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Posibles impactos en latinoamerica como consecuencia de la crisis mundial 29 de diciembre de 2011por Ramiro Chimuris Sosa “Quienes creen que

el dinero lo hace todo, terminan haciendo todo por Voltaire “¿Quién es un criminal mayor? ¿El que roba un banco o el que funda uno?” La ópera de los tres centavos. Bertol Bretch, 1928 La actual Crisis Financiera ha sido definida con los adjetivos de: civilizatoria, especulativa, alimentaria, planetaria, ecológica, ambiental, política, sistémica, moral, etc. sin lugar a dudas es una crisis esquizoide donde ha triunfado el “homo demens” sobre el “homo sapiens”. Donde se ha preferido el salvataje financiero de los bancos dinero”

privados internacionales, antes que la vida digna de millones de seres humanos condenados a la falta de empleo, salud, alimentos, vivienda, educación, etc., es una crisis que muestra la crudeza del sistema capitalista, sin maquillajes.

Los Planificadores de la Segunda Mitad del siglo XX En la primera de como mitad Estado serían de del |1| los siglo de los de roles XX, los las “planificadores”del Unidos de América del las la Para partes de para etc.

Departamento decidieron de la

Estados

distintas la de la

mundo, luego de la segunda guerra mundial. Se decidió la creación Organización de de Mundial, Naciones Woods la Unidas, creación Planes guerra, instituciones Banco reconstrucción Bretton etc.), Europa (Fondo por Monetario Internacional,

aprobación

devastada

América Latina se decidió que el Rol sería el de “SIRVIENTA” (Chomsky.4% en el comercio global (CEPAL. 2010). Planes de Ajustes Estructurales. o con poco valor agregado ha sido la nota fundamental de las economías de América Latina y el Caribe. realizar correcciones o aplicar nuevos condicionamientos. sin valor. el los de ratio ser debía educación. fijado del 60% salud. 12 meses a cada país para controlar la aplicación de las “metas”. aún ¡no ha cambiado!. para que los países desarrollados principalmente Estados Unidos en ese momento. esas sistema fuera a de los de financiero. Noam). Préstamos con Condicionamientos cruzados. desregulaciones jurídicas. etc. el que consistía en ser el proveedor de materias primas. que del PBI. pública. 6. La década perdida . El Consenso de Washington En las décadas de los años 1970 y 1980. cada 4. del Banco Mundial y organismos a créditos de Interamericano Desarrollo. sustentable aplicar de por para deuda pública política Estados nacionales como el fueron Banco acompañadas controles del Fondo Monetario Internacional. elaboraran sus productos. donde sugería para países “periféricos”. en ese rol (proveedor de materias primas) tuvo en el año 2008 una la participación del 4. Dicho rol. desarrollo”. banca la etc. políticas tendientes a liberalizar las economías. La exportación de productos primarios. través los instrumentos jurídicos/políticos denominados: Carta de Intención. comenzaron a gestarse las políticas que se o conocerían se como las la medidas los aplicación del de Consenso en “vías de de Washington. Y con “misiones” periódicas de dichos organismos. desarrollan sus industrias con menores costos de producción y obtuvieran mayores ganancias. privatizar aquellas empresas públicas más rentables en sectores como: comunicaciones.

pero una vez realizada la misma no (privada nacional extranjera).Se desmantelaron los ordenamientos jurídicos nacionales para que llegara trabajo el y desembarco ganancia de las las “inversiones” naciones “no que traerían más Se para desarrolladas”. y los costos se reflejaron en los sectores más pobres de las economías de los países emergentes. donde se analizaba que podrían estar equivocados algunos conceptos. pero fundamentalmente indicaban que el fracaso estaba dado porque en ese momento histórico habían países “no desarrollados” donde no existían democracias. se hablo del efecto “derrame”. autores creció definen Un la pobreza. lo cual no llego nunca. La región vivió lo que algunos como “década de desarrollo y prosperidad se transformaron en “mitos” de falsos profetas. etc. y las condiciones económicas se tornaron más graves. fueron trasladas a las economías dependientes. en otros . sobre las “recetas” de los años 80. la la marginalidad. promesas en y de exponencialmente la deuda pública. países la estrangulamiento de la media de algunos más desaparición misma una notas significativas de los costos sociales de estas políticas. perdida” la clase fue y el las y las desempleo.Consenso de W” A principios del año 2000. prometió que habría un crecimiento de las economías y una mejor distribución de la riqueza. algunos economistas comenzaron a replantearse las ideas del Consenso de Washington. Del “Consenso de W. Desde la banca internacional por banca norteamericana de los (especialmente a través del Citi Bank) se implemento un plan de rescate de la banca internacional se nacionalizo privada dicha parte Estados y nacionales. y asumiendo éstos las pérdidas. además los préstamos para el salvataje pasaron a ser deuda pública externa de los países en vía de desarrollo. En otras palabras las consecuencias de la crisis financiera – bancaria del año 82.” al “Post.

