General Taxes  Four general types of business taxes.  1.  Income Tax  2.  Self‐Employment Tax  3.  Employment Taxes  4.  Excise Tax  q Income Tax  1  You must pay the tax as you earn or receive income  during the  year.

  An employee usually has income tax withheld from his or  her pay.  If you do no pay your tax through withholding, or do  not pay enough tax that way, you might have to pay estimated  tax.  q Employment Taxes  When you have employees, you as the employer have certain  employment tax responsibilities that you must pay and forms  you must file.  Employment taxes include the following:  §  §  §  Social security and Medicare taxes  Federal income tax withholding  Federal unemployment (FUTA) tax 

q A consumption tax  A consumption tax is a tax levied on sales of goods or services.  The most important kinds of consumption taxes are general  sales taxes, excise taxes, value‐added taxes, and tariffs.  q A general sales tax  General sales tax imposes the same tax rate on a wide variety  of goods and, in some cases, services.  In US, states and local governments impose a general sales tax.  There is no national general sales tax. State sales taxes range  from 3 to 7 percent, and local sales taxes range from a fraction  of 1 percent to 7 perce  q Excise Taxes  Federal, state, and local governments levy excise taxes, which  are sales taxes on specific goods or services. Excise taxes are  also called selective sales taxes. (e.g. Tobacco, Alcohol)  q Value Added Tax  VAT is just a general sales tax that is collected at multiple  stages. Favored in Europe  Seller pays the government a percentage of the value added to  goods or services at each stage of production. The value added  at each stage of production is the difference between the  seller’s costs for materials and the selling price.  qTariffs  Tariffs, also called duties or customs duties, are taxes levied on  imported or exported goods.  q Property tax  2  Property taxes  is a tax on an individual’s wealth  , notably real  3  estate  .  q Estate tax  An estate tax is a tax on the deceased person’s estate, which  includes everything the person owned at the time of death—  money, real estate, stock, bonds, proceeds from insurance  policies, and material possessions  q Inheritance tax  An inheritance tax also taxes the value of the deceased  person’s estate, but after the estate passes to heirs. 

q Self Employment Taxes  Self‐employment tax (SE tax) is a social security and Medicare  tax primarily for individuals who work for themselves.  q Excise Taxes  Excise taxes generally are taxes levied on you if your business  does any of the following:  §  §  §  §  Manufacture or sell certain products.  Operate certain kinds of businesses.  Use various kinds of equipment, facilities, or products.  Receive payment for certain services. 

Business Taxes:  q Payroll Tax  Whereas an income tax is levied on all sources of income, a  payroll tax applies only to wages and salaries. Employers  automatically withhold payroll taxes from employees’ wages  and forward them to the government. Payroll taxes fund:  §  Social insurance programs  §  Programs that benefit the poor, elderly, unemployed, and  disabled. 

Income includes wages, salaries, and other earnings from  one’s occupation; interest earned by savings accounts and  certain types of bonds; rents (earnings from rented properties);  royalties earned on sales of patented or copyrighted items,  such as inventions and books; and dividends from stock.  Income also includes capital gains, which are profits from the  sale of stock, real estate, or other investments whose value has  increased over time. 

Wealth is the value of all of the person’s assets, both financial  (such as stocks and bonds) and real (such as houses, cars, and  artwork  3  In practice, property taxes are usually more limited. In the  United States, state and local governments generally levy  property taxes on buildings—such as homes, office buildings,  and factories—and on land.

