Descompunere in sistem Du Pont ROA= Unde: * = 1.8. este viteza de rotatie si este rata de structura 5. Efectul de levier Efectul de levier al indatoririi este: L= L2010= -0.074382 5. Ratele valorii de piata Ofera o imagine asupra valorii intreprinderii din perspectiva pietei de capital. 5.171552735% este rata de marja si este viteza de rotatie ROE= * Unde: * = 1.14000989 L2011= -0. Profitul pe actiune EPS= = 0.1.

5.10197049 = 29.905 EVA2011= 151. Riscul de variabilitate a profitului 6.001895823 . 6.8.3.8.322228681 MBR2011= 0.304989948 Se poate observa ca ambele rate sunt pozitive ceea ce inseamna ca intreprinderea se afla intr-o situatie favorabila (good will). Raportul dintre valoarea de piata si valoarea contabila MBR= MBR2010= 0.87150523 5.8.k) EVA2010= 160.4. Diagnosticul riscului 6.198.1.673.2.984. Randamentul de dividend ɳdividend= 5.1.1.3 5. Coeficientul de capitalizare bursiera PER= = 83.8. Valoarea economica adaugata EVA= AE0 (ROA.5. Riscul economic Le= Le= 2.

1.8.013838512 6.74% 2011 81. valorile sunt mai mici de 50%.773600934 1.6.2.974570703 6.36% Pentru solvabilitatea patrimoniala. In concluzie. .60% 15. toti indicatorii calculati sunt in limitele normale ceea ce inseamna ca intreprinderea nu se afla in posibilitatea de a fi falimentara. valorile sunt mai mari de 1.308689757 Pentru rata curenta de lichiditate. Riscul financiar Lf= Lf= 1.1.945844712 1.2. valorile sunt mai mari de 33%. valorile sunt mai mici de 100%. valorile sunt mai mari de 0.2.158939798 0.75% 7.13% 13.1. Analiza statica 2010 Solvabilitate patrimoniala(%) Rata de indatorare (%) Levier de indatorare (%) 75. Pentru rata rapida de lichiditate.72% 8. Pentru levierul de indatorare. Analiza riscului de faliment 6. Descompunerea levierului financiar Lf*= Lf*= 1. Pentru rata de indatorare.187082112 0.138916028 2011 1.3. 2010 Rata curenta de lichiditate Rata rapida de lichiditate Rata imediata de lichiditate 1.

72% .2. 7.1427* -0.855.646954548 Z este mai mare de 2. Scenariul cresterii sustenabile Se finanteaza din PN si contracte noi de datorii care nu inrautatesc solvabilitatea.AEexistent Autofinantare= PN*b*(1+g) Noi DTL= NSC.2.0105* *360 Z= 4.506 7.093 CPR nou DTL nou R indat 133. g -> in timp continuu = -> in timp discret = NSC= AEplanificat .2. Analiza dinamica ETE CAF AF 20.93268995 -5.05 ceea ce inseamna ca firma are un risc redus de faliment.157.261 3. Planificarea necesarului de finantare 7.123.676 +6.239 11.090 DTL/CAF EBITDA/Dob 6.3.057 76. Metoda scorului Z= 5.1.3932* 2.034.Autofinantare Ae planificat NSC Autofinantare noi DTL = 0.340.410.865542177 20.00688789 144.745 986.150 910.006840772 = 0.998 3.3718* +5.6.

123.745 2012 (Crestere autofin.2.033. aceste localizari avand avantajul descoperirii de noi piete de desfacere si al atragerii de noi clienti. se poate spune ca societatea este capabila in momentul de fata sa raspunda prompt celor mai diverse solicitari ale beneficiarilor.182 11.033.) 133.506 144.595 2012 (Crestere sustenabila) 133. pentru ca in prezent sa ajunga sa controleze circa 10% din activitatea de morarit din intreaga tara. Buzau.006312924 = 0. Extinderea retelei de distributie a dus si la mentinerea unui trend ascendent in ceea ce priveste creantele.157. g' -> in timp continuu = -> in timp discret = NSC= Autofinantare= PN*b*(1+g') Ae planificat NSC Autofinantare = 0.67% 2011 CPR DTL AE 132. Scenariul cresterii autofinantate Se finanteaza exclusiv din autofinantare.755 7.413 144.573 CPR nou R indat 133.413 143.034.171.168 909. a carei capacitate de productie nu depasea 24t/zi.081.047.00635303 144.573 909. prin achizitionarea in perioada 1998-2002. . a trei mori aflate in zone diferite ale tarii: Sibiu. Ponderile datoriilor de pe termen scurt si pe termen lung sunt impartite aproximativ in mod egal in totalul datoriilor. Scenarii si recomandari De la mica moara de grau construita in anul 1994 la Ramnicu Valcea. fie ca este vorba de calitatea produselor fie de diversitatea acestora.124. in decursul a numai 10 ani SC BOROMIR IND SRL s-a dezvoltat intr-un ritm dinamic. Adaugand la aceasta utilajele moderne si performante care se afla in dotarea celor 4 mori.168 8. Deva. Capacitatea totala de productie a Boromir atinge in prezent cifra de 1300t/zi.755 11.047. acestea insa inregistrand o rata mai redusa de crestere comparativ cu cifra de afaceri.239 11.7.081.

pdf 7.eu/actiuni/actiuni-SPCU#grafice 3.ro//uploads/files/date-extrase-bilant-31-12-2011-.pdf 8.php?simbol=SPCU&nume=BOROMIR+PROD+SA +BUZAU+(SPICUL) 2.pdf 9. http://www. http://www.ro//uploads/files/note-explicative-sit-financiare-2011-nota1-5.Bibliografie 1.ro//uploads/files/raport-ca. http://www.boromir. http://www.ro/comunicate-financiare 4.boromir.ro//uploads/files/bilant-2011. http://www.boromir. http://academiacomercialan2.boromir.boromir.kmarket.ro/actiuni/afisare_actiune. http://www.tradeville.http://www. http://www.wikispaces.boromir.pdf 6.pdf 5.pdf .ro//uploads/files/nota-5-finala.com/file/ view/Gfi+pe+A4.