UU. las instituciones no eran representativas. etc. que no permitían y cumplir que la y satisfacer las necesidades y de los las mero “mercados”. Una de estas corrientes tuvo como portavoz a Joseph Stiglitz. El nivel de deuda pública . existían políticos corruptos. c) crisis de la deuda “soberana” de los países de la zona euro (2010). 2008. viajo a Europa: 2007. La Crisis de EE. dejando pudieran actividad “entender” de estos “atender” a un necesidades de los mercados y ser los interlocutores válidos con Estados. 2010. el pesado endeudamiento de los Estados. cesación de pago) fueron el camino a una crisis planetaria. b) impactos macroeconómicos: sobre las empresas (debilidad de la inversión) y las familias (aumento del desempleo. como consecuencia del deterioro de las finanzas públicas. la recesión y los planes de reactivación en varios países. quien analizaba la debilidad del Estados y de las instituciones. 2011… “La crisis se dio de una manera que se ha llevado por delante las expectativas” Paul Krugman |2| La economía mundial atravesó una serie de crisis a partir del año 2007 la que podemos describir siguiendo una cronología en tres hitos: a) los préstamos de alto riesgo (subprimes) que desencadenan la explosión de la “burbuja inmobiliaria” y causan una crisis sistémica financiera y bancaria.las mismas eran débiles. La respuesta era que había que crear instituciones nuevas los fuertes. endeudamiento privado. últimos espectador o empleado del “mercado”.

UU. 195% en Japón (Sterdyniak.000 millones de dólares. pero la maniobra se venía desarrollando desde el año 2002. durante el año 2008. 95% en EE. básicamente se debió al abuso de las instituciones financieras mediante el modelo de la venta de préstamos en el mercado de bonos. luego la tasa variable hacía que los intereses se duplicaran y fue así que cesaron los pagos. Para el 2005 1 de cada 5 préstamos era de alto riesgo. y el (des)control de las instituciones financieras La crisis de los préstamos de alto riesgo o subprime determinaron el estallido de la burbuja inmobiliaria en los EE. Nevada. Durante la administración Bush el Congreso aprobó un paquete de rescate financiero de 700. EE. Los bancos ganaban comisiones muy altas por cada préstamo de alto riesgo que se colocaba en el mercado. es una cifra de 27 billones de dólares. El sector bancario anunció pérdidas de 60. principalmente Sur de California.. Los bancos utilizaron el dinero de los depósitos de sus clientes para otorgar financiamiento de manera descontrolada. 2010) |3|.000 millones de dólares y el CITIGROUP anunció una pérdida neta en enero de 2008 de 10. teniendo en cuenta que el total del mercado de bonos de EE. Los dos primeros años se cobraban intereses fijos. Arizona.alcanzó el 80% del PBI en el Reino Unido. Los préstamos fueron principalmente para inmigrantes que querían acceder a su primera vivienda en EE. El volumen aproximado de estos préstamos sería una cifra superior a los seis millones de millones de dólares o 6 billones.000 millones de dólares.UU. 85% en la zona euro.UU.UU. una de cada diez viviendas de esa ciudad fue embargada. dejando en claro que el gobierno garantizaría las deudas bancarias de manera temporal para hacer frente al actual . Más de 2 millones de familias perdían sus casas.UU. suburbios de Washington y New York. A fines del 2007 el Deutsche Bank Trust se convirtió en el principal propietario de la ciudad de Cleveland.