 The  distribution of the additional profits from the S‐Corp will be done FICA Tax‐  Free.  §  Because FICA tax is avoided on distributive shares.) They will  also be required to pay their FICA tax. on any salary  paid. a distribution to a shareholder that is in excess of the  shareholder's basis in his or her stock is taxed to the shareholder as capital  gain. wasting as little  money and resources as possible. shareholders  can claim their share of that loss. of the S  corporation's profit is what gets taxed‐‐not the money paid out to the  shareholder. and  4.  THE STUDY OF TAXES  Ü  To understand the effect of any tax.  Administration costs. Their FICA Tax liability will be 14. a shareholder's pro rata share.  Business may have an operating loss the first year. or 6. or distributive share.  3.  2. he will  report 5.  S‐Corp Taxes FAQs  §  Generally.  þ Distributions  Actual distributions of profits. we'll assume they  both pay themselves 94.  Convert adjusted gross income to taxable income —  income subject to tax — subtract various amounts called  4  exemptions and deductions  .  3. as opposed to distributive  shares. following the rules of the FICA Tax. Tax on built‐in gains. usually as  measured by income or wealth  Ü  Benefits principle of taxation states that only the  beneficiaries of a particular government program  should have to pay for it. the owners of  an S corporation are taxed on their proportional shares of the S  corporation's profits.  4  Other deductions are allowed to encourage certain kinds of  behavior.000 in net income and is  owned 51% by Bob and 49% by John. typically have no effect on shareholder tax liability.  2.  Compute adjusted gross income one’s income from all  taxable sources minus certain expenses incurred in earning  that income. which shows the exact amount of tax due  for most levels of taxable income. Their total tax savings will be approximately 603.  2. S corporations use  shareholder agreements that stipulate at least enough distribution must be  made for shareholders to pay the taxes on their distributive shares. However. Bob (as the majority owner) decides not to distribute the  money. §  §  §  þ FICA  The FICA tax need only be paid on employee wages and not on  distributive shares.  Subtract taxes paid during the year and any allowable tax  credits to arrive at final tax liability.  Calculates the amount of tax due by consulting a tax table  or rate schedule.  .000 in income and pay taxes on this income. determine who bears  the burden of the tax  Ü  When the government levies a tax on a good/service. using it to offset income  Shareholders pay income tax on their share of the S‐Corp  profits regardless of whether they actually received the  money or not. the IRS and equivalent  state revenue agencies may recategorize distributions paid to shareholder‐  employees as wages if shareholder‐employees are not paid a reasonable wage  for their position within the company.  Compliance costs  3. even  though neither received any cash distribution. makes 10.3 percent. it  distorts consumer behavior—people buy less. you generally can pass that loss through to your  personal income tax return. an S‐Corp. both Bob and John will still owe taxes on their distributive shares. some governments permit deductions  of charitable contributions as an incentive for individuals to  give money to worthy causes.  þ Taxation of S Corporation Distributive Share  While an S corporation is not taxed on its profits.000 of income on his personal 1040 return and pay taxes on this income.  Þ Principles of Fairness in Taxes:  Ü  Ability‐to‐pay principle holds that people’s taxes  should be based upon their ability to pay. (Typically.  Excess burden.000.  You can deduct losses on your personal return only to the  extent of the money you put into the corporation (to buy  stock) and any money you personally loaned to the S‐Corp.  If for some reason. Measures of efficiency:  1.u FOUR BASIC TASKS FOR TAX COMPUTATION:  1. If the S‐Corp suffered a loss.100.15% of their  income minus their salaries.  Interest you incur to buy S‐Corp stock is potentially  deductible as an investment interest expense  §  Example: Widgets Inc.000. Tax on certain capital gains. Excess net passive income tax. your total tax bill will likely be less. the corporation must make estimated tax  payments for the following taxes if the total of these taxes  is more than an amount specified by law:  1. With an  S‐Corp.  4. currently 15. Investment credit recapture tax.  §  þ California state taxes  S‐corps pay a franchise tax of 1. For example.  §  Because income from an S corporation is taxed at only one  level rather than two. On Bob's personal tax return. John will report  4.200. Keeping it simple.  Ü  A Tax‐induced change in behavior is called an excess  burden  Ü  A good tax system should be efficient.900.412 each.5% of Net Income in the state  of California.  § In other words.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful

Master Your Semester with Scribd & The New York Times

Special offer: Get 4 months of Scribd and The New York Times for just $1.87 per week!

Master Your Semester with a Special Offer from Scribd & The New York Times