2) Independencia de los bancos centrales al financiamiento de los déficits públicos. pedía coordinación políticas económicas partes. Para financiarse los Estados deben encontrar prestamistas en los mercados financieros. o se trato realmente de que ¿el sistema no colapsara y fuera salvado por un mayor endeudamiento público que terminaría siendo pagados por todos los ciudadanos en su conjunto?. La Unión Europea. creemos que la respuesta es la última. austeridad y exceso de “urbis” (soberbia) La creación de la unión monetaria y una moneda única obedece a una construcción Tratado de neoliberal Maastricht de la política 1997) monetaria |4| a partir el 7 del de (Kauffmann. En diferentes etapas se buscaron los siguientes objetivos: 1) Una liberalización de un multilateral completa de las del mercado Se de capitales entre y la y los terminación vigilancia estados mercado único. Ni las medidas tomadas por la administración Bush. George W.). crisis. con una inyección de capital de 37. El Reino Unido también salió al rescate de los bancos privados.000 millones de dólares.impedimento de los bancos para prestar dinero la intención no es “controlar el libre mercado sino protegerlo” (Bush. Prohibiendo a los bancos centrales financiar la administración y las empresas públicas con la excepción de los bancos comerciales. y el contagio hacia Europa de la Crisis no pudo ser evitado pese a las medidas tomadas por el Reino Unido y otros países. firmado febrero de 1992. ni por su sucesor impidieron el estancamiento de la economía estadounidense. Lo que en definitiva se trata de una privatización de las finanzas públicas que obliga a los Estados a endeudarse con los bancos comerciales en las mismas . Existía por la vía de los hechos una ¿“nacionalización parcial del sistema bancario”?.

debían comprometerse política restrictiva familias.. Guillén. 2002. y la U. Portugal e Italia con denominados el el “Club y la de los Cinco” o de la “Europa de su vulnerable”.E. 2011).condiciones que los agentes privados para financiar sus gastos (Parguez. Desde mediados del 2009 los “mercados” temían el incumplimiento de algunos países de la zona euro: Grecia. la cual contó por años maquillaje calificación encubierta endeudamiento (por parte del Goldman Sach). pero la demora para salvar a ese país. La U. El FMI prestó un apoyo operacional de 250 mil millones de euros. 2011).E. España. En el 2010 la situación empeoro. permitió que la especulación se extendiera contra los títulos de deuda pública de Portugal. buscando el equilibrio de las finanzas públicas. Mises y Hayek (Hayek. España e Italia. Irlanda. . asesorada por los economistas que consistía deuda neoliberales en términos los que y las instituciones en la reducir tasa de financieras el una las internacionales eligió su estrategia para salir de la Crisis. Se aportó una suma de urgencia de unos 60 mil millones de euros y garantías gubernamentales por unos 440 mil millones de euros para permitir crear un fondo de estabilización y comprar deudas de los países más frágiles. ya había renunciado a la posibilidad de que los Bancos Centrales acudieran en ayuda de los estados nacionales. Lo cual ocurrió primero con Grecia. La moneda se vuelve supranacional y es administrada por una banca soberana totalmente independiente de cualquier poder político. por lo que dependía de los mercados financieros privados. siguiendo los postulados neoliberales de la escuela austríaca: Menger. 1994). |5| “ La soberanía monetaria del Estado es abolida por primera vez en la historia de la economía moderna ” (Guillén. la generales países aumentara rápidamente con de ahorro nivel pública.

Los inversionistas especuladores se transforman en los controladores de la Crisis.E.2 % del PIB resulta insuficiente respecto a los Estados nacionales.Estas medidas son similares a las aplicadas en América Latina en los años 80. Con estas medidas a aplicar es casi imposible lograr un crecimiento económico. a los mercados financieros. Queda clara la subordinación de la U. volviendo a repetir el error histórico de lo ocurrido en los años 80 en América Latina. Las deudas privadas fueron absorbidas por las finanzas públicas. especuladores.E. De la reactivación a la austeridad. y que tuvieron como consecuencia la denominada “década perdida”. no existe . llamadas deudas “soberanas” (definición acuñada por el FMI. atentando contra el desarrollo y vida digna de millones de personas. transformándose en deudas públicas (externas e internas).: a) El presupuesto europeo con un tope máximo del 1.UU. de las deudas soberanas y ponen sus “reglas de juego” en una a su Unión Europea del al 7 que de a comenzó de a perder 1992 soberanía de y monetaria corregir política partir rumbo. Algunas diferencias entre las medidas de la U. para el lucro de intereses privados de mantener el valor de los títulos de deuda “soberana” condenan a varios países a políticas de austeridad y rigor presupuestal que conducen a la recesión. y los EE. 2002) ahora se transfieren mediante la presión de las instituciones financieras a los pueblos europeos a través de los planes de austeridad. febrero perder a los (Tratado económica Maastricht) y que aún ahora pierde una oportunidad histórica de volver soberanía mercados transfiriendo “poderes” financieros. etc. inversores privados. conduciendo a los países europeos a un retroceso de la actividad económica a corto plazo. que mediante una intromisión externa. y a un largo período de recesión.

UU. inestabilidad y desigualdades.E. para ello cuentan con un presupuesto federal del 25% del Constituciones de los Estados Europeos una norma para mantener el equilibrio presupuestal. EE. todavía no ha corregido su economía. muy probablemente encuentre una pérdida de crecimiento económico. por lo cual hay que esperar.en la zona euro un federalismo presupuestal. pérdida de salarios. recorriendo el mismo camino de A. varios PBI |6| b) El reciente tratado de 2011 propone establecer en las estados son compensados mediante las transferencias de ingreso. se prevé que el crecimiento será muy pequeño por varios años. Por otra parte EE. En EE. elemento esencial para una unión monetaria. Galbraith equilibrio presupuestal Estados Unidos fue el primer pilar conservador que se desplomó: “un sueño imposible de realizar” |7| c) Las medidas de austeridad que implementará la U. falta de créditos. aumento del desempleo.: “década perdida” o el “suicidio” o “la trampa”. la unificación monetaria fue un proceso político más amplio que la unificación presupuestal.UU. y aplicar medidas proteccionistas severas. tienen como base la reducción de la deuda a una relación del 60% con relación al PBI.E.UU. recesión. nunca ha aceptado una enmienda Para a James la Constitución el para imponer el equilibrio en los presupuestal (a pesar de la recomendación de Milton Friedman en 1971). pero la crisis aún no fue superada y llevara . Considerando que el crecimiento permitiría colmar el déficit y que la deuda pública podría mantenerse en un 90 o 100% del PBI. que reducirían o eliminarían el crecimiento.UU. aconsejó focalizarse en el crecimiento y en aplicar medidas presupuestales expansionistas. ¿Cuáles serían los posibles impactos en América Latina de la Crisis Mundial? |8| Como vimos con la U.L. el Congreso de EE. alza de tasas de interés.

etc. energía y por de ende los sus cuales precios. etc.varios años volver a los niveles anteriores a la misma. L. cuyos metales dentro varios países de A. máxime cuando existe una alta desocupación. La desaceleración de China. en su consumo de hogares y la pérdida del crédito. con pérdidas masivas de empleos. Premisa: Existe un escenario de recesión mundial. frente al exceso de la capacidad industrial y la caída del consumo hacen bajar considerablemente los niveles de inversión en países asiáticos y particularmente en China. existen especialmente chino. que “estamos blindados”. esta “mejor preparada” en términos relativos para enfrentar esta crisis porque se tienen Reservas internacionales.L. ya que primero se verán afectados los países desarrollados o centrales. “sólidos”. y por último en los países proveedores de materias primas. 2da. es un factor clave en la actualidad. pérdida de beneficios sociales. y de salarios. Premisa: El rol de proveedor de materias primas ha colocado a AL en una situación donde los efectos llegan demorados. . 3era. luego los países donde existe una mayor mano de obra productiva. No creemos los discursos desde A. Premisa: A. y que la crisis no afectara la región. Frente a ello podemos elaborar las siguientes premisas: 1era. Caerá la demanda de materias primas para el proceso y productivo.L. Las que efectivamente crecieron a nivel general pero que por si solas no son suficientes frente a un escenario de recesión prolongada. Hay que prepararse y tomar medidas para mitigar los riesgos e impactos posibles. que son proveedores directos del mercado efectos tendrán incidencia en A.L.

L. está realmente vinculado a los procesos de la economía mundial. Desde el punto de vista comercial la caída de los precios sobre todo de los productos agrícolas será un impacto importante de mantenerse una economía global en recesión. pero ello no implica que será ajena a la misma.L. Los precios altos de las materias primas en el comercio internacional. Luego de la crisis financiera del 2008. si se quiere una integración “real”.UU. Premisa: Los procesos de “integración política” en A. los precios cayeron un 55% en un período de 6 meses. Se puede perder lo logrado con el crecimiento de los últimos años: reservas . ya que no reflejan a nivel general un crecimiento significativo del comercio regional. En agosto de 2011 en la negociación del límite de la deuda pública de EE. los precios cayeron cerca de un 15% en un período de 2 meses |9| 5ta. El comercio regional se mantuvo en una participación estable del 20% (IMF 2011). que esta mejor preparada que en otras crisis. El comercio de exportación de materias primas del 2000 al 2010 hacia China creció de 5% a 20%.Sin lugar a dudas la crisis internacional llega a una A.: 1era. “plena” en A. y gran parte del mismo ligado al manejo especulativo de los precios de las materias primas.L. Premisa: El crecimiento económico de A. Históricamente el laza desmedida en los precios es una señal de que el paso siguiente o indicador a un colapso económico mayor. los cuales ya empezaron a decrecer y continuarán en la medida que las condiciones económicas globales se mantengan. Hay mucho para trabajar aún. no tienen un correlato económico.L.. El auge económico debido a condiciones externas favorables se detuvo y comenzó a decrecer. se debe a la especulación de los “mercados” y de los intereses de las corporaciones multinacionales. Posibles Consecuencias de la Crisis sobre A.L. 4ta.

pese a la Crisis: destacándose dos sectores las corporaciones financieras y las de materias primas. Los bancos han incrementado el crédito al sector privado a altas tasas. Paradojalmente el Banco Santander en el 2011 ha publicado que los porcentajes de ganancias en Brasil durante el año 2010 fueron de un 25%. de volver al intercambio del año 2005. a su vez los productos derivados de bienes industriales aumentarían su valor porque los costos de energía y metales aumentaron. región Otro elemento que se un agravaría flujo de es la dependencia que ya del están financiamiento externo para sortear los impactos de la crisis. se pasaría a un déficit del 8% (FMI 2011). 4ta. cifra muy superior a la obtenida en su matriz (España). La viene recibiendo capitales instalados en la misma. 3era. La IED pasó del 76% al 46% en el año 2009.internacionales. es decir no tiene un agregado. Los flujos de capital externo sobre el crédito del sector privado. Posible caída de la Inversión extranjera directa. Déficit de la balanza de cuenta corriente del 2% para los países de la región. Las bolsas han duplicado su capital durante los últimos años. Chile y Colombia superiores al 25% FMI 2011). 2da. FMI 2011). antes de la crisis. etc. que AL recibiera 226 mil millones de dólares en el año 2010. y en la medida que los precios de las materias caigan también se reducirá la IED. financiando el consumo interno (más de un 120% entre 2007 al 2010. exportaría cantidad productos para obtener igual cantidad de dinero. esto significa AL como lugar de especulación. el riesgo con el actual escenario es volver a balanzas comerciales desfavorables. mayor poder de las monedas locales (Brasil. . máxime valor cuando es muy Se difícil crecer más con economías de que en su mayoría son proveedores de materias primas. y este sería un factor de presión a la hora de tomar decisiones.

en definitiva los pasivos se incrementan cuando el deudor es menos capaz para hacer frente al pago. Se deprecian las monedas. regional y nacional. 4) Tomar medidas al coordinadas privado tendientes por a regular el crédito y para otorgado sector entidades financieras reducir la entrada de capitales especulativos en la región. teniendo en cuenta las asimetrías de los países. complementariedad. basados en principios de solidaridad. intensificando un desarrollo endógeno a nivel continental. . reforzando y profundizando los mecanismos creados tendientes que al a fortalecer la los intereses de y la los y integración de la zona. 3) Elaborar una estrategia común. Pettis 2001) |10|. 2) Elaborar proyectos de integración regional. máxime cuando es a corto plazo. Posibles medidas a tomar para reducir los posibles impactos a la Crisis: 1) Definir medidas coordinadas de manera regional (AL y C) para solidificar frente al los procesos de integración lograr como mejores un bloque común de comercio global para condiciones intercambio comercial/político. en el momento en que los ingresos vías exportaciones caen y los precios de los activos disminuyen.5ta. todos los cuales pueden ser utilizados y coordinados con la aprobación del Banco del Sur. La estructura de financiamiento externo de AL está determinada para que cuando existe un deterioro de la situación internacional pueda causar una volatilidad y fragilidad financiera de la economía (patrón de una hoja de balance invertida. Para ello como sugerencia sería no firmar instrumentos especuladores jurídicos financieros favorezcan momento de posición atraer inversiones frente a nuevos préstamos altamente condicionados.

H. Revista Problemas del Desarrollo. 1997 |5| Parguez. de proveedor de materias primas. México. en el discurso público”. celebrada en 1945. Grenoble. el programa se llamo War-Peace Studies Program.UU. 357. crisis y austeridad en Europa”. entrevista de la BBC mundo. Guillén Romo. “Le Modéle Européen de l’Union Monétaire: L´harmonisation par l’austérité”. Cuyos contenidos hoy son públicos en los EE.2008 |3| Sterdyniak.. Cahiers Français. donde Washington propuso una Carta Económica de América que eliminara el nacionalismo económico en todas sus formas. 14. – los planificadores se realizaron del Consejo de Relaciones para Exteriores posibles representan al sector empresarial en el ámbito de la política externa. Vol.10. pues saben cuales fueron los resultados de sus benefactores. 6) Organización de comités de auditoria de la deuda pública a nivel regional que permitan la vigilancia y transparencia de los mecanismos de endeudamiento público.5) Fortalecer la capacidad productiva regional como alternativa al modelo Sur. aunque estos eslóganes queden bien. para ello sería interesante el rol de nuevas instituciones de AL como el Banco del . 2011. Las funciones de América Latina quedaron clarificadas en una conferencia del hemisferio.°42. como los derechos humanos.P. Héctor “Integración monetaria. Journée d’études du Centre d’Estudes de la Pensée et les Systemes Economiques. Paris. y de hecho sean obligatorios. quizás por que a la mayoría de la población hoy esos hechos ya no le interese. N° 165. 2002. el aumento de los niveles de vida y la democratización” y que se debía “operar con genuinos conceptos de fuerza” que no estuvieran “entorpecidos por eslóganes idealistas” sobre “altruismo y beneficencia universal”. |2| Premio Nobel de Economía 2008. Un planificador George Kennan aconsejaba que había que “dejar de hablar de objetivos vagos e irreales. 2010 |4| Kauffmann. Dunod. Durante 1939 1945. Alain.com. Léuro. distintos estudios los escenarios de la posguerra. núm. |11| Notas |1| Representaban (y representan) los intereses de los grupos que apoyan al gobierno los años de turno. “L’endettement des Etats et des particuliers: une menace pour la stabilité de l’ économie?.

Integrante de organizaciones: Jubileo Sur – América. “Coûts La et avantages el de l’unification européenne. Red Latinoamérica de Nanotecnología y Sociedad –ReLans. 2011. P.°42. |9| MUNEVAR.|6| D’Arvisenet. BNP Paraibas. Colaborador de la Cátedra de Deuda Externa de la Facultad de Derecho de Buenos Aires. 2011 |7| Galbraith. N° 165. Conjoncture. Doctor en Derecho y Ciencias Sociales. Red Cadtm Ayma. L’Etat Prédateur. crisis y austeridad en Europa”. Vol. .bloomberg. Eichengreen.. Documentation Francaise. 1990. Universidad de la República Oriental del Uruguay. J.K. noviembre. Ramiro Chimuris Sosa Abogado. 2011. monétaire Ministére enero. Seuil. citados por Guillén Romo. 2009 |8| Fuente: se ha tomado como base el trabajo de La Red CADTM elaborado por Daniel Munevar “Impacto de la Crisis Internacional en América Latina y Estructura Económica: Riesgos y Perspectivas”. México. 2011. Comité para la Abolición de la Deuda del Tercer Mundo.. noviembre. |10| Daniel Munevar “Impacto de la Crisis Internacional en América Latina y Estructura Económica: Riesgos y Perspectivas”.. de de 2011. |11| Posición sostenida por las Redes internacionales de deuda pública: Cadtm. Dr. índice UBS Bloomberg CMCI disponible en http://www. l’Europe” l’Economie l’union économique monétaire Finances. Héctor “Integración monetaria. en et Vers des B. Jubileo Sur. Paris. “Crise de la dette souveraine en Europe”.com/quote/CMCI. Revista Problemas del Desarrollo.